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Per / Banco Informe Anual

Institucin Financiera

Banco Ripley del Per S.A.

Perfil

Rating
Rating

Institucin B+ Depsitos de CP-1-(pe) NM Corto Plazo Tercer Programa de Certificados de CP-1-(pe) NM Depsitos Negociables Tercer Programa de Bonos Corporativos de Banco Ripley: 1ra y 2da A+(pe) NM Emisin
NM = No modificado anteriormente.

Marzo 2013 Rating Fecha Anterior Cambio NM

Banco Ripley del Per (Banco Ripley) inici sus actividades en el 2000 como empresa financiera, y en el 2008 como empresa bancaria. La Institucin es una filial de Ripley Corp., grupo empresarial de retail chileno que opera adems en los rubros financiero e inmobiliario, controlado por la familia Caldern. El Banco se dedica principalmente al financiamiento de personas naturales a travs del crdito de consumo, tanto en las tiendas por departamento Ripley, como en otros establecimientos con los que mantiene convenios. Para el desarrollo de sus operaciones, el Banco cuenta con 23 oficinas (14 de ellas en Lima y Callao). A diciembre 2012 Banco Ripley participaba con slo el 0.73% de los crditos directos y el 0.53% de los depsitos del sistema bancario.
Fundamentos

Perspectiva Negativa Resumen

Banco Ripley S.A
Total Activos Patrimonio Resultado ROA (%) ROE (%) Apalanc. Global Cifras en S/. Miles. Dic-12 1,302,010 247,705 55,207 4.33% 21.02% 14.93% Dic-11 1,246,557 277,542 52,818 4.49% 21.00% 15.54% Dic-10 1,107,675 225,488 51,734 5.10% 24.61% 16.66% Dic-09 920,269 194,954 49,468 4.87% 25.66% 18.47%

En sesin de comit, Apoyo y Asociados decidi ratificar los ratings otorgados, y la perspectiva negativa. La perspectiva se fundamenta en que las mejoras incipientes que vena mostrando el Banco a finales del 2010 y que continuaron en el 2011, aunque a un ritmo menor al esperado e inclusive respecto a sus pare. Dichas mejoras se revirtieron en el primer semestre del 2012, parte importante explicada por el bajo desempeo en el financiamiento de las ventas en tiendas vinculadas. A ello se sum la alta rotacin de gerentes en el Banco, lo cual cre an ms incertidumbre respecto a la direccin que este poda tomar y retras la toma de ciertas decisiones. De esta manera, las colocaciones cayeron, pese a los esfuerzos por compensar el menor uso de la tarjeta en las tiendas con el otorgamiento de ms crditos en efectivo. El decrecimiento de la cartera y el cambio en el mix de colocaciones hacia un producto ms riesgoso (el crdito en efectivo) elev los niveles de morosidad en trminos relativos a la cartera bruta, dentro de un escenario de mayor competencia, donde la tasa activa para los clientes de consumo vena cayendo. De esta manera, la carga en provisiones, as como los altos gastos administrativos no se pudieron diluir, y representaron el 33.7 y 56.6% de la utilidad operativa bruta a junio 2012, respectivamente porcentajes que son considerados muy elevados respecto a sus pares, lo que afect el resultado y por ende, los indicadores de rentabilidad a medio ao, los mismos que inclusive fueron inferiores a los mostrados en el 2009, ao de desaceleracin econmica.

Analistas
Elke Braun elke.braun@aai.com.pe (511) 444 5588 Daniel Montoya G. daniel.montoya@aai.com.pe (511) 444 5588

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A ello se suma el segundo ajuste en el rating de Ripley Corp desde el 2009 (en mayo 2012), por lo que actualmente se ubica en A(cl) con perspectivas estables. Dicho ajuste se explica por el incremento en su plan de inversiones en US$272 millones ante el anunciado ingreso al mercado colombiano, el cual se suma a los ya anunciados US$190 millones que tena presupuestado para Per y Chile. Al respecto, y como siempre lo hemos sealado, cambios en la clasificacin de la matriz suelen tener un impacto en los ratings locales, dado que sta es la que podra soportar al banco peruano en caso de eventuales dificultades. No obstante, los ratings han sido ratificados dado que se ha fortalecido la plana directiva de Ripley Per, con el ingreso del nuevo Director Ejecutivo, y la plana gerencial del Banco con nuevas figuras que cuentan con una amplia experiencia en el sector financiero. Se vienen tomando medidas correctivas, tanto en las tiendas como en el Banco, muchas de ellas ya han sido implementadas y en ciertos indicadores se ha comenzado a materializar una mejora, pero an es poco significativa. La Clasificadora espera validar el resultado de las medidas tomadas en su magnitud en el 2013 y poder modificar las perspectivas.

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DESCRIPCIN DE LA INSTITUCIN Banco Ripley inici sus actividades el 14 de enero del 2008, antes vena operando como empresa financiera desde el 2000. Desde un inicio el modelo de negocio de Banco Ripley ha estado ligado al desempeo de las tiendas por departamento Ripley, en un nico formato. El modelo cuenta con claras ventajas comerciales respecto de la banca de consumo tradicional, como el acceso al flujo de clientes de las tiendas, sinergias en la comercializacin, realizacin de campaas promocionales en exclusividad con las tiendas y planificacin de inversiones en conjunto con la Matriz. Esto le permiti a la Institucin alcanzar su punto de equilibrio en muy corto plazo y mantener una rentabilidad atractiva. El accionariado de Banco Ripley est conformado principalmente por Inversiones Padebest Per S.A., de propiedad del Grupo Chileno Ripley Corp., controlado por la familia Caldern, uno de los mayores grupos del sector retail en Chile, adems est presente en los negocios de banca, centros comerciales, inmobiliario, viajes y corretaje de seguros. El principal negocio de Ripley Corp es Ripley Chile (aproximadamente el 69% de sus ingresos retail consolidados), empresa que en mayo 2012, luego del anuncio de su ingreso al mercado colombiano con una inversin de US$272.0 millones, vio reducido su rating a A(cl) con perspectivas estables segn Fitch Ratings, dado que dicho monto (a ejecutarse entre el 2012-2016) se sumaba a los US$190.0 millones programados en Chile y Per. Por su parte, su principal competidor, el Grupo Falabella sigue contando con una clasificacin de AA(cl) con perspectivas estables.
Clasificacin de Casas Matrices* de Banco Locales
Riesgo Country Soberano Ceiling AAA BBB A+ A+ BBB AAA BBB+ AA+ AA+ APas M atriz Bank of Nova Scotia Banco de Crdito del Per S.A.C.I. Falabella Ripley Corp. LT IDR de la M atriz** AABBB+ AA (cl) A (cl) *** BBInstitucin Local Crediscotia Financiera Financiera Edyficar Banco Falabella Per Banco Ripley Per Banco Azteca del Per

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de activos y patrimonio de US$3,171.9 y 1,412.2 millones, respectivamente. A setiembre 2012 Ripley Corp factur US$2,304.8 millones en el negocio retail y bancario, y contaba con un nivel de activos y patrimonio de US$3,171.9 y 1,412.2 millones, respectivamente. Estrategia Banco Ripley se dedica a otorgar crditos de consumo a personas naturales, a travs de la tarjeta de crdito y disposicin de efectivo. Adicionalmente, ofrece seguros (alianzas con Pacfico Vida, Pacfico Peruano Suiza, Mapfre y Cardif) y financiamiento de viajes. El Banco canaliza la mayor parte de sus colocaciones (60% aproximadamente) a travs de su tarjeta Ripley Clsica, que opera a travs de la red Procesos MC Per a nivel nacional y cuenta con ms de 28,000 establecimientos afiliados, por lo que es considerada una tarjeta abierta. La Institucin ofrece tambin otras tarjetas que forman parte de su estrategia de segmentacin de mercado: Ripley Max, Ripley Gold y Ripley Silver. Las dos ltimas son tarjetas internacionales en co-branding con MasterCard y Visa.
FLUJO DE COLOCACIONES POR PRODUCTO
100% 80% 60% 40% 20% 0% 2008 2009 2010 2011 2012

Tiendas vinculadas

Afiliados + Viajes

Efectivo

Consumo

Fuente: Banco Ripley

Canad Per Chile Chile

M xico Grupo Elektra S.A. de C.V. y Sub.

* Casa Matrices o que tienen participacin relevante. * Long Term Issuer Default Rating, equivalente a la clasificacin de largo plazo. *** Rating otorgado por Feller Rate. Fuente: FitchRatings y otras agencias clasificadoras

Las tarjetas abiertas le permitieron al Banco reducir la estacionalidad vinculada a las ventas de la tienda y aprovechar el ciclo econmico en la etapa expansiva, lo que lo hizo con relativo xito hasta antes de la crisis financiera internacional del 2009. No obstante, el menor impulso de la venta con las tarjetas de crdito del Banco en las tiendas vinculadas en el 2010 y hasta parte importante del 2012, llev a elevar la actividad en los crditos en efectivo. A diciembre 2012 Banco Ripley contaba con 23 oficinas y 1,472 trabajadores para el desarrollo de sus operaciones.

En el 2011 Ripley Corp factur US$2,304.8 millones en el negocio retail y bancario, y contaba con un nivel

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Para el periodo que va del 2012-2015 se espera abrir cinco tiendas por ao; en ese sentido, la expansin del Grupo en el Per no se ha detenido, ello lo han ratificado recientemente y constituye parte importante del crecimiento proyectado por el Grupo. En el 2012 se abrieron cinco tiendas en Chimbote, Santa Anita, Jirn de la Unin, San Borja y Huancayo. Para el 2013 se espera abrir cinco tiendas ms, de las cuales una estar en Piura y otra en Ica. Adicionalmente, cuenta con convenios con los cajeros automticos de las redes GlobalNet y ViaBCP que ascienden a ms de 2,000 puntos a disposicin de los clientes del Banco. Por otro lado, el nmero de tarjetas emitidas por el Banco a diciembre 2012 fue de 1.0 millones, dentro de un mercado bancario de 5.8 millones (1.1 y 5.7 millones al cierre del 2011, respectivamente). Gobierno Corporativo El directorio del Banco cuenta con cinco miembros, los cuales son elegidos por un periodo de tres aos, uno de ellos independiente. Por otro lado, se tiene el comit de auditora, el comit ejecutivo de crditos, de prevencin de lavado de dinero, de riesgo creditico, de riesgo operacional y el comit de ALCO. Se debe mencionar que en noviembre 2011 se acept la renuncia del seor Arturo Nuez, quien ocup el cargo de Gerente General del Banco por ms de seis aos. Posteriormente, se dieron las renuncias de: Ignacio Velzquez (febrero 2012), quien se desempeaba como Gerente de Seguros; Luis Alfaro (junio 2012), quin se desempeaba como Gerente Comercial y vena ocupando el cargo de Gerente General de manera interina; de Eduardo Castillo (junio 2012), quien ocupaba el cargo de Gerente de Recursos Humanos; y, de Germn Meneses (agosto 2012), quien se desempeaba como Auditor Interno. Al respecto, se debe mencionar que la Clasificadora considera que la alta rotacin en la gerencia le rest coherencia al equipo y gener cierta inestabilidad, que sumado a los cambios en las tiendas vinculadas, afectaron el desempeo del Banco en el primer semestre del 2012. De ah que se espera, que bajo la nueva gerencia general, a cargo de Jos Luis Casabonne (agosto 2012), junto con Norberto Rossi, director ejecutivo (febrero

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2012), se comience a dar luces de un equipo ms comprometido con la Institucin. La Clasificadora ha conversado con la actual gerencia, la misma que considera que el equipo ya est armado, y se ha visto reforzado con los nuevos ingresos, los mismos que cuentan con amplia experiencias en instituciones reconocidas. En febrero 2013 renunci el gerente de administracin y finanzas, el seor Mariano Alvarez de la Torre, pero por motivos de desarrollo profesional, totalmente ajenos al Banco. No obstante, no se esperan nuevas salidas que puedan generar cierta inestabilidad. Desempeo Producto de la desaceleracin del 2009, el Banco decidi: i) concentrarse en su negocio principal: el crdito de consumo; ii) concentrarse en los productos vinculados a las tiendas, los mismos que haban mostrado un mejor comportamiento; iii) aplicar medidas ms conservadoras al momento de otorgar un crdito o asignar lneas; iv) fortalecer el rea de cobranzas y recuperos; v) realizar ms provisiones crediticias; vi) reducir gastos administrativos; y, vii) priorizar proyectos de mayor valor, entre otras medidas. Las medidas fueron coordinadas con la Matriz, que tambin aplic medidas similares en Chile. Durante el 2011 el resultado de dichas medidas comenz a materializarse, con mayor velocidad en Chile que en Per, al punto que en el caso peruano se materializaron pero de manera muy incipiente. Sin embargo, la baja promocin del uso de las tarjetas del Banco en las tiendas vinculadas y la persistencia de problemas internos, afectaron las ventas gran parte del 2012. A ello se sum un invierno clido no previsto y un inicio de temporada con stocks elevados. De esta manera, el Banco, altamente dependiente de las ventas en tienda, enfrent un periodo de no crecimiento hasta setiembre 2012, para finalmente cerrar el ao con un crecimiento del 1.7% en sus colocaciones brutas. En trminos generales, el desempeo del Banco estuvo muy por debajo de lo esperado e inferior al de sus pares, pese a que la economa continu con gran dinamismo.

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Dic-11
Crdito Continental Scotiabank Interbank Citibank HSBC Falabella Ripley Azteca Crediscotia

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superior al 4.7% registrado a diciembre 2011. Sin embargo, el pago por asociacin en participacin a su vinculada se redujo de S/. 35.8 a 31.5 millones en el ao. No obstante, el margen de intermediacin fue menor, 83.8% versus 89.4% del 2011.
Dic-09 355,606 83,481 82,288 356,799 81.3% 109,555 30.7% 178,329 50.0% 22,265 49,468 45.0% RIPLEY Dic-10 335,790 85,061 69,021 351,830 83.6% 90,282 25.7% 197,201 56.1% 26,912 51,734 52.0% Dic-11 381,711 97,094 76,817 401,989 84.0% 118,176 29.4% 212,328 52.8% 27,640 52,818 52.3% Dic-12 369,291 116,878 76,440 409,729 84.3% 121,413 29.6% 229,242 55.9% 30,657 55,207 55.5%

COLOCACIONES TOTALES EN CONSUMO Var. Set-12/ Var. Dic-12/ Set-12 Dic-12 Dic-11 Dic-11
6,781,425 3,282,938 2,934,565 5,160,935 812,892 848,838 2,133,517 970,226 403,147 1,730,600 7,011,198 3,396,251 3,044,221 5,204,444 877,579 853,248 2,268,409 1,043,138 524,581 1,759,750 19.2% 14.4% 13.1% 4.8% 2.3% 23.2% 19.3% -5.4% 25.9% 4.6% 23.3% 18.3% 17.3% 5.7% 10.5% 23.8% 26.8% 1.7% 63.8% 6.4%

5,687,267 2,870,279 2,595,061 4,922,754 794,407 689,039 1,788,286 1,025,937 320,215 1,653,846

Sist. Bancario

22,699,725

25,522,699

26,429,530

12.4%

16.4%
Fuente: Asbanc

De esta manera, las colocaciones brutas del Banco se elevaron de S/. 1,026.2 a 1,043.4 millones en el 2012, ello pese al esfuerzo realizado por promover los crditos en efectivo ante el menor uso de la tarjeta en las tiendas.
EVOLUCIN COLOCACIONES BRUTAS (Miles de S/.)
4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 Dic-11 Dic-12 Fuente: Asbanc 320,215 1,804,648 1,366,323 1,026,205 2,282,520 1,911,921 1,043,442 524,581 3,168,672 3,402,771

Ingresos Financieros Ing. Serv. Financ. Netos Gastos Financieros Utilidad Operativa Bruta, UOB (A) Marg UOB Gastos en Prov. Gastos en Prov. / (A) Gastos Admin. Gastos Admin. / (A) Recuperos Utilidad Neta Recuperos / Utilidad Neta

Fuente: Banco Ripley

El comportamiento en las colocaciones se explica en parte por las reformas que se vienen implementando en las tiendas vinculadas y por el bajo impulso que se le dio al financiamiento de las ventas en tiendas, como se mencionara anteriormente. Margen de Intermediacin: Los ingresos financieros provenientes de las colocaciones ascendieron a S/.362.7 millones y disminuyeron en 3.2% respecto al ao anterior, debido al bajo performance de las colocaciones, a la reduccin de las tasas activas ante la mayor competencia, y a la migracin de clientes de la tarjeta clsica a las tarjetas abiertas. As, los ingresos financieros respecto a los activos rentables disminuyeron ligeramente de 33.7 a 32.3%. Al respecto, se debe mencionar que la competencia en el crdito de consumo sigue mantenindose fuerte por la mayor participacin de la banca tradicional en dicho rubro, especficamente de los grandes bancos, los cuales son muy activos en compra de deuda, operacin que no les deja rentabilizar sus colocaciones. Por su parte, el costo financiero, sin tomar en cuenta los gastos de asociacin en participacin, fue 5.0%,

En cuanto a los ingresos por servicios financieros netos, stos ascendieron a S/. 116.9 millones, superiores en S/.19.8 millones respecto al ao anterior. Al respecto, se debe mencionar que el ente supervisor decidi eliminar el cobro de varias comisiones. La Clasificadora considera que ello podra repercutir en los ingresos del Banco, ms an considerando el importe que percibe por este concepto, al ser uno de los principales emisores de tarjetas de crdito en el medio. Segn lo conversado con la Institucin, estn evaluando diferentes alternativas, como elevar la eficiencia de las agencias del Banco, de manera que el impacto se minimizara. A diferencia del trimestre anterior, en que la utilidad operativa bruta (medida como Ingresos Financieros Gastos Financieros + Ingresos netos por servicios financieros) mostraba un comportamiento descendente respecto a setiembre 2011, al cierre del 2012 dicha situacin se reverti y la utilidad operativa bruta fue S/.409.7 millones, superior a los S/. 402.0 millones del cierre del 2011. En trminos relativos, el margen tambin se increment de 84.0 a 84.3% en el ao. Gasto en Provisiones: A diciembre 2012 el gasto en provisiones ascendi a S/. 121.4 millones, cifra 2.7% superior a la del ao anterior. As, el 29.6% de la utilidad operativa bruta se destin a provisiones (29.4% en el 2011). El gasto en provisiones en trminos de la utilidad operativa neta de los gastos administrativos signific el 67.3% (62.3% en el 2011). Al respecto, se debe mencionar que a junio 2012 dicho indicador fue 77.7%, el porcentaje ms alto de los ltimos aos. Gastos Administrativos: Los gastos operacionales ascendieron a S/. 229.2 millones y se elevaron en

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S/.16.9 millones respecto al ao anterior, bsicamente por la infraestructura y condicionamiento de las nuevas oficinas, el gasto pre operativo para la colocacin anticipada de tarjetas en las nuevas tiendas, especialmente en aquellas plazas donde no se estaba presente. Al respecto, debe considerarse que el Grupo tiene planeada una expansin muy fuerte hasta el 2015 tanto en Per (slo en el 2012 abri cinco tiendas por departamentos), como en Chile y Colombia. Como proporcin de la utilidad operativa bruta, los gastos administrativos pasaron de representar el 52.8% a diciembre 2011, a 55.9% a diciembre 2012; porcentaje que en trminos relativos sigue siendo uno de los ms altos del sistema bancario, y ms an considerando las ventajas operacionales que se presentan al contar con el negocio comercial. Al respecto, la Clasificadora considera que es importante que la Institucin logre crecer sin generar mayores gastos operacionales respecto a sus ingresos, de tal manera que est mejor preparada para un ajuste de mrgenes ante la mayor competencia en el sector, donde cada vez ms estn presentes los bancos grandes. En este sentido, recientemente se han inaugurado las tiendas de Chimbote, Santa Anita, Jirn de la Unin, San Borja y Huancayo. Asimismo, se espera que para el 2013 Ripley cuente con 25 tiendas y un total de 187,600m2, por lo que los gastos incurridos en la apertura de las nuevas tiendas seguirn en aumento.
INDICADORES DE RENTABILIDAD Banco Falabella dic-11 Margen de Intemediacin Margen Financiero Ingresos por servicios financieros neto / Ingresos Totales (1) 89.7% 76.7% 10.2% dic-12 88.6% 76.1% 9.4% Banco Ripley dic-11 89.4% 79.9% 20.3% dic-12 88.0% 79.3% 24.0% Azteca dic-11 91.9% 91.1% 4.0% dic-12 90.7% 87.9% 2.1% CrediScotia dic-11 85.8% 82.6% 9.0% dic-12 84.6% 84.0% 9.3%

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que s muestra una mejor situacin que al trimestre anterior. Al respecto se debe mencionar que los recuperos explicaron el 37.0% de la utilidad generada antes de impuestos, lo cual muestra la dependencia de la misma a ingresos inciertos y que dependen de la gestin de cobranzas y la capacidad de ponerse al da de los clientes morosos (para el sistema bancario, este indicador fue de 7.5%). El ROE del Banco fue 21.0%, similar al del ao anterior; sin embargo, inferior al del promedio bancario (23.4%), que en general asume menores riesgos y se encuentra ms diversificado y provisionado. Cabe resaltar que a junio 2012 dicho indicador se ubic en 14.7%, lo cual se traduce en una mejora a comparacin con el desempeo del primer semestre del 2012.

Si bien el Banco esperaba para el presente ao un resultado similar al del 2011, con un crecimiento alrededor del 15%, una prdida esperada y ROE similares, el resultado obtenido al 2012 pone en evidencia que se tendrn que hacer mayores esfuerzos para alcanzar recuperar los nmeros que mostraba en aos anteriores. La Clasificadora espera que los resultados de las medidas que se vienen tomando para lograr un crecimiento sano (recin en agosto 2012 fue contratado el nuevo Gerente General), se evidencien en mayor magnitud en el 2013. ADMINISTRACIN DE RIESGO Administracin de Riesgo crediticio En el 2009 ante la crisis financiera internacional y la desaceleracin local, el Banco opt por concentrarse en el core business: la tarjeta de crdito y el financiamiento de las ventas de las tiendas vinculadas. Ello implic retirarse de otros negocios, con lo que el nivel de colocaciones comenz a disminuir, comportamiento que continu en el 2010 y parte importante del 2011, mientras que sus pares mostraban mayores signos de recuperacin. En el 2012, el Banco ha mostrado un ligero incremento en cuanto a colocaciones se refiere (1.68% superior a lo registrado a diciembre 2011). Sin embargo, no ha sabido aprovechar la excelente coyuntura econmica que present el pas en dicho ao ya que fue uno de los Bancos que menos creci en colocaciones y, adems, el crecimiento de las colocaciones de todo el sistema

Utilidad Operativa Bruta (EBITDA Miles de S/.)

515,465

588,772

401,989

409,729

225,196

317,881

840,604

973,157

Gastos Administrativos / Utilidad Operativa Bruta Gastos de Provisiones / Utilidad Operativa Neta ROA ROE

47.4% 48.9% 4.6% 24.2%

47.3% 57.3% 4.0% 22.4%

52.8% 62.3% 4.2% 19.0%

55.9% 67.3% 4.4% 21.0%

63.7% 76.4% 3.4% 22.9%

63.9% 89.3% 2.3% 19.3%

47.9% 64.7% 3.5% 27.1%

43.7% 66.1% 3.8% 27.6%

1. Ingresos Totales = Ingresos Financieros + Ingresos por servicios financieros netos 2. UOB = Ingresos Financieros - Gastos Financieros + Ingreso neto por servicios financieros 3. Los gastos de provisiones corresponden a los gastos de provisiones en colocaciones 4. UON= Ingresos Financieros - Gastos Financieros + Ingreso neto por servicios financieros - G. Adm

Por otro lado, el nivel de recuperaciones se increment ligeramente respecto al mostrado el ao anterior, de S/.27.6 a 30.7 millones; as, la prdida neta de recuperos fue 8.8% (6.8% a diciembre 2011), clculo que considera las colocaciones brutas promedio. Finalmente, la utilidad del 2012 ascendi a S/. 55.2 millones, superior en S/. 2.4 millones a la del ao anterior (S/. 52.8 millones), situacin que pone en evidencia que no se ha podido consolidar la ligera mejora que mostraron en el 2011 frente al 2010, pero

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bancario se ubic en niveles cercanos a 13.0%. Adicionalmente, la cartera no ha mostrado cambios positivos en cuanto al nivel de atraso de la misma. Dada la alta dependencia de las tiendas comerciales con el Banco, la situacin no ha sido fcil, dado que stas han estado pasando por un proceso de cambios. No obstante lo anterior, se destaca el nombramiento del nuevo CEO de Ripley Per, quin ya viene tomando medidas que empezaran a verse a lo largo del 2013. De esta manera, la cartera de alto riesgo pas de representar el 6.9% de las colocaciones brutas al cierre del 2011, a 7.6% a diciembre 2012. As, la cartera de alto riesgo no muestra mejoras y sigue estando por encima de los niveles previamente mostrados, e inclusive por encima del mostrado en el 2009, ao de desaceleracin econmica.
EVOLUCION DE LA CARTERA DE ALTO RIESGO
10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% Dic-09 Falabella Dic-10 CrediScotia Dic-11 Ripley Azteca Dic-12 Edyficar
Fuente: As banc y SBS

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EVOLUCION DE LA CARTERA PESADA
20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 17.2% 13.5% 12.6% 11.2% 17.0% 11.0% 8.3% 8.9%
5.1% 5.0%

15.2% 12.2% 8.5% 7.5%

4.7%

16.4% 11.8% 9.7% 8.2%

4.4%

Dic-09

Dic-10

Dic-11

Dic-12

Falabella

Ripley

CrediScotia

Edyficar

Azteca
Fuente:Asbanc y SBS

9.0% 7.4% 7.0% 7.0% 5.1% 4.3%

9.5% 6.9% 6.9% 5.5% 4.5% 4.5% 4.3% 4.2% 7.6% 6.9% 6.9% 5.9%

Asimismo, los cambios que se empezaron a implementar luego de la crisis del 2009 se materializaron en un nuevo modelo estadstico de evaluacin de clientes, que finalmente se implement en agosto 2011, modelo que se ha ido validando mensualmente. Recin en junio - julio 2012 se podra decir que la calidad del portafolio empieza a evidenciar cierta estabilidad, ello validado por el anlisis de cosechas. Respecto a los castigos del ltimo ao, stos ascendieron a S/. 122.1 millones y representaron el 11.7% de las colocaciones brutas (S/. 92.7 millones y 9.7% a diciembre 2011). Si a la cartera pesada se le adiciona el monto de cartera castigada, se obtiene un 21.1% de cartera con alta probabilidad de prdida (22.2% a junio 2012 y 19.5% a diciembre 2011). Dicho indicador mostr en el 2009 una alta sensibilidad a shocks de tipo crediticio y lleg a 24.5%; a mediados del 2010 comenz a disminuir pero a un ritmo inferior al de sus pares. A partir del segundo semestre del 2011 volvi a incrementarse.
CARTERA PESADA + CASTIGOS*
30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2009 2010 2011 Set-12 2012 24.5% 18.8% 19.5% 22.5% 21.1%

6.1% 5.7%

Por su parte, la cartera pesada (deficiente + dudosa + prdida) mostr una ligera mejora y represent el 11.8% de las colocaciones totales (12.2% al cierre del 2011). Sin embargo, la Clasificadora considera que este indicador sigue permaneciendo en niveles elevados y que la tendencia en los prximos semestres debe ser a la baja.
CALIFICACION DE CARTERA Normal CPP Deficiente Dudoso Prdida Cartera Pesada dic-09 81.0% 5.5% 4.3% 6.1% 3.1% 13.5% dic-10 84.1% 4.9% 3.7% 4.5% 2.8% 11.0% dic-11 83.9% 3.8% 3.6% 5.1% 3.5% 12.2% dic-12 85.1% 3.0% 3.5% 4.8% 3.6% 11.8%

Fuente: B . Ripley

* (C. Pesada + Castigos)/(Col. Totales + Castigos)

Fuente: Banco Ripley

Su principal competidor, Banco Falabella, mostr un indicador de 8.2% (ligera mejora respecto al 8.5% de diciembre 2011), con lo que se incrementa la brecha entre ambas instituciones.

En trminos generales, se nota un deterioro en la calidad del portafolio que el Banco espera revertir. Para ello: Revisaron en febrero 2012 las polticas de otorgamiento del crdito en efectivo, producto

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en el que ms han venido creciendo, y hoy muestra un riesgo acotado. En marzo 2012 implementaron un modelo de captacin de nuevos clientes, para lo cual estn motivando el uso de las tarjetas del Banco ofreciendo mayores descuentos y beneficios, as como la colocacin de nuevas tarjetas. Han iniciado una campaa de fortalecimiento de la marca, la cual tiene un alto grado de recordacin. Asimismo, se ha fortalecido an ms las acciones de cobranza por tipo de cliente, plazo de mora y monto adeudado.
160% 140% 120%

Institucin Financiera
PROVISIONES / CARTERA PESADA DIC-12

142.2%

100.0% 100% 80% 60% 40% Falabella Ripley Azteca 87.5% 91.6%

98.6%

Crediscotia

Edyficar
Fuente:Asbanc y SBS

Estas, entre otras medidas que se irn implementando en el corto y mediano plazo, buscaran revertir los nmeros del Banco. A ello tambin se suma una mejor comunicacin entre el personal del Banco, y de ste con las tiendas, lo cual se espera que mejore las relaciones laborales. Asimismo, se buscar una mejor comunicacin con los clientes, como por ejemplo en los beneficios de la tarjeta. En paralelo, hay una serie de medidas que tambin se vienen tomando por el lado de las tiendas por departamentos, entre ellas, las laborales, un sistema de planificacin de compras, entre otras. El trabajo conjunto que se viene realizando, si bien se podra observar ya en algunos casos puntuales, ser ms evidente en el 2013. El stock de provisiones respecto a las colocaciones brutas represent el 10.9% a diciembre 2012 (11.1% al cierre del 2011). As, la cobertura de la cartera de alto riesgo fue 143.0% (161.0% a diciembre 2011); sin embargo, cuando se analiza la cobertura de la cartera pesada, sta se ubica por debajo del 100% (91.6% a diciembre 2012), muy por debajo del promedio del sistema bancario (106.3%). De esta manera, sigue constituyendo un reto para las entidades especializadas en crditos de consumo realizar mayores reservas, ms an si se considera que ellas asumen mayores riesgos frente a la banca tradicional.

A diciembre 2012 Banco Ripley tena un supervit de provisiones por S/. 14.0 millones, respecto a las requeridas. Sin embargo, la cartera pesada no provisionada equivala al 5.4% (6.3% al cierre del 2011) de su patrimonio efectivo. Administracin de Riesgos de Mercado La Unidad de Riesgos de Mercado est a cargo de administrar los riesgos referentes a la liquidez, calce, tasas de inters y tipos de cambio. En lo que se refiere al riesgo cambiario, ste no sera significativo debido a que la mayor parte de los activos y pasivos se encuentran en moneda nacional (98.0%, en activos y 98.7% en pasivos, a diciembre 2012). De acuerdo con las disposiciones de la SBS, los bancos deben contar con ratios de liquidez (activos lquidos sobre pasivos a corto plazo) mnimos de 8% en moneda nacional y 20% en moneda extranjera. A raz de la crisis financiera internacional, muchos bancos decidieron elevar sus niveles de liquidez y desde entonces se han mantenido con mayor holgura respecto a los lmites. A diciembre 2012 el Banco mostr ratios de 23.5% en moneda nacional y 414.4% en moneda extranjera (23.3 y 92.4% a diciembre 2011, respectivamente), mientras que para el sistema bancario dichos ratios fueron 46.3 y 46.2%.
RATIO DE LIQUIDEZ EN MN
60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Dic - 09 B. Falabella Dic - 10 CrediScotia Dic-11 B. Ripley Azteca Dic-12 Edyficar 23.5% 20.5% 53.4% 39.6%

Fuente: Asbanc y SBS

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Calce: A diciembre 2012 el Banco registr una posicin superavitaria de activos con relacin a sus pasivos en moneda nacional en todos los tramos, con excepcin de los tramos de dos a tres meses y de ms de 12 meses. Sin embargo, en trminos acumulados no existira brecha negativa alguna en dicha moneda. Por otro lado, cabe mencionar que la participacin de los depsitos con vencimientos en el tramo menor a un mes representan el 18.4% del total de los depsitos a diciembre 2012 (23.4% a diciembre 2011). Ello va muy de la mano con las campaas de captaciones que realiza el Banco.
CALCE DE PLAZOS EN MN, COMPROMISO PATRIMONIAL POR BRECHA INDIVIDUAL Banco Ripley Per Hasta 1 mes De 1 a 2 meses De 2 a 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 12 meses Ms de 12 meses 2008 -3.2% 2009 2010 2011 2012

Institucin Financiera
algunas otras personas jurdicas, por lo que la estructura de fondeo del Banco se encuentra concentrada. En cuanto a la estrategia de fondeo, el Banco busca diversificar y atomizar sus fuentes de financiamiento, lo que se viene evidenciando en el crecimiento de depsitos de personas naturales. No obstante, su fondeo contina dependiendo de inversionistas institucionales, que en el Per se concentran en cuatro grupos econmicos. La Clasificadora considera que esto constituye uno de los principales desafos para el Banco, ya que limita su margen de maniobra en un escenario de incertidumbre financiera. Ello se hizo evidente en el costo del fondeo a finales del 2008, mediante un aumento en el mismo y el cierre del mercado de capitales.
ESTRUCTURA DEL PASIVO COSTEABLE Dic-09 417,292 35,002 16,911 48,961 111,238 629,405 Dic-10 543,922 24,006 44,092 49,763 103,099 764,882 Dic-11 Dic-12 746,159 740,073 22,008 70,433 19,298 51,767 9,956 40,075 47,929 30,201 845,350 932,549

24.5% 13.4% -53.1% 43.3% 69.2%

46.1% 52.1%
11.3%

22.9% -10.3% -18.5%

37.3% 80.5% 4.3% -9.5% -33.4%

43.2%

10.0% 40.4% -11.9% 19.2% 30.2%

29.4%

20.2% 36.1% -12.8% 39.4% 22.8% -22.0%

Fuente: Banco Ripley Per

Obligaciones con el Pblico Fondos Interbancarios Depsitos de inst. financ. Adeudos CP Adeudos LP Bonos Pasivo Costeable

Administracin de Riesgos de Operacin A fines de agosto 2009 el ente regulador aprob el uso del Modelo Estndar Alternativo de Requerimiento de Capital por Riesgo Operacional. As, a diciembre 2012 el requerimiento patrimonial por riesgo operacional ascendi a S/. 12.2 millones, mucho menor al del ao anterior (S/. 15.6 millones a diciembre 2011) debido a la liberacin de la carga adicional requerida por la SBS, consistente en el equivalente entre los requerimientos patrimoniales del mtodo bsico y estndar alternativo. Cabe destacar que el Banco cuenta con un servidor alterno en la empresa Global Crossing, ubicada en el distrito de Surco, as como con un Data Center de Contingencia. Ante cualquier eventualidad, los servicios se encuentran respaldados por la alta disponibilidad de los equipos de cmputo y comunicaciones en el data center principal con un tiempo mximo de respuesta de dos horas. FUENTES DE FONDOS Y CAPITAL Fondeo: El Banco financia sus operaciones a travs de generacin propia y recursos de terceros. La primera proviene principalmente del spread de tasas de inters, mientras que los recursos de terceros provienen principalmente de inversionistas institucionales y

La estrategia del Banco, durante y luego de la crisis financiera internacional, fue tomar adeudados a plazos mayores. As, en el primer semestre del 2009 tom un prstamo por S/. 9.0 millones a ms de tres aos con Cofide, el mismo que a diciembre 2012 ya haba vencido. Al respecto, cabe sealar que no es bueno en concentrar sus fuentes de fondeo en slo depsitos. Por otro lado, en los ltimos aos, las personas jurdicas han concentrado alrededor del 70% de los depsitos. Al respecto, se debe mencionar que muchas de las personas jurdicas son vinculadas entre s y es probable que tuvieran un comportamiento similar, ante un escenario de estrs, respecto al manejo de sus fondos.
CONCENTRACION DE DEPOSITOS Personas Naturales 22% 36% 24% 30% 30% Personas Jurdicas 78% 64% 76% 70% 70%

Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12

Fuente: Banco Ripley

Cabe resaltar que, s se mantiene la concentracin de los 20 principales depositantes. De manera similar, el nivel de concentracin de los diez principales acreedores se ha mantenido por encima de 30% (34% a diciembre 2012), lo cual no es sano si se considera que

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las fuentes de fondeo se estn concentrando en depsitos. Por su parte, las captaciones del sector pblico representaron el 20% de los depsitos (24% a diciembre 2011).
CONCENTRACIN DE LOS PASIVOS
60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2009 2010 2011 2012 20 Principales depositantes 10 Principales Acreedores Fuente: Banco Ri pley 37% 36% 37% 34% 55% 53% 55%

Institucin Financiera
an la banca de consumo no ha accedido a ello y se encuentra limitada al mercado local, lo que le genera una cierta desventaja ante la banca mltiple, que le podran generar mayor competencia por lo atractivo que se encuentra el negocio de la banca de consumo y obtener mejores mrgenes en el mediano plazo. Contrato de Asociacin en Participacin: En junio 2002 se firm un Contrato de Asociacin en Participacin con Tiendas por Departamento Ripley, mediante el cual dicha empresa realiz un aporte de S/.36.7 millones y se comprometi a otorgar las facilidades de espacio fsico necesarias en todas las tiendas para que el Banco realizara campaas exclusivas con sus tarjetas y la venta de bienes y productos a los titulares en das exclusivos, entre otros. En retribucin, el Banco viene otorgando a las tiendas el 40% (50% hasta antes de enero 2007) de las utilidades o prdidas generadas del negocio financiero que resulta de las ventas con tarjetas en las tiendas por departamento. El aporte recibido se encuentra registrado como una cuenta por pagar en el pasivo y la retribucin a las tiendas forma parte de los gastos financieros. A diciembre 2012 el monto del aporte ascendi a S/. 36.7 millones. El contrato venca en diciembre 2012 y ser reemplazado por un contrato de consorcio, el mismo que est por firmarse. Capital: En la actualidad, la Ley de Bancos establece que el requerimiento mnimo de capital es de 10.0%. A diciembre 2012 el patrimonio efectivo del Banco fue S/.190.0 millones, el mismo que se reduce a S/. 175.5 millones si se considera el clculo para el nivel 1. Hasta antes de la desaceleracin del 2009, Banco Ripley mantena un ratio de capital entre 12-13%. Sin embargo, como consecuencia de la reduccin del tamao del Banco, a diciembre 2009 este ratio se increment a 18.5% y luego disminuy a 16.7 y 15.5% a diciembre 2010 y 2011, respectivamente; principalmente por los aumentos de capital. A diciembre 2012 se ubic en 14.9% dada la contraccin de las operaciones y por ende del tamao del Banco.
DIVIDENDOS Y CAPITALIZACIN BANCO RIPLEY (Mill. S/.) Ut. Dividendos Capitalizacin Periodo Pagados y/o Aportes 21 48 23 19 17 20 32 15 45 13 25 60 30 15 65 40 20 49 46 8 52 20 14 53 22 55 85 337 104
Fuente: Banco Ripley

52%

Al respecto y bajo la nueva gerencia, el Banco va a retomar el desarrollo de productos de captacin y a reforzar los actuales, con mejores servicios, como por ejemplo el homebanking, de manera tal que la Institucin se vuelva ms atractiva. Con la crisis financiera internacional en el 2008 - 2009, el costo de fondeo se elev. En el caso de Banco Ripley, el incremento fue cercano a 200pbs, situacin que fue similar a la de sus pares. En mayo 2010 la tasa de referencia del BCRP comenz a subir hasta ubicarse en 4.25%; sin embargo, no se esperara que siga al alza por la coyuntura internacional que podra afectar la economa local. En la ltima emisin de certificados de depsito (realizada en diciembre 2012) se pudo observar una cada en la tasa de inters de papeles emitidos, al punto que igual la tasa de referencia bancaria del BCRP.
TASA DE COLOCACION CD's Y TASA DE REFERENCIA BCRP
8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% dic-07 dic-08 Tasa CDs dic-09 dic-10 dic-11 dic-12

Tasa referencia BCRP

Fuente: Banco Ripley, BCRP

Cabe mencionar que si bien algunos bancos peruanos han logrado emitir deuda en el mercado internacional,

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Total

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En el 2012 se acord repartir S/. 40.0 millones, monto correspondiente a las utilidades generadas en el 2010 y 2011. Cabe recordar que la poltica de dividendos del Banco se sigue basando en capitalizar las utilidades de acuerdo con las necesidades patrimoniales del negocio o distribuirlas parcialmente, velando por mantener un ratio de capital no menor a 11.76%.

Institucin Financiera
En febrero 2012 SMV aprob el trmite anticipado de inscripcin del Tercer Programa de Bonos Corporativos Banco Ripley Per hasta por un monto de S/. 200 millones o su equivalente en dlares. La Primera Emisin de dicho programa se coloc en mayo 2012 por un monto de S/. 30 millones a un plazo de tres aos y seis meses. La redencin del principal se har en un nico pago a la fecha de redencin y los intereses se pagarn semestralmente. El destino de los fondos fue para financiar las operaciones relativas al giro del negocio.
EMISIONES DE BONOS CORPORATIVOS TERCER PROGRAMA DICIEMBRE 2012 Emisin 1ra S/. Miles Serie Unica Monto (Miles S/.) 30,000 30,000 Tasa 5.125% Vencimiento 16-nov-15 Estado Vigente

DESCRIPCIN DE LOS INSTRUMENTOS Certificados de Depsito Negociables El Banco cuenta con un Tercer Programa de Certificados de Depsito Negociables hasta por S/. 320 millones. A diciembre 2012 el saldo de las emisiones colocadas ascendi a S/. 83.7 millones.
CERTIFICADOS DE DEPOSITO TERCER PROGRAMA DICIEMBRE 2012 Emisin 1ra 1ra 1ra 2da 2da 2da 2da 3ra S/. Miles A B C A B C D A Serie Monto (S/. miles) 34,749 25,000 25,000 20,000 10,000 20,000 13,748 50,000 83,748 Tasa 4.7813% 5.9375% 6.0000% 5.4063% 5.6875% 4.9375% 4.9375% 4.2500% Vencimiento ene-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 nov-12 nov-12 dic-12 Estado Vencido Vencido Vencido Vencido Vencido Vigente Vigente Vigente

Fuente: Banco Ripley

Fuente: Banco Ripley

En diciembre se coloc la Tercer Emisin de certificados del Tercer Programa, serie A por S/. 50.0 millones a 360 das y a una tasa de 4.25%. Cabe destacar que en Sesin de Directorio de diciembre 2011, se aprob la emisin del Cuarto Programa de Certificados de Depsitos Negociables hasta por un monto de S/. 250.0 millones, el mismo que an no ha sido clasificado porque el programa anterior todava sigue vigente hasta fin de ao.

Tercer Programa de Bonos Corporativos Banco Ripley Per S.A.

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Banco Ripley (en miles de S/.) R e sume n de Ba la nce Activos Colocaciones Brutas Inversiones Financieras Activos Rentables (1) Depsitos y Captaciones del Pblico Patrimonio Neto Provisiones para Incobrabilidad R e sume n de R e sulta dos Ingresos Financieros Gastos Financieros Utilidad Financiera Bruta Otros Ingresos y Gastos Financieros Neto Utilidad Operativa Bruta Gastos Administrativos Utilidad Operativa Neta Otros Ingresos y Egresos Neto Provisiones de colocaciones Otras provisiones Depreciacin y amortizacin Impuestos y participaciones Utilidad neta R e sulta dos Utilidad Neta / Patrimonio Utilidad Neta / Activos Utilidad / Ingresos Financieros Ingresos Financieros / Activos Rentables (1) Gastos Financieros / Pasivos Costeables (7) Margen Financiero Bruto Gastos de Administracin / Utilidad Operativa Bruta Resultado Operacional neto / Activos Rentables (1) Activos Colocaciones Netas / Activos Totales Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas Cartera Deteriorada (2) / Colocaciones Brutas Provisiones / Cartera Atrasada Provisiones / Cartera Deteriorada Activos Improductivos (3) / Total de Activos Pa sivos y Pa trimonio Depsitos a la vista/ Total de fuentes de fondeo (4) Depsitos a plazo/ Total de fuentes de fondeo Depsitos de ahorro / Total de fuentes de fondeo Depsitos del Sist. Fin. y Org. Internac. / Total de fuentes de fondeo Total de Adeudos / Total de fuentes de fondeo Total valores en circulacin / Total de fuentes de fondeo Pasivos / Patrimonio (x) Ratio de Capital Global TIER I 0.21% 66.38% 1.72% 0.00% 11.79% 19.91% 3.72 18.47% 0.20% 72.60% 0.32% 6.02% 6.79% 14.07% 3.91 16.66% 15.43% 76.81% 5.29% 6.97% 204.92% 155.48% 7.79% 74.24% 3.84% 5.69% 256.70% 173.42% 5.20% 25.66% 4.87% 13.91% 42.94% 13.07% 76.86% 49.98% 7.06% 24.61% 5.10% 15.41% 32.72% 9.02% 79.45% 56.05% 5.17% 355,606 82,288 273,317 83,481 356,799 178,329 178,470 21,954 109,555 522 9,946 30,933 49,468 335,790 69,021 266,769 85,061 351,830 197,201 154,629 27,706 90,282 1,341 9,925 29,053 51,734 920,269 790,448 33,757 828,202 417,292 194,955 83,623 1,107,675 910,360 0 1,026,181 543,922 225,488 88,027 dic-09 dic-10

Institucin Financiera
Sistema dic-11 1,246,557 1,044,000 19,767 1,133,388 746,159 277,542 113,493 dic-12 1,273,564 1,063,007 0 1,144,963 708,706 247,705 113,258 dic-11 192,122,880 126,583,982 19,106,823 182,811,037 128,922,683 19,467,879 4,750,076 Sistema dic-12 223,252,606 142,410,628 20,176,812 212,655,705 142,366,461 22,320,072 5,650,528

381,711 76,817 304,895 97,094 401,989 212,328 189,661 22,559 118,176 1,632 10,757 28,836 52,818

369,291 76,440 292,851 116,878 409,730 229,242 180,488 34,809 121,413 1,517 9,523 27,637 55,207

16,062,154 4,129,261 11,932,894 3,273,281 15,206,174 6,663,400 8,542,774 440,551 2,386,030 244,362 549,726 1,472,630 4,330,577

18,556,075 4,811,306 13,744,769 3,686,916 17,431,685 7,709,223 9,722,462 486,105 3,224,045 198,475 536,075 1,566,775 4,683,197

21.00% 4.49% 13.84% 33.68% 9.09% 79.88% 52.82% 5.21%

21.02% 4.38% 14.95% 32.25% 8.48% 79.30% 55.95% 4.20%

23.67% 2.33% 26.97% 8.73% 2.47% 74.29% 43.82% 2.93%

22.11% 2.22% 24.90% 8.67% 2.49% 74.07% 44.23% 2.68%

74.65% 5.13% 6.87% 215.41% 161.01% 7.02%

74.57% 5.11% 7.59% 212.31% 143.01% 2.08%

63.41% 1.49% 2.41% 253.47% 156.82% 3.90%

61.26% 1.78% 2.72% 225.22% 147.18% 3.44%

0.19% 89.64% 0.21% 2.49% 7.47% 0.00% 3.49 15.54% 14.43%

0.32% 81.11% 3.63% 6.32% 4.92% 3.71% 5.14 14.93% 13.8%

24.12% 33.89% 18.92% 1.36% 13.60% 8.11% 8.87 13.1% 10.1%

22.70% 32.92% 17.85% 1.54% 15.78% 9.20% 9.01 14.14% 10.31%

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Banco Ripley (en miles de S/.) Liquide z Total caja/ Total de obligaciones con el pblico Total de recursos lquidos (5) / Obligaciones de Corto Plazo (6) Colocaciones Netas/Depsitos y Obligaciones (x) Ca lifica cin de Ca rte ra Normal CPP Deficiente Dudoso Prdida
(2) Cartera Deteriorada = Cartera Atrasada + Refinanciada + Reestructurada (3) Activos Improductivos = Cartera Deteriorada neto de provisiones+ cuentas por cobrar + activo fijo + otros activos +bienes adjudicados

Institucin Financiera
Sistema Sistema dic-12 38.0% 46.3% 94.1% 94.5% 2.3% 1.0% 1.2% 1.0% dic-10 33.4% 27.4% 139.8% 84.1% 4.9% 3.7% 4.5% 2.8% dic-11 20.6% 20.1% 121.6% 83.9% 3.8% 3.6% 5.1% 3.5% dic-12 22.5% 13.8% 124.9% 85.1% 3.0% 3.5% 4.8% 3.6% dic-11 31.2% 42.0% 92.9% 94.6% 2.4% 0.9% 1.0% 1.0%

dic-09 18.2% 17.3% 169.4% 81.0% 5.5% 4.3% 6.1% 3.1%

(1) Activos Rentables = Caja + Inversiones+ Interbancarios+Colocaciones vigentes+ Inversiones pemanentes

(4) Fuentes de Fondeo = depsitos a la vista+ a plazo+de ahorro+ depsitos del sistema financiero y org.Internacionales+ Adeudos + Valores en Circulacin (5) Recursos lquidos = Caja+ Fondos interbancarios neto+Inversiones temporales (6) Obligaciones de Corto Plazo = Total de captaciones con el pblico+ dep. Sist.Financiero + Adeudos de Corto Plazo. (7) Pasivos Costeables = Depsitos del Pblico + Fondos Interbancarios + Depsitos del Sistema Financiero Adeudos + Valores en Circulacin

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ANTECEDENTES Emisor: Domicilio legal: RUC: Telfono: Fax: Banco Ripley S.A. Paseo de la Repblica 3118 - San Isidro Lima - Per 20259702411 (511) 611 5700 (511) 611 5720

RELACIN DE EJECUTIVOS (Diciembre2012) Jos Luis Casabonne Ricketts Mariano Alvarez de la Torre Jara Juan Guillermo Balln Garca Felipe Vsquez de Velasco D. Miguel Espinoza Cullere Martn Zegarra-Balln Guercis Andrs Arispe Oviedo Adrin Pastor Torres Andrs Pellegrin de la Flor Patricia Subauste Uribe Fernando Bustios Delgado Gerente General Gerente de Adm. y Finanzas* Gerente de Operaciones Gerente Comercial Gerente de Productos Financieros Gerente de Riesgos Gerencia de Contralora Gerente Legal Gerente de Operaciones Central Gerente de Recursos Humanos Gerente de Sistemas

*El seor Mariano Alvarez de la Torre renunci en febrero 2013

RELACIN DE ACCIONISTAS

Inversiones Padebest Per S.A. Inversiones en Tiendas por Departamento Per S.A.

99.9999% 0.0001%

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CLASIFICACIN DE RIESGO
APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de acuerdo a lo dispuesto en el Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo, aprobado por Resolucin CONASEV N 07498-EF/94.10, as como en el Reglamento para la clasificacin de Empresas del Sistema Financiero y de Empresas del Sistema de Seguros, Resolucin SBS N 18400-2010, acord la siguiente clasificacin de riesgo para los instrumentos de la empresa Banco Ripley del Per S.A.: Clasificacin Rating de la Institucin Instrumento Depsitos a plazos menores a un ao Valores que se emitan en virtud del Tercer Programa de Certificados de Depsito Negociables Hasta por un monto mximo de S/. 150 millones Primera Emisin del Tercer Programa de Bonos Corporativos hasta por S/. 50.0 millones. Segunda Emisin del Tercer Programa de Bonos Corporativos hasta por S/. 50.0 millones. Perspectiva Definiciones Instituciones Financieras y de Seguros CATEGORA B: Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y condiciones pactados, pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la institucin, en la industria a que pertenece, o en la economa. Instrumentos Financieros CATEGORA CP-1 (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros reflejando el ms bajo riesgo crediticio. CATEGORA A (pe): Corresponde a una alta capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros, reflejando un bajo riesgo crediticio. Sin embargo, esta capacidad puede ser vulnerable a cambios adversos en circunstancias o condiciones econmicas. ( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categora. ( - ) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categora. Perspectiva: Indica la direccin en que se podra modificar una clasificacin en un perodo de uno a dos aos. La perspectiva puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un cambio en la clasificacin. Del mismo modo, una clasificacin con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la perspectiva se haya modificado previamente a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen. Categora Clasificacin Categora CP-1- (pe) Categora CP-1- (pe) B+

Categora A+ (pe) Categora A+ (pe) Negativa

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Las clasificaciones de riesgo crediticio de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) Clasificadora de Riesgo, constituyen una opinin profesional independiente y en ningn momento implican una recomendacin para comprar, vender o mantener un valor, ni constituyen garanta de cumplimiento de las obligaciones del calificado. Las clasificaciones se basan sobre la informacin que se obtiene directamente de los emisores, los estructuradores y otras fuentes que AAI considera confiables. AAI no audita ni verifica la veracidad de dicha informacin, y no se encuentra bajo la obligacin de auditarla ni verificarla, como tampoco de llevar a cabo ningn tipo de investigacin para determinar la veracidad o exactitud de dicha informacin. Si dicha informacin resultara contener errores o conducir de alguna manera a error, la clasificacin asociada a dicha informacin podra no ser apropiada, y AAI no asume responsabilidad por este riesgo. No obstante, las leyes que regulan la actividad de la Clasificacin de Riesgo sealan los supuestos de responsabilidad que ataen a las Clasificadoras. Limitaciones- En su anlisis crediticio, AAI se basa en opiniones legales y/o impositivas provistas por los asesores de la transaccin. Como AAI siempre ha dejado en claro, AAI no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o impositivas o cualquier otro documento de la transaccin o cualquier estructura de la transaccin sean suficientes para cualquier propsito. La limitacin de responsabilidad al final de este informe, deja en claro que este informe no constituye una recomendacin legal, impositiva y/o de estructuracin de AAI, y no debe ser usado ni interpretado como una recomendacin legal, impositiva y/o de estructuracin de AAI. Si los lectores de este informe necesitan consejo legal, impositivo y/o de estructuracin, se les insta a contactar asesores competentes en las jurisdicciones pertinentes.

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