Sunteți pe pagina 1din 33

Studiu de fezabilitate- Proiect la disciplina Strategii investiionale n afaceri Universitatea TEFAN CEL MARE- Suceava, 2011, Studenta: Havreliuc

Elena

STUDIU DE FEZABILITATE PROIECT LA DISCIPLINA STRATEGII


INVESTIIONALE N AFACERI

Cuprins:
PREZENTARE GENERAL.........................................................................................................3 ACT CONSTITUTIV ................................................................................................................3 CAPITOLUL I- Denumirea, forma juridic, sediul i durata.................................................3 1.1.2 CAPITOLUL II- Obiectul de activitate..........................................................................3 1.1.3 CAPITOLUL III- Capitalul social i prile sociale.......................................................4 1.1.4 CAPITOLUL IV- Excluderea i retragerea din societate...............................................4 1.1.5 CAPITOLUL V- Conducerea, administrarea i controlul societii...............................5 1.1.6 CAPITOLUL VI- Modificarea formei juridice, dizolvarea, lichidarea i litigiile SOCIETII...........................................................................................................................6 1.1.7 CAPITOLUL VII- Dispoziii finale...............................................................................6 ARGUMENTE................................................................................................................................6 ANALIZA SWOT...........................................................................................................................7 ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR..................................................................................10 INDICATORII METODOLOGIEI ONUDI............................................................................11 Indicatori de activitate:.........................................................................................................11 Indicatori de rentabilitate:.....................................................................................................11 Indicatori de lichiditate:........................................................................................................11 ANALIZA ALTMAN...............................................................................................................12 ANALIZA CONAN-HOLDER................................................................................................12 EFECTUL DE LEVIER FINANCIAR.........................................................................................13 INDICATORI CU CARACTER GENERAL................................................................................15 Indicatorii statici a eficienei economice a proiectelor de investiii:........................................16 Indicatorii statici care cuantific cheltuielile:.......................................................................16 Indicatorii statici care cuantific profitul obinut la o unitate monetar investit:...............17 Indicatorii imobilizrilor...........................................................................................................19 Indicatorii actualizrii...............................................................................................................21 Indicatorii Bncii Mondiale.....................................................................................................22

PREZENTARE GENERAL ACT CONSTITUTIV Societatea comercial EXPERT C.- S.R.L. Societate cu rspundere limitat Subsemnaii: 1. Havreliuc Elena, nscut la data de 14.07.1986 n localitatea Suceava, de cetenie romn, domiciliat n Sat Liteni, Comuna Moara, Judeul Suceava, posesoare a buletinului de identitate seria SV numrul 860920, eliberat de Poliia Municipiului Suceava i 2. Petrescu Liliana, nscut la data de 27.09.1984 n localitatea Suceava, de cetenie romn, domiciliat n Suceava, str. Aleea Teilor, bloc T19, scara C, etaj 1, apartament 5, posesoare a buletinului de identitate seria SV numrul 232425, eliberat de Poliia Municipiului Suceava Prin prezentul act constitutiv, convenim s ne asociem i s nfiinm societatea comercial cu rspundere limitat, n conformitate cu prevederile art. 5, alin 2, din legea nr. 31/1990 privind societile comerciale cu modificrile i completrile ulterioare, o societate cu capital integral romnesc dup cum urmeaz: CAPITOLUL I- Denumirea, forma juridic, sediul i durata 1.1.1.1 Art.1. Denumirea Prile convin s nfiineze o societate comercial cu rspundere limitat, persoan juridic romn, denumit -EXPERT C.- S.R.L. n orice act, scrisoare sau publicaie care provine de la SOCIETATE, trebuie s se menioneze: denumirea, forma juridic, sediul social, numrul de nmatriculare la Registrul Comerului, codul fiscal i capitalul social. 1.1.1.2 Art.2. Forma juridic Forma juridic a SOCIETII este societate cu rspundere limitat, cu capital integral romn, constituit potrivit Legii nr.31/1990, republicat. 1.1.1.3 Art.3. Sediul SOCIETATEA va avea sediul n Suceava, Strada Luceafrului, nr. 2, scara D, parter. n baza Hotrrii Adunrii Generale a Asociailor, SOCIETATEA va putea s-i deschid birouri i sucursale, reprezentane, agenii sau alte sedii secundare n Suceava sau n alte orae din ar i din trintate. 1.1.1.4 Art.4. Durata SOCIETATEA va funciona pe o perioad de timp nedeterminat. 1.1.2 CAPITOLUL II- Obiectul de activitate

1.1.2.1 Art.5. Obiectul de activitate al SOCIETII const n: 741 Activiti juridice, contabile i de revizie contabil, consultaii referitoare la impunere; activiti de studii de pia i de sondaj; consultaii pentru afaceri i management prestate n principale ntreprinderi; 7412 Acctiviti de contabilitate, revizie contabil, consultaii n domeniul fiscal; 7414 Activiti de consultare pentru afaceri i management 1.1.2.2 Art.6. Obiectul principal de activitate al SOCIETII Activitatea principal ce va fi desfurat de SOCIETATE o constituie activitatea de contabilitate, revizie contabil, consultaii n domeniul fiscal.

1.1.3 CAPITOLUL III- Capitalul social i prile sociale 1.1.3.1 Art.7. Capitalul social Societatea s-a constituit cu un capital social de 14400 lei, divizat n 200 pri sociale avnd fiecare o valoare nominal de 36 lei/aciune. Participarea asociailor fondatori la constituirea capitalului social se stabilete astfel: Havreliuc Elena, 7200 lei, 100 pri sociale deci un procent de 50% din capitalul social; Petrescu Liliana, 7200 lei, 100 pri sociale deci un procent de 50% din capitalul social. Capitalul social subscris a fost vrsat n ntregime la data constituirii societii. Majorarea sau reducerea capitalului social se va face n baza Hotrrii Adunrii Generale a Asociailor, cu respectarea dispoziiilor legale. Drepturile i obligaiile legale de partea social, urmeaz prile sociale n cazul trecerii lor n proprietatea altor persoane. Deinerea prii sociale echivaleaz cu adeziunea tacit la prezentul act constitutiv, cu eventualele modificri ulterioare. Obligaiile sociale sunt garantate cu patrimoniul social, iar asociaii sunt obligai numai la plata prilor sociale. Patrimoniul societii nu poate fi grevat de datorii sau de alte obligaii personale ale asociailor. Un creditor al unui asociat poate formula pretenii numai asupra prii din profitul societii ce i se va repartiza de ctre Adunarea General a Asociailor sau a cotei de pri sociale cuvenite acestuia dup lichidarea societii, efectuate n condiiile prezentului act constitutiv. 1.1.3.2 Art.8. Prile sociale nu pot fi reprezentate prin titluri negociabile. Asociaii au dreptul de cesiune asupra prilor sociale, cu respectarea dreptului de preemiune 1 al asociailor fondatori menionai n prezentul act constitutiv. Transmiterea parial sau total a prilor sociale se va face att ntre asociai, ct i fa de tere persoane dac exist consimmntul asociailor care dein cel puin 34 din capitalul social, cu respectarea dreptului de preemiune recunoscut celuilalt asociat. Aportul asociailor la capitalul social nu este purttor de dobnd. 1.1.3.3 Art.9. Majorarea i reducerea capitalului social Majorarea capitalului social se va face prin: cooptarea de noi asociai (persoane juridice sau fizice), individual sau succesiv, noi aporturi ale asociailor, din rezerve, etc. Prima cooptare a unui nou asociat se face cu unanimitatea voturilor asociailor fondatori, iar valoarea aportului acestuia nu poate depi numrul mediu de pri sociale pe asociat fondator. Pentru urmtoarele cooptri de noi asociai, Adunarea General a Asociailor poate hotr modificri n prezentul act constitutiv. n cazul majorrii capitalului social, cheltuielile aferente modificrii revin integral noului (noilor) asociai. Reducerea capitalului social se hotrte de Adunarea General a Asociailor pn la limita minim admis de lege. 1.1.3.4 Art.10. Drepturi i obligaii ce decurg din deinerea de pri sociale. Fiecare parte social subscris i vrsat de asociai confer acestora dreptul la cte un vot egal n Adunarea General a Asociailor, dreptul de a alege i de a fi ales n organele de conducere, dreptul de a participa la distribuirea profitului, a activului social, la dizolvarea societii, conform prezentului act constitutiv i a despoziiilor legale. Asociaii vor participa la beneficiu (profit) i pierderi n funcie de aportul adus la capitalul social. 1.1.4 CAPITOLUL IV- Excluderea i retragerea din societate

1.1.4.1 Art.11. Excluderea/retragerea asociailor n cazul excluderii sau retragerii unuia din asociaii din SOCIETATE, cel n cauz nu are dreptul la o parte proporional cu valoarea prilor sociale deinute n societate din patrimoniul social, ci numai la o sum de bani care s reprezinte valoarea acestora. Excluderea din societate opereaz n cazurile prevzute de lege.
1

(dr. civ.) - reprezint dreptul uneia din pri de a fi preferat unei alte persoane la cumprarea sau vnzarea unui anumit bun (ex. vnzarea terenurilor agricole din extravilan poate s aib loc numai dup ce vecinii terenurilor au renunat la cumprare, ei fiind primii preferai).

1.1.5

CAPITOLUL V- Conducerea, administrarea i controlul societii

1.1.5.1 Art.12. Conducere SOCIETATEA va fi condus de Adunarea General a Asociailor. Aceasta este organul de conducere a SOCIETII i ia decizii att n privina activitilor societii, ct i referitoare la politicile sale economice i comerciale. Adunarea General a Asociailor este organizat prin convocarea tuturor asociailor. Adunarea General a Asociailor are urmtoarele atribuii principale: aprob structura organizatoric a SOCIETII, posturile, sarcinile; desemneaz administratorul SOCIETII, cenzorii (dac este cazul), lichidatorii, stabilete comisioanele i indemnizaiile acestora, eliberarea sau rechemarea n funcie; aprob Regulamentul de Ordine Interioar al SOCIETII; stabilete competenele i responsabilitile administratorului; analizeaz, modific i aprob programul de activitate al societii i bugetul anual de venituri i cheltuieli; hotrte cu privire la contractarea de mprumuturi bancare i acordarea de garanii; modific i aprob bilanul contabil, contul de profit i pierderi dup prezentarea reportului administratorului i al cenzorilor (dac este cazul); aprob repartizarea pe destinaii a profitului net; decide att majorarea ct i reducerea capitalului social, precum i cesiunea prilor sociale; decide n privina modificrilor aduse actului constitutiv al societii; decide referitor la ntreprinderea de noi investiii majore; hotrte modalitatea de evaluare pentru determinarea valorii patrimoniului societii.

Adunarea General a Asociailor este de dou feluri: ordinar i extraordinar; n general, ambele sunt convocate de administrator. Adunrile Generale Ordinare sunt convocate o dat pe an, n intervalul de trei luni de la nchiderea exerciiului financiar, pentru analizarea bilanului contabil i a contului de profit i pierderi din anul precedent, pentru analizarea raportului administratorului i al cenzorilor (dac este cazul), pentru examinarea i aprobarea bigetului de venituri i cheltuieli i a activitilor prevzute pentru anul urmtor. Adunrile Generale Extraordinare sunt convocate n urmtoarele situaii: la cererea asociailor reprezentnd 14 din capitalul social; n cazul n care cu excepia primilor doi ani de activitate, doi ani consecutivi, capitalul social al SOCIETII a nregistrat o diminuare cu cel mult 5% pe an. Toate celelalte probleme referitoare la Adunrile Generale a Asociailor, ntrunirea, valabilitatea deliberrilor, se vor derula i vor fi guvernate de prevederile Legii 31/1990 republicate. Hotrrile Adunrilor Generale a Asociailor devin obligatorii i pentru asociaii care nu au fost prezeni sau care nu au fost reprezentai la ntrunire. 1.1.5.2 Art.13. Administrare i control Administrarea SOCIETII i reprezentarea ei n relaiile cu terii se va face de ctre asociatul Havreliuc Elena, puterile lui fiind nelimitate.

1.1.6

CAPITOLUL VI- Modificarea formei juridice, dizolvarea, lichidarea i litigiile SOCIETII

1.1.6.1 Art.14. Modificarea formei juridice SOCIETATEA va putea fi transformat n alt form de societate prin hotrrea celor doi asociai. Pentru constituire, noua SOCIETATE va ndeplini formalitile legale de nregistrare i publicitate cerute la nfiinarea societilor. 1.1.6.2 Art.15. Dizolvarea SOCIETII Urmtoarele situaii duc la dizolvarea SOCIETII: imposibilitatea realizrii obiectivului social; declararea nulitii societii; hotrrea judectoreasc, n caz de nenelegeri grave ntre asociai; hotrrea celor doi asociai; n caz de deces, dac motenitorii nu continu activitatea. Dizolvarea SOCIETII trebuie nscris la Oficiul Registrului Comerului i publicat n Monitorul Oficial. 1.1.6.3 Art.16. Lichidarea SOCIETII n caz de dizolvare, societatea va fi lichidat. Lichidarea societii i repartizarea patrimoniului se face n condiiile i cu respectarea procedurii prevzute de lege. 1.1.6.4 Art.17. Litigii Litigiile SOCIETII cu persoane fizice sau juridice romne sunt de competena instanelor judectoreti. Litigiile nscute din raporturile contractuale dintre SOCIETATE i persoane juridice romne pot fi soluionate i prin arbitraj potrivit legii. 1.1.7 CAPITOLUL VII- Dispoziii finale

1.1.7.1 Art.18. Prevederile legale Prevederile prezentului act constitutiv se completeaz cu dispoziiile legale referitoare la societile comerciale.Redactat de parte, n 4 (patru) exemplare. ASOCIAII, Havreliuc Elena......................................... Petrescu Liliana.........................................

ARGUMENTE Pentru c sunt student deja n anul II la specializarea Contabilitate i informatic de gestiune, mi-ar face plcere ca i pe viitor s pstrez aceleai ambiii i s reuesc s conturez cu ajutorul cunotinelor acumulate i cu sprijinul celor din jurul meu o afacere n domeniu n ceea ce privete contabilitatea. Nu numai c desfurarea unei astfel de activiti ar rotunji substanial veniturile familiei, dar ar nsemna i reuita/realizarea mea pe plan profesional. Datorit faptului c piaa economic momentan trece prin aceast aa prea mult numit criz, dorina desfurrii unei afaceri se afl deocamdat numai n faza de nceput de proiect, urmnd a se concretiza, de ce nu, poate chiar nnainte de finalizarea studiilor, dac toi indicatorii luai n calcul spre analiz vor avea un rezultat pozitiv.

ANALIZA SWOT SOCIETATEA S.C. EXPERT C.- S.R.L. este o firm de contabilitate i consultan n domeniul economico-financiar. Aceasta mbin contabilitatea tradiional cu contabilitatea creativ pentru a oferi cele mai bune soluii privitoare la problemele financiar-contabile i pune la dispoziia clienilor experiena acumulat n decursul timpului de ctre specialitii si n domeniul financiar, fora i dinamismul unei echipe menite s evite haosul financiar i s ofere linitea de care are nevoie orice entitate economic pentru a-i desfura activitatea n condiii excelente. Deine controlul a peste 40 de firme din diverse domenii: medicin (cabinete individuale, clinici), comer cu ridicata, comer cu amnuntul, producie, servicii, producie publicitar. Ofer servicii de contabilitate primar (contabilizri intrri/ieiri, registre-cas, inventar, jurnal, registru banc, ntocmire balane), raportri periodice (ntocmire i depunere, declaraii administraia financiar, declaraii mediu, deconturi-impozit/TVA, bilanurisemestriale/anuale, situaii economico financiare la cererea clientului), contabilitate creativ (consultan privind minimizarea costurilor agenilor economici n ceea ce privete drile ctre bugetul statului, consultan privind legislaia economic i fiscal), nfiinri societi comerciale (ntocmirea de acte constitutive, rezervri de nume, modificarea statutului sau a actului constitutiv, decizii ale acionariatului, consultan privind actele necesare nfiinrii de noi firme sau modificrii societilor comerciale existente) dar i relaia cu camera de munc, ITM (ntocmirea situaiilor privind drile salariale ale societii/angajailor, ntocmirea i depunderea dosarelor de personal n vederea obinerii indemnizaiilor de cretere copil).
PUNCTE FORTE -Structuri de sprijin a IMM-urilor de diverse tipuri, furnizoare de servicii complementare i suprapuse, din sectorul public i sectorul privat. -Oferta de servicii de consultan pentru afaceri este larg i de bun specialitate. -Abordri diferite i variate ale mediului int. -Cunoatere i ncredere reciproc sporite. -Platform de inter-comunicare disponibil tuturor membrilor. -Acces la surse de informaii. -Parteneriate stabile cu actori locali de dezvoltare economic. PUNCTE SLABE -Slaba cunoatere a nevoilor reale ale firmelor n ceea ce privete serviciile ateptate. -Lipsa strategiilor de marketing n ceea ce privete serviciile de consultan financiar contabil pentru afaceri. -Lipsa resurselor umane cu specializare puternic. -Migraia resurselor umane n sectorul privat (firme). -Concentrarea serviciilor local n Suceava. -Lipsa tradiiei n solicitarea serviciilor de consultan economic pentru afaceri. -ncrederea fragil n serviciile de consultan financiar contabil pentru afaceri i rezultatele acestora. -Lipsa statisticilor, studiilor detaliate, studiilor de impact, etc. de la nivel local. AMENINRI -Subestimarea rolului structurilor de servicii de consultan financiar n afaceri n demararea i dezvoltarea activitii. -Ptrunderea pe piaa local sucevean a diversitii serviciilor de consultan economic. -Preocupare sczut a firmelor n dezvoltarea de strategii pe termen mediu i lung. -Surse reduse de fonduri destinate firmelor. -Politicile bancare descurajeaz investiiile n

OPORTUNITI -Aderarea la UE i necesitatea adaptrii firmelor. -Aderarea la UE i scderea importanei barierelor comerciale i fizice. -Asistena extern pentru creterea contientizrii printre angajai i omeri n vederea nceperii propriei afaceri. -Mediul-int stimulent prin dimensiune i diversitate. -Existena instituiilor de nvmnt superior

tehnic i economic n Suceava, ca baz de pornire pentru servicii de consultan de specialitate financiar economic.

firme. -Birocraia/criza descurajeaz cererea de finanare. -Instabilitatea cadrului legislativ, politica fiscal impredictibil.

Tabel 1- ANALIZA SWOT

S
consultan pentru afaceri este larg i de bun specialitate; S2- abordri diferite i variate ale mediului int; S3- cunoatere i ncredere reciproc sporite; S4- parteneriate stabile cu actori locali de dezvoltare economic.

W
marketing, a resurselor umane cu pregtire temeinic de specialitate, a tradiiei n solicitarea serviciilor de consultan economic pentru afaceri i a statisticilor, studiilor detaliate, studiilor de impact, etc. de la nivel local; W2- concentrarea firmelor specializate n acest domeniu dar i ncrederea fragil n serviciile de consultan financiar contabil acordate. Aderarea la UE va presupune i schimbul de experien la nivel de activitate financiar economic desfurat. Cererile la nivelul UE i asistena extern de specialitate vor veni imediat n spijinul conturrii unor strategii profitabile de marketing. De asemenea existena unor remarcabile instituii de nvmnt superior tehnic i economic n Suceava va reduce numrul celor cu pregtire mai puin temeinic de specialitate. Pentru ca cererea de servicii ale SOCIETII s nu scad aceasta va apela la buni profesioniti n conturarea unei strategii adecvate i puternice de marketing.

MEDIUL INTERN S1- oferta de servicii de W1- lipsa strategiilor de

MEDIUL EXTERN

O1- aderarea la UE; O2- asistena extern n vederea dezvoltrii de afaceri proprii; O3- existena instituiilor de nvmnt superior tehnic i economic n Suceava.

Utilizarea serviciilor de consultan economic de specialitate pentru afaceri larg i variat n abordrile diferite ale mediului int, parteneriatele stabile cu actorii locali de dezvoltare economic sprijinite de aderarea la UE, de o asistan extern de specialitate i de instituiile superioare de nvmnt de la nivel local care vor duce toate la mbuntirea calitii serviciilor oferite. Oferta diversificat i de specialitate, dar i parteneriatele stabile cu actori locali de dezvoltare economic duc la ctigul ncrederii n serviciile oferite de SOCIETATE poziionndo pe un nivel acceptabil pe piaa de specialitate sucevean.

T1- subestimarea rolului structurilor de servicii de consultan financiar; T2- politicile bancare, criza/ birocraia, instabilitatea cadrului legislativ, politica fiscal impredictibil; T3concurena i preocuparea sczut a firmelor n dezvoltarea de strategii pe termen mediu i lung.

Tabel 2- Analiza SWOT. Formularea strategiilor

Obiective: Strategia de dezvoltare a serviciilor furnizate de SOCIETATE i propune, ca obiectiv general pe termen lung, s contribuie la creterea competitivitii activitilor desfurate pe piaa intern sucevean, dar i pe cele existente deja din teritoriu la nivelul rii n ceea ce privete serviciile financiar contabile. n baza analizei situaiei existente i a analizei SWOT, precum i prin corelarea cu prioritilor de dezvoltare regional, departamentul marketing a identificat urmtoarele prioriti de dezvoltare: 1. mbuntirea calitii i diversificarea serviciilor de afaceri pentru ntreprinderi mici i mijlocii oferite de SOCIETATE. 2. Mrirea vizibilitii asupra misiunii i serviciilor membrilor/angajailor SOCIETII. 3. Consolidarea cooperrii ntre membrii SOCIETII n vederea atingerii pragului optim pentru extinderea naional. Strategia general: SOCIETATEA i propune o strategie de dezvoltare care reflect eterogenitatea membrilor acesteia, diversitatea misiunilor lor i a modurilor n care acioneaz pe piaa serviciilor de consultan financiar contabil. De asemenea, ia n consideraie faptul c parte (50,5%) din membrii SOCIETII sunt obligai, prin statutul lor, s urmreasc ndeaproape politicile financiare i juridice aplicabile n teritoriu. Strategia de dezvoltare se articuleaz pe cteva prioriti de dezvoltare, care vor fi abordate individual i integrat. n primul rnd strategia va ncerca s mbunteasc calitativ i cantitativ oferta local de servicii, astfel nct ea s rspund ntr-un mod adecvat cererii reale de servicii din partea comunitii locale de afaceri. Aceast ofert a grupului se va mbunti att prin efortul comun al SOCIETII, ct i prin efortul individual al fiecrui asociat-membru. De asemenea, se va lua n consideraie faptul c resursele i instrumentele de lucru specifice membrilor grupului permit dezvoltarea ofertei ca o completare important la oferta firmelor private de consultan financiar, insuficient i ea pn la ora actual. Aceast direcie de dezvoltare nu va avea efectul scontat dect n contextul unor eforturi susinute de contientizare i sporire a ncrederii publicului int n SOCIETATE i serviciile n format ameliorat. Lund n considerare analiza SWOT, SOCIETATEA i propune dezvoltarea prioritilor printr-un numr de aciuni, astfel nct s rspund punctelor tari, punctelor slabe, oportunitilor i ameninrilor care o caracterizeaz. Toate aciunile prin care se vor realiza prioritile stabilite de strategie se vor baza, n privina stabilirii de teme, subiecte, calificri, specializri, etc., pe o analiz a nevoilor cu elemente comune tuturor organizaiilor, astfel nct rezultatele obinute prin analize individuale realizate la nivel de organizaie cu eforturi proprii, s se integreze i s rezulte o viziune unitar i complet asupra ntregului public int a SOCIETII, n ceea ce privete serviciile de sprijin la demararea i dezvoltarea afacerii. Obiectivele imediate de dezvoltare ale firmei constau n dezvoltarea permanent a serviciilor, procurarea de programe informatice adecvate, convenii ntre angajai n vederea realizrii unui plan pe termen lung n ceea ce privete lrgirea ariei de aciune la nivel regional/naional, perfecionarea acestora imediat sau treptat n stagii de pregtire i specializare adecvate cerinelor UE, etc. . Motiv pentru care se ntocmesc studii de fezabilitate care exprim necesitatea i oportunitatea demersului investiional. Se urmrete s se stabileasc modalitatea optim de dezvoltare, respectiv pe termen scurt, deschiderea unor noi filiale n regiunea Moldova i eventuala posibilitate a punerii la dispoziia angajailor specializai de mijloace de transport n vederea dezvoltrii.

ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR Situaia bilanier a firmei, n anul 2010:


ACTIV Active curente Cont la banc in lei Casa n lei Stocuri Facturi emise i nencasate Total active curente Active fixe Amortizare Total active fixe TOTAL ACTIVE SUME 80000 50000 20500 22400 172900 114600 32000 82600 255500 PASIV Pasive curente Furnizori i creditori Credite pe termen scurt Salarii i impozite aferente Total pasive curente Credite pe termen lung Capital social Fondul de rezerv Total pasive proprii TOTAL PASIVE SUME 50000 20000 29000 99000 42100 14400 100000 114400 255500

Tabel 3- Bilan decembrie 2010 Situaia Veniturilor i Cheltuielilor:


Venituri totale (CA) Cheltuieli totale Profit brut Impozit (16%) Profit de repartizat Dividende (50%) Profit net 180000 lei 79800 lei 100200 lei 16320 lei 83880 lei 20970 lei 41940 lei

Tabel 4- Venituri i cheltuieli Alte date necesare pentru calculul indicatorilor:


Cheltuieli directe Rate de capital scadente Dobnzi aferente 46700 lei 7400 lei 4000 lei

Tabel 5 Politica de creditare a firmei:


Recuperarea creanelor Plata furnizorilor i creditorilor 50 de zile 54 de zile

Tabel 6 Informaii legate de aciuni:


Valoare de pia Valoare nominal 46 lei/aciune 36 lei/aciune

Tabel 7

INDICATORII METODOLOGIEI ONUDI Indicatori de activitate: a) Rata capitalului de lucru= 100 100=56,75%

Capital de lucru= Active curente-Pasive curente=172900-99000=73900 lei Deoarece valoarea acestui indicator nu depete valoarea medie de 50%, situaia este nefavorabil. b) Rata de eficien a stocurilor= 100= 100=227,80%

Stocul este mai mare dectcel necesar ceea ce indic o situaie nefavorabil. Indicatori de rentabilitate: a) Rata profitului calculat la cifra de afaceri= 100= 100=23,3%

Deoarece valoarea indicatorului depete limita de 15% necesar desfurrii unei activiti eficiente, activitatea se dovedete eficient, ceea ce indic o situaia favorabil. b) Rata profitului calculat la total active= 100= 100=16,41%

Acest indicator depete pragul de 15% indicnd astfel o situaie favorabil a activitii desfurate de societate. Indicatori de lichiditate: a) Rata rapid a lichiditii= = =1,54

Deoarece acest indicator are o valoare mai mare dect 1, indic o situaie favorabil. b) Rata recuperrii creanelor= 365= 365=45,42 zile

Deoarece politica de creditare a firmei prevede recuperarea creanelor n 50 de zile, valoarea indicatorului red o situaie favorabil. c) Rata de plat a debitelor= 365= 365=390,79 zile

Acest indicator ofer informaii cu privire la existena lichiditilor n activitatea firmei, n acest caz reflectnd o situaie nefavorabil. d) Rata de acoperire a creditelor=

=4,65

Valoarea acestui indicator fiind supraunitar indic faptul c firma poate face afaceri profitabile, avnd capacitate bun de plat, deci o situaie favorabil. e) Rata de autofinanare= = =1,23

Obligaii totale=Datorii+Credite pe termen lung=99000 lei+20000 lei= 119000 lei Indicatorul reflect faptul c firma nu poate s-i acopere obligaiile totale din capitalul propriu, avnd o valoare mai mare dect 1, ceea ce reprezint o situaie nefavorabil. ANALIZA ALTMAN Z-scor=0,717T1+0,847T2+3,107T3+0,420T4+0,998T5 T1= = =0,29

T2=

=0,16

T3=

=0,39

T4=

= 1,03

Valoarea de pia= Valoarea de pia a aciunilorNr. aciuni= 46 lei/aciune3166,67 aciuni= 145666,82 lei Nr.aciuni= = = 3166,67 aciuni

Total datorii (obligaii)= Credite pe termen lung+ Credite pe termen scurt= 141100 lei T5= = =0,70

Z-scor= 0,7170,29 +0,8470,16 +3,1070,39 +0,4203,64 +0,9980,70 = 0,208 +0,135 +1,212 +1,529 +0,699 =3,783 Indicatorul este mai mare dect 2,9, rezult c firma nu prezint risc financiar. ANALIZA CONAN-HOLDER Z=0,24R1+0,22R2+0,16R3-0,87R4-0,10R5 R1= = = 0,60

R2=

=0,61

R3=

=0,02

R4=

=0,39

Valoarea adugat= total active curente- total pasive curente= 172900-99000= 73900 lei R5= = =1,28

Z= 0,244,5 +0,220,61 +0,160,60 -0,870,02 -0,100,16 =1,08 +0,134 +0,096 -0,017 -0,016 = 1,277 Indicatorul este cuprins n intervalul (0,4) ceea ce nseamn c probabilitatea de faliment este ntre 70-80%.

. EFECTUL DE LEVIER FINANCIAR SOCIETATEA comercial EXPERT C.- S.R.L. intenioneaz s extind treptat activitatea lrgind gama serviciilor oferite, incluznd i asistena de specialitate, programe autorizate de contabilitate- instalare i pregtire, toate aceste n ideea de extindere i puternic dezvoltare pe piaa de specialitate din zon. Astfel se dorete achiziionarea unui nou sediu dar i ideea achiziionrii de autoturisme. Lundu-se n calcul toate cheltuielile aceasta are nevoie de un capital aproximativ egal cu 140 milioane lei. Pentru realizarea investiiei societatea supune spre analiz 3 variante de proiecte de finanare:
Indicatori K D L=D/K VAR 1 140 0 0 VAR 2 120 20 0,17 VAR 3 80 60 0,75

Tabel 8 tiind c rata dobnzii este de 12% iar Impozitul/profit este de 16% se supune spre analiz evoluia efectului de levier financiar i a rentabilitii financiare n urmtoarele 3 situaii: a) re>e , re= 16% ; e=12% ; Imp/profit=16%
Indicatori K D L Rezultat brut De Rezultat nainte de impozit (re-eD) VAR 1 140 0 0 16% 0 16 VAR 2 120 20 0,17 16% 2,4 13,6 VAR 3 80 60 0,75 16% 7,2 8,8

Impozit 16% Profit net rf=Profit net/K100 l=D/K(re-e)

2,56 13,44 9,6% 0

2,18 11,42 9,51% 0,007%

1,41 7,39 9,24% 0,03%

Tabel 9- Indicatori- efectul de levier financiar Atunci cnd re>e , efectul de levier financiar este constant pe msur ce crete nivelul ndatorrii i rentabilitatea financiar este constant. b) re=e= 12% ; Imp/profit=16%
Indicatori K D L Rezultat brut De Rezultat nainte de impozit (re-eD) Impozit 16% Profit net rf=Profit net/K100 l=D/K(re-e) VAR 1 140 0 0 16% 0 12 1,92 10,08 7,2% 0 VAR 2 120 20 0,17 16% 2,4 9,6 1,54 8,06 6,72% 0 VAR 3 80 60 0,75 16% 7,2 4,8 0,77 4,03 5,04% 0

Tabel 10- Indicatori- efectul de levier financiar Atunci cnd re=e, efectul de levier financiar este nul, iar rentabilitatea financiar descrete. c) re<e ; re=10% ; e=12% ; Imp/profit=16%

Indicatori K D L Rezultat brut De Rezultat nainte de impozit (re-eD) Impozit 16% Profit net rf=Profit net/K100 l=D/K(re-e)

VAR 1 140 0 0 16% 0 10 1,6 8,4 6% 0

VAR 2 120 20 0,17 16% 2,4 7,6 1,22 6,38 5,32% -0,003%

VAR 3 80 60 0,75 16% 7,2 2,8 0,45 2,35 2,94% -0,015%

Tabel 11- Indicatori- efectul de levier financiar Atunci cnd re<e, efectul de levier financiar este negativ pe msur ce crete nivelul de ndatorare a firmei, iar rentabilitatea financiar descrete.

INDICATORI CU CARACTER GENERAL SOCIETATEA intenioneaz s achiziioneze o cldire n scopul extinderii spaiului rezervat desfurrii activitii principale. n vederea extinderii, aceasta dorete de asemenea s mbunteasc i ofertele ctre consumatori, n ideea susinerii noilor idei de afaceri, societatea dorete ca departamentul marketing al acesteia s se ocupe de analiza unor posibile viitoare investiii n ceea ce privete asigurarea transportului local dar i n afara oraului (zona fiind foarte ofertant n ceea ce privete clienii, ns distanele sunt considerabil mari- ceea ce presupune un disconfort uneori). n privina lurii celei mai bune decizii de investiie, reprezentanii direci, preocupai a ndeplini aceast ndatorire cu maxim de responsabilitate, vor analiza urmtoarele posibiliti de achiziii direct legate de necesitatea acestora imediat urmtoare pentru firm:
I 1 2 3 Obiectul investiiei Abonamente lunare Combustibil- autoturisme proprii Achiziia de autoturisme noi U.M. mii km mii km mii km Pre unitar (p) 150 330 410 Capacitate de producie (q) 300 510 600

Mil. lei Tabel 12- Posibiliti n vedearea susinerii activitii de extindere

Capacitatea de producie (profit): Q=

= 459300 mil. lei

Numrul de salariai la S.C. EXPERT C. S.R.L. la data 20.12.2010, a fost de 140 salariai, din care: personal conducere 6; personal tehnic cu studii superioare 12; personal direct productiveconomiti 30, contabili autorizai 40 i contabili neautorizai 40; personal auxiliar 12. Costul: C= 275580 mil. lei Profitul Ph=Vh(Qh)-Ch = 183720 mil. lei Productivitatea muncii: W= W1= = 4175,45 lei/angajat direct productiv

w=

w1=

= 12,82 lei/angajat

Previzionarea celor trei variante de proiect de investiii care nu vor fi supuse analizei arat astfel:

Nr.crt 1

2 3 4 5 6 7 8

Indicatori Investiia total din care: Anul 1 Anul 2 Anul 3 Capacitatea anual de producie (qh) Valoarea anual a produciei (Qh/Vh) Cheltuieli anuale de producie (Ch) Durata de utilizare (D) Profitul anual (Ph) Profitul total (Pt) d

U.M. mil. lei

mii km mil. lei mil. lei ani mil. lei mil. lei ani

P1 120000 40000 30000 50000 300 45000

P2 150000 70000 80000 510 168300 60% din Qh

P3 90000 30000 60000 600 246000

4 18000 72000 3

6 67320 403920 2

10 98400 984000 3

Tabel 13- Indicatori caracteristici proiectelor de investiii viitoare Indicatorii statici a eficienei economice a proiectelor de investiii: Indicatorii statici care cuantific cheltuielile: Cheltuieli recalculate sau echivalente: K=It+ChD K1= 120000 mil. lei+ 27000 mil. lei 4ani= 228000 mil. lei efort total K2= 150000 mil. lei+ 100980 mil. lei 6 ani= 755880 mil. lei efort total K3= 90000 mil. lei+ 147600 mil. lei 10 ani= 1566000 mil. lei efort total Cheltuieli specifice: k= k1= = 190 mil. lei efort total/mii km

k2=

= 247,02 mil. lei efort total/mii km

k3=

= 261 mil. lei efort total/mii km

k=

k1=

= 1,27 efort total/1 leu profit obinut

k2=

= 0,75 efort total/1 leu profit obinut

k3=

= 0,64 efort total/1 leu profit obinut

Indicatorii statici care cuantific profitul obinut la o unitate monetar investit: Coeficientul de eficien economic a investiiei: e= e1= = 0,15 mil. lei Ph/1 leu investit

e2=

= 0,45 mil. lei Ph/1 leu investit

e3=

= 1,09 mil. lei Ph/1 leu investit

Randamentul economic el investiiei: R= -1 R1= -1= -0,4 mil. lei Pt/1 leu investit

R2=

-1= 1,69 mil.lei Pt/1 leu investit

R3=

-1= 10,93 mil. lei Pt/1 leu investit

Investiia specific:

s=

s1=

= 400 lei investii/mii km

s2=

= 294,12 lei investii/mii km

s3=

= 150 lei investii/mii km

s=

s1=

= 2,67 lei investii/1 leu profit obinut

s2=

= 0,89 lei investii/1 leu profit obinut

s3= Termenul de recuperare a investiiei: T= T1=

= 0,37 lei investii/1 leu profit obinut

= 6,67 ani

T2=

= 2,23 ani

T3=
NR. CRT. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 INDICATORI It d D K k k e R s s T

= 0,91 ani
P1 120000 3 4 228000 190 1,27 0,15 -0,4 400 2,67 6,67 P2 150000 2 6 755880 247,02 0,75 0,45 1,69 294,12 0,89 2,23 P3 90000 3 10 1566000 261 0,64 1,09 10,93 150 0,37 0,91 CRITERIU min min max min min min max max min min min

Tabel 14- Centralizare indicatori statici n urma calculrii indicilor statici de fundamentare a eficienei economice a investiiilor, varianta optim de proiect este P3.

Indicatorii imobilizrilor Fondurile se cheltuie la nceputul anului k=1 Mrimea imobilizrilor totale: Mi= M1= 40000(3-1+1)+ 30000(3-2+1)+ 50000(3-3+1)= 120000+ 60000+ 50000= 230000 mil. lei imobilizri totale M2= 70000(2-1+1)+ 80000(2-2+1)= 140000+ 80000= 220000 mil. lei imobilizri totale M3= 30000(3-1+1)+ 0(3-2+1)+ 60000(3-3+1)= 90000+ 0+ 60000= 150000 mil. lei imobilizri totale

Imobilizarea specific: mi= m1= = 766,67mil. lei imobilizri totale/mii km

m2=

= 431,37 mil. lei imobilizri totale/mii km

m3=

= 250 mil. lei imobilizri totale/mii km

mi=

m1=

= 5,11 lei imobilizri totale/1 leu profit obinut

m2=

= 1,31 lei imobilizri totale/1 leu profit obinut

m3= Imobilizarea medie anual: ma= ma1=

= 0,61 lei imobilizri totale/1 leu profit obinut

= 76666,67 mil. lei imobilizri totale/an

ma2=

= 110000 mil. lei imobilizri totale/an

ma3=

= 50000 mil. lei imobilizri totale/an

Efectul economic al imobilizrilor: Ei= eMi

Ei1= 0.15 mil. lei Ph/1 leu investit 230000 mil. lei imobilizai/an= 34500 mil.lei Ph/1 leu investit Ei2= 0,45 220000= 99000 mil. lei Ph/1 leu investit Ei3= 1,09 150000= 163500 mil. lei Ph/1 leu investit Efectul economic specific al imobilizrilor:

1=

= 115 mil. lei pierderi/mii km

2= 3=

= 194,12 mil. lei pierderi/mii km

= 272,5 mil. lei pierderi/mii km

1=

= 0,77 lei pierderi/1 leu profit obinut

2= 3= = 1= 2= 3=

= 0,59 lei pierderi/1 leu profit obinut

= 0,47 lei pierderi/1 leu profit obinut

= 0,29 lei pierderi/1 leu investit

= 0,66 lei pierderi/1 leu investit

= 1,82 lei pierderi/1 leu investit

Efectul economic al reducerii duratei de realizare: Ed= eMf (dp-d) Ed1= 0,15 150(4-3)= 22,5 mil. lei pierderi imobilizate Ed2= 0,45 330(4-2)= 297 mil. lei pierderi imobilizate Ed3= 1,09 410(4-3)= 446,9 mil. lei pierderi imobilizate Mf valoarea cldirii (pre unitar) dp durata de realizare prognozat, care pentru toate cele 3 proiecte de investiii este de 4 ani.
NR. CRT. 4 INDICATORI Mi P1 230000 P2 220000 P3 150000 CRITERIU min

5 6 7 8 9 10 4 5

mi mi ma Ei

766,67 5,11 76666,67 34500 115 0,77 0,29

431,37 1,31 110000 99000 194,12 0,59 0,66

250 0,61 50000 163500 272,5 0,47 0,82

min min min min min min min min

22,5 297 446,9 Ed Tabel 15- Centralizare indicatorii imobilizrilor

Atunci cnd fondurile se cheltuiesc la nceputul anului, varianta de proiect favorabil este P3. Indicatorii actualizrii Actualizarea indicatorilor la momentul nceperii lucrrilor de investiii (n=0), rata de actualizare este a=22%. Investiia total actualizat la momentul n: =

= 40000 80510 mil. lei Ita = 70000

+ 30000

+ 50000

= 32800+ 20160+ 27550=

+ 80000

+ 0= 57400+ 53760= 111160 mil. lei Ita

= 30000

+0 + 60000

= 24600+ 33060= 57660 mil. lei Ita

Profitul total actualizat la momentul n:

= Ph

= 18000

= 18000 0,551 2,494= 24735,492 mil. lei Pta

= 67320

= 67320 0,672 3,167= 143272,03 mil.lei Pta

= 98400

= 98400 0,551 3,923= 212698,78 mil. lei Pta

Randamentul economic actualizat la momentul n:

-1

-1= -0,7 lei

/1leu

-1= 0,29 lei

/1leu

-1= 2,69 lei

/1leu

Termenul actualizat de recuperare a investiiei la momentul n:

= 1,16 ani

= 3,95 ani

=
Costurile totale actualizate la momentul n:

= 1,28 ani

= =

= 27000 mil. lei

= 37103,24 mil. lei Cta

= 100980 mil. lei

= 214908,05 mil. lei Cta

= 147600 mil. lei

= 319048,17 mil. lei Cta

= 80510+ 37103,24= 117613,23 mil. lei Kta = 111160+ 214908,05= 326068,05 mil. lei Kta = 57660+ 319048,17= 376708,17 mil. lei Kta Indicatorii Bncii Mondiale PROIECTUL 1 h=d+D=3+4=7 ani 2

a=22% Angajamentul de capital: Kta=

Kta= 117613,23 mil. lei


Raporul dintre veniturile totale actualizate i consturile totale actualizate: r =

Vta=
r= = 0,52

Deoarece r are o valoare mai mic dect 1, proiectul este respins i se oprete analiza indicatorilor. h 1 2 3 4 5 6 7 T: Ih 40000 30000 50000 12000 0 Ch Kh Kha Vh Vha 45000 1,373= 61785 61785

40000 0,82 32800 30000 0,672 20160 50000 0,551 27550 27000 27000 0,451 27000 45000 1,373= 45000 27000 27000 0,37 37071 45000 27000 27000 0,303 27000 27000 0,249 45000 10800 22800 117581 18000 0 0 0 Tabel 16- Indicatorii Bncii Mondiale P1

PROIECTUL 2 h= d+D= 2+6= 8 ani a=22% Angajamentul de capital: Kta= = 326068,05 mil. lei

Raporul dintre veniturile totale actualizate i consturile totale actualizate: 2

r=

= 1,1

>1

Vta=

= 358142,4 mil. lei

Deoarece r are o valoare mai mare dect 1, proiectul este acceptat i se sontinu analiza asupra indicatorilor.

Studiu de fezabilitate- Proiect la disciplina Strategii investiionale n afaceri Universitatea TEFAN CEL MARE- Suceava, 2011, Studenta: Havreliuc Elena

h 1 2 3 4 5 6 7 8 T:

Ih 70000 80000 150000

Ch 10980 10980 10980 10980 10980 10980 65880

Kh 70000 80000 10980 10980 10980 10980 10980 10980 215880 0,82 0,672 0,551 0,451 0,37 0,303 0,249 0,204 -

Kha 57400 53760 10980 2,128= 233655,4 4 134525,4 4

Vh 168300 168300 168300 168300 168300 168300 100980 0

Vha 168300 2,128= 358142, 4 358142, 4

VNh -70000 -80000 157320 157320 157320 157320 157320 157320 793920

VNha -57400 -53760 157320 2,128= 334776,96 0,781 0,610 0,477 0,372 0,291 0,227 0,178 0,139 -

VNha -54670 -48800 157320 1,684= 264926,88 0,758 0,574 0,435 0,329 0,249 0,189 0,143 0,108 -

VNha -53060 -45920 157320 1,453= 228585,96

223616,96

161456,88

129605,96

ANta = Vta-Kta= 358142,4 mil. lei- 326045,44 mil. lei= 32096,96 mil. lei
Deoarece i acest indicator este supraunitar, rezult c proiectul este eficient, acceptabil i se poate continua analiza. Venitul net total actualizat: VNta=
VNha 0,625 0,391 0,244 0,153 0,095 0,06 0,037 0,023 -43750 -32280 157320 0,612= 96279,84 0,588 0,346 0,203 0,12 0,07 0,041 0,024 0,014 VNha -41160 -27680 157320 0,472= 74255,04 0,54 0,292 0,158 0,085 0,046 0,025 0,013 0,007 VNha -37800 -23360 157320 0,334= 52544,88

VNh=Vh-Kh = 1009800 mil. lei-215880 mil. lei= 793920 mil. lei


VNta= VNha =223616,96 = 45617,859 mil. lei

20249,84

5415,04

-8615,12

Tabel 17- Indicatorii Bncii Mondiale P2 Pentru c i VNta >0, proiectul este acceptat. Deci situaia n cazul proiectului de investiii este considerat a fi favorabil, deoarece cheltuielile sunt acoperite i se nregistreaz i un profit suficient de mare. Indicele de profitabilitate: k= 100= 100 = 107,97%

k=

100=

100 = 145,7%

ka=

+1=

+1 = 1,457+1= 2,457

Cu ct indicele de profitabilitate ka va fi mai mare cu att proiectul e mai bun, deoarece indicele de profitabilitate ka >1, rezult c proiectul este eficient, i cazul de fa incluzndu-se n aceast cateorie. Rata intern de rentabilitate: RIR = amin+ (amax-amin) a= 22% a= 28% a= 32% a= 60% a= 70% a= 85% VNta= 223616,96 mil. lei VNta= 161456,88 mil. lei VNta= 129605,96 mil. lei VNta= 20249,84 mil. lei VNta= 5415,04 mil. lei VNta= -8615,12 mil. lei = 70%+ 5% 0,39= 70%+ 1,95%= 71,95%

RIR= 70%+ (85%-70%)

Indicatorul exprim procentual investiia de a obine profit i de recuperare a cheltuielilor cu investiia i producia. Cu ct valoarea indicatorului este mai mare cu att rentabilitatea firmei este mai bun. Deoarece RIR este mai mare dect rata de actualizare dat, a=22%, proiectul este rentabil. n condiiile economiei de pia RIR poate fi considerat criteriu fundamental pentru acceptarea proiectelor de investiii n comparaie cu eficiena medie pe economie (22%). Cursul de revenire net actualizat: CRNA = 1 euro = 4,28 lei (28 dec. 2010) Kta= 326068,05 mil. lei VNta= 161959,68 mil. lei VNta= = 37841,046 euro

CRNA= PROIECTUL 3 h= d+D= 3+10= 13 ani a=22%

= 8,617 lei/euro

Angajamentul de capital: Kta=

= 376476 mil. lei

Raporul dintre veniturile totale actualizate i consturile totale actualizate:

r=

= 1,41

>1

Deoarece r are o valoare mai mare dect 1, proiectul este acceptat i se sontinu analiza asupra indicatorilor

h 1 2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13

Ih 30000 60000 -

Ch 147600 147600 147600 147600 147600


147600 147600 147600 147600 147600

Kh 30000 60000 147600 147600 147600 147600 147600


147600 147600 147600 147600 147600

Kha 0,82 0,672 0,551 0,451 0,37 0,303 0,249 0,204


0,167 0,137 0,112 0,092 0,075

Vh 246000 246000 246000 246000 246000


246000 246000 246000 246000 246000

Vha 246000 2,16= 531360

VNh -30000 -60000 98400 98400 98400 98400 98400


98400 98400 98400 98400 98400

VNha -24600 -33060 98400 2,16= 212544 0,758 0,574 0,435 0,329 0,249 0,189 0,143 0,108
0,082 0,062 0,047 0,036 0,027

VNha -22740 26100 98400 1,272= 125164,8 0,704 0,496 0,349 0,246 0,173 0,122 0,086 0,06
0,043 0,03 0,021 0,015 0,01

VNha 21120 20940 98400 0,806= 79310,4

24600 33060 147600 2,16= 318816

T:

90000

1476000

1566000

376476

246000 0

531360

894000

154884

76324,8

37250,4

Vta=

= 531360 mil. lei

ANta = Vta-Kta= 531360 mil. lei- 376476 mil. lei= 154884 mil. lei
Deoarece i acest indicator este supraunitar, rezult c proiectul este eficient, acceptabil i se poate continua analiza. Venitul net total actualizat: VNta= VNha 67050 mil. lei = 894000 =

Pentru c i VNta >0, proiectul este acceptat. Deci situaia n cazul proiectului de investiii este considerat a fi favorabil, deoarece cheltuielile sunt acoperite i se nregistreaz i un profit suficient de mare. Indicele de profitabilitate: k= k= ka= 100= 100= +1= 100 = 74,5% 100 = 116,28% +1=1,163+1=2,163

VNha=Vh-Kh = 2460000 mil. lei- 1566000 mil. lei= 894000 mil. lei

Cu ct indicele de profitabilitate ka va fi mai mare cu att proiectul e mai bun, deoarece indicele de profitabilitate ka >1, rezult c proiectul este eficient, i cazul de fa incluzndu-se n aceast cateorie.

VNha
0,658 0,433 0,285 0,187 0,123 0,081 0,053 0,035 0,023 0,015 0,01 0,007 0,004 -19740 -17100 0,617 0,381 0,235 0,145 0,09 0,055 0,034 0,021 0,013 0,008 0,005 0,003 0,002 -

VNha
-18510 -14100 0,581 0,338 0,196 0,114 0,066 0,039 0,022 0,013 0,008 0,004 0,003 0,001 0,0009 -

VNha
-17430 -11760

98400 0,538= 52939,2

98400 0,376= 36998,4

98400 0,2709= 26656,56

16099,2

4388,4

-2533,44

Tabel 18- Indicatorii Bncii Mondiale P3 Rata intern de rentabilitate: RIR = amin+ (amax-amin) a= 22% a= 32% a= 42% a= 52% a= 62% a= 72% VNta= 154884 mil. lei VNta= 76324,8 mil. lei VNta= 37250,4 mil. lei VNta= 16099,2 mil. lei VNta= 4388,4 mil. lei VNta= -2533,44 mil. lei = 62%+ 10% 0,63= 62%+ 10,63%= 72,63%

RIR= 62%+ (72%-62%)

Indicatorul exprim procentual investiia de a obine profit i de recuperare a cheltuielilor cu investiia i producia. Cu ct valoarea indicatorului este mai mare cu att rentabilitatea firmei este mai bun. Deoarece RIR este mai mare dect rata de actualizare dat, a=22%, proiectul este rentabil. n condiiile economiei de pia RIR poate fi considerat criteriu fundamental pentru acceptarea proiectelor de investiii n comparaie cu eficiena medie pe economie (22%). Cursul de revenire net actualizat: CRNA = 1 euro = 4,28 lei (28 dec. 2010) Kta= 376476 mil. lei VNta= 67050 mil. lei VNta= = 15665,887 euro

CRNA=

= 24,03 lei/euro

NR.CRT. 1 2 3 4 5 6 7 8 9

INDICATORI Kta r VNta Vta k k ka RIR CRNA

P1 117613,23 0,52 -

P2 326068,05 1,1 45617,859 358142,4 107,97% 145,7% 2,457 71,95% 8,617

P3 376476 1,41 67050 531360 74,5% 116,28% 2,163 72,63% 24,03

CRITERIU max max max max max max max max min

Tabel 19- Centralizarea indicatorilor Bncii Mondiale n urma studiului realizat de societatea noastr, studiu ce are n vedere posibilitatea asigurrii condiiilor excelente i optime de transport a personalului calificat i nevoit s asigure servicii pe care firma dorete s le desfoare pe viitor, dintre cele trei proiecte de investiii analizate de-a lungul proiectului, numai unul se dovedete a fi eficient. n prezentul studiu au fost calculai i comparai indicatorii economici de fundamentare a eficienei economice, indicatorii imobilizrilor ct i indicatorii propui de de Banca Mondial. Pe baza tabelelor elaborate de-a lungul proiectului, comparnd cu maxim de seriozitate i de asemenea cu ajutorul criteriilor standard utilizate, proiectul 3 este cel mai eficient. Drept urmare pentru a asigura minimul de confort n ceea ce privete transportul echipajului pe teren, dar i n principal a obinerii unui maxim profit, cu o eficien luat n calcul i dorit i cu un minim de efort financiar pentru societate achiziia de maini pentru personalul societii este cea care va aduce societii cea mai mare profitabilitate n perioada imediat urmtoare achiziionrii acestora. Dei suma investit pentru nceput este cea mai sczut, profitul previzionat nc din faza de proiect, cel mai mare, se adeverete c urmeaz o evoluie ascendent n cazul proiectul numrul 3 de investiii supus analizei. O dat cu asigurarea mijloacelor de transport, consumul cu combustibilul se compenseaz eficient cu venitul subtanial pe care l obine societatea pe msur ce disponibilitatea de a servi clientul oriune ar avea sediul i afacerea acesta, este sadisfcut cu ajutorul unor autoturisme achiziie proprie societii. Transportul n comun pare a utiliza un capital de investiii substanial, dar profitabilitatea i puterea de a acoperi cu eficiena dorit o raz ct mai larg a clientelei, din pcate nu se ntmpl. De altfel, cu ajutorul indicatorilor Bncii Mondiale, ajungem chiar la concluzia c proiectul e respins deoarece raportul ntre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate este subunitar, astfel c inovarea societii n ceea ce privete noua posibilitate de extindere n domeniu, nu poate fi practic susinut cu ajutorul unei investiii suplimentare n ceea ce privete abonamentele locale pentru transport. Analiza asupra celui de-al doilea proiect nu surprinde cu nimic, indicatorii calculai sunt foarte apropiai uneori de cei obinui n proiectul al treilea, dar investiia iniial este cea mai subtanial aici, deci e firesc pentru societate c obinerea unui profit cu un minim de costuri este cel mai fericit caz de investiie.