P. 1
rezolvare VARIANTA 1 2011

rezolvare VARIANTA 1 2011

|Views: 163|Likes:
Published by Sorina Bratu
rezolvare VARIANTA 1 2011
rezolvare VARIANTA 1 2011

More info:

Published by: Sorina Bratu on Jul 14, 2013
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOC, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

12/06/2013

pdf

text

original

VARIANTA 1- 2011 A. (70%) Studii de caz, întrebări şi exerciţii V1A1.

2011 (40%) Informaţii privind situaţia patrimonială a SC Abrazivul SA la 31 decembrie 2010 se prezinta astfel: - Constructii - Terenuri - Maşini luate cu chirie - Echipamente industriale - Mobilier - Cheltuieli de înfiinţare -Imobilizari necorporale 3.200.000 480.000 1.920.000 208.000 56.000 320.000

- Imobilizări financiare (1.000 acţiuni deţinute la societatea Ciocanul din totalul de 20.000 acţiuni) 120.000 - Stocuri 2.800.000 - Creanţe 7.200.000 - Sume la bănci 80.000 - Capital social (30.000 acţiuni) 6.000.000 - Rezerve 800.000 - Profit net 2.000.000 - Provizioane pentru garantii 200.000 - Provizioane pentru impozite de plata 120.000 - Obligaţii nefinanciare 4.800.000 - Obligaţii bancare 2.464.000 (din care pe termen lung) 2.000.000 Alte informaţii: - 4.000 mp teren=480.000 lei, construit 2.000 mp, val. med. actuala= 240lei/mp, pt.teren construit reducere 50%; - pt.eval.constructiilor, o uzina s-a vandut cu 8.880 lei/mp suprafata la sol; -echip.=3.000.000 lei, mobilier = 440.000 lei; - societatea Orion a transmis că urmare unei reevaluări recente activul net corectat al acesteia a fost de 4.800.000 lei; - două instaiatii în valoare de 250 lei au fost închiriate unei alte firme, acum 2 ani; - stocuri miscare lenta=100.000 lei, celelalte reev=3.000.000 lei; - 1.200x4lei/euro euro (curs zi 4,3 lei/euro> cu 0,30lei ) - creanţe în valoare de 400.000 lei sunt neîncasate de peste 90 de zile; - capacitatea beneficiară a societăţii exprimată prin profitul net a fost stabilită de experţi la 500.000 lei/an; - cifra de afaceri 36.000.000 lei/an si creste cu 5% in urm.5 ani; -NFR si fluxurile cresc cu 5%/an; - investitia de mentinere este de 1.600.000 in fiecare an; -amortizarile sunt de 1.600.000 si cresc cu 5%/an - rata de actualizare a societăţii, determinată pe baza costului capitalului este de 15% , iar rata de de remunerare a activelor in piata este de 5%; - masini inchiriate de la terti= 600.000 lei; - profitul înainte de impozitare şi dobânzi a fost de 1.920.000 lei; -nu au fost repart.divid. rata de crestere a coef primei e risc a intr este de 0,2%;

REZOLVARE: 1

000 2.464. ANCC prin ambele metode.200.000 +1.000. provizionul pt imp de plata a fost considerat deductibil.000 Oblig.t.800 2.000 +240.000.000 480.384.800.000 +360 16.industrial Mobilier Ch. Oblig.000 Profit net 440.nefin.00 0 Cap soc (30.800.000.000 2.000=240.000 +14.000 19.000 act din 20.384.000 2.000 IF (1.360 31. 2.000 lei 31.justa element 17.00 Total Activ 0 15.Bilant contabil ACTIV element cladiri terenuri echip.000 act) Rezerve Profit net Provizioane garantii Provizioane garantii Provizioane impozite suma 6.000 0 4.000lei.800 200.financiare .000 16.000 act) 720.000 -56.financiare .000 120.000 120. Oblig.880.000 -400.000 Dat fiscale 6.000.000 -320.000) Stocuri Creante Sume in banci Total Activ suma 3.920.000 208.880.800.200 um.din reev.800.080.000 120.000 800.000 +200.200 Creante 7.05*4.000 4.000 7.000 480.200 15.496.000 320.000 240.000 +15.nefin.000 15.000 lei Val intrinseca act Ciocan = 1000/20000=0.infiintare Imob necorp IF (1. Pasive fictive= PROV IMP DE PLATA Provizioanele pt impozite de plata sunt nefundamentate Cand a fost constituit.000 val.000.000*16%.496.000 800. avand caracter de rezerva.l.360 -120.industrial Mobilier Ch.000 Provizioane garantii 0 Provizioane impozite 0 Oblig.00 0 Total Pasiv 16.360 2 .000 56.496.000. deci a redus profitul si drept urmare si datoriile fiscale cu 120.000+320.000.000 ajustari val.000 200.000 BILANT ECONOMIC element cladiri terenuri echip.000 2.360 Sume in banci 80.384.36 0 Total Pasiv PASIV suma 6.360 16.000*(100%-16%)=100.600.000.464.360 1.000 Dif.000 +19. Val justa cladire=2000 mp construiti la sol x 8800 lei/mp = 17.000 800.000 Rezerve 3.000 4.400.800.000=720. Eliminarea acestui provizion din bil ec duce la cresterea Rezultatului ex cu 120.000 Provizioanele pt garantii le consideram fundamentate.justa 6.t.000 2.000 200.800.800 um si cresterea datoriilor fiscale cu 120.000 1.000*16%=19.384.l.000 200.920.000 +232. 2.464.000+240.000.200.600.infiintare Imob necorp ACTIV suma ajustari 3. 80.000 56. Active fictive=chelt infiintare+imob necorp=56.000 PASIV element Cap soc (30.000 3.000 320.000) 120.000 Stocuri 2.200.000 +100.05 => val justa TP = 0. Val justa teren = 2000 mp (cei neconstruiti) x 240 lei/mp + 2000 mp (cei construiti) x 240/2 lei = 480.100.000 +120.496.200.000 act din 20.000 80.000 1.000=376.000 2.800.000 208.

000 261.764.800 1.000 274.100.Astfel de schimbari constau 3 .52 1. corespunde anului in care proprietarul trebuie sa provoace asemenea schimbari in viata intreprinderii care sa-I permita sa-si reia ciclul vietii.000 BILANT FINANCIAR ACTIV Functia Imobilizari stocuri+creante disp+val mob Total Activ suma 22.018 1.000 lei.600.810 243.452. Valoare unei actiuni prin met fluxurilor viit de numerar (DCF) Cash-flow=Profit net+amortiz+provizioane-Investitii-variatia NFR Profit net = profit brut (din datele probl nu din bilant) x 84%=1.000 249. un bilant in care val contabile sunt inlocuite cu val economice ale bunurilor adica val actualizate in timp si la piata din care face parte intreprinderea.600.creante.597.101 1. elaborat de experti exclusiv in scopuri de analiza.496. deci valoarea justa a actiunilor detinute de SC este de 240.597.600.076.000*84%=1.360-7. expertiza.600.000.91 lei/actiune 2.000 N+1 1.368 1.567 2.360 PASIV Functia Cap permanente Oblig nefin Oblig fin TS Total Pasiv suma 26. Acesta cuprinde patrimoniul exprimat in valori economice.852.819. Pe baza bilantului ec.984 fact de actualizare(1+15%)^n 1+15%=1.75 2.880.259.040 1.058.734.000 31.000x5% Bilantul economic este un bilant de calcul teoretic.419 1.200=24.200 464.360 NFR = Creante + Socuri – Obligatii nefinanciare = 9.000 9.430.000 200.160 lei Metoda substractiva: ANCC=total active-Total datorii=31.000 Proviz = 200.291.360 31.920.680.000-4.800+200. ANCC =4.000 288.000 Creantele neincasate de peste 100 zile se scad din val.888. actualizandu-se si aceasta.800 Variatia NFR N+1/N= NFR N * 5% = 1245*5%=62.Ajustare stocuri =3.508.000.944.960.880.337 1.112 1.525 1.200 231.000+800.220.000-(2. Valoarea matematica a unei act = ANCC / nr.000-100.000+2.160/30.800.867.693.612.act = 24.25 An profit net + amortiz +proviz -investitii -varNFR CF N 1.880.800.980.984 N+5 2.500 1.400 N+2 1.000 1.800.710 2.000 1.800.492 1.295 2. intocmit dupa anumite reguli si principii referitoare la evaluare.600.176 N+4 1.600.600.000. Anul de prognoza n al unei firme.000 act la SC Ciocanul din totalul de 20. SC destine 1.600. abstract.000 80.256 1.365.800.283.200=4.174 1. Evaluarea unei intreprinderi se face pe baza bilantului economic al intreprinderii.800 Amortizare =1. 4.387 2.000 220.000 302.597.000 Investitii = 1.000 210.000)-100.15 1.905 1.000.000.000=200.390 Valoarea intreprinderii prin fluxurile viitoare de numerar actualizate este data de suma fluxurilor de numerar nete actualizate care raman in fiecare an in intreprindere pana la anul de prognoza n cand se calculeaza valoarea reziduala a intreprinderii.000+15.000=819.778.612.440 1.042. Metoda aditiva: ANCC = Cap soc+rezerve+Profit net+proviz+dif din reeval=6.045 N+3 1.160 4.597.32 1. studiu sau cercetare.01 CF actualizat CF/(1+i)^n 1. ceea ce reprezinta 5%.360= = 24. putem calcula activul net contabil corectat.160 lei 1.819. precum si un rezultat financiar determinat tinand cont de conditiile normale de piata si nu de politicile interne ale intreprinderii.051 255.600.

720 Goodwill-ul reprezinta o buna cunoastere din partea pietii a modului in care intreprinderea gestioneaza si exploateaza elementele intangibile de care dispune.Elementele intangibile sunt de regula elemente imateriale care pot sau nu sa fie inregistrate in bilant.67 t=rata de crestere a primei de risc=20% k=rata de crestere a fluxului de numerar (5%) Val unei act prin met DCF = 10.000-24.001/(1+15%)^5=6.390x6.858)/15%= -4.865.229.reinnoirea lor.225 + 8. Fctia investitii=total imobilizari Fctia expl=Stocuri+creante-Oblig nefin (clasa 4) Fctia trez=disponibil+val mobiliare (cl.816. injectii de capital pentru inlocuirea tehnologiilor.140.160x5%=1. CF = 6.752=10.865. expl.597.858 4. 5. divizarea. adica profitul pe care intreprinderea il obtine peste pragul de rentabilitate in functie de efortul investitional existent.5) Fctia finantare surse proprii=Kpr (CS+Rez+Profit+dif din reeval+Proviz) Fctia finantare surse imprumutate=Oblig financiare ts+tl BILANT FUNCTIONAL ACTIV Functia suma PASIV Functia suma 4 .in cai de restructurare cum ar fi : fuziunea .816.977/30.001 z=1/(t-k)=1/(20%-5%)=6. trez si finantare).049.20 3.140.220.977 Val reziduala = CF N+5 x z z=1/(t-k)=1/(20%-5%)=6.229. asocierea de parti ale intreprinderii. Firma se afla in situatia de bad-will. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei.160*5%]/15%=(500. Valoarea minima si maxima a Goodwill-ului Good-will =[CB medie – ANCC x i(rata de remunerare)] / t(rata de actualizare) =[500.000-1.225+4. ceea ce va face investitorii sa isi orienteze capitalul spre alte afaceri. Bilantul functional este elaborat de expertii contabili pe cel putin 2-3 ani anteriori pt studierea preocuparilor managementului in ceea ce priveste dezvoltarea functiilor vitale ale intr (investitii.67=8.597. O rentabilitate sub acest prag determina investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile= 24.816.225 Val intr DCF=suma CF actualizat + Vr/(1+i)^n= 6.superbeneficiu sau renta de goodwill.67 Vr=CFn * z=1.865. dar care influenteaza valoarea intreprinderii. ele constituind sursa unui superprofit.modernizarea echipamentelor.000=362. deci este sub pragul de rentabilitate.

000/0.000-0=32.167 7. care se reinnoiesc cu o anumite regularitate.360 fctia de investitii fctia de expl Fctia de trez FR = Capital permanent – Imobilizari = 22.360= 0.15=3.3X3 + 0.2X1 + 1. indeosebi din capitalurile proprii.A2.800.000. Bilantul financiar . respectiv nevoile permanente vor fi acoperite din capitaluri permanente.360=0. a celor trei mari mase financiare ale intreprinderii: fondul de rulment net global .360+600.061.197. iar partea de jos echilibrul financiar pe termen scurt. trezoreria intreprinderii.360= 1.000/31.200 disp+val mob 80. finantate din resurse temporare.880.000*84%/31.480. punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.200 = 4.8 Z > 3 : situatie financiara buna 8.16 Total Activ 0 Total Pasiv 27. bilantul financiar pune in evidenta doua reguli principale ale finantarii. 6.13 Z = 3. pe baza posturilor din bilantul contabil.464.000 Total Activ 31. motivata de cresterea valorii acesteia prin reducerea costului mediu ponderat al capitalurilor.061.6*3.000 Oblig nefin 4.2*0.05 X3 = Profit inainte de dob/ Total active = 1.06 X4 = ANCC / total Datorii = 24.06+0.160 Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii.4*0.480. V1. VSB = TA bil. Functiei de exploatare ii corespund fluxurile de aprovizionare productie si vanzari generatoare de stocuri reale si financiare.000 27. Functia de finantare sta la baza strategiei optime de finantare a intreprinderii.283.160 stocuri+creante 9.3*0.200=3.880.383.000 Cap permanente 26.31 X2 = Profit net-Dividende / Total active =1.000.597.833.800 TN = Disponibil – Obligatii financiare = FR-NFR= .597. Valoarea de rentabilitate continua=CB+CB/rata de actualizare=500.980.31+1. necesarul de fond de rulment .000+80.000-26.surse impr 2.6X4 + 1X5=1.880.160 NFR = Creante + Socuri – Obligatii nefinanciare = 9.819. in timp ce nevoile temporare vor fi in mod normal.160 80..597.360 VSN = VSB-total datorii=32.800.200=25.4.920.880.360)/31.000.= 3. Pornind de la un anumit echilibru care trebuie sa existe intre durata unei operatii de finantat si durata mijloacelor de finantare corespunzatoare.160/7.ec + bunuri luate in chirie – bunuri date cu chirie = 31.) Val.000-4.4X2 + 3.833.597..640 Intr se afla in dezechilibru financiar.800.360 Total Pasiv 31.80 X1 = Active circulante / Total active = (9.2011 (30%) Societatea A absoarbe Societatea B.05+3. bilanţurile celor două societăti se prezintă astfel: Societatea A 5 . BILANT FINANCIAR ACTIV PASIV Functia suma Functia suma Imobilizari 22. mai mult sau mai putin rapida a echipamentelor cat a optiunilor de oportunitate a dezvoltarii.283. Nerespectarea regulilor de finantare va determina o situatie de dezechilibru financiar.480.920.77 lei/act. act.880.880.000.360 -fz-oblig stat-oblig salariati-oblig fin)=32.360-7.819.000/31.360 .800 . Functia de investitii sta la baza strategiei de reinnoire.000=127.surse proprii 24.38+1.360 Oblig fin TS 464.360= 0.13= 3.00 0 Fctia de finantare 4.160= .980.333 lei (pt rata de actualizare este folosita rata de capitalizare din enunt. Partea de sus a bilantului reflecta echilibru financiar pe termen lung.38 X5 = Cifra de afaceri / Total Active = 36.880.este instrumentul de analiza.22. Riscul de faliment = 1.333/30. intre investitiile productive si participatiile financiare.000+500.597.

000 . 6 . Alte informaţii: .000 120.000 4.100. . Calculul numărului de acţiuni de emis de către Societatea A 3.000.600.500.000 Stocuri 3.000 3.500.000acţiuni) 1. 2p.000 .800.000.500.000 1.000 3.000 480.modificarea capitalului social . . Contabilizarea operaţiunilor la Societatea A .absorbanta detine 500 de titluri în societatea B.000 Obligaţii financiare 4.920. .000 360. .000 5.000.000 Capital social (25.valorile de aport stabilite prin evaluarea de către o societate specializată a patrimoniului societăţii absorbite sunt: . B Disponibilităţi Capital social (10. 1 p.000 300.000 Proiectul de fuziune prevede: .100.240.000 .000 Imobilizări corporale 1.raportul de schimb se stabileşte pe baza valorii matematice (intrinsece) a titlurilor fiecărei societăti (valori determinate prin metoda ANC).000 Disponibilităţi 60.stocuri 2.000 Profit 60.000 60.fondul comercial al societătii absorbante a fost evaluat la 900.absorbanta preia integral datoriile absorbitei cât şi elementele pentru care s-au creat previzionale pentru risc contabilizate.Cheltuieli de înfiinţare Terenuri Clădiri Echipamente Titluri de participare Stocuri Creanţe din care Soc.contabilizarea obligaţiilor reciproce 2p.600.000 3.imobilizările corporale ale absorbantei au fost evaluate la 4.200. 2 p.imobilizări corporale 2.metoda de fuziune: prin absorbţie (A absoarbe B).170.000 Imobilizări necorporale (KH) 240.500.preluarea activelor şi pasivelor Societăţii B .600.000 720.000 Rezerve 60.000 Creanţe 4.000 Obligaţii nefinanciare 3.000 .000 Provizioane 330.fond comercial 600.creanţe 4.000 Cheltuieli de înfiinţare 120.400.000 acţiuni) Rezerve Profit Obligaţii nefinanciare Obligaţii financiare Societatea B 240. Determinarea raportului de schimb 2.000 120. Se cere: 1. Determinarea primei de fuziune 4.

272.000.000 Profit +120.000 1012 720.000 1042 570.000-2.000 x 80% = 1.000 7 .000 Plus valoare imobilizari corporale (4.300.000 VN B= CS/nr act =1.000=1.000 261 300.000 Total ANCC B 1.600.000 lei Prima fuziune suplimentara= prima de emisiune datorata plusvalorii TP deja detinute de A la B =5.000=18.000-300. întocmirea bilanţului după fuziune 3 p.8 lei/act Raport de schimb = Actiunea B / Actiunea A = 63.000 A detine 5.318.000 Total ANCC 6.000=360 lei/act V intrinseca A=ANCC/nr act=6. determinate pe baza ANCC.000=631.000 lei Aport societatea A = ANC B x (100% .000 Rezerve +120.600.000 5)Contabilitatea la societatea A: .000) .000=60 lei/act V intrinseca B= ANCC/nr act=1.8= 0.000) + 1.000 Plus valoare actiuni B (5000x63.000=570.000 lei Prima fuziune complementara = 5.000 Provizioane +330.000 act x (val intriseca B – val nom B) = 5.590.000+18.000 actiuni 3.272.100.6-60)= 18.000 Active fictive (cheltuieli de infintare+imob.000=63.000 Rezerve + 60.500.500.400.000-5.000 lei+ 18.1 x (25.000 titluri in B.000-3.20%) = 1.000 Plus valoare fond comercial + 600.000= -900.000 x (63.700.900.000 Plus valoare imobilizari corporale (2.200.provizioane pt ca in enunt se specifica ca si acestea sunt preluate de catre A) 456 = % 1.000 act x 360 lei = 720.590.1 1 actiune B = 0.590. Determinarea raportului de schimb Raportul de schimb se determina pe baza valorii intrinseci a unei actiuni A si a unei actiuni B.000 Plus valoare fond comercial +900.800.000=600.500.000) 18.000-4.000 lei = 570.000)i =2.6/ 631.800.000 lei Prima fuziune = 1. ANCC B prin metoda aditiva: Capital social +1.000 actiuni =>A detine 20% din Cap Soc B.000/10.000 lei Prima de emisiune = ANCCB*80%(partea nedetinuta de A in B)-Maj Cap Soc A=1.000-720. Cap Soc B are 25.6 lei/act ANCC A prin metoda aditiva: Capital social +3.000-1. TP puse in echivalenta = ANCC B * 20% = 1.majorarea capitalului (actiunile deja detinute se anuleaza): prima de fuziuni se diminueaza cu val. 1.5.000 Plus valoare creante (4.000 Plus valoare stocuri (2.000 Active fictive (cheltuieli de infintare) -240.6)-(5000x60)=318.000/10.000=552.318.000 lei VN A=CS/nr act=3.500.000/25.000) . Determinarea primei de fuziune: Cresterea de capital social = 2.1 actiuni A 2) Calcul numarului de actiuni emis de societatea A = Rs x Nr act B care nu sunt detinute de A =Rs x (nr act B-nr act detinute de A)==0.000/25.000=-300.6 – 60) = 18. necorporale) -360.000 x (63.800.000*20%=318.272.590.000 Profit + 60.000 lei – 720.000) + 600.000 Prima de fuziune: prima de emisiune+prima de fuziune suplimentara=552.590.

900.000 .justa 0 0 600 000 2 400 000 2 100 000 4 200 000 60 000 9 360 000 element Cap soc (25.infiintare 120 000 Imob necorp 240 000 Fd com 0 Imob corporale 1 800 000 stocuri 3 000 000 Creante 4 500 000 Disponibil 60 000 Total Activ 9 720 000 .preluarea activelor societatii B: % = 456 213 3xx 41x 5121 2071 .000-18.000 -360 000 9 360 000 2 400 000 2 100 000 4 200 000 60 000 600 000 7 770 000 3 600 000 4 170 000 val.460. drept consecinta valoarea oblig nefin B se reduce cu aceasi valoare (contabilizarea operatiunilor reciproce).000 PASIV Val A 4 320 000 120 000 570 000 120 000 2.000 .000(incorporate in prime de fuziune)=2.preluarea elementelor de pasiv: 456 = % Obligatii nefinanciare Obligatii financiare Contabilizarea operatiunilor reciproce: 401 = 411 360.460.300.reev 2.BILANT ECONOMIC B element ACTIV suma ajustari -120 000 -240 000 600.000 3 240 000 4 920 000 15 750 000 8 .460.940 000 120 000 element Val B Total Cap soc (10 act) 4 320 000 Rezerve 120 000 Prime de fz 570 000 Profit 120 000 Dif.000 600.000 Oblig nefin 3 240 000 6 480 000 Oblig fin 4 170 000 9 090 000 Total Activ 13 800 000 9 360 000 23 160 000 Total Pasiv 7 410 000 23 160 000 Capital social dupa fuziune=Capital soc A + maj CS Valoarea creante A este corectata in minus cu valoarea creantelor pe care le avea B la A. Dif reev soc A= 2.000 lei -360 000 BILANT A dupa fuziune ACTIV element fd comercial Imob corp stocuri Creante Disponibil Val A 900 000 4 500 000 3 600 000 4 740 000 60 000 Val B 600 000 2 400 000 2 100 000 4 200 000 60 000 Total 1 800 000 6 900 000 5 700 000 8.000 act) Rezerve Profit Provizioane Dif din reeval Oblig nefin Oblig fin Total Pasiv PASIV suma 1 500 000 60 000 60 000 330 000 -360 000 3 600 000 4 170 000 9 720 000 ajustari val.justa 1 500 000 60 000 60 000 330 000 -360 000 3 600 000 4 170 000 9 360 000 Ch.478.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->