1

1
Obiective propuse:
nsu!irea de no"iuni cheie: moned!, bani, etalon monetar, mas! monetar!, agregate
monetare, contrapartide ale masei monetare, circula"ie monetar!, vitez! de
circula"ie;
n"elegerea modului de manifestare a func"iilor monedei;
cunoa!terea modului de structurare a masei monetare !i a semnifica"iei agregatelor
monetare;
n"elegerea mecanismului de acoperire a masei monetare;
cunoa!terea structurii masei monetare n Romnia;
n"elegerea !i determinarea vitezei de circula"ie.
MONEDA #I MASA MONETAR$
%. Moneda: concept, func"ii, rol
%.%. Delimit#ri ntre conceptul de moned! !i bani
%.2. Func"iile monedei
2. Clasificarea monedei &i caracteristicile acesteia
2.%. Clasificarea monedei
2.2. Caracteristicile monedei
3. Masa monetar! &i agregatele monetare
3.%. Definirea masei monetare
3.2. Indicatori de structurare a masei monetare
3.3. Masa monetar# n Romnia
4. Contrapartidele masei monetare
5. Circula"ia monetar!
6. Test de autoevaluare
Bibliografie
Moned! "i credit
%. Moneda: concept, func"ii, rol
Rolul monedei n via"a economic# !i social# necesit# abordarea evolu"iei !i a func"iilor
ndeplinite de aceasta nc# din perioada circula"iei pieselor din metale pre"ioase.
Trecerea economiilor de la forma preponderent natural# (bazat# pe troc) la economia de
schimb, concuren"ial#, antreneaz# importante modific#ri n rolul ndeplinit de bani n cadrul
tuturor laturilor activit#"ii umane !i economice. Posibilitatea utiliz#rii, sau nu, a banilor ca
instrumente pentru reglarea mecanismelor economiei este eviden"iat# n cadrul teoriilor care s-au
dezvoltat prin studierea acestui domeniu.
n primul rnd, se remarc# teza neutralit#"ii potrivit c#reia, fenomene precum crizele
economice, recesiunea, !omajul nu pot fi reglate prin instrumentarea masei monetare. Rolul activ
al monedei ca instrument de influen"are a economiei a fost eviden"iat, pentru prima dat#, de
economistul John Maynard Keynes, care n lucrarea Teoria general# a folosirii mnii de lucru, a
dobnzii !i a banilor ($936) demonstreaz# modul n care statul poate regla circula"ia monetar# !i
creditul n scopul echilibr#rii economiei.
O reconsiderare esen"ial# a rolului banilor n via"a economic# este realizat# n cadrul
teoriei cunoscute sub numele de monetarism.
Potrivit acestei concep"ii, se sus"ine ideea unei cre!teri anuale a masei monetare n
circula"ie cu 3-5 % anual, ceea ce asigur# cantitatea de moned# necesar# pl#"ilor, f#r# antrenarea
de fenomene infla"ioniste. Reprezentan"ii monetarismului sunt cunoscu"i n literatura de
specialitate ca reprezentan"i ai %colii de la Chicago n frunte cu Milton Friedman, !i sunt
aprecia"i ca principalii oponen"i ai modului de gndire Keynesian.
Indiferent de teoriile care au fost formulate cu privire la utilizarea monedei ca instrument
al regl#rii vie"ii economice, esen"ial este c# n contextul economiilor contemporane, de!i s-au
produs modific#ri importante din punct de vedere al formei de existen"# moneda continu# s#
ndeplineasc# rolul de etalon al valorii, instrument de plat# !i mijloc de tezaurizare.
#.#. Delimit!ri ntre conceptul de moned! "i bani
n limbaj curent !i n literatura de specialitate se utilizeaz# att termenul de bani ct !i
cel de moned#.
Termenul de moned!, folosit n special n limbajul poporului francez, englez, italian
desemneaz#, potrivit defini"iei dat# de dic"ionarul Larousse, o pies! de metal, emis! de
autoritatea suveran!, pentru a servi ca mijloc de schimb. Potrivit aceleea!i defini"ii,
termenul de moned# este de origine latin# !i provine de la numele zei"ei Junon Moneta, n
templul c#reia romanii b#teau monede.
n limbajul altor popoare: romn, rus, german se utilizeaz# cu aproximativ acela!i sens,
termenul bani. Potrivit dic"ionarului explicativ al limbii romne, prin bani se n"elege
echivalentul general al valorii m!rfurilor; moned! de metal sau de hrtie recunoscut! ca
mijloc de schimb &i de plat!. Etimologic, termenul de bani are provenien"# necunoscut#.
Din defini"ii rezult# c# ntre cele dou# no"iuni exist# diferen"e cantitative !i calitative,
astfel:
no"iunea de bani este mai cuprinz#toare !i mai veche dect cea de moned#, ntruct
cuprinde toate mijloacele de schimb
$
;
no"iunea de moned! este denumirea generic# acordat# pieselor metalice.
Din aceast# abordare rezult# c# no"iunea de moned# nu se identific# cu banii, aceasta
reprezentnd doar o parte a masei b#ne!ti.

$
Eugen Vasilescu Circula"ia b#neasc# !i Creditul, EDP, $980, pag.$5
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
La conturarea diferen"ei dintre moned! !i bani contribuie !i alte argumente:
banii sunt o marf#, prin urmare sunt un bun economic, rezultat al unor legi obiective;
moneda, n schimb, este un acord de voin"# dintre oameni, pe de-o parte, !i presupune existen"a
autorit#"ii emitente, care decide cu privire la forma monedei !i a metalului din care este
confec"ionat#.
n limba romn#, s-a utilizat o perioad# de timp termenul de monet! (n $932, Victor
Sl#vescu a publicat un curs denumit Monet!, Credit, Schimb), de la care au derivat termenii
monetar, monet!rie. Termenul de moned#, recomandat de Academia Romn# provine din
limba greac# veche (monedha).
n prezent, termenul de moned# se folose!te n sens larg, ceea ce nseamn# luarea n
considerare att a pieselor metalice, ct !i a bancnotelor !i a banilor de cont. Din acest punct de
vedere, se poate considera c# cei doi termeni sunt similari, ceea ce conduce !i la similitudinea
dintre circula"ie monetar! !i circula"ie b!neasc!
2
.
#.2. Func$iile monedei
Definirea monedei !i m#surarea acesteia reprezint# o opera"iune dificil#, f#r# a ajunge s#
fie perfect riguroas#, dup# cum o demonstreaz# dezbaterile dintre teoreticieni, pe de o parte, !i
cele dintre statisticieni, pe de alt# parte.
Exist# dou# defini"ii care pot fi atribuite monedei, astfel:
definirea func"ional# (prin analizarea func"iilor monedei);.
definirea statistic# (prin analizarea indicatorilor !i agregatelor monetare).
Formele pe care le mbrac# moneda sunt numeroase !i n continu# schimbare, ceea ce
conduce la definirea acesteia prin func"iile pe care le ndepline!te.
De!i exist# unele divergen"e de opinii cu privire la num#rul func"iilor ndeplinite de
moned#, n esen"# acestea sunt urm#toarele, cu posibilitatea regrup#rii !i a diviz#rii ntr-un
num#r mai mare sau mai mic:
A) func"ia de standard sau etalon al valorii
B) func"ia de unitate de cont
C) func"ia de mijloc de plat! (&i de schimb)
D) func"ia de rezerv! a valorii (sau mijloc de tezaurizare)
E) func"ia de standard al pl!"ilor amnate
ndeplinirea acestor func"ii ale monedei trebuie analizat# n contextul economiilor
monetare, n cadrul c#rora moneda reprezint# principala modalitate prin care sunt realizate
tranzac"iile.
De!i exist# aprecieri conform c#rora barterul sau trocul (schimbul bunurilor n natur#)
este o caracteristic# a economiilor nemonetare, totu!i, n economia contemporan# exist#
manifest#ri ale acestuia. Astfel, barterul apare ca un r#spuns la excesul de produse !i materiale,
situa"ie n care anumite firme ncearc# s# realizeze tranzac"ii directe marf# contra marf#.
De exemplu, n anul $990 firma McDonnell Douglas Helicopter Company a ncheiat un
contract de barter, n condi"ii de reciprocitate cu o societate hotelier#, prin care se prevedea
utilizarea de c#tre angaja"ii firmei a unor camere de hotel, n schimbul livr#rii de piese, cuie,
piuli"e necesare ntre"inerii hotelului.

2
Vasile Turliuc, Vasile Cocri! Moneda !i Credit, Ed.Ankarom Ia!i, pag.9
Moned! "i credit
Uneori cu ajutorul computerelor !i a re"elei Internet, se dezvolt# rela"ii interna"ionale de
barter. n acest context, rolul de bani este ndeplinit de bunurile care fac obiectul tranzac"iilor, iar
dintre func"iile ndeplinite de bani, la modul general, sunt activate doar cea de mijloc de plat!
(de schimb) !i cea de standard al valorii.
A. Func"ia de standard sau etalon al valorii
Reprezint# cea mai important# func"ie, ntruct permite exprimarea valorii bunurilor
economice, n termeni monetari !i efectuarea de compara"ii ntre pre"urile diferitelor
bunuri !i servicii.
Spre deosebire de alte forme de etalon, precum minutul, Kg, metrul, etalonul valorii
prezint# o anume caracteristic# !i anume inconstanta. Moneda sau banii, cu care se
m#soar# valoarea tuturor bunurilor !i serviciilor !i a raporturilor de echivalen"# dintre
acestea, poate varia de-a lungul unei perioade de timp. n acest scop se utilizeaz# puterea
de cump!rare, aflat# n raport invers propor"ional cu modificarea pre"urilor.
Al#turi de caracteristica variabilit!"ii n timp, moneda ca standard al valorii, prezint# !i
tr#s#tura indispensabilit!"ii, n sensul c# de"inerea banilor este absolut necesar# fiec#rui
individ, pentru ob"inerea bunurilor de care are nevoie !i pe care le prefer#.
ndeplinirea func"iei de standard al valorii de c#tre moned# poate fi ilustrat# cu ajutorul
urm#torului exemplu:
Presupunem
O comunitate compus! din 50.000 locuitori ce "i desf!"oar! activitatea ntre grani#ele
teritoriului X care nu a cunoscut utilizarea banilor "i n-a avut niciodat! rela#ii economice cu
alte grupuri sociale.
De-a lungul timpului, aici s-au dezvoltat trei activit!#i productive: pescuitul, vn!toarea
"i cultivarea cerealelor.
Necesit!#ile consumului zilnic sunt urm!toarele: 20.000 kg pe"te, $0.000 kg carne,
30.000 kg cereale (grne).
Produc#ia ar putea fi schimbat! cu alte tipuri de produse, dar popula#ia este mul#umit!
cu actuala compozi#ie, deci nu exist! un stimulent pentru dezvoltarea unei ramuri n defavoarea
alteia.
Pornind de la aceste informa#ii, se poate stabili echivalen#a care se practic! n cadrul
comunit!#ii:
- $ kg carne este echivalentul a 2 kg pe"te "i a 3 kg cereale;
- alternativ, $ kg pe"te, echivaleaz! cu kg carne "i cu 3/2 kg cereale
$ kg cereale echivaleaz! cu $/3 kg carne "i 2/3 kg pe"te.
Pe baza acestor raporturi de echivalen#!, fiecare locuitor poate procura celelalte dou!
m!rfuri.
Aceste ra#ii de consum zilnic sunt aproximative. Cel mai important lucru este ca fiecare
individ al comunit!#i s! g!seasc! un alt individ, care s! doreasc! produsele sale, "i care, de
asemenea, s! de#in! produsele de care are nevoie.
S! presupunem, n continuare, c! n cadrul comunit!#ii s-au f!cut progrese, "i anume, s-a
introdus moneda, ca mijloc de schimb "i etalon al valorii. Rolul de moned! revine cerealelor.
Astfel, fiecare produc!tor va accepta grnele n schimbul propriului produs, cunoscnd
c! acestea pot fi folosite n continuare, pentru ob#inerea de alte produse.
n acest mod, cerealele sunt acceptate ca mijloc de schimb, chiar dac! vnz!torul de
carne sau de pe"te va de#ine o cantitate mai mare dect cea utilizat! pentru propriul consum.
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
Efectele introducerii monedei
n condi#iile n care grnele sunt considerate mijloc de schimb "i etalon al valorii, se vor
produce modific!ri ale ocupan#ilor n cadrul comunit!#ii X.
Dac! cei ocupa#i cu vnatul "i pescuitul trec la cultivarea de cereale, s-ar ajunge la
de#inerea de mai mul#i bani, n sensul c! ntreaga comunitate va ajunge s! de#in! numai
cereale. n condi#iile n care produc#ia de cereale este n cre"tere, iar cantitatea de pe"te "i
carne se afl! n declin, atunci se manifest! o sporire a pre#ului acestor dou! bunuri (pre#
exprimat prin cantitatea de grne).
- cantitatea zilnic! de cereale consumate devine 40.000 kg
- consumul de carne scade la 5.000 kg
- consumul de pe"te scade la $5.000 kg
Fa#! de raporturile de echivalen#! ini#iale, n noile condi#ii, $ kg de carne este
echivalentul a 3 kg pe"te "i a 8 kg cereale, iar $ kg de pe"te este echivalentul a $/3 carne "i a
2,66 kg cereale, respectiv se ajunge la majorarea pre#urilor n raport de cereale.
Exemplul prezentat constituie o simplificare enorm!, dar nu este complet nerealist. n
cadrul societ!#ilor n care nu se produc cantit!#i mari de bunuri, este convenabil a se utiliza un
anumit bun cu rolul de echivalent general al tuturor m!rfurilor, deci ca standard al valorii "i ca
mijloc de schimb.
B. Func"ia de unitate de cont
Din func"ia de baz# a monedei, cea de etalon al valorii, rezult# c# toate bunurile din
economie sunt evaluate din punct de vedere monetar, prin pre"uri, ceea ce face posibil# realizarea
de nregistr#ri contabile !i efectuarea de analize financiare.
ndeplinind func"ia de unitate de cont, moneda permite realizarea de compara"ii n timp !i
cuantificarea valorii ad#ugate n cadrul activit#"ii economice.
Func"ia de unitate de cont, poate fi ndeplinit# de moned#, f#r# existen"a fizic# a acesteia.
Asemenea cazuri se manifest# atunci cnd pre"ul unor bunuri !i servicii este exprimat ntr-o alt#
moned# ce apar"ine fie unei alte perioade de timp, fie altei "#ri.
De exemplu, n Anglia, a devenit obi!nuit, n secolul al XX
-lea
, ca medicii !i avoca"ii s#
stabileasc# pre"ul serviciilor ntr-o moned# utilizat# n secolul trecut, numit# guinea. Pornind de
la raportul de paritate existent ntre moneda curent# !i moneda-unitate de cont, respectiv $,5 &/$
guinea, beneficiarii serviciilor respective achit# contravaloarea acestora n &.
Un alt exemplu l reprezint# unitatea de cont, denumit# DST (Drepturi Speciale de
Tragere) care a fost creat# n $970, de c#tre FMI ca activ de rezerv# al b#ncilor centrale,
antrenate n procesul finan"#rii interna"ionale.
Ini"ial, moneda DST s-a bazat pe $6 monede pentru ca din anul $98$ s# fie redefinit# n
func"ie de 5 monede: $, DM, FF, &, Y. Aceast# definire a condus la utilizarea cu u!urin"# a DST
ca unitate de cont n sectorul privat !i n numeroase tranzac"ii comerciale interna"ionale. De!i
evaluarea tranzac"iilor se realizeaz# n DST, plata acestora trebuie realizat# ntr-una din
monedele aflate efectiv n circula"ie. Astfel, moneda DST, de!i exist# ca unitate de cont, nu poate
exista !i ca mijloc de plat#.
C. Func"ia de mijloc de plat! (de schimb)
Dup# cum rezult# din exemplul prezentat, moneda nl#tur# inconvenientul stabilirii
echivalentului reciproc ntre toate bunurile din economie. De asemenea, moneda duce la
disocierea schimbului marf# contra marf# n dou# opera"iuni distincte: o opera"iune de vnzare
(flux real contra flux monetar) care permite ob"inerea de moned# !i o opera"iune de cump#rare
Moned! "i credit
(care permite utilizarea fluxurilor monetare pentru ob"inerea bunurilor reale)
3
.
n evolu"ia economiei monetare, anumite bunuri au servit ca moned#, precum ceaiul,
mirodeniile, bijuteriile.
Dup# cel de-al doilea r#zboi mondial, n Italia, au fost acceptate la modul general, ca
mijloc de plat#, "ig#rile. Comercian"ii le-au acceptat ca mijloc de plat# pentru vnzarea de
produse, precum pinea, laptele, hainele !i alte bunuri de strict# necesitate, ntruct puteau s# !i
procure tot ceea ce doreau cu "ig#rile respective.
ntr-o form# mai atenuat#, utilizarea "ig#rilor ca mijloc de plat# a caracterizat !i "#rile
estice, inclusiv Romnia n anii '70-'80. Chiar la nceputurile anilor '90 n Uniunea Sovietic#
"ig#rile erau utilizate ca mijloc de plat# pentru procurarea unor produse occidentale, precum
aparatura video, ori pentru c!tigarea accesului spre putere.
Aceste exemple ilustreaz# c# pentru acceptarea unui bun ca moned# !i ca mijloc de plat#
nu este necesar# interven"ia guvernelor, n scopul impunerii acestuia. De-a lungul timpului,
autorit#"ile au declarat drept moned# anumite bunuri (metale pre"ioase, bijuterii), dar
func"ionarea sistemelor respective nu a fost posibil#, ntruct bunurile n cauz# nu au fost
acceptate la modul general, ca mijloace de plat#. n anul $828, guvernul rus a ncercat s#
introduc# platina, ca metal monetar, ns# abandoneaz# acest sistem, datorit# rarit#"ii metalului !i
a valorii foarte ridicate.
n prezent, recunoa!terea general# ca mijloc de plat# de c#tre to"i participan"ii la
derularea tranzac"iilor din economie, este atribuit# bancnotelor, monedelor metalice !i banilor de
cont sau scriptuali.
D. Func"ia de rezerv! a valorii / mijloc de tezaurizare
nclina"ia spre economisire att a popula"iei ct !i a agen"ilor economici, conduce la
constituirea unor depozite sau rezerve de valoare. Al#turi de imobile, terenuri, lucr#ri de art#,
bijuterii, moneda constituie o form# a acestor rezerve de avere.
Avantajul utiliz#rii monedei cu acest rol decurge din gradul sporit de lichiditate,
comparativ cu celelalte forme.
La modul general, prin lichiditate se n"elege u!urin"a cu care anumite active sunt
convertite n moned#, ntr-un interval scurt de timp !i cu costuri minime de conversiune.
ntruct men"inerea unei rezerve de valoare sub form# de imobile sau alte active reale,
presupune un inconvenient major, atunci cnd se dore!te realizarea unei tranzac"ii !i
transformarea n lichidit#"i imediate, rezult# c# popula"ia !i agen"ii economici p#streaz# sumele
mari de bani fie n numerar, fie n moned# scriptural#.
n anumite circumstan"e, moneda nu reprezint# o rezerv# efectiv# a valorii. Este cazul
perioadelor de cre!tere rapid# a pre"urilor, !i de manifestare a infla"iei. n asemenea situa"ii,
valoarea nominal# a plasamentelor efectuate nu reprezint# valoarea real# a acestora, iar rata
dobnzii nu compenseaz#, dect par"ial, pierderea de valoare datorat# infla"iei. Ca alternativ#, se
caut# alte forme de prezervare a valorii, dintre care aurul este o modalitate preferat# dup# anii
70, cnd infla"ia !i pre"ul petrolului au sporit, iar cea mai popular# investi"ie o reprezentau
plasamentele n metale pre"ioase.
Acest tip de plasament s-a practicat pn# dup# anii '80, cnd pre"ul aurului a sporit
considerabil, dep#!ind 850 $/uncia (o uncie = 3$,$035 gr), comparativ cu pre"ul aurului de 200
$/uncia ct se nregistra cu c"iva ani nainte. Declinul aurului ca instrument de rezerv# a valorii
intervine la jum#tatea anilor 90, cnd pre"ul unciei scade sub 370 $ !i n contextul unei
amelior#ri a infla"iei (5 % n cazul economiei americane).

3
Cezar Basno, Nicolae Dardac, C-tin Floricel Moned#, Credit, B#nci, EDP, $996
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
Datorit# riscului pe care l prezint# conservarea averii n active a c#ror valoare nu este
fixat# n func"ie de evolu"ia n timp a infla"iei, rezult# c# cele mai preferate forme de rezerv# a
valorii sunt depozitele la termen, activele financiare de natura obliga"iunilor !i conturile curente
personale, care permit o actualizare a valorii acestora n raport cu infla"ia.
E. Func"ia de standard a pl!"ilor amnate
Prin aceast# func"ie ndeplinit# de moned# se eviden"iaz# rolul n exprimarea valorii
contractelor pe termen lung, respectiv, stabilirea n momentul actual a unei sume ce urmeaz# a fi
ncasat# sau pl#tit# la o dat# viitoare.
De exemplu, un colec"ionar de art# accept# s# pl#teasc# unui pictor, care va termina un
tablou peste 3 luni, o anumit# sum# de bani, cu condi"ia livr#rii acestuia la momentul stabilit.
ntr-un asemenea caz, se consider# c# moneda n care s-a exprimat contractul ndepline!te
func"ia de standard al pl#"ilor viitoare.
Dezvoltarea tranzac"iilor la termen pe pie"ele de capital na"ionale !i interna"ionale,
reprezint#, de asemenea, un factor ce permite manifestarea banilor n aceast# func"ie.
Concluzii
Func"iile monedei pot fi privite !i din punct de vedere al importan"ei lor, ca func"ii de
baz# !i func"ii derivate.
Manifestarea monedei ca unitate de cont !i standard al pl#"ilor viitoare deriv# din
func"iile de baz#, cea de etalon al valorii !i cea de mijloc de plat# !i de schimb.
mpreun#, aceste func"ii fac procesul de schimb mult mai u!or !i eficient, comparativ cu
cel practicat n economiile nemonetare, conducnd, astfel, la cre!terea eficien"ei ntregii activit#"i
economice.
Un alt aspect care trebuie men"ionat !i care vizeaz# n special !i economiile n tranzi"ie,
este cel al dolariz!rii.
n economia de pia"#, moneda ndepline!te func"iile clasice de mijloc de schimb, unitate
de cont !i standard sau m#sur# a valorii. Capacitatea monedei de a ndeplini aceste func"ii este
limitat# n condi"iile unei rate nalte a dobnzii. Astfel, specific economiilor n tranzi"ie este ca
dolarii s# nceap# s# circule ca o alternativ# de m#sur# a valorii.
Rata nalt# a infla"iei altereaz# pre"ul bunurilor !i serviciilor, condi"ii n care dolarii devin
chiar unitate de cont. Pre"urile n unele magazine (shop) sunt exprimate n dolari, iar opera"iile de
schimb valutar faciliteaz# achizi"ia bunurilor, indiferent de forma de exprimare a pre"ului. Atunci
cnd se ajunge la hiperinfla"ie, dolarizarea devine complet#.
Estimarea volumului dolarilor afla"i n circula"ie n "#rile central !i est europene, pe de o
parte !i n cele ale Federa"iei Ruse, este dificil de realizat, dar sumele sunt considerabile. Banca
Rezervelor Federale estimeaz# c# dolarii utiliza"i n aceste regiuni dep#!esc volumul celor din
SUA.
Un astfel de fenomen prezint# probleme majore !i din punct de vedere al controlului
monetar, al ofertei de moned# !i al emisiunii realizate de banca central#.
Economiile n tranzi"ie care ncearc# stabilizarea infla"iei sunt capabile s# alimenteze cu
dolari economiile lor. Mecanismul este normal !i const# n manifestarea preferin"ei pentru
depozite exprimate n valut#, comparativ cu moneda na"ional#. Atunci cnd rata real# a dobnzii
devine pozitiv#, este mai atractiv a se constitui depozite n moneda local# dect n $. De"in#torii
ncep s# vnd# dolarii c#tre banca central# !i, astfel, printr-un cerc vicios, se ajunge la majorarea
rezervelor externe ale "#rii respective.
Moned! "i credit
2. Clasificarea monedei &i caracteristicile acesteia
De-a lungul evolu"iei sale, moneda a cunoscut diferite forme de existen"#, de la forma
marf# a acesteia la forma abstract# sau moneda semn. Pentru a n"elege modific#rile de ordin
cantitativ !i calitativ care au marcat evolu"ia monedei, este necesar# o clasificare n func"ie de
anumite criterii reprezentative.
2.#. Clasificarea monedei
2.%.%. Forma de existen"! a monedei este un prim criteriu de clasificare, n func"ie de
care se distinge: moneda material! (A) !i moneda scriptural! (B).
A. Moneda material! cunoa!te dou# forme, n func"ie de calitatea materialului din care
este confec"ionat#: moneda din metal !i moneda din hrtie.
A.%. Moneda metalic!, cunoscut# nc# din antichitate, este alc#tuit# din metale comune,
obi!nuite sau din metale pre"ioase. n Egiptul Antic, n mileniul al III-lea .e.n., ca instrument de
schimb se folosea arama, iar n mileniul al II-lea .e.n., aurul. La nceput se utilizau lingourile,
dar, datorit# inconvenientului pe care l prezentau prin opera"iunile de divizare !i cnt#rire n
momentul schimbului, s-a trecut la forma propriu-zis# a monedelor, ca piese metalice. Literatura
de specialitate

plaseaz# baterea primelor monede n Grecia Antic#, apreciind c# descoperirea
monedei a fost una din cele mai pre"ioase contribu"ii, pe care cultura greac# a adus-o civiliza"iei
umane
4
.
Generalizarea metalelor pre"ioase ca metal monetar a fost posibil# datorit# calit#"ilor
fizice !i chimice ale acestora, astfel:
sunt pu"in alterabile, iar prin aliaje cu alte metale cap#t# un grad de rezisten"# ridicat;
se caracterizeaz# printr-o mare divizibilitate (tehnica actual# permite tragerea a $400 foi"e,
dintr-o tabl# de $ mm aur);
metalele pre"ioase concentreaz# o valoare mare ntr-un volum mic, ceea ce face posibil#
ndeplinirea func"iei de etalon al valorii;
!i men"in constant# valoarea n timp, iar falsificarea pieselor din metale pre"ioase este u!or
recunoscut#;
prezint# avantajul transform#rii cu u!urin"#;
n anumite perioade, autorit#"ile monetare pot adopta m#suri de protejare a stocurilor de
metale pre"ioase.
De!i utilizarea metalelor pre"ioase ca metal monetar a prezentat avantaje certe, iar
procesul schimbului a fost fluidizat, dezvoltarea dimensiunilor vie"ii economico-sociale reclama,
la un moment dat, o cantitate mai mare de metal pre"ios. Cantitatea limitat# de metal pre"ios !i
chiar utilizarea acestuia n alte scopuri dect cele monetare (peste 2/3 din cantitatea total# de aur
se utilizeaz# n scopuri industriale !i sub form# de tezaure personale), a condus la manifestarea
unui dezechilibru ntre cererea !i oferta de moned# din metalul pre"ios, !i a impus c#utarea altor
forme de moned#.
A.2. Apare, astfel, moneda de hrtie, care mbrac# la rndul s#u dou# forme:
A.2.%. moneda de hrtie reprezentativ# (biletul de banc# sau bancnota)
A.2.2. moneda conven"ional# (emis# de stat)
A.2.%. Moneda de hrtie reprezentativ! are la baz# o anumit# garan"ie, iar m#rimea, cantitatea
!i circula"ia acesteia este precis reglementat#. Cele mai reprezentative forme sunt: biletele de

4
%tefan Dumitrescu Tratat de Moned# ($948) op.cit. n Vasile Turluc, Vasile Cocris Moned# !i Credit,
Ankarom, Ia!i, $997, pag. 26
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
banc# sau bancnotele.
Valoarea nominal# a unui bilet de banc# ar trebui s# fie garantat# cu valori reale,
respectiv s# existe un stoc de metale pre"ioase, la emitent, ceea ce d# posibilitatea transform#rii
n aur prin convertibilitate.
Apari"ia biletului de banc# (bancnota) s-a realizat prin 2 modalit#"i:
- certificatul de depozit
- circula"ia cambiilor.
Existen"a certificatelor de depozit este plasat# n timp, n China, n secolul al X-lea, cnd
se prezentau n cadrul schimbului, anumite nscrisuri care echivalau cu o cantitate de metal
pre"ios.
n Europa, activitatea negustorilor care se deplasau dintr-o localitate n alta, era nso"it#
de depunerea cantit#"ilor de moned# (aur) la banca din localitatea de domiciliu !i ob"inerea, n
schimb, a unui nscris, sub form# de certificat de depozit nominal. Un asemenea nscris putea fi
transformat n metal pre"ios, de c#tre o alt# banc#, din alt# zon#, cu care banca emitent# avea
rela"ii.
Principalele avantaje pe care le prezenta bancnota, sub forma certificatului de depozit
constau n urm#toarele:
se nl#turau riscul !i cheltuielile antrenate de efectuarea transportului;
se adapta mai u!or cantitatea de moned# la dimensiunile tranzac"iilor din economie;
conferea de"in#torului siguran"a c# emitentul va pl#ti suma nscris# pe biletul de banc#.
Prin apari"ia cambiilor, biletul de banc# sau bancnota intr# n circula"ie, n sensul c#
orice de"in#tor al unei cambii (care reprezint# o anumit# obliga"ie a emitentului), dac# o depune
la banc#, prime!te, n schimb, bancnota proprie a acesteia.
Varianta modern# a bancnotei apar"ine ntemeietorului b#ncii Suediei, Palmstrunk. Din
acest moment, bancnota se confec"ioneaz# dintr-un anumit material, o hrtie special# semnat# de
c#tre emitent.
n func"ie de utiliz#rile bancnotei se pot distinge urm#toarele perioade n evolu"ia
acesteia, astfel:
de la apari"ie, pn# la sfr!itul sec. al XVIII-lea, perioad# n care bancnota a fost folosit#
ca mijloc de plat# ntre b#nci;
de la nceputul sec. al XIX-lea pn# la jum#tatea sec. XIX, perioad# n care bancnota a
fost utilizat# ca moned# n rela"iile comerciale;
de la jum#tatea sec. al XIX-lea pn# la sfr!itul secolului, cnd bancnota este folosit# ca
moned# auxiliar# (moneda principal# era confec"ionat# din aur);
de la sfr!itul sec. al XIX-lea pn# la nceputul primului r#zboi mondial, cnd bancnota
este folosit# ca moned# principal#;
de la sfr!itul primului r#zboi mondial, bancnota este tipul unic de moned#.
A.2.2. Cealalt# form# de existen"# a monedei de hrtie o reprezint# moneda emis# !i pus# n
circula"ie de c#tre stat, numit! &i moneda de hrtie conven"ional! sau hrtie moned#. Aceast#
moned# este pur conven"ional#, f#r# acoperire !i garan"ie din partea statului. Scopul pentru care
este emis# l reprezint# acoperirea unor nevoi ale statului !i, n special, aceast# moned#
ndepline!te func"ia de mijloc de circula"ie.
B. Crearea monedei, f#r# garantarea cu un stoc de aur la nivelul emitentului, practicat#
de c#tre b#ncile comerciale, prin nscrierea ntr-un cont a sumei de"inute de client, conduce la o
alt# form# de existen"# a monedei, !i anume moneda scriptural! (de cont). Aceasta reprezint# o
form# a bancnotei, bazat# pe ncredere (moneda fiduciar#) !i care cunoa!te importante modific#ri
din punct de vedere al formei de prezentare. Cecurile !i viramentele constituie forme actuale ale
monedei fiduciare, emisiunea lor avnd la baz# deschiderea unui cont la banc# de c#tre agen"ii
Moned! "i credit
economici. Circula"ia monedei scripturale se limiteaz# la nregistr#ri n conturile bancare prin
care se diminueaz#, respectiv, se majoreaz# sumele din conturi corespondente. O alt# form# de
existen"# a monedei scripturale o reprezint# c#r"ile de plat# (cardurile bancare) !i moneda
electronic#.
2.%.2. n func"ie de unitatea emitent!, distingem urm#toarele forme de moned#
5
:
A moneda creat# de agen"ii economici
B moneda creat# de tezaur sau trezoreria statului
C moneda creat# de b#nci
A. Moneda creat! de agen"ii economici a func"ionat n cadrul sistemelor monetare bazate
pe etalonul aur. n baza acestui mecanism, agen"ii economici se prezentau la monet#rie cu
lingouri de aur !i primeau n schimb echivalentul n aur moned#. Un lingou standard reprezenta
400 uncii, respectiv $2,44 kg aur. De exemplu, n anul $928, pentru un lingou de aur, suma
minim# schimbat#, n Fran"a, era 2$5.000 FF.
B. Moneda creat! de tezaur reprezint# moneda creat# de trezoreria statului n func"ie de
necesit#"ile economiei reale, !i prin respectarea restric"iilor impuse de politica monetar#.
C. Moneda creat! de c!tre b!nci cuprinde att moneda creat# de c#tre banca central# ct !i
moneda creat# de c#tre b#ncile comerciale. Moneda scriptural# creat# de c#tre b#ncile
comerciale apare sub forma soldurilor creditoare nregistrate la nivelul ntregului sistem bancar,
!i se reg#se!te n economie sub forma creditelor acordate. Moneda creat# de banca central# se
reg#se!te, n circula"ie sub forma numerarului (moned# metalic# !i bancnote) aflat la de"in#torii
nebancari.
Moneda creat# prin procesul crea"iei monetare se reg#se!te n pasivul bilan"ului la nivelul
b#ncii centrale !i al b#ncilor comerciale.
2.%.3. n func"ie de obliga"ia pe care !i-o asum# banca emitent# se disting urm#toarele forme de
moned#:
A moneda convertibil#
B moneda neconvertibil#
Prin defini"ia dat# de FMI, convertibilitatea reprezint#, n sens larg, desfiin"area
restric"iilor !i discrimin#rilor n domeniul pl#"ilor !i transferurilor interna"ionale, iar n sens
restrns, obliga"ia b#ncilor din fiecare "ar# de a cump#ra propria moned# de"inut# de alte b#nci
cu condi"ia ca aceasta s# provin# din opera"iuni curente.
A. Convertibilitatea monetar# a cunoscut dou# forme principale: convertibilitatea
metalic# !i convertibilitatea n valut#, fiecare din acestea putnd mbr#ca forma convertibilit#"ii
interne !i externe.
Convertibilitatea metalic! s-a practicat n perioada etalonului aur-monede, mecanismul
acesteia dnd posibilitatea schimb#rii n aur a ntregii cantit#"i de bancnote de"inute de popula"ie
sau de agen"ii economici.
Convertibilitatea n valut!, ca form# a convertibilit#"ii care se practic# n prezent, a fost
adoptat# de "#rile europene n anul $958, !i d# posibilitatea transform#rii unei monede n alta. n
condi"iile convertibilit#"ii interne, att reziden"ii ct !i nereziden"ii pot, n mod liber, s# vnd# !i
s# cumpere devize n schimbul monedei na"ionale, !i pot face opera"iuni cu devize. n Romnia,
n anul $99$, s-a adoptat forma convertibilit#"ii interne a leului n valute.

5
Cezar Basno, Nicolae Dardac, C-tin Floricel Moned#, Credit, B#nci, EDP, $996, pag.20
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
Convertibilitatea extern# n valut# este rezervat# numai persoanelor nerezidente !i este limitat#
datorit# nivelului limitat al rezervelor valutare ale "#rilor.
Avantajele convertibilit#"ii n valute constau n urm#toarele:
stimuleaz# realizarea echilibrului valutar al "#rii respective;
face posibil# sporirea eficien"ei comer"ului exterior;
este posibil# restructurarea permanent# a economiei prin dezvoltarea celor mai
eficiente sectoare;
cursurile valutare se fixeaz# pe baza raportului real ntre cerere !i ofert#.
B. Moneda neconvertibil! cuprinde numai moneda care circul# n cadrul grani"elor
na"ionale !i care este de"inut# numai de c#tre persoanele rezidente.
2.%.4. Dup! valoarea intrinsec!, moneda cunoa!te urm#toarele dou# forme:
- moned# cu valoare integral#
- moneda-semn.
Moneda cu valoare integral! este moneda care con"ine o cantitate de metal pre"ios,
egal# cu valoarea nominal# atribuit#. Spre deosebire de aceasta, moneda semn (numit# !i
fiduciar#) are inscrip"ionat# o valoare nominal# diferit# de valoarea real# a materialului din care
este confec"ionat#.
2.%.5. Dup! capacitatea liberatorie (circulatorie) a monedei se poate face distinc"ie
ntre:
- moneda legal#
- moneda facultativ#
- moneda frac"ionar#
Moneda legal! este stabilit# prin lege, (n $867, n Romnia se adopt# ca moned# leul,
cu $00 subdiviziuni numite bani) !i are capacitate circulatorie sau liberatorie nelimitat#.
Moneda facultativ! este moneda care exist# ca alternativ# de constuire a depozitelor, n
perioadele de manifestare a infla"iei !i de depreciere a monedei na"ionale. n general, este o
moned# str#in#, care nu fluctueaz# puternic la manifestarea anumitor factori din interiorul
grani"elor na"ionale, asigurnd o protec"ie a economiilor popula"iei !i ale agen"ilor economici.
Nu este moned# legal#, dar este acceptat# de institu"iile bancare.
Moneda frac"ionar! este specific# perioadei bimetalismului !i caracterizeaz# moneda de
argint, care circul# paralel cu moneda de aur.
Din diversitatea formelor de prezentare a monedei de-a lungul evolu"iei, rezult# c#
anumite caracteristici s-au men"inut n permanen"#, astfel nct s# permit# ndeplinirea tuturor
func"iilor sale.
2.2. Caracteristicile monedei
n perioada monedei metalice !i a metalelor pre"ioase, principalele caracteristici ale
acestora le-au consacrat n rolul de metal monetar, astfel:
deteriorarea era nesemnificativ#;
nu erau inflamabile;
erau impermeabile !i rezistente la orice factori distructivi;
puteau fi topite !i returnate ntr-un num#r mai mare !i n alt# dimensiune;
prezentau !i avantajul unei valori intrinseci sporite.
Astfel, portabilitatea, divizibilitatea &i recunoa&terea cu u&urin"! reprezint# cele mai
importante caracteristici ale monedei metalice. Dezvoltarea creditului face ca aceste tr#s#turi s#
Moned! "i credit
fie mai pu"in importante, ast#zi. O bancnot# de $00.000 lei este mai u!or de transportat dect o
pies# de aur de 20 lei sau de $0 lei (potrivit defini"iei de la $867,$ leu = 0,3226 gr aur, cu titlul
900
0
/
00
). De asemenea, un cec emis pentru $ milion lei nu aduce n discu"ie natura materialului
din care sunt confec"iona"i banii !i nu prezint# importan"# nici divizibilitatea monedei.
Acceptabilitatea reprezint# o caracteristic# a monedei, indiferent de forma acesteia !i de
perioada de timp n care a circulat. Cu ct o moned# este mai acceptat#, cu att este mai c#utat#,
respectiv este universal dorit#, ntruct n schimbul ei pot fi primite bunuri !i prestate servicii.
Acceptabilitatea este baza lichidit!"ii. Lichiditatea este cea care face ca de"in#torul de
moned# s# o utilizeze imediat, pentru procurarea de bunuri, f#r# a suporta costuri de
transformare. Moneda este fundamentul lichidit#"ii; alte forme, de active financiare sau reale,
sunt mai mult sau mai pu"in lichide unele fa"# de altele, dar nici unul nu este n aceea!i m#sur# ca
moneda.
Stabilitatea
Pentru ca utilizarea monedei s# fie satisf#c#toare, este necesar ca aceasta s# fie
caracterizat# prin stabilitate.
Atunci cnd moneda este utilizat# ca rezerv# a valorii sau ca standard al pl#"ilor amnate,
este important ca valoarea monedei s# nu prezinte fluctua"ii semnificative.
Hiperinfla"ia din Germania, din anul $923, cnd rata infla"iei a ajuns la $000 % lunar, ori
cea din China sau Austria de dup# al II-lea R#zboi Mondial, au distrus complet valoarea monedei
!i au nimicit economiile a milioane de deponen"i.
Instabilitatea monedei creeaz# dificult#"i !i n procesul de utilizare a acesteia ca mijloc de
schimb. Cnd popula"ia !i pierde ncrederea n moneda na"ional#, atunci va ncerca s# se
elibereze de aceasta, ct mai repede posibil. n mod similar se ncearc# s# se p#streze moneda n
perioadele de sc#dere a pre"urilor, ncurajnd astfel, viitorul declin al pre"urilor.
Stabilitatea nu trebuie considerat# ca o invariabilitate a monedei. O sc#dere moderat# a
valorii monedei poate fi acceptat# !i argumentat# ntr-o economie, atunci cnd pre"urile
nregistreaz# o cre!tere gradual#. De asemenea, poate ap#rea normal# !i men"inerea nemodificat#
a valorii monedei de-a lungul unei perioade de timp.
Atributele legale ale monedei reprezint# caracteristici stabilite prin lege !i se refer# la:
A legalitatea monedei
B etalonul monetar
A. Legalitatea monedei
Scopul declar#rii legalit#"ii monedei este acela de a cre!te acceptabilitatea acesteia. De-a
lungul timpului, legile cu privire la moneda legal# au avut diferite grade de complexitate, dar
acestea s-au simplificat. Leul, moneda legal# a Romniei, are caracteristica de moned# legal#
pentru orice sum# !i pentru orice scop. Depozitele constituite n alt# moned#, dect cea na"ional#,
pot genera avantaje pentru de"in#torii acestora, ca urmare a cursului de schimb, dar nu sunt
recunoscute ca moneda legal#.
B. Etalonul monetar
n func"ie de materialul care a stat la baza definirii monedei se disting etaloane monetare
metaliste !i nemetaliste. n cadrul etaloanelor metaliste se disting etalonul aur, etalonul argint !i
bimetalismul. n prezent, etalonul monetar l reprezint# puterea de cump#rare. Primul sistem
monetar al Romniei ($867) adopt# etalonul bimetalist, n care rolul de echivalent general l
ndepline!te att aurul ct !i argintul. Unitatea monetar# fixat# prin lege, este stabilit# la 0,3226
gr aur !i 5 gr argint. Raportul de valoare dintre cele dou# metale s-a stabilit la $/$4,38. n $890,
odat# cu trecerea la monometalism, leul a fost definit numai printr-o cantitate de aur: $ leu =
0,3226 gr. Legea monetar# adoptat# n $929, cu prilejul reformei monetare de stabilizare
redefine!te moneda na"ional#; $ leu = 0,0$0 gr aur, ceea ce nseamn# o devalorizare de 32,26 ori
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
fa"# de ultima definire. Alte momente n evolu"ia monedei na"ionale sunt marcate de reformele
monetare din $952 !i $954. n $952, legea revalorizeaz# leul prin stabilirea con"inutului n aur la
79,346 mg aur, iar n $954, con"inutul n aur spore!te la 0,$48$$2 gr aur fin, aceasta fiind ultima
definire n aur a monedei na"ionale.
3. Masa monetar! &i agregatele monetare
3.#. Definirea masei monetare
Masa monetar! reprezint# un indicator care desemneaz# totalitatea mijloacelor b#ne!ti
existente n economia unei "#ri la un moment dat, sau ca medie pe o
anumit# perioad#;
este un indicator statistic, care se cuantific# pe baza bilan"ului centralizat
al ntregului sistem bancar dintr-o "ar#, dup# deducerea opera"iilor duble
dintre b#nci.
De"in#torii de moned# apar"in att sectorului bancar, ct !i celui nebancar. Sectorul
bancar al economiei este reprezentat de b#ncile comerciale care de"in rezerve n moneda b#ncii
centrale (bilete !i depozite n cont curent), iar sectorul nebancar al economiei este constituit din
agen"ii economici !i popula"ie, care de"in bancnote, moneda metalic# !i depozite n conturile
curente la b#ncile comerciale.
Rezult# c# masa monetar! este constituit# dintr-un stoc de crean"e asupra b#ncilor,
crean"e aflate n posesia utilizatorilor de moned#.
Pentru a determina nivelul masei monetare se iau n considerare mijloacele b#ne!ti
existente n conturile clien"ilor, plus numerarul n circula"ie, respectiv, elementele din pasivul
b#ncilor comerciale !i cele ale b#ncii centrale.
n schema urm#toare sunt prezentate rela"iile de coresponden"# care se stabilesc ntre
de"in#torii !i utilizatorii de moned# n cadrul economiei
6
.
2A Depozite n 4A Depozite n
conturi curente la conturi curente la 2P Depozite la
b#nci comerciale banca central# vedere ale
%A Bilete (monede) 3A Bilete (moneda) agen"ilor
la banca central# la banca central# economici !i
ale popula"iei
Banca Central#
- Aur 4P Depozite la
- Devize vedere ale b#ncilor
- Credite acordate comerciale
statului 3P Bilete (monede)
- Portof. de efecte ale b#ncilor com.
comerciale %P Bilete (monede) ale
- ag.economici
- popula"iei

6
Silviu Cerna Sistemul monetar !i politica monetar#, Ed.Enciclopedic#, $996, pag. $8
Agen"i economici !i popula"ie
B#nci comerciale
Moned! "i credit
Astfel, m#surarea masei monetare se poate realiza prin urm#toarele dou# modalit#"i:
$) prin nsumarea cantit#"ilor de moned# care figureaz# n activul participan"ilor din
economie: Mm = %A + 2A + 3A + 4A
2) prin nsumarea datoriilor care figureaz# n pasivul bilan"ului b#ncilor comerciale !i n
pasivul B#ncii Centrale: Mm = %P + 2P + 3P + 4P
Identitatea contabil# care se manifest# ntre aceste componente demonstreaz# c#, la
nivelul economiei, crean"ele monetare asupra b#ncilor sunt egale cu datoriile, respectiv cu
angajamentele acestora.
3.2. Indicatori de structurare a masei monetare
Din punct de vedere statistic, pentru m#surarea masei monetare se recurge la structurarea
acesteia, ceea ce permite calcularea indicatorilor &i a agregatelor monetare.
Delimitarea componentelor masei monetare din circula"ie se realizeaz# dup# urm#toarele
criterii, utilizate n statistica monetar# interna"ional#.
A. sfera pe care o serve&te masa monetar!
B. natura social economic! a de"in!torilor de moned!
C. rota"ia &i rolul diferitelor componente ale masei monetare
D. gradul de lichiditate al diferitelor componente
A. Din punct de vedere al sferei, masa monetar# poate fi analizat# ca moned# scriptural#
(bani de cont) !i numerar. Aceste sume apar ca solduri n conturile bancare sau asupra popula"iei,
sau ca numerar n casieriile agen"ilor economici !i ale institu"iilor.
B. Din punct de vedere al de"in!torilor, se disting:
- mijloace b#ne!ti (monede) ce apar"in sectorului public;
- mijloace b#ne!ti ale sectorului privat.
C. Din punct de vedere al rota"iei &i al importan"ei, se disting:
- mijloace b#ne!ti cu circula"ie curent#;
- mijloace b#ne!ti economisite;
- alte mijloace b#ne!ti.
Acest criteriu este utilizat de statistica FMI, care utilizeaz# no"iunile:
- money cuprinde: numerarul din afara sistemului bancar !i banii din conturile curente,
(care ndeplinesc func"iile de mijloc de plat# !i mijloc de circula"ie);
- qvassi money cuprinde depozitele pe termen scurt ale agen"ilor economici !i ale
popula"iei;
- other ithems cuprinde mijloace b#ne!ti cu mi!care lent# sau f#r# mi!care.
D. Din punct de vedere al lichidit!"ii se disting:
- lichidit#"i primare
- lichidit#"i secundare
- lichidit#"i ter"iare
Criteriul lichidit#"ii este facultativ, n sensul c# nu l folosesc toate "#rile.
Indicatorii sau agregatele monetare sunt stabilite de c#tre autorit#"ile monetare, "innd
seama de trei criterii principale:
- eficacitatea agregatelor monetare
- caracterul controlabil
- disponibilitatea statistic#.
Eficacitatea agregatelor monetare se interpreteaz# n func"ie de capacitatea acestora de
a se constitui n obiective intermediare ale politicii monetare. Acestea trebuie s# ofere informa"ii
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
complexe !i s# atrag# aten"ia asupra evolu"iei comportamentului agen"ilor economici.
Ca tendin"# general#, se constat# c# autorit#"ile monetare accept# mai multe agregate
monetare, fixnd tot attea obiective cte agregate sunt create.
Evolu"ia agregatelor monetare nu este influen"at# numai de comportamentul agen"ilor
economici !i al popula"iei, dar !i de modific#rile reglement#rilor n vigoare.
Caracterul controlabil al agregatelor monetare eviden"iaz# influen"a pe care o poate
exercita autoritatea monetar# atunci cnd se constat# c# evolu"ia unui agregat nu este
corespunz#toare !i se ncearc# corijarea acestuia.
Disponibilitatea statistic! desemneaz# calitatea agregatului monetar de a fi rapid
disponibil !i n m#sur# de a permite autorit#"ilor monetare o reac"ie rapid#. n general, se
recomand# agregate mai restrnse, mai u!or de calculat.
Exemplele urm#toare demonstreaz# c# num#rul agregatelor difer# n func"ie de
obiectivele politicii monetare.
Astfel, n SUA, n cadrul masei monetare, elementele sunt regrupate n cinci agregate:
M
$
= numerar n circula"ie (n afara sistemului bancar) !i depozite la vedere;
M
2
= M
$
+ depozite la termen la b#ncile comerciale;
M
3
= M
2
+ depozite la termen la b#ncile populare !i la casele de economii;
M
4
= M
3
+ certificate de depozit negociabile;
M
5
= M
4
+ certificate de depozit de mare valoare.
n Fran"a:
M
$
= numerar n circula"ie + soldul conturilor la vedere;
M
2
= M
$
+ plasamente la vedere + conturile de economii pentru locuin"e;
M
3
= M
2
+ active monetare ale reziden"ilor + depozite la vedere + bonuri de cas# +
certificate de depozit.
La modul general, se poate aprecia c#:
agregatul M
%
regrupeaz# toate mijloacele de plat# efective !i depunerile n conturi curente, deci
toate mijloacele b#ne!ti cu circula"ie curent#;
agregatul M
2
este mai cuprinz#tor !i include n afar# de M
$
ansamblul plasamentelor la termen
n vederea economisirii, posibil a fi transformate n lichidit#"i, ntr-un anumit
interval de timp;
agregatul M
3
include pe lng# M
2
active cu diferite grade de lichiditate, n structura c#rora se
afl# certificatele de depozite, bonurile de cas#.
Dac# se utilizeaz# criteriul lichidit#"ii, se poate construi agregatul L, care nglobeaz#
toate celelalte componente precedente, la care se adaug# titlurile pe termen mediu !i lung, care
pot fi transformate mai lent n lichidit#"i.
Indiferent de num#rul agregatelor utilizate, componenta M
$
a masei monetare este cea
mai activ#, n sensul c# intermediaz# cel mai mare num#r de acte de vnzare-cump#rare din
economie.
Analiza datelor privind masa monetar# n circula"ie !i structura acesteia, pe baza datelor
publicate de statistic# financiar#-interna"ional#, conduce la urm#toarele concluzii:
n "#rile n curs de dezvoltare, mijloacele b#ne!ti, sub form# de lichidit#"i (M
$
) de"in
aproximativ 60 % din masa monetar#, n Asia; 40 % n "#rile din America Latin#; !i 27-28 % n
"#rile industrializate.
obiectivele n domeniul politicilor monetare din "#rile industrializate includ !i evolu"ia
agregatelor monetare. n $990 n SUA s-a urm#rit o cre!tere de 3-7 % a agregatului M
2
, n
Japonia o cre!tere de $0-$2 %, n Germania de 4 6 %, iar n Olanda o cre!tere de 5 %. Aceste
norme de cre!tere a agregatelor monetare eviden"iaz# voin"a autorit#"ilor monetare de a men"ine
o orientare restrictiv#, cu scopul frn#rii infla"iei !i a asigur#rii unei concordan"e ntre cre!terea
masei monetare !i cre!terea PIB.
Utilizarea agregatelor monetare ca obiective intermediare ale politicii monetare poate fi
Moned! "i credit
demonstrat# n cazul Romniei, n contextul situa"iei monetare a anilor $99$ - $994. n aceast#
perioad#, BNR a utilizat M
2
ca obiectiv intermediar, urm#rind prin program o cre!tere a cantit#"ii
de moned# mai mic# dect a PIB nominal, cu scopul de-a comprima presiunile infla"ioniste.
De!i cantitatea de moned# a crescut mai lent dect PIB n expresie nominal#, lichiditatea
din sistem nu a reprezentat o constrngere pentru cre!terea pre"urilor.
ncepnd cu $992, n sistemul bancar au ap#rut creditele preferen"iale direc"ionate, care
au avut ca surs# emisiunea b#ncii centrale, ceea ce a condus la o lichiditate sporit# a economiei.
Crea"ia monetar# excesiv# a avut efecte negative, printre care cel de ntrziere a procesului de
atragere a economiilor popula"iei n sistemul bancar.
3.3. Masa monetar! n Romnia
n cazul Romniei, analiza masei monetare este realizat# prin utilizarea urm#toarelor
agregate:
masa monetar! n sensul larg (M
2
)
masa monetar! n sensul restrns (M
$
) care cuprinde:
- numerar n afara sistemului bancar
- disponibilit#"i la vedere
cvasi-bani; n structura c#rora se includ:
- economiile popula"iei
- depozitele n lei
- depozitele n valut#
Tot pentru analiza masei monetare se determin# !i indicatorul baza monetar!, calculat
ca medie zilnic# !i la sfr!itul perioadei, n structura c#ruia sunt incluse urm#toarele elemente:
numerar n casieriile b!ncilor;
numerar n afara sistemului bancar;
disponibilit!"i ale b!ncilor la BNR.
La sfr&itul anului %998, masa monetar! din Romnia se prezenta astfel:
Indicatori Masa monetar#
n Romnia dec. 98
MASA MONETARA (M
2
) 92525,0
M
%
22%09,0
Numerar n afara sistemului bancar $$525,0
Disponibilit#"i la vedere $0584,7
Agen"i economici cu capital majoritar de stat 2742,0
Agen"i economici cu capital majoritar privat 6078,5
Conturi curente ale popula"iei 769,0
Alte disponibilit#"i 994,0
CVASI-BANI 704%5,2
Economii ale popula"iei 30966,0
La vedere $403,0
Pe termen 29563,0
Depozite n lei 9248,0
Depozite pe termen 5498,0
Agen"i economici cu capital majoritar de stat 9$0,$
Agen"i economici cu capital majoritar privat 285$,3
Alte depozite $7369
Depozite condi"ionate $380,3
Certificate de depozit 2370,2
Depozite n valut# ale reziden"ilor
7
30$99,8

7
Transformate la cursurile de schimb ale pie"ei valutare valabile n ultima zi a lunii.
Acela!i regim se aplic# activelor !i pasivelor n DST
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
La vedere !i pe termen 27463,0
Agen"i economici cu capital majoritar de stat 68$7,0
Agen"i economici cu capital majoritar privat 7820,0
Popula"ie $0895,0
Alte depozite $93$,0
Condi"ionate 2736,6
Dup# cum rezult# din tabel, masa monetar# din Romnia este structurat# n 3 indicatori
care permit autorit#"ilor monetare s# urm#reasc# evolu"ia disponibilit#"ilor la vedere !i la termen
ale agen"ilor economici !i ale popula"iei.
Analiza evolu"iei masei monetare n perioada $99$-999, pe structur# eviden"iaz#
urm#toarele aspecte:
a sporit ponderea componentelor care intr# n structura agregatului CVASIBANI,
componente mai pu"in lichide dect cele cuprinse n M
$
, dar care permit protejarea activelor de
efectele infla"iei;
masa monetar# n sens restrns, M
2
, a sporit de la un an la altul, dar ntr-un ritm mai
sc#zut dect rata infla"iei;
o diminuare considerabil# se constat# pentru disponibilit#"ile la vedere, care !i reduc
ponderea de la 50,2 % la 8,3 %, n intervalul analizat. Trebuie remarcat faptul c# pn# n
decembrie $99$, n aceast# component# au fost incluse !i depozitele pe termen ale agen"ilor
economici.
Structura masei monetare, #99#-#999
8
- procente -
%99% %992 %993 %994 %995 %996 %997 %998 %999
M
2
$00,0 $00,0 $00,0 $00,0 $00,0 $00,0 $00,0 $00,0 $00,0
M
$
67,4 55,4 49,9 42,6 38,8 36,8 30,$ 23,9 2$,7
Numerar n afara sistemului
bancar
$7,3 22,2 23,4 20,7 20,6 $7,7 $4,8 $2,5 $3,4
Disponibilit#"i la vedere 50,2 33,2 26,4 2$,9 $8,2 $9,$ $5,3 $$,4 8,3
CVASIBANI 32,6 44,6 50,$ 57,4 6$,2 63,2 69,9 76,$ 78,3
Economii ale popula"iei 25,3 22,0 $4,4 25,6 28,$ 29,0 32,4 33,5 29,2
Depozite n lei pe termen !i
condi".
3,3 4,7 6,7 9,7 $0,5 $0,8 9,0 $0,0 $$,5
Depozite n valut# ale reziden"ilor 3,9 $7,9 29,0 22,$ 22,6 23,4 28,5 32,6 37,6
Un alt aspect care trebuie eviden"iat cu privire la masa monetar# este faptul c# stocul de
moned# nu este constant; acesta se renoie!te continuu prin procesul de creare !i distrugere a
monedei.
Masa monetar# este o m#rime economic# aflat# n continu# cre!tere, dup# cum
demonstreaz# cifrele urm#toare;
n anul $985, nivelul masei monetare reprezenta $6$.829 milioane lei
n anul $994, nivelul masei monetare reprezenta 4.534,222 miliarde lei
n anul $999, n luna iunie, nivelul masei monetare reprezenta $03.497,7 miliarde lei.
Cre!terea nivelului masei monetare reflect# sporirea dimensiunilor economice !i
monetare ale activit#"ii. Pentru a eviden"ia importan"a acestui indicator, masa monetar# trebuie
corelat# cu PIB (ca indicator care reflect# evolu"ia tranzac"iilor).
Astfel, se m#soar# un raport
Mm
PIB
(n care Mm reprezint# media cantit#"ii de moned# din
fiecare lun#) !i care este denumit generic, viteza de circula"ie a monedei.
Cre!terea acestui raport semnific# o accelerare a vitezei de circula"ie a monedei, iar

8
Ion Dragomir, Eugen R#dulescu Azi, politica necesar#, articol publicat n Adev#rul Economic, nr. 44/$999
Moned! "i credit
diminuarea nseamn# c# masa monetar# cre!te mai rapid dect PIB, deci spore!te lichiditatea
monetar# (n $985 = 2,56; n $990 = $,79; n $993 = 7,3; n $997 = 5,6).
Pn# n anul $990, o anumit# modificare a PIB a fost nso"it# de o modificare mai
important# a masei monetare, deci sistemul bancar a oferit o cantitate de moned# mai mare dect
cea reclamat# de evolu"ia economiei reale
9
.
Lichiditatea monetar# a economiei spore!te atunci cnd se manifest# o cre!tere
economic#, iar pre"urile cunosc o anumit# stabilitate. n perioadele de infla"ie, fiecare de"in#tor
de moned# ncearc# s# o transforme n active reale (bunuri), oferind o cantitate sporit# de
moned# pentru a achizi"iona un anume bun. n acest mod se alimenteaz# cre!terea pre"urilor,
viteza de circula"ie a monedei cre!te, iar gradul de lichiditate al economiei scade.
Corela"ia dintre volumul masei monetare !i nivelul infla"iei poate fi sus"inut# !i cu
datele disponibile pentru perioada $990-$998. Masa monetar# a crescut n medie anual# cu 55,6
% ($998) !i $40,5 % (n perioada $994), ceea ce reflect# alimentarea procesului infla"ionist
imediat ce emisiunea monetar# a dep#!it dorin"a publicului de a p#stra active b#ne!ti.
4. Contrapartidele masei monetare
Masa monetar! reprezint# stocul de moned# aflat# la de"in#torii nebancari !i care apare
n pasivul b#ncilor comerciale pe de o parte, ca moned# scriptural# !i n pasivul b#ncii centrale,
sub form# de bilete de banc# (numerar).
n acest mod, banii reprezint# titluri de crean"# ale posesorilor lor asupra b#ncilor
emitente. Contraposturile sau contrapartidele masei monetare, care figureaz# n pasivul
bilan"urilor b#ncilor emitente sunt reprezentate de elementele de activ din bilan"ul acestora.
Statisticienii, preocupa"i de regruparea n categorii semnificative a contrapartidelor,
consider# esen"iale:
A) contrapartida exterioar#;
B) creditele interne.
Eviden"ierea acestor contrapartide poate fi realizat# prin analiza elementelor ce figureaz#
n bilan"ul b#ncii centrale. Simplificat, bilan"ul BNR cuprinde urm#toarele elemente.
ACTIV (plasamente) PASIV (resurse)
Active externe Pasive externe
- Aur Cump#r#ri de DST de la FMI
- Valute convertibile Depozite la BRI
- valute efective Pasive interne
- disponibil n DST la FMI Emisiune monetar#
- depozite la b#nci str#ine Sume n tranzit
- disponibil la BRI Depozite ale organismelor interna"ionale
- disponibil la FED Pasive interbancare
Fonduri proprii
Fonduri din reevaluarea aurului !i argintului
Active interne Alte pasive
Casa
Participa"ii externe - FMI
- BIRD
- BRI
Credite guvernamentale
Active interbancare
Alte active

9
Silviu Cerna op.cit
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
Din analiza bilan"ului prezentat, rezult# c# masa monetar# n circula"ie are urm#toarele
contrapartide n activul b#ncii de emisiune:
metal monetar (aur);
valute !i titluri exprimate n moneda str#in# (devize);
creditele acordate statului;
credite acordate b#ncilor comerciale !i altor institu"ii financiare.
Acoperirea masei monetare se concretizeaz# n aceste patru elemente, care permit
delimitarea ntre cele dou# contrapartide, astfel:
A. Contrapartida exterioar! reprezint# expresia contabil# a influen"ei rela"iilor
interna"ionale asupra masei monetare. Astfel, soldul balan"ei de pl#"i exercit# o influen"# direct#
asupra nivelului masei monetare. Un import de m#rfuri antreneaz# o diminuare a ncas#rilor n
moneda na"ional#, ntruct ntreprinz#torul care realizeaz# opera"iunea transform# aceast#
moned# n valut#. Exportul conduce la cre!terea ncas#rilor n valut#, ntruct sumele ncasate n
valute sunt convertite n moneda na"ional#. n acest mod se poate explica influen"a pe care
deficitul sau excedentul balan"ei de pl#"i, o exercit# asupra masei monetare !i asupra lichidit#"ii
interne.
Astfel, rezult# modul n care contrapartida exterioar# constituie traducerea monetar# a
soldului balan"ei de plat#. Varia"ia masei monetare este nso"it# de o varia"ie de aceea!i m#rime a
de"inerilor de aur !i devize ale b#ncii centrale.
B. Contrapartida credite interne
Sub aceast# denumire sunt regrupate:
creditele acordate statului (sub forma achizi"iei de titluri publice !i care reflect#
crean"ele asupra Trezoreriei);
creditele interne acordate economiei (sub forma creditelor acordate agen"ilor
economici !i a obliga"iunilor emise de ntreprinderi !i de"inute de b#nci).
La modul general, atunci cnd o banc# acord# un credit unui client, se produce o sporire a
dimensiunilor sumelor att n activul ct !i n pasivul bilan"ului. Astfel, b#ncile ndeplinesc un
rol monetar atunci cnd acord# credite, ntruct la volumul existent al masei monetare se adaug#
o nou# cantitate.
n cazul n care b#ncile acord# credite pe baza fondurilor proprii sau pe baza celor atrase
de pe pia"# sau n cadrul mprumuturilor obligatare, nu se produce finan"are monetar#, !i, prin
urmare nu spore!te cantitatea de mas# monetar#. FMI utilizeaz# conceptul de credit interior
total pentru a desemna ansamblul mijloacelor de finan"are puse la dispozi"ia agen"ilor
economici !i a popula"iei ntr-o "ar# determinat#.
n concluzie, masa monetar# n"eleas# ca totalitatea mijloacelor de plat# din sectorul
nebancar, are acoperire n metale pre"ioase, valute !i devize, crean"e asupra trezoreriei !i credite
acordate economiei.
Analiza acoperirii masei monetare din Romnia subliniaz# faptul c# principala
contrapartid# o reprezint# creditele acordate economiei, care constituie ntre 70 % !i 80 % din
total. Pn# n $990, volumul creditelor dep#!ea cu 50 % m#rimea masei monetare, n sensul c#
acestea erau acordate pe baza disponibilit#"ilor bugetului de stat. Ulterior, prin diminuarea
resurselor bugetare, s-a diminuat !i nivelul creditelor acordate economiei din aceast# surs#.
Celelalte forme de acoperire a masei monetare, sub forma aurului !i a devizelor, au o
pondere relativ redus# !i prezint# oscila"ii importante n func"ie de varia"iile cursului leului !i de
situa"ia balan"ei de pl#"i.
Crean"ele asupra trezoreriei, reprezentate de titlurile emise de c#tre stat n procesul de
acoperire a deficitului bugetar constituie o modalitate de acoperire a masei monetare, care nu a
Moned! "i credit
nsemnat, n cazul Romniei, o finan"are infla"ionist# a deficitelor bugetare.
Rapoartele anuale ale BNR grupeaz# mijloacele de acoperire a masei monetare sau
contrapartidele acesteia, dup# cum indic# tabelul urm#tor, ceea ce eviden"iaz# rolul autorit#"ii
monetare n urm#rirea evolu"iei cantit#"ii de moned# pe de o parte, !i a modalit#"ilor de acoperire
a acesteia, pe de alt# parte.
Masa monetar! Contrapartidele masei monetare
Masa monetar# I + II I Aur !i devize
I Disponibilit#"i monetare (a+b) II Crean"e asupra economiei
a) bilete !i monede III Crean"e asupra trezoreriei publice
b) depozite la vedere IV Diverse
II Disponibilit#"i cvasimonetare
5. Circula"ia monetar!
Importan"a monedei n economie este dat# de m#sura n care aceasta circul# !i finan"eaz#
tranzac"iile economice.
Potrivit rela"iei lui Irving Fisher, ecua"ia cantitativ# a monedei permite m#surarea
cererii de moned# din economie:
MV = PQ
n care: M = masa monetar#
P = nivelul pre"urilor
Q = volumul bunurilor !i serviciilor
V = viteza de circula"ie a monedei
Din aceast# rela"ie rezult# c# viteza de circula"ie a monedei, V, depinde de volumul
tranzac"iilor !i nivelul masei monetare.

M
Q P
V

=
Potrivit autorului, varia"iile masei monetare se rezolv# printr-o varia"ie temporar# a
vitezei de circula"ie, pn# n momentul n care se realizeaz# un echilibru. De!i scopul acestei
ecua"ii a fost acela de a dimensiona volumul masei monetare, n condi"ii de echilibru, pe baza ei
s-au putut realiza analize ale fluctua"iilor stocurilor de moned#, gradul de activitate al acestuia !i
varia"iile n timp.
Astfel, viteza de circula"ie a monedei se stabile&te n func"ie de num!rul de acte de
vnzare-cump!rare pe care le mijloce&te un semn b!nesc, de o anumit! valoare, ntr-o
anumit! perioad! de timp.
Viteza de circula"ie mic!oreaz# sau amplific# volumul masei monetare, dup# cum
aceasta cunoa!te o accelerare sau ncetinire. Spre deosebire de m#rfuri, care se afl# n sfera
circula"iei un interval foarte scurt de timp, (att ct este necesar pentru a trece din sfera
produc"iei n sfera consumului) cantitatea de moned# sta"ioneaz# n sfera circula"iei o perioad#
mai ndelungat# de timp, mijlocind mai multe acte de vnzare-cump#rare n decursul unui an.
n practic# este dificil s# se m#soare cu exactitate num#rul circuitelor efectuate de
moned#, din acest motiv calculndu-se un alt indicator, viteza de rota"ie.
Aceasta arat# frecven"a cu care banii se rentorc la banc#, !i poate s# fie determinat sub
form# de coeficient sau n num#r de zile.
Sub form! de coeficient, viteza de rota"ie arat# num#rul de rota"ii pe care le realizeaz#
masa monetar# pentru a servi un anumit num#r de acte de vnzare-cump#rare. Pentru a
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
cuantifica opera"iunile de vnzare-cump#rare se calculeaz# rulajul b#nesc, respectiv
ncas#rile !i pl#"ile realizate n decursul unei perioade.
Rela"ia vitezei de rota"ie devine, astfel:
Mm
R
monetara Masa
banesc Rulaj
Vr = =
Numitorul frac"iei reprezint# masa monetar# calculat# ca medie (trimestrial# sau anual#).
Cu ct rulajul b#nesc este mai mare, cu att un semn b#nesc efectueaz# mai multe rota"ii.
Ca durat! n zile, viteza de rota"ie se poate exprima astfel:
R
Dp Mm
Vr
Dp
d
z

= = , n care
Dp = durata perioadei de analiz# (90 zile sau 360 zile)
Vr = viteza de rota"ie sub form# de coeficient
Atunci cnd viteza de rota"ie cre!te, durata n zile a unei rota"ii se diminueaz#, dup# cum
este eviden"iat n exemplul urm#tor.
Exemplu
n decursul unei perioade de un an, n #ara X, s-a constatat un rulaj b!nesc n valoare de
$02.390 mild um, n condi#iile unei mase monetare medii de 35.450 mild um. n aceste condi#ii,
num!rul de rota#ii realizate de o unitate monetar!, pentru a mijloci vnz!rile "i cump!r!rile din
economie este:
2,9$
mild 35.450
mild $03.390
Vr = = rota"ii
Num!rul de zile necesare pentru realizarea unei rota#ii este:
zile/an $23,7$
2,9$
360
$03.390
zile 360 35.450
d
z
= =

=
Dac! n urma major!rii pre#urilor, rulajul b!nesc ar cre"te la $35.400 mild, atunci
viteza de rota#ie va cunoa"te urm!toarea modificare:
8$ , 3
450 . 35
400 . $35
Vr = = rota"ii
48 , 94
8$ , 3
360
d
z
= = zile
Coeficientul de rota#ie Vr cre"te de la 2,9$ la 3,8$ rota#ii, iar perioada de timp necesar!
unei rota#ii scade la $23,7$ zile la 94,48 zile, ceea ce reflect! accelerarea vitezei de rota#ie.
Pentru o mai bun# urm#rire a gradului de activitate a componentelor masei monetare, se
poate m#sura viteza de circula"ie pe baza M
$
!i M
2
.
Viteza de circula"ie a monedei n Romnia pentru perioada '9$ '98 se constat# din
urm#toarea situa"ie, (prin raportarea PIB la M
$
!i M
2
).
Moned! "i credit
Viteza de circula"ie a monedei n Romnia n perioada %99%-%998
$99$ $992 $993 $994 $995 $996 $997 $998
M
$
7,$ rot. 8,3 rot. $3,8 rot. $7,6 rot. $4,5 rot. $3,9 rot. 20,2 rot. $9,4 rot.
M
2
3,7 rot. 5,0 rot. 7,3 rot. 7,5 rot. 5,5 rot. 4,9 rot. 5,6 rot. 4,8 rot.
Din informa"iile prezentate n tabel rezult# diferen"a de vitez# ntre componentele masei
monetare.
Diferen"ele dintre cele dou# moduri de exprimare a vitezei de circula"ie, la nivelul
fiec#rui an, provin din gradul diferit de activitate al elementelor care se reg#sesc n M
$
!i M
2
.
Informa"iile din tabel eviden"iaz# faptul c# numerarul reprezint# cea mai activ# component# a
masei monetare. Num#rul de rota"ii realizate de aceste componente a sporit de la 7,$ rota"ii n
$99$ la $9,4 rota"ii n $998. Valorile mari ale coeficientului, n anii $993 - $997 reflect#
diminuarea lichidit#"ii economiei n aceast# perioad#, urmat# de o mbun#t#"ire a situa"iei n anul
$998.
Pentru a r#spunde necesit#"ilor curente ale circula"iei monetare, semnele b#ne!ti aflate
n circula"ie prezint# diversitate, att din punct de vedere al valorii, ct !i al num#rului.
Astfel, prezint# importan"# structura numerarului, ca principal# component# a masei
monetare M
$
.
Cantitatea de numerar, structurat pe bancnote !i piese metalice, n perioada $993-$997, a
cunoscut urm#toarea evolu"ie:
Bancnote &i monede aflate n circula"ie
- miliarde lei
$993 $994 $995 $996 $997
Total bancnote emise $$05,8 2370,6 39$0 5860,5 9583,9
din care:
bancnote 50 000 lei - - - 699,$ 53$4,9
$0 000 lei - 963,5 2285,8 3693,9 3$86,5
5 000 lei 8$2,9 $$08,5 $28$,0 $$96 9$5,9
$ 000 lei $92,$ 209,5 249 $83,4 84,3
500 lei 94,4 85,7 94,5 88,$ 82,3
etc. (200, $00, 50 lei)
Total monede emise 20 286 4$,9 47,8 46,8
din care:
moned# $00 lei $0,$ $6,3 27,$ 32,2 32,3
50 lei 4,9 7,0 8,9 9,4 9,4
20 lei $,8 2,4 2,6 2,8 2,8
$0 lei $,0 $,$ $,4 $,4 $,4
etc. (5, 3, $ leu)
Sursa: Book Payment systems in countries that have applied for membership of the European Union,
European Central Bank, August $999
Pentru determinarea vitezei de rota"ie a monedei se calculeaz# indicatori pentru
diferitele componente ale masei monetare, astfel:
- mi&carea bancnotelor este m#surat# prin analiza v#rs#mintelor !i retragerilor
efectuate la ghi!eele b#ncii centrale
- rata de rota"ie se calculeaz# ca sold mediu al conturilor la vedere, pentru o
a depozitelor la vedere anumit# perioad# de timp
- rata de rota"ie se determin# gradul de variabilitate al diferitelor mijloace
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
a altor forme de moned! b#ne!ti (cu mi!care lent#)
Analiza depozitelor la vedere ale agen"ilor economici !i ale popula"iei eviden"iaz# c#
viteza de rota"ie este mai redus# n cazul agen"ilor economici, ceea ce demonstreaz# preocuparea
acestora pentru gestionarea ra"ional# a disponibilit#"ilor.
Asupra vitezei de rota"ie a monedei pot ac"iona anumi"i factori, diferi"i n func"ie de
forma de existen"# a masei monetare ca numerar sau bani de cont.
n cazul numerarului aflat n circula"ie, factorii de influen"# direct#, pot fi enumera"i
astfel:
pe m#sur# ce cresc veniturile popula"iei, se nregistreaz# o diminuare a vitezei de
rota"ie;
cu ct frecven"a ob"inerii veniturilor este mai mare, cu att viteza de rota"ie spore!te;
sporirea dimensiunilor procesului de economisire antreneaz# sc#derea vitezei de
rota"ie;
existen"a unui decalaj de timp mare ntre momentul ob"inerii veniturilor !i al
cheltuielilor, diminueaz# viteza de rota"ie;
e!alonarea pl#"ii salariilor conduce la men"inerea unei viteze de rota"ie constante;
ncrederea sau nencrederea n moneda na"ional# influen"eaz# viteza de rota"ie, n
sensul c# se renun"# mai greu sau mai u!or la moneda respectiv#.
n acest mod, autorit#"ile monetare pot analiza gradul de activitate al stocului de moned#,
fluctua"iile acesteia n timp, !i pot adopta m#surile necesare pentru o corect# dimensionare n
raport cu alte variabile macroeconomice.
Moned! "i credit
6. Intreb!ri recapitulative
%. Este valabil numai unul din enun"urile urm#toare:
a) no"iunea de moned# este mai cuprinz#toare dect no"iunea de bani, ntruct
desemneaz# piesele metalice aflate n circula"ie;
b) moneda reprezint# o marf# !i are ntotdeauna valoare intrinsec# sporit#, egal# cu
valoarea metalului pre"ios din care este confec"ionat#;
c) no"iunea de bani este mai cuprinz!toare &i mai veche dect no"iunea de moned! &i
desemneaz! totalitatea mijloacelor de plat! &i de schimb;
d) moneda poate fi confec"ionat# numai din metale pre"ioase;
e) pentru ca un bun s# ndeplineasc# rolul de bani, este ntotdeauna necesar# interven"ia
autorit#"ii emitente.
2. Func"ia de etalon al valorii este ndeplinit# de moneda:
a) numai n cadrul economiilor nemonetare;
b) numai n condi"iile economiei contemporane;
c) numai n condi"iile produc"iei bazate pe autoconsum;
d) numai n condi"iile economiei de schimb;
e) numai dac# n cadrul societ#"ii respective se produc !i se comercializeaz# cantit#"i
reduse de produse !i limitate ca sortiment.
3. ndeplinind func"ia de unitate de cont, moneda:
a) are numai existen"# scriptural#, n conturile emitentului !i ale de"in#torilor;
b) permite realizarea de nregistr#ri contabile !i efectuarea de analize financiare;
c) nu poate ndeplini func"ia de mijloc de plat# !i de schimb;
d) exist! ntotdeauna, numai sub forma unei monede compozite, de tipul DST;
e) poate fi reprezentat# de moneda care apar"ine unei alte perioade de timp.
Nu este valabil unul dintre enun"uri.
4. Biletul de banc# reprezint#:
a) titlul de credit emis de agen"ii economici !i prezentat spre scontare la banc#;
b) un nscris emis de banc!, prin care se certific! echivalentul ntr-o anumit!
cantitate de metal pre"ios;
c) cupiurile de hrtie (bancnote) emise recent de banca central#, pentru a compensa
retragerea din circula"ie a altor bancnote;
d) moneda creat# de c#tre stat, n scopul acoperirii deficitelor bugetare;
e) moned# de hrtie reprezentativ#, f#r# acoperire n metal monetar.
Este valabil doar unul dintre enun"uri.
5. Dac# de-a lungul unei perioade de timp autoritatea monetar# redefine!te, con"inutul n metal
monetar al monedei na"ionale, de la:
$ leu = 0,3226 gr aur, la $ leu = 0,$48$$2 gr aur, atunci se poate aprecia c#:
a) s-a produs o depreciere monetar#;
b) s-a produs o apreciere monetar#;
c) s-a produs o devalorizare a monedei;
d) s-a produs o revalorizare a monedei;
e) s-au produs fenomene infla"ioniste n economie.
Capitolul - # Moneda "i masa monetar!
6. n structura agregatului M
$
, din cadrul masei monetare a Romniei sunt incluse urm#toarele
elemente:
a) numerar din afara sistemului bancar + disponibilit!"i la vedere;
b) numerar din afara sistemului bancar + conturi curente ale popula"iei;
c) economii ale popula"iei + depozite n valut# ale reziden"ilor;
d) numerar din afara sistemului bancar + cvasibani;
e) depozite pe termen + certificate de depozit.
7. Dac#, n decursul unei perioade, viteza de circula"ie a monedei nregistreaz# o cre!tere de la :
2,80 la 3,05, n condi"iile n care PIB la momentul ini"ial a fost 35.800 mild.um, iar n momentul
urm#tor, cu $5 % mai mare, atunci, masa monetar# a nregistrat:
a) o cre&tere n sum! absolut! de 7%3 mld. um;
b) o diminuare de 5370 um;
c) o cre!tere relativ# de $5 %;
d) o sc#dere relativ# de 5,56 %;
e) o sc#dere n sum# absolut# de 7$2,66 mld.um.
8. Cre!terea vitezei de rota"ie a masei monetare de la 2,4 rota"ii pe an la 3,85 rota"ii antreneaz# o
diminuare a duratei n zile a unei rota"ii, n decursul anului de:
a) $44 zile;
b) 56,5 zile;
c) 35 zile;
d) 93,5 zile;
e) 70 zile.
9. n anul $994, masa monetar#, n sens larg, M
2
, n cazul Romniei a reprezentat 6652,2
miliarde lei, iar produsul intern brut n valoare nominal# a fost 49773,2 mild.
n condi"iile n care viteza de circula"ie a M
2
n anul $993 a fost 7,4 rezult# c# n $994,
acest coeficient a nregistrat urm#toarea modificare fa"# de anul precedent:
a) scade cu 2,3 rota"ii
b) cre!te cu 2,3 rota"ii;
c) r!mne constant;
d) scade cu 5 rota"ii;
e) cre!te cu 3,5 rota"ii.
$0. Acoperirea masei monetare se realizeaz#, n economiile contemporane, astfel:
a) n totalitate, n aur monetar;
b) n stocul de aur monetar + devize !i valute;
c) n contravaloarea bunurilor !i serviciilor din economie;
d) n valoarea creditelor acordate statului;
e) aur + valute + devize + credite acordate economiei.
Moned! "i credit
Bibliografie
$. Cezar Basno
Nicolae Dardac
C-tin Floricel
Moned#, Credit, B#nci, EDP, $996
2. Silviu Cerna Sistemul monetar !i politica monetar#, Ed.Enciclopedic#, $996
Banii !i creditul n economiile contemporane, $994
3. Friedrich Mishkin The Economics of Money, banking and Financial Markets,
Harper Collins, $992
4. Michelle Murgues La monnaie, Ed.Economic#, Paris, $998
5. Eugen R#dulescu Infla"ia, marea provocare, Ed. Enciclopedic#, Bucure!ti, $999
6. Teodor Ro!ca Moned# !i Credit, Ed.Samara, Cluj-Napoca, $996
7. Vasile Turlic
Vasile Cocri!
Moned# !i Credit, Ed.Ankaron, Ia!i, $997
8. Eugen Vasilescu Managementul proceselor monetare !i infla"ia, Ed.Curtea
Veche, $993