GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

Studiu de caz realizat la: SC CALIPSO SA ORADEA

Student: Fodor Florentina- Sorina Specializare: ECTS

2013

CUPRINS
CAP 1. CONSIDERAII GENERALE............................................3 CAP 2. REALIZAREA DIAGNOSTICULUI FINANCIAR..........4
2.1 Analiza ratelor de structur ale activului...............................................4 2.2 Analiza ratelor de structur ale pasivului..............................................8 2.3 Analiza echilibrului financiar..............................................................12 2.4.Analiza soldurilor intermediare de gestiune........................................14 2.5.Analiza ratelor de structura ale capitalului..........................................16 2.6.Capacitatea de autofinantare (CAF)....................................................19 2.7.Ratele de indatorare.............................................................................19 2.8.Analiza ratelor cinetice( de gestiune)................................................. 21 2.9.Analiza rentabilitatii............................................................................22 2.9.1.Ratele de rentabilitate economice brute...................................22 2.9.2.Ratele rentabilitatii economice nete.........................................23 2.10.Analiza pragului de rentabilitate din exploatare...............................24 2.11.Analiza riscului de faliment..............................................................26 2.11.1 Metoda lui Altman..................................................................26 2.11.2 Metoda Conan-Holder............................................................28

CAP 3. CONCLUZII........................................................................29
3.1 Puncte tari...........................................................................................29 3.2 Puncte slabe........................................................................................30 3.3 Recomandri.......................................................................................31

CAPITOLUL 1. CONSIDERAII GENERALE

Evoluia cifrei de afaceri, a rezultatului net i a activelor totale ale societii
Pentru efectuarea diagnosticului financiar se apeleaz la datele contabile care reprezint cuantificarea activitii economice dintr-o firm si anume: bilan, contul de profit i pierdere, unele note explicative, balana de verificare ct i la informaiile coninute n bilanul financiar i n bilanul funcional. Necesitatea formulrii unor concluzii pertinente privind situaia ntreprinderii impune analiza n dinamic a indicatorilor selectai, motiv pentru care rezultatele financiare ale societii vor fi urmrite pe parcursul a doi ani succesivi: 2011 i 2012. Societatea comercial SC CALIPSO S.A. a fost nfiinat n anul 1991 i are ca principalul obiect de activitate buturi i alte activiti de servire a buturilor. Datorit numrului de angajai: 72 i a valorii cifrei de afaceri societatea este ncadrat n cadrul societilor mari. Principalii indicatori financiari ai societii comerciale SC CALIPSO S.A. pentru anii 2011 i 2012 sunt: Indicator Cifra de Afaceri Rezultatul Net Active totale 2011
6205046

2012
6056335

1400453 67729661

1251432 90741231

-148711 -149021 23011570

% 97,60% 89,36% 0

Aa cum se observ i din tabelul de mai sus societatea nregistreaz valori ridicate a principalilor indicatori financiari. Putem observa c n anul 2012 societatea nregistreaz valori mai reduse fa de anul 2011.

CAPITOLUL 2. REALIZAREA DIAGNOSTICULUI FINANCIAR

2.1 Analiza ratelor de structur ale activului

Denumire indicator Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare Active imobilizate Stocuri Creane Investiii financiare pe TS Disponibiliti bneti Active circulante Cheltuieli in avans TOTAL ACTIV 2009 valoric procentual 5416 0,01% 57079163 84,27% 3733 0,00% 57088312 84,28% 150869 0,22% 261152 0,38% 10016962 10428983 212366 67729661 14,79% 15,39% 0,31% 100% 2010 valoric Procentual 3207 0,00% 78947206 87% 7644 0,00% 78958057 87,01% 131627 0,14% 1771935 1,95% 9606415 11509977 273197 90741231 10,58% 12,68% 0,30% 100% -2209 21868043 3911 21869745 -19242 1510783 -410547 1080994 60831 23011570 % -0,01% 2,73% 0% 2,73% -0,08% 1,57% -4,21% -2,71% -0,01% 0

Cele mai semnificative ca valoare informativ dar si frecvent recomandate de literatura de specialitate sunt: TABEL PRIVIND EVOLUIA RATELOR DE STRUCTUR ACTIVULUI IMOBILIZAT Nr. Crt 1 2 3 4 Rata activelor imobilizate Rata necorporale Rata corporale Rata financiare RAI=Ai/At*1 00 Indicator Simbol Perioada analizat 2011 84,28% 0,01% 84,27% 0,00% 2012 87,01% 0,00% 87% 0,00%

imobilizrilor RIN=In/At* 100 imobilizrilor RIC=Ic/At*10 0 imobilizrilor RIF=If/At* 100

1) Rata activelor imobilizate (RAI) exprim ponderea elementelor patrimoniale aflate la dispoziia ntreprinderii n mod permanent, reflectnd gradul de imobilizare a activului.
Active imobilizate 100 Activ total RAI=

RAI se apreciaz n mod diferit n funcie de specificul activitii. Rata activelor imobilizate msoar gradul de investire a capitalului fix. La societatea analizat, rata activelor imobilizate nregistreaz valori semnificative din totalul activelor.
88% 86% 84% 82% 87,01% 84,28% 2011 2012 Rata activelor im obilizate

a) Rata imobilizrilor necorporale (RIN) este dependent de natura activitii ntreprinderii i de caracteristicile tehnice ale acesteia. RIC =
Imobilizri necorporale 100 Activ total

La societatea analizat, rata imobilizrilor necorporale nregistreaz valori reduse.

2% 1% 1,00% 0% 2011 0,00% 2012 Rata imobilizrilor necorporale

b) Rata imobilizrilor corporale (RIC) este dependent de natura activitii ntreprinderii i de caracteristicile tehnice ale acesteia.
Imobilizri corporale 100 Activ total RIC =

La societatea analizat, RIC nregistreaz o tendin de cretere uoar , ca urmare a unor investiii. Valorile nregistrate variaz de la o ramur de activitate la alta. n ramurile industriei grele i n cele care solicit echipamente importante ca volum, RIC nregistreaz valori ridicate, n timp ce n ramurile cu dotare tehnic slab rata RIC este relativ redus.
90% 85% 80% 84,27% 2011 87,00% 2012

Rata im obilizarilor corporale

c) Rata imobilizrilor financiare (RIF) reflect politica de investiii financiare a firmei, precum i legturile financiare stabilite cu ntreprinderile la care deine participaii la capitalul social.
Imobilizri financiare 100 Activ total RIF =

Nivelul acestei rate este strns legat de mrimea firmei i de politica sa financiar, avnd valori ridicate n cazul holdingurilor. La societatea analizat, RIF nregistreaz valori apropiate de 0 deoarece rata imobilizrilor financiare este mic raportat la total activ.
100% 50% 0% 0,00% 2011 0,00% 2012 Rata

TABEL-EVOLUIA RATELOR DE STRUCTURA A ACTIVELOR CIRCULANTE Nr. Crt 1 2 3 4 5 Rata activelor circulante Rata stocurilor Rata creanelor Rata inv. tr. Scurt Rata disponibilitilor RAC=Ac/Atx100 RST=St/At x100 Rcr=Cr/At x100 RITS=Its/At x100 RDs=Ds/At x100 Indicator Simbol Perioada analizat 2011 15,39% 0,22% 0,38% 14,79% 2012 12,68% 0,14% 1,95% 10,58%

2) Rata activelor circulante (RAC) exprim ponderea pe care o dein utilizrile cu caracter ciclic n total activ, fiind complementar cu rata activelor imobilizate.
Active circulante 100 Activ total RAC=

RAC se apreciaz n mod diferit n funcie de specificul activitii. n dinamic, o tendin de cretere este apreciat favorabil dac indicele cifrei de afaceri este superior indicelui activelor circulante, reflectnd accelerarea vitezei de rotaie. n mod asemntor, reducerea ratei poate fi apreciat pozitiv dac este consecina modificrii cifrei de afaceri ntro proporie mai mic dect cea a valorii activelor circulante, nsemnnd o accelerare a vitezei de rotaie. In procesul decizional sunt operative ratele analitice privind activele circulante: rata stocurilor, rata creanelor comerciale, rata activelor de trezorerie (disponibiliti, valori mobiliare de plasament etc.). 6

Rata activelor circulante la societate analizat nregistreaz o tendin de scdere.

20% 15% 10% 5% 0% 2011 2012 15,39% Rata activelor circulante

12,68%

a) Rata stocurilor (RSt) reflect ponderea stocurilor n totalul activelor circulante.

Stocuri 100 RSt = Activ total

Rata stocurilor este influenat de natura activitii ntreprinderii i de durata ciclului de exploatare, nregistrnd valori mai ridicate la ntreprinderile din sfera produciei i distribuiei de mrfuri i valori sczute n sfera serviciilor. Interpretarea evoluiei n timp a stocurilor necesit corelarea acestora cu cifra de afaceri. La societatea analizat, RSt nregistreaz valori foarte sczute, manifestndu-se o uoar tendin de scdere. b) Rata creanelor comerciale (RCr) reflect politica financiar a ntreprinderii i este influenat de natura clienilor i de termenele de plat acordate partenerilor de afaceri.
Creante 100 Activ total RCr =

Rata creanelor nregistreaz valori nesemnificative la ntreprinderile aflate n contact direct cu o clientel care realizeaz plata n numerar (comerul cu amnuntul, prestrile de servicii ctre populaie) i valori mai ridicate n cazul decontrilor fr numerar. Analiza structurii creanelor trebuie aprofundat avndu-se n vedere: natura creanelor (din ciclul de exploatare, din afara exploatrii) certitudinea realizrii lor (certe sau incerte); termenul de realizare (creane sub 30, 60, 90 de zile sau peste 90 de zile) Ca principiu, rata creanelor din exploatare trebuie s dein ponderea majoritar i s prezinte o tendin de cretere, cu condiia realizrii unei viteze de rotaie superioare. La societatea analizat, rata creanelor comerciale nregistreaz valori reduse, ca o consecin a ncasrilor anticipate a prestaiilor comerciale. c) Rata disponibilitilor (RDb) reflect ponderea disponibilitilor bneti i a valorilor mobiliare de plasament n patrimoniul ntreprinderii.
Disponibilitati banesti si plasamente 100 Activ total RDb =

Valoarea ridicat a activelor de trezorerie indic o situaie favorabil n teoria echilibrului financiar, dac nivelul lor depete nivelul pasivelor de trezorerie. n caz contrar, ntreprinderea face apel la credite bancare pe termen scurt pentru finanarea nevoilor de exploatare. Totui, o valoare ridicat poate semnifica o utilizare ineficient a resurselor disponibile. De regul, nivelul disponibilitilor este fluctuant, nivelul minim acceptat fiind de 5% din totalul activelor circulante, iar nivelul maxim de 25%. Analitii apreciaz c nivelul optim al RDb este de 10%. La societatea analizat, rata disponibilitilor reprezint 10,58%. 7

2.2 Analiza ratelor de structur ale pasivului

Denumire indicator Capital social Rezerve Rezerve din reevaluare Aciuni proprii(-) Rezultatul reportat Profit net Repartizarea profitului Capital Propriu Datorii pe termen lung Datorii pe termen scurt Provizioane Venituri in avans Datorii totale Capital permanent PASIV TOTAL 2011 Valoric Procentual 40644248 60% 9037688 13,34% 11687192 20557 1400453 78205 62711933 0 2592042 2226145 199541 5017728 64938078 67729661 17,26% 0,03% 2,07% 0,11% 92,60% 3,83% 3,29% 0,29% 7,41% 95,88% 100% 2012 valoric Procentual 44964173 49,55% 10435787 11,50% 11687192 20557 1251432 75850 68265291 11402695 8619700 2276145 177400 22475940 81944131 90741231 12,88% 0,02% 1,38% 0,08% 75,23% 12,56% 9,5% 2,51% 0,2% 24,77% 90,30% 100% 4319925 1398099 0 0 -149021 -2400 5553358 11402695 6027658 50000 -22141 17458212 17006053 23011570 % -10,45% -1,84% -4,38% -0,01% -0,69% -0,03% -17,37% 12,56% 5,67% 0,78% -0,09% 17,36% -5,58% 0

TABEL -EVOLUTIA RATELOR DE STRUCTUR A PASIVULUI Nr. Indicator crt. 1 Rata stabilitatii financiare RSF 2 Rata autonomiei financiare globale RAFG 3 Rata autonomiei financiare la termen RAFT 4 Rata ndatorarii Simbol RSF= CPMx100/Pt 95,88% RAFG= CPRx 100/Pt 92,60% RAFT= CPRx100/CPM 96,57% RG= Dtx100/Pt 83,31% 75,23% 90,30% Perioada analizat 2011 2012

7,41% 24,77% globale RIG 5 Rata de ndatorare RT la termen RT =Dtlx100/Cpm 0 12,56% 1) Rata stabilitii financiare (RSF) exprim msura n care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent sau stabil fa de total resurse.

RSF =

Capital permanent 100 Pasiv total

Preponderena capitalului permanent n resursele financiare confer un grad ridicat de siguran prin stabilitate n finanare. Valoarea minim acceptabil a ratei pentru o firm industrial este de 50%, iar o valoare normal oscileaz n jurul a 66% i are o tendin de cretere. n dinamic, o cretere a ratei stabilitii financiare este apreciat favorabil dac este consecina modificrii capitalului propriu ntr-un ritm superior modificrii datoriilor pe termen mediu i lung. n mod asemntor, diminuarea ratei poate fi considerat o situaie pozitiv dac se datoreaz n exclusivitate reducerii datoriilor pe termen mediu i lung, fr ns ca rata s scad sub nivelul minim acceptabil. Rata stabilitii financiare exprim msura n care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent sau stabil fa de total resurse. O valoare normal a acestei rate este n jur de 66 %. n anul 2011 i 2012 se situeaz peste aceast valoare. Are o tendin de scdere uoar.
98% 96% 94% 92% 90% 88% 86% 2011 2012 90,30% Rata 95,88%

2)Rata autonomiei financiare globale (RAFG) exprim ct din patrimoniul firmei este finanat pe seama resurselor proprii. RAFG =
Capital propriu 100 Pasiv total

Fiind rezultatul politicii financiare promovate de fiecare ntreprindere, rata autonomiei financiare poate s difere de la o ntreprindere la alta. Totui, analitii apreciaz c valoarea minim admisibil este de 33% iar bncile folosesc ca prag minim o rata de 30% a activului net (capitaluri proprii) fata de totalul pasivului, dei sursele proprii ar trebui s contribuie la finanare ntr-o proporie de cel puin 50%. n cazul n care capitalul propriu reprezint cel puin 66% din totalul resurselor , firma are o autonomie financiar ridicat, prezentnd garanii aproape certe pentru a beneficia de credite bancare pe termen mediu i lung. Rata autonomiei financiare globale nregistreaz o tendin de scdere, reflectnd scderea gradului de autonomie financiar n condiiile nregistrrii unei tendine de diminuare a capitalului propriu. Pragul minim de 30% a fost depit n ntreaga perioad analizat.

100% 80% 60% 40% 20% 0%

92,60% 75,23% Rata

2011

2012

3) Rata autonomiei financiare la termen (RAFT) este mai semnificativ dect precedenta deoarece permite aprecieri mai exacte prin luarea n considerare a structurii capitalului permanent i arat gradul de independen financiar a unitii pe termen lung. RAFT = Capital permanent 100 Aceast rat reflect proporia n care capitalurile proprii particip la formarea capitalului permanent. Pentru asigurarea autonomiei financiare capitalul propriu trebuie s reprezinte cel puin jumtate din cel permanent, deci RAFT>50 %. n perioada 2011-2012 rata autonomiei financiare la termen nregistreaz valori peste valoarea recomandat de 50%.
100% 95% 90% 85% 80% 75% 2011 2012 83,31% Rata 96,57%

Capital propriu

4) Rata de ndatorare global (RIG) msoar ponderea datoriilor totale n patrimoniul ntreprinderii, indiferent de durata i originea lor. RG =
Datorii totale 100 Pasiv total

Prin natura ei, rata de ndatorare global este subunitar, valoarea maxim admisibil fiind 50%, mergnd pn la 66%, pe msur ce valoarea raportului se diminueaz, ndatorarea se reduce, respectiv autonomia financiar crete. Rata ndatorrii globale arat ponderea datoriilor n totalul surselor de finanare. n perioada 2011-2012 nregistreaz o tendin de cretere de 17,36, valoarea nregistrat ncadrndu-se n limita de 50% .
30% 20% 10% 0% 2011 7,41% Rata de indatorare 24,77%

10
2012

5) Rata de ndatorare la termen reflect proporia n care datoriile pe termen mediu i lung particip la formarea capitalurilor permanente, valoarea ratei fiind considerat normal dac este mai mic dect 50 %. RT =
Datorii pe termen mediu si lung + Provizioane 100 Capital permanent

In perioada analizat rata de ndatorare la termen are valori sczute, manifestndu-se o tendin de cretere.

15% 10% 5% 0% 0,00% 2011

12,56% Rata de indatorare la term en

2012

11

2.3 Analiza echilibrului financiar

a) Situaia neta(SN) SN = Activ Total Datorii Totale Activ Total = Active Imobilizate + Active Circulante + Ch. in avans Datorii totale = Datorii pe termen scurt +Datorii pe termen mediu si lung +Venituri in avans + Provizioane Activ Total 0= 67729611 Activ Total 1= 90741231 Datorii Totale 0 = 5017728 Datorii Totale 1= 22475940 SN0 = 67729661 5017728= 62711933 SN1 = 90741231 22475940= 68265291 SN = SN1 SN0 =68265291 62711933= 5553358 Situaia net pozitiv i cresctoare reflect creterea valorii patrimoniale a societii, adic activul net, degrevat de datorii, respectiv averea net a acionarilor. Situaia net pozitiv reflect: - buna gestiune financiar a societii - creterea valorii patrimoniale a societii, adic activul net degrevat de datorii - rezultatul profitului obinut de societate din activitatea ei, ca urmare a unei gestiuni economice sntoase. n ambele perioade analizate, situaia net este pozitiv. Se observ o tendin de cretere de la o perioad la alta, aspect pozitiv pentru societate. b) Fondul de rulment (FR) FR = Surse permanente Nevoi (alocari) permanente Surse permanente = Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu si lung Nevoi permanente =Active imobilizate nete Surse permanente 0 = Capital permanent 0 = 64938078 Surse permanente1 =Capital permanent 1 = 81944131 FR 0 = 64938078 57088312= 7849766 FR1 = 81944131 78958057= 2986074 FR= 2986074 7849766= -4863692 Fondul de rulment reflect realizarea echilibrului financiar pe termen lung; adic, se urmrete dac societatea dispune de o marj de securitate, care s o protejeze de anumite evenimente neprevzute. 12

Fondul de rulment pozitiv reflecta realizarea echilibrului financiar al societii pe termen lung, adic societatea dispune de o marj de securitate, care o protejeaz de potenialele evenimente neprevzute. Se respect principiul de gestiune financiar: la nevoi permanente se aloc surse permanente. In ambele perioade analizate, fondul de rulment este pozitiv. Se manifesta o tendinta de scdere, aspect nefavorabil pentru societate. Fondul de rulment se mparte in: Fond de rulment propriu (FRP) FRP = Capital propriu Active imobilizate nete FRP0 = 62711933 57088312= 5623621 FRP1 = 68265291 78958057= -10692766 FRP = -10692766 5623621= -16316387 FRP masoara echilibrul financiar ce se asigura prin capitalul propriu, ceea ce reflecta gradul de autonomie financiara. FRP analizat este pozitiv n prima perioad i negativ n a doua perioad. Acest lucru reflect c firma a utilizat surse externe de finanare pentru a-i finana achiziia de active imobilizate. Se manifest o tendin de scdere, apect negativ pentru societate. Fond de rulment mprumutat (FRI) FRI = FR-FRP FRI0 = 7849766 5623621= 2226145 FRI1 = 2986074 + 10692766= 13678840 FRP = 13678840 2226145= 11452692 FRI reflecta gradul de indatorare pe termen lung pentru a finanta nevoile pe termen scurt. FRI analizat este pozitiv n ambele perioade, manifestndu-se o tendin nefavorabil de cretere. c) Nevoia de fond de rulment (NFR) NFR = Nevoi temporare - Surse temporare Nevoi temporare = Stocuri + Creante + Investitii financiare pe termen scurt + Ch in avans Surse temporare = Datorii de exploatare + Venituri in avans Datorii de exploatare = datorii pe termen scurt credite bancare pe termen scurt (ct. 5191) Nevoi temporare 0 = 624387 Nevoi temporare1 = 131627 + 1771935 + 0 + 273197= 2176759 Surse temporare 0 = 2592042 + 199541= 2791583 Surse temporare1 = 8619700 + 177400= 8797100 NFR0 = 624387 2791583= -2167196 NFR1= 2176759 8797100= -6620341 NFR=NFR1-NFR0= -6620341 + 2167196= -4453145 13

Nevoia de fond de rulment reprezint expresia realizrii echilibrului financiar pe termen scurt. Nevoia de fond de rulment negativa reprezint echilibru financiar pe termen scurt. Nevoia de fond de rulment este negativ in ambele perioade, fiind un aspect favorabil pentru societate. Se manifesta o tendinta de scdere, aspect pozitiv pentru societate. d) Trezoreria net (TN) TN=FR-NFR TN0 = 7849766 + 2167196= 10016962 TN1 = 2986074 + 6620341= 9606415 TN = TN1 - TN0 = 9606415 10016962= -410547 Trezoreria net este expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti echilibrate i eficiente. Trezoreria net pozitiv reflect realizarea echilibrului financiar al societii, adic exist un surplus monetar la sfritul exerciiului, o cretere a capacitii reale de finanare a investiiilor. Trezoreria neta este pozitiv in ambele perioade analizate. Se manifesta o tendinta de scdere, aspect nefavorabil pentru societate.

2.4.Analiza soldurilor intermediare de gestiune

a)Marja comerciala (MC) MC = Venituri din vnzarea mrfurilor Ch. privind mrfurile MC0= 3278936 2238341= 1040595 MC1= 3097578 2121935= 975643 MC= 975643 1040595= -64952 Marja comerciala reprezint surplusul pe care l c tig agentul economic din vnzarea mrfurilor, dup ce a intrat i el in posesia lor, prin cumprarea de la furnizor. In ambele perioade analizate, MC este pozitiv fiind un aspect favorabil pentru societate; se manifest o tendin nefavorabil de scdere a marjei comerciale de la o perioada la alta. b) Productia exercitiului (Qex) Qex = Qvanduta Qstocata + Qimobilizata Qex0 = 2926110 + 1213234 + 24176= 4163520 Qex1 = 2958757 + 1161502 + 652782= 4773041 Qex= 4773041 4163520= 609521 Producia exerciiului dimensioneaz ntreaga activitate desfurat de societate, fiind apreciat ca o producie global a exerciiului financiar. Producia exerciiului este pozitiv. Se nregistreaz o tendin de cretere, fiind un aspect pozitiv pentru societate. 14

c) Valoarea adaugata (VA) VA = MC + Qex - Consumurile externe de la teri Consumuri externe de la teri = Ch materiale + Ch cu serviciile executate de teri Consumuri ext de la teri 0 = 1423781 + 335405= 1759186 Consumuri ext de la teri 1 = 1491337 + 305692= 1797029 VA0 = 1040595 + 4163520 1759186= 3444929 VA1 = 975643 + 4773041 1797029= 3951655 VA= 3951655 3444929= 506726 Valoarea adugat reprezint creterea de valoare realizat de societate, rezultat din utilizarea factorilor de producie, peste valoarea bunurilor i serviciilor cumprate de societate de la teri. VA reprezint sursa de acumulri bneti din care se vor plti datoriile ctre stat, bnci, diveri creditori, ctre salariai, acionari i pe ct posibil se va repartiza o anumit sum pentru autofinanare. n perioada analizat, valoarea adugat nregistreaz valori pozitive, fiind un aspect favorabil pentru societatea analizat. Se manifest o tendin favorabil de cretere. d) Excedentul brut de exploatare (EBE) EBE = VA + Subvenii din exploatare Ch cu personalul - Ch cu alte impozite si taxe EBE0 = 3444929 + 0 2157250 220543= 1067136 EBE1 = 3951655 + 0 2612252 158412= 1180991 EBE= 1180991 1067136= 113855 Excedentul brut de exploatare reflecta capacitatea potenial de autofinanare a investiiilor, de rambursare a datoriilor ctre bugetul statului i de remunerare a acionarilor. EBE nregistreaz valori pozitive, aspect favorabil pentru societate. Se observ o tedin de cretere favorabil e) Rezultatul din exploatare (RE) RE = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli de exploatare (ct. 652+ ct. 658) + Reluri asupra provizioanelor din expl. Ch. cu amortizri si provizioane din expl. RE0 = 1067136 + 174544 36803 604246 + 75000= 675631 RE1= 1180991 + 190950 26109 453432 50000= 842400 RE= 842400 675631= 166769 Rezultatul (profitul) din exploatare reflect mrimea absolut a rentabilitii activitii de exploatare. Rezultatul din exploatare nregistreaz valori pozitive, manifestndu-se o tendin favorabil de cretere n perioada analizat.

15

f) Rezultatul curent (RC) RC = RE + Venituri financiare - Ch. financiare RC0= 675631 + 982175 18640= 1639166 RC1= 842400 + 851042 168154= 1525288 RC= 1525288 1639166= -113878 Rezultatul curent este determinat att de rezultatul din exploatare ct i de rezultatul financiar. n perioada analizat, rezultatul curent nregistreaz valori pozitive, manifestnduse o tendin de scdere nefavorabil. g) Rezultatul net al exerciiului (RN) RN = RC + Venituri extraordinare Ch. extraordinare - Impozitul pe profit RN0= 1639166 + 0 0 238631= 1400535 RN1= 1525288 + 0 0 265581= 1259707 RN= 1259707 1400535= -140828 Rezultatul net exprim mrimea a rentabilitii financiare, dup deducerea din profitul brut a impozitului pe profit. In perioada analizata, rezultatul net nregistreaz valori pozitive, manifestndu-se o tendin de scdere nefavorabil.

2.5.Analiza ratelor de structura ale capitalului

Ratele de echilibru a)Rata de finanare a activelor fixe (RFR)
CapitalPermanent RFR= Active Im obilizateNete

Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu si lung + Provizioane RFR 0= 64938078:57088312= 1,1375 RFR 1= 81944131:78958057= 1,0378 O rat supraunitar reflect existena unui fond de rulment pozitiv, adic faptul c activele fixe sunt finanate numai din surse permanente, iar societatea se afl n echilibru financiar pe termen lung. n perioada analizat, rata de finanare a activelor fixe este supraunitar i prezint o tendin uoar de scdere.

b)Rata de finanare a nevoii de fond de rulment (RNFR) 16

RNFR=

FR NFR

RNFR 0= 7849766:(-2167196)= - 3,62 RNFR 1= 2986074:(-6620341)= - 0,45 Rata de finanare a fondului de rulment evideniaz proporia corespunzatoare din fondul de rulment ce finaneaza NFR pozitiv. Dac NFR este negativ, nu are relevan calculul acestei rate, deoarece: NFR = Nevoi temporare - Surse temporare NFR negativ nseamn c Sursele temporare > Nevoile temporare, adic societatea nu mai are nevoie de finanare. n general, dac rata de finanare a nevoii de fond de rulment este subunitar, nseamna c TN este negativ, adic se manifest dezechilibru financiar. Dac rata de finanare a nevoii de fond de rulment este supraunitar, nseamn c TN este pozitiv, adic se manifest echilibru financiar. In cazul analizat, RNFR este negativ, deci nu are relevan calculul acestei rate. n acest caz valoarea surselor permanente acoper integral nevoile permanente, prin urmare nu exist nevoie de finanare.

Ratele de lichiditate a)Rata lichiditii generale (RLG) RLg=

ActiveCirculante DatoriiTermenScurt

RLG 0= 150869:2592042= 0,058 RLG 1= 131627:8619700= 0,015 Rata lichiditatii generale compara ansamblul activelor circulante cu cel al datoriilor pe termen scurt. Aceasta rata reflecta capacitatea sau incapacitatea societatii de a-si achita datoriile scadente pe termen scurt numai din activele circulante detinute in patrimoniu. Cu cat aceasta rata este mai mare decat 1(supraunitar), cu atat societatea este mai protejata de o insuficienta de trezorerie, care ar putea fi cauzata de rambursarea datoriilor pe termen scurt la cererea creditorilor. Aceasta rata este subunitara in ambele perioade, fiind un aspect economic negativ pentru societate si reflecta incapacitatea acesteia de a-si achita datoriile scadente pe termen scurt din activele circulante detinute in patrimoniu. b)Rata lichiditii reduse (RLr) 17

RLr=

Creante + DisponibilitatiBanesti DatoriiTermenScurt

RLr 0= (261152+10016962):2592042= 3,96 RLr 1= (1771935+9606415):8619700= 1,32 Rata lichiditatii reduse exprima capacitatea firmei de a-si onora datoriile scadente pe termen scurt numai din creante si disponibilitati banesti. Teoria economico-financiara sugereaza ca o valoare optima a acestei rate s-ar situa in intervalul [0,8; 1] In cazul analizat, societatea inregistreaza valori mult peste intervalul recomandat, in ambele perioade analizate, cu o tendinta de scadere in 2012 fata de 2011. Cu toate acestea este un rezultat favorabil pentru societate deoarece datoriile pe termen scurt sunt acoperite doar din disponibilitatile banesti. c)Rata lichiditatii imediate (RLi) RLi=
DisponibilitatiBanesti DatoriiTermenScurt

RLi 0= 10016962:2592042= 3,86 RLi 1= 9606415:8619700= 1,11 Rata lichiditatii imediate reflecta capacitatea societatii de a-si rambursa datoriile scadente pe termen scurt din disponibilitatile banesti existente in conturile bancare si casa. Nivelul minim recomandat pentru aceasta rata este de 0,3. In cazul analizat, societatea inregistreaza valori mult peste valoarea recomandata, aspect favorabil pentru societate, cu tendinta de scadere in 2012.

2.6.Capacitatea de autofinantare (CAF)

Metoda adiional 18

CAF = Rezultatul net + Ch calculate cu amortizri i provizioane - Venituri calculate reluri asupra amortizrilor i provizioanelor CAF0= 1400453+529328-0= 1929781 CAF1= 1251432+511707-0= 1763139 Metoda deductiv CAF = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli de exploatare(cont 652+658) + Venituri financiare - Cheltuieli financiare+Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Impozitul pe profit CAF0= 1067136+174544-36803+982175-18640+0-0-238631= 1929781 CAF1= 1180991-26109+190950+851042-168154+0-0-265581= 1763139 Capacitatea de autofinantare reprezinta potentialul financiar de crestere economica a societatii comerciale, sursa interna de finantare, generata de activitatea comerciala a unitatii dupa deducerea tuturor cheltuielilor platibile la o anumita scadenta. Ea este un surplus financiar degajat de activitatea rentabila a intreprinderii. In perioada analizata, firma are o capacitate de autofinantare pozitiva, inregistrandu-se o tendinta usoara de scadere de la o perioada la alta. Societatea inregistreaza valori semnificative, fiind un aspect favorabil pentru firma.

2.7.Ratele de indatorare
a)Rata levierului (RL) RL= Capital Pr opriu Datorii totale=datorii termen scurt +datorii termen lung + provizioane +venituri in avans RL 0 = 5017728:62711933= 0,08 RL 1= 22475940:68265291= 0,32 Rata levierului compara marimea datoriilor totale cu cea a capitalului propriu. Normele bancare impun o rata a levierului subunitar, pentru acordarea de credite cu garantie sigura. Societatea analizata inregistreaza o rata a levierului in limita recomandata, astfel ca in general, valoarea capitalului propriu depaseste cu mult nivelul datoriilor, fiind un aspect favorabil pentru societate. b)Rata datoriilor financiare (RDF)
DatoriiTotale

19

RDF=

DatoriiTermenMediuSiLung CapitalPermanent

RDF 0= 0:64938078= 0 RDF 1= 11402695:81944131= 0,13 Rata datoriilor financiare exprima ponderea datoriilor financiare in totalul capitalurilor permanente. Masoara gradul de indatorare pe termen mediu si lung a societatii. Normele bancare impun o valoare maxima de 0,5 pentru aceasta rata. Societate analizata se incadreaza in aceasta limita, astfel ca ar putea solicita un nou credit bancar pe termen mediu si lung. c)Rata de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinantare (RCAF) RCAF=
DatoriiTermenMediuSiLung CAF

RCAF 0= 0:1929781= 0 RCAF 1= 11402695:1763139= 6,46 Aceasta rata exprima in numar de ani capacitatea unitatii de a-si rambursa datoriile pe termen lung contractate, pe baza capacitatii de autofinantare. Normele bancare impun un maxim de 3 ani pentru rambursarea datoriilor pe seama capacitatii de autofinantare. Societatea analizata inregistreaza in anul 2012 un numar mai mare de ani decat numarul impus de normele bancare, aspect negativ pentru societate. d) Rata de prelevare a cheltuielilor financiare (RCF)
= ChFinanciare EBE

RCF

RCF 0= 18640:1067136= 0,017 RCF 1 = 168154:1180991= 0,142 Rata de prelevare a cheltuielilor financiare este reprezentata in special de comisioane si dobanzi. Limita maxima stabilita de normele bancare pentru acest indicator este de 0,6. Societatea se incadreaza in aceasta limita in ambele perioade analiza, aspect economic pozitiv pentru societate.

2.8.Analiza ratelor cinetice( de gestiune)

a)Durata de rotatie a stocurilot (Dst) 20

Dst= Stocuri x360 CA Dst 0 =(150869:6205046)x360= 8,75 (zile) Dst 1=(131627:6056335)x360= 7,82 (zile) Durata de rotatie a stocurilor arata numarul de zile cuprinse intre momentul achizitiei marfurilor de la furnizori si momentul livrarii lor catre clienti sau distributiei pe piata. In cazul societatilor care desfasoara comert, durata de rotatie a stocurilor e recomandata sa fie sub 30 zile. In cazul analizat, durata de rotatie a stocurilor se incadreaza in limita recomandata de 30 de zile, fiind un aspect favorabil pentru societate. b)Durata de incasare a creantelor (Dcr) Dcr=
Creante 360 CA

Dcr 0=(261152:6205046)x360= 15,15 (zile) Dcr 1=(1771935:6056335)x360= 105,32 (zile) Durata de incasare a creantelor arata numarul de zile necesar pentru incasarea creantelor de la terti. Se doreste ca acesta durata sa fie mai mica de 30 de zile. Societatea inregistreza valori mai mici de 30 de zile in anul 2011, insa in anul 2012 valoarea de 30 de zile este cu mult depasita, aspect nefavorabil pentru societate. c)Durata de achitare a furnizorillor (Dfz) Dfz=
Furnizori 360 CA

OBS. Soldul furnizorilor = Se calculeaza astfel: ct.

401+403+404+405+408+409
Dfz 0=(218120:6205046)x360= 12,65 Dfz 1=(4390655:6056335)x360= 261 Durata de achitare a furnizorilor exprima numarul de zile in care se face plata furnizorilor. Societatea doreste ca aceasta durata sa fie cat mai mare, insa nu ar bine sa se depaseasca 30 zile. In prima perioada analizata, durata de plata a furnizorilor se ncadreaz n limita maxim de 30 de zile, aspect favorabil pentru societate. n a doua perioad anlizat durata de achitare a furnizorilor depete numrul de 30 de zile recomandat, aspect nefavorabil pentru societate. 21

2.9.Analiza rentabilitatii
2.9.1.Ratele de rentabilitate economice brute a) Rata nominala a rentabilitatii economice brute (Rneb) Rneb= CapitalInvestit 100 Capital investit = Active fixe brute (r.12 din situatia activelor imobilizate-formular 40) + NFR + Disponibilitati banesti (r33+r34 b) Capital investit 0= 58516695+(-2167196)+10016962= 66366461 Capital investit 1= 80836872+(-6620341)+9606415= 83822946 Rneb 0= (1067136:66366461)x100= 1,60% Rneb 1= (1180991:83822946)x100= 1,40% b) Rata reala a rentabilitatii economice bruta (Rreb) Rreb=
Rneb Ri , ,daca Ri>10 1 + Ri
EBE

Rreb=Rneb-Ri

, daca Ri10

Ri=rata inflatie - 2011: 5,79% - 2012: 3,33 Rreb 0= (1,60-5,79):(1+5,79)= -0,61% Rreb 1=(1,40-3,33):(1+3,33)= -0,44% Ratele de rentabilitate ec. brute masoara gradul societatii de a-si reinoi capitalul investit. E bine ca rezultatul obtinut sa fie cat mai mare pt a semnifica o perioada de reinoire a capitalului cat mai scurta. In cazul analizat, rezultatele obtinute sunt negative in ambele perioade, aspect nefavorabil pentru societate.

2.9.2.Ratele rentabilitatii economice nete a) Rata nominala a rentabilitatii economice nete (Rnen)

22

Rnen=

Re zultatul .din. exp loatare 100 Capital .Investit

Rnen 0= (675549:66366461)x100= 1,01% Rnen 1= (834125:83822946)x100= 0,99% b) Rata reala a rentabilitatii economice nete (Rren) Rren = Rnen - Ri Rren 0= 1,01-5,79= -4,78% Rren 1= 0,99-3,33= -2,34% Rnen trebuie sa fie superioara ratei inflatiei, pt ca societatea sa-si poata recupera integral eforturile depuse pt desfasurarea activitatii, mentinandu-si astfel activul sau economic. In ambele perioade analizate rata reala a rentabilitatii este negativa, aspect nefavorabil pentru societate. Societatea analizata nu isi recupereaza integral eforturile depuse pt desfasurarea activitatii. 2.9.3.Rata rentabilitatii financiare (Rf)
Pr ofitNet 100 Capital Pr opriu Rf=

Rf 0=(1400453:62711933)x100= 2,23% Rf1=(1251432:68265291)x100= 18,33% Rata rentabilitatii financiare masoara capacitatea firmei de a realiza profit in urma utilizarii capitalului propriu. Rentabilitatea financiara remunereaza actionarii societatii fie prin acordarea de dividende, fie prin majorarea rezervelor, care de fapt reprezinta o crestere a valorii intrinseci a actiunilor societatii. S-a manifestat o tendinta de crestere a ratei rentabilitatii financiare de la o perioada la alta.

2.10.Analiza pragului de rentabilitate din exploatare

1) Cheltuieli fixe (CF) CF=20% (consumuri externe de la terti + ch privind marfurile) + 20% ch cu personalul + ch cu amortizarea si provizioanele din exploatare + ch cu alte impozite si taxe 23

CF0=20%(1779186+2238341)+20%*2157250+529328+220543=1984826,4 CF1=20%(1797029+2121935)+20%*2612252+511707+158412=1976362,2 2) Cheltuieli variabile CV=80% (consumuri externe de la terti + ch privind marfurile) + 80% ch personal + ch cu despagubiri,donatii si active cedate CV0=80%(1779186+2238341)+80%*2157250+36803=4976624,6 CV1=80%(1797029+2121935)+80%*2612252+26109=5251081,8 OBS: CF+CV=Ch de exploatare 3) Marja asupra cheltuielilor variabile (MCV) MCV=CA-CV MCV0=6205046-4976624,6=1228421,4 MCV1=6056335-5251081,8=805253,2 4) Marja asupra ch variabile exprimata in procente (MCV%) MCV%=
MCV 100 CA

MCV% 0 =(1228421,4:6205046)x100=19,79% MCV% 1=(805253,2:6056335)x100=13,29% 5) Pragul de rentabilitate din exploatare (CApr) CApr=
CF MCV %

CApr 0=1984826,4:19,79%=10029441 CApr 1=1976362,2:13,29%=14871047 Pragul de rentabilitate din exploatare se mai numeste si punct mort si evidentiaza nivelul minim de activitate la care trebuie sa se situeze societatea pt a nu lucra in pierdere. Peste acest punct, activitatea soc devine rentabila. 6) Rata riscului de exploatare (Rre) Rre =
CApr 100 CA

Rre 0 =(10029441:6205046)x100=161,63% Rre 1 =(14871047:6056335)x100=245,54% Aceasta rata e preferabil sa fie cat mai mica, pentru a evidential un risc de exploatare minim. Cu cat rata riscului de exploatare e mai mica, cu atat, si pragul din rentabilitate e mai mic. 24

7) Indicele de securitate (IS) IS=

CA CApr CA

Is 0 =(6205046-10029441):6205046=-0,61 Is 1 =(6056335-14871047):6056335=-1,45 Indicele de securitate evidentiaza marja de securitate de care dispune societatea. Cu cat valoarea acestui indice este mai mare, cu atat riscul de exploatare va fi mai redus. 8) Pozitia absoluta fata de CApr (flexibilitatea absoluta) () = CA-CAPR 0 =6205046-10029441=-3824395 1 =6056335-14871047=-8814712 9) Pozitia relativa fata de CApr (coeficientul de volatilitate) ( ) = CApr 100 0 =(-3824395:10029441)x100=-38,13% 1 =(-8814712:14871047)x100=-59,27% Flexibilitatea absoluta si coeficientul de volatilitate evidentiaza capacitatea societatii de a-si adapta productia la cerintele pietei. E de dorit ca valorile inregistrate sa fie cat mai mari. INTERPRETARE Societatea analizat prezint un risc de exploatare ridicat, deoarece rata riscului de exploatare este de 245,54 n anul 2012. Se observ o tendin de crestere a acesteia n anul 2012. Aceast cretere a valorilor ratei, corelat cu scderea indicelui de securitate cresc riscul de exploatare al societii. Poziia absolut a societii este n scadere, acest lucru evideniind incapacitatea societii de a-i adapta producia la cerinele pieei i indicnd un risc de exploatare n cretere. Pozitia relativ nregistreaz valori mai mari cand riscul este minim, aa cum nu este cazul societii analizate unde poziia relativ are negativ i n scdere n perioada analizat. In raport cu pragul de rentabilitate, situatia societii este nesatisfctoare deoarece cifra de afaceri net nu depete punctul critic.

2.11.Analiza riscului de faliment 2.11.1 Metoda lui Altman Z=1,2*R5+1,4*R4+3,3*R1+ 0,6*R3+ R2 R1 =

RC AT

RC=rezultatul curent
25

R2 = R3 = R4 = R5 =

CA AT Valoarea.de. piata.a.capitalurilor. proprii Valoarea.datoriilor .totale Pr ofitul .reinvestit AT AC AT

AT=active totale

CA=cifra de afaceri

R12011 =1639084:67729661=0,02 R12012=1517013:90741231=0,01 R1 are semnificaia unei rate de rentabilitate economic, sau de eficien a utilizrii activelor i este de dorit sa fie ct mai mare i s creasc.
R22011 =6205046:67729661=0,09 R22012 =6056335:67729661=0,09

R2 este un indicator de eficien a utilizrii activelor care exprim rotaia activului prin cifra de afaceri. Cu ct activitatea societii este mai eficient, cu att vanzrile sunt mai mari, iar activele se vor rennoi mai rapid prin cifra de afaceri.
R32011 =62711933:5017728=12,49 R32012 =68265291:22475940=3,03

R3 semnific gradul de ndatorare al ntreprinderii prin imprumuturi pe termen scurt, mediu sau lung. Se recomand ca aceast rat s fie de o valoare ct mai mare.
R42011 =(1400453-78205) :67729661=0,02 R42012 =(1251432-75850) :90741231=0,01

R4 are semnificaia capacitii de finanare intern a societii i se recomand ca valoarea sa fie ct mai mare.
R52011 =10428983:67729661=0,15 R52012 =11509977:90741231=0,12

R5 are semnificaia flexibilitii societii i arat ponderea activului circulant n activul total i se recomand ca acest raport sa fie ct mai mare.
Z2011=1,2*0,15+1,4*0,02+3,3*0,02+0,6*12,49+0,09=7,858 Z2012=1,2*0,12+1,4*0,01+3,3*0,01+0,6*3,03+0,09=2,099

Interpretare n funcie de valorile lui Z:

26

Z < 1,8 starea de faliment este iminent; Z > 3 situaia financiar este bun; bancherul poate avea ncredere n ntreprinderea respectiv, aceasta fiind solvabil; 1,8 < Z < 3 situaia financiar este dificil, cu performane vizibil diminuate i apropiate de pragul strii de faliment;

Deoarece Z este n anul 2011 este 7,858, iar n anul 2012 este 2,099 situaia societatii este critic. Din punct de vedere bancar n ultima perioad analizat, situaia financiar este dificil, cu performane vizibil diminuate i apropiate de pragul strii de faliment.

27

2.11.2 Metoda Conan-Holder Z=0,16*R1+0,22*R2-0,87R3-0,10R4+0,24R5 R1 = R3 = R5 =

AC stocuri AT Cheltuieli . financiare CA EBE Datorii .totale

R2 = R4 =

Capitaluri . permanente AT
Cheltuieli .cu . personalul Valoarea .adaugata

R12011 =(10428983-150869):67729661=0,15 R22011 =64938078:67729661=0,95 R32011 =18640:6205046=0,003 R42011 =2157250:3444929=0,62 R52011 =1067136:5017729=0,21

R12012 =(11509977-131627):90741231=0,12 R22012 =8194413:90741231=0,09 R32012 = 168154:6056335=0,02 R42012 =2612252:3951655=0,66 R52012 =1180991:22475940=0,05

Z=0,16*R1+0,22*R2-0,87 R3-0,10R4+0,24R5 Z2011=0,16*0,15+0,22*0,95-0,87*0,003-0,10*0,62+0,24*0,21=0,21879 Z2012=0,16*0,12+0,22*0,09-0,87*0,02-0,10*0,66+0,24*0,05=-0,0324 Interpretare:

Deoarece Z este n anul 2011 este 0,21879, iar n anul 2012 este -0,0324, situaia societatii este dificil, cu performane vizibil diminuate i apropiate de pragul strii de faliment. Riscul de faliment n anul 2012 se situeaz n situaia de eec, cu un risc de faliment de peste 90%.

CAPITOLUL 3. CONCLUZII
28

Capitolul 3.1 Puncte tari Printre punctele tari ale SC CALIPSO SA se numr:
Situaia net pozitiv reflect buna gestiune financiar a societii i rezultatul profitului obinut de societate din activitatea ei, ca urmare a unei gestiuni economice sntoase. Fondul de rulment pozitiv reflect realizarea echilibrului financiar al societii pe termen lung. Nevoia de fond de rulment negativ reprezint echilibru financiar pe termen scurt al societii. Trezoreria net pozitiv este expresia cea mai concludent c firma desfoar o activitate eficient. Marja comerciala reprezint surplusul pe care l ctig agentul economic din vnzarea mrfurilor. Acest indicator n cazul societii analizate este pozitiv, aspect favorabil pentru societate. Producia exerciiului dimensioneaz ntreaga activitate desfurat de societate. Producia exerciiului este pozitiv, fiind un aspect pozitiv pentru societate. Valoarea adugat reprezint creterea de valoare realizat de societate. n perioada analizat, valoarea adugat nregistreaz valori pozitive, fiind un aspect favorabil pentru societate. Excedentul brut de exploatare nregistreaz valori ceea ce reflect capacitatea potenial de autofinanare a investiiilor, de rambursare a datoriilor ctre bugetul statului i de remunerare a acionarilor. Rezultatul din exploatare reflecta mrimea absoluta a rentabilitii activitii de exploatare. Rezultatul din exploatare nregistreaz valori pozitive. Rezultatul net exprima mrimea a rentabilitii financiare, dup deducerea din profitul brut a impozitului pe profit. In perioada analizata, rezultatul net nregistreaz valori pozitive. n ambele perioade analizate rata de finanare a activelor fixe este supraunitar ceea ce reflect existena unui fond de rulment pozitiv, adic faptul c activele fixe sunt finanate numai din surse permanente, iar societatea se afl n echilibru financiar pe termen lung. Rata de finanare a nevoii de fond de rulment este negativ nseamn c Sursele temporare > Nevoile temporare, adic societatea nu mai are nevoie de finanare. n cazul analizat, societatea nregistreaz valori ale Ratei lichiditii reduse mult peste intervalul recomandat, n ambele perioade analizate, cu o tendin de scdere n 2012 fa de 2011. Cu toate acestea este un rezultat favorabil pentru societate deoarece datoriile pe termen scurt sunt acoperite doar din disponibilitatile banesti. Societatea nregistreaz valori ale Rata lichiditatii imediate mult peste valoarea recomandat, aspect favorabil pentru societate. Firma are o capacitate de autofinanare pozitiv ceea ce reflect potenialul financiar de cretere economic a societii comerciale. Societatea analizat nregistreaz o rat a levierului n limita recomandat mai mic de 1, astfel c n general, valoarea capitalului propriu depete cu mult nivelul datoriilor. Conform Ratei datoriilor financiare, societate analizat se ncadreaz n limita maxim de 0,5, astfel c ar putea solicita un nou credit bancar pe termen mediu i lung. n cazul analizat, durata de rotaie a stocurilor se ncadreaz n limita recomandat de 30 de zile.

Capitolul 3.2 Puncte slabe

29

Rata lichiditaii generale este subunitar i reflect incapacitatea societii de a-i achita datoriile scadente pe termen scurt din activele circulante deinute n patrimoniu. Rata de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinanare reflect faptul c societatea analizat nregistreaz n anul 2012 un numar mai mare de ani dect numrul impus de normele bancare. Durata de incasare a creantelor arat numrul de zile necesar pentru ncasarea creanelor de la teri. La societatea analizat, n anul 2012 valoarea de 30 de zile recomandat este cu mult depait. n a doua perioad anlizat durata de achitare a furnizorilor depete numrul de 30 de zile recomandat, aspect nefavorabil pentru societate. Ratele de rentabilitate ec. brute masoar gradul societii de a-i rennoi capitalul investit. In cazul analizat, rezultatele obtinute sunt negative in ambele perioade, aspect nefavorabil pentru societate. n ambele perioade analizate rata reala a rentabilitii este negativ, astfel c societatea analizat nu i recupereaz integral eforturile depuse pt desfurarea activitii. Societatea analizat prezint un risc de exploatare ridicat, deoarece rata riscului de exploatare este de 245,54 n anul 2012. Poziia absolut a societii este n scadere, acest lucru evideniind incapacitatea societii de a-i adapta producia la cerinele pieei. In raport cu pragul de rentabilitate, situatia societii este nesatisfctoare deoarece cifra de afaceri net nu depete punctul critic. Din punct de vedere bancar n ultima perioad analizat, situaia financiar este dificil, cu performane vizibil diminuate i apropiate de pragul strii de faliment. Riscul de faliment n anul 2012 se situeaz n situaia de eec, cu un risc de faliment de peste 90%.

30