Efecte ale politicii fiscale n condiiile cursurilor fixe

Ne propunem s analizm o serie de efecte generate de politica fiscal, n condiiile cursurilor valutare fixe i n diferite situaii de mobilitate a capitalurilor la nivel internaional.
Creterea cheltuielilor guvernamentale, sau scderea nivelului taxelor i impozitelor Ratele dobnzilor cresc Crete cererea agregat, sporete produsul naional real

Cresc intrrile de capital pe t.s.

Cresc importurile induse; presiuni n direc ia creterii preurilor i, deci, scderea exporturilor

Deficit al bal. cont curent

Posibilitatea echilibrrii B.O.P. n ansamblu

- Dac fluxurile internaionale de capital sunt mai puin sensibile la modificarea ratei dobnzilor n comparaie cu piaa intern de capital:
Creterea cheltuielilor guvernamentale nete

(1)IS Intensificarea activitii economice (nou echilibru intern, dar n condiii de deficit)

Crete cererea de importuri, deci, de moned strin LM(2) Reducerea ofertei de bani din economie

Un nou ech ilibru general IS/LM/BP la un nivel mai ridicat al venitului i al ocuprii lucrtorilor

n figura a, este reprezentat situaia n care exist un anumit grad de mobilitate a capitalului, dar fluxurile internaionale de capital reacioneaz relativ slab la modificarea ratei dobnzii interne, din ara de referin
Efecte ale politicii fiscale n diferite situaii de mobilitate internaional a capitalului d BP LM LM d2 d1 d0 1 2

IS Y0 Y2Y1

IS

(a)

- n diagram, curba BP prezint o pant mai accentuat dect cea a curbei LM. Pornind de la nivelul iniial Y0 i d0, o cretere a cheltuielilor guvernamentale nete conduce la un nou echilibru intern, reflectat prin nivelurile Y1 i d1. Dar, acest nou echilibru se afl sub curba BP, n structura balanei de pli externe existnd un deficit. Pentru a susine cursul monedei naionale, autoritile sunt nevoite s procure resursele necesare n moned strin pentru a cumpra moned naional i a compensa deficitul respectiv. Atunci cnd o vor face, oferta de moned naional va scdea, ceea ce determin deplasarea curbei LM ctre stnga, pn cnd nivelurile venitului i ratei dobnzii corespund echilibrului din structura balanei de pli externe. Acest nou echilibru se realizeaz pentru Y2 i d2. Observm, n aceast a doua situaie, c politica fiscal are un anumit grad de eficacitate n sporirea venitului i a diminurii ratei omajului, dei o parte a efectelor expansioniste din economie au fost compensate de diminuarea investiiilor, ca urmare a noii rate a dobnzii de echilibru, situate la un nivel mai nalt.

 Se observ deja cum, n condiiile cursului fix, cu ct capitalul este mai puin mobil la nivel internaional, cu att politica fiscal este mai puin eficient n creterea nivelului venitului. Analiza pe care am realizat-o efectelor politicii fiscale, n condiiile cursurilor fixe, ne conduce la concluzie final: politica fiscal este relativ eficient n influenarea mrimii venitului, cu excepia cazului n care capitalul este perfect imobil la nivel internaional. Pe msur ce crete mobilitatea capitalului, crete i eficiena prghiilor de politic fiscal.