Cursul de schimb al leului romnesc

Realizat de Munteanu Nicoleta Profesor coodonator: Igntescu Diana

Cuprins

Mecanism...................................................................................................................................................... 3 Factori de influen a cursului de schimb ..................................................................................................... 6 Evoluiile cursului de schimb a leului romnesc ........................................................................................... 8 Bibliografie .................................................................................................................................................. 10

Mecanism

Cursul valutar (curs de schimb sau rata de schimb) este preul efectiv al unei uniti sau a 100 de uniti monetare ale unei tri, care este exprimat n moneda altei ri sau raportul de valoare real (pe pia) dintre dou monede.

Clasificare:
a) Dup modul de formare: Cursul valutar oficial- este stabilit de ctre autoritatea monetar a unui stat pe baza paritii monedelor n cauz (curs valutar paritar) sau pe baza acordului cu alte state (curs valutar convenional); Cursul valutar de pia- este stabilit pe piaa valutar, n funcie de cererea i oferta de valut a unui stat. b) Dup modul de variaie: Cursurile fixe- sunt stabilite de autoritatea monetar i se menin la acelai nivel prin intervenia lor pe piaa valutar (prin vnzare i cumprare de valut); Cursurile fluctuante- aceste cursuri de abat cu anumite marje de la cele fixe; Cursurile flotante (flexibile) - sunt cursuri stabilite prin jocul liber al cererii i ofertei de valut.

Flotarea cursurilor valutare:

Flotarea concertat- apare atunci cnd unele ri stabilesc s fie practicate cursuri fixe sau fluctuante ntre monedele lor, iar n raport cu monedele altor state s fie stabilit pe pia, n funcie de cerere i ofert; Flotarea neconcertat- se realizeaz atunci cnd cursul unei monede n raport cu celelalte monede este determinat pe piaa valutar;

Flotarea curat (pur) - se aplic n cazul n care autoritatea monetar nu are nici o influen asupra cursului unei monede format pe piaa valutar; Flotarea murdar (impur) - apare atunci cnd autoritile monetare influeneaz formarea cursului pe pia prin interveniile directe i anume vnzrile- cumprrile de valut, respectiv intervenii indirecte, aplicate prin politica ratei dobnzii pe piaa valutar.

Regimul actual al cursului de schimb al leului este cel de flotare controlat, acesta fiind n concordan cu utilizarea intelor de inflaie ca ancor nominal a politicii monetare i permind un rspuns flexibil al acestei politici la ocurile neprevzute ce pot afecta economia.

Cursul de schimb este un instrument important ce influeneaz schimburile economice internaionale. n cazul cursurilor de schimb flotante, se reflect deprecierea i reprecierea monedelor prin modificarea raporturilor de schimb ale acestora. Deprecierea reprezint scderea puterii de cumprare a unei monede, adic crete pe pia cursul de schimb al monedei strine. Prin deprecierea monedei naionale cresc exporturile deoarece exportatorii ncaseaz o sum mai mare n moned naional i stopeaz importurile deoarece importatorii cheluiesc o sum mai mare n moned naional pentru achitarea mrfurilor cumprate de pe piaa extern. Reprecierea este creterea puterii de cumprare a unei monede, adic scade pe pia cursul de schimb al monedei strine. Prin reprecierea monedei naionale exporturile scad pentru c exportatorii ncaseaz o sum mai mic n moned naional i importurile cresc deoarece importatorii cheltuiesc o sum mai mic n moned naional pentru achitarea mrfurilor procurate de pe piaa extern.

Cotarea unei monede Cotarea unei monede este reprezentat de stabilirea i publicarea cursului valutar. Aceasta face referire la modul cum se exprim raportul de valoare dintre dou monede. a) Cotarea direct reprezint numrul unitilor de moned naional care corespund unei uniti de moned strin. n cazul acestei cotri, primul termen al egalitii este moneda strin, iar cel de-al doilea este suma variabil n moneda naional. n afar de lira sterlina i euro, toate celelalte monede coteaz direct. Aceasta cotare se mai numete nesigur sau incert deoarece piaa valutar nu exprim direct echivalentul n moneda strin al unei uniti monetare naionale. Echivalentul este cunoscut doar dac se calculeaz. b) Cotarea indirect reprezint numrul unitilor de moned strin care corespund unei uniti de moned naional. n cazul acestei cotri, primul termen al egalitii este moneda naional, iar cel de-al doilea este suma variabil n moneda strin. Aceast cotare este prezent doar n rile din zona euro i n Marea Britanie. Se mai numete cotare sigur sau cert deoarece piaa valutar exprim direct suma variabil de moned strin ce revine unei uniti de moneda naional.

Cursul de schimb este stabilit n funcie de cererea i oferta de valut i variaz de la o pia valutar la alta, iar n cazul unei singure piee, de la o zi la alta,chiar de la un moment al zilei la altul. Prin diferenele de curs se permite obinerea unor ctiguri prin operaiunile ce sunt cunoscute ca arbitraj valutar. Arbitrajul valutar este reprezentat de vnzarea i cumprarea de valut pe pieele valutare pentru obinerea de ctiguri i pentru protejarea mpotriva fluctuaiei cursurilor. Ctigurile rezult din: Diferenele de curs referitoare la aceeai valut, dar pe piee valutare diferite; Diferenele de curs referitoare la aceeai valut de pe aceeai pia valutar, dar la momente diferite; Diferenele de curs dintre dou valute i dou piee valutare.

Prin arbitrajul valutar se realizeaz o nivelare a cursurilor valutare de pe diferite piee. Operatorul obine ctig fr risc, datorit diferenelor nregistrate ntre cursurile cotate. n sens opus operatiilor de arbitraj valutar, cele de speculaie valutar se expun la risc i sunt bazate pe anticipaii ale cursurilor de schimb.

Factori de influen a cursului de schimb

a) Relaia dinamic dintre cererea i oferta de valut, sintetizeaz rezultatul aciunii multor variabile. Situaia balanei comerciale este un efect nsemnat asupra acestei relaii. n cazul balanei active a unei ri (valoarea mai mare a exporturilor dect cea a importurilor) un excedent de ofert de moned strin tind s scad cursul monedei strine i s creasc cursul monedei naionale, iar n cazul balanei comerciale pasive (valoarea mai mic a exporturilor dect cea a importurilor) se provoac modificri opuse. b) Evoluia inflaiei n diferite ri. O cretere mai mare a inflaiei n ara x dect n ara y reduce cursul monedei rii x i crete preul monedei rii y. Cauza este modificarea raportului dintre puterile de cumprare ale monedelor naionale pe piaa intern. c) Evoluia ratei dobnzii. ara n care nivelul ratei reale a dobnzii crete deasupra nivelului dobnzii reale din alt ar, poate vedea crescnd cursul monedei proprii, msurat n moneda celeilalte ri. ntr-o astfel de stare, dac nu intervin ali factori, n prima ar se poate nregistra un aflux de capital strin, iar n cea de a doua, o retragere de capital, o migrare de capital naional (sub forma banilor) ctre exterior n cutarea de plasamente mai avantajoase. Acest proces dublu crete oferta de valut i cursul monedei naionale n ara ce are o rat a dobnzii mai mare i scade oferta de valut i cursul monedei naionale n ara cu ce are o situaie opus.

d) Factori psihologici. ncrederea agenilor economici i a populaiei ntr-o valut oarecare ajut la ridicarea cursului acesteia, deoarece apare o cerere suplimentar pentru ea. ns creterea ncrederii apare pe fondul proceselor economice i se coreleaz cu nsntoirea lor n ara care a emis moneda mai mult cerut. Starea de spirit opus agenilor economici i populaiei, cu efecte contrare asupra cursului valutei, apare tot n motive de ordin economic. Evoluia ncrederii, creterea sau scderea ei, ntr-o valut pot aprea i dintr-o evaluare greit a dinamicii unei economii naionale i a cursului monedei sale, sau a unor informatii care se contrazic cu adevarul, propagate contient sau spontan de grupuri interesate.

Evoluiile cursului de schimb a leului romnesc

a) Evoluia cursului de schimb euro- leu i dolar- leu n perioada 2010-2012 AN 2010 2011 2012 EURO 4,2099 4,2379 4,4560 USD 3,4682 3,0486 3,1779

5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2010 2011 2012 EURO USD

Surs proprie

Din acest grafic rezult c n perioada 2010-2012 cursul euro- leu a tot crescut n fiecare an,de la 4,2 lei ajungnd la 4,45 lei, leul romnesc s-a depreciat, deci puterea sa de cumprare a sczut. n privina cursului dolar- leu acesta a sczut n 2011 fa de 2010, de la

3,17 a ajuns la 3,04, leul repreciindu-se, deci puterea sa de cumprare a crescut. nsa n 2012 cursul dolar-leu a crescut foarte mult pn la 3,46, deci leul s-a depreciat. b) Evoluia cursului de schimb euro- leu i dolar-leu n ultimul trimestru al anului 2012 Luna Octombrie Noiembrie Decembrie EURO 4,5583 4,5255 4,4895 USD 3,5134 3,5289 3,4240

DECEMBRIE

NOIEMBRIE

USD EURO

OCTOMBRIE

Sursa proprie Conform graficului se observ c evoluia cursului euro- leu n ultimul trimestru al anului 2012 a sczut cte puin n fiecare lun, din octombrie cnd era 4,55 lei, pn n decembrie a ajuns la 4,48 lei , leul astfel repreciindu-se. Cursul de schimb dolar- leu n noiembrie a crescut de la 3,51 lei la 3,52 lei, leul depreciidu-se, iar n luna decembrie a sczut semnificativ i a ajuns la 3,42 lei.

Bibliografie

Vasile Turliuc, Vasile Cocri, Angela Roman, Ovidiu Stoica, Valeriu Dornescu, Dan Chirlean, Moned i credit, ed. Universitii Alexandru Ioan Cuza 2013

www.bnr.ro