Cuprins

............................................................................................................................. 1 1.Piaa de capital- caracteristici..........................................................................2 2.Supravegherea si reglementarea pieei de capital n UE.................................5 Financial Mar et !uth"rit#..................................................................................... $ %ulgarian &ati"nal %an ........................................................................................ $ Financial Supervisi"n C"mmissi"n.........................................................................$ 'es ( n(r"dn) *an a............................................................................................. + ,--ice "- the State Supervisi"n -"r .nsurance and Pensi"n Funds..........................+ Central %an "- C#prus.......................................................................................... + Ministr# "- Finance - .nsurance C"mpanies C"ntr"l Service...................................+ /anmar s &ati"nal*an ......................................................................................... + Finanstils#net 01he /anish Financial Supervis"r# !uth"rit#2.................................+ Eesti Pan 0%an "- Est"nia2.................................................................................. + Est"nian Financial Supervisi"n !uth"rit# 0EFS!2....................................................+ Su"men Pan i 0%an "- Finland2..........................................................................+

Finanssivalv"nta 0Financial Supervis"r# !uth"rit#2...............................................3 %an4ue de France.................................................................................................. 3

1he C"mmissi"n %ancaire 0%an4ue de France2.....................................................3 56!ut"rit7 de C"ntr8le des !ssurances et des Mutuelles.......................................3 Federal Financial Supervisi"n !uth"rit#0%aFin2......................................................3 9.Supravegherea pieei de capital n c"nte:tul cri;ei -inanciare......................1<

Supravegherea pieelor de capital n UE

1. Piaa de capital- caracteristici

Piaa de capital reprezint ansamblul relaiilor i mecanismelor prin care se realizeaz transferul fondurilor de la cei care au un surplus de capital -investitorii - ctre cei care au nevoie de capital, cu ajutorul unor instrumente specifice (valorile mobiliare emise) i prin intermediul unor operatori specifici (societile de servicii de investiii financiare). Se poate afirma despre piaa de capital c este specializat n efectuarea de tranzacii cu active financiare cu scadene pe termene medii i lungi. rin intermediul ei, capitalurile disponibile sunt dirijate ctre agenii economici naionali sau sunt atrase de pe pieele altor ri, unde resursele de capital depesc necesitile financiare interne de acoperit sau autoritile monetare impun anumite restricii privind accesul la resursele financiare-interne. Spre deosebire de pieele monetare, unde instrumentele se negociaz pe termen scurt, piaa de capital se caracterizeaz prin tranzacii pe termen mediu i lung cu valori mobiliare specifice! aciuni, obligaiuni, bonuri de tezaur i derivate pe baza acestora - contracte options, futures (care au cunoscut o dezvoltare spectaculoas n ultimii ani). Piaa de capital are dou componente: a. iaa primar - asigur nt"lnirea cererii cu oferta de titluri, permi"nd

finanarea activitii agenilor economici i a colectivitilor publice. #ste mijloc de distribuire i plasament de titluri. b. iaa secundar - are rolul de concentrare a cererii i ofertei derivate. #ste au

desc$is, public (plasamentul se efectueaz n marea mas a investitorilor i tranzaciile reglementrilor i nu beneficiaz de mecanismele specifice unei piee financiare publice.

caracter public). #%ist n practic emisiuni i plasamente private, dar ele nu fac obiectul

Piaa de capital din Romnia &ele dou piee secundare de capital din 'om"nia, (ursa de )alori (ucureti (()() i '*S+*,, sunt piee electronice, continue. -n ceea ce privete alte criterii, opiunile ar$itecilor pieei au fost diferite. ()( este o societate public, cu un sistem centralizat bazat pe dubla licitaie. '*S+*, este un sistem privat, distribuit, bazat pe activitatea formatorilor de pia (.mar/et-ma/ers0). #ste de menionat c aceasta nu este singura deosebire dintre
9

cele dou piee. +ifer criteriile de listare, funciunile macroeconomice, sistemele de depozitare-decontare. Instituiile pieei de capital sunt! (ursa de )alori (ucureti1 '*S+*, S'21 Societatea 3aional de &ompensare, +econtare i +epozitare(S3&++)1 registrele independente. 4inalizarea tranzaciilor, privit prin prisma viramentelor n conturile clienilor, presupune relaia cu bncile de decontare. Actorii pieei de capital sunt! emitenii publici i privai1 investitorii individuali i instituionali1 intermediarii - ageni de valori mobiliare care opereaz prin intermediul

societilor de valori mobiliare,

care urmeaz s fie reautorizate, n conformitate cu

legislaia actual, ca societi de servicii de investiii financiare. iaa financiar n general, i piaa de capital n particular, au organisme cu rol de reglementare i control care supraveg$eaz piaa i care ndeplinesc rolul primordial de protecie a investitorilor individuali prin asigurarea unor reglementri instituionale (cu referire la instituiile ce activeaz pe aceast piaa) dar i instrumentale (cu referire la instrumentele ce se tranzacioneaz pe aceasta piaa), pentru asigurarea unor condiii concureniale c"t mai apropiate de concuren pur i perfect. *ceste organisme poart denumirea generic de autoritate a pieei de capital, n acest caz5. iaa de capital se manifest n economia unei ri prin mecanisme specifice i funcioneaz ntr-un cadru legal, structural i organizatoric, de autoritate, instituional i instrumental, specific. +e aceea, pentru a analiza cu eficien o pia de capital specifica, este necesar s cercetm cele patru elemente care caracterizeaz structura i funcionarea ei!
1

!drian &iu- Piaa de capital 0sup"rt de curs2= pg.1$

<

5. *utoritatea pieei1 6. 7nstrumentele ce fac obiectul pieei1 8. 7nstituiile care activeaz pe pia1 9. :ecanismele de manifestare a cererii i ofertei pe aceast pia1 *dministrarea, reglementarea i supraveg$erea pieei de capital se realizeaz de ctre &omisia 3aional a )alorilor :obiliare (&3):), autoritatea administrativ autonom cu personalitate juridic, subordonat arlamentului. &3): este pentru piaa rom"n de capital ec$ivalentul (ncii 3ionale a 'om"niei pentru piaa bancar sau a &omisiei de Supraveg$ere a *sigurrilor pentru piaa asigurrilor. rintre atribuiile &3): se numr! emiterea de regulamente i intrsuciuni cu referire la aspecte diverse ale pieei de capital (tranzacionarea aciunilor, organizarea societilor de servicii de instituii financiare)1 aprobarea operaiunilor legate de activitatea firmelor ce activeaz pe piaa de capital 1 supraveg$erea aplicrii legilor i a regulamentelor pe piaa de capital.

2. Supravegherea si reglementarea pieei de capital n UE

;rganizarea reglementrii i supraveg$erii pieei de capital difer de la o ar la alta n funcie de tradiii, dar i de gradul de dezvoltare al acesteiai de legtura dintrre piaa de capital i piaa bancar. -n funcie de modul de organizare, sistemul de supraveg$ere al pieei financiare poate fi conceput cu o structur foarte dispersat, sau cu o structur foarte concentrat. -n tot mai
5

multe ri se poate remarca tendina de a reuni toate responsabilitile de reglementare i supraveg$ere a pieei financiare naionale n sarcina unei singure instituii6. 4iecare stat membru <# are propriul model de reglementare i supraveg$ere a pieei financiare i statelor membre nu li se cere s armonizeze structurile de supraveg$ere. -n tabelul de mai jos sunt prezentate principalele autoriti de supraveg$ere a pieelor dr capital n rile din <niunea #uropean.

Nr . Cr t.
1

ara

Denumirea autoritii

Sectorul

Site

Anul crerii

Austria

Financial Market Authority

%ancar= !sigur>ri= Pensii= Pia?a de capital @@@.-ma.gv.at 2AA1

Belgia

National Bank of Belgium Banking, Finance and Insurance Commission

%ancar

@@@.n**.*e

135A

Belgia

%ancar= !sigur>ri= Pia?a de capital @@@.c*-a.*e 2AA<

Bulgaria

%ancar

@@@.*n*.*g

13+B

Bulgaria

Bulgarian National Bank

%ancar= !sigurari= Piata de capital= Pensii

Financial
Supervision Commission

@@@.-sc.*g

2AA9

,vidiu St"ica- Inovaia financiar i dezvoltarea pieelor de capital 0!nalele Feaa

2AA5C2AA$2

Cehia

%ancar

@@@.cn*.c;

1BB9

Cehia

esk nrodn banka

!sigur>ri= Pensii

Office of the State Supervision for Insurance and Pension Funds

5 Cipru

@@@.m-cr.c;

1BB9

%ancar

@@@.central*an .g "v.c#

1B$9

Central Bank of Cyprus

Cipru

Ministry of
Finance Insurance Companies Control Service
Danema rca

!sigur>ri

@@@.m"-.g"v.c#

1BB5

%ancar

@@@.nati"nal*an e n.d

1313

anmarks Nationalbank
%ancar=

Danema rca

Finanstilsynet !"he anish Financial #uper$isory Authority% &esti 'ank !Bank of &stonia% &stonian Financial #uper$ision Authority !&F#A% #uomen 'ankki !Bank of Finland%

!sigur>ri= Pensii= Pia?a de Capital %ancar

@@@.-tnet.d

1B33

"stonia

@@@.eestipan .in-"

1B1B

"stonia

%ancar

@@@.-i.ee

2AA2

$inlan% a

%ancar

@@@.*"-.-i

1312

$inlan% a

%ancar=

Finanssi$al$onta !Financial #uper$isory Authority%

!sigur>ri= Pensii= Pia?a de Capital

@@@.-inanssivalv"n ta.-i

2AAB

&

$rana

%ancar

@@@.*an4ue-rance.-r

13AA

Ban(ue de France

$rana

"he Commission Bancaire !Ban(ue de France%

%ancar

@@@.*an4ue-rance.-r

1B<1

$rana

!sigur>ri

@@@.acam-rance.-r

2AA9

LAutorit
1' (erman ia

de

Contr!le des Assurances et des Mutuelles

!sigurari @@@.*a-in.de 1BBB

Federal
Financial Supervision Authority"#aFin $
Hellenic Capital arket Commission

%ancar

11

(recia

Pia?a de capital

@@@.hcmc.gr

2AA1

12

)om*ni a )om*ni a

Banca Na!ional a "om#niei Comisia de supraveg$ere a %istemului de Pensii Private

%ancar

@@@.*nr".r"

133A

Pensii 3

@@@.csspp.r"

2AA5

)om*ni a )om*ni a

Comisia de %upraveg$ere a &sigurrilor Comisia Na!ional a 'alorilor o(iliare)CNV M* Hungarian Financial %upervisor+ "egulatori &ut$orit+) !S" #* Insurance %upervisor+ &ut$orit+) SV# P* Iris$ Financial %ervices "egulator+ &ut$orit+) !S" #* Financial and Capital arket Commission)! CMC* Insurance %upervisor+ Commission) S C* Insurance Commission)C #* alta Financial %ervices &ut$orit+)M !S#* Bank of t$e Net$erlands

!sigur>ri

@@@.csa-isc.r"

2AA1

Pia?a de capital %ancar=!sigu rari Piata de capital !sigur>ri

@@@.cnvmr.r"

1BB<

13

+ngaria

@@@.ps;a-.hu

2A1A

14

,talia

@@@.isvap.it

1B32

15

,rlan%a

%ancar

@@@.central*an .ie

1B35

-etonia

%ancar

@@@.- t .lv

1BB+

1!

-ituania

!sigur>ri

@@@.dp .lt

1BB5

1#

-u.em/ urg

!sigur>ri

@@@.c"mmassu.lu

1BB1

1&

0alta

%ancar=!sigu r>ri Pia?a de capital

@@@.m-sa.c"m.mt

2AA2

2'

1lan%a

%ancar B

@@@.dn*.nl

131<

21

2olonia

2olonia

22

2ortuga lia

, Insurance %upervisor+ &ut$orit+ of t$e Net$erlands inistr+ of .conom+, /a(our and %ocial Polic+)M$P ips* Polis$ Financial %upervision &ut$orit+)P !S#* Portuguese Insurance Institute) S P* Insurance %upervision &genc+) S# * Narodna (anka %lovenska

!sigur>ri

@@@.dn*.nl

2AA<

Pensii

@@@.mpips.pl

2AA<

%ancar=Pia?a de capital= !sigur>ri !sigur>ri Pensii

@@@. n-.g"v.pl

2AA$

@@@.isp.pt

2AA$

23

Slo3eni a

!sigur>ri

@@@.a-;n.si

2AAA

24

Slo3acia

%ancar

@@@.n*s.s

1BB9

25

Spania

Sue%ia

2!

0area Britanie

inistr+ of .conom+, 0irectorate general of Insurance and Pension Funds %1edis$ Financial %upervisor+ &ut$orit+)! * Financial %ervices &ut$orit+

Pensii

@@@.dgs-p.meh.es

2AA3

%ancar

@@@.-i.se

1BB1

%ancar

@@@.-sa.g"v.u

2AAA

1A

Str"nsa legtur dintre piaa bancar i piaa de capital, sau uneori rolul redus al unei piee de capital n finanarea economiei, a dus n unele ri la ine%istena unei autoriti bursiere centrale, care s reglemeteze i supraveg$eze piaa de capital. *tribuii de supraveg$ere i reglementare a pieei financiare n ansamblul su, revin n asemenea ri n primul r"nd bncilor centrale sau a unor organisme n a cror titulatur apare cuv"ntul banc. ;rganismele naionale rspunztoare de reglementarea i supraveg$erea pieei de capital trebuie s colaboreze i cu bncile centrale naionale. 3ecesitatea cooptrii bancilor naionale ntr-un demers de reglementare si supraveg$ere a pieelor financiare naionale este perfect justificat, mai ales dac se ine cont de prefacerile sistemului bancar din ultimii ani, n direcia unor activiti nespecifice sistemului bancar i aparin"nd pieei de capital, sau de es%istena n unele ri a unui sistem bancar de tip universal, care permite bncilor accesul pe pieele de capital1 apariia unor produse financiare $ibride a accentuat aceast necesitate. robelma unei autoriti unice de supraveg$ere i reglementare pentru ntreaga pia financiar este una de actualitate, in"nd cont de tendina manifestat de a permite bncilor implicarea direct pe piaa de capital. :odelul bncii universale adoptat de <niunea #uropean, ridicarea barierelor dintre sectorul bancar i cel al valorilor mobiliare n :area (ritanie i &anada, modelul sistemului financiar german, care a tins un nalt grad de integrare, preocuprile S<* i =aponiei de a pune capt separaiei dintre bncile comerciale i cele de inevstiii susin aceast idee. -n unele ri ale <# s-a adoptat modelul >mega-comisiilor>de supraveg$ere financiarbancar, tentate fiind de avantajele conferite de acestea. +ar, dincolo de unele economii n scar sistemul de >one-stop s$oping> este mai adecvat n cazul conglomeratelor financiare, nefiind deosebit de strict n cazul bncilor fr asemenea legturi. -n prezent, la nivelul <# ntalnim autoriti unice de supraveg$ere-reglementare pentru ntreaga pia financiar n *ustria, +anemarca, 4inlanda, 4rana, ?ermania, 7rlanda, 2u%emburg, :alta, :area (ritanie, ;landa, Slovacia, Suedia, <ngaria (58 din statele <#), n (elgia autoritatea de supraveg$ere este doar pentru piaa de capital i cea bancar, iar pia a de capital este supraveg$eat distinct n! &e$ia, &ipru, ?recia, 2ituania, 7talia, olonia, ortugalia, Slovenia, Spania (@ state <#). -n ultimii ani situaia s-a sc$imbat n 4an a, ?ermania, 7rlanda, ri care au urmat e%emplul :arei (ritanii i au adoptat formula de supraveg$ere unic, pentru ntreaga pia financiar.
11

Aransformrile economiei financiare au adresat noi provocri pe linia supraveg$erii finaciare, mutaiile instituionale n acest domeniu dorindu-se a fi soluia prin care s se asigure stabilitatea financiar at"t la nivel naional c"t i internaional. Sistemele financiare sunt diferite de la o ar la alta, pieele formate n diferite ri av"nd o tradiie i evoluie bazat pe istoria, obiceiurile i cultura rii respective. +ar e%ist c"teva caracteristici, principii ale pieei, care se regasesc n toate rile n care este organizat o pia financiar. -n aceast categorie se nscrie principiul de organizare i supraveg$ere al pieei. -n lume e%ist n general din acest punct de vedere trei abordri diferite! principiul separaiei activitii bursiere de activitatea bancar , este specific pieei americane dupa intrarea in vigoare a SecuritB *ct din 5@8C ulterior crizelor de pietei din anii D8C. *cest principiu statueaza o activitate pe piata de capital totalmente separata de activitatea piatei bancare sau a pietei monetare in ansamblu, in sensul ca activitatea pieei de capital este gestionat de instituii financiare specifice, diferite de cele care activeaz pe piaa bancar, iar autoritile celor dou piee! piaa de capital pe de-o parte i piaa monetara pe de alt parte sunt diferite! banca centrala de emisiune este autoritate pentru piaa monetar respectiv, autoritatea pieei de capital pentru piaa de capital1 acest principiu este astzi cel mai rsp"ndit, fiind adoptat i de reglementarile <# deci implicit i de 'om"nia1 principiul bancii universale permite bncilor, instituiilor bancare n general s se implice direct pe piaa bursier i de capital, put"nd derula toate operaiile specifice acestor piee. iaa german a fost e%ponentul de baz al acestui principiu alturi de +anemarca, Suedia, ortugalia, #lvetia. (ncile activeaz direct n bursa, piaa monetar fiind contopit at"t instituional c"t i din punct de vedere al autoritii pieei cu piaa de capital. ; dat cu reglementarea comun a pieei de capital, n <niunea #uropean s-a renunat la acest principiu, fiind adoptat principiul separatiei1 principiul mi%t statueaz o separare a activitilor i a operaiilor pe cele dou piee! piaa monetar i piaa de capital, care au c$iar autoriti distincte, pe piaa de capital aceasta realiz"ndu-se prin autoreglementare de e%emplu. -n sc$imb, instituiile financiare activeaz simultan pe cele dou piee. Aotui activitile celor dou piee sunt controlate i autorizate de autoritile distincte celor dou piee. +e asemenea

12

instrumentele celor doua piete sunt diferite. *cest principiu este comun sistemului financiar englez. entru a realiza toate funciile pe care le au, organismele implicate in reglementarea i supraveg$erea pieelor de capital se bucur de urmtoarele puteri! uteri de reglementare, av"nd n vedere posibilitatea de a promova regulamente, instruciuni, recomandri, avize, etc. uteri e%ecutive, referitoare la activitile de avizare a ofertelor publice, de supraveg$ere a pieei1 uteri judiciare, in"nd cont de posibilitile de a proceda la anc$ete n cazul constatrii nclcrii legilor n domeniu sau a reglementrilor proprii, put"nd trimite cazurile spre judecata tribunalelor sau sanciona financiar direct- prin amenzi sau msuri administrative asupra societilor de valori mobiliare. 'eglemnetarea pieelor de capital se poate face at"t direct de ctre stat prin propriile instituii c"t i indirect prin intermediul unor instituii financiare crora li se deleag puteri regulatoare, devenind astfel organisme cu autoreglementare. rintre primele ri care au dezvoltat un sistem de supraveg$ere a pieei de capital i care a reprezentat un model pentru alte economii naionale au fost S<*. -n rile <niunii #uropene reglementare i supraveg$erea pieelor financiare n general i a celor de capital n special a evoluat diferit n funcie de tradiia legislativ din ara respectiv. *stfel, dei membr a <#, :area (ritanie are un sistem de reglementare a pie ei mai apropiat de sistemul american n care activitile bancare, de asigurri i de emitere i tranzacionare de valori mobiliare sunt reglementate separta n timp ce n alte ri cum este de e%emplu ?ermania funcioneaz sistemul bncii universale n care instituiile bancare au dreptul s desfoare activiri pe piaa de capital, oferind clienilor si o gam mai larg de servicii dec"t bncile americane.

19

%. Supravegherea pieei de capital n c&nte'tul cri(ei )inanciare

-n ultimii ani, n conte%tul noilor tendine de integrare a pieelor financiare naionale din <#, s-a ridicat tot mai insistent problema crerii unei autoriti unice de supraveg$ere i reglementare pentru toate segmentele pieei financiare prin prisma suportului pe care l are modelul bncii universale la nivelul <niunii. -n 'om"nia autoritatea pieei este reprezentat de &omisia 3aional a )alorilor :obiliare care ca atrinuie principal propunerea proiectelor legislative ce reglementeaz piaa de capital pentru a fi validate de arlamentul 'om"niei emiterea de regulamente ce reglemnteaz activitatea participanilor la pia i desfurarea operaiunilor de pia. ;rganisemele cu autoreglementare de pe piaa rom"neasc de capital sunt (ursa de )alori (ucureti, (ursa #lectronic '*S+*, i (ursa :onetar i 4inanciar de la Sibiu care au regulamente proprii privind admiterea la tranzacionare a instrumentelor financiare, desfurarea tranzaciilor bursiere. roblemele financiare actuale au artat n mod clar c marile conglomerate financiare au determinat e%ternaliti fromtaliere semnificative care pot submina stabilitatea financiar8. Supraveg$erea naional fragemntat acondus la un arbitraj n reglementare i a oferit stimulente autoritilor naionale de supraveg$ere pentru a concura prin intermediul unor standarde i practici la%e de supraveg$ere, pentru a evita plasarea industriei naionale pe o poziie mai puin competitiv sau de team c ujnele instituii i-ar transfera o parte dintre afaceri ctre sistemul de reglementare mai puin stricte. -mprirea autoritilor de supravg$ere pe sectoare (bnci, valori mobiliare, asigurri) creaz o povar suplimentar de reglementare care conduce la pierderea competitivitii industriei financiare din #uropa i la o protecie necorespunztoare a investitorilor. rin urmare, arlamentul #uropean ar trebui s soclicite o abordare mai ndrznea n ceea ce privete prezentarea planurilor pentru o autoritate europeana a serviciilor financiare,
9

httpDCC@@@.eur"parl.eur"pa.eu- 0ocument privind supraveg$erea i reglementarea

financiar 0rap"rt reali;at de c>tre C"misia Special> privind cri;a -inanciar>= ec"n"mic Ei s"cial2

1<

care s combine supraveg$erea sectoarelor suprapuse, al bncilor, al asigurrilor i al valorilor mobiliare, i s contruiasc o reea de autoriti naionale de supraveg$ere. Aotui, mai multe +irective <# conin reglementri aplicabile activitii autoritilor de reglementare i supraveg$ere, denumite .autoriti competente> sau, pe alocuri, .autoriti de supraveg$ere>. revederile acestor +irective, au fost luate n consideraie la elaborarea proiectului 2egii noi, cu meniunea c, sub aspect de te$nic legislativ, normele +irectivelor nu trebuie preluate prin transpunere direct, dar trebuie reflectate n legislaia naional in"nd cont de tradiiile legislative i jurisprudena local. &olapsul din 6CCE i criza mondial ulterioar au scos n eviden nevoia de monitorizare mai atent a sistemului financiar european prin intermediul unei mai bune coordonri la nivelul <#. 3oul pac$et legislativ privind supraveg$erea financiar propune introducerea unui &omitet european pentru riscuri sistemice i a unui sistem european al supraveg$etorilor financiari. Scopul noului pac$et legislativ este prevenirea unei crize n viitor i protejarea investitorilor, fr suprancrcarea pieei. -n prezent au loc discuii privind un nou regim de reglementare pentru fondurile speculative i alte fonduri de investiii alternative , votul urm"nd s aib loc ntr-o etap ulterioar. &a rspuns la criza financiar, # a solicitat deja de la nceputul anului 6CCE luarea unor msuri specifice pentru a asigura o mai bun supraveg$ere a pieelor. *stfel de msuri au fost propuse nc de la mijlocul anului 6CC@ de ctre &omisia #uropean sub forma unui numr de patru mecanisme de supraveg$ere diferite, n conte%tul unui sistem de supraveg$ere la nivelul <#. -n cazul n care vor fi aprobate de ctre # i &onsiliu, aceste mecanisme vor contribui la supraveg$erea, n str"ns coordonare cu autoritile naionale la nivel de <#, a!

economiei n general instituiilor specifice de importan sistemic mijloacelor alternative de investiii, precum fondurile speculative.

Scopul acestor mecanisme este de a evita o repetare a crizei financiare ntre anii 6CCE i 6C5C.
15

e baza raportului ntocmit de =acFues de 2arosiGre - fostul director al 4ondului :onetar 7nternaional i fostul guvernator al (ncii &entrale a 4ranei - din februarie 6CC@ privind supraveg$erea financiar din <#, &omisia #uropean a propus introducerea a dou instrumente principale9! - Un Comitet European pentru Riscuri Sistemice CERS! care s monitorizeze i s evalueze riscurile ce amenin stabilitatea sistemului financiar n ansamblu. -n caz de nevoie, &#'S va emite ctre statele membre i autoritile europene de supraveg$ere avertismente cu privire la riscurile sistemice susceptibile de a se acumula i recomandri cu privire la msurile care se impun n vederea gestionrii riscurilor respective. arlamentul a fost ndreptit s insiste pe necesitatea supraveg$erii la nivelul <# pentru a asigura un control real asupra riscurilor poteniale legate de stabilitatea financiar din cadrul <niunii. &onsiliul a reuit s se mpotriveasc p"n acum, ns tragedia greac, care a ameninat zona euro, a accentuat faptul c <# are nevoie de un cadru coerent de supraveg$ere, care va putea s intervin atunci c"nd autoritile naionale vor fi tentate s acioneze doar n interesul naional 0, a declarat eurodeputata SBlvie ?oulard. - "rei autorit#i de supraveghere european# pentru supraveg$erea instituiilor financiare individuale care sunt suficient de importante pentru a reprezenta o ameninare, n cazul n care nt"mpin dificulti, lucr"nd n str"ns legtur cu autoritile naionale de supraveg$ere, form"nd un Sistem european al supraveg$etorilor financiari (S#S4) 2a nivelul <#, *utoritatea (ancar #uropean (*(#), *utoritatea #uropean pentru *sigurri i ensii ;cupaionale (*#* ;) i *utoritatea #uropean pentru )alori :obiliare i iee (*#): ) vor supraveg$ea bncile, companiile de asigurare i respectiv pieele financiare.. S#S4 va contribui, de asemenea, la armonizarea standardelor i reglementrilor la nivelul <#, obiectivul final fiind o . &arte de reguli comune0 pentru autoritile de reglementare din <#.

<

httpDCC@@@.eur"parl.eur"pa.eu- 0ocument privind supraveg$erea i reglementarea

financiar 0rap"rt reali;at de c>tre C"misia Special> privind cri;a -inanciar>= ec"n"mic Ei s"cial2

1$

1+