Sunteți pe pagina 1din 36

Oportunitati de investire

=Pasi de urmat pentru un posibil investititor=

Cuprins

Capitolul 1. Oportunitati de investitii ............................................................................................... 3


1.1. Economiile si investitiile ..................................................................................................................... 3

1.2. Strategia de a investi pe bursa ....................................................................................................... 3 1.3. Tipuri de instrumente in care se poate investi........................................................................... 11
1.4. Top 6 domenii in care merita sa investesti in 2012 ......................................................................... 19

Capitolul 2. Pasi de urmat pentru un posibil investitor .............................................................. 21 2.1. Investitii in actiuni, obligatiuni si instrumente financiare derivate ........................................ 21 2.2. Investitii in unitati de fond........................................................................................................... 26 Capitolul 3. Portofoliu de actiuni ...................................................................................................... 29 Bibliografie

Capitolul 1. Oportunitati de investitii


1.1. Economiile si investitiile In orice societate, economiile si investitiile au jucat un rol deosebit de important, atat la nivel macroeconomic, cat si la nivelul fiecarei persoane sau agent economic. Desigur, exista un ansamblu de factori care influenteaza deciziile fiecarei persoane sau agent economic de a renunta la un castig sau avantaj prezent (determinat de utilizarea unor fonduri disponibile in prezent) in favoarea unui avantaj viitor (determinat de economisirea sau investirea acestor fonduri, pentru a fi utilizate in viitor), insa procesele de economisire sunt prezente intr-o masura mai mare sau mai mica, pe termene mai lungi sau mai scurte si moduri foarte variate la nivelul fiecarei persoane fizice sau juridice. Aceste procese de economisire au insa un rol important si la nivelul intregii economii nationale. Astfel, sumele depuse la bancile comerciale de catre persoane fizice sau juridice sunt folosite pentru acordarea de credite altor persoane fizice si juridice, finantand astfel investitii in diverse sectoare economice si contribuind la dezvoltarea economiei in ansamblul sau. Care ar fi diferenta dintre economisire si investitie? Economisirea presupune "pastrarea" in siguranta a sumelor detinute, in timp ce prin investirea acelorasi sume se asteapta o "multiplicare" a acestora. Desigur, alegerea cailor celor mai potrivite de economisire si investitie se poate dovedi a fi un proces dificil, avand in vedere o serie de factori precum multitudinea instrumenetelor disponibile, instabilitatea pe care o traverseaza anumite piete, recesiunea economica, etc. In aceste conditii se pune problema alegerii unui instrument de economisire adecvat, care sa ofere o pastrare in siguranta cea mai deplina a acestor economii, dar si multiplicarea lor in timp, devenind practic dintr-un instrument de economisire unul de investire. Multiplicarea economiilor trebuie nu numai sa asigure acestora o protectie la inflatie, ci si sa aduca un castig real, in conditiile unui risc acceptabil. 1.2. Strategia de investitii pe bursa De ce am nevoie de o strategie? Pentru a deveni un investitor de succes, este necesar ca fiecare sa-si stabileasca o strategie, in functie de care isi va putea construi un portofoliu, va stabili tactica de cumparare, cat timp va pastra actiunile si cand le va vinde.

Fara o astfel de strategie, persoanele vor investi aleator, fara a avea vreo idee despre cum portofoliul construit ar putea atinge randamente dorite, limitand in acelasi timp riscurile asumate. De exemplu, daca o persoana vinde ori de cate ori piata scade, este putin probabil sa-si atinga obiectivele. In plus, succesul pe termen lung al investitiilor depinde intr-o mare masura de modul in care investitile sunt alocate intre diferite instrumente financiare. Consultantii financiari considera strategia de investitii ca principala prioritate, in functie de care recomanda clientilor plasamentele potrivite. Inainte de a dezvolta un plan, este necesar ca fiecare sa-si analizeze situatia financiara si obiectivele: Cati bani trebuie rezervati pentru cheltuielile curente? Cati bani trebuie pusi deoparte pentru cheltuieli neprevazute ? Cati bani trebuie economisiti pentru scopul urmarit: cumpararea unei case, a unei masini sau asigurarea de venituri suplimentare la pensie?

Cum este strategia influentata de risc? Capacitatea fiecaruia de a tolera riscul este factorul principal de care trebuie tinut cont in alegerea strategiei de investitii. Anumite persoane isi asuma riscuri mari, jucand sume importante de bani, de multe ori, in actiuni pur speculative. Pe de alta parte, altii prefera siguranta depozitelor bancare sau chiar a banilor la saltea, chiar daca acest lucru inseamna numai mentinerea sau chiar scaderea puterii de cumparare a banilor. De obicei, persoanele tinere care au castiguri mari si putine responsabilitati financiare, tind sa-si asume riscuri mai mari, mai ales daca nu au experimentat o perioada de instabilitate financiara la nivelul economiei. Persoanele aproape de pensionare, cele cu obligatii financiare mai importante sau cei care au trecut prin perioade de instabilitate financiara cum ar fi o depreciere valutara de proportii sau inflatie ridicata sunt predispusi sa aiba o atitudine mai conservatoare. Pentru persoanele fara prea multa experienta la bursa sunt recomandate strategiile pe termen lung (perioadele mai mari de 5 ani). Cea mai folosita strategie este cumpara si pastreaza, care presupune de regula achizitionarea de actiuni emise de companii solide si cu buna reputatie si pastrarea lor in portofoliu. In timp, este de asteptat ca valoarea actiunii sa creasca. In plus, trebuie avut in vedere
4

ca daca o actiune nu se ridica la nivelul asteptarilor, iar altele similare cresc mai repede, este tot o decizie strategica de a vinde si cumpara altceva in schimb.

Ce este o strategie de investitii? Strategia este un plan care te ajuta sa alegi actiunile pe care le cumperi sau vinzi. Daca esti nou pe bursa este bine sa ai mintea lucida inainte de a alege o strategie. Daca o anumita strategie are sens pentru tine este bine s-o cercetezi mai mult. Dureaza ceva timp pana gasesti o strategie care sa-ti aduca profit. Totodata un investitor trebuie sa tina cont de mai multe tipuri de strategii in activitatea sa. Indiferent de strategia aleasa trebuie avut in vedere: O strategie este buna atata timp cat este folosita, aplicata real. Nu toate strategiile se aplica la toate pietele de capital. Sunt strategii pentru piata spot,

altele pentru derivate, forex, obligatiuni etc. Nu fi devotat unei strategii atat timp cat pierzi bani (inseamna ca nu ti se potriveste).

Strategia este buna daca obtii bani pe ea. Pentru a-ti gasi o strategie care ti se potriveste ai nevoie de timp. Nu exista secrete pentru

aflarea ei, trebuie doar sa incerci, s-o testezi pe viu.

Tipuri de strategii pentru piata de capital spot (de actiuni): a) Strategia cumpara si pastreaza BUY and HOLD Este cea mai populara, insa nu pare asa simpla precum se spune. Motivul strategiei este ca daca cumperi o actiune (pe termen lung) si o pastrezi cel putin un an de zile atunci vei realiza un profit. Riscurile sunt minime sau inexistente. Avantaje: 1. Nu trebuie sa urmaresti permanent evolutia bursei. 2. Se platesc putine comisioane deoarece nu se tranzactioneaza des. 3. Este usor de aplicat. 4. Functioneaza de obicei pe o piata bull (de crestere). Dezavantaje: 1. De obicei investitorii vand actiunile numai cand se produc evenimente deosebite la emitent. 2. Pe o piata bear nu este recomandata.
5

3. Nu se aplica tuturor actiunilor. Se evita de regula cele speculative. b) Cumparare pe scadere Buying on dip Se aplica cand o actiune scade pretul. Daca crezi ca scaderea este temporara, atunci cumperi mai multe actiuni. Deoarece bursa urca dupa un timp, actiunile cumparate anterior la preturi mai mici vor avea o crestere care aduce profituri. Este riscanta si mai putin folosita de investitori. De regula o folosesc cei care au castigat anterior pe aceeasi actiune in acelasi mod. Dezavantaje: De obicei o actiune nu are o singura scadere ci mai multe si este posibil ca pretul acesteia sa scada mai mult, iar scaderea pretului sa nu fie temporara, deci sa nu revina. c) Bottom fishing a cauta actiuni chilipir printre actiunile nedorite (evitate de investitori) A pescui la adancime, cam asa s-ar traduce strategia, adica sa cauti actiuni la un pret asa de jos, incat acesta este considerat un minim. Bottomul actiunii pare a fi asa de jos incat consideri ca acesta nu are unde sa mai coboare. Dezavantaje : 1. Pericolul este ca niciodata nu vei sti exact cand minimul a fost atins, unele dintre aceste societati pot da si faliment. 2. Multe actiuni tind sa ramana la pretul minim o perioada de timp ceva mai mare. 3. Investitorii care aplica aceasta strategie trebuie sa fie rabdatori si disciplinati pana pretul actiunii urca la o valoare convenabila. 4. Fiind ignorate de majoritatea investitorilor lichiditatea actiunilor este de multe ori necorespunzatoare. d) Ajustare cost mediu: o actiune sistematica. Cumparare pe scadere. Se bazeaza pe un plan intocmit dinainte. Se foloseste cand dispui de ceva cash si cumperi actiuni in mod regulat, sistematic. Consta in a investi in mod curent (sa zicem lunar) o suma de bani in aceeasi actiune. Avantajul: Pentru actiunile care au pretul in scadere, costul tau mediu scade si el, imbunatatind randamentul viitor in cazul cresterii ulterioare a pretului actiunii. Exemplu: cumparam 500 actiuni la SIF2 la pretul de 2.3600. In luna urmatoare, pretul SIF2 scade la 2.3000 si cumperi 1000 actiuni cu acest pret. In acest caz costul mediu va fi 2.3200 si putem spune ca s-a facut ajustarea mediei sau corectia costului mediu
6

O strategie similara este numita media coborata (averaging down), cumpararea unor actiuni suplimentare se face cand investitorul doreste, nu sistematic e) Investitia pentru valoare values investing Cumpara societati de calitate la un pret ieftin. Investitorii acestei strategii folosesc analiza fundamentala (AF) pentru a alege actiuni bune care sunt chilipir comparativ cu ce au in portofoliu. Ele au P/E scazut, iar castigurile societatii cresc incet. Exemple : BCC, ASR, EURB, AZO, AMO Investitorii sunt pe timp lung (TL) si asteapta 1-2 ani ca actiunile emitentilor sa devina profitabile. f) Investitia pentru crestere growth investing Cumpararea societatilor cu potential de crestere. Este una dintre cele mai folosite strategii. Exemple: BRD, TLV, SNP, TBM, SIFS. Investitorii folosesc AF pentru a gasi actiunile la care ratele de crestere ale profiturilor sunt mai mari decat economia, in general, sau la alte societati din domeniu. Ei urmarsc emitentii care au cresteri anuale de 15-20% pentru urmatorii 3-4 ani. Avantaj : rezultatele pot fi formidabile pentru investitori, se remarca cresteri mari de pret. Dezavantaj: actiunile pot fi riscante. Emitentii de obicei nu dau dividende, profitul net este folosit mai mult pentru dezvoltare g) Crestere pentru pret rezonabil GARP Investitorii combina ultimile doua strategii pentru valoarea actiunii si cresterea emitentului, ei urmarind actiuni bazate pe crestere, dar acestia asteapta sa obtina si un pret rezonabil ulterior. h) Investitie pentru perioada (de moment) momentum investing, adica a cumpara sus si a vinde si mai sus. Investitorii sunt bazati pe crestere si urmaresc actiunile la care pretul este gata sa urce in mod exploziv. Se foloseste mai mult AT pe termen scurt pentru acele actiuni care au aceasta tendinta. Se cumpara actiunile la un pret sus, dar investitorii planuiesc sa le vanda la un pret si mai sus. Este o strategie dificila, deoarece pretul actiunilor poate exploda in orice directie, putandu-se pierde o multime de bani.
7

Strategia este buna pentru o piata bull (de crestere a pretului) cand este si o lichiditate mare. Pe o piata bear este bine de evitat. Teoria este urmatoarea: nu este deloc o nebunie sa cumpar la pret mare atat timp cat consider ca voi gasi altul mai nebun ca mine care sa-mi cumpere acele actiuni. Exemplu: cresterea in general a actiunilor sifs, petroliste, bancare etc. din luna ianuarie 2006 cand nr. cumparatorilor a fost mare (ceva fonduri de investitii). i) Investitia potrivnica contrarian investing Sa faci invers fata de ceea ce fac ceilalti. Investitorii opusi (de directie inversa) folosesc AF sa gaseasca actiunile emitentilor de calitate cu un P/E scazut pe care alti investitori le abandoneaza. Exemplu: situatia IMP care a fost uitata de multi in anul 2005, dar in anul 2006 si-a revenit ca pret. Investitorii potrivnici folosesc multe cunostinte si informatii, precum si rabdare pentru a gasi acele actiuni, uneori cele mai urate de majoritatea investitorilor, care pot depasi piata dupa un timp. Exista o subcategorie de investitori potrivnici, investorplators, care folosesc AT si urmaresc minimul acelor actiuni nedorite de majoritatea investitorilor. Acestia sunt o combinatie intre investitori si speculatori. j) CANSLIM o metoda disciplinata de a alege actiuni Este opera lui William ONeil fondatorul revistei Investors Business Daily. Foloseste atat AF cat si AT (in mai mare masura). Este prezentata mai bine in cartea How to make money in stocks. Denumirea vine de la : C: castigurile trimestriale pe actiune. Cumpara actiuni cu rate mari de crestere, de preferinta 25 procente sau mai mult. De regula, se compara castigurile trimestriale, dar mai reale sunt cele anuale. A: cresterea castigurilor anuale. Sa ne concentram pe actiuni care si-au crescut castigurile pe actiune in fiecare an pentru ultimii 3 ani. Actiunile cu o imbunatatire puternica a cresterii vor avea o porbabilitate mai mare de crestere.

N: noi produse, management nou, lucruri noi cat mai sus. Sa alegem actiunile care introduc noi produse sau schimba managementul. Se foloseste AT pentru a observa actiunile consolidate pentru o vreme inainte de spargere si a atinge noi preturi mai mari. S: oferta si cerere. Piata nu este decat cerere si oferta. Sa cauti actiuni care cresc in prt pe cresteri de volum, un semnal pentru investitorii institutionali care trebuie sa cumpere. Volumul de tranzactionare ar trebui sa fie 50% peste normal.

Sa cauti acele actiuni pe care le rascumpara proprietari sau stafful companiei. L: conducator sau slab. Sa cumperi cele mai puternice actiuni dintr-un sector industrial (petroliste, farmaciste). Nu exista motiv pentru a cumpara actiuni slabe (firme cu datorii, lichiditate redusa) chiar daca pretul este redus (ex. VEGA, RLS ). Cumpara actiuni puternice intr-o saptamana (relative strength), la care RSI sa aiba valori peste 80 (pretul sa atinga cresteri mari). I: sponsor institutional. Cumpara actiuni care sunt in proprietatea institutionalilor : fondurilor mutuale, bancilor. Actiunile detinute de institutionali sunt lichide si permit intrari si iesiri usoare. M: directia pietei. Studiaza indicatorii pretului si volumului pentru a intelege puterea si slabiciunea pietei. Foloseste graficele actiunii pentru a identifica maximele si minimele. Utilizeaza AT nu pentru a face predictii ci pentru a intelege ceea ce face actiunea in acel moment. Concluziile subcapitolului: este evident faptul ca pentru a castiga bani pe bursa ai nevoie de un plan/strategie la

fiecare actiune din portofoliu combinata cu disciplina; nimeni nu poate spune ca pentru o actiune poate fi aplicata doar o singura strategie de

investitii; ai nevoie de timp si mai ales de activitate intensa pe bursa pentru a-ti gasi strategia care ti

se potriveste cel mai bine; daca mai exista cineva pe bursa care inca mai crede ca poate castiga bani stand doar in

fata calculatorului si urmarind zilnic evolutia cotatiilor fara a studia si aplica strategiile de investitii acela ar trebui sa se intrebe serios daca este locul lui cel mai potrivit pentru a face bani. O componenta importanta a strategiei de plasament o reprezinta diversificarea portofoliului. Aceasta presupune alocarea portofoliului pe mai multe tipuri de instrumente,
9

sectoare de activitate si companii diferite, pentru a imparti riscul (dupa modelul zicalei populare nu e
bine sa punem toate ouale in acelasi cos).

In functie de riscul asumat, investitorii se pot imparti in 4 mari categorii. Investitorii conservatori urmaresc cu prioritate protejarea capitalului investit,

multumindu-se in schimb cu randamente modeste Ei aloca cea mai mare parte din portofoliu in depozite bancare sau obligatiuni, fiind reticenti in a investi in actiuni. Atunci cand decid in cele din urma sa-si asume riscuri mai mari, prefera companiile solide si cu capitalizare foarte mare, deoarece acestea tind sa isi modifice valoarea mai incet decat restul actiunilor. Acesta strategie este justificata in cazul persoanelor cu responsabilitati financiare importante, cum ar fi cei care au investit deja foarte multi bani in propria afacere sau trebuie sa aiba grija de o persoana in varsta. In plus, daca varsta de pensionare este aproape, o astfel de strategie este prudenta, deoarece daca bursa scade, e posibil sa nu aiba timp sa isi revina intr-o perioada atat de scurta. Investitorii moderati au ca obiectiv sa isi creasca valoarea portofoliului, insa nu cu orice

pret. Ei nu uita niciodata sa se protejeze fata de pierderile majore. Un astfel de invesititor aloca banii in mai multe tipuri de instrumente fnanciare, combinand investitiile riscante cu cele sigure. O posibila structura de portofoliu ar fi sa investeasca 60% in actiuni, 30% in obligatiuni si 10% in depozite la banca. Printr-o astfel de schema, eventualele pierderi din actiuni vor fi mereu atenuate de dobanzile sigure pe care le genereaza depozitele si obligatiunile. La capitolul actiuni, desi prefera blue-chip-urile (companiile renumite), ei pot investi din cand in cand si in actiuni mai riscante. Un astfel de stil poate fi adecvat pentru orice investitor cu apetit scazut de risc. Pe de alta parte, investitorii agresivi cauta permanent actiunile cu cel mai mare potential

de crestere, fiind dispusi sa-si asume riscul de a pierde o mare parte din capitalul investit. Acestia aloca pana la 95% din bani in actiuni. Desi nucleul portofoliul il formeaza actiunile emise de companiile solide, ei pot atinge expuneri semnificative si pe actiuni mai riscante. Potrivit experientei occidentale, orizontul optim de investitie pentru o astfel de strategie este de 15 ani si chiar mai mult. Iar, experienta a aratat ca acesta abordare, combinata cu rabdarea de a pastra o actiune in portofoliu chiar si in perioadele mai putin bune, este cea mai profitabila pe termen lung. Ultima categorie de investitori este reprezentata de cei care merg impotriva tendintei

pietei. Acestea sunt persoanele care cumpara actiuni carora nimeni nu le acorda
10

atentie. Obiectivul lor este de a cauta actiuni subevaluate la preturi foarte mici, in speranta ca ele vor reveni in timp la adevarata lor valoare. Pentru ca aceasta strategie sa functioneze, investitorul trebuie sa aiba foarte multa rabdare, deoarece situatia se va inrautati de multe ori inainte ca ea sa devina mai buna. O astfel de abordare necesita pe langa multa experienta si o cercetare amanuntita pentru a identfica o actiune subevaluata. Dar si catigurile sunt cu mult peste asteptari. Warren Buffett este probabil modelul oricarui investitor la bursa. El este renumit prin faptul ca dupa criza bursiera din 1987 a avut inspiratia de a cumpara la preturi de nimic actiuni Coca Cola, a caror valoare a crescut ulterior de cateva ori. Odat stabilit strategia de investitii, ramane doar de selectat titlurile ce vor fi incluse n portofoliu, potrivit criteriilor mentionate in strategie. Pentru aceasta este necesara o analiza atenta a caracteristicilor companiilor vizate, a evolutiei performantelor economice ale acestora pe parcursul unei perioade mai indelungate de timp, incercand sa se estimeze tendinta viitoare a acestora. 1.3. Tipuri de instrumente in care se poate investi A) Actiunile si obligatiunile Actiunile = reprezinta fractiuni din capitalul social al unei societati si desemneazaraportul juridic dintre actionar (persoana care detine actiuni) si societatea emitenta. Obligatiunile = titluri financiare ce ofera proprietarului dreptul de creanta asupraemitentului.

Avantajele si dezavantajele actiunilor si obligatiunilor Titlurile financiare primare, aciunile i obligaiunile, difer n privina rentabilitii i riscului oferite investitorilor de capital, astfel:

11

Operatiuni tehnice de capital la care pot fi supuse actiunile Asupra emisiunii iniiale de aciuni i n timp pot avea loc o serie de operaiuni tehnice (de ajustare a unor condiii de emisiune) numite generic operaiuni tehnice de capital: stock split (divizarea valorii aciunilor) stock dividend (distribuirea de dividende n aciuni nou emise) stock cash (nou aport de capital). Cele trei tipuri de operaiuni tehnice de capital, fac s creasc numrul aciunilor emise, avndca efect imediat reducerea valorii de pia a respectivelor aciuni. Stock split Inseamna divizarea valorii (de pia i contabile) a unei actiuni in doua, trei sau mai multeactiuni, concomitent cu multiplicarea corespunztoare a numrului total de aciuni. Se practica atunci cand preul de pia (cursul bursier) al aciunii a crescut foarte mult, ceea ce afecteaza lichiditatea in piata a respectivei actiuni In urma realizarii acestei operatiuni au loc urmatoarele efecte: cresterea numarului de actiuni reducerea proportionala a valorii unei actiuni mentinerea neschimbata a capitalizarii bursiere a societatii emitente

Stock dividend: - Este o modalitate de autofintare. - Presupune plata dividendelor sub form de aciuni nou emise, distribuite gratuit i proporional ctre vechii actionari. - Se practica, de obicei, atunci cand societatea doreste sa isi extinda activitatea, are nevoie de surse de finantare, dar nu doreste sa apeleze la surse externe de finantare. - In urma realizarii acestei operatiuni au loc urmatoarele efecte: cresterea numarului de actiuni.
12

reducerea proportionala a valorii de piata a unei actiuni. mentinerea neschimbata a capitalizarii bursiere a societatii emitente.

- Reducerea valorii de pia a aciunilor vechi va fi compensat prin ataarea, la fiecareaciune veche, a unui drept de atribuire (DA, a carui valoare va fi egala exact cu diferenta de pret intre cursul de piata anterior si cursul actual). Stock cash este: - operaiunea de emisiune suplimentar de aciuni pentru majorarea cu cash a capitaluluisocial. - se practica atunci cand societatea doreste sa isi extinda activitatea, are nevoie de sursede finantare externe proprii (nu imprumutate) in completarea autofintarii. - In urma realizarii acestei operatiuni au loc urmatoarele efecte: cresterea numarului de actiuni reducerea proportionala a valorii de piata a unei actiuni In urma emisiunii de noi actini valoarea de piata (cursul bursier ) al vechilor actiuni va scadea de la P la P*. Scaderea pretului vechilor actiuni in urma unei emisiuni poarta numele de efect de dilutie (scaderea averii vechilor proprietari). n compensarea efectului de dilutie a preului aciunilor, acionarii vechi primesc cate un drept de subscriere (DS) (preferenial) pentru fiecare aciune veche deinut. Valoarea unui DS este egala cu diferena dintre preul vechi P mai mare i preul nou P* mai mic. Dreptul de subscriere are doua roluri majore: - Confera drept preferential (de preemtiune) vechilor actionari la cumpararea de noi actiuni. - Compenseaza efectul de dilutie, astfel averea vechilor actionari ramanand neschimbata. Drepturi aferente detinarilor de actiuni (drepturi de preferinta si drepturi de alocare). Drepturile de preferinta sunt instrumente financiare care confera actionarilor dreptul de a subscrie actiuni nou emise inainte ca respectivele actiuni sa fie oferite spre subscriere altor actionari sau unor parti terte. Drepturile de preferinta sunt tranzactionate separat de actiunile pe care actionarii au dreptul sa le subscrie. Drepturile de alocare sunt valori mobiliare negociabile emise pe termen scurt si care atesta dreptul detinatorului de a primi actiuni in momentul in care actiunile societatii sunt admise la tranzactionare pe piete de capital. Titlurile de stat sunt instrumente financiare care atesta datoria publica, constituind imprumuturile statului pe diferite termene ( scurt, mediu sau lung) in moneda nationala sau valuta, fiind purtatoare sau nu de dobanda.
13

Prin intermediul acestor instrumente financiare, statul contracteaza un imprumut pentru finantarea diferitelor proiecte proprii, a deficitului bugetului de stat, a datoriei publice, pentru sustinerea balantei de plati sau pentru consolidarea rezervei valutare. Indicii bursieri sunt indicatori statistici care reflecta evolutia in timp a pietelor de valori si a preturilor acestora pe pietele respective Instrumentele financiare derivate sunt contracte financiare a caror valoare este determinate de fluctuatiile activului suport care poate fi o actiune, un indice bursier, rata dobanzii, rata de schimb etc. Aceste instrumente pot fi utilizate pentru a administra riscurile, pentru a reduce costurile sau pentru a maximize profitul. Instrumentele financiare derivate utilizate cel mai frecvent sunt contractile futures si optiunile. B) Unitatea de fond reprezint o deinere de capital a unei persoane fizice sau juridice, rezidente sau nerezidente, n activele nete ale fondului, iar achiziionarea de uniti de fond reprezint singura modalitate de a investi n fond. Caracteristici ale unitilor de fond:

sunt emise n form dematerializat, de un singur tip, fiind nregistrate n contul sunt emise n form nominativ; nu sunt tranzacionate pe o piaa reglementat sau sistem alternativ de tranzacionare; sunt pltite integral n momentul subscrierii, conferind deintorilor drepturi i obligaii sunt rscumparabile continuu, la cererea investitorilor. Valoarea unei uniti de fond se modific zilnic, n funcie de valoarea activului net al

investitorului i denominate n lei;


egale;

Fondului. Valoarea activului net se calculeaz nsumnd valorile curente de pia ale tuturor instrumentelor financiare deinute de fond n portofoliul su, adugnd numerarul i orice alt venit ncasat, apoi scznd datoriile i mprind rezultatul (activele nete totale) la numrul unitilor de fond aflate n circulaie. Acesta variaz de la o zi la alta n funcie de numrul vnzrilor i al rscumprrilor din ziua respectiv. Societatea de administrare calculeaz zilnic valoarea activului net. Activul net al fondului este mprit ntr-un numr de uniti (titluri) de fond, n mod similar mpririi capitalului social al unei firme n aciuni; astfel, fiecare investitor n fond deine un anumit numr de titluri. Investitorii pot subscrie pentru un numr ntreg sau fracionat de uniti de fond.
14

Orice deintor de uniti de fond are obligaia de a deine n permanenta cel puin o unitate de fond. n cazul n care, ca urmare a unei cereri de rscumprare, investitorul ar rmne cu mai puin de o unitate de fond, n mod obligatoriu, cu aceeai ocazie va fi rscumprat i fractiunea reziduala. Denumirea oficial a valorii unei uniti este Valoarea Unitar a Activului Net (VUAN) . Avantajele fondurilor deschise de investiii: Persoanele care au timpul i cunotinele necesare pentru a analiza companiile listate pot obine rezultate bune investind n aciuni individuale, dar pentru majoritatea investitorilor fondurile deschise de investiii sunt alegerea optim. Fondurile ofer cteva avantaje importante fa de investirea direct:

Rentabilitate. Fondurile deschise de investiii pot oferi beneficii mai mari comparativ

cu alte instrumente financiare. Acest beneficiu este direct corelat cu politica de investiii a fiecrui tip de fond i cu riscul aferent acestuia.

Accesibilitate. Investitorul utilizeaz un singur instrument investiional i anume

unitatea de fond. Valoarea unei uniti de fond este dat de instrumente financiare variate i plasamente diversificate, investitorul avnd acces pe piaa de capital i financiar, cu un efort minim de analiz a informaiilor din partea sa; performana este direct proportional cu suma investit i cu perioada investiiei

Diversificare. Portofoliul de active ale fondurilor de investiii au n vedere plasamente

diversificate, echilibrate, n scopul minimizrii fluctuaiilor. Deinnd cel puin 12 aciuni diferite, se evit pericolul ca rezultatele slabe ale uneia dintre ele s afecteze prea tare ntregul portofoliu. De regul fondurile deschise de investiii dein mai mult de 20 de tipuri de aciuni. Un portofoliu diversificat obine de obicei rezultate bune chiar i cnd cteva aciuni merg prost, deoarece alte aciuni mpreun cu celelalte categorii de active compenseaz piederile generate de cele care au obinut rezultate slabe.

Profesionalism. Fondurile deschise de investiii sunt administrate de profesioniti

calificai ce beneficiaz de experien i cunotine vaste n domeniul pieelor de capital i financiar. Totodat, veniturile din administrare depind direct de performana fondului, prin urmare societatea de administrare va depune cele mai bune eforturi pentru gestionarea eficient a investiiilor dvs.
15

Economii semnificative. Fondurile deschise de investiii pltesc comisioane de

tranzacionare proporional mai mici dect investitorii individuali. Costurile de tranzacionare mai reduse se traduc n performane semnificativ mai bune ale investiiilor.

Lichiditate. Fondurile deschise de investiii ofer mai mult lichiditate dect celelalte

instrumente financiare. Sumele pot fi investite sau rscumprate oricnd, la valoarea unitar a activului net din ziua respectiva.

Protecia mpotriva practicilor neetice. Structura legal i regulamentele stricte ale Transparena. Investitorii pot urmri zilnic evoluia activului net, n ziarul "Bursa"

fondurilor de investiii ofer protecie mpotriva fraudelor sau practicilor financiare nelegale.

sau la sediile Distribuitorului, OTP Bank Romania precum i pe site-ul OTP Asset Management Romania SAI SA De asemenea pot analiza caracteristicile fondurilor administrate i structura plasamentelor efecuate de acestea, consultnd prospectele, regulile fondurilor, rapoartele periodice ctre investitori, ct i site-ul societii de administrare. Cum functioneaz fondurile de investiii? Fondurile deschise de investiii atrag sume de bani de la investitori i le investesc n instrumente financiare: aciuni, obligaiuni, depozite, titluri de stat, etc. Valoarea curent a tuturor acestor investiii reprezint activul total al fondului. Din activul total se scad cheltuielile curente de funcionare ale fondului, indicatorul rezultat purtnd numele de activ net al fondului. Fondurile deschise de investiii trebuie s respecte anumite cerine impuse de legislaie, referitoare la lichiditate, diversificarea portofoliilor administrate i protecia investitorilor. Valoarea unui titlu se obine mprind activul net al fondului la numrul total de uniti aflate n circulaie. Denumirea oficial a valorii unei uniti este Valoarea Unitar a Activului Net (VUAN). Creterea valorii unitare a activului net al unui fond ntr-o anumit perioad exprim, pentru investitori, randamentul investiiei n fond n acea perioad. Fondurile deschise de investiii emit continuu uniti de fond pentru viitorii investitori, la preul curent, adic la valoarea unitar a activului net, plus un comision de subscriere, i trebuie totodat s rscumpere unitile de la investitorii care se retrag din fond, la valoarea unitar a activului net, minus un comision de rscumprare. Astfel, numrul total de uniti variaz permanent.
16

Valoarea activului net i VUAN se calculeaz zilnic i fluctueaz n functie de evoluia preurilor activelor din portofoliu. Structura activelor unui fond deschis de investiii Aceasta structura este important din mai multe puncte de vedere. Este vorba n primul rnd de evaluarea riscului: un fond care investete cea mai mare parte din bani n aciuni va fi n mod evident mai riscant dect un fond care investete preponderent n titluri de stat. Structura activelor indic strategia fondului i categoria n care acesta trebuie ncadrat. Astfel, exist fonduri monetare (plasamente exclusiv n titluri de stat i depozite bancare), fonduri de obligaiuni, fonduri de aciuni i fonduri diversificate (ce abordeaz o strategie echilibrat de plasamente n toate tipurile de instrumente premise de lege). Structura organizatoric a unui fond deschis de investiii

Proprietatea investitorilor un fond deschis de investiii este o corporatie de

investiii detinuta de investitori individuali. Investitorii, nu compania de administrare, i asuma riscul investiiei n fond;

Societatea de administrare administreaz portofoliul fondului conform cu

obiectivele declarate n Prospectul de emisiune. Aceast companie ctig un comision care este dedus direct din portofoliu, n sume mici, de-a lungul anului.

Depozitarul Activele fondului sunt pstrate de depozitar, protejnd astfel investitorii

mpotriva unei eventuale fraude din partea administratorului. Depozitarul opereaz, totodat, plile i ncasrile aferente tranzaciilor fondului. Managerul de portofoliu doar cumpr i vinde aciuni sau obligaiuni n numele investitorilor.

Distribuitorul fondului este de obicei o companie afiliat societii de administrare.

Distribuitorul este cel care lucreaz direct cu publicul, intermediaz subscrierea sau rscumprarea unitilor de fond. Prospectul de emisiune este un document oficial aprobat de CNVM ce ofer informaii cheie, standardizate, despre fondurile de investiii. Punctele cheie ntr-un prospect

definirea scopurilor sau obiectivelor fondului; descrierea strategiei sau a tipurilor de investiii asupra crora se axeaz fondul;
17

tipurile de risc pe care i le va asuma investitorul odat cu intrarea lui n fond; informaiile referitoare la comisioanele i cheltuielile de exploatare; explicarea modului cum se cumpr i se rscumpr unitile de fond.

Obiectivele unui fond deschis de investiii Obiectivele oricrui fond deschis de investiii se ncadreaz ntr-una din urmtoarele trei mari categorii:

Venit n acest caz accentul se pune pe generarea unui flux constant de venituri Ctiguri de capital compania de management se axeaz pe creterea valorii Venit i ctiguri de capital care este o combinaie a primelor dou.

provenite din dobnzi i dividende.

investiiei pe baza creterii valorii aciunilor sau a obligaiunilor deinute n portofoliu.

Categorii de fonduri deschise de investiii Cea mai simpl clasificare cuprinde:


fonduri de aciuni fonduri de obligaiuni i instrumente cu venit fix fonduri diversificate fonduri de piaa monetar

La rndul lor aceste categorii se subdivid n mai multe subcategorii.

Cum pot investi n fond? Pentru a deveni investitor n unul dintre fondurile administrate de OTP Asset Management Romania SAI S.A., trebuie s urmai urmtorii pai : 1. Citii cu atenie Prospectul de emisiune al Fondului n care dorii s investii. Prospectul e disponibil pe pagina de internet a OTP Asset Management Romania SAI SA, la sediile unitilor OTP Bank Romnia desemnate s distribuie uniti de fond, precum i la sediul OTP Asset Management SAI S.A., 2. Deschidei un cont curent la OTP Bank Romnia ;

18

3. Completai i semnai Cererea de Adeziune-Subscriere a Fondului respectiv, cu ajutorul unia dintre agenii din sucursalele OTP Bank Romania, incluse n reeaua de distribuie a Fondurilor. Unitile de fond sunt emise continuu si sunt distribuite prin intermediul reelei de distribuie ale OTP Bank Romania. 1.4. Top 6 domenii in care merita sa investesti in 20121 Topul de recomandari pentru investii comerciale, pentru anul viitor a fost facut public de catre Goldman Sachs. Institutia recomanda mutarea afacerilor de pe pietele americane si europene din cauza economiei stagnante si a dezintegrarii sectorului privat.

Analistii estimeaza ca PIB-ul global va creste cu doar 3,2% in 2012, fata de previziunile anterioare care aratau un avans de 3,4%. Cu toate acestea, ingrijorarile privind situatia din Europa s-au indreptat catre evolutia cursului valutar, transmite Business Insider.

1. Obligatiuni corporative Una dintre recomandari este cumpararea de obligatiuni corporative de mare randament pe termen scurt. Specialistii Goldman Sachs au spus ca se asteptam ca acest tip de comert sa beneficieze de urmatoarele considerente: - Societatile non-comerciale nu s-au reabilitat in fata investitorilor la nivelul la care se aflau inaintea crizei financiare; - Inasprirea conditiilor de creditare in Europa; - Presiuni enorme asupra bugetelor fiscal.

2. Obligatiuni germane la un randament pe 10 ani Pe termen lung, presiunile de finantare si de deteriorare a perspectivelor economice vor actiona ca un "mecanism de impingere", ceea ce duce la un acord privind o integrare fiscala "mai profunda" in zona euro, eventual in etape. Acesta implica reguli bugetare sustinute de sanctiuni eficiente.

http://www.business24.ro 19

3. Francul ramane atractiv Cu fluctuatiile activelor riscante care afecteaza piata Forex este dificil sa gasesti o moneda care sa iti ofere o balanta intre investitii si asteptari. Banca Nationala a Elvetiei este in prezent angajata sa mentina la un nivel acceptatbil cursul franc-euro. Prin urmare, investia in franci poate aduce satisfactii, pe termen lung. 4. Actiunile canadiene sunt bune In ceea ce priveste actiunile, se recomanda achizitiile din Canada.

Ne place acest comert datorita: preturilor la energie si mafuri. Piata de capital din Canada ar trebui sa fie un beneficiar clar al ofertelor sale pentru energie", spun cei de la Goldman. 5. Yenul poate aduce satisfactii investitorilor Marile excedente de cont curent si acumularea de rezerve excesive FX sunt o caracteristica importanta a dezechilibrelor la nivel mondial care persista in special in Asia. Un numar de tari inregistreaza surplusuri mari in asociere cu rate de schimb puternic gestionate si supuse presiunilor inflationiste. Monedele din aceste tari raman candidati puternici pentru aprecierea nominala suplimentara. "Yen-ul este un exemplu tipic".

6. Pretul petrolului ar putea creste Deoarece riscul din criza datoriilor europene s-a intensificat, a fost trasa in jos si piata petrolului. In incercarea de a evita o noua recesiune economica, piata petrolului continua sa stabileasca preturi prea mici, ceea ce duce la stocurile de petrol sa ajunga la niveluri exceptional de reduse pentru perioada din an. Totusi, pe masura ce resursele devin mai putine, titeiul ar putea redeveni o investitie strategica.

20

Capitolul 2. Pasi de urmat pentru un posibil investitor 2.1. Ce ar trebui sa faci atunci cand intentionezi sa investesti in instrumente financiare precum actiuni, obligatiuni si instrumente financiare derivate:
Pasul 1: Registrul CNVM contine lista intermediarilor autorizati. Alege un intermediar din aceasta lista! Atunci cand alegi un intermediar, pune intotdeauna intrebari despre serviciile oferite si costurile aferente ( comisioane si tarife). Pasul 2: Daca doresti sa devii clientul unui intermediar, trebuie sa inchei un contract de intermediere financiara, insotit de o cerere de deschidere de cont si de anumite documente de identificare, cum ar fi actul de identitate, in copie (pentru persoane fizice). Contul reprezinta o relatie contractuala intre tine si intermediarul autorizat. In acest cont vei depozita fie sume de bani, fie instrumente financiare in scopul tranzactionarii lor pe piata de capital, iar agentul tau de servicii de investitii financiare are posibilitate de a initia vanzarea sau cumpararea de instrumente financiare in numele tau. Tipurile de conturi utilizate in Romania sunt: Cont client agentul trebuie sa primesca un ordin expres de la tine pentru a realiza orice operatiune. Cont discretionar (administrarea de portofolii pe baza discretionara) agentul este imputernicit sa tranzactioneze in absenta confirmarii. In conformitate cu tipul de cont detinut, agentul executa, in contul tau si in baza ordinului primit, operatiuni de vanzare, cumparare si, ocazional, imprumut de instrumente financiare. Responsabilitatea pentru ordinele date si deciziile luate iti apartine. Totusi, intermediarul iti va pune intrebari referitoare la cunostintele si experienta ta in domeniul investitiilor, relevante pentru tipul de produs sau serviciu oferit sau solicitat, pentru a-si putea face o imagine despre cat de potrivit este produsul sau serviciul respectiv pentru tine si pentru a vedea daca tu intelegi si agreezi riscurile aferente. In cazul in care intermediarul considera ca produsul sau serviciul pentru care ai optat nu este adecvat cerintelor tale, iti va face cunoscut acest fapt. Consultanta pentru investitii In cazul in care esti beneficiarul unor servicii de consultanta pentru investitii, te bazezi intr-o masura mai mare pe deciziile intermediarului, comparativ cu situatia in care ai in vedere

21

tranzactii cu instrumente financiare in absenta acestor servicii de consultanta. Din acest motiv, trebuie sa ai incredere ca intermediarul va intelege nevoile si preferintele tale si iti va recomanda produsele potrivite. Este posibil ca intermediarul sa iti puna o serie de intrebari pentru a intelege ce tip de investitii ti se potriveste ( obiectivele tale investitionale, situatia ta financiara, cumostintele si experienta ta). Pasul 3: In momentul in care semnezi un contract de intermediere financiara, ar trebui sa stii ca acesta trebuie sa contina cel putin informatii referitoare la: natura serviciilor si tipul de instrumente tranzactionale; durata contractului, modalitatea de prelungire, modificare sau reziliere; drepturile si obligatiile celor doua parti; tipul, continutul si frecventa documentelor pe care ai dreptul sa le primesti; locatia unde se va desfasura tranzactia (piata); acordul tau privind pastrarea datelor cu caracter personal; comisioanele si tarifele percepute si cursul de schimb.

Sfaturi pentru investitori: Trebuie sa stii ca: 1. anterior semnarii contractului, intermediarul trebuie sa te informeze cu privire la riscurile implicate in tranzactionarea valorilor mobiliare si la principalele lor caracteristici; de asemenea, trebuie sa fii informat cu privire la existenta, in cadrul structurilor intermediarului, a compartimentului de control intern si a procedurilor de rezolvare a reclamatiilor; 2. drepturile si obligatiile partilor trebuie sa fie echilibrate astfel incat ambele parti sa beneficieze ca urmare a incheierii contractului; 3. costurile reale ale serviciilor de intermediere (comisioane, tarife, rata dobanzii pentru imprumuturi); 4. 5. care sunt alternativele disponibile pentru transmiterea ordinelor; in efectuarea de tranzactii in contul tau, intermediarul trebuie sa emite o serie de raporturi: formularul de transmitere a ordinului de tranzactionare, formulatul de raportare catre client, situatia contului; 6. cursul de schimb si conditiile in care poti refuza respectivul curs;

22

7.

posibilitatea de a retrage mandatul acordat unui intermediar in baza contractului de administrare a portofoliilor de investitii, partial sau in intregime, in orice moment, in mod gratuit si fara plata unor despagubiri;

8.

intermediarul trebuie sa te informeze cu privire la fondul de compensare a investitiilor din care face parte;

9.

contractul trebuie sa poarte semnatura ta si a persoanei autorizate de catre intermediar, precum si stampila intermediarului.

Pasul 4: La semnarea contractului de intermediere financiara, se va deschide un cont in numele tau; astfel, poti incepe sa transmiti ordine catre intermediar pentru executarea de tranzactii cu titluri. Poti transmite ordine direct, la sediul societatii de servicii de investitii financiare, prin telefon, fax sau internet. Ordinele transmise unui intermediar pot fi: Ordine obisnuite: 1. Limita (limit) instrumentele financiare sunt tranzactionabile in cadrul unor limite, maxime sau minime, de pret. 2. La piata (market) ordinul va fi executat la pretul de piata imediat. 3. Without price ordinul transmis fara pret, dar executat la cel mai bun pret oferit de piata. 4. Cumparare intreaga (take) un ordin de cumparare a intregului volum dintr-un anumit instrument financiar. 5. Vanzare intreaga (hit) - ordin de vanzare a intregului volum de instrumente financiare la cel mai bun pret oferit pe piata. 6. Match - ordin transmis in scopul corelarii cu un alt ordin existent pe piata ( din punct de vedere al pretului, volumului, decontarii) Ordine conditionate: 1. Stop loss ordin de vanzare in care cotatia unui instrument financiar atinge un anumit nivel pre-stabilit. 2. Stop buy ordin a carui executare este declansata in momentul in care pretul unui instrument financiar atinge un nivel pre-stabilit.

23

3. Stop limit ordin care interzice vanzarea sau cumpararea in cazul in care se atinge o anumita limita de pret pre-stabilit. 4. Limita la piata (market if touched) ordin executat in momentul in care este atinsa o anumita valoare de piata pre-stabilita. 5. Cu atingere limitata ( limit if touched) - ordin care declanseaza vanzarea sau cumpararea in cazul in care se atinge o anumita valoare de piata pre-stabilita. O alta caracteristica importanta a unui ordin se refera la perioada in care acesta va ramane in piata. Un ordin poate fi valabil o singura zi, o anumita perioada de timp (zi, saptamana, luna), o perioada nelimitata de timp (good till canceled) sau va fi executat imediat (fill of kill).

Sfaturi pentru investitori: Atunci cand semnezi un contract de intermediere financiara, trebuie sa ai in vedere urmatoarele: 1. trebuie sa iti dai acordul expres cu privire la inregistrarea si pastrarea ordinelor sau a confirmarilor de tranzactionare transmise intermediarului prin telefon. In cazul in care nu esti de acord cu inregistrarea si pastrarea ordinelor, nu trebuie sa le transmiti prin telefon; 2. in cazul in care ordinele sau confirmarile de tranzactionare sunt transmise prin e-mail, trebuie sa iti dai acordul expres cu privire la aceasta modalitate de transmitere. Pasul 5: La decizia ta si in conformitate cu evolutiile pietei, trebuie sa transmiti instructiuni intermediarului cu privire la ordinele ( de cumparare sau vanzare) care vor fi introduse in piata, in numele tau.

Pasul 6: Ordinele transmise de tine trebuie preluate si introduse in sistem de catre intermediar pentru a fi executate. Toate ordinele au o perioada de valabilitate, care reprezinta intervalul de timp in care ordinele pot fi executate: La zi (day) ordinul este valabil doar pe durata unei sedinte de tranzactionare; Deschis (open) ordinul este valabil pana la executare sau retragere, maxim 62 de zile calendaristice de la ultima actualizare a ordinului;
24

Valabil pana la (Good Till Date) ordinul este valabil pana la o data specifica (de formatul an luna zi ), maxim 62 de zile de la ultima actualizare a ordinului; Executa sau dispari (FOX Fill or Execute or Cancel) ordinul va fi executat imediat. La data expirarii, ordinul va fi eliminat automat din sistem.

Pasul 7: Dupa executarea ordinelor, vei primi confirmarea executarii acestora. Confirmarea trebuie sa fie transmisa in cel mai scurt timp posibil, maxim 24 de ore de la executare ordinului.

Pasul 8: Dupa executarea tranzactiei, va avea loc transferul de proprietate, respectiv sumei de bani aferente (livrare contra plata) in termen de 3 zile lucratoare de la data tranzactiei respective (T+3). In cazul in care doresti sa obtii situatia curenta si actualizata a instrumentelor financiare detinute ulterior desfasurarii tranzactiilor in piata, poti solicita Depozitarului Central sau intermediarului, extrasul de cont.

Sfaturi pentru investitori:

1. In cazul in care te decizi sa investesti in instrumente financiare, nu cheltui toti banii de care
dispui! 2. Tranzactioneaza exclusiv prin intermediarii autorizati, inregistrati in Registrul CNVM. 3. Asigura-te ca intelegi oportunitatile de investitii disponibile. 4. Asigura-te ca agentul urmeaza intotdeauna instructiunile si executa ordinele tale. 5. Cantareste deciziile pe care urmeaza sa le iei, atat cat consideri ca este necesar. In final, responsabilitatea pentru deciziile de investitii luate iti apartine in intregime. 6. Pune oricat de multe intrebari. 7. Nu te lasa impresionat de profiturile promise. 8. Citeste cu atentie toate contractele inainte de a le semna, indiferent daca deschizi un cont de instrumente financiare, tranzactionezi instrumente financiare sau imputerniceste un administrator de portofoliu sa faca ecest lucru. 9. Fii in permanenta atent la ce ti se ofera, mai ales in cazurile in care serviciile iti sunt oferite prin telefon, e-mail sau internet.
25

10. Urmareste informatiile referitoare la societatile in care investesti. Solicita intermediarului informatiile publicate de societatile respective! 11. Ramai permanent in alerta; nu te increde in zvonuri si verifica informatiile cu surse oficiale. Si nu in ultimul rand: 12. Spune NU daca nu esti convins!

2.2. Ce ar trebui sa faci atunci cand investesti in unitati de fond?


Oricine poate detine participatii la fonduri de investitii deoarece astfel de instrumente financiare sunt dispomibile tuturor investitorilor. Deci in cazul in care optezi sa investesti in fonduri de investitii ar trebui sa urmaresti acesti pasi:

Pasul 1: Trebuie sa citesti cu atentie prospectul inainte de a lua decizia de a investi in unitatile emise de un anumit fond de investitii. Prospectul reprezinta documentul emis de fond in conformitate cu cerintele impuse de CNVM si care descrie termenii si conditiile, durata de timp, implicatiile si consecintele care trebuie luate in considerare la momentul investitiei. Poti obtine prospectul unui fond, fie de la societatea de administrare a investitiilor care administreaza fondul respectiv, fie de la entitatile care distribuie unitatile de fond (care pot fi SSIF-uri sau institutii de credit). In momentul in care selectezi fondul in care vei investi, trebuie sa soliciti informatii referitoare la costurile implicate (de exemplu, comisioanele si tarifele percepute).

Pasul 2: In cazul in care te decizi sa investesti intr-un anumit fond, te poti adresa SAI-ului care administreaza respectivul fond sau oricarei entitati care distribuie unitati de fond si care este mentionata in prospectul fondului. Acordul privind aderarea la un anumit fond de investitii trebuie sa fie dat odata cu desfasurarea primei operatiuni, prin intermediul unui formular standard de aderare la respectivul fond (Acord client). Acest formular inlocuieste contractual de intermediere financiara incheiat cu un SSIF. Acordul trebuie sa include urmatoarele mentiuni obligatorii Am primit, citit si inteles

26

prevederile prospectului. Prin semnarea acordului, vei deveni parte la contractul civil prin care este constitui fondul. Semnatura din acord este valabila pentru toate subscrierile ulterioare.

Pasul 3: Vei deveni investitor in cadrul fondului la momentul specificat in prospect (de obicei, la data la care valoarea unitatilor de fond a fost inregistrata in contul fondului). In continuare, aproape de fiecare data cand intentionezi sa achizitionezi unitati de fond, va trebui sa completezi si sa semnezi o cerere de subscriere, care va reprezenta vointa ta, in calitate de investitor, de a participa la respectivul fond de investitii. Poti solicita certificatul de investitor de fiecare data cand subscrii/rascumperi unitati de fond, pentru a verifica participarea la fond, precum si numarul de unitati de fond detinute in contul tau. Poti, de asemenea, solicita si obtine informatii referitoare la politica de investitii a fondului si la valoarea zilnica a unitatilor de fond. Trebuie sa tii minte ca ai dreptul sa rascumperi, partial sau in totalitate, unitatile de fond detinute in orice moment (in cazul fondurilor deschise de investitii) sau la anumite data (in cazul fondurilor inchise de investitii). Procedura aferenta acestei operatiuni trebuie precizata in mod clar in prospect. Mai trebuie stiut ca toate cererile de rascumparare sunt irevocabile, ceea ce inseamna ca, odata ce ai depus o astfel de cerere completata si semnata, nu te poti razgandi cu privire la aceasta operatiune. De asemenea, esti obligat sa detii in permanenta cel putin o unitate de fond sau un numar minim de unitati stabilit in prospect pentru a-ti pastra calitatea de investitor.

Pasul 4: Administratorul fondului (SAI) iti va oferi in permanenta informatii referitoare la performantele fondului si la orice eveniment important in activitatea sa (de exemplu, modificarea politicii de investitii), precum si la modificarea comisioanelor si tarifelor percepute. Intreaba SAI daca valoarea unitara a activului net si notificarile emise investitorilor sunt publicate. Pentru protectia ta si in vederea apararii interesului public, CNVM poate decide suspendarea sau limitarea temporara a emisiunii sau rascumpararii de unitati de fond, in cazul in

27

care considera ca, prin termenii si conditiile stabilite in prospect, se aduce atingerea drepturilor individuale.

Sfaturi pentru investitori: 1. Inainte de a te decide sa investesti in unitati de fond, trebuie sa fii informat cu privire la: - tipul de fond in care trebuie sa investesti; - care sunt riscurile pe care ti le asumi; - care sunt costurile aferente (comisioane si tarife); - care sunt performantele fondului; - durata de timp pentru care vei pastra unitatile; - cat de des vei primi informatii referitoare la fond si la investitiile tale. 2. Nu uita ca detinerile in unitati de fond nu pot fi vizualizate de Depozitarul Central! 3. Nu te lasa impresionat de performantele trecute ale fondului! Nu este neaparat o regula ca acestea sa se repete. 4. Drepturile tale in calitate de investitor in unitati de fond sunt urmatoarele: - sa fii informat cu privire la raportarile obligatorii referitoare la activitatea fondurilor administrate de SAI; - sa primesti materialele publicitare aferente, care trebuie sa fie clare si conforme cu prospectul; - sa primesti date statistice referitoare la performantele fondului selectat; - sa primesti beneficiile financiare si sa poti rascumpara partial sau in totalitate unitatile de fond detinute. 5. Trebuie sa ai in vedere ca toate modificarile aduse documentelor unui fond (prospectului) trebuie anuntate de administratorul fondului respectiv in notificarile pentru investitori. In cazul in care nu agreeazi modificarile aparute, poti solicita SAI sa rascumpere toate unitatile de fond in termen de 10 zile.

28

Capitolulul 3. Portofoliu de investitii 1. Unitati de fond


Portofoliul unitatilor de fond- sursa proprie, intocmit la data de 20.03.2012 Data Operate Simbol Volum Pret cumparare /vanzare Pret total de cump.
Pret total cump.comision (7%) 1.116.000 4.749.975 746.325 Valoare finala V.Fcomision Profit/ pierder e Profit net

23/09/ 2011 19/02/ 2011 13/03/ 2012 03/02/ 2012 15/02/ 2012

Cump. Cump. Cump. Vz. Vz Sold Sold

IFR STK IFR STK IFR IFR STK

10.000

120,0000 1.200.000
5.107.500 802.500

150.000 34,0500 5.000 160,5000

100.000 37,9900 10.000 5.000 50.000 175,0000 160,5000 34,0500

802.500 1.702.500

3.799.000 3.533.070 128.070 107.578 1.750.000 1.627.500 427.500 359.100 765.000 1.800.000 -37.000 97.500

Fig. 1: Evolutia unitatilor de fond in ultimile 12 luni a IFR (iNTERCAPITAL INVESTMENT MANAGEMENT)

29

Fig. 2: Evolutia unitatilor de fond in ultimile 12 luni a STK (STK EMERGENT)

2. Actiuni
Portofoliu de actiuni sursa proprie, intocmit la data de 20.03.2012

Operatie Simbol

Volum

Pret cumpar are

Pret total cumpar are

03/10/ 2011 18/10/ 2011 05/12/ 2011 22/12/ 2011 05/01/ 2012 10/01/ 2012 11/01/ 2012

Cump. Cump. Cump. Cump. Cump. Cump. Cump.

ARS CBC BRM ARTE SIF2 SIF4 SNP

2.000 1.000 1.000 3.000 76.500 40.000 120.000

0,9250 4,1000 0,8100 1,9000

Pret total Valoare cumparar finala e comision (7%) 1.850 1.720,5 4.100 810 5.700 3.713 753.3 5.301 76.480,86 20.739 32.364

Valoare finala comision (7%)

Profit brut/ Pierdere

Profit net

1,0750 82.237,5 0,5575 0,2900 22.300 34.800

30

25/01/ 2012 17/02/ 1012 23/02/ 2012 24/02/ 2012 28/02/ 2012 01/03/ 2012 02/03/ 2012 16/03/ 2012 22/03/ 2012

Cump. Vz. Vz. Vz. Vz. Vz. Vz. Vz. Vz. Sold Sold Sold Sold Sold Sold Sold Sold
NUME RAR

AZO BRM ARTE SIF4 SIF2 AZO SNP ARS CBC ARS CBC BRM ARTE SIF2 SIF4 SNP AZO

90.000 500 1.500 25.500 30.000 44.500 57.500 1.000 500 1.000 500 500 1.500 46.500 14.500 62.500 45.500

1,3300 119.700 0,8100 1,9000 405 2.850

111.321 524,5 4.200 19.813,5 42.510 80.100 24.437,5 1.080 4.425 1080 4.425 500 3.795 60.682,5 10.142,75 23.812,5 82.810 487,8 3.906 18.426,5 39.534,3 74.493 22.726,8 1.004,4 4.115,25 82,8 1.056 4.210,25 7.284,3 15.308 6.051,8 79,4 2.065,25 155 2.375 95 945 10.695 2.059 5.687,5 22.295 30.355,78 69,6 887,04 3.536,61 6118,8 12.858,72 5.083,5 66,7 1.734,81

0,5575 14.216,25 1,0750 1,3300 0,2900 0,9250 4,1000 32.250 59.185 16.675 925 2.050

0,9250 925 4,1000 2.050 0,8100 405 1,9000 2.850 1,0750 49.987.5 0,5575 8.083,75 0,2900 18.125 1,3300 60.515

Fig. 3: Evolutia actiunilor in ultimile 12 luni a ARS Arte Artego

31

Fig. 4: Evolutia actiunilor in ultimile 12 luni a AZO Mures

Fig. 5: Evolutia actiunilor in ultimile 12 luni a BRM Bermas

32

Fig. 6: Evolutia actiunilor in ultimile 12 luni a CBC Carbochim

Fig. 7: Evolutia actiunilor in ultimile 12 luni a OMV Petrom

33

Fig. 8: Evolutia actiunilor in ultimile 12 luni a SIF 2 Moldova

Fig. 9: Evolutia actiunilor in ultimile 12 luni a SIF 4 Muntenia

34

Bilbliografie
1. Ghidul investitorului, Bucuresti, 2008

2. www.bvb.ro 3. www.kmarket.ro 4. http://www.conso.ro 5. http://www.otpfonduri.ro 6. http://ghid.agf.ro

35

36

S-ar putea să vă placă și