Curs 10. 10. 20.13 1.

1. Elementele introductive privind evaluarea Evaluarea ca process Definitie Tipuri de evaluari Necesitatea si scopul lucrarii

Evaluarea reprezinta o estimare a valorii, rezultatul procesului de evaluare nu se concretizeaza intr-o valoare sigura, ci o aproximatie a valorii. Procesul de evaluare reprezinta acea actiune de determinare a unei valori, a unui anumit tip de proprietate la o anumita data, concretizat intr-un raport de evaluare care exprima o opinie obiectiva si independenta. Evaluarea este un process complex influentat de o multitudine de variabile precum: - Scopul evaluarii; - Finalitatea; - Metoda de evaluare aplicabila, toatea acestea conducand la valori sensibil diferite. Tipuri de evaluare: Exista mai multe clasificari in ceea ce priveste evaluarea: 1. Dpdv al obiectivuului evaluarii identificam: - Evaluari de bunuri individuale; - Evaluari de grupari de bunuri; - Evaluari de parti ale unei intreprinderi in totalitate 2. Dpdv al al metodei utilizate: - Evaluari patrimoniale (vizeaza latura cantitativa a bunurilor patrimoniale); - Evaluari bazate pe rentabilitate (vizeaza latura calitativa a bunurilor); - Evaluari combinate; - Evaluari bazate pe cifra de afaceri; - Evaluari bursiere 3. Dpdv al obiectului sau scopului evaluarii: - Evaluari contabile; - Evaluari administrative; - Evaluari economice; Evaluarea contabila se refera la standardul de contabilitate si urmaresc identificarea valorii unui bun la cele 4 momente importante, intrare iesire, inventor bilant. Evaluarea administrative - sunt cerute prin acte normative si vizeaza stabilirea valorii in conformitate cu modificarile legislatiei in vigoare (acest tip de evaluari au loc ori de cate ori apar modificari in procesele si actiunile unei intreprinderi care necesita estimarea valorilor diverselor bunuri, cladiri). Evaluarea economica urmaresc aplicarea prevederilor standardului international de contabilitate, in vederea ajustarii valorilor bunurilor in accord cu termenii si conditiile impuse de piata. Necessitate si scop Evaluarea este universal valabila, necesitatea sa deriva din interesele principalelor actori precum:

Investitori, sunt interesati de valoarea prezenta a unei intreprinderi tocmai pentru fudamentarea deciziei referitoare la o potential investitie. Actionarii, sunt interesati de valoarea intreprinderii pentru a sti ce sa faca in viitor. Bancile, pentru a stabili gradul de indatorare a firmei si bonitatea. Furnizori si creditori, de valoarea intreprinderii pentru a stabili cu certitudine termenele de plata. Salariatii, prin intermediul organismelor sindicale pentru a sti daca sa ceara majorarea salariului. Statul, pentru a sti daca isi poate recupera impozitele si taxele. Echipa manageriala, de situatia firmei pentru a-si fundamenta deciziile viitoare. Instantele judecatoresti, de valoarea intreprinderii atunci cand acestea ajung in lichidare. Curs 17. 10. 2013

Notiuni generale despre diagnosticul intreprinderii Diagnosticul juridic Definitia diagnosticului Obiectivele diagnosticului Mijloace de realizare Procedeele de lucru

Diagnosticul este acea actiune de examinare a functiilor unei intreprinderi, in urma acesteia stabilindu-se concluzii cu privire la starea intreprinderii. Intreprinderea trebuie privita asemenea unui organism viu care interactioneaza cu mediul sau inconjurator, (identificandu-se in urma analizei oportunitatii, riscuri (situatii nefavorabile)) fiind internconditionat si de structura sa organizatorica (daca structura organizatorica este buna identificam puncte tari, daca lasa de dorit identificam puncte slabe). In stabilirea diagnosticului vor fi analizate urmatoarele functii: - Functia administrative; - Functia juridica; - Functia comerciala; - Functia tehnica de exploatare; - Functia financiar contabila; Obiectul evaluarii diagnosticul urmareste: - Intelegerea tuturor facturilor economici care influenteaza situatia intreprinderii cat si sectorului de activitate din care face parte acesta. - Cunosterea concurentii si aregulilor concurentiale proprii sectorului de activitate. - Determinarea oportunitatilor si a riscurilor precum si a punctelor forte si slabe generate de interactiunea cu mediul extern cat si cu propria organizare. Obiectivul evaluarii - il reprezinta furnizarea unor concluzii reale, pertinente si fiabile cu privire la starea intreprinderii. Mijloacele de realizare a dignosticului se concretizeaza in total documente puse la dispozitia evaluatorului de catre intreprinderea evaluate. Putem enumera: - Situatii financiare ale intreprinderii pe ultimii 3 ani precum si bilantul; - Setul de situatii existente sau intocmite la cererea evaluatorului propriu fiecarei functii a intreprinderii; - Documente realizate in urma aplicarii chestionarului de diagnostic.

Procedee de lucru utilizate: Chestionar diagnostic Inspectie efectuata pe teren Foi de lucru Fisa sintetica a diagnosticului

Diagnosticul juridic Reprezinta ansamblu actiunilor evaluate in realizarea unei aprecieri referitoare la modul de manifestare a situatiei juridice a unei intreprinderi astfel spus diagnosticul juridic urmareste relatiile intreprinderii cu proprietarii, salariatii, tertii sub aspectul conformitatii cu reglementarile legate in vigoare. Verificarea propriu-zisa se face plecand de la textile juridice (legea societatilor comerciale, dreptul mediului, drept civil, drept commercial, dreptul muncii, reglementarile fiscale) evaluatorul facnd aprecieri referitoare la legalitatea situatiei identificate in intreprinderii. a) Reglementari care vizeaza constituirea, organizarea si functionarea intreprinderii. Vor fi analizate de catre evaluator urmarind: - Contractual de societate si statutul (se urmareste daca acestea corespund dpdv al maririi si obiectului de activitate al societatii) - Registrele AGA (se urmareste modul in care sunt puse in aplicare de catre consiliul de administrare, hotararile) - Registrele conciliului de administratie (se urmareste modul de indeplinire a hotararilor formulate de management) - Registrele actiunilor (se analizeaza daca sunt operate la zi informatiile legate de actiuni detinute) - Registrele actionarilor - Obligativitatea tinerii la zi a registrelor curente cum ar fi: registrul inventor, cartea mare. b) Dreptul civil: se vor analiza in acest subpunct realitatea si legalitatea tuturor operatiunilor ce decurg din dreptul de posesiune, de folosinta a actiunilor intreprinderii, evaluatorul analizeaza: - Regimul juridic al cladirii; - Regimul juridic al terenurilor; - Regimul juridic al imobilizarilor necorporale - Regimul juridic al imobilizarilor corporale; - Regimul juridic al imobilizarilor financiare. c) Din perspectiva dreptului comercial evaluatorul analizeaza si pune un diagnostic in relatiile care le are intreprinderea cu tertii (clientii, furnizorii, institutiile de credit) se urmareste de catre evaluator: - Continuatea relatiilor cu furnizorul si clientii sai - Legalitatea contractelor incheiate cu acestia Din perspectiva relatiilor intreprinderii cu in institutiile de credit se analizeza realitatrea si legalitatea contractelor de credit. d) Dreptul muncii evaluatorul va analiza: - Contractual colectiv si contractile de munca individual - Contractual de management (daca exista) - Situatia sindicala existent in intreprindere - Relatiile intreprinderii cu inspectia muncii e) Referitor la reglementarile fiscal evaluatorul va analiza: - Respectarea codului fiscal

- Ultimul proces verbal de inspectie fiscala - Situatia obligatiilor restante la bugetul statului f) Dreptul mediului daca societatea este din mediul productiv, se urmareste de catre evaluator diagnosticarea respectarii cerintelor de catre mediul spcietatii. g) Litigii analizeaza evaluatorul numarul de litigii in care este implicate societatea. Dupa efectuarea diagnisticului juridic evaluatorul poate concluziona urmatoarele: Puncte forte : - Existent asistentei juridice prin intermediul unui cabinet de specialitate; - Actele de constituire a intreprinderii sunt corespunzatoare cu marimea si interesele firmei; - Relatiile firmei cu termii sunt corecte si de durata medie sau lunga; - Finantarea bancara este obtinuta promt si corespunzator; - Litigiile lipsesc; - Indeplinirea la timp a obligatiilor bugetare. Oportunitati: evaluatorul ar trebui sa identifice acele posibilitati de redresare a intreprinderii aflate in dificultate printr-o legislatie mai permisiva (din punct de vedere fiscal).

Curs 24. 10. 2013 Diagnosticul resurse umane la o SC Acest diagnostic vizeaza analiza dimensiunii structurii si comportamentului resurse umane la o intreprindere. Diagnosticul are in centrul sau asa cu este de asteptat resursa umana, analizand punctele tari si punctele slabe dar si riscurile si oportunitatile identificate pentru a stabili directiile de actiuni viitoare. Directia resurse umane, analiza: Se stabilesc in cadrul acestei analize cativa indicatori importanti: - Numarul mediu de salariati (cu contract de munca) indicator ce se determina ca o medie aritmetica simpla a numarului de zilnic de salariati. - Numarul mediu de personal (cu contract de munca dar si cu contract de colaborare), acest indicator se stabileste prin adaugare la numarul de mediu de salariati a numarului mediu de personal cu contracte de colaborare. - Diminuarea numarului mediu de personal poate fi interpretata ca pozitiva pentru intreprindere atunci cand profilul societatii nu are cautare pe piata concurentiala impunandu-se restructurarea. - O scadere a indicatorului ets interpretata ca fiind negative atunci cand la nivel de intreprindere politica de personal este una defectuoasa cu efect asupra stabilitatii intreprinderii insasi. Analiza structurii personalului: Necesita analiza (identificarea) urmatorilor indicatori: Delimitarea personalului pe tipuri sau categorii (personal direct productiv, indirect productive, TESA, administrative, de conducere) Delimitarea personalului dupa varsta: Pana in 30 de ani Intre 30 si 50 de ani Peste 50 de ani Delimitarea personalului pe transe de vechime Sub 1 an

Intre 2 si 5 ani Intre 6 si 10 ani Intre 11 si 15 ani Intre 16 si 20 ani Peste 25 ani Dupa sexe: F/M Dupa nivelul de pregatire profesionala (studii medii, superioare) Instrumentul de realizare acestui tip de analiza il reprezinta tabloul valoric cu ponderi. Analiza structurii personalului se va efectua intr-o perioada de minim 3 ani Puncte forte Intreprinderea detine o structura simpla a personalului cu categorii bine delimitate pastrandu-se echilibru intre personalul operativ si executive care sa permita in viiitor continuarea activitatii intreprinderii. Puncte slabe Intreprinderea detine un personal imbatrinit, slab calificat fara perfectionarii in domeniu cu implicatii asupra viitorului firmei. Curs 31. 10. 2013

Functia comerciala a intreprinderii Functia comerciala a intreprinderii are ca obiectiv principal piata (actuala si potentiala) precum si locul pe care il ocupa intreprinderea analizata in respectiva piata. Fuctia sau diagnosticul comercial cunoaste 3 componente importante: - Aprovizionarea cu resurse materiale si servicii; - Stocarea resurselor materiale si a serviciilor inaintea activitatii de exploatare, precum si stocarea produselor rezultate din exploatare; - Vanzarea produselor obtinute. Daca in trecut functia comerciala era subordonata celei de exploatare, actualmente din cele 3 componente, atentie deosebita se acorda vanzarilor, urmare a rolului prospetiv pe care la capatat piata. In diagnosticul comercial,importanta au elementele si structurile care influenteaza si determina piata si anume: a) Produsele si serviciile; b) Clientii; c) Furnizorii; d) Modalitatile de vanzarea/distributie; e) Concurenta; Caracterizarea pietii presupune analiza urmatoarelor structuri: - localizarea geografica a pietii, locale, zonale, regionale. - Structura pietii, sunt analizate aici variatele segmente ale pietii; - Marimea sau capacitatea pietelor este definita de atributele cererii si ofertei si cel mai cunoscut indicator prin care stabilim capacitatea pietii estevolmul vanzarilor (Cifra de afaceri); - Pozitionarea firmei pe respectiva piata, se vor analiza doi indicatori: cota de piata absoluta si cota de piata relativa Cota de piata reprezinta raportul dintre volumul total al vanzarilor realizat de catre intreprinderea analizata pe volumul total al vanzarilor din segmentul de piata corespunzator Cota de piata relativa: raportul dintre volumul total al vanzarilor pe cifra de afaceri a celui maiimportant concurent.

In analiza produselor sau serviciilor analizate de catre firma, evaluatorul va urmari cel putin urmatoarele structuri: - Identifica si solicita produsele oferite de firma; - Analizeaza caracteristicile tehnice ale produselor; - Stabileste gradul de atractivitate a produselor si analizeaza evolutia pietii produselor. Cel mai uzat instrument in analiza produselor si serviciile oferite de firma este Tabloul valoric cu ponderi, care detaliaza structura produselor si serviilor firmei pe trei ani (valoric si procentual) ca pondere in totalul produselor si serviciilor, pe linii Nr. Crt. Gama produse de N2 % 47 12 13 18 7 3 100 valoric N1 % N valoric

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Total

valoric Carbogazoase 22.780 Necarbogazoasa 5.820 Sucuri 6.280 Apa minerala 8.500 Apa de masa Concetrat de 3.300 fructe Sirop 1.820 48.500

Ca urmare a analizei tabloului valoric cu ponderi se pot identifica urmatoarele situatii: Un produs sau serviciu se mentine in categoria principal pe parcursul celor 3 ani, - In ponderi stationare, ceea ce presupune ca produsul a a ajuns la maturitate si este constant cerut de piata. - In ponderi ascendente, ceea ce presupune ca produsul meu este in faza de crestere, dar pot fi si ponderi descendente, ceea ce semnifica ca produsul nu mai este atat de cautat pe piata si acesta poate fin in faza de declin. Un produs sau serviciu se mentine in categoria in N -2 sau N 1 si dispare in N. Produsul sa nu fie principal in N 2 si N 1 si principal in N. Clientii In analiza clientilor firmii analizatorii vor avea in vedere: - Definirea si identificarea clientilor importanti; - Stabilirea gradului de fidelitate a clientilor; - Identificarea modului in care clientii isi respecta termenele si modalitatile de plata; Cel mai important instrument de analiza a clientilor este tot Tabloul valoric cu ponderi. Documentul contine pe coloane aferente ultimilor 3 ani valoric, rulajele conturilor clienti, iar pe linii clientii importanti care depasesc10 % din volumul din vanzari. Nr. Crt. Clienti N2 N1 N valoric % valoric % valoric % 1. Clienti PF 11.640 24 2. Clienti PJ 36.860 76 din care: 2.1 Clientul A 14.065 29 2.2 Clientul B 9.700 20 2.3 Clientul C 9.215 19 2.4 Clientul D 2.5 Altii 3.880 8

Total

48.500

100

Din analiza si interpretarea Tabloului valoric cu ponderi, putem concluziona: - Existenta unui numar restrans de clienti si dependenta fata de un singur clienti; - Existenta unor clienti fideli sau fidelizati prin intermediul unor polittici efeciente de marketing; - Existenta unor clienti care isi pierd calittaea de principali in unul dintre cei 3 ani sau devin principali in anul N ca urmare a calitati bune a produselor; - Disparitia clientilor. Mai putem calcula ca indicator de analiza a clientilor durata de imobilizarea a creantilor = rulajul debitor al clientilor/ rulajul creditor * Analizand aceasta durata de imobilizare a creantelor si tinand cont si de termenel curente si modalitatile de plata ale clientilor putem realiza o analiza cat mai completa a clientilor. Test grila: Este valoarea de piata egala cu costul: a) Intodeauna b) Niciodata c) Nu, sigur valoarea e piata nu poate fi egala cu costul d) Poate Standardele de evaluare cuprind: a) Definitia ale unor termeni specifici evaluarii b) Indici de actualizare c) Formule de calcul a valorii prin diferite metode de evaluare Procesul de evaluare inseamna: a) Actiunea in justitie referitoare la o evaluare b) Totalitatea etapelor necesare in realizarea unor evaluari c) Succesiunea capitolelor din raportul de evaluare d) Analiza datelor culese de piata Care din afirmatiile de mai jos nu este corecta: a) Evaluarea est e procesul de estimare a valorii b) Este un calcul exact al unei valori printr-o formula matematica c) Evaluarea impune aplicarea rationamentului rational al evaluatorului d) Evaluarea este procesul de determinare a unui anummit tip de valoare Valoarea de piata prin definitie este: a) Intodeauna pretul cel mai mare b) Intodeauna pretul cel mai mic c) Intodeauna pretul cel mai probabil d) Costul plus profitul Suma de bani pe care un anumit cumparator este deacord sa o plateasca si un anumit vanzator o accepta, in circumstantele unei tranzactii se numeste: a) Cost b) Pret

c) Valoare d) Cheltuiala Cine este interesat sa cunoasca estimarile de valoare asociate unei intreprinderi de catre piata, in scopul asumarii functiei de exploatare productiva si de conducere: a) Investitorii b) Managementul intreprinderii c) Actionarii intreprinderii d) Furnizorii intreprinderi In cadrul diagnosticului juridic evaluatoul trebuie sa verifice si sa analizeze actele de proprietate asupra terenului pornind de la textele juridice reglementate de: a) Dreptul comercial b) Dreptul civil c) Legiferarile contituirea, organizarea si functionarea d) Dreptul fiscal Pentru aprecierea modalitatii de gestionarea resurselor umane evaluatorul analieaza toate aspectele legate de: a) Dimensiunea, structura, comportamenul si eficienta utilizarii personalului b) Conducerea, dimensiunea, structura si eficienta utilizarii personalului c) Organizarea, structura, comportamentul si eficienta utilizarii personalului d) Organizarea, conducerea, dimensiunea, structura si eficienta utilizarii personalului Marcati afirmatia corecta in privinta verificarilor care se fac pentru stabilirea diagnosticului juridic: a) Relatiile cu clienti si furnizorii traditionali b) Regulamentul de organizare si functionarea c) Legarurile de dependenta ale conduatorilor fata de actionarii majoritari d) Procedurile de controlutilizate de intreprindere

Furnizori, distributie, concurenta In analiza furnizorilor unei societai comerciale, evaluatorul trebuie sa urmareasca elementele de mai jos: - Sa identifice si sa nominalizeze princupalii furnizori; - Sa stabileasca criteriile in fucntie de care sunt selectati frunizorii (preturile practicate, cantitatea aprovizionata, amplasamentul furnizorilor); - Se analizeaza modul de respectare, obligatiile contractuale fata de furnizori (se acorda o atentie deosebita acelor frurnizori fata de care societatea are obligatii restante). In analiza furnizorilor, instrumental de lucru analizat este ca si la client, Tabloul valoric cu ponderi (datele vor fi preluate din situatiile financiare publicate de catre entitati, balanta de verificare). Pentru analiza furnizorilor se poate calcula durata medie de utilizarea a surselor atrase (durata, credit, furnizor) Df = Sc/Rc * T Calculand acest indicator si comparandul cu termenele normale de plata putem stabili daca societatea isi respecta obligatiile sau din protriva, se afla in situatia de a suporta penalitati.

O dinamica ascedenta a creditului furnizori reflecta: existent unor relatii traditionale cu furnizorii, precum si acordarea de facilittai la plata dupa cum dinamica descendenta a indicatorului imi arata ca SC este dependent de un singur furnizor sau de un numar restrans de furnizori si mai poate sa ne arate precum si o posibila disparitie a acestora . In diagnosticul comercial pentru obtinerea unui echilibru trebuie sa avem urmatoarea situatie. Df > Dc Concurenta In analiza concurentei evaluatorul delimiteaza concurenta actual de concurenta potential. In analiza concurentei actuale: - Evaluatorul va urmari identificarea principalilor concurenti - Va analiza tipurile de concurenta (oligopol, monopol sau piata perfecta); - Se analizeaza o dinamica a concurentei. In ceea ce priveste concurenta actuala, este analizata concurenta directa si concurenta indirect. Referitor la concurenta directa, evaluatorul analizeaza acele intreprinderi care intra pe piata cu produse calitativ superioare, iar referitor la concurenta indirecta, evaluatorul va analiza concurenta care aduc produse substitutive. Indicatorul: Herfinhal Hirchmar IHH = Indicatorul acesta ia valori intre unul si unul pe n. O valoarea apropiata de unu, semnifica existenta unei piete concentrate (monopol/oligopol). Cand IHH ia valoarea 1 atunci exista piata perfecta. Indicatorul: indice partial de concentrate Acesta stabileste forta principala a primilor 4, 8, sau 12 concurenti. Ia valori intre 0 1, cand ia valoarea 0 atunci am o piata concentrate, apropierea de 1 imi arata o piata perfecta. Distributia In analiza distributiei evaluatorul urmareste sa vada daca SC detine un canal propriu de distributii sau daca apeleaza la intermediari. In cazul in care avem canal propriu de distributie, anlizez centrele prin care se distribuie, analizez dotarea acestuia cu personal, asigurarea conditiilor tehnice, pentru ca in stituatia in care societatea apeleaza la distribuitori, evaluatorul sa analizeze forma juridica a acestora, contractile in baza carora se realizeaza distributia, termenele de plata si repartitia geografica. Promovarea produselor, se analizeaza modul in care trateaza societatea promovarea propriilor produse. Evolutia in timp a cheltuielilor cu publicitatea. Concluzii diagnostic financiar: - Calitatea buna a produselor oferite; - Livrarea rapida prin retea de distributie proprie; - Politici de marketing favorabile; - Cresterea expprturilor Puncte slabe - Produse necalitative, scumpe - Cu putina publicutate; - Dezinteres din partea firmei pentru promovarea propriilor produse; - Politici de marketing necurespunzatoare.

Oportunitati - Patrunderea pe noi pieti; - Promovarea de noi produse Riscuri - Pierderea clinetilor si furnizorilor traditionali; - Disparitia retelei proprii de distributie; - Lipsa interesului pentru produsele ce le comercializam