Sunteți pe pagina 1din 12

Tema 9. Impactul inflaiei asupra deciziilor financiare 1. Noiunea de inflaie i tipologia inflaiei 2.

Impactul inflatiei asupra activittii intreprinderii 3. Metodele de evideniere a inflaiei n managementul financiar

Obiective ! s caracteri"e"e tipurile inflaiei# ! s determine laturile activitii ce pot fi afectate de inflaie# ! s aplice diferite metode de evalure a activelor n perioade inflaioniste$ ! s determine rolul gestiunii resurselor financiare n perioade inflaioniste#

1. Conceptul de inflatie Inflaia este un de"ec%ilibru ma&or pre"ent n economia oricrei ri$ repre"entat de o cretere generali"at a preurilor i de scderea simultan a puterii de cumprare a monedei naionale. Inflaia este un indicator final$ care arat la sf'rsit de an fiscal dac politicile guvernamentale monetare$ fiscale$ legislative$ etc.$ alturi de politicile Bncii Centrale$ se coordonea" i conduc la o stabilitate a preurilor de consum. (rincipalele cau"e ale inflaiei sunt
inflaie prin moned

! emisiunea e)cesiv de moned peste oferta real de bunuri i servicii#

Aceasta atrage un surplus de cerere de mrfuri care duce la creterea preurilor. Mrirea preurilor are loc nu prin simpla sporire a cantitii de bani, ci prin creterea cererii pe care aceasta o face posibil. Inflaia monetar este definit foarte clar prin ecuaia schimbului a lui Fisher : MV= ! unde : M= Masa monetar V= Vite"a de circulaie a monedei = #i$elul general al preurilor != Volumul tran"aciilor. Astfel se poate $edea c dac M %masa monetar & crete foarte mult se cau"ea" un de"echilibru ma'or (n ecuaie care nu poate fi adus la normal dec)t prin creterea lui %ni$elul general al preurilor&. *punem aceasta deoarece: +! %$olumul tran"aciilor& nu poate crete mai mult de ni$elul ma,im pe care i+l permite producia- + V %$ite"a de circulaie a banilor& nu este uor de modificat deoarece sunt greu de modificat: gusturile- obiceiurile i preferinele consumatorilor.
inflaie prin cerere

! e)cedentul de cerere agregat peste oferta agregat#

Inflaie prin cerere (nseamn e,cedentul de cerere agregat peste oferta agregat. Apare datorit creterii cererii agregate, (n condiiile (n care oferta agregat rm)ne (n urma cererii sau se micorea". Cererea agregat poate s creasc i (n condiiile (n care masa monetar nu se modific, atunci c)nd: + sporesc $eniturile bneti ale populaiei, duc)nd la mrirea puterii de cumprare a acesteia+ are loc creterea salariilor ne(nsoit de sporirea producti$itaii muncii+ se e,tinde creditul de consum+ se diminuea" (nclinaia spre economisire.

inflaie prin costuri

! creterea costurilor de producie$ independent de cererea agregat#

Inflaie prin costuri (nseamn creterea costurilor de producie, independent de cererea agregat. Mrirea costurilor nu stimulea" producia iar oferta de bunuri i ser$icii scade iar preurile cresc. Costurile de producie cresc c)nd remunerarea factorilor de producie crete mai mult dec)t producti$itatea lor. .n rol important (l ocup sporirea cheltuielilor pentru salarii ne(nsoit de o cretere superioar a producti$itii muncii. /n acelai sens, al creterii costurilor, acionea" i mrirea preurilor la materii prime, materiale, combustibil, energie, etc.
inflaia importat

Creterea preurilor peste grani mrete $aloarea importului, care (n ca"ul mi'loacelor de producie %materii prime, utila'e, maini, energie& duce la creterea costurilor i a preurilor bunurilor economice produse anterior.
inflaia prin structuri

*e caracteri"ea" prin practicarea unor preuri ridicate fr o legtur direct cu creterea cererii sau scderea ofertei- se datorea"0 structurii oligopoliste sau monopoliste a economiei, care (mpiedic manifestarea concurenei i ca atare practicarea unor preuri ridicate. *ormele inflaiei sunt + + inflaia t)r)toare ,sau linitit- presupune creterea preurilor p'n la ma). 3.# inflaia moderat !! repre"int creterea anual a preurilor cu 1/!30.. 1efiniia inflaiei moderate a fost propus de ctre 2udiger 1ornbusc%$ profesor la MI3 i 4tanle5 *isc%er$ primul vice!director e)ecutiv al *MI$ n 1663123# cri"a inflaionist !! repre"int acea perioad de timp$ de cel puin doi ani$ pe parcursul creia rata anual a inflaiei depete 70.. 1efiniia cri"ei inflaioniste a fost propus de ctre Mic%ael 8runo i 9illiam :asterl5$ economiti la 8anca Mondial$ n 166;143# inflaia rapid$ c'nd ritmul anual de cretere a preurilor se apropie de 10.# inflaia galopant$ c'nd creterea preurilor depete 10. anual#

+ +
hiperinflaia

!! repre"int creterea preurilor de peste /0. pe lun. 1efiniia %iperinflaiei a fost formulat pentru prima dat de ctre (%illip <agan$ profesor la <olumbia =niversit5$ n 16/>. ?iperinflaia ncepe n luna n care creterea preurilor depete /0. i se termin$ dac rata creterii preurilor scade sub /0. i timp de un an se menine sub acest nivel153. 1up ali autori$ %iperinflaia presupune o rat medie anual de 1.000. i peste acest nivel. Msurarea inflaiei + n mrime absolut ! :)cedentul de mas monetar peste oferta real de mrfuri$ care d natere la un surplus de cerere absolut nominal ce se traduce prin ma&orri ale preurilor efective# n e)presie relativ ! :ste raportul ntre e)cedentul sau surplusul de moned ,respectiv$ de cerere-i oferta real de bunuri i servicii$ n economie$ cruia i corespunde o anumit ma&orare a preurilor.

Indicele general al preurilor I6

Indicele general al preurilor (IGP) este raportul ntre produsul intern brut e)primat n preuri curente (I81 i produsul intern brut e)primat n preurile perioadei de ba" (I80 ,dint!un an ales ca ba" de comparaie-.

@cest indice mai poart i denumirea de deflator ,1-.


Indicele preurilor de consum I C

Indicele preurilor de consum este un definit prin relaia matematic

unde + + 71 A bunurile necesare sub"istenei populaiei#


1

A nivelul preurilor n perioada curent i n cea de ba"#

@cest indice se mai numeste Indicele Agregat al Preturilor de tip Paasche$ si repre"inta o modalitate de calcul mai eficienta a ratei inflatiei. <u toate acestea$ indicele de tip (aasc%e presupune actuali"area cantitatilor din bunurile consumate$ ceea ce il face un indicator scump. In consecinta$ in unele ri ,2omania- este utili"at Indicele Agregat al Preturilor de tip aspe!res$ care nu actuali"ea"a cantitatile din bunurile consumate. *ormula indicelui de tip Baspe5res

unde + + 70 A bunurile necesare sub"istenei populaiei#


1

A nivelul preurilor n perioada curent i n cea de ba"#

8unurile luate in considerare in calculul indicelui preturilor de consum + + + =n ,mai multe- bun alimentar =n ,sau mai multe- bun nealimentar =n ,sau mai multe- serviciu

:)emplu paine$ pantofi$ servicii de fri"erie 4unt luate in considerare bunurile de necesitate$ de larga utili"are.
Indicele puterii de cumprare a banilor I CB

Inp A ,1 C %dp -n$ =nde Inp D indicele puterii de cumparare a banilor pentru n "ile#

%dp D tempoul modificrii "ilnice a preurilor ,puterii de cumprareMsuri antiinflaioniste @- Msuri de reducere a e)cesului de cerere agregat ! politic monetar riguroas$ de natur s evite e)cedentul de moned n economie# Politica monetar" repre"int un ansamblu de aciuni prin care autoritile monetare ,banca central$ tre"oreria etc.- influenea" asupra cantitii de moned n circulaie$ nivelul ratelor dob'n"ii$ cursurile de sc%imb valutar i ali indicatori economico!monetari n vederea reali"rii obiectivelor generale ale politicii economice ,de stimulare a activitii economice$ ocupare a forei de munc$ stabilitate a preurilor etc.-. Istoria politicii monetare 8$oluia politicii monetare este determinat de e$oluia sistemului monetar i de e$oluia g)ndirii economice. e parcursul mai multor secole promo$area politicii monetare se reducea la luarea deci"iilor de batere a monedei metalice i de emitere a banilor de h)rtie. Crearea primelor bnci centrale %bnci cu drept de emisie monetar& a fost influenat de ideea meninerii paritii bancnotelor (n raport cu metalul preios i (n raport cu bancnotele altor state. 9especti$, obiecti$ul politicii monetare a fost meninerea etalonului aur. /mpreun cu contienti"area ciclicitii (n acti$itatea economic %sf)ritul sec. :I: ; (nceputul sec. ::& s+a modificat i obiecti$ul politicii monetare, inclu")nd i supra$egherea stabilitii sistemului financiar. Cri"ele i panicile bancare au impus bncilor centrale rolul de <(mprumuttor de ultima instan= i au demonstrat rolul ratei dob)n"ii (n stimularea creditului bancar. /n anii 2>?@ mai muli economiti au (nceput s plede"e pentru independena bncilor centrale de celelalte organe de stat.1necesit citare3 Obiectivele politicii monetare !eoria politicii monetare, precum i practica internaional, cunoate urmtoarele tipuri de obiecti$e finale: + + + + + + creterea economic durabil ocuparea deplin a forei de munc stabilitatea preurilor stabilitatea ratelor dob)n"ii stabilitatea e,tern %stabilitatea cursurilor de schimb $alutar i sustenabilitatea balanei de pli& stabilitatea sistemului financiar i alocarea optim a fondurilor %resurselor& financiare

Banca central nu poate s urmteasc toate aceste obiecti$e concomitent. Instrumentele politicii monetare Instrumentele utili"ate pentru atingerea obiecti$elor economice sunt: Operaiuni pe pia deschis (open-market) Aperaiunile pe pia deschis repre"int acti$itatea bncii centrale pe $)n"are i cumprare de titluri ale pieei monetare. rin intermediul acestor operaiuni autoritile monetare modific

re"er$ele bncilor i indirect influenea" cantitatea de moned (n circulaie. Atunci c)nd banca central $inde titluri, ea retrage o parte din lichiditile bncilor i micorea" oferta de moned (n circulaie. /n ca"ul in$ers, al cumprrii de titluri, banca central <in'ectea"= lichiditate suplimentar, ma'or)nd masa monetar. Rata rezervelor obligatorii *istemul re"er$elor obligatorii presupune obligaia bncilor de a pstra depo"ite la banca central. Mrimea acestor depo"ite %re"er$e& se stabilete (n dependen de suma mi'loacelor bneti atrase de la ageni economici i de rata de re"er$are. Atunci c)nd autoritatea monetar mrete rata de re"er$are, bncile sunt obligate s constituie re"er$e suplimentare, micor)ndu+se astfel potenialul de creditare a economiei i de creare de depo"ite noi. /n ca"ul in$ers, al micorrii ratei re"er$elor obligatorii, bncile au posibilitatea de e,tindere a acti$itilor de creditare. .nele ri %Canada, 8l$eia, Australia& au renunat la sistemul re"er$elor obligatorii. Ratele dobnzii Cantitatea de moned aflat (n circulaie poate fi influenat i prin modificarea ratei de ba" %ratei dob)n"ii percepute pentru creditele bncii centrale& sau a ratei de rescont %percepute pentru scontarea titlurilor pre"entate de bnci&. Atunci c)nd autoritatea monetar coboar rata sa de ba", ea stimulea" interesul bncilor pentru refinanare, respecti$ solicitarea mai multor (mprumuturi. Acestea se folosesc pentru creditarea economiei naionale i pro$oac ma'orarea masei monetare. /n ca"ul in$ers, al creterii ratei de ba", banca central <scumpete= creditul su, descura')nd practica de refinanare i micor)nd potenialul bncilor de a credita economia. lte instrumente de intervenie ! politica bugetar a statului$ orientat spre reducerea deficitului bugetar$ spre meninerea la un nivel a c%eltuielilor publice$ n perioada respectiv$ i spre ridicarea$ n anumite limite$ a nivelului impo"itelor i ta)elor$ care s fr'ne"e creterea cererii i a preurilor# ! politica dob)n"ilor la creditele acordate$ prin care s nu se a&ung la o micorare artificial a ratei dob'n"ii i la ieftinirea creditului# 8- Msuri de stimulare a creterii ofertei ! o politic de salari"are corelat cu re"ultatele economice obinute prin munc$ prin care s se evite creterea costurilor medii# ! creterea capacitii de adaptare a aparatului de producie la cerinele pieii# ! stimularea e)tinderii potenialului de producie$ prin investiii de capital n mi&loacele de producie performante$ prin fora de munc ntr!o structur de calificare nou$ inovaii$ prin creterea productivitii factorilor de producie. !onsecinele inflaiei <onsecinele inflaiei sunt scderea puterii de cumprare a populaiei# redistribuirea veniturilor i avuiei# este stimulat nclinaia spre consum i este descura&at nclinaia spre economisire# inflaia avanta&ea" debitorii ,in moneda naional-# rata dob'n"ii este influenat de rata inflaiei.

<onsecinele inflaiei pe care le suport populaia$ viaa social!economic n ansamblul ei sunt cunoscute sub denumirea de cost al inflaiei. Alte concepte + + + + Beflaia caracteri"ea" situaia n care pe termen lung$ oferta de bunuri i servicii este mai mare dect cererea$ avnd loc scderea preurilor.:ste opusul inflaiei. Inflaia caracteri"ea" situaia n care pe termen lung$ cererea de bunuri i servicii este mai mare dect oferta$ ceea ce determin creterea preurilor. *tagflaia este caracteri"at de stagnarea produciei$ fr ca masa monetar s se micore"e$ accentu'nduDse de"ec%ilibrul dintre cerere i ofert i fenomenul inflaie. *lumpflaia se caracteri"ea" prin declinul economiei$ timp n care producia naional scade iar inflaia se manifest cu intensitate ridicat.

#. Impactul inflaiei asupra acti$it"ii %ntreprinderii 1e obicei n timpul inflaiei venitul populaiei crete ntr!un ritm mai mic ca preurile$ iar aceasta poate duce la micorarea consumului. <reterea preului la un produs ,grup de produsenu duce neaprat la inflaie. (roblemele principale cu care se confrunt ntreprinderea pe timp de inflaie se refer i la diminuarea valorii activelor ntreprinderii. Inflaia face dificil i procesul de comparare a re"ultatului financiar n timp sau dintre diferii ageni economici$ deoarece activele vor avea valori diferite n dependen de timpul procurrii. Inflaia poate duce i la micorarea potenialului economic al ntreprinderii$ deoarece vor crete profitul contabil$ impo"itele pltite$ ns aceste profituri nu vor fi suficiente pentru finanarea de"voltrii. 1in punct de vedere a ntreprinderilor mici inflaia poate genera probleme n mobili"area resurselor necesare de"voltrii. 1in punct de vedere a managementului financiar inflaia cau"ea" urmtoarele probleme ! dificulti n planificare ! creterea costului capitalului ! reducerea cursului valutei locale ! imposibilitatea finanrii activitii prin mprumuturi pe termen lung ! creterea probabilitii falimentului Inflaia poate avea i influene po"itive ! reducerea valorii reale a datoriilor ! reducerea c%eltuielilor prin retribuirea muncii ! reducerea ta)elor ,fi)eInfluen"a infla"iei asupra indicatorilor macroeconomici Nivelul inflaiei afectea" n primul rnd costul capitalului i cursul valutar ntr!o anumit ar. (aritatea puterilor de cumprare spune c 1. inflaia influenea" stabilitatea dob'n"ii pentru diferite piee ! n mediu valoarea nominal a c'tigurilor din investiii n toate rile este aceeai. 1iferenele dintre ratele dob'n"ii se compensea" de diferenele dintre nivelul inflaiei 1C inflaia M1B E 1C inflaia F A 1C rd M1B E 1Crd F $ adic 1ac n anul trecut inflaie n 2M a fost 10.$ iar in 4=@ 7.$ iar rentabilitatea fr risc n 4=@ a fost >.$ n Moldova rentabilitatea fr risG va trebui s se ridice la

1.1E1.07 H 1.0> A 1.12$ adic 12.. @dic rentabilitatea real fr risG n ambele ri este aceiai$ ns inflaie diferit face ca rentabilitatea nominal fr risG s difere. 2entabilitatea real fr risc in 4=@ risc. D 1.6.. 1Crent. Nominala E 1Cinflatia A 1C rent. 2eala fr 2entabi litatea real fr risc in

Moldova 1.12E1.10 A 1.6.. 2. inflaia influenea" stabilitatea cursului valutar 4(O3. Begtura dintre cursul 4pot forIard i ritmul inflaiei este ilustrat de urmtoarea relaie 1C inflaia M1B E 1C inflaia F A 4pot ateptat M1BEF E 4pot current M1BEF A *orIard M1BEF E spot current ,act- M1BEF 1ac avem datele din e)emplu precedent 1ac pentru anul 201) asteptam o inflatie de inflaie n 2M de 17.$ iar in 4=@ 7.$ iar cursul valutar spot a fost de 13M1BE=41$ atunci la sfitrsitul anului cusrul spot asteptat va fi 1.17E1.07 H 13 M1BE=41 A 17.2/ M1BE=41 <e se intimpla daca la sfirsitul anului cursul e 13./$ atunci M1B se aprecia" fa de =41$ iar dac cursul e 17./ M1B se deprecia". 1ac e 17.2/ M1B isi pastrea"a aceiasi putere de cumparare. .n e,emplu: BeCi inflaDie (n republica Moldo$a este cu mult mai mare ca (n "ona 8uro sau *.A, pe parcursul ultimilor ani a a$ut loc o apreciere relati$ a leului faD de dolar Ci euro. Ein)nd cont de paritDile puterii de cumprare ast"i un euro ar trebui s coste (n 'ur de 42+44 lei. /n situaDia creat a$em un leu scump. Aceast situaDie fa$ori"ea" importurile, ceia ce Ci se (ntimpl de fapt %importurile cresc de dou ori mai repede ca e,porturile&, deoarece importatorii au c)Ctiguri suplimentare din aprecierea relati$ a leului. 4@@4 Inflatia #$RO Inflatia M%& 4.4J F.FJ 4@@5 4.2J 2G.IJ 4@@F 4.2J 24.GJ 4@@G 4.4J 2@.@J 4@@H 2.?@J 25.4@J 4@@I 4.4J 2F.@J

K inceputul lui 4@@5 2 euro $alora 2F MBK 2F L 2.2GIL2.24GL2.2L2.254L2.2F = 4G.>, insa deoarece si in "ona euro a fost inflatie cursul nu ar trebui sa creasca asa de tare, e,cludem impactul inflatiei 4G.?IM2.@42M2.@42M2.@44M2.@2? = 45.? MBK *au 45.? MBK asta"i ar trebui sa $alore"e un euro, insa asta"i $alorea"a ; 45.?M2I =2.F> 8uro. /ns acest lucru defa$ori"ea" e,portatorii: Ceia ce (n 4@@4 se e,porta cu un 8uro , ast"i trebuie s se e,porte cu 2.G 8uro. /ns, produsele moldo$eneCti concurea" cu cele din strintate (n primul r)nd prin preD Ci nu prin branduri %mrci comerciale&, de aceia creCterea preDului produselor e,portate este sinonim cu reducerea competiti$itDii. Mai mult produsele moldo$eneCti sunt (ncet, (ncet eliminate Ci de pe piaDa intern, pentru c nu sunt competiti$e prin preD. &. 'etode de e$aluare (i gestiune a deciziilor financiare pe timp de inflatie Jn practica mondial sunt cunoscute urmtoarele abordri ale anali"ei influenei inflaiei a. ignorarea inflaiei n eviden# b. recalcularea ntr!o valut stabil# c. evaluarea po"iiilor bilaniere n uniti monetare cu aceiai putere de cumprare ,Keneral (rice Bevel @ccounting ! K(B-# Bogica acestei metode este urmtoarea n ntreprindere a fost ntrodus capital e)primat n uniti monetare cu o anumit putere de cumprare. @cest capital este reflectat n pasivul bilanului. 1ac pe parcursul unei perioade de timp putereLa de cumprare s!a sc%imbat$ atunci i capitalul trebuie recalculat n uniti monetare cu putere de cumprare nou. @ceast recalculare se face indirect prin recalcularea po"iiilor din activul bilanului. <ea mai simpl variant presupune recalcularea po"iiilor nemonetare prin aplicarea indicelul preurilor$ iar diferna opinut se reflect n pasiv n po"iia Mfond de reevaluareN. d. recalcularea po"iiilor bilaniere la costurile actuale ,<urrent <ost @ccounting D <<@-# @bordarea presupune c metoda K(B nu este repre"entativ deoarece activele nemonetare i obligaiunile ntreprinderii sunt influenate de inflaie diferit n comparaie cu coul de consum n ba"a cruia calculm indicele preurilor. 1in aceste considerente se propune recalcularea po"iiilor bilaniere conform preurilor de pia a activelor i indicilor de pre individuali. Mai des sunt utili"ate trei metode de evaluare a activelor metoda de calcul a preului posibil de reali"are# metoda de restabilire ,care va fi costul de restabilire a activului-# i metoda raionalitii economice a investiiei e. evaluarea combinat. (resupune calcularea influenei inflaiei asupra activelor firmei prin metoda <<@ i recalcularea concomitent a capitalului n corespundere cu indicele preului. %presupune folosirea indicelul general al preDurilor Ci indicelui preDurilor de consum N& (roblema principal a ntreprinderilor pe timp de inflaie este reducerea valorii activelor i creterea preului at't a produciei finite$ ct i a materiilor prime$ din care cau" politica de gestiune a activelor pe timp de inflaie este diferit.

Acti$ele monetare nu necesit reevaluarea$ deoarece sunt sub form bneasc$ n ca"ul activelor monetare inflaia va duce pierderi prin deprecierea valorii banilor din conturile bancare$ deprecierea creanelor$ la fel inflaia va aduce avanta&e prin deprecierea valorii datoriilor. (e timp de inflaie ntreprinderile ar trebui s!i lic%ide"e investiiile n valori mobiliare$ s reinvesteasc banii n active ce!i menin valoarea real pentru perioade mai mari$ de e)emplu imobilul. @ctive ,monetare! bani ! investiii financiare ! creane pasive ,monetare! datorii. (ierderile cau"ate de deinerea creanelor depind de perioada rambursrii$ mrimea creanelor i nivelul inflaiei. <reanele de fapt sunt nite active care nu contribuie la creterea profiturilor n mod direct$ ns necesit o cretere a pasivelor pentru a le finan. (e timp de inflaie capitalurile cost mai scump i deci creanele vor fi mai scumpe ,mai costisitoare-. Jntreprinderea poate reduce at't perioada creanelor$ ct i volumul lor$ ns se pot micora v'n"rile. 1e regul cea mai eficient metod de combatere a pierderilor n ca"ul inflaiei este acordarea disconturilor pentru a urgenta plata. @ctivele nemonetare sunt obiectele a cror valoare real se modific odat cu modificarea preurilor$ din aceast cau" aceste active periodic trebuie reevaluate. Ba aceste active se refer ! mi&loacele fi)e ! stocurile ! activele nemateriale ! datoriile e)primate n active nemonetare Jn ca"ul inflaiei e)ist o contradicie ntre valoarea real de pia i valoarea contabil a lor. @ceast contradicie poate avea urmri negative at't pe plan operativ ,nrutirea condiiilor de obinere a mprumuturilor- i n perspectiv$ insuficiena profiturilor pentru refinanri$ profituri inflaioniste. Mi&loacele fi)e sunt cea mai afectat component de aceste influiene. Jn primul r'nd$ mi&loacele fi)e sunt pre"ente n bilan la valoarea mai mic dec't cea real$ iar n al doilea r'nd u"ura calculat i acumulat va fi insuficient pentru reconstituirea lor. 4unt dou metode de combatere a acestor probleme 1. reevaluarea periodic a mi&loacelor fi)e D n aa fel va crete mi&loacele fi)e i u"ura lor. @ceast metod este mai eficient n condiiile de %iperinflaie. 2. utili"area metodelor accelerate pentru calcularea u"urii. @ceast metod este eficient n condiiile inflaiei moderate$ ns nu combate complet efectele negative ale inflaiei. *a presupunem un e,emplu Flu,urile financiare ale unui proiect in$estitional sunt 2 rofit impo"abil 45G5 4 45G5 5 45G5 F 45G5

'rofit net uzura (otal

4@@@ 4@@@ F@@@

4@@@ 4@@@ F@@@

4@@@ 4@@@ F@@@

4@@@ 4@@@ F@@@

Valoarea pre"enta , i ;4@J V = 2@5GG Baca modificam metoda de calculare a u"urii 2 rofit impo"abil 'rofit net uzura (otal 25G5 22G@ 5@@@ F2G@ 4 45G5 4@@@ 4@@@ F@@@ 5 45G5 4@@@ 4@@@ F@@@ F 55G5 4?G@ 2@@@ 5?G@

Valoarea pre"enta , i ;4@J V = 2@F@I

Ba fel pot aprea profituri inflaionale datorit metodelor de evaluare a stocurilor. (e parcursul perioadei de gestiune o parte din stocuri se ncorporea" n produsele finite$ iar valoarea lor se trece asupra costului v'n"rilor$ iar o lat parte rm'ne n stoc. 4toc la nceputul perioadei C ac%i"iii A costul v'n"rilor C stoc la sf'ritul perioadei Jntreprinderea folosind diferite metode de evaluare a stocurilor poate modifica raportul dintre costul v'n"rilor i stocurile de la sf'ritul perioadei. Oi anume BI*O D presupune evaluarea stocurilor la ultimul pre$ valoarea materialelor trece n costul v'n"rilor ncep'nd cu ultimul pre *I*O Dinvers <ostul Mediu (onderat Jn ca"ul inflaiei este recomandat de a se utili"a metoda BI*O.

#)emplu *eneralizator+ ,ilan"ul unei -ntreprinderi la -nceputul anului se prezint -n felul urmtor+ Mii lei ctive A!K, net *tocuri MB (otal ./0./1002 2@@ IG 2@ .34 (otal .34 'asive Capital propriu Batorii comerciale ./0./1002 24@ HG

e parcursul anului $eniturile din $)n"rile (ntreprinderii au constituit 2FG.? mii lei Valoarea iniDial a A!K ; 24@ mii lei, u"ura acumulat a constituit 4@ mii lei. ."ura se determin prin metoda linear, norma u"urii fiind de 2H.IJ. *tocurile la (nceputul perioadei au constituit 2@@@ unitDi procurate la preDul unitar de IG lei. e parcursul anului s+au (nregistrat (ntrri de stocuri (n mrime de 22@@ unitDi la preDul unitar de ?@ lei. Ka sf)rCitul anului, la depo"it au rmas stocuri (n mrime de 2@>@ unitDi. /ntreprinderea a mai raportat cheltuieli (n mrime de 4@ mii lei, iar soldul de mi'loace bneCti la sf)rCitul perioadei a constituit 2G mii lei. Bin cau"a ni$elului mare al inflaDiei, (ntreprinderea a ree$aluat acti$ele pe termenul lung la (nceputul perioadei aplic)nd coeficientul 2.G. 2. 8laboraDi 9apoartele financiare la sf)rCitul perioadei: ! aplic)nd metoda FIFA de e$aluare a stocurilor si negli'ind ree$aluarea acti$elor ! aplic)nd metoda KIFA de e$aluare a stocurilor si considerind ree$aluarea acti$elor 4. ComparaDi renabilitatea economic, financiar Ci flu,ul de numerar din acti$itatea operaDional pentru ambele ca"uri de e$idenD a stocurilor A!K. 9e"ol$are Rezolvare ./ ctive A!K, net *tocuri MB (otal ./0./1002 5I5O &I5O 2@@ IG 2@ .34 ?@ ?I.4 F5.5 24@ ?4.4 FG.G Costul $)n"rilor ."ura Alte 'rofit opera"ional 'asive Capital propriu rofit Batorii comerciale (otal ./0./1002 24@ @ HG .34 24@ 4G.G HG 2I@ 24.I HG Flu,ul AperaDional 9AA 9A8 77/7 24.>J 42.5J 74/8 G.>J ?.?J Impo"it rofit net 9e"ult fin V)n"ri FIFA 2FG.? 2@2@ IG.? 4@ 4@ 70 F.G 4G.G KIFA 2FG.? 2@2@ ?@.? 5@ 4@ .4/0 4.4 24.I

1.0/4 126/6

42@.G 4FI.I