Sunteți pe pagina 1din 2

Evaluarea unei marci

Obiectul avaluarii: marca de produs BETA



Scopul evaluarii: Inregistrarea in bilant a rnarcii prin aplicarea metodei achizitiei,
respectiv in urma achtzitionarii de compania X a intreprinderii
BETA in totalitatea ei

Tipul de valoare: valoarea justa

Data avaluarll: 30 ianuarie 2003

Metoda de evaluare adecvata: actualizarea economiei de redeventa neta ipotetica.
Ipoteze pentru evaluare:
- cifra de afaceri aferenta marcii de produs BETA a fost previzionata astfel (in termeni
reali):
- 4.400 $ in anul 2003
- 4.840 $ in anul 2004
- 5.227 $ in anul 2005
- 5.541 $ in anul 2006
- 5.818 $ in anul 2007
- rata redeventei in cifra de afaceri, In domeniul respectiv este de 4%;
- cota impozitului pe profitul societatii este 25%;
- cresterea perpetua anuala sperata a cifrei de afaceri din anul 2007 la infinit este de
3% (in termini normali)
- rata nominala de actualizare a economiei de redeventa neta = 16% (egala cu costul
nominal al capitalului intreprinderii).

Actual 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Cifra de afaceri 4.400 4.840 5.227 5.541 5.818
Economie de redeventa
bruta
0,04 176 193,6 209 222 233
Impozit 0,25 44 48,4 52 55 58
Economie de redeventa
neta
132 145,2 157 166 175 180
Factor actualizare@16% 0,862 0,743 0,641 0,552 0,476
Economie de redev. neta
actualizata
114 108 100 92 83
Suma economie redev.
neta actualiz.
497
Valoarea reziduala 1.383
Factor actualizare@16% 0,476
Valoare reziduala
actualizata
658
Economie de redeventa
totala act.
1.155
Profit net datorat
amortizarii

Rata de actualizare 0,16
Impozit pe profit 0,25
Durata amortizare
(1)
15
Profit net actualizat din
amortizare
(2)

118
Valoarea justa a marcii 1.274

Note:
(1) a fost estimate o durata medie de viata utila de 15 ani pentru toate activele necorporale
identificabile, inclusiv pentru rnarca, desi acest activ are o durata de viata nedefinita;
(2) formula prin care se calculeaza profitul net actualizat pe durata de viata utila, obtinut ca
urmare a deductibilitatii amortizarii unui activ este:


n care:
ERTA = economie de redeventa totala actualizata
PNA = profitul net actualizat generat de deductibilitatea cheltuielii cu amortizarea
n = numarul de ani in care se amortizeaza activul necorporal
FVPA = factorul valorii actuale a unei suite de anuitati
s = cota impozitului pe profit
n exemplul de mai sus:
Economia de redeventa totala actualizata = 1.155 mii $
n = 15 ani
k
n
=16%
FVPA @ 16% i n = 15 este 5,575
Deci,
PNA = 1.155 X {15 / [15 (5,575 X 0,250] 1} = 1.155 X 0,102 = 118 mii $
(

= 1
(FVPAxs n
n
ERTAx PNA