Scopul evaluarii: Inregistrarea in bilant a rnarcii prin aplicarea metodei achizitiei, respectiv in urma achtzitionarii de compania X a intreprinderii BETA in totalitatea ei
Tipul de valoare: valoarea justa
Data avaluarll: 30 ianuarie 2003
Metoda de evaluare adecvata: actualizarea economiei de redeventa neta ipotetica. Ipoteze pentru evaluare: - cifra de afaceri aferenta marcii de produs BETA a fost previzionata astfel (in termeni reali): - 4.400 $ in anul 2003 - 4.840 $ in anul 2004 - 5.227 $ in anul 2005 - 5.541 $ in anul 2006 - 5.818 $ in anul 2007 - rata redeventei in cifra de afaceri, In domeniul respectiv este de 4%; - cota impozitului pe profitul societatii este 25%; - cresterea perpetua anuala sperata a cifrei de afaceri din anul 2007 la infinit este de 3% (in termini normali) - rata nominala de actualizare a economiei de redeventa neta = 16% (egala cu costul nominal al capitalului intreprinderii).
Actual 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Cifra de afaceri 4.400 4.840 5.227 5.541 5.818 Economie de redeventa bruta 0,04 176 193,6 209 222 233 Impozit 0,25 44 48,4 52 55 58 Economie de redeventa neta 132 145,2 157 166 175 180 Factor actualizare@16% 0,862 0,743 0,641 0,552 0,476 Economie de redev. neta actualizata 114 108 100 92 83 Suma economie redev. neta actualiz. 497 Valoarea reziduala 1.383 Factor actualizare@16% 0,476 Valoare reziduala actualizata 658 Economie de redeventa totala act. 1.155 Profit net datorat amortizarii
Rata de actualizare 0,16 Impozit pe profit 0,25 Durata amortizare (1) 15 Profit net actualizat din amortizare (2)
118 Valoarea justa a marcii 1.274
Note: (1) a fost estimate o durata medie de viata utila de 15 ani pentru toate activele necorporale identificabile, inclusiv pentru rnarca, desi acest activ are o durata de viata nedefinita; (2) formula prin care se calculeaza profitul net actualizat pe durata de viata utila, obtinut ca urmare a deductibilitatii amortizarii unui activ este:
n care: ERTA = economie de redeventa totala actualizata PNA = profitul net actualizat generat de deductibilitatea cheltuielii cu amortizarea n = numarul de ani in care se amortizeaza activul necorporal FVPA = factorul valorii actuale a unei suite de anuitati s = cota impozitului pe profit n exemplul de mai sus: Economia de redeventa totala actualizata = 1.155 mii $ n = 15 ani k n =16% FVPA @ 16% i n = 15 este 5,575 Deci, PNA = 1.155 X {15 / [15 (5,575 X 0,250] 1} = 1.155 X 0,102 = 118 mii $ (
