3.

4 Analiza economico-financiar Analiz economic nseamn descompunerea unui proces, fenomen economic sau rezultat al acestora n elementele sale componente, cu scopul determinrii influenei acestor pri componente asupra fenomenului, procesului sau rezultatului cercetat. Cu ajutorul analizei economice se cerceteaz fenomenele i procesele economico sociale, se descoper structura, se verific i stabilete relaia de cauzalitate, factorii care le genereaz, se descoper legile formrii i desfurrii lor, i pe baza acestora se formeaz deciziile privind activitatea de viitor. Studiind prerile autorilor surselor de specialitate, constatm trei preri cu privire la obiectul de studiu al disciplinei Analiza activitii economico financiare a ntreprinderii, i anume: Obiectul analizei este rezultatul activitii ntreprinderii; Obiectul analizei este activitatea economic a ntreprinderii (sau a rii); Obiectul analizei snt procesele, fenomenele activitii economice i rezultatele acestora prezentate n diverse surse de informaii. Din cele trei obiecte ale analizei prezentate anterior, cea mai complet este a treia, care de fapt, le include pe primele dou. Principiile de baz pe care se fundamenteaz metodologia analizei activitii economico financiare a ntreprinderii snt urmtoarele: Analiza trebuie efectuat numai n baza surselor de informaii autentice, deoarece de aceasta depinde realitatea reflectrii mrimii indicatorilor calculai, i ca urmare, argumentarea i corectitudinea deciziilor adoptate; Sistemul indicatorilor pentru analiza activitii economico financiare a ntreprinderii nu trebuie s includ n sine coeficieni care se dubleaz ntre ei, cu scopul de a evita iraionalitatea efecturii procedurii de analiz; Procedura de analiz trebuie efectuat operativ, deoarece evitarea situaiei de criz este mai uoar dect ieirea din criz. n continuare vom analiza principalii indicatori economici din cadrul ntreprinderii ArtimaSA conform Raportului Financiar 2011 (Anexa4.) Profitu perioade de gestiune pn la impozitare este profitul obinut de ntreprindere din toate tipurile de activitate desfurate de aceasta i rezultatul excepional. Deoarece dintre toi indicatorii profitului cel mai generalizator i cea mai mare putere informaional este profitul perioadei de gestiune pn la impozitare,materialele analitice conin n primul rnd aspecte ale aprecierii,mrimii,evoluiei i structurii acestui indicator care poate fi exprimat prin relaia: PPI = RAO + RAI + RAF + RE

Tabelul 3:Analiza dinamicii i structurii profitului perioadei de gestiune pn la impozitare (lei) Indicatori 1.RAO 2.RAI 3.RAF 4.RE 5.PPI Anul precedent (170521) 52539 23209 (94773) Anul de gestiune 765418 41655 650738 1457811 Abaterea +935939 -10884 +627529 +1552584

Sursa:calculat de autor in baza datelor Rapoartelor financiare ale S.A Artima Datele prezentate n tabel atest c ntreprinderea analizat a obinut un rezultat financiar negativ n perioada precedent,i pozitiv n perioada de gestiune.n anul de gestiune mrimea PPI a constituit 1457811 lei,ceea ce rezult o cretere cu 1552584 lei fa de mrimea perioadei precedente.Creterea PPI a fost cauzat de mrirea RAO,precum i RAF.Valoarea negativ a RAI a fost compensat de valorile pozitive menionate mai sus. Rentabilitatea activelor reflect profitul obinut la un leu investit n activele ntreprinderii indiferent de sursa de finanare a acestora. Rentabilitatea activelor este utilizat n calitate de indicator al estimrii calitii i eficienii gestionrii ntreprinderii,indicator al capacitii ntreprinderii de a obine suficient profit la fiecare leu investit n patrimoniu,indicator al al aprecierii raionalitii atragerii surselor mprumutate. Rentabilitatea activelor se calculeaz dup urmtoarea relaie: Ra = PPI(PN)/A(valoarea medie a activelor) Tabelul 4:Calculul influenei factorilor asupra modificrii rentabilitii activelor(lei) Indicatori Anul precedent Anul de gestiune Abaterea Inclusiv sub influena Rvv 1.V.V 2.PPI 3.Valoarea medie a activelor 4.Rvv 5.Nrotaii 6.Ra -0.76 0.52 -0.40 9.92 0.59 5.86 +10.68 +0.07 +6.26 +5.55 +0.69 12379436 (94773) 23503809 14689215 1457811 24843534 +2309779 +1552584 +1339725 Nrotaii

Sursa: calculat de autor in baza datelor Rapoartelor financiare ale S.A Artima

Calculele efectuate denot c Ra n perioada de gestiune,comparative cu annul precedent nregistreaz o cretere cu 6.26 %,ceea ce demonstreaz c la fiecare leu investit n active,ntreprinderea obine cu 6.26 bani mai mult.Aceast cretere a fost cauzat de influena pozitiv a ambilor factori,astfel creterea rentabilitii vnzarii cu 10.68% i Nrotaii cu 0.07% au condus la creterea rentabilitii economice cu 5.55% i respectiv 0.69. n cazul acesta rezult ca ntreprinderea i-a valorificat n totalitate rezervele de cretere. Analiza structurii activelor prin metoda ratelor Rata imobilizrilor caracterizeaz cota activelor pe termen lung n total patrimoniu ntreprinderii.Pentru ntreprinderea productoare aceast cot trebuie s creasc n dinamic,dar s nu depeasc 67%,n caz contrar ntreprinderea se va confrunta cu dificulti n achitarea datorii pe termen scurt. Rata activelor curente este rata complimentar a ratei imobilizrilor,i arat cota activelor curente n suma total a activelor. Rata corelaiei dintre activele curente i ATL,arat cite active curente revin la un leu ATL.Nivelul ridicat al acestei rate va duce la accelerarea rotaiei activelor i eliberarea mijloacelor bneti din circuitul economic al ntreprinderii. Rata activelor cu destinaie de producere reflect cota activelor care sunt direct antrenate n procesul de producie,comercializarea mrfurilor,prestarea serviciilor.Creterea acestei rate se apreciaz pozitiv.Nivelul nu mai mic de 50% din total active,va crea dificulti n desfurarea normal a activitii de producer i comercializare. Rata compoziiei tehnice arat cite mijloace fixe revin la un leu active curente.n condiii de criz aceast rat are tendina de reducere ca urmare a majorrii preurilor pentru mrfurile i materiile stocate,majorarea stocurilor de produse finite din cauza reducerii cererii,scderea gradului de renoire a mijloacelor fixe,din cauza scumpirii acestora i lipsei de mijloace pentru a fi renoite. Rata activelor perfect lichide reflect cota activelor perfect lichide care se afl ntr-o form absolut lichid i pot fi imediat utilizate pentru achitarea datoriilor sau alte scopuri.De nivelul acestei rate depinde la direct capacitatea de plat a ntreprinderii.Nivelul recomandat 3-5%,dar de fapt este unul subectiv. Tabelul 5:Analiza structurii activelor prin metoda ratelor Denumirea ratelor 1.Rata imobilizrilor Modul de calcul La nceputul perioadei,% ATL/TA*100% 52.26 La sfritul perioadei,% 61.59

2.Rata activelor curente 3.Rata corelaiei 4.Rata cu destinaie de producie 5.Rata compoziiei tehnice 6.Rata activelor perfect lichide

AC/TA*100%

47.73

38.40

AC/ATL*100%

91.31

62.34 72.17

MF+SMM/TA*100% 64.94

MF/TA*100%

49.66

59.28

MB/TA*100%

14.26

6.01

Sursa: calculat de autor in baza datelor Rapoartelor financiare ale S.A Artima Calculele din table denot c n structura patrimoniului ntreprinderii ATL predomin att la nceputul anului ,ct i la finele acestuia.La nceputul perioadei cota ATL a constituit 52,26%,iar la finele acestuia 61,59%.Rezultatele respective se ncadreaz n norma admisibil,ceea ce rezult c ntreprinderea nu se confrunt cu dificulti n achitarea DTS. Rata activelor curente nregistreaz o cot de 47,73% la nceputul anului i 38,40% la sfritul perioadei,reducndu-se n dinamic cu 9.33%.Aceste valori nu se ncadreaz n norma admisibil a ratei. Din totalul activelor controlate de ntreprindere la finele anului de gestiune au fost folosite pentru desfurareaactivitii operaionale 72,17%,ncadrndu-se n norma admisibil,adic nu mai puin de 50% aa cum este recomandat.De aici rezult c ntreprinderea nu se va confrunta cu dificulti referitoare la producer i comercializare.Rata compoziiei tehnice a crescut n dinamic de la 49.66% la 59.28%. Valoarea ratei perfect lichide se ncadreaz n nivelul recomandat i contribuie la achitarea,la termenele de scaden i n mrime corespunztoare a datoriilor ntreprinderii i demonstreaz o capacitate bun de plat a ntreprinderii. Analiza structurii surselor de finanare a ntreprinderii prin metoda ratelor. Pentru realizarea acestei analize este necesar s calculm urmtorii coeficieni: 1.Coeficientul de autonomie reflect cota capitalului propriu n suma total a surselor de finanare precum i ponderea patrimoniului format pe baza surselor proprii n suma total a activelor ntreprinderii.Din punct de vedere a creditelor nivelul de siguran al acestui coeficient trebuie s constituie nu mai puin de 0.5 (50%).n acest caz riscul de creditare este minim,iar mrimea capitalului propriu servete drept garanie pentru achitarea datoriilor fa de creditori.Dac coeficientul de autonomie nu atinge nivelul recomandat,atunci contractarea eventualelor mprumuturi devine mai dificil.

2.Coeficientul de atragere a surselor mprumutate caracterizeaz structura surselor de finanare a activelor din punct de vedere a cotei surselor mprumutate n total pasiv.Acest coefficient msoar nivelul de ndatorare a ntreprinderii i n mod normal trebuie s oscileze n limitele 0-0.5(0-50%). 3.Coeficientul corelaiei dintre sursele mprumutate i cele proprii reflect suma mijloacelor atrase la un leu capital propriu.Caracterizeaz nivelul de ndatorare a ntreprinderii.Cu ct mrimea acestuia este mai mare cu att mai riscant devine situaia financiar a ntreprinderii.Punctul critic al coeficientului este 1. 4.Rata solvabilitii generale exprim gradul de acoperire a surselor mprumutate cu activele totale de care dispune ntreprinderea.n mod normal acest coeficient trebuie s fie mai mare dect 2 sau egal. 5.Rata general de acoperire arat c primele 100%,activele se finaneaz pe seama surselor proprii,iar restul prin atragerea surselor mprumutate.Creterea peste 2 a coeficientului demonstreaz o situaie dificil privind independena financiar a ntreprinderii. Tabelul 6:Analiza pasivelor prin metoda ratelor Indicatori Mod de calcul La nceputul perioadei 1.Coeficientul de autonomie 2.Coeficientul de atragere a surselor mprumutate 3.Coeficientul corelaiei 4.Coeficientul solvabilitii generale 5.Coeficientul general de acoperire Sursa: calculat de autor in baza datelor Rapoartelor financiare ale S.A Artima Informaia prezentat n tabel atest faptul c n structura surselor de finanare a activelor predomin sursele proprii,astfel ponderea surselor proprii la nceputul anului constituie 95% din totalul pasivului,spre sfritul perioadei se modific cu 10% i nregistreaz 85%.Aadar TP/Cpr 1.04 1.16 <2 TP/TD 22.33 6.97 >2 TD/Cpr 0.04 0.16 0-1 1-coef.de autonomie 0.05 0.15 <0.5 Cpr/TP 0.95 La sfritu perioadei 0.85 Nivelul recomandat >0.5

Cpropriu depete nivelul de siguran,ceea ce denot ca acesta servete drept garanie pentru achitarea datoriilor fa de creditori.Coeficientul de atragere a surselor mprumutate spre sfritul perioadei de gestiune crete de la 5% la 15%.De asemenea se nregistreaz o cretere a ratei corelaiei dintre sursele proprii i cele mprumutate.Nivelul ratei solvabilitii generale este mai mare ca 2 ceea ce rezult c se include n nivelul recomandat.de asemenea i rata general de acoperire se ncadreaz n nivelul recomandat,nregistrnd 104% i respectiv116%,ceea ce ne demonstreaz c primele 100% sunt finanate din surse proprii,restul din surse mprumuate.