América Latina y la Crisis:

La Salida Está Cerca

Jornadas Monetarias y Bancarias
Banco Central de la
República Argentina

Felipe Larraín B.
1 de septiembre 2009
 América Latina: Crecimiento Regional
(Variación % anual del PIB)
8

6
4.7
4.2
4 3.8 3.9

-2 -2.3
--3.1

-4
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10(p)

América Latina América Latina ex México

¿Cómo Nos Está Afectando la
Crisis?
 Términos de Intercambio
(variación % anual)

10

5.9
4.6 5.1
5
2.8

-5 -3.4

-7.6
-10

-15
-15.6

-20

-22
-25
América Latina México Centroamérica América del Sur

2008 2009 (p)

Fuente: CEPAL
 Evolución de las Remesas
(billones de US$)

70
64.5
63.1
59.2
60 60.0 61.0
58.0 57.0
50.1
50
43.3

40 36.6

30 27.9
24.2
20.0
20

10

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (p) 2010 (p)

Fuente: Banco Mundial

 Importancia de las Remesas
(% del PIB, 2008)

El Salvador 17.20
Nicaragua 12.14
Guatemala 11.40
República Dominicana 7.73
Ecuador 6.09
Bolivia 5.32
Paraguay 2.93
México 2.41
Costa Rica 2.13
Colombia 1.88
Perú 1.72
Panamá 0.78
Uruguay 0.31
Brasil 0.29
Argentina 0.19
Venezuela 0.05
Chile 0.00

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20

Fuente: Banco Mundial y FMI

 0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2-Jan-98
21-May-98
7-Oct-98

Fuente: JP Morgan
1-Mar-99
16-Jul-99
3-Dec-99
19-Apr-00
5-Sep-00
19-Jan-01
4-Jun-01
22-Oct-01
13-Mar-02
30-Jul-02
17-Dec-02
07-May-03
23-Sep-03
12-Feb-04
30-Jun-04
(EMBI América Latina, PB)

17-Nov-04
7-Apr-2005
23-Aug-2005
12-Jan-2006
01-Jun-06
17-Oct-06
07-Mar-07
24-Jul-07
11-Dec-2007
30-Apr-2008
15-Sep-08
Contagio Financiero: Evolución del Riesgo País

02-Feb-09
19-Jun-09
 Inversión Extranjera Directa Neta
(billones de US$)

100

90 85.8 84.3

80
70.3 69.2
70
61.6
58.7
60
53.3
51.2 50.0
50

40 38.0

29.1
30

20

10

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (p) 2010 (p)

Fuente: FMI
 América Latina Está Mejor
Preparada para Enfrentar esta
Crisis

Políticas Contracíclicas
 América Latina: Cuenta Corriente
(% del PIB)

0.4
0.5

-0.5

-0.7
-1

-1.5

-2

-2.5

-3

-3.5 -3.3

-3.7
-4
-4.1
-4.5
1980-1981 1982-1983 1997-1998 2007 2008

Fuente: FMI y CEPAL

 América Latina: Balance Fiscal
(% del PIB)

0.2
0

-0.5
-1

-2 -1.8

-2.6
-3

-4

-5

-6 -5.7
1980-1981 1982-1983 1997-1998 2007 2008

Fuente: FMI y CEPAL

 América Latina: Deuda Externa
(% del PIB)

60

50 48.2

40
34.6

30.4
30

22.9
20.9
20

10

0
1980-1981 1982-1983 1997-1998 2007 2008

Fuente: FMI y CEPAL

 América Latina: Reservas Internacionales
(% del PIB)

14

12.3
11.9
12

10

7.9
8

6
4.9
4.2
4

0
1980-1981 1982-1983 1997-1998 2007 2008

Fuente: FMI y CEPAL

 América Latina: Inflación
(promedio, % )

100

90 86.8

80

70
60.4
60

50

40

30

20
11.7
10 7.9
5.4

0
1980-1981 1982-1983 1997-1998 2007 2008

Fuente: FMI y CEPAL

Sistemas Cambiarios:
Flotacion vs Fijacion
América Latina y la Crisis:
La Salida Está Cerca