DECIZII LUATE IN CONDITII DE RISC

Riscul este o categorie sociala, economica, politica sau naturala, a carei origine se afla in incertitudinea care poate sau nu sa genere e o pagu!a datorita e itarilor si inconstientei in luarea deci iei" Anali a pro!lemelor deci ionale in conditii de risc implica o e#aluare a alternati#elor de deci ie, a consecintelor lor, considerand ca efectele deci iilor nu sunt cunoscute cu siguranta" In aceste ca uri, cursul optim de actiune este acela care ma$imi ea a anticiparea, respecti# rele#a #aloarea pro!a!ila sau anticipata a re ultatului" Teoria deci iei implica trei premise care tre!uiesc respectate% a& #aloarea unei sume este direct proportionala cu marimea ei' !& factorul de deci ie nu accepta situatia de risc fiindca iu!este riscul, si nici nu o e#ita din cau a ca il detesta' c& in orice impre(urare, cel ce ia deci ia cauta sa ma$imi e e #aloarea anticipata a recompensei, sau sa minimi e e costurile anticipate' )il!ert A!ra*am+,rois presupunea ca #iitorul este cunoscut cu incertitudine, dar ca aceasta incertitudine este limitata" Nu se pot produce decat doua e#enimente incompati!ile% ploua sau este timp frumos, castigi sau pier i la LOTO, creste sau scade #aloarea unei actiuni, etc" Cele doua e#enimente anali ate se e$clud reciproc si, in consecinta, au pro!a!ilitate de aparitie p si respecti# 1p, cand p este cunoscut si cuprins intre - si ." Din fiecare din e#enimentele mentionate mai sus decurge un re ultat care poate fi po iti#, negati# sau nul, si care se notea a cu x si respecti# y" /a$imi area sperantei de castig conduce la relatia px + (1p)y" 0resupunem ca un taran si1a ridicat certificatul de proprietate si afla de la tele#i or ca #aloarea lui este de ."---"--- lei, dar nu stie sa1l foloseasca si sa1l transforme in !ani" Un cetatean ii ofera 2-"--- pe certificat" 0resupunand pro!a!ilitatea p=(1p)=0,5 speranta matematica teoretica de castig in acest ca #a fi% 0,5 50.000 + 0,5 1.000.000=525.000 In ma(oritatea ca urilor, taranul #a fi tentat sa #anda certificatul, deoarece #aloarea de ."---"--- este o #aloare ipotetica, la care el nu stie sa a(unga" Speranta matematica reala pentru castig este% 0,5 50.000 + 0,5 0=25.000, ceea ce inseamna ca taranul #a prefera sa castige 2-"--- lei in pre ent, decat ."---"--- lei intr1un #iitor incert" 3ernoulli a propus in .456 criteriul de optiune !a at pe ma$imi area sperantei de utilitate, pro!lema reluata de 7" #on Neuman si O" /orgenstern in .899" 0entru un agent economic, daca U(x) si U(y) sunt utilitatile asteptate, referitor la castigurile $ si :, indicatorul de utilitate propus este pU(x) + (1p)U(y). Acest indicator permite anali area ca urilor in care e$ista a#ersiune, preferinta si indiferenta pentru risc" Se presupun urmatoarele ipote e% utilitatea este o functie crescatoare si monotona de profit, deci nu e$ista saturatie' utilitatea marginala a profitului este po iti#a, dar poate fi crescatoare, descrescatoare sau constanta'

Aversiunea fata e risc utilitatea este o functie crescatoare de profit deri#ata de ordin I este po iti#a ;U<=-& utilitatea marginala a profitului este intotdeauna po iti#a, dar ea descreste cu ni#elul profitului, deci U<<>re ulta ca functia U;pr& este conca#a si in acest ca U#px +(1p)y$ % p U(x) + (1p) U(y) masura a#ersiunii i!solute fata de risc, determinata prin raportul ARRO? + 0RATT, are e$presia% r(x) = "

!referinta pentru risc in acest ca , functia de utilitate este con#e$a U<=- si U<<=U#px +(1p)y$ & p U(x) + (1p) U(y)

"n iferenta la risc se considera functia de utilitate U<<@U<=- U<<@functia de utilitate este o dreapta U#px +(1p)y$ = p U(x) + (1p) U(y)

In ca ul unei participari la loterie, a#em urmatoarele situatii% daca participi, poti o!tine castigurile x1 sau x2 daca nu participi, o!tii x ;ec*i#alentul cert al loteriei& Se pune pro!lema utilitatii aferente fiecarei situatii% x = px1 + (1p)x2 Daca U(x) % pU(x1) + (1p)U(x2) persoana pre inta a#ersiune fata de risc si functia de utilitate este conca#a" In acest ca , utilitatea ec*i#alentului cert al loteriei depaseste, in #i iunea consumatorului, utilitatea legata de participarea la loterie" Daca, insa, utilitatea asteptata a castigului depaseste utilitatea castigului asteptat, consumatorul este un iu!itor de risc" U#px1 + (1p)x2$ & pU(x1) + (1p)U(x2) Consumatorul poate fi si indiferent fata de risc, utilitatea asteptata a castigului fiind aceeasi cu cea a castigului asteptat"