INVESTIII STRINE DIRECTE I FINANAREA LOR

- CURSURI 5-6 -

Politici de atragere a ISD ale statelor de origine

Relaiile economice internaionale care implic investiii strine directe presupun o relaie ntre patru pri, respectiv: - investitorul strin, care adesea este o societate multinaional; - ara surs a investiiei, reprezentat de uvernul acesteia; - ara receptoare; - ntreprinztorii !"irme sau persoane "izice din ara receptoare#$ %a nivelul statelor de ori ine ale IS& interesul pentru e'pansiunea economic ctre e'terior a propriilor ntreprinztori !persoane "izice sau (uridice# se mani"est prin intermediul msurilor de promovare a investiiilor$ Cel de-al doilea element al relaiei de mai sus ) rile surs ) pot in"luena su*stanial "lu'urile de investiii strine, n special cele ctre rile n curs de dezvoltare, prin intermediul le ilor, re lementrilor +i politicilor pe care le adopt$ ,rile surs iniiaz msuri de spri(inire a investiiilor strine e"ectuate de "irmele ce au sediul pe teritoriul lor n msura n care ele percep c ast"el de investiii servesc interesul lor naional sau pe cel al "irmelor respective$ -st"el de interese pot deriva din motivaii comerciale, strate ice sau umanitare, precum +i din o*li aii sau an a(amente internaionale$ .romovarea investiiilor "irmelor proprii n strintate este n mod tradiional apana(ul rilor dezvoltate dar, n ultimii ani, o serie de ri n curs de dezvoltare promoveaz investiiile n strintate ale "irmelor proprii$ /otivaia acestor demersuri se poate re si n dorina de a m*unti accesul la piee e'terne, resurse +i te0nolo ii, precum +i de a ntri avanta(ele competitive ale propriilor industrii care s-au maturizat$ Tip ri de politici sta!ilite prin acord ri interna"ionale 1'ist mai multe seturi de msuri n privina IS& sta*ilite prin acorduri internaionale la nivel *ilateral, re ional sau multilateral$ La ni#el !ilateral acordurile *ilaterale privind protecia +i promovarea investiiilor se concentreaz asupra prote(rii investiiilor n ara receptoare, asi ur2nd n acest "el promovarea investiiilor din rile surs$ -ceste acorduri pot prevedea an a(amente din partea am*elor pri de ncura(are a investiiilor strine$ &ar, prevederile viz2nd ara surs au un caracter declarativ +i nu speci"ic, de o*icei, aciuni sau o*li aii concrete, ceea ce contrasteaz destul de mult cu o*li aiile "oarte clar e'primate n ceea ce prive+te modul n care ara receptoare trateaz investiiile din ara surs$ La ni#el regional acordurile conin, de o*icei, an a(amente ale rilor surs de a promova investiiile strine ctre rile receptoare +i responsa*iliti ale rilor receptoare privind tratamentul investitorilor strini$ 3i n acest caz an a(amentele rilor surs sunt e'primate, de o*icei, n termeni enerali +i declarativi, indic2nd mai ales depunerea de e"orturi pentru eliminarea restriciilor dec2t msuri concrete de promovare activ a lor$ 4

La ni#el $ ltilateral sunt puine acorduri care conin prevederi re"eritoare la politici de promovare a IS&, ele put2nd "i nt2lnite n domenii le ate de trans"erul de te0nolo ie sau de controlul practicilor comerciale restrictive$ 5n esen, se poate spune c di"erite "orme de politici +i msuri n domeniul IS& e'ist la nivelul acordurilor internaionale, dar e"icacitatea acestora este limitat din cauza "aptului c ele "ie au un caracter declarativ, "ie sunt lsate la nivelul iniiativei unilaterale a rilor surs$ 1"icacitatea acestor msuri poate cre+te n mod remarca*il dac ele conin, pe l2n declaraiile de principii, +i prevederi concrete, liste de msuri *ine de"inite, modaliti concrete de aplicare, termene etc$ Clasi%icarea principalelor tip ri de politici ISD d p& nat ra acestora .2n n prezent nu e'ist o clasi"icare standardizat +i acceptat pe plan internaional a acestor politici$ 6otu+i, din practica internaional, se pot desprinde +ase mari cate orii: - "urnizarea de in"ormaii +i asisten te0nic; - asisten "inanciar; - stimulente "iscale; - acordarea de aranii pentru investiiile e"ectuate; - msuri *azate pe accesul la pia; - msuri viz2nd promovarea sau "acilitarea trans"erului de te0nolo ie$ '( F rni)area de in%or$a"ii *i asisten"& te+nic& In"ormaiile re"eritoare la climatul investiional constituie un element important n procesul lurii deciziei de a investi$ .romovarea investiiilor strine ctre rile n curs de dezvoltare tre*uie s nceap prin cule erea, prelucrarea +i di"uzarea de in"ormaii re"eritoare la cadrul re lementrilor din ara vizat, aspecte macroeconomice, detalii sectoriale etc$ /a(oritatea rilor receptoare de investiii strine produc ast"el de date, dar ele pot "i asistate de uvernele rilor surs sau de instituii internaionale, n special n "aza de di"uzare a in"ormaiilor$ .ro ramele de colectare +i di"uzare a in"ormaiilor privind oportunitile de investiii n rile n curs de dezvoltare, precum +i de "urnizare de asisten te0nic pentru "acilitarea unor ast"el de investiii, constituie o cate orie important de politici ale IS&$ 7 serie de ri surs sunt deose*it de active n colectarea +i di"uzarea in"ormaiilor ctre "irmele ce au sediul pe teritoriul lor$ Un e'emplu n acest sens l constituie &epartamentul Comerului din SU-$ -st"el de iniiative a(ut la dep+irea imper"eciunilor pieei sau a de"icienelor structurale care adesea se mani"est n de"avoarea rilor n curs de dezvoltare, n special atunci c2nd aceste ri sunt relativ mici, sunt a"late la mare distan eo ra"ic sau dispun de o e'perien limitat cu investitorii strini, ceea ce, de re ul, "ace ca ele sa "ie eliminate de investitorii strini din lista de locaii posi*ile$ &ep+irea acestor o*stacole le ate de lipsa in"ormaiilor este important n ceea ce prive+te atra erea investiiilor strine de la "irme mici +i mi(locii$ &e+i adesea ast"el de "irme constituie investitori deose*it de recomandai pentru rile n curs de dezvoltare, "irmele mici +i mi(locii potenial investitoare nu dispun de desc0iderea lo*al, e'periena +i resurse su"iciente pentru a analiza poteniale locaii de investiie pe tot lo*ul$ Contactele de a"aceri +i "acilitarea relaiilor ntre "irme din rile surs +i cele receptoare sunt deose*it de importante pentru di"uzarea in"ormaiilor re"eritoare la climatul investiional$ Seminariile, atelierele de lucru +i misiunile de investiii permit sta*ilirea de relaii personale ntre 8

investitorii poteniali +i reprezentani uvernamentali sau oameni de a"aceri din rile receptoare$ .articiparea activ a rilor surs prin intermediul rupurilor mi'te de consultri privind investiiile sau a camerelor de comer +i industrie *ilaterale (oac un rol important n sta*ilirea de le turi ntre potenialii investitori +i oportunitile de investiii din rile n curs de dezvoltare$ -sistena te0nic pentru promovarea IS& n rile n curs de dezvoltare poate m*rca o multitudine de "orme$ 5n special se poate re"eri la asistarea uvernelor rilor receptoare n m*untirea re imului re lementrilor +i consolidarea capacitilor instituionale de atra ere, primire +i *ene"iciere de IS&$ -sistena te0nic este, de asemenea, acordat "irmelor investitoare, n special celor mici +i mi(locii, precum +i "irmelor partenere din societile mi'te a"late n rile receptoare$ 9urnizarea de in"ormaii, "acilitarea a"acerilor +i acordarea de asisten te0nic este asi urat n prezent de ma(oritatea rilor mem*re 7C&1, precum +i de un numr de ri n curs de dezvoltare$ Re lementri n acest sens pot "i site n mai multe acorduri re ionale, precum +i la nivel multilateral$ ,( Asisten"a %inanciar& Unele ri o"er "irmelor naionale asisten "inanciar direct su* "orma spri(inului pentru realizarea de studii de "eza*ilitate +i pentru dezvoltarea proiectelor, precum +i mprumuturi sau c0iar participare la capital pentru proiecte de investiii n rile eli i*ile$ 5n unele cazuri aceast asisten este "urnizat prin intermediul instituiilor specializate n promovarea dezvoltrii internaionale$ 9orme speciale de asisten "inanciar pot "i acordate pentru proiecte de IS& n domenii *ine de"inite, precum proiectele de in"rastructur sau cele realizate de ntreprinderi mici +i mi(locii din rile surs$ -sistena "inanciar este acordat de circa (umtate din rile mem*re 7C&1, n ma(oritatea cazurilor prin com*inarea asistenei directe ctre rile n curs de dezvoltare cu spri(inirea proiectelor private de IS&$ 5n unele cazuri aceast asisten este acordat prin intermediul mai multor a enii uvernamentale$ -sistena este de o*icei canalizat prin intermediul instituiilor de "inanare a dezvoltrii care "urnizeaz at2t credite, c2t +i participri la capital pentru proiectele de IS& n rile n curs de dezvoltare$ .rin alturarea "ondurilor proprii de investiii unor surse private de capital, aceste instituii pot in"luena n mod semni"icativ succesul unor proiecte de investiii$ -( Sti$ lente %iscale Stimulentele "iscale au n vedere "ie acordarea de "aciliti "iscale "irmelor care investesc n rile n curs de dezvoltare, "ie eliminarea "actorilor de descura(are a investiiei de decur din riscul du*lei impozitri$ .entru cea de-a doua situaie soluiile pot avea n vedere scutiri de impozite pentru "irmele care investesc n rile n curs de dezvoltare, am2nri sau credite "iscale la impozitarea veniturilor din strintate sau alte "orme de reducere a "iscalitii$ Re imul "iscal poate prezenta importan +i din alt punct de vedere, +i anume, atunci c2nd apare riscul du*lei impozitri sau atunci c2nd stimulentele acordate de rile receptoare sunt contracarate ori c0iar anulate de impozitarea aplicat n rile surs$ 5n acest din urm caz autoritile "iscale din rile surs ncaseaz, de "apt, *ene"iciile "iscale acordate investitorului prin re imul "iscal mai "avora*il din rile receptoare, anul2nd prin aceasta e"ectul de stimulare a IS& vizat prin acordarea respectivelor stimulente$ -ceast pro*lem poate "i rezolvat dac rile surs adopt o politic "iscal prin care acord investitorilor credite "iscale pentru sumele care ar "i "ost pltite n rile receptoare n a*sena msurilor de stimulare$ 1ste de remarcat "aptul c multe ri dezvoltate au acceptat s :

introduc prevederi de acest tip n acordurile de evitare a du*lei impuneri semnate cu ri n curs de dezvoltare$ -lt tip de di"iculti pot apare din aplicarea politicilor privind preurile de trans"er, n cazul n care autoritile "iscale din rile surs a(usteaz preurile utilizate de "irmele investitoare n a+a "el nc2t cresc o*li aiile "iscale ale acestora n rile surs$ 1ste de semnalat c modelul de acord privind impozitarea promovat de 7C&1 recomand rilor receptoare s reduc impozitele pltite de "ilialele strine n scopul evitrii du*lei impozitri$ 7 ast"el de a*ordare va avea ns drept consecin reducerea veniturilor din impozite o*inute de rile receptoare +i, ast"el, reducerea *ene"iciilor pe care aceste ri sper s le o*in din investiiile strine directe$ 5n *aza celor de mai sus se recomand ca acordurile de evitare a du*lei impuneri s includ +i aceste aspecte +i s prevad "oarte clar standarde, proceduri +i metode de monitorizare care s satis"ac n mod rezona*il cele trei pri implicate: - %ir$a in#estitoare provenind din ara surs care dore+te s o*in un pro"it corespunztor n urma derulrii investiiei; - "ara receptoare, care este dispus s acorde unele stimulente pentru investiiile strine directe n scopul o*inerii unor avanta(e le ate de cre+terea competitivitii economiei respective pe termen mediu +i lun ; - "ara s rs& care dore*te sti$ larea %ir$elor proprii n realizarea de IS& +i care tre*uie s evite anularea prin metode "iscale a avanta(elor pe care ncearc s le creeze ara receptoare$ .( Acordarea de garan"ii pentr in#esti"iile e%ect ate -cordarea de aranii constituie o cate orie tradiional de politici n "avoarea stimulrii IS& care vizeaz promovarea acestora ctre rile n curs de dezvoltare$ /a(oritatea pro ramelor naionale precum +i o serie de pro rame re ionale sau multilaterale acord aranii pentru acoperirea riscurilor politice +i a altor riscuri necomerciale care nu sunt n mod normal incluse n sc0eme de asi urri private$ &e+i scopul principal al acestor msuri l constituie prote(area investiiilor e"ectuate de "irmele din ara surs, un e"ect important este +i cel de ncura(are a IS& ctre rile pentru care se acord aranii$ Unele a enii de arantare a investiiilor "urnizeaz +i asisten te0nic ce vizeaz ncura(area investiiilor n proiecte ce au ca e"ect dezvoltarea unor ri$ .ro rame naionale de arantare a investiiilor e'ist n ma(oritatea rilor dezvoltate +i ele acoper riscurile re"eritoare la e'propriere, rz*oi +i repatriere$ 5n unele ri aceste msuri acoper toate IS& e"ectuate n strintate !de e'emplu, -ustria, Suedia, /area ;ritanie#, n timp ce alte ri limiteaz acordarea de aranii la investiiile e"ectuate n rile n curs de dezvoltare !SU-, 1lveia, 9inlanda#$ &e asemenea, tre*uie menionat +i "aptul c n multe ri !SU-, <aponia, =ermania, -ustralia, ;el ia, 9rana# aceste msuri de arantare a IS& condiioneaz arantarea proiectelor de enerarea unor e"ecte economice directe pentru ara surs, cum ar "i crearea de locuri de munc, producerea de venituri sau satis"acerea altor interese naionale$ %a nivel re ional +i multilateral o serie de instituii o"er aranii pentru investiii su* diverse "orme +i cu anumite rade de acoperire a riscurilor$ Instituii re ionale, cum este de e'emplu, Corporaia Inter--ra* de =arantare a Investiiilor, acord aranii mpotriva riscurilor necomerciale cu care se pot con"runta investiiile din re iune$ -ceast instituie este autorizat s acorde aranii directe at2t pentru asi urri, c2t +i pentru re-asi urri pentru IS& inter-ara*e, acord2nd compensaii rezona*ile pentru riscurile asi urate$ %a nivel multilateral, - enia /ultilateral de =arantare a Investiiilor !/ultilateral Investment =uarantee - enc> ) /I=-# asi ur ncep2nd cu 4??@ aranii mpotriva riscurilor politice ! aranii care acoper restricii la trans"erul capitalurilor, e'proprieri, nclcarea A

contractelor, rz*oi +i tul*urri civile# pentru investitorii strini privai care investesc n rile n curs de dezvoltare$ &at "iind "aptul c /I=- este "inanat at2t de rile dezvoltate, c2t +i de cele n curs de dezvoltare, scopul urmrit este acela de cre+tere a ncrederii investitorilor provenind din toate cate oriile de ri$ /( 0&s ri #i)1nd %acilitarea acces l i la pia"& Un numr de msuri ce vizeaz "acilitarea accesului la pia pot constitui politici n "avoarea IS& prin aceea c ele in"lueneaz volumul, compoziia sectorial +i distri*uia eo ra"ic a investiiilor directe n rile receptoare$ -st"el de msuri includ: - acordarea de pre"erine le ate de accesul la pia n scopul "acilitrii dezvoltrii, respectiv, msuri ce vizeaz cre+terea atractivitii rii receptoare pentru IS& orientate spre e'port$ -ceasta se "ace prin acordarea de nivele pre"ereniale de ta'e vamale sau e'ceptri la plata ta'elor vamale la importuri din ri receptoare n curs de dezvoltare; - msuri de stimulare a e'porturilor, cum ar "i msuri ce susin dezvoltarea capacitii de producie pentru e'port ctre ara surs a rii receptoare prin crearea de zone speciale de e'port$ Instrumentele le ate de promovarea e'porturilor iau, de o*icei, "orma spri(inului pentru n"iinarea zonelor speciale de e'port, "ie direct, prin intermediul asistenei "inanciare +i te0nice, "ie indirect, prin acordarea unor "aciliti comerciale speci"ice pentru produsele care provin din aceste zone$ Un numr de investitori strini au preluat asupra lor sarcina de a construi +i opera n zone speciale de e'port, n special pentru a putea s-+i coordoneze propriile lor cerine le ate de prelucrare +i comer internaional$ &e e'emplu, Corporaia Sumitomo din <aponia a dezvoltat 4A zone speciale de e'port n ri din -sia pentru a-+i spri(ini reeaua sa de producie +i distri*uie$ -lte msuri de spri(inire pot include pro rame de "inanare direct sau indirect a e'porturilor care se adreseaz reimportrii produselor semiprelucrate +i msuri "iscale care au un e"ect asupra veniturilor din e'port$ 2( Pro$o#area trans%er l i de te+nologie 5n msura n care te0nolo ia constituie o parte a investiiei e"ectuate de investitorul strin, promovarea IS& poate contri*ui +i la trans"erul de te0nolo ie$ &e remarcat, ns, "aptul c trans"erul de te0nolo ie este un concept mult mai cuprinztor dec2t accesul la BnoC-0oC pe care l implic, de re ul, ma(oritatea IS&$ /suri privind "acilitarea trans"erului de te0nolo ie e'ist n mai multe ri surs, precum +i n prevederile mai multor acorduri internaionale$ %a nivel unilateral ast"el de msuri includ: - acordarea de spri3in pentr parteneriate te+nologice ntre "irme din ri dezvoltate +i n curs de dezvoltare care vizeaz "ie accesul la te0nolo ii dezvoltate, "ie la "ormare pro"esional le at de te0nolo ie$ -st"el de parteneriate !care pot lua di"erite "orme mer 2nd de la punerea n comun a te0nolo iei p2n la aran(amente de a"aceri sau relaii contractuale pe termen lun # sunt spri(inite prin iniiative precum 6ec0nolo > .artners0ip Initiative din /area ;ritanie care promoveaz trans"erul de te0nolo ie, n special a celei ecolo ice, ctre ri precum -r entina, India +i diverse alte ri din -sia +i, de asemenea, din -"rica$ - pro$o#area trans%er l i nor te+nologii speci%ice !telecomunicaii, industria ener etic, te0nolo ii de protecie a mediului#$ &e e'emplu, Institutul Re ional pentru 6e0nolo ia /ediului al Uniunii 1uropene promoveaz utilizarea de te0nolo ii adaptate 5

nevoilor de mediu din -sia prin "urnizarea de asisten te0nic +i e'pertiz$ 5n mod similar, - enia <aponez pentru Cooperare Internaional !<IC-# asi ur trans"erul de cuno+tine te0nice specializate n domenii precum sntatea, a ricultura, domeniul "orestier, piscicultura, mineritul +i industria prelucrtoare$ - $&s ri de spri3in a acti#it&"ilor de cercetare4de)#oltare ce pot "i "ocalizate pe anumite pro*leme te0nolo ice speci"ice rilor n curs de dezvoltare$ -st"el de cercetri sunt realizate n comun de institute pu*lice +i private din ri surs +i ri receptoare de investiii$ &e e'emplu, Centrul 9rancez de Cooperare Internaional n Cercetri pentru &ezvoltare n - ronomie !CIR-&# e"ectueaz cercetri comune asupra resurselor enetice, te0nolo ii de nutriie +i *iote0nolo ii de interes pentru rile n curs de dezvoltare pe *aza cooperrii cu institute de cercetare din ?@ de ri$ 1'ist ns +i anumite politici ale rilor de ori ine ale IS& care restr2n trans"erul de te0nolo ie pentru motive privind securitatea naional +i asi urarea competitivitii$ &e e'emplu, ma(oritate statelor dezvoltate au un sistem de control al e'porturilor +i al trans"erurilor de te0nolo ie care au o utilizare dual !civil +i militar#$ 0oti#a"ia in#esti"ional& 5n conte6t l econo$iei in%or$a"ionale7 de la res rsele nat rale la res rsele create .entru a atra e investitori strini pentru care investiiile directe reprezint un mi(loc de cre+tere a competitivitii, nu este su"icient ca o ar s dispun de avanta(e date de e'istena unor resurse naturale$ -st"el de investitori presupun c o serie de elemente sunt de la sine nelese, nemaiprivindu-le ca pe ni+te avanta(e, cum ar "i: un cadru le al privind investiiile strine sta*il +i *ine de"init, e'istena unor acorduri *ilaterale +i multilaterale care s aranteze investiiile strine, asi urarea unor msuri de stimulare a activitii economice$ &incolo de aceste elemente, care reprezint, practic, un nivel de *az, ace+ti investitori se orienteaz nu numai dup reducerea costurilor +i accesul la piee, ci +i dup accesul la te0nolo ie +i capaciti de inovare$ 5n literatura de specialitate aceste resurse !te0nolo ia +i inovarea# se evideniaz ca resurse distincte, deose*ite de resursele naturale, su* numele de 8res rse create9( 9c2nd un (oc de cuvinte, se poate spune c resursele create sunt resursele de creativitate$ &einerea unor asemenea resurse este deose*it de important pentru a asi ura competitivitatea unei "irme ntr-o economie lo*al$ 5n consecin, rile care dispun +i dezvolt asemenea resurse sunt mai atractive pentru companiile multinaionale$ Se poate spune c, n condiiile li*eralizrii +i lo*alizrii economiei mondiale, cea mai semni"icativ aspect n evaluarea "actorilor economici ai IS& este cre+terea importanei acordate resurselor create$ &esi ur c, n luarea deciziei de a investi, la e'istena resurselor create se adau +i ceilali "actori economici, respectiv e'istena unor concentrri de activiti economice, o in"rastructur dezvoltat, acces la piee re ionale +i preuri competitive ale resurselor +i utilitilor$ 7 concluzie care se desprinde pentru rile ce doresc atra erea de investitori strini interesai n cre+terea competitivitii este aceea c resursele create pot "i dezvoltate de rile receptoare +i pot "i in"luenate de uvern$ Sarcina uvernelor const, de "apt, n ela*orarea unei com*inaii *ine ec0ili*rate +i pre"era*il unic de "actori !avanta(e economice# prin care s rspund cererilor determinate de strate iile "irmelor multinaionale interesate n investiii pentru cre+terea competitivitii$

5n acest conte't, tre*uie amintit "aptul c resursele create determin +i o cre+tere a competitivitii "irmelor naionale$ 5n acest "el, politicile viz2nd ntrirea sistemului inovaional +i ncura(area di"uzrii te0nolo iilor sunt un "actor determinant al capacitii de creare a resurselor inovaionale$ 5n mod complementar, prezint importan +i politicile care ncura(eaz consolidarea resurselor create +i dezvoltarea de centre inovaionale, precum +i politicile care stimuleaz parteneriatele +i constituirea de reele ntre "irmele naionale +i cele strine, permi2nd ast"el modernizarea "irmelor naionale n scopul cre+terii +i dezvoltrii rii respective$ Doul conte't lo*al n care se deruleaz "lu'urile de IS& este caracterizat de avansuri rapide ale cunoa+terii, comprimarea spaiului economic +i sc0im*area rapid a condiiilor de competitivitate$ 5ntr-o lume caracterizat de li*eralizare +i lo*alizare cre+terea competitivitii poate "i susinut doar de rile care pot enera activiti noi, cu valoare adu at mare, de rile care pot produce *unuri +i servicii capa*ile s concureze pe pieele li*ere$