ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA FACULTATEA FINANE CATEDRA FINANE I ASIGURRI

LUCRARE
la disciplina ni!"#si$a#% FINANELE &NTRE'RINDERII Anali(a )inancia#% a n"i *n$#"p#ind"#ii *n +a(a #ap,#$ l i )inancia#

A $,#s$ d"n$ .#/ F01232 )# 4444444 C,,#d,na$,# 5$iin6i)icc,n)/ ni!/ d#/ Nad"7da 0OTNARI4444444

C8IINU 9 2:;:

Analiza financiar constituie un instrument managerial care contribuie la cunoaterea situaiei financiare a ntreprinderii, a factorilor i cauzelor care au determinat-o n vederea fundamentrii obiectivelor strategice de meninere i de dezvoltare a ntreprinderii ntr-un mediu concurenial. Prin intermediul analizei financiare, se stabilesc punctele forte i punctele vulnerabile ale gestiunii financiare, avnd la baz anumite norme i criterii, se d o explicare a cauzelor obinerii unor rezultate nesatisfctoare i se propun msuri de mbuntire a lor. 1. Analiza rentabilitii: Nivelul eficienei economice se msoar cu a utorul unui sistem de indicatori, ntre care cei ai rentabilitii ocup un loc deosebit de important. !entabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a realiza profit necesar reproduciei, dezvoltrii i remunerrii capitalurilor ntreprinderii. Anul curent: ". !v#P$%&&'"(()#*+,--(*%./+,*0//'"(()#+(./,) .. !a#PP1%2A'"(()#.-",-0"%.+.3/(+*'"(()#"".3") /. !cost#P$%4&'"(()#*+,--(*%"+(((,.+'"(()#3,.,() +. !56#PP1%&med.an.56'"(()#.-",-0"%/003,003'"(()#,.*.) 0. !A4#PP1%&med.A4'"(()#.-",-0"%""+"33..'"(()#.+.3-) 3. !4P#PP1%4perm.'"(()#.-",-0"%..."*/-"'"(()#"..3-) ,. !f#PN%4P'"(()#.,3".,*%."0/0/("'"(()#"..-.) Anul precedent: ". !v#P$%&&'"(()#,((,033%.(*/0**-'"(()#//.+,) .. !a#PP1%2A'"(()#"++3-,(%.+*"/",-'"(()#0.-") /. !cost#P$%4&'"(()#,((,033%"/*.-+/.'"(()#0(./") +. !56#PP1%&med.an.56'"(()#"++3-,(%/003,003'"(()#+.(,) 0. !A4#PP1%&med.A4'"(()#"++3-,(%""+"33..'"(()#"..3,) 3. !4P#PP1%4perm.'"(()#"++3-,(%..."*/-"'"(()#3.0") ,. !f#PN%4P'"(()#"/(..(.%."0/0/("'"(()#3.(0) Rentabilitatea vnzrilor indic profitul care se obine la " leu de vnzri. 7ntreprinderea analizat, n perioada curent obine +( bani la " leu investit n vnzri, iar n perioada precedent - /( bani. 8bservm o cretere a ratei rentabilitii vnzrilor nsoit de o cretere a vnzrilor, care relev o situaie favorabil pentru ntreprindere, fapt ce atest o poziie concurenial 9forte: pe pia. 8 cretere a profitului brut ca urmare a creterii cantitii produselor, indic competitivitatea produciei ntreprinderii. Pentru ca nivelul acestui indicator s

ating valori mai mari, trebuie s se fac o revizuire a produselor, pentru a vedea care produse au rentabilitate mai mic i pentru a le produce n cantiti mai mici. Rentabilitatea activelor n anul curent este de "",3"), ceea ce demonstreaz c ntreprinderea analizat obine "" bani la " leu investit n active curente, ceea ce denot o situaie nu prea bun, dar comparativ cu anul precedent, cnd ntreprinderea a obinut doar 0 bani la " leu investit n active curente, se observ totui o cretere a indicatorului respectiv, ce d sperana unei situaii mai bune n viitor. 1ndicatorul rentabilitii costului calculat n anul curent indic c ntreprinderea a obinut 3, bani la " leu investit n costul vnzrilor, profitul n anul curent fiind mai mare dect n anul precedent cu ", bani, ceea ce reflect o situaie bun la ntreprindere. ;otarea te<nic la ntreprindere ocup un loc deosebit de important n producerea unor produse competitive. Rentabilitatea mijloacelor fixe indic c la " leu investit n mi loacele fixe ale ntreprinderii, se obin aproximativ - bani n perioada curent i doar + bani n perioada precedent. Nivelul acestui indicator este sczut, ceea ce nu permite rennoirea mi loacelor economice ntr-un timp mai scurt. 7n anul curent, conform indicatorului rentabilitii activelor curente, ntreprinderea a obinut un profit de .+ bani la " leu investit n active curente, iar n perioada precedent = ". bani la " leu investit n active curente. &aloarea acestui indicator indic o gestionare neeficient a stocurilor i creanelor. Rentabilitatea capitalului propriu n anul curent este de "..3-), ceea ce reprezint c ntreprinderea a obinut ". bani la " leu investit n capital permanent, iar n anul precedent 3 bani la " leu investit n capital permanent. Aceast situaie reflect o investiie ineficient a capitalului ntreprinderii n elementele de activ. Rentabilitatea financiar n anul curent indic c ntreprinderea a obinut un profit de aproximativ "/ bani la " leu investit n mi loace fixe, iar n perioada precedent doar 3 bani la ficare leu investit n mi loace fixe. Aceste valori obinute demonstreaz c ntreprinderea realizeaz puin profit net prin capitalurile proprii anga ate n activitatea sa. 2. Analiza lichiditii i solvabilitii: Lichiditatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a transforma activele sale n bani. Anul curent: ". >i#5$%;2?#./(/3+-%.(+/33-#"."/ .. >r#@5$AcreaneB%;2?#@./(/3+-A3/*"/+*B%.(+/33-#+..0 /. >c#A4%;2?#".,//-/"%.(+/33-#3../ +.
Cm.b.

#5$%2A'"(()#"+30"-,%.+*"/",-'"(()#*.0)

Anul precedent: ". >i#5$%;2?#"+30"-,%.(,,*++#(.," .. >r#@5$AcreaneB%;2?#@"+30"-,A0,*003,B%.(,,*++#/.+* /. >c#A4%;2?#"((**+"/%.(,,*++#+.-3 +. Cm.b.#5$%2A'"(()#"+30"-,%.+*"/",-'"(()#0.--) Rata lichiditii imediate , care n anul curent este de "."/ i n anul precedent de (.,", demonstreaz c ntreprinderea i poate ac<ita datoriile doar cu numerarul pe care-l deine. 7ns aceast valoare ridicat a indicatorului respectiv poate avea i aspecte negative asupra activitii ntreprinderii, precumD folosirea neeficient a resurselor disponibile, micorarea capacitii de cumprare a disponibilului n legtur cu creterea inflaiei. Nivelul coeficientului lichiditii relative este ridicat att n anul curent = +..0, ct i n anul precedent = /.+*, ceea ce demonstreaz c ntreprinderea i poate rambursa datoriile debitorilor doar cu numerarul i creanele pe care le deine la moment. Nivelul coeficientului lichiditii curente de asemenea este ridicat att n anul curent = 3../, ct i n anul precedent = +.-3, ceea ce demonstreaz c ntreprinderea n orice moment i poate transforma, ntr-un termen scurt, bunurile patrimoniale curente n mi loace bneti, pentru a efectua pli exigibile, dar bunurile deinute de ntreprindere ar trebui s fie calitative. &aloarea ridicat a indicatorului ce relev gradul de asigurare a ntreprinderii cu mijloace bnet i n anul curent fiind de *.0) i n anul precedent de 0.--), indic c ntreprinderea nu-i gestioneaz corect numerarul, dispunnd de numerar mai mare dect necesarul @"-".0B. Astfel, pentru a obine un profit suplimentar, ntreprinderea trebuie s investeasc n anul curent suma de /3/,//,-* lei, iar n anul precedent ar fi trebuit s investeasc suma de "33".(.*, lei. !ndicatori care caracterizeaz ciclul operaional "#$% i ciclul de conversie a numerarului "##&%: d?55"#?55"%&&"'/3(#/0"-+00%./+,*0//'/3(#0+ @zileB d?55(#?55(%&&('/3(#.(,/+/0%.(*/0**-'/3(#/3 @zileB dcreane"#creane"%&&"'/3(#3/*"/+*%./+,*0//'/3(#*- @zileB dcreane(#creane(%&&('/3(#0,*003,%.(*/0**-'/3(#"(( @zileB p"#datorii comerciale"%4&"'/3(#""*.+*"%"+(((,.+'/3(#/" @zileB p(#datorii comerciale(%4&('/3(#///"(+%"/*.-+/.'/3(#* @zileB 48"# d?55"A dcreane"#0+A*-#"0. @zileB 48(# d?55(A dcreane(#/3A"((#"/3 @zileB 44N"#48"-p"#"0.-/"#"." @zileB 44N(#48(-p(#"/3-*#"., @zileB

8bservm o reducere a ciclului de conversie a numerarului, care indic o cretere a gradului de lic<iditate, astfel la ntreprinderea analizat s-a mbuntit situaia lic<iditii. 4. Indicatori de structur ai pasivelor: Rata de ndatorare global = msoar ponderea datoriilor n patrimoniul ntreprinderii. !gl"#;2"%2A"#.,.,,+-%.+.3/(+*#(."". !gl(#;2(%2A(#./.+,,3%.+*"/",-#(.(*/ Aceast situaie prezint o structur financiar adecvat, ntreprinderea avnd autonomie financiar. Rata de ndatorare la termen = msoar gradul de independen financiar a ntreprinderii. !tr"#;2>"%4P"#3-+(-(%."0/0/("#(.(/. !tr(#;2>(%4P(#.+3-/.%..0--+(.#(.(" &aloarea acestui indicator arat c ntreprinderea nu este prea ndatorat n raport cu capacitatea sa de autofinanare i nu va avea dificulti n legtur cu rambursarea, n viitor, a datoriilor a unse la scaden. Rata autonomiei financiare la termen = gradul de independen financiar a ntreprinderii. !aftr"#4P"%4perm."#."/0/0("%..."*/-"#(.*, !aftr(#4P(%4perm.(#..0--+(.%..-/0./+#(.*-* &aloarea acestui indicator reflect un grad nalt de independen financiar a ntreprinderii, ea va putea contracta noi mprumuturi pe termen lung, ntruct creditorii si, mprumutnd n continuare, nu se expun riscului de nerecuperare a sumelor mprumutate. !afgl"#4P"%2P"#."0/0/("%.+.3/(+*#(.--, !afgl(#4P(%2P(#..0--+(.%.+*"/",-#(.*" Aceast valoare indic c ec<ilibrul financiar la ntreprindere este asigurat, fapt ce reprezint o permis a autonomiei financiare a ntreprinderii. Rata de autofinanare a activelor indic gradul de acoperire a activelor cu capital propriu. !autof.ac."#4P"%2A"#."0/0/("%.+3/(+*#-.,+ !autof.ac.(#4P(%2A(#..0--+(.%.+*"/",-#(.*" 8bservm o cretere a ratei autofinanrii activelor, care contribuie la sporirea independenei financiare a ntreprinderii. Rata autofinanrii activelor curente reprezint capacitatea de acoperire a activelor curente cu fond de rulment. !autof.A4"#6!"%A4"#"(3*("3/%".,//-/"#(.-+ !autof.A4(#6!(%A4(#-(."+3*%"((**+"/#(.,*

Nivelul acestui indicator, de (.-+ n anul curent i (.,* n anul precedent, indic despre o gestionare eficient a stocurilor i creanelor, care permite crearea, la ntreprinderea analizat, a unei mar e de siguran necesar asigurrii continuitii procesului de producie. Rata finanrii stocurilor pe baza creditelor de la furnizor: !fscr.fr."#datorii fa de furnizor"%?55"#""*.+*"%/0"-+00#(./+ !fscr.fr(.#datorii fa de furnizor(%?55(#///"(+%.(,/+/0#(."3 8bservm c valoarea acestui indicator variaz, fiind n anul curent de (./+ i n anul precedent de (."3, de unde cocludem c politica de gestiune a furnizorilor nu este prea eficient i, astfel, ntreprinderea poate s nu aib furnizori fideli. 4. Indicatorii gestionrii activelor: &umrul de rotaii ale activelor = msoar ritmul de rennoire a elementelor patrimoniale, respectiv lic<iditatea stocurilor i a creanelor. n"#&&"%A4"#./+,*0//%".,//-/"#".-+ n(#&&(%A4(#.(*/0**-%"((**+"/#..(, 7ntreprinderea analizat, att n anul curent, ct i n anul precedent, a parcurs un ciclu ntreg de bani-marf-bani de aproximativ . ori. 'iteza de rotaie este un indicator ce exprim modul n care se utilizeaz activele curente. &r"#A4"%&&"'/3(#".,//-/"%./+,*0//'/3(#"*0 @zileB &r(#A4(%&&('/3(#"((**+"/%.(*/0**-'/3(#",+ @zileB >a ntreprinderea analizat, observm o cretere cu ." zile a vitezei de rotaie a activelor curente n perioada curent n raport cu perioada precedent, care are ca efect creterea volumului ncasrilor, asigurnd posibiliti de investire. (urata de rotaie = exprim numrul de zile n care volumul vnzrilor rennoiete activele. d"#/3(%n"#/3(%".-+#"*3 @zileB d(#/3(%n(#/3(%..(,#",+ @zileB Eacc%ncet#@d"-d(B'&&"%/3(#@"*3-",+B'./+,*0//%/3(#A"+/+-3(./ @leiB ?e observ un efect de ncetinire. 7n perioada curent la ntreprindere s-au ncasat cu "+/+-3(./ lei mai puin dect n perioada precedent. 7ntreprinderea analizat nu are imobilizri de resurse financiare n creane, adic n soldul clienilor.