LONDRA (MEDIAFAX) - Strategia de extindere a RCS & RDS, bazat pe achiziii, ca i "administrarea agresiv" a lichiditilor pun sub presiune

ratingul companiei de telecomunicaii, potrivit unui raport al ageniei Standard & Poor's (S&P). Compania are rating "B" pentru credite pe termen lung, cu perspectiv stabil. Investiiile peste nivelul anticipat, care afecteaz generarea de flux financiar liber de disponibiliti, au de asemenea un impact negativ asupra calificativului RCS & RDS, n timp ce expun erea cheltuielilor operaionale la variaia cursului valutar determin volatilitate n rezultatele operaionale i fluxul financiar. Exist o competiie ridicat pe pieele cheie ale companiei, din Romnia i Ungaria, iar perspectivele consumului din Europa de Est sunt limitate, din cauza efectelor crizei financiare, se arat n raport. Ratingul RCS & RDS este susinut de prezena solid a companiei pe piaa televiziunii prin cablu i satelit din Romnia, noteaz S&P. RCS & RDS este i principalul furnizor de internet n band larg din Romnia, situaie care conduce la costuri mai sczute. De asemenea, politica ofertelor de pachete pentru servicii care includ televiziune, internet, respectiv telefonie mobil i fix, are un impact pozitiv asupra ratingului. Aceste servicii ofer oportuniti importante de cretere n Romnia i Ungaria. Penetrarea sczut a internetului n band larg n Romnia, capacitatea ridicat a reelei i investiiile semnificative ofer companiei posibilitatea de cretere pe acest segment. Veniturile RCS & RDS au crescut cu 45% n primele nou luni ale anului trecut, fa de ianuarie -septembrie 2009, evoluie susinut n principal de avansul numrului de abonai generatori de venit cu peste 40% pe segmentele de internet i servicii de date. Excluznd impactul cursului valutar, veniturile au urcat cu 5%, potrivit raportului S&P. Analitii ageniei de rating anticipeaz creteri ale veniturilor n acest an i n 2012, susinute de majorarea numrului de abonai pentru servicii de internet i date. Lichiditatea este adecvat, potrivit criteriilor S&P, dup ce compania i -a asigurat refinanri n valoare de 376 milioane de dolari i a primit un nou mprumut n mai. La sfritul anului 2010, RCS & RDS avea lichiditi de 70 de milioane de dolari, iar n acest an fluxul liber de disponibiliti aflat la discreie, reprezentnd fondurile rmase dup finanarea proiectelor i efectuarea plilor obligato rii, va ajunge la 50 de milioane de euro, estimeaz S&P, lund n calcul investiii uor m ai mici, de 200 de milioane de euro. Pe ansamblu, RCS & RDS ar trebui s dispun de suficiente fonduri pentru a acoperi maturitile din 2011, de 28 de milioane de dolari. Evaluarea lichiditii companiei va rmne semnificativ influenat de politicile pr ivind lichiditatea n perspectiva unor posibile investiii majore, incluznd achiziii, mbuntiri ale reelei sau maturiti ale datoriilor pe termen mediu. S&P iar putea schimba aprecierea privind lichiditatea pentru anul urmtor, dac lichiditatea nu este administrat proactiv. Perspectiva stabil reflect opinia S&P c RCS & RDS i va menine poziia de lider pe piaa din Romnia, va continua s beneficieze de perspectivele de cretere ale serviciilor de telecomunicaii oferite la pachet i i va menine suficient spaiu de manevr n limitele obligaiilor financiare asumate. Ratingul companiei ar putea fi revizuit n cretere dac RCS & RDS ar putea limita riscul privind refinanarea pentru 2012 i anii urmtori, printr-o administrare proactiv a lichiditilor. Presiuni negative asupra ratingului ar putea s apar n cazul unei nrutiri considerabile a rezultatelor operaionale, cu efect asupra lichiditilor, mai ales n 2012, sau din cauza unor investiii mai ridicate dect anticipeaz S&P, n absena finanrii pe termen lung. Compania, controlat de omul de afaceri Teszari Zoltan, are o reea care acoper peste 200 de orae i este unul dintre cei mai importani juctori pe piaa serviciilor de televiziune prin cablu i prin satelit, telefonie fix i mobil. Operatorul i-a nceput activitatea n urm cu 15 ani i este prezent i pe pieele din Ungaria, Cehia, Slovacia, Croaia i Serbia. Marius Oncu, marius.oncu@mediafax.ro

upul RCS&RDS, unul dintre cei mai mari juctori de pe piaa local de comunicaii, a cumprat n luna martie a acestui an i operatorul de cablu TV din Constana Pacris SRL, care a avut anul trecut afaceri de o jumtate de milion de euro, potrivit unor documente publicate n Monitorul Oficial.

Grupul fondat de omul de afaceri Zoltan Teszari din Oradea a cumprat toate aciunile Pacris de la fondatori - familia Chira, titlurile fiind preluate de companiile RCS&RDS i Integrasoft, conform documentului din Monitorul Oficial. Aciunile Pacris erau deinute de Adrian Vasile Chira, Flavia Suciu (fost Chira), Teodora Chira, Luminia Carmencela Chira i Mircea Ioan Chira, conform sursei menionate. Lund n calcul cifra de afaceri i tariful mediu pltit n Romnia pentru serviciile de cablu TV se poate estima c operatorul avea ntre 6.000 i 10.000 de clieni, conform calculelor ZF. RCS&RDS a mai cumprat n ultimul an operatorii Telemach din Piatra-Neam, Euro Cable din Timioara i Kabex Prodcom din Cluj. Potrivit informaiilor de pe pia, RCS&RDS ar fi ctigat prin achiziii aproximativ 200.000 de abonamente n ultimul an. La un pre mediu pe abonat de 100 de euro, valoarea cumulat a tranzaciilor realizate de RCS&RDS n ultimul an ar putea fi de 20 de milioane de euro. RCS a fost n discuii i pentru preluarea UPC, dar tranzacia a czut. Compania nu a mai publicat date despre numrul de clieni din Romnia din decembrie 2009, ns evoluia veniturilor de anul trecut susine informaiile privind creterea bazei de abonai. RCS&RDS a avut anul trecut o cifr de afaceri de 480 mil. euro, mai mare cu 15% fa de 2010 - n condiiile n care piaa de telecom a sczut anul trecut cu 4%, la 3,5 miliarde de euro. RCS&RDS este cel mai mare juctor de pe piaa de cablu TV, internet fix i TV prin satelit.
n contextul atenurii crizei europene credem c investitorii vor rencepe s tatoneze piaa romneasc", spune Ioana Filipes cu, managing director al Raiffeisen Investment Romnia, unul dintre cei mai cunoscui consultani pentru fuziuni i achiziii. Ea sintetizeaz n acest fel sentimentul care exist printre investitorii din piaa de m&a (mergers & acquisitions) la nceput d e an, caracterizat de optimism. ESTE PENTRU PRIMA DAT DE LA DEBUTUL CRIZEI CND CONSULTANII VORBESC LA UNISON, ntr-un ton pozitiv, despre ateptrile pe care le au n acest an de la pia. Numrul tranzaciilor din economia romneasc s-a prbuit n intervalul 2009 - 2011, n condiii macroeconomice dificile, cu un acces greoi la finanare i n care rezultatelor companiilor nu erau tocmai bune. Abia finalul de an 2012 a adus unele sperane printre consultani, care se uit cu un ochi la contextul internaional, iar cu altul la situaia de acas. ANTICIPM O CONTINUARE A EVOLUIEI FAVORABILE ATT PE SEAMA FACTORILOR INTERNAIONALI, a se vedea recentele declaraii ncurajatoare din partea liderilor europeni n privina atenurii efectelor crizei, dar i datorit pres iunii exercitate de FMI pentru atingerea obiectivelor ratate n 2012 pentru semnarea unui nou acord . Evoluia poate fi pus i pe seama unor factori conjuncturali domestici: formarea noului cabinet aflat la nceput de drum i care are nevoie s -i demonstreze capacitile, stabilizarea cursului de schimb, nceputul unei activiti mai susinute n sectorul bancar de curire a portofoliilor", a mai spus Ioana Filipescu. Efervescena de la finalul anului 2012 a fost marcat de preluarea de ctre Auchan a 20 de magazine Real ntr -un deal estimat la peste 200 mil. euro. Tranzacia a pus bazele unui nou gigant n retailul romnesc.

Din energie a venit urmtorul deal al finalului de an, dup ce clujenii de la EnergoBit, un business de 160 mil. euro cu 900 de angajai, au vndut pachetul majoritar de aciuni ctre fondul polonez de investiii Innova Capital. Un alt pachet de aciuni a fost preluat de ctre BERD. ZF a estimat acest deal la 65 mil. euro. Tranzaciile au continuat i n ianuarie anul acesta cu distribuitorul de ngrminte i pesticide Comfert i cu traderul de materii prime agricole Popasul Trebe care au preluat productorul de panificaie Pambac de la membrii consiliului de administraie care erau i acionarii productorului. Peste 50 de tranzacii au fost fcute publice n 2012 i la acest nceput de an, cu o valoare total de peste 1,3 mld. euro. "Pe parcursul anului 2012, piaa de tranzacii a demonstrat o cretere evident n comparaie cu anii precedeni. Aparent, trendul pieei este n schimbare n mod sustenabil, sunt semnale puternice de cretere. Nu ne ateptm ca aceast tendin s se modifice n lipsa unor factori negativi i demotivatori, a cror apariie este puin probabil n momentul de fa", spune Drago Atanasiu, senior manager tranzacii, PwC Romnia. EL SE ATEAPT CA N INDUSTRII DIN DOMENIULUI CONSUMULUI CURENT

Fuziunile si preluarile, o piata de 5 miliarde euro

19 Februarie 2008

Valoarea fuziunilor si achizitiilor pe piata romaneasca a depasit 5 miliarde de euro in anul 2007, cifra impulsionata de tranzactia de 2,5 miliarde euro cu 75% din actiunile companiei olandeze The Rompetrol Group NV, e adevarat, cu afaceri ample in Romania, catre KazMunayGas. Compania de audit si consultanta KPMG estimeaza ca in acest an nivelul fuziunilor si achizitiilor din piata romaneasca se va injumatati, pana la 2,5 miliarde de euro, desi evolutia pietei din ultimii ani este ascendenta, pe fondul consolidarii unor industrii. Topul preluarilor si achizitiilor este dominat de afaceri imobiliare, urmat de domeniul serviciilor financiare, retail si farmaceutice. "Romania continua sa ofere oportunitati in sectorul fuziunilor si achizitiilor. Dificultatile de pe pietele externe nu se resimt in Romania, poate doar putin pe sectorul imobiliar. Pe acest segment numarul tranzactiilor din ultimele luni a fost mai redus fata de perioada anterioara. Nu stiu daca se va simti criza internationala si in perioada urmatoare pe piata romaneasca", a declarat Wilson Balachandra, partener KPMG. Acesta a adaugat ca in 2008 vor fi incheiate foarte multe tranzactii de catre fondurile de investitii, multe firme internationale de acest tip fiind interesate de companii romanesti. "Estimez ca in acest an vom vedea pe piata romaneasca mai multe tranzactii private equity. De asemenea, va avea loc o maturizare a preturilor de vanzare a companiilor. Astfel, preturile vor fi corelate cu valoarea companiei, iar vanzatorii si cumparatorii vor fi mai realisti", a precizat Balachandra. In opinia sa, pana acum companiile romanesti au fost evaluate "nerealist". Printre criteriile de care tin cont investitorii atunci cand evalueaza o eventuala achizitie se numara potentialul de crestere al companiei, calitatea echipei manageriale si atractivitatea pietei pe care activeaza respectiva companie.

Sectorul privat, tentant pentru fuziuni si achizitii La randul sau, Adrian Crivii, general manager al companiei de evaluare si consultanta Darian Rom Suisse, a mentionat ca sectorul privat devine tentant pentru anul 2008, an care va fi marcat de tranzactii mai multe, insa semnificativ mai mici ca valoare. Potrivit acestuia, domeniul real estate va continua sa ofere oportunitati si in anul 2008. Piata romaneasca a fuziunilor si achizitiilor a avut o evolutie ascendenta din punct de vedere valoric, incepand cu anul 2004, cu un varf de 5,8 miliarde dolari consemnat in anul 2005, urmare a preluarii companiei Mobifon de catre operatorul de telefonie mobila Vodafone. In anul 2006, valoarea acestora a ajuns la 5,2 miliarde dolari, conform datelor PriceWaterhouseCoopers.

In 2011, piata de fuziuni si achizitii din Romania a crescut usor, cu 5%, ca si numar de tranzactii finalizate (120 fata de 114 in 2010). Totusi, ca valoare piata a consemnat un declin de 28%, potrivit estimarilor analistilor, de la 1.264 miliarde de dolari in 2010, la 909 milioane de dolari in 2011, se arata intr-un raport al companiei de consultanta si audit Ernst & Young, remis Manager.ro.

Conform E&Y, doar in cazul a 45% (54) din tranzactiile efectuate anul trecut s-a facut publica valoarea.

Faptul ca piata nu si-a revenit anul trecut poate fi pus pe seama faptului ca exista o nepotrivire intre cerere si oferta in ceea ce priveste valoarea activelor, dar si pe seama crizei din Zona Euro. "Raportat la numarul de tranzactii finalizate, piata autohtona de fuziuni si achizitii a intregistrat o crestere de 5% in anul 2011 fata de anul 2010. Ne situam insa in topul celor mai active piete din Europa Centrala si de Sud Est, cu 120 de tranzactii finalizate in anul 2011. Sectoarele cele mai active anul trecut au fost productia, telecomunicatiile si media, sectorul imobiliar, industria energetica si miniera, iar investitorii strategici au continuat sa domine piata tranzactiilor incheiate. Sa speram intr-un 2012 mult mai activ decat anul precedent, cel putin prin prisma tranzactiilor de capital si a privatizarilor planificate de statul roman. Desi exista in continuare un interes crescut din partea investitorilor strategici precum si un interes constant din partea fondurilor de investitii care scaneaza in mod sistematic piata romaneasca, nu intotdeauna criteriilor lor de marime si performanta sunt indeplinite de societatile romanesti, la momentul prezent", a declarat Cornelia Bumbacea, Partener si Director al departamentului de Asistenta in tranzactii Ernst & Young. Majoritatea companiilor care au fuzionat sau au fost preluate in 2011 erau insolvente sau intr-o situatie financiara precara.

"Anul 2013 va fi un an al examinrilor minuioase", arat raportul companiei de consultan imobiliar.