LUCRARE PRACTICA

GESTIUNEA FINANCIARA A INTREPRINDERII

PROF: Conf. Univ. Dr. Emil Chirila Laurentiu Droj

Student: eudan Ana- aria S!e": Finan#e-$an"i An: %%& 'r: (

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

Capitolul 1. Conside a!ii Gene ale

E"olu!ia #i$ ei de a$a#e i% a e&ultatului net 'i a a#ti"elo totale ale so#iet(!ii DESCR%ERE 'E)ERAL/ SOC%E0A0E )umele *o"iet+#ii *tudiate e*te av1nd *ediul 2n O3ie"tul de a"tivitate al *o"iet+#ii& "onform "odului CAE) 4567 e*te: A"tivitate de a*i*ten#+ *tomatolo8i"+. ,n "eea "e !rive9te num+rul de *alaria#i ai firmei& "el mai mare num+r de an8ajati *-a 2nre8i*trat 2n anul 6::4 - num+r !er*onae an8ajate: ;;. Potrivit 3ilan#ului "onta3il din anul 6::4 num+rul an8aja#ilor &a "re*"ut "u ; !er*oan+& adi"a "u ;:&:: <& fa#+ de anul !re"edent. Prin"i!alii indi"atori finan"iari ai *o"iet+#ii "omer"iale anii 6::= 9i 6::4 *unt: Indi#ato Ci$ a de A$a#e i Re&ultatul Net A#ti"e totale Capital p op iu 200) >7>4;6 7=664 ;=>7=7 ;6(6?= 200* 54554; (:56> 6>?6;; ;5(?66 + ;>:45? 77?= 47474 (:56> !entru +, ;64.;5< ;:?.;6< ;(=&4:< ;76.54<

Se o3*erv+ "+ to#i indi"atorii *tudia#i 2n ta3elul de mai *u*& 2nre8i*trea@+ o tendin#+ de "re9tere 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::=& a*tfel "+ C.A. "re9te "u ;>:45? RO)& Re@ultatul )et "re9te "u 77?= RO)& A"tivele 0otale au 2nre8i*trat o "re9tere a""entuat+ de ;(=&4:< Ca!italul !ro!riu 2nre8i*tr1nd de a*emenea o "re9tere *emnifi"ativ+ de ;76&54<.

Pagina 6

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(--700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 2007 2008 Cifra de afaceri Rezultatul net Active totale Cap.propr

Pagina 7

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

Capitolul 2. Reali&a ea dia-nosti#ului $inan#ia

2.1.1 Analiza ratelor de structur ale activului

2007 procentual 0 145886 68 145$54 4720 4966 0 19733 2$41$ 0 175373 0,00% 83,19% 0,04% 83,22" 2,69% 2,83% 0,00% 11,25% 16,78" 0,00% 100,00% 2008 #rocentual 0 156100 68 156168 24326 1472 0 77245 103043 0 25$211 0,00% 60,22% 0,03% 60,25" 9,38% 0,57% 0,00% 29,80% 3$,75" 0,00% 100,00%

Denu ire indicator

valoric

valoric

!
0 10214 0 10214 19606 -3494 0 57512 73624 0 83838

!"
0 -22,97% -0,01% -22,97% 6,69% -2,26% 0,00% 18,55% 22,97% 0,00% 0,00%

%mo3ili@+ri ne"or!orale %mo3ili@+ri "or!orale %mo3ili@+ri finan"iare A#ti"e i.o/ili&ate Sto"uri Crean#e %nve*ti#ii finan"iare !e 0S Di*!oni3ilit+#i 3+ne9ti A#ti"e #i #ulante Cheltuieli in avan* T0TAL ACTI1

PREAE)0ARE REAUL0A0E Rata a"tivelor imo3ili@ate m+*oar+ 8radul de inve*tire a "a!italului fiB. ,n anul 6::4 are lo" o redu"ere a !onderii a"e*tei rate& de la 47&66< la 5:&6><& de9i !e !lan valori" are lo" o "re9tere de ;:6;( RO). Rata imo3ili@+rilor ne"or!orale e*te : at1t 2n anul 6::=& "1t 9i 2n anul 6::4. Rata imo3ili@+rilor finan"iare !re@int+ o u9oar+ *"+dere de la :&:(< 2n 6::= la :&:7< 2n 6::4 iar valori" e*te "on*tant+ C54RO)D. Rata imo3ili@+rilor "or!orale e*te "ea "are de#ine o !ondere *emnifi"ativ+ 2n "adrul a"tivului total dar *e afl+ 2n *"+dere de la 47&;?< 2n 6::= la 5:&66< 2n 6::4& de9i valori" e*te 2n "re9tere "u ;:6;( RO). Rata a"tivelor "ir"ulante eB!rim+ !onderea a"tivelor "ir"ulante 2n totalul a"tivelor imo3ili@ate& 9i are o valoare 2n "re9tere 2n "ei doi ani *tudia#i. O3*erv+m "+ rata *to"urilor !re@int+ o "re9tere de 5&5?< 2n intervalul *tudiat iar din !un"t de vedere valori" "re9te "u ;?5:5 RO).

Pagina (

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

Rata "rean#elor !re@int+ o tendin#+ de *"+dere& 2n anul 6::4 fa#+ de 6::=& "a urmare a *"+derii "rean#elor totale "u 6&65<. Rata di*!oni3ilit+#ilor 3+ne9ti e*te influen#at+ de ra!ortul dintre durata medie de 2n"a*are a "rean#elor 9i durata medie de !lat+ a o3li8a#iilor. Se o3*erv+ o "re9tere major+ a di*!oni3ilit+#ilor 3+ne9ti 2n intervalul 6::=6::4. ,n "adrul a"tivelor "ir"ulante& di*!oni3ilit+#ile 3+ne9ti au "ea mai mare !ondere 2n anul 6::4.
$0 80 70 60 50 40 30 20 10 0

Active i o%ilizate Active circulante C&eltuieli 'n avan(

2007

2008

Cap 2.1.2 Anali&a atelo de st u#tu ( ale pasi"ului

Pagina >

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(--Denu ire indicator valoric 2007 procentual valoric 2008 #rocentual

! : : 7=664 77?= :
40625

Ca!ital *o"ial Re@erve Re@ultatul re!ortat Profit net Re!arti@area !rofitului Capital P op iu Datorii !e termen lun8 Datorii !e termen *"urt Eenituri in avan* Dato ii totale Capital pe .anent T0TAL PASI1

674 4547; : 7=664 :

1242$7

:&;(< (?&>;< :&::< 6;&67< :&::<

70,88"

674 4547; 7=664 (:56> :

164$22

:&:?< 77&>:< ;(&75< ;>&5=< :&::<

63,62"

!" -:&:>< -;5&:;< ;(&75< ->&>5< :&::<

-7,26%

: >;:=5 : 210)3
1242$7 175373

:&::< 6?&;6< :&::< 24%12,

70,88" 100,00"

=(:5( 6:66> : 452*4 26*4*3

25$211

64&>=< =&4:< :&::< 63%6*, 42%20,

100,00"

=(:5( 64&>=< -7:4>; -6;&76< : :&::< 56216 )%23, 1153*4 21%62,

83838 0,00"

Rata autonomiei finan"iare eB!rim+ 8radul de inde!enden#+ finan"iar+ a *o"iet+#ii& adi"+ !onderea "a!italului !ro!riu 2n totalul !a*ivului. A"ea*t+ !ondere *"+@ut 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::= "u =&65< "eea "e indi"+ fa!tul "+ *o"ietatea nu *e 3u"ur+ de o 3un+ autonomie finan"iar+ "u toate "+ din !un"t de vedere valori"& a 2nre8i*trat o "re9tere de (:56> RO) 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::=. Rata *ta3ilit+#ii finan"iare eB!rim+ !onderea "a!italului !ermanent 2n !a*ivul total. ,n anul 6::=& "a!italul !ermanent a fo*t de ;6(6?= RO)& iar 2n 6::4 atin8ea nivelul de 674?45 RO)& av1nd valori ridi"ate. Rata de 2ndatorare 8lo3al+ eB!rim+ !onderea datoriilor totale 2n totalul !a*ivului. Se o3*erv+ o "re9tere de (76;7 RO) a datoriilor totale 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::=. De a*emenea din !un"t de vedere !ro"entual !re@int+ o tendin#+ defavora3il+ de "re9tere de =&65< 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::=.

Pagina 5

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(--80 70 60 50 40 30 20 10 0 Capital propriu Datorii

2007

2008

Pagina =

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.2 ANALI7A EC8ILI9RULUI FINANCIAR 2.2.1 Situa!ia neta:SN; SN<AT=DT A0FA%GACGCheltuieli in avan*
A0Fa"tive totale D%Fdatorii totale ACF a"tive "ir"ulante A%F a"tive imo3ili@ate

AT0<152425>24514>0<1)26)6 AT1<12313*>106056>0<224211
D0FD0SGD0LGEenituri 2n avan* D0SF datorii !e termen *"urt D0LF datorii !e termen lun8

DT0< 210)3>0>0<210)3 DT1< 20222>)5035>0<452*4 SN0FA0:-D0:F;=>7=7->;:=5F12524) SN1FA0;-D0;F6>?6;;-?(64?F135422 +SNFS);-S):F;5(?66-;6(6?=F50322 Situa#ia net+ !o@itiv+ 9i "re*"+toare refle"t+ "re9terea valorii !atrimoniale a *o"iet+#ii& adi"+ a"tivul net de8revat de datorii. Situa#ia net+ !o@itiv+ e*te re@ultatul !rofitului o3#inut de *o"ietate din a"tivitatea de*f+9urat+ "a urmare a unei 8e*tiuni e"onomi"e *+n+toa*e. Situa#ia refle"t+ valoarea "a!italurilor !ro!rii ale *o"iet+#ii& a"e*tea av1nd o evolu#ie "re*"+toare din !un"t de vedere valori" 2n anul 6::4 fa#+ de 6::=. .

Pagina 4

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.2.2 Fondul de ul.ent:FR; FR<Cperm=AInete

CpermFCprGD0L CpermF"a!italuri !ermanente CprF"a!ital !ro!riu A%neteFa"tive imo3ili@ate nete

Cperm0F ;6(6?=G:F12524) Cperm1F;5(?66G=(:5(F26*4*3 FR0F;6(6?=-;(>?>(<=2132) FR1F674?45-;>5;54F*2*1* +FRFFR;-FR:F464;4-C-6;5>=DF464;4G6;5>=F1055)2 ,n anul 6::= Fondul de rulment e*te ne8ativ "eea "e refle"t+ un de@e"hili3ru finan"iar !e termen lun8 al *o"iet+#ii& adi"+ fa!tul "+ *o"ietatea nu a !utut a"o!eri a"hi@i#ia de imo3ili@+ri din *ur*e !ermanente& a!el1nd a*tfel la datorii !e termen lun8. A"e*ta re!re@int+ un defi"it de "a!italuri !ermanenteC*ur*e !ermanenteD. ,n anul 6::4 2n*+& fondul de rulment 2nre8i*trea@+ o valoare !o@itiv+ datorit+ "re9terii "a!italurilor !ermanente 2ntr-o m+*ur+ mai mare de"1t "re9terea a"tivelor imo3ili@ate& indi"1nd a*tfel re*ta3ilirea e"hili3rului finan"iar !rin "re9terea autonomiei finan"iare a *o"iet+#ii. FRP<Cp = AInete
FRPFfondul de rulment !ro!riu

FRP:F;6(6?=-;(>?>(F-6;5>= FRP;F;5(?66-;>5;54F4=>( +FRPFFRP;-FRP:F4=>(-C-6;5>=DF4=>(G6;5>=F60511 H FR%FFR-FRP H

FR%FDatorii !e termen lun8 *i mediu FR%F fondul de rulment 2m!rumutat

FR%:F-6;5>=-C-6;5>=DF-6;5>=G6;5>=F: FR%;F464;4-4=>(F=(:5(

Pagina ?

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

+FRIFFR%;-FR%:F=(:5(-:F)5035 ,n anul 6::=& Fondul de rulment !ro!riu e*te ne8ativ "eea "e 2n*eamn+ "+ *o"ietatea a "ontra"tat noi datorii !e termen lun8 fa#+ de !erioada !re"edent+& !entru a-9i finan#a a"hi@i#iile de a"tive imo3ili@ate. ,n anul 6::4& fondul de rulment !ro!riu e*te !o@itiv "eea "e refle"t+ autonomia finan"iar+ ridi"at+ a *o"iet+#ii& adi"+ fa!tul "+ a utili@at numai *ur*e !ro!rii !entru finan#area a"hi@i#iilor de a"tive imo3ili@ate. Fondul de rulment 2m!rumutat !re@int+ o evolu#ie "re*"+toare 2n anul 6::4 fa#+ de 6::=& "eea "e dovede9te fa!tul "+ *o"ietatea 9i-a "re*"ut datoriile !e termen lun8& eviden#iind o *"+dere a autonomiei finan"iare.

Pagina ;:

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.2.6 Ne"oia de $ond de ul.ent:NFR; NFR<Ne"oi te.po a e=Su se te.po a e

)evoi tem!orareF*to"uriG"reanteG"heltuieli in avan* Sur*e tem!orareFdatorii de eB!loatareGvenituri in avan*

NFR0F C(=6:G(?55G:D-C>;:=5G:DF?545->;:=5<=51640 NFR1F C6(765G;(=6G:D-C6:66>G:DF6>=?4-6:66>F22)6 +NFRF)FR;-)FR:F>>=7-C-(;7?:DF>>=7G(;7?:F53436 ,n anul 6::=& )evoia de fond de rulment e*te ne8ativ+ "eea "e refle"t+ un *ur!lu* al *ur*elor tem!orare de finan#are fa#+ de nevoile de "a!italuri "ir"ulante. ,n anul 6::4 *itua#ia e "ontrar+ 2ntru"1t nevoia de fond de rulment 2nre8i*trea@+ o valoare !o@itiv+ indi"1nd fa!tul "+ eBi*t+ un *ur!lu* al nevoilor tem!orare fa#+ de *ur*ele tem!orare. A"ea*t+ "re9tere a nevoii de fond de rulment *e datorea@+ 2n *!e"ial *"+derii datoriilor !e termen *"urt 9i "re9terii de *to"uri 2n intervalul 6::=-6::4.

Pagina ;;

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.2.5 T e&o e ia neta:TN; TN<FR=NFR TN0FFR:-)FR:F-6;5>=-C-(;7?:DF-6;5>=G(;7?:F14)66 TN1FFR;-)FR;F464;4->>=7F))252 +TNF0);-0):F==6(>-;?=77F2)212 0re@oreria net+ e*te !o@itiv+ !e an*am3lul !erioadei *tudiate& "eea "e refle"t+ e"hili3rul finan"iar al *o"iet+#ii !e termen *"urt. De a*emenea& tre@oreria net+ !o@itiv+ refle"t+ un *ur!lu* monetar la *f1r9itul eBer"i#iului& adi"+ o "re9tere a "a!a"it+#ii reale de finan#are a inve*ti#iilor. .

*volutia +R, ,+R, -,

100000 80000 60000 40000 20000 0 )20000 )21657 )40000 )60000 2007 2008

8281877245

1$733

5573

+R ,+R -,

)413$0

Pagina ;6

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.6 ANALI7A S0LDURIL0R INTER?EDIARE DE GESTIUNE 2.6.1 ?a @a #o.e #iala:?com; ?com<1enitu i din "An&a ea .( $u ilo =CBeltuieli #u .( $u ile F:-:F: com1F:-:F:
com0

M com = M com; M com : = :-:F:

com

<F

M com ;:: Venituridinvanzareamarfurilor

:"om:<

: ;::F:< : : ;::F:< :

;"om:<

"om:<F

:<

So"ietatea nu a de*f+9urat a"tivitate de "omer# 2n ni"iunul din "ei doi ani de anali@+. 2.6.2 P odu#!ia eCe #itiului:Dex; D ex < D vanduta > D imobilizata > D stocata I ex I ex
:

F>7>4;6G:G:F>7>4;6 F54554;G:G:F54554;
;

Dex F I ex

- I ex

F54554;->7>4;6F120*34

Produ"#ia eBer"i#iului e*te format+ din !rodu"#ia v1ndut+& !rodu"#ia imo3ili@at+ 9i !rodu"#ia *to"at+& ultimele dou+ find a3*ente 2n am3ii ani de anali@+. Produ"#ia eBer"i#iului !re@int+ o tendin#+ favora3il+ de "re9tere 9i indi"+ "re9terea !rodu"#iei v1ndute.

Pagina ;7

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.6.6 1aloa ea ad(u-at(:1A; 1A<?com>Dex=Consu.u ile eCte ne

Con*umurile eBterneFCheltuieli materialeGCheltuieli "u *ervi"iile eBe"utate de ter#i

Con*.eBt:F;::4?7G;?;?7G;:6==G67:7>5F75:=;? Con*.eBt;F;=(>=4G7>5=;G;6??(G6>5:>?F(=?7:6 1A0F:G>7>4;6-75:=;?F>7>4;6-75:=;?F1)2046 1A1F:G54554;-(=?7:6F54554;-(=?7:6F20)6)4 +1AFEA;-EA:F6:=7=?-;=>:?7F622*3 Ealoarea ad+u8at+ refle"t+ "re9terea de valoare re@ultat+ din utili@area fa"torilor de !rodu"#ie& mun"+ 9i "a!ital !e*te valoarea materiilor !rime& materialelor "on*uma3ile& lu"r+rilor 9i *ervi"iilor eBe"utate de ter#i. ,n "a@ul *o"iet+#ii anali@ate& 2n am3ele !eriode& valoarea ad+u8at+ !re@int+ valori !o@itive& 2nre8i*tr1nd o tendin#+ favora3il+ de "re9tere& 2n *!e"ial datorit+ "re9terii !rodu"#iei eBer"i#iului. 2.6.5 EC#edentul / ut de eCploata e:E9E; E9E<1A>su/"en!ii de eCploata e=#Beltuieli #u pe sonalul=#Beltuieli #u alte i.po&ite si taCe E9E0F;=>:?7G:-;::54(-(?>=F34522 E9E1F6:=7=?G:-;;66?6-;5=::F)*6*) +E9EFE$E;-E$E:F=474=-5?(>6F*462 EB"edentul 3rut de eB!loatare refle"t+ "a!a"itatea de autofinan#are a inve*ti#iilor& de ram3ur*are a datoriilor "+tre 3u8etul *tatului 9i de remunerare a "reditorilor 9i a"#ionarilor. EB"edentul 3rut de eB!loatare 2nre8i*trea@+ o tendin#+ de "re9tere datorit+ "re9terii valorii ad+u8ate 2n !erioada anali@at+. 2.6.2 Re&ultatul eCploata ii:RE;

Pagina ;(

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

RE<E9E>alte "enitu i din eCploata e=alte #Beltuieli din eCploata e:#ont 32*; >"enitu i din p o"i&ioane din eCploata e=#Beltuieli #u a.o ti&( ile 'i p o"i&ioanele din eCploata e RE0F5?(>6G54?=-(7=G:-7;::6F55410 RE1F=474=G;:=4-(64G:-646>6F20)*2 +REFRE;-RE:F>:=4>-((?;:F2*)2 Profitul din eB!loatare refle"t+ m+rimea a3*olut+ a renta3ilit+#ii a"tivit+#ii de eB!loatare. A"e*ta 2nre8i*trea@+ o tendin#+ favora3il+ "re*"+toare datorat+ 2n *!e"ial "re9terii eB"edentului 3rut de eB!loatare. 2.6.3 Re&ultatul #u ent:RC; RC<RE>"enitu i $inan#ia e=#Beltuieli $inan#ia e RC0F((?;:G6>->;5F55514 RC1F>:=4>G7=?7-5:4>F5*546 +RCFRC;-RC:F(4(?7-(((;?F50)5 Re@ultatul "urrent are o tendin#+ favora3il+ de "re9tere 9i e*te influen#at 2n *!e"ial de "+tre eB"edentul 3rut de eB!loatare& "are 2nre8i*trea@+ o "re9tere 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::=.

2.6.) Re&ultatul net:RN; RN<RC>"enitu i eCt ao dina e=#Beltuieli eCt ao dina e=i.po&it pe p o$it RN0F(((;?G:-:-=;?;F6)22* RN1F(4(?7G:-:-=454F50322 +RNFR);-R):F(:56>-7=664F664)

Pagina ;>

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

Re@ultatul net e*te !rofit net 2n am3ii ani de anali@+& !entru *o"ietatea anali@at+& 2n anul 6::4 2nre8i*tr1ndu-*e un !rofit mai mare de"1t "el 2nre8i*trat 2n anul 6::=& fa!t datorat 2n *!e"ial "re9terii re@ultatului "urrent.
250000 200000 150000 100000 50000 0 2007 2008 *1cedentul %rut de e1ploatare Rezultatul e1ploat/rii Rezultatul curent Rezultatul net

.aloarea ad/u0at/

Pagina ;5

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.5 ANALI7A RATEL0R DE STRUCTURA ALE CAPITALULUI 2.5.1 Ratele de e#Bili/ u 2.5.1.1 Rata de $inan!a e a i.o/ili&a ilo :RFRD R FR <
C
perm

C perm AI nete

F "a!ital !ermanent

A% nete F a"tive imo3ili@ate nete

R FR R FR

< <

;6(6?= = :.4> ;(>?>( 674?45 = ;.>7 ;>5;54

,n anul 6::=& rata de finan#are a imo3ili@arilor e*te *u3unitar+ "eea "e indi"+ un de@e"hili3ru finan"iar manife*tat !rintr-o *la32 autonomie finan"iar+ 2ntru"1t *o"ietatea nu 29i !oate finan#a imo3ili@+rile din *ur*e !ermanente. ,n anul 6::4& e"hili3rul finan"iar *e re*ta3ile9te& rata de finan#are a imo3ili@+rilor devine *u!raunitar+& adi"+ *o"ietatea are un fond de rulment !o@itiv 9i 29i !oate finan#a imo3ili@+rile din *ur*e !ermanente redo31ndind autonomia finan"iar+.

2.5.1.2 Rata de $inanta e a $ondului de ul.ent p op iu:RFRP; R FRP < R FRP R FRP
:

C propriu AI nete
;6(6?= = :.4> ;(>?>( ;5(?66 = ;.:5

<

< ;>5;54

Pagina ;=

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

,n anul 6::=& rata de finan#are a fondului de rulment !ro!riu e*te *u3unitar+ datorit+ unui fond de rulment ne8ativ. Rata refle"t+ *la3a autonomie finan"iar+ 9i fa!tul "+ *o"ietatea 9i-a finan#at inve*ti#iile 2n imo3ili@+ri "or!orale !rin "ontra"tarea de noi datorii finan"iare. ,n anul 6::4& rata de finan#are a fondului de rulment !ro!riu e*te *u!raunitar+ 9i refle"t+ un fond de rulment !o@itiv& adi"+ o autonomie finan"iar+ ridi"at+ a *o"iet+#ii 9i fa!tul "+ 9i-a finan9at imo3ili@+rile "or!orale din *ur*e !ro!rii.

2.5.1.6 Rata de $inan!a e a ne"oii de $ond de ul.ent:RNFR;

FR NFR 6;5>= = :.>6 (;7?: 464;4 = ;(.45 >>=7

R NFR < R NFR R NFR

:

< <

O3*ervam "a inanul 6::=& atat valoarea fondului de rulment "at *i "ea a ne"e*arului de fond de rulment& e*te ne8ativa& re@ulta "a rata de finantare a nevoii de fond de rulment e*te !o@itiva "eea "e indi"a o tre@orerie neta !o@itiva. De a*emenea in anul 6::4& rata de finantare a nevoii de fond de rulment e*te !o@itiva indi"and tot o tre@orerie neta !o@itiva. A"ea*ta *ituatie refle"ta fa!tul "a *o"ietatea *i-a a"hiJitionat a"tive "ir"ulante din datorii !e termen *"urt.

Pagina ;4

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.5.2 Ratele de li#Biditate 2.5.2.1 Rata li#Biditatii -ene ale:R l8 D R l8 <

AC D !

AC F a"tive "ir"ulante D0S F datorii !e termen *"urt

R l8 R l8

< <

6?(;? = :.>4 >;:=5 ;:7:(7 = >.:? 6:66>

,n anul 6::=& rata li"hidit+#ii 8enerale e*te *u3unitar+ "eea "e indi"+ fa!tul "+ *o"ietatea are o *la3+ autonomie finan"iar+ !e termen *"urt deoare"e a"tivele "ir"ulante *unt in*ufi"iente !entru a !utea a"hita datoriile eBi8i3ile !e termen *"urt. ,n anul 6::4& rata li"hidit+#ii 8enerale e*te *u!raunitar+ 2nre8i*tr1nd o "re9tere favora3il+ 9i "on*idera3il+ fa#+ de anul !re"edent datorit+ "re9terii a"tivelor "ir"ulante. A"ea*ta dovede9te fa!tul "+ *o"ietatea are "a!a"itatea de a-9i a"hita datoriile eBi8i3ile !e termen *"urt numai din a"tive "ir"ulante de#inute 2n !atrimoniu. 2.5.2.2. Rata li#Bidit(!ii eduse :R lr ;
Creante + D" D !

R lr <

D$ F di*!oni3ilit+#i 3+ne9ti D0S F datorii !e termen *"urt

R lr R lr

< <

(?55 + ;?=77 6(5?? = = :.(4 >;:=5 >;:=5 ;(=6 + ==6(> =4=;= = = 7.4? 6:66> 6:66>

Rata li"hidit+#ii redu*e e*te *u3unitar+ 9i *u3 nivelul de referin#+ C:&5D 2n anul 6::=& "eea "e indi"+ fa!tul "+ *o"ietatea nu !oate a"o!eri datoriile !e termen *"urt numai din "rean#e 9i di*!oni3ilit+#i 3+ne9ti.

Pagina ;?

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

,n anul 6::4 2n*+& rata li"hidit+#ii redu*e e*te *u!raunitar+& "u mult !e*te nivelul de referin#+ 2nre8i*tr1nd o tendin#+ de "re9tere favora3il+& 2n *!e"ial datorit+ "re9terii "on*idera3ile de di*!oni3ilit+#i 3+ne9ti.

2.5.2.6. Rata li#Bidit(!ii i.ediate :R li ; R li <

D" DI#

D$ F di*!oni3ilit+#i 3+ne9ti D%E F datorii imediat eBi8i3ile Cdatorii !e termen *"urtD

R li R li

< <

;?=77 = :.7? >;:=5 ==6(> = 7.46 6:66>

Av1nd 2n vedere fa!tul "+ nivelul de referin#+ a a"e*tei rate e*te de :&7& o3*erv+m "+ !e 2ntrea8a !erioad+ anali@at+& rata li"hidit+#ii redu*e *e afl+ !e*te a"ea*t+ valoare. ai mult& rata li"hidit+#ii redu*e are o tendin#+ de "re9tere favora3il+& 2nre8i*tr1nd 2n anul 6::4 o valoarea *u!raunitar+ "eea "e indi"+ fa!tul "+ *o"ietatea are "a!a"itatea de a onota datoriile !e termen *"urt din di*!oni3ilit+#i 3+ne9ti. A"ea*t! "re9tere *e datorea@+ 2n *!e"ial "re9terii de di*!oni3ilit+#i 3+ne9ti.

Pagina 6:

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.5.6 Capa#itatea de auto$inan!a e:CAF;

2etoda deductiv/

CAF F E$E G Alte venituri din eB!loatare - Alte "heltuieli de eB!loatareC"ont 5>4D G Eenituri finan"iare - Cheltuieli finan"iareGEenituri eBtraordinare - Cheltuieli eBtraordinare K %m!o@itul !e !rofit CAF0F5?(>6G54?=-(7=G6>->;5G:-:-=;?;F3*260 CAF1F=474=G;:=4-(64G7=?7-5:4>G:-:-=454F3**)) +CAFFCAF:-CAF;F544==-5467:F35) ?etoda aditionala CAFFProfitul net G Cheltuieli "u amorti@+ri 9i !rovi@ioane K Relu+ri a*u!ra amorti@+rilor 9i !rovi@ioanelor CAF0F7=664G7;::6-:F3*260 CAF1F(:56>G646>6-:F3**)) +CAFFCAF;-CAF:F544==-5467:F35) Ca!a"itatea de autofinan#are re!re@int+ un *ur!lu* finan"iar o3#inut la *f1r9itul eBer"i#iului "are nu are de"1t un "hara"ter !oten#ial& da"+ nu e *u*#inut de mijloa"e finan"iare efe"tive. O3*erv+m "+ !e 2ntrea8a !erioad+ anali@at+ "a!a"itatea de autofinan#are a *o"iet+#ii e !o@itiv+.

2.5.5. Ratele de Endato a e

Pagina 6;

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.5.5.1. Rata le"ie ului :L;

D C propriu

L<

L: < L; <

>;:=5 = :.(; ;6(6?= ?(64? = :.>= ;5(?66

Levierul *au rata 2ndator+rii "om!ar+ marimea datoriilor totale "u "ea a "a!italului !ro!riu. )ormele 3an"are im!un o rat+ mai mi"+ de ;. So"ietatea anali@at+ *e 2n"adrea@+ foarte 3ine 2n limita im!u*+ de normele 3an"are. A"e*te valori *u3unitare ale ratei levierului 2nre8i*trate !e 2ntrea8a !erioad+ anali@at+& indi"+ fa!tul "+ *o"ietatea de#ine "a!italuri !ro!rii de o valoare mai mare de"1t datoriile totale "ontra"tate. De"i *o"ietatea de#ine autonomie finan"iar+ ridi"at+.

2.5.5.2. Rata dato iilo $inan#ia e : R DF ;

D $ C perm

R DF <

R DF : < R DF
;

: =: ;6(6?= =(:5( = :.7; 674?45

<

Av1nd 2n vedere "+ valorile a"e*tui indi"ator *unt *ituate *u3 :&>limita *ta3ilit+ de normele 3an"are& !utem "on*tata fa!tul "+ *o"ietatea are un 8rad redu* de 2ndatorare !e termen lun8 9i mediu 9i 2n a"e*te "ondi#ii!oate "ontra"ta f+r+ !ro3leme un nou "redit !e termen lun8.

Pagina 66

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.5.5.6. Rata #apa#it(!ii de a./u sa e a dato iilo $inan#ia e p in #apa#itatea de auto$inan!a e :R CAF ;
D $ CAF : =: 5467: =(:5( = ;.:4 544==

R CAF <

R CAF : F R CAF
;

A"ea*t+ rat+& eB!rim+ 2n num+r de ani& "a!a"itatea *o"iet+#ii de a-9i ram3ur*a datoriile !e termen lun8 "ontra"tate. Limita im!u*+ e*te de 7 ani. At1t 2n anul 6::= "1t 9i 2n anul 6::4& valorile ratei *unt *u3 ; an& dovedind o "a!a"itate eB"elent+ de ram3ur*are a datoriilor finan"iare !rin autofinan#are.

2.5.5.5. Rata de p ele"a e a #Beltuielilo $inan#ia e : R C%. fin. ;

C%. fin #"#

R C% . fin. F R C%. fin.

:

>;5 = :.::= 5?(>6 5:4> = :.:4 =474=

R C% . fin. ; F

Rata de !relevare a "heltuielilor finan"iare *e!ar+ *o"iet+#ile *+n+toa*e din !un"t de vedere finan"iar de "ele falimentare. Limita maBim+ im!u*+ de normele 3an"are e*te de :&5. So"ietatea anali@at+ 2nre8i*trea@+ 2n am3ii ani *tudia#i& valori "u mult *u3 limita im!u*+ de normele 3an"are& datorit+ unor "heltuieli finan"iare redu*e 9i a "re9teroo eB"edentului 3rut de eB!loatare 2n anul 6::4.

Pagina 67

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.2. ANALI7A RATEL0R CINETICE :DE GESTIUNE; 2.2.1. Du ata de ota!ie a sto#u ilo :D ! ;
!oldul.stocurilor 75: CA

D! < D! D!
:

< <

(=6: L 75: = 7.;= zile >7>4;6 6(765 L 75: = ;6.=> zile 54554;

,n a"tivitatea "omer"ial+ *e "on*ider+ "+ durata medie de rota#ie a *to"urilor tre3uie *+ fie mai mi"+ de 7: de @ile deoare"e e mai efi"ient un *to" mai mi" "are *e rote9te ra!id !rin "ifra de afa"eri& de"1t un *to" mai "on*i*tent "are *e re2nnoie9te mai 8reu. At1t 2n anul 6::= "1t 9i 2n anul 6::4 *o"ietatea a 2nre8i*trat valori mult *u3 limita maBim+ . 2.2.2. Du ata de En#asa e a # ean!elo :D CR ;
!oldul.creantelor 75: CA

D CR < D CR D CR
:

< <

(?55 L 75: = 7.7( zile >7>4;6 ;(=6 L 75: = :.== zile 54554;

A"ea*t+ rat+ re!re@int+ num+rul de @ile 2n "are fondurile finan"iare ale *o"iet+#ii *unt imo3ili@ate 2n 8e*tiunea "lientului. Se dore9te "a durata de 2n"a*are a "rean#elor *+ fie "1t mai mi"+ 9i *+ nu de!+9ea*"+ 7: de @ile. ,n !erioada anali@at+ *e o3*erv+ "+ *o"ietatea 2nre8i*trea@+ valori mult limita maBim+& durata de 2n"a*are a "rean#elor fiin "hiar 2n *"+dere ajun81nd 2n 6::4 *+ 2nre8i*tre@e o valoare de numai :&== @ile.

Pagina 6(

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.2.6. Du ata de a#Bita e a $u ni&o ilo :D F& ;

!oldul. furnizorilor 75: CA

D F& F

D F& D F&

F F

6=:.?? L 75: = :.;4< >7>4;6 ;?>(:.(( L 75: = ;:.6(< 54554;

Av1nd 2n vedere "+ "ele dou+ valori o3#inute 2n !erioada de anali@+& *unt ne8ative !utem *!une "+ "ea mai mare !arte a furni@orilor *e !late*" 2n avan*& 2ntre!rinderea de#in1nd un dre!t de "rean#+ a*u!ra furni@orilor !e 3a@a datoriilor a"hitate furni@orilor 2n avan*.

Pagina 6>

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.3 ANALI7A RENTA9ILITFGII 2.3.1 Rata de enta/ilitate e#ono.i#( / ut( no.inal(:RebN;

#"# L ;:: Cap.inv

R ebN =

Ca!'inv.FA"tive fiBe 3ruteG)FRGDi*!oni3ilit+#i 3+ne9ti

Ca! inv0F;(>445-(;7?:G;?=77F;6(66? Ca! inv1F;>5;::G>>=7G==6(>F674?;4 R ebN : < R ebN; <

5?(>6 L;:: = >>.?;< ;6(66? =474= L ;:: = 76.4;< 674?;4

2.3.2 Rata de enta/ilitate e#ono.i#a / uta eala:RebR; R ebR <

Re bN Ri L ;:: % ; + Ri

da#a RiH10

R ebR < RebN=Ri% da#a RiI10

Ri034.84"

Ri1<2.**J RebR0FRebN0-Ri0F>>.?;<-(.4(<F21.0), RebR1FRebN1-Ri1F76.4;<->.44<F23.46, ,n am3ii ani de anali@+

Pagina 65

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.3.6 Rata enta/ilit(!ii e#ono.i#e nete no.inale:RenN; R enN <

Pr ofit din eB! loatare L ;:: Capital investit

R enN : F R enN; F

((?;: L ;:: = 75.;>< ;6(66? >:=4> L ;:: = 6;.65< 674?;4

,n !erioada anali@at+& a"ea*t+ rat+ 2nre8i*trea@+ valori !e*te valorile ratei infla#iei din !erioada de anali@+& a*!e"t favora3il !entru firm+. A"e*t lu"ru ne indi"+ fa!tul "+ *o"ietatea anali@at+ 29i !oate !+*tra 2ntre8ul a"tiv e"onomi".

2.3.5 Rata enta/ilit(!ii $inan#ia e:Rf; R R R

f

< F F

Pr ofitnet L ;:: Cpr

f:

7=664 L ;:: = 6?.?>< ;6(6?= (:56> L ;:: = 6(.57< ;5(?66

f;

Renta3ilitatea finan"iar+ refle"t+ randamentul utili@+rii "a!italurilor !ro!rii. Ea tre3uie *+ fie *u!erioar+ ratei medii a do31n@ii !e !ia#a inter3an"ar+. )ivelul ridi"atal ratei renta3ilit+#ii finan"iare ne indi"+ o a"tivitate finan"iar+ !rofita3il+ a *o"iet+#ii fiind "u adev+rat relevante !entru anali@a renta3ilit+#ii. Se remar"+ o u9oar+ *"+dere a valorilor a"e*tei rate& 2n

Pagina 6=

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

anul 6::4 datorit+ "re9terii "a!italurilor !ro!rii 2ntr-o m+*ur+ mai mare de"1t "re9terea !rofitului net.

Pagina 64

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.) ANALI7A PRAGULUI DE RENTA9ILITATE DIN EKPL0ATARE %)D%CA0OR Cifra de afa"eri netaCrealaD CA Cheltuieli varia3ileCCED arja a*u!ra "heltuielilor varia3ile CEFCA-CE arja a*u!ra "heltuielilor varia3ileC<D CE< F
MCV L;:: CA

6::= >7>4;6 (6755=.6> ;;6;((.=> 6:.?7< =(;7;.=> 7>(;44.?5

6::4 54554; >(>>?4.> ;(;:46.> 6:.>>< ?;7=>.> (((5(?.5(

Cheltuieli fiBeCCFD Pra8ul de renta3ilitate din eB!loatareC!un"tul "riti"D CA PR F

CF MCV <

Pra8ul de renta3ilitate in @ile CA PRzile F

CAPR L 75: zile CA

67=.?= @ile

677.;; @ile

Rata ri*"ului de eB!loatare R PR F

CAPR L ;:: CAneta

55.;:<

5(.=><

%ndi"ele de *e"uritate %! F
CAneta CAPR CAneta

:.7( ;4;567.:(

:.7> 6(6:7;.75

Po@itia a3*oluta fata de CA PR CfleBi3ilitatea a3*olutaD FCAreala- CA PR Po@itia relativa fata de CA PR C"oefi"ientul de volatilitateD M F

CAPR

:.>;

:.>(

Pagina 6?

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

CF<2,L:#onsu.u i eCte ne>#Beltuieli #u .a $u ile; >20,L:#Beltuieli #u pe sonalul; >#Beltuieli #u a.o ti&a ile si p o"i&ioanele de eCpl>#Beltuieli #u alte i.po&ite si taCe CF0F:.:>LC75:=;?G:DG:.6L;::54(G7;::6G(?>=F)5161.)2 CF1F:.:>LC(=?7:6G:DG:.6L;;66?6G646>6G;5=::F416)2.2 C1<42,L:#onsu.u i eCte ne>#Beltuieli #u .a $u ile;>*0,L#Beltuieli #u pe sonalul>#Beltuieli #u despa-u/i i% donatii si a#ti"e #edate C10F:.?>LC75:=;?G:DG:.4L;::54(G(7=F52633).22 C11F:.?>LC(=?7:6G:DG:.4L;;66?6G(64F25224*.2 So"ietatea anali@at+ !re@int+ un ri*" de eB!loatare ridi"at deoare"e rata ri*"ului de eB!loatare e*te mare !e toat+ !erioada anali@at+. Po@i#ia a3*olut+ a *o"iet+#ii nu e*te foarte mare& a"e*t lu"ru eviden#iind in"a!a"itatea *o"iet+#ii de a-9i ada!ta!rodu"#ia la "erin#ele !ie#ei 9i indi"1nd un ri*" de eB!loatare relativ ridi"at. Po@i#ia relativ+ 2nre8i*trea@+ valori eBtrem de redu*e atun"i "1nd ri*"ul e*te mare a9a "um e*te "a@ul *o"iet+#ii anali@ate& unde !o@i#ia relativ+ are valori eBtrem de mi"i. ,n ra!ort "u !ra8ul de renta3ilitate& *itua#ia *o"iet+#ii e*te una "onforta3il+ deoare"e "ifra de afa"eri net+ de!+9e9te "u mai mult de 7:< !un"tul "riti".

2.* ANALI7A RISCULUI DE FALI?ENT

Pagina 7:

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.*.1 ?etoda lui Alt.an 7<1%2LR2>1%5LR5>6%6LR1> 0%3LR6> R2 R; < R6 < R7 < R( < R> <
RC A CA A Valoarea.de. piata.a.capitalurilor. proprii Valoarea.datoriilor .totale Pr ofitul .reinvestit A AC A

RC< e&ultatul #u ent AT<a#ti"e totale

CA<#i$ a de a$a#e i

R ;6::= F

(((;? = :.6> ;=>7=7

R ;6::4 F

(4(?7 = :.;? 6>?6;;

R; are *emnifi"a#ia unei rate de renta3ilitate e"onomi"+& *au de efi"ien#+ a utili@+rii a"tivelor 9i e*te de dorit *a fie "1t mai mare 9i *+ "rea*"+. R 66::= F R 66::4 F
>7>4;6 = 7.:5 ;=>7=7 54554; = 6.5> 6>?6;;

R6 e*te un indi"ator de efi"ien#+ a utili@+rii a"tivelor "are eB!rim+ rota#ia a"tivului !rin "ifra de afa"eri. Cu "1t a"tivitatea *o"iet+#ii e*te mai efi"ient+& "u at1t van@+rile *unt mai mari& iar a"tivele *e vor re2nnoi mai ra!id !rin "ifra de afa"eri. R 76::= F
;6(6?= = 6.(7 >;:=5

Pagina 7;

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

R 76::4 F

;5(?66 = ;.=> ?(64?

R7 *emnifi"+ 8radul de 2ndatorare al 2ntre!rinderii !rin im!rumuturi !e termen *"urt& mediu *au lun8. Se re"omand+ "a a"ea*t+ rat+ *+ fie de o valoare "1t mai mare.
: =: ;=>7=7 : =: 6>?6;;

R (6::= F R (6::4 F

R( are *emnifi"a#ia "a!a"it+#ii de finan#are intern+ a *o"iet+#ii 9i *e re"omand+ "a valoarea *a fie "1t mai mare. R >6::= F R >6::4 F
6?(;? = :.;= ;=>7=7 ;:7:(7 = :.(: 6>?6;;

R> are *emnifi"a#ia fleBi3ilit+#ii *o"iet+#ii 9i arat+ !onderea a"tivului "ir"ulant 2n a"tivul total 9i *e re"omand+ "a a"e*t ra!ort *a fie "1t mai mare. 7200)F;.6L:.;=G;.(L:G7.7L:.6>G:.5L6.(7G7.:5F2.25) 7200*F;.6L:.(:G;.(L:G7.7L:.;?G:.5L;.=>G6.5>F5.*0) At1t 2n anul 6::= "1t 9i 2n anul 6::4& A e*te mai mare de"1t 7 *u8er1nd o *itua#ie a *o"iet+#ii 3un+. Din !un"t de vedere 3an"ar& *o"ietatea 3enefi"ia@+ de un 8rad "re*"ut de 2n"redere deoare"e e*te *olva3il+.

2.*.2 ?etoda #ent alei /ilan!u ilo $ an#e&e 1007<=1%222R1>2%006R2=0%*25R6>2%221R5=0%3*4R2= 1%135R3>0%)03R)>1%50*R*=*2%255

Pagina 76

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

R; F R6 F R7 F R( F R> F R5 F R= F R4 F

C%eltuieli financiare #"#

Capital permanent Capitalinvestit CAF Datoriitotale

#"# CA
!oldFurnizor L 75: Cumparari

VA; VA: VA: !oldCrean(e L 75: CA Investitiicorporale VA

>;5 = :.::= 5?(>6 5:4> = :.:4 =474= ;6(6?= = ;.:::> ;6(66? 674?45 = ;.:::7 674?;4 5467: = ;.7( >;:=5 544== = :.=7 ?(64? 5?(>6 = :.;7 >7>4;6 =474= = :.;; 54554; 6=:.?? L 75: = :.6= 75:=;?
Pagina 77

R ;6::= F R ;6::4 F R 66::= F R 66::4 F R 76::= F R 76::4 F R (6::= < R (6::4 F R >6::= F

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(--;?>(:.(( L 75: = ;(.54 (=?7:6 ;=>:?7 =>::: ;:::?7 = = ;.77 =>::: =>::: 6:=7=? ;=>:?7 76645 = = :.;4 ;=>:?7 ;=>:?7

R >6::4 F R3 6::= F R3 6::4 F

R) 6::= F R) 6::4 F R* 6::= F R* 6::4 F

(?55 L 75: = 7.7( >7>4;6 ;(=6 L 75: = :.== 54554; ;(>445 = :.47 ;=>:?7 ;>5;:: = :.=> 6:=7=?

7200)FC-;.66>L:.::=G6.::7L;.:::>-:.46(L;.7(G>.66;L:.;7-:.54?LC-:.6=D-;.;5(L;.77G:.=:5L7.7(G;.(:4L:.47-4>.>((DN;::F-4;.4;N;::<=0.*1 7200*FC-;.66>L:.:4G6.::7L;.:::7-:.46(L:.=7G>.66;L:.;;-:.54?LC-;(.54D-;.;5(L;.77G:.=:5L:.==G;.(:4L:.=>-4>.>((DN;::F-=7.>:N;::F=0%)6 Deoare"e valoarea lui A e*te 2n am3ele !erioade ne8ativ+ 9i mai mi"+ de"1t :&6> !utem *!une "+ *itua#ia 2ntre!rinderii e*te ri*"ant+& 2ntre!rinderea !re@ent1nd o vulnera3ilitate ridi"at+ 9i av1nd 9an*e *i8ure *+ "unoa*"+ difi"ult+#i e"onomi"o-finan"iare im!ortante.

Pagina 7(

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

2.*.6 ?etoda Conan=8olde 7<13LR1>22LR2=*)R6=10R5>25R2 R; F R6 F R7 F R( F R> F

AC stocuri A Capitaluri. permanente A C%eltuieli. financiare CA
C%eltuieli.cu. personalul Valoarea.adau)ata

#"# Datorii.totale 6?(;? (=6: 6(5?? = = :.;( ;=>7=7 ;=>7=7 ;:7:(7 6(765 =4=;= = = :.7: 6>?6;; 6>?6;; ;6(6?= = :.=; ;=>7=7 674?45 = :.?6 6>?6;; >;5 = :.::; >7>4;6 5:4> = :.:6 6>?6;; ;::54( = :.>4 ;=>:?7 ;;66?6 = :.>( 6:=7=? 5?(>6 = ;.75 >;:=5

R ;6::= F R ;6::4 F R 66::= F R 66::4 F R 76::= F R 76::4 F R (6::= F R (6::4 F R >6::= F

Pagina 7>

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(--=474= = :.47 ?(64?

R >6::4 F

7200)F;5L:.;(G66L:.=;-4=L:.::;-;:L:.>4G6(L;.75F((.5; 7200*F;5L:.7:G66L:.?6-4=L:.:6-;:L:.>(G6(L:.47F7=.46 Av1nd 2n vedere fa!tul "+ valorea lui A 2n am3ele !erioade anali@ate e*te mai mare de"1t ;5& nivelul 3an"ar de referin#+& !utem tra8e "on"lu@ia "+ *itua#ia 2ntre!rinderii e*te una foarte 3un+& iar ri*"ul de faliment e*te mai mi" de ;:<.

Capitolul 6. Con#lu&ii
DIAGN0STICUL FINANCIAR

6.1. Pun#te ta i ;. 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::= "ifra de afa"eri "re*te "u ;64.;5<& A"tivele 0otale au 2nre8i*trat o "re9tere a""entuat+ de ;(=&4:< Ca!italul !ro!riu 2nre8i*tr1nd de a*emenea o "re9tere *emnifi"ativ+ de ;76&54<. Se o3*erv+ o "re9tere major+ a di*!oni3ilit+#ilor 3+ne9ti 2n intervalul 6::=-6::4. Situa#ia net+ !o@itiv+ 9i "re*"+toare refle"t+ "re9terea valorii !atrimoniale a *o"iet+#ii& adi"+ a"tivul net de8revat de datorii. Situa#ia net+ !o@itiv+ e*te re@ultatul !rofitului o3#inut de *o"ietate din a"tivitatea de*f+9urat+ "a urmare a unei 8e*tiuni e"onomi"e *+n+toa*e. Situa#ia refle"t+ valoarea "a!italurilor !ro!rii ale *o"iet+#ii& a"e*tea av1nd o evolu#ie "re*"+toare din !un"t de vedere valori" 2n anul 6::4 fa#+ de 6::=. ,n anul 6::4 2n*+& fondul de rulment 2nre8i*trea@+ o valoare !o@itiv+ datorit+ "re9terii "a!italurilor !ermanente 2ntr-o m+*ur+ mai mare de"1t "re9terea a"tivelor imo3ili@ate. 0re@oreria net+ e*te !o@itiv+ !e an*am3lul !erioadei *tudiate& "eea "e refle"t+ e"hili3rul finan"iar al *o"iet+#ii !e termen *"urt. De a*emenea& tre@oreria net+ !o@itiv+ refle"t+ un *ur!lu* monetar la *f1r9itul eBer"i#iului& adi"+ o "re9tere a "a!a"it+#ii reale de finan#are a inve*ti#iilor.

6. 7.

(. >.

Pagina 75

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

5. =. 4. ?. ;:. ;;.

;6.

;7.

;(. ;>.

Produ"#ia eBer"i#iului !re@int+ o tendin#+ favora3il+ de "re9tere 9i indi"+ "re9terea !rodu"#iei v1ndute. Ealoarea ad+u8at+ !re@int+ valori !o@itive& 2nre8i*tr1nd o tendin#+ favora3il+ de "re9tere& 2n *!e"ial datorit+ "re9terii !rodu"#iei eBer"i#iului. EB"edentul 3rut de eB!loatare 2nre8i*trea@+ o tendin#+ de "re9tere datorit+ "re9terii valorii ad+u8ate 2n !erioada anali@at+. Profitul din eB!loatare 2nre8i*trea@+ o tendin#+ favora3il+ "re*"+toare datorat+ 2n *!e"ial "re9terii eB"edentului 3rut de eB!loatare. Re@ultatul "urrent are o tendin#+ favora3il+ de "re9tere 9i e*te influen#at 2n *!e"ial de "+tre eB"edentul 3rut de eB!loatare& "are 2nre8i*trea@+ o "re9tere 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::=. Re@ultatul net e*te !rofit net 2n am3ii ani de anali@+& !entru *o"ietatea anali@at+& 2n anul 6::4 2nre8i*tr1ndu-*e un !rofit mai mare de"1t "el 2nre8i*trat 2n anul 6::=& fa!t datorat 2n *!e"ial "re9terii re@ultatului "urrent. ,n anul 6::4& rata li"hidit+#ii 8enerale e*te *u!raunitar+ 2nre8i*tr1nd o "re9tere favora3il+ 9i "on*idera3il+ fa#+ de anul !re"edent datorit+ "re9terii a"tivelor "ir"ulante. A"ea*ta dovede9te fa!tul "+ *o"ietatea are "a!a"itatea de a-9i a"hita datoriile eBi8i3ile !e termen *"urt numai din a"tive "ir"ulante de#inute 2n !atrimoniu. ,n anul 6::4 2n*+& rata li"hidit+#ii redu*e e*te *u!raunitar+& "u mult !e*te nivelul de referin#+ 2nre8i*tr1nd o tendin#+ de "re9tere favora3il+. Av1nd 2n vedere fa!tul "+ nivelul de referin#+ a a"e*tei rate e*te de :&7& o3*erv+m "+ !e 2ntrea8a !erioad+ anali@at+& rata li"hidit+#ii redu*e *e afl+ !e*te a"ea*t+ valoare. ai mult& rata li"hidit+#ii redu*e are o tendin#+ de "re9tere favora3il+& 2nre8i*tr1nd 2n anul 6::4 o valoarea *u!raunitar+ "eea "e indi"+ fa!tul "+ *o"ietatea are "a!a"itatea de a onora datoriile !e termen *"urt din di*!oni3ilit+#i 3+ne9ti. Pe 2ntrea8a !erioad+ anali@at+ "a!a"itatea de autofinan#are a *o"iet+#ii e !o@itiv+. Levierul *au rata 2ndator+rii *e in"adrea@a in limitele im!u*e. )ormele 3an"are im!un o rat+ mai mi"+ de ;. So"ietatea anali@at+ *e 2n"adrea@+ foarte 3ine 2n limita im!u*+ de
Pagina 7=

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

;5.

;=. ;4.

normele 3an"are. Ealorile *u3unitare ale ratei levierului 2nre8i*trate !e 2ntrea8a !erioad+ anali@at+& indi"+ fa!tul "+ *o"ietatea de#ine "a!italuri !ro!rii de o valoare mai mare de"1t datoriile totale "ontra"tate. Rata "a!a"it+#ii de ram3ur*are a datoriilor finan"iare !rin "a!a"itatea de autofinan#are - limita im!u*+ e*te de 7 ani. At1t 2n anul 6::= "1t 9i 2n anul 6::4& valorile ratei *unt *u3 ; an& dovedind o "a!a"itate eB"elent+ de ram3ur*are a datoriilor finan"iare !rin autofinan#are. duratele de rotatie a *to"urilor di de in"a*are a "reantelor *unt foarte redu*e. ,n am3ii ani de anali@+& *o"ietatea a 2nre8i*trat o rat+ a renta3ilit+#ii e"onomi"e 3rute& !e*te rata infla#iei "eea "e 2n*eamn+ "+ *o"ietatea 2nre8i*trea@+ o "re9tere real+ din a"tivitatea de eB!loatare 9i *e datorea@+ fa!tului "+ eB"edentul 3rut din eB!loatare a "re*"ut 2ntr-o m+*ur+ mai mare de"1t "a!italul inve*tit.. Rata renta3ilit+#ii e"onomi"e nete nominale e*te *u!erioar+ ratei infla#iei& a*!e"t e"onomi" favora3il !entru firm+.

6.2. PUNCTE SLA9E ;. Cre*terea !onderii datoriilor totale in total !a*iv in 6::4 fata de 6::=. Rata de 2ndatorare 8lo3al+ eB!rim+ !onderea datoriilor totale 2n totalul !a*ivului. Se o3*erv+ o "re9tere de (76;7 RO) a datoriilor totale 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::=. De a*emenea din !un"t de vedere !ro"entual !re@int+ o tendin#+ defavora3il+ de "re9tere de =&65< 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::= 6. Rata autonomiei finan"iare ea *"+@ut 2n anul 6::4 fa#+ de anul 6::= "u =&65< "eea "e indi"+ fa!tul "+ *o"ietatea nu *e 3u"ur+ de o 3un+ autonomie finan"iar+. 7. Fondul de rulment 2m!rumutat !re@int+ o evolu#ie "re*"+toare 2n anul 6::4 fa#+ de 6::=& "eea "e dovede9te fa!tul "+ *o"ietatea 9i-a "re*"ut datoriile !e termen lun8& eviden#iind o *"+dere a autonomiei finan"iare.

Pagina 74

)ume *tudent:

eudan Ana- aria

Finan"iar+ a ,ntre!rinderii

Lu"rare la 'e*tiunea
[2010.

Se"tie --Finan#e-$+n"i-------- 'ru!a---(---

(. So"ietatea anali@at+ !re@int+ un ri*" de eB!loatare ridi"at deoare"e rata ri*"ului de eB!loatare e*te mare !e toat+ !erioada anali@at+. Po@i#ia a3*olut+ a *o"iet+#ii nu e*te foarte mare& a"e*t lu"ru eviden#iind in"a!a"itatea *o"iet+#ii de a-9i ada!ta!rodu"#ia la "erin#ele !ie#ei 9i indi"1nd un ri*" de eB!loatare relativ ridi"at. >. Conform etodei lui Altman Deoare"e valoarea lui A e*te 2n am3ele !erioade ne8ativ+ 9i mai mi"+ de"1t :&6> !utem *!une "+ *itua#ia 2ntre!rinderii e*te ri*"ant+& 2ntre!rinderea !re@ent1nd o vulnera3ilitate ridi"at+ 9i av1nd 9an*e *i8ure *+ "unoa*"+ difi"ult+#i e"onomi"o-finan"iare im!ortante. 5. Conform etodei "entralei 3ilan#urilor fran"e@e at1t 2n anul 6::= "1t 9i 2n anul 6::4& A 2nre8i*trea@+ valori mai mari de"1t 7& *u8er1nd o *itua#ie 3un+ a *o"iet+#ii. Din !un"t de vedere 3an"ar& *o"ietatea 3enefi"ia@+ de un 8rad "re*"ut de 2n"redere deoare"e e*te *olva3il+

6.6 ?ASURI PR0PUSE PENTRU I?9UNATATIREA SITUATIEI FINANCIARE 1. Redu#e ea ponde ii dato iilo totale 2. Rein"esti ea unei pa ti din p o$itul net

Pagina 7?