Sunteți pe pagina 1din 11

2.

ANALIZA FINANCIAR
2.1 Planul de finanare a proiectului Valoarea total a investiiei se ridic la 30.000. Sursele de acoperire a necesarului de finanare sunt:
Denumire
Capital propriu Credit de investiti Total necesar

Sum
6000 24000 30000

Pondere
20% 80% 100%

Sursa de obinere
Surse proprii CEC Bank

Dobnda
7.27%

Creditul de investiii va fii utilizat n scopul acoperirii a 80% din costul total al investiiei. Active fixe ale societii, garania n baza creia s-a contractat creditul de investiii. Termenul de rambursare al creditului contractat este de 5 ani.

2.2Grafic anual de rambursare a creditului An Credit Rata anual Dobnda anual Suma de rambursat/ an
6.840 6.432 6.024 5.616 5.208

Rest de rambursat

0 1 2 3 4 5

24.000 24.000 19.200 14.400 9.600 4.800

4800 4800 4800 4800 4800

2.040 2.040 1.632 1.224 816 408

24.000 19.200 14400 9.600 4.800 -

2.3. Grafic lunar de rambursare a creditului


An
I

Luna
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Credit ()
24 000 24 000 23.600 23.200 22.800 22.400 22.000 21.600 21.200 20.800 20.400 20.000

Rata lunara()
400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400

Dobanda lunara()
170.40 170.40 167.56 164.72 161.88 159.04 156.20 153.36 150.52 147.68 . 144.84 142.00

Suma de rambursat()
570.40 567.56 564.72 561.88 559.04 556.20 553.36 550.52 547.68 544.84 542.00

Rest de rambursat()
23.600 23.200 22.800 22.400 22.000 21.600 21.200 20.800 20.400 20.000 19600

12

19.600 19.200 18.800 18400 18000 17600 17200 16800 16400 16000 15600 15200 14800 14400 14000 13600 13200 12800 12400 12000 11600 11200 10800 10400 10000 9600 9200 8800 8400 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 3600 3200 2800 2400 2000 1600 1200 800 400

400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400

139.16 136.32 133.48 130.64 127.8 124.96 122.12 119.28 116.44 113.6 110.76 107.92 105.08 102.24 99.4 96.56 93.72 90.88 88.04 85.2 82.36 79.52 76.68 73.84 71 68.16 65.32 62.48 59.64 56.8 53.96 51.12 48.28 45.44 42.6 39.76 36.92 34.08 31.24 28.4 25.56 22.72 19.88 17.04 14.2 11.36 8.52 5.68 2.84

539.16 536.62 533.48 530.64 527.8 524.96 522.12 519.28 516.44 513.6 510.76 507.92 505.08 502.24 499.4 496.56 493.72 490.88 488.04 485.2 482.36 479.52 476.68 473.84 471 468.16 465.32 462.48 459.64 456.8 453.96 451.12 448.28 445.44 442.6 439.76 436.92 434.08 431.24 428.4 425.56 422.72 419.88 417.04 414.2 411.36 408.52 405.68 402.84

19200 18800 18400 18000 17600 17200 16800 16400 16000 15600 15200 14800 14400 14000 13600 13200 12800 12400 12000 11600 11200 10800 10400 10000 9600 9200 8800 8400 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 3600 3200 2800 2400 2000 1600 1200 800 400 0

II

13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

III

25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36

IV

37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48

49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60

2.4 Durata estimarilor


Conform datelor furnizate de productor, durata medie de via a autovehiculului este de 5 ani. Pentru a putea determina amortizarea, S.C. ALLPLAST GENINVEST S.R.L. va recurge la metoda amortizrii liniare. Aceast metod presupune calcularea amortizrii n mod uniform, deci cu aceiai cot de amortizare pe ntreaga durat de funcionare a autovehiculului din proiectul de investiii. Durata de amortizare a autovehiculului achizitionat n cadrul proiectului este de 5 ani.

28.000 5

= 5600

Amortizarea utilajelor:
Anul
1 2 3 4 5

Valoarea utilajelor()
(1) 28000 22400 16800 11200 5600

Amortizarea anual()
(2) 5600 5600 5600 5600 5600

Amortizarea cumulat()
(3) 5600 11200 16800 22400 28000

Valoarea rmas()
= (1) - (2) 22400 16800 11200 5600 0

2.5 . Estimarea veniturilor dupa investitie Achizitionarea masinii ar duce la o schimbare a veniturilor firmei deoarece aceasta isi va putea vinde produsele pe o arie mult mai larga. Perioada Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie Ianuarie Februarie Nr produse vandute 2600 Euro /perioada 5722 Total euro/ an

4500

11578

17300

Schimbri in cuantumul

Se estimeaza ca veniturile vor creste anual cu aproximativ 2 % in urmatorii 5 ani , datorita promovarii, reclamei facute de clienti, comenzilor mai multe , mentinerii clinetiilor + noi clienti.
An
1 2 3 4 5

vnzrilor

Anul de exploatare
2015 2016 2017 2018 2019

Vnzri
+2% +2% +2% + 2,5 % + 2,8%

2.6 Estimarea cheltuielilor de exploatare Cheltuieli de amortizare Valoarea total a autovehiculului este de 28000. La o durat de amortizare de 5 ani, valoarea anual a amortizrii este de: 5.600

Cheltuieli cu utilitile Energie electric Instalaie iluminare garare: 0.1 Kw/h x 5 ore/zi x 365zile/an = 182.3 Kw/an Instalatii termice,de ventilatie si climatizare 0.5 Kw/h x 6 ore/zi x 365zile/an = 1095 Kw/an Consum total anual energie electric: = 80 Kw/an Cheltuieli totale anuale pentru utiliti: 1277.3 Kw/an x 0,55 RON/Kw =702 RON/an / 4,4 lei = 160

Cheltuieli neprevzute: Pentru cheltuielile neprevzute S.C. Greiner Packaging S.R.L. a stabilit suma de 500

Cheltuieli de ntreinere i reparaii Pentru ntreinerea, plata asigurrii, a impozitului i a taxei de drum pentru noul autovehicul , costul pentru nlocuirea pieselor de schimb de mare uzur , consumabile (ulei) i pentru manopera necesar reparaiilor se estimeaz anual suma de 1000

Cheltuieli salariale
Costurile salariale cu personalul de proiect

Sume Sofer1 Salariat Salariu brut Contribuii salariale1 Fond creane salariale Comision cri munc Fond risc FNUASS CAS omaj CASS Subtotal contribuii 0,25% 0,75% 0,4% 0,85% 20,8% 0,5% 5,2% 1316,76 ron 2.56 ron 7.67 ron 4.09 ron 8.69 ron 212.73 ron 5.11 ron 53.18 ron 294.03 ron 1022.73 ron

Salariu net

Total lunar

1022.73

Total 6 luni

6136.38= 1395 euro

Total cheltuieli de exploatare anuale: 7655

2.7 Estimarea fluxului anual de numerar:


Semnificaie An execuie 0 A B C D 2 E 3 F 4 G H
5 I J 6 7 K Venituri (ncasri totale) Cheltuieli de exploatare Amortizarea Profit din exploatare (A - B - C) Dobnda creditului de investiii solicitat Profit naintea impozitrii (D - 2) Impozit profit (16 % din E) Profit net (E - 3) + Amortizarea Flux de numerar net din exploatare (F + 4) Alte surse (5 +...) + CTM solicitat Total flux numerar brut (G + H) Ieiri (6 + 7) Cheltuieli de investiii totale Rambursri CTM solicitat Flux numerar net (I - J) -6000 24000 24000 24000 30000 30000 4800 4800 4800 4800 4800

Ani exploatare

1
17300 7655 5600

2
17646 7655 5600

3
17999 7655 5600

4
18448 7655 5600

5
18964 7655 5600

4045
2.040

4391
2.040

4744
2.040

5193
2.040

5709
2.040

2005 320.8 1684.2


5600

2351 376.16 1974.84


5600

2704 432.64 2271.36


5600

3153 504.48 2648.52


5600

3669 587.04 3081.96


5600

7284.2

7574.84

7871.36

8248.52

8681.96

7284.2
4800

7574.84
4800

7871.36
4800

8248.52
4800

8681.96
4800

2484.2

2774.84

3071.36

3448.52

3881.96

2.8 Calculul indicatorilor de analiza 2.8.1.Rata de actualizare A = CCI + riscuri unde CCI semnific costul capitalului investit. CCI = x CCP + y CC unde: CCP costul capitalului propriu; CC costul capitalului mprumutat; x, y reprezint proporiile de finanare a investiiei: 20% 80%

X = proporia capitalului propriu: Y = proporia capitalului mprumutat

CCI = 0,20 x 10% + 0,80 x 8,5% x (1-0,16) = 7.77 Riscul aferent previziunilor: 3%

Riscul financiar: 2% Riscul de sector: 3% Riscul de piata: 2% riscuri: 10% A = 7.77 % + 10 % = 17.77 % 2.8.2 Valoarea Actualizat Net (VAN) Valoarea actualizat net exprim excedentul de capital rezultat la ncheierea duratei de via a investiiei (inclusiv val. rezidual). Calculul Valorii actualizate nete a = 17,77 % Anul Flux de numerar EURO - 6000
2484.2 2774.84 3071.36 3448.52 3881.96

Factor de actualizare 1/(1+a) h 1


0.849 0.720 0.612 0.519 0.441

Flux de numerar (Cash Flow) actualizat EURO -6000


2109.36 2000.63 1880.29 1792.64 1713.47

0 1 2 3 4 5

VAN

3496 Valoarea Actualizat Net (VAN) > 0


7

2.8.4 Indicele de profitabilitate (IP) Indicele de profitabilitate exprim valoarea actualizat net prevazut pentru o cheltuial iniial de investiie egal cu unu. IP se determin ca raport ntre valoarea actual a intrrilor nete de trezorerie ( CF ) i cheltuiala anual pentru investiie. Criteriul IP prezint importan pentru selectarea investiiilor n funcie de criteriile de fructificare a capitalului investit.
VAN 3496 100 100 % 0,116 100 11 .65 % I ta 30000 VAN I p 1 1 0.116 1,. 116 1 I ta

Ip

Ip = Indicele de profitabilitate Ita = Costul total al investiiei 2.8.5 Rata Intern de Rentabilitate (RIR) Rata intern de rentabilitatereprezint rata de actualizare a fluxurilor viitoare de trezorerie pentru care VAN = 0.

Calculul Ratei interne de rentabilitate a=18% A n Flux de numer ar EURO - 6000 1 2 3 4 5


2484.2 2774.84 3071.36 3448.52 3881.96

Factor de actualizar e 1/(1+a) ^h 1


0.84746 0.71818 0.60863 0.51579 0.43711

Flux de numerar actualiza t EURO -6000


2105.254 1992.847 1869.325 1778.708 1696.84

VAN

3300

0,177 + (0,18 - 0,177) x 3496/ (3496 + 3300) = 0,273 RIR = 17.81%


8

2.8.6. Termenul de recuperare (TR) Termenul de recuperarereprezint perioada de timp (numrul de ani) necesar recuperrii integrale a capitalului investit prin intermediul cash-flow-ului actualizat. Este exprimat astfel numrul de ani dup care suma CF actualizat devine egal cu suma investiiei. Acest criteriu determina riscul de nerecuperare a capitalului investit, evideniind investiiile care recupereaz capitalul ntro perioad mai mare de timp, acest risc crescnd proporional cu perioada necesar recuperrii. CF a = valoarea fluxului de numerar net (Cash Flow) aferent anului respectiv = rata de actualizare

Anul 1 3890.63

2484.2 CF 1 I0 6000 1 a 1 0,1777

Anul 2 1890

2774.84 CF 1 CF 2 2484.2 6000 I 0 1 a (1 a) 2 1 0,1777 (1 0,1777) 2

Anul 3 9.69784

CF 3 CF 1 CF 2 3071.36 24842 2774.84 I0 6000 2 3 2 1 a (1 a) 1 0,1777 (1 0,1777) (1 a) (1 0,1777) 3

Anul 4
2

CF 1 CF 2 CF 3 CF 4 2484.2 277.48 I0 2 3 4 1 a (1 a) (1 a) (1 a) 1 0,1777 (1 0,1777 = 1782.946

3448.52 3071.36 6000 3 (1 0,1777) (1 0,1777) 4

Anul 5 CF 1 1 a CF 2 (1 a ) 2 CF 3 (1 a ) 3 CF 4 (1 a ) 4 CF 5 (1 a ) 5 I 3496.421

Recuperarea investitiei se face in anul 3.


9

3.CONCLUZII
Decizia c proiectul merit s fie implementat se fundamenteaz pe informaii complexe i exacte privind necessitatea, oportunitatea, durata de execuie i de exploatare a investiiilor, volumul cheltuielilor i al resurselor financiare, fluxurile de intrare i de ieire a fondurilor pe o durat de 5 ani de exploatare a investiiei, dar i pe asigurarea rentabilitii i lichiditii i pe durata recuperrii capitalurilor investite. Fluxurile de numerar generate de proiect reflect ctigurile pe care le aduce investiia, adic: creterea de numerar din venitul net (dup impozitare) i valoarea actualizat a economiilor din impozitare provenite din deducerea amortizrii. Eficiena se reflect n raportul dintre rezultatele sau efectele obinute din exploatarea investiiei i eforturile sau cheltuielile efectuate pentru investiia respectiv. Eficiena investiiilor depinde de o serie de factori, mai importani fiind nivelul costurilor de producie i volumul vnzrilor. Costurile unitare de producie sunt cu att mai reduse cu ct investiiile i cheltuielile de exploatare vor fi repartizate asupra unor vnzri mai ridicate. Faptul c S.C. ALL PLAST GENINVEST S.R.L. prevede creteri de la an la an are la baz o estimare realist a evoluiei cererii pe piaa naional. La ntrebarea Cum va fi S.C. ALLINVEST PLAST S.R.L. peste 10 ani? se poate estima c, avnd n vedere trendul pieei i strategiile de dezvoltare ale societii,. va ocupa un loc bun pe piata Un rol important n cadrul acestei analize l-a avut analizarea a doi indicatori: valoarea actualizat net (VAN) i rata intern de rentabilitate (RIR). Conform criteriului VAN un proiect de investiii este eficient n condiiile n care acesta este pozitiv i are o valoare ct mai mare. Totodat, un proiect de investiii este cu att mai rentabil cu ct RIR este mai mare. Un aspect deosebit de pozitiv este faptul c rata intern de rentabilitate respectiv 17.81% - este mult superioar ratei inflaiei (3.75%)2. Cu ct rata interne de rentabilitate este mai mare, cu att investiia este mai rentabil, iar cheltuielile fcute se justific.

Indicatorii de analiz ai investiiei

Nr. Crt.
1 2 3 4 .

Indicator
VAN RIR IP TR

Valoare
3496 17.81 % 11.65 % (1,16) anul 3

10

Cei doi indicatori de eficien sunt complementari, utilizarea simultan a acestora conducnd la o mai bun fundamentare a deciziei investiionale dect utilizarea lor separat. Valoarea pozitiv VAN de 3496 i cea supraunitar a indicelui de profitabilitate (IP) de 1.16 reprezint nivele mai mult dect acceptabile i scot n eviden faptul c demararea acestei investiii este profitabil. Fa de rata de actualizare, RIR este mai mare, ceea ce de asemenea dovedete c investiia este rentabil. Termenul de recuperare (TR) actualizat al investiiei evideniaz faptul c recuperarea valorii acesteia n baza Cash Flow-urilor actualizate, se realizeaz ntrun interval de 3 ani, un termen de recuperare rezonabil. Concluzia final a lucrrii de fa, aprut n urma cercetrilor i a calculelor efectuate, este c proiectul de dezvoltare a societii ALLPLAST GENINVEST S.R.L., de a investii intr-o utilitara pentru transportat marfa este un proiect bun, cu un potenial economico-financiar fericit Aadar, n conformitate cu studiul de fezabilitate efectuat, afacerea merit s fie implementat.

11