CAPITOLUL VII Studiu de caz privind analiza sistemului bancar romnesc n perioada crizei 2008-2009 i a crizei datoriilor suverane

2010-2011.

Dac n SUA, n urm cu patru ani, izbucnea o criz financiar cauzat de mprumuturile excesive (i neacoperite) acordate populaiei pentru construirea de case, n Europa bncile au fost ceva mai prudente. Atat de prudente ncat mare parte din portofoliile lor e format din obligaiuni ale statelor. Considerate active cu risc zero, obligaiunile de stat au fost cele care, ntr-un portofoliu de investiii, asigurau partea stabil, sigur, de echilibru. i uite c tocmai aceasta a devenit partea cea mai problematic, expunand bncile europene unei avalane de scderi ale cotaiilor bursiere i ale ratingurilor. Cele mai sigure investiii au devenit o povar n portofoliul instituiilor financiare, pentru c cheltuieli mai mari dect veniturile nseamn deficit. Deficitul nseamn nevoia de a mprumuta bani, deci cheltuieli i mai mari, imprumuturi i mai mari etc. Efectele crizei financiare internaionale au nceput s se manifeste n cadrul sistemului bancar romnesc n toamna anului 2008 printr-un atac speculativ la adresa monedei naionale. Tot atunci BNR a luat o serie de msuri de temperare a creditrii bancare. nainte de intrarea n vigoare a acestor reglementri, bncile s-au aruncat cu toate forele n lupta privind acordarea de credite persoanelor fizice. Comparativ cu alte ri, impactul direct a fost de o magnitudine mai sczut, deoarece sistemul nostru bancar nu a fost infestat de aa-numitele active toxice de natura derivativelor i, de asemenea, datorit politicii prudeniale restrictive a Bncii Naionale a Romniei. Analiznd situaia din ara noastr, putem afirma c o posibil cauz este legat de intrrile masive de capital strin care au inundat economia romneasc n ultimii ani, cu precdere n intervalul 2007-2008, intrri care au relansat economia i au ajutat-o s se situeze pe o pant ascendent. Aceleai intrri masive de capital, n special mprumuturile primite de ctre filialele bncilor strine n Romnia (BRD, BCR, Raiffeisen Bank), au indus pe piaa bancar intern un exces de lichiditate, care nsoit de o expansiune a domeniului imobiliar i de creterea cererii pentru creditele ipotecare, a dus la supracreditare, suprandatorare i, n cele din urm, la criz. n ceea ce privete supracreditarea, bncile pot fi nominalizate ca fiind vinovatul principal, deoarece acestea din dorina de a-i spori profitul au dereglementat ntr-o anumit msur procedura de acordare a creditelor. Numeroase bnci i instituii financiare i-au atras clienii prin oferte de creditare care nu necesitau garanii, iar n privina creditelor ipotecare bncile au crescut gradul de ndatorare de la 30-40% la 75-80%. Pe de alt parte, nici clienii bncilor nu pot fi absolvii de orice vin. Acetia, necunoscnd situaia economic real a Romniei (faptul c leul era supraapreciat) i presupunnd c veniturile lor vor crete n urmtorii ani, s-au ndatorat peste msur. Cel mai profund afectate de devalorizarea leului i totodat de criza financiar sunt persoanele fizice i juridice care s-au ndatorat n valut i care la momentul actual sunt puse n situaia fie de a-i plti ratele la o valoare mai mare, fie de a ceda garaniile bncilor creditoare. Piaa bursier este i ea afectat de retragerea investitorilor nerezideni care efectuau cea mai mare parte a tranzaciilor i de lipsa de ncredere a celorlali investitori care i -au redus numrul

i volumul tranzaciior. Pentru a ncuraja derularea tranzaciilor, Bursa de Valori Bucureti a renunat la o parte din comisioanele percepute intermediarilor financiari. ns, nici astfel de msuri nu au dat rezultate deoarece investitorii nu mai sunt dispui s i asume riscuri mari n aceast perioad. Bncile se afl i ele ntr-o situaie destul de complicat dat fiind faptul c n 2008, creditele neperformante externalizate au crescut de 2 ori fa de anul 2007, tendin care se menine i n anul 2009. Dat fiind aceste date, profiturile raportate de la ase dintre cele mai importante bnci din Romnia au avut urmatoarea evoluie: BCR a obinut n 2009 un profit operaional de 3,261.5 milioane lei (772 mil. euro), n cretere cu 32,1% (sau 792.5 mil. lei) fa de sfritul anului 2008, n timp ce profitul net calculat conform standardelor internaionale de raportare financiar (IFRS) a ajuns la 871.7 mil. lei (206.3 mil. euro), n scdere cu 57% fa de 2008, ns trebuie inut cont de faptul c profitul din 2008 a fost umflat de vnzarea Asiban. Dac nu se ia n considerare vnzarea Asiban, profitul net a sczut anul trecut cu 43% comparativ cu anul anterior. n 2007, profitul net al BCR a fost de 924.8 milioane lei. BRD a obinut un profit brut din exploatare de 2,084 mil. lei (492 mil. euro), n crestere cu 13% fa de 31/12/2008, n timp ce profitul net consolidat a ajuns la 812 mil. lei (192 mil. euro), n scdere cu 40% fa de 31 decembrie 2008. Profitul a fost raportat conform standardelor romneti de contabilitate (RAS). De remarcat c i BRD a obinut n 2008 un profit suplimentar datorit vnzrii Asiban dac nu am lua n considerare acest profit, scderea fa de 2008 ar fi de 29%. n 2007, profitul net consolidat al BRD a fost de 932 mil. lei. Profitul net al BRD n 2009 calculat conform IFRS a fost de 230.8 milioane euro, mai mare dect cel nregistrat de BCR. Banca Transilvania profitul brut operaional n 2009 nainte de provizionare a fost de 610 milioane lei, cu 96% mai mare fa de aceeai perioada a anului precedent, n timp ce profitul net a ajuns la 61.9 milioane lei, n scdere cu 84% fa de nivelul din 2008. Dac nu am lua n considerare vnzarea Asiban, scderea ar fi de 65%. n 2007, profitul net a fost usor sub 200 milioane lei (RAS). Volksbank n primele noua luni ale anului 2009 a inregistrat un profit brut de 41.6 milioane euro (IFRS), n cretere cu 43% fa de primele nou luni din 2008, iar estimrile pentru ntreg anul 2009 au fost de 45-48 milioane euro (38-40 mil euro net, respectiv 160-170 mil lei). n 2008, banca a nregistrat un profit brut de 37.8 milioane euro, n cretere cu 54% fa de 2007. Unicredit iriac n primele noua luni din 2009, profitul net calculat conform IFRS a fost de 252 milioane lei (225 mil. lei conform RAS), n scdere cu 9% fa de perioada corespunzatoare a anului trecut, n timp ce profitul operaional a crescut cu 15%, ajungand la 465 mil. lei. Pe intregul anul 2008, Unicredit a raportat un profit net de 352.3 mil lei (216 mil lei RAS), iar in 2007 profitul net a fost de 261 mil. lei. Raiffeisen (RZB) n primele ase luni al anului 2009, RZB a inregistrat un profit operaional de 450 milioane lei (106 mil euro), egal cu cel din primele ase luni ale anului 2008, n timp ce profitul net a fost de 224 mil lei (52.6 mil euro), cu 28.9% mai mic dect cel nregistrat n aceeai perioad a anului anterior.

Pentru intreg anul 2009, RZB estima ca va obine un profit net n jurul a 400 milioane lei, n scdere cu 30-35% comparativ cu profitul net din 2008, care s-a ridicat la 165 mil euro (610 mil lei). n 2007, profitul net a fost de 314.5 mil lei. Datele sunt calculate conform IFRS1. Consecinele acestor pierderi enorme nu sau lsat mult timp ateptate. Astfel Agenia de raiting Fitch, dup Standard & Pours, reduce ratingul Romniei la BBB, cu perspectiv negativ. Pentru BCR, BRD, Unicredit iriac i Banc Post ratingul se reduce la BBB, iar pentru Banca Transilvania la BB+. Totodat, pentru a evita falimentul unor debitori persoane juridice i pierderile pe care le -ar putea suferi, bncile au nceput s acorde refinanri i s prelungeasc durata de restituire a datoriilor. Adncirea crizei economice i financiare internaionale a condus la inversarea tendinei de evoluie a PIB real, acesta a sczut cu 7,1 la sut n anul 2009, fa de creterea cu 7,3 la sut n anul precedent. Acest fapt s-a datorat n principal, restrngerii semnificative a absorbiei interne, n corelaie cu efortul suportat n proporie covritoare de ctre sectorul privat pentru ajustarea rapid a deficitului extern i pentru compensarea parial a adncirii celui fiscal. Productivitatea muncii2 n anul 2009, pe ansamblul economiei s-a redus cu 5,9%, dup o cretere anual medie de 7,1% n perioada 2003-2008. Singurul sector care a nregistrat ctiguri de productivitate a fost industria, n timp ce construciile au fost cele mai afectate de pierderi n acest plan. O performan negativ au consemnat i serviciile, n principal pe seama evoluiilor din sectorul privat; o influen suplimentar a revenit absenei unor msuri ferme de restrngere a personalului din sectorului bugetar. n aceste condiii, decalajul negativ manifestat n anii anteriori ntre dinamica productivitii muncii n economie i ritmul anual de cretere a ctigurilor salariale, care a contribuit la corecia cursului de schimb de la nceputul anului 2009, s-a meninut i n perioada analizat la un nivel considerabil (-14,3% comparativ cu o medie de 16,2% n anii 2007-2008). Cu toate acestea, trebuie menionat faptul c decalajul s-a redus progresiv, pn la -6,2% n trimestrul IV, n special pe seama decelerrii puternice a dinamicii ctigurilor salariale (datorat n bun msur concediilor fr plat impuse n sectorul bugetar). Un alt perdant este bugetul statului, care nu are resursele necesare s finaneze cheltuielile bugetare, dect prin mprumuturi destul de costisitoare. Se mai afl ntr-o situaie dificil omerii, pensionarii, persoanele care beneficiaz de ajutor social i alte categorii defavorizate. Lund n considerare aceast situaie, am putea afirma c actuala criz economico-financiar, este i o criz social. n contextul acutizrii crizei financiare internaionale i situaiei n ara noastr, Banca Naional a Romniei a adoptat o serie de msuri destinate meninerii stabilitii sistemului bancar. Acestea au vizat, de asemenea, prevenirea unor ieiri masive de capital, cu potenial destabilizator, un astfel de comportament avnd probabilitate mai ridicat de manifestare n condiii de criz. Astfel guvernul romn adopt un Plan de criz de 2,07 mld Euro pentru 2009 i 10 mld Euro pe 4 ani, pentru agricultur, IMM i locuine. n acest plan se prevede: Un premiu fiscal de 5% din impozitul pentru plata la termen pentru firme, persoane fizice, persoane autorizate;
1 2

http://businessday.ro Calculata pe baza PIB, respectiv a valorii adaugate brute sectoriale si a populatiei ocupate .

Profitul reinvestit nu se impoziteaza; Dividendele reinvestite sunt scutite de impozit de 16%; Majorarea capitalului CEC cu 250 mil. Euro, pentru finantarea IMM i agenilor economici; Majorarea cu 500 mil Euro a Fondului din programul ,,fermierul. O alt masur destinat meninerii stabilitii a fost aplicarea soluiilor private, de pia, bazat pe situaia grupului bancar luat ca intreg. Doar n condiiile n care msurile de sprijin din partea sectorului privat s-ar dovedi nefezabile sau ar fi epuizate, autoritile vor apela la instrumente de intervenie public pentru a rezolva criza. Inc o msur n domeniul solvabilitii a fost aceea de flexibilizare a cadrului de reglementare, prin deducerea din valoarea creditului restant de peste 90 de zile (sau pentru care au fost iniiate proceduri judiciare) a unui procent de 25% din valoarea garaniei aferente, respectiv tratarea mai favorabil a creditelor reealonate. Aceste msuri adoptate de BNR n planul reglementrii i supravegherii prudeniale pe parcursul anului 2009 nu au vizat doar depirea dificultilor generate de contextul specific al acestui an, ci se ncadreaz ntr-o viziune mai larg, care urmreste asigurarea stabilitii pe termen lung a sistemului financiar. O alta problem major cu care s-a confruntat Uniunea European n perioada crizei economice i financiare a fost creterea datoriei publice. Datele publicate Eurostat n 2011 arata c, la nivelul UE, datoria public a ajuns la echivalentul a 80% din PIB, procent n cretere semnificativ fa de anul 2007, cnd ponderea era de 59%. Cu alte cuvinte, trei ani de criz au generat o cretere a datoriilor cu 2.500 miliarde euro, nsa evoluia pe ri arat discrepante extrem de mari. Dintre cele 27 de ri analizate, la sfritul anului 2010, cea mai mare pondere a datoriei n PIB o avea Grecia 142,8%. n clasament urmeaz Italia cu 119%, i Belgia, Irlanda i Portugalia cu peste 90%. Astfel planul de salvare European stabilit de Minisummitul European (consiliul Europei) de la Paris prevede: 1. S-a luat angajamentul de a asigura solidaritate sistemului bancar i financiar European i de a lua toate masurile necesare. 2. S-a stabilit de a se aciona n spirit de cooperare i coordonat n cadrul UEi mpreun cu ceilali parteneri internaionali. 3. Solicit BCE s pun m aplicare recomandarea ECOFIM referitoare la transparena angajamentului i riscurile financiare ce i le asum. 4. Apreciaz necesar o aciune rapid a Comisiei Europene i nevoia ca aceasta s manifeste flexibilitate n deciziile referitoare la ajutoarele de stat. 5. Aplicarea Pactului de Stabilitate i Cretere trebuia s reflecte circumstanele excepionale ce le traverseaz UE n aplicarea regulilor Pactului. 6. S-a solicitat o dezvoltare coordonat a unor reguli europene de securitate a depozitelor. 7. S-a aprobat crearea unui COLEGIUL de supraveghetori a instituiei financiare transfrontaliere. 8. S se procedeze la elaborarea de coduri de bun conduit pentru sistemul bancar, pentru a nu ncuraja asumarea de riscuri excesive. De mare ajutor au fost si aciunile ntreprinse de BCE i ECOFIM care au acordat 30 mld de Euro pentru IMM-urile europene i instaurarea a unei supravegheri stricte a ageniilor de rating.

Pe de alt parte, Romania se afl abia pe locul 24, cu un procent de 30,8%, doar Luxemburg, Bulgaria i Estonia nregistrnd performane mai bune. Per total, 9 ri nregistreaz procente peste medie, iar 18 ri se situeaz sub medie. Cu toate acestea datoria public a Romaniei aproape s-a triplat n anii de criz, crescnd de 2,8 ori, de la 69,0204 miliarde de lei la finalul anului 2008 la 193,2516 miliarde de lei la 31 decembrie 2011, iar ponderea n PIB a acesteia a urcat de la 13,4% la 34,3%, potrivit datelor Ministerului Finantelor Publice(MFP). n cursul anului 2010, datoria public s-a majorat cu 21,2% (33,813 miliarde de lei), de la 153,4386 miliarde de lei (30,5% din PIB). Mai mult, i mai ngrijorator, mprumuturile de urgen pe termen foarte scurt contractate de Guvern n decursul anului 2011, prin instrumente de cash management, cum ar fi atragerea de depozite de la bnci, dar i creditele luate din conturile Trezoreriei, aproape s-au dublat comparativ cu 2010, de la 19,53 miliarde de lei la 36,76 miliarde de lei. Cel mai mult a crescut datoria administraiei publice centrale, de peste 3 ori, de la 59,4207 miliarde de lei n 2008 la 179,4698 miliarde de lei n 2011. n 2010, datoria administratiei publice centrale a avansat cu 22,4% (32,83 miliarde de lei), de la 146,634 miliarde de lei. Datoria administratiei publice locale s-a majorat ntr-un ritm mult mai lent, cu 45,4%, de la 9,4786 miliarde de lei n 2008 la 13,7818 miliarde de lei la finalul anului trecut. n 2011, datoria administratiei publice locale a crescut cu doar 7,63% (977 de milioane de lei), de la 12,8046 miliarde de lei. Anul trecut, Guvernul a contractat datorii noi n valoare total de 80,0828 miliarde de lei, cele mai multe prin emisiuni de titluri de stat pe piaa interna, care au insumat 57,247 miliarde de lei. Cele mai multe din acestea, mai mult de jumatate (51,5%) au reprezentat certificate de trezorerie cu scaden la 1 an. mprumuturile de urgen pe termen foarte scurt contractate de Guvern n decursul anului 2011, prin instrumente de cash management, aproape s-au dublat comparativ cu 2010, de la 19,53 miliarde de lei la 36,76 miliarde de lei. Deficitul bugetar total n 2011 era de 2,3% dei suma veniturilor la bugetul de stat pe 10 luni era de 64,2%(anticipat de Comisia European la 3,5% i 4% n 2009). La 31.10 era 1,5%, la 30.11 2% iar la 31.12.2008 de 5,6%. Restanele la credite aveau valoare de 3 ori mai mare fa de anul 2007. Soldul creditor n lei era de 85,4 mld lei, din care restanele au crescut cu 8,21% n octombrie fa de septembrie 2008 la 1,553 mld lei (1,81% din total); creterea n semestrul unu 2009 a fost de peste 3 ori. La creditele pentru populaie volumul restanelor era de 758 mil lei la 30.09.2008, n cretere cu 50% fa de septembrie 2007, iar la Euro, a crescut cu 85%(134mil Euro). La nceputul lui octombrie 2008 erau restanieri 544 000 de persoane, cu 25% mai multe fa de aceeai perioad din 2007, iar n iunie 2009 circa 900 00 de persoane3. Instrumentele de cash management constau n atrageri de depozite de la bnci sau n credite luate din anumite conturi ale Trezoreriei, cum ar fi cele cu venituri din privatizare, n momente n care MFP se confrunta cu deficite temporare de lichiditate.

Alexandru Olteanu, Mdlina Antoneta Rdoi Politici i strategii naionale i comunitare n domeniul financiar bancar. Ed. Fundatiei Andrei aguna Constana 2010

n 2009, n momente de maxim tensiune de pe pieele financiare, MFP a recurs n mai multe randuri la atragerea de depozite de la bnci, pe baza de negocieri bilaterale, pe termene foarte scurte, de pna la cateva zile, la dobanzi foarte mari, care depaseau uneori 14% pe an. Spre deosebire de emisiunile de titluri de stat, multe din informaiile legate de mprumuturile contractate prin instrumente de cash management nu sunt facute publice. Persoanele fizice din Romnia i-au majorat deinerile de titluri de stat n lei de 2,85 ori n decursul anului trecut, de la 947,79 milioane de lei n decembrie 2010 la 2,7031 miliarde de lei n decembrie 2011. Portofoliul de titluri de stat al persoanelor fizice nerezidente a avansat de la 3,52 la 20,58 milioane de lei in cursul anului 2011. Persoane juridice din strinatate deineau, la 31 decembrie 2011, titluri de stat n lei n sum de 7,9772 miliarde de lei, cu aproape 48% mai mult dect cu un an n urma (5,3954 miliarde de lei). i companiile romneti i-au majorat deinerile, cu 36,63% (3,6687 miliarde de lei), de la 10,0147 miliarde de lei n 2010 la 13,6834 miliarde de lei n 2011. Sistemul bancar romnesc deinea, la 31 decembrie 2011, titluri de stat n lei n valoare total de 43,5633 miliarde de lei, suma cu 25,2% (8,7682 miliarde de lei) mai mare dect la 31 decembrie 2010 (34,7951 miliarde de lei). Dac ar fi sa judecam cifrele de mai sus am putea spune ca ieirea din criz a fost extrem de costisitoare pentru statele europene, programele de stimulare a economiilor i pastrarea unor deficite bugetare mari determinand o crestre a datoriilor pn la un nivel care cu greu va putea fi redus semnificativ n anii urmatori.