Sunteți pe pagina 1din 5

Universitatea Hyperion din Bucureti

Criza economic mondial contemporan. Cauze i efecte financiare

Autor: Anghel Ionu Alexandru Master Anul 1 Managementul Investiiilor, Facultatea de tiine Economice

Universitatea Hyperion din Bucureti


Capitolul 1 Istoria Crizei Se spune c Bear Stearns este instituia care ar fi declanat criza financiar din anul 2008: banca a fost preluat la nceputul anului de ctre JP Morgan, ulterior descoperindu-se ca actiunile ei nu aveau acoperire in credite sau alte valori mobiliare ori imobiliare care sa genereze macar vreun venit (ca de profit nici nu putea fi vorba). Bear Stearns este banca despre care se spune ca ar fi una dintre principalele institutii care au declansat criza financiara la nivel global. Banca a fost cumparata in 2008 de JP Morgan, care a vandut actiuni ale Bear Stearns, dar a uitat sa dezvaluie un mic amanunt. Actiunile respective nu aveau acoperire in credite sau alte valori mobiliare ori imobiliare care sa genereze macar vreun venit, ca de profit nici nu putea fi vorba. In consecinta, investitorii au pierdut peste 22 de miliarde de dolari, iar banca trebuie sa dea socoteala in instanta (scapand, probabil, cu o amenda de 100 de milioane de dolari). JP Morgan a fost acuzata ca a oferit informatii nereale legate de rata de neperformana a creditelor imobiliare folosite ca garantii pentru instrumentele financiare. Pentru JP Morgan, penalizarea se adauga unei liste lungi de costuri legate de neregulile constatate de autoritatile de reglementare pentru perioada bulei imobiliare care a precedat criza financiara declansata in 2008. De la jumatatea lui 2011, banca a mai fost data in judecata de autoritati de reglementare statale si federale in legatura cu vanzarea de instrumente financiare garantate cu ipoteci catre agentiile imobiliare Fannie Mae si Freddie Mac, precum si pentru imprumuturi vandute de Bear Stearns investitorilor. Capitolul 2 Cauza crizei Ratele mici ale dobnzilor, fixate cu ajutorul "nepreuit" al bncilor centrale i al guvernelor, au permis celor care promiteau obinerea unor venituri VIITOARE, cumprarea pe credit a unor bunuri, ale cror preuri erau deja umflate. Speculanii, au mprumutat bani ieftini pentru a cumpra bunuri a cror valoare sperau s mai creasc (iar unii dintre ei chiar au fcut averi). Pe scurt, banii, ca avuie, erau subevaluai, n timp ce bunurile, mai ales cele de natur investiional, erau n bun msur supraevaluate. n aceste condiii, dezechilibrul a devenit major, preurile bunurilor fiind deja prea mari (asta a facut ca garaniile deinute de bnci s fie supraevaluate). Pe fondul acestui dezechilibru, a fost suficient o scnteie pentru ca tendina s se inverseze. ns nu derivatele derivatelor instrumentelor financiare (sic!) au produs criza, ele au fost scnteia care a aprins butoiul cu pulbere. Atunci cnd piaa financiar a simit primii fiori (iar speculanii cunosctori au nceput s vnd) i primii mprumutai nu au mai reuit s i plteasc ratele, preurile bunurilor au intrat pe panta invers.

Universitatea Hyperion din Bucureti


ncercrile de executare silit au adus pe pia bunuri cu pre redus. Garaniile tradiionale (imobile, terenuri) nu mai prezentau ncredere, n privina valorii viitoare, astfel c bncile au oprit creditarea. Preurile, aparent bune, au atras un alt tip de speculator - cumprtorul de chilipiruri, fcnd ca cererea de bani s nceap s creasc. Faptul c piaa a revenit la recunoaterea valorii banilor, a fcut ca acetia s devin mai puin disponibili. Consumul s-a redus, viteza de circulaie a banilor, de asemenea.n aceste condiii, soluia gsit de bncile centrale a fost aceea de a menine rata dobnzii sczut, lsnd pieei la dispoziie bani ieftini. (Dac nu ar fi procedat aa, ocul cderii ar fi fost mult mai mare!) De cealalt parte, la scurt timp dup nceperea crizei, incapacitatea de plat a unor clieni a fost deja transferat bncilor iar mecanismul mprumuturilor guvernamentale pentru bnci i dobnzile meninute reduse artificial, au permis transferul datoriilor ctre guverne - cu consecine viitoare considerabile. Capitolul 3 Efecte i consecine ale crizei financiare Efectele crizei financiare internaionale sunt multiple i afecteaz n msuri diferite una sau alta din rile implicate. n acest sens, o enumerare fie chiar i succint a efectelor din punctele de vedere economico-financiar ofer o baz pentru aprofundarea cercetrii n acest domeniu ca i pentru clarificarea i coroborarea acestora dup mai multe criterii i metode de analiz. Ne vom referi la cteva aspecte privind efectele pe termen scurt. Cel mai important efect, pn n prezent, reprezint falimentul unor instituii bancare i de credit din SUA i din rile membre ale UE ca urmare a intrrii n incapacitate de plat i a imposibilitii de recuperare a creanelor mai ales n domeniul imobiliar. Falimentul bancar i retragerile de bani din bnci, nencrederea n solvabilitatea acestora a antrenat o bulversare grav pe piaa bursier astfel c valoarea aciunilor la diferitele burse din lume pentru societi importante tranzacionate, a sczut n unele cazuri ntr-att nct s-a recurs la msura extrem de suspendarea tranzaciilor la burs pe anumite perioade de timp. Aceasta a generat o scdere brusc i uneori dramatic a capitalizrii bursiere, a banilor virtuali, prin reducerea fr precedent a preului aciunilor, ceea ce a fcut ca o bun parte a societilor tranzacionate la burs s-i reevalueze capitalul i s-i calculeze pierderile ca urmare a crahului financiar prin care au trecut. FMI consider c pierderile cauzate de criza financiar la nivel mondial vor fi de circa 1400 mild.dolari, cifr care desigur este preliminar, supus n continuare revizuirii, ca urmare a creditelor neperformante i activelor negarantate. Aceast cifr reprezint a doua revizuire de ctre FMI care n septembrie 2008 estima o pierdere de 1300 mild.dolari i n aprilie una de 945 mild.dolari.

Universitatea Hyperion din Bucureti


Ca urmare a acestor pierderi, analitii economici previzioneaz o ncetinire a creterii economice globale ca urmare a declinului produciei n statele dezvoltate i a ncetinirii dinamicii economice n economiile emergente. Turbulenele de pe piaa financiar internaional vor afecta creterea economic i n anul 2009, ceea ce impune msuri decisive la nivel naional i internaional pentru a evita o ncetinire i mai puternic a creterii economice i/sau declinul mai accentuat al unor economii, pentru asigurarea n continuare a lichiditii pe pieele financiare. Cderea pieei imobiliare n SUA care se va continua, va avea drept consecine deteriorarea sectorului credite, creterea delictelor care au ca obiect ipotecile i tranzaciile imobiliare (credite de retail sau pentru corporaii) va influena i economia european, ceea ce va conduce i la ieftinirea locuinelor, nsprirea condiiilor de creditare i stagnare economic. Astfel se preconizeaz o stagnare/scdere a PIB n unele ri membre UE ndeosebi n Germania, Estonia, Frana, Italia i Lituania. Alte efecte ale crizei financiare se refer la creterea presiunii inflaioniste, a ratei dobnzii i omajului, devalorizarea monedelor naionale i mrirea deficitelor de cont curent i a datoriei publice. ar Durata crizei Austria 21 de luni Frana 21 de luni Germania 12 de luni Grecia 63 de luni Spania 48 de luni Romnia 21 de luni Marea Britanie 27 de luni Tabel 1 Diferite durate ale crizei n UE Capitolul 4 Concluzii Criza global se datoreaz unui eec de sistem (systemic failure) i nu unor ocuri ale actelor de terorism sau manipulrii preului petrolului de ctre un grup de ri. Acest sistem creat pn acum a permis o combinaie toxic dintre comportamentul neetic al unor companii i reglementarea i supervizarea defectuoase ale activitii acestora. Criza a scos la iveal, de asemenea, deficienele instituiilor internaionale. Elaborarea unor noi reguli pentru economia global n perioada post -criz reprezint o cerin care impune un efort colectiv i un rspuns convenit pe plan internaional. Aceste reguli trebuie s contribuie la crearea unui cadru economic i financiar, solid i sigur cu antrenarea tuturor juctorilor ceea ce presupune o

Vezi Business ethics and OECD principles: What can be done to avoid another crisis (Gurra OECD president) (http://www.oecd.org).

Universitatea Hyperion din Bucureti


cretere a importanei organizaiilor multinaionale/multilaterale).Decidenii nu-i mai pot permite luxul de a genera din nou eecuri att de grave pentru popoarele lor. G-8 are n vedere elaborarea la nivel mondial a unor standarde privind regulile de guvernare a viitorului globalizrii.