REFERAT

CI DE PERFECIONARE A INDICATORILOR ECONOMICO-FINANCIARI AI I.M.M.

Doctorand,

Coordonator,

Cuprins

INDICATORI FINANCIARI.....................................................................4 1. Lichiditatea ...............................................................................................4 2. Solvabilitate.............................................................................................13 3. Gradul de ndatorare................................................................................17 4. Viteza de rotaie a activelor circulante....................................................21 . !entabilitatea...........................................................................................24 ". Ci#ra de a#aceri........................................................................................2$ 7. %naliza ca&h'#lo('ului............................................................................3) *. +ondul de rul,ent -i nece&arul de #ond de rul,ent ...............................3 $. %verea &ociet.ii......................................................................................37 1). /voluia contului de 0ro#it -i 0ierdere...................................................37 11. 1ndicatori &0eci#ici inve&tiiei................................................................3* 11.1 2ra3ul de rentabilitate....................................................................3* 11.2 +lu4ul net actualizat......................................................................3$ 12. Ca0acitatea de ra,bur&are ....................................................................4) 13. Corelaii ntre indicatori555555555555555555.41

CI DE PERFECIONARE A INDICATORILOR ECONOMICO-FINANCIARI AI I.M.M.

/valuarea 0er#or,anei #inanciare e&te 0roce&ul 0rin care rezultatele nre3i&trate n &ituaiile #inanciare &unt co,0arate cu 6

Standardele 0redeter,inate 70e baza 0lanurilor e4i&tente8 2er#or,ane trecute 9or,e acce0tate n &ectorul &au ra,ura indu&trial. re&0ectiv.

%cea&ta 0er,ite co,0ararea rezultatelor obinute cu cele 0lani#icate &au cu rezultate 0recedente. Cele ,ai co,une tehnici #olo&ite n 0roce&ul de evaluare #inanciar. al unei &ociet.i co,erciale &unt6 1. Analiza pe baz e p!n eri 7cote 0rocentuale8 Se calculeaz. #iecare 0o&t din bilanul contabil ca 0rocent din total active &au total 0a&ive. ". Analiza #lu$uril!r e #!n uri %rat. cu, au #o&t #olo&ite #ondurile #ir,ei -i 0er,ite ,ana3erilor &. evalueze c:t de e#icient au #o&t #olo&ite ace&tea. 3. Analiza pe baz e in i%a&!ri #inan%iari /&te 0oate tehnica #olo&it. cel ,ai #recvent, 0ur -i &i,0lu e40ri,. un anu,it ele,ent ca 0rocent #a. de un altul.

/valuarea &trate3iei de c.tre oricare &ocietate co,ercial. recla,. o te,einic. cunoa-tere a &ituaiei #inanciare n care acea&ta &e a#l., cunoa-tere ce trebuie realizat. 0rin 0ri&,a corelaiei di#eritelor ti0uri de e#ort #inanciar -i de rezultate #inanciare. 2rinci0alul in&tru,ent de realizare al ace&tei cunoa-teri l re0rezint. in i%a&!rii #inan%iari. 1ndicatorii #inanciari, 0entru a &ati&#ace dezideratul anunat, &e e40ri,. &ub #or,. de ra0ort. ;n e40re&ia lor cea ,ai &i,0l., indicatorii #inanciari &unt ra0oarte &e,ni#icative ntre dou. ,.ri,i &au 3ru0e de ,.ri,i din bilanul &au contul de rezultate al &ociet.ii, ra0oarte ce 0er,it e#ectuarea de a0recieri a&u0ra &ituaiei #inanciare -i #aciliteaz., 0e acea&t. cale, ado0tarea deciziilor 0entru activitatea viitoare. <o&ette 2e=rard' a ilu&trat 0la&tic nece&itatea -i rolul indicatorilor #inanciari atunci cnd a ar.tat c., de 0ild.6

>ancherul ,ai nainte de a acorda un ,0ru,ut &tudiaz. &olvabilitatea &ociet.ii &olicitatoare. Creditorul 0e ter,en &curt e4a,ineaz. lichiditatea ace&teia. 1nve&titorul 0otenial e&te intere&at de rentabilitatea #ir,ei.

Conduc.torul &ociet.ii co,erciale trebuie &. #ie intere&at de toate a&0ectele analizei #inanciare. ?ai nainte de a decide a&u0ra 0oliticii de #inanare el e&te nevoit &. e4a,ineze &tructura #inanciar. -i &tructura 0o&ibil. de 0la&a,ente.

!i&@ue de chan3e et 3e&tion de lAentre0ri&eB /ditura Vuibert, 2ari& 1$$ .

1deea e&enial. la con&trucia indicatorilor con&t. n 3.&irea corelaiilor ntre dou. ,.ri,i ntre care e4i&t. o relaie de cauzalitate &au de condiionare. 2entru a 0utea #i utilizabili -i ,ai ale& &e,ni#icativi, e&te nevoie &. &e li,iteze nu,.rul celor ce 0ot #i con&tituii &0re a nu 0ierde e&ena #eno,enului &tudiat. 2ractica ndelun3at. a a3enilor econo,ici 0recu, -i a in&tituiilor #inanciar'bancare din .rile cu econo,ie de 0ia. dezvoltat. a i,0u& un nu,.r de indicatori de #oarte lar3. utilizare 7dar acea&ta nu n&ea,n. c. nu trebuie &. utiliz., -i ali indicatori care 0ot #urniza in#or,aii utile at:t ,ana3erului c:t -i #inanatorului8. 2entru a lua o decizie, niciodat. nu e&te &u#icient. analiza unui &in3ur indicator, ,ai ,ult, trebuie introdu&. n conte4tul de indicatori n vederea corobor.rii di#eritelor in#luene cauzate de ali indicatori. INDICATORI FINANCIARI '. Li%(i i&a&ea 1ndicatorii de lichiditate e40ri,. nivelul concret al ca0acit.ii &ociet.ii co,erciale de a'-i onora obli3aiile 0e ter,en &curt. %cea&t. ca0acitate &e 0oate a0recia 0e dou. niveluri, adic. 0e ter,en lun3 -i ter,en &curt, cu aCutorul a doi coe#icieni6

coe#icientul &olvabilit.ii 0e ter,en &curt coe#icientul lichidit.ii i,ediate

;n acce0iunea noa&tr. lichiditatea 3eneral. e&te un indicator care 0oate 0rezenta o i,a3ine de an&a,blu at:t ,ana3erului dar -i #inanatorului, de-i n unele cazuri e&te bine &. ave, in#or,aii re#eritoare -i la lichiditatea i,ediat..

1,0ortana lichidit.ii rezid. din deter,inarea ca0acit.ii de 0lat. ra0ide a 1.?.?.'ului 0rin tran&#or,area activelor circulante n bani. /a &tabile-te n ce ,.&ur. 1.?.?.'ul #inanat -i 0oate achita datoriile 0e ter,en &curt. Lichiditatea 1,ediat. Lichiditatea Curent. %ctive circulante'&tocuri'clieniDinceri Datorii cu &caden.F 1an %ctive circulante'&tocuri neval.'clieni inceri Datorii cu &caden. F 1 an

Di#erena dintre lichiditatea i,ediat. -i cea curent. con&t. n ,odul de Cudecare al &tocurilor. De aceea, ace&t indicator trebuie corelat nea0.rat cu viteza de rotaie a activelor circulante. Dac. ave, de a #ace cu o activitate de co,er &au cu una cu ciclu &curt de #abricaie, deci cu o vitez. de rotaie ,are, nu va e4i&ta nici o di#eren. ntre lichiditatea curent. -i cea i,ediat.. Gn alt ele,ent al #or,ulei l re0rezint. datoriile 0e ter,en &curt ale &ociet.ii. Dar iat. cu, evolueaz. lichiditatea curent. n #uncie de datorii, 0re&u0un:nd c. nu e4i&t. &tocuri nevalori#icabile6

Lichiditate curenta
140.00% 120.00%
Lichiditate

100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 80000 90000 100000 120000 180000 300000
Datorii curente

"

;n 0ractic. e&te #oarte 3reu de deter,inat care &tocuri &unt valori#icabile -i care nu. Dac. o &ocietate lucreaz. nu,ai 0e ,ar#. 0ri,it. n cu&todie, acea&ta nu va #i nre3i&trat. ca &toc -i lichiditatea va #i ,ai ridicat.. De a&e,enea, n cazul &ociet.ilor din &#era &erviciilor, care nu lucreaz. cu &tocuri, rezultatul indicatorului 0oate #i in#luenat. 2rin ur,are e&te nece&ar. di#erenierea 0e &ectoare de activitate. %cea&t. di#ereniere &e 0oate #ace n #i-a ratin3, care 0oate #i baza 0entru analiza nivelului de lichiditate al unei &ociet.i co,erciale. ?odul de inter0retare al lichidit.ii n #uncie de codul C%/9 al &ociet.ii e&te 0rezentat n tabelul nr.1. 2entru a 0utea e#ectua o analiz. co,0arativ., a, ale& un nu,.r de nou. &ociet.i co,erciale, care &unt re0rezentative 0entru ur,.toarele ra,uri6 co,er 0re&t.ri de &ervicii7tran&0ort8 0roducie

Din #iecare ra,ur. a, ale& c:te trei &ociet.i care n acce0iunea bancar. &unt con&iderate #ir,e cu o lichiditate bun.,trei cu una acce0tabil. -i nc. trei care &unt &labe. ?enion., c. n continuare, la analiza celorlali indicatori #inanciari vor #i #olo&ite ace&te nou. &ociet.i, analiz. n care bonitatea lor va #i &tabilit. n #uncie de in#or,aiile #urnizate de an&a,blul de indicatori, lu:nd n con&iderare n 0ri,ul r:nd evoluia ace&tora n ti,0. ?ai concret, nu &e 0ot #ace a#ir,aii a&u0ra bonit.ii &ociet.ilor co,erciale 0e baza unui &in3ur ra0ort, ace&te ra0orturi trebuie &tudiate n

evoluia lor, lucru 0entru care a, ale& 0rezentarea indicatorilor la trei 0erioade de ti,0 con&ecutive. 2entru e4e,0li#icare &0une, c. de-i o &ocietate care a avut o lichiditate &c.zut. n 0erioada 1'a, dar nre3i&treaz. o cre-tere &e,ni#icativ. n 0erioada a 111'a nu n&e,n. o &ituaie ne3ativ., ci di,0otriv. 0oate #i con&iderat ca un a&0ect 0ozitiv. 2erioadele de ti,0 nu &unt nea0.rat acelea-i ca dat. calendari&tic. 0entru cele nou. &ociet.i deoarece a, con&iderat c. e&te ,ai i,0ortant trendul 0e care l ur,eaz. evoluia lor n ti,0 n cadrul acelea-i ra,uri indu&triale. ;n continuare ace&te nou. &ociet.i vor &ta la baza analizei tuturor indicatorilor ce vor #i 0rezentai. 2entru a 0.&tra con#idenialitatea in#or,aiilor, a, con&iderat c. &tructura o0ti,. de denu,ire va #i ur,.toarea6 % E &ociet.i cu bonitate bun. > E &ociet.i cu bonitate acce0tabil. C E &ociet.i cu bonitate &lab.

Ramura economic
* comert C !" #0$#2 *ind.chimica C !" 23$2# *ind.e(tracti)a C !" 10$14 40 *ind.ech.*h.calcul+ electroth. C !" 29$33 *ind.mi,l.de transp. C !" 34$3# *ind.te(tila si piel. C !" 1-$19+ 3*a.ricultura C !" 01$02+ 0#+1#$16 *constructii+ alte ramuri C !" 4#+60$64+-0+-2$-# 8#+90$99+26+41+##+6#$6-+ 80 *ind.met.C !" 2-$28 *ind.lemn C !" 20$22+36 *comert+leasin. C !" -1

Lichiditate ridicata Lc%&100 Lc%&10# Lc%&10# Lc%&120 Lc%&120 Lc%&110 Lc%&10# Lc%&10# Lc%&110 Lc%&110 Lc%&#0

Lichiditate buna

Lichiditate acceptabila 90%Lc%&80 100%Lc%&80 100%Lc%&80 100%Lc%&80 100%Lc%&80 80%Lc%&60 100%Lc%&-0 100%Lc%&-0 100%Lc%&80 100%Lc%&80 20%Lc%&12

Lichiditate slaba

Lichiditate necorespunzatoare

100%Lc%&90 10#%Lc%&100 10#%Lc%&100 120%Lc%&100 120%Lc%&100 110%Lc%&80 10#%Lc%&100 10#%Lc%&100 110%Lc%&100 110%Lc%&100 #0%Lc%&20

80%Lc%&60 80%Lc%&60 80%Lc%&60 80%Lc%&60 80%Lc%&-0 60%Lc%&#0 -0%Lc%&#0 -0%Lc%&#0 80%Lc%&60 80%Lc%&60 12%Lc%&#

Lc'60 Lc'60 Lc'60 Lc'60 Lc'-0 Lc'#0 Lc'#0 Lc'#0 Lc'60 Lc'60 Lc'#
Habelul nr.1

%9%L1I% L1CJ1D1HKL11 CG!/9H/ M1 1?/D1%H/

!a,ura 1ndicator de 0er#or,an. 2/!1N%D% 1 Pa ' L1CJ1D1H%H/
CG!/9HK

% O 77,) 7,) 1)3,) 74, 1)4,2 73,

CN?/!L > C O O "",) 37,) " ,7 37,) "4,* 33,) 24,* 14,2 44,4 ,$ 43,) 13,)

% O "3,) ",4 1)$,* 4*,4 11*,3 3",)

S/!V1C11 > C O O "2, 4*,) ),) 3*,) 1)), *3,) 1*,$ 1*,) 44,) 43, 7),) "$,)

% O

2!NDGCL1/ > C O O 74,7 47,) $*,1 "*,) $$,) 73,) $7,7 ,* 33, ,$ 41,4 2,
Habelul nr. 2

211,2 13$,) 12 ,7 71,$ 171,2 1)),1

' L1CJ1D1H%H/
1?/D1%HK

2/!1N%D% a 11 Pa
' L1CJ1D1H%H/ CG!/9HK ' L1CJ1D1H%H/ 1?/D1%HK

2/!1N%D% a 111 Pa
' L1CJ1D1H%H/ CG!/9HK ' L1CJ1D1H%H/ 1?/D1%HK

Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

Interpretarea situaiei prezentate a) Comer >az:ndu'ne 0e in#or,aiile 0rezentate n Habelul nr.1 0rivind intervalele de lichiditate acce0tate de #inanatori, ra,ura co,er, 0ute, &0une c. din &ituaia 0rezentat. o &in3ur. &ocietate din cate3oria Q % R are o lichiditate de 0e&te 1))O, ceea ce n&ea,n. c. acea&t. &ocietate ntr'adev.r are o lichiditate #oarte ridicat., ,ai ale& dac. ine, cont -i de #a0tul c. evoluia a avut un trend a&cendent. Crede, c., de-i a0arent ave, de'a #ace cu o &ocietate care nu are 0roble,e n ceea ce 0rive-te achitarea obli3aiilor 0e ter,en &curt, acea&ta nu are nea0.rat &ituaia cea ,ai bun. din 0unct de vedere econo,ic. 9ivelul ridicat al lichidit.ii 0oate &. n&e,ne ur,.toarele6 Societatea are datorii #oarte redu&e, ceea ce &e 0oate re#lecta n inve&tiii redu&eB

1)

Societatea are un #ond de ,ar#. ,ic, ceea ce n&ea,n. c. nu utilizeaz. creditul co,ercial. %ce&t #a0t i,0ieteaz. a&u0ra ci#rei de a#aceri a &ociet.iiB De a&e,enea, &ocietatea 0oate avea viteza de rotaie a &tocurilor #oarte ridicat., ceea ce induce un e#ect 0ozitiv a&u0ra di&0onibilit.ilor 0e ter,en &curt.

%cea&t. &ocietate e&te totu-i una care are rezerve din 0unct de vedere al lichidit.ii, n &en&ul cre-terii activit.ii inve&tiionale, dar -i a ,.ririi ci#rei de a#aceri 0rin cre-terea &tocurilor, cu condiia e4i&tenei unei 0iee de de&#acere &olvabile. ;n ceea ce 0rive-te &ocietatea S>R, acea&ta &e &itueaz. 0e&te 0rocentul acce0tabil de ")O 0rev.zut n #i-a ratin3 0entru ra,ura Sco,erR, totu-i e4i&t. anu,ite a&0ecte care ne indic. &. 0ro0une, luarea unor ,.&uri 0entru ,bun.t.irea lichidit.ii. %&t#el, trendul indicatorului Slichiditate curent.R e&te a0ro4i,ativ con&tant -i ,ai ,ult dec:t at:t, e&te de&tul de &c.zut din 0unct de vedere 0rocentual, ceea ce denot. o 0olitic. con&tant. a &ociet.ii n ceea ce 0rive-te e4tinderea -i dezvoltarea #ir,ei. Crede, c. acea&t. &ituaie &e 0oate datora uneia din ur,.toarele &ituaii6 o 0olitic. de a0rovizionare incorect., 0onderea ,.r#urilor nevandabile n total &toc de ,ar#. #iind relativ ridicat.B

an3aCarea de datorii 0e ter,en &curt ne0onderate cu volu,ul de activitate 7credit co,ercial8B vitez. de rotaie a &tocurilor redu&. #a. de 0otenial.

11

Societatea -i 0oate ,bun.t.i indicatorul &chi,b:nd 0ractica curent. din do,eniul a0rovizion.rii -i de&#acerii, re&0ectiv ,odi#ic:nd &tructura datoriilor 7cre&c:nd 0onderea datoriilor 0e ter,en ,ediu n total datorii8. Societatea SCR e&te con&iderat. ca una cu lichiditate 0ericulo& de redu&., chiar inacce0tabil. 0entru orice #inanator. Crede, c. acea&t. &ituaie &e 0oate datora ur,.toarelor cauze6

volu,ul activelor circulante e&te #oarte redu&, #iind cauzat de e4i&tena unui &toc de ,ar#. in&u#icientB datorii 0e ter,en &curt #oarte ,ari, care, n cazul de #a., 0ot #i deter,inate de ncheierea unor contracte de lea&in3 0entru activitatea de tran&0ort nece&ar. di&tribuirii, n condiiile n care &ocietatea nu 0rea are ce vindeB

Soluii6 renunarea la lea&in3 0rin tran&,iterea obli3aiilor c.tre o alt. &ocietate &au atra3erea de credit co,ercial 0e ter,en ,ai lun3 0entru cre-terea volu,ului activelor circulante -i, nu n ulti,ul r:nd, ,aCorarea cu ca&h a ca0italului &ocial. b) Servicii Din &ituaia 0rezentat. nici o &ocietate nu are o lichiditate #oarte bun.. S'a con&iderat c. &ocietatea S%R e&te o &ocietate bun. deoarece evoluia indicatorului e&te a&cendent., chiar dac. e&te &ub nivelul con&iderat S#oarte bunR 712)O8 0entru acea&t. ra,ur., n care #inanatorul &e a-tea0t. 0er,anent la o lichiditate 0e&te 1))O deoarece aici nu &unt #olo&ite &tocuri ,ari -i cu at:t ,ai ,ult &tocuri nevalori#icabile. 2roble,ele de lichiditate 0ot #i cauzate n 0ri,ul r:nd de e4i&tena unor datorii 0e ter,en &curt cu un volu, ,are. 9ivelul datoriilor 0e ter,en &curt n acea&t. ra,ur. 0oate #i cauzat de6

12

e4i&tena unor contracte de nchiriere 0entru i,obile &au ,iCloace #i4eB contractele de lea&in3B a0elarea la &ubantre0renori 0entru e4ecutarea de &erviciiB an3aCarea de credite 0e ter,en &curt &u0ra0onderate.

Societatea SCR 0rezint. cea ,ai rea &ituaie din acea&t. ra,ur., chiar dac. trendul e&te 0ozitiv, cre-terea #iind in&u#icient.. +iind o &ocietate de tran&0ort, ea &'a an3aCat n achiziionare de ,iCloace de tran&0ort n &i&te, lea&in3 #.r. a avea o 0ia. de de&#acere adecvat. -i ,ai ale& &olvabil.. Se 0ro0une ca acea&t. &ocietate &. v:nd. din ,iCloacele #i4e nvechite 0entru a le tran&#or,a n lichidit.i care &. contribuie la ,bun.t.irea indicatorului analizat. c) Producie /&te un &ector &au o ra,ur. care are o i,0ortan. a0arte n crearea de 0lu&valoare -i, ca atare, n dezvoltarea econo,iei naionale. ;n acea&t. ra,ur. 0roble,a lichidit.ii e&te ,ult ,ai &en&ibil. -i ca atare, nece&it. o 3e&tionare adecvat.. Viteza de rotaie a activelor circulante e&te con&iderabil ,ai ,ic. dec:t n celelalte ra,uri, ceea ce n&ea,n. c. trebuie ,ai atent 3e&tionate ur,.toarele a&0ecte6

&tocurile de ,aterii 0ri,eB &tocurile de 0rodu&e #initeB 0olitica de inve&tiiiB an3aCarea de ,0ru,uturi 0e ter,en &curtB acordarea de credite co,ercialeB 0roble,a ca0italului.

Din tabelul 0rezentat, reie&e c. &ocietatea S%R are o &ituaie #oarte bun., chiar dac. trendul indicatorului e&te o&cilant, &c.z:nd ,ult n 0erioada a 11'a 0entru a

13

cre-te din nou n ulti,a 0erioad.. +luctuaiile indicatorului &e 0ot datora ur,.torilor #actori6

a0rovizionare nere3ulat. cu ,aterii 0ri,eB &alturi n v:nz.riB #luctuaii ale creditelor 0e ter,en &curt 7&conturi8.

+luctuaiile 0ot #i evitate 0rin re3larea a0rovizion.rii cu ,aterii 0ri,e n #uncie de v:nz.ri, re&0ectiv 0rintr'un ,arTetin3 adecvat. De a&e,enea, ar #i indicat &. &e renune la credite 0entru aco0erirea unor di#erene nre3i&trate ntre durata de 0lat. a #urnizorilor -i durata de nca&are a clienilor. Societ.ile din 3ru0a Q>R &unt con&iderate c. au o lichiditate ,edie. La 0olul o0u& &e a#l. &ocietatea SCR, care n 0ri,ul r:nd &e Sre,arc.R 0rintr'o involuie a ace&tui indicator, care a #o&t cauzat. de utilizarea unor re&ur&e 0entru nevoi curente cu de&tinaia de inve&tiii ine#iciente. %cea&t. &ocietate e&te con&iderat. ca una necreditabil. n condiiile 0rezentate. ?.&urile ce &e 0ot lua con&tau n6

v:nzarea acelor active care au #o&t achiziionate 0e &ea,a nece&arului de #inanare curent.B ,aCorarea ca0italului &ocial 0rin ca&hB cre-terea volu,ului v:nz.rilorB ,eninerea unui &toc o0ti, de ,aterii 0ri,e -i 0rodu&e #inite.

". )!l*abili&a&ea So !a"i itatea re#lect. ca0acitatea 3eneral. a &ociet.ii de a tran&#or,a toate activele &ale n bani 0entru 0lata tuturor datoriilor. 2rin analiza ace&tui indicator, b.ncile ur,.re&c 0onderea co0artici0.rii acionarilor la #inanarea datoriilor. Solvabilitatea &e deter,in. 0rin ur,.torul ra0ort6

14

Solvabilitate E

Hotal ' Stocuri ' Clieni ' %lte active active nevalori#icabile inceri incerte 4 1)) Datorii totale ' Di#erene de conver&ie 0a&iv

;n 3eneral, &e ur,.re-te ca valoarea ace&tui indicator &. #ie 0e&te 1))O. 2onderea datoriilor totale nu trebuie &. de0.-ea&c. )O din total activ, 0entru a 0utea di&0une de re&ur&e valori#icabile n orice ,o,ent. Dar iat. cu, evolueaz. &olvabilitatea n #uncie de 0onderea datoriilor totale n total activ, 0re&u0un:nd c. nu e4i&t. active incerte6
Solvabilitate
2#0.00% 200.00%
Solvabilitate

1#0.00% 100.00% #0.00% 0.00% #0000 -0000 80000 90000 100000 1#0000
Datorii totale

Di#erenele &unt &e,ni#icative n #uncie de &ectorul de activitate al &ociet.ii. N &olvabilitate de 11)O e&te con&iderat. acce0tabil. n &ectorul co,ercial, dar &lab. n alte &ectoare ale econo,iei naionale. %cea&t. di#ereniere a0are datorit. &0eci#icului activit.ii de co,er, unde ,ar#a &e achiziioneaz. cu 0lata la ter,en, ,aCor:nd &ub&tanial datoriile totale ale &ociet.ii. ?odul de inter0retare al &olvabilit.ii e&te6

Ramura economic
* comert C !" #0$#2 *ind.chimica C !" 23$2# *ind.e(tracti)a C !" 10$14 40 *ind.ech.*h.calcul+ electroth. C !" 29$33 *ind.mi,l.de transp. C !" 34$3# *ind.te(tila si piel. C !" 1-$19+ 3*a.ricultura C !" 01$02+ 0#+1#$16 *constructii+ alte ramuri C !" 4#+60$64+-0+-2$-# 8#+90$99+26+41+##+6#$6-+ 80 *ind.met.C !" 2-$28 *ind.lemn C !" 20$22+36 *comert+leasin. C !" -1

/ol)abilitate ridicata /%&120 /%&1#0 /%&1#0 /%&130 /%&130 /%&140 /%&11# /%&130

/ol)abilitate buna 120%/%&110 1#0%/%&120 1#0%/%&120 130%/%&120 130%/%&120 140%/%&120 11#%/%&110 130%/%&120

/ol)abilitate acceptabila 110%/%&10# 120%/%&110 120%/%&110 120%/%&110 120%/%&110 120%/%&110 110%/%&10# 120%/%&110

/ol)abilitate slaba 10#%/%&100 110%/%&100 110%/%&100 110%/%&100 110%/%&100 110%/%&100 10#%/%&100 110%/%&100

0nsol)abilitate /'100 /'100 /'100 /'100 /'100 /'100 /'100 /'100

/%&130 /%&130 /%&12#

130%/%&120 130%/%&120 12#%/%&11#

120%/%&110 120%/%&110 11#%/%&10#

110%/%&100 110%/%&100 10#%/%&100

/'100 /'100 /'100

Hebelul nr. 3

1"

%9%L1I% SNLV%>1L1HKL11
!a,ura 1ndicator de 0er#or,an. 2/!1N%D% 1 Pa 'SNLV%>1L1H%H/ 2/!1N%D% a 11 Pa 'SNLV%>1L1H%H/ 2/!1N%D% a 111 Pa 'SNLV%>1L1H%H/ 232,2 1"$,* 12 ,2 1$2,7 1*$,2 173,) 2 1,) 1$7,) 13*,1
Habelul nr.4

% O 34),1

CN?/!L > C O O 137,7 12$,7

% O 1"4,3

S/!V1C11 > C O O 143,3 124,*

% O

2!NDGCL1/ > C O O 17*,* 177,"

323,$

233,"

1$4,*

11",

1" ,3

14$,)

14$,

23$,1

1$),3

112,2

Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

Interpretarea situaiei prezentate >az:ndu'ne 0e in#or,aiile 0rezentate n Habelul nr.3 0rivind intervalele de &olvabilitate acce0tate de #inanatori 0ute, &0une c. din &ituaia 0rezentat. toate &ociet.ile din toate cate3oriile au o &olvabilitate #oarte bun.. %ce&t #a0t &e datoreaz. ,ai ale& i3nor.rii clienilor inceri -i a &tocurilor nevalori#icabile, care nu &unt tratate ca atare de c.tre &ociet.i. Heoretic, orice &toc care de0.-e-te durata ,edie de valori#icare a &tocurilor ar trebui tratat ca Q&toc nevalori#icabilR -i v:ndut la &ub0re, variant. care nu e&te 0arte din 0ractica curent. a &ociet.ilor ro,:ne-ti. De a&e,enea, indicatorul e&te ridicat -i 0entru c. &ociet.ile ro,:ne-ti au tendina de a acu,ula active i,obilizate ca #.c:nd 0arte din Saverea cert.R a #ir,ei 7aici 0ot intra inclu&iv autoturi&,e de &erviciu -i alte active ne0roductive8, ceea ce duce la o valoare ridicat. a activului total. Societ.ile care au &olvabilitatea &ub 1))O, teoretic &unt con&iderate in&olvabile -i 0rezint. un ri&c ,aCor, at:t 0entru &ocietate c:t -i 0entru #inanator.

17

+. ,ra ul e -n a&!rare #ra$u $e %n$atorare re0rezint. un ra0ort ntre datoriile totale ale &ociet.ii -i ca0italurile 0ro0rii -i re#lect. ca0acitatea 3eneral. a &ociet.ii de a co0artici0a la #inanarea 1.?.?'ului n an&a,blu. Gradul de ndatorare &e deter,in. a&t#el6 Grad de ndatorare E Datorii totale 4 1)) Ca0italuri 0ro0rii nete

>.ncile ur,.re&c ca nivelul ace&tui indicator &. nu de0.-ea&c. 1))O, 0entru a ,enine nivelul datoriilor &ociet.ii la un nivel care &. #ie #inanabil. ;n teorie, dac. datoriile de0.-e&c ca0italurile, 1.?.?'ul nu'-i ,ai 0oate onora obli3aiile de 0lat. dec:t 0rintr'un alt aCutor #inanciar, care ar deteriora -i ,ai ,ult nivelul indicatorului. Dar iat. cu, evolueaz. 3radul de ndatorare n #uncie de ,odul n care datoriile totale &unt aco0erite de ca0italurile 0ro0rii6
Grad de indatorare
600.00% #00.00% 400.00% 300.00% 200.00% 100.00% 0.00% #000 10000 1#000 2#000 30000 #0000
Datorii totale

;n cazul unui nivel necore&0unz.tor al 3radului de ndatorare, b.ncile 0ot &olicita ,aCorarea co0artici0.rii n &ocietate. Se ur,.re-te ca ,.rirea a0ortului &. &e #ac. 0rin active certe, cu 3rad ,are de lichiditate, &au 0rin a0ort n ca&h. ?odul de inter0retare al 3radului de ndatorare e&te6

Grad de indatorare

1*

Ramura economic
* comert C !" #0$#2 *ind.chimica C !" 23$2# *ind.e(tracti)a C !" 10$14 40 *ind.ech.*h.calcul+ electroth. C !" 29$33 *ind.mi,l.de transp. C !" 34$3# *ind.te(tila si piel. C !" 1-$19+ 3*a.ricultura C !" 01$02+ 0#+1#$16 *constructii+ alte ramuri C !" 4#+60$64+-0+-2$-# 8#+90$99+26+41+##+6#$6-+ 80 *ind.met.C !" 2-$28 *ind.lemn C !" 20$22+36 *comert+leasin. C !" -1

1rad de indatorare 2oarte bun 1i'&400 1i'&100 1i'&200 1i'&100 1i'&200 1i'&200 1i'&100 1i'&100 1i'&100 1i'&100 1i'&600

1rad de indatorare bun 400'1i'&600 100'1i'&1#0 200'1i'&2#0 100'1i'&1#0 200'1i'&300 200'1i'&300 100'1i'&200 100'1i'&200 100'1i'&200 100'1i'&200 600'1i'&800

1rad de indatorare 1rad de indatorare satis2acator 600'1i'&800 1#0'1i'&200 2#0'1i'&300 1#0'1i'&2#0 300'1i'&400 300'1i'&400 200'1i'&300 200'1i'&300 200'1i'&300 200'1i'&300 800'1i'&1000 slab 800'1i'&1000 200'1i'&300 300'1i'&3#0 2#0'1i'&300 400'1i'&#00 400'1i'&#00 300'1i'&#00 300'1i'&400 300'1i'&400 300'1i'&400 1000'1i'&1200

1rd.de indat.necoresp. si3sau ne.ati) 1i%1000 1i%300 1i%3#0 1i%300 1i%#00 1i%#00 1i%#00 1i%400 1i%400 1i%400 1i%1200
Habelul nr.

1$

%9%L1I% G!%DGLG1 D/ ;9D%HN!%!/

!a,ura 1ndicator de 0er#or,an. 2/!1N%D% 1 Pa ' G!%D D/ ;9D%HN!%!/ G/9/!%LK ' G!%D D/ ;9D%HN!%!/ +19%9C1%!K 2/!1N%D% a 11 Pa ' G!%D D/
;9D%HN!%!/ G/9/!%LK ' G!%D D/ ;9D%HN!%!/ +19%9C1%!K

% O 27",)

CN?/!L > C O O 332,2 34),)

% O 4)1,7

S/!V1C11 > C O O 23)," 17*,)

% O

2!NDGCL1/ > C O O 3)3,) 12*,7

121,4

7),3

24",)

41,"

42,)

14 ,)

122,"

$),*

1)",4

43,)

1" ,)

"$),1

233,2

2)),)

211,"

17 ,)

1*3,3

1"",*

*13,

47,

32 ,2

74,)

1)),)

121,)

1)4,*

1)),)

7*,*

231,)

2/!1N%D% a 111 Pa ' G!%D D/ ;9D%HN!%!/ G/9/!%LK ' G!%D D/ ;9D%HN!%!/ +19%9C1%!K 21*,7 44),) 232,) 13",7 112,) 114,) 22 ,3 1)$,7 2"2,7

"4,)

2 ),7

77,)

7 ,)

,"

7),

1"",7

"),)

*3,)
Habelul nr."

Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

Interpretarea situaiei prezentate >az:ndu'ne 0e in#or,aiile 0rezentate n Habelul nr. 0rivind

intervalele de 3rad de ndatorare acce0tate de #inanatori, 0ute, &0une c. din &ituaia 0rezentat. toate &ociet.ile din cate3oria Q%R au un 3rad de ndatorare bun, ,ult &ub li,ita acce0tat. de 4))O. Hot din tabelul nr. &e ob&erv. c. 3radul de ndatorare con&iderat R#oarte bunR la celelalte &eciuni 7&ervicii, re&0ectiv 0roducie8 e&te Cu,.tate din 3radul de ndatorare acce0tat 0entru co,er. Situaia &e datoreaz. #a0tului c. &ociet.ile din ra,ura de activitate co,er lucreaz. ,ult cu credite co,erciale, care cre&c e40onenial datoriile totale ale &ociet.ii.

2)

%&t#el, &ituaia &ociet.ilor din cate3oria S%R &e 0oate datora6

nivelului redu& al datoriilor totale, ceea ce 0oate n&e,na at:t o vitez. de rotaie ,are a &tocurilor, c:t -i e4i&tena unui &toc de ,ar#. in&u#icientB nivelului ridicat al ca0italurilor 0ro0rii.

La &ociet.ile din cate3oria SCR, con&iderate ca av:nd un 3rad de ndatorare necore&0unz.tor, &ituaia indicatorului &e 0oate datora6 datoriilor totale ,ariB nivelului redu& al ca0italurilor 0ro0rii.

Datoriile totale ,ari 0ot #i cauzate at:t de creditele co,erciale &0eci#ice #ir,elor de co,er, lea&in3uri, credite bancare c:t -i de ,0ru,uturile acordate de a&ociai, care &e contabilizeaz. n contul Sdecont.ri cu a&ociaiiR 7cont 4 ,bun.t.i 0rin 6 re3larea intr.rilor -i ie-irilor de ,ar#.B a0elarea la #inan.ri alternative lea&in3ului, realizate 0e 0erioade ,ai lun3iB

8. Situaia indicatorului &e 0oate

renunarea la creditarea inve&tiiilor din &ur&e 0e ter,en &curtB #olo&irea e4clu&iv. a re&ur&elor #ir,eiB nre3i&trarea datoriilor c.tre a&ociai e&te de cele ,ai ,ulte ori o Stactic.R a a&ociailor care dore&c &. retra3. bani din #ir,. 0entru ntrebuin.ri alternative.

21

4. .i&eza e r!&a/ie a a%&i*el!r %ir%ulan&e arat. nu,.rul de cicluri e#ectuate de activele circulante n decur&ul unei 0erioade. Viteza de rotaie &e deter,in. 0rin ur,.torul ra0ort6 Vrot. E Ci#ra de a#aceri %ctive circulante

Cu c:t nu,.rul de rotaii ntr'o 0erioad. dat. e&te ,ai ,are, cu at:t activele circulante au #o&t #olo&ite ,ai e#icient. Viteza de rotaie 0oate #i calculat. -i di&tinct 0entru diver&e ti0uri de &tocuri. ;n ace&t caz, indicatorul &e 0oate deter,ina at:t ca nu,.r de rotaii, c:t -i ca zile de &taionare a &tocurilor.

%9%L1I% V1H/I/1 D/ !NH%H1/

!a,ura 1ndicator de 0er#or,an. 2/!1N%D% 1 Pa 'V1H/I% D/ !NH%L1/ 2/!1N%D% 11 Pa 'V1H/I% D/ !NH%L1/ 2/!1N%D% 111 Pa 'V1H/I% D/ !NH%L1/ % O ,3 CN?/!L > C O O 7,* *,3 % O *,) S/!V1C11 > C O O 3, 2," % O ,3 2!NDGCL1/ > C O O 2,$ ","

3,

,1

1,$

",)

,)

3,*

4,3

2,)

4,4

),4

1,$

),"

2,3

1,)

3,3

2,3

),

2,)
Habelul nr.7

Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

2entru o ,ai bun. analiz. trebuie 0rezentat. -i evoluia indicatorilor care in#luenez. direct viteza de rotaie a activelor circulante. De #a0t trebuie e4tin&. analiza -i a&u0ra &tocurilor &au clienilor. %ce-ti indicatori &unt6 durata ,edie de nca&are a clienilor

durata ,edie a &tocului de ,aterii 0ri,e

22

durata ,edie a &tocului de 0rodu&e #inite7,.r#uri8

DG!%H% ?/D1/ D/ ;9C%S%!/ % CL1/9L1LN!

!a,ura 1ndicator de 0er#or,an. 2/!1N%D% 1 Pa DG!%H% ?/D1/ D/ ;9C%S%!/ % CL1/9L1LN! 2/!1N%D% 11Pa DG!%H% ?/D1/ D/ ;9C%S%!/ % CL1/9L1LN! 2/!1N%D% 111'a DG!%H% ?/D1/ D/ ;9C%S%!/ % CL1/9L1LN! % zile 1$ CN?/!L > C zile Iile 11 7 % zile 4 S/!V1C11 > C zile zile 32 33 2!NDGCL1/ % > C zile zile Iile 2$ 3 1)

32

1)

1)

1)

2*

21

34

77

43

11

21

22

1)

3$

$*

Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

Habel nr.*

DG!%H% ?/D1/ % SHNCGLG1 D/ ?%H/!11 2!1?/

!a,ura 1ndicator de 0er#or,an. 2/!1N%D% 1 Pa DG!.?/D1/ % SHNCGLG1 D/ ?%H/!11 2!1?/ 2/!1N%D% 11'a DG!.?/D1/ % SHNCGLG1 D/ ?%H/!11 2!1?/ 2/!1N%D% 111'a DG!.?/D1/ % SHNCGLG1 D/ ?%H/!11 2!1?/ % zile 1 CN?/!L > C zile zile 3 ) % zile 4 S/!V1C11 > C zile zile 1" 3 % zile 17 2!NDGCL1/ > C zile zile 1 12

1$

1*

2$

43

"

27

"

12

3)

3$
Habel nr.$

Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

23

DG!%H% ?/D1/ % SHNCGLG1 D/ 2!ND.+191H/7?%!+K8

!a,ura 1ndicator de 0er#or,an. 2/!1N%D% 1 'a DG!%H% ?/D1/ % SHNC.+191H/ 7?%!+K8 2/!1N%D% 1 1'a DG!%H% ?/D1/ % SHNC.+191H/ 7?%!+K8 2/!1N%D% 111'a DG!%H% ?/D1/ % SHNC.+191H/ 7?%!+K8 % Iile " CN?/!L > C zile zile 7 $ % zile ) S/!V1C11 > C zile zile ) ) 2!NDGCL1/ % > C zile zile zile 1 7 )

1)

7$

2"

13
Habel nr 1)

Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

Interpretarea situaiei prezentate %ctivele circulante &e con&tituie -i &e tran&#or,. n 0er,anen., realiz:nd o rotaie continu.. %ce&te active nu &unt n&. o,o3ene. Valorile de e40loatare, n calitatea lor de 0ri,. co,0onent., &unt #or,ate din trei ti0uri de &tocuri cu durate di#erite de revenire n #or,. b.nea&c. iniial., ca &. nu ,ai vorbi, de valorile realizabile 0e ter,en &curt care &unt ,ai ra0id tran&#or,abile n di&0onibilit.i. Dac. durata #abricaiei e&te relativ con&tant., duratele de &taionare ale &tocurilor de ,ateriale, de 0rodu&e #inite &au a &oldului de creane &unt #oarte variabile, de0inznd, n bun. ,.&ur. de o anu,it. 0olitic. a &ociet.ii ,dar -i de ra,ura de activitate. ;n analiza 0rezentat., trebuie &. ine, cont nea0.rat -i de caracterul de &ezonalitate , caracter care &e re3.&e-te a0roa0e n orice do,eniu de activitate. 2entru e4e,0li#icare ar.t., c. -i n activitatea de co,er &unt 0erioade n care cre-te volu,ul v:nz.rilor atr.3:nd -i cre-terea &tocurilor

24

de ,.r#uri. ;n 0erioadele de v:r# va cre-te viteza de rotaie a activelor circulante, dar -i inver&6 0ute, vorbi de ncetinire n 0erioade n care cererea 0ieei &cade. Co,0ararea vitezei de rotaie ntre ra,uri e&te #oarte di#icil. -i 0oate c. nici nu are &en&, ,ai i,0ortant e&te ca &ociet.ile &. cunoa&c. i,0ortana indicatorului 0entru c.6 Nrice cre-tere a valorii coe#icientului de rotaie -i deci -i de reducere a duratei n zile e&te ,arcat. de variaia celor doi ter,eni6 ci#ra de a#aceri &u,a activelor circulante

0. Ren&abili&a&ea re0rezint. ca0acitatea 1.?.?'ului de a obine 0ro#it din activitatea 0ro0rie. !entabilitatea 0oate #i deter,inat. ca rentabilitate din e40loatare, rentabilitate econo,ic., re&0ectiv rentabilitate #inanciar.. Cel ,ai utilizat indicator e&te rentabilitatea din e40loatare, care &e deter,in. cu #or,ula6 !entabilitatea de e40loatare E !ezultatul din e40loatare 4 1)) Ci#ra de a#aceri

Ca analiz. a indicatorului, e&te evident c. o rentabilitate ,ai ridicat. a&i3ur. o a0reciere ,ai #avorabil.. ;n 3eneral, o rentabilitate 0e&te 1)O e&te con&iderat. a #i #oarte bun., iar una ntre #uncie de ra,ura de activitate. Dac. 0ro#itabilitatea activit.ii 0ro0riu'zi&e a unei &ociet.i e&te cuanti#icat. de indicatorul Urentabilitate din e40loatareV, ca0acitatea #ir,ei de a obine 0ro#it din ntrea3a &a activitate econo,ic. e&te redat. de indicatorul Urentabilitate econo,ic.V. %ce&ta &e 0oate calcula a&t#el 6 -i 1)O acce0tabil., n

!ezultatul net al e4erciiului !entabilitate econo,ic.E DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD 4 1)) Hotal bilan

Cu c:t valoarea ace&tui indicator e&te ,ai ,are, cu at:t rentabilitatea e&te ,ai bun.. Gn alt indicator de 0er#or,ant. care aCut. at:t ,ana3erul, c:t -i #inanatorul unei &ociet.i n #or,area unei viziuni de an&a,blu a&u0ra 0ro#itabilit.ii #ir,ei e&te Urentabilitatea #inanciar.V, indicator rezultat din ur,.torul ra0ort 6

!ezultatul brut al e4erciiului !entabilitate #inanciar.E DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD 4 1)) Ca0italuri 0ro0rii nete in &en& &trict

!entabilitatea #inanciar. re0rezint. a&t#el ca0acitatea ca0italului inve&tit de a 0roduce 0ro#it. ;n condiiile n care &ocietatea dore-te &. a0eleze la credite, dar rentabilitatea econo,ic. e&te in#erioar. ratei dob:nzii, a0are o deteriorare a rentabilit.ii #inanciare datorit. di,inu.rii 0ro#itului. /vident, -i rentabilitatea ca0italurilor 0ro0rii di#er. n #uncie de &0eci#icul activit.ii 7n 3eneral, o rat. de 0e&te 1)O a&i3ur. un nivel nalt -i &tabil.8.

2"

%9%L1I% !/9H%>1L1HKL11 D19 /W2LN%H%!/

!a,ura 1ndicator de 0er#or,an. 2/!1N%D% 1 Pa !/9H%>1L1H%H/ D19 /W2LN%H%!/ 2/!1N%D% 11 Pa '!/9H%>1L1H%H/ D19 /W2LN%H%!/ 2/!1N%D% 111 Pa '!/9H%>1L1H%H/ D19 /W2LN%H%!/ % O CN?/!L > C O O % O S/!V1C11 > C O O % O 2!NDGCL1/ > C O O

23,7

7,)

3,)

47,7

2,4

7,1

27,*

7,*

3,2

1",

7,"

3,)

4*,7

12,

*,7

2),3

,"

2,)

,7

1$,"

3,$

" ,)

1 ,7

1 ,

7,3

,)

32,7

Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

Habelul 9r.11

Interpretarea situaiei prezentate

Se ob&erv. c. dac. 0entru o &ocietate care activeaz. n &#era 0roduciei &au a &erviciilor o valoare de 7O a rentabilit.ii din e40loatare certi#ic. un nivel nalt -i &tabil, aceea-i valoare 0entru &#era co,erului &u3ereaz. o rentabilitate relativ &tabil.. Din tabelul nr.* ob&erv., c. &ociet.ile % 7cu bonitate bun.8 at:t din &#era &erviciilor, c:t -i din cea a 0roduciei au o rentabilitate nalta -i &tabil. 0e tot 0arcur&ul celor trei 0erioade. 9u acela-i lucru &e 0oate &0une de&0re &ociet.ile % din &#era co,erului B ace&tea au cuno&cut n 0erioada a 111'a o de3radare a rentabilit.ii, deter,inat., #ire&c, de variaia celor doi #actori 6

27

o rezultatul din e40loatare o ci#ra de a#aceri %&t#el, n cazul unei cre-teri no,inale a ci#rei de a#aceri 7care nu aco0er. rata in#laiei8 are loc de #a0t o &ta3nare a a#acerii 7n cel ,ai bun caz8B ace&t 0roce& are in#luent. direct. a&u0ra rezultatului din e40loatare -i i,0licit di,inueaz. rata rentabilit.ii. %t:t rezultatul din e40loatare, c:t -i ci#ra de a#aceri 0ot #i in#luenate de caracterul &ezonier al activit.ii unei &ociet.i. De aceea nu e&te &u#icient c. nivelul rentabilit.ii de e40loatare doar &. &e ncadreze ntre anu,ite nivele li,itative, ci el trebuie analizat n corelaie cu ceilali indicatori econo,ico'#inanciari ai unei &ociet.i.

2*

Ramura economic
* comert C !" #0$#2 *ind.chimica C !" 23$2# *ind.e(tracti)a C !" 10$14 40 *ind.ech.*h.calcul+ electroth. C !" 29$33 *ind.mi,l.de transp. C !" 34$3# *ind.te(tila si piel. C !" 1-$19+ 3*a.ricultura C !" 01$02+ 0#+1#$16 *constructii+ alte ramuri C !" 4#+60$64+-0+-2$-# 8#+90$99+26+41+##+6#$6-+ 80 *ind.met.C !" 2-$28 *ind.lemn C !" 20$22+36 *comert+leasin. C !" -1

4entabilitate 5nalt6 4entabilitate medie 4%&10 4%&10 4%&4%&8 4%&8 4%&10 4%&4%&10 10%4%&8 10%4%&# -%4%&3 8%4%&# 8%4%&# 10%4%&6 -%4%&# 10%4%&-

4entabilitate acceptabila 8%4%&# #%4%&2 3%4%&2 #%4%&2 #%4%&2 6%4%&4 #%4%&2 -%4%&3

4entabilitate sc6zuta #%4%&0 2%4%&0 2%4%&0 2%4%&0 2%4%&0 4%4%&0 2%4%&0 3%4%&0

7ierdere 4'0 4'0 4'0 4'0 4'0 4'0 4'0 4'0

4%&4%&10 4%&10

-%4%&3 10%4%&10%4%&#

3%/%&1 -%4%&3 #%4%&2

1%4%&0 3%4%&0 2%4%&0

4'0 4'0 4'0

Habelul nr.12

2$

1. Ci#ra e a#a%eri re0rezint. cea ,ai &i,0l. ,etod. de veri#icare a activit.ii unui 1.?.?. /a cu,uleaz. at:t 0roducia v:ndut., c:t -i v:nz.rile de ,.r#uri -i &ervicii ale unui 1.?.? n decur&ul unei 0erioade date, 0recizare util. 0entru &ociet.ile care activeaz. n ,ai ,ulte do,enii. ;n 3eneral, 0entru a 0utea ur,.ri ,odul de dezvoltare al 1.?.?' ului, &e analizeaz. #luctuaiile ci#rei de a#aceri 0e ulti,ii trei ani. Cre-terile &e Cudec. evolutiv, n corelaie cu in#laia. ;n #uncie de caz, 0ute, vorbi de&0re o &c.dere a ci#rei de a#aceri, de&0re o cre-tere no,inal. &au una real.. ?aCor.rile no,inale ale ci#rei de a#aceri &unt con&iderate in&u#iciente, #iind vorba de #a0t de&0re o &c.dere n ter,eni reali, deci o di,inuare a activit.ii. Di,inuarea 0oate avea diver&e cauze, acce0tabile ori nu din 0unctul de vedere al b.ncilor. De e4e,0lu, o reor3anizare a activit.ii unui 1.?.?, care &e decide &. #ac. 0roducie n loc de co,er, va duce la di,inuarea a0oa0e cert. a ci#rei de a#aceri n ter,eni reali, dar va 0utea #i acce0tat. dac. reor3anizarea a du& la cre-terea valorii ad.u3ate, deci a 0ro#itului. >.ncile &unt n 0ri,ul r:nd intere&ate n recu0erarea creditelor, ori un trend a&cendent al 0ro#itului va ,aCora ca0acitatea de ra,bur&are a 1.?.?'ului. Dar b.ncile &unt de a&e,enea intere&ate n cre-terea rulaCului unui 1.?.?, care va 0l.ti a&t#el ,ai ,ulte co,i&ioane. Nri, o ,aCorare n ter,eni reali a ci#rei de a#aceri va duce n ,od cert la cre-terea rulaCului 0rin banc.. /&te evident c., de unul &in3ur, ace&t indicator nu e&te deci&iv n luarea deciziei de creditare. >.ncile Cudec. #iecare caz n 0arte, c:nt.rind avantaCele -i dezavantaCele, 0rivind ci#ra de a#aceri doar ca o 0ie&. din

3)

an&a,blul &ituaiei 1.?.?'ului -i a avantaCelor 0e care o eventual. #inanare a ace&tuia le'ar aduce b.ncii. 2. Analiza %as(-#l!3-ului. 2entru a ne a&i3ura c. a #o&t &olicitat un nivel corect al creditului, cererea clientului trebuie &u&inut. de un & u' $e nu(erar pro)nozat care ,ai e&te denu,it -i #lu4 de lichidit.i &au ca&h'#lo(. %ce&ta ia de obicei #or,a unui docu,ent care indic. lichidit.ile curente, veniturile -i cheltuielile 0rev.zute. 2rin ur,are, ace&ta va ar.ta valoarea #ondurilor di&0onibile n ti,0. 2entru ca o a#acere &. aib. &ucce&, acea&ta trebuie &. di&0un. de &u#iciente lichidit.i. %naliza #lu4ului de nu,erar ar trebui &. ne de,on&treze &u#iciena ace&tora a&t#el nc:t, co,binate cu o #inanare, &. 0roduc. e#ecte ,a4i,e ntr'o 0erioad. de ti,0 relativ &curt.. Din 0.cate, de-i analiza ca&h'#lo('ului e&te deter,inant. 0entru decizia de creditare n econo,iile dezvoltate, e&te tratat. cu &u0er#icialitate la noi datorit. i,0o&ibilit.ii de analiz. a nca&.rilor 1.?.?'urilor. Si&te,ul de nca&.ri -i 0l.i e&te de#icitar, iar ter,enele din contracte &unt i3norate n ,od #recvent #.r. re0ercur&iuni deoarece 0enaliz.rile ,enionate nu 0ot #i recu0erate dec:t n in&tan., 0rin 0roceduri co,0licate, co&ti&itoare -i care dureaz. ani buni, deter,in:nd ,aCoritatea 1.?.?'urilor &. abandoneze acea&t. cale. 2rin ur,are, &ociet.ile co,erciale &unt n i,0o&ibilitate de a &tabili cu e4actitate ce &u,e vor nca&a -i de unde, #.c:nd ca&h'#lo('ul ine#icient -i inutil at:t 0entru analiza 0ro0rie, c:t -i 0entru b.nci. Soluii la nde,:n. 0entru e#icientizarea activit.ii, re&0ectiv o analiz. reali&t. a nca&.rilor -i 0l.ilor chiar -i n ace&te condiii ar 0utea #i date de6 controlul nca&.rilor6 v:nzarea 0rodu&elor nu,ai 0e bani lichizi &au 0e ordine de 0lat. certe, n condiii de ,a4i,.
31

&i3uran., chiar dac. ace&t lucru 0re&u0une renunarea la unii 0arteneri care obi-nuiau &. 0l.tea&c. cu cecuri &au bilete la ordin la ter,enB n cazul acce0t.rii e#ectelor de co,er, care din 0.cate nu &unt de&tul de &i3ure 0e 0iaa ro,:nea&c., &. in&i&te ca ace&tea &. #ie avalizate de o banc. &au de un 0artener de ncredereB controlul 0l.ilor, n &0ecial 0ri, renunarea la contractele care includ XinteX 7tar3eturi8 de 0ia. ,ini,eB n 3eneral, ace&te #ir,e #urnizoare 0retind &. acce0i ,ar#a atunci c:nd le convineB #luidizarea achiziion.rii de ,aterii 0ri,e, ,.r#uri -i ,ateriale 0rin cu,0.rarea &tritului nece&ar, 0entru a evita &tocurile &u0radi,en&ionateB di,en&ionarea creditelor 0entru a evita utilizarea

neCu&ti#icat. a ace&tora, care duce la cheltuieli #inanciare ,ari, dezechilibr:nd ca&h'#lo('ulB di,en&ionarea #ondului de rul,ent -i a nece&arului de #ond de rul,ent n concordan. cu evoluia #ir,eiB di,en&ionarea corect. a inve&tiiilor. ;n e&en., un ca&h'#lo( ,ai bun 0re&u0une un ,ai ,are control a&u0ra #ir,ei -i &u3ereaz. conducerea ace&teia 0e 0rinci0ii &trict econo,ice -i ,ai 0uin Xdu0. urecheX, cu, &e #ace n ,aCoritatea cazurilor. 2entru e4e,0li#icare, vo, 0rezenta ca&h'#lo('ul unui client care a &olicitat b.ncii acordarea unui credit de inve&tiii n &u,. de 1 ) ,il.lei 0e ter,en de trei ani.

32

PROIECTIA FLU ULUI DE !U"ERAR #"II LEI$ 2001 Anul%& ACTI*ITATEA DE I!*ESTITII SI FI!A!TARE /urse de numerar total 8 1 la #9 din care: porturi de capital+ din care: $ la capitalul social; $ in contul intreprinzatorului; <enituri e(ceptionale din operatiuni de capital 4ecuperarea *< a2erent in)estitiei Credite pe termen mediu si lun. total /ub)entii pentru in)estitii =tilizari de numerar total 8>1 la >#9+ din care: 7lati pentru in)estitii 82urnizori de imobilizari9 7lati leasin. 2inanciar 7lata altor 2urnizori cu scadenta % 1 an 4ambursari de credite pe temen mediu si lun. 7lati de dobanzi la credite pe termen mediu si lun. Flu+ de numerar din activitatea de inve,titii ,i -inantare #A%.$ ACTI*ITATEA DE E PLOATARE SI ALTE ACTI*ITATI /urse de numerar total 8?1 la ?#9+ din care: 7ro2it din e(ploatare mortizarea mi,loacelor 2i(e <enituri 2inanciare total <enituri e(ceptionale 8altele decat din operatiuni de capital9 Credite pe termen scurt =tilizari de numerar+ total 8!1 la !-9 din care: Cresterea 8@9 sau descresterea 8$9 ne)oii de 2ond de rulment Cheltuieli 2inanciare 8altele decat dobanzi bancare9 Cheltuieli e(ceptionale 8altele decat din operatiuni de capital9 0mpozit pe pro2it 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ' 131+284 92+000 38+284 1+000 0 0 40+000 $#3+000 0 0 1#+000 2002 Anul ' 1#0+000 0 0 0 0 0 1#0+000 0 200+000 200+000 0 0 0 0 %/'0''' 42+243 -+286 32+9#2+000 0 0 #2+286 4#+000 0 0 6+232 2003 Anul & 38+000 0 0 0 0 38+000 0 0 29+602 0 0 0 21+000 8+602 10)12 144+-60 99+#60 41+200 4+000 0 0 93+#60 22+000 0 0 12+824 2004 Anul ( 0 0 0 0 0 0 0 0 43+243 0 0 0 3-+000 6+243 $43+243 143+400 96+200 41+200 6+000 0 0 -2+200 16+000 0 0 14+400 200# Anul ) 0 0 0 0 0 0 0 0 9#+108 0 0 0 92+000 3+108 %1/0&'2 20#+400 1#-+200 41+200 -+000 0 0 84+200 19+000 0 0 39+300

33

4ambursari de credite pe temen scurt total+ din care: 7lati de dobanzi la credite pe termen scurt ?i)idende Flu+ de numerar din activitatea de e+3loatare ,i alte activitati #D%E$ Flu+ de numerar al 3erioadei #C6F$ ?isponibilitati din perioada anterioara Di,3onibilitati curente ale -irmei #6e+cedent8%de-icit$ #G69$:
Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

0 0 -8+000 1&0(24 1&0(24 0 1&0(24

0 0 1+0#4 %&'0'4) %5)0'4) 91+284 (20(4&

0 0 #8+-36 #1+200 5'0/12 28+241 88+839

0 0 41+800 -1+200 (501/7 81+839 &'10715

0 0 20+900 &(50('' )&0'1( 106+-96 &)70222

Habelul nr.13

34

;n ace&te cazuri, &e &tudiaz. n 0ri,ul r:nd 0erioada anterioar. acord.rii creditului. %&t#el, #ir,a a realizat un 0ro#it de $2 ,il.lei n anul '1 -i are un nece&ar de #ond de rul,ent ne3ativ de ' 3 ,il.lei, ceea ce n&ea,n. c. are un e4cedent de re&ur&e. Heoretic, analiza ar trebui &. &e o0rea&c. aici, 0entru c. &ocietatea nu are nevoie de credite. Situaia &e re#lect. n ca&h'#lo('ul anului ur,.tor. 9ece&arul de #ond de rul,ent devine 0ozitiv, ceea ce re#lect. un de#icit de re&ur&e. ;n&ea,n. c. &ocietatea nu'-i 0oate 0er,ite acea&t. inve&tiie, i,0le,entarea ei duc:nd la o &c.dere a 0ro#itului 0:n. la &u,a de 7 ,il.lei. Ca&h'#lo('ul 0erioadei e&te, n ,od evident, ne3ativ, el #iind contrabalan&at doar de e4cedentul ,ai ,are din anul anterior. ;n ace&t 0unct, inve&tiia e&te ri&cant. 0entru viitorul #ir,ei. Si3ur, &olicitantul creditului e&te o0ti,i&t, 0rev.z:nd 0ro#ituri cu ,ult ,ai ,ari 0entru anul 1, ceea ce tinde &. contrabalan&eze de#icitele nre3i&trate. 2ro#itul 0oate 0roveni, n ,od #ire&c, din cre-terea ci#rei de a#aceri -i a veniturilor nre3i&trate. 2e de alt. 0arte, nece&arul de #ond de rul,ent continu. &. arate un de#icit de di&0onibilit.i ce 0oate avea e#ecte 0e ter,en lun3. Situaia e&te &i,ilar. -i n anii ur,.tori. Strict din 0unct de vedere al ca&h'#lo('ului, inve&tiia nu e&te bene#ic. #ir,ei. ;n ace&t ,o,ent al analizei, 0ute, &0une c. #ir,a e&te necreditabil.. Corel:nd cu celelalte docu,ente 0rezentate, trebuie &. obine, concluzia re&0in3erii cererii #ir,ei n condiiile date. Hot ca concluzie, a, 0utea ad.u3a #a0tul c., cu toate c. ci#rele nu arat. viabilitatea ei, #ir,a a 0ri,it #inanarea &olicitat..

4. F!n ul

e rul5en& 6i ne%esarul

e #!n

e rul5en&

deter,in. e4cedentul &au de#icitul de lichidit.i al unui 1.?.?. 1,0ortana lui rezid. n deter,inarea nece&it.ii creditului &olicitat. ;n cazul unui 1.?.? cu e4cedent de lichidit.i, #inanarea nu e&te nece&ar. iar ,otivul &olicit.rii creditului 0oate #i dorina de a utiliza alte #onduri dec:t cele 0ro0rii 0entru #inanarea unei inve&tiii. ;n cazul unui 1.?.? cu de#icit de lichidit.i, e&te inutil. #inanarea care nu aco0er. ace&t de#icit. +ondul de rul,ent &e deter,in. ca di#eren. ntre activele i,obilizate -i 0a&ivele 0e ter,en lun3. Dac. activele i,obilizate &unt aco0erite de 0a&ivele 0e ter,en lun3, atunci #ondul de rul,ent e&te 0ozitiv. Dac. activele i,obilizate nu &unt aco0erite de 0a&ivele 0e ter,en lun3, atunci #ondul de rul,ent e&te ne3ativ. /voluia #ondului de rul,ent &e &tudiaz. cu 0rioritate atunci c:nd 1.?.?'ul &olicit. un credit de inve&tiii. 9ece&arul de #ond de rul,ent e&te di#erena dintre activele realizabile -i datoriile curente cu &caden. ,ai ,ic. de un an. Dac. activele realizabile &unt ,ai ,ari dec:t datoriile curente, atunci nece&arul de #ond de rul,ent e&te 0ozitiv, deci e4i&t. un de#icit de re&ur&e 0e ter,en &curt care trebuie #inanat 0rin credite &au cre-terea #ondului de rul,ent. Dac. activele realizabile &unt ,ai ,ici dec:t datoriile curente, atunci nece&arul de #ond de rul,ent e&te ne3ativ, deci e4i&t. un e4cedent de re&ur&e 0e ter,en &curt.

3"

%9%L1I% +N9DGLG1 D/ !GL?/9H

!a,ura 1ndicator de 0er#or,an. 2/!1N%D% 1 Pa +N9DGL D/ !GL?/9H 9/H 2/!1N%D% 11 Pa '+N9DGL D/ !GL?/9H/ 9/H 2/!1N%D% 111 Pa '+N9DGL D/ !GL?/9H 9/H % ,iil '"244 CN?/!L > C ,il ,il '"7)* '*4 $ % ,il ' *4 S/!V1C11 > C ,il ,il '$1"1 '247 * % ,il 411)4 2!NDGCL1/ > C ,il ,il '2"13 34

2$7$

'$274

'*$"*

1"2

'1$*1)

'71**

2 2 2

2142

'2$$

4)44

'777"

'$737

22*

177$

'17*1

41")$

1 72

'1**4
Habel nr.14

Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

Interpretarea situaiei prezentate +ondul de rul,ent net e&te ca0ital 0er,anent a#lat la di&0oziia &ociet.ii co,erciale, care nu,ai n ,o,entul iniial a #o&t n #or,. de di&0onibilitate b.nea&c. din toat. activitatea, deci n ,o,entele ur,.toare #ondul de rul,ent e&te deCa inve&tit n di#erite &t.ri6 ,ateriale, &tocuri, creane. Societatea 0e 0arcur&ul activit.ii de&#.-urate are 0er,anent nevoie de #ond de rul,ent. ?aCoritatea &ociet.ilor co,erciale analizate, indi#erent de ra,ura econo,ic. unde -i de&#.-oar. activitatea au un #ond de rul,ent net ne3ativ.%ce&t a&0ect 0oate 3enera -i chiar 3enereaz. di#icult.i 0entru atra3ere de #inanare de care au nevoie. Societ.iile care au un #ond de rul,ent net ne3ativ trebuie &. caute &oluii n ur,.toarele do,enii6 ,aCorarea ca0italului &ocial v:nzarea unor active care nu &unt &trict nece&are de&.-ur.rii activit.ii curente

37

reducerea inve&tiiilor atra3erea de noi 0a&ive

7. A*erea s!%ie&/ii 7ca0ital &ocial, rezerve, #onduri, active i,obilizate -i circulante8 &e analizeaz. 3lobal la acordarea #inan.rii. %ici, unele b.nci au 0retenii cu 0rivire la ca0italul &ocial ,ini, nece&ar, altele &unt intere&ate doar de 0o&e&iunile i,obiliare -i ,obiliare care 0ot #i de0u&e dre0t 3aranie 0entru recu0erarea creditului. Condiiile &unt di#erite n #uncie de ,.ri,ea creditului, 0erioada 0e care &e &olicit., i&toricul 1.?.?'ului n relaia cu banca etc. '8. E*!lu/ia %!n&ului e pr!#i& 6i pier ere e40ri,. ,odul n care &'a aCun& la o &tare 0atri,onial. #inal. la o anu,it. dat.. Contul analizeaz. #lu4urile de venituri -i cheltuieli de la nce0utul -i 0:n. la &#.r-itul e4erciiului #inanciar. Contul de 0ro#it -i 0ierdere 3e&tioneaz. #lu4urile econo,ice ale unui 1.?.?, 3ru0:ndu'le n6 #lu4uri de e40loatareB #lu4uri #inanciareB #lu4uri e4ce0ionale. +lu4urile de e40loatare ilu&treaz. activitatea curent. a 1.?.?'ului -i 0er,it a#larea rezultatului din e40loatare, care e&te un rezultat real, deoarece re#lect. activitatea de baz. a &ociet.ii, 0recu, -i veniturile 0e care acea&ta le obine n ,od con&tant, re0etitiv.

3*

+lu4urile #inanciare &e re#er. la activitatea #inanciar. curent. -i re0etitiv. a &ociet.ii, 3ener:nd rezultatul #inanciar. +lu4urile de e40loatare -i #lu4urile #inanciare dau rezultatul curent al 1.?.?'ului. +lu4urile e4ce0ionale nu au o le3.tur. direct. cu obiectul de activitate al &ociet.ii. /le 3enereaz. rezultatul e4ce0ional, care are un caracter nere0rezentativ. 2rin ur,are, n analiza contului de 0ro#it -i 0ierdere, b.ncile in &ea,a de ,ai ,uli #actori care'l 0ot in#luena6 rezultatul e4ce0ional, care 0oate #i ne3ativ, dar care &e nre3i&treaz. accidental, dob:nzile 0l.tite care 0ot in#luena ne3ativ rezultatul #inanciar, etc. 2ute, a#ir,a c. ele,entul de baz. n analiza contului de 0ro#it -i 0ierdere e&te rezultatul din e40loatare, care arat. dac. activitatea curent. a &ociet.ii e&te 3eneratoare de 0ro#it. ''. In i%a&!rii spe%i#i%i in*es&i/iei arat. viabilitatea unei inve&tiii viitoare a 1.?.?'ului -i &e calculeaz. la acordarea unui credit 0e ter,en ,ediu. Cei ,ai utilizai indicatori &unt6 0ra3ul de rentabilitateB #lu4ul net actualizatB rata intern. de rentabilitate #inanciar.B rata de recu0erare a inve&tiiei. ''.'. Pra9ul e ren&abili&a&e &e deter,in. cu #or,ula6 2! E Cheltuieli #i4e 4 1)) Valoarea 0roduciei ' Cheltuieli variabile

3$

2ra3ul de rentabilitate arat. nc.rcarea o0ti,. a ca0acit.ii de 0roducie a&t#el nc:t veniturile 3enerate de o nou. inve&tiie &. #ie cel 0uin e3ale cu cheltuielile de #uncionare. Cu c:t 0ra3ul de rentabilitate e&te ,ai &c.zut, cu at:t &ituaia e&te ,ai bun.. 2entru calculul indicatorului, e&te nece&ar. &e0ararea co&turilor n cheltuieli #i4e -i variabile. Valoarea 0roduciei &e deter,in. n 0reuri de v:nzare. ''.". Flu$ul ne& a%&ualiza& &e calculeaz. ca un corolar, 0entru a 0utea deter,ina rata intern. de rentabilitate #inanciar.. /l &e deter,in. a&t#el6

+.9.%.Y E Z Vn P Cn nE1 71 Y r ,in8[ unde Vn re0rezint. veniturile &u0li,entare obinute ca ur,are a inve&tiiei ntr'o 0erioad. de XnX ani, Cn cheltuielile &u0li,entare cu inve&tiia, iar r ,in rata de actualizare care &e reco,and. de c.tre >anca ?ondial. 0entru #iecare ar. n 0arte, -i care e&te cu0rin&. ntre ),2 -i ),3 0entru !o,:nia. Cu aCutorul +9%, obine, rata intern. de rentabilitate #inanciar., a&t#el6 !.1.!.+. E r ,in Y +.9.%Y 4 7r ,a4 P r ,in8 7+.9.%Y8 ' \+.9.%'\

!ata intern. de rentabilitate re0rezint. ca0acitatea unei inve&tiii de a obine 0ro#it ntr'o 0erioad. dat. 7de re3ul., 0erioada de creditare8, a&i3ur:nd -i a,ortizarea ca0italului inve&tit. ;n 3eneral, valoarea indicatorului trebuie &. #ie cel 0uin e3al. cu dob:nda bancar., ,aCorat. cu o ,arC. de &i3uran..

4)

!ata de recu0erare a inve&tiiei re0rezint. ca0acitatea unui 1.?.? de a 0l.ti din 0ro#itul &u0li,entar obinut ca ur,are a unei inve&tiii ca0italul inve&tit. 1ndicatorul &e deter,in. cu #or,ula6 !!1 E 2ro#itul &u0li,entar Valoarea inve&tiiei 4 1))

1ndicatorul &e calculeaz. anual, 0:n. la recu0erarea co,0let. a inve&tiiei. '". Capa%i&a&ea e ra5bursare re0rezint. ca0acitatea unei

&ociet.i de a re&titui un credit ntr'o 0erioad. dat.. Se deter,in. lu:nd n calcul nca&.rile 0rin banc. -i ca&. ntr'o 0erioad. dat., din care &e &cad 0l.ile e#ectuate, totul ra0ortat la 0erioada de creditare. 1,0ortana indicatorului e&te dat. de ,odul de recu0erare al unei creane, care e&te ,ai u-or de 0reluat din contul 1.?.?'ului care nre3i&treaz. 0l.i re&tante, dec:t 0rin valori#icarea 3araniilor 0rezentate. Dat. #iind di#icultatea e4ecut.rii &ilite, 0recu, -i ,odul 3reoi de v:nzare al unui i,obil n condiiile n care b.ncile nu au de0arta,ente &0ecializate 0e valori#icarea 3araniilor e4ecutate, ace&tea 0re#er. &. &e a&i3ure c. n cazul unor nt:rzieri la 0lat., vor 0utea recu0era &u,ele datorate bloc:nd contul debitorului -i 0relu:nd toate &u,ele intrate din activitatea curent. a ace&tuia. La ncheiere, 0ute, ,eniona #a0tul c., a-a cu, reie&e din ,aterialul 0rezentat, ,odalit.ile de #or,are -i inter0retare a indicatorilor #inanciari ai 1.?.?. &unt ,ulti0le -i de0ind #oarte ,ult de 0ro#ilul activit.ilor curente. /&te deci #oarte i,0ortant. cunoa-terea e4act. a #iec.rui ele,ent bilanier 0entru a 0utea controla #lu4urile econo,ice -i inve&tiionale care duc la #or,area indicatorilor. 2entru c. i,a3inea

41

o#erit. de an&a,blul ace&tora 0oate da o i,a3ine 3eneral. a &ituaiei econo,ico'#inanciare a #ir,ei. Nri, n &ocietatea ,odern., unde teoretic oricine 0oate avea acce& la bilanul contabil, &ituaia ace&tuia 0oate nde0.rta &au atra3e 0oteniali inve&titori. De a&e,enea, indicatorii au o i,0ortan. cov:r-itoare n obinerea unei #inan.ri, de orice #el ar #i ace&ta. 2rin ur,are, ,ana3erii ar trebui &. ncea0. &. evite activit.ile ne0roductive, care &e re#lect. n bilan -i in#lueneaz. ne3ativ &ituaia indicatorilor. Gn control atent -i o 3e&tiune ,ai e4act. a re&ur&elor #ir,ei 0ot avea rezultate &ur0rinz.toare ntr'o 0erioad. de ti,0 relativ &curt.. ;n &0iritul ace&tei a#ir,aii, dori, &. 0rezent., n #inal corelaia ntre indicatori 0recu, -i ierarhizarea ace&tora. '+. C!rela/ii -n&re in i%a&!ri %, ,ai ,enionat #a0tul c. indicatorii &tudiai trebuie analizai n an&a,blu. Gnul &in3ur nu ilu&treaz. &ituaia #inanciar. a &ociet.ii n di&cuie. Hotu-i, indicatorii nu &e in#lueneaz. reci0roc, valoarea lor #iind dat. de ra0orturi ntre ele,ente bilaniere di#erite. Structural, doar o 3ru0. de ele,ente de activ &au de 0a&iv 0oate deter,ina nivelul ,ai ,ultor indicatori. Hot a&t#el, nu &e 0oate deter,ina cu e4actitate 0onderea #iec.rui indicator n &ituaia #inanciar. a #ir,ei analizate. +iecare dintre ei are i,0ortana lui n conte4tul &tudiat, #uncie at:t de ele,entele &trict contabile, c:t -i de unii #actori &ubiectivi, ca do,eniul de activitate al #ir,ei, ,odalitatea de a0rovizionare -i de&#acere, or3anizarea intern., tran&0ortul ,.r#urilor -i al 0rodu&elor #inite etc.

42

1at. o li&t. cu 0rinci0alele 3ru0e de ele,ente bilaniere care in#lueneaz. indicatorii6

Gru0 de ele,ente bilaniere Ca0ital &ocial ca0italuri 0ro0rii 2ondere n calculul indicatorului )O #uncie de Hotal 2a&iv #uncie de Hotal 2a&iv )O )O #uncie de +onduri 0ro0rii 4)O )O )O 4)O )O #uncie de Hotal %ctiv 4)O #uncie de Hotal datorii #uncie de Hotal datorii )O )O )O )O )O )O )O )O )O #uncie de Hotal %ctiv 2)O
Habel nr.1

1ndicator -i +ond de rul,ent !ata autono,iei #inanciare 3lobale Gradul de ndatorare 3lobal Gradul de ndatorare #inanciar. Levierul #inanciar Solvabilitate 0atri,onial. 9ece&arul de #ond de rul,ent Viteza de rotaie a activelor circul. Lichiditatea 3eneral. Lichiditatea curent. +ond de rul,ent Situaia net. 9ece&arul de #ond de rul,ent Situaia net. Levierul #inanciar Lichiditate 3eneral. Lichiditate curent. Viteza de rotaie a activelor circulante Viteza de rotaie a &tocului de 0rodu&e Durata de nca&are a clienilor Durata de 0lat. a #urnizorilor !entabilitatea Viteza de rotaie a &tocului de ,ar#. Viteza de rotaie a &tocului de ,at.0. Situaia net. Lichiditatea curent.

%ctive circulante

%ctive i,obilizate Datorii F 1 an

Ci#ra de a#aceri

Stocuri

Calcule 0ro0rii in baza unor date obtinute de la banca

43

2entru o analiz. ,ai corect., vo, ncerca ntoc,irea unui &oi de Xndru,arX al &ituaiilor #inanciare ne&ati&#.c.toare, alc.tuit n #uncie de 0rocentul indicatorului -i de ele,entul &au 3ru0urile de ele,ente bilaniere care'l creeaz., d:nd -i o e40licaie care 0oate dezv.lui cauza valorii ,ai redu&e a indicatorului. %, luat acelea-i ra,uri de activitate 70roducie, co,er, &ervicii8, cu ,eniunea c. &ituaiile concrete e&te 0o&ibil &. di#ere #a. de tabel. Si3ur, #iecare cunoa-te ,ai bine &ituaia #ir,ei 0e care o analizeaz., 0recu, -i cauzele care au du& la 0rocentele e4i&tente, ,ai ale& c. n interiorul unei ra,uri &tudiate 0ot e4i&ta di#erene &e,ni#icative. %ce&ta &e vrea doar un ,odel, care 0oate #i ur,at n cazul n care &e 0oate ivi nece&itatea unei analize concrete.

44

Gru0 de ele,ente bilaniere Ca0ital &ocial

9ivel indicator +ond de rul,ent ne3ativ Gradul de ndatorare ] 1))O Levierul #inanciar ] 1))O Solvabilitate 0atri,onial. F 1))O

Cauze 0o&ibile, reco,and.ri %ctive i,obilizate ,ai ,ari dec:t ca0italurile 0ro0riiB 2a&ivul total e&te ,ult ,ai ,are dec:t ca0italurile 0er,anente, ca -i datoriile totale, deci ace&tea co0le-e&c &ocietatea. Cauze posi"i e6 0rea ,ulte credite bancare, credite #urnizori ridicate ca valoare 7la #ir,ele de co,er8, datorii re&tante ,ari 7c.tre &tat, &alarii etc.8. Re*o(an$+ri, ,aCorarea ca0italului &ocial. Datorii 0e ter,en &curt ,ai ,ari dec:t activele circulante, ci#ra de a#aceri ,ic.. Cauze posi"i e6 &tocuri redu&e ca valoare, conco,itent cu contractarea unor datorii ,ari 7la #ir,ele de 0roducie8, creane co,erciale ,ici, 0rea 0uine di&0onibilit.i b.ne-ti, v:nz.ri &labe. Re*o(an$+ri6 reor3anizarea 0roduciei -i a v:nz.rilor, reducerea datoriilor c.tre #urnizoriB &e reco,and. in#uzie de ca0ital 7credite bancare, a&ociai cu a0ort n nu,erar etc.8. %ctive i,obilizate ,ai ,ari dec:t ca0italurile 0ro0rii, active totale a0ro0iate de datoriile totale. Cauze posi"i e6 neincluderea i,obiliz.rilor cor0orale -i necor0orale n ca0italul &ocial, active circulante redu&e, datorii totale ,ari. Re*o(an$+ri6 ,aCorare ca0ital &ocial 0rin includerea activelor

%ctive circulante

9ece&arul de #ond de rul,ent ne3ativ Viteza de rotaie a activelor circul. ,ai ,ic. de 3 7nr.rotaii8 Lichiditatea 3eneral. F 1))O Lichiditatea curent. F *)O

%ctive i,obilizate +ond de rul,ent ne3ativ Situaia net. redu&. ca valoare

i,obilizate, reducerea datoriilorB &e reco,and. n &0ecial echilibrarea &ituaiei bilaniere. Datorii F 1 an 9ece&arul de #ond de rul,ent ne3ativ Situaia net. valoric redu&. Levierul #inanciar ] 1))O Lichiditate 3eneral. F 1))O Ci#ra de a#aceri Lichiditate curent. F*)O Viteza de rotaie a activelor circulante F3 0rodu&e Durata de nca&are a clienilor ,are Durata de 0lat. a #urnizorilor ,ic. %ctivele circulante ,ai ,ici dec:t datoriile F 1 an, datoriile ,ai ,ari dec:t ca0italurile 0ro0rii. Cauze posi"i e6 &tocuri redu&e ca valoare, datorii ,ari 7inclu&iv lea&in38, &ituaie &0eci#ic. #ir,elor de &ervicii. Re*o(an$+ri, reducerea datoriilor, ,ai ale& 0rin ,aCorarea ter,enului ace&tora. Ci#ra de a#aceri redu&., active circulante ,ari, &old cont clieni redu& ca valoareB Cauze posi"i e6 &tocuri &u0radi,en&ionate, rulaCe in&u#icienteF de a#aceri 7v:nz.ri cu 0ro#ituri ,ai ,ici, 0entru a obine rulaCe ,ari8, reducerea duratei de nca&are a clienilor 0rin &chi,barea ,odalit.ii de 0lat., re&0ectiv &olicitarea reducerii ace&teia

Viteza de rotaie a &tocului de Re*o(an$+ri6 cre-terea vitezei de rotaie 0rin cre-terea rulaCului -i a ci#rei

4"

47