Cuprins:

1.Introducere...................................................................................................................................2 2.Tratatul de la Maastricht.............................................................................................................. 3 3.Pactul de Stabilitate i Cretere...................................................................................................5 4. Impactul compactului fiscal asupra Rom niei ............................................................................! 4.1 "eficitul bu#etar ciclic i structural .......................................................................................$ 4.2 Impactul noii re#uli din pactul fiscal european asupra politicii fiscale %n &iitor ....................1' Prin asumarea unei inte de deficit structural ma(im de '.5) din PI* +probabil uor mai ridicat dat fiind datoria public semnificati& sub ,') din PI*-. Rom nia %i asum obli#aia c deficitul bu#etar efecti&. ca medie pe parcursul unui ciclu economic +i media pe un ori/ont lun# de timp-. s fie de ma(im '.5) din PI*. ceea ce &a %nsemna fa de standardele istorice +3.$) din PI* media deficitului structural %n perioad 100012'11- un deficit bu#etar mult mai mic i un spaiu de 2mane&r2 mult redus. ...............................................................................12 4.3 Impactul noii re#uli din pactul fiscal european asupra capacitatii de stabili/a economia . . .12 3n mod cert. Rom nia are ne&oie %n &iitor de creterea eficacitii stabili/atorilor automai. limitarea deficitului structural necesit nd stabili/atori automai mai puternici. 3n afara creterii inter&eniei #u&ernului %n economie. soluie discutabil %n funcie de curentul ideolo#ic %mbriat. e(ist metode identificate %n literatur prin care stabili/atorii automai pot fi crescui. ....................................................................................................................................14 4.4 Impactul noii re#uli din pactul fiscal european asupra datoriei publice ..............................14 *iblio#rafie........................................................................................................................................ ..........1,

Pactul fiscal European

1.Introducere
Compactul fiscal european este parte a Tratatului pri&ind stabilitatea. coordonarea 4i #u&ernan a %n cadrul 5niunii economice i monetare. tratat definiti&at la sf ritul lunii ianuarie 2'12. 6cest nou tratat pe care &or sa %l semne/e toate statele 57. cu e(cepia Re#atului 5nit 4i a Republicii Cehe. &i/ea/4 consolidarea disciplinei fiscale la ni&el european prin introducerea unor sanciuni aplicate %ntr1un mod mai automat i a unei supra&e#heri mai stricte a statelor membre. 8oul tratat include cerina ca bu#etele naionale s fie echilibrate sau %n surplus. 6ceast cerin &a fi %ndeplinit dac deficitul structural anual nu &a depi '.5 ) din PI*. Statele membre &or a&ea obli#aia de a introduce aceast 9norm pri&ind un bu#et echilibrat: %n sistemele lor ;uridice naionale. de preferin la ni&el constituional. Termenul pentru %ndeplinirea acestei obli#aii este de cel mult un an de la intrarea %n &i#oare a tratatului.
"ac o ar membr are datoria public semnificati& sub ,') din PI* si riscurile la adresa sustenabilitii finanelor publice pe termen lun# sunt reduse. ea poate a&ea un deficit structural mai mare de '.5) din PI*. dar nu mai mare de 1) din PI*. Pactul fiscal introduce un mecanism automat de corecie i de penali/are %n ca/ul %n care se %nre#istrea/ derapa;e. <imitele de 3) din PI* pentru deficitul bu#etar i ,') din PI* in ca/ul datoriei publice au e(istat dintotdeauna. fiind institutie prin tratatul de la Maastricht in 1002. "e asemenea. pactul de stabilitate si crestere +100!- stabilea ca po/itia structurala pe termen mediu a bu#etului s fie pe echilibru sau pe surplus +9close to balance or in surplus:-. 8oul compact fiscal introduce int de deficit bu#etar structural de ma(im '.5) din PI*. "eficitul structural repre/int un indicator de estimare a mrimii politicilor fiscale discreionare. 6stfel. dup a;ustarea la componenta c=clic. deficitul bu#etar structural poate indica tipul politicii fiscale> e(pansionist. neutral sau restricti&e. "aca politica fiscal este neutral ea nu 2

influenea/ cererea a#re#ata.Politica fiscal e(pansionist +deficit bu#etar- stimulea/ cererea a#re#at iar una restricti& +e(cedent bu#etar- o contract.

2.Tratatul de la Maastricht
Tratatul de la Maastricht marchea/ finalul unui drum lun#1trei decenii de %ncercari de reali/are a unei uniuni monetare. S1a a;uns la un acord asupra acesteia in oraul olande/ Maastricht %n decembrie 1001. acord care a fost ratificat de toate prile semnatare de1a lun#ul unui an i ;umtate. ?rice tratat internaional trebuia ratificat de ctre prile semnatare.Procedura de ratificare difer de la o ar la alta> unele state or#ani/ea/ un referendum. altele trebuie s obin a&i/ul Parlamentului. iar altele pot hotr% %ntre aceste dou alternati&e. Prima ar care s1a opus ratificrii Tratatului de la Maastricht a fost "anemarca. prin referendum. Poporul dane/ a ales s respin# Trtatatul la limit. ? clau/ stipula c pentru a intra %n &i#oare. Tratatul trebuia ratificat de ctre toi semnatarii. 6stfel Tratatul prea sortit eecului %nc %nainte ca i celelalte state s aib oca/ia de a se e(prima asupra lui. totusi. %n sperana #sirii unei soluii le#ale. s1a hotr t s se continue procesul de ratificare. @rana a fost cea de1a doua ar care a abordat ratificarea. n sperana %ndeprtrii impresiei ne#ati&e create de respin#erea populaiei dane/e. preedintele Mitterand a ales procedura referendumului %ntruc t sonda;ele de opinie indicau un puternic spri;in. ?data cu %nceperea campaniei %ns. spri;inul a %nceput s scad i a de&enit chiar contrar %n unele sonda;e. Tem ndu1 se de un colaps al %ntre#ului proiect. pieele &alutare au de&enit a#itate. speculaiile c ti# nd

teren. o serie de monede s1au de&alori/at. ntre timp france/ii au aprobat Tratatul cu un scor foarte restr ns. "ane/ilor li s1a cerut s &ote/e din nou. dup ce #u&ernul dane/ s1a an#a;at s in&oce dreptul de a nu adopta moneda unic. aa cum se permitea printr1un protocol special la Tratat. "up luarea acestui an#a;ament. dane/ii au aprobat Tratatul. n final. Curtea Constituional Aerman a fost solicitat de ctre oponeni s se pronune dac Tratatul este neconstituional. Curii i1au trebuit c te&a luni pentru a ii emite opinia. in nd astfel procesul suspendat. Curtea a hotr t c Tratatul nu intr %n contradicie cu Constituia #erman. permi ndu1I Aermaniei s ratifice Tratatul la finele lui 1003. %ncheind astfel procesul de ratificare.

Pentru a adera la 5niunea Monetar. un stat trebuia s %ndeplineasc cinci criterii de con&er#en conform Tratatului de la Maastricht> 1- Inflaia Primul criteriu abordea/ %n mod direct inflaia. Pentru a fi eli#ibil de a de&eni membr a uniunii monetare. rata de inflaie a statului respecti& nu trebuie s depeasc media celor mai sc/ute trei rate de inflaie atinse de statele membre ale 5niunii 7uropene cu mai mult de 1.5). 2-Rata dob n/ii nominale pe termen lun# Cel de1al doilea criteriu cere ca rata dob n/ii pe termen lun# s nu depeasc ratele medii anali/ate %n cele trei state cu cele mai sc/ute rate de inflaie cu mai mult de dou puncte procentuale. 3-Calitatea de membru al sistemului Monetar 7uropean +SM7? ar trebuie s1i fi demonstrat capacitatea de a1i menine rata de achimb la ni&elul monedelor &iitorilor parteneri din uniunea monetar. 6stfel. cerina este ca fiecare ar s fi fost parte a MRS +Mecanismul Ratei de Schimb- cel puin doi ani. fr a fi necesar s1i de&alori/e/e moneda. 4- "eficitul bu#etar Cel de1al patrulea criteriu de con&er#en stabilete o limit asupra deficitelor bu#etare acceptabile. respecti&e acestea nu trebuie s depeasc 3) din PI*. 5-"atoria public

5ltimul criteriu instituie un ni&el ma(im al datoriei publice. Plafonul a fost stabilit la ,') din PI*. %ntruc t acesta era ni&elul de datorie mediu atunci c nd Tratatul de la Maastricht se afla %n ne#ociere %n 1001. Totui unele state a&eau datorii %n e(ces fa de ,') din PI*. 5n e(emplu este ca/ul *el#iei. ale carei datorii se ridicau la apro(imati& 12') din PI*. ceea ce a creat o nou problem. P n %n 1001. *el#ia %i re&i/uise finanele publice i era ferm %n an#a;amentul su de a adera la o disciplin bu#etar strict. Ca membru fondator al Pieei Comune in 10!5. fiind un stat 7uropean puternic susintor al uniunii monetare. *el#ia a susinut c nu putea fi omis din cau/a unor #reeli din trecut i %n pre/ent corectate. <a aceast solicitare. criteriul a fost abordat %n termeni prudeni. presupun nd o datorie din proporia PI* ori mai mic de ,'). ori Btin/ nd spre aceasta:. 6stfel toate statele au reuit s1i reduc deficitele sub pra#ul de 3). uneori datorit unor trucuri contabile. "e e(emplu.@rana a pri&ati/at o parte din corporaiile de telecomunicaii care au adus &enituri necesare atin#erii obiecti&elor.Italia a colectat la sf ritul lui 100$ ta(e care %n mod normal ar fi fost colectate %n 1000.

3.Pactul de Stabilitate i Cre tere

Pactul de stabilitate Ci creCtere +PSC- este un cadru de re#lementare pentru coordonarea politicilor fiscale naionale %n cadrul 5niunii 7conomice Ci Monetare +57M-. Pactul a fost creat pentru a &e#hea la stabilitatea finanelor publice. o cerin important pentru buna funcionare a 57M. Pactul cuprinde o component pre&enti& Ci o component corecti&. Componenta preventiv Conform dispo/iiilor componentei pre&enti&e. statele membre trebuie s pre/inte %n fiecare an pro#rame de stabilitate +con&er#en- care s arate cum intenionea/ s reali/e/e sau s asi#ure po/iii fiscale stabile pe termen mediu. lu nd %n considerare impactul iminent pe care %l &a a&ea %mbtr nirea populaiei asupra bu#etului. 6ceste pro#rame sunt e&aluate de Comisie. iar Consiliul emite un a&i/ pentru fiecare dintre ele. Componenta pre&enti& include dou instrumente politice care pot fi folosite pentru a se e&ita apariia unor deficite 9e(cesi&e:.

Pe ba/a unei propuneri %naintate de Comisie. Consiliul poate declanCa o procedur de avertizare timpurie pentru a pre&eni apariia unui deficit e(cesi&. Prin intermediul sistemului de avertizare timpurie. Comisia poate recomanda unui stat membru s respecte obli#aiile Pactului de stabilitate Ci creCtere.

Componenta corectiv

Componenta corecti& a pactului re#lementea/ procedura pri&ind deficitul e(cesi& +P"7-. 6ceasta se declanCea/ %n momentul %n care deficitul bu#etar dep CeCte pra#ul de 3) din PI* pre&/ut de tratat. "ac se a;un#e la conclu/ia c deficitul este e(cesi& %n sensul 5

tratatului. Consiliul emite recomandri ctre statele membre implicate pentru corectarea deficitului e(cesi& Ci stabileCte un termen pentru aceasta. 8erespectarea recomandrilor conduce la declanCarea urmtoarelor etape ale procedurii. inclusi& la posibilitatea sancionrii statelor membre din /ona euro. Coordonarea si convergena politicii economice n cadrul insituional al 5M7 politicile economice au ramas %n mare parte %n competena Statelor Membre 57. n acelai timp. politicile economice naionale sunt considerate ca o problem de interes comun pentru 57 i pentru Dona 7uro %n particular. 6sta reflect potenialul politicilor economiilor naionale de a afecta alte ri. %n special %ntr1o uniune economic. n titlul E. TSCA +Treat= on Stabilit=.Coordination and Ao&ernance-. face pre&ederi pentru unele elemente suplimentare pri&ind coordonarea politicii economice si de con&er#en. dup cum urmea/.
8oua procedur folosete de asemenea o anumit serie de caracteristici care ar trebui s spri;ine eficacitatea acesteia. cum ar fi in&ersarea &otului cu ma;oritatea calificat i posibilitatea de a impune sanciuni financiare asupra rilor din /ona 7uro %n ca/ul nerespectrii. n &ederea consolidrii %n continuare a #u&ernrii economice. efii de stat din Au&ern ai rilor din /ona 7uro i o serie de ri din 57 au fost de accord %n martie 2'11 cu Pactul 7uro Plus. un non1caracter obli#atoriu cadru de coordonare a politicilor %n stabilirea de obiecti&e pentru. printre altele. %mbuntirea competiti&itii i promo&area ocuprii forei de munc.

TSAC adau# elemente suplimentare cadrului de coordonare a politicilor. n primul r nd. prile contractante sublinia/ efortul lor a lucra pentru o politic economic care fa&ori/ea/ buna funcionare a 7M5 i pentru a obine o cretere economic prin con&er#en i competiti&itate. n al doilea r nd. ei se an#a;ea/ %n coordonarea mai str ns a politicii economice B%n ca/ul %n care este necesar i adec&at: printr1o mai bun coordonare i supra&e#here a disciplinei bu#etare %n rile din /ona euro i adoptarea unor orientri specifice %n politica economic. precum i utili/area cooperrii consolidate care permite unor ri din 57 s coopere/e mai str ns atunci cand nu toate statele membre ale 57 sunt dispuse s fac acest lucru. n al treilea r nd TSCA stipulea/ c faptul toate reformele ma;ore de politic economic pre&/ute de prile contractante &or fi discutate %nainte i. dup ca/. coordonate %n &ederea celor mai bune practici de anali/ comparati&. 3n #eneral. TSCA reconfirm faptul c politicile economice rm n %n mare msur de competena statelor. acestea adu# nd %n acelai timp numai an#a;amentele lar# formulate pentru o mai mare coordonare a politicilor.a(ate pe promo&area con&er#enei i competiti&itii. "ei aceste an#a;amente sunt bine &enite. le lipsete specificitatea. stabilind obiecti&e concrete. fr msuri structurale care urmea/ a fi luate. sau cronolo#ice. n afar de o referin %ntr1un considerent. TSCA nu amintete de Pactul 7uro Plus %n mod e(plicit i nu face din el un instrument cu caracter obli#atoriu. Mai de#rab. ,

doar menionea/. %n #eneral.termeni. cele patru obiecti&e ale pactului. fr a oferi detalii pentru aplicarea lor ;uridic. 3n plus. TSCA nu specific i instrumente noi. sau o consolidare suplimentar a instrumentelor e(istente. astfel %nc t s %i permit 57 s instruiasc rile s pun %n aplicare reforme specifice. 3n scopul de a %mbunt i caracteristicile structurale ale economiilor statelor membre din /ona euro. coordonarea politicilor economice trebuie s fie orientat spre e&aluarea comparati& a politicilor naionale. Coordonarea reformelor economice ar trebui s permit rilor membre din /ona euro s se iniie/e proiecte ambiioase de reform. oferind %n acelai timp suficient spri;in rilor rmase %n spate. Cele mai importante proiecte de reform pentru ma;oritatea statelor membre sunt eliminarea ri#iditilor pe pieele de produse i de munc. 6a cum *C7 a subliniat %n mai multe r nduri. aceste ri#iditi %mpiedic buna funcionare a 57M. Pentru a remedia acest lucru. barierele concurenei %n pieele de produse trebuie s fie eliminate permi nd intrarea pe pia a unor noi firme. consolidarea autoritilor de concuren. 3n special liberali/area %n sectorul ser&iciilor este necesar pentru creterea concurenei i pentru a facilita a;ustrile necesare. a preurilor relati&e %n rile care i1au pierdut competiti&itatea. 3n plus. fle(ibilitatea pieelor forei de munc trebuie s fie consolidat. a& nd %n &edere ni&elul ridicat al oma;ului %n multe state membre. @le(ibilitatea salariilor &a permite e(istena unui #rad adec&at de difereniere a salariilor %ntre diferite tipuri de lucrtori i de a stimula an#a;area de lucrtori tineri. femei i persoane %n & rst. Ri#iditile de pe pieele forei de munc trebuie s fie abordate prin reducerea #radului de protecie a ocuprii forei de munc pentru locuri de munc permanente. Au&ernele au ne&oie ur#ent de a consolida eforturile de implementare a reformelor structurale pentru a rec ti#a competiti&itatea.i cel mai important. de a corecta de/echilibrele macroeconomice e(istente.Creterea competiti&itii fa&ori/ea/ o producti&itate mai mare i unmpotenialul de cretere. care. la r ndul su. &a facilita sustenabilitatea fiscal. 3n acelai timp. reformele care &i/ea/ %mbunt irea concurenei &a contribui.de asemenea. la scderea presiunii asupra preurilor.

4. Impactul compactului fiscal asupra

om!niei

4.1 "eficitul bu#etar ciclic i structural

<imita de '.5) din PI* pre&a/ut de noul compact fiscal se aplic pentru deficitul bu#etar structural. "eficitul bu#etar efecti& +diferena %ntre cheltuielile i &eniturile bu#etare efecti&epoate fi imprit %n dou componente. una ciclic i una structural > "eficit bu#etar efecti$ % "eficit bu#etar ciclic &stabili'atori automati( ) "eficit bu#etar structural &politici discretionare( 7&olutia &eniturilor si cheltuielilor bu#etare este influentata atat de e&olutia &olumului acti&itatii economice +de po/itia economiei pe ciclul economic-. cat si de deci/iile 2discretionare2 ale autoritatilor #u&ernamentale. Eeniturile si cheltuielile bu#etare au o serie de componente care sunt influenate de ciclul economic. In ceea ce pri&eCte &eniturile bu#etare. ma;oritatea componentelor acestora %nre#istrea/ fluctuaii ciclice. 6stfel. ta(e si impo/ite de #enul contribuiilor la asi#urrile sociale. impo/itul pe profit. ta(a pe &aloarea adu#ata. impo/itul pe &enit sau acci/ele sunt puternic influenate de po/iia economiei in ciclul economic 1 recesiune sau 2boom2. n ceea ce pri&eCte cheltuielile bu#etare. acestea nu sunt foarte influenate de ciclul economic. cu e(cepia compensaiilor si plilor pentru a;utorul de Coma;. care sunt influenate puternic de ciclicitatea acti&itii economice. Componentele &eniturilor i cheltuielilor bu#etare care sunt influenate de ciclul economic actionea/a ca 2stabili/atori automai2. contribuind la nete/irea ciclului economic si scderea &olatilitatii PI*. cu impact benefic asupra potenialului de cretere economic pe termen lun#. Stabili/atorii automai pot aciona at t pe partea de &enituri c t i pe partea de cheltuieli a bu#etului. "ac a&em %n &edere partea de &enituri. %n ca/ul %n care economia se afl pe partea descendent a ciclului economic +%n recesiune-. &eniturile bu#etare scad. fiind colectate mai puine ta(e i impo/ite +acestea fiind influenate de acti&itatea economic-. 6ceast scdere stimulea/ cererea a#re#at. contribuind astfel la stimularea creCterii PI*. n situaia %n care economia se afl %ntr1o perioada de 2boom2 a ciclului economic. &eniturile bu#etare cresc ciclic. ceea ce face ca &eniturile a#enilor sa scad. contribuind astfel la limitarea e(pansiunii cererii a#re#ate. "ac a&em %n &edere partea de cheltuieli bu#etare. stabili/atorii automai acionea/ de re#ul prin intermediul sistemului de compensaii i a;utoare pentru Comeri. 6stfel. %n ca/ul %n care economia este %n recesiune i crete rata Coma;ului. creCterea compensaiilor i a;utoarelor de Coma; stimulea/ cererea a#re#at. iar %n ca/ul unui boom economic. scderea acestor a;utoare limitea/ e(pansiunea cererii a#re#ate.
$

6stfel. stabili/atorii automai +soldul ciclic al bu#etului F diferena dintre &eniturile bu#etare i cheltuielile bu#etare de natur ciclic- acione/ ca o 2fr n2 pentru acti&itatea economic cand PI*1ul efecti& este peste ni&elul su potenial. respecti& ca un 2stimul2 pentru acti&itatea economic %n perioadele c nd PI*1ul efecti& este sub ni&elul su potenial. 6stfel. PI*1ul efecti& este 2forat2 automat s se stabili/e/e la ni&elul su potenial. Mecanismul descris funcionea/ cu at t mai puternic cu c t sistemul de impo/itare este mai pro#resi&. "eficitul bu#etar structural repre/int po/iia fiscala in momentul in care PI*1ul este la ni&elul su potential. adic atunci c nd economia este la mi;locul distantei dintre un 2boom2 economic si o recesiune. Modificarea deficitului structural de la un an la altul repre/int impactul unor deci/ii discreionare de politic fiscal +2impulsul fiscal2-. Mrimea deficitului bu#etar ciclic este dat de output1#ap si de elasticitaile &eniturilor i cheltuielilor la modificarea &olumului acti&itaii economice +estimate cu metode econometrice-. ?utput1#apul repre/int abaterea procentual a PI*1ului efecti& de la ni&elul su potenial. ni&elul potenial al PI* repre/ent nd ni&elul PI* la utili/area 2normal2 a capacitailor de producie. fr s se #enere/e presiuni inflaioniste. PI* potenial este determinat de factori fundamentali. cum ar fi> or#ani/area economiei. ni&elul capitalului fi/ic si uman. capacitatea producti& a economiei determinat de tehnolo#ie Ci factori demo#rafici ce afectea/ fora de munc etc. 5n element cheie %n determinarea deficitului ciclic 4i a celui structural este PI*1ul poten4ial. 6cesta nu este o mrime obser&abil direct i a&anta;e 4i de/a&anta;e. 6tunci c nd PI*1ul efecti& este peste potenial +output #ap po/iti&-. se %nre#istrea/ un e(cedent bu#etar ciclic. iar deficitul efecti& este mai mic dec t deficitul structural. 6tunci c nd PI*1ul efecti& este sub potenial +output #ap ne#ati&- se %nre#istrea/ un deficit bu#etar se determin4 prin di&erse metode econometrice +tehnici de filtrare a datelor. funcii de producie-. fiecare metod a& nd

ciclic. iar deficitul efecti& este mai mare dec t deficitul structural.

"in #raficul 2 se obser& c atunci c nd PI*1ul efecti& a fost peste cel potenial. autoritile au a&ut o politic fiscal prociclic. adic deficitul bu#etar structural a crescut de4i PI*1ul era peste ni&elul su potenial +%n special %n perioad 2'',12''$-.

4.2 Impactul noii re#uli din pactul fiscal european asupra politicii fiscale *n $iitor

1'

8oua limit pentru deficitul structural impus de pactul fiscal european &a impune un control foarte strict asupra finanelor publice %n Rom nia. acest lucru a& nd a&anta;e clare. dar 4i de/a&anta;e. Rom nia a a&ut %n trecut o politic fiscal discreionar prociclica. indisciplinat. accentu nd de/echilibrele macroeconomice %n loc s le atenue/e. 6stfel. deficitul structural a crescut %n mod inutil c nd PI*1ul era peste ni&elul potenial. anul nd astfel aciunea stabili/atorilor automai. 8oua re#ul care limitea/ deficitul structural la '.5) din PI* &a conduce aproape la imposibilitatea practicrii unor politici fiscale prociclice i la o disciplin fiscal pronun4at4. cea ce pentru o ar ca Rom nia. dat fiind e(periena istoric ne#ati&. poate fi un a&anta; semnificati&. "ac re#ul ar fi funcionat %n trecut. un calcul simplu. dei nu corect %n totalitate. arat c de e(emplu. %n 2''$ c nd PI*1ul era peste potenial. Rom nia ar fi trebuit s aib un e(cedent bu#etar de 2.5) din PI* %n locul unui deficit bu#etar efecti& de 5.!) din PI*. "e altfel. %n toat perioad 2''412''$. Rom nia ar fi trebuit s aib e(cedente bu#etare. PI*1ul fiind %n acea perioad peste ni&elul su potenial. iar deficitul bu#etar structural de numai '.5) din PI* ar fi forat soldul bu#etar efecti& s fie pe e(cedent.

"e/a&anta;ul noii re#uli fiscale europene pentru Rom nia este c spaiul de mane&r e(istent pentru a putea stimula economia %n perioadele de recesiune &a fi foarte redus. 3n ca/ul Rom niei. limita de deficit structural de '.5) din PI* &a fi cel mai probabil atins %nainte ca deficitul public efecti& s a;un# la 3) din PI* +Rom nia poate a&ea deficite
11

bu#etare de 3) din PI* numai %n perioadele e(treme de cri/ a output #ap ne#ati& de circa $.33). dat fiind elasticitatea soldului ciclic de doar '.3 la modificarea cu un punct procentual a output1#ap1ului-. 3n plus. %n recesiunea din 2''012'1'. deficitele bu#etare efecti&e nu ar fi putut dep i 2) din PI*. Se poate demonstra i teoretic 4i empiric c4 pe termen mediu 4i lun# +pe durata unui ciclu economic complet-. deficitul efecti& mediu este e#al cu deficitul structural mediu. iar media deficitului ciclic este '.

Prin asumarea unei inte de deficit structural ma(im de '.5) din PI* +probabil uor mai ridicat dat fiind datoria public semnificati& sub ,') din PI*-. Rom nia % i asum4 obli#aia c deficitul bu#etar efecti&. ca medie pe parcursul unui ciclu economic +i media pe un ori/ont lun# de timp-. s fie de ma(im '.5) din PI*. ceea ce &a %nsemna fa de standardele istorice +3.$) din PI* media deficitului structural %n perioad 100012'11- un deficit bu#etar mult mai mic 4i un spa4iu de 2mane&r42 mult redus.
4.3 Impactul noii re#uli din pactul fiscal european asupra capacitatii de stabili'a economia

Capacitatea sectorului #u&ernamental de a contribui prin stabili/are automat la atenuarea fluctuaiilor ciclului economic este relati& sc/ut %n Rom nia. %n comparaie cu alte ri europene. "imensiunea stabili/atorilor automai %n Rom nia %n comparaie cu celelelate ri europene este semnificati& mai redus. Stabili/atorii automai sunt cei mai eficace. a4a cum era de a4teptat. %n 44ri precum "anemarca. ?landa. Suedia 4i @inlanda. 44ri

12

%n care impo/itarea are un character pro#resi& pronunat.

"atorit unor stabili/atori automai slabi. Rom nia ar a&ea ne&oie de posibilitatea aplicrii unor stimuli fiscali discreionari +deficit structural mai mare- mai puternici %n perioade de recesiune pentru a a;ut economia s ias mai repede din recesiune 4i a o readuce la potenial. 6a cum arat literatur de specialitate. mrimea stabili/atorilor automai este str ns le#at de sistemul de impo/itare +pro#resi& sau cot unic- i de ponderea sectorului #u&ernamental %n PI*

13

3n mod cert. Rom nia are ne&oie %n &iitor de cre4terea eficacit44ii stabili/atorilor automa4i. limitarea deficitului structural necesit nd stabili/atori automai mai puternici. 3n afara cre4terii inter&en4iei #u&ernului %n economie. solu4ie discutabil4 %n func4ie de curentul ideolo#ic %mbriat. e(ist metode identificate %n literatur prin care stabili/atorii automai pot fi crescui. 4.4 Impactul noii re#uli din pactul fiscal european asupra datoriei publice Prin asumarea unei inte de deficit structural ma(im de '.5) din PI*. Rom nia %i asum obli#aia c deficitul bu#etar efecti&. ca medie pe un ori/ont lun# de timp. s fie ma(im '.5) din PI*. ceea ce &a%nsemna %n termeni de balana primar +deficitul bu#etar %nainte de plat dob n/ilor la datoria public- un surplus bu#etar primar +dob n/ile la datoria public sunt acum %n ;ur de 1.$) din PI*-. 6cest lucru &a fora reducerea datoriei. Pe termen mediu i lun#. limit de '.5) din PI* pentru deficitul structural conduce la scderea datoriei publice +ca ) din PI*-. 3n ca/ul Rom niei. calculele arat c %n circa 2' de ani. la o rat de cre tere nominal4 medie a PI* de 5). datoria public scade la 2') din PI* dac deficitul structural este '.5) din PI*.

<iteratura de specialitate arat c p n la un anumit pra#. acumularea de datorie public este stimulati&a pentru cre4terea economic4. Pe de alt4 parte. ni&elul curent al datoriei publice %n Rom nia tinde s de&in relati& mare dat fiind capacitatea de absorbie limitat

14

a pieelor financiare locale.

4.+ ,ecesitatea imbunatatirii absorbtiei fondurilor -E 3n conte(tul schimbrii fundamentale de abordare %n politica fiscal %n anii urmtori ca urmare a noului pact fiscal. spaiul de mane&r la ni&elul politicii fiscal1bu#etare &a fi mult mai mic ca %n trecut. deficitele bu#etare ma(ime permise fiind mult mai mici. Mai mult. eficiena redus a stabili/atorilor automai repre/int o constr n#ere suplimentar pentru Rom nia. 3n acest conte(t. trebuie #site soluii de stimulare a economiei chiar %n condiiile unui spaiu mult mai limitat la ni&elul politicii fiscal bu#etare. ? prima soluie %n acest sens o repre/int absorb ia fondurilor -E. 6ceasta repre/int un stimul enorm pe care %l putem a&ea %n economie. care de$ine crucial *n conte.tul constr!n#erii le#ate de politic fiscal discre ionara impus de noul pact fiscal i de dimensiunea redus a stabili'atorilor automa i. Potenialul de multiplicare al cheltuielilor bu#etare proprii %n ca/ul proiectelor finanate din fonduri 57 este mult mai mare dec t %n ca/ul proiectelor finanate inte#ral din resurse proprii. "at fiind cofinanarea de doar 5) %n ca/ul proiectelor cu finanare 57. la 1 leu resurse proprii 1 deficit bu#etar 1 se pot efectua cheltuieli bu#etare de 2' lei +absorbia fondurilor 57 are impact pe deficitul bu#etar doar cu partea de cofinanare. banii primii de la 57 fiind reflectai i pe &enituri i pe cheltuieli-. fa de o echi&alen de 1>1 %n ca/ul proiectelor finanate inte#ral din resurse proprii. 3n acest sens. nu e(ist nici un ar#ument 15

raional pentru care am prefera s finanm un proiect din resurse proprii dac el poate fi finanat din fonduri 57. 8oile constr n#eri bu#etare impuse de compactul fiscal sunt un ar#ument suplimentar foarte puternic %n acest sens. "in pcate. p n acum. performana Rom niei %n termeni de absorbie a fondurilor 57 este foarte slab. Rom nia trebuie s aib ca prioritate /ero cre4terea ur#ent4 4i substan4ial4 a absorb4iei fondurilor 57.

4./ ,ecesitatea cresterii eficientei cheltuielilor publice Pe l n# absorbia banilor europeni. noile constr n#eri bu#etare impuse de pactul fiscal ne obli# i la o cheltuiere mult mai eficient4 a banilor publici. Cu acelea4i resurse bu#etare. limitarea deficitului bu#etar ne forea/ s obinem efecte mult mai mari %n economie prin cheltuirea banilor publici. Re/er&ele de eficien pe partea de cheltuieli bu#etare sunt foarte mari. Spre e(emplu. Rom nia a a&ut cea mai mare alocare pentru cheltuieli de in&estiii ca procent din PI* +i ca procent din total &entirui bu#etare- dintre toate rile 57 %n perioada 2''112'1'. dar cu toate acestea. re/ultatele au fost modeste. Rom nia a& nd %nc cea mai slab infrastrucura din 57. 6cest e(emplu arat %n mod clar c banii au fost cheltuii ineficient.

1,

5.Conclu/ii 1!

Cadrul de #u&ernare al 5niunii 7conomice Monetare din "ecembrie 2'11. acordul pri&ind TSCA +Tratatul de Stabilitate. Coordonare i Au&eranre-.i compactul fiscal. %n special. constituie un pas important spre o mai puternic #u&ernan fiscal ba/at pe re#uli stricte. 7ste obli#atorie punerea %n aplicare a re#ulii de bu#et echilibrat i se declanea/ %n mod automat mecanisme de corecie la ni&el naional ce ar trebui s creasc an#a;amentului naional s determine sustenabilitatea finanelor publice. "ac este strict pus %n aplicare i ri#uros aplicat . aceasta ar trebui s contribuie %n mod eficient pentru a pre&eni nesustenabilitatea politicii fiscale. care s complete/e normele Pactului de Stabilitate i Cretere. 3n acest conte(t. este esenial ca mecanismul automat de corecie. ale crui principii comune &or fi elaborate de ctre Comisie. s asi#ure o corecie eficient a ultimelor derapa;e bu#etare. aa cum este pre&/ut %n compactul fiscal. Mai mult dec t at t. Comisia are ne&oie de propunerea unor calendare de con&er#en rapid. care mer#e dincolo de cerinele actuale ale PSC. in nd cont de riscurile de durabilitate specifice fiecrei ri. 3n plus. Comisia ;oac un rol &ital %n raportarea cu pri&ire la transpunerea corect a re#ulii bu#etului echilibrat %n le#islaia naional a prilor contractante i %n propunerea comun pri&ind principiile. rolul i independena lor de monitori/are a instituiilor. <a ni&elul 5niunii 7uropene. #radul ridicat de automatism %n procedura de deficit e(cesi& a PSC ar trebui s contribuie pentru a asi#ura o aplicare ri#uroas a limitei de deficit pentru rile din /ona euro. 3n cele din urm. comple(itatea cadrului fiscal #eneral nu a fost redus. deoarece compactul fiscal adau# %n esen un strat suplimentar fa de normele e(istente ale PSC. <a %mbunt irea cadrului fiscal al 57. %n special pentru rile din /ona euro. &a fi necesar s fie abordate restul deficienelor. ? &ulnerabilitate #eneral a cadrului e(istent este c nu are instrumentele pentru situaiile %n care politica fiscal a unei ri. %n ciuda strictei supra&e#heri. i a mecanismelor de corecie. continu s mear# #reit. 6cest lucru ar putea fi abordat oferind instituiilor europene competena de a obli#a efecti& statele membre din /ona euro1 %ntr1un mod #radat dac situaia se deteriorea/a 1 s ia deci/ii referitoare la politica fiscal . 6sta ar trebui s a;ute pentru a oferi stimulente credibile pentru politici fiscale solide.

1$

0iblio#rafie:
1. Compactul fiscal european. Implicaii asupra Rom niei:.Ionu "umitru 2. GGG.ecb.int 3.GGG.mfa.#o&.l& 4.GGG.imf.or# 5.GGG.Gall1street.ro ,. GGG.consiliulfiscal.ro

10