Sunteți pe pagina 1din 16

Tema 7: Veniturile i cheltuielile ntreprinderii Plan: 1. Coninutul i structura veniturilor i cheltuielilor 2. Profitul i rentabilitatea ntreprinderii 3.

Indicatorii economico financiari de apreciere a rezultatelor financiare ale ntreprinderii 4. Repartizarea profitului net 1. Coninutul i structura veniturilor Activitatea economic a ntreprinderii se finalizeaz n efecte utile concretizate ntr-o serie de bunuri i servicii apte s satisfac nevoia social dup parcurgerea fazei schimbului pr in moned. Sub aspect valoric efectul util al activitii agentului economic este egal cu diferena dintre veniturile i cheltuielile bneti dintr-o anumit perioad. Venitul reprezint afluxul de avantaje economice n cursul perioadei de gestiune rezultat n procesul activitii ordinare a ntreprinderii sub form de majorare a activelor sau diminuare a datoriilor care conduc la creterea capitalului propriu cu excepia sporurilor de la contribuiile proprietii ntreprinderii. Rezultatele financiare sunt dimensionate n funcie de volumul cheltuielilor de producie i volumul veniturilor ncasate. Veniturile totale provenite din realizarea cifrei de afaceri i alte venituri se compun din venituri brute ce rezult din vnzarea i ncasarea produciei i veniturile realizate din alte activiti. Venitul se evalueaz la valoarea venal primit sau care urmeaz a fi primit sczndu-se rabaturile comerciale admise de ntreprindere. Valoarea venal (de pia) este suma la care poate fi schimbat un activ sau stins o datorie ntre prile independente interesate care au acceptat tranzacia. Venitul se constat n baza metodei calculrii n perioada de gestiune n care a fost obinut indiferent de momentul efectiv al intrrii mijloacelor bneti sau a altei forme de compensare. n cazul apariiei diverselor incertitudini constatarea venitului se admite cu respectarea urmtoarelor criterii: A) existena unei certitudini ferme ce va arta c avantajele economice care fac obiectul tranzaciei vor fi obinute de ntreprindere; B) existena unei posibiliti reale de a determina cu exactitate suma venitului. Veniturile la rndul su sunt compuse din: a) venituri din activitatea operaionale, adic din vnzri de producie finite, mrfuri, servicii prestate, lucrri executate i alte activiti, precum i din producia aflat n stoc, din subvenii de exploatare i orice alte venituri; b) venituri financiare, adic venituri din participaii, titluri de plasament, aciuni, diferene de curs valutar, dobnzi, creane imobilizate, etc. c) venituri excepionale din operaiuni de gestiune (din despgubiri i penaliti), din operaiuni de capital (din cedarea activelor subvenii pentru investiii), i altele. n procesul activitii, ntreprinderea suport un anumit consum i cheltuieli. Consumurile sunt resursele consumate pentru producerea i prestarea serviciilor cu scopul obinerii unui venit. Cheltuielile efectuate pentru realizarea veniturilor cuprind: a) cheltuieli din activitatea operaional care se refer la cheltuieli cu materie prim, materiale, mrfuri, cheltuieli cu lucrri i servicii efectuate la teri, cheltuieli cu impozite i vrsminte asimilate, etc. b) cheltuieli financiare n care se includ cheltuieli privind titlurile de plasament cotate, din diferene de curs valutar, cu dobnzile, pierderi din creane legate de participani, etc.

c) cheltuieli excepionale care privesc cheltuielile din operaiuni de gestiune i cheltuieli privind operaiuni de capital; d) cheltuieli cu amortizarea capitalului imobilizat n active corporale i necorporale; Conform SNC 3 avem consumuri: 1. directe 2. indirecte 3. variabile 4. constante n componena cheltuielilor incluse n costul produciei se ncadreaz consumurile: 1. materiale 2. pentru remunerarea muncii 3. indirecte de producie Cheltuielile totale la rndul lor se compun din: 1. cheltuieli aferente realizrii cifrei de afaceri; 2. cheltuieli diferene veniturilor din alte activiti. Cheltuielile includ toate cheltuielile i pierderile ce se scad din venit la calculul profitului perioadei de gestiune. n drile de seam financiare i n evidena contabil ele se reflect n baza metodei de calcul pentru perioada n care au aprut i includ cheltuieli: a) n activitatea operaional b) n activitatea de investiii c) n activitatea financiar d) pierderi excepionale Cheltuielile din activitatea operaional se compun din costul vnzrilor i cheltuielilor perioadei: Costul vnzrilor include cheltuielile materiale directe, cheltuielile directe pentru remunerarea muncii, cheltuieli indirecte productive i costul produciei vndute. Cheltuielile periodice includ: a) cheltuieli comerciale b) cheltuieli generale i administrative c) alte cheltuieli operaionale Cheltuielile comerciale includ cheltuielile legate de realizarea produciei finite, mrfuri i servicii. Cheltuielile administrative includ: 1. cheltuieli pentru remunerarea muncii personalului managerial; 2. defalcri n organele de asigurare social i medicale; 3. pli suplimentare, subvenii, ajutor material, etc. Alte cheltuieli operaionale includ. a) plata dobnzii pentru ntreprinderea-fiice; b) plata dobnzii pentru credite bancare pe TS. ntreprinderea n activitatea sa acord un loc important n cadrul volumului de cheltuieli costului de producie. Costul de producie reprezint expresia n bani a consumului de factori de producie necesar producerii de vnzri de bunuri i servicii concretizai n cheltuieli pentru materie prim i materiale, combustibil, energie, salarii, utilaje, instalaii, ntreinere, conducere, administrare, etc., pe care le suport agenii economici. Msurarea riguroas a costurilor permite: 1. stabilirea preului de vnzare a produciei pentru asigurarea funcionrii echilibrate a ntreprinderii; 2. alegerea celei mai bune alternative de producie;

3. determinarea volumului optim de producie pe TS; 4. evaluarea nivelului eficienei i fundamentarea pol. a cheltuielilor. Costul de producie este compus din: 1. cost global 2. cost mediu 3. cost marginal Cost global reprezint ansamblul cheltuielilor necesare unui volum de producie dat. El poate fi privit structural pe TS i divizat n : cost global fix cost variabil Costul global fix (CGF) reflect acele cheltuieli ale ntreprinderii care pe TS sunt relativ independente de volumul produciei obinute. El include: 1. amortizarea capitalului fix 2. chirii 3. salariul personalului administrativ 4. cheltuieli de ntreinere 5. dobnzi, etc. Aceste cheltuieli nu sunt afectate de variaia volumului produciei, adic cretere, descretere i chiar nivelul zero. n cazul n care volumul produciei se schimb CGF nu afecteaz variaia CGT i nici costul marginal (CM). Costul global variabil CGB reprezint acele cheltuieli ale ntreprinderii care se modific n funcie de volumul produciei ce se reflect prin relaia: CGV = f(Q) Se nscriu n aceast categorie de cost cheltuielile cu materia prim, materiale, combustibil, energie etc. CGV se mrete odat cu creterea produciei i este egal cu zero cnd nivelul produciei este zero. CGV determin variaia CGT; pe TS crete n aceeai msur cum sporete CGV. (CGT - CGV) const n faptul c n timp ce CGV pornete n mod necesar de la zero dac producia este zero CGT constituie suma dintre CGV i CGF. CGT = CGV + CGF Variaia CGT este determinat pe TS numai de evoluia CGV. Creterile CGT i CGV cnd sporete volumul produciei sunt egale. Mrimea CGT este determinat de: 1) consumul tehnologic 2) volumul produciei 3) nivelul preurilor de procurare Costul mediu sau unitar exprim costurile pe unitate de produs sau rezultatul corespunztor structurii i nivelului de abordare ale CG; se disting: costul mediu fix (CMF) costul mediu variabil (CMV) costul mediu total (CMT) Costurile medii n micarea lor ncep prin descretere cnd crete productivitatea, trecnd printr-un punct minim, iar apoi se mresc. CMF reprezint CGF pe produs: CMF = CGF / Q CMV este o mrime variabil care este determinat de variaia volumului de producie, astfel cantitatea de producie se mrete CMV descrete i invers. CMV = CGV / Q CMV se micoreaz atunci cnd volumul produciei crete accentuat fa de sporirea CGV. CMT este costul global total pe unitate de produs. a) CMT = CGT / Q; b) CMT = CMF + CMV. CMT se afl n dependen de costul marginal: - CMT este descresctor atunci cnd CM se micoreaz mai accelerat, fiindu-i inferior;

- CMT crete atunci CM crete mai accentuat, fiindu-i superior; - n punctul su minim CMT = CM Astfel CM trage dup sine n sensul creterii sau descreterii CMT. Costul marginal exprim sporul de cost total (CT) necesar pentru obinerea unei uniti suplimentare de produs. CM msoar variaia CT pentru o variaie infinit de mic a cantitii de produs. Efectul marginal este sinonim cu efectul suplimentar: CM = CT / Q, deoarece pe TS variaia CV: Cmg=CV/Q Astfel Cmg este ntotdeauna egal CVmg n cazul n care Q=1.Cmg= CT respectiv egal cu CV.Cmg este dependent de volumul poduciei i st la baza deciziilor privind oferta de bunuri i servicii. El ghideaz sau orienteaz aciunile ntreprinztoare, adic stimuleaz mrirea ofertei atunci cnd fiecare unitate suplimentar de produs necesit un spor de cost ct mai mic precum i n cazul cnd sporul de producie mrete mai mult venitul ca costul. Dinamica C mg influeneaz evoluia CM pe TL. Cmg = CMTi constituie atunci cnd la un nivel dat al preului factor de producie, adic costul sporete proporional cu producia, adic unei productiviti duble i corespunde un cost tot dublu, iar unei productiviti triple un CT triplu. 3. Profitul i rentabilitatea ntreprinderii Profitul reprezint rezultatul pozitiv al unui agent economic i poate fi de mai multe feluri: profit pn la impozitare profit brut profit net Profitul are destinaia de a determina necesitatea remunerrii capitalului propriu, constituirii fondurilor pentru autofinanare i cointeresrii salariailor. ntreprinderile stabilesc profitul pe produs, pe grupe de produse, pe ntreprinderi- fiice sau pe alte elemente. Profit brut = Pre de vnzare TVA- Costul produciei Profitul rezultat din activitatea de baz i din alte activiti poate fi influenat de: dividendele i dobnzile ncasate din cumprarea aciunilor i obligaiilor a altor ageni economici; vnzarea ambalajelor i a altor active nemateriale; amenzile i penalitile; anularea unor comenzi; surplusurile de la inventariere; venituri financiare; pierderi din calamitile naturale; micorarea datoriilor, etc. Profitul i rata profitului (sau rata rentabilitii) reflect capacitatea ntreprinderii de a produce profit net peste cheltuielile efectuate. Profitul unui agent economic este format din profit normal sau ordinar, iar n unele cazuri din supraprofit sau profit de monopol. Profitul normal sau ordinar este acel care e realizat n condiiile de concuren. n cazul lipsei de concuren unele ntreprinderi obin supraprofit sau profit suplimentar, ceea ce nu reflect real situaia economico- financiar a ntreprinderii. Profitul ndeplinete urmtoarele funcii: 1. este un indicator sintetic de apreciere a eficienei activitii economice; 2. este un mijloc de cointeresare a agenilor economici 3. este un instrument de control asupra modului de realizare, de repartizare i de impunere fiscal 4. stimuleaz iniiativa i acceptarea riscului din partea celora care au drept scop obinerea unui profit.

Profitul trebuie s stimuleze agenii economici n realizarea programului de producie, mbuntirea calitii i diversificarea sortimentului. Cile de sporire a profitului sunt: 1. reducerea costului produciei fr a afecta calitatea produciei 2. coordonarea nivelului preului de vnzare, adic n cazul cnd crete preul de vnzare crete profitul i respectiv poate crete volumul produciei 3. creterea volumului produciei comercializate i a serviciilor prestate 4. mbuntirea calitii produciei i serviciilor Cu ct profitul obinut este mai mare cu att este mai ridicat nivelul rentabilitii. Nivelul rentabilitii depinde de activitatea intern a agenilor economici, de relaiile cu mediul extern i de atitudinea de a se adapta la cerinele pieii. Rentabilitatea este capacitatea unui agent economic de a obine profit i reprezint diferena dintre ncasrile obinute i cheltuielile de fabricaie, desfacere i comercializare. Rentabilitatea poate fi apreciat sub aspect absolut i sub aspect relativ. Rentabilitatea se msoar prin raportul dintre rezultatele i mijloacele utilizate pentru obinerea lor. Rezultatele pot fi reflectate contabil, economic i financiar. 4. Indicatorii economico financiari de apreciere a rezultatelor financiare ale ntreprinderii Principalele rezultate financiare sunt: 1. profitul brut care reprezint diferena dintre valoarea adugat i cheltuielile de personal. Acest indicator permite de a efectua o comparaie ntre ntreprinderi deoarece se elimin influena impozitului i a strii financiare; 2. profitul net = profit brut impozite Acest rezultat nu ine cont de mijloacele de finanare i este mai des utilizat n cazul evalurii proiectelor de investiii. 3. capacitatea de autofinanare sau marja brut de autofinanare. Acest indicator corespunde surplusului monetar maxim pe care l-ar putea utiliza n cazul cnd nu va distribui dividende; 4. autofinanarea = marja brut de autofinanare total a dividendelor distribuite acionarilor; indicatori economico financiari de apreciere a rezultatelor financiare rentabilitatea, care exprim eficiena activitii economice Pragul rentabilitii definete momentul cnd veniturile din vnzri sunt egale cu costurile acestora i profitul este egal cu zero. Vnzrile nregistrate dup acest moment pn la un anumit nivel de capacitate vor produce profit, mai jos de acest nivel vor fi pierderi. Pragul rentabilitii se determin n cazurile cnd este necesar de efectuat o planificare a activitii. Pragul rentabilitii se determin n dependen de consumurile constante i nivelul vnzrilor. Pragul de rentabilitate este acel punct n care veniturile obinute sunt egale cu cheltuielile efectuate, adic profitul este zero.

5. Repartizarea profitului net Profitul se determin prin diferena dintre profitul pn la impozitare i cheltuielile privind impozitul pe venit. Profitul net rmas la ntreprindere se utilizeaz conform statutului i conform prevederilor lui privind acumulrile i consumurile. Din contul fondului de acumulare se finaneaz: lucrri de creare i de utilizare a tehnicii noi; lucrri de organizare a produciei; de modernizare a utilajului; de reechipare tehnic;

de construcii i reparare a noilor ntreprinderi; se mrete volumul activelor curente; se achit datoriile pe termen lung; se pltesc dobnzi aferente acestor datorii; se investesc noi mijloace n crearea unor ntreprinderi fiice; se acoper unele cheltuieli i consumuri. Fondul de consum este destinat pentru a ndestula necesitile economice i pentru a acoperi cheltuielile operaionale a obiectivelor social-culturale, pentru finanarea construciei obiectivelor cu destinaie neproductiv; pentru finanarea unor msuri culturale i ajutoarelor materiale i adausurilor la pensii. De asemenea din contul beneficiului net se pltesc diferite amenzi, penaliti i se acoper alte necesiti (de exemplu de binefacere).

Tema 8: Analiza financiar a ntreprinderii Plan: 1. Necesitatea i rolul analizei financiare ca metod de cunoatere n procesul decizional 2. Sursele date i organizarea muncii de analiz 3. Sistemul de indicatori utilizai n analiza financiar a ntreprinderii 4. Indicatorii rentabilitii 5. Indicatorii lichiditii i solvabilitii 6. Indicatorii de gestionare a activelor 7. Indicatorii de gestionare a datoriilor 8. Valoarea de pia a ntreprinderii 1. Necesitatea i rolul analizei financiare ca metod de cunoatere n procesul decizional Analiza financiar ajut la identificarea activitii nesatisfctoare a ntreprinderii i la stabilirea msurilor care vor influena rezultatele n viitor. Prin cunoaterea postfaptic, curent i previzional a activitii agenilor economici a rezultatelor interne i a cauzelor care le -au generat, analiza contribuie la cunoaterea continu a eficienei utilizrii resurselor umane, materiale i financiare. Deoarece obiectivul principal al unei ntreprinderi l constituie maximizarea valorii patrimoniului, eficiena cu care a fost folosit capitalul investit constituie obiectivul central al diagnosticului financiar. Obiectivele de baz ale analizei financiare le constituie: 1. descoperirea i mobilizarea rezervelor interne 2. diagnoza i reglarea activitii ntreprinderii 3. ntrirea autonomiei economico financiare 4. creterea eficienei economice 5. fundamentarea deciziilor financiare 6. informarea ntreprinderii cu cerinele standardelor i cu nivelul concurenei pe diferite piee. ndeplinind o dubl funcie de diagnoz i reglare, analiza economico-financiar constituie un instrument indispensabil al conducerii eficiente a activitii ntreprinderii. Analiza financiar fundamenteaz ntreaga politic economico-financiar viitoare a ntreprinderii, constituie o condiie cheie pentru elaborarea i aplicarea unor decizii raionale, st la baza efecturii de expertize i negocieri viznd estimarea valorii ntreprinderii n cazul privatizrii, reorganizrii sau vnzrii activelor.

Analiza financiar ndeplinete urmtoarele funcii: 1) de informare 2) de evaluare a potenialului tehnico-economic 3) de realizare a gestiunii eficiente a patrimoniului ntreprinderii 4) de realizare a relaiilor cu mediul extern Reieind din cele expuse rolul analizei economico-financiare poate fi sistematizat astfel: analiza financiar reprezint un mijloc indispensabil n elaborarea unor planuri reale, temeinice fundamentate din p. de v. tiinific; analiza financiar n acelai timp este un instrument operativ de cunoatere i de reglare a procesului ndeplinirii planului; analizei financiare i revine rolul de a contribui la asigurarea unui echilibru permanent la mbuntirea rezultatelor economico-financiare.

2. Sursele de date i organizarea muncii de analiz La nivelul agentului economic sistemul de informare necesar analizei se formeaz din 2 mari categorii de surse: I Sursele interne care reflect funcia propriu-zis a ntreprinderii, strile acesteia n anumite momente i este asigurat de sistemele de eviden contabil. Sursa principal necesar analizei financiare o constituie raportul financiar care este alctuit din : 1. bilanul contabil, care furnizeaz conducerii ntreprinderii elementele de baz necesare pentru selectarea direciilor de dezvoltare, modelelor de optimizare a procesului de producie i de desfacere politicii financiare, investiionale i de creditare. Bilanul contabil creeaz condiii de analiz a proceselor i fenomenelor din sfera de interes a agenilor economici sub aspect dialectic pentru determinarea relaiei dintre cauze i efecte n vederea lurii msurilor de reglare i de stabilire a unor norme. 2. raportul privind rezultatele financiare, care evideniaz veniturile i cheltuielile pentru o anumit perioad de timp, grupate n funcie de natura lor precum i rezultatul exerciiului concretizat n profit sau pierdere. Scopul urmrit de acest raport este de a prezenta rezultatul unei afaceri comparnd venitul obinut n decursul unei perioade cu cheltuielile efectuate pentru obinerea profitului, oferind posibiliti de a urmri n evoluie sarcinile stabilite pentru ntreprindere i de a furniza informaii necesare pentru luarea deciziilor. 3. raportul privind fluxul mijloacelor bneti sintetizeaz tranzaciile n numerar pentru o anumit perioad de timp. Este destinat s arate modul n care activitile ntreprinderii au afectat lichiditatea i solvabilitatea acestuia, relaia dintre fluxurile de numerar din activitatea operaional, investiional i financiar. Acest raport ofer informaii necesare analizei surselor de ncasri i pli n numerar. 4. raportul privind fluxul capitalului propriu furnizeaz informaii privind structura capitalului propriu 5. anexele raportului financiar II Surse externe sunt necesare orientrii activitii ntreprinderii i adaptrii ei la schimbrile ce pot avea loc brusc n mediul economic i ajut la dimensionarea unor noi obiective strategice. Informaiile externe n funcie de natura domeniului la care se refer pot fi structurate astfel: 1) tehnologice 2) economico-financiare 3) juridice 4) fiscale Informaiile utilizate trebuie s satisfac urmtoarele cerine: utilitatea

profunzimea vechimea informaiei costul executarea informaiei n practica cotidian munca de analiz economico-financiar necesar procesului managerial trebuie s parcurg urmtoarele etape: I stabilirea tematicii, care conine principalele aspecte i probleme ale activitii economico-financiare supuse investigrii. II culegerea i sistematizarea informaiei economico-financiare III prelucrarea i studierea datelor IV formularea concluziilor, pe baza crora se vor stabili i se vor lua msuri ce vor permite mbuntirea rezultatelor activitii economico-financiare. 3. Sistemul de indicatori utilizai n analiza financiar a ntreprinderii Pe baza informaiei furnizate de rapoartele financiare se poate determina sistemul de indicatori necesar evalurii activitii ntreprinderii i lurii deciziilor corespunztoare. Indicatorii economico-financiari ndeplinesc urmtoarele funcii: a) de analiz i sintez b) de estimare c) de reflectare, cunoatere i msurare d) de comparare e) de comand f) de verificare a ipotezelor i de testare a semnificaiei parametrilor utilizai g) de prghie economico-financiar Analiza financiar cuprinde urmtoarele categorii de indicatori: 1. indicatori ai rezultatelor economico-financiare care sunt orientai spre studiul performanelor i evaluarea lor n perioade viitoare. Principalii indicatori care reflect rezultatele activitii desfurate sunt: - volumul vnzrilor - profitul brut - rezultatele din activitatea operaional - rezultatele din activitatea financiar - rezultatele din activitatea investiional - rezultatele din activitatea excepional - profitul perioadei de gestiune pn la impozitare - profitul net 2. indicatorii eficienei utilizrii potenialului tehnico-economic i financiar care permit de a aprecia rezultatele obinute n raport cu activitatea ntreprinderii i cu mijloacele economice i financiare utilizate, msoar gradul n care utilizarea diverselor resurse aduce profit. Aceti indicatori sunt: - rata rentabilitii economice - rata rentabilitii veniturilor - rata rentabilitii financiare - rata rentabilitii fa de resursele consumate 3. indicatorii gestiunii activelor care arat ct de eficient ntreprinderea sau firma utilizeaz activele sale. Aceti indicatori sunt: - nr. de rotaii a activelor curente - perioada medie de ncasare - nr. de rotaii a stocurilor - nr. de rotaii a activului total

Pentru ca n cadrul ntreprinderii s fie apreciat corect situaia economico-financiar este necesar de a se studia urmtoarele aspecte: 1) situaia general a casieriei 2) situaia asigurrii cu disponibilitile bneti 3) situaia solvabilitii (a capacitii de plat) 4) situaia autonomiei financiare 5) situaia asigurrii cu fondul de rulment 4. Indicatorii rentabilitii Funcionarea ntreprinderii depinde de capacitatea de a produce profit care poate fi obinut cu ajutorul indicatorilor rentabilitii, care sunt: 1. rentabilitatea produciei realizate = rezultatele de la realizarea produciei / volumul produciei realizate - arat ce parte din fiecare leu ncasat a fost cheltuit pentru acoperirea cheltuielilor directe. 2. rentabilitatea net = profit net / volumul produciei realizate - caracterizeaz capacitatea ntreprinderii de a genera profit din total volumul produciei realizate. 3. rentabilitatea activelor = profit net / valoarea medie a activelor - reflect eficacitatea utilizrii capitalului de ctre ntreprindere. 4. rentabilitatea financiar = profit net / valoarea medie a capitalului propriu - reflect bunstarea acionarilor. 5. Indicatorii lichiditii i solvabilitii n cazul cnd o ntreprindere solicit unele credite de la banc sau mprumuturi de la clieni este necesar de a aprecia capacitatea de plat a ntreprinderii date. Indicatorii ce caracterizeaz strategia ntreprinderii din punct de vedere a capacitii de plat sunt indicatorii lichiditii. Aceti indicatori cuprind: mijloace bnet I L absolut (lichiditatea de gradul I) = 0,2 datorii pe TS Acest indicator arat n ce msur ntreprinderea poate s-i achite datoriile pe termen scurt din contul mijloacelor bneti. mijloace bt investinv pe TS creanr pe TS II L intermediar (de gradul II) = 0,7-0,8 datorii pe TS De asemenea n calculul acestui indicator sunt cointeresai creditorii. El ne arat ce parte din datoriile pe TS pot fi achitate din contul mijloacelor bneti, hrtii de valoare, creanelor care vor fi pltite de ctre ntreprindere. III L curent (de gradul III sau coeficientul total de achitare) = total active curente = 1 2,5 datorii pe TS Acest indicatori ne arat dac ntreprinderea dispune de suficiente mijloace pentru a -i achita obligaiunile n perioada raportat. n calculul acestui indicator sunt cointeresai de o bicei acionari. Aceti indicatori ai lichiditii permit de a face concluzii generale privind capacitatea de plat a ntreprinderii i de asemenea permit avantajul c pot fi calculai att de utilizatorii interni ct i exteriori deoarece informaiile sunt furnizate de bilanul contabil. Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i achita datoriile sale pe TL i pe TS. valoarea real a patrimoniului Coeficientul solvabilitii = > 1. datorii totale

n cazul cnd coeficientul < 1, ntreprinderea nu mai poate primi mprumuturi i situaia ei economico-financiar poate fi dezastruoas.

6. Indicatorii de gestionare a activelor Analiza activelor prevede examinarea mrimii, componenei i corelaiei ntre diferitele elemente patrimoniale aflate la dispoziia firmei. Analiza modificrilor structurale se efectueaz prin calculul urmtorilor indicatori: active pe TL 1. Rata imobilizrilor = total active La aprecierea acestui indicator este necesar de inut cont de nivelul de nsuire al capacitii de producie. active curente 2. Rata activelor curente = sau 1 rata imobilizrii total active Modificrile structurale ale patrimoniului n valoarea activelor curente se explic prin depirea ritmului creterii activelor pe TL. 3. Rata patrimoniului cu destinaie de producie = mijloace fixe stoc de mrfuri materiale = total active Aceast rat reflect ponderea patrimoniului ntreprinderii care poate fi direct utilizat pentru fabricarea produciei, prestarea serviciilor i executrii lucrrilor. Dac acest indicator < 0,5 atunci se consider o situaie patrimonial periculoas. mjloace fixe 4. Coeficientul compoziiei tehnice a ntreprinderii = active curente

Tema 9: Previziunea financiar a ntreprinderii Plan: 1. Coninutul previziunii financiare. Metodele previziunii financiare. 2. Tipuri de bugete i intercondiionarea lor 3. Previziunea vnzrilor 4. Previziunea producerii 5. Previziunea casieriei 6. Echilibru financiar la ntreprindere 1. Coninutul previziunii financiare. Metodele previziunii financiare. Previziunea financiar a ntreprinderii este rezultatul activitii managerilor ntreprinderii i reprezint coninutul i realizarea finanelor i rolului finanelor la nivel macro i microeconomic i particip la fundamentarea programului economic n cadrul mecan ismului economic de pia. Previziunea financiar este un proces complex i multilateral de fundamentare, elaborare i aprobare a bugetului de venituri i cheltuieli i de urmrire a realizrii indicatorilor financiari prevzui. Previziunea financiar include: - constituirea fondurilor - executarea circuitului prin schimbarea formei funcionale - repartizarea fondurilor constituite, ceea ce implic realizarea repartiiei n interiorul ntreprinderii i n afara acesteia.

Previziunea financiar este determinat de prevederile programului economic i presupune fundamentarea indicatorilor financiari pe baza unui program economic propriu. Previziunea financiar n cadrul creia se opereaz cu indicatori specifici care reflect relaia financiar trebuie corelat organic cu ntreaga activitate a ntreprinderii. Necesitatea de fonduri se stabilete n cadrul previziunii financiare pe baza indicatorilor i calculelor economice privind volumul desfacerilor, valoarea produciei, volumul aprovizionrilor, volumul cheltuielilor de producie i altele care se ealoneaz n timp. Previziunea financiar ca principala activitate de planificare la nivelul ntreprinderii mbrac diferite forme i depinde de orizontul de timp pentru care se realizeaz: 1. previziunea financiar pe TL (3-5 ani) n baza creia se ntocmesc planuri financiare de orientare general care definesc imaginea viitoare a ntreprinderii prin: - descrierea produselor oferite - a proiectelor de fabricaie a noilor produse - a proiectelor de cucerire a noilor piee - a proiectelor de orientare i modelare general a structurii activitii interne a ntreprinderii 2. previziunea financiar pe TS n baza creia de obicei se ntocmesc bugetele ntreprinderii. Bugetele sunt destinate nevoilor interne a ntreprinderii i cuprind realizarea scopului propus n perioada bugetar. Elaborarea bugetului favorizeaz implimentarea unui sistem eficient de control prin compararea realizrilor cu previziunile i luarea msurilor corecte la momentul oportun. De aici rezult c sistemul bugetar trebuie s aib o component a previziunii financiare i o component a controlului bugetar. Astfel se vor compara permanent rezultatele reale ale gestiunii activitii ntreprinderi cu prevederile cifrate n bugete n scopul stabilirii cauzelor, abaterilor i informrii conducerii. Principiile de baz ale politicii de elaborare a bugetului sunt: 1. bugetul care definete concret i riguros problema fiecrui sector de activitate i prezint soluiile mijloacelor i metodelor care vor asigura realizarea obiectivelor i realizarea problemelor 2. ntreg coninutul bugetului i toi indicatorii prevzui trebuie acceptai i nsuii de ctre conductorii fiecrui sector de activitate. Elaborarea bugetului trebuie s fie nceput nu cu producerea, ci cu vnzrile, cu precizarea produselor, cantitilor, preurilor i a clienilor care vor solicita producia. Fiecare sector n parte i elaboreaz propriul program de realizare a bugetului vnzrilor. n cazul cnd se elaboreaz bugetul privind producia, cantitatea i sortimentul este necesar de luat n considerare i normele de munc, de materiale, de maini i de utilaje. n seciile financiare cnd se ntocmesc bugetele privind programele de vnzri, aprovizionare i producie se ine cont de modul de transformare a acestora n programe de ncasri, pli, mprumut, depuneri. Bugetele de venituri i de cheltuieli au la baz principiul echilibrului bnesc i financiar care constituie premisa principal a gestiunii financiare. Metodele previziunii financiare sunt: 1. metoda procentelor din vnzri. Tehnica acestei metode se bazeaz pe 2 premise: cele mai multe din posturile bilanului contabil sunt direct legate de vnzrile firmei nivelul curent al tuturor activelor este optim pentru nivelul vnzrilor curente Principalii pai pentru previzionarea situaiei financiare prin aceast metod sunt: - se determin % profitului net i al dividentelor fa de vnzri

se determin care din elementele bilanului contabil cresc proporional cu nivelul vnzrilor - se determin % din total vnzri i se compar cu posturile bilanului contabil ce reprezint veniturile - se determin nivelul finanrii necesare - se estimeaz nivelul previzional al vnzrilor - se determin profitul net i dividendele estimate - se ntocmete bilanul contabil previzional 2. metoda normativ de previziune a echilibrului financiar. Aceast metod permite efectuarea diferitor simulri ale corelaiei cifra de afaceri echilibru financiar n baza crora se pot face concluziile necesare politicii financiare a ntreprinderii; se pot compara echilibrele financiare ale ntreprinderii de diferite mrimi numai c elimin influena volumului specific de activitate. 3. metoda analitic care se divizeaz n urmtoarele submetode: a) metoda extrapolrii fondului de rulment (sau a nevoii de fonduri de rulment) este o metod simpl care poate fi utilizat la ntreprinderi mici care doresc s-i gestioneze activitatea la un nivel ct de ct tiinific. b) metoda termenilor de plat care este avantajoas ntreprinderilor ce au un % de activitate continuu. c) metoda bugetului de trezorerie este cea mai analitic submetod, ns necesit un volum informaional dezvoltat. -

2. Tipuri de bugete i intercondiionarea lor n practica previziunii financiare se cunosc urmtoarele tipuri de bugete: 1. buget continuu (glisant) este bugetul conceput pe o perioad ndelungat i actualizat continuu pe baza realizrilor din perioadele expirate i a cerinelor previzibile perioadelor viitoare. 2. buget periodic de obicei este bugetul anual defalcat n bugetele semestriale, trimestriale, lunare, chenzinale (15 zile) sau zilnice. n dependen de necesiti i cerinele activitii. 3. buget- proiect se refer la acea form de proiect financiar care se fundamenteaz i ia n considerare cerinele de baz ale unui anumit proiect indiferent d e perioada de timp i se aplic n cadrul realizrii investiiilor capitale. 4. buget pe centre de responsabilitate pornesc de la echipe, brigzi, secii, ntreprinderi i altele care n funcie de indicatorilor economici ce le sunt repartizai urmresc realizarea veniturilor, cheltuielilor i alte rezultate financiare. 5. buget director (general)- bugetele pariale sau specifice unui anumit domeniu de activitate i aceast categorie include: bugetul venitului bugetul vnzrilor bugetul investiiilor bugetul activelor curente bugetul ncasrilor i plilor bugetul pentru cercetare i dezvoltare .a. 6. bugete statice (fixe) i flexibile- aceast grupare are n vedere influena cheltuielilor n funcie de anumii factori. De exemplu: creterea sau diminuarea volumului activitii, a operaiunilor care influeneaz necesarul de resurse financiare i rezultatele obinute. n alte state ca de ex.: Frana, SUA, bugetele se grupeaz n 2 mari categorii: 1. bugete principale:

bugetele vnzrilor bugetele producerii bugetele investiiilor bugetele aprovizionrilor, .a. 2. bugete anexe care se refer la bugetele privind cheltuielile de producie, desfacere, generale, .a. Bugetele principale mpreun cu bugetele anexe formeaz bugetul general. Bugetele pot avea caracter imperativ, n sensul c interzic responsabililor financiari i conductorilor de a depi previziunile bugetare i caracter indicativ (bugetul trezoreriei, bugetul de cas, .a.). Pe parcursul ntocmirii bugetului este necesar de inut cont de anumite limi te ale activitii care sunt numite trangulri. Orice buget reacioneaz mai mult sau mai puin direct asupra unora sau altora ceea ce condiioneaz armonizarea eforturilor necesare cu necesitile urmrite de ntreprindere. 3. Previziunea vnzrilor Bugetul vnzrilor este bugetul principal anual care determin parametrii tuturor celorlalte bugete i cuprinde ansamblul de studii i de evaluri ale pieei de desfacere, a plilor pe care ntreprinderea intenioneaz s le efectueze i a plilor pe care dorete s le menin. Elaborarea bugetului vnzrilor are loc n 2 etape: 1. previziunea vnzrilor i cheltuielilor de desfacere 2. defalcarea prevederilor bugetare pe perioade de timp trimestriale i lunare, pe familii de producie i/sau pe grupe de beneficiari. Previziunea vnzrilor face mai nti obiectul unor studii specializate de marketing privind conjunctura economic, potenialul de absorbie al pieei, starea concurenial, .a. Pentru produsele deja existente previziunea vnzrilor se poate face fie pe baza tehnicilor cantitative de exploatare a tendinelor observate n evoluia anterioar a vnzrilor, fie pe baza tehnicilor calitative a variabilelor care determin mrimea vnzrilor i de prevedere a valorii lor n anul viitor. Previziunea vnzrilor trebuie s se fac interdependent cu previziunea cheltuielilor de desfacere ntruct depind una de cealalt. Vnzrile pot fi influenate de cheltuielile de publicitate i/sau de perfecionare a reelei de desfacere. n ultima faz a elaborrii bugetului vnzrile i cheltuielile de desfacere trebuie defalcate de la previziunele anuale i globale la prevederile pe trimestru i pe luni n raport cu surprinderea sezonalitii i pe familii de produse sau pe grupe de beneficiari. Gradul de defalcare depinde de nivelul ierarhic pentru care se elaboreaz bugetul vnzrilor. Regula este c bugetul va fi cu att mai detaliat cu ct acesta se elaboreaz la nivel ierarhic de rspundere operativ. Bugetul vnzrilor trebuie corelat cu bugetul de producie, iar ambele cu bugetul investiiilor.

4. Previziunea producerii Bugetul produciei se constituie ca buget principal pentru previziunea activitii din anul viitor, iar prevederile lui sunt determinate pentru dimensionarea celorlalte bugete. Elaborarea bugetului produciei cuprinde 3 etape: 1. previziunea cantitii de produse ce se vor fabrica (planul de producie) 2. previziunea costurilor de producie (anticalculaia) 3. defalcarea prevederilor bugetare pe perioade de timp mai mici de 1 an i pe subuniti ale ntreprinderii. Planul de producie urmrete armonizarea prevederilor comerciale cu capacitatea productiv a ntreprinderii n condiiile satisfacerii ct mai complete a prevederilor comerciale i a utilizrii depline a capacitii factorilor de producie. n planul de producie se stabilete

cantitatea de produse previzionate a se fabrica n anul viitor (Qf) n funcie de cantitatea prevzut a se vinde Qv i de variaia previzibil a stocurilor n curs de fabricaie i de produse finite la nceputul perioadei (S) i la sfritul perioadei (Ssf) conform relaiei: Qf = Qv S + Ssf Dac admitem c indicatorul dominant n previziunea bugetar este producia de vndut, urmtoarea faz a planificrii este dimensionarea produciei de fabricat (calarea). Condiiile acestei programri sunt de a satura capacitatea instalaiilor, respectiv i de a optimiza utilizarea factorilor de producie n special echipamentele tehnologice i fora de munc. Producia de fabricat trebuie raportat la capacitatea de producie disponibil a ntreprinderii care se determin pornind de la structura pieei existente i lund n calcul prevederile pentru anul viitor din bugetul investiiilor. Dac n bugetul vnzrilor cerina este de cretere a cifrei de afaceri, atunci n bugetul produciei condiia previzionrii produciei este de saturare. Realizarea programului de producie impune anumite restricii privind caracterul limitat al factorilor de producie att sub aspectul volumului lor ct i al randamentului acestora. Programele de producie trebuie realizate ntr-o soluie optim. Funcia de optimizare este cea care evideniaz cum anume s se mbine, s se armonizeze utilizarea factorilor de producie pentru a atinge obiectivul major al ntreprinderii. Previziunea costurilor de producie reflect dimensiunea efortului financiar pentru realizarea produselor stabilite n programul de producie n condiiile normelor de consum al factorilor de producie al ntreprinderii i n condiiile unor cheltuieli generale planificate pentru anul viitor. De aceea, n anticalculaie principala operaie o reprezint separarea cheltuielilor directe de produs de cele indirecte. Rezultatele anticalculaiei costurilor de producie permit elaborarea a 4 bugete derivate din bugetul produciei (dac este justificat bugetul produciei): 1. bugetul materialelor consumate 2. bugetul manoperei directe (timpul de lucru necesar muncitorilor) 3. bugetul amortizrilor de utilaje direct afectabile 4. bugetul cheltuielilor generale de producie

5. Previziunea casieriei Bugetul de trezorerie are ca funcie previziunea ncasrilor i plilor pornind de la planificarea cheltuielilor din care sunt excluse cele nepltibile i de la planificarea veniturilor din care sunt excluse cele neincasabile. Bugetul trezoreriei este o component obligatorie a bugetului general. O previziune realist a trezoreriei presupune ntocmirea unui buget anual cu defalcare pe luni i cu o detaliere pe sptmni a primelor 3 luni ale anului. Aceast previziune va fi actualizat n permanen n cursul anului i detaliat n funcie de necesitatea ntreprinderii. Bugetul de trezorerie se intocmete n baza a 3 documente de eviden i previziune: 1. bilanul exerciiului ncheiat 2. contul de rezultate previzional 3. bilanul contabil previzional Trezoreria va fi determinat de fluxurile financiare ale perioadei de previziune i de modificarea soldurilor creanelor i datoriilor la nceputul i sfritul perioadei conform relaiei: Bug. de trezorerie = bil.de deschidere+cont de rezultate previzionalebilanul previzional. n mod concret elaborarea bugetului de trezorerie cuprinde 2 faze: 1. previziunea incasrilor i plilor 2. determinarea i acoperirea soldurilor de trezorerie care rezult din compararea incasrilor cu plile. Aceast faz cuprinde: a. determinarea soldului de trezorerie nainte de acoperire

b. acoperirea prin credite a deficitului de trezorerie sau plasarea excedentului de trezorerie. Costul creditelor genereaz pli suplimentare care majoreaz necesarul de finanat, iar plasamentele de trezorerie sunt aductoare de venituri i astfel majoreaz incasrile. c. elaborarea bugetului final de trezorerie este ultima etap a procesului de bugetare a ntreprinderii , iar trezoreria va fi rezultanta previziunilor din celelate bugete: al vnzrilor al aprovizionrilor al cheltuielilor de personal al investiiilor, etc. Orizontul de previziune al trezoreriei este diferit n funcie de obiectivele urmrite, de gestiunea financiar i n funcie de scadenele incasrilor i plilor ntreprinderii. Un buget de trezorerie poate fi ncheiat pe un an, pe cteva luni sau zilnic. Scopul ntocmirii bugetului de trezorerie l constituie stabilirea modalitilor de asigurare a echilibrului necesar desfurrii activitii n condiii normale. n cazul ntocmirii bugetului de trezorerie se poate obine un excedent sau un deficit de resurse. A. excedentul (+) = res. proprii necesar de res. B. deficit (-) = necesar de res. res. proprii n caz de deficit se trece la identificarea modalitilor de acoperire a acestuia sau alte mprumuturi, subvenii, alocaii pentru investiii, etc. n cazul excedentului bugetar trebuie de analizat proviniena acestuia. El poate proveni dintr-un fond de rulment prea mare, fie de nevoia fondului de rulment prea mic. n vederea optimizrii plasamentelor inndu-se cont de condiiile pe care le ofer piaa de capital, monetar i financiar se pot face urmtoarele plasamente de trezorerie: 1. plasamente monetare nenegociabile depozite la termen bonuri de cas operaiuni de rscumprare 2. plasamente monetare negociabile certificate de depozit bilete de trezorerie bonuri de tezaur n contul curent 3. plasamente financiare obligaiuni aciuni opiuni Cu ct un plasament se face pe termen mai lung, cu att el este mai rentabil, ns mai puin lichid i invers. ns cumprarea unor titluri emise de societi comerciale cu o foarte bun poziie la burs are cele mai mari anse de a optimiza plasamentele de trezorerie.

6. Echilibru financiar la ntreprindere Echilibrul financiar ca parte component a echilibrului economic are o funcionalitate i forme distincte de exprimare datorit existenei obiective a finanelor, a manifestrii funciilor banilor, instituiilor financiare, bancare i de asigurri n perioada de tranziie de la economia de pia. La nivelul ntreprinderilor acest echilibru se sprijin pe relaiile economice caracteristice economiei de pia, care prin forme, metode i tehnici specifice particip la formarea i repartizarea fondurilor bneti la dispoziia agenilor economici n scopul realizrii procesului economic. Fiecare agent economic n funcie de profilul i genul de activitate i proiecteaz propriul echilibru financiar, innd cont de veniturile i cheltuielile sale. Veniturile au drept surs

incasrile din vnzrile produciei, din executarea lucrrilor i prestarea serviciilor, din comercializarea produciei prin propria reea de desfacere. Cheltuielile sunt ocazionate de procurarea materiei prime i materialelor, de realizarea produselor, de vinderea serviciilor prin propria reea la care se adaug i cheltuielile de circulaie. n condiiile desfurrii activitii agentului economic pe baza principiilor eficienei i a rentabilitii ntre venituri i cheltuieli se constituie o diferen, alctuit din profit, TVA i alte forme de venit net. n acelai timp pe seama profitului, a amortizrii, a creditelor i a altor sume, ntreprinderea i constituie o serie de fonduri privind dezvoltarea, creterea produciei, cercetarea, acoperirea unor nevoi sociale, culturale, sportive, .a. Eficiena i rentabilitatea ca trsturi definitorii ale economiei i autonomiei financiare angajeaz agentul economic n direcia realizrii unor premise din activitatea economic desfurat mai mari dect cheltuielile. Diferena respectiv este beneficiul care poate fi utilizat pentru dezvoltarea proprie, cointeresarea agentului economic. n acelai timp echilibrul financiar solicit ntreprinderii s-i desfoare activitatea la un asemenea nivel nct s permit echilibrul dintre necesarul de fonduri pentru producere, dezvoltare, cercetare i resurse financiare de dezvoltare. Privind esena i amplitudinea echilibrului financiar este important de reinut c aceasta nu se circumscrie numai la activitatea de producere sau de comercializare, ci se refer i la gestiunea economic a tuturor activitilor ntreprinderii. La rndul su resursele financiare ce se prevd a fi utilizate pentru acoperirea necesarului de fonduri cuprind: rezultatele activitii desfurate resursele atrase creditele bancare, comerciale, finanri de la buget Echilibrul financiar prezint aspecte complexe, iar previziunea financiar urmrete constituirea lui n form funcional. Echilibrul financiar ine seama de structura i repartizarea fondurilor pe fiecare dintre elementele structurii de producere i pentru achitarea obligaiilor financiare, precum i pentru asigurarea unui nivel optim dintre fiecare categorie de resurse i total.