VITEZA DE ROTATIE SI FOLOSIREA EFICIENTA A ACTIVELOR CIRCULANTE Consideratii privind viteza de rotatie si calculul acesteia Iesirea din actuala

criza si asigurarea reconstructiei economiei nationale, a retehnologizarii, trecerea la economia de piata, reclama o preocupare sistematica pentru folosirea intregului potential industrial si agricol, a materiilor prime si materialelor, a capacitatilor de productie si a fortei de munci, accelerarea vitezei de rotatie a capitalului, reducerea costurilor, asigurarea lichiditatii si cresterea rentabilitatii si eficientei intregii activitati. Cresterea cifrei de afaceri atrage dupa sine - dupa cum s-a mai aratat - o sporire a volumului activelor circulante, cu mentiunea ca aceasta din urma trebuie sa aiba un nivel mai redus pentru a se asigura un plus de eficienta. Folosirea eficienta a activelor circulante reprezinta o cale de crestere a profitului si de eliberare a unor fond 121h79b uri care pot fi replasate in scopul obtinerii de noi castiguri. Activele circulante isi incep circuitul din forma initiala de lichid, continuand cu trecerea lor in materii prime si diferite materiale si asimilate acestora, care trec apoi in procesul de productie, se transforma succesiv in stocuri de productie neterminata si produse finite, iar ultimele, prin necesar, devin din non capital lichid. Prin circuitul activelor de exploatare se intelege drumul pe care il parcurg din forma initiala de capital lichid pana la intoarcerea lor in aceeasi stare, iar rotatia este procesul de transformare succesiva si continua a formelor functionale ale acestora. Rotatiei activelor de exploatare ii corespunde anumit timp, denumit timp de rotatie si care cuprinde timpul de productie si timpul de circulatie. In timpul de productie se includ perioada intreruperilor si perioada in care fondurile se gasesc sub forma stocurilor de materii prime si materiale. Perioada de munca si cea de intrerupere in procesul de productie alcatuiesc durata ciclului de fabricatie. Timpul de circulatie contine perioada necesara transformarii produselor in lichiditati si perioada transformarii acestora in rezerve si stocuri de materii si materiale. In cursul unei rotatii au loc blocari de valori materiale carora le corespund niste fonduri. Viteza de rotatie este un indicator de exprimare a modului in care se utilizeaza activele circulante si se exprima prin doi indicatori generali : - numarul de rotatii denumit si coeficient de rotatii ; - durata unui circuit denumita si viteza exprimata in zile. Ratele generale care exprima viteza de rotatie a tuturor capitalurilor circulante, atat in numar de rotatii cat si in zile sunt : - Coeficient de rotatie = Cifra de afaceri / Capitaluri circulante - Numar de zile pentru un circuit si durata acestuia = (Capitalurile circulante / Cifra de afaceri)x 90 sau 360 Viteza de rotatie va fi mai accelerata atunci cand coeficientul va fi mare si numarul de zile mai redus. Din relatiile de mai sus rezulta ca factorii de care depinde nivelul vitezei sunt : cifra de afaceri si volumul capitalurilor circulante (activelor circulante).
1

Precizam faptul ca se pot calcula si indicatori de rotatie numai pentru fondul de rulment, ca parte a capitalului permanent, si numai pentru fondul de rulment propriu, dupa relatiile asemanatoare cu cele de mai sus. In analiza utilizarii activelor circulante prezinta insemnatate si numarul de rotatii aferent numai stocurilor, adica raportul : Cifra de afaceri (vanzari) / Stoc global mediu Mult mai important este insa sa se calculeze numarul de rotatii pe diferitele categorii de stocuri, adica rotatia pe elemente ale acestora, ce ne fumizeaza informatii mai amanuntite privind gestiunea resurselor riale, reflectand si localizand aspecte pozitive si negative ale activitatii diferitelor compartimente ale intreprinderii. Calculul numarului de rotatii pe categorii de stocuri se poate face astfel : - pentru materii prime = Suma materiilor prime cuprinse in vanzari/Stoc mediu de materii prime - pentru produse finite = Vanzari la pretul de cost al produselor/Stoc mediude materii prime - pentru productia neterminata si semifabricate = vanzari la pret de cost l Stocuri medii la productia neterminata si semifabricate Aceste rate ridica probleme in legatura cu stabilirea costurilor pe elementele stocurilor, astfel ca ne putem rezuma la utilizarea relatiei (ce are insa un anumit caracter de aproximatie) bazata pe raportul dintre cifra de afaceri si totalul stocurilor. Un studiu amanuntit al lichiditatii reclama si calculul numarului de rotatii pentru creditele clientilor si a celor de furnizori, ceea ce se realizeaza pe baza relatiilor : - pentru creditul acordat clientilor = vanzari/Clienti - pentru creditul de furnizori = Cumparari/Furnizori Mentionam ca toate ratele de rotatie de mai sus (pe elemente) pot fi exprimate si in zile, dupa relatia generala de tipul : in care : - Vz = viteza in zile ; - Nr = numarul de rotatii si coeficientul de rotatie ; - S = stocurile medii si respectiv soldurile clientilor si furnizorilor ; - Bc = baza de calcul (suma materiilor prime cuprinse in vanzari, vanzari la pret de cost, cumparari etc.). Rezultatele ratelor trebuie sa fie comparate in timp spre a se trage concluzii si a se actiona asupra nivelului lor in functie de interesele agentului economic.1 Cai de accelerare a vitezei de rotatie a activelor circulante ; unele efecte ale accelerarii vitezei de rotatie Aceste cai trebuie sa fie urmarite si cautate in fiecare faza a procesului de exploatare, aprovizionare, productie, transformare si comercializare.
1

Silvia Petrescu, Analiza financiara aprofundata, Editura Universitatii ,,Al.I. Cuza, Iasi, 2005, pag. 172-173.

- In ceea ce priveste caile de accelerare a vitezei de rotatie in faza aprovizionarii. Aceasta faza are un rol foarte important in desfasurarea normala, ritmica a productiei, astfel ca sunt necesare decizii si actiuni care sa asigure eliminarea perioadelor de inactivitate din cauza insuficientei aprovizionarii. Alimentarea la timp, complexa si completa, a productiei impune desfasurarea fara intrerupere a procesului de aprovizionare si existenta unui stoc permanent de materii si materiale, ceea ce reprezinta o premisa pentru cresterea productiei si productivitatii muncii, reducerea costurilor si accelerarea vitezei de rotatie. Perfectionarea aprovizionarii poate avea loc prin cresterea operativitatii, adaptarea prompta la conditiile noi de pe piata, inlaturarea circulatiei greoaie a materiilor prime si materialelor, selectarea furnizorilor dupa anumite criterii, incheierea la timp si respectarea contractelor, transformarea contractelor in instrumente de fundamentare a programelor de productie. Folosirea eficienta a activelor circulante mai reclama inlaturarea supra si subdimensionarii stocurilor de materii si materiale si a programelor de aprovizionare, reducerea consumurilor specifice si a pierderilor in timpul transporturilor, manipularii si depozitarii, a cheltuielilor de transportaprovizionare, extinderea calculelor de optimizare a stocurilor. O cauza a incetinirii vitezei de rotatie in acest stadiu al ciclului de exploatare consta in aparitia de stocuri supranecesare din cauze cum sunt : programarea si contractarea eronata a cantitatilor de aprovizionat, procurarea de cantitati peste necesar si inainte de termen, schimbarea tehnologiei si sortimentelor de productie, restructurari ale programului de productie si sistarea fabricatiei unor produse etc. - In ceea ce priveste caile de accelerare a vitezei de rotatie in faza productiei si transformarii. In stadiul productiei, volumul activelor circulante depinde in cea mai mare masura de costuri si de durata ciclului de fabricatie, astfel ca orice cale de reducere a acestora reprezinta si cai de accelerare a vitezei de rotatie. Organizarea corespunzatoare a productiei si a muncii prin utilizarea tuturor capacitatilor de productie, stabilirea unor fluxuri rationale de fabricatie, alegerea tehnologiilor, folosirea integrala a timpului de lucru, organizarea rationala a miscarii si manipularii resurselor materiale, alimentarea locurilor de munca, cresterea coeficientului de schimburi, perfectionarea calificarii, mecanizarea, automatizarea si robotizarea proceselor de fabricatie etc. reprezinta surse de reducere a duratei ciclului de fabricatie si chiar a unor costuri si, deci, de accelerare a vitezei de rotatie si folosire eficienta a activelor circulante. Durata ciclului de fabricatie poate fi redusa si prin micsorarea intreruperilor in productie, intreruperi care apar ca efect al unor cauze cum sunt : lipsa de materii si materiale, prelungirea executarii unor reparatii etc. Accelerarea vitezei de rotatie se mai poate realiza prin cresterea nivelului calitativ al productiei si al volumului fizic al acesteia, dimensionarea corecta a stocurilor la productia neterminata. In aceasta faza pot aparea stocuri supranecesare la productia neterminata care conduc la incetinirea vitezei de rotatie, astfel ca prevenirea si lichidarea lor au menirea, intre
3

altele, de a obtine un plus de eficienta in circuitul capitalului. Intre cauzele principale care au ca efect aparitia stocurilor supranecesare mentionam : depasirea duratei ciclului de fabricatie, nerespectarea sarcinilor din programul de cooperare, introducerea in avans in fabricatie a unor produse, depasirea programului de productie si restructurarea acestuia. - In ceea ce priveste caile de accelerare a vitezei de rotatie in faza comercializarii. Desfacerea si incasarea rapida a produselor au ca efect reintregirea lichiditatilor, adica transformarea in numerar a activelor circulante incorporate in marfuri. Vanzarea imediata se face atunci cand produsele corespund cerintelor pietei ca volum, structuri, calitate etc. Transformarea rapida in bani a marfurilor reduce durata de stationare si blocare a capitalului circulant in intreprinderi. Reducerea duratei si a nivelului stocurilor de produse finite sunt posibile prin actiuni cum sunt : accelerarea desfacerii, respectarea clauzelor contractuale, evitarea fabricarii unor produse fara desfacerea asigurata, realizarea ritmica a programului de productie, modernizarea produselor, reducerea timpului de sortare, ambalare, formare a loturilor livrabile si de maturizare a produselor. Micsorarea stocurilor de produse finite se mai poate realiza prin mecanizarea manipularii acestora, imbunatatirea relatiilor cu organizatiile de transport respectarea ritmului programat al vanzarilor etc. Si in aceasta faza pot aparea stocuri supranecesare din cauze ca : fabricarea in avans a produselor si calitatea necorespunzatoare a lor, necorelarea productiei cu desfacerea, anularea unor contracte, lipsa de operativitate in ambalarea si sortarea produselor etc. Accelerarea vitezei de rotatie se poate obtine si prin reducerea perioadei de decontare, ceea ce se poate realiza prin : intocmirea si depunerea imediata a documentelor de decontare la banci si evitarea intocmirii defectuoase a acestora, lichidarea refuzurilor din partea clientilor, a amanarilor de la plata si a acceptarilor intarziate, simplificarea filierei si a tehnicii de decontare, folosirea unor forme simple de decontare, evitarea expedierii in avans a marfurilor. - In ceea ce priveste unele efecte a1e accelerarii vitezei de rotatie. Accelerarea vitezei de rotatie se poate obtine cu unele efecte, intre care : cu aceleasi capitaluri productie mai mare, eliberarea unor resurse financiare care pot fi utilizate pentru investitii noi in active fixe si fructificate si cresterea rentabilitatii. Eliberarea de resurse financiare poate fi absoluta (Eu) si relativa (Er), iar ambele formeaza eliberarea totala (Et). Relatiile de calcul al acestor categorii de eliberari sunt urmatoarele : - Ea =Ac1-Ac0;; - Er = Acr - Ac0 ; - Et = Ea + Er sau Et = In aceste relatii, simbolurile au semnificatiile : - Ac1 = activele circulante din perioada accelerarii ; - Aco = activele circulante din perioada anteriora accelerarii ;
4

- Acr - activele circulante in functie de viteza de rotatie din perioada anterioara accelerarii ; - P = productia din perioada accelerarii ; - Z0 = viteza de rotatie in zile din perioada anterioara accelerarii ; - Z1= viteza de rotatie in zile din perioada accelerarii. La randul lor, activele circulante recalculate se determina potrivit formulei : Acr = (P / 360) X ZO In situatia in care viteza de rotatie in zile dintr-o perioada (Z 1 ) este mai inceata fata de si din perioada precedenta (ZO), in loc de eliberari, se obtine o blocare de capitaluri circulante, denumita in economia noastra si imobilizare (I). Aceasta imobilizare si blocare de capitaluri se poate determina astfel : - P -reprezinta productia dintr-o perioada data. Incetinirea este determinata, in principal, de aparitia stocurilor supranecesare, de reducerea productiei marfa vandute si incasate si a cifrei de afaceri. Stocurile supranecesare, pe langa blocari de capitaluri, determina sporirea cheltuielilor si reducerea rentabilitatii prin aceea ca genereaza plata unor dobanzi mai mari, degradarea unor valori materiale, costuri de stocare suplimentare etc. Imobilizarile provoaca lipsa de lichiditate si incapacitate de plata, dezechilibre financiare si alte daune. D. Analiza factoriala a vitezei de rotatie a activelor circulante Tutui daniela, curs analiza economico fin

Analiza factoriala a vitezei de rotatie a activelor circulante la firma BETA S.A. se va efectua pe baza datelor din tabelul de mai jos, folosind metoda substituirilor in lant, pe baza modelului predat la curs si regasit si in sursele bibliografice. Nr. Indicatori crt. 1 Cifra de afaceri (lei) 2 Sold mediu al activelor circulante, din care: 2.1 -Stocuri 2.2 -Creante 3 Durata de rotatie a activelor circulante (Dz)-zile 4 Durata de rotatie a stocurilor (Dzst) -zile 5 Durata de rotatie a creantelor(Dzcr) -zile 0 Indici (%) 70.000 72.500 103,57% 32.500 38.500 118,46% 19.000 13.500 167,1 97,7 69,4 22.330 16.170 191,2 110,9 80,3 117,52% 119,77% 114,4% 113,51% 115,70% 1

Rezultatele obtinute in urma cuantificarii modificarii indicatorului Dz si a influentelor factorilor sunt:

Dz = 191,2 167,1 = + 24,1 zile

Din care, datorita: 1. CA = -5,72 zile 2. Ac = + 29,82 zile 2.1 St = +16,57 zile 2.2 Cr = + 13,25 zile In cazul analizat se poate observa o incetinire a vitezei de rotatie a activelor circulante, exprimata in zile, cu 24 zile, datorita unui ritm de crestere mult mai accentuat al activelor circulante, comparativ cu cel al cifrei de afaceri. Observam ca cifra de afaceri are o influenta pozitiva in sensul reducerii cu aproape 6 zile a duratei de rotatie a activelor circulante, influenta datorata cresterii cu 3,57% a cifrei de afaceri. In timp ce cifra de afaceri a evoluat pozitiv, activele circulante ale S.C. BETA S.A. au inregistrat in perioada curenta un trend crescator, fapt ce a determinat un impact negativ asupra Dz, acesta crescand cu cca. 30 zile. Concret, tendinta crescatoare a nivelului activelor circulante reprezinta principala cauza a incetinirii vitezei de rotatie a acestora, iar descompunerea pe influenta stocurilor si creantelor releva aportul negativ relativ echilibrat al ambelor elemente. Stocurile inregistreaza o crestere de cca. 17%, determinand o prelungire a duratei de rotatie a activelor circulante cu 16 zile. Situatia reflecta o gestionare mai putin eficienta a stocurilor, existenta unor stocuri cu miscare lenta sau depreciate. In aceeasi perioada, la situatia nefavorabila creata de cresterea stocurilor participa si creantele. Cresterea lor cu cca. 19%, in paralel cu o crestere cu numai 3 % a cifrei de afaceri, releva ingreunarea recuperarii de la clienti sau alti debitori a sumelor de incasat, aferente perioadei anterioare. Consecintele directe ale incetinirii vitezei de rotatie a activelor circulante se materializeaza in imobilizarea de active circulante: E(I) = (Dz1 Dz0 ) *CA1/360 = + 4.853,5 lei Consecintele indirecte ale dinamicii duratei de rotatie a activelor circulante se regasesc in modificarea: - cheltuielilor cu dobanzile la 1000 lei cifra de afaceri - rezultatului curent al exercitiului - rezultatului net al exercitiului