Sistemele depensii private

Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

Comisia European

Aceast publicaie este susinut prin Programul Comunitii Europene pentru ocuparea forei de munc i solidaritate social (2007-2013) (Progress). Acest program este administrat de Direcia General Ocuparea Forei de Munc, Afaceri Sociale i Egalitatea de anse aComisiei Europene. Programul afost nfiinat pentru susinerea financiar apunerii n aplicare aobiectivelor Uniunii Europene n domeniul ocuprii forei de munc i afacerilor sociale, stabilite prin agenda social i pentru acontribui astfel la ndeplinirea obiectivelor strategiei de la Lisabona n aceste domenii. Programul, derulat pe parcursul aapte ani, este destinat tuturor prilor interesate care pot contribui la dezvoltarea unei legislaii i aunor politici sociale i de ocupare aforei de munc eficiente i adecvate, pe tot cuprinsul UE-27, AELS-SEE, i rile candidate i precandidate UE. Progress are misiunea de antri contribuia UE n sprijinul angajamentelor i eforturilor statelor membre, de acrea locuri de munc mai multe i mai bune i de aconstrui osocietate mai solidar. n acest sens, Progress va fi folosit pentru: asigurarea de analiz i consultan pentru politici n domeniile care fac obiectul programului Progress; monitorizarea i raportarea cu privire la punerea n aplicare alegislaiei i apoliticilor UE n domeniile care fac obiectul programului Progress; promovarea transferului de politici, nvrii i sprijinului ntre statele membre cu privire la obiectivele i prioritile UE, precum i preluarea i transmiterea opiniilor prilor interesate i ale societii n ansamblul ei. Pentru mai multe informaii, consultai: http://ec.europa.eu/progress

Sistemele de pensii private

Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

Comisia European Direcia General Ocuparea Forei de Munc, Afaceri Sociale i Egalitatea de anse Unitatea E.4 Manuscris finalizat n decembrie 2009

Comisia European i orice persoan care acioneaz n numele Comisiei nu sunt rspunztoare pentru utilizarea care poate fi dat informaiilor coninute n prezenta publicaie.

Fotografii: 123RF Pentru orice utilizare sau reproducere afotografiilor asupra crora Uniunea European nu deine drepturi de autor, trebuie solicitat permisiunea direct de la deintorul (deintorii) drepturilor de autor.

Europe Direct este un serviciu care v ajut s gsii rspunsuri la ntrebrile pe care le avei despre Uniunea European. Un numr unic gratuit (*): 00 800 6 7 8 9 10 11
(*) Anumii operatori de telefonie mobil nu permit accesul la numerele 00 800 sau pot factura aceste apeluri.

Numeroase alte informaii despre Uniunea European sunt disponibile pe internet pe serverul Europa (http://europa.eu). O fi catalografic, precum i un rezumat apar la sfritul prezentei publicaii. Luxemburg: Oficiul pentru Publicaii al Uniunii Europene, 2010 ISBN 978-92-79-15197-2 doi:10.2767/10790 Uniunea European, 2010 Reproducerea textului este autorizat cu condiia menionrii sursei. Printed in Belgium TIPRIT PE HRTIE NLBIT FR CLOR ELEMENTAR (ECF)

CUPRINS
Introducere. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Sistemele de pensii private . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 Rolul sistemelor de pensii private este n cretere... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 ... ns variaz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 Garantarea adecvrii sistemelor finanate, administrate privat . . . . . . . . . . 10 Nivelul de acoperire i nivelul de contribuie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 Nivelul pensiilor: oafacere riscant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Abordarea ntreruperilor de carier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 Riscul de longevitate: fazadeachitare. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Numai anuitile protejeaz mpotriva riscului de longevitate . . . . . . . . . . . . . . . 15 Echilibrarea riscului financiar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 Echilibrarea riscurilor, securitate i accesibilitate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 Protejarea nivelului prestaiilor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 Impactul taxelor i al costurilor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 Plafonarea taxelor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 Este necesar omai bun educaie financiar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Promovarea educaiei financiare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Informaii aprofundate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 Impactul politicii fiscale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 Beneficiile stimulentelor fiscale sunt nesigure . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Necesitatea unei mai bune monitorizri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 Impactul crizei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 Concluzii . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Introducere
Pentru a aborda provocarea reprezentat de mbtrnirea populaiei, Comisia European i Comitetul pentru protecie social (CPS) colaboreaz cu statele membre pentru susinerea, monitorizarea i evaluarea impactului reformelor sistemelor de pensii asupra dublului obiectiv de aacumula pensii adecvate i de aasigura durabilitatea pe termen lung a sistemelor de pensii. n cursul activitii sale privind ndeplinirea obiectivelor convenite n comun n vederea asigurrii pensiilor, CPS aanalizat cele mai multe aspecte ale provocrilor politice pentru sistemele de pensii garantate prin lege, administrate public, care sunt finanate pe obaz de tip redistributiv. Acest lucru corespunde n mod evident cu faptul c cea mai mare parte din venitul asigurat pentru pensionarii de astzi este furnizat de sistemele de acest tip. ntr-adevr, fenomenul se ntmpl chiar i n acele puine ri (de exemplu, Danemarca, Irlanda, rile de Jos i Regatul Unit) n care, de la nceput, prestaiilor private li s-a oferit un rol semnificativ, oficial, n raport cu prestaiile totale. Totui, de-a lungul ultimului deceniu, un numr mare de state membre, ca parte areformelor n vederea consolidrii durabilitii sistemelor de pensii, a ncercat s implice mai direct partenerii sociali i cetenii individuali n asigurarea pensiilor prin extinderea rolului viitor al sistemelor prefinanate, administrate privat. Avnd n vedere importana lor economic n cretere, aspectele legate de prefinanare i de cheltuiala fiscal ale acestor sisteme au atras tot mai mult atenia autoritilor responsabile de pieele i serviciile financiare sau de bugetele publice. n schimb, pentru CPS este relevant, n primul rnd, s analizeze mai atent contribuia sistemelor de pensii finanate, administrate privat, la adecvarea i durabilitatea pensiilor i, n special, s clarifice unele aspecte cheie ale sistemelor de pensii finanate, administrate privat, care trebuie s fie bine cunoscute, n vederea unei bune funcionri n calitate de instrumente de protecie social. n aprilie 2008, CPS a adoptat un raport coninnd rezultatele studiului su intitulat Asigurarea pensiilor finanate, administrate privat i contribuia acestora la pensiile adecvate i durabile. Adresat statelor membre, acest raport aurmrit s evidenieze unele din experienele acumulate n legtur cu pensiile private finanate.

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

n timp ce raportul a urmrit s pun accentul pe potenialele riscuri ale prefinanrii fa de adecvarea deplin, preocuprile prezente legate de pensiile private au osfer mult mai larg i tind s se axeze pe odurabilitate fundamental. Reducerea brusc avalorii contabile aactivelor fondului de pensii cu 15-35% cauzat de criza financiar n ultimul semestru al anului 2008 a scos n eviden unele deficiene eseniale ale prefinanrii ca instrument de finanare i adiminuat serios ncrederea publicului n sistemele de pensii administrate privat. Readucerea sistemelor la starea de solvabilitate, evitnd, n acelai timp, posibilitatea ca unii finanatori (angajatori, sindicate, membri) s se retrag sau ca subveniile s fie reduse (cheltuial fiscal) au devenit prioriti cheie, ntruct chiar supravieuirea sistemelor de pensii poate fi uneori ameninat. n mod

evident, redresarea economic, inclusiv pe pieele financiare, va genera cea mai mare parte din capacitatea de arestabili starea de solvabilitate. ns consolidarea mecanismelor care permit sistemelor s absoarb mai bine ocurile economice prin distribuirea costurilor n rndul prilor interesate va fi, de asemenea, abordat. Astfel de schimbri aduse structurii sistemului i strategiilor de investiii vor fi adesea necesare pentru areduce expunerea la risc a pltitorilor de contribuii pentru pensii. Aceast mic brour urmrete s evidenieze unele din problemele importante care trebuie cunoscute, n cazul n care se dorete ca sistemele prefinanate, administrate privat s ndeplineasc cu succes rolul de actori importani care contribuie la pensiile adecvate i durabile, rol care le este atribuit n multe state membre.

Pensii adecvate i durabile

Adecvarea pensiilor se refer la capacitatea acestora de apreveni srcia i excluziunea social la btrnee i de aasigura un standard de via decent pentru pensionari, care s le permit s beneficieze de bunstarea economic din ara lor i s participe la viaa public, social i cultural. Pentru ca pensiile s fie durabile din punct de vedere social i politic, acestea trebuie s fie adecvate, iar pentru ca pensiile s se menin adecvate, acestea trebuie s fie durabile din punct de vedere financiar, i anume s poat fi finanate fr a submina finanarea altor aspecte cheie ale societilor durabile. Viitoarele pensii adecvate cer ca sistemele de pensii s fie finanate n mod sustenabil n raport cu societile supuse procesului de mbtrnire rapid. Aspectele adecvrii i durabilitii pensiilor sunt, astfel, inextricabil legate.

Sistemele de pensii private

Sistemele de pensii variaz considerabil de la un stat membru la altul i diferenele sunt semnificative nu numai n structura lor, ci i n terminologia utilizat. n termeni generali, totui, persoanele fizice pot obine pensia din: (1) sisteme de securitate social garantate prin lege; (2) sisteme de pensii ocupaionale care sunt legate de contractul de munc i care, n cea mai mare parte, sunt bazate pe contractul colectiv de munc; (3) contracte individuale de economii pentru pensie cu furnizori de servicii financiare, legate de deciziile voluntare, individuale. n aceast brour, termenul sisteme de pensii private include toate sistemele prefinanate care sunt administrate privat. Acesta nglobeaz: > toate sistemele garantate prin lege (obligatorii) finanate n ntregime cum ar fi al doilea nivel al sistemelor garantate prin lege, atunci cnd contribuiile la asigurrile sociale sunt deturnate n conturi individuale, care sunt administrate privat; sistemele de pensii suplimentare (voluntare) finanate toate pensiile ocupaionale, inclusiv sistemele cu provizioane la bilan n vederea asigurrii plii pensiilor, inclusiv sistemele de economii individuale pentru pensii, i anume economii pentru pensii legate de anuiti, ns excluznd alte produse de economisire pe termen lung. Cu alte cuvinte, acesta nu acoper fondurile de rezerv acumulate n cadrul sistemelor publice de pensii de tip redistributiv sau de economii individuale pe termen lung care nu sunt destinate n mod specific pensiilor.

Rolul sistemelor de pensii private este n cretere...

n majoritatea statelor membre, o proporie dominant din asigurarea totalului pensiilor este organizat n cadrul sectorului public general, cu un impact puternic asupra finanelor publice. Pn la nceputul anilor 90, sistemele private jucau un rol semnificativ numai n cadrul sistemelor de pensii din Danemarca, Irlanda, rile de Jos, Suedia i Regatul Unit, unde limitarea iniial aasigurrii publice apensiilor de tip redistributiv la pensii de baz, forfetare pentru toat lumea astimulat creterea sistemului de pensii private, fie sub form de pensii colective ocupaionale, fie sub form de contracte individuale de asigurri de pensie. Totui, n ultimul deceniu de reforme ale sistemului de pensii ca rspuns la mbtrnirea populaiei, tot mai multe ri au extins rolul sistemelor existente de pensii private i au introdus noi elemente ale sistemelor de pensii prefinanate, administrate privat, n sistemele lor de pensii. Acest lucru s-a petrecut n mod specific fie pentru a mbunti adecvarea general a asigurrii pensiilor prin adugarea unor componente private la sfera sistemului public, fie pentru acompensa pentru reducerile ratelor viitoare de nlocuire ale sistemelor publice, rezultate din reforme. Alte motive citate

>

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

de statele membre, care au un procent semnificativ de sau care se vor baza din ce n ce mai mult pe finanare privat n sistemele lor, includ dorina de a diversifica asigurarea, de a spori alegerea, de amri transparena i de ancuraja omai mare responsabilitate individual. n mod tradiional, asigurarea pensiilor private afost discreionar i voluntar sau opional, n concordan cu caracterul su de remuneraie (sisteme ocupaionale) sau achiziie ori economisire individual. Totui, pe msur ce prestaiilor private li s-au conferit roluri oficiale mai mari n asigurarea pensiilor, reglementrile din partea autoritilor publice au mrit i au redus gradual aceste caracteristici iniiale, fapte care le-au conferit un caracter deosebit de discutabil ca instrumente de protecie social, deoarece acestea au dus adesea la acoperire fragmentat i inegal i la prestaii nesigure. ntr-adevr, atunci cnd un numr de state membre (Estonia, Letonia, Lituania, Polonia, Romnia, Slovacia, Suedia i Ungaria) i-au reorganizat recent siste-

mele garantate prin introducerea unei componente obligatorii a sistemelor de pensii finanate, administrate privat, pentru acompleta componenta tradiional garantat nefinanat, acestea au creat un amestec cu totul nou de reglementare public i administrare privat n cadrul pensiilor europene, cu toate c, n majoritatea acestor cazuri, tranziia nu este nc deplin i rmn s fie adoptate anumite decizii politice importante.

... ns variaz
Rolul actual al sistemelor de pensii private difer puternic n statele membre, nu numai n ceea ce privete contribuia acestora la venitul total al pensionarilor, ci i n termeni de niveluri de acoperire amembrilor activi, maturitate asistemelor i dimensiune afondurilor acumulate. Astfel cum se arat n tabelul de la pagina8, statele membre se mpart, n sens larg, n patru categorii atunci cnd este vorba de modalitatea i de msura n care acestea utilizeaz sistemele de pensii private.

Ratele de acoperire voluntar la decile de venit

(%) 100 80 60 40 20 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Regatul Unit Irlanda Germania

Sursa: OCDE Acoperirea planurilor de pensii finanate [DAF/AS/WD/PEN(2007)].

Utilizarea sistemelor de pensii private n UE

Statele membre se mpart n patru categorii, i anume statele care utilizeaz ntr-o msur mic finanarea privat i nu intenioneaz s schimbe acest lucru, dei s-a nregistrat oanumit cretere marginal aacoperirii prin sisteme private. i-au bazat ntotdeauna oparte din ateptrile lor n materie de pensie pe sisteme private, finanate, dar n care rolul unor astfel de sisteme acrescut i se dezvolt n continuare. Chiar dac sistemele de pensii de tip redistributiv ofer oprotecie eficient mpotriva srciei n rndul pensionarilor, acestea nu vor garanta neaprat adecvarea deplin apensiei n sensul de venit de nlocuire i, prin urmare, sunt combinate cu sisteme private, finanate. i-au reorganizat recent sistemele garantate pentru ainclude oparte din sistemele de pensii private obligatorii, finanate i le-au finanat pe acestea prin luarea unor pri ale contribuiei generale pentru pensie din sistemul de pensii de tip redistributiv. n majoritatea acestor ri, se prevede ca pri semnificative din adecvarea pe viitor apensiilor s fie bazate pe aceste sisteme care se ateapt s contribuie la evitarea srciei, precum i la venitul de nlocuire adecvat. au sisteme de pensii de asigurri sociale de tip redistributiv corespunztoare veniturilor, ns acum transfer oparte din ateptrile lor n materie de adecvare n scopul mririi sistemelor de pensii private existente sau nou nfiinate prefinanate. (*) Suedia intr n dou categorii. Exemple Spania, Frana, Luxemburg, Malta Danemarca, Irlanda, rile de Jos, Suedia (*), Regatul Unit

Bulgaria, Estonia, Letonia, Lituania, Polonia, Romnia, Slovacia, Suedia (*), Ungaria Belgia, Germania, Italia, Austria

Contribuia curent total a sistemelor de pensii private la venitul pensionarilor variaz foarte mult n UE. ntr-adevr, o lips de msuri convenite, combinat cu sisteme contrastante i posibilitatea de dubl contabilizare (atunci cnd se adaug acoperirea din mai multe surse) nseamn c, n prezent, nu exist seturi de date internaionale uor de comparat n acest domeniu. Prin urmare, este dificil s se stabileasc cu acuratee nivelul de acoperire i nivelul de contribuie. n marea majoritate a statelor membre, sistemele de pensii de tip redistributiv, garantate, administrate public, asigur cea mai mare parte avenitului pensionarilor. ntruct sistemele de pensii private ofer venituri de completare pensionarilor, importana lor ntr-o anumit msur 8

reflect dimensiunea prestaiilor de tip redistributiv. ns atunci cnd nu sunt doar factori autorizai, precum dimensiunea cheltuielii fiscale i alte subvenii i caracterul sistemului de relaii industriale (crucial pentru rspndirea sistemelor de pensii ocupaionale) influeneaz, de asemenea prevalena acestora n moduri semnificative. ntruct multe sisteme de pensii prefinanate au fost introduse abia n ultimul deceniu i au nevoie de 30 pn la 40 de ani (i anume durata unei cariere profesionale) s ajung la maturitate, nu este surprinztor faptul c n majoritatea statelor membre, contribuia sistemelor de pensii private la veniturile actualilor pensionari rmn destul de limitate. Chiar i n acele ri n care astfel de sisteme au

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

cel mai mare grad de dezvoltare, acestea reprezint n prezent cel mult o treime din venitul total al pensionarilor. Cauza acestui fapt este c numai o parte limitat din pensionarii actuali sunt asigurai n cadrul acestora i c majoritatea

sistemelor sunt deocamdat n proces de maturizare. Harta de mai jos demonstreaz c rolul acestora este redus sau aproape neglijabil, ns va crete ntr-un anumit numr de ri ca rezultat al reformelor recente.

Contribuia sistemelor de pensii private variaz n UE

Sistemele private lipsesc sau sunt moderat dezvoltate. Sistemele private au fost introduse abia recent. ecent. Cota d din venit asistemelor private variaz va ntre 5% i 20%. Sisteme istemele private asigur oparte important din venitul opa pensionarilor (20-30%).

Garantarea adecvrii sistemelor finanate, administrate privat

Atunci cnd guvernele atribuie un rol considerabil n asigurarea pensiilor sistemelor prefinanate, administrate privat, acestea trebuie s in seama de deficienele cheie legate de protecia social din structura sistemului. Printre acestea se numr aspecte precum nivelul de acoperire i nivelul de contribuie, gestionarea riscurilor multiple asociate fazelor de acumulare i achitare, impactul fiscalitii i nevoia de informaii, educaie financiar i monitorizare aperformanelor sistemului. Toate acestea sunt aspecte care trebuie abordate pentru a transforma sistemele private n actori cu totul demni de ncredere care contribuie la adecvarea sistemului general de pensii.

Nivelul de acoperire i nivelul de contribuie

Contribuia global asistemelor de pensii private la venitul pensionarilor reflect nivelul contribuiilor, acoperirea asigurat de astfel de sisteme, maturitatea acestora (i anume, procentul de pensionari cu vechime complet asigurai de sistem) i ponderea lor n sistemul de pensii. Nivelul de acoperire i nivelul de contribuie al sistemelor private ar trebui s reflecte rolul planificat al acestora n cadrul sistemului general de pensii. Dac sunt prevzute s fie sau s devin ocomponent esenial a venitului la vrsta pensionrii pentru ntreaga populaie, nivelul de acoperire i nivelul de contribuie trebuie s fie ridicat. Dac acestea reprezint ocompletare aaltor furnizori universali de pensii pentru aasigura rate similare de nlocuire pentru toi, atunci poate fi necesar ca acoperirea s vizeze numai anumite segmente ale populaiei. Dac acoperirea este opional pentru sponsori i voluntar pentru membri, este cel mai puin probabil ca lucrtorii tineri i cu salarii mici s fie acoperii i cel mai probabil ca acetia s aib pauze n contribuii.

10

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

Contribuiile estimate ale sistemelor de pensii ocupaionale i voluntare, garantate, finanate, la venitul pensionarilor n 2006 i 2046 (% din ratele teoretice de nlocuire)
60 2006 2046

50

40

30

20

10

0 NL DK LV PL SK IE LT SE UK DE HU BE IT CY

Sursa: Studiul CPS din 2008 Asigurarea pensiilor finanate, administrate privat i contribuia acestora la pensiile adecvate i durabile, tabelul 7

Nivelul pensiilor: oafacere riscant

Adecvarea prestaiilor de pensii n cadrul sistemelor prefinanate contributive este supus unui numr de incertitudini i de riscuri. Persoanele asigurate pot face opauz n contribuia lor la pensie ca urmare a unor ntreruperi n cariera profesional din cauza unor evenimente sociale, precum omaj, boal, maternitate sau ngrijirea copilului (risc social). Acetia pot tri mai mult dect capitalul lor (risc de longevitate), inflaia poate afecta pensiile viitoare (risc de inflaie), iar sumele obinute n final pot deveni n mod neateptat mici sau negative (risc financiar) . Mai mult, efectul combinat al acestor riscuri este mai mare dect suma.

11

Abordarea ntreruperilor de carier

Majoritatea sistemelor de pensii au fost concepute n mod tradiional dup modelul patriarhal de ntreinere afamiliei pentru lucrtorii brbai cu norm ntreag i cariere lungi. Nevoile femeilor privind pensia au fost ndeplinite prin contribuiile soilor lor sau, dup moartea acestora, prin pensii de soie supravieuitoare, suplimentate de alocaiile pentru copii. Aceast abordare continu s fie reflectat n principiile de baz ale multor sisteme de pensii, cu toate c statele membre i adapteaz progresiv sistemele n conformitate cu legislaia comunitar n vigoare i n lumina unei participri mai mari pe piaa forei de munc afemeilor i aaspiraiilor pentru omai mare egalitate de anse ntre femei i brbai. n sisteme n care prestaiile sunt strns legate de contribuii, pauzele n carier cu ntreruperi sau cu o scdere substanial a contribuiilor pentru pensie ridic probleme cu privire la caracterul adecvat al pensiilor viitoare. Grupurile care tind s aib mai multe ntreruperi de carier din cauza obligaiilor familiale, a omajului sau a bolii vor fi n mod special afectate. Femeile, persoanele cu un nivel sczut de competene i cu locuri de munc pltite deficitar ar putea fi, n mod special, expuse.

Sisteme de prestaii fixe versus sisteme de contribuii fixe

Riscurile beneficiarilor unui sistem de pensii finanate, administrat privat, difer semnificativ n funcie de aspectul dac acesta este conceput ca un sistem de prestaii fixe (PF) sau ca un sistem de contribuii fixe (CF). ntr-un sistem de pensii PF, riscurile financiare i de longevitate sunt suportate de finanatorul sistemului. Prestaiile pentru membri sunt bazate, n mod caracteristic, pe oformul legat de salariile membrilor i de perioadele n care acetia au fost ncadrai n munc. n schimb, prestaiile pentru membrii sistemelor CF reprezint numai ofuncie pentru calculul sumei contribuiei membrului i finanatorului i orice randament al respectivei investiii. Prin urmare, n sistemele CF, membrii sunt cei care trebuie s suporte riscurile financiare i de longevitate. Modelele PF au fost folosite, n mod special, n sistemele mai vechi de pensii ocupaionale pentru aimita formula de calcul aprestaiilor n sistemele de pensii pentru funcionarii publici. ns numrul de astfel de sisteme este n scdere de ani de zile. Aproximativ toate sistemele nfiinate n ultimii 20 de ani sunt dup modelul CF. Acest lucru este valabil att pentru sisteme de pensii ocupaionale, ct i pentru sisteme de pensii garantate. Astfel, atunci cnd statele membre au transferat oparte din furnizarea pensiilor de asigurri sociale ctre fondurile administrate privat cu participare obligatorie, toate au utilizat modelul CF.

12

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

ntreruperile de carier au n general efecte mai puternice asupra prestaiilor de pensii n sistemele CF, dect n sistemele PF. Aceasta se datoreaz faptului c nu exist olegtur att de strns ntre calculul prestaiilor i istoricul contribuiilor beneficiarului n sistemul PF, precum exist n sistemul CF. Astfel, sistemele CF ofer prestaii mai mari celor care au cariere profesionale mai lungi i venituri nentrerupte de-a lungul vieii lor profesionale. Cei care sunt omeri pentru perioade lungi din vieile lor profesionale sau au ntreruperi pe cartea de munc din alte motive ovor duce mai puin bine la pensie. n statele membre, unde se presupune c pensiile finanate vor juca un rol semnificativ n viitor, acest lucru poate duce la o inciden mai mare a srciei n rndul pensionarilor n cazul grupurilor vulnerabile cu oexperien de munc mai puin solid i cu un istoric mai redus al veniturilor. n funcie de rolul exact al pensiilor suplimentare n sistemele de pensii din statele membre, ar putea fi important plata unor contribuii la un anumit nivel sau n cazul ntreruperilor de carier (n special, omaj, boal/handicap, maternitate sau ngrijirea copilului) pentru a asigura adecvarea pensiei finale. Unele ri au introdus elemente de solidaritate n sistemele de pensii finanate, garantate.

Altele au procedat astfel n sistemele de pensii ocupaionale, de exemplu prin compensarea pentru anumite perioade n afara pieei forei de munc active (de exemplu, cu contribuii pltite de stat n cursul perioadelor de ngrijire a copilului i de omaj). Costurile unor astfel de norme pot fi totui considerabile i afecteaz, de asemenea, stimularea participrii pe piaa muncii. n statele membre care se bazeaz mai puternic pe prestaiile private, legtura cu pensia general minim sau pensia general n funcie de venituri trebuie s fie proiectat cu atenie. Asigurarea unei pensii n funcie de venituri poate descuraja economisirea pentru unii, ntruct venitul suplimentar din economii poate duce la o reducere a drepturilor lor la prestaii n funcie de venituri. Regatul Unit, de exemplu, a ncercat s rezolve aceast problem utiliznd creditul de economii, un sistem de prestaii suplimentare descresctoare care rspltete economiile persoanelor eligibile pentru prestaii n funcie de venituri. Totui, diminuarea asistenei n acest mod este mai costisitoare din cauza unei acoperiri mai mari. n timp ce ncurajeaz afilierea, Regatul Unit i reformeaz, de asemenea, creditul de pensie, ca parte a unei reforme mai extinse asistemului de pensii, pentru aasigura c i menine obiectivele i costurile reduse.

13

Riscul de longevitate: fazadeachitare

Organizarea fazei de achitare n sistemele private are impact asupra caracterului adecvat al prestaiilor. Structura sistemului ar trebui s ofere o protecie suficient mpotriva riscurilor de inflaie i de supravieuire i de longevitate. > Exist trei grupuri largi de produse pentru achitare. > Anuitile sunt cel mai adesea folosite ca produse pentru achitare n sistemele de pensii obligatorii sau semi-obligatorii cu CF. Acestea ofer pli periodice beneficiarilor cu asigurare mpotriva riscurilor biometrice, cum ar fi longevitatea, i exist posibilitatea protejrii soului/soiei supravieuitor/supravieuitoare n caz de deces, n baza utilizrii tabelelor privind sperana de via. Sumele forfetare ofer oplat unic beneficiarilor, lsndu-le lor sarcina de aasigura c acestea reprezint un venit suficient la vrsta pensionrii. ntr-un procent semnificativ din ri, cetenii pot opta pentru retragerea n ntregime sau ntr-o proporie substanial a economiilor pentru pensie ca sume forfetare. Retragerile treptate ofer pli periodice, fr ns nicio asigurare pentru riscul de longevitate, diminund progresiv capitalul disponibil.

>

n statele membre exist diferene majore cu privire la posibilitatea membrilor sistemului de a alege ntre anuiti, retrageri treptate i pli forfetare. n majoritatea rilor n care sistemele private finanate sunt obligatorii, anuitile sunt obligatorii (de exemplu, Estonia i Romnia). Exist, de asemenea, cerine de a subscrie la o anuitate n unele sisteme de pensii ocupaionale (de exemplu, rile de Jos), ns n alte pri, economiile pentru pensie pot fi considerate sume forfetare n anumite condiii (de exemplu, Regatul Unit).

14

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

Numai anuitile protejeaz mpotriva riscului de longevitate

Anuitile garanteaz un venit pe via, indiferent de eventuala durat aacesteia i, ca atare, sunt cele mai sigure modaliti de obinere aunui venit la vrsta pensionrii. Acestea sunt comune n multe ri (i pentru unii, constituie singura opiune disponibil), ns n cazul n care sunt voluntare, nu sunt att de rspndite pe ct ar fi de ateptat. Acest fapt este cauzat de viziunea oarecum limitat pe care oamenii opot avea cu privire la viitorul lor financiar; n special, acetia au tendina de a-i subestima sperana de via i opteaz adesea pentru retrageri treptate, ntruct aceasta le permit s lase motenire banii rmai. n cazul anuitilor, fluxul de pli rmase poate fi motenit

numai n cursul unei perioade garantate (dac opiunea respectiv este aleas), deci pot prea mai puin atractive. ntruct prestaiile din sisteme private vin adesea n completarea prestaiilor pentru ntreaga via din sisteme publice, oamenii pot fi tentai s i retrag pensiile private ca sume forfetare pentru a-i mri consumul pe termen scurt. Cu toate c, uneori, acest lucru poate prea rezonabil, contribuia prevzut pentru adecvarea pensiei din sisteme private va lipsi de acum nainte din sistemul lor de pensii. Dei retragerile treptate sau sumele forfetare pot fi uneori schimbate n anuiti, acest lucru are loc foarte rar n lipsa unei constrngeri. ntruct riscul ca beneficiarul s triasc mai mult dect suma disponibil este tot mai mare n condiiile creterii longevitii, numai anuitile sunt pe deplin potrivite s asigure adecvarea.

15

Echilibrarea riscului financiar

Rata rentabilitii i anume, raportul dintre banii ctigai sau pierdui ntr-o investiie i suma de bani investit tinde s nregistreze fluctuaii semnificative n timp, crend riscuri notabile pentru adecvarea pensiei. Dac rata rentabilitii este sczut, pltitorii de contribuii pentru pensie trebuie s rmn pe piaa muncii timp de mai muli ani pentru acontribui mai mult i pentru aasigura acelai nivel de prestaii. Prin urmare, furnizarea de informaii adecvate oamenilor cu privire la nivelul estimat al pensiei la vrsta pensionrii, luarea unor decizii cu privire la continuarea participrii pe piaa forei de munc, ipoteze referitoare la rata estimat a rentabilitii pe termen lung trebuie fcute cu oacuratee rezonabil. n acest context, sunt eseniale organismele financiare de control cu o bun funcionare i cadrele financiare de reglementare eficiente. Prestaiile viitoare depind att de restituirile nete n cursul fazei de acumulare, ct i de calculele acturiale care determin prestaiile n faza de achitare. Ambele faze sunt la fel de importante i, prin urmare, necesit oproiectare i omonitorizare atente. n timp ce legiuitorii din majoritatea statelor membre au introdus msuri pentru aatenua riscurile legate de investiii, puini au instituit un mecanism direct de garanii mpotriva riscurilor privind investiiile n faza de acumulare. n ceea ce privete garaniile n faza de achitare, exist ocerere tot mai mare de furnizori de servicii financiare pentru aavea oreasigurare care s acopere pasivele n caz de eec.

16

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

Echilibrarea riscurilor, securitate i accesibilitate

Msurile de protecie mpotriva riscurilor financiare au costuri. Reglementri stricte care vizeaz stabilitatea financiar pe termen scurt pot deveni contraproductive dac sunt necesare creteri mari i rapide ale nivelurilor contribuiilor pentru a restabili rezervele financiare dup orecesiune economic. n special, ntruct acest lucru poate mri costul forei de munc i reduce cheltuielile n cursul unei crize financiare, cum a fost cazul rilor de Jos la nceputul ultimului deceniu. Dobndirea unui echilibru corespunztor ntre securitatea pe termen scurt a sistemelor de pensii i robusteea pe termen lung asistemului general de pensii rmne osarcin dificil pentru factorii politici de decizie i pentru autoritile de reglementare. n ultimele decenii, reglementrile au devenit mai puin stricte n multe state membre pentru a permite fondurilor de pensii s vizeze un randament sporit prin investirea unei cote mai mari din fonduri n active mai riscante. Pierderile din cursul prezentei crize necesit reglementri mai stricte ale investiiilor fondurilor de pensii. Randamentul minim poate fi folosit pentru a proteja economiile mpotriva riscurilor legate de investiii, ns astfel de garanii necesit costuri. Acestea

pot fi att directe plata unei prime de asigurare n caz de capital garantat i indirecte prin randament general sczut, deoarece furnizorul opteaz pentru o strategie conservatoare de investiii care vizeaz doar atingerea intei stabilite de randamentul minim.

Protejarea nivelului prestaiilor

Nivelurile prestaiilor pot beneficia de o protecie important mpotriva riscurilor legate de investiii prin modificarea structurilor portofoliului individual atunci cnd oamenii se apropie de vrsta pensionrii. Se recomand astfel dezvoltarea unei apropieri aciclului de via de investiie: prin intermediul unei astfel de strategii, membrii mai tineri aleg produse mai riscante i cu oans mai mare de ctig pe parcursul vieii; din contr, membrii care se afl mai aproape de pensionare aleg produse cu dobnd fix pentru a evita riscul de scderi puternice ale valorii activelor nainte de a transforma economiile pentru pensie n anuiti. Deoarece preurile anuitilor vor varia, luna exact n care activele sunt transformate n anuiti poate influena n mod semnificativ suma prestaiilor primite. Prin urmare, este important ca autoritile de reglementare s permit o anumit flexibilitate n intervalul de timp n care activele trebuie transformate n anuiti.

17

Impactul taxelor i al costurilor

Taxele administrative percepute de fondurile de pensii pot reprezenta costuri semnificative i, prin urmare, pot reduce considerabil nivelul pensiilor. Acest lucru poate fi extrem de grav pentru persoanele cu venituri mici, crora le este dificil s acumuleze niveluri adecvate de prestaii. n cazul sistemelor de pensii private, finanate, costurile administrative sunt o variabil cheie care trebuie luat n considerare. Diferenele de costuri duc la diferene uriae ntre prestaiile de pensii pe termen lung: de exemplu, o tax anual de 1 % din active, va consuma nici mai mult nici mai puin dect 20% din totalul contribuiilor (1). Prin urmare, guvernele au un rol clar n meninerea costurilor sczute i n facilitarea acumulrii unor niveluri adecvate ale prestaiilor de pensii viitoare. Provocarea const n modul de reglementare a structurii comisioanelor astfel nct s se menin un model adecvat de stimulente pentru membrii fondului, precum i pentru gestionarii fondului. Politicile utilizate de statele membre variaz de la reglementarea mai puin strict la reglementarea strict ataxelor.

Plafonarea taxelor
n contextul unei transparene reduse, este puin probabil ca alegerea clientului i divulgarea informaiilor s genereze costuri sczute n sine. Prin urmare, este posibil s fie necesare reglementri specifice, n special prin plafonarea taxelor. Aadar, unele state membre au impus plafoane ale comisioanelor de gestionare sau n termeni de indicatori sintetici de cost, de exemplu n Regatul Unit. n alte ri, plafoanele sunt impuse la structura de cost. n Italia, de exemplu, dublarea comisioanelor de gestionare nu este permis: aceasta i descurajeaz pe gestionarii activelor sistemelor de pensii s investeasc n fonduri mutuale administrate de alte companii de gestiune de fonduri. Exist, totui, i pri negative ale limitrilor costurilor. De exemplu, pot avea un coninut de informaii ambiguu: n timp ce acestea pot preveni oferta pe pia aproduselor cu costuri excesive, pot limita, de asemenea, concurena, prin semnalarea ca acceptabil aunui anumit nivel de costuri care nu este neaprat optim.

(1) Dac o persoan economisete 100 de uniti monetare pe an timp de 40 de ani, la finalul carierei sale acumuleaz 4000 de uniti monetare (pentru asimplifica, inflaia i rata real arentabilitii sunt egale cu zero) . Dac taxele administrative se ridic la 1 % din active pe an, taxele acumulate dup 40 de ani se ridic la aproximativ 720 de uniti monetare pe an. Aceasta nseamn c nivelul taxelor ca procent din totalul contribuiilor fcute s-ar ridica la aproximativ 18%.

18

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

Este necesar omai bun educaie financiar

Odat cu introducerea unor sisteme finanate, administrate privat, sistemele de pensii au devenit mult mai complexe. Oamenilor li se poate cere s aleag ntre diveri furnizori de scheme de pensii i li se prezint opiuni de investire acontribuiilor lor. Pentru ca stimulentele din structura sistemelor s dea rezultate i pentru ca pieele pensiilor s funcioneze, oamenii trebuie, din ce n ce mai mult, s ia decizii informate cu privire la produsele de pensii, economiile lor i la durata vieii lor profesionale, precum i la momentul ieirii lor la pensie. ntruct membrilor sistemului li se cere s fie mai responsabili cu privire la pensia lor, acetia trebuie s neleag mai bine chestiunile financiare pentru a face alegeri documentate. ntr-adevr, este mai puin probabil ca cei care sunt mai puin educai din punct de vedere financiar s beneficieze de sisteme de finanare complexe i, prin urmare, s economiseasc pentru pensionare. Fr o educaie financiar, cei ce se confrunt cu o posibilitate de alegere sau complexitate mare vor tinde ctre lips de aciune. Aceasta evideniaz necesitatea de autiliza nscrierea automat sau opiuni standard pentru lucrtorii care ar putea s nu fie motivai s fac alegeri documentate. Ambele s-au dovedit de succes: de exemplu, ocampanie de contientizare afost desfurat n Irlanda pentru apromova nelegerea modului n care sistemul de pensii funciona. Aciunea a determinat o cretere simultan n deschiderea de conturi individuale de pensii, n special pe segmentul de vrst de 25-35 de ani. Prin urmare, contientizarea n combinaie cu educaia financiar poate nu numai s mbunteasc situaia unui anumit client, ci, de asemenea, s stimuleze piaa serviciilor financiare, fcnd-o mai competitiv. Dou studii cu privire la iniiativele statelor membre de a furniza educaie financiar au demonstrat c informaia este furnizat printr-o serie de surse, de la autoritile financiare de supraveghere la organisme pentru alfabetizarea adulilor, organisme de informare asupra contractrii de mprumuturi, asisteni sociali, federaii din sectorul financiar, societi de microcreditare, reprezentani ai consumatorilor, autoriti din domeniul educaiei, ntreprinderi private din sectorul financiar, precum i servicii din domeniul imobiliar (2). Totui, nainte de toate, autoritile naionale au fost identificate ca fiind cele care promoveaz astfel de iniiative. Comunicarea recent a Comisiei Europene care schieaz principiile de baz

Promovarea educaiei financiare

Educaia difer de informaie prin faptul c prima ocombin pe cea de adoua cu dobndirea de competene i cu motivaia de a schimba comportamentul.

(2) Observatoire du Crdit et de lEndettement et al., FES (2007), Better access to financial services and financial education, Raport al anchetei asupra educaiei financiare, aprilie 2007 i Evers i Jung (2007), Survey on financial literacy schemes in the EU-27, noiembrie 2007.

19

pentru asigurarea unor sisteme de educaie financiar de nalt calitate i manifest sprijinul pentru astfel de aciuni (3). Afost creat, de asemenea, site-ul internet Dolceta, care propune o formare privind consumul pe fiecare pia naional n limbile Uniunii Europene.

Informaiile ar trebui adaptate nevoilor oamenilor i condiiilor acestora. Consilierea general nu este adecvat n cazul tuturor i, n ncercarea de a oferi informaii clare i simple, exist un pericol care poate fi att de general, nct devine nesemnificativ. Aceasta adus la ocerere de consiliere personalizat, dei aceasta poate fi scump i dificil de pus n aplicare. Orice fel de informaii, n special personalizate, ridic, de asemenea, problema rspunderii. Oricine furnizeaz informaii poate fi, de asemenea, considerat responsabil pentru calitatea i utilizarea acestora. Prin urmare, furnizorii pot fi reticeni s furnizeze orice fel de informaie care poate fi privit ca sfat, dincolo de cea generic, din teama de anu fi tras la rspundere pentru orice rezultate neprevzute.

Informaii aprofundate
Chiar dac asistena i reglementrile difer puternic de la oar la alta, exist anumite curente care pot fi observate nu n ultimul rnd, ctre osimplitate mai mare. n special, afost evideniat nevoia de autiliza un limbaj mai simplu pentru aevita derutarea cetenilor (n Irlanda i Spania, de exemplu).

Impactul politicii fiscale

Scopul3 ultim al scutirii de taxe pentru sistemele de pensii finanate, administrate privat, este de arsplti economisirea privat n vederea asigurrii unui standard ridicat de via la pensionare att prin ncurajarea unei mai mari economisiri private, ct i prin contribuirea la suma final. Eficiena i costul acestor instrumente depind n mod evident de aspectul dac sunt fcute economii suplimentare. Sunt muli factori diferii care pot influena pensia, precum consilierea din partea consilierilor financiari i ncurajarea din partea angajatorilor. n acest cadru, un numr
(3) http://ec.europa.eu/internal_market/finservicesretail/docs/capability/communication_fr.pdf

de state membre consider c scutirea de taxe joac un rol important de stimulent al nscrierii i participrii la sisteme de pensii. Avnd n vedere c o astfel de scutire de taxe poate fi costisitoare, previziunile Organizaiei pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (OCDE) sugereaz c, n timp ce schimbrile demografice vor genera ocretere aveniturilor din impozitarea veniturilor pentru pensie din sisteme finanate, costurile scutirii de taxe vor continua s depeasc veniturile colectate (4).
(4) Pablo Antolin, Alain de Serres i Christine de la Maisonneuve (2004), Long-term budgetary implications of tax-favoured retirement plans, Documentele de lucru ale departamentului economic nr. 393, OCDE.

20

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

Beneficiile stimulentelor fiscale sunt nesigure

Mai mult, exist o lips de dovezi clare ale eficienei utilizrii unor stimulente fiscale pentru ancuraja cetenii s investeasc mai mult n pensii. De exemplu, nu este clar dac subvenionarea taxelor genereaz, n realitate, economii suplimentare i nu doar redirecioneaz economiile existente. Dac economiile sunt doar redirecionate, scutirea de taxe va fi att costisitoare, ct i ineficient, ntruct rspltete economiile care ar fi fost fcute i n lipsa acesteia. Un alt aspect legat de scutirea de taxe este cine beneficiaz att n termeni de stimulente mai mari, ct i de economii mai mari. Dovezi din planul de pensii american 401 (k) arat c este mai probabil ca persoanele cu venituri medii i mai mici s rspund la stimulentele pentru economisire prin realizarea de economii, iar persoanele cu venituri mai mari prin deturnarea economiilor (5). Totui, dei acest lucru poate sugera c scutirea de taxe i vizeaz mai mult pe cei cu venituri mici i medii, dovezi din SUA, Regatul Unit i Canada arat, de asemenea, c subscrierea este mai mare n rndul persoanelor cu venituri mai ridicate (n

termeni de nivel de participare i de nivel al contribuiilor) (6). Prin urmare, structura anumitor sisteme de scutiri de taxe pare s fie n beneficiul persoanelor cu venituri mai mari, dei natura complicat ascutirii fiscale poate genera confuzii. Mai mult, adesea numai persoanele cu venituri mai mari sunt cele care au acces la consiliere financiar independent pentru abeneficia pe deplin de scutirea de taxe. n unele state membre, exist avantaje suplimentare pentru economisirea individual pentru pensie prin sprijin direct de la stat (de exemplu, Germania i Austria). Contribuiile corespunztoare sau subveniile semnificative pentru contribuiile la pensie permit vizarea persoanelor cu venituri mai mici, care trebuie s economiseasc mai mult i le-ar oferi pltitorilor de contribuii mai mici un raport pre-calitate mai bun. Sunt, de asemenea, mai uor de neles i i vizeaz mai mult pe cei fr consiliere financiar. Avnd n vedere lipsa unor dovezi clare privind stimulentele fiscale ale scutirii de taxe i costurile substaniale pentru bugetele de stat, statele membre au posibilitatea s caute opiuni de scutiri de taxe, n special cu privire la efectele asupra adecvrii i durabilitii.

(5) Sheena S. Iyengar, Wei Jiang i Gur Huberman, How much choice is too much?: Contributions to 401(k) retirement plans.

(6) Pablo Antolin, Alain de Serres i Christine de la Maisonneuve (2004), Long-term budgetary implications of tax-favoured retirement plans, Documentele de lucru ale departamentului economic nr. 393, OCDE, iunie.

21

Necesitatea unei mai bune monitorizri

Este otendin tot mai mare de adeplasa riscul de la stat spre instituiile private i persoanele fizice. O astfel de strategie poate prea bun, ns, dac apar probleme de adecvare, responsabilitatea pentru garantare poate reveni din nou statului. Prin urmare, dezvoltarea pensiilor private i potenialele efecte ale acestora asupra adecvrii trebuie s fie monitorizate i sunt necesare date comparabile din partea statelor membre. ntr-adevr, avnd n vedere importana crescnd apensiilor private, sunt necesare mbuntiri majore ale instrumentelor pentru monitorizarea acestora. n unele state membre, datele sunt defalcate n funcie de diferite criterii, ns n altele, colectarea datelor i defalcarea acestora sunt mult mai limitate n special n cele n care sistemele private au fost introduse recent. Este necesar un numr mare de informaii pentru anelege impactul deplin al unei dependene mai mari de sistemele de pensii private n special pentru a evalua veniturile viitoare la vrsta pensionrii i a identifica acele grupuri cu venituri mai mici la pensionare. n prezent, efectele relative ale diferitelor politici n statele membre nu pot fi comparate cu acuratee. Prin urmare, meritele relative ale acestora rmn ntr-o oarecare msur obscure. rile ar beneficia de informaii mai ample i comparabile pentru omai bun nelegere a efectelor politicilor lor i pentru o mai bun evaluare a acestora, ulterior punerii lor n aplicare. Sunt necesare eforturi suplimentare pentru amri sfera pensiilor finanate (n special acelor garantate). Exist onevoie evident de aspori monitorizarea dezvoltrii pensiilor finanate i apotenialelor lor efecte asupra adecvrii. Este necesar dezvoltarea unor instrumente de monitorizare aprogreselor viitoare, precum i evaluarea situaiei actuale; n special, trebuie s se asigure comparabilitatea ntre ri i exactitatea datelor naionale (de exemplu, soluionarea problemei asigurrii i adublei contabilizri amembrilor sistemelor de pensii private). Totui, se dezvolt surse independente de date, n special de la Eurostat i OCDE (a se vedea caseta).

22

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

Surse de date armonizate sunt n curs de dezvoltare

Sursa: Eurostat Sistemul european de statistici integrate ale proteciei sociale (SESPROS) Date disponibile Cheltuielile cu pensiile sunt defalcate n funcie de tipurile de prestaii pltite, contribuiile depinznd de tipul de contribuie (angajator, sistem public, angajai). http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/ living_conditions_and_social_protection/introduction/social_ protection Eurostat Statistici structurale Sistemele ocupaionale (cu excepia Spaniei i aPortugaliei, de ntreprindere (SBS) unde datele statistice includ att sisteme ocupaionale, ct i sisteme individuale) defalcate dup variabile referitoare la numrul de membri, demografia fondurilor de pensii i variabile referitoare la contabilitate, internaionalizare i ocupare aforei de munc. http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/european_ business/data/database Eurostat Statistici UE Defalcri ale venitului disponibil (inclusiv toate tipurile de pensie referitoare la venit i la i indemnizaiile de urma) i variabile referitoare la pensiile personale private. condiiile de via (EU-SILC) http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/living_ conditions_and_social_protection/introduction/income_social_ inclusion_living_conditions OCDE Statistici globale n cazul sistemelor de pensii finanate, inclusiv sisteme de referitoare la pensie (GPS) pensii finanate i cu provizioane la bilan n vederea asigurrii plii pensiilor pentru salariaii proprii, precum i contracte de asigurri sociale care sunt fcute la locul de munc i sunt accesate direct pe pieele cu amnuntul (sisteme personale de pensii). Sunt incluse regimurile obligatorii i voluntare. Datele includ sisteme n care prestaiile sunt pltite de oentitate din sectorul privat (clasificate ca sisteme de pensii private de ctre OCDE), precum i cele pltite de oentitate din sectorul public. www.oecd.org/daf/pensions/gps OCDE Ancheta UE 2007 Ofer elemente privind atribuirea calitii de membru n funcie de statut (membri activi, membri care s-au retras, dar care dein drepturile dobndite, i membri pensionai) i de intervalul veniturilor (de exemplu, mai puin dect salariul mediu, ntre salariul mediu pn la dou salarii medii, mai mult de dou salarii medii), de intervalul de vrst i de sex n unele state membre. http://www.oecd.org/document/8/0,3343,en_2649_34111_ 38958856_1_1_1_1,00.html#contents

23

Impactul crizei
La data adoptrii raportului (aprilie 2008) pe care se bazeaz aceast brour, importana crescut a sistemelor prefinanate n cadrul sistemului general de pensii prevzut de statele membre poate fi ilustrat n graficul de mai jos. Acesta prezint traiectoriile acoperirii i cota din veniturile pensionarilor care se estima c va reveni sistemelor prefinanate n diverse state membre pn n 2050.

Rentabilitatea real ainvestiiei fondului de pensii n rile OCDE selectate

10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40

rata rentabilitii reale, ianuarie-iunie 2009 rata rentabilitii reale, ianuarie-decembrie 2008

Irlanda 1 () Statele Unite ( 2 ) Austra 3 lia ( ) Ungari 4 a( ) Media ponde rat

Belgia Regatu l Unit ( 5 ) Finland a rile d e Jos

Canad 6 a( )

Media aritme tic sim pl Elveia 7 () Norveg 8 ia ( )

Polonia Portug alia Austria

Spania Repub lica Slo vac ( 9 ) Italia ( 10 ) Repub lica Ce 11 h ( ) Mexic

(1) Rata rentabilitii investiiei pentru ianuarie-iunie 2009 este oestimare aOCDE. (2) Estimare care include sistemele individuale de pensii (IRA). (3) Datele se refer la entiti reglementate de APRA cu mai mult de patru membri i cu toate activele n valoare de cel puin 50 de milioane de AU$. Rentabilitatea activelor este reprezentat de venitul net dup plata taxelor mprit la activele medii pentru perioada respectiv. 4 ( ) Datele se refer la fonduri de pensii obligatorii . Datele privind rentabilitatea nominal pentru fondurile de pensii voluntare sunt de 4,63% (-10,67% pentru 2008). (5) Rata rentabilitii investiiei pentru ianuarie-decembrie 2008 este oestimare aOCDE. 6 ( ) Datele se refer la perioada ianuarie-martie 2009. (7) Datele se refer la perioada ianuarie-august 2009. (8) Datele se refer la oselecie constnd n cele mai mari fonduri de pensii private i publice, reprezentnd aproximativ 80% din totalul activelor. (9) Datele se refer la al doilea pilon al fondurilor de pensii. Datele privind rentabilitatea nominal pentru fondurile de pensii din al treilea pilon sunt de -0,16 % (-1,93% pentru 2008). (10) Datele se refer la fonduri de pensii contractuale. Datele privind rentabilitatea nominal pentru fondurile deschise de pensii sunt de 3,0% (-14,0% pentru 2008). (11) Date estimate. Rentabilitatea net pentru investitori este egal cu 0,34 % pentru 2008, n urma unei finanri suplimentare de ctre gestionarii fondului. Sursa: Statisticile globale referitoare la pensii ale OCDE i estimrile OCDE.

24

Turcia Coreea 6 () Germa nia

Grecia

Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile

ns, odat cu apariia brusc la nceputul toamnei anului 2008 a unei crize financiare fr precedent i avnd n vedere puternica recesiune economic ulterioar, sistemele de pensii finanate au suferit o scdere major a valorii contabile aactivelor lor, din care nu i-au revenit nc. Astfel cum se arat n graficul OCDE de la pagina 24, fondurile de pensii din Europa nregistraser deja pn n noiembrie 2008 un randament real negativ al investiiilor lor care se ridica de la 15 pn la 35%.

Abrupta recesiune economic ulterioar i creterea rapid a omajului au fcut dificil meninerea anticiprilor pozitive potrivit crora o cretere rapid va permite persoanelor active cu venituri s creeze fonduri de pensii suplimentare n interes propriu, finannd n acelai timp pensii pentru prinii i bunicii lor. ntr-adevr, un numr de ri mai ambiioase au fost obligate s i revizuiasc planurile i s transfere temporar o parte din contribuiile pentru sistemele finanate napoi la sistemul de tip redistributiv i, prin urmare, s extind intervalul de timp pentru constituirea de fonduri de pensii.

Traiectorii viitoare ale acoperirii i cotei veniturilor pensionarilor dinsistemele finanate, ilustraie stilizat
75

Situaia actual Situaia estimat Contribuie la venit (%)

LV DK LT NL UK EE PL

50

25 IT PT FI 0 0 FR 25 CZ 50 AT IE BE SI EE 75 DE SE

DK

100

Nivel de acoperire (% din populaia activ)

25

Concluzii
Extinderea pensiilor prefinanate private ca supliment la sistemele de pensii de tip redistributiv garantate a inovat i posibil a consolidat abilitatea multor state membre de afurniza pensii adecvate i durabile. ntruct structurile sistemului din numeroase state membre nu sunt adesea nici terminate, nici complet optime, exist osfer larg pentru mbuntirea performanei generale afondurilor de pensii ca instrumente de protecie social. Mai mult, criza aartat vulnerabilitatea sistemelor finanate n faa volatilitii de pe pieele financiare i a evideniat nevoia unei promovri mai prudente de ctre factorii de decizie politic, autoritile de reglementare i autoritile de supraveghere agestionrii economiilor pentru pensii ale oamenilor. Cu un numr mare de pierderi suferite i cu ocapacitate chiar mai mare de absorbi ocul, diferenele dintre structurile fondurilor de pensii i strategiile de investiii au o importan evident. Din diferenele de impact din Uniunea European se pot nva lecii imporAflai mai multe Direcia General Ocuparea Forei de Munc, Afaceri Sociale i Egalitatea de anse Raportul complet al Comitetului pentru protecie social Comitetul pentru protecie social OCDE Eurostat Dolceta

tante despre cum pot fi ameliorate sistemele de pensii finanate i despre cum poate fi obinut un echilibru mai bun ntre risc, siguran i accesibilitate. Prin urmare, n numeroase state membre se impune o nou agend pentru schimbrile necesare ale modelelor finanate i pentru finalizarea rapid a prilor nefinalizate din noile sisteme obligatorii de exemplu, n ceea ce privete opiunile standard mai sigure, schimbrile din structura portofoliului odat cu apropierea vrstei de pensionare (life-styling), plafonarea taxelor, reglementrile de conversie n rent viager, faza de pli i capacitatea de absorbie a ocurilor. Atingerea acestor obiective va contribui n mare parte la rectigarea i meninerea ncrederii publicului n pensiile finanate prin capitalizare, administrate privat. Mai mult, criza aevideniat modul n care fondurile de pensii trebuie incluse n msurile de stabilizare a pieelor financiare. Necesitatea unei mai bune reglementri va avea, de asemenea, odimensiune european.

http://ec.europa.eu/social/main.jsp?catId=443&langId=ro

http://ec.europa.eu/social/main.jsp?catId=752&langId=ro &moreDocuments=yes http://ec.europa.eu/social/main.jsp?catId=758&langId=ro http://www.oecd.org/home http://epp.eurostat.ec.europa.eu http://www.dolceta.eu

26

Comisia European Sistemele de pensii private Rolul acestora n ceea ce privete pensiile adecvate i durabile Luxemburg: Oficiul pentru Publicaii al Uniunii Europene 2010 26 p. 14,8 x21 cm ISBN978-92-79-15197-2 doi:10.2767/10790

Reformele sistemelor de pensii sunt n desfurare. Statele membre se lovesc de provocarea reprezentat de mbtrnirea populaiei, care pune o presiune puternic asupra sistemelor de pensii actuale. Aceast brour analizeaz importana tot mai mare asistemelor de pensii finanate, administrate privat. Aceast publicaie este disponibil n format tiprit n limbile englez, francez i german i n format electronic n toate limbile oficiale ale Uniunii Europene.

Cum v putei procura publicaiile Uniunii Europene?

Publicaii gratuite:
prin EU Bookshop (http://bookshop.europa.eu); la reprezentanele sau delegaiile Uniunii Europene. Putei obine datele de contact ale acestora vizitnd http://ec.europa.eu sau trimind un fax la +3522929-42758.

Publicaii contra cost:

prin EU Bookshop (http://bookshop.europa.eu).

Abonamente contra cost (de exemplu, la Jurnalul Oficial al Uniunii Europene sau la repertoriile jurisprudenei Curii de Justiie aUniunii Europene):
contactnd direct unul dintre agenii de vnzri ai Oficiului pentru Publicaii al Uniunii Europene (http://publications.europa.eu/others/agents/index_ro.htm).

KE-32-10-215-RO-N

www.2010againstpoverty.eu

V intereseaz publicaiile Direciei Generale Ocuparea Forei de Munc, Afaceri Sociale i Egalitatea de anse ? Le putei descrca sau v putei abona gratuit online la http://ec.europa.eu/social/publications Suntei de asemenea invitat s v abonai pentru aputea primi buletinul informativ electronic Europa social al Comisiei Europene n mod gratuit la http://ec.europa.eu/social/e-newsletter

http ://ec.europa.eu/social

www.facebook.com/socialeurope

ISBN 978-92-79-15197-2