Cuprins : 1. Introducere .3 2. Active Financiare ...4 3. Titluri de valoare ... 8 4. Investiii 9 5. Creane .. 13 6. Concluzii .17 7. i!

lio"ra#ie 18

Introducere
$ezvoltarea %ieelor #inanciare a %er&is a%ariia unei noi "eneraii de %roduse #inanciare i acest %roces este 'n continu( creaie. )iaa #inanciar( colecteaz( dis%oni!ilit(ile !(neti 'n #avoarea solicitanilor %rin e&siunea i %lasarea de titluri &o!iliare %recu&* aciunile+ o!li"aiunile+ certi#icatele de investiii i alte %roduse #inanciare. $e ase&enea+ %e aceast( %ia(+ au loc tranzacii cu titluri e&ise anterior+ 'ntre v,nz(torii de titluri+ care doresc s( 'i recu%ereze ca%italul !(nesc avansat i di#erii cu&%(r(tori+ care 'i %ro%un s( investeasc(. Aciunile re%rezint( titluri de valoare care re%rezint( o %arte din ca%italul social al unei societ(i %e aciuni. -aloarea no&inal( sau %reul aciunii se deter&in( %rin ra%ortarea ca%italului social la nu&(rul de aciuni e&ise de o #ir&(. .!li"aiunile sunt titluri de valoare care re%rezint( o cot( %arte dintr/un '&%ru&ut colectiv+ %e ter&en &ediu sau lun"+ solicitat de un a"ent econo&ic. -aloarea no&inal( a o!li"aiunii se restituie %osesorului la scaden(+ iar %e 'ntrea"a %erioad( a creditului+ acesta va %ri&i o do!,nd( anual( #i0(+ 'nscris( %e o!li"aiune. )entru o des#(urare nor&al( a activit(ii+ a"enii econo&ici au nevoie de '&%ru&uturi %e ter&en lun" cu care s( 'i #inaneze investiiile. Aceste ca%italuri !(neti %ot #i %rocurate %e %iaa #inanciar(. .#erta de ca%ital este realizat( de c(tre dein(torii de resurse #inanciare care %laseaz( aceste resurse %e %iaa de ca%ital+ %rin cu&%(rarea de titluri de valoare. $ein(torii de ca%ital !(nesc sunt* #ir&ele+ !(ncile+ %ersoanele #izice i 1uridice. )ie2ele de ca%ital sunt s%ecializate 'n do&eniul tranzac2iilor cu active #inanciare %e ter&en &ediu 3i lun". Aceste titluri #inanciare sunt re%rezentate 'n %rinci%al de ac2iuni 3i o!li"a2iuni. )e %ia2a de ca%ital a%are o rela2ie direct( 'ntre %osesorul de #onduri 4investitorul5 3i cel a#lat 'n c(utare de resurse #inanciare 3i care va e&ite titluri+ ur&,nd ca 'n sc6i&! s( %ri&easc( #ondurile de care are nevoie. 7n literatura de s%ecialitate+ se #olosesc de c(tre unii autori no2iuni di#erite %entru a descrie structura %ie2ei. 8%re e0e&%lu+ 'n literatura #rancez(+ 'n locul no2iunii de %ia2( #inanciar( se #olose3te cea de %ia2( a ca%italurilor+ aceasta incluz,nd %ia2a creditului+ %ia2a valorilor &o!iliare 4nu&it( 'n acest caz %ia2( #inanciar(5 3i %ia2a &onetar(. )ia2a de ca%ital este structurat( 'n dou( se"&ente di#erite+ dar interde%endente* piaa primar i piaa secundar. 9valuarea la valoarea 1usta a instru&entelor #inanciare se %oate e#ectua 'n situaiile #inanciare consolidate. :n instru&ent #inanciar re%rezinta orice contract ce "enereaza si&ultan un activ #inanciar %entru o entitate si o datorie #inanciara sau un instru&ent de ca%italuri %ro%rii %entru o alta entitate.
3

Active Financiare
Activele #inanciare rezult( din divizarea le"al( a %ro%riet(2ii asu%ra 'ntre%rinderii sau %ro%riet(2ii i&o!iliare 4de e0e&%lu* asocieri+ societ(2i co&erciale+ societ(2i &i0te+ co%ro%rietatea5+ dintr/un dre%t o%2ional de a vinde sau cu&%(ra o %ro%rietate 4de e0e&%lu* i&o!iliar(+ ac2iuni sau alte instru&ente #inanciare5 la un %re2 dat 3i 'ntr/o %erioad( sta!ilit( sau %rin crearea unor instru&ente investi2ionale !azate %e un %ac6et de active i&o!iliare. )ro%rietatea %oate #i divizat( le"al %entru a crea asocieri+ 'n care dou( sau &ai &ulte %ersoane de2in 'n co&un o %ro%rietate sau o 'ntre%rindere 3i 'si '&%art %ro#iturile sau %ierderile acesteia. . societate co&ercial( 'n nu&e colectiv este o #or&( de %ro%rietate 'n care to2i %artenerii '3i '&%art c'3ti"urile sau %ierderile din investi2ie 3i #iecare este %e de%lin res%onsa!il %entru toate o!li"a2iile. . societate 'n co&andit( si&%l( este o #or&( de %ro%rietate const'nd din %arteneri co&andita2i 3i co&anditari; unii ad&inistreaz( a#acerea 3i '3i asu&( %e de%lin o!li"a2iile+ %e c'nd ceilal2i sunt asocia2i %asivi 3i res%onsa!ili nu&ai %'n( la &(ri&ea ca%italului investit. Investitorii sindicaliza2i sunt %arteneri cu r(s%undere neli&itat(. )rin sindicalizare se %ot str'n"e #onduri %entru ac6izi2ionarea sau dezvoltarea unor %roiecte i&o!iliare sau 'n alte do&enii. . asociere 'n %artici%a2ie 41oint venture5 este o co&!ina2ie de dou( sau &ai &ulte entit(2i care se unesc 'n sco%ul realiz(rii unui anu&it %roiect. Aceast( #or&( de asociere se deose!e3te de celelalte #or&e de asociere %rin li&itarea duratei asocierii 3i %rin sco%ul s%eci#ic al acesteia. . o%2iune este o 'n2ele"ere de a &en2ine o o#ert( de a cu&%(ra+ a vinde sau a 'nc6iria o %ro%rietate i&o!iliar( 'ntr/o anu&it( %erioad( 3i la un %re2 dat. . o%2iune creeaz( un dre%t contractual+ a c(rui e0ercitare este+ 'n "eneral+ de%enden2a de 'nde%linirea unor condi2ii s%eci#icate. $e2in(torul %oate ale"e s(/3i e0ercite sau nu o%2iunea. Ca ur&are+ o o%2iune di#er( de un contract de v'nzare sau de cu&%(rare a unei %ro%riet(2i. .%2iunile de cu&%(rare %ot #i con2inute 'n contractele de 'nc6iriere. .%2iunile de cu&%(rare con2in adesea clauza con#or& c(reia o %arte sau 'ntrea"a c6irie %l(tit( se %oate re"(si 'n %re2ul de cu&%(rare. Investi2iile i&o!iliare %rin de2inerea de valori &o!iliare sau de instru&ente care re#lect( at't %ozi2iile de datorie+ c't 3i de ca%ital+ re%rezint( o alternativ( la %ro%rietatea direct(. Investitorii %ot de2ine 3i tranzac2iona %(r2i sau ac2iuni 'ntr/o %ro%rietate sau 'ntr/un %ac6et de %ro%riet(2i la #el cu& %ot de2ine 3i tranzac2iona ac2iuni ale 'ntre%rinderilor.
4

)ia2a %entru ast#el de valori &o!iliare include at't un sector %rivat sau institu2ional 4societ(2i+ #onduri+ co&%anii de asi"urare5+ c't 3i un sector %u!lic 4investitori individuali care tranzac2ioneaz( %e %ia2a de ca%ital5. Instru&entele de investi2ie &o!ilizate includ #onduri de investi2ii i&o!iliare+ #onduri i%otecare sau de alte valori &o!iliare !azate %e i%oteci+ #ir&e de e0%loatare i&o!iliar( etc. Activele #inanciare sunt active necor%orale 3i %ot include* / dre%turile inerente de2inerii unei 'ntre%rinderi sau %ro%riet(2i+ res%ectiv de a #olosi+ ocu%a+ vinde+ 'nc6iria sau ad&inistra; / dre%turile inerente din cadrul unui contract care "aranteaz( o o%2iune de a cu&%(ra+ sau unei 'nc6irieri cu o%2iune de cu&%(rare+ o%2iuni care %ot #i e0ercitate sau nu / dre%turile inerente de2inerii unui %ac6et de ac2iuni sau o!li"a2iuni 4de e0e&%lu+ de a %(stra acest %ac6et sau de a/l vinde5. Evaluarea activelor financiare este necesar din mai multe motive: / :n activ #inanciar %oate #i inclus 'ntre activele unui investitor. Ca ur&are+ %entru a sta!ili valoarea total( a activelor de2inute de investitor+tre!uie deter&inat( valoarea activelor #inanciare ale acestuia. 8au un investitor dore3te s( '3i v'nd( %artici%a2ia sa+ sau aceasta este &o3tenit(+ valoarea ei #iind necesar( %entru sta!ilirea i&%ozitului a#erent sau %entru luarea unei 6ot(r'ri 1udec(tore3ti. $e ase&enea+ un asociat dore3te s( cu&%ere un activ #inanciar+ inclusiv %entru a%ort la ca%ital. / Instru&entele #inanciare derivate dau uneia dintre %(r2i dre%tul contractual de a sc6i&!a active #inanciare cu alt( %arte+ 'n condi2ii ce sunt %oten2ial #avora!ile sau o datorie contractuala de a sc6i&!a active #inanciare cu alt( %arte 'n condi2ii ce sunt %oten2ial ne#avora!ile. Totu3i+ ele nu i&%lic( trans#erul instru&entului #inanciar %ri&ar la 'nce%utul contractului 3i nici ca un ast#el de trans#er s( ai!( loc+ 'n &od necesar+ la scaden2a contractului. Instru&entele #inanciare derivate creeaz( dre%turi 3i datorii+ ce au ca e#ect trans#erarea 'ntre %(r2i a unuia sau &ai &ultor riscuri #inanciare+ inerente unui instru&ent #inanciar %ri&ar de !az(. <ulte alte ti%uri de instru&ente #inanciare derivate 'ncor%oreaz( un dre%t sau o datorie de a #ace sc6i&!uri viitoare+ incluz'nd s=a%/ul de rat( a do!'nzii 3i s=a%/ul valutar+ rata do!'nzii din contractele ca%s+ collars 3i #loors %e !aza ratei do!'nzii+ '&%ru&uturile+ e&isiunile de o!li"a2iuni 3i acreditive.

/ . o%era2iune de leasin" #inanciar este considerat( un instru&ent #inanciar+ o%era2iunea de leasin" o%era2ional nu este considerat( un instru&ent #inanciar . / :n instru&ent de ca%ital %ro%riu este orice contract care certi#ic( e0isten2a unui interes rezidual 'n activele unei 'ntre%rinderi+ du%( deducerea tuturor datoriilor sale. 90e&%le uzuale de instru&ente de ca%italuri %ro%rii includ ac2iunile co&une+ unele ti%uri de ac2iuni %re#eren2iale+ %recu& 3i dre%turile de su!scriere de active sau o%2iuni %entru su!scrierea sau cu&%(rarea unui nu&(r #i0 de ac2iuni ordinare e&ise de 'ntre%rindere 'n sc6i&!ul unei su&e #i0e de nu&erar sau alt activ #inanciar. . o%2iune de cu&%(rare sau un alt contract si&ilar+ ac6izi2ionat de o 'ntre%rindere+ care 'i d( dre%tul de a rascu&%(ra un nu&(r #i0 din %ro%riile instru&ente de ca%italuri %ro%rii 'n sc6i&!+ %rin re&iterea unei su&e #i0e de nu&erar sau unui alt activ #inanciar+ nu se constituie 'ntr/un activ #inanciar al 'ntre%rinderii . :n instru&ent 4#inanciar5 co&%us este un instru&ent #inanciar care+ din %unctul de vedere al e&itentului+ con2ine at't un ele&ent de datorie+ c't 3i de ca%ital %ro%riu. -aloarea ansa&!lului tuturor activelor #inanciare asu%ra unei %ro%riet(2i %oate #i di#erit( dec't su&a %artici%a2iilor individuale la acea %ro%rietate. -aloarea co&%let( 41>>?5 a %artici%a2iilor la %ro%riet(2ile "eneratoare de venit+ a%ar2in'nd &ai &ultor asocia2i+ este %osi!il s( de%(3easc( valoarea a"re"at( a %artici%a2iilor &inoritare la %ro%riet(2ile res%ective. 7n &od si&ilar+ valoarea %orto#oliului unui #ond i&o!iliar+ care re%rezint( ansa&!lul di#eritelor %ro%riet(2i+ este %osi!il s( di#ere de su&a valorilor tuturor %ro%riet(2ilor care #or&eaz( %orto#oliul+ datorit( s%eci#icului co&!in(rii %ro%riet(2ilor 'n %orto#oliu 3i@sau &ana"e&entului %orto#oliului. 9valuatorul esti&eaz( &ai 'nt'i valoarea co&%let( sau total( a unei %ro%riet(2i 'nainte de a evalua %artici%a2iile #ra"&entare 4%ro%riet(2ii5. 7n &isiunile care i&%lic( active #inanciare+ evaluatorul tre!uie s( identi#ice 'n &od e0act dre%turile de %ro%rietate care se evalueaz(+ dac( este vor!a de o %ozi2ie &a1oritar( sau &inoritar( 'ntr/o 'ntre%rindere sau %ro%rietate+ de un dre%t contractual sau un dre%t &a1oritar sau &inoritar asu%ra unei investi2ii i&o!iliare su! #or&( de ac2iuni. 9valuatorul tre!uie s( e0a&ineze clauzele contractuale sau actele constitutive 4de asociere5 %entru a veri#ica cota %rocentual( din %ro%rietate %e care o re%rezint( su!iectul evalu(rii. 9valuarea activelor #inanciare i&%lic( cuno3tin2e 'nalte 3i s%ecializate. Ca ur&are+ evaluatorul tre!uie s( ada%teze a!ordarea sau a!ord(rile la natura activului #inanciar de evaluat.
6

)entru evaluarea %ro%riet(2ilor de2inute 'n %arteneriat %ot #i utilizate toate cele trei a!ord(ri. $ac( un asociat@ac2ionar a ac6izi2ionat %artici%a2ii 'ntr/o asociere sau 'ntre%rindere+ evaluatorul ia 'n considerare e#ectele activelor non/i&o!iliare asu%ra %re2ului tranzac2iei. Aceste ele&ente %ot include #inan2(ri s%eciale+ "arant(ri %rivind ocu%area sau venitul 3i servicii de &ana"e&ent. .%2iunile de cu&%(rare sunt considerate la cost de cu&%(rator+ c'nd o%2iunea este e0ercitat(. Ast#el+ costul unei o%2iuni de a cu&%(ra o %ro%rietate+ o%2iune care a #ost e0ercitat(+ se adau"( la %re2ul de v'nzare al %ro%riet(2ii i&o!iliare. :n evaluator tre!uie s( ia 'n considerare e#ectul de 'ndatorare+ %rodus de o o%2iune de cu&%(rare+ asu%ra %re2ului de tranzac2ie #inal al unei %ro%riet(2i. C'nd o o%2iune de cu&%(rare a unei %ro%riet(2i 'nc6iriate este e0ercitat( iar c6iriile anterior %l(tite sunt considerate %(r2i ale %re2ului de cu&%(rare+ ast#el de %l(2i sunt tratate ca %l(2i de rate. )re2ul unit(2ilor sau ac2iunilor unei investi2ii i&o!iliare %e ac2iuni sunt sta!ilite %e %ie2ele %e care acestea sunt tranzac2ionate. 9valu(rile activelor i&o!iliare+ care sunt co&%onente ale unui %ac6et de instru&ente de investi2ie+ %ot #i solicitate %entru su!scriere sau ratin" 'naintea unei o#erte %u!lice de v'nzare. Evaluarea activelor financiare Activele #inanciare %ot #i de &ai &ulte ti%uri dar cele &ai des 'nt'lnite sunt de #or&a* Evaluarea creanelor : a. Crean2ele 3i datoriile e0%ri&ate 'n lei se evalueaz(+ de re"ul(+ la valoarea lor %ro!a!il( de 'ncasare sau de %lat(+ constituindu/se+ du%( caz+ %rovizioane %entru de%recierea crean2elor+ %entru cre3terea datoriilor+ %recu& 3i %entru su&ele a#late 'n liti"iu. !. Crean2ele 3i datoriile e0%ri&ate 'n devize se evalueaz( la cursul de re#erin2( al (ncii Aa2ionale din ziua de 31 dece&!rie+ iar di#eren2ele sta!ilite #a2( de acest curs se re#lect( 'n conta!ilitate cu a1utorul conturilor de c6eltuieli sau venituri din di#eren2e de curs valutar. Evaluarea disponibilitilor : a. $is%oni!ilit(2ile 'n devize+ inclusiv cele re%rezent'nd ca%ital social+ se evalueaz(+ de ase&enea+ la cursul de sc6i&! co&unicat de .A.<. %entru data de 31 dece&!rie+ iar di#eren2ele ce se sta!ilesc in#luenteaz(+ de ase&enea+ c6eltuielile sau veniturile %rivind cursul valutar. $i#eren2a 'ntre cele dou( ele&ente a&intite4 c6eltuielile 3i veniturile5 se distri!uie 'n creditul contului 323 BBAlte rezerveBB+ analitic distinct+ 'n ne"ru sau 'n ro3u+ du%( cu& veniturile sunt &ari 3i res%ectiv &ai &ici+ %rin cores%onden2( cu de!itul contului 332 BBCe%artizarea %ro#ituluiBB+ ceea ce deter&in( corectarea in#luen2ei o%era2iei 'n cauz( asu%ra rezultatului #inal al e0erci2iului+ o%era2iune ce se #inalizeaz( %rin

de!itarea acestui ulti& cont+ inversarea sensului su&ei 'n cauz(+ deci 'n ro3u 3i res%ectiv ne"ru+ %rin creditul contului 351 BB)ro#it 3i %ierdereBB. !. $e%ozitele !ancare 'n valut(+ %recu& 3i acreditivele 'n valut( e0istente la s#'r3itul anului sunt asi&ilate dis%oni!ilit(2ilor 3i+ 'n &od #iresc+ se evalueaz( 'n &od identic+ iar di#eren2ele ce se sta!ilesc in#luen2eaz(+ du%( caz+ c6eltuielile sau veniturile #inanciare %rivind &odi#icarea cursului valutar.

Titlurilor de valoare *
Titlurile de valoare se evalueaza cu res%ectarea %rinci%iului %rudentei+ utilizandu/se valoarea de cotare din ziua de 31 dece&!rie sau %ro!a!ila de vanzare+ du%a cu& sunt cotate si res%ectiv necotate la !ursa. In listele de inventariere se inscrie valoarea conta!ila+ atunci cand valoarea de vanzare este &ai &are co&%arativ cu aceasta+ sau valoarea de inventar 4de vanzare5+ in cazul constatarii unor de%recieri 4rezultate #inanciare necores%unzatoare la unitatile la care sunt detinute titlurile5+ situatie cand se constituie %rovizioane. Tabel 1: Tipuri de evaluare a obligatiunilor Cate"oria conta!ila .!li"atiuni %ina la scadenta .!li"atiuni de tranzactionare .!li"atiuni e0istente %entru vinzare Ti%ul evaluarii Costul a&ortizat -aloarea 1usta -aloarea 1usta

Active financiare pe termen lung D investi2ii #inanciare %e ter&en lun" si creante %e ter&en lun". I. Investiii financiare pe termen lung sunt active detinute de intre%rinderea investitor &ai &are de un an in sco%ul a&eliorarii situatiei sale #inanciare %rin o!tinerea veniturilor4do!inzii+ devidende+ redevente5. Investi2ii #inanciare re%rezinta c6eltuielile 'ntre%rinderii le"ate de %rocurarea 6irtiilor de valoare+ alocarea &i1loacelor in ca%italul statutar al altor 'ntre%rinderi. Investi2iile se i&%art in* 1. Investi2ii #inanciare in %arti nele"ate D cind investitorul detine %ina la 2>? din ca%italul statutar al 'ntre%rinderii in care sa investit; 2. Investi2ii #inanciare in %arti le"ate D includ investi2iile in 'ntre%rinderi asociate si investi2ii in 'ntre%rinderi #iice. Intreprindere asociata D intre%rindere in care investitorul e0ercita o in#luenta nota!ila si detine de la 2>? %ina la 5>? ac2iuni sau %artici%atii la ca%italul statutar.
8

Intreprindere fiica D intre%rindere care se a#la su! controlul altei 'ntre%rinderi 4&a&a5 ce contine %este 5>? de ac2iuni sau %artici%atii in ca%italul statutar. II. Creante pe termen lung D valori econo&ice avansate te&%orar de intre%rindere altor %ersoane 1uridice sau #izice %e o %erioada &ai &are de 1 an si %entru care ur&eaza sa %ri&easca ec6ivalent valoric. Toate %ersoanele #izice si 1uridice ce au !ene#iciat de o valoare avansata D de!itori.

Evaluarea investiiilor
Investiiile pe termen scurt se re#lect( in !ilan2 la valoarea cea &ai &ic( dintre valoarea de intrare 3i valoarea de %ia2(. -aloarea de !ilan2 a investi2iilor %e ter&en scurt tre!uie s( #ie deter&inat( du%( una din ur&(toarele &etode* a5 'n ansa&!lu %e %orto#oliul de investi2ii; !5 %e cate"oriile investi2iilor; c5 %e #iecare investi2ie concret. Investiiile pe termen lung se re#lect( in !ilan2 du%( unul din ur&(toarele ti%uri de evaluare* a5 la valoarea de intrare; !5 la valoarea reevaluat(; c5 la valoarea cea &ai &ic( dintre valoarea de intrare 3i valoarea de %ia2( 4nu&ai %entru titlurile de valoare cor%orative de %ia2(5. <etoda %re%onderent( de evaluare a investi2iilor %e ter&en lun" constituie valoarea de intrare. Aceasta investi2iilor+ cu e0ce%2ia ur&(toarelor cazuri* a5 sc(derea %er&anent( a cursului la !ursele de valori %u!licat in edi2iile #inanciare / %entru titlurile de valoare care au cotare de %ia2(; !5 reducerea !rusc( a valorii activelor 'ntre%rinderii investite; c5 restric2iile ce 2in de vinzarea titlurilor de valoare ale Entre%rinderii investite; d5 survenirea unui anu&it risc le"at de de2inerea titlurilor de valoare in#or&a2ii des%re #ali&entul 'ntre%rinderii investite5; e5 decizia consiliului directorilor Entre%rinderii+ !azat( %e avizele s%eciali3tilor in do&eniul %ie2ei de valori / %entru titlurile de valoare care nu au cotare de %ia2(; #5 aducerea valorii de intrare la valoarea no&inal( 4%entru titlurile de valoare recu%era!ile5.
9

evaluarea lor la

r(&ine constant( 4invaria!il(5 %e toat( durata de de2inere a

4de e0e&%lu+

7n cazul reducerii %er&anente a valorii de intrare a investi2iilor %e ter&en lun" valoarea de !ilan2 a acestora se di&inueaz( cu su&a acestei reduceri+ care tre!uie s( #ie re#lectat( dre%t c6eltuial(. $ac( ulterior a avut loc &a1orarea valorii investi2iilor %e ter&en lun"+ di#eren2a survenit( se ra%orteaz( la resta!ilirea valorii de !ilan2 a acestora 3i se constat( ca venit in li&itele reducerii calculate anterior. -aloarea reevaluat( a investi2iilor %e ter&en lun" se deter&in( ca rezultat al reevalu(rii acestora la valoarea venal(. 7ntre%rinderea deter&in( reevalu(rii investi2iilor %e ter&en lun". Cezultatele reevalu(rii investi2iilor %e ter&en lun" sint re#lectate 'n &odul ur&(tor* a5 su&a reducerii valorii investi2iilor se trece la di&inuarea ca%italului %ro%riu la %ostul F$i#eren2e din reevaluarea activelor %e ter&un lun"F; !5 su&a &a1or(rii valorii investi2iilor se trece la &a1orarea ca%italului %ro%riu la %ostul F$i#eren2e din reevaluarea activelor %e ter&un lun"F. Ga ie3irea investi2iilor %e ter&en lun" su&ele reducerii sau &a1or(rii valorii acestora se re%artizeaz( cores%unz(tor la c6eltuieli sau venituri din activitatea de investi2ii. Aplicarea metodelor de evaluare a investiiilor <ulte dintre %rinci%iile &etodei re%artiz(rii %ro%or2ionale sint identice cu re"ulile de consolidare sta!ilite de 8.A.C. 27 Entre%rinderile/#iiceF. Investi2iile 'n 'ntre%rinderile asociate se conta!ilizeaz( con#or& &etodei acce%tate de investitor+ 'nce%End cu data ac6izi2ion(rii acestora. 7n acest caz orice di#eren2( 4%ozitiv( sau ne"ativ(5 dintre valoarea de ac6izi2ie 4%rocurare5 3i cota investitorului in valoarea venal( a activelor nete ale 'ntre%rinderii asociate se conta!ilizeaz( in con#or&itate cu 8.A.C. 22 FAsocierea Entre%rinderilorF. Corec2iile cores%unz(toare ale cotei investitorului in %ro#ituri 3i %ierderi Enre"istrate du%( ac6izi2ionarea investi2iilor se conta!ilizeaz( in calitate de* a5 a&ortizare 4uzur(5 a activelor a&ortiza!ile !azat( %e valoarea venal( a acestora; !5 a&ortizare a di#eren2ei dintre valoarea investi2iilor 3i cota investitorului En valoarea venal( a activelor nete ale 'ntre%rinderii asociate. Investitorul 'ntoc&e3te ra%oartele #inanciare 'n !aza ra%oartelor #inanciare de care dis%une 'ntre%rinderea asociat(. In acest caz investitorul 3i intre%rinderea asociat( 'ntoc&esc ra%oarte FCa%oartele #inanciare consolidate 3i conta!ilitatea investi2iilor in autono& #recven2a 3i &odul de e#ectuare a

10

#inanciare

'n con#or&itate cu %revederile 8.A.C. 5

F)rezentarea ra%oartelor #inanciareF cu

res%ectarea %oliticii unice de conta!ilitate acce%tate %entru o%era2iile 3i eveni&entele si&ilare. 7n cazul 'n care c'2iva investitori de2in ac2iunile %rivile"iate ale 'ntre%rinderii asociate+ investitorul care are o in#luen2( nota!il( '3i deter&in( cota de %ro#ituri 3i %ierderi in activele nete ale 'ntre%rinderii asociate du%( corectarea unor ast#el de ac2iuni %rin dividende+ #a%tul dac( au #ost declarate sau nu dividendele a#erente. $ac( la utilizarea &etodei re%artiz(rii %ro%or2ionale cota %ierderilor investitorilor 'n 'ntre%rinderea asociat( este e"al( cu valoarea de !ilan2 a investi2iilor sau o de%(3esc+ investitorul sus%end( ra%ortarea acestei cote la valoarea investi2iilor+ deoarece in acest caz ea devine e"al( cu zero. )ierderile su%li&entare ale 'ntre%rinderii asociate sunt constatate de investitor 'n acea &(sur( in care acesta a "arantat sau 3i/a asu&at o!li"a2iile+ sau a e#ectuat %l(2ile in nu&ele 'ntre%rinderii asociate. C'nd 'ntre%rinderea asociat( declar( ulterior %ro#iturile+ investitorul re'nnoie3te ra%ortarea cotei sale de %ro#it la valoarea investi2iilor nu&ai du%( ce cota %ro#itului va #i e"al( cu cota %ierderilor nete care nu au #ost ac6itate 3i la %ierderile constatate su%li&entar. $ac( investitorul utilizeaz( &etoda valorii+ iar la intre%rinderea asociat( s/au inre"istrat %ierderi+ cota acestora nu este re#lectat( de investitor 'n valoarea investi2iilor. -aloarea de !ilan2 a investi2iilor in 'ntre%rinderile asociate %oate #i redus( la utilizarea &etodei re%artiz(rii %ro%or2ionale %entru constatarea reducerii+ cu e0ce%2ia celei te&%orare. $eoarece &ulte investi2ii in 'ntre%rinderile asociate au un caracter individual+ o atare reducere se deter&in( 3i se e#ectueaz( se%arat %e #iecare investi2ie. Metode de evaluare a investiiilor 1. Investitorul %oate s( evalueze investi2iile in 'ntre%rinderile asociate %rin &etoda re%artiz(rii %ro%or2ionale sau %rin &etoda valorii. 2. Ga utilizarea &etodei re%artiz(rii %ro%or2ionale investi2iile se re#lect( ini2ial la valoarea de intrare+ care ulterior se &a1oreaz( sau se di&inueaz( cu su&a cotei investitorului constatat( in !ene#iciile 3i %ierderile Entre%rinderii asociate ulterior datei ac6izi2ion(rii investi2iilor. $ividendele %ri&ite de la intre%rinderea En ca%italul asociat( di&inueaz( valoarea de !ilan2 a a investi2iilor se e#ectueaz(+ de ase&enea+ la Entre%rinderii asociate datorit( &odi#ic(rilor investi2iilor. Corec2iile in valoarea de !ilan2 %recizarea cotei investitorului indi#erent de

survenite in volu&ul 3i structura ca%italului Entre%rinderii asociate care nu sEnt incluse En

11

Ca%ortul

%rivind rezultatele

#inanciare. Ast#el de &odi#ic(ri %ot s( survin( ca ur&are a

reevalu(rii activelor %e ter&en lun"+ investi2iilor+ di#eren2elor de cursuri valutare+ %recu& 3i in ur&a #uziunii 'ntre%rinderilor. 3. Ga utilizarea &etodei valorii investitorul re#lect( investi2iile En Entre%rinderea asociat( la valoarea de intrare+ care ulterior nu se &odi#ic(. Investitorul constat( venitul din investi2ii 3i il re#lect( in Ca%ortul %rivind rezultatele #inanciare %e &(sura o!2inerii cotei in %ro#itul net acu&ulat al Entre%rinderii asociate+ #or&at du%( data ac6izi2ion(rii investi2iilor. <i1loacele care de%(3esc aceste !ene#icii sEnt cali#icate dre%t restituirea investi2iilor 3i re#lect( di&inuarea valorii investi2iilor in con#or&itate cu 8.A.C. 25 FConta!ilitatea investi2iilorF. Evaluarea iniial a investiiilor Ga ac6izi2ionare investi2iile se evalueaz( la valoarea de intrare care este e"al( cu* a5 su&a &i1loacelor !(ne3ti ac6itate sau a ec6ivalentelor acestora / %entru investi2iile ac6izi2ionate contra &i1loace !(ne3ti sau ec6ivalentele acestora; !5 valoarea venal( a titlurilor de valoare e&ise / %entru investi2iile ac6izi2ionate inte"ral sau %ar2ial in contul e&isiunii de c(tre investitor a ac2iunilor sau a altor titluri de valoare; c5 valoarea venal( a activului %redat %e calea sc6i&!ului / %entru investi2iile ac6izi2ionate %e calea sc6i&!ului sau sc6i&!ului %ar2ial cu alt activ; d5 valoarea venal( a activului o!2inut %e calea sc6i&!ului D %entru investi2iile o!2inute in sc6i&!ul altui activ+ in cazurile in care valoarea ulti&ului di#er( esen2ial de valoarea venal( a investi2iei o!2inute. -aloarea de intrare a investi2iilor se co&%une din valoarea de cu&%(rare a acestora+ co&isioanele de !roHer+ ta0e+ i&%ozite %rev(zute de le"isla2ia in vi"oare 3i alte c6eltuieli %entru ac6izi2ionarea acestora. -aloarea de intrare a titlurilor de valoare %oate s( nu cores%und( cu valoarea no&inal( 4de r(scu&%(rare5 a acestora. $e e0e&%lu+ su&a res%ectiv( a di#eren2ei %rivind titlurile de valoare 4cu e0ce%2ia ac2iunilor5 #ie c( se calculeaz( su%li&entar+ #ie c( se anuleaz( ast#el incit la &o&entul r(scu&%(r(rii titlului de valoare valoarea de !ilan2 va cores%unde cu cea no&inal(. Calcularea su%li&entar( 4anularea5 se e#ectueaz( %rin &etoda liniar( 4En cote e"ale5 %e &(sura calcul(rii do!inzii 4venitului5 a#erent. $ac( titlul de valoare a #ost %rocurat la valoarea care include do!Enzile neac6itate+ acestea nu se iau En considerare la calculele de aducere a valorii de intrare a titlului de valoare %En( la valoarea no&inal(.

12

Crean2ele %rivind do!inzile+ dividendele+ redeven2ele se clasi#ic( dre%t venit care se consider( %ro#it la ca%italul investit. In unele cazuri ase&enea su&e nu %ot #i considerate dre%t venit+ ci se ra%orteaz( la resta!ilirea valorii investi2iilor. $e e0e&%lu+ cind se ac6izi2ioneaz( titluri de valoare cu do!inzi neac6itate+ aceste do!Enzi calculate %En( la ac6izi2ionarea lor se includ in valoarea de intrare a 6Ertiilor de valoare. 8u&a total( a do!inzilor calculate se re%artizeaz( Entre %erioadele %En( la ac6izi2ionarea 3i du%( ac6izi2ionarea titlului de valoare. 8u&a do!Enzilor ra%ortat( la %erioada de %in( la ac6izi2ionare se scade din valoarea titlurilor de valoare+ iar cea ra%ortat( la %erioada du%( ac6izi2ionare se consider( ca venit. Aceast( &etod( se a%lic( 3i %entru ac2iunile %rocurate la valoarea care include dividendele ne%l(tite a#erente %erioadei de %in( la ac6izi2ionare. In cazurile cEnd este di#icil de a re%artiza su&a dividendelor calculate %e %erioadele %En( 3i du%( ac6izi2ionarea ac2iunilor+ valoarea de intrare a acestora se reduce cu su&a dividendelor constatate+ care re%rezint( cert resta!ilirea valorii de intrare a ac2iunilor.

EVAL A!EA C!EA"EL#! Creanele se evalueaza 'n sco%ul intoc&irii situatiilor #inanciare anuale. )entru cei doi %arteneri ai tranzactiei creantele au se&ni#icatii di#erite* I %entru v,nz(tor re%rezint( o su&a de recu%erat; I %entru cu&%(rator re%rezinta su&a ce se va 'ncasa %este un anu&it ter&en si care nu va &ai avea aceeasi valoare la incasare. $e aceea tre!uie sa se #aca o analiza a creantelor %rivind %osi!ilitatile de incasare si a ter&enului de realizare+ situaii care i&%un %entru evaluator o serie de corecii. In cazul creantelor certe si i&ediate evaluarea %resu%une acce%tarea ca valoare de %iata a valorii conta!ile. )entru creanele e0%ri&ate 'n valuta si care in scurt ti&% vor #i recu%erate+ evaluarea se realizeaza in #uncie de evolutia cursului de sc6i&!+ a#iat de #inanciar. Ca si la celelalte ele&ente %atri&oniale+ evaluarea creanelor se e#ectueaza la intrarea in %atri&oniu+ la inventariere+ la 'nc6iderea e0ercitiului si cu ocazia decontarii lor 4la iesirea din %atri&oniu5. Ga intrarea in %atri&oniu se evalueaza si se 'nre"istreza la valoarea no&inala. -aloarea no&inal( este su&a 'nscrisa in docu&entul 1usti#icativ care st( la !aza 'nre"istrarii 'n conta!ilitate. )entru
13

A< vala!il la data s#arsitului e0ercitiului

creantele in devize+ %entru a se res%ecta o!li"atia de a tine conta!ilitatea in li&!a ro&ana si in &oneda nationala+ trans#or&area lor in lei se #ace la cursul de sc6i&! in vi"oare la data e#ectuarii o%eratiei. Ga inventarierea anuala+ creantele sunt evaluate la valoarea actuala 4denu&ita si valoare de inventar5+ inteleasa ca valoare %ro!a!ila de incasat. Ga inc6iderea e0ercitiului+ a%licarea %rinci%iului %rudentei in evaluare i&%une ca evaluarea creantelor sa se #aca la valoarea de intrare %usa de acord cu rezultatele inventarierei. $aca se constata ca valoarea de inventar a creantelor este in#erioara celei inre"istrata la intrarea in %atri&oniu+ %entru di#erenta se constituie un %rovizion %entru de%reciere. )entru creantele e0%ri&ate in devize+ nedecontate la s#irsitul e0ercitiului+ %ot #i constatate di#erente "enerate de #luctuatia cursului de sc6i&!. Tabel $: Tipul evaluarii creantelor Ti%ul creantelor Ter&enul de scadenta Ca&!urasarile in nu&erar si cu %ina la 1 an alte active #inanciare in cadrul activitatii nor&ale a entitatii <ai &ult de 1 an Ti%ul evaluarii Costul initial 4istoric5a1ustat cu valoarea %rovizionului %entru datorii du!ioase Costul a&ortizat

Destinate vinzarii

Indiferent de termenul de Valoarea justa scadenta

!ecunoaterea i evaluarea creantelor i datoriilor& %rincipiile i regulile evaluarii: Cadrul general de ntocmire i prezentarea a situatiilor finaciare de#inete recunoastereaca #iind %rocesul incor%or(rii 'n !ilan sau 'n contul de %ro#it si %ierdere a unui ele&ent care inde%lineste criteriile de recunoastere.Acest %roces i&%lica descrierea in cuvinte a res%ectivului ele&ent si asocierea unei anu&ite su&e+%recu& si includerea res%ectivei su&e in totalul !ilantului sau al contului de %ro#it si %ierdere. Cecunoasterea ele&entelor in situatiile #inanciare se realizeaza %rin re#erinta la doua crtiterii ce tre!uie inde%linite in &od cu&ulativ*

14

/ %ro!a!ilitatea realizarii unui !ene#iciu econo&ic viitor4%entru active5 res%ective a unei iesiri de resurse %urtatoare de !ene#icii econo&ice4%entru datorii5; / evaluarea sa se %oata realiza intr/un &od credi!il. Criteriile de recunoastere a datoriilor si creantelor Acestea tre!uie recunoscute doar atunci cand intre%rinderea devine %arte a unui contract si+ ca ur&are+ are dre%tul le"al de a %ri&i nu&erar sau+ res%ectiv+ are o!li"atia le"ala de a %lati. Ast#el+ o crean curenta este recunoscuta in !ilant in &o&entul in care este %ro!a!ila realizarea unui !ene#iciu econo&ic viitor de catre intre%rindere si atunci cand are o valoare care %oate #i evaluata in &od credi!il. . datorie curenta este recunoscuta in !ilant atunci cand este %ro!a!il ca va rezulta o iesire de resurse+ %urtatoare de !ene#icii econo&ice+ din lic6idarea unei o!li"atii %rezente si cand valoarea la care se va realiza aceasta lic6idare %oate #i deter&inata in &od credi!il. Evaluarea tre!uie inteleasa ca un %roces %rin care se deter&ina valorile la care creantele si datoriile curente vor #i recunoscute in situatiile #inanciare. Aceasta %resu%une ale"erea unei anu&ite !aze de evaluare. In situatiile #inanciare intoc&ite de catre intre%rindere sunt utilizate ur&atoarele !aze de evaluare* costul istoric+ costul curent+ valoarea realiza!ila+ valoarea actualizata. Aotiunea de valoare a ca%italului u&an nu este aceeasi %entru di#eriti utilizatori. Ast#el+ ad&inistratorul #ir&ei este interesat de costul resurselor u&ane+ %e cand investitorii %re#era cunoasterea valorii resurselor u&ane+ ca o co&%onenta a valorii "lo!ale a ele&entelor necor%orale ale #ir&ei.

Evaluarea capitalului uman se reali'ea'a utili'and urmatoarele metode:

15

/ &etoda costului istoric* %resu%une inre"istrarea costurilor ce au caracter de investitie 4cu& sunt costurile cu recrutarea+ selectia+ inte"rarea+ #or&area+ %ro&ovarea %ersonalului5. Costul acestor active tre!uie a&ortizat %e o %erioada e"ala cu durata de viata a ca%italului u&an; / &etoda costului de inlocuire* %rezentata ca o e0tensie a costurilor istorice+ se !azeaza %e %rinci%iul actualizarii costurilor istorice si are dre%t sco% inre"istrarea c6eltuielilor ce tre!uie an"a1ate %entru a reconstitui+ in aceeasi &ari&e+ %otentialul u&an de care dis%une intre%rinderea la un &o&ent dat; / &etoda costurilor de o%ortunitate* consta in deter&inarea valorii resurselor u&ane in utilizarea lor alternativa cea &ai #avora!ila.

Conclu'ii
16

)ia2a #inanciar( este %ia2a ca%italurilor %e ter&en lun"+ %e care se e&it 3i se tranzac2ioneaz( valori &o!iliare ce servesc dre%t su%ort al sc6i&!ului de ca%italuri. )ia2a #inanciar( este cea %e care se cu&%(r( 3i se v,nd active #inanciare+ #(r( a #i sc6i&!at( natura lor. 9a e0%ri&( o rela2ie direct( 'ntre de2in(torul 3i utilizatorul de #onduri. $o&eniul de &ani#estare a #inan2elor este cel al %ie2ei #inanciare 3i al evalu(rii activelor care se sc6i&!( %e aceast( %ia2(. 7n acest conte0t+ &i3carea #ondurilor 'ntr/o econo&ie se %oate realiza #ie %rin concentrarea dis%oni!ilit(2ilor !(ne3ti la !anci 3i utilizarea de c(tre acestea a resurselor atrase %entru creditarea utilizatorilor de #onduri ca #inan2are indirect+ #ie %rin e&isiune de titluri #inanciare de c(tre utilizatorii de #onduri %e %ia2a #inanciar(+ ca #inan2are direct.7n acest din ur&( caz+ se %un 'n circula2ie titlurile #inanciare 3i odat( cu ele se sta!ile3te o re2ea de rela2ii 'ntre e&iten2ii de titluri ce #or&eaz( cererea de #onduri 3i cu&%(r(torii de titluri+ ca %urt(tori ai o#ertei de #onduri.Atunci cand un instru&ent #inanciar se evalueaza la valoarea 1usta+ &odi#icarea valorii se include in contul de %ro#it si %ierdere. Totusi+ o ast#el de &odi#icare se include direct in ca%italul %ro%riu+ intr/o rezerva de valoare 1usta+ daca* a5 instru&entul conta!ilizat este un instru&ent de aco%erire i&%otriva riscurilor con#or& unui siste& de conta!ilizare a aco%eririi riscului care %er&ite ca unele sau toate &odi#icarile de valoare sa nu #ie inre"istrate in contul de %ro#it si %ierdere; !5 &odi#icarea de valoare se re#era la o di#erenta de sc6i&! valutar a%aruta la un ele&ent &onetar care #ace %arte dintr/o investitie neta a entitatii intr/o entitate straina. $ei evaluarea la valoarea 1usta a instru&entelor #inanciare nu se inre"istreaza in conta!ilitate+ iar rezultatele acesteia nu sunt cu%rinse in !ilant si in contul de %ro#it si %ierdere+ in notele e0%licative la situatiile #inanciare anuale individuale tre!uie %rezentate ur&atoarele in#or&atii* a5 %entru #iecare clasa de instru&ente #inanciare derivate* valoarea 1usta a instru&entelor+ daca o ast#el de valoare %oate #i deter&inata; in#or&atii %rivind aria si natura instru&entelor #inanciare; !5 %entru i&o!ilizarile #inanciare inre"istrate la o valoare &ai &are decat valoarea lor 1usta si #ara a se #i utilizat o%tiunea de a #ace o a1ustare de valoare* valoarea conta!ila si valoarea 1usta ale #iecaruia dintre activele individuale sau ale "ru%arilor cores%unzatoare ale acelor active individuale; &otivele %entru care nu a #ost redusa valoarea conta!ila+ inclusiv natura dovezilor %e care se inte&eiaza o%inia ca valoarea conta!ila va #i recu%erata.

i!lio"ra#ie*
17

1.

6tt%*@@evaluare/active.ro@evaluarea/activelor/#inanciare.6t&

2. 6tt%*@@evaluare/active.ro@evaluare/active/#inanciare/1.6t& 3. Jac6ernicinaia Anna +Conta!ilitatea instru&entelor #inanciare+Autore#erat+C6isinau 2>11 4. Ga%itHaia Gud&ila+)ro!le&ele conat!ilitatii titlurilor de valoare si a instru&entelor

#inanciare+Autore#erat Cis6inau 2>>1 5. 6tt%*@@ro.=iHi%edia.or"@=iHi@)ia?C8?9 ?C4?83K#inanciar?C4?83 6. 6tt%*@@co&erzan.in#o@uncate"orized@evaluarea/la/valoarea/1usta/a/instru&entelor/#inanciare@ 7. 6tt%*@@cons%ecte.co&@)iata/de/Ca%ital@i&%ortanta/%ietelor/de/ca%ital/inicadruli%ietei/ #inanciare.6t&l

18