Sunteți pe pagina 1din 11

INVESTIIILE STRINE DIRECTE N ROMNIA n anul 2011

Cercetarea statistic privind investiiile strine directe (ISD) a fost realizat de Banca Naional a Romniei n colaborare cu Institutul Naional de Statistic. Obiectivul principal al cercetrii statistice a fost determinarea soldului ISD n Romnia la 31 decembrie 2011 i a fluxurilor (micrilor) ISD n cursul exerciiului financiar 2011, n ntreprinderile investiie strin direct rezidente. PRECIZRI METODOLOGICE Metodologia utilizat la realizarea cercetrii statistice ISD 2011 este cea prevzut de manualul balanei de pli al Fondului Monetar Internaional, ediia a 5-a (BPM5). Investiia strin direct: relaie investiional de durat ntre o entitate rezident i o entitate nerezident; de regul, implic exercitarea de ctre investitor a unei influene manageriale semnificative n ntreprinderea n care a investit. Sunt considerate investiii strine directe: capitalul social vrsat i rezervele ce revin unui investitor nerezident care deine cel puin 10% din capitalul social subscris al unei ntreprinderi rezidente, creditele dintre acest investitor sau grupul din care face parte acesta i ntreprinderea n care a investit, precum i profitul reinvestit de ctre acesta. De asemenea, sunt considerate investiii strine directe, capitalurile din companiile rezidente asupra crora investitorul nerezident exercit o influen semnificativ pe cale indirect i anume: capitalurile proprii ale asociatelor i filialelor rezidente ale ntreprinderii rezidente n care investitorul nerezident deine cel puin 10% din capitalul social subscris. Investitorul strin direct: persoan juridic, persoan fizic sau grup de persoane ce acioneaz concertat, care deine cel puin 10% din capitalul social subscris (respectiv din capitalul de dotare al entitilor fr personalitate juridic) sau cel puin 10% din voturi, ntr -o ntreprindere situat n afara propriei ri de reziden. ntreprinderea investiie strin direct: este o ntreprindere rezident, cu sau fr personalitate juridic, n care un investitor nerezident deine cel puin 10% din capitalul social subscris sau din voturi, respectiv din capitalul de dotare n cazul ntreprinderilor fr personalitate juridic (sucursale). Deinerea a cel puin 10% din capitalul social subscris sau din voturi, respectiv din capitalul de dotare, este primordial n stabilirea relaiei de investiie direct. ntreprinderea investiie strin direct de gradul II: este o ntreprindere rezident, cu personalitate juridic, n care un investitor strin direct controleaz, prin intermediul unei ntreprinderi investiie strin direct, cel puin 10% din capitalul social subscris. ntreprinderile investiie strin direct de gradul II sunt filiale sau asociate ale ntreprinderilor investiie strin direct. Filialele reprezint companiile rezidente n care ntreprinderile ISD dein cel puin 50% din capitalul social subscris, iar asociatele sunt companiile rezidente n care ntreprinderile ISD dein ntre 10 i 50 % din capitalul social subscris. Investiia direct reversibil: relaia investiional de sens contrar investiiei strine directe pe care o ntreprindere investiie direct rezident o are cu investitorul strin direct, dac ntreprinderea rezident are o participaie de sub 10% din capitalul social al investitorului strin direct.

Componentele investiiilor strine directe: Capitalurile proprii: capitalul social subscris i vrsat, att n numerar ct i prin contribuii n natur, deinut de nerezideni n companii rezidente, precum i cota aferent din rezerve; n mod corespunztor, n cazul sucursalelor, se ia n considerare capitalul de dotar e aflat la dispoziia acestora. Creditul net: creditele primite de ctre ntreprinderea investiie strin direct de la investitorul strin direct sau din cadrul grupului de firme nerezidente din care face parte acesta, mai puin creditele acordate de ctre ntreprinderea investiie strin direct investitorului strin direct sau unei alte firme din cadrul grupului respectiv de firme. Tipurile investiiilor strine directe (difereniate dup contribuia fluxului de participaii strine la capital n ntreprinderile investiie strin direct): Greenfield: nfiinarea de ntreprinderi de ctre sau mpreun cu investitori strini (investiii pornite de la zero); Fuziuni i achiziii: preluarea integral sau parial de ntreprinderi de ctre investitori strini de la rezideni; Dezvoltare de firme: majorarea deinerilor de capital ale investitorilor strini n ntreprinderi investiie strin direct . * * * Baza de sondaj a cercetrii statistice a cuprins circa 45600 de ntreprinderi investiie strin direct. Volumul total de uniti cercetate, att exhaustiv ct i aleator, a fost de 7026. Au fost cercetate exhaustiv 6049 de ntreprinderi investiie strin direct, cuprinznd ntreprinderile cu cel puin 20 de salariai (5656 uniti), toate instituiile de credit cu capital strin (38 de uniti), toate societile cu capital strin din domeniul asigurrilor (37 de uniti), precum i ntreprinderile considerate atipice (toate ntreprinderile investiie strin direct care au cifra de afaceri sau capitalul social de cel puin 30 milioane lei, indiferent de numrul de salariai existeni, respectiv 318 de uniti). A fost cercetat aleator mulimea de ntreprinderi investiie strin direct avnd ntre 5 i 19 salariai inclusiv, aceasta fiind reprezentat de eantionul format din 977 de uniti din totalul de 9674 de uniti. Deosebit de cele de mai sus, au fost cercetate exhaustiv i ntreprinderile ISD de gradul II (599 de uniti). Rata de rspuns a cercetrii statistice ISD a fost de 97,2%. Gradul de eroare al rezultatelor cercetrii statistice privind investiiile strine directe n Romnia la 31 decembrie 2011 (fluxuri i solduri) este de 3%, principalii indicatori cercetai fiind garantai cu o probabilitate de 95%.

REZULTATELE CERCETRII STATISTICE PRIVIND INVESTIIILE STRINE DIRECTE N ROMNIA N ANUL 2011

1. Fluxul net de ISD n anul 2011

Fluxul net de ISD n anul 2011 a nregistrat un nivel de 1815 milioane euro i este structurat astfel: Participaiile nete ale investitorilor strini direci la capitalul ntreprinderilor investiie strin direct din Romnia n valoare de 1512 milioane euro (83,3 % din fluxul net de ISD). Participaiile nete la capital rezult din diminuarea participaiilor la capital, n valoare de 4009 milioane euro, cu pierderea net, n sum de 2497 milioane euro. Pierderea net a rezultat prin scderea din profitul net al ntreprinderilor ISD realizat n anul 2011 n valoare de 4710 milioane euro a dividendelor repartizate n anul 2011 n valoare de 2075 milioane euro, dup care aceast valoare a fost diminuat cu pierderile ntreprinderilor ISD din anul 2011 n valoare de 5132 milioane euro. Modul de calcul este n conformitate cu metodologia internaional de determinare a profitului reinvestit de ctre ntreprinderile ISD, respectiv a pierderii nete nregistrate de ctre acestea. Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie strin direct de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, n sum de 303 milioane euro, ceea ce reprezint 16,7% din fluxul net al ISD. n anexa 1 este prezentat fluxul net ISD i componentele acestuia (participaiile la capital, profitul reinvestit/pierderea net i creditul net de la investitori), repartizat pe domenii de activitate ale ntreprinderilor ISD. Din analiza acestor date se evideniaz urmtoarele: n majoritatea domeniilor de activitate economic, n care ISD au pondere important, se constat majorri ale participaiilor la capital n ntreprinderile ISD, ceea ce semnific continuarea procesului investiional n anul 2011. Domeniile care au nregistrat cele mai importante majorri de capital au fost industria (1253 mil. euro) i n cadrul acesteia industria prelucrtoare (842 mil. euro), construcii i tranzacii imobiliare (939 mil. euro), intermedieri financiare i asigurri (913 mil. euro) i comer (409 mil. euro). Principalele domenii economice n care pierderile au excedat profiturilor au fost construciile i tranzaciile imobiliare (308 mil. euro profit, 1137 mil. euro pierderi), intermedieri financiare i asigurri (441 mil. euro profit, 1019 mil. euro pierderi) i comer (756 mil. euro profit , 819 mil. euro pierderi). Prin repartizarea n anul 2011 a unor importante sume ca dividende, n domeniile menionate anterior s-a adncit pierderea net (profitul, minus dividende repartizate, minus pierderi). Astfel, n comer s-au repartizat dividende n valoare de 298 mil. euro, n intermedieri financiare i asigurri n valoare de 156 mil. euro i n construcii i tranzacii imobiliare n valoare de 115 mil. euro. Creditul net primit de ctre ntreprinderile ISD de la investitorii strini direci n anul 2011 a nregistrat nivelul de 303 mil. euro, nivel foarte sczut n raport cu perioada anterioar anului 2010. Cteva domenii de activitate au beneficiat ns de finanri importante pe calea creditului mam fiic, respectiv industria prelucrtoare (trageri de 4159 mil. euro) i energia (trageri de 1329 mil. euro), comerul (trageri de 2862 mil. euro), construcii i tranzacii imobiliare (trageri de 1400 mil. euro), precum i intermedieri financiare i asigurri (trageri de 498 mil. euro). Totui, dintre domeniile economice menionate, numai energia i intermedieri financiare i asigurri au beneficiat de o finanare semnificativ prin creditul net (237 i respectiv 112 mil. 3

euro), n toate celelalte domenii tragerile de noi credite de la investitorii strini direci fiind acoperite sau chiar excedate de rambursrile de credite primite de la acetia, aflate n sold. Este de remarcat c n industrie, n totalitatea sa, dei s-au nregistrat pierderi importante (1552 mil. euro) i a fost repartizate dividende n valoare de 958 mil. euro, prin nivelul participaiilor la capital nregistrate (1253 mil. euro), al creditelor nete primite (315 mil. euro) i al profitului obinut (2324 mil. euro) aceasta a beneficiat de un flux net ISD de 1382 mil. euro, reprezentnd 76 % din fluxul net ISD al anului 2011.

2. Soldul ISD la sfritul anului 2011

Soldul final al ISD la 31 decembrie 2011 a nregistrat nivelul de 55139 milioane euro, mai mare cu 4,9 % dect soldul final ISD al anului 2010. Acest rezultat a fost obinut prin adugarea la soldul iniial al fluxului net de ISD a diferenelor valorice pozitive/negative provenite att din reevalurile datorate modificrii cursului valutar i a preurilor unor active, ct i din retratri contabile ale valorii soldurilor iniiale ale unor ntreprinderi raportoare. Participaiile la capitalul social (inclusiv profitul reinvestit) al ntreprinderilor investiie strin direct aveau la sfritul anului 2011 valoarea de 37001 milioane euro (67,0% din soldul final al ISD), iar creditul net total primit de ctre acestea de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, a nregistrat nivelul de 18138 milioane euro, ce reprezint 33,0% din soldul final al ISD. Creditul net cuprinde creditele pe termen mediu i lung ct i cele pe termen scurt acordate de ctre investitorii strini ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin intermediul altor firme nerezidente membre ale grupului. 2.1. Repartizarea soldului ISD pe principalele activiti economice Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice (conform CAEN Rev.2), ISD s-au localizat cu precdere n industria prelucrtoare (31,5% din total). n cadrul acestei industrii cele mai bine reprezentate ramuri sunt prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase plastice (6,3% din total), industria mijloacelor de transport (5,2%), metalurgia (4,9%), industria alimentar, a buturilor i tutunului (4,1%) i ciment, sticl, ceramic (3,2%). Alte activiti care au atras importante ISD sunt intermedierile financiare i asigurrile (reprezint 18,2% din totalul ISD), comer (11,4%), construcii i tranzacii imobiliare (10,7%), tehnologia informaiei i comunicaii (5,4%).

Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2011 Repartizare pe principalele activiti economice milioane euro Total Valoare % din total ISD 100 55139 .0 24487 44.4
2753 17372 2251 1768 1029 1062 995 2695 2840 3468 798 466 4362 2679 1316 6282 5897 431 10026 2967 787 267 5.0 31.5 4.1 3.2 1.9 1.9 1.8 4.9 5.2 6.3 1.4 0.8 7.9 4.8 2.4 11.4 10.7 0.8 18.2 5.4 1.4 0.5

TOTAL, din care:


Industrie Industria extractiv Industria prelucrtoare, din care: - alimente, buturi i tutun - ciment, sticl, ceramic - fabricare produse din lemn, inclusiv mobil - fabricarea calculatoarelor, altor produse electronice, optice i electrice - maini, utilaje i echipamente e ii electrice - metalurgie - mijloace de transport - prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase plastice - textile, confecii i pielrie - alte ramuri ale industriei prelucrtoare Energie electric, gaze i ap Activiti profesionale, tiinifice, tehnice i administrative i servicii suport Agricultur, silvicultur i pescuit Comer Construcii i tranzacii imobiliare Hoteluri i restaurante Intermedieri financiare si asigurri Tehnologia informaiei i comunicaii Transporturi Alte activiti

2.2. Imobilizrile corporale i necorporale n ntreprinderile ISD Avnd n vedere rolul foarte important n creterea economic pe care l joac imobilizrile corporale i cele necorporale, precum i caracterul de durat pe care acestea l imprim ISD, cercetarea statistic i-a propus s determine ponderea acestor categorii de destinaii finale ale investiiilor n soldul ISD la finele anului 2011 i repartizarea lor pe principalele activiti economice. Se constat c imobilizrile corporale i necorporale, cu un sold la finele anului 2011 n valoare de 27153 milioane euro, reprezint 49,2% din soldul total al ISD, ceea ce conduce la un grad semnificativ de stabilitate al investiiei strine. 5

Activitile economice n care ISD se regsesc n imobilizri corporale i necorporale la un nivel semnificativ (peste 5%) sunt: industrie (27,6% din total ISD), iar n cadrul acesteia industria prelucrtoare (cu 18,5% din total ISD), comer (6,3%) i construciile i tranzaciile imobiliare (5,7%). Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2011 Imobilizri corporale i necorporale Repartizare pe principalele activiti economice milioane euro Imobilizri corporale si necorporale Valoare % din total investiii strine directe 27153 49.2 15228 27.6 2380 4.3 10186 18.5 1787 3.2 1775 3.2 1545 2.8 1416 2.6 1136 2.1 766 1.4 560 1.0 485 0.9 458 0.8 258 0.5 2662 4.8 576 1.0 680 1.2 3477 6.3 3136 5.7 286 0.5 1571 2.9 1578 2.9 501 0.9 120 0.2

TOTAL, din care: Industrie Industria extractiv Industria prelucrtoare, din care: - mijloace de transport - metalurgie - alimente, buturi i tutun - prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase plastice - ciment, sticl, ceramic - fabricare produse din lemn, inclusiv mobil - maini, utilaje i echipamente - fabricarea calculatoarelor, altor produse electronice, optice i electrice - textile, confecii i pielrie - alte ramuri ale industriei prelucrtoare Energie electric, gaze i ap Activiti profesionale, tiinifice, tehnice i administrative Agricultur, silvicultur i pescuit Comer Construcii i tranzacii imobiliare Hoteluri i restaurante Intermedieri financiare i asigurri Tehnologia informaiei i comunicaii Transporturi Alte activiti

2.3. Repartizarea soldului ISD pe regiuni de dezvoltare Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre regiunea de dezvoltare BUCURETI-ILFOV (61,7%), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de ISD fiind 6

regiunea CENTRU (7,6%), regiunea SUD-MUNTENIA (7,4%), regiunea VEST (7,2%) i regiunea SUD-EST (5,4%). Regiunea NORD-EST este cea mai puin atractiv pentru investitorii strini, aici nregistrndu-se numai 2,9% din investiia strin direct. La analiza dispersiei teritoriale a ISD trebuie avut n vedere i faptul c cercetarea statistic a localizat teritorial ISD dup sediul social al ntreprinderilor investiie direct, ceea ce nu corespunde totdeauna cu locul de desfurare a activitii economice.

Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2011 Repartizare pe regiuni de dezvoltare milioane euro Total Valoare TOTAL, din care: BUCURETI - ILFOV CENTRU SUD - MUNTENIA VEST SUD-EST NORD-VEST SUD-VEST - OLTENIA NORD-EST 55139 34021 4215 4059 3987 2970 2454 1806 1627 % din total ISD 100.0 61.7 7.6 7.4 7.2 5.4 4.5 3.3 2.9

2.4. Repartizarea soldului ISD pe ri de origine Repartizarea soldului ISD n funcie de rile de provenien a capitalului este redat n tabelul de mai jos. Sunt evideniate toate rile de origine a investiiilor directe de cel puin 100 milioane euro. Repartizarea a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel puin 10% din capitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente, conform principiului Immediate Country Basis.

Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2011 Repartizare pe ri de origine milioane euro Valoare TOTAL, din care: 55139 Olanda 11982 Austria 9667 Germania 6272 Frana 5042 Italia 3341 Grecia 2934 Cipru 2536 Elveia 1839 Statele Unite ale Americii 1420 Luxemburg 1274 Belgia 1116 Spania 958 Cehia 816 Marea Britanie 719 Turcia 622 Ungaria 611 Suedia 402 Liban 330 Canada 256 Danemarca 241 Norvegia 209 Polonia 198 Portugalia 194 Irlanda 193 Gibraltar 193 Virgine Britanice (Insulele) 190 Japonia 183 Finlanda 170 Israel 166 BERD (Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare) 162 Alte ri * 903 * ri de origine a unor investiii mai mici de 100 de milioane de euro Total % din total ISD 100.0 21.7 17.5 11.4 9.1 6.1 5.3 4.6 3.3 2.6 2.3 2.0 1.7 1.5 1.3 1.1 1.1 0.7 0.6 0.5 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3 1.6

Primele 4 ri clasate dup ponderea deinut n soldul ISD la 31 decembrie 2011 sunt: Olanda (21,7% din soldul ISD la sfritul anului 2011), Austria (17,5 % ), Germania (11,4%) i Frana (9,1%), ierarhie neschimbat din anul 2009.

3. Tipuri de investiii strine directe Fluxul de participaii la capital n ntreprinderile ISD n anul 2011, n valoare de 4009 milioane euro este difereniat n greenfield, fuziuni i achiziii i dezvoltare de firme. n anul 2011 investiiile greenfield au nregistrat un nivel foarte redus, de numai 27 milioane euro reprezentnd 0,7% din participaiile la capital n ntreprinderile investiie strin direct n anul 2011, n aceeai situaie aflndu-se i investiiile din categoria fuziuni i achiziii (M&A) cu 86 milioane euro (2,1 % din participaii); ponderea predominant n fluxul participaiilor la capital n 2011 este reprezentat de dezvoltrile de firme cu o valoare de 3896 milioane euro, respectiv 97,2% din participaii. Pentru a aprecia impactul de durat al investiiilor greenfield asupra economiei, au fost evideniate i acumulrile de investiii strine directe (solduri) n ntreprinderile nfiinate prin investiii greenfield, denumite ntreprinderi greenfield. Din punct de vedere al repartizrii pe principalele activiti economice, investiiile strine directe n ntreprinderi greenfield s-au orientat cu precdere spre industria prelucrtoare (28,6% din soldul ISD n ntreprinderi greenfield). Alte ramuri n care aceste investiii au o pondere semnificativ sunt: comer (19,6%), construcii i tranzacii imobiliare (14,7%), intermedieri financiare i asigurri (14,2%). Cea mai mare parte a investiiilor strine directe n ntreprinderi greenfield se concentreaz, ca i ansamblul ISD, n regiunea BUCURETI-ILFOV (60,5% din soldul ISD n ntreprinderi greenfield); urmeaz regiunea CENTRU cu 11,0% i regiunile VEST i SUDMUNTENIA cu 9,3%, respectiv 6,3% din soldul ISD n ntreprinderi greenfield. Considerat dup mrimea investiiilor strine directe n ntreprinderi greenfield, ordinea rilor de provenien a acestora difer ntructva de ordinea stabilit n funcie de originea soldului total al ISD. Astfel, cele mai mari investiii n ntreprinderi greenfield provin din Olanda (19,3%), urmate de cele din Germania (18,0%), Austria (10,7%) i Italia (8,7%) .

4. Veniturile realizate din ISD Veniturile nete obinute de ctre investitorii strini direci n anul 2011 au nregistrat suma de 411 milioane euro, ceea ce reprezint o diminuare cu 80 de milioane euro n raport cu anul precedent. Veniturile nete sunt constituite din veniturile din participaii la capital i din veniturile nete din dobnzi. Veniturile din participaii la capital reprezint profiturile nete obinute de ntreprinderile ISD, n valoare de 4710 milioane euro, diminuate cu pierderile nregistrate de ntreprinderile ISD n valoare de 5132 milioane euro i reprezint pentru anul 2011 o pierdere de 422 milioane euro. Prin diminuarea veniturilor din participaii la capital cu valoarea dividendelor repartizate n anul 2011 investitorilor strini direci ( n sum de 2075 milioane euro) se obine o pierdere net, pe ansamblul ISD, n sum de 2497 milioane euro, calculat conform metodologiei internaionale de determinare a profitului reinvestit. Veniturile nete din dobnzi primite de ctre investitorii strini direci la creditele acordate ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin alte companii nerezidente din cadrul grupului, au nregistrat un nivel de 833 milioane euro.

5. Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct Activitatea de export/import a ntreprinderilor ISD a avut un impact pozitiv asupra comerului exterior al Romniei, contribuia acestora la exporturi fiind de 71,4% n timp ce contribuia la importuri este de 62,6%. milioane euro Importuri (CIF)
ntrep. ISD (%) ntrep. ISD n total economie *)

Exporturi (FOB)
ntrep. ISD (%) ntrep. ISD n total economie *)

Total, din care: Industrie, din care: Industria extractiv Industria prelucrtoare, din care: -alimente, buturi i tutun -ciment, sticl, ceramic -fabricare produse din lemn, inclusiv mobil -fabricarea calculatoarelor, altor produse electronice, optice i electrice -maini, utilaje i echipamente -metalurgie -mijloace de transport -prelucrare iei, produse chimice, cauciuc, mase plastice -textile, confecii i pielrie -alte ramuri ale industriei prelucrtoare Energie electric, gaze i ap
Activiti profesionale, tiinifice, tehnice i administrative

31418 27257 613 26135 404 151 1355 4137 1158 3372 8019 3922 3356 261 509 64 546 3338 67 2 74 32 36 2

71.4 61.9 1.4 59.3 0.9 0.3 3.1 9.4 2.6 7.7 18.2 8.9 7.6 0.6 1.2 0.1 1.2 7.6 0.2 0.0 0.2 0.1 0.1 0.0

33358 23262 551 22120 1138 277 470 3474 673 1893 5783 5639 2435 338 591 106 217 8883 145 15 465 136 115 14

62.6 43.6 1.0 41.5 2.1 0.5 0.9 6.5 1.3 3.5 10.9 10.6 4.6 0.6 1.1 0.2 0.4 16.7 0.3 0.0 0.9 0.3 0.2 0.0

Agricultur, silvicultur i pescuit Comer Construcii i tranzacii imobiliare Hoteluri i restaurante Tehnologia informaiei i comunicaii Intermedieri financiare i asigurri Transporturi Alte activiti

*) Nu include exporturile i importurile aferente activitilor diviziunilor CAEN 84 Administraie public, 97/98 Activiti ale gospodriilor populaiei i 99 Activiti extrateritoriale. NOT: Exporturile i importurile sunt agregate dup activitatea de baz a firmelor, conform CAEN Rev. 2

10

n ceea ce privete soldul balanei comerciale agregate a ntreprinderilor ISD pe diferitele ramuri economice, se constat c industria prelucrtoare este principala ramur cu excedent comercial (4015 milioane euro) i aceasta n special datorit subramurilor mijloace de transport (excedent 2236 milioane euro), metalurgie (excedent 1479 milioane euro) i maini, utilaje i echipamente (excedent 485 milioane euro). Este de menionat c agricultura, silvicultura i pescuitul, dei a nregistrat ISD la un nivel relativ redus (2,4% din soldul ISD la 31 decembrie 2011), constituie cea de a doua ramur a economiei n care ntreprinderile ISD au nregistrat excedent comercial agregat (329 milioane euro). n toate celelalte ramuri ntreprinderile ISD au nregistrat deficit comercial agregat. Exporturile i importurile ntreprinderilor ISD sunt cele aferente companiilor cercetate n mod exhaustiv (peste 20 de salariai). Datele privind exportul i importul pe ansamblul economiei, luate n calcul la determinarea mrimilor relative, sunt cele raportate de operatorii economici care au depit pragurile valorice de raportare pentru anul 2011, stabilite pentru declaraiile Intrastat.

11