Sunteți pe pagina 1din 20

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate Capitolul 5 MANAGEMENTUL FINANCIAR AL FIRMELOR AFLATE N DIFICULTATE 5.1.

Consideraii generale Societatea comercial se constituie pentru a desfura o activitate a crei durat este stabilit n actele constitutive. Uneori, durata se prelungete chiar i dup decesul asociailor care au constituit societatea. nc din perioada antic, a aprut problema reaciei fa de un comerciant a crui activitate necorespunztoare afecteaz viaa economic. Astfel, dreptul roman a introdus primele reglementri, care mai trziu au determinat apariia instituiei falimentului, respectiv vnzarea n bloc a bunurilor datornicului n favoarea creditorilor. Tradiia dreptului roman a fost preluat i dezvoltat n Evul mediu, n special n oraele italiene. Astfel, comercianii se bucurau de anumite avantaje n ceea ce privete obinerea creditelor, dar n situaia n care abuzau sau nu puteau restitui la scaden sumele mprumutate erau considerai infractori i sancionai cu nchisoare. n anul 1673, Ludovic al XIV-lea pune bazele instituiei falimentului, printr-o ordonan privind comerul terestru, ce cuprindea i dispoziii referitoare la faliment i bancrut. ns prima reglementare complet a falimentului a aprut n Codul Comercial Francez din 1807. Prin acesta se urmreau dou scopuri: pe de o parte, asigurarea plii datoriilor fa de creditori, iar pe de alt parte pedepsirea falitului. Prevederile Codului Comercial Francez au fost preluate n anul 1882 de Codul Comercial Italian, iar prin intermediul acestuia din urm i de Codul Comercial Romn din 1887. ncepnd cu a doua jumtate a secolului XX, concepia privind tratamentul aplicabil comerciantului n dificultate a suferit mutaii importante. S-a admis c existena unor dificulti financiare nu poate fi imputat ntotdeauna comerciantului, deci devine oportun salvarea acestuia. Aciunea poate fi benefic i pentru creditorii comerciantului, deoarece acetia au mai multe anse de a-i recupera creanele, chiar cu ntrziere, dect urmnd procedura lichidrii patrimoniului debitorului. Astfel a aprut ideea redresrii juridice a activitii. n ara noastr, falimentul a fost mai nti reglementat n anul 1817 prin Codul Caragea i ulterior prin Codul Calimachi, care vorbesc pentru prima dat de falitul bancrutar. n anul 1840 este adoptat n Muntenia, iar n anul 1864 n Moldova, prima lege romneasc complet a falimentului, sub denumirea de Condica pentru Comerciu. Aceasta este o traducere a dispoziiilor privitoare la faliment din Codul Comercial Francez. Folosind ca model Codul Comercial Italian, n anul 1887 se adopt Codul Comercial Romn, care n Cartea III Despre faliment prezint instituia falimentului. Conform noii

141

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate reglementri, falimentul era o procedur de executare silit asupra bunurilor unui comerciant care a ncetat plata datoriilor sale. Falimentul era declarat prin hotrre judectoreasc la cererea debitorului, a creditorilor si sau din oficiu. Organele implicate n procedura falimentului erau instana judectoreasc, judectorul-sindic i adunarea creditorilor. 5.2. Reglementarea falimentului i efectele sale n ara noastr n perioada

postdecembrist

n perioada postdecembrist, a lipsit vreme ndelungat cadrul legal cu privire la falimentul ntreprinderilor. Legea reorganizarii judiciare i a falimentului a aprut relativ trziu, n anul 1995 (Legea nr.64/1995), cu modificrile i completrile ulterioare, ultima avnd loc n anul 2006. Legea privind procedura insolvenei adoptat n anul 2006, introduce o procedur general i una simplificat. Procedura general se aplic: societilor comerciale, societilor cooperatiste, organizaiilor cooperatiste, societilor agricole, grupurilor de interes economic i oricrei alte persoane juridice de drept privat care desfoar activiti economice. Procedura simplificat este de mai scurt durat, poate fi demarat dup o perioada de observaie de maximum 60 de zile i se aplic debitorilor aflai n stare insolven, care pot fi: -comerciani, persoane fizice acionnd individual, -asociaii familiale -comerciani care ndeplinesc una din urmtoarele condiii: 1.nu dein niciun bun n patrimoniul lor; 2.actele constitutive sau documentele contabile nu pot fi gsite; 3.administratorul nu poate fi gsit; 4.sediul nu mai exist sau nu corespunde adresei din registrul comerului -societi comerciale dizolvate anterior formulrii cererii introductive. -debitori care i-au declarat prin cererea introductiv intenia de intrare n faliment Totodat, procedura reorganizrii judiciare i a falimentului nu se aplic regiilor autonome; legiuitorul a prevzut c procedura aplicabil regiilor autonome aflate n insolven se va stabili prin lege special. De asemenea, prin noua lege, printre expresiile noi reglementate se numr i cea de creditor ndreptit s participe la procedura insolvenei; este acel creditor care a formulat i i-a fost admis o cerere de nregistrare a creanei sale pe tabelul definitiv al creanelor contra debitorului. El are dreptul de a participa i vota n adunarea creditorilor, inclusiv asupra unui plan de reorganizare judiciar admis de judectorul sindic, de a fi desemnat n comitetul creditorilor,

142

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate de a participa la distribuiile de fonduri rezultate din reorganizarea judiciar a debitorului sau lichidarea averii acestuia. i n prezent procedura reorganizrii judiciare i a falimentului nu se aplic regiilor autonome; legiuitorul a prevzut c procedura aplicabil regiilor autonome aflate n insolven se va stabili prin lege special. Atitudinea legiuitorului este discriminatorie, deoarece protejeaz aciunile statului, fcndu-le rentabile cu orice pre, genernd artificii financiare de acoperire prin bugetul statului a numeroaselor pierderi nregistrate de ntreprinderile nerentabile. Se invoc adesea soluia miraculoas a prelurii la datoria public a gurilor negre din economia naional, cu impact, n ultim instan, asupra bugetului contribuabilului, fapt care contravine regulilor economiei concureniale, deoarece acoper lipsa de performan a ntreprinderilor de stat i le ncurajeaz atitudinea de tip monopolist. Or, aa dup cum afirma F. A. von Hayek, acolo unde puterea s-ar cuveni s frneze i s controleze monopolul, devine interesat n ocrotirea i aprarea funcionarilor numii de ea, unde pentru ca guvernanii s remedieze un abuz trebuie s-i asume rspunderea recunoaterii comiterii lui, exist puine anse ca monopolul s devin slujitorul comunitii.59 Dei atitudinea despre stat este fundamental n procesul edificrii economice de pia, atotputernicia statului nu mai este n concordan cu vremurile actuale. Conceptul de bun guvernare60 (good governance) a cptat, dup cum susine Michel Camdessus, noi direcii de aciune urmrind: dezvoltarea activitii sectorului privat, prin eliminarea monopolului statului i stabilirea unor reglementri mult mai simple i mai transparente; reducerea cheltuielilor neproductive (cuprinznd privilegiile acordate ntreprinderilor de stat) i punerea accentului pe dezvoltarea investiiilor umane i materiale; instalarea unui dialog mai sistematic cu piaa muncii i restul societii civile. Dei falimentul este un fenomen absolut normal ntr-o economie de pia, n ara noastr nc nu a ajuns s fac parte din regula jocului; orice investitor dorete s tie nu numai cum intr ntr-o afacere, ci i cum iese dintr-o afacere derulat cu o societate care d faliment. Numrul falimentelor este un indicator esenial n evaluarea gradului de funcionalitate al unei economii. Economitii arat c este normal ca ntr-o economie de pia un procent de 2-6% din toate firmele s dea faliment ntr-un an.61

Hayek, F.A., Drumul ctre servitute, Editura Humanitas, Bucureti, 1993, p.220 Lepage, H., Wajsman, P., Vingt economistes face a la crise, dition Odile Jacob, Paris, 1999, p. 29. 61 Paca, V., Bancruta frauduloas, Editura Lumina Lex, Bucureti, 2005, p. 6.
60

59

143

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate De exemplu, n anul 2001, n 17 ri din Europa de Vest, numrul falimentelor62 s-a ridicat la aproape 200.000 de cazuri, cu 5,9% mai multe dect n anul 2000. Cele mai multe cazuri au fost n Germania (aproape 50.000) i Marea Britanie ( 48.337), adic ri puternic dezvoltate. n schimb, n Romnia, numrul falimentelor a fost de ase ori mai mic, doar 35.000 de proceduri de faliment fiind declanate n perioada 1996-2001. Situaia nu s-a mbuntit sub acest aspect nici n perioada urmtoare anului 2001. Astfel, n anul 2004, n Romnia s-au nregistrat 3.982 de falimente63, la un numr total de 690.000 ageni economici nregistrai la Registrul Comerului. Cele mai multe falimente au fost n zona de centru a rii, respectiv 26,85%, urmat de zona de sud-est, cu o pondere de 19,56%. O analiz succint a domeniilor cu cele mai mari rate de faliment este prezentat n Tabelul nr. 9. Tabelul nr. 9 Domeniile cu cele mai mari rate de faliment n Romnia Domeniu de activitate % din total falimente 2003 comer cu ridicata i distribuie agricultur, 19,30 2004 20,14 19,69 Deviaie 2004/2003 0,84 1,92

silvicultur, 17,77

vntoare i pescuit industria buturilor comer cu amnuntul 14,83 12,38 5,85 2,45 0,13 alimentar i a 11,89 13,18 1,29

fabricarea produselor textile, a 5,98 articolelor de mbrcminte i nclminte Sursa: Coface Intercredit Romnia, 2005

Dup cum se observ din Tabelul nr. 9, comerul este domeniul cel mai expus falimentului; situaia Romniei este similar cu cea a rilor centrale i est-europene, unde comerul (cu ridicata i cu amnuntul), construciile, serviciile administrative i transporturile se confrunt cu cel mai mare risc de faliment. La polul opus, respectiv domeniile cu cele mai mici rate de faliment, n ara noastr sunt pota i telecomunicaiile, urmate de informatic i activiti conexe, conform datelor prezentate n Tabelul nr. 10.
62 63

Ziarul financiar, 30 noiembrie 2002. Sursa: Coface Intercredit Romnia.

144

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate

Tabelul nr. 10 Domeniile cu cele mai mici rate de faliment n Romnia Domeniu de activitate % din total falimente 2003 pot i telecomunicaii informatic i activiti conexe sntate i asisten social producie apa i gaze asanare i ndeprtarea 0,05 0,05 0,00 i furnizare 0,33 0,30 0,13 de 0,10 2004 0,38 0,13 0,18 0,13 Deviaie 2004/2003 0,05 0,17 0,05 0,03

energie electric i termic,

gunoaielor, salubritate i activiti similare Sursa: Coface Intercredit Romnia, 2005 n aceasta situaie, nu mai exist similitudini cu rile centrale i est-europene, unde domeniile cu cele mai mici rate de faliment sunt: edituri i tipografii, sectorul imobiliar, construciile de maini, procesarea datelor i IT. Indiferent de domeniile expuse mai mult sau mai puin falimentului, una din recomandrile aduse rii noastre prin Rapoartele de ar ale Comisiei Europene o reprezint necesitatea progresului n ceea ce privete aspectele legale i administrative legate de mediul de afaceri, inclusiv prin aplicarea deciziilor referitoare la faliment. nsi aplicarea procedurii de faliment trebuie ameliorat, deoarece timpul mediu de executare a unei creane este de 335 de zile, iar pn la executarea efectiv a acesteia se deruleaz 43 de proceduri intermediare.

5.3. Starea de eec a firmei i fundamentarea deciziei financiare n caz de faliment n viaa economic a unei firme pot s apar momente de regres i chiar de eec, care s duc la punerea sub supraveghere financiar, reorganizare/restructurare i, n final, lichidare. Eecul poate fi interpretat n mai multe feluri, n funcie de problemele pe care le implic sau de situaia cu care se confrunt firma. Nu ntotdeauna eecul implic n mod necesar colapsul i

145

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate dizolvarea unei firme, asociat cu o pierdere n investiia total a creditorilor. n acest sens, este necesar clarificarea urmtorilor termeni64: eecul economic semnific faptul c veniturile unei firme nu acoper costurile totale, inclusiv costul capitalului; eecul firmei se refer la orice firm care i-a ncetat activitatea, avnd ca rezultat o pierdere pentru creditori; insolvabilitate tehnic. O firm este considerat insolvabil tehnic dac nu poate ndeplini obligaiile curente pe msur ce devin scadente. O companie aflat n aceast situaie este considerat n ncetare tehnic de plat a obligaiilor. Insolvabilitatea tehnic denot lipsa de lichiditate i poate fi o situaie temporar. Ea ofer ns creditorilor un semnal privind apariia dificultilor financiare la clieni; insolvabilitatea n faliment apare atunci cnd ntr-o ntreprindere totalul datoriilor depete valoarea real a activelor. Aceast situaie este mult mai grav dect insolvabilitatea tehnic, deoarece genereaz lichidarea firmei. n reglementarea romnesc a procedurii reorganizrii judiciare i a falimentului, se face distincie ntre insolven i insolvabilitate. Insolvena este acea stare a patrimoniului debitorului care se caracterizeaz prin insuficiena fondurilor bneti disponibile pentru plata datoriilor exigibile. Ea poate fi vdit i iminent: -insolvena este prezumat ca fiind vdit, atunci cnd debitorul, dup 30 de zile de la scaden, nu a pltit datoria sa fa de unul sau mai muli creditori; -insolvena este iminent atunci cnd se dovedete c debitorul nu va putea plti, la scaden, datoriile exigibile angajate, cu fondurile bneti disponibile la data scadenei; Aadar, insolvena (incapacitatea de plat) intervine n cazul n care debitorul nu are lichiditai necesare achitrii creanelor sale certe, lichide, exigibile. Insolvena sau ncetarea de pli a debitorului trebuie delimitat de aa numita jen financiar, care const n lipsa momentan de lichiditi necesare achitrii datoriilor. Este posibil ca , n scurt timp, debitorul s ncaseze creanele de la proprii si debitori i se va redresa financiar. Insolvena nu nseamn insolvabilitate, atta vreme ct debitorul deine in patrimoniu bunuri care pot fi executate silit, pentru a-i plti datoriile fa de creditori. Insolvabilitatea const n imposibilitatea debitorului de a-i ndeplini obligaiile fa de creditori att din lipsa lichiditilor, ct i a altor bunuri din care s fie satisfcute creanele creditorilor. Practic, pasivul (datoriile) este mai mare dect activul (drepturile) patrimoniului. Aadar, starea de insolvabilitate reglementat de legislaia romn este totuna cu insolvabilitatea n faliment, n timp ce insolvena este totuna cu insolvabilitatea tehnic, abordat anterior.
64

Halpern, P. .a., Finane manageriale, Editura Economic, Bucureti, 1998, p. 882.

146

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate Eecul economic la unei firme este cauzat de mai muli factori, dintre care se pot enumera: 1. incompeten i greeli de conducere (60%); 2. evoluia nefavorabil a pieei (circa 20%); 3. fenomene naturale, incendii, calamiti, cutremure (10%); 4. alte cauze (10%). Se observ c principala cauz are n vedere greelile n procesele de conducere i de cunoatere a pieei. De aceea, managerii trebuie s identifice din timp semnale ale deteriorrii situaiei financiare a ntreprinderii cum sunt: obinerea de rezultate financiare nete negative; existena unui fond de rulment negativ; imposibilitatea rambursrii creditelor la scadena normal; falimentul unor furnizori sau clieni importani pentru ntreprindere; disponibilitatea redus sau indisponibilitatea unui conductor; persistena unor greve. Cadrul legal privind funcionarea societilor comerciale, precum i Legea insolvabilitii ntreprinderilor prevd posibilitatea declarrii strii de faliment pentru firm dup ce se realizeaz, n prealabil, aciuni de supraveghere, de reorganizare i de restructurarereprofilare. Falimentul este o procedur juridic pentru reorganizarea sau lichidarea unei firme, cnd reorganizarea sau lichidarea sunt organizate de tribunale speciale. Falimentul poate fi de dou tipuri: voluntar, cnd firma falit nainteaz o cerere instanei judectoreti. n aceast situaie, nu exist ordin de supraveghere i administratorul averii/sindicul este numit direct; involuntar, cnd creditorii firmei nainteaz o cerere ctre instana judectoreasc i dovedesc c debitorul nu onoreaz datoriile la scaden. n aceast situaie, instana instituie ordinul de supraveghere asupra debitorului i numete administratorul averii. Creditorii pot s anticipeze incapacitatea debitorului de a-i ndeplini obligaiile la scaden pe baza actelor de faliment pe care acesta le-a comis i care sunt urmtoarele: transferul fraudulos reprezint un transfer de proprieti ctre un ter n condiii necorespunztoare i cu intenia de a-i prejudicia pe creditori; transferul preferenial reprezint transferul de bani sau active de ctre un debitor insolvabil ctre un creditor, dnd creditorului o parte mai mare a datoriilor dect vor primi ali creditori la lichidare. Transferul preferenial se mai numete preferin frauduloas;

147

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate ascundere sau ndeprtare. Ascunderea se refer la ascunderea unor proprieti cu intenia de a prejudicia creditorii. ndeprtarea proprietilor are n vedere tot prejudicierea creditorilor; atribuirea. Dac un debitor face o atribuire general n beneficul creditorilor, exist un act de faliment. Aceasta permite creditorilor care nu au ncredere n procesul de atribuire al debitorului s transforme aceast tranzacie ntr-un faliment involuntar; plecare subit. Dac debitorul dispare pentru a nela sau ntrzia pe creditori, atunci poate fi depus o cerere de faliment; admiterea la adunare a creditorilor. Debitorul comite un act de faliment dac, la o adunare a creditorilor, prezint o declaraie de active i datorii care arat c este insolvabil sau admite n scris c este incapabil s plteasc datoriile; comunicarea ctre creditori. Dac debitorul comunic oricrui creditor c a suspendat sau va suspenda plile datoriilor, are loc un act de faliment; ordin executor. Dac debitorul nu rscumpr bunurile care i-au fost sechestrate printr-un ordin de execuie emis mpotriva sa, exist un act de faliment; insolvabilitatea tehnic este cel mai obinuit act de faliment i are loc atunci cnd debitorul este incapabil s ndeplineasc, n general, condiiile contractelor de ndatorare la scaden. n acest moment, creditorii trebuie s ia decizia dac vor dizolva compania prin procedura de lichidare sau o vor menine n via printr-o reorganizare. Aceast decizie depinde de determinarea valorii firmei n condiiile n care este reabilitat, fa de valoarea activelor sale, dac acestea sunt vndute separat. Prin urmare, alegerea creditorilor va depinde de severitatea suferinei financiare, de complexitatea structurii financiare existente i de mrimea firmei. Creditorii vor avea trei opiuni disponibile: 1. creditorii, prin negocieri cu firma, fie prelungesc perioada de timp pentru plata dobnzii i/sau a mprumutului, fie reduc rata dobnzii la datoriile scadente. Ambele procedee micoreaz povara financiar asupra firmei i i permit s continue exploatarea; n plus, creditorii contracteaz costuri minime de tranzacie i cu plata avocailor. Aceast opiune se alege atunci cnd suferina financiar este temporar, firma avnd o situaie economic bun, iar echipa managerial prezint ncredere n faa creditorilor. Aceast opiune este utilizat pentru firmele cu structuri simple ale capitalului, care au un numr redus de creditori i are ca efect reorganizarea voluntar a plii datoriilor; 2. instituirea regimului de supraveghere. Aceasta este o procedur mai scump dect prima opiune i se practic n cazuri de suferin financiar mai sever. Astfel, dup instalarea sindicului, creditorii trebuie s decid dac firma valoreaz mai mult moart dect n via. Dac

148

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate valoarea de pia estimat a firmei care i-ar continua activitatea este mai mic dect valoarea de lichidare, firma trebuie lichidat i ncasrile distribuite conform unui algoritm dinainte stabilit. n caz contrar, dac valoarea de pia estimat a firmei care se menine n via este mai mare dect valoarea de lichidare, trebuie aplicat un plan de restructurare economic. Se are n vedere inclusiv reorganizarea aranjamentelor financiare, pentru a reduce datoriile firmei, chiar dac fiecare clas de creditori poate pierde o parte din investiiile iniiale. n multe cazuri, condiiile unui angajament reuit implic nlocuirea conducerii existente, lichidarea anumitor active i emisiunea ctre creditori de noi valori mobiliare, ale cror randamente s fie dependente de succesul companiei. 3. utilizarea remediului legal oferit de legea falimentului, prin care firma este declarat falit i lichidat, n final, prin aplicarea regulilor specificate n aceast lege. Dac creditorii au ales de la nceput aceast opiune, este posibil ca proprietarii firmei s mai fac un ultim efort de a salva firma. Astfel, ei pot prezenta creditorilor o propunere de reorganizare. Dac acetia ajung la concluzia c firma valoreaz mai mult moart dect vie, propunerea este respins i firma este lichidat. Opiunea respectiv este utilizat mai ales n cazul firmelor mici. n cazul companiilor mari, proprietarii au o anumit influen n acest proces. Dispunnd de resurse financiare, ei pot apela la consultan contabil i juridic, pot cere instanei judectoreti o anumit protecie n vederea elaborrii unui nou plan de reorganizare pentru a-l prezenta att creditorilor, ct i justiiei. n mod concret, proprietarii unor companii mari apeleaz la tot felul de msuri pentru a stopa orice aciune a creditorilor, care nu pot ntreprinde nimic n aceast perioad. Dac propunerea este respins, firma este falit i urmeaz lichidarea. Pentru fundamentarea unei decizii financiare n caz de faliment, serviciul financiar procedeaz la determinarea majoritii informaiilor financiare. La nceput, prin cercetarea legislaiei privind funcionarea firmelor, a legii falimentului i a altor prevederi juridice i financiare, se stabilesc informaiile metodologice. Pe baza acestora, se determin ulterior informaiile privind cheltuielile financiare i veniturile financiare. Informaiile privind cheltuielile financiare se refer la cheltuielile pentru administrarea procesului de falimentare i la eventualele organizri i restructurri i se determin prin procedeul devizului. Obligaiile de plat se refer la: plata sumelor fa de creditori i a proporiei acestora, plata salariilor pentru personal i la nivelul prevzut de legea falimentului, plata impozitelor i taxelor restante ctre bugetul central i cel local. Informaiile privind veniturile financiare sunt determinate de valoarea de pia a activului vndut prin licitaie public de administraia procesului de falimentare. Decizia financiar

149

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate privind falimentul face parte din documentaia care nsoete falimentarea firmei, fiind ultima repartiie financiar n numele agentului economic n cauz. 5.4. Coninutul procedurii reorganizrii judiciare i a falimentului

Procedura reorganizrii judiciare i a falimentului ncepe atunci cnd un debitor este incapabil s ndeplineasc sau se poate prevedea incapacitatea de ndeplinire, la timp, a obligaiilor de plat ctre debitori. n aceast situaie, apar urmtoarele ntrebri: 1. 2. 3. Incapacitatea de ndeplinire a obligaiilor de plat ctre debitor este o problem Dac valoarea pe termen lung a activelor a sczut, rezultnd pierderi economice, Compania se gsete n situaia de a valora mai mult moart dect n via, altfel

temporar (insolvabilitate tehnic) sau este o problem permanent (insolvabilitate n faliment)? cine suport respectivele pierderi? spus, firma va avea o valoare mai mare dac este meninut i i continu activitatea sau dac este lichidat i vndut pe buci? Procedura reorganizrii judiciare i a falimentului cunoate dou faze distincte i anume: reorganizarea activitii debitorului sau lichidarea unor bunuri din averea lui pn la stingerea pasivului; lichidarea patrimoniului n caz de faliment. Lichidarea n caz de faliment nu trebuie s fie precedat, n mod obligatoriu, de reorganizare judiciar, deci nu are caracter subsidiar. Procedura reorganizrii judiciare i a falimentului ncepe pe baza unei cereri65 introductive formulat fie de debitorul nsui, fie de creditorii debitorului. Debitorul aflat n stare de insolven este obligat s adreseze tribunalului o cerere pentru a fi supus dispoziiilor legii n termen de maxim 30 de zile de la data apariiei strii de insolven. Starea de insolven nu este iminent n cazul n care debitorul a obinut amnri de plat de la creditori, dei nu are lichiditi. Introducerea prematur, cu rea-credin, de ctre debitor a unei cereri de deschidere a procedurii are ca efect rspunderea patrimonial a acestuia pentru prejudiciile cauzate. Obiectul66 cererii, n funcie de opiunea debitorului, poate consta n: reorganizarea judiciar a activitii conform unui plan, prin restructurarea activitii sale sau prin lichidarea averii pentru satisfacerea creanelor creditorilor; intenia de a intra n faliment.
Cererea introductiv mai poate fi formulat de Banca Naional a Romniei, de Comisia Naional de Valori Mobiliare i de Comisia de Supraveghere a Asigurrilor. 66 Angheni, S., Volonciu, M., Stoica, C., Drept comercial, ediia a III-a, Editura All Beck, Bucureti, 2004, p. 295.
65

150

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate Scopul cererii introductive este plata datoriilor pe care debitorul le are fa de creditori. Debitorul nu are dreptul de a cere reorganizarea judiciar a societii dac, n ultimii cinci ani, s-a mai fcut o astfel de cerere sau a constituit obiectul unei cereri introduse de creditori. La rndul su, orice creditor care are o crean cert (necontestat), lichid (care const, de regul, n sume de bani) i exigibil (care a ajuns la scaden), are dreptul s introduc la tribunal o cerere mpotriva debitorului comerciant care timp de cel puin 30 de zile a ncetat s fac plile. Ordonana Guvernului nr. 38/2002, modificat prin Legea nr. 149/2004, prevede un plafon minimal al cuantumului creanelor pentru a se putea deschide procedura, astfel: dac creana izvorte din raporturi de munc sau raporturi obligaionale civile, creana trebuie s aib un cuantum superior valorii nsumate a ase salarii medii pe economie; n celelalte cazuri, creana trebuie s aib un cuantum superior echivalentului n lei a sumei de 3.000 de euro, calculat la data formulrii cererii introductive; dac exist creditori care dein creane din ambele categorii, cuantumul total al acestora nu poate fi superior valorii nsumate a ase salarii medii pe economie. Dac debitorul nu este n stare de insolven, judectorul-sindic desemnat de preedintele tribunalului va respinge cererea creditorului; dac debitorul nu contest n termen de cinci zile soluia dat de judectorul-sindic conform creia s-ar afla n insolven, judectorul-sindic va da o sentin prin care va dispune demararea procedurii. De la data deschiderii procedurii nu se poate aduga nicio dobnd ori cheltuial creanelor, iar judectorul-sindic va dispune indisponibilizarea aciunilor sau prilor sociale n registrele speciale de eviden sau n conturile nregistrate electronic. Dac hotrrea de deschidere a procedurii rmne irevocabil, toate actele i corespondena emise de debitor, administrate sau lichidate, vor cuprinde n mod obligatoriu meniunea n insolven n limbile romn, englez i francez. Dup intrarea n reorganizare judiciar sau faliment, actele i corespondena vor purta meniunea n reorganizare judiciar sau, dup caz, n faliment. Deschiderea procedurii ridic debitorului dreptul de administrare (adic dreptul de a-i conduce activitatea, de a-i administra bunurile i de a dispune de ele), cu excepia cazului cnd i-a manifestat intenia de reorganizare; dreptul debitorului de a-i conduce activitatea nceteaz ntotdeauna n caz de faliment. Conducerea activitii i administrarea averii debitorului se vor face de ctre administrator sau lichidator, dup caz. Dac judectorul-sindic consider c cererile introductive sunt ntemeiate i declar deschis procedura, va adopta dou msuri de interes imediat i anume: notificarea tuturor creditorilor debitorului, a oficiului registrului comerului unde debitorul este nmatriculat. Notificarea se va publica, pe cheltuiala averii debitorului, ntr-un ziar de larg circulaie;

151

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate stabilirea masei credale (a datoriilor debitorului), prin depunerea de ctre creditori a cererii de admitere a creanelor. Toate creanele vor fi supuse procedurii de verificare, cu excepia creanelor bugetare care rezult din titluri executorii, necontestate n termenele legale. n cazul n care debitorul declar intenia de continuare a activitii i nu intrarea n faliment, atunci trebuie s propun un plan67 de reorganizare. Planul va indica perspectivele de redresare n raport cu posibilitile i specificul activitii debitorului, cu mijloacele financiare disponibile i cu cererea pieei fa de oferta debitorului, cu interesele creditorilor i cu ordinea public. Planul va mai indica modalitatea de lichidare a datoriilor, iar executarea sa nu va putea depi doi ani socotii de la data confirmrii lui. Dac debitorul nu se conformeaz planului, administratorul sau oricare dintre creditori poate cere, n scris, judectorului-sindic s aprobe nceperea procedurii falimentului. Dispoziiile legale prevd necesitatea furnizrii de servicii (electricitate, gaze, ap, servicii telefonice etc.) pe timpul continurii activitii debitorului n perioada de organizare. Cu toate acestea, la cererea creditorului-furnizor, judectorul-sindic poate s dispun ca debitorul s depun o cauiune la banc ce nu va depi 30% din costul serviciilor prestate debitorului i neachitate. Trimestrial, debitorul sau administratorul trebuie s prezinte judectorului-sindic rapoarte privind situaia financiar a debitorului. n cazul nerespectrii planului de ctre debitor sau dac se constat pierderi n averea debitorului pe parcursul desfurrii activitii sale, oricare dintre creditori poate solicita judectorului-sindic s aprobe intrarea n faliment a activitii debitorului. Intrarea68 n faliment se produce n urmtoarele cazuri: debitorul i-a declarat intenia de a intra n faliment ori nu i-a declarat intenia de reorganizare; debitorul i-a declarat intenia de reorganizare, dar nu a propus un plan de reorganizare, ori planul propus nu a fost acceptat i confirmat; nu au fost ndeplinite obligaiile de plat i celelalte sarcini asumate. Ca urmare, judectorul-sindic va pronuna dizolvarea societii debitoare i va dispune: ridicarea dreptului de administrare al debitorului, desemnarea unui lichidator, termenul maxim de predare a gestiunii averii de la debitor/administrator ctre lichidator, notificarea intrrii n faliment.

5.5. Posibiliti de evitare a falimentului prin adoptarea strategiilor de schimbare

67

Planul mai poate fi propus de administrator, comitetul creditorilor, reprezentantul membrilor sau, dup caz, al asociailor/acionarilor, n termen de 30 de zile de la data afirii tabelului definitiv al creanelor. 68 Angheni, S., Volonciu, M., Stoica, C., op. cit., p. 309.

152

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate Utilizarea strategiilor de schimbare reprezint o practic des ntlnit, att n rile cu economie de pia funcional, ct i n cele aflate n tranziie. Adoptarea acestor strategii se impune att n situaii de criz, ct i n perioade favorabile, cnd ntreprinderea este adaptat exigenelor mediului de afaceri, dar dorete s-i consolideze poziia, schimbnd fundamental modul de finanare. De cele mai multe ori ns, strategiile de schimbare sunt privite ca soluii de evitare a deteriorrii situaiei financiare i, implicit, a falimentului. Cu toate aceste avantaje, n mecanismul schimbrii acioneaz att elemente care determin schimbarea, ct i elemente care o frneaz. Din prima categorie fac parte: schimbarea tehnologiei, explozia cunoaterii, nvechirea produselor, mbuntirea condiiilor de munc, schimbarea structurii forei de munc; aceste elemente exercit presiuni pentru schimbare. La rndul lor, elementele care frneaz schimbarea i cultiv rezistena la schimbare sunt: mentalitile nvechite, frica de nou, teama de eec, gradul redus de profesionalism i blocajele mentale. n principiu, o ntreprindere aflat n dificultate poate recurge la urmtoarele strategii69 de schimbare, cu impact asupra capacitii de plat a acesteia i a evoluiei ei pe pia: strategii de schimbare n condiii de inadaptare temporar; strategii de transformare i reorientare; strategii de redresare sau de rentabilizare. Primul tip de strategii se adopt de ctre acele ntreprinderi aflate temporar ntr-o situaie nefavorabil datorit unor fenomene conjuncturale nefavorabile , dar care pot fi depite n viitor prin adoptarea unor obiective i msuri concrete de aciune. Adoptarea unei astfel de strategii se bazeaz pe elaborarea unui diagnostic corect, care s susin unele manifestri avangardiste, de lansare a unor produse noi pe piee subdezvoltate sau n expansiune. Totodat, un asemenea diagnostic se constituie ntr-un argument convingtor pentru manageri de a se lansa n afaceri care pot rsplti curajul prin adoptarea unor decizii n condiii de risc i incertitudine, asigurnd redresarea economic. n ara noastr, o ntreprindere care a aplicat o strategie de inadaptare temporar i a reuit s depeasc starea de dificultate este SC General Fluid SA. Societatea a adoptat o atitudine avangardist, prin lansarea pe pia a unor sisteme de msurare a energiei termice pentru consumatorii industriali, publici i casnici, pia complet nou pentru Romnia. La rndul lor, strategiile de transformare i de reorientare pot fi adoptate de ctre acele ntreprinderi care obin n prezent performane economice corespunztoare i sunt bine adaptate contextului economic existent. ns, pe baza diagnosticului strategic efectuat, ntreprinderea constat c va trebui s activeze n viitor ntr-un mediu total diferit de cel existent n prezent, sub
69

Allaire, Y., apud Brbulescu, C., op. cit., pp. 167-168.

153

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate toate aspectele, motiv pentru care va recurge la transformri ale formei de organizare a afacerii, a structurii proprietii, potenialului tehnic, strategiei de aprovizionare i desfacere etc. Aceste transformri i deschid accesul ctre noi resurse de finanare i, implicit, ctre noi oportuniti de afaceri, care s o ajute s aplice i o strategie de reorientare, prin ptrunderea pe alte sectoare de activitate, mai atractive sub raport economic; strategiile de reorientare pot fi aplicate i fr efectuarea n prealabil a unor operaiuni de transformare, atunci cnd se dorete pur i simplu intrarea n alte tipuri de afaceri, iar ntreprinderea are resurse materiale, financiare i umane necesare diversificrii activitii. Strategia de reorientare reduce riscul afacerii, deoarece prin furnizarea de produse, lucrri i servicii diversificate ntreprinderea se adapteaz din mers evoluiilor conjuncturale. O strategie de transformare a aplicat ROMTELECOM, care din regie autonom a devenit, prin privatizare, societate comercial, cu obiective i activiti specifice societilor de acest tip, mbuntindu-i puterea financiar. O strategie de reorientare a adoptat grupul de firme Ana Industries i Ana Co. care, pornind de la distribuia i vnzarea cu amnuntul a produselor electronice i electrocasnice, i-a extins activitatea n industria hotelier i alte ramuri. n sfrit, strategiile de redresare sau de rentabilizare pot fi adoptate atunci cnd ntreprinderea obine rezultate slabe sau nefavorabile, nregistreaz pierderi sau nu este bine adaptat contextului economic existent, fiind nevoie de operaiuni de restructurare i privatizare. Adoptarea strategiei de redresare este absolut necesar pentru ntreprinderile aflate n pragul falimentului; ea necesit un spirit de responsabilitate ridicat din partea managerilor, fiind n joc viitorul ntreprinderii. Redresarea nu este posibil fr operaiuni de restructurare care au rolul de a readuce viabilitatea ntreprinderii. Un asemenea tip de strategie a fost aplicat la SC Sidex Galai SA (actuala Mittal Steel Galai), care dup privatizarea din anul 2001 a reuit s reduc pierderile zilnice imense i s obin profit. n cadrul procesului restructurrii se urmresc dou direcii strategice care trebuie regndite, i anume: strategia activitii de afaceri, unde se urmrete ce se produce, cum i ct; strategia financiar, unde se are n vedere ct se ncaseaz i ce profit se obine. Aadar, strategia de restructurare include o restructurare a afacerii, precum i o restructurare financiar, dup cum se observ n Tabelul nr. 11. Tabelul nr. 11 Strategia de restructurare a ntreprinderii Strategia de schimbare prin restructurarea Strategia de schimbare prin restructurare afacerii financiar

154

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate restructurare organizaional i dimensional managementul lichiditilor

elaborare de strategii sectoriale i teritoriale pe reducerea datoriilor termen scurt i mediu segmentarea afacerilor folosirea adecvat a prghiilor economicofinanciare

Aplicarea cu succes a strategiilor de schimbare necesit parcurgerea urmtoarelor etape70: 1. nelegerea necesitii adoptrii strategiei i schimbarea cadrului mental al ntreprinderii. Cadrul mental constituie o form particular de gndire ce caracterizeaz indivizi care au trit i muncit n acelai mediu timp ndelungat, fiind rezultatul unei culturi i structuri specifice. El trebuie s devin receptiv la schimbare i s impun demersurile necesare schimbrii; 2.definirea obiectivului strategiei de schimbare, n funcie de cultura i structura dorite la nivelul ntreprinderii; 3.alegerea tipului de strategie care se adapteaz cel mai bine problemelor ntreprinderii; 4.executarea strategiei i evaluarea rezultatelor obinute.

5.6. Implicarea autoritilor publice n salvarea i restructurarea firmelor aflate n dificultate prin acordarea de ajutoare de stat Acordarea de ajutoare de stat pentru salvarea i restructurarea firmelor aflate n dificultate se realizeaz de ctre Consiliul Concurenei, pe baza unui regulament. Acest regulament stabilete criteriile pe care Consiliul Concurenei le aplic n vederea examinrii conformitii ajutorului de stat privind salvarea i restructurarea firmelor aflate n dificultate cu prevederile Legii nr. 143 privind ajutorul de stat. Regulamentul prezint o importan particular n actuala conjunctur economic din Romnia, viznd n mod direct firmele aflate n procedur de reorganizare judiciar i faliment; aplicarea sa trebuie s asigure meninerea unei structuri de pia competitive. Regulamentul nu se aplic agenilor economici din sectorul oelului i crbunelui. Conform regulamentului, o firm va fi considerat n dificultate atunci cnd nu este capabil, fie prin resurse financiare proprii, fie prin resursele pe care le poate obine de la proprietari/acionari sau creditori, s acopere pierderile care, n absena unei intervenii din

70

Brbulescu, C., op. cit., p. 169.

155

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate exterior din partea autoritilor publice, o vor elimina din circuitul economic. Regulamentul conine prevederi clare privind condiiile n care poate fi autorizat un ajutor de stat pentru salvare i un ajutor de stat pentru restructurare, dup cum se observ n Tabelul nr. 12. Tabelul nr. 12 Tipologia ajutoarelor de stat pentru salvarea i restructurarea firmelor n dificultate Ajutor de stat pentru salvare Ajutor de stat pentru restructurare Caracteristici temporar n perioada de se bazeaz pe un studiu de coerent lung i pe pentru

acordare societatea trebuie fezabilitate s elaboreze un plan de termen restructurare sau lichidare Forme

revigorarea societii lua forme diferite:

limitat la mprumuturi sau poate garanii pentru mprumuturi

infuzii de capital, anularea datoriilor, mprumuturi, scutiri de taxe sau de contribuii la bugetul asigurrilor sociale de stat sau garanii de stat pentru mprumuturi

Un principiu specific al acestui regulament este principiul prima i ultima oar, conform cruia ajutorul de restructurare trebuie s fie acordat o singur dat, tocmai pentru a se evita asistarea anumitor firme ntr-o proporie necorespunztoare. La rndul su, ajutorul de salvare este condiionat de ntocmirea unui plan de restructurare care trebuie s fie foarte bine fundamentat i trebuie s demonstreze c societatea va fi revigorat pe termen lung. Planul de restructurare trebuie elaborat n aa manier nct s-i permit societii s progreseze ntr-o nou structur care s i confere viabilitate pe termen lung. O caracteristic pentru ambele tipuri de ajutoare este caracterul lor special, deoarece prin natura lor tind s denatureze concurena, fapt care impune o atitudine prudent i echilibrat din partea celor care le acord. 5.7. Proceduri de lichidare a firmei n cazul n care o companie a ajuns prea departe pentru a mai fi reabilitat, atunci trebuie lichidat. Este indicat ca lichidarea s aib loc atunci cnd firma valoreaz mai mult moart dect

156

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate n via sau cnd posibilitatea de obinere a profitului este mult prea ndeprtat. Lichiditatea poate avea loc n afara Legii falimentului, ct i prin procedura ndeplinit sub jurisdicia unei curi de faliment. A) Lichidarea n afara legii falimentului i insolvabilitii Prin acest procedeu se evit costurile procedurii de faliment i se ctig timp. Lichidarea se poate face prin dou ci: mandatul i lichidarea voluntar. 1. Mandatul este o procedur informal pentru lichidarea datoriilor i asigur, de regul creditorilor, o sum mai mare dect n cazul lichidrii prin legea falimentului. Prin mandat, titlul asupra activelor debitorilor trebuie transferat unei tere persoane, numit mandatar sau mputernicit. Mandatarul are sarcina de a lichida activele prin vnzare privat sau licitaie public i de a distribui apoi ncasrile creditorilor, n mod proporional. Mandatul nu l absolv automat pe debitor de obligaii. Dac o companie nu mai exist i iese din lumea afacerilor, nu nseamn c nceteaz toate preteniile asupra sa. Persoanele asociate cu firma pot organiza alt ntreprindere, fr datoriile i obligaiile anterioare. ns se menine permanent pericolul ca instana judectoreasc s trag persoanele la rspundere. Din acest motiv, este important s se obin o declaraie de la creditori, prin care acetia declar c preteniile le-au fost pe deplin compensate. Mandatul prezint anumite avantaje i anume: timp mai redus de rezolvare i lipsa cheltuielilor i formalitilor caracteristice unei aciuni n justiie. Mandatarul dispune de proprieti cu mai mult flexibilitate dect un administrator de faliment. Msurile se pot lua mai curnd, nainte ca stocurile s se uzeze sau echipamentele s rugineasc. De asemenea, deoarece mandatarul este deseori familiar n relaiile de afaceri ale firmei debitoare, se obin rezultate mai bune. 2. Lichidarea voluntar. n cazul n care o firm se apropie de faliment, ea poate lua o serie de decizii. O asemenea posibilitate este angajarea ntr-o lichidare voluntar fr a se implica n procesul de faliment, nsoit de anumite costuri. Prin alegerea cii voluntare, conducerea ia o decizie deliberat de a vinde firma, fie unei alte firme, fie unui concern. Dac managerii iau decizii n interesul acionarilor, decizia voluntar trebuie s fie pentru acionari cea mai avantajoas. Acest fapt este posibil, n msura n care managerii dein un anumit numr de aciuni la firm. Prin urmare, la analiza unei lichidri voluntare, dividendul de lichidare este mai mare fa de valoarea de pia a aciunilor firmei care i-ar continua activitatea. Dac lichidarea ofer cele mai bune rezultate pentru deintorii de aciuni comune, atunci preul aciunii trebuie s creasc la anunul lichidrii. Adesea exist scurgeri de informaii

157

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate privind lichidarea i zvonuri privind fuziunile poteniale, fapt care determin creterea preului aciunilor nainte de data efectiv a anunului. Cercetrile tiinifice au demonstrat c preul aciunilor poate crete cu cel puin 20% peste tendina general a pieei, ntr-o perioad de o lun nainte de data anunului. Astfel, lichidrile voluntare reprezint, totodat, aciuni de cretere a averii. B) Lichidarea prin Legea falimentului i insolvabilitii Legea falimentului are trei funcii71 importante n timpul unei lichidri i anume: asigur protecia mpotriva fraudei debitorului; asigur o distribuie echitabil a activelor debitorului ctre creditori; permite debitorilor insolvabili s fie absolvii de toate obligaiile i s-i nfiineze noi firme, fr povara datoriilor anterioare. Cu toate acestea, lichidarea consum mult timp, este costisitoare i are ca efect nchiderea ntreprinderii. Punerea unei ntreprinderi n stare de lichidare presupune realizarea urmtoarelor activiti: administrarea procedurilor de falimentare de ctre experi n domeniul juridic i financiar; evaluarea i vnzarea activului firmei; stabilirea ordinii de prioritate i a proporiei satisfacerii creditorilor. n orice reorganizare a datoriilor financiare prin Legea falimentului se aplic regula prioritii absolute, conform creia datoriile financiare ce revin creditorilor cu prioritate mai mare trebuie stinse n totalitate, naintea oricrei pli ctre creditori/proprietari cu o prioritate mai mic. Dac reorganizarea se efectueaz n afara acestei legi, regula de prioritate utilizat va depinde de puterea de negociere a deintorilor de datorii i aciuni. adoptarea deciziei financiare de lichidare a firmei. Aceste activiti au caracter de consum n msura n care produc serviciile cerute de procesul de lichidare i de repartiie financiar, n msura n care onoreaz obligaiile firmei fa de proprietari, buget, furnizori, salariai. Indiferent de calea urmat, reorganizare sau faliment, redresarea activitii firmei impune cu titlu de obligaie vnzarea, integral sau parial, a patrimoniului firmei pentru onorarea pasivului. O problem foarte sensibil este ordinea n care sunt onorate datoriile pe care le are debitorul, cu att mai mult cu ct este foarte posibil ca o parte din pasiv s rmn neachitat i dup epuizarea integral a patrimoniului i a capitalului social. Stingerea pasivului trebuie s se fac conform planului de reorganizare, din veniturile obinute din continuarea activitii, din sumele obinute din vnzarea unor bunuri sau din ambele
71

Halpern, P. .a., op. cit., p. 897.

158

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate surse. Plata creanelor trebuie fcut la termenele, n modalitile i n msura stabilit prin plan. Programul de plat trebuie ns s respecte ordinea de satisfacere a creanelor prevzut de lege. Programul de plat prevzut n plan este o aplicaie concret a ordinii legale de prioritate de satisfacere a creanelor. Creanele vor fi pltite n urmtoarea ordine: 1.taxele, timbrele i orice alte cheltuieli aferente procedurii, inclusiv pentru conservarea i administrarea bunurilor din averea debitorului, precum i plata remuneraiilor persoanelor angajate pentru realizarea procedurii reorganizrii judiciare i a falimentului; 2.creanele izvornd din raporturi de munc, pe cel mult 6 luni anterioare deschiderii procedurii; 3.creanele reprezentnd creditele, cu dobnzile i cheltuielile aferente, acordate de societile bancare dup deschiderea procedurii, precum i creanele ce rezult din continuarea activitii debitorului; 4. creanele bugetare; 5. creanele reprezentnd sumele datorate de ctre debitor unor teri n baza unor obligaii de ntreinere, alocaii pentru minori sau de plat a unor sume periodice destinate asigurrii mijloacelor de existen; 6.creanele reprezentnd sumele stabilite de judectorul sindic pentru ntreinerea debitorului i a familei sale, dac acesta este persoan fizic; 7.creanele reprezentnd creditele bancare cu cheltuielile i dobnzile aferente celor rezultate din livrri de produse, prestri de servicii sau alte lucrri, precum i din chirii; 8.alte creane chirografare ( care nu au constituite garanii fa de patrimoniul debitorului i nu au privilegii) 9.creane subordonate, n ordinea de preferin prevzut de lege. Creanele subordonate izvorsc din credite acordate persoanei juridice debitoare de ctre un asociat sau acionar deinnd cel puin 10% din capitalul social, respectiv din drepturile de vot n adunarea general a asociailor ori, dup caz, de ctre un membru al grupului de interes economic. Totodat, sunt creane subordonate, cele care izvorsc din acte cu titlu gratuit. Creanele pot fi: creane de primul rang (credite bancare), numite i creane garantate cu asigurare de primul rang; creane de rangul doi (credite comerciale, obligaiuni), numite i creane garantate pe baza activului rmas dup achitarea obligaiilor anterioare.

159

Managementul financiar al firmelor aflate n dificultate Sumele de distribuit ntre creditorii aflai pe acelai rang de prioritate vor fi acordate proporional cu suma alocat pentru fiecare crean menionat n tabelul definitiv al creanelor creditorilor. n aplicarea procedurii de lichidare se vor urmri dou principii: rapiditatea operaiunilor; lichidarea bunurilor ntr-o manier ct mai avantajoas, pentru a fi satisfcute creanele creditorilor. Ultimul act de lichidare este repartizarea activului net ntre asociai. O asemenea operaiune este posibil doar dac dup plata ntregului pasiv al societii au mai rmas active ale societii a cror valoare s poat fi mprit. Ulterior, se va ntocmi bilanul contabil final de lichidare care cuprinde toate operaiunile referitoare la lichidare. El trebuie s fie semnat de lichidator i nsoit de un raport al cenzorilor. Bilanul i raportul cenzorilor referitor la lichidare se menioneaz n Registrul Comerului i se public n Monitorul Oficial. Legislaia romneasc privind procedura insolvenei reglementeaz i bancruta. Bancruta poate fi simpl i frauduloas i constituie o infraciune. Bancruta simpl este o infraciune pedepsit cu nchisoarea de la 3 luni la un an sau cu amend; ea const n neintroducerea sau introducerea tardiv, de ctre debitorul persoan fizic ori a reprezentantului legal al persoanei juridice debitoare, a cererii de deschidere a procedurii n termen. Constituie infraciunea de bancrut frauduloas i se sancioneaz cu pedeapsa de la 6 luni la 5 ani, fapta persoanei care: -falsific, sustrage sau distruge evidenele debitorului ori ascunde o parte din activul averii acestuia; -nfieaz datorii inexistente sau prezint n registrele debitorului, n alt act sau n situaia financiar sume nedatorate, fiecare dintre aceste fapte fiind svrite n frauda creditorilor; -nstrineaz, n frauda creditorilor, n caz de insolven a debitorului, o parte din active. Mecanismele falimentului nu trebuie utilizate abuziv, n scopul facilitrii unor preluri ale controlului. De asemenea, semnalele pentru declanarea falimentului trebuie s fie stabilite n mod adecvat pentru a nu fora intrarea n faliment a unor firme potenial viabile. Instanele trebuie s manifeste o atitudine prudent, responsabil i profesionist, acordnd ntreprinderii un interval de timp pentru a se salva prin reorganizare, sporind ansele de supravieuire a afacerii.

160