UNIVERSITATEA COOPERATIST COMERCIAL DIN REPUBLICA MOLDOVA

TEMA

ANALIZA SITUAEI FINANCIARE: metodica , estimarea, rezervele de cretere a veniturilor i stabilitii financiare Elaborat de lectorul asistent Popa Alina

 Analiza financiar constituie un instrument

managerial care contribuie la cunoaterea situaiei financiare a entitilor economice factorilor i cauzelor care au determinat-o n vederea fundamentrii obiectivelor strategice de meninere i de dezvoltare a ntreprinderii ntr-un mediu concurenial. Prin intermediul analizei financiare, se stabilete punctele forte i punctele vulnerabile ale gestiunii financiare, avnd la baz anumite norme i criterii, se d o explicare a cauzelor obinerii unor rezultate nesatisfctoare i se propun msuri de mbuntire a lor.

Obiectivele de baz ale analizei situaei financiare le constituie:

descoperirea i mobilizarea rezervelor interne; diagnoza i reglarea activitii entitii;

ntrirea autonomiei economico financiare;

creterea eficienei economice; fundamentarea deciziilor financiare; informarea entitii cu cerinele standardelor i cu nivelul

concurenei pe diferite piee.

Analiza situaiei financiare ndeplinete urmtoarele funcii

de informare; de evaluare a potenialului tehnico-economic; de realizare a gestiunii eficiente a patrimoniului

entitii; de realizare a relaiilor cu mediul externe.

Reieind din cele expuse rolul analizei situaiei financiare poate fi sistematizat astfel:
analiza situaiei financiare reprezint un mijloc

indispensabil n elaborarea unor planuri reale, temeinice fundamentate din p. de v. tiinific; analiza situaiei financiare n acelai timp este un instrument operativ de cunoatere i de reglare a procesului ndeplinirii planului; analizei situaiei financiare i revine rolul de a contribui la asigurarea unui echilibru permanent la mbuntirea rezultatelor economico-financiare.

Sursele de date i organizarea muncii de analiz a situaiei financiare

interne
Bilanul contabil Raportul de profit i pierdere Raportul privind fluxul de mijloace bneti Raportul privind micarea capitalului propriu

externe
tehnologice

economico-financiare juridice

fiscale

n practica cotidian munca de analiz a situaiei financiare necesar procesului managerial trebuie s parcurg urmtoarele etape:
stabilirea tematicii, care conine principalele

aspecte i probleme ale activitii economicofinanciare supuse investigrii. culegerea i sistematizarea informaiei economico-financiare; prelucrarea i studierea datelor; formularea concluziilor, pe baza crora se vor stabili i se vor lua msuri ce vor permite mbuntirea rezultatelor activitii economicofinanciare.

Direciile principale ale analizei situaiei financiare

2. Analiza echilibrului financiar
1. Analiza

structurii bilanului contabil

3. Analiza lichiditii

6. Analiza

riscului de faliment
5. Analiza

4. Analiza rentabilitii

pragului de rentabilitate

1.1. Analiza ratelor de structur ale activului

Tabelul nr.1
Specificatie simbol 2008 mii.lei Structura % 2009 mii.Lei Structura % 2010 mii.lei Structura % Active Inn nemateriale Active material Inc pe termen lung Active financiare If Active pe termen In lung Stocuri St Creane totale Disponibiliti bneti Active curente Cr Db Ac

750873 165333902 25414 166110189 2819821 76915579 15751324 95486724 81209 261678122

0,29 63,18 0,01 63.48 1.08 29,39 6,02 36,49 0,03 100

977106 309461477 25414 310463997 5686050 134694964 67224953 207605967 7593253 525663217

0,19 58,87 0,005 59,06 1,08 25,62 12,79 39,49 1,44 100

1586497 521020747 0 522607244 13672204 159318427 32429394 205420025 47187153 775214422

0,20 67,21 0 67,41 1,76 20,55 4,18 26,50 6,09 100

Ct. de Ra regularizare i asimilate active

At
TOTAL ACTIV

Diagrama 1. Analiza dinamicii mijloacelor economice

600000000

500000000
Active pe termen lung

400000000

300000000

200000000
Active curente

100000000

0 2008 2009 2010

Concluzii
Rata activelor imobilizate=In/At msoar gradul de

investire a capitalului fix. Nivelul ei este ridicat datorit ponderii mare a dotarilor tehnice, echipamente, utilaje si instalaii. Rata activelor imobilizate crete n 2010 la 67,41% fa de 59,06% n 2009 datorita achiziionrii de activelor materiale. Nivelul acestei rate este influenat nefavorabil de nregistrarea cheltuielilor lunare cu amortizarea care diminueaz valoarile rmase ale activelor pe termen lung. Rata imobilizrilor necorporale=Inn/At are un nivel neglijabil. Rata imobilizrilor financiare=If/At ca urmare a inexistenei imobilizrilor financiare, nivelul acestei rate este de asemenea neglijabil.

 Rata activelor curente=Ac/At exprim ponderea n totalul

activului a capitalului circulant. 2009 fa de 2008 : Ca urmare a creterii ponderii disponibilitilor bneti n anul 2009 fa de 2008 i o meninere relativ constant a ponderii stocurilor i a creanelor totale se nregistreaza o uoara cretere a ratei activelor curente n 2009 fa de 2008. 2010 fa de 2009: Stocurile se menin relativ constante. Rata activelor circulante scade n 2010 fa de 2008 cu 13%, datorit scderii semnificative a ponderii disponibilitilor bneti n 2010 fa de 2009 i a scderii ponderii creanelor n 2010 fa de 2009.

 Rata stocurilor=St/At ponderea stocurilor n total activ

se menine relativ constant n perioada analizat, cunoscnd o uoar cretere n anul 2010. Rata creanelor=Cr/At creanele au crescut permanent n valori absolute, cu influen negativa asupra gradului de lichiditate. Rata disponibilitilor=Db/At este influenat de raportul dintre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de achitare a obligaiilor, care este nefavorabil. Nivelul aceste rate crete n 2009 fa de 2008 i scade n 2010 fa de 2009.

 1.2.Analiza ratelor de structur ale pasivului

Tabelul 2
Simbol CPS Rez Fd Rr Pn Rep Sbvi 2008 mii.lei 140419578 1100000 41072582 0 18022217 18022217 3608734 Structura % 53,66 0,42 15,07 0 6.89 6,89 1,38 2009 mii.lei 143242202 1100000 162587549 0 46802020 46802020 3563860 Structur % 27,25 0,21 30,93 0 8,98 8,98 0.68 2010 mii.lei 143242202 1100000 313823463 0 74671240 74671244 3454268 Structur % 18,48 0,14 40,48 0 9,63 9,63 0,45

Specificatie

Capital statutar

Rezerve

Alte Fonduri

Rezultatul reportat Profit

Repartizarea profitului Subventii pentru investitii

Capital propriu

Cpr
tml

186200894
555612

71,16
0.21

310493611
67777585

59,07
12,89

461619933
155666971

59,55
20,08

Credite pe termen mediu i lung (Itml)

Credite pe termen scurt (Its)

ts Cpr

0 186200894

0 71,16

0 310493611

0 59,07

0 461619933

0 59,55

Furnizori

1.2.Analiza ratelor de structur ale pasivului Continuarea Tabelul 2

Alte datorii pe termen scurt

Ob

19406460

7,42

36936494

7,03

52754930

6,81

Datorii totale Ct. de regularizare si asimilate pasiv TOTAL PASIV

Dt

74170357

28,34

213134672

40,55

311042650

40,12

Rp

1306871

0,50

2034934

0,39

2551839

0,33

Pt

261678122

100

525663217

100

775214422

100

Specificatie Rata stabilitatii financiare Rata autonomiei fin globale Rata autonfin la termen Rata de ndatorare globala Rata de ndatorare la termen Rata creditelor de trezorerie

Simbol

2008

2009

2010

CPM/PT CPR/PT CPR/CPM DAT/PT ITML/CPR ITS/NFR

71,37 71,16 99,70 28,34 0,30 0

71,96 59,07 82,08 40,55 21,83 0

79,63 59,55 74,78 40,12 33,72 0

2. Analiza echilibrului financiar

Fondul de rulment net

Necesarul fondului de rulment

Trezoreria net

FRnet =

Active curente Datorii pe termen scurt

Necesarul fondului de rulment

Stocuri de mrfuri i materiale + Creane TS Datorii comerciale pe TS

Trezoreria net

Fondul de rulment net Necesarul fondului de rulment

Nivelul indicatorilor de echilibru este prezentat n tabelul nr.4

Nr 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Indicatori

Patrimoniul net Stocuri Creane+Ct. de regularizare si asimilateactiv Disponibiliti bneti

Conturi de regularizare si asimilate active Capital propriu Credite pe termen mediu i lung

Formul a In St Cr

2008 mii lei 166110189 2819821 76915579

2009 mii lei 310463997 5686050 134694964

2010 mii lei 522607244 13672204 159318427

Db
Ra Cpr Itml

15751324
81209 186200894 555612

67224953
7593253 310493611 67777585

32429394
47187153 461619933 155666971

Capital permanent
Creante pe termen scurt Furnizori i assimilate Alte datorii pe termen scurt Conturi de regularizare si asimilate - pasiv Pasiv total = Activ total Fondul de rulment Fondul de rulment propriu Necesar de fond de rulment Trezoreria net

Cpm
Its Fz Ob Rp Pt = At FR FRp NFR TN

186756506
0 54208285 19406460 1306871 261678122 20646317 20090705 6201864 14444453

378271196
0 108420293 36936494 2034934 525663217 67807199 29614 2617480 65189719

617286904
0 102620749 52754930 2551839 775214422 94679660 -60987311 64802105 29877555

12
13 14 15 16

17

2008 % Rata de NFR/FR 30.04

2009 % 3.86

2010 % 68.44

finantare a NFR Ponderea FR n

pasivul total Ponderea NFR FR/At 2.37 0.49 8.36

FR/Pt

7.89

12.9

12.21

n activul total
70 60 50 40 30 20 10 0 2008 2009 2010

Rata de finantare a NFR

Ponderea FR in pasivul total Ponderea NFR in activul total

3. Analiza lichiditii societii

Nr Indicatori Formula 2008 2009 2010

1 2 3 4 5 6 7 8

Stocuri Creane

St Cr

2819821 76915579 15751324 95486724

5686050 134694964 67224953 207605967 145357087 1,43 1,39 0,46

13672204 159318427 32429394 205420025 155375679 1,32 1,23 0,21

Disponibiliti bneti Db Active curente Ac=St+Cr+Db

Datorii pe termen scurt Dts=Its+Fz+Ob 73614745 Rata de curent Rata de rapid Rata de imediat
1,6 1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 2008 2009 2010

lichiditate Ac/Dts lichiditate (Cr+Db)/Dts lichiditate Db/Dts

1,30 1,26 0,21

Rata de lichiditate curenta

Rata de lichiditate rapida

Rata de lichiditate imediata

4. Analiza ratelor de gestiune

Nr Indicatori 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Cifra de afaceri Activele nete Stocuri Creane Disponibiliti bneti Active curente Furnizori i asimilate Rotaia activelor nete Formula 2008 2009 2010 UM

Ca In St Cr Db Ac Fz Ca/In (Ac/Ca)x360 (St/Ca)x360 (Cr/Ca)x360 (Db/Ca)x360 (Fz/Ca)x360 Ca/At

221725041 166110189 2819821 76915579 15751324 95486724 54208285 1.33 155.04 4.58 124.88 25.57 88.01 0.85

328328758 310463997 5686050 134694964 67224953 207605967 108420593 1.06 227.63 6.23 147.69 73.71 118.88 0.62

488913034 522607244 13672204 159318427 32429394 205420025 102620749 0.94 151.26 10.07 117.31 23.88 75.56 0.63

mii lei mii lei mii lei mii lei mii lei mii lei mii lei rotatii zile zile zile zile zile rotatii

Durata de rotaie a activelor curente 10 Durata de rotaie a stocurilor 11 Durata de ncasare a creanelor 12 Durata de rotaie a disponibilitilor bneti 13 Durata de achitare a furnizorilor 14 Rotaia activului total

250 200 150 100 50 0 2008

1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 2008 2009 2010 Rotatia activului total Rotatia activelor nete

Durata de rotatie a activelor circulante Durata de rotatie a stocurilor Durata de incasare a creantelor Durata de rotatie a disponibilitatilor banesti Durata de achitare a furnizorilor 2009 2010

\s

5. Analiza ratelor de rentabilitate

Nr. Specificaie Simbol 2008 2009 2010 Um

1 2 3 4 5 6 7

Venituri Cheltuieli Profit perioadei pn la impozitare Profit net Capital propriu Activ total Rata rentabilitii veniturilor Rata rentabilitii resurselor consumate Rentabilitatea economica Rentabilitatea financiara

Ve Che Pe = Ve-Che Pc Cpr At rv = Pe / Ve

236082229 387418808 574262252 203641260 327416414 481217519 32440969 32189549 60002394 78045626 93044733 98164962

Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei %

186200894 310493611 461619933 261678122 525663217 775214422 13.74% 15.49% 16.20%

8
9 10

rc = Pe / Che
re = Pe / At rf = Pc / Cpr

15.93%
12.4% 17,28%

18.33%
11.41% 25,14%

19.34%
12% 21,27%

%
% %

6. Analiza pragului de rentabilitate

Nr. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Specificatie Venituri Cheltuieli Profit perioadei pn la impozitare Costuri variabile totale Costuri fixe totale Marja costurilor variabile Rata marjei costurilor variabile Pragul de rentabilitate din exploatare Indicatorul de poziie - absolut - relativ 10 11 Simbol Ve Che Pe = Ve-Che Cv Cf Mcv=Ve-Cv Rmcv=Mcv/V e Vepr=Cf/rmcv 2008 236082229 203641260 32440969 81456504 122184756 154625725 0.655 186541612 2009 387418808 327416414 60002394 130966565 196449849 256452243 0.662 296752038 2010 574262252 481217519 93044733 192487008 288730511 381775245 0.665 434181220 Mii lei U.M. Mii leu Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei

Ipoz=Ve-Vepr

49540617 26.56% 284.46 4.77

90666770 30.55% 275.75 4.27

140081033 32.26% 272.18 4.10

Mii lei % zile -

Ipo%=Ipoz/Ve pr Momentul realizarii Pm=(Vepr/Ve) pragului de rentabilitate *360 Coeficientul de Ke=Ve/(Veelasticitate Vepr)

INTERPRETAREA VALORILOR INDICATORILOR

Stare

Indicatorul de pozitie min max

Momentul realizarii pragului de rentabilitate min Max

Coeficientul de elasticitate min max 2

Risc mare 20% 304 de exploatare Risc 20% 100% 304 183 mediu de exploatare Risc mic 100% 183 INTERPRETAREA VALORILOR INDICATORILOR de exploatare

35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 2008 2009 2010 26,56% 30,55% 32,26%

Indicatorul de pozitie

300 290 280 270 260 250 240 230 220 210 200 190 180

284,46

275,75

272,18

Momentul realizarii pragului de rentabilitate

2008

2009

2010

8 7 6 5 4 3 2 1 0

Coeficientul mediu de specialitate

4,77 4,27 4,1

2008

2009

2010

7. Analiza riscului de faliment

Modelul B Bileteanu (1998) Pornind de la studiile cunoscute (Altman, Argenti, Conan i Holder etc.) autorul consider c apariia falimentului este determint de urmtorii factori: - imposibilitatea achitrii obligaiilor curente; - lipsa de surse fi nanciare pentru rambursarea creditelor ; - ncasarea cu mare ntrziere a contravalorii produselor livrate ; - nregistrarea de pierderi. Se propun urmtoarele variabile: G1, lichiditatea general (curent) = active curente / pasive curente G2, solvabilitatea = (profi t net + amortizarea) / (rata rambursat credit + dobnd) G3, recuperare clieni = cifra de afaceri / clieni G4, rentabilitatea costurilor = profi t / cost x100

Funcia este: B = 0,444 G1 + 0,909 G2 + 0,0526 G3 +0,0333 G4 +1,414 [8] B are o valoare maxim egal cu 4 i o valoare minim egala cu 1,4. Funcie de valoarea nregistrat se consider: B < 0,5 - faliment iminent; 0,5 < B < 1,1 - zona limitata; 1,1 < B <2,0 - zona intermediara; B >2,0 - zona favorabila.

Funcia lui Bailateanu

Nr. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Indicatori Active curente Datorii pe termen scurt Profit net Amortizare Rata credit scadenta Dobanda credit scadenta Venituri totale Creane Cheltuieli totale G1 G2 G3 G4 B Simbol Ac Dts Pn Cha RC Dob Vt Cr Ct Ac/Dts (Pn+Cha)/(RC+ Dob) Vt/Cr Pn/Ct 2010 205420025 155375679 74671237 29630512 0 419752 587044649 159318427 488180281 1.322 248.484 3.685 0.153 225.747 U.M. Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei -

Valoarea functiei B este de 2,25 care este mai mare decat limita inferioara a intervalu favorabile privind riscul de faliment, deci dupa functia bailesteanu societatea se afla in

2,3 2,2 2,1 2 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0

2,25

Functia "B"

2010

CONCLUZIILE ANALIZEI SITUAIEI FINANCIARE

PUNCTE TARI -Structura activelor corespunde obiectului de activitate al

societii. -Existenta unei marje de siguran financiar determinat de un surplus de surse permanente. -Structura financiar corespunzatoare. -Nivel bun al ratelor de lichiditate curent i rapid. -Solvabilitate patrimoniala ridicata. -Poziia societii ntr-o zon favorabil privind riscul de faliment (risc redus de faliment).

PUNCTE SLABE
-Nivel sczut al rentabilitii.
-Exist ntrzieri privind ncasarea creanelor. -Durata de rotaie a creanelor i furnizorilor nu se ncadreaza

n limitele normale. -Gradul de uzura moral i fizica ridicat al bazei materiale. -Gradul de nnoire a mijloacelor fixe este redus. -Obligativitatea ajustarii tarifelor pentru prestarile de servicii n domeniul gestionrii resurselor pe baza acordului de mprumut. -Evoluia stocurilor i creanelor nu se ncadreaz n limitele de eficien. -Sustinerea pariala a rentabilitii activitii desfurate prin subvenii.

RISCURI

Risc mediu de exploatare.

Riscul tehnic este ridicat datorit uzurii fizice i

morale a mijloacelor fixe.

V mulumesc pentru atenie.