Curs 4 Balana de pli - continuare

- milioane euro -

Ianuarie - septembrie 2011r

Ianuarie - septembrie 2012p

CREDIT

DEBIT

NET

CREDIT

DEBIT

NET

CONTUL CURENT (A+B+C)

43 643

48 423

!"0

44 380

48 051

-# $!1

A% Bunuri &i ser'i(ii

38 843

44 017

-) 1!

39 057

44 127

-) 0!0

a% Bunuri (e*p+rt ,+b - imp+rt ,+b)s

33 677

38 902

-) 22)

33 506

38 947

-)

b% -er'i(ii

5 166

5 115

)1

5 551

5 180

#!1

- transp+rt

1 562

994

)$"

1 626

976

$)0

- turism - (./.t+rii

764

1 069

-#0)

842

1 074

-2#2

- a/te ser'i(ii

2 840

3 052

-212

3 083

3 130

- !

B% 0enituri (Din in'esti1ii 2ire(te 3 p+rt+,+/iu4 2in a/te in'esti1ii (2+b5n6i) 885 2 687 -1 "02 999 2 177 -1 1!"

C% Trans,eruri (urente 3 915 (-e(t+r +,i(ia/7 A/te se(t+are) 1 719 2 18$ 4 324 1 747 2 )!!

Tehnici de echilibrare a B9E

dou accepiuni diferite: echilibrul B ! - indus automat de echilibrul economic general echilibrul - obinut prin promovarea unor politici macroeconomice"utilizarea unor tehnici de echilibrare specifice # inter$enionism

1% &ecanismul de a'ustare automata a B ! prin preturi

Banii se vor localiza n banc n urma cumprrii de devize de pe pia, necesare plii excedentului de importuri, operaiune ce are ca efect diminuarea activelor de rezerv

,eoria cantitati$ a -anilor

Condiia de baz: raportul valoric ntre monede (cursul de schimb) s nu sufere modificri semnificative (depreciere pronunat)

(alidat de )icardo *i +ume

4

2% &ecanismul de a'ustare automat prin di.erenialul de do-/nd - .inan0area compensatoare a B !

1iferenialul de dobnd - elementul care reechilibreaz balana de pli 1ezechilibrul din balana comercial este compensat de un aport suplimentar de fluxuri financiare externe

2% &ecanismul de a'ustare automat prin di.erenialul de do-/nd - .inan0area compensatoare a B !

Creste ne$oia de .inantare

&ecanisme de a'ustare automata

Att teoria de ajustare automat a BPE prin mecanismul preurilor ct i cea prin finanarea compensatorie se bazeaz pe ipoteza unor cursuri de schimb stabile 2lte teorii:
3 cretere a importurilor genereaz o depreciere a cursului de schimb (cerere de valut mai mare)4 care n ipoteza unor preuri constante conduc la o descurajare a importurilor (devenite mai scumpe n moned naional) Teoria echilibrului prin venituri (Keynes, Robinson, Harrod, Machlup) - exist mecanisme interne de corectare a dezechilibrelor externe cum ar fi nivelul veniturilor sau gradul de utilizare al forei de munc

&ecanisme de a'ustare actuale

Cau6e: .enomenele economice - din ce n ce mai complexe ajustarea BPE prin preuri nu se mai poate produce n condiiile n care masa monetar nu mai este corelat cu nivelul activelor de rezerv este 60 % din regimurile valutare - flotare liber a cursului de schimb E,e(t: mare parte teoriile de a'ustare automata nu-i mai gsesc aplicabilitatea n practic echilibrarea automat a balanelor de pli este mai greu de realizat statul 2+ban2este un rol din ce n ce mai activ n corectarea deficitelor externe

olitici monetare
Politici monetare # au o influen direct asupra fluxurilor de capital n sensul atragerii lor4 printr-o cretere a ratelor de dobnd Inflaia i dobnda - factori suficient de puternici n a echilibra balana de pli externe Devalorizarea cursului de schimb - ncurajarea exporturilor i descurajarea importurilor (care devin mai scumpe n moned naional5
9

Politicile bugetare
olitici care vizeaz creterea veniturilor din impozite i taxe i reducerea cheltuielilor bugetare 6unt vizate acele impozite i taxe care pot afecta puternic fluxurile financiare i reale nregistrate 7n B ! 2u rolul de a limita dimensiunea deficitului bugetar intern care de multe ori este finanat extern prin fonduri mprumutate" finanate intern - inflaionist prin emisiune de moned, fapt ce poate fi duntor exporturilor, agravnd i mai mult deficitul contului curent

10

olitici comerciale
Instituirea 2e bariere tari,are &i netari,are 7n calea importului cu rol 7n limitarea cantitati$ a importurilor Stimularea i promovarea exporturilor prin diferite metode (subvenii de export, credite de export subvenionate, faciliti fiscale, asigurarea i garantarea creditelor de export etc.)
11

8n$estiii strine directe 9i de porto.oliu

Atragerea de investiii strine directe i de portofoliu - contribuie la reechilibrarea balanei de pli prin capitalul strin injectat n economie4 care poate reduce din presiunile asupra cursului de schimb generat de o balan comercial deficitar

12

B ! - conclu:ii
B ! - principalul mijloc de msurare a valorii i a competitivitii externe a unei economii B ! - un instrument deosebit de util pentru configurarea principalelor politici macroeconomice B ! # arat nevoia de finanare a unei economii n schema de finanare a deficitelor din B ! creditele i investiiile strine

13

B ! - conclu:ii
I-D
au un e.ect siner;ic resurselor interne asupra cazurile n care mari companii transnaionale sau globale au destabilizat prin aciunile lor mediul de afaceri dintr-o ar repatrierea pro.iturilor

Cre2ite e*terne
pot de asemenea crea e.ecte siner;ice4 mai ales .olosite de mediul pri$at mai greu de controlat din punct de vedere al finalitii lor, cu att mai mult cu ct ele sunt acordate guvernelor sau companiilor de stat dintr-o ar

14

B ! - conclu:ii
Nu exist o reet privind combinaia optim ntre credite externe i investiii strine Nu exist o reet privind nivelul optim de ndatorare al unei ri

-Directii utile: - Acoperirea deficitelor nu prin emisiune de moned sau prin credite interne pe termen scurt - Acoperirea deficitelor prin resurse de pe pieele financiare internaionale: de preferabil pe termene ct mai lungi deplasarea finanrii (din punct de vedere al beneficiarului) dinspre sectorul public ctre sectorul privat corelarea scadenelor la aceste finanri

15

6ursa: ,<e !conomist4 <ttp:""===%economist%com"-lo;s";rap<icdetail"2012 "09"dail>-c<art-104 19 6eptem-re 2012

16

17

18

1iscutie
e -a:a celor 2 articole4 comentati a.irmatia ?ma@im 1 pa;ina5: No single explanation (nr. of balance of payments disequilibria) dominates the literature and attains a critical level of consensus, which is more a reflection of the confusing times than a failure of the economics profession.
19