Conceptul de valoare a banilor n timp Valoarea banilor n timp este conceptul conform cruia o sum de bani deinut n prezent

are o valoare mai mare dect valoarea aceleiai sume ncasat la un anumit moment n viitor. Se ia n considerare astfel oportunitatea pe care o are cel care deine n prezent suma de bani de a o investi i de a obine ctiguri viitoare sub form de dobnzi sau profit. n aceste condiii, pentru a compara valoarea unor sume de bani obinute la momente diferite de timp, este necesar utilizarea unor metode de conversie a valorii acestora, ce iau n considerare oportunitile de investire a acestor sume de bani i rentabilitatea ctigat sau pierdut! prin investirea sau amnarea investirii! lor. Valoarea banilor n timp poate fi calculat prin utilizarea a trei metode" #. metoda dobnzii compuse denumit compunere!, utilizat pentru calculul valorii viitoare estimat la un anumit moment n timp! a unei sume de bani deinute n prezent$ %. metoda actualizrii, utilizat pentru calculul valorii actualizate prezente! a unei sume de bani ncasate la un anumit moment n viitor$ &. metoda capitalizrii, utilizat pentru calculul valorii actualizate prezente! a unei serii de flu'uri de numerar constante sau constant cresctoare care cresc cu o rat constant g!. Calculul valorii viitoare prin metoda dobnzii compuse Valoarea la un anumit moment n viitor a unei sume de bani deinute n prezent este influenat de nivelul rentabilitii medii ce poate fi obinut prin investirea acestei sume i de perioada pentru care se face investirea acesteia. (ac notm cu" ) Vo * capital iniial investit suma de bani deinut n prezent!, ) + * rata rentabilitii cerut,ateptat de investitor, ) n * intervalul de timp e'istent de la momentul prezent pn la cel viitor pentru care se estimeaz valoarea viitoare a capitalului e'primat n ani sau fraciuni de ani!, i ) Vn * valoarea capitalul estimat pentru un anumit moment n viitor, atunci" Vn * Vo - # . +!n n care" ) #.+! n reprezint factorul de compunere sau factorul dobnzii compuse i care presupune reinvestirea ctigurilor la aceeai rat a rentabilitii pentru perioada rmas pn la scadena investiiei. (ac se face un depozit la o banc n valoare de #//./// 0, la o rat anual a dobnzii de 12, pe termen de %1 ani, atunci valoarea viitoare a acestui depozit se poate estima astfel" V%1 * #//./// 0 - # . /,/1!%1 * &&3.4&1 0 Cei #//./// 0 reprezint capitalul iniial ce poate fi investit la o rat a dobnzii de 12 anual. n condiiile n care dobnzile anuale obinute sunt reinvestite la aceeai rat a dobnzii, de 12, pe perioada rmas pn la scadena depozitului la sfritul anului %1!, valoarea viitoare a capitalului

investit este de &&3.4&1 0. 5n e'emplu mai detaliat este redat mai 6os" ) capitalul iniial investit la nceputul anului %/#% * #//./// 0 ) rata anual a dobnzii * #/2 ) scadena depozitului * #/ ani &# decembrie a anului %/%#! 7odul de calcul a valorii viitoare a capitalului iniial investit, prin utilizarea metodei dobnzii compuse, este redat n tabelul de mai 6os"
Capitalul la nceputul perioadei 100.000 110.000 121.000 133.100 146.410 161.051 177.156 194.872 214.359 235.795

Anul 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Dobinda 10.000 11.000 12.100 13.310 14.641 16.105 17.713 19.487 21.433 26.579

Capitalul la finele perioadei 110.000 121.000 133.100 146.410 161.051 177.156 194.872 214.359 235.795 259.374

7atematic, formula de calcul este foarte simpl" V%/#& * V%/#% . #/2 - V%/#%! * V%/#% - # . /,#! pe care putem s o generalizm prin formula" Vn * Vn)# - # . +! unde Vn este valoarea capitalului la momentul n, iar + este rata rentabilitii investiiei rata dobnzii plasamentului!. 8stfel" V%/#& * V%/#% - #. /,#!, i pe baza aceluiai principiu" V%/#9 * V%/#& - #. /,#! V%/#1 * V%/#9 - #. /,#! .................... V%/%# * V%/%/ - #. /,#! Ca rezultat, valoarea viitoare a depozitului dup #/ ani de la momentul realizrii sale poate fi calculat dup formula" V%/%# * V%/#% - # . /,#2!#/