UNIVERSITAEA BABE-BOLYAI FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR CLUJ-NAPOCA

Lucrare de disertaie

Coordonator tiinific Conf.univ.dr. Monica Violeta Achim Masterand Precup Ana-Maria

2013

UNIVERSITATEA BABE - BOLYAI FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR CLUJ NAPOCA

Diagnosticul performanelor la societi din domeniul extractiei petrolului brut si activitati de servicii conexe extractiei petrolului brut si gazelor naturale, cu exemplificare la S.C. OMV PETROM S.A., S.C. DAFORA S.A. I S.C. ROMPETROL WELL SERVICES S.A.

Coordonator tiinific Conf.univ.dr. Monica Violeta Achim Masterand Precup Ana-Maria Management contabil,control si audit

2013

CUPRINS
Introducere Motivaia, importana i metodologia cercetrii Abrevieri Lista tabelelor, graficelor i casetelor Cap. 1 Pezentarea general a SNP. DAFR,PTR...

1.1. Scurt istoric........

1.2. Obiectul de activitate ........ 1.3. Conducerea i administrarea societilor............. 1.4. Piaa i concurena ............. .... 1.4.1. Piaa furnizorilor... 1.4.2. Piaa clienilor... 1.4.3. Piaa concurenial 1.5. Personalul societilor........ 1.6. Evoluia principalilor indicatori ai societilor ........... ... Cap.2.Abordri teoretico-metodologice privind diagnosticul performanelor entitii........... 2.1.Conceptul de performan i performana n abordrile IFRS ........................ 2.2.Prezentarea n Contul de profit i pierdere a elementelor de performan financiar......... 2.3.Componentele diagnosticului performantelor financiare............................................ Cap. 3 Studiu de caz privind diagnosticul performanelor financiare la S.C. Omv Petrom S.A., S.C. Dafora S.A. i S.C. Rompetrol Well Services S.A 3.1 Diagnosticul ratelor de profitabilitate ................................................................... 3.2. Diagnosticul strii de rentabilitate ....... 3.3. Diagnosticul performanelor bursiere ............................................................... .. 3.1. Diagnosticul ratelor bursiere ...... 3.2. Diagnosticul ratelor bursiere prin crearea de valoare................................. 3.4. Diagnosticul riscului de faliment........ Cap. 4. Sinteza diagnostic. Concluzii i propuneri ................................................. Bibliografie Anexe

INTRODUCERE
Entitile economice au un rol hotrtor n dezvoltarea economic a oricrei ri, prin crearea de valoare adugat. Activitatea oricrei societi economice evolueaz diferit de la o perioad la alta. Exist momente de dezvoltare economic a acesteia, dar i momente de scdere a activitii, aadar se impune diagnosticarea strii economice i financiare a activitii acestor societi. Diagnosticarea ofer o cercetare complex a aspectelor economice, tehnice, sociologice, juridice si manageriale ce caracterizeaz activitatea unei organizaii prin care se identifica punctele forte si slabe, cauzele care le-au generat i se formuleaz recomandri de eliminare sau diminuare a aspectelor negative i /sau de valorificare a celor pozitive. Diagnosticul aplicabil unei afaceri reprezint o etap preliminar a procesului de stabilire a valorii, care, fcnd apel la procedeele specifice analizei, ofer posibilitatea cunoaterii caracteristicilor eseniale ale afacerii, identificarea strii diferitelor sisteme economico-financiare ale acesteia, a potenialului su valorificat sau nevalorificat, precum i a influenrii acestor atribute de ctre factorii externi, sectoriali i/sau macroeconomici. Performana financiar reprezint dezideratul oricrei ntreprinderi i deviza tuturor utilizatorilor de informaii financiare. Performana unei firme nu se limiteaz numai la mrimea rezultatului exerciiului, altfel spus performanta este definit de utilizatorii rapoartelor financiare, n funcie de propriile lor obiective, i ca atare performana nu este reflectat exclusiv n contul de profit i pierdere. De regul, un indicator relevant privind performana trebuie s ofere posibilitatea comparrii efectului obinut cu efortul depus pentru obinerea acestuia.. n acelai timp elementele de performan nu pot fi ntotdeauna msurate, cuantificate, este vorba de elemente calitative, precum nivelul de pregtire profesional a angajailor. Totui, performana poate fi analizat prin prisma unor indicatori. Selecia unei msuri adecvate n scopul evalurii performanei reprezint o provocare pentru partenerii firmei. Toate aspectele ilustrate mai sus, au fost factori care au contribuit la alegerea temei care va fi dezvoltat n continuare.

MOTIVAIA, IMPORTANA I METODOLOGIA CERCETRII

Pentru a surprinde toate aspectele diagnosticului economico-financiar, metoda de cercetare utilizat n elaborarea prezentei lucrri a fost studiul de caz. Pentru realizarea acestuia s-au ales trei entiti cotate la Bursa de valori Bucureti. Entitile alese spre exemplificare sunt S.C. OMV Petrom S.A., S.C. Dafora S.A. i S.C. Rompetrol Well Services S.A. n primul capitol, prin metodele descriptive, am fcut referire la societile analizate, prin prezentarea obiectului de activitate, a organizrii i conducerii acestora, precum i o scurt analizare a pieei n care acestea activeaz. n cel de-al doilea capitol se realizeaz o prezentare a conceptului de performan i a modului de abordare a acesteia n standardele internaionale de raportare financiar. Pentru realizarea acestui capitol s-au avut n vedere cri de specialitate n domeniu. Am continuat capitolul trei cu diagnosticul performanelor celor trei societi. Pentru aceasta s-au ntocmit diagnosticul ratelor profitabilitii comerciale, diagnosticul ratelor de rentabilitate, diagnosticul ratelor bursiere i diagnosticul riscului de faliment. La baza acestor diagnostice au stat datele din situaiile financiare ale entitilor i date de pe Bursa de Valori Bucureti. Pentru realizarea acestor diagnostice s-au utilizat metode specifice diagnosticului, i anume metoda SWOT i metoda grilelor de evaluare. Pentru acordarea punctajelor s-a stabilit i parametrizat grila de evaluare a criteriilor dup nivelul i tendina indicatorilor, utiliznd matricea de mai jos: Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc Critic 3 2.5 2 1.5 1 Slab 3.5 3 2.5 2 1.5 Medie 4 3.5 3 2.5 2 Bun 4.5 4 3.5 3 2.5 Forte 5 4.5 4 3.5 3

Apoi s-a ntocmit sinteza diagnosticului domeniului investigat acordndu-se punctaje de importan (pi) fiecrui domeniu diagnosticat, cu respectarea relaiei

pi 1 (100 %) ;
i 1

S-a calculat apoi nota medie obinut prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia:

n N pixNi , unde i 1

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator. S-a interpretat nota final a aspectului diagnosticat utiliznd tabelul de mai jos: Grila de interpretare final a diagnosticului financiar Starea indicatorului Forte Foarte bun Bun Satisfctor Mediu-acceptabil Nesatisfctor Slab Foarte slab Critic Nota medie 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 Clasificare SWOT PUNCT FORTE PUNCT TARE PUNCT INCERT PUNCT SLAB PUNCT CRITIC

Am finalizat lucrarea

prin prezentarea concluziilor analizei, prin evidenierea punctajelor

diagnosticului performanei la cele trei societi, evidenierea slabe i punctelor forte ale societilor analizate i prin prezentarea unor propuneri pentru ameliorare.

ABREVIERI
Cash EPS Trezoreria pe aciune

Cci CFROI CPR CVA Div DIVA DT EBIT EPS EVA GCF i IB KAB KB LF MC MVA NOPAT PBR PER PPA PSR RADIV RBE RBEXP Rd RDIV Ri RMBREX RMBV RMC RNE ROA ROE RRC RRE TSR VA

Costul capitalului investit Rentabilitatea lichid a investiiilor (Cash Flow Return on Investment) Capitaluri proprii Valoarea lichid adugat Dividendele pltite acionarilor Dividendul pe aciune Datorii totale Rezultatul brut nainte de deducerea dobnzilor i a impozitului pe profit (Earning before Interest and Taxes) Rezultatul pe aciune (Earning per Share) Valoarea economic adugat (Ecoomic Value Added) Costul mediu ponderat al capitalului Rata de impozitare Valoarea investiilor brute sau active totale brute Coeficientul vitezei de rotaie a activelor totale, durata n zile a unei rotaii a activelor totale Capitalizarea bursier Levierul financiar Marja comercial Valoarea de pia adugat (Market Value Added) Profitul net operaional Raportul dintre valoarea de pia i valoarea contabil a unei aciuni (Price-to-Book-Ratio) Coeficientul de capitalizare bursier Valoarea de pia a unei aciuni Pre de pia/ Cifra de afaceri net pe aciune (Price to Sales Ratio) Rata de acoperire a dividendelor Rezultatul brut al exerciiului Rezultatul brut din exploatare Rata costului capitalului mprumutat Randamentul dividendelor sau rata capitalizrii dividendelor Rata rentabilitii capitalului investit Rata marjei brute a profitului din exploatare Rata marjei brute din vnzri Rata marjei comerciale Rezultatul net al exerciiului Rata rentabilitii activelor (Return on Total Assets) Rata rentabilitii capitalului propriu ( Return on Common Equity) Rata rentabilitii cheltuielilor Rata rentabilitii economice n sens general Rentabilitatea total a acionarilor Valoarea adugat

LISTA TABELELOR, GRAFICELOR I CASETELOR

Tabel nr. 1: Diagnosticul ratelor profitabilitii comerciale la S.C. OMV Petrom S.A. Tabel nr.2 : Diagnosticul ratelor profitabilitii comerciale la S.C. Dafora S.A. Tabel nr.3 : Diagnosticul ratelor profitabilitii comerciale la S.C. Rompetrol Well Services S.A. Tabel nr.4 : Diagnosticul rentabilitii financiare la S.C. OMV Petrom S.A. Tabel nr.5 : Diagnosticul rentabilitii financiare la S.C. Dafora S.A. Tabel nr.6 : Diagnosticul rentabilitii financiare la S.C. Rompetrol Well Services S.A. Tabel nr. 7: Diagnosticul rentabilitii economice la S.C. OMV Petrom S.A Tabel nr.8 :Diagnosticul rentabilitii economice la S.C. Dafora S.A. Tabel nr.9 :Diagnosticul rentabilitii economice la S.C. Rompetrol Well Services S.A. Tabel nr.10: Sinteza diagnosticului rentabilitii la S.C. OMV Petrom S.A. Tabel nr. 11: Sinteza diagnosticului rentabilitii la S.C. Prefab S.A. Tabel nr.12: Sinteza diagnosticului rentabilitii la S.C. Dunapref S.A. Tabel nr 13: Diagnosticul ratelor bursiere la S.C. OMV Petrom S.A. Tabel nr.14: Diagnosticul ratelor bursiere la S.C. Prefab S.A. Tabel nr. 15: Diagnosticul ratelor bursiere la S.C. Dunapref S.A. Tabel nr. 16 : Diagnosticul performanelor bursiere prin crearea de valoare la S.C. OMV Petrom S.A. Tabel nr. 17 : Diagnosticul performanelor bursiere prin crearea de valoare la Prefab S.A. Tabel nr. 18 : Diagnosticul performanelor bursiere prin crearea de valoare la Dunapref S.A. Tabel nr. 19 : Sinteza diagnosticului ratelor bursiere la S.C. OMV Petrom S.A. Tabel nr. 20 : Sinteza diagnosticului ratelor bursiere la S.C. Prefab S.A. Tabel nr. 21 : Sinteza diagnosticului ratelor bursiere la S.C. Dunapref S.A. Tabel nr. 22 :Sinteza diagnosticului riscului de faliment la S.C. OMV Petrom S.A. Tabel nr. 23 :Sinteza diagnosticului riscului de faliment la S.C. Prefab S.A. Tabel nr.24 :Sinteza diagnosticului riscului de faliment la S.C. Dunapref S.A. Tabel nr. 25: Sinteza diagnostic la S.C. OMV Petrom S.A. Tabel nr. 26: Sinteza diagnostic la S.C. Prefab S.A. S.C. S.C.

Tabel nr. 27: Sinteza diagnostic la S.C. Dunapref S.A. Grafic nr. 1: Structura acionariatului la S.C. OMV Petrom S.A. la data de 31.12.2012 Grafic nr. 2: Structura acionariatului la S.C. Prebet S.A. la data de 31.12.2011 Grafic nr. 3: Structura acionariatului la S.C. Dunapref S.A. la data 31.12.2011 Grafic nr. 4: Evoluia personalului societilor Grafic nr. 5: Evoluia rezultatului net Grafic nr. 6: Evoluia veniturilor i cheltuielilor totale S.C. OMV Petrom S.A. Grafic nr. 7: Evoluia veniturilor i cheltuielilor totale S.C. Prefab S.A. Grafic nr. 8: Evoluia veniturilor i cheltuielilor totale S.C. Prefab S.A. Grafic nr. 9: Evoluia cifrei de afaceri Grafic nr.10 :Evoluia ratelor profitabilitii comerciale la S.C. OMV Petrom S.A.. Grafic nr.11 : Evoluia ratelor profitabilitii comerciale la S.C. Prefab S.A Grafic nr. 12: Evoluia ratelor profitabilitii comerciale la S.C. Dunapref S.A Grafic nr. 13: Evoluia ratelor rentabilitii financiare la S.C. OMV Petrom S.A. Grafic nr.14: Evoluia ratelor rentabilitii financiare la S.C. Prefab S.A. Grafic nr. 15: Evoluia ratelor rentabilitii financiare la S.C. Dunapref S.A. Grafic nr. 16 : Evoluia ratelor rentabilitii economice la S.C. OMV Petrom S.A. Grafic nr.17 : Evoluia ratelor rentabilitii economice la S.C. Prefab S.A. Grafic nr. 18 : Evoluia ratelor rentabilitii economice la S.C. Dunapref S.A. Grafic nr. 19: Evoluia capitalizrii bursiere pentru S.C. OMV Petrom S.A. Grafic nr. 20: Evoluia PER, PBR i PSR pentru S.C. OMV Petrom S.A. Grafic nr.21 : Evoluia capitalizrii bursiere pentru S.C. Prefab S.A. Grafic nr. 22: Evoluia PER, PBR i PSR pentru S.C. Prefab S.A Grafic nr. 23: Evoluia capitalizare bursier pentru S.C. Dunapref S.A Grafic nr. 24: Evoluia PER, PBR i PSR pentru S.C. Dunapref S.A Grafic nr.25: Evoluia EVA, MVA i CVA la S.C. OMV Petrom S.A. Grafic nr.26: Evoluia TSR la S.C. OMV Petrom S.A. Grafic nr.27: Evoluia EVA, MVA i CVA la S.C. Prefab S.A. Grafic nr.27: Evoluia TSR la S.C. Prefab S.A. Grafic nr.28: Evoluia EVA, MVA i CVA la S.C. Dunapref S.A. Grafic nr.29: Evoluia TSR la S.C. Dunapref S.A.