RA2007

BANCA NAIONAL A ROMNIEI
RAPORT ANUAL 2007
ISSN 1453 3936
Not
Raportul anual 2007 a fost analizat i aprobat de Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Romniei n edina din 26 iunie 2008 i a fost naintat Parlamentului Romniei n conformitate cu prevederile Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei. Unele date statistice au caracter provizoriu, urmnd a fi revizuite n publicaiile ulterioare ale Bncii Naionale a Romniei. Sursa datelor statistice a fost indicat expres numai atunci cnd acestea au fost furnizate de alte instituii. Reproducerea publicaiei este interzis, iar utilizarea datelor n diferite lucrri este permis numai cu indicarea sursei. Banca Naional a Romniei, Str. Lipscani nr. 25, cod 030031, Bucureti tel.: 021/312.43.75; fax: 021/314.97.52 internet: http://www.bnro.ro
ROMNIA
- prezentare general -
1. Localizare
n sud-estul Europei Centrale, n interiorul i exteriorul arcului Munilor Carpai,

pe cursul inferior al Dunrii (1 075 km), cu ieire la Marea Neagr (245 km); Totalul granielor Romniei nsumeaz 3 150 km; Vecini: Bulgaria, Republica Moldova, Serbia, Ucraina, Ungaria.
2. Suprafa
238 391 kmp (locul 12 n Europa); Structur: 62,3 la sut teren agricol (39,4 la sut arabil), 26,1 la sut pduri,
11,6 la sut alte terenuri. 21,5 milioane locuitori la 1 iulie 2007 (locul 9 n Europa); Densitate: 90 locuitori/kmp; Urbanizare: 55,1 la sut; Structura etnic: 89,5 la sut romni, 6,6 la sut maghiari, 3,9 la sut alte naionaliti; Administrativ, Romnia este mprit n 42 de judee (inclusiv municipiul Bucureti, cu regim de jude), are un numr de 320 orae (din care 103 municipii) i 2 854 comune;
3. Populaie
Capitala: municipiul Bucureti (1,9 milioane locuitori); Limba oficial: limba romn.
4. Forma de Republic; guvernmnt Puterea legislativ: parlament bicameral;
Puterea executiv: guvern, condus de un prim-ministru desemnat de preedintele rii.

Preedintele rii este ales n baza rezultatelor alegerilor generale prin scrutin universal pentru un mandat de 5 ani. 5. Moneda naional
Leul (RON), cu subdiviziunea sa, banul; Convertibilitate deplin a monedei naionale; Cursul monedei naionale este stabilit zilnic pe piaa valutar interbancar; moneda
de referin este euro.
LISTA ABREVIERILOR
AVAS BCDMN BCE BEI BERD BII BICE BIM BIRD BRI CE CEF CFI CNVM CSA ECOFIN ERM II FMI IFN ISD MAE MEF MIGA PND ROBID ROBOR SEBC SEC Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului Banca pentru Comer i Dezvoltare a Mrii Negre Banca Central European Banca European de Investiii Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare Banca Internaional de Investiii Banca Internaional de Colaborare Economic Biroul Internaional al Muncii Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare Banca Reglementelor Internaionale Comisia European Comitetul Economic i Financiar al Comisiei Europene Corporaia Financiar Internaional Comisia Naional a Valorilor Mobiliare Comisia de Supraveghere a Asigurrilor Consiliul minitrilor economiei i finanelor din statele membre UE Mecanismul Cursului de Schimb II Fondul Monetar Internaional Instituii Financiare Nebancare Investiii Strine Directe Ministerul Afacerilor Externe Ministerul Economiei i Finanelor Agenia de Garantare Multilateral a Investiiilor Planul Naional de Dezvoltare Rata dobnzii pe piaa monetar pentru depozitele atrase de bnci Rata dobnzii pe piaa monetar pentru depozitele plasate de bnci Sistemul European al Bncilor Centrale Sistemul European de Conturi
CUPRINS
Sinteza principalelor evoluii economice i financiare n anul 2007 .........................11
1. Evoluii i politici n domeniul convergenei nominale ......................................11 1.1. Rata inflaiei...........................................................................................12 1.2. Ratele dobnzilor pe termen lung ..........................................................14 1.3. Deficitul bugetului general consolidat ...................................................14 1.4. Datoria public total .............................................................................15 1.5. Fluctuaiile cursului de schimb ..............................................................15 2. Criteriile de convergen juridic .......................................................................15 3. Evoluii i politici n domeniul convergenei reale .............................................15 3.1. Creterea PIB i a PIB pe locuitor..........................................................16 3.2. Productivitatea muncii ...........................................................................16 3.3. Structura economiei ...............................................................................17 3.4. Gradul de deschidere a economiei .........................................................17 4. Mix-ul de politici macroeconomice.....................................................................17 5. Integrarea european i relaiile cu organismele internaionale ..........................20 5.1. Contribuia BNR la elaborarea de documente de orientare strategic ...20 5.2. Participarea BNR la Sistemul European al Bncilor Centrale...............20 5.3. Relaiile BNR cu instituiile financiare internaionale...........................20 6. Sistemul bancar ...................................................................................................21 6.1. Modificri n structura sistemului bancar romnesc..............................21 6.2. Evoluia indicatorilor de prudenialitate ................................................22 6.3. Aciuni pe linia mbuntirii supravegherii bancare .............................23 6.4. Aciuni n vederea ntririi stabilitii financiare ...................................24 6.5. Activiti n domeniul reglementrii ......................................................24 7. Rezultatele financiare ale BNR la 31 decembrie 2007 .......................................25
Capitolul I. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei ..................................26

1. Provocrile politicii monetare .............................................................................27 2. Implementarea politicii monetare........................................................................29 3. Utilizarea instrumentelor politicii monetare .......................................................36 4. Orientrile politicii monetare ..............................................................................38
Capitolul II. Stabilitatea financiar, reglementarea i supravegherea prudenial .....................................................................41

1. Stabilitatea financiar ..........................................................................................41 1.1. Principalele evaluri privind stabilitatea financiar ..............................41 1.2. Instrumente de sprijin pentru supravegherea prudenial i stabilitatea financiar .........................................................................46
1.3. Acorduri de cooperare n domeniul stabilitii financiare i al gestionrii crizelor financiare.........................................................48 2. Autorizarea i reglementarea instituiilor financiare...........................................50 2.1. Autorizarea i reglementarea instituiilor de credit................................50 2.2. Notificarea i reglementarea activitii de creditare desfurate de instituiile financiare nebancare ....................................53 2.3. Reglementarea activitii desfurate de Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar ......................55 2.4. Activitatea de reglementare valutar ......................................................55 2.5. Principalele obiective pentru anul 2008 n domeniul activitii de reglementare ......................................................................................55 3. Supravegherea prudenial a instituiilor de credit .............................................57 3.1. Structura sectorului bancar.....................................................................57 3.2. Performane i perspective ale sectorului bancar...................................61 3.3. Msuri de mbuntire a activitii de supraveghere a instituiilor de credit ............................................................................66 3.4. Evaluarea riscurilor din activitatea bancar ...........................................69 3.5. Cooperarea internaional n domeniul supravegherii ...........................71 3.6. Instituiile financiare nebancare.............................................................74 3.7. Supravegherea prudenial i monitorizarea instituiilor financiare nebancare ..............................................................................................77
Capitolul III. Emisiunea de numerar...............................................................................79

1. Numerarul n circulaie n afara sistemului bancar .............................................79 2. Plile i ncasrile n numerar ale BNR n relaia cu instituiile de credit.........................................................................80 3. Activitatea de procesare a numerarului ...............................................................82 4. Retragerea din circulaie a vechii emisiuni monetare .........................................83 5. Emisiunile numismatice ......................................................................................83 6. Contrafacerile monedei naionale i ale monedei euro .......................................85
Capitolul IV. Sisteme de pli i decontri ......................................................................87

1. Sistemul ReGIS ...................................................................................................87 2. Sistemul de pli care asigur compensarea pe suport hrtie a plilor cu instrumente de plat de debit (PCH) .............................................................91 3. Sistemul SaFIR....................................................................................................91 4. Participarea Bncii Naionale a Romniei la activitile desfurate n cadrul structurilor Sistemului European al Bncilor Centrale i Bncii Centrale Europene...............................................................................96 5. Reglementarea, autorizarea i monitorizarea sistemelor de pli........................96
Capitolul V. Administrarea rezervelor internaionale ..................................................99

1. Evoluia rezervelor internaionale ale statului n anul 2007 ...............................99 2. Obiectivele strategice ........................................................................................100 2.1. Obiectivele stabilite pentru perioada aprilie 2007-martie 2008...........100
2.2. Evoluia mediului economic extern .....................................................100 3. Modul de realizare a obiectivelor strategice .....................................................101
Capitolul VI. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei ..................................................................................................104

1. Contul curent .....................................................................................................104 2. Contul de capital i financiar.............................................................................106 3. Poziia investiional internaional a Romniei...............................................107
Capitolul VII. Activitatea internaional ......................................................................109

1. Romnia stat membru al Uniunii Europene ...................................................109 2. Colaborarea cu instituiile economice i financiare internaionale ...................117 3. Pregtirea procesului de adoptare a euro ..........................................................121
Capitolul VIII. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei...................125 Capitolul IX. Activitatea de cercetare macroeconomic ............................................128
1. Modelare macroeconomic ...............................................................................128 2. Studii i analize macroeconomice .....................................................................129 3. Stabilitate financiar ..........................................................................................130 4. Conferine tiinifice organizate de BNR ..........................................................133 5. Orientri i obiective ale activitii de cercetare n anul 2008..........................133
Capitolul X. Alte activiti ale Bncii Naionale a Romniei ......................................134

1. Managementul resurselor umane .....................................................................134 2. Activitatea statistic .........................................................................................136 3. Tehnologia informaiei .....................................................................................139 4. Activitatea de audit intern ................................................................................141 5. Activitatea juridic ...........................................................................................142 6. Arhiva, Muzeul i Biblioteca BNR ..................................................................144
Capitolul XI. Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2007 .................................................................................147
1. Consideraii generale........................................................................................147 2. Costurile reducerii inflaiei ..............................................................................149 3. Administrarea rezervelor internaionale...........................................................151 4. Efectele evoluiei cursului de schimb al monedei naionale ............................151 5. Concluzii ..........................................................................................................152 Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2007 (auditate de Deloitte) .........................................................155 Raportul auditorului financiar.....................................................................156 Bilanul contabil al Bncii Naionale a Romniei.......................................158 Contul de profit i pierdere al Bncii Naionale a Romniei ......................160 Note la situaiile financiare .........................................................................161
ANEXE
Organigrama Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2007 ....................................194 Bncile din Romnia la 31 decembrie 2007.......................................................................196 Lista publicaiilor Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2007 ............................199 Principalele lucrri transmise Parlamentului Romniei de ctre Banca Naional a Romniei n anul 2007 .......................................................... 199
LISTA TABELELOR DIN TEXT Componena sistemului bancar pe forme de proprietate ................................................................59 Cota de pia a bncilor i a sucursalelor bncilor strine ............................................................59 Ponderea bncilor i a sucursalelor bncilor strine n volumul agregat al capitalului .................60 Participaiile strine la capitalul bncilor comerciale i al sucursalelor bncilor strine din Romnia la 31 decembrie 2007 ................................................................................................60 Principalii indicatori de analiz ai sistemului bancar.....................................................................63 Valoarea activului net bilanier i a fondurilor proprii la 31 decembrie 2007 ...............................65 Principalii indicatori ai sectorului instituiilor financiare nebancare la 31.12.2007.......................74 Distribuia instituiilor financiare nebancare pe tipuri de activiti la 31.12.2007.........................75 Ponderile capitalului strin n funcie de ara de origine ...............................................................77 Emisiuni monetare sau medalistice ...............................................................................................84 Evoluia traficului de pli n ReGIS..............................................................................................88 Structura plilor n sistem ReGIS n anul 2007.............................................................................90 Evoluia plilor compensate pe suport hrtie ................................................................................91 Contul curent ................................................................................................................................104 Finanarea deficitului de cont curent............................................................................................106 Principalii indicatori de ndatorare extern ..................................................................................108 Criteriile de la Maastricht.............................................................................................................121 Structura bilanier la 31 decembrie 2007....................................................................................150 Rezultatele tranzaciilor efectuate n cursul anului 2007 .............................................................151 Diferene din reevaluare la 31 decembrie 2007............................................................................152 Capitalul propriu ..........................................................................................................................153 Rezultatul exerciiului financiar 2007 ..........................................................................................153 Rezultatul operaional al exerciiilor financiare 2006 i 2007 .....................................................154 LISTA GRAFICELOR DIN TEXT Rata inflaiei ...................................................................................................................................26 Contribuia principalelor componente ale cererii la dinamica PIB ................................................30 Cursul de schimb al leului fa de euro i dolarul SUA .................................................................31 Rata dobnzii de politic monetar i rata inflaiei ........................................................................32 Evoluia creditelor acordate populaiei .........................................................................................33 Evoluia depozitelor populaiei .....................................................................................................35 Rate ale dobnzii ............................................................................................................................37 Structura IFN pe tipuri de activiti la 31.12.2007 ........................................................................76
Structura pe cupiuri n valoarea total a bancnotelor n circulaie aflate n afara sistemului bancar ....................................................................................................80 Structura plilor din punct de vedere valoric ...............................................................................81 Structura ncasrilor din punct de vedere valoric ..........................................................................81 Numrul de falsuri la cupiurile noi ................................................................................................85 Numrul de falsuri la cupiurile vechi ............................................................................................86 Evoluia plilor de mare valoare i/sau urgente n anul 2007 .......................................................89 Evoluia plilor de mare valoare i/sau urgente n anul 2007 comparativ cu anul 2006...............89 Numrul i valoarea tranzaciilor n anul 2007 ..............................................................................92 Structura transferurilor n anul 2007 .............................................................................................93 Valoarea garaniilor aferente sistemelor de pli cu decontare pe baz net .................................93 Evoluia rezervelor internaionale n anul 2007 .............................................................................99 Randament comparativ fa de indicii Merrill Lynch ..................................................................102 Compoziia rezervei valutare a Romniei la 31 decembrie 2006................................................102 Compoziia rezervei valutare a Romniei la 31 decembrie 2007................................................102 Rezultatele administrrii rezervei internaionale..........................................................................103 Evoluia PIB pe locuitor ..............................................................................................................122 Ponderea sectoarelor economice n PIB ......................................................................................122 Gradul de deschidere a economiei................................................................................................122 Ponderea comerului cu UE n totalul comerului exterior ..........................................................122 Evoluia cheltuielilor BNR cu operaiuni bancare valori ajustate cu inflaia la 31.12.2007.....148 Evoluia activelor externe ale BNR valori la final ajustate cu inflaia la 31.12.2007...............151 Structura rezultatului financiar al BNR 2006-2007......................................................................153
Raport anual 2007
Sinteza principalelor evoluii economice i financiare n anul 2007

Aderarea Romniei la Uniunea European la 1 ianuarie 2007 a fost rezultatul unei perioade de eforturi susinute pe linia reformrii societii i economiei romneti, demarate n deceniul anterior, dar accelerate ndeosebi ncepnd cu anul 2000. Astfel, s-a ncheiat un ciclu de apte ani (2000-2006) avnd ca principal obiectiv aderarea rii la Uniunea European i a nceput un ciclu nou, probabil tot de apte ani (2007-2013), care ar trebui s se finalizeze cu adoptarea de ctre Romnia a monedei euro. Primul an de participare a Romniei n mecanismele UE a fost unul complicat, alctuit din dou semestre cu evoluii sensibil diferite. Astfel, n prima parte a anului 2007, marcat de existena pe pieele financiare internaionale a unui exces de lichiditate n cutare de randamente ridicate, calitatea de stat membru recent dobndit de Romnia i liberalizarea contului de capital (proces finalizat n septembrie 2006) au favorizat intrri semnificative de fonduri externe. Aceast finanare abundent a condus la aprecierea semnificativ a monedei naionale, cu efect favorabil pe termen scurt n planul reducerii inflaiei, dar cu implicaii negative asupra evoluiei contului curent al balanei de pli, fcnd necesar calibrarea n consecin a rspunsului politicii monetare. A doua jumtate a anului 2007 a fost afectat de trei factori externi: (i) declanarea crizei creditelor ipotecare cu risc ridicat (subprime) n SUA, care a schimbat percepia investitorilor strini fa de economiile din Centrul i Estul Europei, conducnd la retragerea masiv de fonduri; (ii) creterea fr precedent a preurilor alimentelor i (iii) escaladarea preului petrolului. Suprapuse cu o serie de evoluii interne nefavorabile (un an agricol foarte secetos, stimularea cererii interne printr-o politic salarial lax i prin majorarea rapid a creditului acordat sectorului privat), evenimentele amintite au condus la reapariia presiunilor inflaioniste i la adncirea n continuare a deficitului extern. Aceast nou combinaie de factori a fcut necesar recalibrarea rspunsului politicilor macroeconomice, n general, i a politicii monetare, n special.
1. Evoluii i politici n domeniul convergenei nominale

Adoptarea de ctre Romnia a monedei euro la momentul propus (2014) prin Programul de convergen, pe care ara noastr l-a naintat Comisiei Europene la nceputul anului 2007, depinde de ndeplinirea concomitent a criteriilor de convergen nominal (criteriile de la Maastricht) i a criteriilor de convergen juridic. Dintre criteriile de convergen nominal, Romnia continu s ndeplineasc criteriul privind sustenabilitatea poziiei fiscale (care se refer la ponderea deficitului fiscal i a datoriei publice n PIB), n timp ce evaluarea criteriului referitor la stabilitatea cursului de schimb nu poate fi realizat cu acuratee att timp ct leul nu particip la Mecanismul Cursului de Schimb II (ERM II).
Banca Naional a Romniei
11
Raport anual 2007 Sinteza principalelor evoluii economice i financiare n anul 2007
1.1. Rata inflaiei

n 2007, rata medie anual a inflaiei msurat prin indicele preurilor de consum (IPC) s-a situat la nivelul de 4,84 la sut; conform indicelui armonizat al preurilor de consum (IAPC), utilizat de Comisia European i de Banca Central European, rata inflaiei a fost de 4,9 la sut, n condiiile n care nivelul de referin (1,5 puncte procentuale peste media celor mai performante trei state membre UE) a fost de 2,8 la sut. Evoluia menionat a condus la: (i) ntreruperea traiectoriei descendente observate la nivelul inflaiei decembrie/decembrie nc din anul 2000 (cnd rata inflaiei a fost de 40,7 la sut), n condiiile n care la finele anului 2007 nivelul nregistrat (6,6 la sut) a fost superior celui din anul precedent, i (ii) depirea intei anunate de banca central (4 la sut 1 punct procentual). Totui, trebuie remarcat faptul c inflaia din Romnia nu mai atinge cel mai nalt nivel dintre rile care au aderat recent la Uniunea European; n decembrie 2007, din punct de vedere al ratei inflaiei, Romnia se afla pe locul 5, cu o performan mai bun dect Bulgaria, Estonia, Letonia, Lituania i Ungaria. Tot ca o constatare de ordin general, n majoritatea economiilor emergente care practic intirea inflaiei s-au nregistrat n 2007 depiri ale limitei superioare a intervalului intit, ca efect al unor factori cu aciune global. n cazul Romniei, rezultatele privind reducerea ratei inflaiei au depit n prima jumtate a anului cele mai optimiste ateptri, aceasta situndu-se n cea mai mare parte a perioadei sub inta central (3,7 la sut n martie, 3,8 la sut n aprilie-iunie). Performana s-a datorat n principal aprecierii monedei naionale, ca efect al atractivitii pe care Romnia, nou stat membru al UE, cu moned deplin convertibil, a exercitat-o asupra investitorilor strini. n condiiile unui excedent global de lichiditate, acetia s-au orientat ctre pieele emergente care ofereau cele mai nalte randamente, printre care i Romnia. Factorii interni care au contribuit la diminuarea inflaiei n perioada respectiv au inclus excedentul bugetului general consolidat, ncetinirea ritmului de cretere a preurilor administrate i evoluia constant a preurilor volatile. n acest context favorabil din punct de vedere al evoluiei inflaiei, BNR a redus rata dobnzii de politic monetar de la 8,75 la sut la 7 la sut pe an, prin operarea a patru ajustri de amplitudini diferite. O preocupare permanent a autoritii monetare a fost ca, pstrnd regimul de curs flotant i utiliznd din plin valenele acestuia n descurajarea speculatorilor, s nu permit totui o apreciere excesiv a monedei naionale, datorit potenialului de reversibilitate a acesteia, cu efecte nocive asupra inflaiei. Astfel, dup ce a atins valoarea de 3,11 RON/EUR n luna iulie, cursul de schimb a revenit ulterior la valori mai bine corelate cu fundamentele economice (ndeosebi cu evoluia diferenialului de productivitate fa de zona euro). Inversarea trendului inflaiei n semestrul al doilea al anului s-a produs n contextul deficitului de produse agroalimentare nregistrat pe plan mondial, al atingerii unor noi recorduri ale preului petrolului, dar i al crizei de pe piaa creditelor ipotecare din SUA, care a modificat percepia investitorilor asupra riscurilor, conducnd la ieiri de capital.
12
ntr-o asemenea conjunctur, slbiciunile macroeconomice interne (devansarea creterii productivitii muncii de ctre cea a salariilor, deficitul n cretere al contului curent i predominana finanrii prin credite, creterea economic bazat mai mult pe consum i mai puin pe exporturi) au nceput s fie penalizate, dup ce n prima parte a anului aceiai investitori strini le-au considerat benigne. Astfel, presiunile de depreciere a monedei naionale, manifeste ncepnd cu luna august, au fost nsoite de corecia indicilor bursieri, de lrgirea spread-urilor aferente obligaiunilor suverane i de majorarea ratelor CDS 1 . Suprapuse unor evenimente interne nefavorabile un an agricol extrem de secetos i trecerea pe deficit a bugetului general consolidat n ultimele luni ale anului , evoluiile menionate au alimentat un puternic puseu inflaionist, rata anual a inflaiei crescnd de la 4 la sut n iulie la 6,8 la sut n octombrie. n consecin, BNR a acionat n sensul ntririi politicii monetare, majornd rata dobnzii de politic monetar n octombrie 2007 i n ianuarie 2008 cu cte 0,5 puncte procentuale, pn la nivelul de 8 la sut pe an. Ulterior, dat fiind persistena crizei de pe pieele financiare internaionale i a creterii preurilor produselor alimentare i petrolului i avnd n vedere necesitatea ancorrii ateptrilor inflaioniste la un nivel compatibil cu atingerea obiectivului de inflaie pe termen mediu (3,5 la sut 1 punct procentual pentru anul 2009), banca central a recurs la efectuarea a noi majorri ale dobnzii de politic monetar, pn la 9,75 la sut n mai 2008. Cursul de schimb al monedei naionale a revenit spre sfritul anului 2007 la valori mai sustenabile, iar dinamica exporturilor a nceput s o devanseze pe cea a importurilor. Pentru a asigura restrictivitatea condiiilor monetare n sens larg, BNR a meninut pe parcursul ntregului an 2007 nivelul nalt al ratelor rezervelor minime obligatorii (20 la sut pentru pasivele constituite n lei i 40 la sut pentru pasivele constituite n valut). Imprimarea n continuare a gradului crescut de restrictivitate condiiilor monetare n sens larg se va realiza preponderent prin intermediul cadrului operaional al politicii monetare specific strategiei de intire direct a inflaiei. Avnd n vedere schimbrile produse n ultima perioad la nivelul condiiilor lichiditii i anticiparea accenturii acestora diminuarea excedentului structural de lichiditate din sistemul bancar, precum i scderea poziiei nete a lichiditii instituiilor de credit o provocare pentru banca central o vor reprezenta n perioada urmtoare adaptarea instrumentelor politicii monetare la noul context i maximizarea eficacitii acestora. Aceast aciune a fost deja iniiat prin noile modificri aduse recent de BNR unor instrumente de politic monetar, care se circumscriu totodat procesului gradual de armonizare a cadrului operaional al BNR cu cel al BCE. Astfel, pentru a crete eficacitatea gestionrii de ctre banca central a condiiilor lichiditii de pe piaa monetar i, implicit, a influenei exercitate de instrumentele de politic monetar asupra ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe aceast pia, Consiliul de administraie al BNR a decis s reduc scadena operaiunilor standard de atragere de depozite de la dou sptmni la o sptmn. Concomitent, n scopul ameliorrii transmiterii semnalelor de politic monetar i al reducerii
1
Credit Default Swap instrument financiar derivat n cadrul cruia o parte (cumprtorul) face pli periodice ctre o alta (vnztorul) n schimbul promisiunii unei pli (despgubiri) condiionate de intrarea in incapacitate de plat a unei tere pri (entitatea de referin).
13
amplitudinii fluctuaiilor ratelor dobnzilor de pe piaa monetar interbancar, s-a decis imprimarea unui caracter simetric coridorului format de ratele dobnzilor facilitilor permanente n jurul ratei dobnzii de politic monetar i restrngerea amplitudinii acestuia la valoarea de 4 puncte procentuale. O discuie privind determinanii inflaiei n Romnia n anul 2007 nu poate fi complet fr o analiz a modului agresiv n care majoritatea bncilor au creditat sectorul privat. n prima parte a anului, ntr-un mediu caracterizat de exuberana investiiilor i a consumului i de evoluia favorabil a inflaiei, unele bnci au solicitat BNR validarea aplicrii normelor proprii de creditare, un argument n acest sens fiind, n multe cazuri, existena unor proceduri bine puse la punct chiar de ctre bncile-mam. Pn la sfritul anului 2007, astfel de autorizaii au fost acordate unui numr de 16 bnci. i dup declanarea crizei creditelor subprime, creditul acordat sectorului privat i-a meninut ritmul alert de cretere (50,5 la sut n termeni reali n decembrie 2007 fa de decembrie 2006). Faptul c o pondere de peste 54 la sut din creditul acordat sectorului privat este angajat n valut accentueaz vulnerabilitile structurale, n condiiile n care un numr mare de debitori nu sunt protejai fa de riscul valutar. Dei adncirea n continuare a intermedierii financiare este dezirabil, se impune o temperare a ritmului n care se desfoar acest proces, avnd n vedere potenialul impact negativ al creditrii accelerate att asupra inflaiei, ct i asupra deficitului de cont curent. Totui, date fiind sistemele de recompense i de penalizri care acioneaz la nivel microeconomic, astfel de limitri voluntare ale creditrii sunt puin probabile. Autoritatea monetar a rspuns acestor provocri hotrnd n februarie 2008 majorarea provizioanelor de risc aferente debitorilor neprotejai fa de riscul valutar.
1.2. Ratele dobnzilor pe termen lung

Nivelul mediu al ratelor dobnzilor la obligaiunile de stat pe termen lung s-a situat n 2007 la 7,1 la sut pe an, cu puin peste valoarea de referin de 6,4 la sut (2 puncte procentuale peste media ratelor dobnzii din cele trei state membre ale UE cu cea mai bun performan din punct de vedere al stabilitii preurilor). Totui, avnd n vedere nivelul redus al lichiditii pe piaa obligaiunilor de stat pe termen lung din Romnia, este greu de formulat o concluzie cu privire la stadiul ndeplinirii acestui criteriu. Emisiunile de obligaiuni de stat pe termen lung au frecven redus; de exemplu, n prima jumtate a anului 2007 nu au existat emisiuni de acest tip, bugetul general consolidat nregistrnd un excedent n perioada respectiv. Nici piaa secundar nu este suficient de lichid, formarea unui pre corect fiind dificil ca urmare a numrului redus de tranzacii derulate. n mod evident, ndeplinirea acestui criteriu de convergen depinde de performana consemnat n planul reducerii inflaiei.
1.3. Deficitul bugetului general consolidat

Criteriul deficitului bugetar, i anume meninerea acestuia sub plafonul de 3 la sut din PIB, este respectat de Romnia nc din anul 2001. Cu toate acestea, n anul 2007, deficitul bugetar msurat conform standardelor europene (SEC 1995) a cunoscut o cretere pn la 2,5 la sut din PIB, fa de 2,2 la sut din PIB n 2006. Aceast relaxare fiscal prociclic a contribuit la ntreruperea dezinflaiei, cu att mai mult cu ct a intervenit n a doua jumtate a anului, marcat deja de acumularea de presiuni inflaioniste. Meninerea conduitei actuale a politicii fiscale 14
ar face dificil reancorarea anticipaiilor inflaioniste i corectarea dezechilibrului extern pe termen mediu. Totui, conform Programului de convergen, guvernul i propune o scdere a deficitului bugetar pn n 2011, obiectivul fiind atingerea unui nivel de 0,9 la sut din PIB al deficitului structural (rezultat prin eliminarea influenei factorilor ciclici).
1.4. Datoria public total

n ceea ce privete ponderea datoriei publice n PIB, nivelul de 13,0 la sut nregistrat n 2007 se situeaz confortabil sub valoarea de referin, de 60 la sut din PIB, stabilit prin criteriile de la Maastricht. Chiar dac o proporie nsemnat din datoria public total este denominat n valut (circa 65,6 la sut n anul 2007), nivelul general sczut i diminueaz senzitivitatea la riscul valutar.
1.5. Fluctuaiile cursului de schimb

Deocamdat, moneda naional nu particip la Mecanismul Cursului de Schimb II (ERM II), anticipndu-se c intrarea nu va avea loc mai devreme de anul 2012. Ca atare, nu a fost nc definit o paritate central n raport cu care s poat fi apreciat ncadrarea fluctuaiilor cursului de schimb ntr-o band de 15 la sut. Conform Raportului de convergen publicat n mai 2008 de Banca Central European, n care se analizeaz pentru prima oar evoluia economiei Romniei, fluctuaiile cursului RON/EUR s-au ncadrat ntre 10,8 la sut (apreciere) i 9,6 la sut (depreciere), valoarea de referin utilizat fiind media lunii aprilie 2006.
2. Criteriile de convergen juridic

Convergena juridic vizeaz compatibilitatea legislaiei naionale cu prevederile comunitare, n ceea ce privete: (i) independena bncii centrale; (ii) interzicerea finanrii monetare i a accesului privilegiat; (iii) integrarea juridic deplin a bncii centrale n Eurosistem; (iv) ortografierea unitar a monedei euro. Din perspectiva Raportului de convergen din 2008, BNR nu ndeplinete toate criteriile de convergen juridic, recomandarea Comisiei Europene i a Bncii Centrale Europene referindu-se la modificarea Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR n acest sens. Astfel, legea trebuie adaptat ndeosebi n ceea ce privete independena bncii centrale (sunt semnalate aspecte referitoare la independena instituional, independena personal, independena financiar i confidenialitate) i n ceea ce privete finanarea monetar i accesul privilegiat.
3. Evoluii i politici n domeniul convergenei reale

Tratatul de la Maastricht nu stipuleaz, n mod expres, existena unor criterii de convergen real. Cu toate acestea, este evident faptul c, pentru ca adoptarea euro s genereze mai multe beneficii dect costuri, este necesar atingerea n prealabil a unui grad ridicat de convergen real cu rile membre ale zonei euro n domenii precum PIB/locuitor, productivitatea muncii, structura economiei, gradul de deschidere a economiei etc.
15
3.1. Creterea PIB i a PIB pe locuitor

n ultimii opt ani, creterea PIB a fost robust, situndu-se n medie la 5,6 la sut pe an, fapt ce a condus la dublarea PIB/locuitor n ultimii cinci ani. Totui, la sfritul anului 2007 nivelul acestui indicator (exprimat la paritatea puterii de cumprare) se situa n cazul Romniei la numai 40,3 la sut din media UE27. Astfel, este de neles dorina autoritilor de a stimula creterea economic, n scopul eliminrii ct mai rapide a decalajului respectiv, ns continuarea convergenei reale ntr-un ritm alert necesit implementarea unor politici macroeconomice care s asigure corectarea dezechilibrului intern i a celui extern, concomitent cu administrarea adecvat a riscurilor asociate expansiunii rapide a intermedierii financiare. Mai precis, nu pot fi ignorate anumite constrngeri, puse de altfel n eviden de fenomenul de adncire a dezechilibrelor macroeconomice care a nsoit accelerarea ritmului de convergen real n ultimii ani. n primul rnd, prezena unui exces de cerere contribuie la persistena presiunilor inflaioniste, reducerea de durat a inflaiei fiind condiionat de eliminarea acestuia. n al doilea rnd, o cretere economic nesusinut de ctiguri de productivitate genereaz n cele din urm fie inflaie, fie deficit extern, fie o combinaie a acestora. n al treilea rnd, important este nu numai dinamica PIB, ci i tiparul de cretere economic. n cazul Romniei, dei n anul 2007 investiiile au nregistrat (pentru a treia oar consecutiv) cel mai rapid ritm de cretere dintre componentele cererii, decalajul de pondere n PIB a meninut contribuia acestui segment (7,4 puncte procentuale) sub cea a consumului final (8,5 puncte procentuale). Creterea economic rapid generat n principal de cererea de consum i caracterizat printr-un aport negativ pronunat al exporturilor nete (-8,7 puncte procentuale n anul 2007) este n mod evident nesustenabil, reclamnd aplicarea unor politici care s tempereze expansiunea consumului i s stimuleze investiiile i exportul. n al patrulea rnd, experiena istoric arat c, n lume, exist foarte puine economii care au reuit s creasc constant cu peste 5 la sut pe an pe termen lung. De exemplu, n perioada 1986-2006, doar apte ri au reuit aceast performan. Niciuna dintre aceste ri nu a avut ns dezavantajul unei fore de munc aflate n proces de mbtrnire i/sau de diminuare, fenomene care se ntlnesc n Romnia i care sunt caracteristice statelor dezvoltate. Avnd n vedere constrngerile de mai sus, este posibil ca n viitor nivelul PIB potenial s cunoasc, n Romnia, o tendin descendent.
3.2. Productivitatea muncii

n perioada 2000-2006 a fost respectat o corelaie economic fundamental, i anume creterea mai rapid a productivitii muncii comparativ cu creterea salariilor. Rezultate ale acestei corelaii au fost aprecierea n termeni reali (iar n ultimii ani ai perioadei, chiar n termeni nominali) a leului fa de principalele monede i efectul de avuie asociat (creterea valorii n euro a activelor mobile i imobile deinute de populaie).
16
Corelaia nu s-a meninut ns i n anul 2007, salariul mediu brut n industrie 2 crescnd cu 11,9 la sut (fa de anul precedent), peste dinamica productivitii muncii (9,9 la sut). Aceast evoluie nefavorabil explic parial deprecierea corectiv a leului din ultima parte a anului. Dac aceast decorelare va continua, atunci efectul de avuie va fi inversat, iar politica monetar va ntmpina dificulti suplimentare n demersul de reducere a inflaiei, n condiiile unei tendine de depreciere real (sau chiar nominal) a monedei naionale.
3.3. Structura economiei

Aparent, n anul 2007 economia Romniei a fcut un pas nainte n ceea ce privete convergena structurii pe ramuri cu cea a statelor dezvoltate din UE, ns nu trebuie ignorate distorsiunile induse de aciunea unor factori conjuncturali. Astfel, ca efect al secetei (cea mai sever dup 1946), ponderea agriculturii n PIB a sczut la 6,6 la sut. n acelai timp, ponderea serviciilor a crescut uor, la 49,6 la sut din PIB, dar continu s persiste un decalaj important fa de economiile dezvoltate, unde serviciile reprezint 65-70 la sut din PIB.
3.4. Gradul de deschidere a economiei

n anul 2007 nu s-au consemnat progrese n ceea ce privete deschiderea economiei romneti, ponderea comerului exterior n PIB evolund n continuare pe o traiectorie descendent (pn la 66,3 la sut), iar cea a tranzaciilor cu UE rmnnd constant (47,3 la sut). Aceste valori situeaz Romnia pe o poziie inferioar comparativ cu alte ri din regiune, membre ale UE (Bulgaria, Cehia, Polonia, Slovacia, Ungaria), al cror grad de deschidere a variat n 2007 ntre 72 i 155 la sut. Defavorabil este i faptul c deschiderea economic a Romniei este susinut n mult mai mic msur de exporturi (sub 40 la sut din valoarea schimburilor externe), n timp ce n cazul rilor menionate (cu excepia Bulgariei) cele dou componente ale balanei comerciale au contribuii relativ echilibrate. Merit ns remarcat continuarea modificrilor pozitive observate n ultimii ani n structura exporturilor, i anume extinderea ponderii deinute de produsele cu valoare adugat mare (mijloace de transport, maini, aparate i echipamente), astfel nct n anul 2007 nivelul acesteia (34,1 la sut) a fost de aproximativ dou ori mai mare dect ponderea deinut de exporturile de produse ale industriei de confecii, textile i nclminte.
4. Mix-ul de politici macroeconomice

Avnd n vedere multiplele provocri crora trebuie s le fac fa economia romneasc n ceea ce privete att convergena nominal, ct i convergena real, Consiliul de administraie al BNR a subliniat n mod repetat necesitatea adecvrii mix-ului de politici macroeconomice la schimbrile intervenite n contextul economic. n viziunea BNR, acest mix presupune: continuarea reformelor structurale, astfel nct s stimuleze creterea productivitii muncii i competitivitatea extern a produselor i serviciilor romneti;
Deflatat cu indicele preurilor produciei industriale pentru piaa intern.
17
restrictivitatea ridicat a politicii monetare; politic fiscal mai auster dect cea proiectat, destinat corectrii dezechilibrelor macroeconomice prin msuri precum mbuntirea planificrii bugetare prin aprobarea de bugete multianuale, asigurarea unei execuii bugetare uniforme i predictibile, limitarea creterii cheltuielilor bugetare, canalizarea acestora cu precdere ctre investiii etc.; o politic de adecvare a evoluiei ctigurilor salariale la cea a productivitii muncii. O problem major o constituie deteriorarea deficitului contului curent al balanei de pli, de la 8,7 la sut din PIB n 2005 la 10,4 la sut din PIB n 2006 i la 14 la sut din PIB n 2007. Aceast deteriorare a fost provocat (pe lng aprecierea monedei naionale fa de euro i devansarea dinamicii productivitii muncii de ctre cea salarial) de o serie de cauze structurale. n ceea ce privete balana comercial, aceasta a fost afectat n principal de exacerbarea importurilor de autoturisme i de alimente (acestea din urm, doar parial explicate de anul agricol slab). O alt problem, specific Romniei, o constituie faptul c servicii importante (turismul, transporturile) nu nregistreaz surplusuri, ci, n mod singular n regiunea Europei Centrale i de Est, contribuie la deficitul contului curent al balanei de pli. n al treilea rnd, majorarea net a intrrilor din transferuri private, provenite n special de la lucrtorii romni din strintate, a fost contrabalansat n mare msur de creterea net similar a ieirilor din veniturile obinute de strinii rezideni n Romnia. n ceea ce privete finanarea deficitului prin intermediul contului de capital i financiar, o evoluie nefavorabil a constituit-o devansarea investiiilor strine directe (7,1 miliarde euro) de ctre credite i alte investiii (9,7 miliarde euro). Mai mult, conform datelor Comisiei Europene, investiiile strine directe din ultimii ani s-au concentrat n domenii care, direct sau indirect, au stimulat importurile (comer, intermediere financiar, sector imobiliar), orientndu-se n mai mic msur ctre domenii generatoare de exporturi (industrie prelucrtoare, turism, transporturi). n paralel cu adncirea deficitului contului curent a crescut i datoria extern pe termen mediu i lung (cu 32,5 la sut fa de sfritul anului 2006, pn la 37,8 miliarde euro). Este semnificativ faptul c sporul de datorie extern nregistrat n anul 2007 fa de anul 2006 este n ntregime datorat sectorului privat, n timp ce sectorul public i-a meninut constant nivelul datoriei externe n aceast perioad (aproximativ 10 miliarde euro). n consecin, cea mai mare parte a efortului de ajustare extern va trebui s fie ntreprins de sectorul privat. Cu toate acestea, sectorul public nu se poate sustrage de la acest efort, fiind nevoit ca prin politici bugetare i salariale prudente s contribuie la diminuarea dezechilibrului. n domeniul reformelor structurale, mbuntirea funcionrii pieelor, n general, i a pieelor financiare, n particular, deine o importan deosebit. Anul 2007 a marcat debutul pilonului II al sistemului de pensii (pensii obligatorii administrate privat), dup cteva amnri succesive. Tot n anul 2007, pe Bursa de Valori Bucureti (BVB) a avut loc o listare important (Transgaz Media S.A.), ns
18
numrul de blue chip-uri 3 listate a rmas nesemnificativ, iar lichiditatea bursei se menine redus. n plus, n partea a doua a anului, BVB a fost afectat de retragerea investitorilor strini de pe pieele emergente, indicele BET ncheind anul cu o scdere de 4,3 la sut fa de luna august; totui, la nivelul ntregului an, creterea indicelui BET a fost comparabil cu cea nregistrat n anul 2006 (circa 22 la sut). O alt pia esenial pentru dezvoltarea economic este cea a forei de munc. Ulterior relaxrii restriciilor de circulaie a cetenilor romni n spaiul Schengen ncepnd cu anul 2002, peste 1,5 milioane persoane au emigrat n cutarea unor locuri de munc. Acest fenomen a generat deficite pe anumite segmente ale pieei interne a forei de munc, ndeosebi n ramuri precum construciile sau industria textilelor i confeciilor. O soluie ar putea fi oferit de utilizarea forei de munc subocupate din sectorul agricol se estimeaz c exist circa 3 milioane de gospodrii agricole de subzisten i de semisubzisten care nu vor avea capacitatea de a accesa fonduri europene. Totui, exploatarea acestui rezervor de for de munc este limitat de gradul ridicat de mbtrnire i de nivelul de educaie sczut din mediul rural. O alt soluie pentru problema deficitului de for de munc o constituie deschiderea pieei romneti pentru lucrtori extracomunitari (ndeosebi din estul i din sudul Asiei), care s-a conturat tot mai puternic n anul 2007 ca modalitate de rezolvare a unor deficite punctuale. Dac Romnia va repeta experiena Greciei, Portugaliei i Spaniei, este posibil ca n 10-15 ani dup aderare s se transforme dintr-o ar de emigraie net ntr-o ar de imigraie net, fapt care va rezolva o serie de probleme economice, dar va ridica provocri de ordin cultural i social. Din perspectiva procesului de privatizare, anul 2007 nu s-a caracterizat prin evenimente notabile. Dintre cele 104 contracte semnate pn la finele anului, 13 au implicat vnzarea de pachete majoritare de aciuni deinute de Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului (AVAS). Cea mai important tranzacie a fost cea de privatizare a companiei Automobile Craiova, valoarea contractului, inclusiv investiiile asumate, depind 700 milioane euro; din aceast sum, valoarea pachetului de aciuni a reprezentat 57 milioane euro. Dei negocierile cu compania Ford s-au ncheiat nc din toamna anului 2007, transferul efectiv al drepturilor de proprietate asupra companiei Automobile Craiova s-a realizat n luna martie 2008, dup obinerea aprobrii Comisiei Europene. O alt tranzacie important derulat n anul 2007 a fost vnzarea pachetului majoritar deinut de stat la compania Electroputere Craiova, pentru suma de 2,3 milioane euro. De asemenea, n cazul unor societi cu probleme aflate n portofoliul AVAS (de exemplu Tractorul Braov, Rulmentul Braov), pentru care nu a existat interes din partea unor investitori strategici, s-a decis declanarea procedurii de lichidare voluntar, cu vnzarea activelor; n primul caz, procesul a fost deja finalizat.
3 Cele mai solicitate aciuni de pe pia. Criteriile de evaluare includ: capitalizarea, performanele financiare ale companiei, calitatea acionariatului i a managementului, poziia pe pia i activitatea derulat.
19
5. Integrarea european i relaiile cu organismele internaionale

Avnd n vedere noul statut al Romniei, de membru cu drepturi depline al Uniunii Europene, BNR a acionat, mpreun cu alte autoriti romne, n sensul ajustrii i integrrii politicilor naionale n cadrul de lucru european.
5.1. Contribuia BNR la elaborarea de documente de orientare strategic

Banca Naional a Romniei a contribuit, potrivit domeniilor sale de competen, la elaborarea Programului de convergen pentru 2007 (prezentat la Reuniunea ECOFIN din martie 2007), respectiv pentru 2008 (transmis la Bruxelles n decembrie 2007). n aceste documente se estimeaz c Romnia ar putea adopta moneda euro la orizontul anului 2014. Acest orizont temporal a fost considerat necesar pentru realizarea convergenei nominale, dar i pentru asigurarea sustenabilitii acesteia prin progresele nregistrate pe linia convergenei reale. De asemenea, BNR a fost solicitat s contribuie, conform domeniului su de activitate, la ntocmirea Programului Naional de Reforme 2007-2010 (Strategia Lisabona revizuit), precum i la exerciiile bianuale de prognoz macroeconomic ale Comisiei Europene i ale Bncii Centrale Europene.
5.2. Participarea BNR la Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC)

Odat cu aderarea Romniei la UE, BNR a fost invitat s participe, cu drepturi depline, la reuniunile structurilor i substructurilor comunitare, respectiv ale SEBC, ale Comisiei Europene i ale Consiliului UE. n prezent, guvernatorul i viceguvernatorul responsabil cu afaceri europene reprezint BNR la Consiliul General al SEBC; un numr de 60 de persoane sunt desemnate ca reprezentani ai BNR la cele 12+1 comitete i substructuri ale SEBC; aproximativ 34 de persoane reprezint BNR sau particip alturi de reprezentanii Ministerului Economiei i Finanelor la reuniunile de lucru ale structurilor Comisiei Europene i ale Consiliului UE. Totodat, BNR particip la reuniunile sptmnale de coordonare organizate de Ministerul Afacerilor Externe i de Departamentul pentru Afaceri Externe, prezentnd puncte de vedere asupra unor proiecte de directive sau de regulamente din aria sa de competen.
5.3. Relaiile BNR cu instituiile financiare internaionale

n octombrie 2007 a fost achitat ultima rat de credit aferent Aranjamentului stand-by aprobat de Fondul Monetar Internaional (FMI) n anul 2001. n aceste condiii, relaia Romniei cu FMI se bazeaz n prezent pe exercitarea de ctre aceast instituie a funciei de supraveghere, prin analiza anual a evoluiilor i politicilor economice, monetare, fiscale i structurale, n cadrul consultrilor conform articolului IV al Statutului FMI. n cursul anului 2007, misiunea FMI a efectuat dou vizite la Bucureti, dup cum urmeaz: n perioada 20 februarie-7 martie, cu scopul evalurii evoluiilor economice din anul 2006, respectiv n perioada 26 septembrie-2 octombrie, pentru analizarea proiectului de buget pentru anul 2008 i a evoluiei indicatorilor macroeconomici. Din anul 1991 i pn la 31 decembrie 2007, Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) a acordat Romniei credite n valoare de
20
5,5 miliarde dolari SUA i granturi n valoare de 100 milioane dolari SUA. n prezent, sunt n derulare 25 de proiecte, care nsumeaz 1,8 miliarde dolari SUA. n cursul anului 2007, Romnia a primit din partea BIRD credite n valoare de 133 milioane dolari SUA n scopul dezvoltrii sectorului agricol i al controlului polurii. n aceeai perioad (1991-2007), Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) a acordat Romniei credite n valoare cumulat de 3,54 miliarde euro. Pe parcursul anului 2007 au fost semnate 29 de proiecte, cu o valoare total de 336 milioane euro. Din 1991 i pn la 31 decembrie 2007 au fost nregistrate 70 de acorduri de mprumut semnate ntre Romnia i Banca European de Investiii (BEI), cu o valoare cumulat de 5,1 miliarde euro. n anul 2007, BEI a finanat cinci proiecte (n servicii, utiliti municipale, industrie etc.) n sum total de 174,8 milioane euro. BNR este acionar la Banca Reglementelor Internaionale (BRI) nc de la nfiinarea acestei instituii, n anul 1930. n anul 2007, BNR a ncasat pentru aciunile deinute la BRI dividende n sum de 3,3 milioane dolari SUA, aferente anului financiar 2006-2007. Ageniile de rating au meninut n anul 2007 calificativele acordate pentru datoria pe termen lung a Romniei (Baa3 de ctre Moodys; BBB de ctre Standard & Poors; BBB de ctre Fitch), dar ultimele dou agenii au anunat n ultima parte a anului o deteriorare a perspectivei din stabil n negativ, reflectnd nrutirea percepiei investitorilor strini.
6. Sistemul bancar
Pe parcursul anului 2007, dat fiind noul statut al Romniei de ar membr a UE, competiia din sistemul bancar s-a accentuat sensibil, conducnd la transformri structurale. n afara celor 42 de instituii de credit nscrise n Registrul instituiilor de credit n anul 2007, un numr de 143 instituii strine au notificat intenia de a oferi servicii bancare pe teritoriul Romniei. Totodat, au fost supuse procedurii de notificare i nscrise n registre 4 563 instituii financiare nebancare (IFN), dintre care 221 au fost nscrise n Registrul general. Dintre acestea, 3 instituii financiare nebancare au fost radiate pn la sfritul anului 2007.
6.1. Modificri n structura sistemului bancar romnesc

Principalele modificri nregistrate n anul 2007 n sistemul bancar din Romnia au fost urmtoarele: autorizarea funcionrii Bncii Millennium, membr a grupului portughez cu acelai nume; deschiderea a trei sucursale ale unor instituii de credit strine: Fortis Bank (Belgia), La Caixa (Spania) i Finicredito (Portugalia);
21
fuziunea prin absorbie de ctre Banca HVB iriac a Bncii UniCredit Romnia, noua entitate desfurndu-i activitatea sub numele UniCredit iriac Bank; ncetarea activitii Bncii Blom Bank Egypt i transferul acesteia ctre Blom Bank France Paris, Sucursala Romnia; schimbarea denumirii n cazul a trei bnci: Finansbank Romnia a devenit Credit Europe Bank, Mindbank a luat numele ATE Bank Romnia, iar Romexterra Bank i-a schimbat denumirea n MKB Romexterra Bank; deschiderea n Cipru a unei sucursale aparinnd Bncii Transilvania.
La sfritul anului 2007, n Romnia funcionau 42 de instituii de credit (41 de bnci i reeaua cooperatist CREDITCOOP). n ceea ce privete structura sistemului bancar dup forma de proprietate a capitalului, dou bnci deineau capital de stat (CEC i Eximbank), trei erau cu capital majoritar privat romnesc, iar 36 intrau n categoria bncilor cu capital majoritar strin (inclusiv sucursalele bncilor strine). Bncile cu capital majoritar privat deineau 94,6 la sut din activele sistemului bancar romnesc, celor cu capital majoritar de stat revenindu-le numai 5,4 la sut. Totodat, ponderea activelor bncilor cu capital majoritar strin, inclusiv sucursalele bncilor strine, era de 87,9 la sut. Sistemul bancar romnesc continu s fie caracterizat printr-un grad relativ nalt de concentrare. Primele cinci bnci (n funcie de valoarea activelor) deineau 56,4 la sut din activele bilaniere agregate, 57,1 la sut din totalul creditelor, 60,0 la sut din depozite, 55,7 la sut din titlurile de stat i 50,1 la sut din capitalurile proprii 4 . Creterea gradului de capitalizare a sistemului bancar romnesc a continuat i n anul 2007. Astfel, s-a remarcat majorarea capitalului social/de dotare la sfritul anului 2007 fa de anul 2006, cu 16,6 la sut n termeni nominali, respectiv cu 9,4 la sut n termeni reali. n acest context, primele trei locuri din punct de vedere al rii de origine a capitalului investit au fost ocupate, la sfritul anului 2007, de Austria (22,0 la sut din capitalul agregat pe sistem), Grecia (21,7 la sut) i Olanda (7,7 la sut).
6.2. Evoluia indicatorilor de prudenialitate

Politica de expansiune accentuat a creditului n scopul ctigrii de cote de pia, continuat chiar i dup declanarea crizei financiare internaionale, a condus la erodarea indicatorilor care cuantific riscul de credit. Astfel, ponderea creditelor i dobnzilor clasificate n categoriile ndoielnic i pierdere n totalul creditelor i dobnzilor clasificate a crescut la 4 la sut, fa de 2,8 la sut n anul precedent. Majorarea riscului de credit a fost nsoit de accentuarea trendului descendent al ratei solvabilitii sistemului bancar de la 18,1 la sut la 31 decembrie 2006 la 13,8 la sut la 31 decembrie 2007, nivel care se situeaz ns deasupra limitei minime reglementate (8 la sut ncepnd cu ianuarie 2007).
Pe baza datelor din raportrile bilaniere ale instituiilor de credit. Banca Naional a Romniei
22
n contextul creterii presiunilor concureniale, profitul net a avut un ritm mai moderat de cretere (14,8 la sut) dect creterea activelor totale (45,5 la sut) i a capitalurilor proprii (24,7 la sut). Astfel, indicatorul de performan financiar ROA a sczut la 1,01 la sut la sfritul anului 2007, comparativ cu 1,28 la sut n perioada similar a anului precedent, iar indicatorul ROE s-a diminuat la 9,43 la sut, fa de 10,24 la sut. Indicatorul de lichiditate la nivelul sistemului bancar (lichiditatea efectiv/lichiditatea necesar) arat n continuare o bun capacitate a bncilor de a face fa angajamentelor asumate, nivelul nregistrat la finele anului 2007, de 2,13, fiind superior limitei minime reglementate, respectiv 1. La nivel individual, bncile i sucursalele bncilor strine au demonstrat c sunt n msur s gestioneze corect riscul de lichiditate.
6.3. Aciuni pe linia mbuntirii supravegherii bancare

Un prim obiectiv aflat n atenia BNR din perspectiva prudenei bancare l-a constituit preluarea cerinelor adresate instituiilor de credit la nivel comunitar prin documentele elaborate de Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni (CEBS). n cursul anului 2007 au fost desfurate aciuni de supraveghere la sediul instituiilor de credit, care au vizat evaluarea politicilor privind implementarea Acordului Basel II, a performanelor sistemelor informatice ale instituiilor de credit, precum i a politicilor privind adaptarea sistemelor informatice la noile cerine. n ceea ce privete determinarea riscului de credit i a riscului de pia (conform Acordului Basel II), toate cele 32 de instituii de credit persoane juridice romne au optat pentru abordarea standard; pentru determinarea riscului operaional, 31 de instituii de credit i-au manifestat preferina pentru abordarea de baz i una singur a optat pentru abordarea avansat de evaluare. O alt direcie important pentru activitatea de supraveghere a constituit-o urmrirea activitii instituiilor financiare nebancare (IFN), un sector n plin expansiune, ale crui active totale au ajuns la circa 7,3 la sut din PIB. O pondere foarte mare n totalul creditelor acordate de IFN o deine leasingul financiar (81,7 la sut). Dup ncheierea procesului de autorizare i nscriere n registrele Bncii Naionale a Romniei (conform Ordonanei Guvernului nr. 28/2006), n a doua jumtate a anului 2007 au fost ntreprinse primele aciuni de inspecie la faa locului pentru societile nscrise n Registrul special. ntr-un singur caz, Consiliul de administraie al BNR a decis interzicerea activitii de creditare i radierea din Registrul general. O alt component a activitii de supraveghere a IFN a constat n urmrirea respectrii prevederilor Regulamentului BNR nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice. Un numr de opt IFN au solicitat validarea propriilor norme interne de creditare, dar pn la sfritul anului validarea nu a fost acordat niciuneia dintre societi. Un alt domeniu important de activitate l-a constituit ntrirea colaborrii cu alte organisme de supraveghere naionale i internaionale. Astfel, BNR a fost reprezentat n cadrul Comitetului Supraveghetorilor Bancari Europeni (CEBS) i n subcomitetele acestuia i a continuat implicarea n activitatea Grupului Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est (BSCEE). n iulie 2007 a fost ncheiat un memorandum multilateral de cooperare pentru eficientizarea supravegherii ntre autoritile din Albania, Bulgaria, Cipru, Grecia, Macedonia,
23
Romnia i Serbia. ntruct BNR avea semnate un numr de zece memorandumuri bilaterale cu supraveghetori strini, n cursul anului au avut loc o serie de ntlniri pentru realizarea schimbului de informaii. De asemenea, Banca Naional a Romniei i Banca Central a Ciprului negociaz un nou acord de cooperare, n condiiile n care ambele ri au devenit ntre timp membre ale UE. La nceputul anului 2008 a fost demarat un proces de negociere cu Banca Portugaliei pentru ncheierea unui acord de cooperare n domeniul supravegherii.
6.4. Aciuni n vederea ntririi stabilitii financiare

La nivel naional, la data de 31 iulie 2007, a fost semnat Acordul ntre Ministerul Economiei i Finanelor, Banca Naional a Romniei, Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, Comisia de Supraveghere a Asigurrilor i Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private pentru cooperare n domeniul stabilitii financiare i al gestionrii crizelor financiare, n baza cruia s-a nfiinat Comitetul Naional pentru Stabilitate Financiar. Pe plan internaional, BNR a aderat la o serie de acorduri n domeniul stabilitii financiare, ncheiate anterior ntre rile membre ale UE. Astfel, la 1 august 2007 BNR a aderat la: Acordul de cooperare ntre autoritile cu responsabiliti de monitorizare a sistemelor de pli i autoritile de supraveghere bancar, n stadiul al treilea al Uniunii Economice i Monetare (2001); Acordul privind principiile de baz pentru cooperare ntre autoritile de supraveghere bancar i bncile centrale din Uniunea European n domeniul gestionrii situaiilor de criz (2003). Ulterior, la 4 aprilie 2008, BNR a aderat i la Acordul de cooperare dintre autoritile de supraveghere bancar, bncile centrale i ministerele de finane din rile Uniunii Europene n domeniul situaiilor de criz financiar (2005).
6.5. Activiti n domeniul reglementrii

n ceea ce privete instituiile de credit, pe parcursul anului 2007 au fost nregistrate dou evoluii importante n plan legislativ, i anume aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului prin Legea nr. 227/2007, respectiv aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 98/2006 privind supravegherea suplimentar a instituiilor de credit, a societilor de asigurare i/sau reasigurare, a societilor de servicii de investiii financiare i a societilor de administrare a investiiilor dintr-un conglomerat financiar prin Legea nr. 152/2007. n ceea ce privete sectorul instituiilor financiare nebancare, n anul 2007 a fost elaborat proiectul Legii privind instituiile financiare nebancare, care urmeaz a fi supus procedurii legislative parlamentare. Totodat, a fost completat cadrul secundar de reglementare a IFN, cu acte normative precum: Regulamentul BNR nr. 4/2007 pentru modificarea i completarea Regulamentului BNR nr. 5/2002 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de
24
credit, prin care se extinde tratamentul aplicabil instituiilor de credit i asupra IFN; Norma BNR nr. 2/2007 pentru modificarea i completarea Normei BNR nr. 2/2006 privind capitalul minim al instituiilor financiare nebancare; Norma BNR nr. 4/2007 pentru modificarea i completarea Normei BNR nr. 6/2006 privind criteriile pentru nscrierea n Registrul special a instituiilor financiare nebancare. n planul activitii de reglementare valutar, n scopul adaptrii acesteia la cadrul legislativ european, a fost emis Norma BNR nr. 13/2007 care reglementeaz accesul rezidenilor i nerezidenilor la efectuarea de operaiuni de schimb valutar cu valute necotate. De asemenea, a fost abrogat Norma BNR nr. 6/2005 privind importul i exportul fizic de instrumente de plat sub form de numerar.
7. Rezultatele financiare ale BNR la 31 decembrie 2007

Politica monetar implementat de Banca Naional a Romniei a urmrit, i n anul 2007, obiectivul fundamental al bncii centrale i anume asigurarea stabilitii preurilor. Conform acquis-ului comunitar, BNR nu trebuie s urmreasc ndeplinirea concomitent a unor performane de ordin comercial, cum ar fi maximizarea profitului, banca central manifestnd ns preocuparea constant pentru limitarea cheltuielilor proprii de funcionare. Astfel, pentru prima dat n ultimii cinci ani, rezultatul financiar total la 31 decembrie 2007 a consemnat un profit, n valoare de 458,4 milioane lei. Conform Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, profitul corespunztor exerciiului financiar 2007 a fost repartizat, n totalitate, pentru a acoperi pierderea reportat din anii anteriori. n structur, rezultatul financiar total pozitiv a fost determinat de profitul operaional obinut din administrarea rezervelor internaionale (+2 899,6 milioane lei), contrapus unor pierderi operaionale din politica monetar (-1 273,4 milioane lei) i din alte operaiuni (-250,6 milioane lei), precum i unor pierderi din reevaluarea activelor i pasivelor (-917,2 milioane lei). n privina operaiunilor de politic monetar, pierderile BNR sunt generate de poziia bncii centrale de debitor net al sistemului bancar.
25
Raport anual 2007
Capitolul I. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

Obiectivul politicii monetare
Potrivit statutului su 1 , BNR are ca obiectiv fundamental asigurarea i meninerea stabilitii preurilor, principala atribuie a autoritii monetare constituind-o conceperea i implementarea politicii monetare. Date fiind condiiile specifice ale economiei romneti, n anul 2007 obiectivul general al bncii centrale l-a constituit asigurarea continurii ntr-o manier sustenabil a procesului dezinflaiei declanat n anul 2000 i crearea premiselor pentru coborrea n anii urmtori a ratei anuale a inflaiei la nivelul compatibil cu definiia de stabilitate a preurilor. Aceast orientare a politicii monetare era conform cu angajamentele asumate de autoritile romne prin documentele programatice elaborate att n perioada de preaderare, ct i n procesul de pregtire a adoptrii monedei euro n care a intrat Romnia la 1 ianuarie 2007 (ediiile succesive ale Programului Economic de Preaderare i prima ediie a Programului de convergen); n consecin, aceasta rspundea cerinei de a se atinge, n concordan cu calendarul prevzut pentru adoptarea euro, un nivel al ratei inflaiei compatibil cu criteriul de inflaie al Tratatului de la Maastricht, precum i cu definiia cantitativ a stabilitii preurilor adoptat de Banca Central European. Pe orizontul temporal de doi ani vizat de politica monetar n cadrul actual al strategiei de intire direct a inflaiei, intele anuale de inflaie stabilite corespunztor acestei orientri de ctre BNR mpreun cu guvernul s-au situat la nivelurile de 4 la sut 1 punct procentual pentru 2007 i, respectiv, de 3,8 la sut 1 punct procentual pentru anul 2008.
Rata inflaiei
procente 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
inte anuale realizat (dec./dec.) realizat (medie)
27 2000
25 2001
22 2002
14 2003
9 2004
7,51pp 2005
51pp 2006
41pp 2007
3,81pp 2008
Sursa: INS, BNR
Legea nr. 312/2004. Banca Naional a Romniei
26
Raport anual 2007 Capitolul I. Politica monetar a BNR
1. Provocrile politicii monetare

Prin efectele generate sau constrngerile exercitate asupra implementrii politicii monetare, aderarea Romniei la Uniunea European, dar mai ales neateptatele i amplele ocuri economice i financiare produse pe plan intern i pe pieele internaionale au amplificat n anul 2007 provocrile la adresa politicii bncii centrale i au sporit gradul de complexitate a acestora. Schimbarea radical a naturii provocrii majore a politicii monetare, care s-a produs la mijlocul anului sub impactul nrutirii brute a evoluiei inflaiei i a unor determinani ai acesteia, a solicitat intens capacitatea bncii centrale de a se replia i de a readecva rapid conduita politicii sale la condiiile concrete de implementare. Astfel, n prima jumtate a anului provocarea major pentru politica monetar a constituit-o asigurarea sustenabilitii dezinflaiei pe termen mediu, cu toate c premisele acestui proces preau a fi favorabile n condiiile n care evoluia curent a inflaiei i perspectiva acesteia de-a lungul orizontului de transmisie a politicii monetare au consemnat o evident ameliorare; relevant este faptul c n luna martie, rata anual a inflaiei a cobort la cel mai sczut nivel nregistrat dup luna octombrie 1990 (de 3,66 la sut). Pe orizontul de timp mai ndeprtat, riscurile la adresa sustenabilitii decelerrii inflaiei s-au amplificat ns n principal ca urmare a persistenei excedentului de cerere agregat, dar mai ales datorit creterii alerte a deficitului de cont curent, precum i a soldului datoriei externe, asociate cu accelerarea aprecierii monedei naionale n raport cu euro. Printre factorii favorizani ai acestei evoluii a cursului de schimb al leului s-au aflat: (i) diferenialul nalt al randamentelor interne fa de pieele internaionale; (ii) gradul crescut de integrare financiar a economiei romneti; (iii) atitudinea deosebit de favorabil manifestat de investitorii financiari fa de piaa i economia romneasc ulterior obinerii de ctre Romnia a statutului de stat membru al UE; (iv) persistena abundenei lichiditii globale. Motivul serios de ngrijorare pentru autoritatea monetar l-a constituit n acest context posibilitatea producerii unei aprecieri nesustenabile a leului care s fie urmat de o depreciere corectiv relativ brutal, periculoas din perspectiva stabilitii monetare, dar i a stabilitii financiare dat fiind ponderea ridicat n bilanurile bncilor deinut de creditele i de pasivele denominate n valut. Conturarea ferm a necesitii contracarrii tendinei de apreciere excesiv a leului prin descurajarea intrrilor de capital mai puin stabile a determinat banca central s recurg la soluia reducerii etapizate a ratei dobnzii de politic monetar. Deciziile n favoarea relaxrii politicii ratei dobnzii au mai avut ns ca suport i perspectivele ameliorate ale inflaiei, precum i impactul crescut exercitat asupra restrictivitii condiiilor monetare n sens larg de evoluia cursului de schimb al monedei naionale. n consecin, inclusiv datorit conservrii caracterului auster al mecanismului rezervelor minime obligatorii, gradul de restrictivitate a condiiilor monetare n sens larg a rmas adecvat continurii dezinflaiei n ritmul implicat de intele anuale de inflaie. Contextul de implementare i implicit natura provocrii majore a politicii monetare s-au schimbat ns radical n a doua parte a anului, n condiiile n care, sub
27
impactul exercitat de ocurile produse pe plan intern i pe pieele externe n aceast perioad, procesul cvasicontinuu de dezinflaie derulat ncepnd cu anul 2000 s-a ntrerupt, iar inflaia s-a replasat pe un trend rapid cresctor. Resortul major al reaccelerrii puternice a inflaiei l-a constituit efectul inflaionist al scderii produciei agricole sub impactul secetei, a crui amplitudine a depit substanial previziunile, acesta concretizndu-se nu doar n creterea peste ateptri a preurilor volatile ale unor produse agricole, dar i n majorarea consistent a preurilor unor produse alimentare procesate; acest efect inflaionist a fost potenat i de majorarea ampl i persistent a preurilor similare pe piaa extern. A doua influen advers semnificativ pe care a receptat-o n semestrul II indicele preurilor de consum a aparinut coreciei cursului de schimb al leului, produs n contextul turbulenelor de pe pieele financiare internaionale, generate i alimentate de criza declanat pe piaa creditului ipotecar din SUA; inversarea traiectoriei evoluiei cursului de schimb al leului a confirmat caracterul nesustenabil din punctul de vedere al modificrii condiiilor fundamentale ale economiei romneti, al aprecierii rapide n termeni nominali pe care a cunoscut-o n perioada anterioar moneda naional, evoluie evideniat n mod repetat de ctre banca central ca fiind unul dintre riscurile majore la adresa continurii sustenabile pe termen mediu a dezinflaiei. Impactul ambelor ocuri a fost acomodat de meninerea i chiar creterea excedentului de cerere, n condiiile n care n aceast perioad dinamica PIB a depit ateptrile. Pe acest fond, evoluia inflaiei i perspectiva acesteia pe orizontul de transmisie a politicii monetare s-au deteriorat, la finalul anului 2007 rata anual atingnd nivelul de 6,57 la sut situat deasupra limitei superioare a intervalului de variaie care ncadra punctul central al intei de inflaie (4 la sut 1 punct procentual). Concomitent s-au amplificat complexitatea i dimensiunea riscurilor inflaioniste potenial induse att de factorii cererii, ct i de cei de natura ofertei i a costurilor, cele mai semnificative fiind legate de: (i) deteriorarea anticipaiilor inflaioniste ale publicului sub impactul persistenei ocurilor adverse de natura ofertei; (ii) creterea veniturilor insuficient susinut de sporuri de productivitate, (iii) majorarea cheltuielilor bugetare n perioada electoral ce urma s nceap; (iv) sporirea incertitudinii pe piaa financiar internaional, inclusiv a celei privind evoluia atitudinii investitorilor fa de pieele emergente, implicit fa de piaa intern. Riscul ca ateptrile inflaioniste s sufere o deteriorare sever i s conduc la manifestarea efectelor secundare ale ocurilor de natura ofertei era amplificat de magnitudinea i relativa durabilitate ale acestora, precum i ale impactului lor direct asupra dinamicii indicelui preurilor de consum. Un efect similar putea fi exercitat de situarea de-a lungul urmtoarelor trimestre a ratei anuale prognozate a inflaiei deasupra limitei superioare a intervalului de variaie din jurul punctului central al intei de inflaie stabilite pentru 2007 i 2008. Se aprecia, totodat, c riscul ca anticipaiile inflaioniste s manifeste o senzitivitate ridicat fa de ocurile de natura ofertei putea fi agravat de existena unui istoric scurt n ceea ce privete att inflaia sczut, ct i implementarea strategiei de intire direct a inflaiei.
28
n aceste condiii, provocarea major pentru banca central a devenit ancorarea eficace a ateptrilor inflaioniste, considerat a fi esenial pentru reiniierea i continuarea dezinflaiei n ritmul compatibil cu atingerea intelor de inflaie stabilite pe termen mediu. Reacia bncii centrale fa de noul context a fost prompt, BNR stopnd n trimestrul III micarea cobortoare a ratei dobnzii de politic monetar i reiniiind la finele lunii octombrie trendul ferm ascendent al acestei variabile a politicii monetare. De asemenea, BNR i-a intensificat aciunile de comunicare, reiternd n contextul acestora necesitatea creterii coerenei ntregului set de politici economice, care, pe lng continuarea accenturii caracterului restrictiv al politicii monetare, presupunea ntrirea considerabil a politicii fiscale i creterea prudenei politicii veniturilor, precum i intensificarea reformelor structurale, n special a celor destinate pieei muncii. O asemenea abordare era considerat a fi esenial pentru evitarea, cu costuri economice i financiare minime, a unei dezancorri semnificative a ateptrilor inflaioniste, pentru a permite revenirea ratei inflaiei pe traiectoria compatibil cu atingerea intei pe termen mediu.
2. Implementarea politicii monetare

Consolidarea dezinflaiei i ameliorarea perspectivelor inflaiei, n condiiile scderii prognozate a presiunilor inflaioniste ale cererii i ale accelerrii aprecierii leului fa de principalele monede, au determinat Consiliul de administraie al BNR s efectueze n prima parte a anului 2007 patru reduceri consecutive ale ratei dobnzii de politic monetar. Ele au avut amplitudini descresctoare (cuprinse ntre 0,75 i 0,25 puncte procentuale) i au fost operate n lunile februarie, martie, mai i iunie, rata dobnzii-cheie atingnd la finele primului semestru al anului 2007 un nivel de 7,0 la sut pe an. Acest trend descendent a fost ns ntrerupt n prima parte a trimestrului III, iar rata dobnzii de politic monetar a fost majorat cu cte 0,5 puncte procentuale n lunile octombrie 2007, respectiv ianuarie 2008 (atingnd astfel nivelul de 8,0 la sut), ca rspuns la renscrierea neateptat a ratei inflaiei pe o traiectorie cresctoare, dar mai ales la nrutirea perspectivelor acesteia pe termen scurt i mediu. Pentru a asigura restrictivitatea condiiilor monetare n sens larg, BNR a pstrat austeritatea instrumentului rezervelor minime obligatorii, meninnd pe ntreg parcursul anului ratele acestora la nivelul de 20 la sut pentru pasivele constituite n moned naional2 i, respectiv, de 40 la sut pentru pasivele denominate n valut. Deciziile de scdere a ratei dobnzii de politic monetar adoptate de Consiliul de administraie al BNR n primele dou trimestre ale anului au avut ca principal argument schimbarea favorabil de traiectorie a inflaiei prognozate pe orizontul de transmisie a politicii monetare, pus n eviden i ulterior reconfirmat de proiecia actualizat din luna februarie, respectiv mai 2007, a evoluiilor
Cu scaden rezidual mai mic de 2 ani.
29
macroeconomice pe termen mediu 3 . Unul dintre determinanii majori ai acestei ameliorri l-a constituit accelerarea peste ateptri a dezinflaiei spre finele anului 2006 i n primele luni ale anului 2007, inclusiv ca urmare a deflaiei pe care au nregistrat-o n aceast perioad preurile volatile (pe fondul reducerii preului combustibililor, dar i al majorrii valorii negative a ratei anuale de cretere a preurilor legumelor i fructelor), impactul inflaionist al acestora fiind anticipat s rmn limitat n perioada urmtoare. O alt premis a mbuntirii traiectoriei inflaiei prognozate a constituit-o restrngerea amplitudinii proiectate a excedentului de cerere. Pe termen scurt, aceasta a fost confirmat de datele statistice aprute n aceast perioad, potrivit crora n ultima parte a anului 2006 i n trimestrul I 2007 ritmurile nregistrate de creterea economic au fost chiar inferioare ateptrilor (dinamica anual a PIB 4 reducndu-se la 7,7, respectiv 6,0 la sut, fa de 8,3 la sut n trimestrul III 2006); n plus, consumul populaiei componenta cererii agregate cu cel mai nsemnat potenial inflaionist i-a moderat ritmul de cretere, evoluia sa corelndu-se cu tendina tot mai evident de ameliorare a economisirii bancare a persoanelor fizice, precum i cu ncetinirea sensibil a dinamicii creditului acordat acestui segment (n special a componentei denominate n moned naional). Evidenierea n contextul analizelor efectuate n trimestrul II a unor riscuri la adresa dezinflaiei, n principal a celor legate de majorarea consistent a salariilor, de atitudinea prociclic a politicii fiscale i de adncirea dezechilibrului extern, a determinat banca central s restrng n acest trimestru amplitudinea ajustrilor operate asupra ratei dobnzii de politic monetar.
Contribuia principalelor componente ale cererii la dinamica PIB
20 15 10 5 0 -5 -10 2006 I II III IV 2007 I II III IV puncte procentuale variaie anual (%) 20 15 10 5 0 -5 -10 PIB real (scala din dreapta) consum final al populaiei formare brut de capital fix export net
Sursa: INS, calcule BNR
Reducerile succesive ale ratei dobnzii de politic monetar efectuate de BNR n prima parte a anului au avut ca argumente i considerente legate de creterea
Conform proieciei din luna mai 2007 a evoluiilor macroeconomice pe termen mediu, rata anual prognozat a inflaiei era anticipat s se menin n intervalul de variaie ce ncadreaz punctul central al intei pe ntreg orizontul de transmisie a politicii monetare, valoarea prognozat pentru finele anului 2007 fiind de 3,7 la sut. 4 Datele statistice menionate sunt cele disponibile la momentul adoptrii deciziilor de politic monetar. Unele dintre acestea au fost revizuite de INS n prima parte a anului 2008. Banca Naional a Romniei
30
excesiv a ritmului de apreciere a leului n raport cu euro 5 . Pe de o parte, s-a apreciat c impactul exercitat asupra restrictivitii condiiilor monetare n sens larg de aceast evoluie a cursului de schimb al monedei naionale face posibil continuarea scderii precaute a ratei dobnzii de politic monetar. Pe de alt parte, s-a considerat c ntrirea leului risc s devin nesustenabil n ipoteza n care, pe fondul persistenei diferenialului nc nalt al ratei dobnzii fa de pieele internaionale, capitalul volatil i exacerbeaz presiunea exercitat asupra cursului de schimb.
Cursul de schimb al leului fa de euro i dolarul SUA
3,6 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 I 2007 F M A M I I A S O N D EUR USD RON date zilnice
Creterea probabilitii de materializare a unor riscuri majore la adresa sustenabilitii dezinflaiei pus n eviden n contextul actualizrii din luna iulie a proieciei evoluiei indicatorilor macroeconomici pe termen mediu a determinat Consiliul de administraie al BNR s ntrerup traiectoria descendent a ratei dobnzii de politic monetar. Totodat, ca reacie la apariia efectelor inflaioniste ale ocurilor ofertei i ale coreciei cursului de schimb n a doua parte a trimestrului III, BNR a procedat la ntrirea preemptiv a politicii ratei dobnzii prin sporirea fermitii controlului exercitat asupra lichiditii de pe piaa monetar; consecina acesteia a fost creterea randamentelor interbancare 6 i reconvergena lor cu rata dobnzii de politic monetar. Un risc semnificativ identificat n cadrul analizelor efectuate l-a constituit poteniala cretere a excedentului de cerere fa de nivelul prognozat, ca efect, pe de o parte, al amplei relaxri aplicate politicii veniturilor n acest an i al anticiprii accenturii caracterului prociclic al politicii fiscale n trimestrele urmtoare i, pe de alt parte, al scderii temporare a nivelului potenial al PIB ca urmare a ocului negativ de ofert produs de reculul produciei agricole. Totodat, pe fondul previzibilei prelungiri a creterii preurilor produselor agroalimentare i a deprecierii leului n perioada urmtoare, perspectivele pe termen scurt ale inflaiei s-au deteriorat. Pe orizontul foarte apropiat de timp aceste
n primele 6 luni ale anului 2007, leul a acumulat o apreciere nominal de 5,8 la sut n raport cu media lunii decembrie 2006. 6 Nivelul mediu al randamentului tranzaciilor de pe segmentul interbancar s-a plasat la finele lunii septembrie cu aproape 2 puncte procentuale deasupra valorii consemnate la sfritul lunii precedente. Banca Naional a Romniei
5
31
ateptri s-au confirmat, rata anual a inflaiei atingnd n luna septembrie nivelul de 6,03 la sut (cu 2,23 puncte procentuale peste cel consemnat n iunie). Deteriorarea n trimestrul III a prognozei actualizate a ratei inflaiei de-a lungul celei mai mari pri a orizontului de transmisie a politicii monetare, n principal ca efect al prelungirii n trimestrele urmtoare a trendului cresctor al preurilor produselor alimentare, dar i al intensitii presiunilor inflaioniste ale cererii, a determinat Consiliul de administraie al BNR s reiniieze la finele lunii octombrie trendul cresctor al ratei dobnzii de politic monetar; aceasta a fost majorat n octombrie 2007 i n ianuarie 2008 cu cte 0,5 puncte procentuale, atingnd valoarea de 8,0 la sut pe an. n favoarea deciziei din octombrie a pledat i riscul ca presiunile cererii s depeasc pe termen scurt previziunile dat fiind poteniala lrgire temporar a gap-ului pozitiv dintre cererea i oferta intern de produse agricole i alimentare i s-i sporeasc persistena, n condiiile anticiprii meninerii dinamicii nalte a ctigurilor salariale i a creditului acordat sectorului privat, precum i ale creterii probabilitii relaxrii suplimentare a politicii fiscale n anul 2008.
Rata dobnzii de politic monetar i rata inflaiei
9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 I F M 2007 Sursa: INS, BNR A M I I A S O N D I 2008 procente pe an rata dobnzii de politic monetar rata inflaiei (scala din dreapta) variaie anual (%) 8 7 6 5 4 3 2
Operarea unei noi majorri a ratei dobnzii de politic monetar n ianuarie 2008 a avut ca argumente principale prelungirea aciunii inflaioniste a ocurilor de natura ofertei, concomitent cu apariia indiciilor amplificrii presiunilor cererii. Astfel, contrar ateptrilor, n trimestrul III 2007 creterea economic s-a accelerat uor (de la 5,6 la sut n trimestrul II la 5,7 la sut), iar dinamica cererii interne a rmas nalt, n condiiile n care performanele ofertei interne au fost advers afectate de scderea produciei agricole. n plus, scderea uoar nregistrat de dinamica consumului efectiv al gospodriilor populaiei a fost consecina cvasitotal a reculului autoconsumului, iar nevoia de compensare a acestuia a atras dup sine o puternic cretere a dinamicii cumprrilor de mrfuri, n special a celei a achiziiilor de bunuri alimentare. Suplimentar, spre finele anului a avut loc o ampl cretere a cheltuielilor bugetare (att a celor curente n special bunuri i servicii i cheltuieli de personal, ct i a celor de capital), datele operative (inclusiv evoluia
32
contului general al Trezoreriei) relevnd faptul c relaxarea politicii fiscale a fost de proporii similare celei din ultima parte a anului 2006. Inclusiv datorit acestui efect expansionist, a aprut i riscul producerii unei redinamizri, cel puin pe termen scurt, a cererii de consum a gospodriilor; astfel, creterea anual a volumului cifrei de afaceri din comer s-a reaccelerat n prima parte a trimestrului IV (n special pe seama vnzrilor de produse nealimentare i a celor de autovehicule), evoluia corelndu-se cu micarea ascendent a dinamicii anuale a veniturilor populaiei, dar i cu tendina de nrutire a economisirii financiare nete a acestui segment, n principal pe seama accelerrii expansiunii creditelor. Aceasta a survenit unei perioade de temperare, rata anual de cretere n termeni reali a mprumuturilor acordate populaiei plasndu-se pe parcursul primului semestru pe un trend general descendent (ajungnd n iunie la 56,5 la sut, comparativ cu 75,2 la sut n decembrie 2006); potenialii determinani ai acestei evoluii i-au constituit relativa cretere a preferinei pentru economisirea bancar, atingerea pragului de suportabilitate a ndatorrii de ctre unele categorii de persoane fizice, dar mai ales amnarea momentului contractrii de noi mprumuturi n perspectiva relaxrii condiiilor de creditare7 .
Evoluia creditelor acordate populaiei
40 000 35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 D I 2006 F M A M I I A S O N D 2007 milioane RON variaie anual real (%) 80 70 60 50 40 30 20 10 0 total credite (scala din dreapta) valut
lei
Creterea ulterioar a accesibilitii mprumuturilor ca urmare a progreselor nregistrate n procesul de validare a normelor prudeniale interne ale bncilor referitoare la creditarea persoanelor fizice a devenit ns un factor tot mai important de stimulare a cererii de credite a populaiei, alturi de: (i) creterea veniturilor acestui segment i ateptrile optimiste privind evoluia lor; (ii) reducerea costurilor mprumuturilor (ca efect conjugat al plasrii ratelor dobnzilor la creditele noi n lei la un nivel inferior celui din anul precedent, al declinului ratelor dobnzilor la creditele n euro acordate persoanelor fizice, precum i al aprecierii leului n prima parte a anului); (iii) creterea preurilor activelor imobiliare (implicit a valorii garaniilor pentru creditele ipotecare);
7
Regulamentul BNR nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice, n vigoare din martie 2007, potrivit cruia gradul total de ndatorare i condiiile de garantare a creditelor se stabilesc de ctre instituiile de credit (i de ctre cele financiare nebancare) pe baza normelor proprii, dup validarea acestora de ctre BNR; procesul de validare s-a desfurat gradual.
33
(iv) accesul tot mai larg la mprumuturile n franci elveieni, purttoare ale unor rate relativ mai coborte de dobnd; (v) lansarea de oferte promoionale de ctre instituiile de credit. La rndul ei, oferta de credite a fost stimulat de: (i) meninerea concurenei puternice n sistemul bancar, inclusiv sub impactul intrrii pe piaa romneasc a unor noi instituii financiare strine 8 ; (ii) abrogarea, n luna ianuarie, a normei privind expunerile rezultate din acordarea de mprumuturi n valut 9 ; (iii) meninerea accesului relativ facil al instituiilor de credit la sursele de finanare externe (inclusiv din perspectiva costurilor), chiar i ulterior apariiei turbulenelor de pe pieele financiare internaionale. n aceste condiii, dup o relativ stagnare n intervalul iunie-octombrie, creterea anual n termeni reali a creditelor acordate populaiei s-a reaccelerat, ajungnd n decembrie la nivelul de 70,9 la sut. O evoluie favorabil a constituit-o tendina cvasigeneral de revigorare a dinamicii anuale a mprumuturilor pentru locuine10 , care au recuperat astfel o parte din decalajul de ritm ce le separa de componenta destinat consumului. Totodat, rata anual de cretere a celor din urm a sczut sensibil n prima parte a anului 2007, meninndu-se relativ constant pn spre finele anului, cnd a nregistrat o reaccelerare, inclusiv pe seama creterii dinamicii mprumuturilor n valute netradiionale, n special franci elveieni. Ca urmare, creditele de consum au rmas majoritare, dar i-au redus uor, din a doua parte a anului, ponderea n totalul creditelor populaiei (pn la 77,1 la sut, fa de 79,8 la sut n decembrie 2006). Majorrile ratei dobnzii de politic monetar s-au produs n condiiile unei relative atenuri n ultima parte a anului a riscului pe care l reprezenta fenomenul de substituie a creditului n lei cu cel n valut; dinamica anual a mprumuturilor n devize acordate populaiei a consemnat ncepnd din septembrie o scdere a amplitudinii variaiilor ascendente, dup ce pe parcursul lunilor anterioare acumulase un spor de 29,5 puncte procentuale (pn la 116,3 la sut) n raport cu valoarea nregistrat n decembrie 2006, pe fondul sporirii n acest interval a diferenialului favorabil de costuri (susinut de aprecierea rapid a leului i de anticiparea continurii acestei evoluii). Componenta n valut i-a redobndit ns ponderea majoritar n totalul mprumuturilor acordate persoanelor fizice (53,1 la sut n decembrie 2007, fa de 41,2 la sut n luna similar din 2006), ca urmare a nregistrrii unor ritmuri superioare de cretere n raport cu creditele n lei, precum i datorit efectului statistic generat de deprecierea leului spre finele anului. O surs de ngrijorare a devenit n ultima parte a anului 2007 conturarea riscului unei poteniale inversri a trendului descendent pe care l-a urmat pe parcursul a 15 luni dinamica anual a creditelor n lei acordate persoanelor fizice; astfel, dup ce a cobort n octombrie pn la nivelul de 35,6 la sut11 (inferior cu 48,6 puncte procentuale celui din decembrie 2006), aceasta a consemnat o uoar cretere n
A se vedea Capitolul II. Norma nr.11/2005 privind limitarea gradului de concentrare a expunerilor din credite n valut, intrat n vigoare la 26 septembrie 2005 i abrogat n ianuarie 2007. 10 Pn n luna decembrie 2006, conform datelor din Comportamentul financiar al populaiei i agenilor economici n profil teritorial (exclusiv CREDITCOOP), iar din ianuarie 2007 pe baza raportrilor instituiilor de credit conform Normei BNR nr. 13/2006. 11 Variaie anual real.
9 8
34
lunile urmtoare, stimulat, printre altele, de operarea de ctre bnci a unor reduceri ale ratei dobnzii la mprumuturile noi (n mare parte cu caracter promoional) i de lansarea sau promovarea agresiv a unor produse bancare atractive pentru clieni (n special credite de consum pe termen de 5 ani cu rat de dobnd fix pe durata unui an). n favoarea creterii ratei dobnzii de politic monetar a acionat i necesitatea contracarrii tendinei de slbire a economisirii bancare evideniat din ultima parte a trimestrului III. Rata anual de cretere a depozitelor la termen n lei, cu scadena sub doi ani, ale persoanelor fizice s-a poziionat pe un trend descendent, ajungnd la finele anului la nivelul de 8,7 la sut (de la 14,0 la sut n iulie). Moderarea s-a datorat doar parial realocrii unora din aceste plasamente ctre depozitele ON n lei, aciune susinut de nivelul uor superior al randamentelor aferente celor din urm, precum i de faptul c acestea erau oferite de bnci drept component a unor pachete de servicii atractive; creterea anual a depozitelor ON n lei s-a accelerat puternic pn n luna august (pn la 135,6 la sut, fa de 70,8 la sut n decembrie 2006), manifestnd apoi o tendin de declin (117,2 la sut la finele anului).
Evoluia depozitelor populaiei
milioane RON 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 D I 2006 F M A M I I A S O N D 2007 variaie anual real (%) 100 80 60 40 20 0 total depozite (scala din dreapta) valut
lei
Reflectnd influena acestor evoluii, depozitele totale n lei ale populaiei i-au prelungit traiectoria ascendent a dinamicii anuale doar pn n luna iulie (cnd a atins un nivel de 45,4 la sut, fa de 22,0 la sut n decembrie 2006), viteza lor de cretere consemnnd ulterior o relativ decelerare. i evoluia depozitelor n valut ale acestui segment a fost marcat de o schimbare, n condiiile n care tendina de accelerare a creterii manifestat n ultima parte a anului 2006 a continuat doar pn n primul trimestru al anului 2007. Ca urmare, ritmul de cretere a depozitelor totale ale populaiei s-a meninut doar n primele luni ale anului 2007 pe panta accentuat ascendent pe care s-a nscris n a doua parte a anului 2006 (o rat anual de cretere de 39,8 la sut n martie 2007, fa de 22,9 la sut n decembrie 2006), consemnnd ulterior o tendin de plafonare.
35
3. Utilizarea instrumentelor politicii monetare

Pe parcursul anului 2007, BNR a continuat s utilizeze n mod activ i flexibil componentele cadrului operaional al politicii monetare specific strategiei de intire direct a inflaiei, n condiiile meninerii poziiei sale de debitor net n raport cu sistemul bancar. Pe lng politica ratei dobnzii, roluri importante n imprimarea gradului adecvat de restrictivitate condiiilor monetare n sens larg le-au deinut controlul monetar exercitat de banca central i mecanismul rezervelor minime obligatorii. Acesta din urm i-a meninut austeritatea de-a lungul ntregului an prin pstrarea ratelor rezervelor minime obligatorii aplicabile pasivelor n lei i celor n valut ale instituiilor de credit la nivelurile de 20 la sut i, respectiv, de 40 la sut. Maniera de gestionare a lichiditii de pe piaa monetar a fost ns adaptat condiiilor concrete de funcionare a segmentelor pieei monetare. Astfel, n scopul descurajrii intrrilor de capital volatil i implicit al contracarrii riscului unei aprecieri nesustenabile a leului, n primele luni ale anului 2007, banca central a continuat s recurg temporar la practica absorbiei pariale a excedentului de lichiditate prin intermediul operaiunilor de pia (iniiat la finele anului anterior). Pe acest fond, apelul instituiilor de credit la facilitatea de depozit s-a intensificat comparativ cu ultima parte a anului 2006 vrful soldului mediu zilnic al acestor depozite fiind atins n ianuarie , iar randamentul mediu al plasamentelor bncilor la BNR s-a distanat temporar de rata dobnzii de politic monetar. Acest ecart s-a diminuat ns ulterior, pe msur ce banca central a crescut fermitatea controlului monetar. Ca reacie la apariia ncepnd cu luna aprilie a unor episoade de tensionare a condiiilor lichiditii datorate, pe de o parte, efecturii de ctre Trezorerie a unor absorbii monetare peste ateptri i, pe de alt parte, amplificrii substaniale a cererii de rezerve a unor bnci sub impactul sporirii interesului nerezidenilor pentru efectuarea de plasamente n lei BNR i-a redus treptat frecvena i volumul operaiunilor de sterilizare i a efectuat o serie de injecii de lichiditate (n premier n ultimii cinci ani) prin intermediul unor operaiuni repo; pe fondul recurenei sporadice a deficitelor temporare de lichiditate, aceste tranzacii au alternat cu operaiunile de sterilizare pn la finele trimestrului II. Conturarea n a doua parte a anului a necesitii creterii restrictivitii condiiilor monetare i implicit a eficacitii instrumentelor politicii monetare a determinat banca central s opereze o serie de modificri la nivelul cadrului operaional al politicii monetare. Astfel, pentru a reduce amplitudinea fluctuaiilor ratelor dobnzilor de pe piaa monetar interbancar i pentru a consolida astfel rolul acestora n cadrul mecanismului de transmisie monetar, dar i rolul de semnal al ratelor dobnzilor-cheie ale politicii monetare, BNR a restrns ncepnd din luna august amplitudinea coridorului format n jurul ratei dobnzii de politic monetar de ratele dobnzilor facilitilor permanente, majornd rata dobnzii pentru facilitatea de depozit de la 1 la 2 la sut i reducnd-o pe cea aferent facilitii de creditare de la 14 la 12 la sut. Totodat, pentru a armoniza mai bine scadena principalului instrument de politic monetar (cruia i este asociat rata dobnzii de politic monetar), pe de o parte, cu durata perioadei de meninere a rezervelor minime obligatorii (o lun) i, pe de alt parte, cu maturitatea preponderent a 36
tranzaciilor derulate pe piaa monetar interbancar i, implicit, pentru a atenua volatilitatea ratelor dobnzilor pe termen scurt pe aceast pia, BNR a redus n luna iulie scadena depozitelor atrase de la o lun la dou sptmni.
Rate ale dobnzii
25 20 15 10 5 0 aug.07 mar.07 nov.07 feb.07 mai.07 apr.07 dec.07 sep.07 ian.07 iun.07 oct.07 iul.07 procente pe an rata dobnzii de politic monetar rata dobnzii la facilitatea de credit rata dobnzii la facilitatea de depozit 1W ROBOR
n plus, n ultima parte a trimestrului III, BNR a nceput s ntreasc sensibil politica de gestionare a lichiditii, urmrind astfel creterea preemptiv a restrictivitii politicii ratei dobnzii. Pentru a spori eficacitatea operaiunilor de drenare a excedentului de lichiditate, banca central a reluat la finele lunii septembrie practica atragerii de depozite prin licitaie la rat fix a dobnzii 12 , acceptnd integral sumele oferite de instituiile de credit. Fermitatea controlului asupra lichiditii a continuat s fie accentuat n ultimele luni ale anului, prin aceasta urmrindu-se potenarea efectului majorrii ratei dobnzii de politic monetar. n acest context, BNR a suplimentat operaiunile de pia monetar standard cu licitaii de atragere de depozite pe scadene mai scurte dect cea aferent principalului instrument de politic monetar. Aceste tranzacii au cunoscut chiar o intensificare n luna decembrie, banca central urmrind astfel s contracareze impactul injeciilor masive de lichiditate efectuate de Trezorerie. n aceste condiii, a devenit vizibil o schimbare de comportament al randamentelor depozitelor interbancare, relevat de tendina tot mai pronunat de stabilizare a acestora pe un palier aflat n proximitatea ratei dobnzii de politic monetar. Absorbia lichiditii excedentare s-a realizat n cea mai mare msur prin intermediul atragerii de depozite; ponderea acestora n soldul mediu lunar al operaiunilor open market ale bncii centrale a sporit n a doua parte a anului, urcnd n decembrie la 95 la sut. n schimb, rolul certificatelor de depozit emise de BNR cu maturitatea de trei luni s-a diminuat tot mai mult, n condiiile n care formarea i consolidarea anticipaiilor privind majorarea ratelor dobnzilor au determinat scderea interesului instituiilor de credit pentru aceste plasamente; astfel, licitaiile lunare de certificate de depozit ale BNR organizate n trimestrul IV s-au soldat cu respingerea tuturor ofertelor prezentate de instituiile de credit, n
n perioada iulie-septembrie, licitaiile pentru atragerea de depozite s-au organizat la rat variabil a dobnzii. Banca Naional a Romniei
12
37
condiiile n care valoarea acestora s-a situat sub pragul minim acceptabil (de 75 la sut din volumul anunat). Pe ansamblul anului, soldul mediul zilnic al operaiunilor open market s-a restrns sensibil, diminundu-se cu 50 la sut comparativ cu anul precedent. Evoluia acestuia a reflectat n principal amplificarea absorbiilor nete de lichiditate datorate factorilor autonomi, precum i creterea cererii de rezerve a instituiilor de credit 13 . n consecin, costurile BNR aferente gestionrii condiiilor lichiditii de pe piaa monetar au continuat s se reduc comparativ cu anul precedent, echivalnd cu aproximativ 0,2 la sut din PIB.
4. Orientrile politicii monetare

Politica monetar a BNR, a crei implementare se va realiza n continuare n contextul strategiei de intire direct a inflaiei, va fi orientat n perioada urmtoare n direcia relurii procesului dezinflaiei i a asigurrii coborrii ratei inflaiei spre niveluri sustenabile pe termen mediu, compatibile cu definiia de stabilitate a preurilor. intele anuale de inflaie vizate de politica monetar pe orizontul su de transmisie descriu o traiectorie descendent, nivelurile acestora fiind de 3,8 la sut 1 punct procentual pentru anul 2008 i de 3,5 la sut 1 punct procentual pentru anul 2009. Similar anului precedent, demersurile necesare fundamentrii i stabilirii n consultare cu guvernul a intei de inflaie pentru anul 2009 au fost iniiate de Consiliul de administraie al BNR n etapa premergtoare elaborrii Raportului asupra inflaiei din luna august 2007. n urma evalurii diferitelor scenarii de proiecie i a principalelor ipoteze care au stat la baza elaborrii lor (inclusiv a celor referitoare la variabile de politic economic guvernamental), dar i a riscurilor i a incertitudinilor majore privind evoluia pe termen mediu a ritmului de cretere a preurilor de consum, inta de inflaie pentru anul 2009 a fost stabilit la nivelul de 3,5 la sut 1 punct procentual. Din perspectiva analizelor efectuate, s-a considerat c acest nivel al intei ntrunete exigenele ce decurg att din specificul implementrii politicii monetare n contextul strategiei de intire direct a inflaiei, ct i din necesitatea continurii procesului de convergen nominal i real a economiei romneti. Astfel, pe de o parte, el rspundea i cerinei de a se consolida dezinflaia i de a se atinge, n concordan cu calendarul prevzut pentru adoptarea euro, un nivel al ratei inflaiei compatibil cu criteriul de inflaie al Tratatului de la Maastricht, precum i, ulterior, cu definiia cantitativ a stabilitii preurilor adoptat de Banca Central European. Pe de alt parte, nivelul intei pentru 2009 reflecta preocuparea BNR pentru atingerea consecvent a obiectivului de inflaie stabilit, aceasta fiind esenial pentru ntrirea credibilitii bncii centrale n contextul istoriei relativ scurte a strategiei de intire direct a inflaiei n Romnia i n final pentru
13 Majorarea nivelului prevzut al rezervelor minime obligatorii aferente pasivelor n lei ale instituiilor de credit s-a datorat att creterii bazei de calcul, ct i majorrii ratei acestora la jumtatea anului 2006.
38
ancorarea eficace a anticipaiilor inflaioniste pe termen mediu. Meninerea precauiei BNR a fost justificat de anticiparea persistenei pe parcursul anului 2009 a efectelor inflaioniste directe ale factorilor aflai n afara sferei de influen a politicii monetare, cei mai importani fiind: (i) avansarea procesului de convergen a economiei romneti; (ii) programarea efecturii n acest interval a unor ajustri semnificative de preuri administrate, precum i de impozite indirecte; (iii) persistena unor rigiditi nominale asimetrice. Datorit accelerrii puternice a inflaiei n ultimele trimestre, precum i revizuirii succesive n sens ascendent a proieciilor privind evoluia acesteia n urmtorii doi ani, nivelul prognozat 14 al ratei inflaiei pentru decembrie 2008 a devenit incompatibil cu atingerea intei stabilite pentru acest an; n acelai timp, obiectivul relurii procesului dezinflaiei i renscrierii ratei anuale a inflaiei pe traiectoria compatibil cu atingerea intei de inflaiei stabilite pentru sfritul anului 2009 a devenit o real provocare pentru banca central i pentru politica monetar. Dificultatea atingerii acestui obiectiv deriv n principal din prelungirea i chiar amplificarea recent i n perspectiva apropiat a ocurilor inflaioniste de natura ofertei, potenial generatoare de efecte secundare, precum i din creterea temporar prognozat a magnitudinii i a duratei de manifestare a excedentului de cerere agregat. Totui, Consiliul de administraie al BNR a respins categoric soluia recurgerii n acest context la o revizuire ascendent a intelor de inflaie, considernd c aceasta ar fi stimulat suplimentar att anticipaiile inflaioniste, ct i relaxarea politicii veniturilor i a celei fiscale n perioada electoral ce se apropia. Un alt argument al poziiei Consiliului de administraie al BNR l-a constituit faptul c aciunea principalilor factori care au determinat reaccelerarea inflaiei era temporar i se plasa n afara sferei de aciune a politicii monetare, acetia fiind de natura ofertei. Totodat, BNR a dorit s-i manifeste astfel angajamentul fa de intele de inflaie i s reconfirme concentrarea ateniei sale asupra intei pe orizontul temporal mai ndelungat, cea care poate fi vizat prin instrumentele politicii monetare. Consecina acestei opiuni a constituit-o preluarea de ctre politica monetar a sarcinii de a contracara impactul exercitat asupra cererii interne de meninerea caracterului lax al celorlalte politici macroeconomice i de a ancora ferm anticipaiile inflaioniste n scopul prevenirii manifestrii efectelor secundare ale ocurilor ofertei. Aceasta se poate realiza doar prin creterea i prelungirea restrictivitii accentuate a politicii monetare, o asemenea conduit reprezentnd o condiie necesar, dar nu suficient pentru materializarea actualei prognoze a evoluiilor macroeconomice care indic scderea ratei anuale a inflaiei la nivelul de 3,5 la sut n decembrie 2009. Riscurile asociate acestei prognoze sunt ns semnificative, cele mai importante fiind: creterea salariilor n exces fa de cea a productivitii muncii, o eventual depreciere a monedei naionale ca urmare a persistenei turbulenelor de pe pieele internaionale, implementarea unei politici bugetare mai laxe dect cea asumat, creteri ale preurilor administrate i ale celor ale combustibililor mai ample dect cele anticipate n prezent. Prin urmare,
Prognozele evoluiilor macroeconomice pe termen mediu incluse n Rapoartele asupra inflaiei din lunile februarie i mai 2008. Banca Naional a Romniei
14
39
sporirea probabilitii coborrii ratei inflaiei spre inta pe termen mediu este condiionat de creterea coerenei mix-ului de politici macroeconomice prin ntrirea considerabil a politicii fiscale i ajustarea corespunztoare dinamicii productivitii muncii a politicii veniturilor , precum i de accelerarea reformelor structurale, care s atenueze progresiv potenialul inflaionist al factorilor ofertei. Reacia BNR la acest context a fost prompt, banca central accentund trendul ascendent al ratei dobnzii de politic monetar prin operarea a trei noi majorri consecutive asupra nivelului acesteia (n lunile februarie, martie, respectiv mai 2008), care a fost astfel ridicat la valoarea de 9,75 la sut pe an; totodat, BNR a meninut rigoarea politicii de gestionare a lichiditii de pe piaa monetar prin intermediul operaiunilor de pia. n plus, dat fiind prelungirea ritmului rapid de cretere a creditului acordat sectorului privat n special a componentei n valut au fost meninute ratele rezervelor minime obligatorii la nivelul de 20 la sut pentru pasivele constituite n moned naional i, respectiv, de 40 la sut pentru pasivele denominate n valut; totodat, BNR a adoptat msuri prudeniale suplimentare aplicabile sectorului financiar, constnd n majorarea coeficienilor de provizionare pentru creditele n valut acordate de bnci debitorilor expui riscului valutar i n extinderea acestor prevederi la nivelul instituiilor financiare nebancare. Imprimarea n continuare a gradului crescut de restrictivitate condiiilor monetare n sens larg se va realiza preponderent prin intermediul cadrului operaional al politicii monetare specific strategiei de intire direct a inflaiei. Avnd n vedere schimbrile produse n ultima perioad la nivelul condiiilor lichiditii i anticiparea accenturii acestora diminuarea excedentului structural de lichiditate din sistemul bancar, precum i scderea poziiei nete a lichiditii instituiilor de credit o provocare pentru banca central o va reprezenta n perioada urmtoare adaptarea instrumentelor politicii monetare la noul context i maximizarea eficacitii acestora. Aceast aciune a fost deja iniiat prin noile modificri aduse recent de Banca Naional a Romniei unor instrumente de politic monetar, care se circumscriu totodat procesului gradual de armonizare a cadrului operaional al BNR cu cel al BCE. Astfel, pentru a crete eficacitatea gestionrii de ctre banca central a condiiilor lichiditii de pe piaa monetar i, implicit, a influenei exercitate de instrumentele de politic monetar asupra ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe aceast pia, Consiliul de administraie al BNR a decis s reduc scadena operaiunilor standard de atragere de depozite de la dou sptmni la o sptmn. Concomitent, n scopul ameliorrii transmiterii semnalelor de politic monetar i al reducerii amplitudinii fluctuaiilor ratelor dobnzilor de pe piaa monetar interbancar, s-a decis imprimarea unui caracter simetric coridorului format de ratele dobnzilor facilitilor permanente n jurul ratei dobnzii de politic monetar i restrngerea amplitudinii acestuia la valoarea de 4 puncte procentuale.
40
Raport anual 2007
Capitolul II. Stabilitatea financiar, reglementarea i supravegherea prudenial

1. Stabilitatea financiar
1.1. Principalele evaluri privind stabilitatea financiar
Stabilitatea financiar din Romnia n anul 2007 poate fi evaluat pe dou paliere, corespunztoare celor dou semestre ale anului. n prima parte, caracteristicile sistemului financiar romnesc, din punct de vedere al stabilitii financiare, au fost practic similare celor din anul precedent: sistem stabil, vulnerabiliti minore, dar n cretere, asociate cu dezechilibrul extern relativ ridicat, ritm rapid de ndatorare a populaiei i risc valutar n cretere. n a doua parte a anului, sistemul financiar a operat n condiii noi, date de accentuarea riscurilor existente i de repercusiunile turbulenelor de pe pieele financiare externe. n ansamblu, n 2007 vulnerabilitile sistemului financiar au tins s creasc tendin determinat deopotriv de factori endogeni i exogeni , context care evideniaz necesitatea ntririi reaciei corective a politicilor macroeconomice i prudeniale. Economia mondial a fost marcat de tensiuni sporite n 2007, unele fiind conturate nc din 2006: ncetinirea creterii economice i corecia preului activelor. ncepnd din a doua jumtate a anului 2007, pieele financiare prezint trsturi noi, date de problemele de pe piaa ipotecar cu risc ridicat din SUA, cele mai pregnante fiind nrutirea sensibil a percepiei fa de risc a investitorilor i diminuarea lichiditii globale. Bncile romneti nu au expuneri pe instrumentele financiare aflate la originea problemelor actuale de pe pieele financiare internaionale; totui, turbulenele de pe aceste piee pot influena stabilitatea financiar din Romnia indirect, pe canalul economiei reale i pe cel al lichiditii bancare. Repercusiunile situaiei internaionale s-au manifestat limitat, sub forma creterii costului finanrii externe, dar n viitor acestea pot fi mai ample i mai diverse. Creterea economic a Romniei se prognozeaz a se menine robust n tendina regional, dar ncetinirea activitii economice n principalele economii partenere poate afecta poziia financiar a firmelor romneti de comer exterior. Finanarea deficitului extern al rii relativ ridicat poate fi mai dificil dac lichiditatea extern se va diminua, iar activitatea economic n principalele ri n care lucreaz ceteni romni care asigur importante intrri autonome de lichiditi confirm proieciile de ncetinire. Datoria extern pe termen scurt se majoreaz rapid i, n condiii de constrngeri de lichiditate pe pieele internaionale, poate s-i menin ritmul n detrimentul finanrilor pe termen mediu i lung, crend astfel o vulnerabilitate nou economiei. Companiile i populaia care se finaneaz n proporie ridicat n valut sunt expuse fa de eventuala nrutire a situaiei lichiditii internaionale. Nu n ultimul rnd, mediul extern n deteriorare ar spori aversiunea la risc a investitorilor fa de Romnia reflectat n evalurile ageniilor de rating , alimentat i de unele evoluii macroeconomice interne preocupante:
41
Raport anual 2007 Capitolul II. Stabilitatea financiar, reglementarea i supravegherea prudenial
creterea deficitului extern, majorarea rapid a creditului i insuficienta coordonare a politicilor pentru reluarea procesului dezinflaionist. Stabilitatea financiar intern ar putea fi afectat i din cauza majorrii preurilor externe la petrol, mrfuri alimentare i materii prime, tendin care tinde s se menin i n 2008. Costurile de finanare pentru astfel de importuri, precum i impactul creterii preurilor alimentelor asupra venitului disponibil al populaiei pot conduce la deteriorarea capacitii de rambursare a creditelor bancare. Unele evoluii macroeconomice interne au efecte directe sau indirecte nefavorabile pentru stabilitatea financiar, dar aceste riscuri se menin la un nivel moderat. Companiile i populaia cu ndatorare ridicat vor resimi ntrirea politicii monetare. Evoluia cursului de schimb al monedei naionale din 2007, mai puin liniar i, astfel, impredictibil, a indus incertitudini i influene financiare noi mprumutailor. Persistena unor condiii nefavorabile pe pieele financiare externe pune n discuie, mai mult dect nainte, probabilitatea unei ajustri a deficitului de cont curent. Aceast ajustare, chiar n varianta lent, reprezint o provocare serioas pentru economia romneasc pentru c deficitul extern este relativ mare, iar finanarea extern este ndreptat ndeosebi spre productorii de bunuri i prestatorii de servicii necomercializabile (nontradables), care se adapteaz mai greu la noile condiii de finanare i de curs de schimb. Piaa muncii aduce o provocare relativ nou la adresa stabilitii macroeconomice i a celei financiare; ngustarea continu a acesteia, rezultat al exodului unei importante pri a forei de munc i al creterii economice ridicate din ultimii ase ani (care sporete cererea), creeaz presiuni salariale mari, care, acomodate, pot deteriora profitabilitatea multor companii i, ca urmare, pot slbi capacitatea de acoperire a serviciului datoriei bancare interne i rezistena la unele ocuri. Sectorul bancar i finaneaz activitatea de creditare ntr-o msur sporit din surse externe, dar i companiile se mprumut pe scar larg din strintate. Volatilitatea monedei naionale este mai ridicat (n comparaie cu volatilitatea monedelor din regiune), explicat i prin caracteristicile structurale ale pieei valutare, care o disting de alte piee regionale: volumul este relativ mic; scadena operaiunilor este n cea mai mare parte pe termen scurt; instrumentele derivate au pondere mic i sunt deinute aproape n totalitate de nerezideni. Volatilitatea mai ridicat a cursului de schimb al leului, prin implicaiile sale preponderent negative, poate fi redus prin dezvoltarea pieei valutare, dar ndeosebi prin ntrirea coerenei politicilor macroeconomice. Importatorii, cei mai afectai n urma unei deprecieri a leului, prezint o poziie financiar bun (conform datelor disponibile la jumtatea anului 2007), care le-ar asigura o adaptare fr implicaii deosebite. n schimb, informaiile de la finele anului indic creterea restanelor importatorilor, fapt care sugereaz existena unor dificulti. Datoria extern pe termen scurt a sectorului nebancar aparine n cea mai mare parte companiilor fr activitate generatoare de valut, expunndu-le riscului valutar (de exemplu, companiile din sectorul imobiliar).
42
Politicile macroeconomice trebuie s ntreasc sustenabilitatea pe termen lung a economiei romneti prin creterea contribuiei exporturilor i ajustarea consumului. Aceste modificri ale structurii produciei pot fi asigurate prin realizarea unei dozri mai bune a politicilor economice. n situaia contrar, creterea restrictivitii politicii monetare, de exemplu, ar putea compensa numai parial absena suportului politicilor fiscale i de venituri, genernd totodat implicaii negative ale acestei asimetrii de politici. O dozare mai bun a politicilor economice capt o importan crucial n actualul cadru intern i internaional, caracterizat prin: (i) persistena turbulenelor de pe pieele financiare; (ii) creterea preurilor internaionale ale alimentelor i energiei; (iii) nivelul ridicat i preocupant al deficitului de cont curent al Romniei; (iv) meninerea presiunilor din partea politicilor salariale i v) posibilitile limitate ale cursului de schimb de a sprijini procesul dezinflaionist. Riscurile generate de companiile nefinanciare au crescut, dar performana financiar a acestora asigur protecie la un oc moderat. Capacitatea de acoperire a serviciului datoriei s-a mbuntit uor la nivel agregat, dar cu evoluii divergente n structur: cea mai bun situaie se nregistreaz la companiile din sectorul energetic i de transport i comunicaii, iar la polul opus se afl agricultura; sectorul imobiliar consemneaz o nrutire a capacitii de rambursare, explicat ntr-o anumit msur prin transferul unei pri din profit, n cadrul grupului, n ri cu fiscalitate mai redus. Prima de risc la creditele ctre companii s-a redus (inclusiv la creditele n euro). Pe de alt parte, rata restanelor i datoria la risc au crescut (aceasta din urm fiind nc relativ bine acoperit cu provizioane), fr a fi ajuns ns la niveluri preocupante. Probabilitatea de nerambursare pentru perioada iunie 2007 iunie 2008 a crescut fa de precedentele 12 luni, sugernd o potenial vulnerabilitate n cretere a sectorului real. Companiile care produc bunuri tranzacionabile nregistreaz un risc de nerambursare mai mare n comparaie cu restul economiei. Un oc pe cursul de schimb sau pe rata dobnzii ar afecta moderat acest sector, dar un oc pe lichiditate poate avea implicaii mai serioase asupra stabilitii financiare, prin scderea notabil a capacitii multor companii de a onora serviciul datoriei fa de bnci. Expunerea valutar a companiilor nu s-a modificat semnificativ (conform datelor de la mijlocul anului 2007), dar este la un nivel ridicat. Sectorul cu expunere valutar mai nsemnat este cel al comerului i serviciilor. n termenii unui scenariu de rezisten la factori de risc, o depreciere relativ important a monedei naionale (de 20 la sut sau 30 la sut) ar avea consecine majore asupra riscului de credit, prin creterea notabil a probabilitii de nerambursare n cazul companiilor cu activitate de import sau net importatoare. Un oc pe lichiditate poate fi considerat, ntr-un scenariu de rezisten la ocuri, cel aferent reducerii, pn la dispariie, a finanrilor externe pe termen scurt ale bncilor. n aceast ipotez extrem, companiile afectate ar avea o pondere notabil att n totalul valorii adugate, ct i n cel al forei de munc din economie.
43
Repercusiunile, prin canalul indirect, asupra sistemului bancar ar fi importante ndeosebi ca risc de lichiditate i mai puin ca risc de credit. Riscurile asociate cu sectorul populaiei au sporit n 2007, meninndu-se nc sustenabile: serviciul datoriei i volumul creditelor negarantate au continuat s creasc; valoarea pasivelor financiare a ajuns mai mare dect cea a activelor financiare; populaia a devenit debitor net fa de sectorul bancar; creditul de consum are dinamica cea mai ridicat (ca i ponderea n total credit) i beneficiaz de scadene tot mai lungi; creditul n valut consemneaz ritmul de cretere cel mai ridicat. Aceste trsturi i evoluii ale creditrii populaiei, plasate n contextul culturii financiare nc deficitare la nivelul acestui sector, justific preocuparea n continuare a bncii centrale pentru limitarea vitezei de cretere a creditrii populaiei i ntrirea gestiunii riscurilor la nivelul bncilor. Sectorul bancar, componenta dominant a sistemului financiar romnesc, a evoluat n 2007 pe o traiectorie similar celei din anii precedeni: creterea puternic a intermedierii, susinut deopotriv de cerere i de ofert, dar cu meninerea indicatorului sub media Uniunii Europene; dinamica nalt a creditrii populaiei; micorarea continu a raportului depozite-credite, care a devenit subunitar i, n paralel, apelul sporit al bncilor la finanarea extern. Depozitele atrase de la companii i populaie au constituit i n 2007 sursa principal de finanare a bncilor, dar rolul lor este n continu scdere. n aceste condiii, prelungirea instabilitii pe pieele financiare internaionale reclam tot mai mult ca bncile s identifice soluii pentru reorientarea mai semnificativ spre resurse autohtone. Valorile indicatorilor de solvabilitate au continuat s se reduc, ndeosebi pe seama expansiunii creditului, sectorul financiar rmnnd nc relativ bine capitalizat, ns cu diferene notabile ntre bnci. Pentru un numr de bnci avnd raportul de solvabilitate n apropierea limitei minime de 8 la sut, continuarea actualelor politici de creditare va presupune majorarea corespunztoare a fondurilor proprii. Analizele de stress-testing1 confirm meninerea la nivel agregat a unui nivel moderat al vulnerabilitilor din sectorul bancar. Riscul de credit a crescut ns semnificativ n 2007, ndeosebi pe componenta creditului n valut acordat populaiei. Evoluia reflect i efectele ritmurilor nalte de creditare din ultimii ani (care, n plan macroeconomic, au contribuit i la creterea n exces a cererii agregate, cu impact negativ asupra contului curent i procesului dezinflaionist). Pe termen scurt, se anticipeaz c expansiunea creditului se va tempera, ca rezultat al creterii costurilor de finanare, n urma ntririi politicii monetare i a scumpirii finanrii externe n contextul descris mai sus. Creterea rapid a creditului din ultimii ani, ndeosebi a celui n valut (cu dinamica cea mai susinut n cazul sectorului populaiei), a devenit preocupant, fiind sursa unor vulnerabiliti deopotriv pentru stabilitatea financiar i pentru cea a preurilor, deoarece: genereaz presiuni inflaioniste;
1
Scenariu folosit pentru a determina stabilitatea unei entiti n cazul unor ocuri extreme, dar plauzibile. Banca Naional a Romniei
44
contribuie la creterea deficitului de cont curent, aflat la niveluri ridicate; majoreaz riscul valutar; deterioreaz riscul de credit. Nu exist soluii simple pentru temperarea durabil a creterii rapide a creditului. Contextul macroeconomic actual, caracterizat prin recrudescena unor presiuni inflaioniste (care a debutat n ultima parte a anului 2007), impune meninerea restrictivitii politicii monetare, inclusiv prin creterea ratei dobnzii. Aceast situaie, pe de alt parte, ar putea ncuraja i mai mult creditarea n valut (pe canalul ratei dobnzii i, posibil, al aprecierii monedei naionale) i, totodat, ar crea serioase dificulti de rambursare pentru cei deja ndatorai. Creterea riscului de credit, care probabil c se va accentua pe msura lungirii scadenelor i a apropierii de scaden, impune adoptarea de noi iniiative de reglementare i supraveghere prudenial, care s ntreasc gestiunea riscurilor la bnci i/sau s coreleze mai strns costul creditului cu riscurile aferente unui mprumutat sau diferitelor categorii de mprumutai. Astfel de iniiative pot asigura o mai bun concordan ntre capacitatea de gestiune a riscului de credit (pe msura creterii creditrii) i nivelul actual i viitor al capitalului i provizioanelor. Lichiditatea bncilor romneti este n scdere, dar continu s fie satisfctoare. Finanrile interbancare au devenit tot mai importante i persistente pentru unele bnci; acestea induc ns o vulnerabilitate nou n sectorul bancar, care pe termen scurt nu este preocupant. Totui, evoluiile de pe piaa interbancar impun o monitorizare atent. Pe de alt parte, dependena n cretere a bncilor de finanarea extern mrete vulnerabilitatea acestora fa de lichiditatea de pe pieele internaionale. Aceast vulnerabilitate este ns apreciat ca sczut, tiind c, n cea mai mare parte, finanarea extern a bncilor romneti provine de la bncile-mam. Pn n prezent, nici o banc romneasc nu i-a activat planul de urgen ca urmare a turbulenelor de pe pieele externe. Se impune ns revizuirea i ntrirea acestor planuri de urgen pentru a le spori, pe ct posibil, eficacitatea. Ratele de profitabilitate i consolideaz tendina de scdere, dei eficiena operaional s-a mbuntit. Strategia bncilor de cretere a volumului activitii a condus la majorarea rezultatelor financiare. Piaa asigurrilor, n expansiune i n etapa final a armonizrii cu legislaia european, nu a fost afectat de actualele turbulene de pe pieele financiare, din motive ce in de specificul asigurrilor, de gradul (relativ sczut) de dezvoltare i integrare cu pieele financiare externe. Cteva evoluii nregistrate pot crea vulnerabiliti acestui sector: creterea ratei daunelor pentru asigurrile generale i dinamica rentabilitii portofoliului de active mobiliare pentru asigurrile de via. Instituiile financiare nebancare (cu activitate de creditare) dein o pondere redus n ansamblul sistemului financiar. Vulnerabilitile poteniale la nivelul acestor instituii pot fi mai uor identificate odat cu intrarea lor n sfera de reglementare i supraveghere a bncii centrale. Piaa de capital a avansat n procesul de convergen cu pieele europene; totodat, riscurile pe aceast pia au crescut, evideniate de impactul turbulenelor de pe
45
pieele externe, dar i al cadrului economic intern asupra capitalizrii bursiere i volumului tranzaciilor. Analiza comparativ a indicelui principal al Bursei de Valori Bucureti cu indicii din pieele dezvoltate i emergente arat, pe de o parte, insuficienta integrare cu pieele europene (corelaii slabe n perioade normale), iar pe de alt parte, tratamentul similar al investitorilor nerezideni fa de pieele emergente n fazele de declin.
1.2. Instrumente de sprijin pentru supravegherea prudenial i stabilitatea financiar

Centrala Riscurilor Bancare (CRB)
Creterea activitii de creditare a determinat implicit i sporirea volumului informaiilor existente n baza de date a CRB, precum i a gradului de utilizare a acestei structuri. Astfel, n cursul anului 2007, instituiile de credit au efectuat 11,5 milioane interogri ale bazei de date a CRB (fa de numai 8,4 milioane n anul 2006), din care 99,5 la sut cu acordul debitorilor poteniali. Prin aceste interogri au fost solicitate date despre riscul global, creditele i restanele debitorilor. Ponderea debitorilor noi pentru care s-au efectuat interogri autorizate n totalul debitorilor noi a crescut de la 85,7 la sut n decembrie 2006 la 88,8 la sut n decembrie 2007. Creterea numrului de interogri a avut o importan deosebit n meninerea calitii portofoliului de credite al bncilor, n condiiile accelerrii activitii de creditare. Numrul debitorilor nregistrai n baza de date a CRB a crescut, de la nceputul activitii acestei structuri, de 60 de ori, numrul creditelor de 49 de ori, iar totalul sumelor datorate de peste 31 de ori. Trebuie precizat c la finele anului 2007 baza de date a CRB cuprindea 14 la sut din numrul debitorilor existeni n sistemul bancar i 14,9 la sut din numrul creditelor acordate pe total sistem bancar. Aceste cifre arat c pe total sistem bancar numrul creditelor de consum deine n continuare o pondere semnificativ. La finele anului 2007, n condiiile meninerii limitei de raportare la nivelul de 20 000 lei, baza de date a CRB a cuprins aproximativ 85,1 la sut din valoarea creditelor acordate de sistemul bancar romnesc, fa de circa 79,6 la sut la finele anului 2006. n acest context, este de subliniat faptul c i n anul 2007 s-a nregistrat o cretere semnificativ a numrului de clieni-persoane fizice. Dac n luna decembrie 2006 erau nregistrate n baza de date a CRB 403 943 persoane fizice cu expuneri de credit superioare limitei de raportare, la sfritul anului 2007 numrul acestora a ajuns la 724 658 (+79,4 la sut). Valoarea creditelor acordate persoanelor fizice a evoluat de la 21 692 milioane lei la finele anului 2006 la 49 584 milioane lei n decembrie 2007 (+128,6 la sut). Numrul persoanelor fizice n numrul total de debitori nregistrai n baza de date a CRB reprezenta 88,4 la sut la 31 decembrie 2007, fa de 84,4 la sut n 2006; valoarea creditelor acordate persoanelor fizice n totalul sumei datorate reprezenta 29,5 la sut n decembrie 2007 comparativ cu 21,2 la sut n decembrie 2006. La finele anului 2007, din totalul creditelor acordate persoanelor fizice, 58,9 la sut erau denominate n euro, 29,2 la sut n lei, 11,3 la sut n franci elveieni i doar 0,6 la sut n dolari SUA.
46
Ca urmare a modificrii Regulamentului nr. 4/2004 privind organizarea i funcionarea la Banca Naional a Romniei a Centralei Riscurilor Bancare, ncepnd cu situaia pentru luna aprilie 2007, instituiile de credit nu mai raporteaz la Centrala Riscurilor Bancare restanele mai mari de 30 de zile nregistrate n restituirea creditelor de ctre persoanele fizice cu expunere mai mic de 20 000 RON. Astfel, n baza de date a Centralei Riscurilor Bancare exist informaii despre restanele mai mari de 30 de zile nregistrate de ctre persoanele fizice n restituirea creditelor mai mici de 20 000 lei pentru perioada august 2004-martie 2007. Totodat, la 31 decembrie 2007, n baza de date a CRB existau 154 636 grupuri de debitori. n anul 2007, au fost raportate de ctre instituiile de credit la CRB informaii despre 52 debitori care au produs fraude cu carduri (fa de 43 n anul 2006), cu o valoare total a sumei fraudate de 19 081 lei (comparativ cu 41 863 lei n anul 2006). n baza Ordonanei Guvernului nr. 27/2002 privind reglementarea activitii de soluionare a petiiilor i a Legii nr. 677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu caracter personal i libera circulaie a acestor date, n cursul anului 2007 s-a rspuns unui numr de 2 249 peteni (2 199 persoane fizice i 50 persoane juridice), care au solicitat informaii referitoare la datele raportate la Centrala Riscurilor Bancare pe numele lor, fa de un numr de 1 742 peteni (1 709 persoane fizice i 33 persoane juridice) nregistrai n anul 2006.
Centrala Incidentelor de Pli (CIP)

n anul 2007, ca i n anul anterior, analiza bazei de date a CIP evideniaz faptul c numrul incidentelor de plat i al titularilor care le-au generat a continuat s creasc, ns ntr-un ritm mult mai redus dect n primii ani ai activitii acesteia. Comparativ cu anul anterior, n anul 2007 numrul titularilor de cont nregistrai cu incidente a crescut semnificativ (32,3 la sut fa de 9,2 la sut). De asemenea, numrul instrumentelor refuzate la plat a sporit cu 8,9 la sut (fa de 6,5 la sut n anul 2006), ns valoarea sumelor refuzate a crescut cu doar 1,8 la sut (comparativ cu 33,1 la sut n anul 2006). Creterea numrului de titulari de cont a fost determinat, n cursul anului 2007, de raportarea la Centrala Incidentelor de Pli a unui numr semnificativ de titulari de cont persoane fizice; astfel, dac n cursul anului 2006 au fost raportate 689 persoane fizice, n cursul anului 2007 au fost raportate 3 288 persoane fizice (+377,2 la sut) care au produs incidente de plat, preponderent cu bilete la ordin. n anul 2007, 83 la sut din numrul total al instrumentelor de plat refuzate i 82 la sut din valoarea total a sumei refuzate au fost raportate de nou bnci. Totodat, trebuie semnalat c lipsa total sau parial de disponibil constituie cel mai frecvent motiv de refuz la plat (60,1 la sut din totalul motivelor de refuz).
47
n cursul anului 2007, au fost nregistrate 3,6 milioane interogri ale bazei de date a CIP (fa de 2,8 milioane n anul precedent), efectuate de bnci n nume propriu sau n numele clienilor. Prin aceste interogri au fost solicitate informaii despre titularii de cont pentru a se verifica dac pe numele acestora s-au nregistrat incidente de plat. n conformitate cu prevederile Regulamentului nr. 1/2001 privind organizarea i funcionarea la Banca Naional a Romniei a Centralei Incidentelor de Pli, cu modificrile i completrile ulterioare, Banca Naional rspunde solicitrilor primite de la autoritile publice cu privire la situaia nscrierii n baza de date a CIP a unor titulari de cont. Astfel, n cursul anului 2007, s-a rspuns unui numr de 1 840 solicitri primite de la autoriti publice, comparativ cu 2 079 n anul 2006. n baza Ordonanei Guvernului nr. 27/2002 privind reglementarea activitii de soluionare a petiiilor i a Legii nr. 677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu caracter personal i libera circulaie a acestor date, n cursul anului 2007 s-a rspuns unui numr de 54 peteni (3 persoane fizice i 51 persoane juridice) care au solicitat informaii referitoare la datele raportate la Centrala Incidentelor de Pli pe numele lor, comparativ cu un numr de 19 peteni (o persoan fizic i 18 persoane juridice) nregistrai n anul 2006.
1.3. Acorduri de cooperare n domeniul stabilitii financiare i al gestionarii crizelor financiare

Sistemul financiar european s-a confruntat n deceniul trecut cu o serie de crize financiare i, n special, cu crize bancare. De aceea, prin structurile sale, Uniunea European a dedicat de-a lungul timpului o parte important a activitii sale problematicii legate de gestionarea crizelor financiare. Reglementarea i supravegherea reprezint cele mai importante instrumente de natur microprudenial cu care opereaz autoritile de supraveghere i bncile centrale, acestea avnd ca obiectiv meninerea stabilitii financiare prin detectarea timpurie a problemelor poteniale cu care se pot confrunta instituiile financiare individuale. n plus, prevenirea crizelor bancare trebuie consolidat la nivel macroprudenial, att la nivel naional, ct i pe plan european, prin msuri precum ntrirea transparenei i disciplinei de pia, dezvoltarea i implementarea codurilor i standardelor internaionale, ntrirea cooperrii dintre diferitele autoriti naionale de reglementare i supraveghere. ntre autoritile cu responsabiliti pe linia stabilitii financiare din rile Uniunii Europene au fost ncheiate trei acorduri, avnd drept obiectiv crearea unui cadru de colaborare transfrontalier n domeniul managementului crizelor financiare: Acordul de cooperare ntre autoritile cu responsabiliti de monitorizare a sistemelor de pli i autoritile de supraveghere bancar, n stadiul al treilea al Uniunii Economice i Monetare (2001); Acordul de cooperare ntre autoritile de supraveghere bancar i bncile centrale din Uniunea European n domeniul gestionrii situaiilor de criz
48
(2003); Acordul de cooperare ntre autoritile de supraveghere bancar, bncile centrale i ministerele de finane din rile Uniunii Europene n domeniul situaiilor de criz financiar (2005). La data de 1 august 2007, Banca Naional a Romniei a aderat la primele dou acorduri menionate anterior. n contextul eforturilor de dezvoltare a aranjamentelor europene pentru stabilitate financiar, autoritile de supraveghere financiar, bncile centrale i ministerele de finane din Uniunea European (UE) au convenit s semneze un nou acord de cooperare n situaii de criz financiar, care va nlocui acordul precedent, semnat n anul 2005. Noul acord promoveaz cooperarea transfrontalier ntre autoritile relevante, att n situaii normale, prin ntrirea pregtirii acestora pentru gestionarea unei poteniale crize, ct i n situaii de criz financiar. Acordul conine ca elemente de noutate un set de principii comune privind gestiunea crizelor financiare transfrontaliere, un cadru analitic comun de evaluare a implicaiilor sistemice ale unor eventuale crize financiare i orientri practice comune pentru gestionarea crizelor transfrontaliere, care s reflecte o nelegere comun a etapelor i procedurilor de parcurs n asemenea situaii. Banca Naional a Romniei a semnat acordul respectiv n data de 4 aprilie 2008, cu ocazia reuniunii Consiliului ECOFIN. La nivel naional, la data de 31 iulie 2007 a fost semnat Acordul ntre Ministerul Economiei i Finanelor, Banca Naional a Romniei, Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, Comisia de Supraveghere a Asigurrilor i Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private pentru cooperare n domeniul stabilitii financiare i al gestionrii crizelor financiare, n baza cruia a fost nfiinat Comitetul Naional pentru Stabilitate Financiar. Acest acord promoveaz colaborarea ntre banca central, celelalte autoriti de supraveghere financiar i Ministerul Economiei i Finanelor n situaii normale sau de criz n sistemul financiar romnesc, cu respectarea urmtoarelor principii: delimitare clar a responsabilitilor; transparen; eficien; schimb de informaii, efectuat n vederea ndeplinirii sarcinilor specifice, n condiiile respectrii secretului profesional potrivit legislaiei n vigoare.
49
2. Autorizarea i reglementarea instituiilor financiare

2.1. Autorizarea i reglementarea instituiilor de credit
2.1.1. Autorizarea instituiilor de credit
Banca Naional a Romniei a urmat i n anul 2007, cu consecven, politica sa pe linia consolidrii sistemului bancar prin atragerea de bnci i investitori puternici, capabili s asigure un control adecvat asupra managementului n sprijinirea realizrii n condiii de eficien i pruden a activitilor propuse spre derulare. Procesul de autorizare a instituiilor de credit s-a nscris n acest deziderat al bncii centrale. n iunie 2007, Banca Naional a Romniei a autorizat funcionarea Bncii Millennium n temeiul prevederilor Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, aprobat i modificat prin Legea nr. 227/2007. Fondatorii bncii sunt persoane juridice care fac parte din grupul portughez Banco Comercial Portugues (Millennium bcp).
2.1.2. Cadrul legislativ i de reglementare pentru instituiile de credit

n plan legislativ, pe parcursul anului 2007 au fost nregistrate dou momente importante i anume aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului prin Legea nr. 227/2007 (publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 480/2007) i aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 98/2006 privind supravegherea suplimentar a instituiilor de credit, a societilor de asigurare i/sau reasigurare, a societilor de servicii de investiii financiare i a societilor de administrare a investiiilor dintr-un conglomerat financiar prin Legea nr. 152/2007 (publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 388/2007). Legile de aprobare au adus i o serie de amendamente prin care s-au urmrit, n principal, realizarea corelrii cu noile prevederi ale legislaiei generale referitoare la societile comerciale n ceea ce privete principiile de guvernan corporativ, precum i asigurarea transpunerii unor definiii din Directiva 39/2004/CE privind pieele de instrumente financiare. n planul reglementrii prudeniale, anul 2007 a marcat progrese semnificative prin adoptarea de noi reglementri avnd urmtoarele obiective: armonizarea cadrului de reglementare pentru autorizarea instituiilor de credit cu prevederile Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 227/2007 (Regulamentul Bncii Naionale a Romniei nr. 11/2007 privind autorizarea instituiilor de credit, persoane juridice romne, i a sucursalelor din Romnia ale instituiilor de credit din state tere); aducerea unor amendamente reglementrilor privind fondurile proprii ale instituiilor de credit i ale firmelor de investiii, amendamente rezultate n principal n urma analizei documentelor emise de Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni CEBS (Regulamentul Bncii
50
Naionale a Romniei i Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 10/12/2007 privind modificarea i completarea Regulamentului BNR CNVM nr. 18/23/2006 privind fondurile proprii ale instituiilor de credit i ale firmelor de investiii); completarea cadrului de reglementare pentru raportarea indicatorilor prudeniali ai instituiilor de credit, la nivel individual i consolidat, n perioada de tranziie premergtoare aplicrii depline a cadrului de reglementare Basel II (Ordinul Bncii Naionale a Romniei nr. 7/2007 privind raportarea indicatorilor prudeniali ai instituiilor de credit, la nivel consolidat, pentru data de 31 decembrie 2006; Ordinul Bncii Naionale a Romniei nr. 8/2007 privind raportarea fondurilor proprii la nivel individual ale instituiilor de credit; Ordinul Bncii Naionale a Romniei nr. 9/2007 privind raportarea de ctre instituiile de credit a situaiei adecvrii capitalului la nivel individual; Ordinul Bncii Naionale a Romniei nr. 16/2007 privind raportarea indicatorilor prudeniali ai instituiilor de credit, la nivel consolidat, pentru exerciiul financiar al anului 2007); crearea cadrului de reglementare pentru raportarea indicatorilor prudeniali ai instituiilor de credit, la nivel individual i consolidat, n contextul aplicrii depline a cadrului de reglementare Basel II ncepnd cu 1 ianuarie 2008 (Ordinul Bncii Naionale a Romniei nr. 12/2007 privind raportarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit). Respectivul cadru de reglementare a adoptat, din perspectiva configurrii formularelor de raportare, standardele dezvoltate la nivelul Uniunii Europene de Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni CEBS (sistemul COREP); armonizarea cadrului de reglementare pentru clasificarea creditelor i constituirea provizioanelor specifice de risc de credit cu prevederile Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 227/2007 (Regulamentul BNR nr. 5/2007 pentru modificarea Regulamentului nr. 5/2002 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit; Norma BNR nr. 8/2007 privind modificarea i completarea Normelor metodologice nr. 12/2002 pentru aplicarea Regulamentului Bncii Naionale a Romniei nr. 5/2002). De asemenea, pe website-ul BNR au fost postate precizri referitoare la regimul desfurrii de activiti pe teritoriul Romniei de ctre instituiile de credit autorizate i supravegheate de autoritile competente din statele membre ale UE i pe teritoriul altor state membre de ctre instituiile de credit autorizate i supravegheate de Banca Naional a Romniei. De la data dobndirii de ctre Romnia a calitii de stat membru al Uniunii Europene, Banca Naional, prin reprezentanii si n cadrul structurilor comunitare, particip activ, prin formularea de poziii, att la stabilirea la nivel
51
european a strategiilor n domeniul reglementrii prudeniale, ct i la elaborarea prevederilor noilor directive. Banca Naional a Romniei, n calitatea sa de autoritate de reglementare a instituiilor de credit, i-a manifestat permanent deschiderea total ctre implementarea acelor standarde de contabilitate care promoveaz aspecte calitative n scopul creterii ncrederii utilizatorilor n informaiile oferite de situaiile financiare. n contextul implementrii de ctre sectorul bancar romnesc a prevederilor prudeniale aduse de Noul Acord de Capital (Basel II) i a Standardelor Internaionale de Raportare Financiar (IFRS) la nivel consolidat, precum i al asigurrii convergenei cerinelor de raportare prudenial (COREP) cu cele ale raportrii financiare n scopuri de supraveghere (FINREP), s-a impus preluarea n legislaia naional a cadrului standardizat de raportare financiar pe baz consolidat (FINREP) emis de Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni (CEBS). Acesta este destinat a fi utilizat de ctre instituiile de credit (care aplic IFRS la elaborarea situaiilor financiare publicabile) la ntocmirea raportrilor financiare consolidate solicitate, n scop prudenial, de ctre autoritile de supraveghere din Uniunea European. Preluarea n legislaia intern a cadrului de raportare emis de CEBS s-a realizat prin emiterea Ordinului BNR nr. 6/2007, asigurndu-se astfel comparabilitatea informaiilor i indicatorilor la nivelul rilor UE care au implementat acest sistem de raportare. Totodat, cadrul de raportare financiar FINREP emis de CEBS a fost adaptat i la nivel individual, n conformitate cu reglementrile contabile aplicabile instituiilor de credit, prin emiterea Ordinului BNR nr. 13/2007, reglementare care asigur necesitile de informaii ale activitii de supraveghere a Bncii Naionale a Romniei i comparabilitatea indicatorilor cu cei prevzui de cadrul de raportare prudenial COREP. n cadrul procesului de reform a sistemului contabil aplicabil instituiilor de credit din Romnia s-au avut n vedere asigurarea conformitii cu Directivele Europene, precum i adaptarea reglementrilor emise de Ministerul Economiei i Finanelor la specificul activitii bancare. n acest sens, n exerciiul financiar al anului 2007 Reglementrile contabile aplicabile instituiilor de credit au fost completate prin Ordinul nr. 11/2007. Totodat, n vederea asigurrii unui sistem unitar de informare la nivelul economiei naionale, respectiv a respectrii cerinelor de raportare impuse de ctre Ministerul Economiei i Finanelor, a fost actualizat cadrul de raportare contabil semestrial a instituiilor de credit (Ordinul MEF i al BNR nr. 897/14/2007).
52
2.2. Notificarea i reglementarea activitii de creditare desfurate de instituiile financiare nebancare

2.2.1. Notificarea instituiilor financiare nebancare
Procesul de notificare i nscriere n registre a instituiilor financiare nebancare n funciune la data intrrii n vigoare a Ordonanei Guvernului nr. 28/2006 privind reglementarea unor msuri financiar-fiscale, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 266/2006, iniiat n anul 2006, s-a ncheiat la data de 31 decembrie 2007. Au fost supuse procedurii de notificare i nscrise n registre 4 563 instituii, dintre care 58 au fost ulterior radiate ca urmare a ncetrii activitii. Dintre acestea, 221 instituii financiare nebancare n principal societi de leasing financiar i societi care deruleaz activiti multiple de creditare au fost nscrise n Registrul general (din care trei au fost radiate n cursul anului), dintre care 39 instituii financiare nebancare au fost nscrise i n Registrul special (din care una a fost radiat n cursul anului ) i se afl n regim de supraveghere, restul fiind supuse regimului de monitorizare, iar 4 284 instituii financiare nebancare case de ajutor reciproc, case de amanet i persoane juridice fr scop patrimonial, a cror activitate va fi urmrit i comensurat exclusiv n scopuri statistice sunt nscrise n Registrul de eviden.
2.2.2. Cadrul legislativ de reglementare pentru instituiile financiare nebancare

n cursul anului 2007 a fost completat cadrul secundar de reglementare a sectorului instituiilor financiare nebancare, prin emiterea urmtoarelor acte normative: Regulamentul BNR nr. 4/2007 privind modificarea i completarea Regulamentului nr. 5/2002 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit, cu modificrile i completrile ulterioare (publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 189/2007), prin care se extinde tratamentul aplicabil instituiilor de credit i asupra instituiilor financiare nebancare, cu adaptare la specificul obiectivului urmrit de banca central n raport cu acestea din urm; Norma BNR nr. 5/2007 privind modificarea i completarea Normelor metodologice nr. 12/2002 pentru aplicarea Regulamentului Bncii Naionale a Romniei nr. 5/2002 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit (publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 191/2007), care adapteaz reglementarea existent la modificarea adus actului normativ de baz prin includerea instituiilor financiare nebancare n sfera de aplicare a acestuia; Norma BNR nr. 2/2007 pentru modificarea i completarea Normei Bncii Naionale a Romniei nr. 2/2006 privind capitalul minim al instituiilor financiare nebancare (publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 119/2007), prin care s-au modificat dispoziiile privind majorarea capitalului social, astfel nct acestea s fie compatibile cu amendamentele
53
la textul Ordonanei Guvernului nr. 28/2006 privind reglementarea unor msuri financiar-fiscale aduse prin Legea nr. 266/2006 (alte surse de majorare dect cele prevzute iniial de ordonan: prime de emisiune sau de aport i alte prime legate de capital, rezerve constituite pe seama unor astfel de operaiuni); Norma BNR nr. 3/2007 pentru modificarea i completarea Normei Bncii Naionale a Romniei nr. 3/2006 privind Registrul general, Registrul special i Registrul de eviden (publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 119/2007), care a vizat completarea/modificarea sferei de aplicabilitate a reglementrii, prin includerea n categoria instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul de eviden a persoanelor juridice fr scop patrimonial care acord credite din fonduri publice sau puse la dispoziie n baza unor acorduri interguvernamentale, cu caracter rambursabil/nerambursabil (alturi de casele de ajutor reciproc i casele de amanet), precum i reglementarea modalitii de radiere a instituiilor financiare nebancare din Registrul special; Norma BNR nr. 4/2007 pentru modificarea i completarea Normei Bncii Naionale a Romniei nr. 6/2006 privind criteriile pentru nscrierea n Registrul special a instituiilor financiare nebancare (publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 119/2007), care reglementeaz modalitatea de raportare a situaiei indicatorilor privind criteriile de nscriere n Registrul special de ctre entitile ce au fcut obiectul nscrierii n Registrul general i crora le-au fost aplicabile dispoziiile tranzitorii din ordonan, din perspectiva corelrii acesteia cu prevederile referitoare la modul de inere a evidenei contabile; Regulamentul BNR nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice (publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 177/2007), care reglementeaz condiiile minime de acordare i derulare a creditelor destinate persoanelor fizice. n cursul anului 2007 a fost elaborat proiectul Legii privind instituiile financiare nebancare n vederea corelrii cadrului de reglementare aplicabil instituiilor financiare nebancare cu principiile guvernanei corporative reglementate de legea general (Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare) i a adaptrii n mod corespunztor la modificrile survenite n cadrul de reglementare ce guverneaz activitatea instituiilor de credit. Proiectul de lege urmeaz s fie supus procedurii legislative parlamentare. Ca urmare a nefinalizrii pn la data de 31 decembrie 2006 a procesului de notificare i de nregistrare n Registrul general a instituiilor financiare nebancare, n funciune la data intrrii n vigoare a Ordonanei Guvernului nr. 28/2006, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 266/2006, a fost necesar emiterea de ctre Banca Naional a Romniei de reglementri contabile (Ordinul nr. 4/2007 i Ordinul nr. 20/2007), necesare trecerii de la inerea evidenei contabile i ntocmirea de situaii financiare anuale conforme cu reglementrile
54
contabile aplicabile agenilor economici la cele conforme cu reglementrile contabile aplicabile instituiilor de credit. Totodat, n vederea asigurrii cadrului de raportare financiar necesar monitorizrii i supravegherii instituiilor financiare nebancare de ctre Banca Naional a Romniei au fost elaborate modelele situaiilor financiare periodice i normele metodologice privind ntocmirea i utilizarea acestora, aplicabile instituiilor financiare nebancare (Ordinul nr. 18/2007).
2.3. Reglementarea activitii desfurate de Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar

Ca urmare a modificrilor aduse n cursul anului 2007 Legii contabilitii nr. 82/1991, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare, printre care i cea referitoare la includerea Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar n sfera de aplicare a reglementrilor contabile emise de Banca Naional a Romniei, la nceputul anului 2008 a fost emis Ordinul nr. 1/2008, care completeaz reglementrile contabile aplicabile instituiilor de credit i instituiilor financiare nebancare, asigurndu-se astfel cadrul necesar pentru organizarea i inerea contabilitii operaiunilor specifice desfurate de ctre Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar, n conformitate cu prevederile Ordonanei Guvernului nr. 39/1996.
2.4. Activitatea de reglementare valutar

n anul 2007 Banca Naional a Romniei a continuat aciunile pe linia actualizrii reglementrilor valutare n funcie de evoluia cadrului legal european. n acest sens, n contextul aplicrii directe de ctre statele membre UE a Regulamentului Parlamentului i al Consiliului European nr. 1889/2005 privind controlul numerarului care intr sau iese din Comunitate, Norma BNR nr. 6/2005 privind importul i exportul fizic de instrumente de plat sub form de numerar a fost abrogat. De asemenea, pentru asigurarea accesului rezidenilor i nerezidenilor la efectuarea de operaiuni de schimb valutar cu valute necotate, a fost emis Norma BNR nr. 13/2007, care modific i completeaz prevederile Normei nr. 4/2005.
2.5. Principalele obiective pentru anul 2008 n domeniul activitii de reglementare

transpunerea n reglementri ale Bncii Naionale a Romniei a recomandrilor formulate de Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni n cadrul ghidurilor emise, cu finalizarea ntr-o prim etap a acelor proiecte aflate ntr-un stadiu avansat la sfritul anului 2007 (Regulamentul BNR privind recunoaterea instituiilor externe de evaluare a creditului; Regulamentul BNR privind aprobarea utilizrii abordrii standard ori a abordrii standard alternative, pentru riscul operaional). n a doua etap, urmeaz a fi finalizate reglementri precum cele privind cadrul intern de administrare a
55
activitii, procesul intern de evaluare a adecvrii capitalului la riscuri i externalizarea activitilor instituiilor de credit i cele privind validarea modelelor interne pentru riscul de credit i riscul operaional; finalizarea unor proiecte de reglementri aflate ntr-un stadiu avansat la sfritul anului 2007, care asigur armonizarea cadrului de reglementare pentru modificarea situaiei instituiilor de credit cu prevederile Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 227/2007 (Regulamentul Bncii Naionale a Romniei privind modificrile n situaia instituiilor de credit, persoane juridice romne i a sucursalelor din Romnia ale instituiilor de credit din state tere), crearea cadrului necesar pentru posibilitatea transformrii instituiilor financiare n instituii de credit (Regulamentul Bncii Naionale a Romniei privind transformarea instituiilor financiare n instituii de credit), precum i reglementarea condiiilor n care cadrul de supraveghere dintr-un stat ter poate fi considerat adecvat sau, dup caz, echivalent celui prevzut de legislaia romneasc i stabilirea scopului n care aceast analiz este efectuat de Banca Naional (Regulamentul BNR privind evaluarea adecvrii cadrului de supraveghere din statul ter de origine i verificarea echivalenei supravegherii exercitate de autoritile competente din state tere cu cea guvernat de principiile prevzute n Ordonana de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului); revizuirea etapizat a unor reglementri care prezint relevan n contextul evoluiilor nregistrate pe piaa financiar autohton i internaional (modificarea Regulamentului BNR nr. 5/2002 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit, cu modificrile ulterioare, i a Normelor metodologice nr. 12/2002 pentru aplicarea Regulamentului nr. 5/2002, n vederea evidenierii distincte a influenei riscului valutar ca risc adiional; modificarea Normelor Bncii Naionale a Romniei nr. 1/2001 privind lichiditatea bncilor, cu modificrile i completrile ulterioare); participarea, alturi de celelalte autoriti din Romnia competente cu supravegherea instituiilor financiare, la procesul de transpunere a Directivei nr. 2007/44/CE cu privire la regulile de procedur i criteriile asociate evalurii prudeniale a achiziiilor i a majorrilor de participaii n sectorul financiar; revizuirea sau, dup caz, crearea unui nou cadru de reglementare n domenii precum: fuziunea instituiilor de credit; operaiunile instituiilor de credit cu persoanele aflate n relaii speciale cu acestea; condiiile specifice de funcionare a bncilor de economisire i creditare n sistem colectiv pentru domeniul locativ; completarea cadrului de reglementare pentru raportarea indicatorilor prudeniali ai instituiilor de credit, la nivel individual i consolidat, cu cerine de raportare aferente unor indicatori pentru care Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni (CEBS) nu a elaborat nc formulare
56
de raportare standardizate la nivel european (de exemplu: raportarea pentru expunerile mari ale instituiilor de credit); preluarea clarificrilor furnizate de forurile europene cu privire la aplicarea directivelor comunitare n contextul asigurrii corelrii acestora cu cadrul de reglementare naional i postarea acestora pe website-ul Bncii Naionale a Romniei, sub form de precizri; participarea n continuare, prin formularea de poziii n cadrul structurilor comunitare, la stabilirea la nivel european a strategiilor n domeniul reglementrii prudeniale i la elaborarea textelor noilor directive; elaborarea de monografii contabile specifice activitii instituiilor financiare nebancare, precum i a unui tabel de concordan orientativ ntre Planul de conturi bancar i cel specific agenilor economici, care s permit instituiilor financiare nebancare transpunerea cu uurin a soldurilor conturilor pe baza coninutului economic al acestora, n vederea sprijinirii implementrii de ctre instituiile financiare nebancare a reglementrilor contabile bancare, ncepnd cu 1 ianuarie 2008; elaborarea cadrului de reglementare privind ntocmirea de situaii financiare de ctre Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar; elaborarea de precizri privind implementarea noului cadru de raportare financiar FINREP la nivel individual i consolidat, n funcie de solicitrile ce vor fi primite din partea instituiilor de credit raportoare; elaborarea strategiei privind implementarea Standardelor Internaionale de Raportare Financiar (IFRS) de ctre sistemul bancar, pentru ntocmirea situaiilor financiare la nivel individual i ca baz a contabilitii, innd seama de strategia naional ce urmeaz a fi adoptat la nivelul Ministerului Economiei i Finanelor i al Consiliului Contabilitii i Raportrilor Financiare; pregtirea cadrului de reglementare necesar implementrii corespunztoare a IFRS la nivel individual; actualizarea reglementrilor contabile i valutare n funcie de evoluia cadrului legal european.
3. Supravegherea prudenial a instituiilor de credit

3.1. Structura sectorului bancar
Primul an al aderrii Romniei la Uniunea European a adus bncile romneti n competiie direct cu cele strine, punnd juctorii pieei fa n fa cu o concuren autentic. De altfel, obinerea statutului de membru al UE de ctre ara noastr i va disemina efectele n timp, dar ajustrile pe care le presupune noua calitate sunt deja observabile n mediul bancar autohton, unde ctigarea unei cote de pia n detrimentul celorlali competitori i fidelizarea clientelei sunt obiective majore ale instituiilor de credit.
57
Totodat, competiia n cretere pe piaa bancar romneasc, privatizarea sistemului bancar i intrarea capitalului strin au transformat Romnia ntr-una dintre principalele scene pe care se confrunt juctori de talie mondial. n condiiile n care intermedierea financiar este nc la nivel sczut, avnd n vedere ponderea activelor bancare n PIB fa de alte ri din regiune, potenialul pieei romneti rmne destul de ridicat. De altfel, ultimii ani s-au caracterizat printr-o dinamizare accentuat a activitii bancare, ponderea activelor agregate ale sistemului bancar n PIB crescnd de la 50,5 la sut la finele anului 2006 la 62,1 la sut la sfritul anului 2007. Pe parcursul anului 2007, ntr-un mediu concurenial fr precedent, sistemul bancar din ara noastr s-a transformat semnificativ. Din aceast perspectiv, principalele modificri nregistrate n anul 2007 n cadrul sistemului instituiilor de credit din Romnia au fost urmtoarele: (i) autorizarea Bncii Millennium, membr a grupului portughez cu acelai nume; (ii) fuziunea prin absorbie de ctre Banca HVB iriac a Bncii UniCredit Romnia, noua entitate desfurndu-i activitatea sub denumirea UniCredit iriac Bank; (iii) deschiderea n Romnia a trei sucursale ale unor bnci strine: Fortis Bank SA/NV, Sucursala Bucureti a Bncii Fortis (una dintre cele mai cunoscute n zona Benelux), Sucursala Romnia a Bncii La CAIXA (cea mai mare banc de economii din Spania) i Sucursala Romnia cu denumirea Finicredito IFC S.A. a grupului portughez Finibanco; (iv) ncetarea activitii Bncii Blom Bank Egypt i transferul acesteia ctre Blom Bank France S.A. Paris, Sucursala Romnia; (v) schimbri de denumiri (Finansbank Romnia a devenit Credit Europe Bank, Mindbank a luat numele de ATE Bank Romnia, iar Romexterra Bank s-a transformat n MKB Romexterra Bank), care reflect modificrile din acionariatul acestor bnci; (vi) deschiderea n Cipru a unei sucursale aparinnd Bncii Transilvania. n acest context, la sfritul anului 2007, din totalul celor 422 instituii de credit, dou rmn ncadrate n categoria bncilor de stat (CEC i Eximbank), trei dein capital majoritar privat romnesc (Banca Transilvania, Banca Comercial Carpatica i Libra Bank), iar 36 intr n categoria bncilor cu capital strin (inclusiv sucursalele bncilor strine). De asemenea, n componena sistemului bancar autohton se regsete o organizaie cooperatist de credit autorizat, respectiv Banca Central Cooperatist CREDITCOOP cu o reea de 19 agenii i 124 cooperative.
2 Exclusiv sucursalele din Romnia ale bncilor strine ABN AMRO Bank NV i DEPFA BANK plc nscrise n registrul instituiilor de credit n anul 2007, dar care au notificat deschiderea acestora n anul 2008.
58
Tabel 1. Componena sistemului bancar pe forme de proprietate

numr de bnci, sfritul perioadei
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Bnci, din care: Bnci cu capital integral sau majoritar de stat, din care: - cu capital integral de stat - cu capital majoritar de stat Bnci cu capital majoritar privat, din care: - cu capital majoritar autohton - cu capital majoritar strin Sucursalele bncilor strine Total sistem bancar 33 7 1 6 26 13 13 10 43 36 7 1 6 29 13 16 9 45 34 4 1 3 30 11 19 7 41 33 4 1 3 29 8 21 8 41 33 3 1 2 30 6 24 8 41 31 3 1 2 28 4 24 8 39 30 3 1 2 27 6 21 8 38 32 2 1 1 30 7 23 7 39 1 33 2 1 1 31 7 24 6 39 1 31 2 1 1 29 3 26 7 38 1 31 2 1 1 29 3 26 10* 41 1
CREDITCOOP 1 * Fortis Bank Sucursala Bucureti a nceput activitatea bancar n anul 2008.
De asemenea, odat cu aderarea la UE i liberalizarea serviciilor, un numr de 143 instituii strine au notificat, pn n prezent, intenia de a oferi i desfura activitate bancar n mod direct pe teritoriul Romniei, din care 134 sunt instituii bancare, 3 instituii financiare nebancare i 6 instituii emitente de moned electronic. Pe fondul acestor modificri, ponderea activelor deinute de bncile cu capital privat sau majoritar privat n totalul activelor sistemului bancar romnesc era, la finele anului 2007, de 94,6 la sut (iar ponderea activelor bncilor cu capital strin sau majoritar strin, inclusiv sucursalele bncilor strine, a fost de 87,9 la sut), n timp ce bncile cu capital integral sau majoritar de stat deineau o pondere de numai 5,4 la sut.
Tabel 2. Cota de pia a bncilor i a sucursalelor bncilor strine
sfritul perioadei
Bnci cu capital romnesc, din care : - cu capital majoritar de stat - cu capital majoritar privat Bnci cu capital majoritar strin I. Total bnci comerciale
2005 mil. lei % 48 391,7 37,8 7 644,4 6,0
Activ net bilanier 2006 mil. lei % 19 710,3 11,4 9 492,9 10 217,4 5,5 5,9
2007 mil. lei % 30 330,5 12,1 13 535,8 16 794,7 5,4 6,7
40 747,3 31,8 70 091,8 54,7 118 483,5 92,5
142 528,1 82,8 162 238,4 94,2 10 058,7 5,8
207 906,7 82,9 238 237,2 95,0 12 545,6 5,0
II. Sucursalele bncilor strine 9 606,1 7,5 Total bnci cu capital majoritar privat, inclusiv sucursalele bncilor strine 120 445,2 94,0 Total bnci cu capital majoritar strin, inclusiv sucursalele bncilor strine 79 697,9 62,2 Total sistem bancar (I+II) 128 089,6 100,0
162 804,2 94,5 152 586,8 88,6 172 297,1 100,0
237 247,0 94,6 220 452,3 87,9 250 782,8 100,0
59
Creterea susinut a gradului de capitalizare a sistemului bancar s-a meninut i n anul 2007. Astfel, s-a remarcat majorarea capitalului social/de dotare la sfritul anului 2007 fa de anul 2006, att n termeni nominali, cu 16,6 la sut, ct i n termeni reali, cu 9,4 la sut.
Tabel 3. Ponderea bncilor i a sucursalelor bncilor strine n volumul agregat al capitalului
sfritul perioadei
Bnci cu capital romnesc, din care: - cu capital majoritar de stat - cu capital majoritar privat Bnci cu capital majoritar strin I. Total bnci comerciale II. Sucursalele bncilor strine Total bnci cu capital majoritar privat, inclusiv sucursalele bncilor strine Total bnci cu capital majoritar strin, inclusiv sucursalele bncilor strine Total sistem bancar (I+II)
Capital social/de dotare 2005 2006 2007 mil. lei % mil. lei % mil. lei % 2 287,7 31,1 2 002,4 21,2 2 273,8 20,6 886,9 1 400,8 4 561,2 6 848,9 517,0 12,0 19,1 61,9 93,0 7,0 1 408,5 14,9 593,9 6,3 6 702,3 71,0 8 704,7 92,2 740,0 7,8 8 036,2 85,1 7 442,3 78,8 9 444,7 100,0 1 408,5 12,8 865,3 7,8 8 060,4 73,2 10 334,2 93,8 681,6 6,2 9 607,3 87,2 8 742,0 79,4 11 015,8 100,0
6 479,0 88,0 5 078,2 68,9 7 365,9 100,0
n acest context, primele trei locuri din punct de vedere al rii de origine a capitalului investit n bncile i sucursalele bncilor strine care funcioneaz pe piaa bancar romneasc au fost ocupate la sfritul anului 2007 de Austria (cu 22,0 la sut n capitalul agregat pe sistem), Grecia (cu 21,7 la sut) i Olanda (cu 7,7 la sut).
Tabel 4. Participaiile strine la capitalul bncilor comerciale i al sucursalelor bncilor strine din Romnia la 31 decembrie 2007 Austria Grecia Olanda Frana Ungaria Italia Israel Cipru BERD + IFC SUA Portugalia Germania Marea Britanie Alte ri Capitalul strin agregat pe sistem bancar Capitalul total al sistemului bancar mil. lei 2 419,8 2 391,9 846,4 551,9 535,8 433,3 212,7 192,9 186,5 141,1 135,6 135,3 119,6 29,5 8 332,3 11 015,8 % 22,0 21,7 7,7 5,0 4,9 3,9 1,9 1,8 1,7 1,3 1,2 1,2 1,1 0,3 75,7 100,0
60
Dei competiia la nivelul instituiilor de credit este n cretere de la un an la altul, sfritul anului 2007 s-a remarcat prin meninerea gradului nalt de concentrare a sistemului bancar. Din aceast perspectiv, primele 5 bnci romneti n funcie de mrimea activelor deineau 56,4 la sut din activele bilaniere agregate, 57,1 la sut din totalul creditelor acordate, 60,0 la sut din depozitele atrase, 55,7 la sut din titlurile de stat i 50,1 la sut din capitalurile proprii ale bncilor comerciale romneti.
3.2. Performane i perspective ale sectorului bancar

n condiiile n care competitivitatea rmne un parametru esenial al capacitii instituiilor de credit de a face fa presiunilor concureniale de pe piaa unic, acestea trebuie s-i concentreze eforturile pentru creterea eficienei i reducerea costurilor pe fondul meninerii profitabilitii. Reconfigurarea sectorului bancar, diversificarea portofoliului de produse i servicii oferite de instituiile de credit (prin introducerea de produse noi i oferte promoionale a cror atractivitate este sporit de extrafaciliti i accesibilitate), dezvoltarea fr precedent a reelelor bancare i creterea puterii de cumprare a populaiei au avut drept consecin expansiunea activelor bancare la sfritul anului 2007, comparativ cu anul precedent, cu 45,5 la sut n termeni nominali, cu 36,5 la sut n termeni reali, respectiv cu 36,3 la sut n cazul denominrii n euro. La sfritul anului 2007, activul bilanier agregat a cunoscut diferene importante de dinamic ntre componentele sale. Cea mai important cretere a aparinut operaiunilor cu clientela (+60,8 la sut n termeni nominali i +50,9 la sut n termeni reali), reprezentnd credite acordate. Un ritm alert de cretere au avut i operaiunile cu titluri i diverse (+59,2 la sut n termeni nominali i +49,4 la sut n termeni reali), n timp ce valorile imobilizate au nregistrat un ritm mult mai lent (+29,4 la sut n termeni nominali i +21,5 la sut n termeni reali), urmate ndeaproape de operaiunile de trezorerie i de cele interbancare (+24,4 la sut n termeni nominali i +16,8 la sut n termeni reali). n aceste condiii, majorarea activului bilanier s-a datorat n cea mai mare msur (72 la sut 3 ) operaiunilor cu clientela, respectiv mprumuturilor acordate clientelei, majorare reflectat n evoluia pasivului bilanier. Din perspectiva surselor de finanare a portofoliului de active se remarc, comparativ cu anul 2006, aceeai poziie dominant a operaiunilor cu clientela n ceea ce privete ponderea deinut n pasivul bilanier (56,6 la sut), ct i contribuia la majorarea acestuia (47,6 la sut), dei ritmul lor de cretere (+35,7 la sut) a fost inferior celui al operaiunilor de trezorerie i interbancare (+81,3 la sut) i al operaiunilor cu titluri (+49,6 la sut). Cu un ritm mai lent de cretere, de +24,7 la sut, capitalurile proprii i asimilate au deinut la 31 decembrie 2007 o pondere de 10,6 la sut n pasivul bilanier.
Reprezint raportul dintre creterea operaiunilor cu clientela i creterea total a activului.
61
n condiiile unui mediu concurenial crescut, principalele caracteristici ale sectorului bancar romnesc pe parcursul anului 2007 au fost dinamica susinut a activelor bancare i creterea corespunztoare a creditului neguvernamental. n prima parte a anului 2007, politica de relaxare prudent a condiiilor de creditare adoptat de banca central (Regulamentul nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice) a avut ca rezultat creterea expunerii instituiilor de credit, n special fa de populaie, majorarea gradului de ndatorare a celor care obin un credit bancar, precum i creterea scadenei creditelor. Tendina ascendent a creditrii a fost favorizat i de sprijinul financiar primit de la bncile mam, n special sub forma depozitelor i mprumuturilor. Potrivit datelor din bilanul monetar agregat al instituiilor de credit, n anul 2007 s-a nregistrat o intensificare a ritmului de cretere a creditului neguvernamental fa de anul precedent (+60,2 la sut n termeni nominali i +50,3 la sut n termeni reali, comparativ cu +54,5 la sut, respectiv +47,3 la sut), dar i modificarea raportului lei/valut n structura creditului neguvernamental n favoarea mprumuturilor n valut (ponderea acestora n volumul total al creditului neguvernamental s-a majorat de la 47,3 la sut n 2006 la 54,3 la sut n 2007). Din punct de vedere structural, rolul decisiv n expansiunea creditrii l-a avut n continuare creditul acordat gospodriilor populaiei 4 . Cu o pondere n total credite n cretere de la 42,5 la sut n decembrie 2006 la 48,1 la sut la sfritul anului 2007, acest segment a contribuit cu circa 62,5 la sut la creterea creditului neguvernamental, pe fondul unei dinamici cu mult mai accelerate (+82,1 la sut n termeni nominali; +70,9 la sut n termeni reali) dect cea nregistrat de creditul acordat societilor nefinanciare (+46,8 la sut n termeni nominali; +37,7 la sut n termeni reali). Dup cum se anticipa de mult vreme, pe segmentul creditelor de retail, ritmul de cretere a mprumuturilor destinate cumprrii sau construciei de locuine (+100,9 la sut) l-a ntrecut n anul 2007 pe cel al creditelor de consum (+79,9 la sut). Totui, n valoare absolut creditele destinate achiziiei de bunuri de consum au rmas preponderente n anul 2007. Din punct de vedere al monedei n care au fost acordate, creditele n valut i-au meninut dominana la finele anului 2007, cu o pondere de circa 54,3 la sut n totalul creditelor neguvernamentale. Dinamica solid a creditelor n valut (cretere nominal cu 84,0 la sut i real cu 72,6 la sut; +72,3 la sut n cazul denominrii n euro) a fost posibil n condiiile unei cereri ridicate pentru acest tip de credite, ca urmare a dobnzilor mai mici practicate de instituiile de credit. Continuarea curbei ascendente a creditrii, cu preponderen n ultimii doi ani, nu a atras dup sine o nrutire a indicatorilor de performan a portofoliului de
4
Conform datelor din bilanul monetar. Banca Naional a Romniei
62
credite. Astfel, ponderea creditelor restante i ndoielnice n totalul portofoliului de credite din bilan, considerate la valoare net a nregistrat valori subunitare, respectiv de 0,2 la sut.
Tabel 5. Principalii indicatori de analiz ai sistemului bancar procente Denumirea indicatorului 1999* 2000 2001 2002 2003 2004** 2005** 2006** 2007** Raport de solvabilitate (>8%) 17,9 23,8 28,8 25 21,2 20,6 21,1 18,1 13,8 Rata fondurilor proprii de nivel 1 (Fonduri proprii de nivel 1/Total activ) 7,5 8,6 12,1 11,6 10,9 8,9 9,2 8,6 7,3 Credite restante i ndoielnice/Total portofoliu credite (valoare net)*** 0,6 0,7 0,4 0,3 0,3 0,3 0,2 0,2 Total creane restante i ndoielnice / Total activ (valoare net) 2,4 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,2 Total creane restante i ndoielnice (valoare net)/Fonduri proprii de nivel 1 **** 31,2 3,3 2,7 2,0 2,0 2,1 1,4 1,5 2,3 Total creane restante i ndoielnice (valoare net)/Surse atrase i mprumutate 2,6 0,3 0,4 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 Rata riscului de credit (Expunere neajustat, aferent creditelor i dobnzilor clasificate n categoriile ndoielnic i pierdere/Total credite i dobnzi clasificate, exclusiv elementele n afara bilanului) 35,4 3,8 2,5 1,1 3,4 2,9 2,6 2,8 4,0 Rata general de risc 40,7 38,7 39,7 42,9 50,7 47,0 47,6 53,0 56,9 * Anul 1999 reprezint nceputul procesului de asanare i consolidare a sectorului bancar, urmat de o perioad de stabilizare a performanelor acestuia. ** Au fost incluse i sucursalele bncilor strine i CREDITCOOP. *** Indicatorul a fost calculat n baza Circularei BNR nr. 6/2000. **** Fonduri proprii de nivel 1 raportate de bnci n situaia fondurilor proprii.
Din analiza situaiei privind clasificarea creditelor, plasamentelor i dobnzilor aferente, la sfritul anului 2007 a rezultat o uoar tendin de cretere a principalilor indicatori de cuantificare a riscului de credit, ponderea expunerii neajustate aferente creditelor i dobnzilor clasificate n categoriile ndoielnic i pierdere n total credite i dobnzi aferente clasificate (4,0 la sut) crescnd cu 1,2 puncte procentuale fa de nivelul anului anterior (2,8 la sut). Prin adugarea elementelor n afara bilanului, respectiv a plasamentelor interbancare, acest indicator a manifestat, de asemenea, o majorare uoar fa de anul 2006 (n primul caz la 3,8 la sut comparativ cu 3,1 la sut, iar n cel de-al doilea la 3,6 la sut fa de 2,9 la sut). Majorarea riscului de credit asumat de sistemul bancar a fost nsoit ns de un trend descendent al ratei solvabilitii (13,8 la sut la 31 decembrie 2007, 18,1 la sut la 31 decembrie 2006, 21,1 la sut la 31 decembrie 2005). Dei n scdere, solvabilitatea sistemului bancar se situeaz deasupra limitei minime reglementate (8 la sut ncepnd cu ianuarie 2007), aceasta fiind influenat de ritmul mai alert de cretere a activelor ponderate n funcie de risc n comparaie cu cel al fondurilor
63
proprii. n ceea ce privete rata general de risc, exprimat ca raport ntre activele ponderate n funcie de risc i totalul activelor la valoare contabil, trendul constant ascendent este o reflectare a politicii de expansiune a activitii de creditare i o consecin a concentrrii mai mari a activelor bancare contabile n active cu risc (56,9 la sut la sfritul anului 2007, 53,0 la sut n 2006, 47,6 la sut n 2005). La sfritul anului 2007, din punct de vedere al performanei financiare, la nivelul sistemului bancar s-a nregistrat un profit net agregat de 2 532,8 milioane lei, principalele surse care au contribuit la constituirea profitului nregistrat fiind veniturile nete din dobnzi (6 639,0 milioane lei) i veniturile nete din tranzaciile cu titluri (394,7 milioane lei). n ceea ce privete veniturile nete din dobnzi, acestea i-au conservat poziia dominant (cea mai mare pondere n profitul agregat), n pofida scderii marjelor dintre dobnzile la credite i cele la depozite, compensat ns de sporirea volumului de operaiuni, de dezvoltarea i introducerea de noi produse bancare. Totui, n contextul creterii presiunilor concureniale, au fost consemnate ajustri la capitolul profitabilitate, respectiv profitul net a avut un ritm mai moderat de cretere (14,8 la sut) dect creterea activelor totale (45,5 la sut) i a capitalurilor proprii (24,7 la sut). Astfel, fa de finele anului 2006, indicatorul de performan financiar ROA a nregistrat o valoare mai redus cu 0,27 puncte procentuale (1,01 la sut la sfritul anului 2007 fa de 1,28 la sut n perioada similar a anului anterior), iar ROE a consemnat o diminuare de 0,81 puncte procentuale (9,43 la sut fa de 10,24 la sut). Indicatorul de lichiditate la nivelul sistemului bancar (lichiditatea efectiv/lichiditatea necesar) arat n continuare o bun capacitate a bncilor de a face fa propriilor angajamente asumate, nivelul nregistrat la finele anului 2007 fiind de 2,13 valoare superioar limitei minime reglementate (1). La nivel individual, bncile i sucursalele bncilor strine au demonstrat c sunt n msur s gestioneze corect riscul de lichiditate. Consolidarea constant a poziiei instituiilor de credit, precum i evoluiile recente din mediul bancar romnesc conduc la concluzia c avem deja un sector bancar format din bnci puternice, capabile s fac fa n viitor nivelului competiional din Uniunea European.
64
Tabel 6. Valoarea activului net bilanier i a fondurilor proprii la 31 decembrie 2007

Activ net bilanier mil. lei % 2 3 30 330,5 12,1 13 535,8 5,4 10 866,3 4,3 10 866,3 4,3 2 669,5 1,1 2 669,6 1,1 16 794,7 6,7 13 876,0 5,5 2 288,8 0,9 629,9 0,3 207 906,7 82,9 59 693,5 23,8 38 965,8 15,5 15 674,1 6,3 13 251,5 5,3 12 865,4 5,1 12 844,6 5,1 12 677,8 5,1 6 807,6 2,7 6 640,7 2,6 5 995,5 2,4 4 465,7 1,8 4 145,1 1,7 3 619,3 1,4 1 995,2 0,8 1 782,0 0,7 1 552,8 0,6 1 087,1 0,4 1 029,5 0,4 636,9 0,3 500,0 0,2 444,0 0,2 424,9 0,2 284,0 0,1 276,7 0,1 195,1 0,1 51,9 0,0 238 237,2 95,0 12 545,6 5,0 8 141,6 3,3 2 225,1 0,9 806,5 0,3 689,9 0,3 290,2 0,1 208,4 0,1 93,4 0,0 89,8 0,0 0,7 0,0 250 782,8 100,0 643,0 Fonduri proprii* mil. lei % 4 5 3 827,9 16,4 2 311,0 9,9 1 413,4 6,1 1 413,4 6,1 897,6 3,8 897,6 3,8 1 516,9 6,5 1 273,6 5,4 180,2 0,8 63,1 0,3 18 646,2 79,9 3 569,2 15,3 3 512,1 15,0 5,8 1341,7 1 072,8 4,6 1 874,1 8,0 1 079,4 4,6 1 468,5 6,3 700,8 3,0 554,8 2,4 927,1 4,0 416,3 1,8 395,9 1,7 370,1 1,6 204,0 0,9 212,1 0,9 115,4 0,5 215,4 0,9 98,6 0,4 183,5 0,8 48,5 0,2 70,3 0,3 76,8 0,3 36,4 0,2 30,8 0,1 43,8 0,2 27,8 0,1 22 474,1 96,3 855,9 3,7 93,5 0,4 247,5 1,1 171,1 0,7 131,0 0,6 137,7 0,6 46,6 0,2 24,6 0,1 3,2 0,0 0,7 0,0 23 330,0 100,0 184,5 -
1 1. Bnci cu capital majoritar romnesc, din care: 1.1 Bnci din sectorul de stat, din care: 1.1.1 Bnci cu capital integral de stat: 1. Casa de Economii i Consemnaiuni 1.1.2 Bnci cu capital majoritar de stat: 1. Banca de Export-Import a Romaniei - Eximbank 1.2 Bnci cu capital majoritar privat, din care: 1. Banca Transilvania 2. Banca Comercial Carpatica 3. Libra Bank 2. Bnci cu capital majoritar strin, din care: 1. Banca Comercial Romn 2. BRD Groupe Socit Gnrale 3. Raiffeisen Bank 4. Bancpost 5. UniCredit iriac Bank 6. Alpha Bank 7. Volksbank Romnia 8. Banca Romneasc Grupul National Bank of Greece 9. ABN Amro Bank 10. Piraeus Bank 11. Credit Europe Bank 12. Citibank Romnia 13. OTP Bank Romnia 14. MKB ROMEXTERRA Bank 15. SanPaolo IMI Bank Romnia 16. Egnatia Bank 17. Bank Leumi 18. ProCredit Bank 19. ATE Bank 20. Romanian International Bank 21. Emporiki Bank - Romnia 22. Banca C.R. Firenze Romnia 23. Millennium Bank 24. Raiffeisen Banca pentru Locuine 25. Porsche Bank Romnia 26. HVB Banca pentru Locuine I. Total bnci comerciale II. Sucursale ale bncilor strine, din care: 1. ING Bank N.V. 2. Banca Italo-Romena 3. GarantiBank International 4. Anglo Romanian Bank 5. BLOM Bank France 6. Banca di Roma SpA Italia 7. Bank of Cyprus 8. La CAIXA 9. FINICREDITO Total sistem bancar (I+II) CREDITCOOP * capitaluri proprii (n cazul sucursalelor bncilor strine)
65
3.3. Msuri de mbuntire a activitii de supraveghere a instituiilor de credit

Schimbarea permanent a caracteristicilor pieelor financiare interne i internaionale necesit o adaptare continu a activitii de supraveghere. n acest sens, n anul 2007 s-au nregistrat o serie de realizri n acest domeniu, Banca Naional a Romniei urmnd astfel tendina de modernizare care a cuprins i alte autoriti de supraveghere europene. Complexitatea i flexibilitatea crescut a tehnicilor i produselor bancare, trendul accelerat de expansiune a intermedierii financiare sunt factori care implic identificarea unor riscuri din ce n ce mai ridicate, anticiparea evoluiei pieelor i o reglementare n continu schimbare. De asemenea, odat cu implementarea Basel II, spectrul responsabilitilor supravegherii va fi extins i alte noi sarcini vor fi adugate celor deja existente, fapt ce va transforma acest eveniment n cea mai important etap din istoria activitii bancare din Romnia. Totodat, globalizarea continu a sectorului financiar necesit o strns cooperare internaional, schimb de experien i consultri periodice ntre autoritile de supraveghere, aceste eforturi cptnd n prezent o importan sporit, cu att mai mult cu ct cea mai mare parte a bncilor din sistemul bancar romnesc sunt entiti ale unor bnci strine. Banca Naional a Romniei acord o atenie sporit dialogului cu autoritile de supraveghere autohtone i strine, precum i cu entitile supravegheate. n scopul mbuntirii comunicrii cu mediul bancar autohton, dar i al asigurrii transparenei, Banca Naional a Romniei a creat pe website-ul propriu seciunea Supravegherea prudenial, pentru asigurarea conformitii cu cerinele de publicare a informaiilor referitoare la supravegherea prudenial i pentru a facilita accesul la informaii legate de adoptarea n Romnia a prevederilor prudeniale aferente Basel II. n contextul celor menionate, printre prioritile anului 2007 s-au aflat: aplicarea directivelor Uniunii Europene i susinerea eforturilor bncilor de adaptare la cadrul de adecvare a capitalului potrivit cerinelor Basel II; mbuntirea n continuare a calitii activitii de supraveghere; alocarea eficient a resurselor supravegherii; cooperarea internaional, n special n cadrul structurilor din care autoritatea de supraveghere bancar face parte. Referitor la adoptarea standardelor i reglementrilor europene, bncile au ntreprins demersurile necesare pentru pregtirea implementrii cerinelor directivelor europene, ceea ce a presupus o interaciune permanent cu activitatea de supraveghere, consultrile periodice i schimbul de opinii jucnd un rol important n acest sens. De altfel, asigurarea conformitii cu standardele i reglementrile comunitare reprezint una dintre cele mai mari provocri pentru autoritatea de supraveghere bancar autohton, amplul proces de reglementare specific Basel II avnd caracter continuu, n scopul atingerii unei convergene a practicilor de supraveghere bancar la nivel comunitar. n acest context, primul obiectiv aflat n atenia BNR din perspectiva prudenei bancare l-a reprezentat preluarea cerinelor adresate instituiilor de credit la nivel 66
comunitar, prin intermediul documentelor elaborate de ctre Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni (CEBS). n cursul anului 2007 au fost desfurate aciuni de supraveghere la sediul instituiilor de credit, persoane juridice romne, care au vizat evaluarea politicilor privind implementarea Basel II, a performanelor sistemelor informatice ale instituiilor de credit, precum i a politicilor privind adaptarea sistemelor informatice la noile cerine. n ceea ce privete modelele alese pentru determinarea riscului de credit i a riscului de pia, toate cele 32 de bnci, persoane juridice romne, au optat pentru abordarea standard, n timp ce pentru riscul operaional, 31 de bnci i-au manifestat intenia utilizrii abordrii de baz i doar o banc pentru abordarea avansat de evaluare (AMA). Aderarea Romniei la UE a reprezentat de asemenea deschiderea pieei financiare pentru entitile care intenioneaz s beneficieze de accesul liber la servicii pe baza paaportului unic european. Astfel, n cursul anului 2007 i pe parcursul primelor luni din anul 2008, Banca Naional a Romniei a primit 143 notificri din partea autoritilor strine de supraveghere n ceea ce privete furnizarea direct de servicii bancare pe teritoriul Romniei, n special servicii de atragere de depozite i acordare de credite. Sarcina supravegherii activitii desfurate de aceste entiti revine autoritii de supraveghere din ara de origine. Referitor la mbuntirea activitii de supraveghere, aceasta se desfoar n concordan cu directivele bancare europene i cu criteriile stabilite de organismele internaionale din domeniul supravegherii.
Supravegherea off-site
Supravegherea off-site ofer autoritii de supraveghere o imagine cuprinztoare a condiiei financiare a entitilor supravegheate i permite identificarea unor poteniale probleme, respectiv a unor aspecte care pot constitui un punct de plecare n supravegherea on-site. Supravegherea off-site const n monitorizarea continu a activitii i performanei financiare a fiecrei instituii de credit care opereaz pe piaa autohton i n evaluarea pieei bancare ca ntreg. Informaiile utilizate n cadrul acestei monitorizri sunt n principal obinute din raportrile transmise periodic de bnci, la care se adaug i alte surse, cum ar fi cele din rapoartele de examinare on-site, rapoartele auditorilor, rapoartele anuale ale instituiilor de credit, ntlnirile cu managementul bncilor. ncepnd din 2008, cadrul de raportri a fost armonizat cu cadrul standard recomandat de CEBS pentru realizarea unei singure raportri europene financiare n scopuri de supraveghere FINREP (Financial Reporting) i prudeniale COREP (Common Reporting) prin configurarea formularelor de raportare i integrarea acestora n sistemul electronic de raportri al Bncii Naionale a Romniei. Principalul instrument analitic utilizat n supravegherea off-site este analiza condiiei financiare a bncilor i a riscului pe care i-l asum prin activitatea
67
desfurat, respectarea limitelor prudeniale i a reglementrilor fiind monitorizat permanent. La aceast activitate se adaug aprobarea modificrilor n situaia instituiilor de credit, constnd n completarea obiectului de activitate, nominalizarea persoanelor desemnate s exercite responsabiliti de administrare i/sau de conducere, numirea auditorului financiar, deschiderea de sucursale n state tere, deschiderea de sucursale sau sedii secundare, aprobarea condiiilor generale de afaceri i a condiiilor generale ale contractelor de economisirecreditare (n cazul bncilor de economisire i creditare n domeniul locativ); exprimarea opiniei privind includerea unor datorii subordonate n fondurile proprii ale bncilor: desfurarea unor activiti legate de notificarea nfiinrii de sucursale pe teritoriul Romniei de ctre instituii de credit autorizate i supravegheate de autoriti din state membre sau de notificarea deschiderii de sucursale n alte state membre de ctre instituii de credit, persoane juridice romne. O importan deosebit n supravegherea off-site derulat pe parcursul anului 2007 a avut-o procesul de evaluare i validare a normelor de creditare ale instituiilor de credit n baza Regulamentului BNR nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice. Parcurgerea procesului de validare a fost o necesitate impus att din raiuni de pruden, ct i de contextul macroeconomic caracterizat printr-o oarecare fragilitate pe fondul creterii deficitului de cont curent i al accenturii dezechilibrului balanei comerciale. Odat cu primirea acestei validri, activitatea de creditare s-a desfurat potrivit noilor condiii stabilite n cadrul normelor proprii, bncile avnd astfel flexibilitate n stabilirea gradului maxim de ndatorare a clientelei. Pn n prezent, 21 de bnci au solicitat i au obinut validarea noilor norme proprii de creditare ntocmite de acestea n conformitate cu prevederile Regulamentului nr. 3/2007.
Supravegherea on-site
Activitatea de supraveghere on-site implic derularea de aciuni de verificare complete (n baza unui plan anual) sau pariale, n funcie de vulnerabilitile fiecrei bnci n parte sau de necesitile aprute pe parcursul anului. Verificrile complete acoper ntreaga activitate a entitilor examinate i urmrete att conformitatea cu regulile de pruden, ct i msura n care bncile i identific i determin riscurile pe care i le asum. O atenie deosebit se acord metodelor utilizate de bnci pentru msurarea, evaluarea i monitorizarea riscurilor, strategiilor i procedurilor de control al riscului, modului n care acestea utilizeaz i actualizeaz informaiile n managementul riscului sau al celui n care sunt definite i atribuite responsabilitile pe diferite departamente. De asemenea, verificarea eficienei sistemelor de control intern i a gradului de adecvare a sistemului informatic la specificul activitii constituie o parte important a aciunilor de examinare on-site a bncilor. Aciunile de inspecie la faa locului sunt iniiate i se desfoar n baza unor proceduri de declanare, derulare i valorificare, consemnarea constatrilor 68
echipelor de inspecie regsindu-se la final n raportul de supraveghere. n baza acestuia este ntocmit o not de sintez a principalelor constatri, nsoite de propunerile i msurile destinate remedierii deficienelor. n anul 2007 n cadrul activitii de supraveghere s-au desfurat 86 de aciuni de inspecie on-site la 31 de bnci (sedii principale i sucursale), la Casa Central a CREDITCOOP i reeaua acesteia, precum i la o sucursal a unei bnci strine. Au fost aplicate 97 de sanciuni bncilor, organizaiei cooperatiste de credit sau conducerilor acestora, reprezentnd n principal avertismente scrise; n 27 de cazuri s-au dispus msuri de remediere a deficienelor constatate, iar n 15 cazuri, solicitri privind ntocmirea de ctre bnci a unor planuri de msuri de remediere a deficienelor constatate cu termene concrete de ndeplinire sau completarea i revizuirea acestora.
3.4. Evaluarea riscurilor din activitatea bancar

Pentru evaluarea profilului general de risc al instituiilor de credit, echipele de inspecie utilizeaz o matrice a riscurilor ca instrument specific de analiz, care reprezint o structurare a elementelor de risc din cadrul instituiei pe dou mari categorii, respectiv riscuri ale activitii (inerente n desfurarea operaiunilor bncii) i riscuri de control (riscurile sistemului de control intern al bncii). De asemenea, sunt luate n calcul elementele de risc grupate pe uniti semnificative de afaceri reprezentnd structuri separate de funcionare n cadrul bncilor cu o capacitate semnificativ de generare de venituri, pondere semnificativ n bilan i n contul de profit i pierdere, precum i pe uniti semnificative-suport care ndeplinesc funcii vitale pentru un management eficient al riscului. Pentru acordarea unui rating unitilor semnificative de afaceri/suport se evalueaz fiecare element de risc cu ajutorul unei scale care cuprinde nivelurile sczut, mediu-sczut, mediu, mediu-ridicat i ridicat. Clasificarea riscurilor ntruna dintre cele cinci categorii are la baz doi factori, respectiv probabilitatea ca riscul s se materializeze i impactul asupra bncii n cazul producerii riscului. Ratingurile atribuite n matricea riscurilor rezult din coroborarea informaiilor deinute despre banc cu cele evideniate de trendul indicatorilor de apreciere a eficienei i prudenialitii bncii i al indicatorilor economico-financiari raportai de banc, precum i din constatrile n urma aciunilor de inspecie pe linia respectrii reglementrilor legale i a normelor interne, a eficienei sistemelor de control intern i a auditului intern. Riscul de credit reprezint n continuare cel mai important risc la care este expus sistemul bancar romnesc, evoluia ascendent a creditrii fiind de altfel caracteristic multor ri europene. Dinamizarea pieei creditului n anul 2007 a fost favorizat de sprijinul financiar pe care bncile autohtone l-au primit de la bncile-mam din strintate (concretizat n principal sub form de depozite), accentuarea competiiei odat cu creterea numrului de operatori pe pia, eliminarea restriciilor impuse de banca central n scopul limitrii creditelor acordate persoanelor fizice, precum i aprecierea monedei naionale n prima parte a anului. Totui, ritmul accelerat de cretere a creditrii nu a fost nsoit de o depreciere considerabil a calitii portofoliului, cea mai mare parte a acestuia fiind
69
ncadrat n cele mai performante categorii de credite, standard i n observaie (90,3 la sut din volumul creditelor la valoare brut). Creterea volumului creditelor neperformante variaz la nivelul celor trei grupe de bnci 5 , ponderea creditelor clasificate n ndoielnic i pierdere fiind 3,6 la sut n cazul bncilor de dimensiune mare, 4,8 la sut pentru cele medii i 7,3 la sut pentru cele mici. Dat fiind ponderea important a activitii de creditare n portofoliul bncii, aciunile de inspecie au acordat o atenie deosebit evalurii modului de organizare a activitii de creditare, sistemului de management al riscului de credit, respectiv strategiilor, politicilor i metodelor de management, monitorizrii riscului de credit i tehnicilor de diminuare a acestuia. Referitor la riscul operaional, aciunile de verificare au fost de asemenea orientate spre evaluarea sistemelor de identificare, cuantificare i monitorizare a riscului de apariie a unor pierderi cauzate de deficienele proceselor interne, de calitatea resurselor umane sau de unele evenimente externe, respectiv spre evaluarea strategiilor de diminuare a riscului operaional. Informaiile obinute n urma verificrilor au artat c marea majoritate a bncilor i-au stabilit principiile pentru administrarea acestui risc i dispun de proceduri de monitorizare, evaluare i diminuare a riscului de apariie a unor evenimente care s conduc la producerea unor pierderi. O parte dintre aciunile de inspecie cu tematic punctual au fost desfurate n scopul urmririi modului de respectare de ctre bnci a prevederilor normelor referitoare la standardele de cunoatere a clientelei. n ceea ce privete riscul de pia, ntruct potrivit reglementrilor n vigoare bncile trebuie s-i evalueze nivelul acestui risc, n urma verificrilor la faa locului s-a constatat c acestea utilizeaz programe mai mult sau mai puin sofisticate pentru estimarea vulnerabilitii la modificrile ratei dobnzii i a cursului de schimb. De asemenea, bncile sunt obligate s aib planuri alternative care s conin proceduri pentru situaiile de criz, iar n administrarea riscului de pia sunt folosite informaiile produse de scenariile de testare a situaiilor de criz (stress-test). Evaluarea riscului de lichiditate a implicat verificarea gradului de adecvare a gestionrii riscului de lichiditate, a politicilor i procedurilor, a calitii metodelor de cuantificare, raportare i monitorizare a acestui risc, a corectitudinii datelor i a parametrilor luai n calcul, a limitelor stabilite, a independenei mecanismelor de control, precum i a existenei planurilor de contingen. Verificarea eficienei sistemului de control intern a constat att n evaluarea acestuia ca parte integrant a managementului diferitelor categorii de risc, ct i n analiza separat a acestuia ca ntreg, pe principalele sale componente, respectiv aplicarea principiilor de guvernan corporativ, a funciilor de conforman i a celor de audit intern. n ceea ce privete guvernana corporativ, examinrile s-au orientat spre evaluarea structurii organizatorice, a eficienei controlului, inclusiv a
5
Bncile de dimensiune mare (cu o pondere a activelor proprii de peste 5 la sut din totalul activului la nivelul sistemului), medie (ntre 1 la sut i 5 la sut) i mic (sub 1 la sut). Banca Naional a Romniei
70
mecanismelor de control. Referitor la conforman, aciunile de inspecie s-au concentrat pe verificarea msurii n care reglementrile i procedurile interne sunt complete i conforme cu reglementrile n vigoare i cu cele mai bune practici, precum i a gradului de respectare a acestora de ctre personalul bncii.
3.5. Cooperarea internaional n domeniul supravegherii

Cooperarea cu structurile Comisiei Europene
Scopul Comitetului Supraveghetorilor Bancari Europeni (Committee of European Banking Supervisors CEBS), n care i Banca Naional a Romniei are reprezentani, este acela de a realiza o mai bun reglementare, de a promova convergena n abordarea practicilor de reglementare i supraveghere i de a mbunti cooperarea n eventualitatea apariiei unei crize bancare transfrontaliere. Banca Naional a Romniei are de asemenea reprezentani i n grupurile de lucru ale acestui comitet. Alturi de CEBS mai exist alte dou comitete de nivel 3, respectiv Comitetul Organismelor Europene de Reglementare a Valorilor Mobiliare (Committee of European Securities Regulators CESR) i Comitetul European al Supraveghetorilor de Asigurri i Pensii Ocupaionale (Committee of European Insurance and Occupational Pensions Supervisors CEIOPS) ntre care exist un protocol de cooperare nc din 2005, n baza cruia s-au stabilit mai multe comitete de lucru. Comitetele au identificat trei categorii de activiti destinate cooperrii i convergenei: crearea unui cadru comun 3L3 pentru cooperarea ntre autoritile naionale; crearea convergenei asupra practicilor de reglementare i supraveghere n domenii-cheie i dezvoltarea unor instrumente 3L3 i proceduri de lucru. Banca Naional a Romniei este prezent n cadrul comitetelor care se ocup de consolidarea transfrontalier 6 i de conglomeratele financiare. Ca urmare a introducerii unei noi directive privind consolidarea transfrontalier, cele trei comitete au stabilit un nou grup de lucru, denumit Achiziii i Fuziuni Transfrontaliere (Cross-Border Mergers and Acquisitions Task Force CMATF) care s elaboreze o abordare comun i s ntreasc cooperarea pentru a sprijini implementarea acestei directive ntr-un mod unitar. De asemenea, cele trei comitete au format Comitetul Interimar de Lucru cu privire la Conglomeratele Financiare (Interim Working Committee on Financial Conglomerates IWCFC), a crui activitate este concentrat pe aspecte practice de supraveghere referitoare la conglomeratele financiare i furnizarea de consultan tehnic Comisiei Europene, atunci cnd este solicitat. n cursul anului 2008 acest grup de lucru va asigura: consultan tehnic Comisiei Europene cu privire la echivalena cu supraveghetorii din state tere, n special cu Elveia i SUA; asisten tehnic Comisiei Europene, legat de cerinele de capital pentru conglomerate financiare; coordonarea supraveghetorilor legat de unele aspecte
Fuziuni i achiziii care implic dou sau mai multe instituii financiare localizate n cel puin dou state membre UE diferite. Banca Naional a Romniei
6
71
referitoare la supravegherea conglomeratelor financiare, cum ar fi concentrarea riscurilor i tranzaciile intragrup, identificarea autoritilor competente; raportul macroprudenial asupra condiiei financiare a conglomeratelor financiare; consultri cu Comisia European asupra Directivei privind conglomeratele financiare. De asemenea, Direcia Supraveghere are reprezentani n cadrul Comitetului pentru Prevenirea Splrii Banilor i a Terorismului Financiar (Committee on the Prevention of Money Laundering and Terrorist Financing MLC).
Cooperarea cu structurile Bncii Centrale Europene

ncepnd cu anul 2007, un reprezentant al Direciei Supraveghere din cadrul Bncii Naionale a Romniei a participat, n calitate de membru, la reuniunile grupului de lucru Working Group of Banking Developments (WGBD), din cadrul Comitetului de Supraveghere Bancar al Bncii Centrale Europene, n cadrul cruia au fost analizate principalele dezvoltri conjuncturale i structurale din sectorul bancar al Uniunii Europene.
Cooperarea cu Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est (BSCEE)

Banca Naional a Romniei este implicat n activitatea Grupului Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est (Group of Banking Supervisors from Central and Eastern Europe BSCEE). nfiinat n urm cu 17 ani de ctre ase ri, printre care i Romnia, BSCEE are n prezent 21 de autoriti de supraveghere membre, dintre care 9 provin din ri care nu sunt membre UE. Scopul acestui organism regional este acela de a ncuraja i susine programele de cercetare i pregtire profesional n rndul membrilor si, de a promova i menine cooperarea i comunicarea ntre acetia, de a facilita ndeplinirea funciei de supraveghere, de a asigura desfurarea unor discuii tehnice i posibilitatea schimbului de tehnici de supraveghere, experien, informaii i know-how, de a sprijini integrarea n sistemul de supraveghere european, de a trimite i de a avea reprezentani n Comitetul de la Basel. ncepnd cu anul 1996, cooperarea din cadrul BSCEE s-a desfurat n baza Acordului cu privire la Regulile de Guvernare a Grupului Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est, precum i a statutului acestuia. Ultima conferin anual a grupului s-a desfurat n perioada 10-12 aprilie 2008.
Cooperarea cu supraveghetorii semnatari ai memorandumului regional dintre ri din Europa de Sud-Est

n data de 6 iulie 2007 a fost ncheiat un memorandum de cooperare pentru eficientizarea activitii de supraveghere ntre autoritile din Grecia, Romnia, Bulgaria, Macedonia, Serbia, Cipru i Albania. Premisa ncheierii unui astfel de memorandum multilateral a fost creat de transformrile produse n ultimii ani n economiile rilor din Europa de Sud-Est, ca rezultat al unor evoluii macroeconomice importante, al schimbrilor structurale, ntreptrunderii sistemelor financiare n aceast regiune, orientrii lor spre Uniunea European i ajustrii 72
graduale la acquis-ul comunitar i la cele mai bune practici ale Bncii Reglementelor Internaionale. Pornind de la scopul general al memorandumului, respectiv cel al ntririi stabilitii n Europa de Sud-Est i al mbuntirii eficienei msurilor din domeniul supravegherii, obiectivele i principiile cooperrii n cadrul acestuia constau n: (i) facilitarea schimbului de informaii i opinii n scopul atingerii convergenei ntre practicile de supraveghere; (ii) identificarea i nlturarea, n msura n care este posibil, a diferenelor semnificative dintre reglementrile naionale; (iii) sprijinirea supraveghetorilor n realizarea unei abordri comune a profilului de risc al grupurilor bancare din regiune; (iv) coordonarea activitii supraveghetorilor din regiune n scopul ntririi supravegherii instituiilor de credit la nivel individual i consolidat; (v) obinerea unei relaii de ncredere ntre supraveghetori n vederea evitrii suprapunerii eforturilor de supraveghere i a suprasolicitrii instituiilor de credit supravegheate; (vi) identificarea i redresarea unor situaii legate de o posibil contaminare i rspndire a efectelor unor crize interne/regionale; (vii) pregtirea autoritilor de supraveghere n ceea ce privete managementul crizelor cu poteniale implicaii transfrontaliere. Referitor la implementarea acestui memorandum, prile au ntocmit un plan de aciune pe termen scurt, respectiv: (i) formarea unor grupuri de lucru constituite din experi care s conlucreze pe tema identificrii domeniilor din sfera controlului intern, a funciilor de conformitate i de gestiune a riscului, a identificrii practicilor rilor membre n ceea ce privete definirea i provizionarea creditelor neperformante, a discutrii opiunilor naionale n contextul Basel II; (ii) iniierea schimbului de informaii specifice activitii de supraveghere, precum i de natur macroprudenial.
Cooperarea cu autoritile de supraveghere partenere din strintate

Cooperarea cu autoritile de supraveghere a instituiilor de credit-mam care opereaz n Romnia prin intermediul filialelor i sucursalelor a jucat un rol important n activitatea de supraveghere. ntruct BNR a ncheiat 10 memorandumuri bilaterale cu supraveghetori strini, n cursul anului 2007 au avut loc o serie de ntlniri ntre pri pentru realizarea schimbului de informaii necesar supravegherii entitilor cu activitate transfrontalier sau pentru dezbaterea unor aspecte de interes comun, cum ar fi cooperarea ntre autoriti n procesul de validare a modelelor avansate de evaluare a riscului. De asemenea, Banca Naional a Romniei i Banca Central a Ciprului negociaz un nou acord de cooperare, n condiiile n care ambele ri au devenit ntre timp membre UE, iar cu Banca Portugaliei procesul de negociere a fost demarat la nceputul anului 2008.
73
3.6. Instituiile financiare nebancare

Creterea gradului de intermediere financiar se manifest i n sectorul instituiilor financiare nebancare, activitatea de creditare realizat prin intermediul acestora devenind o alternativ la produsele oferite de instituiile de credit. n ultima perioad aceast pia a cunoscut o evoluie semnificativ, att prin creterea volumului de credite acordate, ct i prin apariia unor noi competitori. Un indicator al importanei sectorului instituiilor financiare nebancare n industria financiar romneasc i, n general, n economia rii este ponderea activelor totale ale acestora n produsul intern brut; la sfritul anului 2007 acest indicator a fost de 7,3 la sut. Comparativ cu valoarea aceluiai indicator pentru sectorul instituiilor de credit, aceast cifr este sensibil mai mic, ns trebuie s se in seama de faptul c sectorul instituiilor financiare nebancare se afl nc n plin proces de maturizare i expansiune. La aceeai dat, valoarea activelor totale ale instituiilor financiare nebancare din Registrul general a fost de 29 766,2 milioane lei, din care 25 419,3 milioane lei a reprezentat valoarea activelor totale ale instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul special.
Tabel 7. Principalii indicatori ai sectorului instituiilor financiare nebancare la 31.12.2007 milioane lei Registrul Registrul Registrul special general* general Denumirea indicatorului Capital social Active totale Credite acordate (net), din care: - leasing financiar - alte tipuri de credite Credite restante i ndoielnice Provizioane Soldul creditelor afectate de restane Profit/pierdere * exclusiv societile din Registrul special 978,0 25 419,3 19 975,8 17 159,9 2 815,9 2 318,4 340,6 5 269,1 99,7 495,9 4 346,9 3 189,2 1 772,2 1 416,9 45,6 35,8 46,5 -54,1 1 473,9 29 766,2 23 165,0 18 932,1 4 232,8 2 364,0 376,4 5 315,6 45,6
Din datele prezentate, rezult c rentabilitatea activelor (ROA) pe ansamblul sectorului a fost de 0,15 la sut, iar n cadrul Registrului special de 0,39 la sut, n timp ce rentabilitatea capitalului (ROE) a fost de 3,09 la sut, respectiv 10,19 la sut. Diferenele semnificative dintre cele dou situaii se explic prin pierderea nregistrat, n ansamblu, de firmele nscrise exclusiv n Registrul general. O alt caracteristic o reprezint ponderea foarte mare a leasingului financiar n totalul creditelor acordate, ceea ce arat orientarea puternic a sectorului instituiilor financiare nebancare ctre acest tip de finanare. Pentru Registrul special aceast pondere este de 85,9 la sut, iar pe ansamblul sectorului de 81,7 la sut. Activele nsumate ale primelor zece instituii financiare nebancare reprezint 43,1 la sut din totalul activelor la nivelul acestui sector i, respectiv, 50,4 la sut din activele totale ale firmelor nscrise n Registrul special. Un element important este
74
acela c, n marea lor majoritate, acestea sunt filiale ale unor instituii de credit, care contribuie n mod semnificativ la asigurarea resurselor respectivelor instituii financiare nebancare. n ceea ce privete distribuia teritorial menionm c din cele 218 societi nscrise n Registrul general (active la sfritul anului), jumtate aveau sediul n Bucureti; ponderea corespunztoare n cazul Registrului special este mult mai mare, de peste 80 la sut. Un numr de alte 14 judee aveau la 31 decembrie 2007 cel puin 4 instituii financiare nebancare nscrise n registre, n timp ce pentru 11 judee nu exist nicio instituie financiar nebancar nscris n registrele Bncii Naionale a Romniei. Cel mai bine reprezentat jude n aceast statistic (cu excepia municipiului Bucureti) este judeul Cluj, care avea 16 societi n Registrul general, dintre care 2 n Registrul special. n concluzie, la nivelul sectorului instituiilor financiare nebancare se constat o puternic tendin de polarizare pe arii geografice, fiind cel mai bine reprezentat n capital i n alte 14 judee ale rii. Aceast tendin este sensibil mai pronunat n cazul entitilor nscrise n Registrul special, unde, cu excepia municipiului Bucureti, mai sunt reprezentate doar alte 4 judee: Cluj, Sibiu, Giurgiu i Ilfov.
Tabel 8. Distribuia institu iilor financiare nebancare pe tipuri de activiti la 31.12.2007 Tipul activitii Credite de consum Credite ipotecare i/sau imobiliare Microcreditare Finanarea tranzaciilor comerciale Factoring Scontare Forfetare Leasing financiar Emitere garanii i asumare de angajamente, inclusiv garantarea creditului Alte forme de finanare de natura creditului Activiti multiple de creditare Total general * exclusiv societile din Registrul special Numrul instituiilor financiare nebancare Registrul special 1 Registrul general* Registrul general 6 1 8 1 7 1 8 1
15
84
99
20 38
76 180
96 218
Repartizarea instituiilor financiare nebancare n funcie de cele 11 seciuni ale Registrului general este prezentat n graficul urmtor.
75
Structura IFN pe tipuri de activiti la 31.12.2007

3,21% 0,46% 3,67% 44,04% 0,46%
45,41% 2,75%
Credite de consum Microcreditare Leasing financiar Activiti multiple de creditare Credite ipotecare i/sau imobiliare Factoring Emitere garanii i asumare de angajamente, inclusiv garantarea creditului
Majoritatea instituiilor financiare nebancare desfoar dou tipuri de activiti: leasing financiar (45,4 la sut) i activiti multiple de creditare (44,0 la sut). Din totalul de 11 tipuri de activiti, pentru 4 dintre acestea respectiv finanarea tranzaciilor comerciale, scontare, forfetare, alte forme de finanare de natura creditului nu este nregistrat nicio instituie financiar nebancar care s deruleze numai respectiva activitate. De asemenea, activitile de factoring i de acordare de credite ipotecare i/sau imobiliare sunt desfurate n mod exclusiv de cte o singur instituie financiar nebancar. Din cele 76 de instituii nscrise exclusiv n Registrul general la seciunea activiti multiple de creditare, 49 opereaz activitate de leasing financiar, iar din cele 20 de instituii nscrise n Registrul special la aceeai seciune, 17 desfoar activitate de leasing financiar. Prin urmare, ponderea instituiilor care deruleaz activitate de leasing financiar n total instituii nscrise n Registrul special este de 84,2 la sut, iar pentru Registrul general este de 75,7 la sut. Pn la data de 31 decembrie 2007 un numr de 8 instituii financiare nebancare a solicitat validarea propriilor norme interne de creditare a persoanelor fizice. Dintre acestea, 7 sunt nscrise la seciunea activiti multiple de creditare i una la seciunea leasing financiar. Distribuia capitalului social al instituiilor financiare nebancare n funcie de ara de provenien pentru cele 38 de societi nscrise n Registrul special la sfritul anului 2007 este prezentat n tabelul urmtor.
76
Tabel 9. Ponderile capitalului strin n funcie de ara de origine ara de origine Olanda Italia Frana Grecia Cipru Austria Germania Suedia Participaia capitalului strin (%) n total capital strin n total capital 52,0 28,3 16,3 8,9 14,5 7,9 6,5 3,6 6,2 3,4 3,8 2,0 0,4 0,2 0,3 0,1
Este de menionat faptul c toate cele opt ri din tabelul alturat sunt membre ale Uniunii Europene, ceea ce arat influena important a industriei financiare europene asupra sectorului romnesc al instituiilor financiare nebancare. Mai mult, aceast influen este confirmat de faptul c, pe ansamblu, capitalul social autohton se afl n minoritate, reprezentnd doar 45,6 la sut din cifra total. Dac s-ar lua n considerare structura acionariatului pentru fiecare instituie financiar nebancar analizat, n care, n cele mai multe cazuri, se regsesc bnci romneti cu capital privat (n care capitalul extern este preponderent), atunci ponderea capitalului strin ar fi mult mai nsemnat. De asemenea, se observ o sensibil concentrare a capitalului strin n funcie de ara de origine; astfel, primele trei ri (Olanda, Italia i Frana) cu participaii n capitalul instituiilor financiare nebancare furnizeaz mai mult de 80 la sut din totalul capitalului strin, respectiv 45 la sut n totalul capitalului social.
3.7. Supravegherea prudenial i monitorizarea instituiilor financiare nebancare

Prin apariia Ordonanei Guvernului nr. 28/2006 privind reglementarea unor msuri financiar-fiscale i, ulterior, a legislaiei secundare emise n aplicarea prevederilor ordonanei, s-au stabilit att un set minimal de condiii privind accesul pe piaa creditului al instituiilor financiare nebancare, ct i regimul de monitorizare i supraveghere prudenial. Scopul final al acestor reglementri este asigurarea stabilitii financiare a instituiilor financiare nebancare, care constituie un segment important al creditrii, precum i asigurarea unor condiii minime, uniforme i nediscriminatorii de acces la activitatea de creditare. Urmrirea respectrii acestor reglementri se realizeaz de ctre Banca Naional a Romniei prin activitatea de monitorizare i supraveghere, care presupune analiza raportrilor efectuate periodic de instituiile financiare nebancare i desfurarea de inspecii la sediul acestora. Dup ncheierea procesului de autorizare i nscriere n registrele Bncii Naionale a Romniei, n a doua jumtate a anului 2007 au fost ntreprinse primele aciuni de inspecie la faa locului pentru societile nscrise n Registrul special. Acestea au fost ntreprinse att de personalul Serviciului inspecie instituii financiare nebancare din cadrul Direciei Supraveghere, ct i de personalul de inspecie din
77
cadrul sucursalelor bncii centrale. De asemenea, n urma monitorizrii raportrilor transmise de instituiile financiare nebancare, n conformitate cu cadrul de reglementare stabilit de normele i regulamentele emise de Banca Naional a Romniei, au fost elaborate un numr de 73 de rapoarte de supraveghere, respectiv 14 scrisori de atenionare pentru unele societi nscrise n cele dou registre. n majoritatea situaiilor au fost impuse, de la caz la caz, sanciunile prevzute de Ordonana Guvernului nr. 28/2006 privind reglementarea unor msuri financiarfiscale. ntr-un singur caz, Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Romniei a hotrt interzicerea activitii de creditare i, implicit, radierea din Registrul general. O alt component a activitii de supraveghere n cursul anului 2007 a constat n urmrirea respectrii prevederilor Regulamentului Bncii Naionale a Romniei nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice. Acest aspect a fost verificat att n cadrul inspeciilor la faa locului, menionate mai sus, ct i n procesul de validare a normelor interne referitoare la creditarea persoanelor fizice, transmise n acest scop Direciei Supraveghere. De la apariia regulamentului i pn la sfritul anului, un numr de 8 instituii financiare nebancare au solicitat validarea propriilor norme interne. n acest scop, s-au purtat discuii la sediul Bncii Naionale a Romniei i au fost transmise scrisori n vederea lmuririi problemelor concrete legate de aplicarea regulamentului. Pn la 31.12.2007, validarea nu a fost acordat pentru niciuna dintre cele 8 societi, dei unele dintre acestea se aflau ntr-o faz avansat a acestui proces. De asemenea, n urma notificrilor transmise de instituiile financiare nebancare, n cursul anului 2007 au fost operate modificri n registrele inute de Banca Naional a Romniei. Aceste modificri s-au concretizat n principal n: (i) trecerea unor societi dintr-o seciune n alta a Registrului general; (ii) nscrierea unor societi din Registrul general n Registrul special, ca urmare a ndeplinirii criteriilor specifice (n cazul a trei societi); (iii) radierea din registre a unor societi (trei societi); (iv) fuziunea unor societi (un singur caz). Alte schimbri operate n registre se refer la modificarea sediului sau a denumirii instituiilor financiare nebancare i a obiectului de activitate.
78
Raport anual 2007
Capitolul III. Emisiunea de numerar

1. Numerarul n circulaie n afara sistemului bancar
n anul 2007, Banca Naional a asigurat numerarul necesar bunei desfurri a circulaiei bneti att cantitativ, ct i n structur. Banca central a acoperit creterea valoric anual a numerarului aflat n afara sistemului bancar prin punerea n circulaie a unor cantiti corespunztoare de nsemne monetare, ntr-o structur pe cupiuri care a satisfcut solicitrile instituiilor de credit, agenilor economici i populaiei. La finele lunii decembrie 2007, numerarul n circulaie aflat n afara sistemului bancar era de 23 100 milioane lei 1 , cu 52 la sut mai mare fa de sfritul lunii decembrie 2006. Numrul de bancnote n circulaie a fost mai mare cu 41 la sut fa de cel nregistrat la 31 decembrie 2006, iar din punct de vedere valoric, numerarul sub form de bancnote, n circulaie, a crescut fa de perioada corespunztoare a anului precedent cu 52 la sut. Creterea mai accentuat a valorii bancnotelor n circulaie fa de cea a volumului acestora s-a datorat, pe de o parte, majorrii ponderii bancnotelor de 100 lei n totalul numerarului utilizat de ctre BNR n plile ctre instituiile de credit i punerii n circulaie a 5,4 milioane bancnote de 200 lei, iar pe de alt parte, creterii ponderii bancnotelor cu valori nominale mici n numerarul revenit la BNR prin intermediul depunerilor instituiilor de credit. Bancnotele de 100 lei deineau la 31 decembrie 2007 aproximativ 42 la sut din valoarea total a bancnotelor n circulaie, i explicau circa 56 la sut din creterea valoric a acestora. Bancnotele din cupiura de 100 lei au fost utilizate cu precdere de ctre instituiile de credit pentru efectuarea plilor prin intermediul ATM-urilor, preferina bncilor pentru aceast cupiur crescnd n anul 2007, n defavoarea cupiurilor de 10 lei i 50 lei. Majorri semnificative ale valorilor n circulaie s-au nregistrat i n cazul cupiurii de 50 lei, a crei pondere la finele anului 2007 era de aproximativ 26 la sut din valoarea bancnotelor n circulaie. Bancnotele de 500 lei deineau la 31 decembrie 2007 circa 18 la sut din valoarea total a bancnotelor n circulaie, cu circa 6 puncte procentuale mai puin dect la finele anului 2006. Cea mai mare cupiur n circulaie este utilizat de ctre instituiile de credit doar n cazul plilor de mare valoare efectuate prin intermediul ghieelor unitilor bancare. Pentru utilizatorul final, prima folosire n pli a bancnotei de 500 lei impune, de regul, schimbarea prealabil a acesteia cu bancnote de cupiuri inferioare, adecvate plilor de valori mici i mijlocii. De semnalat c i la nivelul zonei euro cupiurile mijlocii, respectiv bancnotele de 20 EUR i 50 EUR, dein cele mai mari ponderi n totalul bancnotelor n circulaie.
21 316 milioane lei, exclusiv numerarul aflat n bancomate i automate de schimb valutar.
79
Raport anual 2007 Capitolul III. Emisiunea de numerar
Structura pe cupiuri n valoarea total a bancnotelor n circulaie n afara sistemului bancar (%)
17,71 4,74 0,90 2,74 6,23 26,01
41,67
1 leu
5 lei
10 lei
50 lei
100 lei
200 lei
500 lei
La finele anului 2007, cantitatea de monede n circulaie, n afara sistemului bancar, a fost cu 60 la sut mai mare fa de cea de la sfritul anului 2006, n timp ce valoarea acestora, reprezentnd circa 1 la sut din valoarea total a numerarului n circulaie, a nregistrat o cretere de circa 69 la sut fa de perioada corespunztoare a anului 2006. Aceste majorri semnificative au confirmat tendina tot mai accentuat, manifestat n perioada ulterioar denominrii monedei naionale, de utilizare intens n pli a monedei metalice, determinat, n principal, de o serie de factori precum: (i) apariia unor noi lanuri de magazine i extinderea reelelor celor deja existente; (ii) promovarea consecvent, n cadrul acestora, n special n sectorul de vnzare cu amnuntul, a unei politici de acordare corect a restului; (iii) dezvoltarea reelei de automate de schimb valutar i de echipamente automate de vnzare (vending machines), furnizoare de produse alimentare de mic valoare sau de taxare a unor servicii mrunte etc.
2. Plile i ncasrile n numerar ale BNR n relaia cu instituiile de credit

n cursul anului 2007 au fost puse n circulaie, prin intermediul plilor ctre instituiile de credit, 827 milioane bancnote i 242 milioane monede, n sum de 20 251 milioane lei, valoare apropiat de cea nregistrat n anul 2006. Bancnotele de 1 leu i 5 lei au deinut 60 la sut din cantitatea total de bancnote utilizat n pli, iar cele de 50 lei i 100 lei au avut o pondere de circa 70 la sut n valoarea total a bancnotelor puse n circulaie n anul 2007. Monedele de 10 bani i 50 bani au reprezentat 72 la sut din numrul total de monede utilizate n pli i 94 la sut din valoarea acestora.
80
Structura plilor din punct de vedere valoric (%)

0,2 1,0 5,3 7,5 5,9 8,7
moned 1 leu 5 lei 10 lei 50 lei 100 lei
40,8
30,6
200 lei 500 lei
La Banca Naional a Romniei au revenit, prin intermediul ncasrilor de la instituiile de credit, 596 milioane bancnote, respectiv 72 la sut din cantitatea de bancnote pus n circulaie i 9 milioane monede, reprezentnd 3,7 la sut din numrul de monede eliberate n pli. ncasrile BNR din depunerile instituiilor de credit, n sum de 11 817 milioane lei, au fost cu 24 la sut mai mici dect cele din anul 2006. Bancnotele de 1 leu i 5 lei au deinut 54 la sut din numrul total al bancnotelor ncasate de BNR de la instituiile de credit, iar cele de 50 lei i 100 lei au avut o pondere de 68 la sut n valoarea total a bancnotelor primite n ncasri. n cazul monedelor, cupiura de 50 bani a deinut 98 la sut din cantitatea total de monede ncasate i 99,7 la sut din valoarea acestora. Moneda de 50 bani a fost singura cupiur care a nregistrat un circuit normal, revenind la banca central n proporie de 15 la sut.
Structura ncasrilor din punct de vedere valoric (%)
0,04 1,09 0,86 9,69 8,39 12,26
moned 1 leu 5 lei 10 lei 50 lei
30,03 37,64
100 lei 200 lei 500 lei
81
3. Activitatea de procesare a numerarului

Banca Naional a Romniei a urmrit permanent asigurarea autenticitii, a integritii i a unei caliti omogene a bancnotelor aflate n circulaie, contribuind la igienizarea numerarului i, implicit, la meninerea ncrederii publicului n nsemnele monetare romneti. Banca central a asigurat retragerea din circulaie a bancnotelor necorespunztoare i nlocuirea acestora cu bancnote noi sau corespunztoare, din punct de vedere calitativ, circulaiei monetare. Activitatea de procesare a bancnotelor s-a desfurat pe cele 9 echipamente automate de vitez mare i medie instalate n cele patru centre de procesare care funcioneaz n sucursalele Bucureti, Iai, Cluj i Timi. Echipamentele asigur stabilirea autenticitii, numrarea i sortarea calitativ a nsemnelor monetare n bune i improprii circulaiei, n conformitate cu standardele unei bancnote corespunztoare circulaiei bneti. Din totalul de 669 milioane bancnote destinate procesrii, 97 la sut au fost procesate. Din cele 649 milioane bancnote procesate n cursul anului 2007, 26,7 milioane bancnote au fost sortate ca fiind improprii circulaiei monetare, ceea ce corespunde unei rate a bancnotelor necorespunztoare de 4 la sut, de circa 3,8 ori mai mic dect cea din zona euro, consecin a superioritii calitii i durabilitii bancnotelor romneti, conferite de suportul de polimer. Pe parcursul anului 2007 au fost distruse, pe echipamentele automate de procesat bancnote i pe echipamentele de tocat bancnote aflate n dotarea Centrului de procesare al Sucursalei Municipiului Bucureti a BNR, 9 milioane bancnote din noua emisiune monetar, improprii circulaiei, ponderea bancnotelor cu valori nominale mici (1 leu i 5 lei), care nregistreaz cea mai mare vitez de rotaie, fiind de 63 la sut. Astfel, n Romnia a revenit mai puin de 1 bancnot distrus la 2 locuitori, n timp ce n zona euro s-a nregistrat, n aceeai perioad, o medie de 17 bancnote distruse/locuitor. Din cele 63 milioane monede destinate procesrii, s-au verificat, pe echipamente automate de autentificat, numrat, sortat calitativ i ambalat moned metalic, aflate n dotarea celor patru sucursale cu activitate de casierie, 62 milioane monede, respectiv 99 la sut din ntreaga cantitate.
82
4. Retragerea din circulaie a vechii emisiuni monetare

nsemnele monetare din vechea emisiune care i-au pierdut puterea circulatorie la 31 decembrie 2006 au putut fi preschimbate pn la 31 ianuarie 2007, fr taxe i comisioane, la sucursalele Bncii Naionale a Romniei cu activitate de casierie, precum i la unitile tuturor instituiilor de credit i ale Trezoreriei Statului. ncepnd cu 1 februarie 2007, preschimbarea s-a efectuat la sucursalele Bncii Naionale a Romniei cu activitate de casierie i la unitile BRD-Groupe Socit Gnrale. Pe parcursul anului 2007 au fost retrase din circulaie, prin preschimbare, 21,5 milioane monede i 3,9 milioane bancnote, n valoare de 206,3 milioane lei. La data de 31 decembrie 2007, n afara sistemului bancar se mai aflau 21,5 milioane bancnote, din care 16 milioane bancnote din cupiura de 10 000 lei, care, cel mai probabil, vor reveni la banca central ntr-o msur insignifiant, fiind distruse sau pierdute, i 821 milioane monede din vechea emisiune monetar. Din acestea, monedele de 1 leu i 100 lei deineau o pondere de circa 53 la sut. i n cazul acestora, ca de altfel n cazul tuturor vechilor monede, este de ateptat ca ntoarcerea la BNR s fie sporadic i ntr-o proporie nesemnificativ. La data de 31 decembrie 2007, BNR retrsese din circulaie 98,8 la sut din vechea emisiune monetar. Avnd n vedere toate aceste date i experiena anterioarelor retrageri din circulaie ale diverselor cupiuri, se poate concluziona c procesul de nlocuire a vechilor nsemne monetare s-a ncheiat, banca central reuind s se apropie de retragerea complet a emisiunii vechi, lansat n circulaie de-a lungul unei perioade de 14 ani.
5. Emisiunile numismatice
Banca Naional a Romniei a lansat 17 emisiuni numismatice dedicate unor personaliti marcante i evenimente reprezentative din viaa cultural, spiritual i tiinific romneasc i internaional. Emisiunile numismatice puse la dispoziia colecionarilor n anul 2007 sunt urmtoarele:
83
Denumirea emisiunii monetare sau medalistice

Aderarea Romniei la Uniunea European la 1 ianuarie 2007 Nicolae Blcescu Centenarul naterii lui Mircea Eliade
Data lansrii
03.01.2007 22.01.2007 26.03.2007
Metalul i valoarea nominal

moned din aur cu valoarea nominal de 500 lei moned din aur cu valoarea nominal de 500 lei monede din aur cu valoarea nominal de 100 lei, din argint cu valoarea nominal de 5 lei, din tombac cuprat cu valoarea nominal de 1 leu replici din aur dup monedele emise n 1867, de 1 ban, 2 bani, 5 bani i 10 bani set de 3 medalii: din aur, din argint i din tombac cuprat
Aniversarea a 140 de ani de la nfiinarea Sistemului Monetar Naional Medalii ce reproduc desenele proiectelor monedelor pe care inteniona s le emit Alexandru Ioan Cuza n 1860, respectiv de 20 romni, 5 romni i 10 centime Aniversarea a 10 ani de la nfiinarea Muzeului Bncii Naionale a Romniei Aniversarea a 50 de ani de la semnarea Tratatului de la Roma Aniversarea a 10 ani de la nfiinarea Muzeului Cinegetic de la Posada Dimitrie Cantemir
23.04.2007 23.04.2007
23.04.2007 30.04.2007 01.06.2007 18.06.2007
medalii din argint i din tombac moned din argint cu valoarea nominal de 10 lei medalie din argint monede din aur, cu valoarea nominal de 100 lei, din argint, cu valoarea nominal de 5 lei i din tombac cuprat cu valoarea nominal de 1 leu monede din aur, cu valoarea nominal de 100 lei, din argint cu valoarea nominal de 5 lei i din tombac cuprat cu valoarea nominal de 1 leu set de 3 monede: din aur cu valoarea nominal de 100 lei, din argint cu valoarea nominal de 5 lei i din tombac cuprat cu valoarea nominal de 1 leu moned din argint cu valoarea nominal de 10 lei medalii: din argint, din tombac argintat i din tombac set de monetrie coninnd o medalie din argint i monedele romneti aflate n circulaie cu valorile nominale de 1 ban, 5 bani, 10 bani i 50 bani moned din aur cu valoarea nominal de 100 lei moned din argint cu valoarea nominal de 10 lei moned din aur cu valoarea nominal de 10 lei
Aniversarea a 550 de ani de la urcarea lui tefan cel Mare pe tronul Moldovei
02.07.2007
Aniversarea a 130 de ani de la proclamarea Independenei Romniei
20.08.2007
Aniversarea a 150 de ani de industrie petrolier romneasc Aniverarea a 125 de ani de la naterea diplomatului Nicolae Titulescu Aniversarea a 75 de ani de la nfiinarea Parcului Naional Munii Rodnei
03.09.2007 17.09.2007 01.10.2007
Aniversarea a 90 de ani de la victoriile armatei romne de la Mrti, Mreti i Oituz Mnstirea Snagov Rhytonul de la Poroina
29.10.2007
03.12.2007 28.12.2007
84
6. Contrafacerile monedei naionale i ale monedei euro

n anul 2007 numrul contrafacerilor de moned naional depistate a totalizat 1 801 bancnote false, nregistrnd o scdere de 16 la sut comparativ cu anul 2006. Pe cupiuri, situaia se prezint astfel: Cupiura 1 leu 5 lei 10 lei 50 lei 100 lei 200 lei 500 lei
Numr de falsuri la cupiurile noi (%)
4,1 0,3 0,6 0,1
Nr. falsuri 1 4 813 379 51 8
5 lei 10 lei 50 lei 100 lei

64,7
30,2
200 lei 500 lei
nregistrarea unui numr redus de contrafaceri a fost posibil ca urmare a utilizrii suportului de polimer, care prezint siguran mai mare dect hrtia mpotriva falsificrii. Marea majoritate a contrafacerilor a fost realizat pe hrtie, dar fr a fi imitate i elementele de siguran. Bancnota cu cel mai mare numr de falsuri nregistrate a fost cea de 50 lei, respectiv 813 buci, dintre care 479 pe un material plastic care a ncercat s imite suportul de polimer. Pe locul al doilea se situeaz bancnota de 100 lei, cu un numr de 379 falsuri, dintre care 97 pe material plastic. Dei falsificatorii au ncercat s foloseasc un material plastic asemntor substratului autentic, falsurile au fost slab realizate grafic i tehnic, deoarece plasticul folosit a fost diferit din punct de vedere al proprietilor fizice, elementele de siguran nu au fost imitate, iar cerneala se cura accentuat de pe suprafaa tuturor falsurilor descoperite. Singurul element de siguran prezent a fost fereastra transparent, realizat ns rudimentar i care nu prezenta n totalitate caracteristicile unei ferestre aparinnd unei bancnote autentice.
85
Dei au fost retrase din circulaie la 31 decembrie 2006, n primul trimestru al anului 2007 au continuat s apar falsuri i la vechile cupiuri de 10 000 lei, 50 000 lei, 100 000 lei, 500 000 lei i 1 000 000 lei din emisiunile anterioare, dar n numr destul de redus.
Cupiura 10 000 50 000 100 000 500 000 1 000 000 Nr. falsuri 6 23 34 445 37
Numr de falsuri la cupiurile vechi

10 000 lei; 50 000 lei; 4% 1% 100 000 lei; 6%
1 000 000 lei; 7%
500 000 lei; 82%
Numrul de falsuri nregistrate la bancnotele romneti n anul 2007 a fost de 2,23 la un milion de bancnote n circulaie. Ca urmare a aderrii la UE, Centrului Naional de Analiz a contrafacerilor de moned euro (NAC), nfiinat n cadrul Direciei Emisiune, Tezaur i Casierie n anul 2004, i s-a acordat accesul pentru a utiliza baza de date a Sistemului de Monitorizare a Contrafacerilor (CMS) de la nivelul BCE. n aceast baz de date se introduc informaii tehnice i statistice privind contrafacerile bancnotelor euro descoperite pe teritoriul Romniei. n anul 2007 numrul de contrafaceri ale bancnotelor euro descoperite pe teritoriul Romniei i nscrise de ctre NAC n baza de date a CMS a fost de 2 482, cu 44 la sut mai mare fa de cel nregistrat n anul 2006.
86
Raport anual 2007
Capitolul IV. Sisteme de pli i decontri

Banca Naional a Romniei are atribuia statutar de a promova funcionarea fr perturbri a sistemelor de pli, n scopul asigurrii stabilitii financiare i meninerii ncrederii publicului n moneda naional. Principalul instrument prin care se realizeaz acest obiectiv, n afara funciei de reglementare, autorizare i monitorizare a sistemelor de pli, const n furnizarea de faciliti pentru asigurarea unor sisteme de pli i decontare eficiente. n acest scop, Banca Naional a Romniei opereaz sistemul de pli cu decontare pe baz brut n timp real pentru pli de mare valoare i urgente exprimate n lei, denumit ReGIS, i sistemul de depozitare i decontare a operaiunilor cu instrumente financiare pentru titluri de stat i certificate de depozit ale Bncii Naionale a Romniei, denumit SaFIR. Banca Naional a Romniei este administrator de sistem pentru ambele sisteme, serviciile de operare tehnic fiind externalizate ctre TRANSFOND S.A. 1 . Pe lng sistemele mai sus menionate, Banca Naional a Romniei opereaz i sistemul de pli care asigur compensarea pe suport hrtie a plilor cu instrumente de plat de debit (cecuri, cambii i bilete la ordin). Acesta urmeaz s fie nlocuit cu un sistem de procesare electronic a instrumentelor de plat de debit prin sistemul SENT.
1. Sistemul ReGIS
Aspecte generale
Sistemul ReGIS asigur decontarea pe baz brut i n timp real a tuturor plilor de mare valoare sau urgente n lei ale instituiilor de credit, n nume i pe cont propriu sau pe contul clienilor, precum i a plilor n lei rezultate n mod direct din, sau efectuate n legtur cu, decontarea poziiilor nete provenite de la sistemele de compensare a plilor i a fondurilor aferente operaiunilor cu instrumente financiare. n anul 2007 sistemul ReGIS a continuat s contribuie la buna funcionare a pieelor monetar i valutar i s dein un rol important n implementarea cu succes a politicii monetare a Bncii Naionale a Romniei, avnd n vedere c operaiunile de politic monetar sunt procesate exclusiv prin acest sistem. Sistemul ReGIS a funcionat fr perturbri i n anul 2007, volumul plilor de mare valoare i/sau urgente decontate prin acesta a continuat s creasc n mod constant, sistemul contribuind la ndeplinirea obiectivului de politic al Bncii
TRANSFOND S.A. este o societate comercial pe aciuni avnd ca acionari Banca Naional a Romniei (33,33 la sut) i 23 de instituii de credit (66,67 la sut). Banca Naional a Romniei
1
87
Raport anual 2007 Capitolul IV. Sisteme de pli i decontri
Naionale a Romniei, acela de promovare a decontrii n banii bncii centrale, ca unic mijloc de plat.
Participarea la sistem
Numrul participanilor a crescut i n 2007, la sfritul anului participanii la sistemul ReGIS ajungnd la un numr de 40 de instituii de credit, Banca Naional a Romniei, Trezoreria Statului i 4 organizaii prestatoare de servicii de compensare sau decontare (TRANSFOND S.A., Depozitarul Central S.A., VISA Europe i MasterCard International).
Politica de comisionare
Avnd n vedere obiectivul Bncii Naionale a Romniei de a oferi mijloace de efectuare a plilor eficiente pentru economie 2 , precum i de aliniere a comisioanelor cu cele aplicate n mod similar n celelalte state ale Uniunii Europene, Banca Naional a continuat i n anul 2007 politica de reducere a comisioanelor n sistemul ReGIS. Astfel, la data de 1 aprilie 2007, nivelul comisionului pe tranzacie a fost redus cu 15 la sut (de la 9,45 lei la 8,03 lei).
Operaiunile ReGIS
n anul 2007, comparativ cu anul precedent, s-au nregistrat creteri n ceea ce privete att media zilnic a volumului plilor procesate prin ReGIS (cu 35 la sut), ct i media zilnic a valorii plilor procesate prin acest sistem (cu 83 la sut). Tabelul 1 prezint sumarul traficului de pli n cadrul sistemului ReGIS n anul 2007, prin comparaie cu nivelul traficului nregistrat n anul anterior.
Tabel 1. Evoluia traficului de pli n ReGIS Volum (nr. tranzacii) Medie Total zilnic 1 548 371 6 096 2 097 829 8 259 +35 +35 Valoare medie Valoare (mil. RON) Medie pe tranzacie Total zilnic (mil. RON) 1 927 346 7 588 1,24 3 530 015 13 898 1,68 +83 +83 +36
2006 2007 Variaie (%)
Acest obiectiv se subscrie principiilor fundamentale stabilite de Comitetul pentru sisteme de pli i decontare al Grupului G-10, principii care au fost adoptate i de Consiliul Guvernatorilor al Bncii Centrale Europene ca standarde minime de supraveghere, de ctre Eurosistem, a sistemelor de pli de mare valoare care opereaz n euro (implicit i a sistemelor RTGS naionale).
88
500 000 450 000 400 000 350 000 300 000 250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0
milioane RON
Evoluia plilor de mare valoare i/sau urgente n anul 2007
numr
250 000
Numr maxim pli/zi 20 251 Valoare maxim pli/zi 32 149 mil.RON
200 000
150 000
100 000
50 000
0 I F M A M I I A S O N D valoare pli numr pli (scala din dreapta)
Volumul plilor decontate n cursul anului 2007 n sistemul ReGIS a fost de circa 2,1 milioane tranzacii, evolund de la o medie zilnic de 6 580 tranzacii n luna ianuarie la 12 612 tranzacii n luna decembrie. Volumul maxim al plilor decontate zilnic n sistemul ReGIS a fost atins n luna decembrie 2007 (20 251 tranzacii/zi), aceasta fiind n mod tradiional perioada cu cea mai intens activitate de pli att interbancare, dar mai ales n relaia cu Trezoreria Statului (n luna decembrie devenind scadente obligaiile de plat ctre bugetul de stat).
Evoluia plilor de mare valoare i/sau urgente n anul 2007 comparativ cu anul 2006
25 000 milioane RON valoare medie zilnic n anul 2006 valoare medie zilnic n anul 2007 numr mediu zilnic n anul 2006 (scala din dreapta) numr mediu zilnic n anul 2007 (scala din dreapta) numr 15 000
20 000
12 000
15 000
9 000
10 000
6 000
5 000
3 000
0 I F M A M I I A S O N D
89
n Tabelul 2 este prezentat structura pe tipuri de pli efectuate prin ReGIS n anul 2007. Aceasta reflect faptul c tranzaciile de plat efectuate de instituiile financiare n nume propriu, dar pe contul clienilor (prin mesaje SWIFT MT103) sunt preponderente (88,32 la sut din volumul total al tranzaciilor din sistem), dar valoarea total a acestora a fost relativ sczut (doar 14,99 la sut din valoarea tuturor tranzaciilor din sistem). Totodat, volumul tranzaciilor de plat efectuate de instituiile financiare n nume i pe cont propriu (prin mesaje SWIFT MT202) a fost relativ sczut, dar aceste pli au avut o valoare semnificativ.
Tabel 2. Structura plilor n sistemul ReGIS n anul 2007
procente
Pli Volum total Valoare total
MT103 88,32 14,99
MT202 9,03 67,81
Transfer direct 2,65 17,17
n ceea ce privete tranzaciile de plat care implic debitarea/creditarea direct pe conturile de decontare ale participanilor la sistem, volumul acestora a fost sczut, datorit faptului c acestea corespund unor operaiuni cu frecven redus, precum ncasarea de ctre Banca Naional a Romniei a unor comisioane, operaiuni n relaia cu banca central, operaiuni efectuate de Banca Naional a Romniei n numele participanilor n cazuri de urgen, cnd participanii sunt n imposibilitate de a se conecta la sistem i de a efectua operaiunile etc. Din punct de vedere al volumului plilor efectuate prin sistemul ReGIS, gradul de concentrare a pieei se menine comparabil cu cel din anul precedent, primele cinci instituii de credit deinnd circa 56 la sut din pia (fa de 54 la sut n anul 2006). n schimb, din punct de vedere al valorii plilor din sistem, gradul de concentrare a sczut, primele cinci instituii de credit deinnd circa 42 la sut din pia (fa de 54 la sut n anul precedent). Asigurarea unui nivel ct mai ridicat de disponibilitate pentru sistemul ReGIS reprezint, de asemenea, un obiectiv major al Bncii Naionale a Romniei, n contextul importanei sistemului ReGIS pentru sistemul financiar-bancar i pentru economia naional. n anul 2007, disponibilitatea medie a sistemului ReGIS, respectiv msura n care participanii pot utiliza sistemul fr incidente pe durata programului de funcionare, a atins nivelul de 99,99 la sut, ncadrndu-se n standardele stabilite de Banca Naional a Romniei pentru nivelul de calitate a serviciilor. Totodat, se remarc o cretere a disponibilitii medii a sistemului ReGIS n anul 2007 fa de anul 2006, cnd aceasta a fost de 99,89 la sut. n calitatea sa de administrator de sistem, Banca Naional a Romniei a monitorizat permanent, i pe parcursul anului 2007, procesul de decontare i activitatea participanilor n sistemul ReGIS, constatnd c acetia au avut un comportament corespunztor, respectnd regulile i procedurile sistemului, nefiind necesar aplicarea de penalizri sau sanciuni. Nu au fost nregistrate concentrri semnificative ale volumului de pli ntr-un anumit interval orar (de exemplu sfritul zilei de operare) i nici blocaje n sistem datorate lipsei de fonduri n conturile de decontare ale unuia sau mai multor participani. n anul 2007 s-a constatat un management adecvat i eficient al lichiditilor la nivelul participanilor, existnd un numr relativ mic de instruciuni de plat plasate n coada de ateptare i doar pentru un interval scurt de timp. 90
2. Sistemul de pli care asigur compensarea pe suport hrtie a plilor cu instrumente de plat de debit (PCH)
Acest sistem asigur compensarea pe suport hrtie a plilor cu cecuri, cambii i bilete la ordin, fiind ultima component a vechiului sistem naional de pli pe suport hrtie care a rmas n funciune. Sistemul este administrat de Banca Naional a Romniei i operat de TRANSFOND S.A., n calitate de agent al acesteia. n anul 2007 activitatea de compensare a plilor cu instrumente de debit (cecuri, cambii i bilete la ordin) a nregistrat o scdere puin semnificativ a volumului instrumentelor compensate comparativ cu anul precedent (7,2 la sut) i o uoar cretere a valorii acestora (4,3 la sut). Evoluia plilor compensate prin acest sistem este prezentat n Tabelul 3.
Tabel 3. Evoluia plilor compensate pe suport hrtie Pli Volum (mil. instrumente) Valoare (mil. lei) Valoare medie zilnic (mil. lei) 2006 8,3 49 882 196,38 2007 7,7 52 022 204,81 Variaie (%) -7,2 +4,3 +4,3
n cursul anului 2007, prin sistem au fost compensate circa 7,7 milioane instrumente de plat, n sum total de 52 022 milioane lei, valoarea medie zilnic a acestor pli fiind de circa 204,81 milioane lei. Proiectul de nlocuire a acestui sistem cu o component automatizat a nceput n anul 2007 i este n curs de implementare, estimndu-se ca n trimestrul IV al anului 2008 instrumentele de plat de debit s fie procesate prin sistemul SENT.
3. Sistemul SaFIR
Aspecte generale Sistemele de depozitare i decontare pentru instrumente financiare sunt componente de importan major ale infrastructurii pieelor financiare. Pentru banca central, importana sistemului de depozitare i decontare a operaiunilor cu instrumente financiare (SaFIR) rezid n interaciunea pe care acesta l are cu celelalte sisteme de pli, precum i n rolul pe care l au aceste instrumente pentru decontarea operaiunilor de politic monetar. Valoarea nominal a emisiunilor n circulaie n anul 2007 valoarea nominal total a emisiunilor denominate n lei, depozitate n sistemul SaFIR, a crescut fa de sfritul anului 2006, ca urmare a revitalizrii
91
pieei primare a titlurilor de stat i plasrii de noi emisiuni benchmark 3 . n ceea ce privete certificatele de depozit, valoarea nominal total a celor aflate n circulaie s-a diminuat pe tot parcursul anului 2007, astfel nct la finele anului soldul acestor instrumente financiare a ajuns la zero. n ceea ce privete valoarea nominal a titlurilor de stat aflate n circulaie, la sfritul anului 2007 aceasta a fost de 8 584,55 milioane lei, valoare substanial mai ridicat fa de cea nregistrat la sfritul anului 2006. Pe lng emisiunile denominate n lei, sistemul SaFIR gestioneaz i emisiuni de titluri de stat denominate n dolari SUA, acestea reprezentnd o valoare nominal total n circulaie de 1,2 milioane dolari SUA. Comparativ cu anul 2006, emisiunile de titluri de stat denominate n valut s-au diminuat, pe fondul atingerii maturitii unora dintre emisiuni. Operaiuni decontate n sistemul SaFIR Sistemul SaFIR proceseaz operaiuni derulate de participani n relaia cu emitentul (decontarea rezultatelor pieei primare, pli de dobnd i/sau cupon, rscumprri pariale/opionale/totale) i operaiuni derulate de participani pe piaa secundar (tranzacii de vnzare/cumprare, contracte de garanie financiar, operaiuni repo, transferuri de portofoliu). Graficul urmtor ilustreaz numrul i valoarea vnzare-cumprare, fiind incluse i operaiunile reversibile.
Numrul i valoarea tranzaciilor n anul 2007
480 400 320 240 160 80 0 I F M A M I I A S O N D tranzacii valoare (scala din dreapta) numr milioane RON 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0
tranzaciilor
de
Emisiuni de titluri de stat cu caracteristici standardizate n ceea ce privete calendarul cupoanelor i scadenelor i care permit redeschideri (majorri) ale emisiunilor n circulaie.
92
n ceea ce privete structura transferurilor de instrumente financiare, aceasta reflect caracteristica principal a pieei secundare a titlurilor de stat, respectiv o activitate destul de redus a pieei interbancare. Astfel, 81,8 la sut din totalul transferurilor realizate n 2007 sunt transferuri fr plat (DVP), acestea reprezentnd operaiuni realizate ntre instituiile de credit i propriii clieni. Comparativ cu anul 2006, n anul 2007 numrul transferurilor DVP a crescut datorit dinamizrii activitii interbancare pe piaa secundar a titlurilor de stat.
Structura transferurilor n anul 2007
procente 18,1
81,9
DVP
FOP
Interaciune n timp real cu sistemele de pli de mic i mare valoare Sistemul SaFIR asigur infrastructura necesar pentru gestionarea colateralului constituit n scopul garantrii decontrii poziiilor nete ale participanilor aferente sistemelor de pli cu decontare pe baz net, situaia acestora fiind ilustrat n graficul urmtor.
Valoarea garaniilor aferente sistemelor de pli cu decontare pe baz net
450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
milioane lei
SENT
VISA
MASTERCARD
RoClear
PCH
93
Faciliti pentru managementul lichiditii n scopul fluidizrii decontrilor prin sistemul ReGIS, Banca Naional acord participanilor faciliti de lichiditate pe parcursul zilei. Lichiditatea necesar poate fi obinut de ctre instituiile de credit participante la sistemul SaFIR prin intermediul operaiunilor repo intraday derulate cu active eligibile pentru astfel de operaiuni. n anul 2007 participanii au apelat la aceast facilitate de furnizare de lichiditate intraday, derulndu-se un numr de 28 de operaiuni n valoare total de 5,46 miliarde lei. Disponibilitatea sistemului Din punct de vedere al scalabilitii, sistemul SaFIR dispune de resurse pentru a deconta 1 500 tranzacii pe zi, cu posibilitatea extinderii capacitii de procesare cu nc 50 la sut. n perioadele de vrf ale zilei de operare, capacitatea de procesare a acestuia poate susine 40 la sut din volumul maxim posibil programat. Pentru anul 2007 disponibilitatea sistemului SaFIR s-a ridicat, n medie, la 99,99 la sut, valoarea acestui indicator fiind obinut prin raportarea duratei ntreruperilor sistemului la durata programat de funcionare. Politica de comisionare Un criteriu precizat de standardele internaionale n ceea ce privete evaluarea eficienei unui sistem l reprezint sistemul de comisionare. Principiile care stau la baza sistemului de comisionare al SaFIR au n vedere recuperarea costurilor determinate de dezvoltarea i punerea n funciune a sistemului, precum i a celor de operare a sistemului. n anul 2007 nu s-au aplicat reduceri ale comisionelor pentru serviciile furnizate de sistemul SaFIR. Dezvoltri ale sistemului SaFIR n 2007 n anul 2007 s-a procedat la operarea unor modificri asupra sistemelor ReGIS i SaFIR, care s fac posibil utilizarea fondurilor provenite din facilitatea permanent de creditare (credit lombard) acordat de banca central la decontarea obligaiilor de plat. n acest sens, funcionalitile de gestionare a instruciunilor de transfer de fonduri la o serie de momente limit specifice celor dou sisteme au fost modificate, cu scopul de a permite utilizarea creditului lombard i pentru decontarea instruciunilor de plat rmase n coada de ateptare a sistemului ReGIS. Totodat, au fost automatizate unele etape operaionale, n vederea eficientizrii procesului de acordare a creditului lombard i asigurrii monitorizrii n timp real a operaiunilor aferente.
94
Noile versiuni ale celor dou sisteme, SaFIR i ReGIS, au fost lansate n data de 3 decembrie 2007. Proiecte de viitor a) tranzacionarea titlurilor de stat la Bursa de Valori Bucureti Ca parte a procesului de mbuntire a administrrii datoriei publice i de dezvoltare a cadrului instituional i a infrastructurii specifice pieei titlurilor de stat, Ministerul Economiei i Finanelor a decis listarea titlurilor de stat i la Bursa de Valori Bucureti, n paralel cu tranzacionarea acestora pe piaa interbancar. Pentru a permite tranzacionarea titlurilor de stat pe piaa bursier i pe cea interbancar, se va dezvolta o conexiune ntre sistemul de depozitare i decontare SaFIR i sistemul de decontare i depozitare al pieei bursiere, RoClear, administrat de Depozitarul Central S.A. Prin implementarea acestei conexiuni investitorii vor putea migra pe oricare dintre cele dou piee, n funcie de propria opiune, urmnd ca tranzaciile cu titluri de stat ncheiate pe piaa interbancar s fie decontate n sistemul SaFIR, iar tranzaciile cu titluri de stat ncheiate pe piaa bursier s fie decontate n sistemul RoClear. b) eligibilitatea obligaiunilor emise de instituii financiare internaionale Instituiile financiare internaionale 4 care au emis sau intenioneaz s emit obligaiuni pe piaa de capital din Romnia au solicitat Bncii Naionale a Romniei acceptarea acestor instrumente ca active eligibile pentru operaiunile cu banca central 5 . n acest sens, BNR colaboreaz cu instituiile pieei de capital (Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, Depozitarul Central, Bursa de Valori Bucureti) n vederea implementrii procedurilor i a infrastructurii necesare pentru utilizarea acestor instrumente financiare n operaiunile cu banca central i pentru eliminarea oricror obstacole de natur administrativ sau de reglementare. c) interconectarea cu depozitari centrali internaionali n cadrul demersurilor ntreprinse n scopul mbuntirii procesului de administrare a datoriei publice i n vederea creterii interesului investitorilor strini pentru piaa titlurilor de stat din Romnia, Banca Naional a Romniei, n calitate de administrator al sistemului SaFIR, a iniiat o serie de discuii cu depozitari centrali internaionali pentru dezvoltarea unei conexiuni.
Banca European de Investiii, Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare, Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare.
5 Operaiuni de pia monetar, facilitatea permanent de creditare (credit lombard), operaiuni de creditare pe parcursul zilei (credit intraday) i operaiuni de colateralizare a decontrii poziiilor nete ale sistemelor de compensare.
95
Prin intermediul acestei conexiuni se faciliteaz accesul potenialilor investitori instituionali nerezideni, acetia putnd dobndi i deine titluri de stat pe baza relaiilor contractuale pe care le au n prezent cu depozitari centrali internaionali, fr a fi necesar existena unei relaii contractuale cu un custode local.
4. Participarea Bncii Naionale a Romniei la activitile desfurate n cadrul structurilor Sistemului European al Bncilor Centrale i Bncii Centrale Europene
Ca urmare a aderrii Romniei la Uniunea European, Banca Naional a Romniei a participat n anul 2007, cu statut de membru, la toate activitile structurilor Sistemului European al Bncilor Centrale i Bncii Centrale Europene cu atribuii n domeniul infrastructurilor pieei financiare, respectiv n cadrul Comitetului pentru Sisteme de Pli i de Decontare (PSSC), cu toate substructurile sale: Grupul de lucru pentru politic n domeniul sistemelor de pli (PSPWG), Grupul de lucru pentru supravegherea sistemelor de pli (PSOWG), Grupul de lucru pentru instrumente financiare (SWG) i Grupul de lucru pentru TARGET2 (T2WG).
5. Reglementarea, autorizarea i monitorizarea sistemelor de pli

n domeniul sistemelor de pli, Banca Naional a Romniei a emis Regulamentul nr. 9/2007 privind monitorizarea sistemelor de pli, a sistemelor de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare i a instrumentelor de plat, prin care se stabilete cadrul de desfurare de ctre Banca Naional a Romniei a activitii de monitorizare a sistemelor de pli, a celor de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare i a instrumentelor de plat, n scopul reducerii riscurilor asociate acestora. Regulamentul stabilete tipurile de sisteme care intr sub aria de acoperire a activitii de monitorizare, cerinele privind administrarea sistemelor de pli i a celor de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare, cerinele privind administrarea serviciilor de infrastructur utilizate n cadrul acestor sisteme, precum i obligaiile emitenilor instrumentelor de plat. Totodat, regulamentul stabilete i definete cele trei activiti specifice ale monitorizrii realizate de Banca Naional a Romniei asupra sistemelor de pli, a sistemelor de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare i a instrumentelor de plat, respectiv obinerea de informaii, evaluarea i inducerea de schimbri. n scopul modernizrii procesrii instrumentelor de plat de debit, Banca Mondial, prin Programul de convergen, mpreun cu comunitatea bancar, cu participarea Bncii Naionale a Romniei, a Ministerului Economiei i Finanelor i a Autoritii Naionale pentru Protecia Consumatorilor au demarat proiectul Cerine tehnice i legislative pentru mbuntirea compensrii i decontrii cecurilor, cambiilor i biletelor la ordin, proiect care i-a propus s implementeze soluia pentru trecerea la procesarea instrumentelor de debit n form
96
dematerializat, prin eliminarea circulaiei documentelor pe suport hrtie din circuitul interbancar. ntruct legile n vigoare, n baza crora sunt reglementate instrumentele de plat de debit, respectiv Legea nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin i Legea nr. 59/1934 asupra cecului, prevd obligativitatea prezentrii la plat a instrumentului de plat de debit exclusiv n form fizic la banca pltitorului, genernd n practica bancar, pentru toate prile implicate, cheltuieli importante i riscuri semnificative (riscul de fraud, de alterare a informaiilor, de distrugere sau pierdere pe circuitul potal), noua form de procesare a instrumentelor de plat de debit se va dovedi eficient din multe puncte de vedere. Astfel, procesarea manual i schimbul instrumentelor pe suport hrtie vor fi nlocuite de procesarea automat bazat pe captarea n format electronic a imaginilor instrumentelor de plat (utiliznd tehnologii eficiente de prelucrare a imaginilor electronice), pe extragerea informaiilor necesare compensrii i pe utilizarea tehnicilor de semnare digital pentru asigurarea integritii i autenticitii fiierelor cu informaii de plat i cu imagini. Soluia de procesare automat a instrumentelor de plat de debit va asigura n principal urmtoarele: a) reducerea duratei ciclului de compensare i decontare; b) scderea costurilor de procesare a instrumentelor de debit; c) asigurarea unui nivel ridicat al securitii, n concordan cu cele mai bune practici n domeniu, inclusiv prin utilizarea semnturii digitale; d) furnizarea de servicii de pli operative i eficiente pentru instituiile de credit i pentru utilizatori nonbancari. Soluia de procesare automat a cecului, cambiei i biletului la ordin a fost demarat, avnd ca termen de intrare n funciune trimestrul IV 2008. Trebuie menionat c soluia propus nu se poate aplica fr modificarea legilor amintite mai sus. Proiectele de modificare a celor dou legi au urmat procedura de consultare a Bncii Centrale Europene n contextul ariei de interes a acestei instituii n domeniul plilor i instrumentelor de plat. Colectarea de date statistice privind plile, sistemele de pli i sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare n vederea asigurrii colectrii de date statistice primare de la instituiile raportoare, utilizate n vederea obinerii unor indicatori derivai/agregai care stau la baza fundamentrii i realizrii politicilor Bncii Naionale a Romniei n domeniu, n anul 2007 au continuat realizarea i implementarea proiectului SIRBNR. Acest proiect, dezvoltat cu fore proprii i derulat pe parcursul anilor 2006-2007, a vizat realizarea unui sistem informatic care s permit transferul indicatorilor primari n timp real n baza de date a Bncii Naionale a Romniei i
97
accesarea acesteia de ctre direciile de specialitate pentru a obine datele necesare efecturii de analize n vederea ndeplinirii atribuiilor ce revin acestora n aplicarea Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei. Datele statistice colectate de Banca Naional a Romniei n domeniul plilor sunt utilizate i n analizele efectuate n scopul monitorizrii activitii cu instrumente de plat electronic, n vederea ndeplinirii atribuiilor care-i revin acesteia, conform legii, pe linia monitorizrii sistemelor de pli, inclusiv a instrumentelor de plat, pentru asigurarea ncrederii publicului n aceste instrumente. Parial, aceast baz de date va putea fi accesat i de instituiile raportoare, care vor avea astfel posibilitatea de a-i fundamenta politicile proprii n domeniile care intr n sfera competenelor Bncii Naionale a Romniei pe analize avnd la baz datele obinute din rapoartele generate de sistemul SIRBNR. Accesul instituiilor raportoare la baza de date a Bncii Naionale a Romniei va fi parial restricionat pentru a se asigura respectarea cerinelor legale. Astfel, conform prevederilor Legii nr. 312/2004 datele i informaiile statistice care permit identificarea subiecilor statistici, n mod direct sau indirect, dezvluind astfel informaii cu caracter individual, sunt considerate confideniale, iar Banca Naional a Romniei are obligaia de a asigura msuri de protecie a datelor care se refer la subieci individuali persoane fizice sau juridice. n protocolul privind Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale i al Bncii Centrale Europene se stipuleaz c bncilor centrale naionale le revine, printre altele, atribuia de a asista Banca Central European n colectarea de date statistice i informaii, precum i faptul c Banca Central European are n vedere desfurarea, cu caracter permanent, a activitii de colectare de date statistice privind plile, sistemele de pli i sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare. n acest context, a devenit necesar elaborarea unui cadru de reglementare care s asigure activitii de colectare a datelor i informaiilor statistice n domeniul plilor un caracter permanent i obligatoriu pentru toate instituiile raportoare relevante i n special pentru acele instituii care nu sunt cuprinse n sfera de reglementare a Bncii Naionale a Romniei (de exemplu Pota Romn). Aceast activitate s-a desfurat, pn n anul 2007, pe baza participrii voluntare a instituiilor raportoare. Astfel, n 2007 a fost elaborat Norma nr. 11/2007 privind raportarea de date i informaii statistice referitoare la pli, sisteme de pli i sisteme de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare, publicat n Monitorul Oficial, Partea I, nr. 564/2007. Elaborarea normei a avut n vedere, pe lng cele menionate mai sus, responsabilizarea instituiilor raportoare i punerea la dispoziia autoritii de supraveghere a sistemelor de pli i a sistemelor de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare a unui alt instrument necesar desfurrii activitii acestei autoriti.
98
Raport anual 2007
Capitolul V. Administrarea rezervelor internaionale

1. Evoluia rezervelor internaionale ale statului n anul 2007
Rezervele internaionale ale Romniei la 31 decembrie 2007 au nsumat 27,19 miliarde euro, din care 25,31 miliarde euro (93,09 la sut) reprezentau rezerve valutare i 1,88 miliarde euro (6,91 la sut) echivalentul a 103,71 tone aur, nregistrnd o cretere total de 4,25 miliarde euro fa de sfritul anului 2006. Rezerva valutar i-a continuat tendina de cretere manifestat n anii anteriori, avnd ca principale surse rezervele minime obligatorii n valut ale instituiilor de credit, interveniile BNR pe piaa interbancar i veniturile obinute din administrarea rezervelor internaionale. Rezerva de aur a nregistrat o scdere din punct de vedere cantitativ de 989,94 kg, ca urmare a excluderii din rezerva internaional a cantitii de 951,28 kg aur nemonetar potrivit hotrrii din august 2007 a Consiliului de administraie al BNR i a continurii procesului de restituire ctre persoanele ndreptite conform prevederilor legale (38,66 kg).
Evoluia rezervelor internaionale n anul 2007
6 5 4 aur 3 2 1 0 I F M A M I I A S O N D 1,68 1,73 1,68 1,68 1,64 1,62 1,64 1,64 1,75 1,81 1,79 1,88 valut (scala din dreapta) total rezerve (scala din dreapta) 15 10 5 0 miliarde EUR 26,34 26,96 27,02 27,23 27,19 23,39 23,38 23,21 23,09 23,58 23,62 24,08 30 25 20
Din punct de vedere valoric, s-a nregistrat o cretere de 250 milioane euro, ca urmare a evoluiei ascendente a preului aurului pe piaa internaional, acesta fiind cotat la Londra la sfritul anului 2007 la 836,50 dolari pe uncie, n cretere cu 30,55 la sut fa de sfritul anului 2006.
99
Raport anual 2007 Capitolul V. Administrarea rezervelor internaionale
2. Obiectivele strategice
2.1. Obiectivele stabilite pentru perioada aprilie 2007-martie 2008
Pornind de la anticiprile privind (i) temperarea ritmului de cretere economic global, (ii) creterea dobnzilor pe pieele internaionale n prima parte a perioadei analizate i (iii) deprecierea dolarului SUA, prin strategia aprobat n martie 2007 de ctre Consiliul de administraie al BNR s-au stabilit urmtoarele obiective principale: Compoziia valutar: euro aproximativ 65 la sut, n funcie de evoluia fluxurilor de ncasri i pli; dolarul SUA circa 25 la sut din totalul rezervei valutare; alte valute maximum 10 la sut din totalul rezervei valutare; Separarea portofoliului de obligaiuni n dou trane:
o tran de investiii pe termen mediu, cu durata de aproximativ 3,2 ani, n sum de 3 miliarde euro echivalent; o tran lichid n valoare de 18,5 miliarde euro echivalent, cu rentabilitate minim de 3,85 la sut i cu o probabilitate de realizare de 95 la sut;
Categorii de emiteni: (i) Guvernul SUA; (ii) agenii guvernamentale sau sponsorizate de Guvernul SUA; (iii) guvernele rilor membre ale Uniunii Europene; (iv) agenii guvernamentale sau sponsorizate de guvernele rilor membre ale Uniunii Europene; (v) alte guverne care beneficiaz de rating AAA; (vi) instituii supranaionale; (vii) entiti private emitente de obligaiuni garantate cu active; Limita de expunere fa de entitile private emitente de obligaiuni garantate cu active: 15 la sut din totalul rezervelor internaionale; Limita de expunere fa de entitile private, altele dect cele emitente de obligaiuni garantate cu active: 15 la sut din totalul rezervelor internaionale; Demararea procedurilor de achiziionare a unui sistem informatic destinat procesrii automate a operaiunilor de pia (STP).
2.2. Evoluia mediului economic extern

Confirmnd ateptrile, economia global a nregistrat n 2007 un ritm de cretere inferior celui din anul precedent (4,9 la sut fa de 5,0 la sut), pe fondul ncetinirii dinamicii PIB n cazul statelor dezvoltate (SUA, Canada, zona euro, Japonia) i al stagnrii ritmului de cretere a economiilor din Orientul Mijlociu. rile Europei Centrale i de Est au contribuit i ele la decelerarea ritmului de cretere a produsului intern brut mondial, n timp ce Marea Britanie, Federaia Rus, statele emergente din Asia (n special China), America Latin (n special Brazilia) au continuat s nregistreze accelerri ale ratei de cretere economic. Rezervele valutare mondiale au crescut n anul 2007 cu 1 288 miliarde dolari SUA, China deinnd un sfert din valoarea total a acestora, fa de o cincime la sfritul anului 2006.
100
Creterea economic global a nregistrat o decelerare mai ales n trimestrul IV 2007, pe fondul ocurilor din sectorul financiar care au luat prin surprindere comunitatea internaional. n acest context, Rezerva Federal a decis reducerea dobnzii de referin (de la 5,25 la sut la 4,25 la sut), Banca Central European i-a ntrerupt ciclul de majorare a ratei dobnzii, n timp ce Banca Angliei a cobort rata dobnzii de la 5,75 la sut la 5,50 la sut. Pe piaa valutar evoluiile au confirmat previziunile, dolarul SUA depreciindu-se n cursul anului 2007 cu aproximativ 8,2 la sut fa de un co de valute format din euro, yen japonez, lir sterlin, dolar canadian, coroan suedez i franc elveian.
3. Modul de realizare a obiectivelor strategice

n ndeplinirea atribuiilor sale, Comitetul de administrare a rezervelor internaionale (CARI) a analizat permanent evoluiile de pe pieele financiare i impactul acestora asupra perspectivelor de realizare a obiectivelor aprobate. Portofoliile de obligaiuni au avut o evoluie peste ateptri, n condiiile scderilor substaniale ale ratelor dobnzilor pe pieele american i britanic i ale stagnrii dobnzilor pe piaa european, care au determinat creterea preurilor obligaiunilor guvernamentale. Datorit climatului internaional caracterizat printr-o aversiune fa de risc deosebit de ridicat, CARI a decis diminuarea plasamentelor n depozite la contrapartidele private. Aversiunea investitorilor fa de orice form de manifestare a riscului de credit a afectat i piaa obligaiunilor garantate cu active, cu toate c acestea beneficiaz de o calitate superioar conform legislaiei specifice care protejeaz n mod explicit investitorii. Prin urmare s-a manifestat creterea primei de risc solicitate de investitori pentru deinerea acestei categorii de obligaiuni. n aceste condiii, Comitetul de administrare a rezervelor internaionale a decis reducerea expunerii fa de obligaiunile garantate cu active prin reinvestirea sumelor ajunse la scaden numai n obligaiuni guvernamentale. n urma acestor decizii, rentabilitatea total a rezervelor internaionale s-a situat la un nivel de 3,89 la sut pentru euro i 7,65 la sut pentru dolarul SUA. Pentru comparaie, obligaiunile guvernamentale cu scadene de pn la 3 ani incluse n indicele Merrill Lynch 1 au nregistrat n anul 2007 o rentabilitate total de 3,89 la sut pentru euro i 6,64 la sut pentru dolarul SUA.
1 Portofoliu de referin publicat de Merrill Lynch. Portofoliul de referin este un ansamblu de active financiare construit pe baza unor reguli i criterii de eligibilitate standardizate, servind drept reper managerilor de portofoliu, managementului bncii i auditorilor, din punct de vedere al performanei i al riscului asumat.
101
Randament comparativ fa de indicii Merrill Lynch

9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2003 2004 2005 2006 2007 *) portofoliu de referin denominat n euro **) portofoliu de referin denominat n dolari procente EUR Benchmark* EUR Romnia USD Benchmark** USD Romnia
Ponderea monedei euro n rezerva valutar a crescut la 69,5 la sut la sfritul anului 2007 de la 68,8 la sut la sfritul anului anterior.
Compoziia rezervei valutare a Romniei
31 decembrie 2006
procente alte valute; 4,01 EUR; 69,51 alte valute; 5,01
31 decembrie 2007
EUR; 68,76
USD; 27,23
USD; 25,48
n urma acestor evoluii, venitul total obinut a fost de 1,12 miliarde euro, de dou ori mai mare dect venitul aferent anului precedent. Majorarea cu 561 milioane euro a veniturilor fa de anul 2006 poate fi atribuit n principal mbuntirii rentabilitii asociate activitii de administrare a rezervelor valutare i creterii dimensiunii rezervelor valutare.
102
Rezultatele administrrii rezervei internaionale

milioane EUR 1 500 1 200 900 600 300 0 2003 2004 2005 2006 2007 venit net randament anual (scala din dreapta) 3 2 1 0 procente 5 4
103
Raport anual 2007
Capitolul VI. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei

1. Contul curent
n anul 2007, balana de pli a Romniei a reflectat adncirea soldului negativ al contului curent pn la nivelul de 16 950 milioane euro, mai mare cu 66,9 la sut fa de cel nregistrat n anul precedent. Ponderea deficitului contului curent n PIB a fost de 14 la sut, comparativ cu 10,4 la sut n anul 2006.
Tabel 1. Contul curent
milioane EUR
a) Sold balan comercial (bunuri) - export (FOB) - import (FOB) b) Servicii, net c) Venituri, net d) Transferuri curente, net Sold cont curent
2006 -11 759 25 850 37 609 4 -3 246 4 845 -10 156
2007 -17 665 29 402 47 067 232 -4 416 4 899 -16 950
Influena determinant asupra soldului contului curent a avut-o deficitul balanei comerciale, care a nsumat 17 665 milioane euro i a crui pondere n PIB a crescut de la 12 la sut n anul 2006 la 14,6 la sut n anul 2007. Accentuarea deficitului comercial cu 50,2 la sut fa de anul 2006 s-a produs ca efect al temperrii dinamicii exporturilor (n special de produse petroliere, confecii i nclminte), n condiiile meninerii ratei de cretere a importurilor 1 . Pe zone geografice, cea mai mare parte a deficitului comercial a fost generat de comerul intracomunitar (69,8 la sut). Aproximativ 84 la sut din deficitul comercial nregistrat n anul 2007 a provenit din relaiile comerciale cu Germania (17,6 la sut), Federaia Rus (14,5 la sut), Ungaria (9,2 la sut), Austria (8,6 la sut), China (7,8 la sut), Olanda (6,2 la sut), Italia (5,5 la sut), Polonia (5,4 la sut), Kazahstan (4,8 la sut) i Republica Ceh (4,2 la sut). De asemenea, gradul de acoperire a importurilor prin exporturi i gradul de deschidere a economiei romneti s-au redus semnificativ fa de anul 2006, cu 6,2 puncte procentuale, respectiv cu 2,1 puncte procentuale (pn la 62,5 la sut, respectiv 66,3 la sut). Exportul de bunuri a nsumat 29 402 milioane euro, n cretere cu 13,7 la sut fa de anul precedent, ca efect al majorrii preurilor externe, al volumului i al
Prin aplicarea sistemului Intrastat implementat n Romnia ncepnd cu 1 ianuarie 2007 de ctre Institutul Naional de Statistic, importurile intracomunitare au nregistrat influene rezultate din: ncheierea, prin Autoritatea Naional a Vmilor, a regimurilor vamale ncepute nainte de 1 ianuarie 2007, n principal pentru bunurile introduse temporar n antrepozite vamale i zone libere; introducerea sistemului de comer general pentru schimburile intracomunitare, potrivit cruia bunurile se nregistreaz n totalitate la trecerea frontierei naionale i nu la punerea n liber circulaie, cum se proceda anterior i cum se realizeaz n prezent comerul extracomunitar. Banca Naional a Romniei
1
104
Raport anual 2007 Capitolul VI. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
modificrii structurii exporturilor n favoarea bunurilor de capital i a celor intermediare. Surplusul valoric al exportului (3 552 milioane euro) a fost comparabil cu cel din anul anterior i a provenit n proporie de aproximativ dou treimi din creterea preurilor externe (cazane, turbine, maini i echipamente electrice, automobile, tractoare, produse metalurgice, produse chimice, combustibili minerali, metale, materiale plastice, mobilier, cereale, tutun) i o treime din majorarea volumului (automobile, maini, aparate i echipamente electrice, articole din cauciuc, produse metalurgice, sticl i articole din sticl, fibre sintetice sau artificiale). Principala surs a exportului rmne industria prelucrtoare, care furnizeaz 97,1 la sut din exporturile Romniei, valoarea bunurilor industriale exportate n anul 2007 nsumnd 28 563 milioane euro. Exportul de produse ale industriei prelucrtoare a fost mai mare cu 14,1 la sut fa anul 2006, de la majoritatea activitilor industriale, excepie fcnd industria articolelor de mbrcminte, pielrie i nclminte, industria prelucrrii ieiului i industria echipamentelor, aparatelor de radio, televiziune i comunicaii. Importul de bunuri a atins 47 067 milioane euro, rata de cretere (25,1 la sut) fiind comparabil cu cea din anul 2006, n condiiile majorrii preurilor internaionale (iei, produse petroliere, combustibili minerali, minereuri) i ale creterii cererii interne de bunuri de capital (automobile2 , tractoare i alte vehicule terestre; motoare, aparate i dispozitive mecanice; maini, aparate i echipamente electrice), bunuri intermediare (echipamente de transport, subansamble, piese i accesorii i alte produse prelucrate pentru industrie) i bunuri de consum (produse de uz casnic de folosin ndelungat; confecii, nclminte i tricotaje; alimente i buturi). Surplusul valoric al importului n anul 2007 (fa de anul anterior) a fost de 9 458 milioane euro, mai mare cu 1 910 milioane euro comparativ cu cel nregistrat n anul 2006 i a fost determinat n cea mai mare parte de majorarea volumului fizic al bunurilor importate. Indicele raportului de schimb net 3 a consemnat un trend ascendent i n anul 2007, situndu-se la 108 la sut, pe fondul creterii preurilor bunurilor exportate (cu 6 la sut) i al scderii preurilor bunurilor importate (cu 1,8 la sut). Indicele raportului de schimb brut3 a fost de 84,2 la sut, relevnd o cretere mai accentuat a volumului fizic al importului (cu 27,4 la sut) fa de cel al exportului (7,3 la sut). Accentuarea soldului negativ al contului curent a fost influenat i de amplificarea veniturilor obinute de nerezideni din investiii directe 4 i a plilor de dobnd aferente creditelor primite de sectoarele real i bancar, care au majorat deficitul balanei veniturilor cu 36 la sut fa de anul 2006. Efectul negativ al fluxurilor de bunuri i venituri asupra contului curent a fost parial atenuat de evoluia pozitiv a balanei serviciilor i a transferurilor curente.
2 3 4
Exclusiv autoturisme pentru persoane fizice. Sursa: Institutul Naional de Statistic. Dividende.
105
2. Contul de capital i financiar

n anul 2007, soldul contului de capital i financiar a fost de 16 756 milioane euro, mai mare cu 75,8 la sut fa de anul precedent, tendin dat n principal de investiiile directe ale nerezidenilor n Romnia i de transferurile de capital. Investiiile directe nete 5 au nsumat 7 185 milioane euro, n scdere cu 17,6 la sut fa de anul 2006. Scznd ns veniturile realizate din privatizare n anul 2006 n sum de 2,2 miliarde euro 6 , se constat c investiiile directe nete ale nerezidenilor n Romnia au crescut n anul 2007 cu 4,1 la sut. Investiiile directe nete ale nerezidenilor n Romnia au nsumat 7 141 milioane euro, din care 66,8 la sut au reprezentat participaii la capital i credite intragrup 7 , iar diferena profit reinvestit i contribuii n natur la capitalul social. Investiiile de portofoliu au nregistrat n anul 2007 intrri nete de 209 milioane euro (comparativ cu 195 milioane euro ieiri nete n anul 2006) din tranzacii cu titluri financiare realizate de ctre sectorul real. Finanarea extern net din mprumuturi i credite primite pe termen mediu i lung a nsumat 4 292 milioane euro, dublu fa de anul 2006, evoluie determinat de majorarea volumului creditelor contractate de economia real i de sectorul bancar. Intrrile nete din mprumuturi i credite pe termen scurt s-au redus cu 90,2 la sut fa de anul precedent, ajungnd la 380 milioane euro.
Tabel 2. Finanarea deficitului de cont curent
milioane EUR
Finanare deficit Transferuri de capital, net Investiii directe, net Investiii de portofoliu, net Alte investiii de capital: - credite primite pe termen mediu i lung intrri rambursri - credite acordate pe termen mediu i lung, net - credite pe termen scurt, net - altele* Active de rezerv BNR (- indic cretere)
2006 10 156 -26 8 723 -195 6 812 2 125 6 480 4 355 513 3 859 315 -5 158
2007 16 950 700 7 185 209 13 361 4 292 10 131 5 839 154 380 8 535 -4 505
*) include urmtoarele poziii nete: active nemateriale/nefinanciare, derivate financiare, numerar i depozite, alte active, alte pasive, erori i omisiuni.
n anul 2007, deficitul de cont curent (16 950 milioane euro) a fost acoperit n proporie de 46,5 la sut prin investiii directe i transferuri de capital, iar diferena prin alte investiii de capital.
5
Valoarea net a investiiilor nerezidenilor n Romnia, la care se adaug valoarea net a investiiilor rezidenilor n strintate. Preluarea de ctre Erste Bank Austria a 36,8 la sut din aciunile BCR, n luna octombrie 2006. Credite dintre investitorul strin i firma rezident. Banca Naional a Romniei
6 7
106
3. Poziia investiional internaional a Romniei

La sfritul anului 2007, rezervele internaionale ale statului administrate de Banca Naional a Romniei au atins nivelul de 27,2 miliarde euro, cu 4,2 miliarde euro mai mult dect la 31 decembrie 2006. Pe parcursul anului 2007, rezerva valutar oficial a fost influenat cu valoarea plilor efectuate n contul serviciului datoriei externe (746 milioane euro) i n contul titlurilor de valoare emise de Ministerul Economiei i Finanelor (167,3 milioane euro). Datoria extern pe termen mediu i lung8 a crescut fa de sfritul anului 2006 cu 32,5 la sut, ajungnd la 37,8 miliarde euro, n urma unor intrri nete din credite externe de 10,2 miliarde euro. Nivelul datoriei externe a fost limitat de influenele variaiei cursului de schimb EUR/USD (-840,6 milioane euro) i ale unor conversii de datorie n investiii directe (-136,6 milioane euro). Serviciul datoriei externe pe termen mediu i lung n anul 2007 a nsumat 8,1 miliarde euro, din care 6,6 miliarde euro au reprezentat rate de capital i 1,5 miliarde euro dobnzi i comisioane. Structura pe debitori a datoriei externe pe termen mediu i lung reflect preponderena datoriei negarantate public (64,3 la sut), urmat de datoria public direct 9 (19,0 la sut), datoria public garantat 10 (8,2 la sut) i depozitele pe termen mediu i lung (8,5 la sut). Comparativ cu anul 2006, s-a nregistrat o cretere a ponderii datoriei negarantate public cu 6,2 puncte procentuale i a depozitelor pe termen mediu i lung (5,1 puncte procentuale), concomitent cu reducerea ponderii datoriei publice directe (6,4 puncte procentuale) i a celei public garantate (4,9 puncte procentuale). n structura pe creditori a datoriei externe pe termen mediu i lung s-a meninut tendina de cretere a ponderii surselor private (de la 79 la sut la sfritul anului 2006 la 84,7 la sut la finele anului 2007), ca urmare a creditelor primite din partea bncilor private strine care au finanat n principal sectorul bancar romnesc, concomitent cu scderea ponderii organismelor multilaterale i a surselor bilaterale la 14,5 la sut, respectiv la 0,8 la sut. Structura pe scadene a datoriei externe pe termen mediu i lung relev continuarea trendului din anul anterior, ponderea datoriei externe pe termen lung scznd cu 2,2 puncte procentuale fa de sfritul anului 2006, pn la 58,4 la sut din totalul datoriei externe pe termen mediu i lung, pe fondul reducerii datoriei publice pe termen lung i al majorrii datoriei externe private pe termen mediu. Structura pe valute a datoriei externe pe termen mediu i lung la sfritul anului 2007 relev preponderena monedei euro (72,5 la sut, n cretere cu 1,1 puncte
8 9
Provenit din credite i mprumuturi externe, obligaiuni i alte asemenea.
mprumuturi externe contractate direct de MEF/autoritile administraiei publice locale, conform legislaiei privind datoria public.
10
mprumuturi externe garantate de MEF/autoritile administraiei publice locale, conform legislaiei privind datoria public.
107
procentuale fa de 31 decembrie 2006), urmat de dolarul SUA (12,3 la sut, n scdere cu 7 puncte procentuale), de leu (10,5 la sut, n cretere cu 5,4 puncte procentuale) i de alte valute (4,7 la sut, n cretere cu 0,5 puncte procentuale). n ceea ce privete structura pe valute a serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung, n anul 2007 ponderea cea mai mare a revenit monedei euro (69,9 la sut), urmat de dolarul SUA (22,9 la sut) i de alte valute (7,2 la sut). Datoria extern pe termen mediu i lung reprezenta 31,2 la sut din PIB la finele anului 2007 (n cretere cu 2 puncte procentuale fa de sfritul anului precedent) i 102,1 la sut din exporturile de bunuri i servicii (n cretere cu 11,3 puncte procentuale). Rata serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung s-a majorat de la 20,7 la sut la finele anului 2006 la 21,8 la sut la 31 decembrie 2007. Gradul de acoperire a rezervei oficiale a fost de 6 luni de importuri de bunuri i servicii, comparativ cu 6,4 luni de importuri la sfritul anului 2006.
Tabel 3. Principalii indicatori de ndatorare extern 2006 6,4 29,2 90,8 20,7 procente 2007 6,0 31,2 102,1 21,8
Rezerva oficial / importul de bunuri i servicii (luni de import) Datoria extern pe termen mediu i lung / PIB Datoria extern pe termen mediu i lung / exportul de bunuri i Rata serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung
La sfritul anului 2007, datoria extern pe termen scurt nsuma 20,6 miliarde euro, soldul acesteia fiind cu 65 la sut mai mare fa de anul 2006, ca urmare a intrrilor de capital pe termen scurt (8,7 miliarde euro), provenite n principal din depozite atrase de la nerezideni (5,5 miliarde euro), mprumuturi financiare, comerciale, credite intragrup (2,5 miliarde euro). Serviciul datoriei externe pe termen scurt a totalizat 18,5 miliarde euro, iar rata aferent acestuia a atins pragul de 50 la sut la 31 decembrie 2007, cu 7,7 puncte procentuale mai mult fa de finele anului 2006.
108
Raport anual 2007
Capitolul VII. Activitatea internaional

1. Romnia stat membru al Uniunii Europene
Anul 2007, an istoric pentru Romnia din perspectiva noului statut de membru cu drepturi depline al Uniunii Europene, a reprezentat pentru autoritile romne i, implicit, pentru Banca Naional a Romniei, asumarea de responsabiliti noi i complexe referitoare la ajustarea i integrarea politicilor naionale la cadrul european de lucru. La nivelul BNR, preocuparea pentru integrarea n mecanismele de codecizie i coordonare european intern i extern a fost constant, iar tematica european i subiectele de interes european dezbtute la nivelul BCE i CE au fost prezente pe agenda de lucru a Consiliului de administraie. n mod concret, principalele grupe de probleme europene abordate n anul 2007 i n prima parte a anului 2008 au fost: (i) aspecte privind coordonarea politicilor economice ale Uniunii Europene i, implicit, ale fiecrui stat membru i (ii) aspecte instituionale aferente unei bnci centrale, membr cu drepturi depline a Sistemului European al Bncilor Centrale (SEBC).
1.1. Aspecte privind coordonarea politicilor economice ale Uniunii Europene i, implicit, ale fiecrui stat membru; implicarea i integrarea BNR n mecanismele de monitorizare i coordonare
Procedura privind deficitul excesiv Meninerea echilibrelor macroeconomice interne a constituit i constituie o preocupare permanent pentru Consiliul de administraie al BNR, astfel nct orice incertitudine sau consecin asociat deteriorrii mix-ului de politici macroeconomice se poate transforma ntr-un risc potenial. Din perspectiva responsabilitilor care i revin ca stat membru, Romnia, respectiv BNR, a elaborat, potrivit domeniilor sale de competen, Programul de convergen al Romniei pentru 2007 i 2008 (primul prezentat n cadrul reuniunii ECOFIN din 27 martie 2007, iar al doilea, versiunea actualizat pentru perioada 2007-2010, transmis Comisiei Europene n luna decembrie 2007). Concluziile evalurii de ctre Comisia European, politica autoritilor romne de relaxare a politicii fiscale (lipsa coreciilor bugetare) i a politicii veniturilor, precum i prognozele bianuale mai puin optimiste ale experilor CE au fost factori care au alimentat suspiciunea de declanare a procedurii de deficit excesiv n cazul Romniei. O eventual materializare a acestui risc, mai ales n cazul asocierii cu alte riscuri de natur s conduc la creterea inflaiei, ar putea avea consecine severe, innd seama i de contextul european tensionat. Menionm c, n conformitate cu dispoziiile componentei preventive a Pactului de Stabilitate i Cretere (PSC) i n scopul asigurrii unei discipline bugetare riguroase necesare supravegherii i coordonrii mix-ului de politici macroeconomice att n cadrul fiecrui stat membru n parte, ct i la nivelul UE n general,
109
Raport anual 2007 Capitolul VII. Activitatea internaional
Consiliul UE ntrunit la nivelul minitrilor de economie i finane (ECOFIN) analizeaz programele de stabilitate i programele de convergen i emite cte un aviz pentru fiecare stat, pe baza evalurilor Comisiei i ale Comitetului Economic i Financiar (CEF). Reprezentantul Ministerului Economiei i Finanelor i reprezentantul BNR particip la aceste discuii fie mpreun, fie separat, n funcie de ordinea de zi a fiecrei reuniuni. De asemenea, procedura de deficit excesiv (PDE) presupune o monitorizare atent a ncasrilor i plilor bugetare pe o perioad de cel puin doi ani i este declanat prin decizie a Consiliului UE, la propunerea Comisiei Europene, n cazul n care un stat membru are un deficit bugetar mai mare de 3 la sut din PIB i/sau ponderea datoriei publice n PIB depete valoarea de 60 la sut, limita admis prin PSC; acestea nu trebuie interpretate ca valori-int, ci ca limite superioare care afecteaz sau chiar pun n pericol echilibrele macroeconomice. La sfritul anului 2007 ase state membre fceau obiectul PDE: Portugalia, Italia, Cehia, Ungaria, Polonia i Slovacia. Exerciiul bianual al CE de prognoz macroeconomic ncepnd cu luna octombrie 2006, Romnia, respectiv Banca Naional a Romniei, este parte integrant a acestui mecanism de monitorizare i evaluare utilizat de CE (prin Direcia General de Afaceri Europene) pentru toate statele membre (uneori i pentru statele candidate i pentru alte state nemembre ale UE) n scopul elaborrii, primvara i toamna fiecrui an, de prognoze pentru 180 de variabile, pe un orizont de timp scurt (anul n curs i anul urmtor). De asemenea, ntre aceste intervale, CE mai realizeaz i prognoze macroeconomice interimare, cu focalizare pe prognoza anual a PIB i a IPC, lund n considerare i factorii externi. BNR s-a integrat n mod activ, att prin ntlniri bianuale cu experii CE/DG ECFIN, ct i prin participarea unui reprezentant al BNR, la nivel de director, la grupul de lucru al CE pe prognoze macroeconomice. Programul Naional de Reforme 2007-2010 pentru Strategia Lisabona Revizuit BNR a fost solicitat s participe, conform competenelor sale, la elaborarea Programului Naional de Reforme al Romniei pentru perioada 2007-2010 (PNR), elaborat n contextul Strategiei Europene pentru Cretere i Ocupare (Strategia Lisabona Revizuit SLR). PNR reprezint cadrul naional de elaborare i implementare a politicilor sectoriale ce revin administraiei centrale i locale i a fost alctuit n conformitate cu Comunicarea Comisiei COM(2005)24 din 02.02.2005 Working together for growth and jobs, A new start for the Lisbon Strategy i Recomandrile integrate pentru cretere i ocupare (2005-2008) COM (2005)141 din 12.04.2005. PNR este convergent cu strategiile sectoriale de dezvoltare promovate prin Planul Naional de Dezvoltare 2007-2013, Cadrul Strategic Naional de Referin 2007-2013, Programul de Convergen 2007-2010 i Planul Naional Strategic de Dezvoltare Rural 2007-2013.
110
Integrarea i reglementarea financiar: Noile directive pentru care BNR are responsabiliti privind preluarea i transpunerea integral sau parial n legislaia naional 1:
Directiva 2007/64/CE a Parlamentului European i a Consiliului din 13 noiembrie 2007 privind serviciile de plat n cadrul pieei interne, de modificare a Directivelor 97/7/CE, 2002/65/CE, 2005/60/CE i 2006/48/CE i de abrogare a Directivei 97/5/CE (Titlul II); Directiva 2007/44/CE a Parlamentului European i a Consiliului din 5 septembrie 2007 de modificare a Directivei 92/49/CEE a Consiliului i a Directivelor 2002/83/CE, 2004/39/CE, 2005/68/CE i 2006/48/CE n ceea ce privete normele de procedur i criteriile de apreciere aplicabile evalurii prudeniale a achiziiilor i majorrilor de participaii n sectorul financiar.
Obligativitatea prelurii regulamentelor comunitare n legislaia naional ncepnd cu data de 1 ianuarie 2007, fr a mai fi transpuse prin reglementri ale BNR: Regulamentele comunitare sunt acte juridice obligatorii n toate elementele lor i direct aplicabile n statele membre ale Uniunii Europene (art. 249, alin. (2) din Tratatul de instituire a Comunitii Europene). n consecin, nu trebuie adoptate msuri legislative naionale de transpunere. Statele membre trebuie s realizeze ns toate demersurile pentru a se asigura c regulamentele sunt aplicate efectiv n dreptul lor naional. Avnd n vedere aplicabilitatea direct n ordinea juridic intern a regulamentelor UE, n anul 2007 Departamentul pentru Afaceri Europene a iniiat un proces de asumare de ctre fiecare instituie n parte (inclusiv de BNR) a responsabilitii implementrii regulamentelor din domeniul su de competen, aceasta implicnd inclusiv adoptarea msurilor legislative sau administrative necesare pentru aplicarea direct a acestor acte comunitare. Lista cu regulamentele comunitare care privesc obiectivul fundamental i principalele atribuii ale BNR referitoare la activitatea instituiilor aflate n aria sa de reglementare/supraveghere este aprobat periodic de ctre Consiliul de administraie al BNR pe baza propunerilor direciilor de specialitate. Acesta este un proces dinamic, lista regulamentelor comunitare continund s fie actualizat permanent, pe msur ce vor fi adoptate noi regulamente comunitare care privesc obiectivul fundamental i principalele atribuii ale BNR. De asemenea, Consiliul de administraie al BNR a mandatat direciile de specialitate s informeze toate instituiile financiare care se nscriu n aria de reglementare i supraveghere a BNR n legtur cu faptul c regulamentele comunitare sunt aplicate ca atare n Romnia ncepnd cu data de 1 ianuarie 2007, fr a mai fi transpuse prin reglementri ale Bncii Naionale.
Conform articolului 53.1 din Tratatul de aderare la Uniunea European, statele membre sunt obligate s notifice CE actele normative naionale de transpunere a noilor directive comunitare. Din punct de vedere tehnic, instrumentul de notificare este reprezentat de Sistemul Electronic de Notificare, coordonat la nivel naional de ctre Departamentul pentru Afaceri Europene. BNR, alturi de celelalte instituii, are obligaia de a notifica transpunerea noilor directive la termenul stabilit de directiv, n caz contrar, Comisia European aplicnd procedurile de penalizare. Banca Naional a Romniei
111
1.2. Aspecte instituionale aferente unei bnci centrale membre cu drepturi depline a Sistemului European al Bncilor Centrale (SEBC)
Aspecte instituionale interne: drepturi i responsabiliti privind participarea reprezentanilor BNR la mecanismul de formulare i luare a deciziilor la nivel european: odat cu aderarea la Uniunea European, la data de 1 ianuarie 2007, Romnia a obinut dreptul de a participa la mecanismul de codecizie n cadrul UE, putnd astfel influena decizia la nivel european. Participarea activ a Romniei ca stat membru al Uniunii Europene la elaborarea politicilor europene i influena rii noastre, respectiv a bncii centrale, n cadrul instituiilor UE depind de modul n care se configureaz sistemul instituional de coordonare a procesului de luare a deciziilor i de adoptare a poziiilor Romniei n domeniul afacerilor europene. Studii realizate n unele state membre ale UE au artat c peste 80 la sut din legislaia economic a unei ri este decis la nivel comunitar. Neglijarea sarcinii de a participa la etapa pregtirii legislaiei i a politicilor europene ar putea conduce la o diminuare a capacitii de promovare a interesului naional. Astfel, potrivit domeniului su de competen, BNR particip cu drepturi i responsabiliti egale cu cele ale instituiilor reprezentante ale celorlalte state membre la: (i) mecanismul de analiz i luare a deciziilor al BCE (reuniunile trimestriale i teleconferinele Consiliului General; procesul de consultare a BCE n cazul unor proiecte de acte normative care vizeaz funciile i atribuiile principale ale BCE i ale SEBC) i al Consiliului UE (prin Comitetul Economic i Financiar i prin Consiliul ECOFIN) i la (ii) mecanismul de elaborare a deciziilor la nivel operaional (la nivelul BCE, structurile i substructurile Sistemului European al Bncilor Centrale n compoziie lrgit i, la nivelul CE, la acele structuri i substructuri ale CE i ale Consiliului UE la care BNR a fost invitat s participe); administrare i monitorizare intern: avnd n vedere c n practica organizrii administrative a statelor membre ale UE nu exist compartimente de integrare european, ci compartimente pentru afaceri europene pentru problemele aferente coordonrii n acest domeniu de activitate complex, precum i caracterul dinamic al tuturor problematicilor dezbtute la nivel european i al reformelor instituiilor financiare internaionale, Consiliul de administraie al BNR a decis modificarea denumirii Direciei Integrare European i Relaii Externe n Direcia Relaii Internaionale i, respectiv, a denumirii Serviciului Integrare European n Serviciul Uniunea European. Dezvoltarea relaiilor cu BCE i CE reprezentarea extern Odat cu aderarea Romniei la UE i dobndirea statutului de membru cu drepturi depline al UE i prin extinderea experienei de un an i jumtate, acumulat n perioada cu statut de observator, autoritile romne i, implicit BNR, au fost invitate s participe la reuniunile structurilor i substructurilor comunitare, respectiv ale SEBC, ale CE i Consiliului UE. n prezent, guvernatorul BNR i viceguvernatorul responsabil cu afaceri europene reprezint BNR n Consiliul
112
General; de asemenea, un numr de 60 de persoane sunt desemnate ca reprezentani ai BNR la cele 12+1 comitete SEBC i la substructurile aferente acestora, n timp ce aproximativ 34 persoane reprezint BNR sau particip alturi de reprezentanii Ministerului Economiei i Finanelor la reuniunile de lucru ale structurilor CE i Consiliului UE. a) Participarea reprezentanilor BNR la structurile i substructurile SEBC Participarea BNR la Consiliul General Aceast activitate implic: (i) participarea la reuniunile trimestriale ale Consiliului General i (ii) gestionarea mecanismului procedurilor scrise, respectiv al unui instrument suplimentar de luare a deciziilor n mod centralizat i de implementare a acestora n mod descentralizat n cadrul SEBC. La nivelul BNR, procesul instituional de coordonare a ambelor mecanisme decizionale este funcional i eficient att pe vertical, cu conducerea executiv, ct i pe orizontal, ntre diferite direcii, prin asigurarea unei cooperri constante cu departamentele tehnice implicate. Principalele teme discutate n cadrul reuniunilor trimestriale ale Consiliului General desfurate n acest interval au inclus: (i) analizele periodice referitoare la situaia macroeconomic, principalele evoluii monetare i financiare din zona euro i din afara acesteia; (ii) funcionarea mecanismului ERM II; (iii) aspecte privind stabilitatea financiar; (iv) Pactul de Stabilitate i Cretere; (v) adoptarea Raportului de convergen al BCE din anul 2007; (vi) monitorizarea respectrii de ctre bncile centrale membre a prevederilor articolelor 101 i 102 din Tratat; (vii) aspecte legate de poziia BCE fa de strategia pe termen mediu propus de FMI. Participarea Bncii Naionale a Romniei la mecanismul procedurilor scrise implic, pe de o parte, obligativitatea BNR de a consulta BCE cu privire la orice proiect legislativ din domeniul su de competen, iar pe de alt parte, oportunitatea pentru BNR de a comenta pe marginea proiectelor de opinii ale BCE cu privire la noile propuneri legislative europene aflate sub incidena SEBC/BCE. Pe parcursul anului 2007 i pn n prezent, BNR a consultat BCE de cinci ori pentru urmtoarele proiecte de acte normative: proiectul de circular referitoare la regimul rezervelor minime obligatorii Avizul BCE nr. 22/2007 (CON/2007/22); proiectul de lege referitor la instituiile financiare nebancare Avizul BCE nr. 23/2007 (CON/2007/23); proiectul de norm privind raportarea statistic a activelor i pasivelor bilaniere ale instituiilor financiare nebancare Avizul BCE nr. 24/2007 (CON/2007/24); proiectul de regulament privind monitorizarea sistemelor de pli, a sistemelor de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare i a instrumentelor de plat Avizul BCE nr. 27/2007 (CON/2007/27);
113
proiectele de ordonan de urgen pentru modificarea i completarea Legii nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin i a Legii nr. 59/1934 asupra cecului Avizul BCE nr. 7/2008 (CON/2008/7). n temeiul Tratatului de instituire a Comunitii Europene i al Deciziei nr. 415/98/CE a Consiliului din 29 iunie 1998 privind consultarea Bncii Centrale Europene de ctre autoritile naionale cu privire la proiectele de reglementare, procedura de consultare este obligatorie pentru orice proiect de reglementare ale crui prevederi intr n sfera de competen a BCE, urmnd s aib for juridic obligatorie i aplicabilitate general pe teritoriul Romniei i, n special, n ceea ce privete: (i) problemele monetare; (ii) mijloacele de plat; (iii) bncile centrale naionale; (iv) colectarea, elaborarea i difuzarea datelor statistice din domeniile monetar, financiar, bancar, al sistemelor de pli i al balanei de pli; (v) sistemele de pli i de decontare; (vi) normele aplicabile instituiilor financiare, n msura n care acestea au o influen substanial asupra stabilitii instituiilor i pieelor financiare. De asemenea, este obligatorie consultarea BCE n legtur cu orice proiect de reglementare privind instrumentele politicii monetare. Participarea BNR la structurile i substructurile SEBC Spre deosebire de perioada n care BNR avea statut de observator, statutul de membru cu drepturi depline a nsemnat i extinderea participrii, ncepnd cu data aderrii Romniei la UE, cu cte doi membri la reuniunile celor 12+1 comitete SEBC, cu excepia LEGCO (Legal Committee) i HRC (Human Resources Conference) unde BCE a solicitat un singur reprezentant. Aceste structuri, mpreun cu cele 30 de substructuri aferente din cadrul SEBC, asigur un cadru eficient pentru participarea la mecanismul de elaborare a deciziilor i de analiz a evoluiilor din domeniile lor de competen, respectiv: politic monetar, operaiuni de pia, relaii internaionale, supraveghere, pli, bancnote, comunicare, statistic, audit intern, tehnologia informaiei, contabilitate, juridic i resurse umane. Conducerea executiv i Consiliul de administraie al BNR acord o atenie deosebit participrii BNR la structurile i substructurile SEBC, prin monitorizarea aspectelor legate de eficiena participrii i a reprezentrii externe a Bncii Naionale. Periodic, conducerea executiv este informat cu privire la participarea reprezentanilor BNR la structurile/substructurile SEBC (sptmnal) i la situaia rapoartelor de activitate primite pentru reuniunile la care s-a participat (lunar); de asemenea, se asigur informarea periodic a Consiliului de administraie al BNR. b) Participarea reprezentanilor BNR la structurile i substructurile Comisiei Europene Structurile i substructurile Comisiei Europene i ale Consiliului Uniunii Europene reprezint o serie de comitete i grupuri de lucru cu urmtoarele atribuii: asigur cadrul de discuie, analiz i decizie la nivel nalt; sunt formate din reprezentani ai statelor membre i prezidate de ctre reprezentanii la nivel nalt din cadrul Comisiei Europene sau ai statelor membre din zona euro (de exemplu, Consiliul ECOFIN i Comitetul Economic i Financiar). Rolul
114
acestora este de a permite stabilirea unui dialog ntre CE i administraiile naionale naintea adoptrii unor noi msuri legislative, astfel nct aceste noi msuri s reflecte pe ct posibil situaia din fiecare ar; asist Consiliul UE prin pregtirea deciziilor pe care acesta urmeaz s le adopte. Existena unor substructuri este stipulat n tratate, n timp ce altele sunt constituite ad-hoc n funcie de necesitile de moment. La aceste comitete particip reprezentani ai statelor membre, inclusiv ai BNR, i un reprezentant al Comisiei Europene. n paralel, diverse grupuri de lucru pregtesc activitatea COREPER. Unele dintre acestea sunt nfiinate temporar pentru a se ocupa de un anumit dosar, iar altele acoper un anumit sector i se reunesc cu regularitate. ncepnd cu data aderrii Romniei la Uniunea European, reprezentanii BNR particip fie ca membri cu drepturi depline, fie ca nlocuitori ai reprezentanilor Ministerului Economiei i Finanelor la o serie de structuri i substructuri care abordeaz tematici n strns legtur cu domeniile de competen ale bncii centrale. Aceste tematici privesc: serviciile financiare, reglementarea sectorului bancar, supravegherea sectorului bancar, statistica monetar, financiar i a balanei de pli, cerinele de capital, conglomeratele financiare, prevenirea splrii banilor i combaterea finanrii terorismului, creditul ipotecar, contrafacerea banilor, comunicarea, sistemele de pli etc. Pe msur ce sunt identificate noi necesiti de reglementare, de pregtire a unor iniiative ale Comisiei sau de monitorizare i clarificare a implementrii unor msuri legislative deja existente, se constituie noi grupuri sau ateliere de lucru, la care pot fi invitai s participe i reprezentani ai BNR. Dintre comitetele cu activitate permanent, menionm participarea reprezentanilor BNR la urmtoarele structuri: Comitetul Economic i Financiar (CEF), la reuniunile cruia particip viceguvernatorul BNR responsabil cu afaceri europene. n cadrul acestui comitet, care acioneaz n calitate de organism consultativ pentru Consiliul UE, se discut aspecte privind: (i) programele de convergen i stabilitate ale statelor membre, elaborate n contextul supravegherii multilaterale; (ii) evaluarea implementrii Pactului de Stabilitate i Cretere de ctre statele membre; (iii) orientrile generale ale politicilor economice; (iv) raportul CE privind finanele publice n zona euro; (v) raportul CEF privind micrile de capital; (vi) monitorizarea stabilitii financiare i a activitii Comitetului de Servicii Financiare. Direcia Relaii Internaionale este implicat n activitatea subcomitetului CEF/FMI, care analizeaz la nivel tehnic noua arhitectur a FMI i noile direcii de dezvoltare financiar; Comitetul de Servicii Financiare; Comitetul Bancar European; Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni.
115
n plus, reprezentanii BNR particip la nivel de expert, la substructurile derivate ale acestor comitete i la alte grupuri i ateliere de lucru n funcie de domeniul lor de activitate. Menionm c BNR a asigurat o bun colaborare cu MAE, MEF i DAE n elaborarea poziiilor comune, n limita atribuiilor ce i revin ca banc central independent, membr a SEBC, cu respectarea prevederilor acquis-ului comunitar privind independena unei bnci centrale membre a SEBC, precum i a prevederilor Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, referitoare la independena bncii centrale. Dezvoltarea relaiilor cu BCE i CE: reprezentarea intern n cadrul platformei comune de lucru cu autoritile statului pe probleme de afaceri europene BNR asigur participarea sptmnal la reuniunile de coordonare a afacerilor europene organizate de DAE i MAE, cele dou instituii fiind coordonatoarele procesului de pregtire a reuniunilor COREPER II i COREPER I. Participarea reprezentantului BNR este permanent, pentru a asigura continuitatea monitorizrii i informrii sptmnale a conducerii executive i a direciilor de specialitate cu privire la acele subiecte de pe agenda COREPER care sunt de interes pentru activitatea bncii centrale. Cu aceste ocazii, BNR a prezentat puncte de vedere asupra unor proiecte de directive sau de regulamente: (i) propunerea de directiv privind serviciile de pli n piaa intern i pentru modificarea directivelor 97/7/CE, 2000/12/CE i 2002/65/CE; (ii) propunerea de directiv privind procedurile de evaluare n domeniul achiziiilor publice i n sectorul financiar; (iii) directiva privind obligaiile de plat (titlul II); (iv) proiectul de directiv privind creditul de consum i comentarii referitoare la strategia COM n domeniul proteciei consumatorilor (instituia coordonatoare fiind ANPC). Obligaia de notificare n conformitate cu decizia conducerii executive, Direcia Relaii Internaionale informeaz Comisia European n legtur cu modificrile survenite n rndul entitilor din cadrul sectorului bancar romnesc specificate la articolele 14 i 17 din Directiva 2006/48/CE privind iniierea i exercitarea activitii instituiilor de credit. Astfel, CE a fost notificat n legtur cu nfiinarea UniCredit iriac Bank S.A. i Banca Millennium S.A., precum i cu retragerea autorizaiei de funcionare a UniCredit Romnia S.A. ca urmare a procesului de fuziune prin absorbie a UniCredit Romnia S.A. de ctre Banca Comercial HVB iriac S.A. Administrarea documentelor BCE Pentru toate documentele aferente Consiliului General, se asigur diseminarea informaiilor ctre conducerea executiv i direciile de specialitate din cadrul BNR, cu respectarea regulilor de confidenialitate i restricionare aferente. n plus, exist preocupare permanent pentru: (i) gestionarea i monitorizarea accesului la documentele BCE transmise prin extranet i CebaMail, conform indicaiilor BCE i (ii) stocarea i arhivarea tuturor acestor documente, prin mijloace proprii, pentru respectarea principiilor BCE de administrare, securizare i restricionare a fluxului informaional.
116
2. Colaborarea cu instituiile economice i financiare internaionale

Fondul Monetar Internaional (FMI)
Romnia este membr a Fondului Monetar Internaional (FMI) din anul 1972. n prezent cota de participare (capitalul subscris i vrsat) a Romniei este de 1 030,2 milioane DST, din care 243,8 milioane DST n aur i valute i 786,4 milioane DST n lei, ntr-un cont al FMI deschis la BNR. n cursul anului 2007, misiunea FMI a efectuat dou vizite la Bucureti, cu scopul de a analiza mpreun cu autoritile romne: (i) evoluiile economice din anul 2006, n contextul consultrii prevzute de articolul IV din Statutul FMI (n perioada 20 februarie-7 martie); (ii) proiectul de buget pentru anul 2008 i evoluia indicatorilor macroeconomici (n perioada 26 septembrie-2 octombrie). De asemenea, n perioada 1-3 iulie, directorul executiv al grupei de ri 2 din care Romnia face parte la FMI s-a aflat ntr-o scurt vizit la Bucureti, prilej cu care acesta s-a ntlnit cu ministrul finanelor publice, guvernatorul BNR, reprezentani ai sistemului bancar i ai unor organizaii nonguvernamentale (CEROPE i SOREC). n anul 2007 au fost rambursate ctre FMI rate de credit n valoare de 68,9 milioane DST i s-au pltit dobnzi nsumnd 5,15 milioane DST, din care 3,11 milioane DST dobnzi nete asupra DST (alocri minus disponibil). n data de 17 octombrie 2007 a fost achitat ultima rat de credit aferent Aranjamentului stand-by aprobat de FMI n anul 2001. n aceste condiii, relaia Romniei cu FMI se bazeaz n special pe exercitarea de ctre FMI a funciei de supraveghere. Aceasta se realizeaz prin analizarea anual a evoluiilor i politicilor economice, monetare, fiscale i structurale n cadrul consultrilor conform Articolului IV al Statutului FMI.
Grupul Bncii Mondiale Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD)

De la reluarea activitii sale n Romnia, n anul 1991, i pn la 31 decembrie 2007, BIRD a acordat rii noastre un sprijin financiar n valoare de 5,5 miliarde dolari SUA n mprumuturi i 100 milioane dolari SUA n granturi. n prezent sunt n curs de desfurare 25 de proiecte, care nsumeaz 1 832,6 milioane dolari SUA. n cursul anului 2007, Romnia a primit din partea BIRD 133,1 milioane dolari SUA n scopul dezvoltrii sectorului agricol i a controlului polurii prin utilizarea combinat a fertilizatorilor chimici i a celor naturali.
Armenia, Bosnia-Heregovina, Bulgaria, Croaia, Cipru, Georgia, Israel, Fosta Republic Iugoslav a Macedoniei, Moldova, Muntenegru, Olanda i Ucraina.
117
Sprijinul acordat de BIRD s-a concentrat n trei mari direcii: promovarea sectorului privat, ca motor al creterii economice; ntrirea unor instituii din sectorul public i mbuntirea guvernanei; reducerea srciei i mbuntirea proteciei sociale. Pe parcursul anului 2007 au fost efectuate, la solicitarea BIRD, transferuri n sum de 11,6 milioane lei din contul BIRD deschis la BNR, reprezentnd cheltuieli administrative ale Reprezentanei Bncii Mondiale din Bucureti, astfel c la 31 decembrie 2007 soldul contului se cifra la 50,6 milioane lei. Ca urmare a evoluiei cursului de schimb leu/dolar SUA, BIRD a achitat Romniei suma de 12,9 milioane lei reprezentnd obligaia de plat ce decurge din procedura pentru meninerea valorii subscripiei Romniei n moneda naional la capitalul BIRD. n luna octombrie 2007 a avut loc la Bucureti vizita domnului Herman Wijffels, director executiv n cadrul Bncii Mondiale, prilej cu care acesta a avut o ntrevedere la Banca Naional cu guvernatorul BNR i cu ali reprezentani ai conducerii executive.
Instituiile financiare afiliate Bncii Mondiale

a) Corporaia Financiar Internaional (CFI) Conform datelor la 31 decembrie 2007, CFI a nregistrat un volum cumulat de investiii proprii n Romnia de aproximativ 860 milioane dolari SUA i a participat cu 279 milioane dolari SUA la credite sindicalizate pentru susinerea unor proiecte privind pieele de capital, tehnologia informaiei, alimentaie i sectorul manufacturier. Portofoliul pentru Romnia cuprinde 19 proiecte n derulare, semnate n perioada 1996-2007. CFI i propune s investeasc n sectorul transporturi i depozitare pn la 28 milioane dolari SUA n nume propriu i 28 milioane dolari SUA prin credit sindicalizat. Proiectul mai prevede i acordarea unei garanii de aproximativ 10,5 milioane dolari SUA. Portofoliul pentru Romnia include, de asemenea, 5 programe de asisten: n domeniul sntii (finanat de Guvernul Elveiei); n domeniul legislaiei privind piaa secundar de capital (finanat de Guvernul Canadei); n domeniul asigurrii capacitii instituionale pentru Banca Romneasc (finanat de Guvernul Olandei); n domeniul privatizrii serviciilor de distribuie a apei i canalizare n Bucureti (finanat de Guvernul Japoniei) i n domeniul pregtirii profesionale a specialitilor din companiile locale de asigurri (finanat de Guvernul Suediei).
118
b) Agenia pentru Garantarea Multilateral a Investiiilor (MIGA) n perioada 1997-31 decembrie 2007, MIGA a emis 13 garanii reprezentnd o expunere brut cumulat n sum de 508,89 milioane dolari SUA, pentru susinerea unor investiii n Romnia n majoritate efectuate de investitori austrieci. Dintre aceste proiecte, 5 sunt n curs de derulare, reprezentnd 155,07 milioane dolari SUA.
Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD)

Din 1991, de cnd a devenit operaional, i pn la 31 decembrie 2007, BERD a acordat Romniei un sprijin financiar n sum cumulat de 3,54 miliarde euro, nregistrndu-se 248 tranzacii semnate, din care 65 la sut s-au ndreptat ctre sectorul privat, 75 la sut au reprezentat mprumuturi i 25 la sut investiii de capital. n perioada ultimei Strategii de ar pentru Romnia (decembrie 2005decembrie 2007) volumul de afaceri a crescut cu 601 milioane euro n cadrul a 58 de proiecte noi (inclusiv proiectele regionale), ceea ce nseamn o cretere de 22 la sut. Pe parcursul anului 2007 au fost semnate 29 de proiecte, reprezentnd un volum de afaceri anual de 336 milioane euro. Structura sectorial a portofoliului proiectelor n derulare pentru anul 2007 este urmtoarea: infrastructur instituii financiare corporatist energie Total: 39 proiecte n valoare de 620 milioane euro (33 la sut) 45 proiecte n valoare de 508 milioane euro ( 29 la sut) 18 proiecte n valoare de 501 milioane euro (27 la sut) 9 proiecte n valoare de 195 milioane euro (11 la sut) 111 proiecte n valoare de 1 824 milioane euro
La 15 iunie 2007 au fost efectuate pli pariale n sum de 648 000 euro, din bilete la ordin emise de MEF i depuse la BNR, privind participaia Romniei la capitalul BERD. n perioada 13-14 decembrie 2007, domnul Olivier Descamps, director al BERD pentru Europa de Sud-Est, Caucaz i Asia Central, a efectuat o vizit n Romnia cu scopul de a conveni de comun acord cu partea romn prioritile de interes i de a identifica mijloacele prin care pot fi utilizate fondurile BERD, subiecte ce vor fi incluse n noua Strategie de ar pentru Romnia pentru perioada 2008-2010.
Banca pentru Comer i Dezvoltare a Mrii Negre (BCDMN)

Conform datelor la 31 decembrie 2007, aceasta a nregistrat un volum cumulat de angajamente pentru Romnia de 85,79 milioane dolari SUA i 28 milioane euro, prin 11 proiecte, dou fonduri regionale de finanare i o garanie acordat pentru Banca Romneasc. Totodat, board-ul directorilor a aprobat noua Strategie de ar pentru Romnia pentru perioada 2007-2010.
119
Banca European de Investiii (BEI)

Din 1991 pn la 31 decembrie 2007 au fost nregistrate 70 de acorduri de mprumut semnate ntre Romnia i Banca European de Investiii, cu o valoare cumulat de 5 105,7 milioane euro. n anul 2007, BEI a finanat n ara noastr 5 proiecte (n servicii, utiliti municipale, industrie, credite globale prin bnci comerciale etc.), reprezentnd un angajament de 174,8 milioane euro.
Banca Reglementelor Internaionale (BRI)

n anul 2007, pentru cele 8 564 aciuni de capital deinute la BRI, BNR a ncasat 3,3 milioane dolari SUA, reprezentnd dividende aferente anului financiar 2006-2007. Conform hotrrii Adunrii generale anuale a bncilor centrale membre, valoarea dividendului a fost de 255 DST (38,63 dolari SUA), calculat n baza rezultatelor obinute la ncheierea anului financiar, la 31 martie. La 31 decembrie 2007, valoarea n moned naional a cotei de capital deinute de BNR a fost de 17 692 960 DST, respectiv de 68 567 297,18 RON (1DST=3,8754 RON).
Relaii bilaterale
Pe parcursul anului 2007 au fost ncheiate negocierile i s-au semnat urmtoarele documente: Memorandumul de nelegere privind Cooperarea i Schimbul de Informaii ntre Banca Naional a Romniei i Banca Central a Tunisiei; Memorandumul de nelegere privind Cooperarea i Schimbul de Informaii ntre Banca Naional a Romniei i Banca Negara Malaysia; Memorandumul de nelegere ntre Banca Naional a Romniei i Banca Central a Iordaniei privind cooperarea n domeniul supravegherii bancare, schimbului de informaii i experien. Totodat, Banca Naional a Romniei a fost gazda unor vizite de lucru i informare din partea reprezentanilor unor bnci centrale din regiune, astfel: n perioada 2-3 aprilie 2007, vizita unei delegaii a Bncii Albaniei, pe teme legate de relaiile externe, procesul de integrare european, resursele umane, comunicarea intern i Internetul; n data de 23 mai 2007, vizita unei delegaii a Bncii Albaniei, conduse de prim-viceguvernatorul acesteia, dl. Fatos Ibrahimi, pe probleme privind reglementarea, supravegherea bancar i stabilitatea financiar; n perioada 26-27 iunie 2007, vizita unei delegaii a Bncii Naionale a Serbiei, avnd ca obiect implementarea Oracle E-Business Suite.
120
3. Pregtirea procesului de adoptare a euro

n cadrul procesului de integrare european, Romnia va adopta moneda unic european. Procesul de tranziie ctre acest stadiu impune satisfacerea criteriilor de convergen nominal stabilite prin Tratatul de la Maastricht pentru participarea ntr-o etap premergtoare n cadrul mecanismului ERM II. Ultima evaluare intern a perspectivelor adoptrii monedei euro este realizat n cadrul Programului de convergen din noiembrie 2007. Analiza relev necesitatea implementrii n continuare a unor reforme structurale care s conduc la creterea capacitii economiei romneti de a face fa ocurilor asimetrice n raport cu cele care afecteaz economiile din zona euro. Se apreciaz c Romnia nu va putea adera la ERM II mai devreme de anul 2012, astfel nct momentul adoptrii euro este anticipat a se plasa la orizontul anului 2014. Criteriile de la Maastricht (Indicatori de convergen nominal)
Indicatori de convergen nominal Rata inflaiei (IAPC) (procente, medie anual) Deficitul bugetului consolidat (procente n PIB) Datoria public (procente n PIB) Cursul de schimb (RON/EUR) (apreciere/depreciere procentual maxim fa de media pe 2 ani) Ratele dobnzilor pe termen lung (procente pe an) Criteriile de la Maastricht <1,5 pp peste media celor mai performani 3 membri UE (2,8 la sut*) sub 3 la sut sub 60 la sut +/- 15 la sut Romnia 2007 4,9
2,5 13,0 +10,8/-9,6**
<2 pp peste media celor mai performani 3 membri UE (6,4 la sut*)
7,1
*) Nivel de referin. **) Perioada aprilie 2006-aprilie 2008 fa de aprilie 2006. Sursa: BCE, Raportul de convergen, mai 2008
Poziionarea curent a economiei romneti n raport cu ndeplinirea criteriilor de convergen nominal 3 este prezentat succinct n tabelul alturat. n ultimii ani nu s-au manifestat probleme legate de stabilitatea finanelor publice, n special n ceea ce privete datoria public, care nregistreaz niveluri net inferioare pragului stabilit prin Tratatul de la Maastricht. Din perspectiva performanelor dezinflaioniste, pe parcursul anilor 2000-2007 a fost nregistrat un proces susinut de scdere a ratei inflaiei medii anuale, Romnia apropiindu-se de ndeplinirea criteriului privind stabilitatea preurilor. Conform datelor BCE cuprinse n Raportul de convergen din mai 2008, cursul de schimb al leului fa de euro, n perioada aprilie 2006-aprilie 2008, a nregistrat o marj de variaie de +10,8/-9,6 la sut fa
3
Pentru detalii, a se vedea Caseta 1 din Raportul anual 2006.
121
de media lunii de referin, aprilie 2006. Evoluia se ncadreaz n intervalul standard de fluctuaie al ERM II. Rata dobnzii la titlurile de stat emise n perioada aprilie 2007-martie 2008 a fost de 7,1 la sut, situndu-se peste valoarea de referin de 6,4 la sut. Evaluarea oportunitii intrrii n ERM II are n vedere i ndeplinirea unor criterii de convergen real, care, dei nu sunt menionate expres n Tratatul de la Maastricht, au un coninut predictiv ridicat privind succesul acestui demers. ndeplinirea criteriilor de convergen real asigur un grad nalt de coeziune a economiilor rilor membre ale unei uniuni monetare. Principalele criterii avute n vedere sunt: nivelul real al PIB/locuitor, structura sectorial i gradul de deschidere a economiei, respectiv ponderea comerului cu UE n total comer exterior.
Romnia:
Evoluia PIB pe locuitor 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 2001 2003 2005 Sursa: Eurostat, INS, BNR PPS= standardul puterii de cumprare Gradul de deschidere a economiei 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2001 Sursa: INS 2003 2005 2007e procente (export+import)/PIB 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2001 Sursa: INS 2003 2005 2007e 2007e EUR PPS 60 50 40 30 20 10 0 2001 Sursa: INS 2003 2005 2007e industrie agricultur construcii servicii Ponderea sectoarelor economice n PIB procente
Ponderea comerului cu UE n totalul comerului exterior procente
n ultimii ani, evoluia PIB/locuitor exprimat conform standardului puterii de cumprare a nregistrat o cretere susinut, apropiindu-se de 40 la sut din media 122
UE-15. Aceast evoluie are loc pe fundalul unei convergene a structurii sectoriale a economiei i al meninerii unui grad ridicat de deschidere a economiei 4, n jurul valorii de 75 la sut. De asemenea, UE reprezint principalul partener comercial al Romniei, ponderea asociat fiind de aproximativ 65 la sut din totalul comerului exterior. Pe lng indicatorii menionai, este important i analiza sectorului financiar, n particular a celui bancar. Se poate observa o dezvoltare rapid a intermedierii bancare 5 n contextul prezenei preponderente pe piaa romneasc a unor bnci comerciale cu capital majoritar din statele din UE-15. Cu toate acestea, att intermedierea financiar, ct i capitalizarea bursier se situeaz mult sub nivelurile nregistrate n zona euro 6. Perspectiva BNR privind procesul de adoptare a euro este favorabil intrrii n ERM II n anul 2012 i trecerii la euro la orizontul anului 2014, n contextul crerii condiiilor adecvate minimizrii duratei de participare la acest mecanism. Se are astfel n vedere o perioad de ajustare dintre momentul aderrii la UE i cel al nceperii participrii la ERM II, perioad considerat necesar unei implementri fezabile a monedei unice. Sunt astfel vizate: finalizarea celei mai mari pri a reformelor structurale i flexibizarea n continuare a pieei forei de munc; atingerea unor rate sustenabile ale inflaiei compatibile cu criteriul specific de la Maastricht; sincronizarea n continuare a ciclului de afaceri al economiei naionale cu cel al zonei euro i meninerea progresului nregistrat n convergena real; stabilitatea relativ a cursului de schimb; consolidarea pieei financiare interne pe termen lung. Politica monetar unic a Bncii Centrale Europene n cadrul zonei euro se adreseaz unui grup de economii presupus omogene, neurmrind particularitile fiecrei economii. n acest context, abandonarea prematur a politicii monetare proprii n condiiile unei economii insuficient restructurate poate genera mai multe costuri dect beneficii, evideniindu-se din nou necesitatea satisfacerii unor criterii de convergen real n paralel cu cele nominale. Reuita procesului adoptrii euro necesit un efort conjugat din partea instituiilor statului n continuarea reformelor i eliminarea dezechilibrelor macroeconomice. Astfel, prin conduita politicii monetare, BNR sprijin consolidarea macroeconomic i ncurajeaz concentrarea reformelor structurale postaderare. n acest context, utilizarea flotrii controlate a cursului de schimb n cadrul strategiei de intire direct a inflaiei asigur flexibilitatea rspunsului politicii monetare la ocurile neanticipate care pot afecta economia. Stabilirea conduitei politicii monetare are n vedere meninerea ratei inflaiei pe o traiectorie compatibil cu atingerea intelor de inflaie pe termen mediu. Pentru ndeplinirea criteriului stipulat n Tratatul de la Maastricht referitor
4 5
Calculat n grafic prin raportul dintre suma importurilor i a exporturilor de bunuri i servicii i PIB. Calculat prin credit neguvernamental/PIB. 6 Intermedierea financiar n zona euro n 2007 a fost de 186 la sut. Sursa: Eurostat. Banca Naional a Romniei
123
la stabilitarea preurilor, Consiliul de administraie al BNR a adoptat pentru urmtorii ani inte subordonate acestui obiectiv, situate pe un trend uor descresctor, de 3,8 la sut i, respectiv, 3,5 la sut pentru sfritul anilor 2008 i 2009. Cadrul juridic Toate bncile centrale naionale membre ale SEBC trebuie s ndeplineasc criteriile de convergen juridic, respectiv un prim set de criterii aplicabile rilor care ader la UE i un alt set de criterii pentru adoptarea monedei unice. Conform acquis-ului comunitar i deciziei Consiliului General din 16 iunie 2005, al doilea set de criterii trebuie prevzut n legislaia naional a fiecrei bnci centrale (statutul) pn la data aderrii la UE, cu toate c prevederile respective vor intra n vigoare odat cu adoptarea efectiv a monedei unice. Astfel, BNR a ndeplinit primul set de criterii (n prezent este stat membru cu derogare), iar pentru al doilea set de criterii urmeaz a fi propuse, pe baza recomandrilor din Raportul de convergen din mai 2008, o serie de modificri ale Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR n vederea: (i) respectrii angajamentelor asumate de Romnia (i implicit de BNR) pentru transpunerea i implementarea acquis-ului comunitar aferent Capitolului 11 Uniunea Economic i Monetar i dup ncheierea negocierilor de aderare; (ii) ndeplinirii criteriilor de convergen juridic n vederea adoptrii euro, astfel cum sunt prevzute n ultimele rapoarte de convergen din 2008 ale BCE i ale CE; (iii) asigurrii consistenei prevederilor Statutului BNR cu recomandrile BCE din Raportul de convergen din mai 2008 privind necesitatea modificrii statutelor bncilor centrale n vederea ndeplinirii tuturor criteriilor de independen i de adoptare a monedei euro. Pornind de la recomandrile CE i ale BCE, Consiliul de administraie al BNR a hotrt n anul 2006 i a reconfirmat n anul 2007 demararea procesului de armonizare legislativ n vederea adoptrii euro, prin reactivarea Grupului de lucru din cadrul BNR pentru modificarea Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei. Acest grup funcioneaz n conformitate cu Ordinul guvernatorului BNR nr. 170/2006 i este coordonat de viceguvernatorul responsabil cu afaceri europene. n prezent, Grupul de lucru a identificat amendamentele necesare i a elaborat un proiect de propuneri pentru o posibil modificare a Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, care urmeaz a fi naintate organelor competente, potrivit atribuiilor constituionale. Menionm c proiectul actului normativ de modificare a Legii nr. 312/2004 poate fi elaborat de ctre Ministerul Economiei i Finanelor, pe baza propunerilor BNR, ca urmare a exercitrii dreptului de iniiativ legislativ potrivit Constituiei, cu respectarea normelor de tehnic legislativ pentru elaborarea actelor normative prevzute de Legea nr. 24/2000, republicat, i a Regulamentului privind procedurile la nivelul guvernului pentru elaborarea, avizarea i prezentarea proiectelor de acte normative spre adoptare (Hotrrea Guvernului nr. 50/2005).
124
Raport anual 2007
Capitolul VIII. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei

Activitatea de comunicare extern a BNR a vizat n anul 2007 consolidarea credibilitii i creterea transparenei aciunilor instituiei, elemente eseniale n implementarea strategiei de intire direct a inflaiei, precum i marcarea integrrii BNR n Sistemul European al Bncilor Centrale. Ca evenimente importante pentru Banca Naional menionm aniversarea, n luna aprilie 2007, a 140 de ani de la instituirea Sistemului monetar romnesc modern i a 127 de ani de la nfiinarea Bncii Naionale a Romniei. Pentru popularizarea i punctarea importanei acestor aniversri au fost organizate o serie de aciuni adresate att specialitilor, ct i publicului interesat. n cadrul ansamblului de manifestri dedicate aniversrii Bncii Naionale i a sistemului monetar romnesc, cea de a XV-a ediie a Simpozionului de istorie i civilizaie bancar Cristian Popiteanu, organizat sub patronajul Bncii Naionale a Romniei, al Fundaiei Culturale Magazin Istoric i al Asociaiei Romne a Bncilor, care s-a desfurat n data de 23 aprilie, a avut ca tem Moneda naional. Prezent i perspective. Un numr mare de jurnaliti au rspuns invitaiei Bncii Naionale, iar evenimentul a avut un ecou pozitiv n presa de specialitate. n condiiile n care Romnia a devenit membr a Uniunii Europene, iar BNR face parte din Sistemul European al Bncilor Centrale de la 1 ianuarie 2007, s-au fcut eforturi n direcia adaptrii activitii de comunicare la cerinele i standardele mediului comunicaional din instituiile europene. Printre alte msuri, Banca Naional a iniiat un proiect care a constat ntr-o vizit de documentare a unui grup de 20 de jurnaliti romni la Frankfurt, n perioada 11-15 aprilie 2007. Acetia au participat la conferina de pres susinut de Jean-Claude Trichet, preedintele BCE, la care au fost analizate deciziile Consiliului Guvernatorilor, reunit n edina din 12 aprilie 2007. n acelai context se nscrie participarea specialitilor din BNR la ntlnirile directorilor departamentelor de comunicare din ministerele de finane i bncile centrale membre ale SEBC, n vederea analizrii strategiei de comunicare a Comisiei Europene, precum i a celei a Bncii Centrale Europene privind extinderea zonei euro. Obiectivul acestor ntlniri a fost realizarea unui schimb de experien n domeniul activitilor de comunicare, viznd etapele introducerii euro i prezentarea noilor provocri ntmpinate de bncile centrale n acest sens. O oportunitate important pentru dezbateri, pe teme precum stabilitatea financiar i monetar, viitorul economiei romneti sau integrarea economic european, a constituit-o cea de a patra ediie a Forumului Financiar Sud-Est European, organizat la Bucureti, n colaborare cu Institutul Bancar Romn. n cadrul forumului, principalele intervenii au aparinut guvernatorului Bncii Naionale a Romniei i guvernatorului Bncii Naionale a Austriei. ntlnirea dintre cei doi
125
Raport anual 2007 Capitolul VIII. Comunicarea extern a BNR
guvernatori a reprezentat un schimb de experien n domeniul conducerii politicii monetare postaderare n perspectiva adoptrii monedei euro. Pentru meninerea transparenei instituionale i a contactului deschis cu publicul larg, Banca Naional a participat cu un stand de prezentare la Salonul crii Bookfest 2007, organizat la Romexpo. Au fost expuse publicaii economice i de interes general, editate de BNR. i n anul 2007 s-au desfurat o serie de seminarii organizate n colaborare cu instituiile bancare din Romnia, care au avut ca principal public-int reprezentanii mass-media, n scopul familiarizrii acestora cu anumite concepte i evoluii ale fenomenelor economice pe plan intern i internaional. Astfel, n perioada 19-24 noiembrie 2007 la Centrul de pregtire profesional i activiti sociale Sinaia s-a desfurat un seminar organizat de BNR mpreun cu ARB i Alpha Bank, avnd ca tematici principale stabilitatea financiar, combaterea i prevenirea splrii banilor, destinaia fondurilor europene, turbulenele de pe pieele financiare. Transmiterea unor mesaje clare i eficiente ctre mass-media a constituit o preocupare constant n vederea meninerii credibilitii instituiei bncii centrale. Principalele modaliti de comunicare cu publicul utilizate n 2007 au fost: rspunsuri la ntrebri i solicitri adresate de ctre jurnaliti, difuzarea de comunicate de pres privind deciziile bncii centrale, organizarea de conferine de pres, precum i interviuri i dezbateri radio i televizate ale reprezentanilor BNR. Publicaiile reprezint o modalitate important de informare a publicului, aflat permanent n atenia bncii centrale. Potrivit Statutului Bncii Naionale a Romniei1 , alturi de alte instrumente de comunicare, publicaiile ofer publicului larg, mediului de afaceri intern i internaional, instituiilor administraiei publice i comunitii academice o imagine clar asupra politicilor i msurilor adoptate de ctre Banca Naional a Romniei pentru ndeplinirea atribuiilor sale, determinnd astfel creterea eficacitii politicilor bncii centrale i contribuind la consolidarea credibilitii instituiei. Publicaiile Bncii Naionale sunt disponibile att pe suport hrtie, ct i n format electronic, n limba romn, iar, n majoritatea cazurilor, i n limba englez. Din punct de vedere al comunicrii electronice, informaiile disponibile pe website-ul BNR au fost accesate de un numr sporit de utilizatori comparativ cu anul anterior. Cele mai solicitate informaii au continuat s fie cele cuprinse n seciunea Info financiar, cu peste 100 000 de accesri pe zi. De un interes deosebit s-au bucurat i seciunile Statistic, Comunicate de pres, Legislaie i Publicaii. n anul 2007 au fost soluionate numeroase cereri de informaii transmise n baza Legii nr. 544/2001 privind liberul acces la informaiile de interes public i a
1
Legea nr. 312/2004, art. 56 Banca Naional a Romniei
126
Raport anual 2007 Capitolul VIII. Comunicarea extern a BNR
Ordonanei Guvernului nr. 27/2002 privind reglementarea activitii de soluionare a petiiilor, aprobat prin Legea nr. 233/2002. Astfel, n cursul anului 2007 au fost adresate centralei Bncii Naionale a Romniei un numr de 9 415 cereri de informaii de interes public, respectiv o medie de 37 de cereri/zi lucrtoare, cuprinznd un numr total de 11 256 solicitri de informaii de interes public. Solicitrile de informaii s-au referit la urmtoarele domenii: evoluia ratei dobnzii de referin a BNR, a dobnzilor medii active/pasive practicate de instituiile de credit; nivelul cursului de schimb al leului n raport cu diferite valute pentru anumite perioade; publicaiile BNR; actualizri de sume bneti; legislaia bancar; instituiile de credit autorizate.
Trebuie menionat faptul c 75 la sut din totalul solicitrilor scrise adresate Bncii Naionale a Romniei au aparinut persoanelor fizice, n timp ce reprezentanii persoanelor juridice au preferat s se adreseze telefonic instituiei noastre. Banca Naional a Romniei asigur transparena i accesul la informaii de interes public prin afiarea acestora pe website-ul instituiei (www.bnro.ro), prin comunicate de pres, prin rspunsurile la solicitrile formulate n scris (pot, e-mail, fax) sau telefonic, precum i prin Punctul de informare-documentare, care funcioneaz n sediul central al BNR.
127
Raport anual 2007
Capitolul IX. Activitatea de cercetare macroeconomic

Activitatea de cercetare macroeconomic din cadrul Bncii Naionale a Romniei se concentreaz asupra temelor cu caracter aplicativ, rolul principal al acesteia fiind de fundamentare a procesului decizional. n anul 2007, prioritile de pe agenda activitii de cercetare au fost din domeniul analizei monetare, al modelrii macroeconomice, al stabilitii financiare i al analizei evoluiei economiei reale. Din punct de vedere al structurii organizaionale, direciile n cadrul crora se desfoar activiti de cercetare macroeconomic sunt: Direcia Studii i Publicaii, Direcia Politic Monetar i Modelare Macroeconomic 1 i Direcia Stabilitate Financiar.
1. Modelare macroeconomic
Activitatea de modelare macroeconomic n Banca Naional a Romniei pune accentul pe probleme cu caracter aplicativ, astfel nct s ofere suport deciziilor de politic monetar. Avnd n vedere rolul important al prognozelor macroeconomice n cadrul regimului de intire a inflaiei, o serie de proiecte au fost legate direct de dezvoltarea modelului de analiz i prognoz pe termen mediu ale inflaiei (MAPM). n acest sens, au fost actualizate estimri ale principalelor caracteristici cantitative ale relaiilor economice ce stau la baza modelului, pentru rafinarea specificrii i calibrrii MAPM i a metodologiei de evaluare n timp real a situaiei curente a economiei (de exemplu, n cursul anului 2007 a fost revizuit modul de analiz a primei de risc, schimbare necesar pentru a integra n proiecii efectele creterii rapide a aversiunii fa de risc pe plan internaional). Astfel de reestimri sunt necesare n mod regulat pentru a ncorpora informaia oferit de noile evoluii economice, n special n cazul unei ri precum Romnia, unde seriile scurte de date disponibile i schimbrile structurale frecvente ngreuneaz activitatea de prognoz. Odat cu aderarea Romniei la Uniunea European la 1 ianuarie 2007, Banca Naional a Romniei a devenit membr a Sistemului European al Bncilor Centrale. Statutul de membru a adugat noi obligaii, inclusiv pentru activitatea de modelare macroeconomic, n plus fa de cele legate de rundele trimestriale de prognoz derulate pentru scopuri interne. n particular, BNR particip cu prognoze proprii la exerciiile semestriale de coordonare a politicilor monetare n cadrul Uniunii Europene, exerciii coordonate de Banca Central European. n acest scop, a fost necesar dezvoltarea unor proceduri de prognoz pentru o gam mai larg de variabile macroeconomice: componentele PIB real pe elemente de cheltuieli i deflatorul PIB, al consumului privat, al exportului i al importului; piaa muncii (numrul de salariai, rata omajului, salariile i costurile unitare cu fora de munc, productivitatea); politica fiscal.
Pn la 31 ianuarie 2008, activitatea a fost desfurat n cadrul a dou structuri distincte: Direcia Politici Monetare i Direcia Modelare i Prognoze Macroeconomice. Banca Naional a Romniei
128
Raport anual 2007 Capitolul IX. Activitatea de cercetare macroeconomic
n paralel cu dezvoltarea MAPM, n anul 2007 a continuat proiectul dedicat implementrii unui nou model de prognoz macroeconomic de tip echilibru general dinamic stocastic (DSGE Dynamic Stochastic General Equilibrium) nceput n anul anterior. Modele de acest tip sunt utilizate n prezent de bnci centrale precum Banca Angliei i Banca Canadei i se afl n dezvoltare n numeroase alte bnci centrale, inclusiv n Banca Central European. Banca Naional a Romniei a beneficiat i n 2007 de asisten tehnic n acest domeniu din partea Fondului Monetar Internaional. Dou dintre proiectele de cercetare n domeniul modelrii macroeconomice s-au concretizat i n articole publicate n 2007 n seria Caiete de studii a BNR. Unul dintre articole 2 realizeaz o estimare cantitativ a ritmului de cretere a PIB potenial n Romnia, iar cellalt 3 analizeaz impactul evoluiei salariilor din Romnia asupra ratei inflaiei i a deficitului comercial.
2. Studii i analize macroeconomice

Dat fiind rolul important pe care l deine n procesul de formulare i implementare a politicii monetare, analiza monetar a constituit i n anul 2007 un domeniu prioritar de cercetare pentru banca central. Astfel, a fost elaborat o lucrare de cercetare, publicat n seria Caiete de studii a BNR 4 care a urmrit s extind aria informaiilor pe care le poate furniza analiza monetar decidenilor, n actualul context al economiei romneti. Cea mai mare parte a lucrrii este alocat analizei instituionale a evoluiei masei monetare, a componentelor i contrapartidelor sale pe orizontul de timp 2000-2006; totodat, aceasta include nceputul unui demers de dezvoltare a tehnicilor statistice i econometrice menite s testeze i s pun n eviden poteniala configurare n cadrul economiei romneti a corelaiilor dintre evoluia masei monetare, pe de o parte, i cea a preurilor i a activitii economice, pe de alt parte, relevate de teoria economic i de numeroase studii empirice realizate n economiile avansate. n condiiile practicrii de ctre Banca Naional a Romniei a strategiei de intire direct a inflaiei, o atenie special a fost acordat preocuprilor pentru determinarea i evaluarea unor msuri ale inflaiei relevante pentru fundamentarea deciziilor de politic monetar. n acest sens a fost finalizat i publicat un studiu5 , iniiat n anul 2006, consacrat cuantificrii inflaiei de baz prin diferite metode: metoda excluderii anumitor componente din coul indicelui preurilor de consum, metoda trimmed mean
Estimarea PIB potenial n Romnia, Caiete de studii nr. 20/ aprilie 2007, Banca Naional a Romniei. 3 Impactul salariilor din economie asupra inflaiei i a deficitului comercial, Caiete de studii nr. 24/ decembrie 2007, Banca Naional a Romniei. 4 Evoluii monetare n economia romneasc: determinani i implicaii, Caiete de studii nr. 21/ iulie 2007, Banca Naional a Romniei. 5 Modaliti de cuantificare a inflaiei de baz analiz comparativ: cazul Romniei, Caiete de studii nr. 19/martie 2007, Banca Naional a Romniei. Banca Naional a Romniei
2
129
(eliminarea unei pri simetrice din fiecare capt al distribuiei variaiei preurilor), mediana (observaia din mijlocul distribuiei variaiei preurilor de consum) i un indice de tip Edgeworth (care presupune recalcularea ponderilor componentelor din coul IPC n funcie de volatilitatea preurilor asociate, celor cu volatilitate ridicat diminundu-li-se ponderea i invers). Dat fiind faptul c aderarea Romniei la Uniunea European implic o cretere a importanei indicelui armonizat al preurilor de consum (IAPC) n termenii cruia sunt exprimate inta de inflaie a Bncii Centrale Europene i criteriul de convergen nominal privind stabilitatea preurilor , a fost efectuat i o analiz comparativ ntre acest indice i cel naional al preurilor de consum (IPC). Aceast analiz, publicat pe site-ul BNR 6 , a relevat c, n cazul Romniei, ntre definiia naional a IPC i IAPC exist unele diferene la nivel conceptual, ns influena acestora asupra rezultatului final este marginal. ntruct ctigurile de productivitate condiioneaz atingerea i sustenabilitatea convergenei economice, o alt tem important de cercetare abordat pe parcursul anului 2007 a constituit-o evoluia indicatorilor de productivitate. n acest sens, a fost realizat o analiz detaliat a dinamicii productivitii multifactoriale i a productivitii muncii din industria prelucrtoare din Romnia, prin comparaie cu evoluia acestora n zona euro. Spre deosebire de productivitatea muncii, productivitatea multifactorial permite identificarea distinct a contribuiei muncii, a capitalului, a consumului intermediar i a tehnologiei la producia obinut. Pentru calculul msurilor de productivitate din industria prelucrtoare romneasc s-a utilizat, pe de o parte, analiza structural pentru a surprinde performanele la nivelul ramurilor, iar pe de alt parte, estimarea econometric pentru identificarea determinanilor productivitii. Rezultatele au relevat un puternic efect de convergen ctre nivelurile de productivitate din zona euro i ctiguri similare sau chiar superioare, n unele cazuri, celor ale altor ri din Europa Central i de Est. Lucrarea a fost publicat n seria Caiete de studii a Bncii Naionale a Romniei 7 .
3. Stabilitate financiar
Principalele teme de cercetare n domeniul stabilitii financiare abordate n anul 2007 au fost urmtoarele: a) Analiza vulnerabilitilor sectorului companiilor. Materialul estimeaz probabilitatea de nerambursare a creditelor bancare acordate companiilor nefinanciare i ruleaz scenarii de tip stress-testing pentru un oc pe rata dobnzii i pe cursul de schimb. Studiul evideniaz starea de sntate a companiilor romneti i capacitatea acestora de a face fa ocurilor menionate i poate fi un
Analiz comparativ ntre indicele armonizat i cel naional al preurilor de consum n cazul Romniei. 7 Productivitatea multifactorial: studiu de caz pentru industria prelucrtoare din Romnia, Caiete de studii nr. 22/septembrie 2007, Banca Naional a Romniei.
6
130
instrument de orientare n mbuntirea managementului de risc bancar. Lucrarea a fost publicat pe site-ul BNR 8 . b) Analiza vulnerabilitilor sectorului populaiei. Lucrarea identific principalele riscuri generate de sectorul populaiei asupra stabilitii financiare i propune unele msuri de aciune. Studiul cuantific posibilul impact al msurilor de limitare a creditului ctre populaie care au fost n vigoare pn n 2007 i evideniaz faptul c structura ndatorrii populaiei este mai periculoas dect dinamica. Analiza a fost publicat pe site-ul BNR 9 . c) Construirea unui sistem de identificare timpurie a evenimentelor de deteriorare a ratingului CAAMPL cu un orizont de predicie de un an. Principala component a sistemului este reprezentat de un model statistic de cuantificare a probabilitii de deteriorare a ratingului CAAMPL, estimat i testat folosind exclusiv date microprudeniale care acoper perioada decembrie 1999 decembrie 2007. Metodologia specific de estimare, testare i implementare combin elemente ntlnite n practica de specialitate cu exigenele prevzute de Acordul Basel II privind problematica modelelor interne pentru riscul de credit, n scopul obinerii unei performane ridicate i consistente n timp a procesului de identificare a evenimentelor de deteriorare a ratingului instituiilor de credit din sectorul bancar romnesc. Factorii determinani ai fenomenului de deteriorare a ratingului pe care i utilizeaz modelul sunt ratingul perioadei curente, cota de pia pe segmentul credite, ponderea creditelor neperformante n activul total i ptratul abaterii ratei generale de risc de la nivelul su natural. Scala de notare include ase clase de risc, care asigur o bun segmentare a probabilitii de deteriorare n funcie de valoarea scorului obinut; dintre acestea, trei categorii sunt cu risc sczut, una cu risc mediu i dou cu risc ridicat de deteriorare. Lucrarea a fost publicat n seria Caiete de Studii a Bncii Naionale a Romniei10 . d) Provocri privind structura i evoluia creditului din perspectiva stabilitii financiare. Studiul a ncercat s identifice natura evoluiei creditului (respectiv adncime financiar sau expansiune periculoas), precum i particularitile microeconomice ale creditrii bancare orientate ctre sectorul populaiei i ctre companiile nefinanciare. Un alt obiectiv este de a identifica principalele riscuri asociate creditrii, precum i de a propune diverse msuri de prentmpinare a creterii riscurilor la adresa stabilitii financiare. e) mbuntirea modelului de avertizare timpurie a crizelor valutare. Acesta este unul dintre instrumentele folosite n monitorizarea riscurilor la adresa stabilitii financiare. mbuntirea modelului s-a concretizat n: (i) rafinarea indicatorului de identificare a crizelor i corectarea datelor pentru perioadele cu inflaie foarte mare; (ii) excluderea ocurilor pe rata dobnzii din indicele de presiune al pieei valutare, deoarece acestea nu sunt ntotdeauna rezultatul unor presiuni pe cursul de schimb (permind canalizarea analizei pe crizele valutare, fr a elimina acele crize nsoite i de probleme interne ale sectorului bancar); (iii) corectarea coeficienilor modelului pe baza unei analize de tip bootstraping,
Analiz asupra vulnerabilitilor sectorului real. Scenarii de stress-testing i cuantificarea riscului de nerambursare. 9 Evoluia riscurilor populaiei din perspectiva stabilitii financiare. 10 Sistem de previziune a evenimentelor de deteriorare a ratingului CAAMPL, Caiete de Studii nr. 23/octombrie 2007, Banca Naional a Romniei. Banca Naional a Romniei
8
131
nlturnd astfel limitrile date de numrul mic de crize pe baza crora se desfoar analiza probabilitii de criz valutar. mbuntirile au fost realizate i cu sprijinul experilor din cadrul Bncii Franei, n cadrul unui program de asisten tehnic bilateral stabilit ntre Banca Franei i Banca Naional a Romniei, ca o continuare a proiectului de nfrire din cadrul programului Phare 2003, finalizat n anul 2006. f) Dezvoltarea modelului de cuantificare a probabilitii de nerambursare pentru companiile nefinanciare i conceperea unui model de stress-testing care permite evaluarea posibilului impact al unor ocuri pe cursul de schimb i rata dobnzii asupra sectorului real. Rezultatele analizei se concretizeaz n identificarea modului n care ar putea fi afectate dinamica valorii adugate din economie i probabilitatea de nerambursare a creditelor bancare acordate companiilor. Modelul a fost prezentat i discutat n diferite sesiuni ale Grupului de lucru privind evaluarea riscului, grup informal, care nu face parte din structura de comitete/grupuri de lucru a BCE, CE sau a Consiliului UE. g) Managementul crizelor financiare n Uniunea European: Implicaii pentru Romnia. Studiul, care a avut drept obiectiv identificarea msurilor pe care Banca Naional a Romniei, ntr-un efort comun cu celelalte autoriti de supraveghere a diferitelor sectoare ale sistemului financiar romnesc (Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, Comisia de Supraveghere a Asigurrilor i Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private) i cu Ministerul Economiei i Finanelor, trebuie s le implementeze n vederea creterii capabilitii instituionale de gestiune a crizelor financiare, cu posibil impact sistemic i transfrontalier. Studiul a recomandat ncheierea unui acord ntre Ministerul Economiei i Finanelor, banca central i celelalte autoriti de supraveghere a sistemului financiar romnesc pentru cooperare n domeniul gestionrii crizelor financiare, nfiinarea unui grup naional permanent (Domestic Standing Group) pentru situaii de criz, precum i efectuarea de exerciii de simulare a unor situaii de criz financiar. De asemenea, lucrarea a subliniat necesitatea elaborrii unui plan naional pentru situaii neprevzute i a ntririi cadrului de monitorizare a sntii sistemului financiar prin derularea periodic a unor teste de rezisten din ce n ce mai complexe. n acest context, la data de 31 iulie 2007 a fost semnat Acordul ntre Ministerul Economiei i Finanelor, Banca Naional a Romniei, Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, Comisia de Supraveghere a Asigurrilor i Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private pentru cooperare n domeniul stabilitii financiare i al gestionrii crizelor financiare, n baza cruia a fost nfiinat Comitetul Naional pentru Stabilitate Financiar. La nceputul lunii februarie 2008, banca central a efectuat primul exerciiu de simulare a unei situaii de criz i a finalizat planul pentru situaii neprevzute. h) Analiz privind integrarea pieei financiare romneti: Exist un risc sporit de contagiune? Studiul abordeaz problema creterii gradului de integrare a pieei financiare romneti cu cea internaional, cu efect direct asupra sporirii vulnerabilitii acesteia la ocurile financiare externe. Lucrarea evalueaz cantitativ aceast relaie prin dou metode distincte. Prima este neparametric i analizeaz ciclurile pieelor de capital. Metoda ofer un set de indicatori ce caracterizeaz natura ciclurilor pe pieele de capital individuale i gradul n care acestea se suprapun la nivel internaional. A dou metod folosit este una parametric, are la baz un model de tip Arbitrage Pricing Theory internaional i ofer o msur mbuntit a coeficienilor de corelaie observai ntre piaa de capital romneasc 132
i cele din regiune, dar i cu pieele dezvoltate. Rezultatele confirm un proces rapid de integrare a pieei financiare romneti cu cele regionale, iar ultimii ani au prezentat o accelerare a interdependenei cu pieele dezvoltate europene, pe fondul liberalizrii circulaiei capitalurilor i al privatizrii sectorului bancar. Concomitent, ns, apare i un risc de contagiune sporit att dinspre rile din regiune, ct mai ales dinspre pieele europene dezvoltate.
4. Conferine tiinifice organizate de BNR

Banca Naional a Romniei a organizat, n colaborare cu Fondul Monetar Internaional, la Sinaia, n perioada 27-28 septembrie 2007, seminarul regional anual pe probleme de stabilitate financiar. La acest seminar au participat reprezentani ai bncilor centrale din regiune i ai altor bnci centrale din Europa, economiti, profesori i experi ai FMI, precum i specialiti din cadrul instituiilor din Romnia crora le revin responsabiliti n domeniul stabilitii financiare: Banca Naional a Romniei, Ministerul Finanelor Publice, Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private i Comisia de Supraveghere a Asigurrilor. De asemenea, n cursul anului 2007 BNR a organizat o serie de conferine la care au participat reprezentani ai comunitii bancare din Romnia, oficiali din cadrul unor ministere, membri ai Reprezentanei Comisiei Europene i ai ambasadelor rilor membre ale UE acreditate n Romnia, precum i reprezentani ai mass-media: Conferina De la lupta mpotriva inflaiei la stabilitate financiar susinut de domnul Andrew Crockett, Preedinte, JP Morgan Chase International, n data de 10 ianuarie 2007; Conferina Romnia i euro anse i provocri susinut de domnul Klaus Liebscher, guvernatorul Bncii Naionale a Austriei, n data de 17 mai 2007; Conferina Perspectivele economiei braziliene susinut de domnul Henrique do Campos Meirelles, guvernatorul Bncii Centrale a Braziliei, n data de 13 decembrie 2007.
5. Orientri i obiective ale activitii de cercetare n anul 2008

Pe termen mediu i lung, obiectivul central al cercetrii macroeconomice ntreprinse la nivelul BNR l reprezint implementarea unui model de echilibru general dinamic al economiei romneti. Pentru anul 2008 se preconizeaz concentrarea eforturilor de cercetare n aceast direcie, urmrindu-se att dezvoltarea modelului propriu-zis, a crui prim versiune complet se afl n proces de realizare, ct i derularea unor proiecte de cercetare subordonate obiectivului central. n paralel vor continua s se desfoare proiecte dedicate dezvoltrii n continuare a MAPM i elaborrii de studii i analize care s ofere procesului de decizie n politica monetar o gam mai larg de informaii. O atenie deosebit va fi acordat studierii problematicii managementului lichiditii n contextul restrngerii progresive a excedentului net de lichiditate din sistemul bancar, precum i evalurii impactului exercitat de dinamica productivitii muncii asupra inflaiei pe baza analizei relaiei dintre evoluia costului unitar cu fora de munc i cea a unor indici de pre (indicele preurilor produciei industriale i inflaia de baz).
133
Raport anual 2007
Capitolul X. Alte activiti ale Bncii Naionale a Romniei

1. Managementul resurselor umane
Integrarea Bncii Naionale a Romniei n Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC) ncepnd cu 1 ianuarie 2007 confer noi sensuri i responsabiliti managementului resurselor umane n abordarea unor factori-cheie, cum ar fi: performana i cooperarea personalului, nivelul de acces la sistemul de informaii ale instituiei, gradul de autonomie i responsabilitate ale salariailor. n condiiile participrii Bncii Naionale a Romniei ca membr cu drepturi depline la reuniunile structurilor i substructurilor SEBC, selectarea i desemnarea reprezentanilor s-a bazat pe performanele profesionale i pe abilitile individuale manifestate prin capacitatea acestora de a stabili interconexiuni i de a realiza transferuri reciproce de cunotine i experiene n spiritul unui model european deschis i adaptabil. Totodat, cu aprobarea Consiliului de administraie, au fost desemnai reprezentanii Bncii Naionale a Romniei care s contribuie la formularea poziiilor Romniei n faa instituiilor i instanelor comunitare, n procedurile precontencioase i contencioase, precum i la redactarea unei strategii naionale n domeniul unei mai bune legiferri. Participarea reprezentanilor Bncii Naionale a Romniei la structurile SEBC este reglementat prin dispoziiile Regulamentului intern al BNR nr. 4/2007.
Activiti de modificare i reorganizare a structurilor

Structura organizatoric, care reprezint suportul instituional al BNR, a fost adaptat n cea mai mare parte cerinelor Bncii Centrale Europene n anii premergtori aderrii, dar a continuat s fie supus n cursul anului 2007 unor ajustri i redimensionri corelate cu diversitatea i complexitatea noilor atribuii i responsabiliti. n acest context, s-a analizat necesitatea organizrii activitii de comunicare extern i s-a decis nfiinarea Direciei Comunicare pentru a rspunde mai bine exigenelor care decurg din integrarea BNR n SEBC, avnd n vedere experiena altor bnci centrale membre ale acestuia. Ca urmare a dotrii i modernizrii activitii de casierie cu aparatur performant, schemele de personal ale serviciilor de casierie din sucursalele Cluj, Iai i Timi ale BNR au fost reduse cu un numr total de 23 de posturi de operatori procesare numerar, prin disponibilizarea persoanelor ncadrate pe aceste posturi. Analiznd activitatea desfurat de cele trei centre de perfecionare profesional i activiti sociale n cei doi ani de la nfiinare, conducerea BNR a aprobat constituirea unui nucleu de coordonare a acestora, care s ofere condiii unitare privind organizarea i derularea aciunilor de perfecionare profesional, gestionarea patrimoniului aflat n administrare, precum i organizarea aciunilor cu 134
Raport anual 2007 Capitolul X. Alte activiti ale BNR
caracter internaional. n ceea ce privete desfurarea activitilor sociale, o atenie deosebit este acordat asigurrii unui cadru adecvat pentru recrearea activ a salariailor, prin punerea la dispoziie a bazei materiale necesare practicrii unor discipline sportive, precum i prin pregtirea desfurrii unor competiii. Un astfel de eveniment, organizat de Banca Naional n perioada 10-14 octombrie 2007, a fost cea de-a treia ediie a turneului sportiv al bncilor centrale din zona Balcanilor, competiie care contribuie la consolidarea relaiilor de colaborare dintre instituiile participante i la o mai bun comunicare ntre reprezentanii acestora.
Activitatea de promovare i motivare

Una dintre componentele eseniale ale strategiei de resurse umane const n urmrirea carierei profesionale a salariailor, atragerea i reinerea tinerilor specialiti prin aplicarea unor condiii mai flexibile de promovare i stimulare. n cadrul acestei strategii s-au avut n vedere o mai bun organizare ergonomic a muncii i asigurarea unui climat organizaional care s ofere posibilitatea implicrii efective a salariailor n realizarea unor obiective i, implicit, a afirmrii profesionale a acestora. Astfel, pe parcursul anului 2007 au fost realizate 46 de promovri n funcii superioare de execuie i 15 promovri n funcii de conducere.
Activiti de recrutare i selecie

Abordarea cu profesionalism a procesului de recrutare i selecie a personalului n vederea angajrii n Banca Naional a Romniei s-a concretizat n elaborarea i punerea n aplicare a unui regulament de angajare care cuprinde proceduri de desfurare a concursurilor structurate unitar pentru fiecare etap sau prob de concurs, n funcie de specificul postului i de condiiile pe care aplicanii interesai trebuie s le ndeplineasc. innd seama att de particularitile domeniilor specifice de activitate din Banca Naional, ct i de criteriile proprii de exigen, s-a urmrit angajarea de personal cu experien i competene n domeniu sau care dovedete un real potenial de dezvoltare profesional. n condiiile unei fluctuaii de personal crescute fa de anii precedeni, n anul 2007 s-au desfurat mai multe concursuri, respectiv 40 de concursuri n central i 42 n sucursale, n urma crora au fost efectuate 101 angajri, din care 62 n central i 39 n sucursalele BNR.
Activitatea de perfecionare profesional a personalului

n anul 2007, n programele de perfecionare profesional au fost cuprini 837 de salariai att din central, ct i din cadrul sucursalelor BNR. Dintre acetia, 642 salariai au participat la aciunile de formare profesional organizate n ar, 134 au urmat o form de pregtire n strintate, n timp ce un numr de 61 de salariai au fost cuprini n programe de perfecionare att n ar, ct i n strintate.
135
n cadrul centrelor de perfecionare profesional i activiti sociale au fost organizate cursuri i seminarii pe diverse tematici, precum: Raportarea direct n statistica balanei de pli, Codul fiscal modificri legislative la nivelul anului 2007, Cerine BCE privind standardizarea bancnotelor etc. Similar anului precedent, s-a avut n vedere atragerea cu prioritate n aciuni de perfecionare profesional a tinerilor din ealonul selectat de o comisie special, cu vrsta sub 35 de ani, cu potenial profesional i de reprezentare n structurile i substructurile Bncii Centrale Europene i ale Sistemului European al Bncilor Centrale.
2. Activitatea statistic
Balana de pli
Sistemul de colectare a datelor pentru elaborarea balanei de pli are ca baz legal Norma Bncii Naionale a Romniei nr. 26/2006 privind raportarea statistic a datelor pentru elaborarea balanei de pli, care a intrat n vigoare ncepnd cu 1 ianuarie 2007 i prin care se stabilesc cerinele de raportare n ceea ce privete coninutul informaional, precum i termenele i modalitatea de transmitere a datelor. De asemenea, se asigur aplicarea prevederilor legislaiei Uniunii Europene n domeniul colectrii datelor privind statistica balanei de pli, prin intermediul instituiilor de credit. Astfel, ncepnd cu 1 ianuarie 2007, instituiile de credit raporteaz n sistem tranzacie cu tranzacie, operaiunile de natura balanei de pli de valori egale sau mai mari de 12 500 euro sau echivalentul la data ncasrii/plii, efectuate n numele clienilor. Tranzaciile de valori mai mici sunt estimate pe baza datelor istorice din anii 2005 i 2006, completnd sfera de cuprindere a poziiilor corespunztoare din balana de pli. Studierea profilului i a comportamentului economic ale raportorilor permite realizarea analizelor cantitative i crearea premiselor construirii unor baze de date cu principalii operatori economici care desfoar tranzacii de natura balanei de pli. Existena unor astfel de informaii pe termen lung faciliteaz pregtirea condiiilor implementrii unui sistem de colectare a datelor de balan bazat pe raportarea direct de ctre operatorii economici. n acest scop, pe baza tranzaciilor individuale, raportate de instituiile de credit n numele clienilor ncepnd cu 1 ianuarie 2005, a fost demarat construirea Registrului Statistic al operatorilor economici implicai n tranzacii de natura balanei de pli. n cadrul sistemului de colectare a datelor pentru elaborarea balanei de pli, tranzaciile efectuate de ctre instituiile de credit n numele clienilor sunt completate cu cele n nume i cont propriu, cu date obinute prin raportri directe i prin cercetarea statistic anual n domeniul investiiilor directe ale nerezidenilor n Romnia.
136
Prin implementarea acestui sistem a fost asigurat att producerea, ct i raportarea datelor de balan de pli n conformitate cu cerinele organismelor internaionale: FMI, BCE, EUROSTAT.
Investiiile strine directe

Pentru ntregirea sferei de cuprindere a indicatorului investiii strine directe (ISD) ale nerezidenilor n Romnia, Banca Naional a Romniei, n colaborare cu Institutul Naional de Statistic, realizeaz anual Cercetarea Statistic privind Investiiile Strine Directe. Aceast cercetare asigur datele necesare pentru determinarea ISD i pentru efectuarea unor analize privind ISD pe principalele activiti ale economiei naionale (diviziuni CAEN Rev. 1), pe regiuni de dezvoltare, pe tipuri de investiie (greenfield/fuziuni i achiziii) i pe ri de provenien. De asemenea, cercetarea furnizeaz informaii privind partea din ISD materializat n imobilizri corporale i necorporale (care permit efectuarea unor analize privind durabilitatea investiiilor strine directe), partea reinvestit din profitul net, aportul creditelor intragrup la ISD, aportul n natur la ISD (pentru societile comerciale nefinanciare), precum i cifra de afaceri a ntreprinderilor investiie strin direct. Rezultatele cercetrii statistice pentru determinarea ISD la 31 decembrie 2006 au fost utilizate la ajustarea datelor privind ISD din balana de pli pentru anul 2006 (fluxuri), respectiv a datelor privind poziia investiional internaional a Romniei la sfritul anului 2006 (solduri), precum i la estimarea profitului, a profitului reinvestit i a aportului n natur n anul 2007 (fluxuri i solduri), pentru ntreprinderile investiie strin direct.
Statistica monetar
La 1 ianuarie 2007 a intrat n vigoare Norma BNR nr.13/2006 privind raportarea statistic a datelor pentru elaborarea bilanului monetar, emis n vederea armonizrii cu reglementrile Bncii Centrale Europene, respectiv Regulamentul BCE nr.13/2001. Norma reglementeaz metodologia de raportare, ncepnd cu 1 ianuarie 2007, de ctre instituiile financiare monetare a datelor pentru elaborarea bilanului monetar pe instrumente financiare, scadene i sectoare instituionale n conformitate cu Sistemul European de Conturi SEC 1995. Avnd n vedere obiectivul privind aderarea Romniei la zona euro, ncepnd cu luna ianuarie 2007 Banca Naional a Romniei public agregatele monetare n structura utilizat de Banca Central European pentru zona euro, respectiv: Masa monetar n sens restrns (M1) include numerarul n circulaie (bancnote i monede), precum i depozitele care pot fi imediat convertite n numerar sau utilizate pentru pli prin transfer bancar (depozite overnight). Masa monetar intermediar (M2) cuprinde masa monetar n sens restrns (M1), la care se adaug depozitele cu durata iniial de pn la
137
2 ani inclusiv i depozitele rambursabile dup notificare la cel mult 3 luni inclusiv. Definiia M2 reflect interesul particular acordat analizei i monitorizrii unui agregat monetar care, pe lng numerar, cuprinde i depozite cu un grad ridicat de lichiditate. Masa monetar n sens larg (M3) cuprinde, alturi de masa monetar intermediar (M2), instrumentele financiare tranzacionabile emise de sectorul instituiilor monetar-financiare. Anumite instrumente ale pieei monetare, n special aciunile/unitile fondurilor de pia monetar i mprumuturile din operaiuni repo sunt incluse n acest agregat. Un grad sporit de lichiditate face ca aceste instrumente s fie substitute pentru depozite. Ca rezultat al includerii lor n M3, acest agregat este mai puin afectat de substituia dintre diferite categorii de active lichide, comparativ cu agregatele monetare cu definiii mai restrnse, i este, n consecin, un agregat cu un grad de stabilitate comparativ mai mare.
Ratele medii ale dobnzilor practicate n sistemul bancar

La data de 1 ianuarie 2007 a intrat n vigoare Norma BNR nr.14/2006 privind statistica ratelor dobnzii practicate de instituiile de credit, elaborat n vederea armonizrii statisticilor Bncii Naionale a Romniei cu prevederile reglementrilor Bncii Centrale Europene, respectiv Regulamentul BCE nr.18/2001. Conform prevederilor acestei norme, ratele medii ale dobnzii se determin pentru sectoarele instituionale Societi nefinanciare (S11) i Gospodriile populaiei (S14) i pentru categoriile bilaniere: credite (total), credite acordate pe descoperit de cont, credite pentru locuin, credite pentru consum, credite pentru alte scopuri (care includ i creditele pentru dezvoltarea afacerilor acordate persoanelor fizice autorizate i asociaiilor familiale), depozite overnight, depozite rambursabile dup notificare, depozite la termen i mprumuturi din operaiuni repo.
Raportarea statistic a activelor i pasivelor bilaniere ale instituiilor financiare nebancare

n vederea armonizrii statisticilor Bncii Naionale a Romniei cu statisticile Bncii Centrale Europene i a asigurrii informaiilor statistice necesare att analizei activitii de creditare realizate de instituiile financiare n Romnia, ct i elaborrii conturilor financiare naionale, Banca Naional a Romniei a emis, n luna septembrie 2007, Norma nr.12/2007 privind raportarea statistic a activelor i pasivelor bilaniere ale instituiilor financiare nebancare, prin care se solicit instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul general deschis la Banca Naional a Romniei s raporteze trimestrial, ncepnd cu trimestrul I 2008, date statistice privind activele i pasivele bilaniere. Norma utilizeaz metodologia Sistemului European de Conturi SEC 1995 privind sectorizarea unitilor instituionale i clasificarea activelor i pasivelor bilaniere,
138
metodologie implementat i prin Norma Bncii Naionale a Romniei nr. 13/2006 privind raportarea statistic a datelor pentru elaborarea bilanului monetar.
Conturile financiare
Banca Naional a Romniei elaboreaz conturile financiare ale economiei naionale, parte a conturilor naionale. La elaborarea acestora se utilizeaz metodologia SEC 1995, care stabilete cadrul contabil ce permite descrierea analitic i sistematic a economiei unei ri. Metodologia SEC 1995 mparte economia naional pe sectoare instituionale, respectiv: (i) societi nefinanciare; (ii) societi financiare (clasificate la rndul lor n subsectoarele banca central, alte instituii financiare monetare, ali intermediari financiari, auxiliari financiari i societi de asigurare i fonduri de pensii); (iii) administraii publice (cu subsectoarele administraia central, administraii locale i administraii de securitate social); (iv) gospodriile populaiei; (v) instituii fr scop lucrativ; (vi) restul lumii. n cursul anului 2007 au fost publicate Conturile naionale financiare anuale pentru perioada 1998-2006 i s-a continuat activitatea de realizare a conturilor financiare trimestriale ale administraiei publice, fiind elaborate conturile pentru perioada cuprins ntre trimestrul I 2002 i trimestrul IV 2007.
3. Tehnologia informaiei
Rolul din ce n ce mai important pe care l joac informatizarea n bunul mers al activitii unei instituii financiare moderne i spectrul larg de produse, tehnologii i soluii informatice pe care piaa l ofer reprezint argumente n favoarea adoptrii acestora pe scar larg n Banca Naional a Romniei. Elementele strategice care stau la baza continurii procesului de informatizare a activitilor BNR contribuie la dezvoltarea unui sistem informatic performant, omogen, sigur i uor administrabil, care s permit totodat planificarea i minimizarea costurilor implicate. n ultima perioad, n paralel cu continuarea activitilor de inovare i adugare de noi componente n structura sistemului informatic al BNR, s-a evideniat i un proces de cretere a gradului de valorificare a resurselor existente. n luna ianuarie 2007 a fost pus n funciune noul sistem informatic de raportare ctre Banca Naional a Romniei SIRBNR, conform planificrii stabilite n cadrul Comitetului Metodologic Mixt, coordonatorul proiectului. Noul sistem permite colectarea n manier modern, unitar i eficient a datelor de la entitile raportoare. Pe tot parcursul anului a continuat procesul de introducere a raportrilor n sistem conform calendarului stabilit mpreun cu Asociaia Romn a Bncilor. O etap important n derularea proiectului a constituit-o actualizarea bazei legislative care reglementeaz cadrul de raportare conform cerinelor
139
Acordului Basel II, care a permis demararea procesului de integrare a raportrilor financiare i prudeniale FINREP i COREP. Formatul unic de raportare utilizeaz standardul XML (Extensible Markup Language), iar transmiterea datelor la Banca Naional a Romniei se realizeaz prin Reeaua de Comunicaii Interbancare. SIRBNR este bazat pe o concepie modular, flexibil, care permite adugarea de noi raportri i modificarea celor existente, fiind adaptat creterii volumului de date procesate i a numrului de utilizatori. La 1 ianuarie 2007 erau incluse n SIRBNR un numr de 8 tipuri de raportri primite de la instituiile de credit (4 zilnice i 4 cu periodicitate lunar), iar pn la 31 decembrie 2007 au mai fost introduse nc 9 raportri. n prezent sistemul cuprinde un numr de 21 de raportri (5 zilnice, una decadal, 11 lunare, 3 trimestriale, una anual). Procesul de introducere a raportrilor n sistem continu potrivit calendarului stabilit mpreun cu Asociaia Romn a Bncilor. O pondere important n perioada analizat au avut proiectarea i realizarea modulelor sistemului, corespunztoare raportrilor FINREP i COREP conform Ordinelor guvernatorului BNR nr. 6/2007, 12/2007 i 13/2007. Ca urmare a raionalizrii sistemului de raportri, ca i a eliminrii redundanelor ntre indicatorii primari solicitai entitilor raportoare, numrul total de raportri care vor fi incluse n SIRBNR a sczut de la 45 la 33. ncepnd cu luna iulie 2007 a intrat n exploatare un modul informatic distinct al SIRBNR, care permite accesul selectiv i securizat al entitilor raportoare la date primare (o instituie de credit are acces numai la datele primare proprii), precum i la datele agregate din sistem; n luna noiembrie 2007 a intrat n vigoare Regulamentul intern al BNR nr. 14/2007 privind procedura de acces la datele din baza de date a SIRBNR pentru utilizatorii din cadrul BNR. Astfel, n prezent SIRBNR are circa 400 de utilizatori, dintre care aproximativ 150 sunt din cadrul BNR. Informaiile stocate n baza de date a SIRBNR sunt utilizate direct de ctre beneficiarii din Banca Naional att la obinerea rapoartelor finale specifice fiecrei raportri, ct i la generarea situaiilor solicitate de conducerea BNR, precum i de Banca Central European i alte organisme internaionale. Pe parcursul anului 2007 a fost continuat procesul de modernizare a infrastructurii active care asigur comunicaia de date n reelele LAN i WAN. Astfel, au fost asigurate capacitile de transfer i vitezele adecvate pentru acomodarea volumului actual de informaie, aflat ntr-un continuu proces de cretere. Totodat a progresat procesul de consolidare a spaiului de stocare a datelor nmagazinate pe echipamentele aflate n dotarea centrului de calcul al BNR. Consolidarea este realizat prin intermediul unei reele SAN dotat cu
140
echipamente de stocare performante i scalabile, care pot asigura, de asemenea, i replicarea la distan a datelor stocate, n vederea protejrii acestora. n anul 2007 s-a continuat procesul de conectare a utilizatorilor din BNR la aplicaiile informatice i la serviciile disponibile n cadrul reelei securizate de comunicaii a Sistemului European al Bncilor Centrale, conform calendarului stabilit mpreun cu Banca Central European.
4. Activitatea de audit intern

n cursul anului 2007, activitatea de audit intern s-a concretizat n 26 de angajamente de audit intern, dintre care 23 programate iniial prin planul anual de audit, iar 3 suplimentare, la cererea conducerii executive sau a Comitetului de audit. Similar anilor anteriori, planul de audit pentru 2007 a fost elaborat pe baza rezultatelor evalurii sistematice a riscurilor asociate activitilor BNR. Dintre cele 26 de angajamente efectuate, 25 au reprezentat misiuni de asigurare axate n principal pe evaluarea sistemului de control intern al obiectului auditat, iar unul a fost de consultan, efectuat la cerere, cu obiective punctuale stabilite de comun acord cu beneficiarul angajamentului. Pe lng angajamentele formale efectuate, au fost exprimate i n anul 2007, la cerere, opinii i puncte de vedere asupra unor proiecte de acte normative iniiate de diverse structuri organizatorice ale bncii. n concordan cu programul intern de asigurare i mbuntire a calitii, ct i cu cerinele Standardului IIA 1 1311, n 2007 a fost efectuat prima misiune de evaluare intern a activitii de audit intern. Rezultatele acestei evaluri au relevat c, n general, activitatea de audit intern a BNR este organizat i funcioneaz n mod eficient i adecvat, n conformitate cu standardele profesionale i cu Codul de etic, precum i cu regulile i procedurile interne specifice. Prin eforturile de mbuntire continu a activitii, se urmresc permanent modificrile standardelor n materie, precum i tendinele noi de dezvoltare din practica profesional internaional i, ca rezultat, se armonizeaz procedurile, tehnicile i instrumentele de lucru n conformitate cu acestea. Astfel, pe parcursul anului 2007, n vederea asigurrii conformitii cu prevederile ultimei versiuni a standardelor internaionale, ct i pentru a surprinde schimbrile generate de statutul BNR de membru al Sistemului European al Bncilor Centrale, a fost revizuit i actualizat statutul activitii de audit intern n cadrul BNR, precum i statutul Comitetului de audit. De asemenea, n partea a doua a anului, au fost iniiate procedurile de revizuire a cadrului de control intern existent, aprobat prin Regulamentul nr. 3/2002 privind
1
Institute of Internal Auditors
141
organizarea i funcionarea sistemului de control intern al structurilor organizatorice din Banca Naional. Prin aceast aciune s-a intenionat, pe de o parte, armonizarea sistemului de control intern al BNR cu principiile stabilite, la nivel internaional, prin standardul Entreprise Risk Management Integrated Framework 2 (COSO II) i, pe de alt parte, introducerea de reguli/instrumente noi de evaluare a performanelor acestuia, n scopul creterii eficacitii sale. Totodat, revizuirea a urmrit s opereze unele ajustri care s-au dovedit necesare n practica celor cinci ani de aplicare a regulamentului sus menionat. n direcia eficientizrii activitii, n anul 2007 au fost realizai pai importani prin implementarea de noi module ale aplicaiei IT achiziionate n scopul gestionrii centralizate a procesului de audit intern. De asemenea, au fost efectuate demersuri n vederea construirii setului de instrumente i instruciuni de lucru, anex la procedurile generale stabilite prin manualul de audit, i s-au elaborat machete pentru documentele rezultate n fiecare faz a misiunii de audit. Odat cu aderarea Romniei la Uniunea European s-a modificat i statutul reprezentanilor BNR n structura de specialitate a SEBC. Astfel, din invitai cu statut de observator, ncepnd cu anul 2007 reprezentanii BNR au devenit membri cu drepturi depline n structura Comitetului Auditorilor Interni, participnd n aceast calitate la ase ntlniri de lucru n decursul perioadei analizate.
5. Activitatea juridic
n anul 2007, activitatea juridic a contribuit la ndeplinirea atribuiilor care au revenit Bncii Naionale a Romniei conform angajamentelor asumate la nivel naional, prin avizarea unui numr de 138 proiecte de acte normative iniiate de banca central, respectiv 17 proiecte de acte normative cu caracter financiar-bancar iniiate de alte instituii i transmise spre analiz Bncii Naionale a Romniei. n contextul dezvoltrii relaiilor financiare internaionale ale Bncii Naionale a Romniei, au fost examinate i avizate din punct de vedere juridic ase proiecte de acorduri internaionale ncheiate la nivelul instituiei, cooperndu-se i n anul 2007 cu serviciul omolog al Bncii Centrale Europene n vederea ntocmirii raportului de convergen. Banca Naional a Romniei colaboreaz cu Banca Central European i cu Comitetul Juridic i este responsabil, n baza Regulamentului intern al BNR nr. 4/2007 privind participarea reprezentanilor BNR la structurile Sistemului European al Bncilor Centrale, pentru iniierea consultrii n procedur scris asupra proiectelor de acte normative ale Bncii Naionale a Romniei, al cror
Cadrul integrat privind managementul riscurilor la nivelul ntreprinderii este standardul de referin la nivel internaional n domeniul managementului riscurilor i al controlului intern, care ajut/ghideaz organizaiile n evaluarea i ntrirea sistemelor lor de control intern. El cuprinde principii ce pot fi folosite ca model de organizaii n elaborarea propriilor politici, reguli i proceduri. Banca Naional a Romniei
142
obiect se circumscrie domeniului de competen al BCE, conform atribuiilor ce i revin 3 . n cursul anului 2007 s-a realizat procedura de consultare a Bncii Centrale Europene referitoare la patru proiecte de acte normative, respectiv proiectul Circularei care modific Regulamentul Bncii Naionale a Romniei nr. 6/2002 privind regimul rezervelor minime obligatorii, cel al Normei privind raportarea statistic a activelor i pasivelor bilaniere ale instituiilor financiare nebancare, al Legii privind instituiile financiare nebancare i proiectul Regulamentului privind monitorizarea sistemelor de pli, a sistemelor de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare i a instrumentelor de plat. Totodat, au fost clarificate aspectele juridice necesare finalizrii Orientrii Bncii Centrale Europene privind TARGET 2. De asemenea, n anul 2007, n cadrul colaborrii cu Comitetul Juridic, au fost naintate subgrupului de lucru FLEX (Financial Law Experts) rspunsuri la chestionare privind aspectele juridice care interesau gestionarea proiectului TARGET 2 SECURITIES Sistem de compensare i decontare a operaiunilor cu instrumente financiare, proiect iniiat de Banca Central European, precum i referitoare la ntocmirea Raportului final privind aspecte legale i structurale ale compensrii i decontrii instrumentelor financiare n Romnia. Consilierii juridici au fost implicai n proiecte pe termen mediu i lung, acordnd asisten de specialitate n cadrul urmtoarelor grupuri de lucru: pentru elaborarea procedurilor interne de evaluare a sistemului de reglementare i supraveghere practicat de autoritile de supraveghere din state tere; pentru operaionalizarea Sistemului Informatic al Raportrilor ctre Banca Naional a Romniei (SIRBNR); pentru punerea n aplicare a unor sanciuni internaionale i msuri restrictive, n baza prevederilor Legii nr. 206/2005 privind punerea n aplicare a unor sanciuni internaionale; pentru analiza proiectului Legii pentru modificarea i completarea Legii nr. 656/2002 pentru prevenirea i sancionarea splrii banilor; pentru elaborarea proiectului de lege privind scrisorile de garanie bancar. n acelai timp, au fost avizate 166 de note i proiecte de ordine de sancionare i de stabilire de msuri, elaborate de ctre direciile de specialitate din centrala Bncii Naionale a Romniei referitoare, n special, la acordarea de autorizaii sau la instituirea de sanciuni/impunerea de msuri mpotriva unor entiti autorizate. De asemenea, au fost avizate 79 de note i 932 de proiecte de rspuns elaborate de ctre direciile de specialitate din centrala Bncii Naionale a Romniei. Totodat, la solicitarea direciilor de specialitate au fost formulate 149 de opinii juridice pe probleme punctuale.
3
n baza Tratatului privind instituirea Comunitii Europene, a Statutului Bncii Centrale Europene i Sistemului European al Bncilor Centrale, a Regulilor de Procedur ale Bncii Centrale Europene i a Deciziei Consiliului European 98/415/CE din 28 iunie 1998 privind consultarea BCE de ctre autoritile naionale cu privire la prevederile proiectelor de acte normative.
143
Totodat, au fost analizate i avizate 95 de contracte i acte adiionale ncheiate de centrala Bncii Naionale a Romniei, 5 acorduri ncheiate de Banca Naional a Romniei cu instituii din Romnia, 17 ordine ale guvernatorului Bncii Naionale a Romniei privind constituirea de comisii i 9 ordine i scrisori ale guvernatorului BNR. La solicitarea instituiilor de credit, au fost formulate 9 opinii juridice privind aplicarea sau interpretarea legal a reglementrilor emise de Banca Naional a Romniei. De asemenea, au fost elaborate proiecte de rspuns pentru 16 petiii i 35 de lucrri transmise Bncii Naionale de instituii ale statului sau de alte persoane juridice. Consilierii juridici au asigurat reprezentarea Bncii Naionale a Romniei n instanele judectoreti ntr-un numr de 225 dosare, pentru care au fost acordate peste 650 termene de judecat. Activitatea de asisten contractual s-a concretizat n avizarea contractelor, a actelor adiionale la contracte, note, ordine ale conducerii executive a BNR. O alt component a activitii juridice privete activitatea de avizare a cererilor de restituire formulate de persoanele fizice care au obinut hotrri judectoreti pentru restituirea obiectelor din metale preioase sau acordarea de despgubiri, n anul 2007 fiind avizate circa 80 de astfel de cereri. De asemenea, au fost analizate i avizate un numr de 31 de dosare execuionale avnd ca obiect cereri de popriri pe contul bncilor comerciale. Consilierii juridici din sucursale au reprezentat Banca Naional a Romniei n instanele judectoreti n 1 907 dosare, pentru care s-au acordat peste 5 300 termene de judecat.
6. Arhiva, Muzeul i Biblioteca BNR

n anul 2007, activitatea Arhivei generale i a Muzeului BNR a fost orientat pe trei coordonate principale, care au vizat conservarea i prelucrarea documentelor, valorificarea arhivei i a coleciilor Muzeului BNR, finalizarea proiectelor dedicate mplinirii a 140 de ani de la crearea sistemului monetar romnesc modern. Conservarea i prelucrarea documentelor s-au concretizat n numeroase activiti specifice domeniului arhivistic, reflectate n: continuarea programului de arhivare electronic i analogic a documentelor din arhiva istoric a BNR prin scanarea i microfilmarea integral a documentelor din fondul arhivistic Procesele-verbale ale consiliilor de conducere ale BNR, perioada 1880-1945; preluarea documentelor de la direciile din Banca Naional a Romniei, realizarea lucrrilor de inventariere i selecionare a fondurilor de documente aflate n Arhiva BNR.
144
Valorificarea documentelor din Arhiva general i a coleciilor Muzeului BNR s-a materializat ntr-o serie de aciuni: documentare cu privire la patrimoniul mobil i imobil din Vechiul Palat al BNR; conferina 140 de ani de la crearea Sistemului monetar romnesc modern(24 aprilie 2007). La eveniment au participat conducerea BNR, reprezentani ai mediului universitar, ai bncilor comerciale, ai presei scrise i audio-vizuale. Cu acest prilej a fost vernisat expoziia Incursiune n istoria leului, dedicat fenomenului monetar n Romnia modern i contemporan; pregtirea pentru publicare a catalogului expoziiei Incursiune n istoria leului; sesiunea anual a Comisiei de Istorie a Oraelor a Academiei Romne cu tema Banca i oraul organizat n colaborare cu Banca Naional a Romniei n perioada 7-8 iunie 2007. La eveniment au participat academicieni, profesori universitari, cercettori, arhiteci i muzeografi de la universiti, institute de cercetare, muzee de istorie din Bucureti, Braov, Brila, Cluj-Napoca, Galai, Iai, Oradea, Sibiu, Timioara .a.; sesiunea anual de referate i comunicri pe teme de istorie bancar (7 decembrie 2007); participarea n grupul de lucru organizat la nivelul BNR avnd ca obiectiv realizarea unor baze de date statistice istorice privind rezerva internaional a Bncii Naionale a Romniei, datele aferente perioadelor 1880-1914 i 1920-1944 fiind deja publicate;
participarea la realizarea calendarului i a agendei BNR pentru anul 2008 prin identificarea documentelor i a monedelor necesare ilustraiilor i redactarea textelor de prezentare;
acordarea de asisten unor cercettori romni i strini, care s-au documentat n vederea elaborrii unor studii (Relaiile economice romno-germane n perioada 1936-1940, Populaia evreiasc n economia din nord-vestul Romniei n perioada interbelic, Relaiile economice romno-elveiene, Istoria Bncii Naionale a Romniei).
n anul 2007, Comisia de achiziii pentru completarea patrimoniului Muzeului Bncii Naionale a Romniei a identificat i achiziionat peste 400 de obiecte: monede dacice, greceti, romane, bizantine i romneti, jetoane, probe i proiecte monetare, asignate, bilete la ordin, bani de necesitate, cecuri de cltorie, cri, fotografii etc. i n acest an, coleciile Muzeului BNR s-au mbogit cu piese valoroase, rare sau importante din punct de vedere istoric i muzeal. n anul 2007, activitatea Bibliotecii BNR a fost canalizat pe trei coordonate principale: mbogirea fondului de carte cu ultimele apariii editoriale, romneti i strine, din domeniul economic;
145
valorificarea fondului de carte prin punerea acestuia la dispoziia cititorilor, fie la sala de lectur, fie prin serviciul de mprumut; mutarea i organizarea ntregii colecii n noul sediu al bibliotecii, restaurat n totalitate, situat la parterul Vechiului Palat BNR din strada Lipscani.
Fondul de carte al Bibliotecii BNR nsuma, la sfritul anului 2007, un numr de 16 546 cri i periodice. Totalul cititorilor, salariai ai BNR, nscrii n evidenele bibliotecii a fost de 435, la acetia adugndu-se ali 57 de cititori cadre didactice, cercettori, studeni din afara instituiei. De asemenea, a fost demarat amenajarea bibliotecii dedicate coleciei de publicaii i literatur contemporan de specialitate. Pe parcursul anului 2007, salariai ai Arhivei, Muzeului i ai Bibliotecii BNR au participat la activitatea Comisiei de analiz a programului numismatic anual, precum i la activitatea Comisiei de redactare i aprobare a pliantelor emisiunilor numismatice i au fost angrenai n colectivul de autori ai lucrrii Bancnotele Bncii Naionale a Romniei n perioada 1896-1929, cel de-al doilea volum al seriei Bancnotele Romniei. Lucrrile de restaurare a Vechiului Palat al BNR din strada Lipscani nr. 25, construit ntre anii 1884-1890, monument reprezentativ al arhitecturii sfritului de secol XIX, au continuat pe parcursul anului 2007, fiind finalizate lucrrile la aripa Carada i la sediul Bibliotecii BNR.
146
Capitolul XI. Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2007
1. Consideraii generale
n conformitate cu Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, obiectivul fundamental al bncii centrale l constituie asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Statutul actual al autoritii monetare este armonizat cu reglementrile privind funcionarea Bncii Centrale Europene, cu legislaia Uniunii Europene i, n particular, cu prevederile Tratatului Comunitii Europene referitoare la independena bncii centrale. Avnd ca scop esenial realizarea obiectivelor de natur monetar, Banca Naional a Romniei, n conformitate cu acquis-ul comunitar, nu trebuie s urmreasc ndeplinirea concomitent a unor performane de ordin comercial, cum ar fi maximizarea profitului, banca central manifestnd, ns, preocupare constant pentru limitarea cheltuielilor proprii de funcionare. n conformitate cu prevederile Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, ncepnd cu exerciiul financiar 2005, Banca Naional a Romniei aplic standardele internaionale de contabilitate utilizate de bncile centrale, recunoscute de Banca Central European (pentru anul 2007: reglementarea BCE/2006/16 1 ; pentru anii 2005 i 2006: reglementarea BCE/2002/102 ). ndeplinirea obiectivului fundamental al Bncii Naionale a Romniei prin reducerea ratei inflaiei n perioada de analiz 2003-2007 (de la 14,1 la sut decembrie 2003/decembrie 2002 la 6,57 la sut decembrie 2007/decembrie 2006) s-a efectuat n condiiile administrrii eficiente a resurselor publice aflate la dispoziia bncii centrale.
1 2
JO L 348, 11.12.2006, p. 1 JO L 58, 03.03.2003, p. 1
147
Raport anual 2007 Capitolul XI. Situaiile financiare ale BNR la 31 decembrie 2007
Evoluia cheltuielilor BNR cu operaiuni bancare - valori ajustate cu inflaia la 31.12.2007 1 000 -1 000 -2 000 -3 000 -4 000 -5 000 2003 2004 2005 2006 cheltuieli cu operaiunile bancare rezultat anual conform evidenelor contabile rata inflaiei (scala din dreapta) 2007
milioane procente
16 14 12 10 8 6 4 2 0
Rezultatul financiar la 31 decembrie 2007 a fost profit n valoare de 458 463 mii lei fa de pierderea anului 2006 n sum de 4 331 631 mii lei, datorit, n principal, urmtoarelor evoluii: nregistrarea n anul 2007 a unui profit operaional n valoare de 1 375 745 mii lei fa de pierderea operaional a anului anterior n sum de 490 698 mii lei (ca urmare a creterii veniturilor cu 48 la sut: 1 318 854 mii lei, respectiv reducerii cheltuielilor operaionale cu 17 la sut: 547 589 mii lei); nregistrarea de cheltuieli cu diferenele nefavorabile din reevaluare aferente activelor nete n valut la 31 decembrie 2007 cu 76 la sut (2 923 651 mii lei) sub valoarea acestora la 31 decembrie 2006. De subliniat este faptul c i n anul 2007 raportul cheltuieli proprii de funcionare/ venituri totale a continuat s scad de la 8,93 la sut n anul precedent la 6,48 la sut n 2007. De asemenea, raportul cheltuieli cu personalul/venituri totale s-a redus la 3,54 la sut n 2007 fa de 4,55 la sut n anul anterior. n conformitate cu prevederile art. 43, alin.1, pct. b) din Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, profitul realizat de Banca Naional a Romniei n anul 2007 este repartizat integral pentru a acoperi pierderea reportat din anii anteriori, marcndu-se astfel nceputul ciclului de recuperare a pierderilor nregistrate n anii 2005 i 2006. Aceast evoluie pozitiv are loc n condiiile realizrii de o manier sustenabil a dezinflaiei, proces consistent cu obiectivul fundamental de activitate al bncii centrale statuat prin lege, respectiv cel de asigurare i meninere a stabilitii preurilor. Astfel, factorii principali care vor genera nregistrarea de profit de ctre banca central i, implicit, acoperirea integral n anii viitori a pierderilor sunt urmtorii:
reducerea cheltuielilor cu sterilizarea monetar fa de anii anteriori, n condiiile reducerii excedentului de lichiditate, datorit, n principal, creterii
148
gradului de monetizare a economiei prin dezvoltarea capacitii acesteia de a absorbi lichiditi fr apariia unor presiuni inflaioniste; respectiv
majorarea profitului din operaiunile de administrare a rezervelor internaionale, ca urmare att a creterii volumului rezervelor valutare, ct i a majorrii randamentului rezultat din administrarea rezervelor internaionale n condiiile unui management performant al acestora, viznd valorificarea oportunitilor manifestate pe pieele financiare internaionale.
2. Costurile reducerii inflaiei

Urmrirea realizrii de ctre Banca Naional a Romniei a obiectivului de asigurare i meninere a stabilitii preurilor, n contextul caracteristicilor actuale ale economiei, a condus la nregistrarea de ctre banca central a poziiei de debitor net al sistemului bancar, fapt ce a determinat nregistrarea de cheltuieli semnificative cu dobnzile pltite instituiilor de credit n cadrul operaiunilor de sterilizare monetar i a influenat nefavorabil rezultatele financiare ale Bncii Naionale a Romniei. Poziia bncii centrale de debitor net al sistemului bancar la data de 31 decembrie 2007 a fost generat de poziia net a lichiditii sistemului bancar3 n sum de 4 027 272 mii lei. Valoarea acestui indicator reflect existena unui surplus structural de lichiditate n sistemul bancar situaie care, n consecin, a impus necesitatea interveniei Bncii Naionale prin absorbia lichiditii excedentare, n scopul evitrii presiunilor inflaioniste. Structura bilanier sintetic la 31 decembrie 2007 (tabel 1) evideniaz urmtoarele aspecte: 98 la sut din total active sunt reprezentate de activele externe; 62 la sut din total pasive reprezint disponibiliti atrase de Banca Naional a Romniei de la instituiile de credit pentru ndeplinirea obiectivelor de politic monetar (58 la sut rezerve minime obligatorii ale instituiilor de credit i 4 la sut depozite atrase de la acestea); 25 la sut din total pasive reprezint numerar n circulaie; 8 la sut din total pasive reprezint disponibilitile Trezoreriei Statului la Banca Naional a Romniei.
Determinat ca diferen, la 31 decembrie 2007, ntre depozitele instituiilor de credit la banca central (4 052 281 mii lei) i creditele acordate acestora (25 009 mii lei). Banca Naional a Romniei
149
Tabel 1. Structura bilanier la 31 decembrie 2007

ACTIVE Randament mediu anual -%PASIVE Rezerve minime ale instituiilor de credit (n lei 22%, respectiv n valut 36%) 58% Depozite atrase de la instituii de credit 4% Numerar n circulaie 25% Pasive externe 5% Disponibilitile Trezoreriei (n lei 0,1%, respectiv n valut 8%) 8% Capital, rezerve .a. 0,3% Rata medie anual a dobnzii -%lei: 2,14 valut: 0,93 7,29 4,17 lei: 6,05 valut: 0,93 -
Active externe 98%
4,3
Alte active 2%
La 31 decembrie 2007, activele externe ale bncii au fost finanate n proporie de 64 la sut din fondurile atrase de la instituiile de credit prin utilizarea instrumentelor specifice politicii monetare, la care se adaug 8 la sut reprezentnd disponibilitile Trezoreriei Statului. Aa cum este evideniat n tabelul 1, fructificarea activelor externe a generat un randament mediu anual de 4,30 la sut. Pentru majoritatea pasivelor (sursele activelor externe) s-au nregistrat rate medii anuale ale dobnzii (pltite de BNR) inferioare randamentului mediu anual al activelor (ncasat de BNR), ceea ce a generat n anul 2007 un profit operaional n sum de 1 375 745 mii lei (comparativ cu pierderea operaional n valoare de 490 698 mii lei din anul 2006). Prin urmare, rezultatul operaional al Bncii Naionale a Romniei (profit) a fost influenat n mod direct i substanial de diferena favorabil dintre veniturile obinute din administrarea rezervelor internaionale pe piaa extern (activul bilanier) i costurile aferente folosirii instrumentelor de politic monetar pe piaa intern (pasivul bilanier), soldul pozitiv fiind determinat de diferenialul de rat a dobnzii dintre randamentul fondurilor investite pe piaa extern i rata de dobnd efectiv cu care au fost remunerate fondurile atrase de pe piaa intern n scopul ndeplinirii obiectivelor de politic monetar (n anul 2007 veniturile nete din administrarea rezervelor internaionale au fost de 2 899 633 mii lei, n timp ce cheltuielile nete cu dobnzile pltite n cadrul operaiunilor de politic monetar au nsumat 1 273 412 mii lei, respectiv cu 56 la sut mai puin). Cheltuielile cu dobnzile pltite n cadrul operaiunilor de politic monetar reprezint, implicit, costul ndeplinirii obiectivului stabilit de lege, n competena bncii centrale, privind asigurarea i meninerea stabilitii preurilor.
150
3. Administrarea rezervelor internaionale

Valoarea n lei a activelor externe la 31 decembrie 2007 s-a majorat efectiv fa de 31 decembrie 2006 cu 25,5 la sut (20 616 milioane lei), ca urmare, n principal, a creterii veniturilor din administrarea rezervei internaionale, majorrii rezervelor internaionale pe fondul creterii unor surse de finanare, precum i deprecierii monedei naionale fa de euro la 31 decembrie 2007 comparativ cu finalul anului 2006.
Evoluia activelor externe ale BNR - valori la final de an ajustate cu inflaia la 31.12.2007 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0 2003 2004 2005 2006 2007 milioane lei
Rezultatele sintetice aferente administrrii rezervelor internaionale nregistrate n cursul anului 2007 s-au concretizat n obinerea de venituri n sum de 3 894 620 mii lei i realizarea unor cheltuieli n sum de 994 987 mii lei, rezultnd un profit de 2 899 633 mii lei (tabel 2), cu 75 la sut peste nivelul anului anterior (2006: 1 657 875 mii lei) sub influena pozitiv a mai multor factori (creterea eficienei operaiunilor de administrare a rezervelor internaionale, creterea rezervelor valutare, majorarea dobnzilor la EUR i GBP pe pieele financiare internaionale, creterea preurilor titlurilor de stat n valut pe piaa internaional n cursul anului 2007).
Tabel 2. Rezultatele tranzaciilor efectuate n cursul anului 2007

Venituri 2 611 215 1 283 404 1 3 894 620 Cheltuieli 143 921 850 758 308 994 987 mii lei Rezultat 2 467 294 432 646 -307 2 899 633
Titluri denominate n valut Alte deineri i operaiuni n valut Aur Total
4. Efectele evoluiei cursului de schimb al monedei naionale

n anul 2007, a avut loc o depreciere nominal de 6,3 la sut a monedei naionale fa de moneda euro (curs oficial la 1 ianuarie 2007: 3,3817 RON/EUR; la 31 decembrie 2007: 3,6102 RON/EUR), respectiv o apreciere nominal de 4,5 la sut fa de dolarul SUA (curs oficial la 1 ianuarie 2007: 2,5676 RON/USD; la 31 decembrie 2007: 2,4564 RON/USD).
151
Aprecierea monedei naionale (n principal fa de dolarul SUA) a influenat negativ rezultatele Bncii Naionale a Romniei, conducnd la nregistrarea la 31 decembrie 2007, potrivit politicii contabile introduse n 2005, conform legii, pentru armonizarea cu standardele Bncii Centrale Europene, a unor cheltuieli n sum de 917 282 mii lei, reprezentnd diferene nefavorabile din reevaluarea activelor i pasivelor (tabel 3) i genernd reducerea profitului realizat de banc la 458 463 mii lei.
Tabel 3. Diferene din reevaluare la 31 decembrie 2007

Favorabile (nregistrate n contul special de reevaluare n pasivul bilanului) Titluri denominate n valut Alte deineri n valut Aur Total 484 976 1 621 428 2 572 247 4 678 651 mii lei Nefavorabile (nregistrate n contul de profit i pierdere) 56 844 860 438 917 282
n condiiile aplicrii standardelor internaionale de contabilitate specifice bncilor centrale, 2007 este al treilea an n care diferenele nefavorabile din reevaluarea activelor i pasivelor n valut efectuat la finele exerciiului financiar (917 282 mii lei) sunt nregistrate pe cheltuieli, nemaifiind compensate, aa cum s-a procedat pn la 31 decembrie 2004, cu diferenele favorabile din reevaluare (n sum de 4 678 651 mii lei), rmase, potrivit noii metodologii contabile, n sold (pasiv) la 31 decembrie 2007.
5. Concluzii
5.1. Poziia financiar a Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2007 s-a mbuntit prin nregistrarea de capital propriu pozitiv (tabel 4) fa de valoarea negativ consemnat la 31 decembrie 2006, sub influena favorabil a urmtorilor factori: diferenele favorabile semnificative din reevaluarea cldirilor i terenurilor la 31 decembrie 2007 (incluse la postul bilanier Rezerve); diferenele favorabile semnificative din reevaluarea deinerilor de aur monetar la 31 decembrie 2007 (incluse la postul bilanier Cont special de reevaluri), nregistrate ca urmare a creterii preului aurului pe pieele internaionale; diferenele favorabile substaniale din reevaluarea activelor nete n euro la 31 decembrie 2007 (incluse la postul bilanier Cont special de reevaluri), nregistrate ca urmare a nivelului mai depreciat al cursului de reevaluare de la 31 decembrie 2007 (3,6102 lei/euro) fa de costul mediu al poziiei valutare n euro nainte de reevaluare (3,3126 lei/euro); nregistrarea unui profit n sum de 458 463 mii lei fa de pierderea anului anterior n valoare de 4 331 631 mii lei.
152
Tabel 4. Capitalul propriu

mii lei 31 decembrie 2007 Capital Rezerve Cont special de reevaluri Profitul/pierderea exerciiului financiar Rezultat reportat Total 30 000 1 693 495 4 678 651 458 463 -6 618 291 242 318 31 decembrie 2006 30 000 605 684 1 374 344 -4 331 631 -2 286 660 -4 608 263
5.2. Rezultatul n funcie de activitile Bncii Naionale a Romniei, aferent exerciiului financiar 2007, se prezint astfel:
Tabel 5. Rezultatul exerciiului financiar 2007

Activitatea Politica monetar Administrarea rezervelor internaionale Emisiunea monetar i decontarea plilor Alte operaiuni inclusiv costurile de funcionare Subtotal activitatea operaional Reevaluarea activelor i pasivelor la 31.12.2007 TOTAL Venituri 36 333 3 894 620 109 897 40 379 4 081 229 4 081 229 Cheltuieli 1 309 745 994 987 118 239 282 513 2 705 484 917 282 3 622 766
mii lei Rezultat financiar -1 273 412 2 899 633 -8 342 -242 134 1 375 745 -917 282 458 463
Structura rezultatului financiar al BNR 2006-2007

2 000 000 1 000 000 -1 000 000 -2 000 000 -3 000 000 -4 000 000 -5 000 000
pierdere din reevaluarea activelor nete n valut rezultatul exerciiului financiar mii lei rezultat operaional
2006
2007
Din graficul de mai sus, se observ c rezultatul financiar a nregistrat o evoluie semnificativ pozitiv, n anul 2007 nregistrndu-se profit n sum de 458 463 mii lei fa de pierderea anului anterior n valoare de 4 331 631 mii lei, ca urmare a modificrii structurii rezultatului financiar conform urmtoarelor coordonate: nregistrarea n anul 2007 a unui profit operaional n valoare de 1 375 745 mii lei fa de pierderea operaional a anului anterior n sum de 490 698 mii lei; nregistrarea de cheltuieli cu diferenele nefavorabile din reevaluare aferente activelor nete n valut la 31 decembrie 2007 n sum de 917 282 mii lei, cu
153
76 la sut sub valoarea nregistrat la 31 decembrie 2006 (3 840 933 mii lei). Aceste cheltuieli se nregistreaz ca urmare a reducerii valorii n lei a activelor valutare nete la 31 decembrie pe fondul aprecierii monedei naionale fa de cursul mediu, anterior reevalurii, al soldului net valutar al Bncii Naionale a Romniei. Subliniem faptul c diferenele nefavorabile rezultate din reevaluarea activului net valutar, dei nu sunt generate de activitatea curent a Bncii Naionale a Romniei, ci de fluctuaiile pieei valutare, se nregistreaz tot n contul de profit i pierdere (ca i rezultatele operaionale) din raiuni de pruden economic (conform prevederilor reglementrii BCE/2006/16). 5.3. Rezultatul financiar operaional reflect fidel eficiena activitii Bncii Naionale a Romniei. Astfel, se constat evoluia semnificativ pozitiv n sensul nregistrrii n anul 2007 a unui profit operaional n valoare de 1 375 745 mii lei fa de pierderea operaional a anului anterior n sum de 490 698 mii lei, ca urmare a evoluiilor favorabile nregistrate la majoritatea categoriilor de activiti, dup cum urmeaz:
Tabel 6. Rezultatul operaional al exerciiilor financiare 2006 i 2007

mii lei Activitatea Politica monetar Administrarea rezervelor internaionale Emisiunea monetar i decontarea plilor Alte operaiuni inclusiv costurile de funcionare Rezultat operaional total Rezultat operaional 2006 -1 888 890 +1 657 875 -45 057 -214 626 -490 698 2007 -1 273 412 +2 899 633 -8 342 -242 134 +1 375 745 Variaie procentual (%) -33 +75 -81 +13 -
Din tabelul de mai sus rezult c evoluia pozitiv a rezultatului operaional n anul 2007 fa de anul anterior se datoreaz, n principal, reducerii pierderii rezultate din operaiunile de politic monetar i creterii concomitente, n mod semnificativ, a profitului din operaiunile de administrare a rezervelor internaionale. 5.4. Repartizarea integral a profitului corespunztor exerciiului financiar 2007 n sum de 458 463 mii lei, pentru a acoperi pierderea reportat din anii anteriori n valoare de 6 618 291 mii lei, s-a realizat potrivit prevederilor art. 43, alin.1, pct. b) din Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei. Pierderea reportat rmas n urma operaiunii menionate anterior urmeaz a fi acoperit din profiturile viitoare. Subliniem faptul c pe primele patru luni ale anului 2008, banca central a obinut un profit operaional de 1 472 246 mii lei (echivalentul a 400 milioane euro la cursul mediu al perioadei ianuarie-aprilie 2008), ceea ce reprezint o mbuntire fa de acelai interval din anul 2007, cnd s-a nregistrat profit operaional n valoare de 337 665 mii lei (100 milioane euro). n concluzie, n anul 2007, acionnd n interes public, n scopul combaterii inflaiei i consolidrii poziiei valutare a statului, Banca Naional a Romniei a nregistrat profit, pe fondul realizrii unor cheltuieli semnificative cu dobnzile pltite n cadrul operaiunilor de politic monetar, acestea reprezentnd, n esen, costul dezinflaiei o condiie fundamental pentru adoptarea monedei euro.
154
Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2007 (auditate de Deloitte)
155
156
157
BILANUL CONTABIL LA 31 DECEMBRIE 2007

mii lei
Nota
Disponibiliti bneti i alte valori Metale i pietre preioase, din care: Aur la alte standarde Alte metale i pietre preioase Active externe, din care Disponibil n DST la FMI Aur monetar Depozite la vedere Depozite la termen Plasamente n valut Valori mobiliare denominate n valut Titluri mprumutate Participaii externe din care FMI Valori mobiliare denominate n lei Credite acordate instituiilor de credit, din care: Credite acordate instituiilor de credit Credite n litigiu Provizion specific de risc de credit-principal Alte active Credite acordate salariailor Imobilizri Stocuri Titluri de participare Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Alte active Provizioane pentru creane aferente altor active Dobnzi de ncasat Dobnzi de ncasat Provizioane de risc de credit-dobnd Total active
31 decembrie 2007
11 023 92 817 73 493 19 324 101 408 006 1 238 6 774 214 5 413 778 13 451 955 1 243 877 57 689 543 12 733 686 4 099 715 3 994 479 270 11 800 13 209 (25 009) 1 366 701 466 1 325 057 3 033 2 306 21 081 65 639 26 964 (77 845) 924 821 930 889 (6 068) 103 803 638
31 decembrie 2006
9 544 78 731 61 278 17 453 92 583 888 949 5 434 487 4 173 792 34 366 297 714 992 31 726 647 12 119 021 4 047 703 3 979 358 30 11 800 13 209 (25 009) 266 434 600 231 167 2 965 2 302 15 662 84 289 25 285 (95 836) 908 715 914 783 (6 068) 93 847 342
4 5 6 7 8 9 10
11
12 13 14
15 16 17
Notele prezentate n paginile 161-191 fac parte integrant din situaiile financiare.
158
BILANUL CONTABIL LA 31 DECEMBRIE 2007

mii lei
Nota 31 decembrie 31 decembrie

2007 Numerar n circulaie Titluri emise de BNR Pasive externe, din care: Obligaii fa de instituii financiare internaionale, din care: mprumuturi FMI Depozite atrase la vedere Depozite atrase la termen mprumuturi de la bnci Alocaii n DST de la FMI Disponibiliti ale instituiilor de credit la BNR, din care: Conturi curente ale instituiilor de credit Disponibiliti n regim special Depozite ale instituiilor de credit Rezerve obligatorii n valut Conturi instituii de credit n faliment Disponibiliti ale Trezoreriei Statului Alte pasive mprumuturi, datorii asimilate i alte disponibiliti atrase Creditori Personal i conturi asimilate Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Alte pasive Dobnzi de pltit Capital, fonduri i rezerve, din care: Capital Rezerve Cont special de reevaluri Profitul/(pierderea) exerciiului financiar Repartizarea profitului Rezultat reportat TOTAL PASIVE 23 18 25 455 633 4 867 018 4 045 431 3 994 498 523 051 4 049 294 487 64 682 887 23 427 815 4 560 4 045 700 37 202 791 2 021 8 499 449 25 145 1 034 8 611 2 190 5 284 5 683 2 343 31 188 242 318 30 000 1 693 495 4 678 651 458 463 (458 463) (6 159 828) 103 803 638 2006 17 365 933 1 741 600 16 392 800 4 308 025 4 245 476 11 791 403 293 372 53 265 929 17 223 634 4 334 9 356 660 26 680 480 821 9 561 994 24 541 1 819 9 440 1 970 4 059 920 6 333 102 808 (4 608 263) 30 000 605 684 1 374 344 (4 331 631) (2 286 660) 93 847 342
19
20 21
22
25
Situaiile financiare au fost aprobate de Consiliul de administraie n data de 16 mai 2008 i semnate n numele acestuia de: Guvernator Dl. Mugur Isrescu
159
CONTUL DE PROFIT I PIERDERE PENTRU ANUL NCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2007

mii lei
Nota
Venituri din dobnzi Cheltuieli cu dobnzile Rezultat net din dobnzi Venituri din taxe i comisioane Cheltuieli cu taxe i comisioane Rezultat net din taxe i comisioane Pierderi nete realizate din operaiuni valutare Ctiguri/Pierderi nete realizate din operaiuni cu titluri Pierderi nete realizate din operaiuni cu metale preioase Pierderi nete din diferene din reevaluare Rezultat net al operaiunilor financiare Cheltuieli cu emisiunea monetar Venituri/(cheltuieli) din provizioane de risc de credit Alte cheltuieli din operaiuni specifice Alte venituri din operaiuni specifice Rezultat net al operaiunilor specifice Alte venituri Cheltuieli cu personalul Cheltuieli administrative Cheltuieli cu amortizarea activelor fixe-corporale i necorporale Alte cheltuieli generale PROFIT / (PIERDERE) net() aferent() exerciiului financiar 34 35 30 31 32 33 28 29 26 27
31 decembrie 2007
3 677 389 (2 053 600) 1 623 789 118 149 (40 884) 77 265 (33 550) 28 656 (315) (917 282) (922 491) (82 359) (3) 4 321 (78 041) 22 347 (145 313) (29 604) (20 703) (68 786) 458 463
31 decembrie 2006
2 593 955 (2 403 078) 190 877 90 370 (37 542) 52 828 (297 443) (124 013) (291) (3 840 933) (4 262 680) (105 072) 5 000 (288) 4 476 (95 884) 26 867 (125 792) (29 385) (21 592) (66 870) (4 331 631)
Situaiile financiare au fost aprobate de Consiliul de administraie n data de 16 mai 2008 i semnate n numele acestuia de: Guvernator Dl. Mugur Isrescu
160
NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE LA 31 DECEMBRIE 2007

1. Informaii generale
Banca Naional a Romniei (Banca sau BNR) a fost nfiinat n anul 1880 ca banc central a Romniei. Sediul social este situat n strada Lipscani nr. 25, Bucureti, Romnia. Banca este condus de un Consiliu de administraie. Conducerea executiv este exercitat de ctre guvernator, prim-viceguvernator i de doi viceguvernatori. Membrii Consiliului de administraie sunt numii de Parlament pe o perioad de 5 ani. Capitalul Bncii este 100 la sut deinut de ctre statul romn. Operaiunile Bncii n decursul anului 2007 au fost reglementate de Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei (Legea nr. 312/2004), intrat n vigoare la data de 31 iulie 2004, cu excepia prevederilor privind raportarea financiar, care au intrat n vigoare din data de 1 ianuarie 2005. Scopul acestei legi este armonizarea Statutului Bncii cu legislaia Uniunii Europene i, n particular, cu prevederile privind independena Bncii Centrale din cadrul Tratatului Comunitii Europene. n conformitate cu legislaia n vigoare, obiectivul fundamental al Bncii este asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. n plus, Banca are dreptul exclusiv de a emite moned, precum i sarcina de a reglementa i supraveghea sistemul bancar din Romnia.
2. Metode i politici contabile semnificative

a) ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei sunt ntocmite conform principiilor i regulilor contabile prevzute de standardele internaionale de contabilitate, aplicabile bncilor centrale, recunoscute de Banca Central European i cuprind: bilanul, contul de profit i pierdere i notele explicative. Situaiile financiare pentru exerciiul financiar 2007 au fost ntocmite n conformitate cu Norma pentru organizarea i conducerea contabilitii Bncii Naionale a Romniei (Norma nr. 1/2007); aceasta a fost ntocmit prin actualizarea Normei nr. 2/2005 pentru organizarea i conducerea contabilitii Bncii Naionale a Romniei (dezvoltate pe baza Orientrii 2003/131/CE a Bncii Centrale Europene din data de 5 decembrie 2002 privind cadrul legal pentru contabilitatea i raportarea financiar n Sistemul European al Bncilor Centrale BCE/2002/104 ) cu prevederile Orientrii 2006/887/CE a Bncii Centrale Europene din data de
4
JO L 58, 03.03.2003, p. 1
161
10 noiembrie 2006 privind cadrul legal pentru contabilitatea i raportarea financiar n Sistemul European al Bncilor Centrale BCE/2006/16 5 (Orientarea 2006/887/CE). Astfel, Norma nr. 1/2007 stabilete principiile i regulile contabile de baz, forma i coninutul situaiilor financiare anuale, avnd ca scop general ncadrarea n prevederile Standardelor Internaionale de Contabilitate aplicabile bncilor centrale, recunoscute de Banca Central European. Politicile contabile au fost aplicate n mod consistent de ctre Banc pentru exerciiul financiar 2007. Procesul de actualizare a normelor contabile menionat mai sus a constat, n principal, n nlocuirea prevederilor abordrii cash cu cele ale abordrii economice promovate de Orientarea 2006/887/CE, rezultnd ncorporarea urmtoarelor reguli contabile n cadrul Normei nr. 1/2007: nregistrarea n conturi n afara bilanului a evenimentelor/ tranzaciilor la data tranzaciei, respectiv transferul sumelor aferente n conturi bilaniere la data decontrii (operaiunile cu titluri n valut contabilizate n continuare numai la data decontrii reprezint excepii de la aceast regul); afectarea poziiei valutare cu intrrile/ ieirile de valut la data tranzaciei, ctigurile i pierderile aferente fiind calculate i nregistrate la data tranzaciei; nregistrarea zilnic n contabilitate a cheltuielii/ venitului cu dobnda, prima/ discont-ul pentru instrumentele financiare denominate n valut (independent de fluxul real de numerar), respectiv afectarea zilnic a poziiei valutare cu sumele aferente. Conform practicilor anterioare (Norma nr. 2/2005), toate evenimentele/ tranzaciile erau nregistrate n contabilitate la data decontrii, poziia valutar fiind afectat cu intrrile/ ieirile de valut la data decontrii; n plus, cheltuiala/ venitul cu dobnda, prima/discont-ul pentru instrumentele financiare denominate n valut se nregistra n contabilitate lunar, fr a afecta poziia valutar. b) Bazele ntocmirii Situaiile financiare sunt ntocmite innd seama de principiul continuitii activitii i sunt prezentate n lei, rotunjite la cea mai apropiat valoare exprimat n mii lei. Veniturile i cheltuielile sunt recunoscute n perioada contabil n care apar i nu n perioada n care sunt efectiv ncasate sau pltite (contabilitatea de angajamente). c) Distribuia venitului net al Bncii ctre stat Banca este scutit de la plata impozitului pe profit, dar, conform Legii nr. 312/2004, vireaz la bugetul de stat o cot de 80 la sut din veniturile nete rmase dup acoperirea cheltuielilor exerciiului financiar i a pierderii exerciiilor precedente rmase neacoperite din alte surse (Nota 2u).
JO L 348, 11.12.2006, p. 1 Banca Naional a Romniei
162
d) Principii contabile semnificative Prevalena economicului asupra juridicului: tranzaciile sunt nregistrate i prezentate n concordan cu substana i realitatea lor economic i nu doar cu forma juridic. Prudena: evaluarea activelor i pasivelor, precum i recunoaterea veniturilor i cheltuielilor, sunt realizate n mod prudent. Exercitarea prudenei nu permite subevaluarea deliberat a activelor/veniturilor sau supraevaluarea deliberat a datoriilor/cheltuielilor. Evenimentele ulterioare datei bilanului: activele i pasivele sunt ajustate pentru evenimentele care au loc ntre data bilanului anual i data la care situaiile financiare sunt adoptate de Consiliul de administraie, dac aceste evenimente afecteaz situaia activelor i pasivelor la data bilanului. n cazul n care evenimentele ulterioare datei bilanului nu afecteaz situaia activelor i pasivelor la data bilanului, dar sunt importante deoarece omiterea lor din prezentare ar afecta capacitatea utilizatorilor situaiilor financiare de a efectua evaluri corecte i de a lua decizii, activele i pasivele aferente nu sunt ajustate, realizndu-se doar o descriere a evenimentelor. Pragul de semnificaie: devierile de la regulile contabile, inclusiv cele care afecteaz calculul contului de profit i pierdere, vor fi permise doar dac acestea pot fi considerate n mod rezonabil ca fiind nesemnificative pentru contextul de ansamblu i pentru prezentarea situaiilor financiare ale Bncii. e) Folosirea estimrilor ntocmirea situaiilor financiare n conformitate cu prevederile Normei nr. 1/2007 impune conducerii s fac unele estimri i presupuneri care influeneaz valorile raportate ale activului i pasivului, precum i ale veniturilor i cheltuielilor aferente perioadei de raportare. Rezultatele efective pot fi diferite fa de aceste estimri. Estimrile sunt revizuite periodic i, dac sunt necesare ajustri, acestea sunt nregistrate n contul de profit i pierdere n perioada n care ele devin cunoscute. Dei aceste estimri individuale prezint un oarecare grad de incertitudine, efectul cumulat al acestuia asupra situaiilor financiare este considerat ca nesemnificativ. f) Recunoaterea activelor i pasivelor Activele/pasivele financiare sau de alt natur sunt recunoscute n bilan dac: este probabil ca un beneficiu economic viitor asociat cu activul/pasivul respectiv va intra/iei n/din patrimoniul Bncii; toate riscurile i avantajele asociate cu activul/pasivul respectiv au fost transferate efectiv Bncii; i valoarea activului/pasivului poate fi msurat n mod credibil. Activele i pasivele financiare sunt recunoscute iniial la valoarea de achiziie, dup cum este prezentat n continuare.
163
g) Poziia valutar Poziia valutar reprezint soldul net ntr-o anumit valut, respectiv diferena dintre total creane (activul bilanului i conturi n afara bilanului de natura activelor) i total angajamente (pasivul bilanului i conturi n afara bilanului de natura pasivelor) n valuta respectiv, cu unele excepii. Aurul la standard internaional este asimilat valutei, determinndu-se poziia aurului. Elementele care nu sunt incluse n poziia valutar sunt urmtoarele: sumele denominate n valut nregistrate n conturile Casa n valut, Valut n tranzit, Furnizori, Debitori, Operaiuni n curs de clarificare, Cheltuieli n avans, sumele aferente operaiunilor cu instituiile financiare internaionale denominate n DST, XBR, XDS. n exerciiul financiar 2007, Banca a deinut poziii valutare lungi att pentru toate valutele din portofoliu, ct i pentru aur (total creane mai mare dect total angajamente n valuta respectiv). h) Metoda costului mediu Metoda costului mediu se aplic pentru urmtoarele elemente: poziia valutar; poziia aurului la standarde internaionale; portofoliul de titluri de stat denominate n valut pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu). Costul mediu al poziiei valutare se determin zilnic i este un curs de schimb exprimat sub forma cotaiei indirecte (lei/1 unitate valutar). n cazul poziiei valutare lungi, achiziiile nete de valut din cursul zilei, exprimate la costul mediu al achiziiilor din ziua respectiv, sunt adugate la deinerea din ziua anterioar pentru a obine un nou cost mediu al poziiei valutare. Vnzrile nete de valut din cursul zilei nu modific costul mediu al poziiei valutare. n cazul poziiei aurului, se aplic aceeai metod. Costul mediu al deinerii de titluri n valut se calculeaz pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu) i se obine prin raportarea valorii de tranzacie a deinerii totale la valoarea nominal a deinerii. Achiziiile de titluri din cursul zilei sunt adugate la deinerea din ziua anterioar pentru a obine un nou cost mediu pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu). Costul mediu net al deinerii de titluri n valut se obine prin raportarea la valoarea nominal pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu) a deinerii la cost mediu ajustate cu amortizarea cumulat a primei/discont-ului. Prima/discont-ul rezultat() la achiziiile de titluri sunt amortizate pe durata rmas de via a titlului, utiliznd metoda linear. Excepie sunt titlurile cu discont care, la momentul achiziiei, au o perioad rmas pn la scaden mai mare de un an: acestea sunt contabilizate prin metoda ratei interne de rentabilitate. 164
Ctigurile/pierderile realizate din tranzaciile valutare, tranzaciile cu aur/argint la standarde internaionale i tranzaciile cu titluri n valut sunt determinate pe baza costului mediu aferent deinerii respective (Nota 2i i Nota 2j). La sfritul exerciiului financiar, conform procedurii de reevaluare (Nota 2q), costul mediu al poziiei valutare, respectiv costul mediu net al titlurilor n valut n cazul n care s-au nregistrat diferene nefavorabile din reevaluare la 31 decembrie pentru respectiva poziie valutar sau deinere de ISIN/CUSIP (serie titlu) devine egal cu cursul de reevaluare, respectiv preul de pia al titlurilor. i) Tranzacii valutare Operaiunile exprimate n moned strin sunt nregistrate n lei la cursul oficial de schimb de la data tranzaciei. Activele i pasivele monetare exprimate n moned strin la data bilanului sunt transformate n lei la cursul de schimb de la acea dat. Conform metodei costului mediu pentru poziia valutar lung, orice vnzare de valut (ieire din poziia valutar) genereaz un ctig/pierdere determinat astfel: dac n cursul zilei achiziiile depesc vnzrile, ctigul/pierderea realizat din vnzrile totale ale zilei se determin prin multiplicarea vnzrilor totale ale zilei cu diferena ntre preul mediu al vnzrilor din ziua respectiv i costul mediu al achiziiilor din ziua respectiv; dac n cursul zilei vnzrile depesc achiziiile, ctigul/pierderea realizat din vnzrile totale ale zilei se determin prin nsumarea urmtoarelor: ctigul/pierderea din vnzrile acoperite de achiziiile zilei curente, determinat ca rezultat al multiplicrii achiziiilor totale ale zilei cu diferena ntre preul mediu al vnzrilor din ziua respectiv i costul mediu al achiziiilor din ziua respectiv; ctigul/pierderea din vnzrile acoperite de deinerile de valut din ziua anterioar, determinat ca rezultat al multiplicrii vnzrilor nete ale zilei cu diferena dintre preul mediu al vnzrilor din ziua respectiv i costul mediu al poziiei valutare din ziua precedent. j) Titluri denominate n valut Primele/discont-urile din achiziia de titluri sunt amortizate pe durata de via rmas a titlurilor conform metodei lineare, amortizarea/ealonarea nregistrndu-se zilnic n conturi conform principiilor contabilitii de angajamente. Ealonarea discont-ului/amortizarea primei este asimilat veniturilor/cheltuielilor din dobnzi. Creanele de ncasat aferente titlurilor se nregistreaz zilnic n conturi conform principiilor contabilitii de angajamente, fiind exprimate n lei la cursul BNR al zilei. Titlurile cu discont, care au la momentul achiziiei o perioad rmas pn la scaden mai mare de un an, sunt contabilizate prin metoda ratei interne de rentabilitate.
165
Ctigul/pierderea din vnzarea de titluri se determin ca diferen ntre preul de vnzare i costul mediu al deinerii de titluri aplicat la valoarea nominal vndut. Componentele ctigului/pierderii din vnzarea de titluri se evideniaz astfel: efectul preului de pia determinat ca diferen ntre preul de vnzare i costul mediu net al deinerii de titluri aplicat la valoarea nominal vndut nregistrat n contul de profit i pierdere la data decontrii; efectul ratei dobnzii determinat ca diferen dintre costul mediu net i costul mediu al deinerii de titluri aplicat la valoarea nominal vndut nregistrat n contul de profit i pierdere prin procedura de amortizare/ealonare zilnic a primelor/discont-urilor aferente titlurilor n valut. Ctigul/pierderea din evaluarea la preul pieei se determin ca diferen ntre preul de pia i costul mediu net. Titlurile pe termen scurt tranzacionate pe piee unde exist mai puin de 3 formatori de pia sunt contabilizate la cost. mprumutul de titluri denominate n valut realizat prin intermediul unui agent se nregistreaz prin reflectarea titlurilor mprumutate la un post bilanier separat de celelalte titluri (Nota 9). Cuponul aferent titlurilor mprumutate este ncasat n continuare de Banc i contabilizat ca venit din dobnzi. Agentul investete fondurile obinute pentru titlurile mprumutate n diverse instrumente pe piaa monetar. Avnd n vedere modificarea prevederilor contractuale n iulie 2007, Banca nu mai recunoate n bilan fondurile primite de agent n schimbul titlurilor mprumutate; de asemenea, veniturile din dobnda aferent investiiilor, cheltuielile cu marja de mprumut aferent fondurilor obinute prin mprumutul de titluri, respectiv comisionul agentului, au fost nregistrate dup cum urmeaz: pentru ianuarie-iulie 2007: pe baz brut (Nota 26, Nota 27, Nota 29); pentru august-decembrie 2007: pe baz net (Nota 26). k) Credite acordate instituiilor de credit i altor entiti Creditele sunt prezentate n bilan la valoarea principalului, mai puin provizionul pentru deprecierea valorii creditelor, necesar pentru a reflecta valoarea recuperabil a acestor active. l) Titluri de participare Titlurile de participare, inclusiv titlurile de participare n societile n care Banca exercit influen semnificativ, sunt nregistrate la cost, conform prevederilor Normei nr. 1/2007, prezentele situaii financiare nefiind consolidate. m) Imobilizri corporale i necorporale Imobilizrile corporale i necorporale sunt prezentate n situaiile financiare la cost sau cost reevaluat, minus amortizarea cumulat. La data de 31 decembrie 2007, terenurile i cldirile au fost reevaluate de ctre un evaluator acreditat de ANEVAR n conformitate cu recomandrile standardelor
166
internaionale de practic n evaluare (IVA 3 Evaluarea activelor din sectorul public pentru raportarea financiar). Estimarea valorii juste s-a realizat prin metode selectate de evaluator, dup caz (abordarea prin comparaia vnzrilor, abordarea prin capitalizarea venitului, metoda costului de nlocuire net). La data de 31 decembrie 2007, amortizarea cumulat a fost eliminat din valoarea contabil brut, iar valoarea net a fost recalculat la valoarea reevaluat. Diferenele favorabile din reevaluare sunt nregistrate la postul bilanier Rezerve; diferenele nefavorabile din reevaluare sunt nregistrate de asemenea la postul bilanier Rezerve, fiind compensate integral cu diferenele favorabile din reevaluarea precedent pentru fiecare activ reevaluat. Cheltuielile generate de construcia de imobilizri sunt capitalizate i amortizate odat cu darea n folosin a activelor. Cheltuielile generate de nlocuirea unei componente a elementelor de imobilizri corporale, incluznd cheltuielile cu modernizarea, sunt capitalizate. Alte cheltuieli cu reparaiile i ntreinerea sunt nregistrate n contul de profit i pierdere, la momentul efecturii lor, avnd statut de cheltuieli de exploatare. Amortizarea a fost calculat prin metoda linear pe perioada duratei de via estimate pentru fiecare element din categoria imobilizrilor corporale. Amortizarea este recunoscut ca o reducere a valorii activelor. Terenurile nu sunt supuse amortizrii. Duratele de via estimate pe categorii sunt urmtoarele: Cldiri Echipament Mijloace de transport Echipament informatic n) Provizioane pentru deprecierea valorii activelor n cadrul politicii monetare i de curs de schimb, Banca poate acorda credite instituiilor de credit. BNR constituie provizioane de risc de credit conform normelor proprii aprobate de ctre Consiliul de administraie al Bncii, cu avizul consultativ al Ministerului Economiei i Finanelor. Provizioanele pentru deprecierea valorii creditelor sunt recunoscute drept cheltuieli specifice n contul de profit i pierdere i deduse din total credite i dobnzi de ncasat. Cnd creditul se consider nerecuperabil i toate msurile legale pentru recuperarea acestuia au fost luate, acesta este trecut pe pierderi i nregistrat n contul de profit i pierdere. Provizioanele constituite de Banc altele dect cele pentru risc de credit se suport din profitul rmas dup virarea la bugetul de stat a cotei de 80 la sut din veniturile nete. Activele financiare sunt analizate pentru a determina dac exist vreun indiciu obiectiv potrivit cruia un activ poate fi depreciat. Dac orice astfel 20-50 ani 5-20 ani 5 ani 3 ani
167
de indiciu exist, Banca estimeaz valoarea recuperabil a activului. O pierdere din depreciere este recunoscut cnd valoarea contabil a activului depete valoarea sa recuperabil. Provizioanele pentru deprecierea valorii imobilizrilor sunt anulate parial/total n situaia n care a avut loc o modificare n estimrile anterioare folosite pentru determinarea valorii recuperabile a activelor. Un provizion pentru deprecierea activelor este anulat parial/total numai n msura n care noua valoare contabil a imobilizrilor nu depete valoarea contabil net care ar fi fost determinat dac pierderea din depreciere nu ar fi fost recunoscut n anii anteriori. o) Numerar n circulaie Banca elaboreaz programul de emisiune a bancnotelor i monedelor, asigur tiprirea, distribuirea i administrarea rezervei de numerar, astfel nct s se asigure necesarul de numerar n strict concordan cu nevoile reale ale circulaiei bneti. Numerarul n circulaie se nregistreaz la valoarea bancnotelor i monedelor produse/primite de la Imprimeria BNR, Monetria Statului i ali furnizori externi, mai puin valoarea bancnotelor i monedelor distruse i a celor asimilate cu acestea (bancnotele i monedele retrase din circulaie, bancnotele i monedele retrase din circulaie nepreschimbate la termenul stabilit), valoarea bancnotelor i monedelor trecute la colecie i a celor vndute ca produse numismatice, valoarea bancnotelor i a monedelor din fondul de rezerv existente n Tezaurul central, la sucursalele judeene ale Bncii i aflate n expediie ntre acestea. p) Titluri emise de Banc Titlurile emise de Banc reprezint certificate de depozit denominate n lei, vndute instituiilor de credit din Romnia. Acestea sunt emise cu discont i sunt rscumprate la scaden la valoarea nominal. La emisiunea certificatelor de depozit, valoarea nominal se nregistreaz n pasiv. Discont-ul aferent emisiunii se nregistreaz n activ la cheltuieli n avans, urmnd a fi amortizat utiliznd metoda linear pe durata de via, ca o cheltuial curent privind operaiunile cu certificate de depozit, conform principiilor contabilitii de angajamente. q) Reevaluarea Reevaluarea activelor i pasivelor denominate n valut se nregistreaz lunar n contul special de reevaluare din bilan, ca diferen ntre cursul de reevaluare (cursul de schimb oficial stabilit n ultima zi lucrtoare a lunii) i costul mediu al poziiei valutare. Excepii sunt activele i pasivele denominate n DST care se reevalueaz la cursurile comunicate de Fondul Monetar Internaional valabile la datele de 30 aprilie, respectiv 31 decembrie. Soldurile la sfritul exerciiului sunt evaluate la cursurile comunicate la 31 decembrie 2007.
168
Reevaluarea la valoarea de pia se efectueaz lunar pentru deinerile de aur/argint la standarde internaionale i titlurile denominate n valut; diferenele din reevaluarea la valoarea de pia se nregistreaz n conturile de ajustare din bilan. Reevaluarea aurului se efectueaz pe baza preului n lei pe unitatea de aur, rezultat prin aplicarea cotaiei fixing de pe piaa metalelor preioase de la Londra, i a cursului de reevaluare lei/USD. Reevaluarea titlurilor denominate n valut se efectueaz prin compararea preului de pia (pre mediu de pia) la finalul ultimei zile lucrtoare din lun cu costul mediu net al deinerii de titluri. Titlurile pe termen scurt tranzacionate pe piee unde exist mai puin de trei formatori de pia sunt contabilizate la cost. Nu sunt permise compensri ntre diferenele nefavorabile din reevaluare aferente oricrei deineri de titluri, valut sau aur, i diferenele favorabile din reevaluare aferente altor deineri de titluri, valut sau aur. La sfritul exerciiului financiar, diferenele nefavorabile din reevaluarea activelor i pasivelor sunt nregistrate n contul de profit i pierdere, fr posibilitatea de anulare ulterioar prin diferenele favorabile din reevaluare ale exerciiilor financiare viitoare. Ulterior, costul mediu al poziiei valutare, respectiv costul mediu net al titlurilor n valut, pentru care s-au nregistrat diferene nefavorabile din reevaluare, devine egal cu cursul de reevaluare, respectiv preul de pia al titlurilor. Diferenele favorabile din reevaluarea activelor i pasivelor n valut la sfritul exerciiului financiar sunt nregistrate n contul special de reevaluare. r) Pensiile i beneficiile angajailor Banca, n desfurarea normal a activitii, execut pli ctre fondurile de stat romneti pentru angajaii si din Romnia, pentru pensii, asigurri de sntate i omaj. n cursul anului 2007, precum i n anii anteriori, toi angajaii Bncii au fost inclui n sistemul de pensii de stat. n baza Contractului colectiv de munc n vigoare, Banca pltete la pensionare angajailor si un beneficiu care este calculat n funcie de salariul la data pensionrii. Banca recunoate datoria aferent beneficiilor la pensionare la data la care acestea sunt datorate salariailor Bncii. s) Recunoaterea veniturilor i cheltuielilor Veniturile i cheltuielile sunt recunoscute conform principiului contabilitii de angajamente. Pierderile/ctigurile realizate din vnzarea de valut, aur sau titluri sunt nregistrate n Contul de profit i pierdere. Aceste ctiguri/pierderi realizate sunt calculate prin diferen fa de costul mediu al activului respectiv. Diferenele favorabile din reevaluare nu sunt recunoscute ca venituri, ci sunt transferate direct ntr-un cont special de reevaluare. La sfritul exerciiului financiar, diferenele nefavorabile din reevaluare sunt nregistrate n Contul de profit i pierdere dac sunt mai mari dect diferenele
169
favorabile din reevaluare nregistrate anterior n contul special de reevaluare aferent. Nu se realizeaz compensare ntre diferenele din reevaluare pentru diferitele deineri de titluri, valut i aur. t) Capitalul social i rezervele statutare Capitalul este deinut n ntregime de stat i nu este divizat n aciuni. La 31 decembrie 2007 capitalul Bncii este de 30 000 mii lei. Rezervele statutare au fost constituite la data de 1 ianuarie 2005 n conformitate cu Legea nr. 312/2004 prin preluarea sumelor rmase n fondul de rezerv. La 31 decembrie 2007, rezervele statutare prezint sold zero, fiind utilizate n anul 2006 pentru acoperirea pierderii exerciiului financiar 2005 (Nota 2u). Rezervele statutare se majoreaz anual prin repartizri de pn la 60 la sut din profitul rmas dup virarea la buget a cotei de 80 la sut din veniturile nete. u) Repartizarea profitului, respectiv acoperirea pierderii Acoperirea pierderii exerciiului financiar se realizeaz din sursele disponibile, n urmtoarea ordine de prioritate: a) contul special de reevaluare la 31 decembrie 2004; b) rezervele statutare; c) profiturile viitoare. Conform prevederilor legale, avnd n vedere epuizarea surselor prioritare de acoperire a pierderilor anilor anteriori (contul special de reevaluare la 31 decembrie 2004 i rezervele statutare), profitul exerciiului financiar 2007 este repartizat integral pentru acoperirea pierderii reportate.
3. Politici de gestionare a riscului

Principalele riscuri asociate cu activitile Bncii sunt de natur financiar i operaional, rezultnd din responsabilitatea Bncii de a asigura i menine stabilitatea preurilor. Principalele categorii de riscuri financiare la care Banca este expus se refer la riscul de credit, riscul de lichiditate i riscul de pia. Riscul de pia include riscul valutar i riscul de dobnd. a) Riscul de credit Banca este expus riscului de credit ca rezultat al activitilor de tranzacionare, acordare de credite, efectuare de investiii i emitere de scrisori de garanie. Riscul de credit asociat cu activitile de tranzacionare i de investiii este gestionat prin intermediul procedurilor de administrare a riscului de pia. Acest risc este controlat att prin selectarea unor parteneri cu cele mai bune ratinguri de credit, prin monitorizarea activitilor i ratingurilor acestora, ct i prin utilizarea metodei limitelor de expunere. Banca este expus riscului de credit, n principal, ca rezultat al activitii de acordare de credite pe termen scurt n lei ctre instituiile de credit interne. Valoarea care reprezint expunerea la acest risc de credit este dat de valoarea
170
contabil a creditelor acordate de ctre Banc, recunoscut n bilanul contabil. Creditele pe termen scurt n lei acordate bncilor sunt n mod normal garantate cu titluri de stat emise de Guvernul Romniei sau cu depozite la termen. Totui, Banca poate, n cazuri extreme, s acorde credite negarantate bncilor i altor instituii de credit cu scopul de a preveni crizele sistemice. Riscul de credit a sczut n mod constant datorit reducerii portofoliului de credite al Bncii. Expunerea maxim la riscul de credit, reprezentnd pierderea maxim contabil care ar trebui recunoscut la data ntocmirii bilanului n situaia n care mprumutaii nu i pot ndeplini obligaiile contractuale, iar valoarea just a oricror garanii este zero, este estimat ca fiind n sum de 466 mii lei (31 decembrie 2006: 600 mii lei). b) Riscul de lichiditate Banca este mprumuttorul de ultim instan al instituiilor de credit din Romnia. Obiectivul principal al operaiunilor derulate zilnic este asigurarea existenei unei lichiditi corespunztoare pe piaa intern. Banca gestioneaz n acelai timp i rezerva valutar extern, prin planificare i diversificare, pentru a asigura ndeplinirea la timp a obligaiilor valutare. c) Riscul de dobnd Banca se confrunt cu riscul de dobnd, n principal, datorit expunerii la fluctuaiile nefavorabile ale ratei dobnzii pe pia, n msura n care activele i pasivele purttoare de dobnzi devin scadente sau rata dobnzii se modific n perioade diferite sau n procente diferite. Pentru creanele i datoriile financiare n lei, Banca urmrete corelarea ratelor curente de dobnd de pe pia. Obinerea unei marje pozitive nu este ntotdeauna posibil datorit faptului c nivelurile acestor active i pasive sunt dictate de obiectivele politicii monetare. Totui, Banca monitorizeaz n mod constant costurile implementrii acestei politici fa de beneficiile previzionate. Pentru creanele i datoriile financiare n valut, Banca ncearc s menin o poziie net pozitiv. Sunt utilizate n diferite proporii instrumente cu dobnd fix i variabil. d) Riscul valutar Principalele valute deinute de Banc sunt EUR i USD. Datorit volatilitii cursului de schimb i a pieelor financiare, exist un risc de pierdere de valoare n ceea ce privete activele monetare denominate n valut. Poziiile de schimb valutar deschise reprezint o surs a riscului valutar. Banca este expus riscului valutar prin tranzaciile de schimb valutar. Exist, de asemenea, un risc bilanier legat de posibilitatea creterii echivalentului n lei al pasivelor monetare nete n valut, ca urmare a fluctuaiilor cursului de schimb.
171
Pentru a evita pierderile care pot fi generate de fluctuaiile nefavorabile ale cursului de schimb, dar n limita obiectivelor sale de administrare a rezervelor internaionale, Banca implementeaz n prezent o politic de diversificare a portofoliului, cu scopul de a obine o distribuie echilibrat pe valute, meninnd o poziie valutar lung. Activele i pasivele denominate n EUR, USD i alte valute la data bilanului sunt prezentate n Nota 36. Cursurile de reevaluare ale principalelor monede strine la final de an au fost:
mii lei
Valuta Euro (EUR) Dolar SUA (USD)
31 decembrie 2007 1:RON 3,6102 1:RON 2,4564
31 decembrie 2006 1:RON 3,3817 1:RON 2,5676
% Cretere (descretere) 6,7 (4,3)
4. Aur monetar
mii lei
Lingouri de aur n form standard Monede Depozite externe Total
31 decembrie 2007 1 824 911 942 059 4 007 244 6 774 214
31 decembrie 2006 1 464 000 755 749 3 214 738 5 434 487
La 31 decembrie 2007 Banca are plasat un singur depozit extern n valoare de 4 007 244 mii lei. Preul de reevaluare a aurului la data de 31 decembrie 2007 a fost de 65,43 lei/g pentru stocul deinut de Banc, n greutate total de 103 533,76 kg (la 31 decembrie 2006 preul de 52,49 lei/g pentru stocul deinut de Banc, n greutate total de 103 533,76 kg).
5. Depozite la vedere
mii lei
31 decembrie 2007 Depozite la vedere la instituii internaionale Depozite la vedere la bnci centrale Depozite la vedere la bnci din strintate Total 5 264 662 130 104 19 012 5 413 778
31 decembrie 2006 4 133 275 40 173 344 4 173 792
La data de 31 decembrie 2007, poziia depozite la vedere cuprinde n principal disponibilul la BRI, n sum de 5 264 662 mii lei (31 decembrie 2006: 4 133 275 mii lei), reprezentnd contravaloarea a 1 457 946 mii EUR (31 decembrie 2006: 1 221 899 mii EUR), 477 mii USD (31 decembrie 2006: 455 mii USD) i 5 mii CHF (31 decembrie 2006: 5 mii CHF), precum i alte depozite la vedere. 172
Structura pe valute a depozitelor la vedere se regsete la Nota 36.
6. Depozite la termen
mii lei
Depozite la termen la bnci centrale Depozite la termen la bnci din strintate Depozite la termen la instituii internaionale Depozite la termen constituite din fonduri obinute din mprumuturi garantate cu titluri denominate n valut Depozite plasate prin operaiuni reverse repo din fonduri obinute din mprumuturi garantate cu titluri denominate n valut Total
31 decembrie 2007 954 994 12 427 310 69 651
31 decembrie 2006 500 060 22 074 835 -
770 280
13 451 955
11 021 122 34 366 297
La data de 31 decembrie 2007, depozitele la termen constituite la bnci din strintate sunt n sum de 12 427 310 mii lei (31 decembrie 2006: 22 074 835 mii lei) reprezentnd contravaloarea a 2 339 000 mii EUR (31 decembrie 2006: 4 740 000 mii EUR) i 1 621 500 mii USD (31 decembrie 2006: 2 305 500 mii USD). La 31 decembrie 2007, depozitele la termen la bnci centrale includ depozitul overnight constituit la Banca Olandei n valoare de 115 887 mii lei (32 100 mii EUR) (31 decembrie 2006: 292 855 mii lei, respectiv 86 600 mii EUR) i cel de la Federal Reserve Bank of New York de 839 106 mii lei (341 600 mii USD) (31 decembrie 2006: 207 205 mii lei, respectiv 80 700 mii USD). La data de 31 decembrie 2007, depozitele la termen la instituii internaionale sunt n sum de 69 651 mii lei (3 200 000 mii JPY). La 31 decembrie 2006, depozitele la termen constituite prin intermediul unui agent din fonduri obinute din mprumuturi garantate cu titluri denominate n valut erau n sum de 770 280 mii lei, reprezentnd contravaloarea a 300 000 mii USD. De asemenea, la 31 decembrie 2006, depozitele plasate prin intermediul unui agent prin operaiuni reverse repo, din fonduri obinute din mprumuturi garantate cu titluri denominate n valut, erau n sum de 11 021 122 mii lei, reprezentnd contravaloarea a 4 292 383 mii USD, fiind garantate cu titluri de stat SUA. Avnd n vedere modificarea prevederilor contractuale n iulie 2007, Banca nu mai recunoate n bilan fondurile primite de agent n schimbul titlurilor mprumutate. La 31 decembrie 2007, tranzaciile efectuate de agent i nereflectate n bilanul Bncii sunt operaiuni reverse repo cu fondurile obinute din mprumuturile garantate cu titluri de stat SUA (Nota 9) n sum de 10 958 519 mii lei (4 461 211 mii USD). Banca ncaseaz o parte din venitul net aferent acestor tranzacii, dup cum este prezentat n notele 26, 27 i 29.
173
7. Plasamente n valut
mii lei
31 decembrie 2007 Plasamente la Banca Mondial, din care: - n depozite, din care: - depozit la vedere la FED - n titluri Altele Total 492 329 628 751 548 1 243 877
31 decembrie 2006 362 369 551 339 433 13 190 714 992
n luna octombrie 2002, BNR i BIRD au semnat un contract de administrare de investiii prin care BIRD a devenit consultantul i mandatarul Bncii pentru administrarea unor active externe limitate la 20 la sut din rezerva valutar internaional. La 31 decembrie 2007, plasamentele administrate de BIRD (depozite) sunt n valoare de 491 701 mii lei echivalentul a 200,2 milioane USD (31 decembrie 2006: 361 818 mii lei echivalentul a 140,9 milioane USD). La 31 decembrie 2007, plasamentele Bncii administrate de Banca Mondial (n titluri) n conformitate cu contractul de administrare de investiii sunt n valoare de 751 548 mii lei 305,9 milioane USD (31 decembrie 2006: 339 433 mii lei 132,1milioane USD).
8. Valori mobiliare denominate n valut

mii lei
31 decembrie 2007 Titluri cu discont Agenii neguvernamentale Titluri cu discont Trezoreria SUA Titluri cu discont Trezorerii europene Titluri cu discont Instituii de credit i bnci Titluri cu cupon Trezorerii europene Titluri cu cupon Instituii de credit i bnci Titluri cu cupon Organizaii financiare internaionale BIS (MTI) Total 979 552 16 502 308 14 819 829 17 845 232 7 542 622 57 689 543
31 decembrie 2006 441 310 102 690 2 174 411 15 353 299 9 734 463 3 920 474 31 726 647
Titlurile cu cupon emise de Trezoreriile europene, instituiile de credit, bnci i BRI au rat de dobnd fix. Ratele de dobnd variaz ntre 2 la sut i 8,7 la sut pe an pentru titlurile n EUR (2006: ntre 2,5 la sut i 5,75 la sut pe an), ntre 3 la sut i 6,5 la sut pe an pentru cele n USD (2006: ntre 3,13 la sut i 6 la sut pe an) i ntre 3,5 la sut i 6,25 la sut pentru cele n GBP (2006:3,5 la sut i 5,2 la sut).
174
La 31 decembrie 2007, portofoliul de titluri include titluri pe termen scurt n valoare de 17 655 604 mii lei. Titlurile pe termen scurt tranzacionate pe piee unde exist mai puin de trei formatori de pia sunt contabilizate la cost.
9. Titluri mprumutate
mii lei
31 decembrie 2007 Titluri cu cupon Agenii neguvernamentale SUA Titluri cu cupon Trezoreria SUA Titluri cu cupon Banca Reglementelor Internaionale (MTI) Total 12 733 686 12 733 686
31 decembrie 2006 291 088 11 572 224 255 709 12 119 021
La data de 31 decembrie 2007, Banca deine titluri cu cupon, denominate n USD, cedate cu mprumut prin intermediul unui agent, n valoare de 12 733 686 mii lei; fondurile reinvestite aferente la data de 31 decembrie 2007 ating valoarea de 10 958 519 mii lei.
10. Participaii externe

mii lei
31 decembrie 2007 Cota de participare a Romniei la FMI Participarea la capitalul Bncii Reglementelor Internaionale Participaii la BCE Total 3 994 478 68 568 36 669 4 099 715
31 decembrie 2006 3 979 358 68 345 4 047 703
Banca a nregistrat la acest post fondurile guvernamentale reprezentnd cota de participare la alte instituii financiare internaionale. Banca, n conformitate cu Legea nr. 97/1997, exercit toate drepturile i obligaiile care decurg din faptul c Romnia este stat membru al FMI. Cota de participare a Romniei la FMI este nregistrat ca activ n DST. La 31 decembrie 2007 i la 31 decembrie 2006, cota de participare total a Romniei la FMI era de 1 030 milioane DST. Banca acioneaz ca depozitar pentru depozitele FMI n lei legate de participare. Fiecare stat membru al FMI are un cont curent n DST la FMI, utilizat pentru derularea acordurilor de mprumut i a altor operaiuni aferente ntre statele membre i FMI. Acest cont este purttor de dobnd la acelai nivel ca i dobnzile la alocaiile FMI n DST.
175
11. Credite acordate instituiilor de credit

mii lei
31 decembrie 2007 Credite acordate instituiilor de credit Credite n litigiu Provizion specific de risc de credit principal Sold la sfritul anului 11 800 13 209 (25 009) -
31 decembrie 2006 11 800 13 209 (25 009) -
Creditele acordate instituiilor de credit se refer la un credit curent acordat unei bnci n faliment, Credit Bank S.A., conform Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 26/2000 i creditul acordat nainte de intrarea n faliment. Volumul creditelor acordate la data de 31 decembrie 2007 se menine acelai fa de cel acordat la data de 31 decembrie 2006, deoarece nu au mai fost efectuate rambursri n cursul anului 2007.
12. Imobilizri
Terenuri Echipamente Imobilizri i cldiri n curs Cost sau cost reevaluat La 31 decembrie 2006 Intrri Ieiri Transferuri Ajustare pentru reevaluare Diferene din reevaluare La 31 decembrie 2007 Amortizare cumulat La 31 decembrie 2006 Amortizarea n cursul anului Ieiri Ajustare pentru reevaluare La 31 decembrie 2007 Valoare net contabil la 31 decembrie 2007 La 31 decembrie 2006 247 152 5 103 (394) (85 836) 1 087 893 1 253 918 77 521 8 450 (135) (85 836) 1 253 918 169 631 84 972 8 692 (4 832) 88 832 46 885 9 422 (1 483) 54 824 34 008 38 087 18 060 19 308 (3 996) 33 372 33 372 18 060 Imobilizri necorporale 14 274 1 697 mii lei Total
364 458 34 800 (5 226) (3 996) (85 836) 1 087 893
15 971 1 392 093 8 885 3 327 12 212 133 291 21 199 (1 618) (85 836) 67 036
3 759 1 325 057 5 389 231 167
La data de 31 decembrie 2007, terenurile i cldirile au fost reevaluate de ctre un evaluator acreditat de ANEVAR n conformitate cu recomandrile standardelor internaionale de practic n evaluare (IVA 3 Evaluarea activelor din sectorul public pentru raportarea financiar). Estimarea valorii juste s-a realizat prin metode selectate de evaluator, dup caz (abordarea prin comparaia vnzrilor, abordarea prin capitalizarea venitului, metoda costului de nlocuire net).
176
La 31 decembrie 2007, categoria echipamente include mijloace fixe achiziionate n leasing financiar (31 decembrie 2007: valoarea brut 26 172 mii lei, respectiv amortizarea acumulat 10 602 mii lei; 31 decembrie 2006: valoarea brut 22 203 mii lei, respectiv amortizarea cumulat 7 613 mii lei). Pe parcursul anului 2007, a fost ncheiat un singur contract de leasing financiar reprezentnd sisteme/maini de procesat bancnote avnd valoarea de inventar 3 970 mii lei, amortizarea total pe anul 2007 fiind de 101 mii lei.
13. Titluri de participare

Titlurile de participare sunt nregistrate la cost, conform prevederilor Normei nr. 1/2007, prezentele situaii financiare nefiind consolidate. Titlurile de participare, n sum de 2 306 mii lei, la 31 decembrie 2007, sunt formate din aciunile deinute de Banc la TRANSFOND-S.A. (2 240 mii lei) o societate pe aciuni care furnizeaz servicii de decontare a operaiunilor interbancare pentru bncile din Romnia (acestea reprezint 33 la sut din capitalul social al TRANSFOND-S.A.) i 8 aciuni la SWIFT, achiziionate prin realocare la data de 20 februarie 2006, n valoare total de 18 220 EUR (66 mii lei). Informaiile financiare sintetizate ale TRANSFOND-S.A. sunt prezentate n tabelul urmtor:
mii lei
31 decembrie 2007 Capitaluri proprii Total active Profit net pentru exerciiul financiar 159 106 171 250 20 691
31 decembrie 2006 146 907 168 946 25 959
14. Decontri cu bugetul statului

Soldul datoriei bugetului de stat ctre BNR a crescut pe parcursul anului 2007, deoarece au fost efectuate restituiri de aur ctre populaie conform hotrrilor judectoreti. Se menin sumele reprezentnd contravaloarea aurului restituit populaiei, conform hotrrilor judectoreti i diferene de curs, n cazul valutei confiscate, care a fost restituit, sume care urmeaz a fi recuperate de la Ministerul Economiei i Finanelor.
177
15. Provizioane pentru creane aferente altor active

mii lei
31 decembrie 2007 Provizioane pentru: Creana BNR de la KOLAL BV Amsterdam (a) Garanii pltite de Banc n calitate de garant pentru Credit Bank S.A. (b) Datorie S.C. Logic Telecom (sum n litigiu) (c) Total 53 975 23 848 22 77 845
31 decembrie 2006 71 966 23 848 22 95 836
a) Datoria KOLAL BV Amsterdam fa de BNR va fi suportat pe cheltuielile Bncii ealonat pe o perioad de 5 ani, ncepnd cu anul 2006, conform Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 68/2001 privind reglementarea situaiei creanelor Bncii Naionale a Romniei i Casei de Economii i Consemnaiuni fa de Banca Dacia Felix-S.A. n anul 2007, a fost diminuat provizionul cu suma de 17 991 mii lei, la nivelul tranei a doua suportate de Banc din cele cinci stabilite. Provizionul este o poziie corectiv a postului bilanier Conturi de regularizare, respectiv cheltuieli nregistrate n avans, cont n care a fost preluat datoria KOLAL BV Amsterdam fa de Banc. b) La 31 decembrie 2007, echivalentul n lei al garaniilor pltite de Banc n calitate de garant pentru Credit Bank S.A. este n sum de 23 848 mii lei. c) Provizionul aferent creanei Bncii fa de firma S.C. Logic Telecom este nregistrat ca urmare a falimentului firmei i a acionrii n justiie de ctre Banc. Provizioanele de la lit. b) i c) sunt o poziie corectiv a postului bilanier Alte active.
16. Dobnzi de ncasat

mii lei
31 decembrie 2007 Dobnzi de ncasat aferente: Titlurilor n valut Depozitelor i plasamentelor n valut Titlurilor mprumutate Creditelor acordate bncilor Altor active Total 720 744 71 613 130 262 6 068 2 202 930 889
31 decembrie 2006 773 773 88 253 44 037 6 068 2 652 914 783
178
17. Provizioane de risc de credit - dobnd

La data de 31 decembrie 2007 se menine provizionul de risc de credit pentru dobnda de ncasat n sum de 6 068 mii lei aferent creditului acordat Credit Bank S.A. conform Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 26/2000.
18. Numerar n circulaie

mii lei
Bancnote Monede Total
31 decembrie 2007 25 289 447 166 186 25 455 633
31 decembrie 2006 17 233 690 132 243 17 365 933
19. mprumuturi FMI

mii lei
31 decembrie 2007 Depozite de la FMI Acorduri de finanare Total 3 994 498 3 994 498
31 decembrie 2006 3 979 377 266 099 4 245 476
ntre anii 1992 i 2004, Romnia i Fondul Monetar Internaional (FMI) au semnat cinci acorduri de asisten financiar pentru o sum total de 1 886 milioane DST, cu scopul principal de a susine balana de pli externe pe termen scurt. La 31 decembrie 2007, nu mai sunt sume de restituit (31 decembrie 2006: 68,8 milioane DST). Facilitile de asisten financiar sunt purttoare ale unei rate variabile de dobnd, stabilit de FMI, care la 31 decembrie 2007 este de 4,77 la sut pe an (31 decembrie 2006: 5,48 la sut pe an). La data de 31 decembrie 2007, soldul contului FMI n valoare de 1 106 155 036 XDS (echivalent 4 288 985 mii lei) a fost reevaluat pe baza cursului XDS confirmat de FMI.
20. mprumuturi de la bnci

La data de 31 decembrie 2007, Banca deine mprumuturi n sum de 4 049 mii lei (1 122 mii EUR) reprezentnd un contract de leasing financiar ncheiat ntre Banc i firma german Giesecke & Devrient la data de 31.05.2008, pe o perioad de 5 ani. Obiectul contractului l constituie achiziionarea a 3 sisteme/maini de procesat bancnote, necesare sucursalelor Iai, Timi i Cluj.
179
La data de 31 decembrie 2006, Banca deinea mprumuturi n sum de 11 791 403 mii lei (4 592 383 mii USD) garantate cu valori mobiliare denominate n valut operaiune realizat prin intermediul unui agent. Fondurile mprumutate erau investite n operaiuni reverse repo i depozite la termen.
21. Alocaii n DST de la FMI

Banca a nregistrat n alocaiile la DST un mprumut nerambursabil cu aceeai rat de dobnd ca i contul curent n DST la FMI. La 31 decembrie 2007, alocaiile n DST de la FMI sunt purttoare ale unei rate de dobnd de 3,50 la sut pe an (31 decembrie 2006: 4,07 la sut pe an).
22. Disponibiliti ale Trezoreriei Statului

mii lei
Cont curent n lei al Trezoreriei Statului Cont curent n valut al Trezoreriei Statului Total
31 decembrie 2007 80 076 8 419 373 8 499 449
31 decembrie 2006 229 581 9 332 413 9 561 994
Conturile curente ale Trezoreriei Statului sunt purttoare de dobnd variabil.
23. Dobnzi de pltit

mii lei
31 decembrie 2007 Dobnzi de pltit aferente: mprumuturilor externe mprumuturilor garantate cu valori mobiliare denominate n valut Rezervelor minime ale instituiilor de credit Depozitelor instituiilor de credit Disponibilitilor Trezoreriei Statului Total 4 800 21 478 4 067 843 31 188
31 decembrie 2006 6 877 43 211 10 338 41 414 968 102 808
24. Tranzacii cu entiti aflate n relaii speciale

Guvernul, prin intermediul Trezoreriei Statului, dispune de conturi curente la BNR care fac obiectul comisioanelor ncepnd cu data de 31 decembrie 2005. n plus, Banca acioneaz ca agent de nregistrare al Trezoreriei Statului n ceea ce privete titlurile de stat i certificatele de trezorerie, administreaz rezervele valutare internaionale i asigur serviciul datoriei publice externe a Romniei. Banca exercit de asemenea, prin intermediul membrilor Consiliului de administraie, o influen asupra altor dou instituii de stat: Imprimeria BNR i Monetria Statului.
180
Totalul achiziiilor de bancnote i monede efectuate de Banc de la cele dou entiti n decursul anului 2007 s-a ridicat la 42 531 mii lei (31 decembrie 2006: 64 968 mii lei). La data de 31 decembrie 2007 nu exist nici o datorie de plat ctre aceste dou entiti. Tranzaciile au fost efectuate n condiii comerciale normale. Banca exercit o influen semnificativ asupra TRANSFOND-S.A., o entitate creat n anul 2000 pentru a externaliza activitatea Bncii de decontare a operaiunilor interbancare ntre bncile din Romnia. n data de 8 aprilie 2005 a devenit operaional sistemul ReGIS (sistemul de decontare pe baz brut n timp real), la care s-au adugat pe parcursul anului modulele SENT (modul pentru pli de mic valoare administrat integral de TRANSFOND-S.A. ) i SaFIR (modul pentru titluri de stat i certificate de depozit emise de Banc administrat de Banc). TRANSFOND-S.A. primete pentru serviciile prestate 95 la sut din comisionul primit de Banc de la bncile participante la decontare, precum i procente difereniate stabilite prin contracte n relaia cu celelalte module ale Sistemului Electronic de Pli. Totalul comisioanelor pltite de ctre Banc ctre TRANSFOND-S.A. n anul 2007 a fost de 34 052 mii lei (31 decembrie 2006: 34 207 mii lei). La data de 31 decembrie 2007 conform facturilor emise de Banc, TRANSFOND-S.A. nu are datorii, iar Banca are de pltit conform facturilor emise de TRANSFOND-S.A. suma de 2 052 mii lei. Aceste decontri au fost efectuate n luna ianuarie 2008.
25. Cont special de reevaluri

mii lei
31 decembrie 2007 Diferene favorabile din reevaluarea aurului, metalelor i pietrelor preioase Diferene favorabile din reevaluarea valutei (reevaluare la cursul de schimb de la data bilanului) Titluri denominate n valut (reevaluare la valoarea de pia ) Total 2 572 247
31 decembrie 2006 1 216 044
1 621 428 484 976 4 678 651
149 538 8 762 1 374 344
Sumele nregistrate n contul special de reevaluare reprezint diferenele favorabile din reevaluare la 31 decembrie 2007. Nu sunt permise compensri ntre diferenele nefavorabile din reevaluare aferente oricrei deineri de titluri, valut sau aur i diferenele favorabile din reevaluare aferente altor deineri de titluri, valut sau aur. Diferenele nefavorabile din reevaluare la 31 decembrie 2007 au fost nregistrate n contul de profit i pierdere.
181
26. Venituri din dobnzi

mii lei
2007 Operaiuni n valut/aur Dobnzi i venituri similare provenind din: Valori mobiliare externe Depozite la termen i operaiuni reverse repo aferente mprumuturilor cu titluri Plasamente n valut Disponibiliti n DST Depozite n aur Total venituri din dobnzi aferente operaiunilor n valut/aur Operaiuni n lei Dobnzi i venituri similare provenind din: Credite acordate instituiilor de credit Alte venituri Total venituri din dobnzi aferente operaiunilor n lei Total venituri din dobnzi
2006
2 531 452 298 831 835 935 103 3 666 321
1 534 843 139 293 919 017 265 19 2 593 437
6 058 5 010 11 068 3 677 389
503 15 518 2 593 955
n exerciiul financiar 2007, veniturile din dobnzi aferente valorilor mobiliare externe provin din ealonarea discont-ului rezultat din achiziii, efectul favorabil al ratei dobnzii din vnzri de valori mobiliare i veniturile din acumularea de cupon. Veniturile din dobnzi aferente titlurilor mprumutate (Nota 9) sunt generate de investirea n depozite i operaiuni reverse repo, prin intermediul unui agent, a fondurilor obinute din mprumuturi garantate cu titluri denominate n valut. Pn n iulie 2007 veniturile aferente acestor operaiuni au fost reflectate pe baz brut, iar dup aceast dat pe baz net.
182
27. Cheltuieli cu dobnzi

mii lei
2007 Operaiuni n valut Dobnzi i cheltuieli similare provenind din: Valori mobiliare externe mprumuturi garantate cu titluri denominate n valut Depozite atrase de la instituii de credit i Ministerul Economiei i Finanelor Credite acordate de Fondul Monetar Internaional Total cheltuieli cu dobnzile aferente operaiunilor n valut Dobnzi i cheltuieli similare provenind din: Depozite la termen atrase de la instituiile de credit Rezerva minim obligatorie de la instituiile de credit Contul curent al Trezoreriei Statului Certificate de depozit emise de Banc Alte cheltuieli Total cheltuieli cu dobnzile aferente operaiunilor n lei Total cheltuieli cu dobnzi 487 841 336 405 314 023 171 476 115 1 309 860 2 053 600 436 460 290 608 16 672 743 740
2006
338 751 137 024 35 033 510 808
960 700 186 292 267 444 474 922 2 912 1 892 270 2 403 078
n exerciiul financiar 2007, cheltuielile cu dobnzi aferente valorilor mobiliare externe provin din amortizarea primei nete rezultate din achiziii i efectul nefavorabil al ratei dobnzii din vnzri de valori mobiliare. Cheltuielile cu dobnzi aferente mprumuturilor garantate cu titluri denominate n valut, efectuate prin intermediul unui agent, sunt reflectate pe baz brut pn n iulie 2007, iar dup aceast dat pe baz net.
28. Venituri din taxe i comisioane

Veniturile din comisioane i taxe n lei reprezint venituri din comisioane pentru serviciile de decontare a operaiunilor interbancare ntre instituiile de credit romneti i a plilor ctre bugetul de stat.
2007 Venituri din comisioane i taxe n lei Venituri din comisioane i taxe n valut Total venituri din comisioane i taxe 105 577 12 572 118 149 mii lei 2006 90 370 90 370
183
Veniturile din comisioane i taxe n valut cuprind i suma de 12 572 reprezentnd venitul net aferent mprumuturilor garantate cu titluri denominate n valut, efectuate prin intermediul unui agent.
29. Cheltuieli cu taxe i comisioane

mii lei
Cheltuieli cu taxe i comisioane n lei Cheltuieli cu taxe i comisioane n valut Total cheltuieli din taxe i comisioane
2007 37 326 3 558 40 884
2006 34 543 2 999 37 542
Cheltuielile cu taxe i comisioane n lei reprezint cheltuieli cu comisioanele pentru serviciile primite de Banc, inclusiv pentru serviciile prestate de TRANSFOND S.A. entitate creat n anul 2000 pentru a externaliza activitatea Bncii de decontare a operaiunilor interbancare ntre instituiile de credit din Romnia. TRANSFOND S.A. primete pentru serviciile prestate 95 la sut din comisionul primit de Banc de la instituiile de credit participante la decontare (Nota 24). Cheltuielile cu taxe i comisioane n valut includ comisionul n sum de 1 456 mii lei pltit agentului pentru intermedierea operaiunii de mprumut de titluri denominate n valut (Nota 9).
30. Pierderi nete din operaiuni valutare

mii lei
2007 Venituri din operaiuni valutare Venituri din diferene de curs Dividende pentru aciunile deinute la Banca Reglementelor Internaionale Alte venituri din operaiuni valutare Total venituri din operaiuni valutare Cheltuieli din operaiuni valutare Cheltuieli cu diferene de curs Alte cheltuieli cu operaiuni valutare Total cheltuieli din operaiuni valutare Pierderi nete din operaiuni valutare 127 933 8 030 135 963 (167 725) (1 788) (169 513) (33 550)
2006 2 964 8 722 11 686 (308 017) (1 112) (309 129) (297 443)
Veniturile i cheltuielile din diferene de curs din exerciiul financiar 2007 sunt aferente ieirilor de valut din poziia valutar, fiind calculate pe baza metodei costului mediu (Nota 2i).
184
31. Ctiguri / pierderi nete din operaiuni cu titluri

mii lei
Venituri din operaiuni cu titluri Ctiguri din operaiuni cu titluri Total venituri din operaiuni cu titluri Cheltuieli din operaiuni cu titluri Ctiguri / Pierderi nete din operaiuni cu titluri
2007 105 067 105 067 (76 411) 28 656
2006 12 001 12 001 (136 014) (124 013)
Ctigurile/pierderile provin din vnzrile de titluri denominate n valut, fiind calculate pe baza metodei costului mediu (Nota 2j).
32. Pierderi nete din operaiuni cu metale preioase

mii lei
Venituri din operaiuni cu metale preioase Cheltuieli din operaiuni cu metale preioase Pierderi nete din operaiuni cu metale preioase
2007 1 (316) (315)
2006 30 (321) (291)
Cheltuielile din operaiuni cu metale preioase au fost determinate de diferenele nefavorabile dintre preul de pia i costul mediu la lichidarea depozitelor externe, de taxele de depozitare pltite pentru cantitatea de aur aflat n depozitul extern (aproximativ 61 tone), precum i de taxele de expertizare a metalelor preioase aflate n Tezaurul central.
33. Pierderi nete din diferene din reevaluare

mii lei
2007 Cheltuieli cu diferene nefavorabile din reevaluare Reevaluarea activelor nete denominate n USD Reevaluarea activelor nete denominate n alte valute Reevaluarea la valoarea de pia a titlurilor denominate n valut Pierderi nete din diferene din reevaluare 787 603 72 835 56 844 917 282
2006 3 463 811 176 893 200 229 3 840 933
Pierderile nete din diferene din reevaluare reprezentnd diferenele nefavorabile din reevaluare i determinate la 31 decembrie 2007 pe baza metodei costului mediu sunt nregistrate n contul de profit i pierdere. Nu sunt permise compensri ntre diferenele nefavorabile din reevaluare aferente oricrei deineri de titluri, valut sau aur i diferenele favorabile din reevaluare aferente altor deineri de titluri, valut sau aur. Diferenele favorabile din
185
reevaluare la 31 decembrie 2007 sunt nregistrate n contul special de reevaluare (Nota 2q). Pierderile nete din diferene din reevaluare nregistrate la sfritul exerciiului financiar n Contul de profit i pierdere nu vor fi anulate n anii urmtori de eventualele ctiguri ulterioare din reevaluare.
34. Cheltuieli cu emisiunea monetar

Cheltuielile cu emisiunea monetar reprezint costul cu imprimarea bancnotelor i baterea monedei metalice.
35. Venituri/(cheltuieli) din provizioane de risc de credit

Veniturile din provizioane de risc de credit din anul 2006 n sum de 5 000 mii lei s-au nregistrat ca urmare a rambursrilor aferente creditului acordat conform Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 26/2000 privind autorizarea Bncii Naionale a Romniei de a acorda un credit pentru acoperirea cererilor populaiei de retragere a depozitelor constituite la Banca Renaterea Creditului Romnesc S.A. Credit Bank.
186
36. Riscul valutar

Activele Bncii n lei i n valut la 31 decembrie 2007 pot fi analizate astfel:
mii lei LEI
Disponibiliti bneti i alte valori Aur la alte standarde Alte metale i pietre preioase Disponibil n DST la FMI Aur monetar Depozite la vedere Depozite la termen Plasamente n valut Valori mobiliare denominate n valut Titluri mprumutate Participaii externe Valori mobiliare denominate n lei Credite acordate instituiilor de credit Credite n litigiu Provizion specific de risc de credit Credite acordate salariailor Imobilizri Stocuri Titluri de participare Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Alte active Provizioane pentru creane aferente activelor Dobnzi de ncasat Provizioane de risc de credit-dobnd Total active 466 1 325 057 3 033 2 306 21 081 65 639 26 964 466 1 325 057 3 033 2 306 21 081 65 639 26 964 10 964 -
EUR
44 5 343 417 8 560 145 -
USD
15 3 760 4 822 159 1 243 877 4 326 656
DST
1 238 -
Aur
73 493 -
Altele
19 324 66 601 69 651 -
Total
11 023 73 493 19 324 1 238 6 774 214 5 413 778 13 451 955 1 243 877 57 689 543 12 733 686 4 099 715 270 11 800 13 209 (25 009)
- 6 774 214
- 48 963 478 270 11 800 13 209 (25 009) 36 669 -
- 4 399 409 -
- 12 733 686
- 4 063 046 -
(53 997) 8 281 (6 068)
688 978 -
(23 848) 199 177 -
8 -
34 445 -
(77 845) 930 889 (6 068)
1 403 996 63 592 731 23 305 482 4 064 292 6 847 707
4 589 430 103 803 638
187
Pasivele Bncii n lei i n valut la 31 decembrie 2007 pot fi analizate astfel:

mii lei Total
25 455 633 523 051 4 045 431 4 049 294 487 23 427 815 4 560 4 045 700 37 202 791 2 021 8 499 449
LEI
Numerar n circulaie Depozite atrase la vedere Obligaii fa de instituii financiare internaionale mprumuturi de la bnci Alocaii n DST de la FMI Conturi curente ale instituiilor de credit Disponibiliti n regim special Depozite ale instituiilor de credit Rezerve obligatorii n valut Conturi instituii de credit n faliment Disponibiliti ale Trezoreriei Statului mprumuturi, datorii asimilate i alte disponibiliti atrase Creditori Personal i conturi asimilate Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Alte pasive Dobnzi de pltit Total pasive Active nete / (pasive nete)
)
EUR
523 051 4 049 36 912 049 8 401 809
USD
-
DST
-
Aur
-
Altele
-
25 455 633 50 564 23 427 815 4 560 4 045 700 2 021 80 075
369 3 994 498 290 742 17 565 294 487 -
1 034 8 611 2 190 5 284 5 683 2 343 15 108 53 106 621 (51 702 625)
14 224 45 855 182
96
1 760
1 034 8 611 2 190 5 284 5 683 2 343 31 188 103 561 320 242 318
308 772 4 290 745
17 741 598 22 992 661 (226 453) 6 847 707 4 589 430
*) reprezint capitalurile, fondurile i rezervele Bncii
188
Activele Bncii n lei i n valut la 31 decembrie 2006 pot fi analizate astfel:

mii lei LEI
Disponibiliti bneti i alte valori Aur la alte standarde Alte metale i pietre preioase Disponibil n DST la FMI Aur monetar Depozite la vedere Depozite la termen Plasamente n valut Valori mobiliare denominate n valut Titluri mprumutate Participaii externe Valori mobiliare denominate n lei Credite acordate instituiilor de credit Credite n litigiu Provizion specific de risc de credit Credite acordate salariailor Imobilizri Stocuri Titluri de participare Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Alte active Provizioane pentru creane aferente activelor Dobnzi de ncasat Provizioane de risc de credit-dobnd Total active 9 441 -
EUR
59 4 154 745 13 189
USD
44 2 698 17 918 209 701 803 544 001 12 119 021 (23 848)
DST
949 3 979 358 -
Aur
61 278 5 434 487 -
Altele
17 453 16 349 125 975 2 724 721 68 345 -
Total
9 544 61 278 17 453 949 5 434 487 4 173 792 34 366 297 714 992 31 726 647 12 119 021 4 047 703 30 11 800 13 209 (25 009) 600 231 167 2 965 2 302 15 662 84 289 25 285 (95 836)
- 16 322 113 - 28 457 925 30 11 800 13 209 (25 009) 600 231 167 2 965 2 302 15 662 84 289 25 285 (71 988) -
8 721 (6 068)
684 332 -
200 338 31 462 266
9 3 980 316
5 495 765
21 383 2 974 226
914 783 (6 068) 93 847 342
302 406 49 632 363
189
Pasivele Bncii n lei i n valut la 31 decembrie 2006 pot fi analizate astfel:

mii lei LEI
Numerar n circulaie Titluri emise de BNR Obligaii fa de instituii financiare internaionale mprumuturi de la bnci Alocaii n DST de la FMI Conturi curente ale instituiilor de credit Disponibiliti n regim special Depozite ale instituiilor de credit Rezerve obligatorii n valut Conturi instituii de credit n faliment Disponibiliti ale Trezoreriei statului mprumuturi, datorii asimilate i alte disponibiliti atrase Creditori Personal i conturi asimilate Decontri cu bugetul statului Conturi de regularizare Alte pasive Dobnzi de pltit Total pasive Active nete / (pasive nete)*) (45 754 734) 16 316 425 16 922 993 (562 938) 5 495 765 2 974 226 (4 608 263) 1 741 600 1 741 600 17 365 933
EUR
-
USD
-
DST
-
Aur
-
Altele
Total
- 17 365 933
62 164 -
385 4 245 476 293 372
4 308 025
- 11 791 403 -
- 11 791 403 293 372
17 223 634 4 334 9 356 660 821 229 581
24 058 816 9 250 399
2 621 664 82 014
- 17 223 634 4 334 9 356 660
- 26 680 480 821 9 561 994
1 819 9 440 1 970 4 059 920 6 333 47 872 46 057 140
6 723
43 807
4 406
1 819 9 440 1 970 4 059 920 6 333 102 808
33 315 938 14 539 273 4 543 254
- 98 455 605
*) reprezint capitalurile, fondurile i rezervele Bncii
190
Raport anual 2007 Capitolul 11. Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2007
37. Angajamente i contingente

La data de 31 decembrie 2007 Banca deine n custodie bilete la ordin emise de MEF n favoarea BERD n valoare de 486 000 EUR, respectiv MIGA n valoare de 600 510 USD (31 decembrie 2006: bilete la ordin emise de MEF n favoarea BERD n valoare de 972 000 EUR, respectiv MIGA n valoare de 600 510 USD).
38. Repartizarea profitului

Potrivit legii, profitul corespunztor exerciiului financiar 2007 n sum de 458 463 mii lei este repartizat integral pentru acoperirea pierderii reportate din anii anteriori.
39. Evenimente ulterioare datei bilanului

Ulterior datei bilanului, a fost emis Norma nr. 1/2008 pentru modificarea i completarea Normei Bncii Naionale a Romniei nr. 1/2007 privind organizarea i conducerea contabilitii BNR (Norma nr. 1/2008). Norma nr. 1/2008 modific i completeaz art. 74 din Norma nr. 1/2007 i cu prevederi referitoare la stabilirea, n cazul imobilizrilor corporale, a duratelor de utilizare economic de ctre o comisie tehnic intern sau, dup caz, de profesioniti calificai n evaluare care sunt membri ai unui organism profesional n domeniu recunoscut naional i internaional. n conformitate cu Norma nr. 1/2008, Banca a revizuit duratele de utilizare economic n cazul imobilizrilor corporale reevaluate, aceste noi durate fiind aplicabile din data de 1 ianuarie 2008.
147
Anexe
ORGANIGRAMA BNCII NAIONALE

Comitetul de audit
CONSILIUL DE GUVERNATOR
Comitetul de politic monetar
Comitetul de supraveghere
VICEGUVERNATOR Cristian Popa

DIRECIA POLITICI MONETARE Director Director adjunct Dorina Florena Antohi Serviciul analize monetare
Ioana Maria Udrea
PRIM-VICEGUVERNATOR Florin Georgescu

DIRECIA REGLEMENTARE I AUTORIZARE Director Veronica Rducnescu Director adjunct Emilian Ionic Antonescu Serviciul autorizare
Ana Cengher
Serviciul programare monetar

Traian Pascu
Serviciul reglementare contabil i valutar

Vasile Holobiuc
DIRECIA STUDII I PUBLICAII Director Surica Rosentuler Serviciul studii

Wilhelm Salater
Serviciul reglementare activiti financiare i instituii financiare nebancare

Angela Dimonu
Serviciul reglementare prudenial bancar

Oana Blnescu
Serviciul reglementare, autorizare i monitorizare sisteme de pli

Ruxandra Avram
Serviciul publicaii
Aurora Petrean
Serviciul documentare-bibliotec
DIRECIA SUPRAVEGHERE Director Nicolae Cintez Director adjunct Ioan Adrian Cosmescu Serviciul inspecie I
Bogdan Viorel Marin
DIRECIA RELAII INTERNAIONALE Director Adriana Daniela Marinescu Serviciul Uniunea European
Gabriela Mihailovici
Serviciul inspecie II
Lucreia Niculina Punescu
Serviciul relaii externe

Carmen Velicu
Serviciul inspecie III

Elena Georgescu
Serviciul inspecie instituii financiare nebancare DIRECIA MODELARE I PROGNOZE MACROECONOMICE Director Cezar Boel Serviciul modele monetare i financiare
Dan Dumitru Buc Costel Stanciu
Serviciul evaluare a sistemului bancar, metodologie i proceduri de supraveghere

Sanda Nicolau
Serviciul prognoze macroeconomice

Anca Adriana Glescu
DIRECIA EMISIUNE, TEZAUR I CASIERIE Director Ionel Niu Director adjunct Petru Horia Ozarchevici Serviciul emisiune
Dumitru Silviu Neacu
Serviciul gestionarea numerarului

Gheorghia Opincaru
Serviciul tezaurul central

Adriana Elena Rducan
DIRECIA CONTABILITATE Director Iulia Stanciu Serviciul contabilitate operaional

Gabriela Mateescu
Serviciul contabilitatea administraiei proprii

Emilia Mihil
Serviciul norme contabile proprii i control financiar preventiv

Dan Chi
Programul de formare profesional a tinerilor specialiti
Not: Corespondena culorilor arat coordonarea compartimentelor
194
A ROMNIEI la data de 31 decembrie 2007 ADMINISTRAIE Mugur Isrescu

Comitetul de administrare a rezervelor internaionale Cancelaria BNR VICEGUVERNATOR Eugen Dijmrescu
DIRECIA STABILITATE FINANCIAR Director Ion Drgulin Director adjunct Cristian Costinel Bichi Serviciul instituii financiare
Rodica Popa
DIRECIA SECRETARIAT Director Iuliu Iacobescu Director adjunct Romulus Palade Serviciul secretariat al C.A. al B.N.R. Serviciul arhive i muzeu
Emil Tiberiu Vonvea Mihaela Tone
Serviciul eviden documente

Cornelia Mariana Chirindel
Serviciul informare public Serviciul relaii cu presa

Mugur Gabriel te
Serviciul protocol
Dumitru Roiu
Serviciul piee financiare i infrastructur financiar

Antoneta Alexe Padina
Serviciul riscuri macroprudeniale

Florian Alexandru Neagu
Serviciul riscuri bancare

Adriana Neagoe
DIRECIA PLI Director Sabin Carantin Director adjunct Constantin Rzvan Ctlin Vartolomei Serviciul execuia operaiunilor de pia
Simona erbnescu
DIRECIA OPERAIUNI DE PIA Director Lia Rodica Tase Director adjunct erban Matei Serviciul operaiuni de politic monetar
Sorina Mihaela Nicula
Serviciul administrare ReGIS

Luiza Diana Lucaci
Serviciul depozitare i decontare instrumente financiare

Ctlin Drago Cheu
Serviciul procesare mesaje financiare

Stere Paris
Serviciul operaiuni cu Trezoreria

Mihail Orbona
Serviciul administrarea rezervelor internaionale

Cristian George Muntean
DIRECIA RESURSE UMANE Director Cristian Punescu Director adjunct Anna Prodescu Serviciul management resurse umane Serviciul dezvoltare profesional
Gabriela Florica Ariean Gabriela Magdalena Ursoiu
DIRECIA STATISTIC Director Marian Laureniu Mustrea Director adjunct Constantin Chirca Serviciul statistic monetar i financiar
Camelia Neagu
DIRECIA AUDIT INTERN Director Ion Pduraru Director adjunct Bogdan Mdlin Mihai Serviciul audit general Serviciul audit informatic
Ioan Muntean Dan Marinescu
Serviciul balana de pli

Virgil Barbu tefnescu
Serviciul metodologie
Elena Vasile
Serviciul raportri statistice directe

Emil Vasile
Serviciul procesare date statistice

Anica Lepdatu
Serviciul administrare date SIRBNR

Liana Eugenia Marina
DIRECIA JURIDIC Director Ianfred Silberstein Director adjunct Alis Arminda Avramescu Serviciul legislaie, avizare i documentare juridic
Rodica Constantinescu
DIRECIA SERVICII INFORMATICE Director Ovidiu Dragomir Director adjunct Tiberiu Prvulescu Serviciul sisteme informatice
Simona Chiochiu
Serviciul contencios, mediere diferende i asisten contractual

Constantina Samson
Serviciul administrare reele

Drago Alexandru Manea
DIRECIA LOGISTIC Director Mihai Dsclescu Director adjunct Ctlin Alexandru Barbu Serviciul modernizri i dotri Serviciul administrare patrimoniu
Mihai Dinc George Sorin Stnic
Serviciul achiziii i gestiuni

Constantin Dan Durleci
S. reparaii curente i ntreinere instalaii

Bogdan Ion Cazacu
Serviciul transporturi
Dumitru Iordan
Compartimentul protecia valorilor ef compartiment Traian Pometcu Serviciul prevenire i analiz situaii de criz
Mihai Raicea
Serviciul paz - control acces i intervenie

Ioan Ipcar
Unitate de coordonare a centrelor de perfecionare profesional i activiti sociale
SUCURSALE
195
Raport anual 2007
BNCILE DIN ROMNIA LA 31 DECEMBRIE 2007

Nr. crt. BANCA BANCA NAIONAL A ROMNIEI I 1 Banca Comercial Romn BRD - Groupe Socit Gnrale Raiffeisen Bank ATE Bank Romnia UniCredit iriac Bank S.A. Bancpost Bank Leumi Romnia Banca de Export-Import a Romniei EXIMBANK Credit Europe Bank Romnia Banca Romneasc Membr a Grupului National Bank of Greece Alpha Bank Romnia MKB ROMEXTERRA Bank Banca Transilvania SEDIUL Bucureti, Str. Lipscani nr. 25, sector 3 STATUT JURIDIC Banca central a statului romn NATURA ANUL CAPITALULUI AUTORIZRII capital de stat 1880
BNCI - PERSOANE JURIDICE ROMNE (societi pe aciuni) Bucureti, Bd. Regina Elisabeta nr. 5, sector 3 Bucureti, Bd. Ion Mihalache nr. 1-7, sector 1 Bucureti, Piaa Charles de Gaulle nr. 15, et. 4,5,6,7 i 8, sector 1 Bucureti, Calea Griviei nr. 24, sector 1 Bucureti, Str. Ghearilor nr.23-25, sector 1 Bucureti, Calea Vitan nr. 6-6A, tronson B i C, et. 3-8, sector 3 Bucureti, Bd. Aviatorilor nr. 45, sector 1 Bucureti, Spl. Independenei nr. 15, sector 5 Bucureti, Bd. Timioara nr. 26Z, Cldirea Anchor Plaza, sector 6 Bucureti, Bd. Unirii nr. 35, bl. A3, sector 3 Bucureti, Calea Dorobanilor nr. 237 B, sector 1 Trgu Mure, Bd. 1 Decembrie 1918 nr. 93 Cluj-Napoca, Str. George Bariiu nr. 8 Bucureti, Piaa Montreal nr.10, World Trade Center, unit. 2.23, sector 1 Bucureti, Str. Buzeti nr. 66-68, sector 1 Bucureti, Bd. Carol I nr. 34-36, et. VI, sector 2 S.A. majoritar strin 1990
2 3 4 5 6 7 8 9
S.A. S.A. S.A. S.A. S.A. S.A. S.A. S.A.
majoritar strin majoritar strin majoritar strin majoritar strin majoritar strin majoritar strin majoritar de stat majoritar strin
1990 1990 1990 1991 1991 1991 1992 1993
10
S.A.
majoritar strin
1993
11 12 13
S.A. S.A. S.A.
majoritar strin majoritar strin majoritar privat autohton majoritar strin
1994 1994 1994
14 ABN AMRO Bank (Romnia)
S.A.
1995
15 16
OTP Bank Romnia Piraeus Bank Romnia
S.A. S.A.
majoritar strin majoritar strin
1995 1995
196
Raport anual 2007
Nr. crt. 17
BANCA Citibank Romnia Banca Comercial INTESA SANPAOLO Bank (Romnia) Emporiki Bank (Romnia)
SEDIUL Bucureti, Bd. Iancu de Hunedoara nr. 8, sector 1 Arad, Str. Revoluiei nr. 88 Bucureti, Str. Berzei nr. 19, sector 1 Bucureti, Str. Dr. Grigore Mora nr. 11, sector 1 Bucureti, Bd. Unirii nr. 55, bl. E4a, tronson I, sector 3 Bucureti, Str. Emanoil Porumbaru nr. 90-92, etaj 3-6, sector 1 Bucureti, Bd. Unirii nr. 67, bl. G2A, tronson I i II, sector 3 Bucureti, Calea Victoriei nr. 13, sector 3 Sibiu, Str. Autogrii nr. 1 Bucureti, os. Mihai Bravu nr. 171, sector 2 Bucureti, Str. Buzeti nr. 62-64, et.1 i 2, sector 1 Bucureti, Str. Nicolae Caramfil nr. 79, sector 1 Voluntari, os. Pipera-Tunari nr. 2, cldirea Porsche, parter, et.1 i 2, judeul Ilfov Bucureti, Str. Dr. Grigore Mora nr. 37, sector 1 Bucureti, Str. Dr. Iacob Felix nr. 87, sector 1
STATUT JURIDIC S.A.
NATURA ANUL CAPITALULUI AUTORIZRII majoritar strin 1996
18
S.A.
majoritar strin
1996
19
S.A.
majoritar strin majoritar privat autohton majoritar strin
1996
20
LIBRA Bank Banca C.R. Firenze (Romnia) Egnatia Bank (Romnia) Romanian International Bank Casa de Economii i Consemnaiuni (CEC)
S.A.
1996
21
S.A.
1997
22
S.A.
majoritar strin
1998
23
S.A.
majoritar strin
1998
24
S.A. S.A. S.A. S.A. S.A.
capital de stat majoritar privat autohton majoritar strin majoritar strin majoritar strin
1999 1999 2000 2002 2004
25 Banca Comercial Carpatica 26 27 28 Volksbank (Romnia) ProCredit Bank Raiffeisen Banca pentru Locuine Porsche Bank (Romnia)
29
S.A.
majoritar strin
2004
30 HVB Banca pentru Locuine 31 Banca Millennium
S.A. S.A.
majoritar strin majoritar strin
2005 2007
197
Raport anual 2007
Nr. crt. II 1 2
BANCA
SEDIUL
STATUT JURIDIC
NATURA ANUL CAPITALULUI AUTORIZRII
BNCI - PERSOANE JURIDICE STRINE (sucursale) Anglo-Romanian Bank Ltd. ING Bank NV Banca Italo-Romena SpA GarantiBank International NV Bucureti, Piaa Charles de Gaulle nr. 3-5, sector 1 Bucureti, os. Kiseleff nr. 11-13, sector 1 Bucureti, Bd. Dimitrie Cantemir nr. 1, bl. B2, sc. 2, parter i mezanin, sector 4 Bucureti, Str. Banu Antonache nr. 40-44, Floreasca II Business Center, et. 1, sector 1 Bucureti, Intrarea Murmurului nr. 2-4, sector 1 Bucuresti, Calea Dorobanilor nr. 187B, sector 1 Bucureti, Str. Tipografilor nr. 11-15, sector 1 Bucureti, Str. Munii Tatra nr. 4-10, sector 1 Bucureti, Bd. Unirii nr. 66, bl. K3, mezanin, sector 3 Voluntari, Str. Cmpul Pipera nr. 125/9, et. 4, ap. 42, judeul Ilfov Sucursal Sucursal 1979 1994
Sucursal
1996
4 5 6 7 Banca di Roma SpA Bank of Cyprus Public Company Limited Nicosia Fortis Bank SA/NV Caja de Ahorros Y Pensiones de Barcelona (LA CAIXA) Blom Bank France Finicredito-Instituicao Financeira de Credito Portugalia
Sucursal Sucursal Sucursal Sucursal
1998 2000 2006 2007
Sucursal
2007
Sucursal
2007
10
Sucursal
2007
198
Raport anual 2007
Lista publicaiilor Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2007

1. Raport anual 2. Raport privind balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei 3. Raport asupra stabilitii financiare 4. Raport asupra inflaiei 5. Buletin lunar 6. Buletin de conjunctur 7. Conturi naionale financiare 8. Caiete de studii 9. Occasional Papers 10. Simpozionul de istorie i civilizaie bancar Cristian Popiteanu 11. Restitutio 12. Seria Bancnotele Romniei 13. Regimul valutar n Romnia, 1929-1939. Rezerva internaional a Bncii Naionale a Romniei, 1920-1944
Principalele lucrri transmise Parlamentului Romniei de ctre Banca Naional a Romniei n anul 2007
1. Raport anual 2006 2. Raport asupra stabilitii financiare 2007 3. Rapoarte asupra inflaiei 4. Buletine lunare
199

RA2007

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

RA2007

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

BANCA NAIONAL A ROMNIEI

RAPORT ANUAL 2007

ISSN 1453 3936

n sud-estul Europei Centrale, n interiorul i exteriorul arcului Munilor Carpai,

Puterea executiv: guvern, condus de un prim-ministru desemnat de preedintele rii.

Capitolul I. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei ..................................26

Capitolul II. Stabilitatea financiar, reglementarea i supravegherea prudenial .....................................................................41

Capitolul III. Emisiunea de numerar...............................................................................79

Capitolul IV. Sisteme de pli i decontri ......................................................................87

Capitolul V. Administrarea rezervelor internaionale ..................................................99

Capitolul VI. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei ..................................................................................................104

Capitolul VII. Activitatea internaional ......................................................................109

Capitolul X. Alte activiti ale Bncii Naionale a Romniei ......................................134

Raport anual 2007

Sinteza principalelor evoluii economice i financiare n anul 2007

1. Evoluii i politici n domeniul convergenei nominale

Banca Naional a Romniei

1.1. Rata inflaiei

Banca Naional a Romniei

Banca Naional a Romniei

1.2. Ratele dobnzilor pe termen lung

1.3. Deficitul bugetului general consolidat

1.4. Datoria public total

1.5. Fluctuaiile cursului de schimb

2. Criteriile de convergen juridic

3. Evoluii i politici n domeniul convergenei reale

Banca Naional a Romniei

3.1. Creterea PIB i a PIB pe locuitor

3.2. Productivitatea muncii

Banca Naional a Romniei

3.3. Structura economiei

3.4. Gradul de deschidere a economiei

4. Mix-ul de politici macroeconomice

Deflatat cu indicele preurilor produciei industriale pentru piaa intern.

Banca Naional a Romniei

Banca Naional a Romniei

Banca Naional a Romniei

5. Integrarea european i relaiile cu organismele internaionale

5.1. Contribuia BNR la elaborarea de documente de orientare strategic

5.2. Participarea BNR la Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC)

5.3. Relaiile BNR cu instituiile financiare internaionale

6.1. Modificri n structura sistemului bancar romnesc

Banca Naional a Romniei

6.2. Evoluia indicatorilor de prudenialitate

6.3. Aciuni pe linia mbuntirii supravegherii bancare

6.4. Aciuni n vederea ntririi stabilitii financiare

6.5. Activiti n domeniul reglementrii

Banca Naional a Romniei

7. Rezultatele financiare ale BNR la 31 decembrie 2007

Banca Naional a Romniei

Raport anual 2007

Capitolul I. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

inte anuale realizat (dec./dec.) realizat (medie)

Sursa: INS, BNR

Legea nr. 312/2004. Banca Naional a Romniei

Raport anual 2007 Capitolul I. Politica monetar a BNR

1. Provocrile politicii monetare

Raport anual 2007 Capitolul I. Politica monetar a BNR

Banca Naional a Romniei

Raport anual 2007 Capitolul I. Politica monetar a BNR

2. Implementarea politicii monetare

Cu scaden rezidual mai mic de 2 ani.

Banca Naional a Romniei

Raport anual 2007 Capitolul I. Politica monetar a BNR