I.

CREDITUL necesitatea i rolul su n economia modern. Formele creditului.

n economia de pia, raporturile de creditare au dimensiuni considerabile i varieti multiple. n general, creditul reprezint schimbul unei valori monetare prezente contra unei valori monetare viitoare. Creditul n calitate de mijloc de plat poate contribui esenial la creterea economic prin stimularea dezvoltrii unor activiti noi, a ntreprinderilor private mici i mijlocii, aflate la nceput de activitate, precum i relansarea unor domenii vitale ale economiei. Creditul permite: inanarea peste nivelul resurselor proprii!

Clienilor s cheltuiasc mai mult dec"t veniturile obinute! #uvernelor s cheltuiasc peste limitele veniturilor fiscale. $fera de abordare n prezentul curs, se restr"nge la relaia banc%agent, economic n legtur cu creditul bancar. &mportana creditului n economie este marcat de rolul i funciile pe care le ndeplinete. Creditul ndeplinete funcia de mobilizare a resurselor bneti disponibile la un moment dat n economie ' economiile populaiei, soldurile creditoare ale conturilor curente ale societilor comerciale, depozitele unor instituii financiare, plasamente interbancare, sume alocate de stat cu o anumit destinaie, etc.( i ulterior distribuirea resurselor bneti prin intermediul creditului ctre sectoarele de activitate care au nevoie de mijloace bneti.

)ezult c disponibilitile bneti valorificate prin procesul de creditare sporete rolul creditului n economie, impulsion"nd aciunea productiv a capitalurilor cu consecine directe asupra creterii avuiei naionale, prin investirea acestora n ramuri i activiti rentabile. *ferind posibilitatea accesului la lichiditi a oricrei societi comerciale, indiferent de statutul juridic, creditul contribuie la dezvoltarea firmelor mici i mijlocii adesea promotoare ale inovaiei, favoriz"nd concurena cu efectele sale benefice asupra creterii economice, a echilibrului n general. * alt funcie a creditului este aceea de creare de moned. )esponsabil de emisiunea monetar este bineneles +anca Central care acioneaz ca instituie cu statut independent din partea statului, aceasta stabilete i coordoneaz politica monetar i de credit a economiei, dar sistemul bancar are o contribuie substanial la masa monetar. Creditul contribuie pe l"ng ali factori i la stabilitatea preurilor regl"nd dimensiunea cererii i ofertei de mrfuri prin creditarea consumului, ca i a stocurilor. Creditul este un factor de cretere a vitezei de rotaie a banilor prin fluidizarea flu,urilor economice. * alt funcie a creditului este sprijinirea comerului exterior prin promovarea unor operaiuni cu predilecie de e,port, dar i de import bazate pe credit.

 n fine, trebuie s amintim i rolul creditului n credit public.

finanarea

deficitului bugetar al statului, acolo unde este cazul, sub form de .vantajele utilizrii creditului ca o verig indispensabil n mecanismul de funcionare al economiei naionale, pot fi anulate de pericolul folosirii creditului n mod abuziv i ineficient, gener"nd dezechilibre economice, monetare i fenomene inflaioniste considerabile. uncionarea, dezvoltarea i gestionarea corect a creditului n economie sunt determinate de o serie de condiii de ambiant, cum ar fi: starea economiei la un moment dat! e,istena unui cadru juridic corespunztor! un sistem solid de instituii financiar%bancare! e,istena unui climat de stabilitate intern i e,tern! ncrederea n instituiile de credit! infrastructura modern 'logistic(. Formele creditului $e vorbete c operaiunea de credit const n cedarea i respectiv primirea unei sume de bani. n practic, aceasta poate fi nlocuit cu o cantitate de mrfuri i/sau servicii. n funcie de operatorii care intervin n raportul de credit i izvorul care a determinat operaiunea e,ist trei tipuri de credit: a) Creditul comercial 0 presupune acordarea de credit sub form de marf n baza unui contract comercial ncheiat ntre creditor/v"nztor 'care are interesul s i v"nd marfa( i
1

debitor/cumprtor 'care nu dispune de mijloacele bneti(. Caracteristic pentru acest tip de credit este relaia direct ce se stabilete ntre doi ageni economici creditor/debitor. n economiile cu un sistem bancar bine conturat i structurat, creditul comercial deine o parte important din activitatea bancar prin scontarea/rescontarea efectelor de comer generate de contractul comercial. b) Creditul bancar 0 presupune acordarea de credite sub form bneasc de ctre societate bancar 'mprumuttor( 0 subiect indispensabil acestui tip de credit i o persoan fizic sau juridic n calitate de mprumutat. n fapt, raporturile de credit se desfoar pe dou planuri: - procesul de mobilizare a resurselor disponibile pe pia prin intermediul bncii! - procesul de distribuire a resurselor disponibile utilizatorilor n calitate de debitori, banca av"nd rolul de creditor. 2rimul raport precede n mod necesar cel de%al doilea raport. c) Creditul internaional 0 este reprezentat de raporturile de credit dintre agenii economici din dou sau mai multe ri. 3l joac un rol important n cooperarea economic i financiar internaional prin intensificarea flu,urilor monetare, financiare i comerciale n cadrul organismelor internaionale ' 4&, +&)5, +3)5(.

II.

CREDITUL !"C!R

Conceptul de credit bancar descrie operaiunea prin care banca acord un mprumut unui agent economic n schimbul unui angajament de rambursare viitoare nsoit de plata unei anumite dob"nzi. 5esfurarea acestui proces evideniaz raportul dintre parteneri, din care unul este banca, ncrederea emanat de acest raport, precum i valorificarea resurselor bneti prin realizarea de profituri prin dob"nd. #. Trsturi 7rsturile specifice creditului bancar se refer la: - $ubiecii raportului de credit: - Creditorul 0 banca! - 5ebitorul 0 agentul economic. - 2romisiunea de rambursare - 7ermenul de rambursare - 2reul creditului 0 dob"nda - ncheierea unui contract de credit - .cordarea creditului Creditul bancar se delimiteaz de celelalte forme de credit prin aceea c :

- +anca este prezentat n calitate de creditor! - .gentul economic este partenerul bncii n calitate de debitor! - *biectul creditului l constituie banii! - .cordarea creditului reprezint o operaiune specific bncii, denumit i 9comer de banc:. $. $.#. %ursele creditrii %urse &ro&rii 'ca&ital &ro&riu)

Ca orice societate comercial banca posed un capital propriu 'fonduri proprii(, constituit din capitalul subscris i vrsat de acionari, precum i o serie de fonduri 'de dezvoltare, de rezerv, rezerva general pentru riscul de credit( prelevate din profit. ;n mijloc de majorare a surselor proprii bancare este emiterea de obligaiuni. ns trebuie s avem n vedere costurile de lansare i dob"nzile bancare cu implicaii asupra profitului. $.$. %urse atrase

;na din funciile importante ale unei bnci este aceea de a 9capta: interesul persoanelor fizice i juridice prin atragerea de surse disponibile, n acest caz banca av"nd titlul de mprumutat. .tragerea de capital de ctre banc trebuie s se fac n deplin siguran i cu remunerarea corespunztoare. ndeplinirea acestor condiii determin dimensiunea volumului plasamentelor la o banc. .tragerea de fonduri poate mbrca forma de:

<

a( depozite 'la vedere, la termen(! b( solduri creditoare ale conturilor societilor comerciale! c( plasamente interbancare! d( refinanare solicitat +=)! e( reescont la +=)! f( linii de creditare e,tern. Colectarea de pe pia a surplusului de disponibiliti de ctre bncile comerciale este limitat de costul pe care le implic, bonificarea unei anumite dob"nzi, reglementrile de pruden bancar, respectiv asigurarea unei lichiditi minime i n funcie de rezerva minim obligatorie. (. )ET*D*L*+I! DE CREDIT!RE 4etodologia de creditare cuprinde mai multe etape i reprezint concretizarea principiilor de creditare. (.#. Eta&a &reliminar

3tapa preliminar presupune o informare 0 documentare reciproc, banca 0 agent economic n vederea identificrii necesarului de credit, condiiile de obinere a creditului, de rambursare, de cost, etc. (.$. Eta&a de&unerii dosarului

3tapa depunerii dosarului cuprinde n principal - tipuri de documente: unele de ordin juridic legate de statutul contractului de societate, nregistrate la )egistrul Comerului, autorizaii specifice funcionrii normale, angajarea
>

legal a creditului, componena echipei manageriale etc., i altele de natur economic legate de prezentarea situaiei economico 0 financiare a societii 'bilan, situaia contului de profit i pierdere, situaia flu,ului de fonduri(, balana de verificare a lunii precedente solicitrii creditului, planul afacerii, contracte, comenzi ferme la intern i/sau e,tern, situaia obligaiilor de plat, garaniile materiale oferite de agentul economic. 2entru fundamentarea creditelor de investiii agentul economic trebuie s prezinte: - $tudiul de fezabilitate! - .utorizaia de construcie! - 5evizul general al lucrrii! - 2lanul de amplasare! - Contractul ncheiat cu constructorul! - #raficul lucrrilor investiiei! - .lte autorizaii prevzute de lege. (.(. Eta&a anali,ei documentaiei de&use

3valuarea cererii de creditare va implica o analiz a fezabilitii planului privind rambursarea mprumutului, plan prezentat de solicitant i asupra posibilitilor de atingere a scopurilor pentru care mprumutul a fost cerut. 5ac garaniile acordate bncii acoper riscul n cazul n care lucrurile merg ru. +anca trebuie s acorde cea mai mare consideraie faptului c planul are anse s se realizeze. $copul bncii este s obin profituri. (.-. Eta&a determinrii indicatorilor de a&reciere

n urma analizei bilanului debitorului se calculeaz o serie de indicatori care reflect starea economico 0 financiar a acestuia, indicatori care contribuie la decizia final de creditare. 2rincipala funcie a indicatorilor este redarea dinamicii evoluiei unei societi de%a lungul timpului. @a msurarea indicatorilor unei firme, este necesar diferenierea acestora n funcie de ramura n care se desfoar activitatea. &ndicatorii nu trebuie urmrii n mod izolat, ci grupai i intercorelai. 5atoria analistului este s obin rspunsuri, utiliz"nd instrumente i noiuni comune pentru a identifica motivele schimbrilor i s determine gradul n care acei factori sunt n msur s determine ameliorarea sau deteriorarea performanelor n viitor. 3,ist indicatori ce pot fi considerai :statici: 0 nt"lnii la compararea valorilor din bilan 0 sau indicatori 9dinamici: 0 n cazul comparrii valorilor din situaia veniturilor! e,ist n acelai timp i indicatori 9compui: 0 o combinaie ntre indicatorii 9statici: i cei 9dinamici:. 7oi aceti indicatori se ncadreaz n trei categorii principale: a( indicatorii financiari 0 msoar structura financiar i lichiditatea unei firme! indic modul de desfurare a activitii financiare! b( indicatorii activitii curente 0 reflect c"t de eficient firma i vinde produsele reprezent"nd modul de finanare.

LIC.IDIT!TE! #. Lic/iditatea curent sau total 'Lc) LcB active curente / pasive curente =ivel 0 foarte bun: Cbun: - % D,8 slab: E D,8

$. Lic/iditatea imediat 'Li) LiB active lichide / pasive curente =ivel 0 foarte bun: CD bun: D slab: E D %*L0! ILIT!TE! #. +radul de ndatorare '+) +B sume mprumutate / fonduri proprii =ivel 0 foarte bun: Cbun: - 0 D slab: E D

DF

$. %er1iciul datoriei minime '%dmin) %dmin2 profit din e,ploatare / dob"nd G mprumut =ivel 0 foarte bun: Cbun: 1 0 slab: E (. 3onderea acti1elor 4i5e n total acti1e '!4) !4 2 active fi,e / total active H DFF =ivel 0 foarte bun: E 8FI bun: 8FI slab: C8FI 3R*FIT! ILIT!TE! #. Rata &ro4itului brut 'R&b) R&b2 profit brut / v"nzri H DFFDFF =ivel 0 foarte bun:C DFI bun: DF 0 8I slab: E8I

$. Rata &ro4itului net 'R&n) R&n2 profitul net / v"nzri H DFF =ivel 0 foarte bun:C DFI bun: DF 0 8I slab: E8I
DD

(. Rentabilitatea ca&italului utili,at 'Rcu) Rcu2 profit net / fonduri utilizate 'proprii G atrase(HDFF =ivel: $e compar cu serviciul datoriei minime EFICIE"6! #. Rotaia stocurilor 'Rs) Rs2 costul bunurilor v"ndute / stocul mediu =ivel bun: o rotaie mai mare $. Rotaia creditorilor 'Rc) RcB costul bunurilor v"ndute / creditori =ivel bun: o rotaie mai mic (. Rotaia creditorilor 'Rd) Rd2 v"nzri / debitori

D-

=ivel bun: o rotaie mai mare

(.7.

Eta&a constituirii 8araniilor

*rice decizie privind creditarea unui client trebuie s ia n considerare capacitatea prezent i viitoare de a rambursa creditul din surse proprii. 2entru a diminua riscul de nerambursare, i de a preveni pierderi majore, bncile solicit garanii reale, i chiar personale societilor comerciale la acordarea creditelor, precum i cesionarea unor efecte de comer, sub forma cesiunii de crean. * alt categorie de garanii, mai puin utilizate de bnci este dreptul de gaj general dob"ndit automat de creditori la acordarea creditului. n practic se mai nt"lnesc i garanii asumate de tere persoane n numele debitorului, caz n care primul preia i obligaia principal n cazul nee,ecutrii contractului de credit. Contractele de garanie confer bncii un grad mai mare de siguran, diminu"nd riscul asumat de banc la acordarea creditului. (.9. Eta&a acordrii creditelor

n funcie de nivelul de competen, deciziile privind acordarea creditului revin sucursalelor sau centralei bncii. n cadrul centralei unei bnci, decizia poate fi luat la nivelul Comitetului de )isc i Credite a Comitetului de 5irecie a Consiliului de .dministraie n cazul unor credite mari.
D1

(.:.

Eta&a nc/eierii contractului

3tapa ncheierii contractului este etapa final, pe baza cruia societatea comercial va primi mprumutul. Contractul va fi semnat de persoanele autorizate at"t din banc, c"t i din partea societii. Contractul de credit va stipula condiiile n care a fost aprobat creditul 'suma, obiectul, durata, grafic de rambursare, rata dob"nzii, comisioane(, obligaiile i drepturile prilor i garaniile materiale. III. RI%CUL ;" !CTI0IT!TE! DE CREDIT!RE

#. Conce&tul de risc. Ti&uri de risc. Riscul de credit. +ncile sunt confruntate cu o serie de riscuri n activitatea lor generate, pe de o parte de condiiile interne 'organizarea, conducerea, calitatea personalului, sistemul informatic adoptat, etc.(, iar pe de alt parte de factori e,terni 'mediul economic, politic, relaiile cu partenerii si ageni economici, persoane fizice, alte bnci, instituii financiare, etc.(. $tabilitatea unei bnci. ncrederea de care se bucur n r"ndul clienilor bancari i nebancari se fundamenteaz pe calitatea i modul de gestionare a activelor i pasivelor. .naliz"nd mai departe elementele din activul i pasivul bilanului i, chiar poziiile e,trabilaniere ale societilor bancare, putem sesiza riscurile
D6

pe care o banc i le%a asumat n diferite operaiuni, precum i modul cum reuete s le controleze. 2rivind bilanul unei bnci putem aprecia prudena cu care abordeaz anumite operaiuni sau dimpotriv 9agresivitatea: necontrolat, adic riscurile asociate poziiilor de activ 'calitatea portofoliului de credite, structura acestuia pe termene de rambursare, poziia mprumuturilor mari acordate, etc.( cu cele de pasiv 'dependena de anumite resurse, insuficiena capitalului propriu, statutul acionarilor principali etc.(. )eglementrile de prudenialitate au un impact considerabil asupra gestiunii unei bnci deoarece ele consolideaz echilibrele financiare ale bilanului i n consecin posibilitile de desfurare a activitii eficiente. 3entru o banc &utem a4irma c riscul re&re,int e5&unerea direct sau indirect &e o scar cu 1ariaie lar8 la &ierdere cu im&act ne4a1orabil asu&ra 1enitului< ca&italului i re,er1ei sale. 2ractica din mediul bancar pune n eviden o serie de ti&uri de risc, i anume: riscul de credit! riscul ratei dob"nzii! riscul de lichiditate! riscul de pre! riscul de schimb valutar! riscul de tranzacie 'operaional(! riscul legislativ! riscul de strategie! riscul de reputaie!

D8

5in punct de vedere metodologic, n scopul unei analize pertinente, evaluarea riscurilor se face separat. Riscul de credit este riscul nereali,rii 1eniturilor scontate< determinat de inca&acitatea debitorului de a aciona n termenii i condiiile contractului nc/eiat cu banca. )iscul de credit este nt"lnit n operaiunile bancare n care performanele debitorului au tendina de deteriorare, fondurile bncii fiind deja angajate, investite. +anca este datoare s identifice gradul de risc care nsoete orice cerere, s fac o evaluare pe scara de acceptare a riscului i s ia o decizie. * rat a dob"nzii mai ridicat, i o monitorizare mai atent a societii sunt metode de compensare a unui risc crescut. #radul de risc al unei societi este n funcie de: viabilitatea intern a ntreprinderii! impactul posibil al factorilor e,terni. $. 3rinci&alii 4actori de risc n 4inanarea societilor comerciale +anca ia n considerare la analiza de credit a unui agent economic o serie de factori de risc 'interni i e,terni( i anume: statutul de funcionare al societii! performanele financiare! performanele echipei de conducere! clienii i furnizorii 0 calitatea acestora! piaa produsului! concurena!

D<

 costul materiilor prime i a materialelor! contractele interne i / sau e,terne! garania acceptat de banc la acordarea creditului! rata dob"nzii! fluctuaiile de pe piaa valutar ce pot afecta at"t activitatea de import, c"t i cea de e,port a agenilor economici! politica guvernamental 'e,.: impozitarea agenilor economici, ta,e vamale, contingentri, licene la import sau e,port etc.( care poate determina o profitabilitate mai sczut! ali factori ce pot modifica negativ activitatea societilor comerciale 'e,.: rata inflaiei, factorii sociali(. (. )etode de anali, &entru toate ti&urile de creditare 2entru creditarea pe termen scurt, mediu sau lung sunt relevante urmtoarele tipuri de analiz: - .naliza situaiilor contabile! - .naliza indicatorilor! - .naliza cost, venit i profit! - .naliza pragului de rentabilitate. a) Costuri< 1enituri i &ro4it Costurile i veniturile unei ntreprinderi sau a unei activiti din cadrul unei ntreprinderi constituie o baz important pentru analiza financiar i de credit, ntruc"t aceasta determin, n mare msur, profitabilitatea.
D>

n scopul analizei financiare este important de tiut cum sunt constituite i clasificate costurile i dac acestea pot fi alocate unei activiti anume sau unui proiect de investiii. .celai lucru este valabil i pentru venituri.

!. Costuri: = directe = indirecte '4i5e) Costurile directe .ceste costuri variaz n mod direct, pe termen scurt, n funcie de mrimea activitii la orice moment dat din cadrul ciclului de producie. 3le includ: materii prime! alte elemente de producie! fora de munc recrutat sau disponibilizat, n funcie de volumul produciei, n orice perioad dat! utilitile folosite n producie 'energie, ap, gaz(! costuri de ambalare! costuri de depozitare! costuri de marJeting. Marja brut a unei ntreprinderi - costurile sale directe

D?

Costuri indirecte Costurile fi,e tind s devin constante. 3le se pot modifica dar numai pe termen mai lung, i de obicei ca efect al unei schimbri majore n structura activitii. 3le include, de obicei, costurile cu: conducerea societii! ntreinerea cldirilor, utilajelor i vehiculelor! amortizarea cldirilor, utilajelor i vehiculelor! asigurarea! arenda sau cheltuielile cu pm"ntul n proprietate! utiliti de birou. 3lementele majore din costurile fi,e sunt: amortizarea i arenda, n special acolo unde sunt arendate suprafee mari de teren. Profitul de exploatare a unei ntreprinderi este valoarea vnzrilor sale costurile sale totale (directe indirecte! sau marja sa brut costurile sale fixe nainte de plata dobnzilor "i a impozitelor# . 0enituri '1>n,ri) 3le reprezint volumul v"nzrilor H preul de v"nzare 'pe tipuri de produse(. Cerinele &ieei

DA

=ivelul veniturilor din v"nzri este supus unor factor de risc ridicat, ntruc"t este n mare msur dependent de factori e,terni, fiind supus conjuncturilor i concurenei e,istente pe pia. .tunci c"nd preferinele sau cerinele pieei se modific, atunci c"nd produse noi i eventual mbuntite sunt aduse pe pia, sau c"nd ali productori concureaz prin pre sau calitate, at"t volumul v"nzrilor, c"t i preul pot fi reduse. .cest fapt trebuie avut n vedere atunci c"nd se fac prognoze ale volumului analizelor. %ursele de in4ormaii &ri1ind costurile i 1eniturile $ursele primare sunt, pentru analistul financiar, evidenele

ntreprinderii, cum ar fi evidenele de cumprri pentru costuri, i evidenele de v"nzri pentru venituri. +anca care analizeaz o cerere de credit a unui agent economic va trebui sa solicite contul de profit i pierderi, bilanul i situaia flu,ului de numerar, ultima balan de verificare, precum i o serie de informaii importante privind furnizorii, creditorii, clienii, vechimea obligaiilor i creanelor, contracte, comenzi etc. 7otui, n privina unui mic productor individual sau a unui comerciant particular, care, n general, ntocmete situaii contabile oficiale semestrial, ofierul de credit va trebui s analizeze date cum ar fi: evidene pentru v"nzri i cumprri! situaii primite de la banc i relaia cu banca! orice tip de registru de cas disponibil! informaii legate de comportamentul su n relaia cu clienii i furnizorii.

-F

Relaia dintre &ro4ituri< 1enituri i costuri

K3=&7;)&

minus

C*$7;)& 5&)3C73

4.)L. +);7M minus 2 C*$7;)& &=5&)3C73 'fi,e( 2 2)* &7 53 3N2@*.7.)3 minus 5*+O=5. @. 42);4;7;)& 2 2)* &7 &42*P.+&@

-D

minus &42*P&7 2 2)* &7 =37

DI0IDE"DE b) !nali,a situaiilor contabile

3R*FIT REI"0E%TIT 'REC!3IT!LI?!T (

$ocietile comerciale rom"neti trebuie s ntocmeasc trimestrial i semestrial situaii contabile : - C*=7;@ 53 2)* &7 Q& 2&3)53)& - +&@.=R;@ 3le trebuie semnate de persoanele autorizate ale societii comerciale, i verificate de ctre cenzori, contabili autorizai sau e,peri contabili. .ceste dou situaii ofer analistului bncii majoritatea informaiilor necesare analizei situaiei generale a ntreprinderii pentru stabilirea fezabilitii creditului pe termen scurt. n cazul creditelor pe termen scurt, c"t i n cel al creditelor pe termen mai lung, analiza comparativ a situaiilor contabile este obligatorie. .nalistul trebuie s compare ultimele situaii contabile e,istente ale ntreprinderii cu cele ale anilor precedeni. *rice diferene semnificative vor preocupa analistul, ntruc"t ele pot fi cauzate de unele schimbri substaniale n cadrul activitii, care i vor afecta, unele schimbri substaniale n cadrul
--

activitii, care i vor afecta, probabil, profitabilitatea. .ceste diferene pot indica: - 4*5& &CM)& = $7);C7;)M 'C.2&7.@( - 4*5& &CM)& = )3@.R&. C*$7 0 K3=&7 '=&K3@;)& 53 2)* &7( - 4*5& &CM)& 2&3R3& $.; 53 .@3 C*=L;=C7;)M C*=5&R&&@*) . 53

C*4)C&.@&P.)3 'KO=PM)&(. Contul de &ro4it i &ierderi 'C33) sintetizeaz veniturile i cheltuielile ntreprinderii, aferente activitii ntreprinderii pe un an. El include toate veniturile i toate costurile. CPP-ul este utilizat de analist ca o msur a rezultatelor din prezent i trecut. .colo unde e,ist C22%ul pentru un numr de ani din trecut, se pot evalua rezultate pe perioade mai ndelungate. ilanul reflect structura financiar i poziia ntreprinderii la un moment dat. .ctivele sunt ceea ce posed ntreprinderea 'n proprietate(. 2rincipalele posturi din coloana activelor sunt activele 'mijloacele( fi,e 'cldiri, terenuri, utilaje etc.( i activele circulante 'bani n cas, cont la banc, stocuri de materii prime i bunuri finite, creane etc.(. coloana pasivelor arat ceea ce datoreaz ntreprinderea, adic sursele sale de finanare. .cestea include capitalul ntreprinderii 0 fonduri aportate de proprietari / acionari i datoriile sale, precum i creditele bancare i creditele furnizori. !lte situaii contabile

-1

3,ist un numr de alte situaii contabile care pot fi ntocmite de marile ntreprinderi ce dispun de posibiliti comple,e de contabilizare. .cestea include: situaia flu,urilor de numerar! situaia flu,ului de fonduri! sursele i utilizrile fondurilor. 5ac sunt disponibile, astfel de situaii pot oferi analistului mai multe informaii detaliate cu care s lucreze i care i pot face munca mai uoar. c) !nali,a &ra8ului de rentabilitate ;n element esenial n cadrul analizei financiare, pentru majoritatea creditelor acordate agenilor economici, este nivelul la care acesta ncepe s obin profit. 5e aceea, analistul bncii trebuie adesea s stabileasc &ra8ul de rentabilitate< adic 1olumul de &roducie i 1>n,ri &entru su&ra1ieuire. 2entru a stabili pragul de rentabilitate pentru o activitate, trebuie mprite costurile activitii n: C*$7;)& &=5&)3C73 ' &N3( C*$7;)& 5&)3C73 C*$7;)& 7*7.@3 0 C*$7;)& &=5&)3C73 &N3 G

C*$7;)& 5&)3C73 Formula &ra8ului de rentabilitate &entru ci4ra de a4aceri @ 3ra8C!2 costuri 4i5eA1>n,riBmarCa brut
-6

Formula &ra8ului de rentabilitate &entru 1olum@ 3ra8D2 costuri 4i5eBmarCa brut unitar .v"nd stabilit pragul de rentabilitate pentru activitate, bancherul va avea un indiciu asupra senzitivitii proiectului la schimbri neprevzute pe pia.

$imitele analizei pragului de rentabilitate Cu toate c pragul de rentabilitate este un instrument util pentru analist, trebuie reinut c, asemenea tuturor instrumentelor de analiz, i acesta are limitele sale. 3ste valabil numai pentru un volum limitat de producie. @a niveluri mrite ale produciei este probabil s fie nevoie de mai multe mijloace fi,e, for de munc i mai muli factori care ar modifica structura costurilor. 2resupune printre altele c:

producia i v"nzrile sunt egale, de aceea nivelul stocurilor nu se schimb! e,ist fie numai un singur produs, fie o gam de produse, dar v"nzrile rm"n constante!

-8

eficiena i gradul de utilizare al mijloacelor fi,e rm"n constante la toate nivelurile de producie.

d) Indicatori .naliza indicatorilor este cea mai rapid metod de estimare a viabilitii ntreprinderilor. indicatori de diferite tipuri pot fi folosii pentru a msura: @&CS&5&7.73.! $*@K.+&@&7.73.! 2)* &7.+&@&7.73.. %tilizarea indicatorilor& msuri ale performanelor trecute "i viitoare# &ndicatorii pot fi folosii pentru a msura performanele trecute, informaiile necesare pot fi obinute din bilanurile i conturile de profit i pierderi ale unei ntreprinderi. 2entru msurarea rezultatelor viitoare este necesar ca indicatorii s se calculeze fa de profiturile antici&ate, cheltuielile de capital i creditele necesare, profiturile i flu,urile de numerar &ro8no,ate, conturile de profit i pierderi i bilanuri. )eferitor la investiiile substaniale pe termen mai lung, analiza viitoare a indicatorilor este, n mod normal, efectuat n legtur cu analiza flu,ului de numerar actualizat. &nstituiile de finanare internaionale

-<

specific de regul, nivelul minim al indicatorilor ce trebuie satisfcut la acordarea de credite din liniile lor de credit. -. )etode de anali, &entru creditarea &e termen mai lun8 2entru a aprecia valoare unui proiect de investiii, ntr%o ntreprindere, trebuie avute n vedere trei elemente: 3erioada de recu&erare 0 n c"t timp se recupereaz din c"tiguri capitalul investit n proiect! Rata medie de rentabilitate 0 rentabilitatea procentual a capitalului iniial, proiectului! Flu5uri de numerar actuali,ate 0 care arat valorile actualizate ale flu,urilor de numerar ce vor fi generate n viitor. a) &erioada de recu&erare B numrul de ani de dinaintea anului n care flu,ul de numerar net poate acoperi integral costul total al investiiei &lus o parte din anul n care flu,ul de numerar net va acoperi, n final costul total al investiiei. b) rata medie de rentabilitate'R)R) B se calculeaz afl"nd, n primul r"nd, veniturile nete totale generate de investiie 'flu,ul de numerar net cumulat din primul p"n n ultimul an al evalurii(, apoi mprind aceast cifr la numrul de ani ai investiiei analizate 'durata de via a proiectului(, dup care rezultatul se mparte la volumul investiiei i se e,prim procentual. bazat de profitul generat pe perioada

->

c) anali,a 4lu5ului de numerar actuali,at B este utilizat pentru evaluarea proiectelor de investiie pe termen lung sau mediu care n mod tipic trebuie analizate pe o perioad de c"iva ani. .naliza =. este o metod de estimare a valorii veniturilor i cheltuielilor din anii viitori, av"nd o baz comun de raportare. .ceast baz este valoarea de astzi, denumit 1aloare actuali,at. 4etoda se bazeaz pe faptul c banii obinui n anii viitori au o valoare mai mic dec"t banii obinui astzi. .ceasta se datoreaz e,istenei dob"nzii pltit pentru utilizarea banilor n afaceri. 5atorit posibilitii de a c"tiga dob"nd sau orice alt venit din utilizarea banilor, DFFF lei obinui acum valoreaz mai mult dec"t DFFF lei obinui peste un an, i mult mai mult dec"t DFFF lei obinui peste 8 ani. n analiza =. se compenseaz 1aloare n tim& a banilor, prin actualizare, adic mprind la un factor corespunztor pentru a afla care este valoarea real n prezent a unor surse de bani din anii viitori. lu,urile de numerar la valori actualizate sunt determinate n acelai mod ca la calculul ratei medie de rentabilitate i a perioadei de recuperare, iar factorii corespunztori sunt apoi aplicai flu,urilor reale de venit%cost. actorul care se aplic se numete rata de actuali,are, echivalentul pentru banc cel puin a ratei dob"nzii pe care se ateapt s o perceap la credit. )ata de actualizare se aplic tuturor flu,urilor viitoare estimate de venituri i cheltuieli pentru proiectul de investiii.
-?

.naliza =. are urmtoarele a1antaCe pentru ofierul de credit ce analizeaz o cerere de credit pentru finanarea unei investiii pe termen mediu sau lung: indic valoarea real n prezent a flu,urilor totale de numerar ale proiectului de investiie. .ceasta se numete 1aloarea net actuali,at '0"!)! indic rata real de rentabilitate a in1estiiei , cu alte cuvinte, rata real a dob"nzii pe care investiia o va genera de%a lungul duratei sale sau de%a lungul oricrei perioade mai scurte. .ceasta se numete rata intern de rentabilitate 'RIR) a proiectului. )&)%ul pentru un proiect se afl prin calcularea ratei de actualizare la care K=. este F. Cu alte cuvinte, ea d un &ra8 de rentabilitate &entru rata rentabilitii unei in1estiii. arat dac acordarea creditului &entru in1estiie este &ro4itabil &entru banc. 5ac )&) este mai mic dec"t rata dob"nzii pe care dorete s o perceap banca, atunci clientul nu ar putea s ramburseze creditul din profitul obinut din investiie. dac investiia pare a fi profitabil, &erioada de recu&erare actuali,at a creditului poate fi uor calculat nsum"nd valorile nete actualizate ale flu,urilor de numerar din fiecare an al proiectului

-A

'anul D p"n la n(, p"n c"nd totalul este egal cu suma creditului. 7. !nali,a de sen,iti1itate .ceasta are dou funcii: 'a n considerare estimrile mai importante fcute pentru analiza care nu s-a dovedit a fi de fapt adevrat# (fer un scenariu cu situaia cea mai rea) n care elementele c*eie (preul produselor sau vnzrile! sunt mai mici dect n situaia de baz) iar costurile c*eie ( materiile prime principale "i fora de munc! sunt mai mari# n prezent sunt mai multe metode de calcul a K=. i )&). $e pot utiliza calculatoare financiare cu funcii care efectueaz calculele doar prin apsarea unor taste sau pot fi folosite tabele de actualizare i se efectueaz c"teva calcule matematice. 3tapele acestei metodologii sunt: D. 7otalizarea costurilor i veniturilor n coloane separate, pentru fiecare an al proiectului. -. .flarea flu,ului de numerar net pentru fiecare an scz"nd costurile din venituri. 1. .ctualizarea flu,urilor de numerar nete pentru fiecare an, folosind factorul corespunztor ratei respective de actualizare, i pe cea a anului viitor respectiv.

1F

6. 7otalizarea flu,urilor de numerar nete actualizate pentru fiecare an. .ceasta d K=.%ul pentru proiectul respectiv la rata de actualizare folosit. 8. a( dac primul K=. calculat este pozitiv, se calculeaz din nou folosind o rat a dob"nzii mai mare, suficient pentru a da un K=. negativ. b( dac primul K=. este negativ, se calculeaz din nou cu o rat a dob"nzii mai mic, suficient pentru a da un K=. pozitiv. <. ;tiliz"nd at"t K=.%ul pozitiv, c"t i cel negativ se poate aplica formula urmtoare:
Rata dob>n,ii E F0"!la mai mic B '0"!&o,iti1=0"!ne8ati1)GA di4erena dintre ratele de actuali,are utili,ate

rata mai mic

)ezultatul va fi )&)%ul proiectului.

9. )ana8ementul riscului &ndiferent de structura programului de management al riscului, pentru o societate bancar orice program ar trebui s cuprind: Identi4icarea riscului@ identificarea adecvat a riscului se concentreaz n recunoaterea i nelegerea riscurilor e,istente sau acelora care pot surveni n urma unor noi iniiative de afaceri. &dentificarea riscurilor trebuie s fie un
1D

proces continuu i ar trebui s fie prezent at"t la nivel de tranzacie, c"t i la nivel de portofoliu. )surarea riscului@ este o component esenial a sistemelor eficiente de management al riscului. * banc care nu are un sistem de msurare a riscului are o capacitate mai redus de a controla sau monitoriza nivelurile de risc. 4ai mult, caracterul sofisticat al mijloacelor de msurare a riscului ar putea reflecta comple,itatea i nivelurile de risc asumat. +anca trebuie s fac teste periodice pentru a valida integritatea mijloacelor de msurare pe care le folosete. * msurare bun a riscului evalueaz at"t tranzaciile individuale c"t i portofoliile. Controlul riscului@ banca trebuie s stabileasc i s comunice ntinderea politicii, a standardelor i procedurilor care definesc responsabilitatea i autoritatea. .ceste limitri de control ar trebui s fie unelte semnificative de management care pot fi adaptate dac condiiile sau marjele de risc se modific. +anca ar trebui s aib un proces de autorizare a e,cepiilor sau a schimbrilor limitelor de risc c"nd sunt justificate. )onitori,area riscului@ bncile s monitorizeze nivelurile de risc pentru a asigura o revizuire la timp a situaiilor de risc i a e,cepiilor. )apoartele rezultate n urma analizelor de monitorizare necesit o anumit regularitate n timp, claritate i apoi distribuite conducerii pentru decizii. 4anagementul trebuie:

1-

$ implementeze direcia strategic a bncii! $ dezvolte politici care definesc marja de risc a instituiei

i s se asigure c acestea sunt compatibile cu intele strategice! $ se asigure c direcia strategic i marjele de risc sunt

comunicate eficient acceptate de ntreaga societate bancar! $ supravegheze dezvoltarea i meninerea sistemelor informative de management, asigur"ndu%se c acestea sunt la timp, clare i informative.

11

IV. STU IU E C!"

= !C*RD!RE! DE CHTRE RD ! U"UI CREDIT DE I"0E%TI6II CHTRE S.C. #E$E S.!. =

16