OBLIGATIUNILE

-instrumente financiare de credit, pe termen scurt, mediu sau lung, emise de ctre societi
comerciale, organe ale administraiei publice centrale sau locale, guverne
-titluri de crean negociabile
-certific investitorilor faptul c emitentul va plti pe toat durata de existen a mprumutului
o anumit dobnd, iar suma mprumutat iniial va fi returnat integral la scaden, sau n
anumite trane pe toat durata contractrii mprumutului

CLASIFICARE
Din punctul de vedere al formei fizice sub care sunt emise
Materializate
Dematerializate
Dup modul de identificare al deintorului
Nominative
La purttor
Dup perioada pentru care sunt emise
Pe termen scurt n aceast categorie ncadrndu-se titlurile financiare de pe piaa monetar
Pe termen mediu emisiunile de obligaiuni corporative;
Pe termen lungtitlurile emise de stat i municipaliti sunt cele care sunt emise n general pe
termen lung. Aceasta se datoreaz n principal faptului c ntr-o administraie central poi
avea ncredere, ca investitor, c nu o s dispar dup o perioad de timp mai mare, astfel c
singura problema rmne doar modificarea ratei dobnzii n funciede rata inflaiei
Perpetue aceste obligaiuni sunt destul de rare, termenul de perpetue nefiind tocmai real,
deoarece multe din aceste emisiuni sunt retrase de pe pia dup o lung perioad de timp (50-
60 ani), n primul rnd datorit valorii diminuate n timp de inflaie
Dup emitent
De stat care reprezint una dintre cele mai frecvente modaliti de finanare a bugetului de
stat
Municipale emise de administraia public local, n vederea finanrii anumitor obiective de
invetsiii de interes public
Corporative sunt emise de persoane juridice n vederea acoperirii nevoii de finanare, fiind
binecumoscut faptul c finanarea prin intermediul pieei de capital este mult mai ieftin dect
prin intermediul creditelor bancare

Dup tipul de venit
Cu discount (sub-pari)
Cu dobnd (ad-pari)
-Dup modul de garantare
Garantate
Negarantate

STATUL POATE EMITE
bilete de tezaur (treasury bills sau T-Bills) sunt emise pe termen scurt
pentru acoperirea nevoii de finanare. Acestea au scadena de pn ntr-un
an i sunt emise cu discount (la o valoare mai mic dect valoarea
nominal). De obicei acestea nu sunt supuse impozitrii. Cumprtorii
acestor bilete de tezaur de cele mai multe ori particip direct la licitaiile
organizate de trezoreria public i sunt de natur instituional (banci,
instituii financiare, etc.);

bonuri de tezaur (treasury notes sau T-Notes) sunt valori mobiliare
emise pe termen mediu (pn n zece ani) i sunt efectuate, n general, cu
scopul de a acoperi nevoile de finanare ale bugetului de stat sau deficitul
balanei de pli. De cele mai multe ori bonurile de tezaur sunt emise la
valoarea nominal i sunt purttoare de dobnzi;
obligaiuni de stat (treasury bonds sau T-Bonds) sunt valori mobiliare
emise pe termen lung i foarte lung, scadena putnd fi cuprins ntre zece
i treizeci de ani.
obligaiuni municipale (municipal bonds)

ELEM CARACTERISTICE
Valoarea nominal (legea 31/90 minim 2,5 lei) reprezint suma care va fi rambursat la
scadena de ctre emitent i care mai poate fi numit i principal
Preul de emisiune (ad-pari, sub-pari, supra-pari) este stabilit de ctre emitent i reprezint
preul cu care vor fi oferite obligaiunile spre vnzare. Acesta poate fi egal cu valoarea
nominal (ad-pari), mai mic dect vloarea nominal (sub-pari) sau poate fi mai mare dect
valoarea nominal (supra-pari), n funcie de obiectivele emitentului i de condiiile concrete
existente la momentul emisiunii;
Termenul de rambursare este cuprins ntre momentul emisiunii i momentul rscumprrii
de ctre emitent a obligaiunii i reprezint durata de via a unei obligaiuni. n decursul
perioadei de existen a unei obligaiuni se evideniaz:


Cuponul de dobnd reprezint modalitatea de fructificare a plasamentului n obligaiuni i
se stabilete n raport de valoarea nominal a obligaiunii
pia





DREPTURI DE PREFERINTA
cu numrul de aciuni deinute la data de referin la un pre inferior preului aciunilor oferite
public
BONURI DE SUBSCRIERE
-o
anumit perioad de timp va putea cumpra la un pre prestabilit, o anumit cantitate de
aciuni comune ale respectivului emitent