Indici bursiei

Indicii bursieri reprezint expresia

numeric, msurat n puncte a evoluiei
cursurilor celor mai reprezentative titluri de
pe o pia.
Portofolii compuse din valori mobiliare cu
ponderi diferite de participare.
Modalitatea de participare este stabilit n
funcie de capitalizarea bursier sau de
cursul titlurilor.

Indici bursieri de prim generaie
Indici bursieri de generaia a doua
n funcie de modul
de calcul
indici bursieri pentru aciuni
indici bursieri pentru obligaiuni
indici bursieri pentru titlurile emise de fondurile
mutuale i alte instituii
Dup valorile
mobiliare n raport de
care se construiete
indicele
indici generali ai pieei
indici sectoriali
n funcie de gradul
de cuprindere
indici calculai n timp real
indici calculai doar la sfritul zilei de tranzacionare
n funcie de
intervalul la care sunt
calculai
indici bursieri care cuprind n portofoliul lor
aciuni cotate pe o singur pia bursier
indici mondiali care cuprind n portofoliul lor
aciuni care coteaz pe diverse piee ale lumii
Dup apartenena
valorilor mobiliare
care intr n
calculul indicelui
indici specifici pieei bursiere
indici specifici pieei extrabursiere
n funcie de tipul
pieei de capital
pe care unt
calculai indicii
indici oficiali, calculai de ctre organismele abilitate
prin reglementrile pieei de capital respective
indici calculai de instituiile pieei n colaborare cu
publicaii financiare
indici calculai de diferite publicaii economico-
financiare
indici calculai de ctre societi de valori mobiliare,
firme de consultan i alte instituii fionanciare
n funcie de
instituia care
calculeaz
indicele
Principii de construcie a indicilor bursieri
indicii bursieri sunt folosii ca msur a performanei
portofoliilor create n cadrul societilor de asigurri, fondurilor
de pensii, fonduri mutuale i altor investitori instituionali.
metodele de calcul ale indicilor bursieri trebuie s reflecte
ntotdeauna realitatea.
metodele folosite pentru calcularea indicilor bursieri nu trebuie
s prezinte o complexitate deosebit i informaiile i datele
care stau la baza calculrii lor trebuie s fie disponibile oricui
i oricnd.
informaiile ce stau la baza calculrii indicilor bursieri trebuie
s aib surse autorizate.
trebuie s se asigure continuitatea i comparabilitatea
cu momentele anterioare.
trebuie meninut consistena datelor i a metodelor de calcul.

Etape n construierea indicelui bursier
Selectarea eantionului de firme ale cror aciuni intr n portofoliul
indicelui bursier
aciuni s fie emise de ctre firme puternice
s reprezinte ct mai bine ansamblul pieei pe care sunt emise sau sectorul economic
din care fac parte
lichiditatea
gradul de capitalizare bursier
intervalului de timp scurs de la momentul primei listri a aciunilor pe piaa bursier
respectiv
tipului valorilor mobiliare ce compun indicele
disponibilitatea pentru tranzacionare pe pia a aciunilor componente ale indicilor
Atribuirea de ponderi pentru aciunile componente
ponderi egale pentru toate aciunile componente
ponderea cu capitalizarea bursier
Stabilirea datei de referin
data de nceput a calculrii indicelui, cnd acestuia i se atribuie valori de 100, 1000 sau
10000 de puncte dup caz
Indicele Dow-Jones Industrial Average (DJIA
SM
)
Piaa american
iniial portofoliul indicelui -12 aciuni
in 1928 s-a trecut 30 aciuni care a rmas pn astzi
a fost introdus un divizor care s reflecte modificrile care intervin n
legtur cu aciunile componente i pentru a se asigura o
comparabilitate cu momentul de referin
aciunile ce intr n structura indicelui provin de la societi care-i
desfoar activitatea n sectorul industrial, nu i n domeniul comercial
i al serviciilor.
n prezent, n structura indicelui au fost introduse i societi
neindustriale ca J.P. Morgan i Mc. Donalds.
n calculul indicelui, aciunile nu sunt considerate cu nici un fel de
pondere ceea ce face ca modificarea cursului oricrei aciuni s aib
acelai efect asupra indicelui, indiferent de capitalizarea bursier pe
care o prezint.


Divizor DJIA
P P P
DJIA
SM
SM
30 2 1
...

DAX-30
Piaa german
portofoliul indicelui -30 aciuni blue chips n funcie de volumul
tranzaciilor efectuate cu aciunile respective, capitalizarea bursier i
lichiditatea
medie ponderat a cursurilor celor 30 de aciuni componente, nmulit cu
un factor de corecie
factorul de corecie se modific de fiecare dat cnd o aciune este
adugat sau eliminat din portofoliul indicelui



t0 - data de referin, 30 decembrie 1987
t1 - data ultimei ajustri anuale
pit- ultimul pre al aciunii i
qit - capitalul listat al aciunii i n data ultimei ajustri anuale
pi0- preul aciunii i la data de 30 decembrie 1987
cit - factor de ajustare pentru aciunea i la momentul t
kit- factor de continuitate al indicelui



1000
) (
) (
1
0 0
1
1
1

n
i
i i
n
i
it it it
t t
q p
c q p
K DAX
Nikkei 225
Piaa japonez
225 de aciuni din prima seciune a bursei din Tokio
calculat ca o medie aritmetic ponderat a cursurilor aciunilor
componente
indicele se modific n mod egal pentru aceeai variaie a cursului
oricrei aciuni componente indiferent de capitalizarea bursier
compoziie revizuit anual n funcie de lichiditatea titlurilor
un numr de pn la ase companii pot fi eliminate din participarea
aciunilor lor la compunerea indicelui
ajustarea metodologiei de calcul a indicelui poate interveni n cazul n
care au loc reduceri de capital, emisiuni de drepturi de subscriere sau
atribuire, precum i modificrile aciunilor din portofoliul indicelui


Indicele Financial Times (FT-30)
calculat de Financial Times pe baza aciunilor a 30 de societi
reprezentative din sectorul industrial
se calculeaz ca medie geometric a cursurilor aciunilor considerate
blue chips mprit la cursul din data considerat ca baz


b
V
C C C
FT
30
30 2 1
30
...

FTSE EUROFIRST 80 / FTSE EUROFIRST 100

FTSE EUROFIRST 80 - performana a 80 de companii cu cea mai mare
capitalizare din zona EURO
FTSE EUROFIRST 100 - performana a 100 de companii cu
capitalizarea cea mai ridicat din zona EURO i Marea Britanie.
Aciunile emise de emitenii din structura indicilor trebuie s
ndeplineasc condiiile unei cotaii bursiere care s reflecte fidel
situaia de pia a acestora i care s prezinte siguran cu privire la
mecanismul bursier de formare i s prezinte o lichiditate relevant,
avnd un volum lunar de tranzacionare de minimum 4% din numrul
total de aciuni emise.
Preul bursier per emitent utilizat n calculul indicilor este preluat n timp
real de la pieele relevante, iar cursul de schimb utilizat este acela
comunicat de Reuters.
n situaia suspendrii de la tranzacionare a unui emitent cuprins n
structura indicilor, valoarea luat n calcul va fi, timp de 10 zile ultima
valoare de pia disponibil, urmnd ca n cazul meninerii situaiei de
suspendare i dup acest interval, s fie eliminat din structura indicilor.


EURONEXT 100
calculat pe baza capitalizrii bursiere a primelor 100 de companii din
punctul de vedere al capitalizrii bursiere din lista EURONEXT
este revzut trimestrial, urmnd ca structura sa s fie ajustat
corespunztor evoluiei pieei



n nr. de aciuni din structura indicelui,
x
i
- ultimul pre bursier al aciunii i
wi numrul de aciuni ordinare i listate la Euronext
d-divizorul-valoarea total a capitalului social al emitenilor din structura
indicelui

n
i
i i
d
w x
indicelui Valoarea
1
*
_
BET (Bucharest Exchange Trading)
lansat n data de 22 septembrie 1997 cu o valoare de start de 1000
puncte.
reflect tendina de ansamblu a preturilor corespunztoare celor mai
lichide si active 10 societi tranzacionate la BVB, exclusiv SIF
componena la 03.02.2010

Nr. crt. Simbol Societate
1 BRD Banca Romn pentru Dezvoltare
2 SNP OMV Petrom SA
3 TLV Banca Transilvania
4 RRC Rompetrol Rafinare SA
5 TGN S.N.T.G.N. Transgaz SA
6 TEL C.N.T.E.E. Transelectrica
7 BIO Biofarm SA
8 BRK S.S.I.F. Broker SA
9 DAFR Dafora SA
10 AZO Azomures SA

BET
medie ponderat cu capitalizarea a preturilor celor mai lichide 10
societi listate, exclusiv SIF (max 20% din total capitalizare BET) .
preurile nregistrate n fiecare edina de tranzacionare sunt
raportate la preturile nregistrate n edina de tranzacionare
de referin



N - numrul de simboluri incluse in portofoliul indicelui (10);
p
io
- preul de nchidere al simbolului i nregistrat n piaa principala
(piata Regular) in edina de tranzacionare de referin
(corespunztoare ultimei actualizri a coului indicelui,
considerat a fi t=0);
p
it
- preul de nchidere al simbolului i nregistrat n piaa principala
(piaa Regular) n edina de tranzacionare t;
wf
i0
- factorul de ponderare corespunztor simbolului i n edina de
tranzacionare de referin (t=0).

N
i
i i
N
i i
it
i i
wf p
p
p
wf p
I
1
0 0
1 0
0 0
BET
Criterii de selecie a celor 10 societi:
societile trebuie s dispun de cea mai mare capitalizare bursiera;
suma capitalizrii societarilor ale cror aciuni sunt incluse in portofoliul
indicelui BET trebuie s reprezinte cel puin 60% din capitalizarea
bursiera totala
selectarea societilor trebuie sa asigure diversificarea portofoliului
indicelui
aciunile societilor incluse in indice trebuie sa fie cele mai lichide;
valoarea totala tranzacionat a aciunilor incluse n portofoliul
indicelui trebuie s reprezinte cel puin 70% din valoarea totala
tranzacionata in BVB

Actualizare lunar a indicelui
BET


Ajustarea BET este determinata de:
divizri sau consolidri ale aciunilor incluse n portofoliul indicelui;
modificarea componentei indicelui;
modificri survenite n capitalizarea unei societi ale crei aciuni sunt
incluse in portofoliul indicelui, care ar duce la depirea limitei ponderii
procentuale admise in capitalizarea totala a simbolurilor incluse in
indice;
modificri de capital (majorri/diminuri) pentru o societate ale crei
aciuni sunt incluse in indice.

Evoluia indicelui BET n perioada 1998 - 2009
BET-C (Bucharest Exchange Trading Indice compozit)


lansat pe 17 aprilie 1998 cu o valoare de referin de 1000
puncte
reflecta evoluia de ansamblu a preturilor tuturor societilor
listate la BVB (cu excepia SSIF)
ponderea maxima admisa a capitalizrii unei societi din
coul indicelui BET-C n totalul capitalizrii indicelui 20%
Evoluia indicelui BET-C n perioada 1998 - 2009
BET-FI (Bucharest Exchange Trading Investment Funds)
indice sectorial pentru fondurile de investiii care a fost
lansat la 1 noiembrie 2000, cu o valoare iniial de 1000
puncte
reflecta tendina de ansamblu a preturilor fondurilor de
investiii tranzacionate in cadrul BVB
componena indicelui la data de 03.02.2010:

Simbol Denumire societate Nr. actiuni Pret ref. Pondere (%)
SIF3 SIF TRANSILVANIA S.A. 1.092.143.332 0,8700 23,26
SIF5 SIF OLTENIA S.A. 580.165.714 1,6100 22,87
SIF1 SIF BANAT CRISANA S.A. 548.849.268 1,4100 18,95
SIF2 SIF MOLDOVA S.A. 519.089.588 1,3800 17,54
SIF4 SIF MUNTENIA S.A. 807.036.515 0,8800 17,38

Evoluia indicelui BET FI n perioada 2002 - 2009


ROTX (Romanian Traded Index)

lansat la 15 Martie 2005 ns valorile sale au fost calculate retroactiv incepand
cu 1 ianuarie 2002. Reflecta in timp real miscarea actiunilor blue chip
tranzactionate laBVB
calculat in RON, EUR si USD, si diseminat in timp real de Bursa de Valori din
Viena . Este proiectat ca un indice tranzactionabil si poate fi folosit ca activ
suport pentru produse derivate si structurate.
Componena indicelui la data de 03.02.2010:


Simbol Denumire societate Nr. actiuni Pret ref.
Pondere
(%)
TLV BANCA TRANSILVANIA S.A. 1.059.696.183 2,0900 22,99
BRD
BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE
S.A.
696.901.518 15,1000 20,48
SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,2840 17,39
EBS Erste Group Bank AG 317.925.086 115,4000 14,88
RRC ROMPETROL RAFINARE S.A. 21.099.276.002 0,0618 7,05
TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 187,0000 5,95
TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 16,3000 3,23
BIO BIOFARM S.A. 1.094.861.499 0,2120 2,51
ATB ANTIBIOTICE S.A. 454.897.291 0,6400 1,57
COMI CONDMAG S.A. 230.395.355 0,7900 1,48
IMP
IMPACT DEVELOPER & CONTRACTOR
S.A.
200.000.000 0,7700 1,25
AZO AZOMURES S.A. 526.032.633 0,2990 0,43
CMP COMPA S. A. 218.821.038 0,3240 0,38
TBM TURBOMECANICA S.A. 369.442.475 0,1130 0,34
FLA FLAMINGO INTERNATIONAL SA 779.050.011 0,0185 0,08

Evoluia indicelui ROTX n perioada 2002 - 2009
BET-XT (Bucharest Exchange Trading Extended Index)

lansat la 1 iulie 2008
este un indice blue-chip
reflecta evolutia preturilor celor mai lichide 25 de companii
tranzactionate n segmentul de piata reglementata, inclusiv
SIF-urile
ponderea maxima a unui simbol in indice -15%.

Evoluia indicelui BET-XT n perioada 2007 - 2009


BET-NG (Bucharest Exchange Trading Energy & Related
Utilities Index)

lansat la 1 iulie 2008
este un indice sectorial ce urmareste miscarea preturilor actiunilor
companiilor tranzactionate pe piata reglementata BVB, al caror
domeniu de activitate principal este asociat cu sectorul economic
energie si utilitatile aferente acestuia
ponderea maxima a unui simbol in indice - 30%.
Componena indicelui la data de 03.02.2010:

Simbol Denumire societate Nr. actiuni Pret ref.
Pondere
(%)
SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,2840 29,41
RRC ROMPETROL RAFINARE S.A. 21.099.276.002 0,0618 25,09
TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 187,0000 21,18
TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 16,3000 11,50
COMI CONDMAG S.A. 229.725.317 0,7900 5,24
OIL OIL TERMINAL S.A. 582.430.253 0,2500 2,80
DAFR DAFORA SA 973.577.335 0,1240 2,32
PTR
ROMPETROL WELL SERVICES
S.A.
278.190.900 0,4230 2,26
ENP COMPANIA ENERGOPETROL S.A. 2.024.655 1,7000 0,10
PEI PETROLEXPORTIMPORT S.A. 408.697 23,3000 0,10

Evoluia indicelui BET-NG n perioada 2007 - 2009
RasdaqC
a fost lansat la 31 iulie 1998, la valoarea de start de 1.000
de puncte
include n calcul toate societile listate la cota Bursei
Electronice RASDAQ.
urmrete sintetizarea tendinei globale a preturilor
aciunilor emise de societile listate
din punct de vedere al metodologiei de calcul, indicele
RASDAQ -C se ncadreaz n familia de indici bursieri
ponderai prin capitalizarea de piaa
participarea unui simbol in indice este limitata la 25% din
totalul capitalizrii simbolurilor incluse in RASDAQ-C
Evoluia indicelui RASDAQC n perioada 2000 - 2009
Indicele RAQ-I
a fost lansat la 28 octombrie 2002 (la o valoare iniial
de1079,216 puncte), odat cu introducerea Categoriilor de
Excelenta,
reflecta evoluia de ansamblu a preturilor emitenilor de top
listai pe Bursa Electronica RASDAQ pe Categoria I.

Indicele RAQ-II
a fost lansat la 28 octombrie 2002 (la o valoare iniial
de1079,216 puncte)
reflecta evoluia de ansamblu a preturilor valorilor mobiliare
emise de societile comerciale listate la categoria a II-a a
Bursei Electronice RASDAQ.