Antreprenoriatul factor dinamizator al economiei

Conceptul de antreprenoriat: definiii, istoric, abordri actuale

Antreprenoriat i inovare; dezvoltarea creativitii
Antreprenoriatul interfa a micilor afaceri
ntreprinztorul generator de noi afaceri: definiii, roluri, tipologie, motivaii;
Forme uridice de organizare a micilor afaceri;
!valuarea factorilor de mediu i antreprenoriatul;
"trategiile sistem de referin #n eleborarea planurilor de afaceri
$ar%eting&ul din perspectiva antreprenorial
Algoritmul elaborrii planuluii de afaceri #n firmele de comer, turism i servicii
"urse de finanare pentru #ntreprinztori: forme specifice, managementul flu'urilor de numerar, asigurarea
ec(ilibrului financiar
Antreprenoriatul factor dinamizator al economiei
Antreprenoriatul #nseamn capacitatea de a crea i conduce o organizaie) *+ndirea economic ,a prsit,,
la un moment dat, #ntreprinztorul, pentru ,a se consacra, mai mult pe manager) "e pare c este cazul s
ne #ntoarcem, cumva, la #ntreprinztor, evident pe un plan net superior) " nu uitm c i miloacele pe
care le avem la #ndem+n s&au sc(imbat)
-efiniii privind antreprenoriatul
Activitatea antreprenorial const sintetic #n identificarea i valorificarea unor oportuniti economice)
Activitatea antreprenorial este un proces care se deruleaz #n diferite medii i uniti de afaceri ce cauzeaz
sc(imbri #n sistemul economic prin inovri realizate de persoanele care valorific oportunitile economice
cre+nd valori at+t pentru indivizi c+t i pentru societate)
Structura activitii antreprenoriale. Activitatea antreprenorial reprezint un proces care include #n
structura ei ./ aciuni distincte:
Caliti
0dentificarea oportunitilor
de afaceri;
Fler 1
0ntenie
Conceperea viziunii asupra
demersului antreprenorial
pornind de la reevaluarea
necesitilor de sc(imbare;
0maginaie
1
0ndependen
1 2asiune
!valuarea propriilor
performane antreprenoriale
i adoptarea deciziilor
referitoare la derularea
iniiativei antreprenoriale;
3aiune 1
2ruden
0mplementarea viziunii
antreprenoriale prin
organizarea afacerii;
Capacitate
de orientare
1constan 1
tenacitate
2rocurarea ec(ipamentelor; -e'teritate
te(nic
Asigurarea forei de munc
competente;
Acuitate
Aprovizionarea cu materii -ifereniere
.
prime; 1
4riginalitat
e
3ealizarea mar%etingului
aferent afacerii;
2reviziune
5+nzarea produselor i
serviciilor
Fle'ibilitate
"ubcontractarea i atragerea
de colaboratori e'terni
pentru activitile pentru
care nu se dispune de
competenele i miloacele
necesare)
Comunicare
Caracteristicile activitii antreprenoriale)
Ansamblul aciunilor antreprenoriale care alctuiesc procesul prezentat anterior prezint c+teva
caracteristici:
!ste un act de voin uman;
"e produce la nivelul unei firme economice;
0mplic o sc(imbare de stare a firmei;
!ste un sistem (olistic 6sistemic7;
!ste un proces dinamic;
!ste un demers unic;
0mplic numeroase variabile;
3ezultatul antreprenorial depinde de numeroi factori)
-up ali autori, antreprenorul poate fi definit ca #n caseta .
2rincipalii factori care influeneaz activitatea antreprenorial sunt factori interni i factori e'terni)
Factorii interni depind de: mrimea #ntreprinderii, tipul i specificul activitii, personalitatea i
pregtirea #ntreprinztorului i nivelul de pregtire al persoanelor implicate i cultura firmei) Aceti
factori au un impact mult mai mare asupra performanelor #ntreprinderii)
Factorii e'terni depind de: caracteristicile i funcionalitatea sistemului economic, conunctura
economiei naionale i piaa pe care firma acioneaz) Aceti factori, datorit coninutului favorizant
sau defavorizant, pot avea un impact maor asupra iniiativelor antreprenoriale)
8
9) :) "a; 6.<=/7 >Antreprenorul scoate resursele
economice dintr&un domeniu cu productivitate sczut
i le introduce #ntr&un domeniu cu productivitate
ridicat i randament superior) ?
#n *ermania >Antreprenor? o persoan care este
proprietar i care intr #n afaceri 6se face distincie de
managerul profesionist7
#n @) ") A) >Antreprenor? cineva care&i #ncepe
propria sa afacere de proporii mici 6nu orice nou
mic afacere este antreprenorial sau reprezentativ
pentru acest sistem7
@nul dintre factorii importani care #ncorporeaz at+t factori interni c+t i factori e'terni este stakeholderul.
"ta%e(olderii cuprind at+t elemente interne 6proprietari, manageri, salariai, sindicate7 c+t i elemente
e'terne 6bnci, furnizori, clieni, administraie public7) "ta%e(olderi au impact semnificativ asupra
activitii antreprenoriale, #ns putem spune c factorul cu cea mai mare influen #l constituie
#ntreprinztorul prin spiritul su antreprenorial) ntreprinztorul este fermentul care declaneaz activitatea
antreprenorial, fr acesta toi ceilali factori fiind ineri din punct de vedere antreprenorial)
Stabilirea obiectivelor antreprenoriale
4biectivele antreprenoriale pot fi grupate #n trei grupe:
4biective de natur personal, prin care #ntreprinztorul #i ustific activitatea antreprenorial) !le
in de persoan, constituind un imbold interior alimentat de ideile care declaneaz activitatea
antreprenorial) n cadrul acestei grupe se cuprind:
obiective de securitate i siguran personal;
obiective de asigurare a unui statut social;
obiective de garantare a propriei independene;
obiective de reuit #n afaceri;
obiective privind satisfacerea eu&lui 6obiective de auto#mplinire7)
4biective ale afacerii)
4biective generale, care presupun prestarea de servicii utile necesare societii 6producerea i
comercializarea unor produse i servicii7 i realizarea de profit 6remunerarea pentru asumarea
riscului investirii banilor #ntr&o afacere7) Aot aici se cuprind i obiectivele sociale care presupun
asumarea unor responsabiliti sociale 6protecia intereselor consumatorilor, realizarea intereselor
salariailor i ale comunitii din care firma face parte7)
4biective subsidiare care sunt stabilite pentru fiecare domeniu funcional #n parte 6producie,
comercial, financiar&contabil, cercetare, personal7 acestea afl+ndu&se #n interdependen unele cu
altele)
4biective mi'te sunt acelea care reprezint o corelaie #ntre realizarea profitului, satisfacerea
consumatorului, satisfacerea #ntreprinztorului i cea a salariailor) Aceste obiective apar #n situaia #n care
obiectivele personale sunt corelate i #n concordan cu obiectivele afacerii
Principiile eseniale ale activitii antreprenoriale
n faza de proiect a afacerii, #n momentul #n care sunt stabilite necesitile, valorile, dimensiunile i
avantaele ei trebuie prefigurat i finalitatea activitii antreprenoriale) ntreprinztorul trebuie s
cunoasc, #n aceast etap, principiile ce vor cluzi #ntreaga activitate:
!laborarea de obiective, strategii i planuri de aciune clare ce vor fi revizuite #n mod sistematic #n
funcie de conte't;
2roducerea i livrarea de bunuri iBsau servicii pe care oamenii i le doresc;
Atragerea i pstrarea unei clientele;
3ealizarea unui profit suficient pentru a atrage potenialii investitorii i a&i pstra pe cei e'isteni;
4ferirea de recompense 6materiale i morale7, stimulative care s antreneze resursele umane)
Satisfaciile i insatisfaciile activitii antreprenoriale
ntreprinztorul poate avea, #n urma iniierii unei afaceri, at+t satisfacii c+t i insatisfacii)
-intre cele mai importante satisfacii se pot aminti:
0ndependena 6autonomia7 este c+tigat, #n urma iniierii unei afaceri, deoarece el este cel care ia
decizii i face ca lucrurile s aib o anumit direcie stabilit de el #nsui) 2entru antreprenor,
afacerea presupune i un grad ridicat de responsabilitate) Ci #n aceast situaie, #ntreprinztorul
dorete s i&o assume) Dibertatea de decizie i aciune care este conferit de deinerea unei afaceri
apare pentru el ca o necesitate asumat)
E
Autorealizarea #ntreprinztorul, dein+nd o afacere proprie, nu mai #nt+mpin piedici #n
autorealizare, singurele fiind cele determinate de propria sa capacitate i creativitate)
2osibilitatea unui c+tig nelimitat cei mai muli #ntreprinztori obin mult mai mult c+tig dec+t
dac ar lucre pentru alii) ntreprinztorul, #n cazul #n care are success, poate obine un profit care s
#i acopere dob+nda la capitalul #mprumutat i care ar putea recompense riscul asumat, efortul depus,
talentul i propria capacitate antreprenorial i managerial)
"igurana muncii este un alt aspect pentru #ntreprinztorul care are sigurana unui loc de munc i
avantaul c poate lucre at+ta timp c+t este capabil de munc fr s fie obligat s ias la pensie)
Angaarea membrilor familiei #n cazul #n care afacerea #nregistreaz rezultate bune,
#ntreprinztorul #i va putea angaa toi membri familiei) Acesta este un alt aspect avantaos,
deoarece afacerea va avea continuitate prin preluarea ei de ctre copii) 2e de alt parte, #n afacerea
derulat de membrii familiei poate e'ista o moral i o #ncredere mai bun)
Folosirea independent a capitalului acumulat #ntreprinztorul poate s&i plaseze capitalul #n
propria afacere, #n loc s investeasc #n afacerile deinute de alii i care pot fi riscante sau #n loc s&
i in banii #n depozite bancare)
Aplicarea cunotinelor i abilitilor proprii 2entru unele personae gsirea unui loc de munc
adecvat cunotinelor proprii poate fi o problem 6datorit e'cesului de for de munc #n domeniul
respectiv7) n felul acesta un #ntreprinztor poate iniia o afacere, unde cunotinele i abilitile sale
s constituie un avanta)
0eirea din rutin este o alt problem, des #nt+lnit) "unt personae care simt nevoia unei sc(imbri,
care doresc s prseasc o activitate monoton, de rutin) 0niierea unei afaceri reprezint o ocazie
pentru a #mplini aceast satisfacie personal)
2utere i influen pentru orice #ntreprinztor a afacere confer putere i influen deoarece el este
cel care ia deciziile, influeneaz cursul aciunilor, decide soarta #ntreprinderii, iar toate aceste aspect
#i creeaz o satisfacie psi(ologic deosebit)
0nsatisfaciile activitii antreprenoriale pot fi:
0ncertitudinea veniturilor datorit oscillaiilor #n evoluia afacerii pot s apar fluctuaii ale
veniturilor) n multe cazuri #ntreprinztorul va fi ultimul care va fi pltit datorit numeroaselor pli
financiare)
3iscul pierderii capitalului investit muli #ntreprinztori contribuie cu bunuri sau cu sume
importante de bani) Acestea pot fi pierdute #n cazul unei afaceri nereuite)
2ovara responsabilitii totale #n caz de eec sau success #n afaceri, #ntreprinztorul este singurul
rspunztor) 4data cu mrimea firmei, cresc i responsabilitile) -ac pentru unele personae munca
de conducere este ceva atractiv, pentru altele ea poate constitui o adevrat povar) -eciziile luate #i
afecteaz nu numai pe #ntreprinztori i firm, ci i pe clieni, salariai) -e aceea multe persoane
prefer s lucreze pentru alii limit+ndu&i responsabilitatea la sarcinile de munc #n cadrul
programului lor de lucru)
2ericlitarea carierei & n caz de eec, una din marile probleme #nt+lnite la unele persoane care doresc
s devin #ntreprinztori este c ele nu vor mai fi capabile s se #ntoarc la vec(iul lor loc de munc
#n caz de eec) Aceast preocupare o au persoanele care au un loc de munc bine pltit)
Apelarea la e'peri & deoarece un #ntreprinztor nu poate fi cunosctor #n toate domeniile de
activitate el se vede nevoit s apeleze la e'peri i s asculte recomandrile lor) Acest lucru
reprezint o lezare a spiritului lor de interdependen)
Frustrarea #n caz de success #n cazul dezvoltrii firmei va trebui suplimentat numrul de salariaii
i atribuite unele prerogative, ceea ce pentru unii #ntreprinztori poate prea frustrant)Cea mai
neplcut decizie #n caz de creterea a afacerii este pentru unii #ntreprinztori, aceea de a ceda o
parte din control sub form de societate pe aciuni)
Abaterile de la etic uneori, #n caz de success, se impune o abatere de la valorile de etic
profesional) n cazul #n care practicile vin #n conflict cu etica #ntreprinztorului se pot crea stri de
nemulumire
2rogram de lucru foarte #ncrcat & #ntreprinztorul nu are un program de lucru fi') !l este primul care
vine i ultimul care pleac) n fazele de #nceput ale afacerii el trebuie s fac totul .F ore pe zi, G zile
pe sptm+n, fr concediu)
-eteriorarea relaiilor familial datorit programului de lucru prelundit i consumului de energie i
timp #ntreprinztorul are puin timp pentru familie i cei dragi)
F
Afectarea strii de sntate munca #ndelungat, stresul prelungit, consumul nervos i de energie,
aduc organismul #ntr&o stare de epuizare fc+nd loc frecvent apariiei unor boli)
0storicul antreprenoriatului
nc din secolul al H5000&lea, #n Frana, economistul 3ic(ard Cantillona a asociat asumarea de
riscuri #n economie cu antreprenoriatul) Aot #n aceiai perioad, #n Anglia, 3evoluia 0ndustrial
evolua, iar antreprenorii ucau un rol vizibil #n transformarea resurselor))
n .IEF, 9osep( "c(umpeter, un geniu al economiei secolului HH, spunea: >n antreprenoriat e'ist
o #nelegere pe care o facem #n legtur cu un anumit tip de comportament i care include: iniiative,
organizarea i reorganizarea mecanismelor socio&economice, acceptarea riscului i a eecului?
Ca subiect de analiz i discuie, antreprenoriatul a fost introdus de economiti #n secolul H5000 i a
continuat s atrag interesul economitilor p+n #n zilele noastre)
n viziunea reprezentanilor colii be(avioriste, cea care acorda cea mai mare atenie a elementelor
ce caracterizeaz antreprenorii, principalele aspecte care le sunt specifice sunt acelea de: inovatori,
lederi, asumatori de riscuri, independeni, creatori, tenaci, energici, originali, optimiti, centrai pe
rezultate, fle'ibili, materialiti)
ANTREPRENORIAT! "I INO#A$IA
0novaia este finalitatea posibil a unei invenii, punerea #n aplicare a acesteia, un process comple' prin care
noile idei te(nologice vd lumina, graie unei >comercializri? adecvate)
0novaia const, indiferent de domeniul vizat, #n adoptarea de ctre o firm a unei 1 unor sc(imbri #n scopul
creterii eficienei globale, pentru a putea rspunde noilor e'igene ale pieei sau pentru a >ataca? noi piee)
0nstrumentul specific al antreprenorilor este inovaia, ea este milocul prin care antreprenorii e'ploateaz
sc(imbarea, ca pe o ocazie pentru diferite afaceri sau servicii)
"ursele inovaiei, sc(imbrile i simptomele acesteia sunt elemente cutate de ctre antreprenori) Acetia
caut toate ocaziile favorabile, crora merit s le acorzi o ans)
0novaia reprezint potenialul de producere a bogiei din miloace dea e'istente) Cu alte cuvinte putem
defini inovaia ca acea aptitudine prin care printr&un miloc 6#n sens economic sau social7 se gsete o
#ntrebuinare pentru ceva din natur cruia i se confer valoare de #ntrebuinaare)
0novaia reprezint funcia specific a iniiativei de afaceri, ea este milocul cu autorul cruia
#ntreprinztorul fie creeaz noi resurse productoare de avuie, fie le #nzestreaz pe cele e'istente cu un
potenial sporit de creare a avuiei)
Ca i e'emple pot fi enumerate urmtoarele:
& "ecole de&a r+ndul, pm+ntul rou 6bau'ita7 a fost considerat o calamitate) Astzi fr aluminiu
nu se poate tri
& $ucegaiul este un alt e'emplu care a fost considerat o nenorocire i din care astzi se produce
penicilina
0novaia, ca baz a cunotinelor despre sistemul antreprenorial, este o disciplin diagnostic care e'amineaz
sistematic zonele de sc(imbare, acele zone care ofer ocazii)
4ricare ar fi motivaia lor individual 6bani, putere, curiozitate, dorina de faim i recunoatere7,
antreprenorii #ncearc s creeze valoare i s&i aduc o contribuie) !i intesc sus i #ncearc s creeze un
primat al rentabilitii economice)
Sursele inovrii
$ulte inovaii apar dintr&o sclipire de geniu, iar altele sunt rezultatul unei cutri contiente, consecvente a
posibilitilor de inovare, care se gsesc doar #n c+teva situaii)
J
Astfel, #n cadrul unei companii, se pot identifica apte surse de ocazii de inovaii, dintre care patru se afl
#n interiorul organizaiei economice, iar trei #n afara sa)
#n cadrul unei companii:
evenimentele neateptate
discordanele
nevoile specific unor activiti
sc(imbrile produse la nivelul sectorului de activitate i al pieei
#n afara companiei
sc(imbrile demografice
scimbrile la nivelul percepiei
noile cunotine
a7!venimentele neateptate 6succese sau eecuri7 reprezint acele surse productive ale unor posibiliti de
inovare deoarece pentru maoritatea firmelor ele sunt aspecte care nu se iau #n seam)
Caracteristica firmelor Kcu iniiativ? au dup cum afirm 2eter -ruc%er: Kdou Kpagini #nt+i?& una
cu probleme i una cu posibiliti & , iar managerii le acord ambelor aceeai atenie?
.
)
b7!venimentele neateptate
0:$, a creat, la #nceputul anilor .IE/ prima main de calcul modern destinat bncilor) ns
acestea nu au cumprat noul aparat, cea care a salvat situaia a fost :iblioteca 2ublic din LeM Nor%)
$ult mai t+rziu, firmele au artat un interes foarte mare fa de aceste aparate, pentru evidena
salariilor, iar compania 0:$ a devenit liderul industriei calculatoarelor, poziie meninut i astzi
"i eecurile pot fi considerate o surs de inovare) @n e'emplu este firma Ford $otor, care a
#nregistrat cel mai mare eec din istoria industriei constructoare de maini prin crearea modelului
!dsel) Acest eec a stat la baza succesului ulterior a firmei Ford) 0niial, modelul !dsel a fost cel mai
atent proiectat din istoria industriei de profil de p+n atunci) -atorit sc(imbrilor pe piaa
automobilelor, acest model nu putea fi v+ndut, #n timp ce alte modele ale firmelor concurente
#nregistrau venituri foarte mari) 3eacia celor de la Ford au fost modelele $ustang i A(undebird,
mainile care au adus compania Ford #n poziia de lider pe pia)
-iscordanele reprezint o nepotrivire flagrant #ntre dou sau mai multe evenimente) 4
discrepan #ntre ateptri i rezultate poate oferi posibiliti de inovare)

Ceea ce s&a #nt+mplat #n anii .IJ/ .IG/ c+nd industria siderurgic #nregistra o pia #n continu
cretere, dar mare de profit sczute reprezint o discordan economic) 3eacia considerat
inovatoare au fost laminoarele de capacitate mic
@na din povetile de mare succes ale anilor .I=/ a fost cea #n care :ill Connor, fondatorul
companiei Alcon 0ndustries, a e'ploatat o incompatibilitate #n te(nologia medical) 2ovestea este
legat de operaiile de cataract, care presupuneau, printre altele, tierea unui ligament) $edicii
aveau cunotine despre e'istena unei enzime care putea dizolva ligamentul, fr a mai fi necesar
tierea lui) Aot ceea ce a fcut :ill Connor a fost s adauge acestei enzime un conservant care auta
la pstrarea enzimei o perioad de mai multe luni) Alcon a #nregistrat un monopol mondial, iar .J
ani mai t+rziu, compania LestlO a cumprat respectiva companie la un pre e'orbitant
Nevoile specifice unei activiti
@n e'emplu #n acest caz este cel prezentat #n cartea lui 2eter -ruc%er) Coselele din 9aponia #i
urmeaz drumurile fcute pentru sau de carele cu boi #n secolul al H&lea, nee'ist+nd un sistem de
autostrzi) 2entru ca sistemul s funcioneze pentru automobile este o adaptare a oglinzii
reflectorizante folosite pe autostrzile americane la #nceputul anilor .IE/) Aceast oglind poate s
.
2eter -ruc%er) -espre profesia de manager, A Parvard :usiness 3evieM :oo%, $eteor 2ress, 8//=, pag)=E
=
arate oricrei maini ce alte maini se apropie din ase direcii posibile) Aceast invenie a e'ploatat
o nevoie specific unei activiti
"c(imbrile produse la nivelul sectorului de activitate i al pieei
"tructura sectorului de activitate se poate sc(imba, iar aceast sc(imbare poate oferi o e'traordinar
posibilitate de inovare)
"c(imbrile din structura de activitate au creat, #n ultimii .J ani, uriae posibiliti de inovare
furnizorilor americani de servicii medicale) Astfel au aprut foarte multe clinicii private de c(irurgie
i psi(iatrie, centre de intervenii de urgen i organizaii de ocrotire a sntii)
n situaia #n care un domeniu de activitate #nregistreaz o dezvoltare rapid, structura lui se
modific, iar liderii tradiionali ai acestuia neglieaz segmentele care s&au dezvoltat foarte rapid)
3areori noile posibiliti corespund felului #n care firmele tradiionale au abordat piaa) n acest caz
este un bun prile pentru inovatori de a fi lsai singuri o bun bucat de vreme)
"c(imbrile demografice sunt surse e'terne inovrii, iar pentru cei care le urmresc i le
e'ploateaz acestea reprezint posibiliti de mari venituri)
@n e'emplu este cel al aponezilor care acord+nd atenie aspectelor demografice din anii .IG/, au
acionat i au dezvoltat partea de robotic) Ca urmare, aponezii au un avans #n robotic de zece ani)
"c(imbrile la nivelul percepiei se leag de modul #n care un manager vede Kpartea plin a unei
umti de pa(arK sau Kpartea goal a unei umti de pa(ar?, iar aceast percepie creeaz
posibiliti de inovare)
!'emplu poate fi dat de ipo(ondria care cuprinde naiunile #n zilele noastre) Liciodat p+n acum nu
a e'istat o preocupare sau o team mai mare #n privina sntii) Aotul provoac boli incurabile,
orice poate duce la o boal degenerarativ de inim) Aceast optic, #n r+ndul oamenilor, a dus la noi
posibiliti de inovare: piee pentru reviste de sntate, alimente sntoase etc)
Loile cunotine inovaiile bazate pe cunoatere difer de celelalte prin timpul necesar realizrii lor
i prin problemele care reuesc s le ridice #ntreprinztorilor) ntre apariia unei noi cunotine i
aplicarea ei pe pia trec apro'imativ J/ de ani, cifr demonstrat de&a lungul timpului) 4 inovaie de
acest gen, ca s devin realitate, are nevoie de mai multe cunotine

%E&INIREA 'ON'EPT!I %E (NTREPRIN)*TOR
Aermenul de #ntreprinztor provine de la >entrepreneur?, o persoan ce iniiaz o aciune, o activitate
pe cont propriu)
Definiia 1: 0ntreprinztorul este persoana care identific oportunitatea unei afaceri, #i asum
responsabilitatea iniierii acesteia i obine resursele necesare pentru #nceperea activitii)
Definiia 2: 0ntreprinztorul este persoana care #i asum riscurile conducerii unei afaceri)
Definiia 3: 0ntreprinztorul este cel care gestioneaz resursele necesare funcionrii unei afaceri
bazate pe inovaie)
Definiia 4: 0ntreprinztorul este o persoan fizic autorizat sau o persoana uridic care, #n mod
individual sau #n asociere cu alte persoane fizice autorizate sau cu persoane uridice, organizeaz o
societate comercial #n vederea desfurrii unor fapte i acte de comer #n scopul obinerii de profit
prin realizarea de bunuri materiale, respectiv prestri de servicii, din v+nzarea acestora pe pia, #n
condiii de concuren) 6Degea .EEB.III privind stimularea #ntreprinztorilor privai pentru
#nfiinarea i dezvoltarea #ntreprinderilor mici i milocii7)
2utem concluziona c #ntreprinztorul este o persoan care iniiaz i deruleaz un set de activiti
caracterizate de risc i inovare cu scopul de a obine satisfacii materiale i personale)
0ntreprinztorii acioneaz #n toate domeniile educaie, medicin, cercetare, inginerie etc) dar cei
mai muli se manifest #n domeniul economic)
G
n literatura de specialitate s&au desprins dou concepii:
2otrivit primei concepii, #ntreprinztorul este persoana ce #ndeplinete sarcina identificrii i
obinerii resurselor necesare #nfiinrii unei afaceri i #n acelai timp #i asum riscul utilizrii
resurselor alocate
ntreprinztorul, potrivit celei de a doua concepie, este iniiatorul unei afaceri care se concentreaz
pe inovaie, elabor+nd produse i servicii noi i cre+nd o nou pia i un nou client)
2utem, deci, defini #ntreprinztorul ca persoana sau grupul ce iniiaz o activitate lucrativ
promov+nd sc(imbarea i inov+nd noi produse pe pia, asum+ndu&i riscurile inerente unei afaceri
#n sc(imbul unor satisfacii i interese personale)
'alitile necesare +ntreprin,torului
1. Spiritul de iniiativ de multe ori acest spirit este evident #n viaa de zi cu zi) !l poate s #nsemne
o idee nou #n rezolvarea problemelor vec(i, un drum mai drept i mai sigur pentru atingerea ubui
obiectiv&
2. Dorina de a face este complementar spiritului de iniiativ) 0deile valoroase trebuie puse #n
practic i valorificate
3. Capacitate organizatoric o calitate necesar pentru a putea organiza eficient o activitate i
pentru utilizarea eficient a resurselor limitate: bani, for de munc, timp disponibil
4. utere de decizie presupune cunoaterea posibilitilor reale de a fi #ncreztori #n forele proprii
sau #n cele ale colaboratorilor,
!. Capacitatea de a"#i asu$a riscuri este #n str+ns interdependen cu puterea de decizie pentru c
orice decizie #nseamn asumarea unor riscuri) ntreprinztorul are #ncredere #n sine i #i asum
riscuri calculate)
%. Capacitatea de a fi lider presupune e'istena unei puteri de a influena oamenii)
&. 'riginalitate & urmrete combinarea resurselor disponibile dupQ idei noi i personale)
(. Centrat pe rezultate & dovedete spirit ofensiv i constructiv urmrind obinerea rezultatelor dorite)
). *aterialis$& banii sunt principalul criteriu de msurare a performanelor)
1+. ,le-ibillitate& se adapteaz cu uurinQ la oameni i situaii)
:;ron Rilliamson apreciaz c cea mai mare parte a #ntreprinztorilor care au reuit #n afaceri au
urmtoarele trsturi comune:
4 sntate fizic i mental bun i posibilitatea de a depune eforturi prelungite;
Capacitatea de a identifica rapid soluii #n rezolvarea problemelor dificile;
Capacitatea de a aborda global situaiile i de a integra detaliile #n aceste obiective globale;
ncrederea #n sine;
2erseverena;
-orina de a conduce i de a controla propria afacere concomitent cu asumarea de responsabiliti
ma'ime;
3ealismul, acceptarea realitii i abordarea problemelor #n mod pragmatic;
*ustul moderat al riscului, pe baza calculului consecinelor deciziilor adoptate #n vederea realizrii
obiectivelor;
2rudena
Capacitatea moderat de delegare a autoritii, fiind Ksingurul stp+n? #i determin singur
obiectivele;
"tabilitate emotiv, capacitatea de a gestiona corect tensiunile ce apar #n cadrul unei firme)
Arsturile personale ale celor care devin #ntreprinztori au fost grupate #n trei categorii
Trsturi personale co-une +ntreprin,torilor de succes.
Trsturi i-proprii +ntreprin,torilor de succes.
Trsturi irelevante pentru succesul +n afaceri.
<
A. Trsturi personale co-une +ntreprin,torilor de succes.
& Dorina de asu$are a riscului econo$ic #n cazul #n care afacerile nu merg, #ntreprinztorul #i
pierde reputaia, poziia social i prestigiul) 2entru ca ansele de succes s devanseze posibilitatea
unui eec, #ntreprinztorul trebuie s&i asume un risc calculat, ca raport #ntre posibilitatea de succes
i cea de eec)
3c risc calculat
" succes
! eec
ntreprinztorul poate #ncerca s reduc riscul prin controlul afacerii urmrind:
alegerea atent a produsului i a pieei;
finanarea creativ;
formarea unei ec(ipe competitive;
planificarea riguroas a activitii)
- Dorina de a fi propriul su stp.n/ de a conduce #i de a nu fi condus)
& Spirit inovator
& 0evoia de succes 1de 2$plinire/ realizare3.
" Acceptarea incertitudinii.
" 4ncrederea 2n sine
" erseverena #i 5otr.re
& Spiritul de iniiativ
& Sesizarea oportunitilor de afaceri
- 2otenialul energetic ridicat
.. Trsturi i-proprii +ntreprin,torilor de succes.
" 6co$ia.
" 0ecinstea
& Aciunile pripite)
& 0e2ncrederea 2n oa$eni.
- 0ecunoa#terea do$eniului #i $ediului de afaceri poate duce la faliment))
Trsturi irelevante pentru succesul +n afaceri.
" v.rsta7
" se-ul;
& starea civil
& nivelul de educaie;
& religia)
$a' Reber afirma cQ persoanele de religie protestantQ au trQsQturile i mentalitatea cele mai
adecvate #ntreprinzQtorilor) SQrile cu religie protestantQ sunt i cele cu economie de piaQ dezvoltatQ:
")@)A), 4landa, Anglia, *ermania etc) Aotui practica a demostrat cQ sunt #ntreprinzQtori i de alte
religii care au succes #n afaceri)
/.#ARIA.I!E!E ANTREPRENORIA!E
$ulte lucrri de specialitate trateaz acea stare ce declaneaz activitatea antreprenorial)
Factorii 6variabilele7 care determin indivizii s #ntreprinztori, conform teoriei antreprenoriale, sunt:
varia0ila de situaie;
varia0ila psiholo1ic;
varia0ila sociolo1ic;
varia0ila econo-ic)
a. #aria0ila de situaie este e'plicat prin sc(imbrile de natur pozitiv sau negativ ce pot
interveni #n situaia actual a individului) 2rintre sc(imbrile negative se pot e'emplifica: transferul
unei persoane #ntr&un ora #n care nu dorete s mearg, concedierea unor colegi, ceea ce indic
perspectiva omaului) "c(imbrile pozitive pot fi #ndemnurile familiei de a intra #ntr&o afacere,
#ncuraarea din partea prietenilor de a iniia o afacere pe cont propriu)
I
0.#aria0ila psiholo1ic predispoziia individului pentru aciunea de a #ntreprinde o afacere,
determinat i de trsturile personalitii lui care pot face din nevoia de independenlucrul cel mai
important pentru el)
c. #aria0ila sociolo1ic) prin #ncrederea persoanei #n a #ntreprinde o afacere, alturi de e'periena
profesional, variabila sociologic poate stimula un individ s devin #ntreprinztor)
Aceste trei variabile pregtesc o persoan s treac de la stadiul de #ntreprinztor potenial la stadiul
de #ntreprinztor real) 2entru a se realiza aceasta este nevoie i de variabila economic)
d. #aria0ila econo-ic) este decisiv pentru transformarea unei persoane #n #ntreprinztor efectiv
i este reprezentat de disponibilitatea resurselor necesare 6spaiu, maini, materii prime, resurse
financiare, resurse umane calificate7)
&N'$II!E (NTREPRIN)*TOR!I
3olul #ntreprinztorului #n economie este relevat prin funciile pe care le #ndeplinete:
a. Funcia de iniiere i organizare a produciei.& este cel care asigur utilizarea i combinarea
optim a resurselor care sunt necesare desfurrii procesului de producie #n scopul obinerii celui
mai ridicat rezultat)
alea procesului de producie pentru a obine cel mai ridicat rezultat posibil)
ntreprinztorul #ndeplinete dou grupuri de sarcini maore:
sarcini tehnice, ce constau #n organizarea procesului de producie 6stabilirea amplasamentului,
alegerea utilaelor i angaailor, salariile, asigurarea materiilor prime, gsirea pieei de desfacere7)
sarcini economice, care constau #n diagnosticarea situaiei economice, alegerea strategiei, controlul
realizrii planului, adaptarea produselor la cerinele consumatorilor)
b. Funcia de autoritate. ntreprinztorul #i impune viziunea i concepia privind societatea i #i
e'ercit autoritatea sa de iniator al afacerii
c. Funcia de asumare a riscurilor. ntreprinztorul #i asum toate tipurile de risc, specifice
activitii, derivate din aciunile sale) Aceste riscuri pot fi financiare, psi(ice, sociale) Am putea
spune despre #ntreprinztor c #mprtete soarta #ntreprinderii, rea sau bun) Funcia sa esenial
este de a&i asuma riscul economic)
d. Funcia de inovare. ntreprinztorul caut sc(imbarea, #i rspunde i o e'ploateaz ca pe o
oportunitate, el este un inovator, realiz+nd mereu combinaii noi ale resurselor)
&OR2E 3RI%I'E %E OR4ANI)ARE A 2I'I!OR A&A'ERI
2rincipalele forme uridice sub care se poate desfura activitatea afacerilor particulare sunt:
a. Individuale
b) %e 1rup 6asociaii, societi7)
& familial;
& societate cu rspundere limitat;
& societate #n nume colectiv;
& societate #n comandit simpl;
& societate #n comandit pe aciuni;
& societate pe aciuni;
& societate agricol;
& societate cooperatist #n domeniul meteugresc)
& cooperativ meteugreasc;
& societate cooperativ meteugreasc;
& societate comercial cooperatist pe aciuni
& asociaia organizaiilor cooperatiste
a) (ntreprinderea individual aparine din punct de vedere al patrimoniului, unei singure
persoane) !ste forma cea mai larg rsp+ndit, mai ales pentru firmele de dimensiuni mici i milocii,
este o #ntreprindere cu riscuri nelimitate)
b) (ntreprinderea de 1rup prezint drept caracteristic definitorie dreptul de posesiune asupra
patrimoniului su, din partea a cel puin dou persoane) Capitalul social este constituit prin
./
contribuiile a cel puin dou persoane 6J #n societile pe aciuni7, ceea ce pune problema #mpririi
#ntre ele a contribuiei lor la activul net sau la controlul #ntreprinderii)
& asociaia fa$ilial & este de dimensiuni mici, iar patrimoniul ei se afl #n coproprietatea membrilor
unei famili) Aceast asociaie e format din membrii familiei care posed integral competenele
privind managementul tuturor activitilor) -e cele mai multe ori, membrii familiei sunt i
proprietari i lucrtori efectivi #n cadrul acesteia)
& societatea cu rspundere li$itat este forma de asociere #n care obligaiile sociale sunt garantate
cu patrimoniul social, iar asociaii, #n numr limitat, rspund numai cu prile sociale)
& societatea 2n nu$e colectiv toi asociaii rspund nedeterminat i solidar de datoriile societii, iar
prile sociale nu pot fi reprezentate de titluri negociabile)
& societatea 2n co$andit si$pl se caracterizeaz prin faptul c obligaiile sociale sunt garantate
cu patrimoniul social i cu rspunderea nelimitat i solidar a asociailor comanditai, asociaii
comanditari fiind rspunztori numai p+n la nivelul aportului lor)
& societatea 2n co$andit pe aciuni capitalul social este #mprit pe aciuni, iar obligaiile sociale
sunt garantate cu patrimoniul social i cu rspunderea nelimitat i solidar a asociailor comanditai,
comanditarii fiind obligai numai la plata aciunilor lor)
& societatea pe aciuni este forma de asociare #n care obligaiile sociale sunt garantate cu
patrimoniul social, acionarii fiind obligai la plata aciunilor lor)
& societatea agricol #n acest domeniu se pot constitui asociaii de diverse tipuri: asociaii simple,
prin care nu se creeaz o nou persoan uridic, societi de drept civil i societi comerciale)
Asemenea asociaii pot constizui toi proprietarii de terenuri agricole, care pot folosi #n gospodriile
proprii sau #n formele de asociere, for de munc salariat) Aceste asocieri se pot constitui prin
#nelegere verbal sau scris, fr formalitate uridic, cei #n cauz stabilindu&i singuri obiectul de
activitate i condiiile #n care&i desfoar activitatea)
& societatea cooperatist #n domeniul meteugresc este o asociaie independent care este
constituit pe baza urmtoarelor principii: asocierea liber consimit, caracterul individual al
asocierii, caracterul personal al titlurilor nominative de valoare, constituirea i dezvoltarea
patrimoniului cooperatist, organizarea i managementul organizaiei cooperatiste #n mod democratic,
asigurarea continuitii micrii cooperatiste) n cadrul cooperaiei meteugreti sunt incluse
urmtoarele forme:
" cooperativa $e#te#ugreasc este o asociaie independent, cu caracter economic
i social, care este constituit pe baza consimm+ntului liber e'primat, a persoanelor care devin
cooperatori, #n scopul desfurrii activitii #n comun cu miloace proprii, proprietatea cooperativei
sau #nc(iriate)
& societatea cooperativ $e#te#ugreasc este o societate cu personal i capital
social variabil) !a este alctuit din persoane fizice de diverse categorii sau calificri profesionale,
care se asociaz pe baza consimm+ntului liber e'primat)
" societatea co$ercial cooperatist pe aciuni asociaie de persoane fizice care, pe
baza consimm+ntului liber e'primat, constituie un capital social prin aciunile nominative emise de
societate) 4bligaiile sociale sunt garantate cu patrimoniul social, acionarii fiind obligai doar la
plata aciunilor lor, rspunz+nd fiecare #n limita valorii acestora)
" asociaia organizaiilor cooperatiste urmrete realizarea unor aciuni de interes
comun c+t i asigurarea unor servicii i produse specializate) "e formeaz pe baza liberului
consimm+nt, asocierea se poate face pe plan teritorial, profesional sau la nivel naional)
ntreprinztorul trebuie s aleag forma uridic a afacerii in+nd cont de urmtoarele elemente:
& -omeniul #n care urmeaz s&i desfoare activitatea;
& $rimea afacerii i posibilitile de dezvoltare;
& 2artenerii posibili de viitor #n dezvoltarea afacerii;
& Cel mai avantaos cadru legal pentru afacere #n etapa respectiv i #n viitor)
Cea mai simpl form de manifestare a iniiativei particulare este cea a persoanelor fizice care
vor s desfoare activiti comerciale sau care vor s presteze diferite servicii)
"e pot enumera avanta5ele acestei forme:
& Filiera de autorizare este scurt;
& Aa'ele de autorizare sunt mai mici;
..
2e baza evidenei contabile #n partid simp, impozitarea se face pe diferena calculat, dintre
veniturile #ncasate i c(eltuielile suportate pentru realizarea acestor venituri)
%e,avanta5ele acestei forme sunt:
& 2osibiliti mai mici de dezvoltare a activitii;
& 2osibiliti reduse de finanare i autofinanare;
& 0mposibilitatea folosirii eficiente a personalului colaborator;
& 0mposibilitatea de a #ntocmi #ntotdeauna documente ustificative pentru consumul de produse din
gospodria proprie)
'adrul le1al pentru or1ani,area activitii +ntreprin,torilor
-ecretul lege nr)JFB.II/ privind organizarea i desfurarea activitii #ntreprinztorilor individuali
i asociaiilor familiale ca cea mai simpl form de manifestare a iniiativei particulare;
Degea nr)8=B.II/ referitoare la 3egistrul Comerului prin care se reglementeaz #nmatricularea
obligatorie a organizaiilor #n care se constituie iniiativa particular i regimul denumirilor,
emblemelor i a firmelor;
Degea nr)E.B.II/ care definete i reglementeaz formele legale de constituire a persoanlor uridice
care desfoar acte de comer #n societi comerciale) Aceast lege a fost completat prin Degea nr)
.EEB.III privind stimularea #ntreprinztorilor privai pentru #nfiinarea i dezvoltarea 0$$
STRATE4II ANTREPRENORIA!E
2eter -ruc%er #n cartea lui >0novaia i sistemul antreprenorial? identific patru tipuri generice de strategii
antreprenoriale:
,arunc #n lupt toate resursele pe care le ai,
,lovete acolo unde nu este nimeni,
,utilizeaz breeleBniele de pia,
,sc(imb valorile i caracteristicile,
.) >Arunc #n lupt toate resursele pe care le ai? este o strategie mai puin previzibil, fiind necrutoare i
neadmi+nd greeli) -ac reuete recompensele sunt foarte mari, #n caz contrar nu e'ist a doua ans)
"trategia este foarte riscant pentru a fi folosit #n alte scopuri dec+t inovaii maore)
Ca i e'emplu poate fi Poffman Da 3oc(e din !lveia, una din cele mai mari profitabile companii
farmaceutice) n .I8J era o firm mic ce vindea vopsele te'tile) n perioada #n care vitaminele au fost
descoperite, iar lumea tiinific nu le accepta, a ac(iziionat patentele de vitamine pe care nu le dorea
nimeni, a angaat cercettori de la @niversitatea din Turic(, oferindu&le salarii mult mai mari dec+t cele de
profesori i a investit toi banii pe care #i avea i pe care i&a #mprumutat pentru aceast afacere)
-up =/ de ani umtate din piaa mondial a vitaminelor era deinut de Poffman Da 3oc(e)
8) >Dovete acolo unde nu este nimeni? este strategia care conine dou forme:
& >imitaia creatoare? unde antreprenorul face ceva ce a fcut altcineva dea, dar #l #mbuntete, inov+nd
@n e'emplu este analgezicul A;lenol care a fost folosit ani de zile #n acest scop i care se procura doar cu
reet) 2+n nu demult aspirina, un analgezic mai vec(i, deinea supremaia i nu avea nici o contraindicaie)
A;lenol nu este aa de puternic, nu provoca tulburri gastrice i nu avea efecte) C+nd acest medicament s&a
procurat fr reet, succesul #n "@A a fost mult mai mare dec+t au prevzut productorii) Acest success a
creat ocazia pentru >imitaia creatoare?: firma 9o(nson U9o(nson care a #neles c e'ist o pia pentru un
medicament ce #nlocuia aspirina) A;lenol a aprut ca un analgesic universal i sigur i #n 8 ani conducea
piaa)
n cazul >udou&lui antreprenorial? & strategie care implic, #n primul r+nd, ocuparea unui ,cap de pod, #ntr&o
afacere sau pe o anumit pia 6prost aprat sau, pur i simplu, neaprat7; urmeaz, dup realizarea unui flu'
suficient de venituri, ocuparea ,podului, i apoi a #ntregii zone
@n e'emplu este cel al Daboratoarelor :ell, cele care au inventat tranzistorul) 2roductorii americani au
estimat c el va fi gata p+n #n .IG/) 2reedintele firmei "on;, citind #n ziar despre e'istena tranzistorului,
.8
a plecat #n "@A i a cumprat licena :ell Dabs pentru suma de 8J)///V) 6de menionat c firma "on; nu era
cunoscut #n afara granielor 9aponiei i nu se ocupa de aparatur electrocasnic pentru consumatori7) 2este
doi ani firma "on; a realizat primul radiotranzistor portabil, peste trei ani domina piaa american, iar peste
cinci ani captase #ntrega pia mondial)
E)?4asirea si ocuparea unei 0rese ecolo1ice? aceast strategie tinde la obinerea controlului #ntr&o zon
limitat i s&i fac pe cei care o practic imuni la concuren i imposibil de provocat)
Aceasta strategie aspira la obtinerea controlului intr&o zona limitata) Aceasta tinde sa&i faca pe cei care o
practica imuni la concurenta si imposibil de provocat)
@n e'emplu #l reprezint mrcile importante de autoturisme) Aceste specializri le&au #mpins at+t de #n fa
#nc+t nimeni nu poate s le concureze, devenind astfel standard)
6.7Schi-0area valorilor si a caracteristicilor unui produs7 8 aceast strategie este ea #nsi o inovaie)
!a transform produse vec(i #n ceva nou, le sc(imb utilitatea, valoarea i caracteristicile economice)
Ca i e'emplu poate fi dat firma *illette care a inventat aparatul de ras) Aparatul acesta a fost fabricat s
poat fi folosit doar cu lamele produse de el)
"trategii de dezvoltare a antreprenorilor
2entru a realiza o cretere ec(ilibrat, #ntreprinztorul poate adopta una din urmtoarele strategii de cretere:
"trategii de cretere intensiv
"trategii de cretere e'tenisv
"trategii de diversificare
Strate1ii de cretere intensiv
Creterea intensiv se poate realize prin creterea volumului v+nzrilor i a numrului consumatorilor din
piaa int e'istent) !a se concentreaz asupra e'ploatrii e'istente prin dezvoltarea pieei curente) n
literature de specialitate sunt cunoscute trei tipuri de strategii de cretere intensiv:
.) "trategii de penetrare a pieei
8) "trategii de dezvoltare a pieei
E) "trategii de dezvoltare a produsului
9: Strate1ii de penetrare a pieei , prin aceast strategie #ntreprinderea #ncearc s mreasc volumul
v+nzrilor prin penetrarea pe pia i fi'area unei inte prin strategii de mar%eting eficiente) 2ublicitatea este
o metod de informare 6informaii de utilizare a produsului, calitatea foarte bun a produsului i preuri
atractive7)
2entru cei care nu utilizeaz produsul se pot prezenta avantaele folosirii lui)
;: Strate1ii de de,voltare a pieei
-ezvoltarea pieei se poate face #n regiunile limitrofe sau #n regiunile cu o populaie dens 6poate mri
v+nzrile produsului7, ea const #n e'pansiunea geografic a firmei)
/: Strate1ii de de,voltare a produsului
WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW
Aceast strategie de cretere intensiv const #n elaborarea de noi produse sau servicii sau oferirea de
produse #mbuntite clienilor e'isteni) 3ealizarea de produse noi este mai costisitoare #ns ofer avantaul
unui ciclu de via mai lung) mbuntirea produselor e'istente poate duce la creterea v+nzrilor pe o
perioad mia scurt de timp #ntruc+t piaa #ncepe s devin saturat)
6.; Strate1ii de cretere e<tensiv
Creterea e'tensiv presupune e'tinderea activitii firmei #n cadrul propriei ramuri) Aceasta se poate face
printr&o strategie de:
integrare vertical
integrare orizontal
.E
integrare modular)
Strate1ia de inte1rare vertical.
4 firm poate crete prin integrarea #n amonte sau integrarea #n aval) Integrarea n amonte presupune
controlul unei pri sau a tuturor furnizorilor) Aceasta se poate realiza iniial prin intrarea unei noi afaceri
6ac(iziionarea unui nou furnizor sau de aprovizionare7) 2rin aceast strategie se asigur continuitatea
procesului de producie i reducerea costurilor) Integrarea n aval presupune controlul procesului de
distribuie fie prin v+nzarea direct la consumator 6cumpr+nd un magazin cu amnuntul7, fie ac(iziion+nd
distribuitorii produselor firmei) 2rin aceast strategie se realizeaz un control mai mare asupra
comercializrii produsului)
0: Strate1ia de inte1rare ori,ontal.
Aceast strategie reprezint o modalitate de cretere a afacerii prin cuprinderea unui concurent sau prin
#nfiinarea unei afaceri concurente)
c: Strate1ia -odular.
Aceast strategie presupune concentrarea activitii firmei asupra domeniului #n care are cele mai mari
avantae competitive) n felul acesta, firma poate crete mult mai rapid, costurile unitare vor fi mai sczute,
iar posibilitile de reducere a noului produs mult mai mari) -eoarece nu sunt necesare fonduri de investiii,
banii pot fi folosii #n activiti cu cel mai mare avanta competitiv) C(eia succesului a acestei strategii o
reprezint meninerea unor bune relaii cu furnizorii i distribuitorii, pentru ca atunci c+nd firma crete rapid
ei s doreasc s satisfac cerinele cresc+nde ale firmei)
6./. Strate1ii de diversificare
Aceste strategii presupun e'tinderea afacerilor firmei dincolo de piaa e'istent i domeniul actual
de activitate) -e regul aceast strategie se folosete atunci c+nd #ntreprinztorul a epuizat toate strategiile
de cretere precedente i acum dorete s sc(imbe direcia firmei din cauza sc(imbrilor nefavorabile ale
pieei sau ramurii) -iversificarea se poate realiza:
2rintr&o strategie de diversificare concentric 6atunci c+nd se #ncearc identificarea unor noi produse sau
te(nologii complementare sau nu activitii firmei7)
2rintr&o diversificare conglomerat care presupune e'tinderea #n afaceri cu totul diferite de cele
eseniale)
Al1orit-ul ela0orrii planului de afaceri +n fir-ele de co-er= turis- i servicii
-efiniie, caracteristici, funcii
Definiia planului de afaceri:
2lanul de afaceri este un instrument managerial de aciune, elaborat #ntr&o anumit logic, ce
presupune o g+ndire de perspectiv asupra dezvoltrii unei afaceri)
2lanul de afaceri reprezint un document previzional, construit la interfaa mai multor domenii
economice: management strategic, management operaional, managementul proiectelor,
managementul investiiilor, managementul resurselor umane, finane, mar%eting, contabilitate)
2lanul de afaceri este #ntocmit #n vederea punerii #n practic a strategiilor de afaceri, el poate fi
elaborat la nivel de produs, grup de produse, activiti comerciale specifice sau pentru
fundamentarea investiiilor de capital)
@n plan de afaceri se bazeaz pe urmtoarele elemente:
& un #ntreprinztor 6o-ul de afaceri7, care #i asum contient anumite riscuri i dorete s obin un
anumit profit;
& mai multe activiti care consum resurse i care genereaz profit 6ideea de afacere7
.F
& un mediu #n care se desfoar aceste activiti 6-ediul de afaceri7)
Caracteristicile unui plan de afaceri:
2rezint o imagine de ansamblu asupra afacerii
2lanul de afaceri, #n cazul #n care este bine #ntocmit, poate fi #n acelai timp i un studio de
fezabilitate
!ste un instrument de #mbuntire a managementului #ntreprinderii
Creeaz managerului posibilitatea de a&i comunica ideile i proiectele tuturor utilizatorilor e'terni
#ntreprinderii 6bnci, investitori, parteneri poteniali7
2lanul de afaceri devine o unealt indispensabil firmei datorit numrului cerinelor i ofertelor de
finanare)
Finanarea bancar datorit problemelor intervenite prin eecul unor proiecte economice 6unele de
foarte mari proporii7, bncile au devenit ne#ncreztoare i nedispuse s mai continue politica
#mprumuturilor conform procedurilor tradiionale 6#n mod tradiional, bncile nu cereau un plan de
afaceri de la solicitanii de #mprumuturi, baz+ndu&i #ncrederea pe analiza anterioar i actual privind
activitatea economic&financiar a #ntreprinderii7) Astfel, o firm de mrime medie, poate fi situat
#ntr&o poziie favorabil i poate obine finanarea dorit cu autorul unui plan de afaceri scris
0nvestiia de capital spre deosebire de bnci, investitorii doresc s li se demonstreze profitabilitatea
proiectului de investiii propus, care s permit recuperarea investiiei la o rat accelerat 68/X la
=/X annual, sau cinci p+n la ma'imum apte ani7) n plus ei vor dori s afle cum i c+nd #i vor
recupera banii investii, prin v+nzarea companiei sau pe alt cale, pentru a se lmuri asupra
probabilitii unei profitabiliti crescute) Astfel, investitorii urmresc i analizeaz atent urmtoarele
aspecte:
3ezultatele #nregistrate de firma solicitant;
2iaa de desfacere;
2ersoanele din conducerea societii;
2erformanele conducerii;
Fezabilitatea #ndeplinirii previziunilor;
@nicitatea produsului i te(nologia lui;
Calitatea managementului
-ac pentru bnci interesul const #n e'istena unor aciuni capabile s stea drept garanii pentru
suma #mprumutat, pentru investitori interesul se afl #n calitatea oamenilor care conduc firma i #n
profitabilitatea pe durat c+t mai mare a acestora)
Alianele strategice se refer la cercetarea tiinific aplicativ comun, la problemele dezvoltrii
produsului de mar%eting, de regul i #n mod tipic #ntre corporaii mari i firme de mrime mic, dar
#n dezvoltare)
Cel mai adesea, pentru firmele #n cretere, aranamentul include o combinaie de spriin financiar i
acces la canalele de distribuie bine consolidate) !fortul comun poate s dureze mai muli ani)
Firmele mari vor s analizeze planul de afaceri al unei firme de mrime medie, #nainte de a se angaa
la un contract pe termen lung)
Fuzionrile firmele de mrime caut un miloc de e'pansiune, uneori prin fuziune i pentru aceasta
are tot mai mult nevoie de un plan de afaceri)
3elaiile cu clienii i distribuitorii de cele mai multe ori, organizaiile mari sunt reticiente s intre
#n aranamente cu firme de mrime medie, datorit faptului c sunt necunoscute, dar un plan de
afaceri bine #ntocmit poate #nltura ne#ncrederea i dubiile)
,unciile planului de afaceri
Funcia de planificare #n timp i spaiu a activitii sau a afacerii
Funcia de creditare care se manifest #n cazul #n care afacerea se finaneaz din surse e'terne, prin
intermediul bncilor sau investitorilor
Necesitatea Planificrii
.J
@n business plan de succes e un document care conine prospecte noi i descrie potenialul companiei)
!l reprezint un set de proiecte specifice) "pre e'emplu un plan poate fi #n cutarea fondurilor pentru
acoperirea c(eltuielilor asociate cu dezvoltarea i mar%eting&ul unui producs nou) "au poate fi utilizat pentru
asigurarea unui credit ban%ar pentru producerea unui ec(ipament)
:usiness planul, la fel ca i materialele promoionale i de reclam, ar trebui s aduc avantae firmei
prin modul su de alctuire adic prin organizarea, detalierea i realismul lui)
2entru a atinge aceste scopuri, business planul trebuie s fie urmtorul:
& s pun #n discuie planurile companiei pentru perioadele de scurt i de lung durat
& s indice faptul c aceste scopuri pot fi atinse
& s demonstreze c realizarea planului va satisface cerinele cititorului
tilitatea E<tern a Planului
4dat ce numrul oportunitilor pentru finanare i alte tipuri de suport e'tern s lrgete, business
planul devine un instrument al companiei pentru profitarea de aceste oportuniti)
&inanarea .ancar bncile tradiional nu au cerut business planuri formale de la aplicani pentru
credite , baz+ndu&se doar pe rapoartele financiare din trecut i cele curente) Aotui, problemele create de
ctre euarea proiectelor de imobil i creditele strine cu grad de risc ridicat de la sf+ritul anilor </ i #ncep
anilor I/ au condus la faptul c ban%erii s se #ndoiasc de modul lor de evaluare a potenialilor debitori)
:usiness planul a devenit, deci, un element favorabil #n competiia intens de ac(iziionare a fondurilor
creditare) :anc(erii doresc s tie mai mult dec+t care este suma i pentru ce vor fi utilizai banii, este foarte
interesant de cunoscut dac firma va supravieui #n caz de eec i dac #i va pstra capacitatea sa de ac(itare
a creditelor, care e garania #n caz de insolvabilitate, etc)
&ondurile de Investiie
0nvestitorii privai i firmele cu capital mi't de asemenea nu vor susine o companie fr un plan
scris) "pre deosebire de banc(iri a cror interes principal este restituirea sumei #mprumutate i a dob+nzilor
respective, investitorii sunt interesai de profituri foarte #nalte 8J&=/X anual, pe perioade de la E la G ani, pe
l+ng faptul c doresc s tie cum #i vor #ntoarce investiiile efectuate #ntr&o companie sau alta) 2entru a&i
atinge scopurile sale investitorii urmresc #ntr&un business plan urmtoarele:
& #nregistrrile companiei, piaa, e'ecutanii c(eie;
& probabilitatea atingerii prognozelor;
& unicatul produsului i a te(nologiei sale;
& calitatea managementului)
:usiness planul de asemenea este cerut #n cazul realizrii alianelor strate1ice= fu,iunilor=
relaiilor dintre client i distri0uitor.
@tilitatea intern a 2lanului
:usiness 2lanul este un instrument de management foarte important) !l #mputernicete
managementul s planifice creterea companiei i s anticipeze sc(imbrile #ntr&un mod bine structurat)
!'ecutivii uneori argumenteaz faptul c este fr folos compunerea unui :2 deoarece piaa se sc(imb at+t
de repede #nc+t planul foarte repede se #nvec(ete) n timp ce este adevrat faptul c sc(imbrile sunt, i se
#nt+mpl pe parcursul evoluiei firmei, procesul de pregtire a :2 e cel puin la fel de important ca i #nsi
planul) !l face ca managementul s managementul s analizeze business&ul #n detaliu i s s&i stabileasc
scopurile sale #n concordan cu :2) !l de asemenea stabilete anumite etaloane #n baza crora poate fi
monitorizat evoluia firmei #n timp) !lementul cel mai important al :2 e faptul c el supune #ntregul
colectiv managerial aceluiai scop) :2 de asemenea este un document util pentru companiile cu multiple
locaii i operaiuni)
Aop managementul poate monitoriza :2 nu doar pentru a fi siguri c planificarea formal are loc,
dar i pentru determinarea dac planurile finisate corespund cu scopurile financiare i de pia de lung
durat)
PRO'ES! .SINESS P!AN!I
.=
Atunci c+nd vorbim despre :2 un lucru poate fi spus cu certitudine, ele vin #n diferite forme,
mrimi, i coninut) -ar toate :2 au anumite scopuri #n comun) ele trebuie s descrie produsul sau serviciul
care trebuie s fie v+ndut i piaa pe care trebuie s fie v+ndut, sau s descrie cum va fi produs bunul dat sau
cum va fi prestat serviciul, dac vorbim despre servicii) -ac planul e intenionat pentru utilizare e'tern, el
de obicei va descrie cine este implicat #n companie, c+i bani sunt necesari, cum aceste fonduri vor fi
c(eltuite, i cel mai important, cum #i vor restitui banii alocai investitorii, i c+nd aceast restituire va avea
loc)
Aoate :2 trebuie s conin aceste elemente e'puse #ntr&un mod c+t mai clar, concis i desigur
convingtor) Av+nd #n vedere c toate planurile trebuie s trebuie s aib aceste atribute comune, este
important s ne pregtim bine #nainte de procesul de compunere a :2) "unt patru etape importante de
pregtire pentru elaborarea :2:
.) Colectarea 0nformaiei
8) "tabilirea "c(emei 2lanului
E) -eterminarea Aipului de 2lan
F) mprirea 3esposabilitilor
Colectarea 8nfor$aiei
:2 sunt efective sau nu #n mare msur datorit datelor pe care se bazeaz, iar datele trebuie s fie
veridic i obiectiv)
0nformaia esenial e compus din:
a) numele e'act al #ntreprinderii, adresa, data i forma de organizare uridic, statele #n care firma are
dreptul s efectueze afaceri)
b) structura uridic
c) resumeurile fondatorilor i managerilor c(eie
d) statisticile de pia, incluz+nd dimensiunile pieei, tendinele recente de cretere, numele
participanilor maori, factori determinani, pozitivi i negativi care pot afecta creterea de pe viitor
e) numele competitorilor, cu c+t mai mult informaie posibil despre fiecare din ei, incluz+nd
v+nzrile lor, profiturile, te(nicile de mar%eting i de v+nzare, tendinele recente #n v+nzri
f) date despre costul muncii i a materialelor de producie
g) articole de gazet sau magazine despre afacerea dat i despre industria dat)
() numele clienilor poteniali
i) furnizorii principali, i termenele de furnizare
) informaie 3U-, incluz+nd proiecte ce se desfoar, i sunt planificate)
%) regulamente i legi care ar putea afecta business&ul, at+t positiv c+t i negativ)
l) info despre brevete, mrci comerciale i cop;rig(t)
Sc5e$a lanului
:2 trebuie s fie organizat #n seciuni bine definite) -e obicei planurile au seciuni separate, care
pun #n discuie strategia companiei, produsul sau serviciul, planurile de mar%eting i de v+nzare i desigur
informaia financiar)
Crearea unei sc(eme bune impune pe e'ecutivi s aung la anumite decizii care va repartiza ce i
unde se va afla #n plan) "pre e'emplu nu trebuie s fie mi'ate #n acelai compartiment at+t descrierea pieei
produsului c+t i descrierea produsului ca atare)
@n e'emplu ar "c(emei 2lanului ar fi:
0) "umar !'ecutiv
00) Compania
000) 2iee i Competiia
05) 2rodusul sau "erviciul) -escriere i Analiz
5) 5+nzarea
50) 2roducerea
500) 0nformaia Financiar
5000) Lormative i oraruri
0H) -iverse ane'e)
.G
Deter$inarea tipului de plan
2ersoanele care alctuiesc :2 pentru prima dat deseori se #ntreab, c+t de mare i de detaliat ar
trebui s fie planulYYY) -e fapt regul e'acte nu e'ist #n privina acestui fapt) Dungimea planului va
depinde #n mare msur de ceea ce dorim s atingem si c+t de comple' sau sofisticat va fi activitatea
firmei noastre) Da general vorbind e'ist E tipuri de :2:
.) 2lan sumar e utilizat de e'ecutivi #n cazul dorinei de redesc(idere a unei lini de credit pentru a
obine un nivel redus de fonduri) !') -ac avem nevoe de V.//)/// pentru a dezvolta un produs
nou pe o pia e'istent ne putem e'pune planul #n ./&.J pagini) Acest tip de plan poate servi
drept un plan de testare a mediului investiional, i #n cazul unei situaii favorabile, poate fi
compus un plan mult mai detaliat) 2lanul dat trebuie mai mult s arate potenialilor finanatori c
noi ne&am fcut temele i #nelegem piaa)
8) :usiness 2lan Complet e compus din 8/&F/ de pagini i descrie operaiunile companiei i
proiectele #n detaliu) Acest tip de plan este cerut #n cazul #n care cantitatea de fonduri necesare e
mult mai mare, spre e'emplu V J mln pentru fondarea unei companii Pi&Aec( de producie)
E) :usiness 2lan 4peraional pentru companii care sunt bine fondate, i e un plan care poate fi o
g(id important pentru top&manageri) !l de asemenea asigur faptul ca managerii s #neleag bine
direcia companiei i rolul lor #n atingerea scopului companiei) -in necesitate :2 organizaional
trebuie s fie desfurat .// pagini) Cu c+t conine mai multe detalii, cu at+t e mai mult probabil
ca managerii individuali s&i #neleag rolul lor #n atingerea scopurilor #ntreprinderii)
9epartizarea 9esponsabilitilor
:2 poate fi pregtit #n mai multe feluri) 4 abordare general este pentru conducerea fiecrei arii de
management adic mar%eting, v+nzri, producie) $anagerul principal revizuiete sc(iele, discut cu
managerii i austeaz materialul) 4 alt abordare este ca top managerul s compun un copie preliminar
complet a planului care mai apoi este distribuit la ceilali manageri din top management pentru a fi
revizuit i modificat #n dependen de inteniile managerilor pe fiecare specializare) 4 abordare care nu este
susinut #n practica elaborrii :2 este desigur angaarea consultanilor din e'terior) Aceast idee poate
semna cu o idee care ar economisi timp util pentru alte activiti, #ns un e'pert financiar care va citi
planul dat poate uor diferenia planul compus de consultani i de obicei :2 dat e sortit eecului)
0nvestitorii poteniali au nevoie de un :2 adevrat, i nu de sugestiile unor outsideri)
S2AR! E>E'TI#
Cea mai important seciune a :2 destinat outsiderilor reprezint "!) -ac "umarul dat sugereaz
un business promitor pentru investiie sau pentru #mprumuturi, e'perii vor citi mai departe) 0nformaia
esenial e lipsit de valoare dac e ascuns undeva #ntr&o seiune posterioar, p+n la care cititorul poate
nici s nu aung)
$ai #nt+i de toate e important de reinut c aceasta nu trebuie s reprezint o prefa a :2, si trebuie
s fie o versiune a :2 foarte scurt) -eci "! reprezint cea mai concis form a :2)
@n "! efectiv descrie toate elementele c(eie ale :2 #n 8 pagini sau mai puin) !l trebuie s includ
urmtoarele informaii eseniale:
.) 4 sinops a strategiei companiei pentru succes)
8) 4 descriere succint a pieei 6de r+nd cu ingredientele pentru succes care fac compania noastr
deosebit pe pia dat7)
E) 4 descriere succint a produsului sau serviciului
F) 4 descriere succint a calificrii ec(ipei de management care ar aduce succes companiei 6trebuie
de inclus i o descriere a contribuiei ec(ipei date la alte afaceri #ncununate de succes7)
J) @n sumar al datelorr financiare din trecut i a celor prognozate, la fel ca i venitul anual i venitul
net pentru ultimii J ani)
=) 4 estimare a sumei de fonduri necesare i o declaraie despre modul #n care vor fi utilizai banii)
'O2PANIA= STRATE4IA ? E'@IPA %E 2AN4E2ENT
.<
Fiecare companie are un trecut i o strategie) 4 companie care recent a fost format de asemenea #i
are trecutul formrii sale) "eciunea :2 care se refer la companie, strategie i ec(ipa de management
permite e'ecutivilor s descrie forele motrice ale businessului) ntrebrile ce trebuie rspunse #n seciunea
dat sunt foarte complicate dar i valoroase)
:recutul/ prezentul #i viitorul
!ste important pentru oricine s&i #neleag trecutul firmei i starea curent pentru a putea proiecta
viitorul) "eciunea dat e #mprit #n E pri: istoria, starea curent, viitorul parte care e cel mai dificil de
descris) Cel mai important element #n descrierea direciei viitorului companiei este ca el s aib sens #n
condiiile trecutului i a prezentului) "pre e'emplu o cretere cu 8/X timp de E ani a v+nzrilor pe viitor
este irelevant #n cazul #n care #n ./ ani precedeni volumul v+nzrilor nu a atins mcar o cretere cu ./X
anual)
Strategia
3eprezint o #nelegere i descriere a abordrii la general a produciei i v+nzrii produselor i
serviciilor de ctre companie) "trategia poate fi descris #n termeni de principii de baz sau filosofice)
Aermenii descriptivi utilizai nu sunt la fel de importani ca si procesele de g+ndire i considerare ce stau la
baza ideilor e'primate) "trategie e baza #n care alte activiti ale companiei adic mar%etingul, producia,
v+nzrile, i alte funcii, sunt organizate i concepute)
;c5ipa de *anage$ent #i Descrierea ei
nainte de acceptarea investirii sau acordrii #mprumutului potenialii finanatori deseori cerceteaz
detaliat fiecare membru din ec(ipa de management) -eci :2 trebuie s descrie cum e organizat firma
noastr, care sunt datoriile i responsabilitile fiecrui individ) 4 sc(em a structurii organizaionale este
util
Aot aici e valoroas efectuarea unei sinteze a trecutului fiecrui manager, i prezentarea
resumeurilor)
PIA$A
"ecia de mar%eting reprezint #n cele mai dese cazuri urmtoarea seciune care va fi analizat de
potenialii finanatori dup "umarul !'ecutiv)
-eoarece $ar%etingul afecteaz toate prile companiei de la designul produsului p+n la finane,
aceast seciune a :2 trebuie s conving potenialii investitori c e'ist pia pentru produsele sau
serviciile noastre, i c noi #nelegem forele pieei care ne afecteaz compania)
8dentificarea ieei
"eciunea de $Z a :2 trebuie s #nceap cu descrierea pieei companiei noastre) Aceast #nseamn
rspunderea la un ir de #ntrebri:
.) Ce e piaaY
8) C+t de mare e piaaY
E) Care sunt tendinele pieeiY
F) Care e competiiaY
4nelegerea ieei
n afar de prezentarea componenei i organizrii pieei, e'ecutivii trebuie s dea dovad de
#nelegere a dinamicii c(eie a pieei) Aceasta de asemenea poate fi interpretat prin intermediul unor
#ntrebri:
.) Ce motiveaz decizia de cumprareY
8) Cum e segmentat piaaY
E) Cum produsul sau serviciul nostru va fi poziionat pe piaY
F) Care va fi strategia noastr de aprareY
J) Care este poziia potenialilor consumatori ai produciei noastreY
PRO%S! SA SER#I'I!
.I
:2 noustru ar trebui s descrie complet i concis produsele sau serviciile noastre i s e'plice cum
ele sunt produse) -escrierea noastr ar trebui s ofere finanatorilor poteniali idei despre modul #n care
produsul nostru difer de acelea ale competiiilor) 0nvestitorul potenial trebuie s fie convins c noi oferim
ceva mai eficient i mai bun dec+t competiia noastr) Aceast seciune de asemenea trebuie s conving
investitorii poteniali c noi vom face ceea ce spunem c vom face cu privire la producie) !i trebuie s fie
siguri c compania noastr poate produce produsul sau serviciul descris la timp, cu calitate #nalt i la
costurile anticipate)
rezentarea rodusului
-ac am creat dea prototipul produsului trebuie de inclus o fotografie al lui) -ac este mic i nu
prea costisitor & precum un bun alimentar sau al bun de consum & am putea include i o mostr) -ac
produsul #nc nu a fost conceput ar trebui s includem cel puin o diagram conceptual) -ac produsul sau
serviciul e derivat de la o te(nologie noua sau o aplicaie inovativ a unei te(nologii e'istente, ar trebui s
e'plicm aceast #n detaliu)
-escriind produsul nostru e important de inut #n minte faptul c maoritatea investitorilor i
banc(erilor nu sunt oameni de itiin)
;le$ente ce in de Dezvoltarea rodusului
Acest compartiment trebuie abordat din urmtoarele puncte de vedere:
.) -escrierea detaliat a cerinelor 3U-
8) -escrierea dependenei de alte te(nologii de ultim or
E) $enionarea te(nologiilor competitive
F) !'plicarea unde produsul sau serviciul va conduce compania
J) -escrierea modalitilor de proteare a bunului odat lansat pe pia)
roducerea #i Alte 'peraiuni
Aici e necesar de menionat cum noi vom produce bunul sau cum vom presta serviciul dat) Aceasta
#nseamn c ar trebui s rspundem la urmtoarele #ntrebri:
.) -e c+t spaiu de producie e nevoieY
8) Ce tipuri de ec(ipamente vor fi necesareY
E) n ce #ncpere vom produce bunulBpresta serviciulY
F) "+nt oare procese critice care nu au fost dezvolateY
J) "unt oare unele detalii sau materiale care sunt dificil de obinut i sunt costisitoare #n timpY
=) "unt oare detalii care pot fi obinute de peste oceanY
G) "unt oare detalii sau materiale care sunt disponibile dintr&o surs unicY
<) Care sunt sursele de suport pentru aceste materialeY
Aot aici ar trebui s includem i costurile de producie, destul informaie pentru a convinge
potenialii investitori c noi #nelegem c costurile noastre vor fi la diferite nivele de producie, e'plicaii ale
posibilelor planuri de reducere a costurilor de producie)
Alte elemente de menionat la seciunea 2rodusB"erviciiu sunt Controlul calitii, "erviciile 2ost&
v+nzri, 3eglementrile guvernamentale tangeniale noului proces de producie, noului produs sau serviciu,
-efinirea costurilor de producie costurilor 3U-, producie, control al calitii, asigurare, i alte aspecte
#AN)AREA "I PRO2O#AREA
5+nzrile i promovarea sunt analizate separat de $Z deoarece ele sunt lucruri diferite, v+nzarea
include diferitele eforturi de convingere a consumatorilor s procure producia noastr)
Lici un aspect al businessul&ui nu e mai important dec+t determinarea cum vor fi efectuate v+nzrile)
Fr v+nzri nu e'ist business&un, indiferent c+t de bun este producia, cercetarea de mar%eting, etc)
-escrierea procesului de v+nzare trebuie s cuprind trei aspecte metodele de v+nzare& adic canale i
metode de distribuie, autorarea v+nztorilor, promoia agresiv)
IN&OR2A$IA &INAN'IAR*
8/
"eciunea financiar a :2 e scris ultima, dup ce au fost asamblate datele privitoare la costuri si
venituri poteniale) Cantitatea i tipul de informaie financiar necesar pentru :2 nostru depinde #n mare
msur de stadiul de dezvoltare al companiei i de care sunt obiectivele planului) Companiile mai mature,
vor avea la dispoziie mai multe date istorice i de aceea rapoartele sale financiare trebuie s fie mai
complete) 2entru o companie care necesit fonduri pentru acoperirea unor datorii, planul ar trebui s descrie
la general tipul i volumul de finanare cerut)
Ar trebui s fie stresat faptul c planificarea financiar utilizat #n :2 este esenial pentru toate
companiile) 2rocesul de asamblare a previziunilor financiare aut e'ecutivii s fie #n stare s sesizeze mai
devreme at+t problemele poteniale c+t i ariile de oportunitate)
Cererea de ,inanare
Companiile care urmresc obinerea unor fonduri, trebuie s includ #n cadrul compartimentului 0F
cererea de finanare ) Aceasta trebuie s e'prime c+i bani avem nevoie, de ce avem nevoie de bani, i ce
vom face cu ei) n timp ce cererea de finanarea vine de obicei #n seciunea #nt+ia datele sale se mresc
considerabil de pe urma rapoartelor financiare care urmeaz a fi analizate) -e aceea trebuie de avut #n
vedere:
.) s fim consisteni
8) s fim fle'ibili #n ceea ce privete suma cerut
E) s indicm cum va fi afectat structura de capital
F) s descriem planuri financiare adiionale
J) s monitorizm datoria
=) s descriem necesitile pe viitor)
9apoartele ,inanciare
3apoartele financiare ale companiei sunt baza seciunii financiare a :2) 2regtirea acestor rapoarte
necesit e'pertiz #n finane i contabilitate) @rmtoarele consideraii sunt importante pentru elaborarea
acestor rapoarte:
.) 3estriciile temporare
8) 2reviziunile prognozate
E) 2reviziuni de v+nzri
F) Costurile v+nzrilor
J) 0nventarul
=) Creanele
G) :anii
<) Aciuni simple i prefereniale
I) 0nvestiiile
./) 2roprietatea i deprecierea
..) -atoria i c(eltuielile privitor pli dob+nzilor
.8) -atorii creditoare
.E) C(eltuieli de $Z
.F) Costurile de 3U-
.J) C(eltuieli generale i administrative
.=) Aa'e pe venit
.G) Analiza senzitivitii
n urma analizei rapoartelor financiare e'perii financiari vor determina dac #ntreprinderea va putea
#n ultim instan s le aduc avantae)
'O2.INAREA TTROR %ATE!OR
8.
Da momentul dat al procesului de pregtire a :2 trebuie s fim gata s e'primm toate lucrurile sus
menionate #n forma lor final) ntreaga noast ec(ip trebuie dea s aib datele organizate #n sub form de
maculatoare, sc(ie)
@rmtoarele noastre aciuni sunt:
3escrierea e'tensiv $uli e'ecutivi sunt obosii de procesul de scriere, din cauza sc(ielor lor iniiale
care sunt prost organizate) ! important de inut #n minte c cele mai bune scrieri vin din rescrierile
e'tensive) C(iar i cei mai e'perimentai profesioniti rescriu de mai multe ori varianta :2 #nainte de
prezentarea variantei sale finale) Cel mai bine e ca scrierea final s fie am+nat pentru o sptm+na sau 8&)
0ar atunci c+nd relum scrierea :2 problemele lui vor fi mai evidente)
Consultarea opiniei unui outsider sc(ia :2 ar trebui s fie analizat de cel puin 8 pri independente,
pentru a elimina posibile deficiene ce din anumite motive nu au fost observate de noi)
Aendina spre detalii :2 nostru trebuie s prezinte c+t mai multe detalii, dar detali #n care poate fi cel mai
mult interesat cititorul) Arebuie definite anumite prioriti care #n :2 sunt e'puse conform secvenei lor
logice)
Considerearea mai multor versiuni ale :2 & pentru a asigura un spaiu de mobilizare a opiunilor noastre cu
cerinele potenialilor investitori)
2regtirea unei prezentri orale& -ac :2 nostru reuete s conving outsiderii c business ul nostru are
un viitor solid, ei vor dori s tie mai multe) n acest cazul dat ei vor dori s se #nt+lneasc cu e'ecutivii
c(eie i s&i #ntrebe mai multe #ntrebri referitoare la proiect) 2entru aceasta se pregtete o prezentare
succint de .J&E/ minute pentru a suma planul i a face cunoscut ec(ipa de management) Aceast
prezentare trebuie s fie atent structurat) Arebuie s fie pregtite sc(ie sau c(iar scenarii ale discuiilor)
"lide&uri sau transparente de asemenea ar trebui incluse #n prezentare)
-rept concluzie a putea spune c trebuie s inem minte faptul c activitatea bancar, investiia,
ac(iziia i alte relaii ce se dezvolt din :2 nu sunt asemenea cstoriilor) n cazul dat :2 e mai mult ca o
prim #nt+lnire, iar prezentarea i #nt+lnirile ce vor urma sunt o parte component din procesul de a face
curte) -ac noi prezentm :2 nostru c+t mai bine, mai atractiv #n perioada de curte, perspectiva noastr
pentru un maria fericit i productiv mai t+rziu este mrit considerabil)
Etapele ela0orrii planului de afaceri
2rocesul elaborrii unui plan de afaceri implic culegerea de informaii corecte i
convingtoare i sistematizarea i prelucrarea informaiilor #nainte de elaborarea lui)
Culegerea de informaii necesare elaborrii planului se refer la:
& Lumele e'act al firmei, adresa, data i felul #nregistrrii, domeniile #n care este pregtit firma s
fac afaceri;
& "tructura legal a firmei;
& 3ezumat asupra celor care au #ntemeiat firma i managerii ei de baz;
& !lemente privind piaa produsului sau serviciului;
& Aendinele i posibilitile de e'pansiune ale pieei;
& Lumele competitorilor, inclusive v+nzrile lor, profiturile, metodele de mar%eting i distribuie i
tendinele #nregistrate recent la v+nzri;
& -ate despre costul materialelor i al forei de munc;
& !videne scrise despre performanele produselor i serviciilor;
& 2rocesul te(nologic i progresul te(nic;
& Lecesarul de active imobilizate;
& Dista furnizorilor i condiiile de v+nzare ale acestora;
& Lumele eventualilor clieni
& Cercetarea i dezvoltarea, informaii privind proiecte realizate i care se planific pentru viitor;
& 3eglementri legale care pot afecta afacera;
& 2atente 6brevete7, dreptul de copier, informaii asupra mrcii de fabric i comer)
& Alte elemente necesare elaborrii planului de afaceri, se refer la:
& !valuarea gradului de profitabilitate al noii afaceri;
& $odalitatea de finanare;
88
& 2roiectarea flu'urilor viitoare de trezorerie;
Componentele unui plan de afaceri
@n plan de afaceri conine, de regul, o serie de componente obligatorii:
& scrisoarea e'plicativ
& rezumatul planului de afaceri;
& planul propriu zis
& ane'ele
Scrisoarea e-plicativ
"copul aceteia este acea seciune a planului care trebuie s determine interesul susintorilor de a citi 2lanul
#n #ntregimea lui) Acesta cuprinde toate punctele c(eie)
Aceasta trebuie s fie concis i redactat pe o singur pagin) n introducere se prezint motivele pentru
care a fost ales adresantul respective, urm+n ca #n te'tul scrisorii s fie prezentat foarte pe scurt coninutul
planului de afaceri, iar #n #nc(eiere se precizeaz disponibilitatea de a furniza detalii suplimentare asupra
afacerii)
Cuprinsul planului propriu)zis
n funcie de cei crora le este destinat planul de afaceri, acesta poate conine elemente specific, utile sau
solicitate) Aotodat, #n nfuncie de #mpreurri, anumite seciuni pot avea o pondere mai mare sau mai mic
#n importana planului de afaceri)
2rincipalele elemente ce trebuie incluse #ntr&un plan de afaceri sunt:
.) Aitlul
8) Cuprins U Capitole
E) "umar 6scurt introducere7
F) -escrierea firmei 6afacerii7
J) !c(ipa i managementul companiei
=) 2rezentarea pieei produselor, serviciilor
G) 4biective
<) "trategia firmei i implementare
I) 0nformaii financiare
./) Ane'e i alte documente
.) Titlul reflect la ce face referire planul #n cauz) Aot pe prima pagin a planului de afaceri, pe l+ng
titlu, ar trebui s se gseasc i datele de identificare i de contact ale firmei)
;. 'uprins ? capitol un tabel, care poate fi mutat i la sf+ritul planului, cu capitolele planului de afaceri
i cu numrul paginilor la care se regsesc aceste capitole
/. Su-arul planului de afaceri, dei deine o mic
parte din materialul ce urmeaz a fi prezentat
potenialilor investitori sau creditori, prezint o foarte
mare importan #n obinerea spriinului acestora)
3olul lui este de a&l incita pe cititor s #l parcurg #n
continuare)
6. %escrierea fir-ei Bafacerii:
& "curt istoric al firmei: an constituire, obiect de
activitate, stadiul de evoluie al firmei, realizri
maore, problem maore
& Lumele firmei: numele propriu&zis, logo&uri, mrci, brand&uri
8E
& Forma legal a firmei i acionariatul: pri deinute de fiecare, detalii cu privier la capital,
fondatori, etc)
& -ate de identificare a firmei: adres, telefon, e&mail, persoan de contact, Mib&site&ul firmei;
& Docul #n care se desfoar activitatea i implicaiile acestei situaii 6de e'emplu privind utilitile,
fora de munc etc)7)
& -omeniul de activitate #n care firma intr #n concuren cu altele i stadiul de dezvoltare #n care
acest domeniu se afl sub incidena afacerii preconizat a se iniia)
& Alte detalii: evoluia numrului de salariai, cota de pia deinut, resursele eseniale ale firmei, tendina
v+nzrilor, ec(ilibrul social, calificarea personalului, conturile firmei, etc)
C. Echipa ? -ana1e-entul fir-ei 8 o prezentare a ec(ipelor, oamenilor, departamentelor din companie, a
modului de organizare i a ec(ipei de management)
& organigrama firmei;
& caracterizarea managerului general i a ec(ipei lui;
& precizarea ariei de responsabilitate a conductorilor;
& modalitatea de control&supraveg(ere a personalului
& structura de personal i politica de personal a firmei
D. Pre,entarea pieei produselor= serviciilor
Aceast capitol al unui plan de afaceri poate cuprinde:
descrierea i evidenierea calitilor 6puncte forte7 ale produselorBserviciilor 6identificarea produsului i
serviciilor, parametrii economici ai produselor i serviciilor: pre de v+nzare, costuri etc7 analiza "R4A
6puncte tari, puncte slabe, oprtuniti, ameninri7 analiza mediului e'tern 2!"A 6politic, economic, social,
te(nologic7
evidenierea anumitor calitiBavantae fa de produseleBserviciile competiiei 6enumerarea principalilor
concureni, caracterizarea produselor i serviciilor concurenei, reputaia concurenei, modul de distribuie #n
cazul concurenei7
#mbuntiri planificate ale produselorBserviciilor
viitoare noi produseBservicii planificate
planul de producie: aspecte principale, subcontractori, colaboratori, costuri, contracte)
Ae(nologia actual i poziionarea firmei pe pia
Asigurarea calitii: calitatea fa de client, rezolvarea pl+ngerilor
descrierea actualilor clieni i a celor poteniali 6caracterizarea clienilor actuali, studiul comportamentului
consumatorilor, venitul clienilor i modalitatea de ac(iziie a produselor i serviciilor7
caracterizarea segmentului de pia: localizarea geografic a pieei de desfacere, mrimea pieei, tendinele
pieei, identificarea pieei int, etc)
mrimea pieei de desfacere
o eventual segmentare a pieei
tendina i evoluia pieei
sumare ale eventualelor studii de pia disponibile
8F
E. O0iective se pot face estimri realiste a obiectivelor firmei B afacerii pe termen scurt i lung)
F.. Strate1ia fir-eiGafacerii ? i-ple-entare se descrie strategia de abordare B introducere a produselor
i serviciilor pe pia 6sau #n cazul unor produse e'istente, strategia de meninere B #mbuntire a lor7)
Aot aici se pot evidenia strategiile de mar%eting pentru produsele i serviciile respective c+t i
modalitile de punere #n practic a acestora)
H. Infor-atii financiare. n multe cazuri, de e'emplu #n cazul #ncercrii obinerii de fonduri de la diverse
organism sau instituii naionale, acest capitol este cel mai important din cadrul unui plan de afaceri)
$ulte instituii au cerinte propii i e'acte cu privire la informaiile pe care se ateapt s le regseasc #n
acest capitol) -e multe ori acestea furnizeaz i modele pentru aceast capitol) 2artea financiar a unui plan
de afaceri cuprinde:
& analiza anterioar a afacerii 6unde este cazul7
& prezentarea ipotezelor pe care se bazeaz previziunile
& #ntocmirea situaiilor previzionate 6bilan, cont de profit i pierderi, tabloul flu'urilor de trezorerie7
& identificarea riscurilor asociate analiza de sensibilitate
99. Ane<e si alte docu-ente
Alte documente ce considerati a fi relevante, sau care sustin anumite puncte de vedere din planul dv) de
afaceri)
@neori partenerii sau institutiile carora le veti prezenta planul dv) de afaceri, vor avea cerinte specifice cu
privire la informatii si documente 6oficiale, neoficiale, copii, traduceri, legalizari, etc7 care sa fie atasate
planului de afaceri)
0nainte de a incepe realizarea propiului plan de afaceri, nu uitati sa tineti cont de specificul afacerii dv) si
cerintele eventualilor parteneriBinstitutii) Astfel unele capitole din modelul de plan de afaceri prezentat
anterior pot fi unite, eliminate, prioritizate, etc)
P!AN %E A&A'ERI
Bmodel:
I-a<i- ;J de pa1ini= inclusiv eventualele ane<eK
0LF43$AS00 A-$0L0"A3AA05!
-ata #nfiinrii #ntreprinderii 8. $A3A0! .IIE
Lumr de angaai G
:ilanul Contabil #nregistrat la administraia financiar 8J)/E)8//F
Cifra de afaceri 8)G.J)E.E mii lei
2rofitul net .)/J<)=F8 mii lei
2rocentul din capitalul social deinut de acionari persoane fizice sau
uridice strine
&
2rocentul de capital social deinut de #ntreprinderi care au mai mult
de 8FI de angaai
&
Asociai G acionari
8J
2ersoane fizice Adresa completa, nr) telefon Actiuni 6X7
A
J
: EJ
C 8/
-
8/
! 8/
2ersoane uridice Adresa completa, tel), nr) inregistrare,
cod fiscal
Lumar
angaati
Actiuni 6X7
1.
:otal 1++<
-!"C30!3!A ACA050AAA00 C@3!LA! A "4C0!A[S00
9. Istoricul +ntreprinderiiL
"curt prezentare a evoluiei #ntreprinderii, evoluia activitii)
"C AHA "3D a fost infiintata in 8. ianuarie .IIE avand denumirea initiala "C 0$2!H "3D si ca asociati
urmatoarele persoane: Z)0), $) - si *) D)) "ocietatea a fost inregistrata la 4ficiul 3egistrului Comertului
Covasna sub numarul 9.FB.///B8.)/E).IIE) 0n ./ octombrie .IIJ, cei trei asociati au cedat partile sociale d&
lui 3) A), care a devenit astfel asociat unic al societatii, sc(imbandu&se si sediul si denumirea societatii) 0n .I
octombrie .IIJ denumirea a devenit "C AHA "3D)
0n J septembrie .IIG au fost primiti F asociati, s&a marit capitalul social la F milioane lei si s&a intocmit un nou
contract de societate, astfel incat in prezent firma are ca asociati urmatoarele persoane:
3 A 8 parti sociale
Z " .F parti sociale
Z $ < parti sociale
F 2& < parti sociale
" A < parti sociale
2rin actul aditional inc(eiat in J septembrie 8//., se modifica domeniul principal de activitate al societatii in
FJ8 Constructii de cladiri si de geniu civil, activitatea principala fiind FJ8. Ducrari de constructii, inclusiv
lucrari de arta) "ediul societatii a fost inregistrat in orasul Covasna, str) $uncii nr) E) 0n urma recodificarii
activitatilor din economia nationala, s&a sc(imbat denumirea activitatii principale in FJ8. Constructii de
cladiri si lucrari de geniu si s&a eliberat un nou certificat de inregistrare in .E ianuarie 8//J) 2rin acest nou act
aditional s&a adaugat si activitatea JJ./ Poteluri)
;. %o-eniul principal de activitate B'od 'AEN:M ProduseleGServiciile Bsorti-ente= calitate=
cantitate= evoluie +n ti-p etc.:
-escrierea sumar a activitii curente 6dac este cazul se pot aduce detalii #ntr&o ane' la acest 2lan7) n
cazul activitii de turism se va descrie modul #n care se realizeaz seurul 6se vor descrie pac(etele
turisticeBseururile i modul cum acestea se realizeaz7
2rincipalele activitati desfasurate in prezent de societate sunt urmatoarele:
FJ8. Constructii de cladiri si lucrari de geniu
8/J. Fabricarea altor produse din lemn
FJF8 Ducrari de tamplarie si dulg(erie
FJEE Ducrari de instalatii te(nico&sanitare
FJEF Alte lucrari de instalatii
8=
-intre lucrarile de referinta ale societatii mentionam:
anul 8/// constructia unui bloc de locuinte de .= apartamente in orasul Covasna
anul 8//. reabilitarea "coala *enerala clasele 0&05 din comuna Tabala, ud) Covasna
anul 8//8 consolidare si reparatie capitala baza de tratament la "pitalul de Cardiologie din Covasna
anul 8//8 8 case de locuit 62\!7 in orasul Covasna
anul 8//F lucrari de reparatii la Potel Pefaistos, orasul Covasna
Activitatea firmei a fost modesta in primii ani de la infiintare, fiind relansata in anul .II<, dupa sc(imbarea
actionariatului) 0n perioada .II< 8///, cifra de afaceri a crescut constant; in anul 8//. s&a realizat ac(izitia
blocului de locuinte de serviciu, care face obiectul prezentei investitii)
2este IJX din cifra de afaceri a societatii este realizata din lucrari de constructii, restul provenind din
inc(irierea spatiilor aflate in proprietatea societatii)
Aipurile de lucrari de constructii efectuate de societate includ:
constructii noi de locuinte
constructii noi de cladiri administrative
reabilitari, reparatii capitale si modernizari ale unor constructii e'istente
reabilitari instalatii sanitare si electrice
lucrari de tamplarie ferestre din 25C cu geamuri termopan produse in atelierele proprii ale societatii
/. Principalele -i5loace fi<e care co-pun patri-oniul actual al solicitantului L
"C AHA "3D are un patrimoniu divers care include imobile si terenuri, precum si miloace de productie
specifice activitatii de baza 6lucrari de constructii si productie tamplarie7
2i5loace fi<e mii lei
Lr)
crt)
-enumire miloc fi' 6pe grupe conform
P* I=FB.II< cu modificrile ulterioare7
5aloarea rmasa la data
ultimului bilan contabil
.) :loc de locuinte FJF)J=F
8) Casa de locuit </J)./G
E) Casa de locuit =JI)F.=
F)
*ara
G)/<E
J) $asina universala de tamplarie ..)///
=) Cazan gaz .8)EJG
G) $asina de tencuit FI)=JE
8G
<) 5ibrator monofazic 8.)EJF
I) Ciocan demolator E=)8J/
./) Copiator E)/G8
..) $obilier .8)I=.
.8) Computer <).G=
Total ;.JFJ.HH/
A!3!L@30
Lr)
crt Docalitate
"uprafaa
totala
6mp7
-in care
ocupat
6mp7
5aloarea
contabila 6mii
lei7
"erie
certificat
Lr
certificat
-ata
emiterii
.) Covasna E)EJ/,J 8JG)./E
=J./;
8JJJ
Aotal E)EJ/,J 8JG)./E
Piaa
a7 2rincipalii clieni:
2rincipalii clienti ai societatii in anul 8//F sunt prezentati in tabelul urmator, atat ca valoare a tranzactiilor,
cat si ca pondere:
Clientii societatii sunt situati in udetul Covasna 6peste GJX7 dar si in alte zone ale tarii) -istributia
geografica a clientilor constituie un mod de a preintampina riscul dependentei de un numar limitat de clienti)
0n anul 8//F, IJ,G<X din cifra de afaceri a societatii a fost realizata din diferite lucrari de constructii
efectuate pentru clientii firmei 6societati comerciale7, restul provenind din inc(irierea spatiilor aflate in
proprietatea societatii 6atat societatilor comerciale, cat si persoanelor fizice7)
b7 politica de desfacere, canale de distribuie;
"pecificul activitatii principale a societatii determina orientarea spre o politica de desfacere directa, prin
contacte cu potentialii clienti interesati de realizarea unor investitii in domeniul imobiliar: lucrari de
constructii, reabilitari si modernizari, lucrari de instalatii si tamplarie) 2rodusul oferit de "C AHA "3D este
Lr) crt)
Client
6Lume i adresa7
5aloare tranzaciilor pe
anul 8//F 6 mii lei7 2ondere X
.
"C A "3D
Covasna .)EFF)EEJ E=,I.
8
"C : "3D
Covasna F.)8EJ .,.E
E 230$A30A C4$@L!0 C ./.)..J 8,G<
F
"C C- "A
"fantu *(eorg(e 8/=)EJG J,=G
J
"C C4L"A3@CA "3D
Clu&Lapoca I/F)8FE 8F,<E
=
"C 2AH "3D
"fantu *(eorg(e =8E)F<= .G,.8
G
"C P!FA "A
Covasna E/I)/IE <,FI
<
"C 3)C) "3D
:ucuresti J/)8/< .,E<
I 2ersoane fizice =8)..< .,G.
Total /.D6;.9HJ 9JJN
8<
unul comple', ingloband atat constructia efectiva, elemente de tamplarie produse in atelierele societatii, cat
si instalatiile sanitare si electrice aferente, rezultand o lucrare la c(eie conform proiectului clientului)
.) comanda

8) lucrare
Acest sistem de lucru prezinta avantae atat pentru client, cat si pentru societatea noastra)
Avantae pentru client Avantae pentru societate
se contracteaza un singur furnizor "C AHA "3D
pentru realizarea la c(eie a investitiei
durata mai scurta de realizare a investitiei
6furnizorul are posibilitatea de a efectua lucrari
simultan7
monitorizarea directa a tuturor lucrarilor
asigurarea calitatii dorite de client
scurtarea termenelor de e'ecutie 6posibilitatea de
a efectua lucrari simultan7
se asigura desfacerea pentru produsele realizate
de societate
c7 Concurena
-escriei concurenii i principalele informaii deinute despre acetia) Ce v difereniaz de acetiaY
"C AHA "3D a urmarit in permanenta activitatea concurentilor societatii, firme care activeaza in acelasi
domeniu) 0n prezent, in udetul Covasna, dupa numarul de angaati, e'ista F firme de constructii milocii i
apro'imativ F/ de firme mici) -intre acestea pot fi mentionate urmatoarele societati: "C Constructii
]3-]* "3D, "C Conico "3D, "C A' "3D, "C 5alde% "3D, "C "igur "3D, "C N2 Constructii "3D) Da
aceste firme de constructii se adauga mai multe firme specializate in instalatii, din care se disting: "C
:aumeister "3D, "C Aermoprest "3D, "C 3ombau "3D)
-iferenta principala dintre ")C) AHA "3D si firmele concurente este generata de faptul ca firma noastra poate
e'ecuta constructii la c(eie, fiind concentrata pe calitate) "ocietate ofera un produs comple', de la constructia
efectiva, elementele de tamplarie produse in atelierele societatii, instalatiile sanitare si electrice aferente,
rezultand o lucrare conform proiectului clientului fara a fi necesara subcontractarea unor lucrari)
C. Nu-r de an1a5ai pe cate1orii B productiv= ad-inistrativ= au<iliar etc.:
'onducerea societii este asigurata de cei cinci asociati ai societatii, care indeplinesc functia de
administrator conform contractului de societate si nu sunt remunerati)
Funcia
actual
Lumele i
2renumele
"tudii !'periena profesional
6cu precizarea funciei, a responsabilitilor
i a perioadei7
Asociat
administrator
3 A medic veterinar Administrator "C -4Z0 "3D 6cabinet
veterinar7 .F ani e'perienta
Asociat
administrator
Z " maistru
constructor sef
de santier
Administrator "C C4L" "3D, "C AHA
"3D EF ani e'perienta in domeniul
constructiilor
Asociat
administrator
Z $ te(nician
constructii
E/ de ani e'perienta in domeniul proiectarii
in constructii
Asociat
administrator
F 2 contabil E/ de ani e'perienta in domeniul financiar&
contabil
Asociat
administrator
" A te(nician
constructii
8< ani e'perienta in domeniul constructiilor
Personalul
Nu-r total de salariaiL E
8I
SC AXA SRL CLIENT
Structura nu-eric de personal
conducerea societiiL J
personal direct productivL E
calificri zidari F persoane
fierar betonist . persoana
lacatus mecanic . persoana
tamplar . persoana
personal indirect productivL J
23!T!LAA3!A 2340!CA@D@0 2!LA3@ CA3! "! "4D0C0A[ "23090L F0LALC0A3
L!3A$:@3"A:0D
9. %escrierea proiectului
Tipul investiiei 6bifai opiunile care vi se potrivesc7
2oderni,areGRea0ilitare >
%otare >
'onstruire structur de a1re-ent
a7 serviciile care se vor realiza prin acest "ubprogram 6tipuri de servicii, pac(ete turistice, caracteristici,
preuri7
Oferta de servicii este personalizata in functie de tipul clientilor, astfel:
clientii individuali: servicii de cazare cu mic deun inclus, room service, supraveg(ere copii, curatatorie&
spalatorie 6la cerere7;
clienti corporativi: servicii de cazare cu mic deun inclus, organizarea de conferinteBintruniriBseminarii,
servicii de catering 6la cerere7)
2retul serviciilor de cazare cu mic deun inclus va fi de .I !uroBpersoana, din care .= !uro pentru cazare si
E euro pentru micul deun) Aariful pentru inc(irierea salii de conferinte va fi de 8/ !uroBzi, incluzand
ec(ipamentele specifice 6computer, videoproiector, ecran de proiectie etc)7) -e asemenea, se vor oferi
servicii specifice de alimentatie publica, prin barul amenaat la receptia (otelului; personalul va asigura si
servicii de room&service) 2retul produselor va fi afisat la bar si in fiecare cameraBapartament) -upa caz,
personalul (otelului va contacta bazele de tratament pentru a face programari pentru consultatiiBproceduri
balneare) Aarifele pentru acest servicii se vor ac(ita de catre clienti la bazele de tratament)
"e intentioneaza dezvoltarea unor pac(ete turistice pentru grupuri care pot include: transfer turisti 6cu
miloace de transport inc(iriate7, cazare si mic deun la (otel, vizite la obiective culturale, trasee turistice cu
g(id specializat etc) 2retul acestor servicii va tine cont de costul serviciilor de transport 6lungimea traseului
transfer de la gara sau de la aeroport pentru turistii straini7, costul intrarilor la obiectivele vizate, tarifele
prestate de g(izii disponibili)
b7 caracteristici principale ale activelor corporale care vor fi reabilitateB modernizateB construite prin proiect
Cladirea propusa spre reabilitare si dotare prin prezentul proiect este in proprietatea "C AHA "3D din anul
8//., destinatia initiala fiind aceea de bloc de locuinte de serviciu) :locul de locuit are regim de #nlime
2\F i un subsol te(nic) nlimea nivelului curent este de 8,GE m) Cldirea este orientat cu faada
principal 6cu intrare7 spre 5est, spaiile locuibile av+nd simpl orientare, fie 5est, fie !st) Construcia are o
lungime total de .E,=J m i o lime de .E,8/ m) n zona casei scrii, limea este mai mic, de I,8= m) 2e
fiecare nivel e'ist c+te F apartamente de tip garsonier, formate dintr&o camer 6dou cu c+te .F,.. mp,
celelalte dou cu .E,I< mp7, o c(icinet 6av+nd E,/J mp respectiv E,/F mp7, o baie 6de E,EG mp respectiv
E,E= mp7, antreu 6.,I8 mp respectiv .,I. mp7 i o cmar de /,8J mp) Apartamentele au acces dintr&un
coridor longitudinal, care la un capt comunic cu casa scrii)
Aria construit la sol este de .JG,88 mp, aria parterului de .J=,JE mp, iar aria etaului curent de .JI,8G mp)
Aria construit desfurat 6fr subsol7 rezult de GIE,=. mp, iar aria desfurat de IJ/,<E mp, incluz+nd
E/
i aria subsolului te(nic) Aria util total a construciei este de GJ8,G mp, din care arie locuibil de 8</,I/
mp)
Finisaele e'istente #n prezent sunt urmtoarele: #nvelitoare bituminoas pe teras care prezint deteriorri,
infiltraii; tencuieli de cca 8 cm grosime la interior cu mortar de ciment&var la perei i tavane, finisate #n
general cu zugrveli obinuite, #n maoritatea apartamentelor deteriorate; tencuieli e'terioare degradate care
necesit refacere; pardoseli din covor 25C #n camere, #n unele fiind montate pardoseli din parc(et, #n
general deteriorate; pardoseli mozaic #n bi, c(icinete, coridoare i casa scrii; t+mplrie din lemn 6ui
celulare, ferestre cuplate7 uzate i de calitate necorespunztoare
c7 amplasament
Cladirea este amplasata in centrul statiunii Covasna, pe str) 3epublicii nr) ./, in apropierea bazei de
tratament) Cladirea are regim de inaltime 2\F fiecare nivel fiind constituit dintr&un (ol de acces si F
garsoniere, cu baie si bucatarie proprie) Da fiecare eta e'ista un spatiu de depozitare)
Cldirea este situat #n zona seismic de calcul C, cu perioada de col .,/ sec, #n zona : privind #ncrcrile
date de zpad, #n zona A privind #ncrcrile date de v+nt i #n zona 05 climatic) Construcia se #ncadreaz
#n categoria de importan C conf) P* 8=.BIF i clasa de importan 000 conf) normativ 2.//&I8)
d7 capaciti preconizate 6suprafa teren, arie construita, arie desfurat, volum construit7, sistem
constructiv
2rin investitia propusa se urmareste sc(imbarea destinatiei cladirii din bloc de locuinte in (otel clasificat la
E stele, prin recompartimentari, lucrari de reabilitare ale instalatiilor, lucrari de finisae interioare si
e'terioare, mansardare si dotare cu mobilier si ec(ipamente specifice, astfel:
subsol te(nic 6centrala termica7
parter: receptie, bar, 8 camere duble din care una adaptata pentru persoane cu (andicap, spatiu administrativ,
vestiar
eta .: salon mic deunBsala instruire, 8 camere duble
eta 8: F camere duble, spatiu de oaca pentru copii
eta E: F camere duble, oficiu
eta F: F camere duble, oficiu 6camera lenerie7
mansarda: F camere duble
@lterior, la subsol vor fi amenaate spatii de rela'are si utilitare: sala fitness si gimnastica medicala, sauna,
spalatorie)
"tructura vertical de rezisten a cldirii este alctuit din perei structurali 6diafragme7 din beton armat #n
sistem fagure) Fundaiile sunt continue rigide, e'ecutate din beton simplu, elevaiile din beton armat)
2laneele sunt e'ecutate din beton armat monolit)
Caracteristici dup transformare:
& #nlime la streain ^ .F,</ m
& #nlime total ^ .<,IJ
m
& numr de nivele ^ =
& numr camere de (otel ^ 8/
& aria construit la sol ^ .JI,GI mp
& aria desfurat ^ ...J,I= mp
& aria construit desfurat ^ IJ<,GF mp
& aria util desfurat ^
<GE,J= mp
& volumul construit ^ 8E=G,<I mc
e7 vec(ime
:locul de locuinte a fost construit in anul .IGI si este racordat la reteaua urbana de alimentare cu apa si
curent electric si la cea de canalizare) 0ncalzirea a fost asigurata prin reteaua de termoficare a orasului, care
in prezent nu mai este functionala) "ocietatea a efectuat demersurile necesare pentru racordarea la reteaua de
alimentare cu gaz metan, urmand ca incalzirea sa se realizeze printr&un sistem propriu 6centrala termica7)
f7 dotare cu utiliti 6alimentare cu apa, canalizare, gaze, curent electric7
E.
@tilitatile sunt asigurate astfel:
Ap potabil: racord la reeaua *4"C4$
Canalizare: racord la reeaua *4"C4$
!nergie electric: racord la reeaua !lectrica ")A)
*az: racord la reeaua -istrigaz
!nergie termic i ap cald menaer: Central termic proprie
Aelefonie: reeaua 3omtelecom
g7 descrierea principalelor etape ale lucrrilor 6reabilitareBmodernizareBconstruire7, precum i detalierea
costurilor conform devizului estimativ; instalaii si amenari interioare si e'terioare
2entru a asigura o funcionalitate corespunztoare a (otelului sunt necesare anumite modificri structurale i
nestructurale, care s satisfac prevederile normativelelor #n vigoare i s permit clasificarea unitii)
Fiecare garsonier 6e'ecptand cele care primesc alte destinaii7 se va transforma #ntr&o unitate funcional de
cazare) Camera garsonierei devine camer de (otel dubla, iar suprafaa ei va fi #ntregit cu spaiul fostei
c(icinete, menaata ca dressing 6incluzand spaiu pentru bagae, dulap, msua de toalet cu oglind i
taburet7) :ile rm+n cu funciunea nesc(imbat, se vor sc(imba obiectele sanitare, iar #n loc de cad se va
monta o cabin de du)
Da parter, #n zona intrrii, se va crea (olul public cu recepia) 2entru a asigura suprafaa necesar acestei
funciuni, (olul e'istent se va mri prin desfiinarea camerei de gunoi, demol+nd pereii neportani i prin
unificarea (olului cu suprafaa camerei adiacente practic+nd un gol #ntr&un perete portant, fapt care impune
i lucrri de consolidare a peretelui slbit) -e asemenea, (olul va fi e'tins i spre e'terior, prin #nzidirea
spaiului actual acoperit dar ne#nc(is din faa intrrii, renunarea la Mindfang i la cele dou ui metalice
simple i montarea unei ui de intrare din aluminiu cu geam termopan) n faa intrrii se va e'ecuta o
copertin din lemn cu #nvelitoare de igl) Fosta c(icinet adiacent se transform #n spaiu pentru pstrat
bagaele turitilor) "uprafaa astfel rezultat a (olului de primire va fi ^ F8,<G mp) Aot la parter se va
amenaa spaiul administrativ, un vestiar i dou grupuri sanitare pentru personal) @na dintre camerele de
(otel de la parter se va amenaa special pentru persoane cu (andicap)
Da etaul . se va amenaa spaiul pentru mic deunBsala de instruire, prin unificarea unei camere cu usctoria
i amenaarea buctriei i a unui grup sanitar) "alonul pentru luarea micului deunBsala de instruire va avea
suprafaa de 8J,</ mp i va avea 8E de locuri, acoperind circa G/X din capacitatea de cazare) :uctria va
avea o suprafa de E,EE mp) @sctoriile de la etaele 8&F vor primi alte funciuni, la etaul 8 urm+nd s se
amenaeze o camer de oac pentru copii, la etaul E oficiul pentru cameriste, iar la etaul F magazia de
lenerie curat)
4 dat cu lucrrile de transformare se va e'ecuta un acoperi de arpant din lemn cu #nvelitoare din igl #n
locul acoperiului teras e'istent) n spaiul astfel creat, la mansard se vor amenaa F camere de (otel
identice cu cele de la etaele inferioare) -e asemenea se va prelungi scara de la etaul F la mansard) Astfel,
regimul de #nlime al blocului va fi 2\F\$)
Danga casa scarii se va monta un ascensor de persoane e'terior, cu structur metalic, accesul de pe fiecare
nivel la ascensor fiind asigurat prin demolarea parapetului ferestrei e'istente) "e va reface finisaul e'terior
al blocului) "e va #nlocui t+mplria din lemn e'terioar 6ferestre din lemn tristrat cu geamuri termopan7 i
cea interioar 6ui celulare gata finisate7) Da intrare se va monta o u din profile de aluminiu cu geam
termopan) "e vor #nlocui pardoselile, prin montarea pardoselilor din parc(et laminat, cu e'cepia bilor i a
buctriei, unde se vor monta pardoseli din gresie) n bi i #n buctrie se va e'ecuta placa din faian la
perei p+n la tavan) Tugrvelile #n toate spaiile se vor e'ecuta cu vopsele de dispersie lavabile) "e vor
reface scrile din beton mozaicate la intrarea #n bloc inclusiv o ramp pentru accesul persoanelor cu
(andicap)
0nstalaii termomecanice i (idraulice #n C)A) Agentul termic, apa cald I/ & G/C necesar pentru
funcionarea instalaiei de #nclzire, va fi asigurat de o central termic proprie amplasat la subsolul
E8
cldirii) Centrala termic va fi dotat cu dou cazane funcion+nd pe combustibil gaz metan i un boiler
av+nd capacitatea de F// l) !vacuarea gazelor arse se va face printr&un co de fum din aluminiu termoizolat)
0nstalaii termice interioare) 2entru asigurarea confortului termic #n cldire se va reface integral instalaia
interioar de calorifer) Conductele vor fi e'ecutate din evi de cupru pentru instalaii) Corpurile de #nclzire
vor fi din oel prevzute cu robinete de regla i #nc(idere 6tur & retur7)
0nstalaii sanitare interioare) 2entru asigurarea satisfacerii necesitilor igienico&sanitare se propune dotarea
cu grupuri sanitare compuse din cabina de du, lavoar i vas RC precum i dotarea buctriei cu spltor de
vase) "pre traseele de canalizare se vor asigura pante de scurgere .,JX) 2e fiecare nivel se va monta un
(idrant de incendiu)
0nstalaii electrice interioare) "e va reface #ntreaga instalaie electric interioar) -istribuia energiei
electrice se va face de la firida electric de racord montat la intrarea #n cldire) -istribuia energiei electrice
#n apartamente se face de la tablourile de apartament cu E circuite) Corpurile de iluminat se vor monta direct
pe plafon sau perete) 2entru telefonie s&a prevzut conductor tip ACN /,J mm, montat #n tub de protecie
02N) 2entru instalaia radio&A5 se va prevedea cablu coa'ial montat sub tencuial #n tub de protecie 02N)
0nstalaii de utilizare gaz&metan) Alimentarea cu gaz natural al obiectivului se va asigura din reeaua
e'terioar e'istent #n zon) 0nstalaiile interioare de utilizare vor asigura alimentarea cu gaz a centralei
termice proprii precum i a buctriei)
3acord canalizare pluvial) Canalizarea se va racorda la reeaua de canalizare pluvial e'istent *4"C4$
din vecintate, printr&o conduct din font scurgere .// mm)
C(eltuielile totale pentru reabilitareBmodernizare sunt in valoare de C.;CF.D9C mii lei, detaliate astfel:
$odificri interioare & rezisten 8F<)GJJ 0nstalaii electrice 8.I)EEI
$odificri interioare &
ar(itectur
8).J/)F/
F
0nstalaii termomecanice #n C)A) GI)8F8
$odificri e'terioare,
amenaare C)A)
.F/)<.8 0nstalaii (idraulice #n C)A) .=).=G
-emontare instalaii sanitare .G)8I/ Fundaii ascensor .<)<//
-emontare instalaii termice .8)8F8 Carpanta din lemn JIF)J.I
-emontare instalaii electrice 8F)F// Finisae e'terioare, reabilitare termic perei
e'teriori
<F.)EF=
0nstalaii sanitare interioare 8GF)GEJ 0nstalaii utilizare gaz ./)///
0nstalaii termice interioare 8<8)FJF Construire retele e'terioare pentru utilitati 8J/)EI=
4rganizare de santier lucrari de constructii GG)G.F
(7 descrierea dotrilor ce se vor ac(iziiona prin proiect 6utilae, instalaii, ec(ipamente7, ara de origine a
bunurilor ac(iziionate; valoare estimat 6lei7
Potelul va respecta cerintele impuse de P* .E8<B8G).8)8//. privind clasificarea structurilor de primire
turistice si normele metodologice aprobate prin 4rdinul J./B8<)/=)8//8 de $ACA, indeplinind criteriile
minime obligatorii corespunzatoare unei clasificari de trei stele din mediul urban:
starea cladirii va fi foarte buna 6fiind o constructie renovata si modernizata7; va fi semnalizata cu firma
luminoasa, se va mentiona categoria si va dispune de spatii proprii de parcare;
organizarea spatiilor de primire: serviciu de receptie 8F ore, spatii pentru pastrarea bagaelor turistilor si a
materialelor sportive;
instalatii: (otelul va beneficia de incalzire centrala
ec(ipare sanitara: camerele duble cu grup sanitar propriu & cuva, cabina de dus, lavoar, vas RC
dotarea camerelor: pardoseli din parc(et laminat, acoperite partial cu covoare de lana; (olurile au pardoseli
din parc(et laminat, iar salonul de mic deunBsala de instruire, grupurile sanitare si bucataria au pardoseli din
gresie; mobilier uniform ca stil 68 paturi individuale cu 8 noptiere, dulap cu usa dubla, masuta cu 8 fotolii,
comoda televizor, cuier, masa de toaleta, taburet, suport pentru bagae, 8 sezlonguri pentru balcon7; patul
individual va avea dimensiuni de .,./B8,./ m; articolele de lenerie vor include: (use de protectie saltea,
paturi, perne, cearsafuri, prosoape pentru fata si pentru baie; dotarile camerelor vor include televizor,
EE
telefon, minibar frigorific, scrumiera, pa(are, perii de (aine, umerase, trusa de cusut, trusa pentru curatat
incaltamintea
(olul de primire si receptia vor fi mobilate cu mobilier specific, comoda A5 si televizor, masuta cu fotolii,
seif pentru pastrarea valorilor turistilor, seif pentru bani, casa de marcat, centrala telefonica si fa', telefon
public, computer, trusa medicala
salon mic deun si bucatarie dotate cu : aragaz, combina frigorifica, cafetiera, cuptor cu microunde, (ota,
carucior instrumentar, masa ino', J mese cu F locuri, scaune, teg(ea, instrumentar si vesela pentru servire
-otarea (otelului va urmari obtinerea a peste G/ de puncte la evaluarea criteriilor suplimentare prevazute in
ane'a .).)b la normele metodologice sus&mentionate: parcare proprie 6./ puncte7, ferestre antifonice 6./
puncte7, bar de zi 6J puncte7, salon pentru micul deun 6J puncte7, receptie A5 prin cablu in camere 6J
puncte7, spalatorie 6./ puncte7, reviste si ziare gratuite, spatii de agrement : sauna 6./ puncte7, sala de
fitness 6J puncte7, gimnastica medicala 6J puncte7, bab;&sitter 6J puncte7, camera de oaca pentru copii 6J
puncte7, sala de conferinte 6J puncte7 dotata corespunzator cu video&proiector, ecran de proiectie)

5aloarea estimata a dotarilor 6conform KDistei principalelor utilae si dotari? ane'ate7 este de 6.6H;.FJJ mii
lei
i7 descrierea accesului la infrastructura de baza i a infrastructurii specifice pentru proiect 6drumuri acces,
captarea apei, staii de energie sau de apa, instalaii de foc, observatoare, g(iduri7
4biectivul este situat pe str) 3epublicii nr) ./, #n intravilanul localitii Covasna, #ntr&un cartier de blocuri de
locuit, #n imediata apropiere a centrului staiunii) -rumul de acces la (otel este acoperit cu covor asfaltic)
Aoate utilitatile 6apa, energie electrica, gaz metan7 vor fi asigurate de la retelele orasenesti, energia termica
va fi asigurata de centrala termica proprie instalata la subsolul cladirii)
;. Su-a investiieiL
Aotal c(eltuieli eligibile E.F;/.6H;.JJJ lei, din care:
Contribuia din fonduri publice /.H99.E6D.JJJ lei
Contribuia #n numerar a solicitantului /.H99.E6D.JJJ lei
Aotal c(eltuieli neeligibile 6suportate integral de solicitant7 8)IIJ)8<I)/// lei)
/. Structura i nu-rul personalului necesar a fi an1a5at= inclusiv esti-area nu-rului de personal
speciali,at care va fi an1a5at.
"C AHA "3D a efectuat o analiza de nevoi si a identificat un necesar de .8 noi locuri de munca care vor
include urmatoarele categorii de personal: manager (otel, & . persoana, receptioner E persoane 6dintre care
sef receptie . persoana7, cameriste 8 persoane, ospatar . persoana, bucatar . persoana, barman & .
persoana, administrator . persoana, foc(ist . persoana, paznic . persoana) 0n procesul de recrutare se
va tine cont de alegerea celor mai potrivite persoane pentru posturile nou create astfel ca obiectivele propuse
sa fie atinse fara intarzieri si sa fie preintampinate fluctuatiile prea mari de personal) 0n functie de
sezonalitate si de cerintele clientilor, se va apela la personal suplimentar care sa raspunda diferitelor
solicitari: bab;&sitter, instructor de sport, instructor pentru gimnastica medicala)
6. %escrierea detaliat a activitilor
___________________________________________________________________
Cuprinde titlul i o descriere detaliat a fiecrei activiti care va fi desfurat pentru obinerea rezultatelor)
n acest sens, descrierea detaliat a activitilor nu trebuie confundat cu planul de aciune 6 vezi pct)J7
Activitile trebuie s rspund la obiectivele specifice ale proiectului/ s fie clar identificate #i detaliate/
s fie coerente #i corelate 2ntre ele #i s conduc la obinerea rezultatelor
Activitile trebuie s fie realiste #i realizabile cu resursele proiectului.
4biectivul investitiei il constituie reabilitarea, amenaarea interioara si dotarea cu mobilier si ec(ipamente
specifice a (otelului) Activitatile necesare atingerii obiectivului sunt:
EF
activitati de or1ani,are
"copul acestor activitati este asumarea responsabilitatilor de catre fiecare membru al ec(ipei de
implementare, stabilirea planului de actiune, procedurile de evaluare a progresului activitatilor
implementate) 0n prima luna dupa semnarea contractului de finantare nerambursabila ec(ipa propusa pentru
implementarea proiectului se va familiariza cu procedurile specifice de lucru impuse de autoritatea
contractanta: proceduri de ac(izitie, proceduri de plata, raportari catre finantator, etc)
2entru fiecare membru al ec(ipei se va intocmi o fisa a postului si se vor stabili responsabilitatile in
implementarea proiectului) 2eriodic se vor organiza sedinte ale ec(ipei de implementare la care se vor
discuta problemele curente si se vor stabili etapele urmatoare de lucru) $anagerul de proiect va colabora
permanent cu responsabilul financiar pentru a urmari situatia platilor efectuate)
activitati pre1atitoare pentru reali,area achi,itiilor
3ealizarea ac(izitiilor 6de produse si de lucrari7 se va face cu respectarea procedurile impuse de legislatia in
vigoare, in functie de valoarea contractului ce urmeaza a fi atribuit:
ac(izitiile pe baza de o singura oferta se vor desfasura dupa studierea prealabila a pietei si evaluarea atenta a
ofertei potentialilor furnizori
la ac(izitiile pentru care se aplica procedurile de licitatie simplificataBlicitatie desc(isa se va urmari
parcurgerea etapelor specifice, dupa caz: intocmirea documentatiei 6caietul de sarcini7, invitarea
potentialilor furnizoriBpublicarea anuntului, inmanarea documentatiei potentialilor ofertanti, evaluarea
ofertelor si adudecarea contractelor, luandu&se in considerare urmatoarele: raportul pretBcalitate, servicii in
perioada de garantie si post garantie, facilitati de plata, facilitati de transport
$anagerul de proiect, responsabilul te(nic si responsabilul financiar vor raspunde de intocmirea
corespunzatoare a dosarelor de ac(izitii) "e vor numi comisii de evaluare pentru fiecare tip de ac(izitie,
comisii care vor evalua ofertele depuse si vor desemna castigatorii) 2rocesele verbale ale sedintelor si toata
corespondenta cu ofertantii vor fi indosariate si pastrate de catre secretarul desemnat)
incheierea contractelor cu furni,orii si reali,area efectiva lucrarilor de constructii
-upa evaluarea ofertelor si adudecarea contractelor, furnizorii de lucrari de constructii vor fi invitati pentru
semnarea contractelor) Ducrarile de reabilitareBmodernizare vor include:
lucrari de recompartimentare 6pentru realizarea spatiilor necesare noii destinatii: receptie, (ol de primire,
spatii administrative, vestiare pentru personal, salon mic deunBsala de instruire, spatiu de oaca pentru copii,
oficiu cameriste, camera pentru lenerie etc)7
lucrari de reabilitare a instalatiilor sanitare
lucrari de reabilitare a instalatiilor electrice
lucrari de reabilitare a instalatiilor termice; centrala termica a (otelului va fi alimentata cu gaz metan din
reteaua orasului si este proiectata sa asigure necesarul de energie termica pentru buna functionare a (otelului
si a spatiilor aferente
lucrari de inlocuire a tamplariei 6ferestre, usi7
lucrari de reabilitare a finisaelor interioare si e'terioare 6pardoseli, tencuieli, zugraveli7
$anagerul de proiect impreuna cu responsabilul te(nic vor monitoriza realizarea lucrarilor, iar responsabilul
finanicar va asigura flu'ul de numerar necesar acoperirii costurilor acestor lucrari)
incheierea contractelor si achi,itia 0unurilor
-upa evaluarea ofertelor si adudecarea contractelor, furnizorii de bunuri vor fi invitati pentru semnarea
contractelor) "e urmareste ca prin ac(izitia de bunuri sa se respecte normele de clasificare la trei stele) 2entru a
asigura un grad de confort ridicat, se va urmari ca utilaele ac(izitionate sa fie de cea mai buna calitate, iar
mobilierul, corpurile de iluminat, obiectele sanitare, obiectele decorative sa fie uniforme ca stil si de bun gust)
$anagerul de proiect va monitoriza livrarea bunurilor conform graficului, iar responsabilul finanicar va
asigura flu'ul de numerar necesar acoperirii costurilor acestor lucrari)
EJ
recrutarea si an1a5area noului personal
"C AHA "3D a efectuat o analiza de nevoi si a identificat un necesar de .8 noi locuri de munca care vor
include urmatoarele categorii de personal: manager (otel & . persoana, receptioner E persoane 6dintre care
sef receptie . persoana7, cameriste 8 persoane, ospatar . persoana, bucatar . persoana, barman & .
persoana, administrator . persoana, foc(ist . persoana, paznic . persoana) 0n procesul de recrutare se
va tine cont de alegerea celor mai potrivite persoane pentru posturile nou create, femei sau barbati, astfel ca
obiectivele propuse sa fie atinse fara intarzieri si sa fie preintampinate fluctuatiile prea mari de personal) 0n
functie de sezonalitate si de cerintele clientilor, se va apela la personal suplimentar care sa raspunda
diferitelor solicitari: bab;&sitter, instructor de sport, instructor pentru gimnastica medicala)
Cerintele minime pentru angaare vor include:
manager (otel & o persoana cu e'perienta in turism, posesor al unui brevet de tursim
receptioner E persoane, absolvente de liceuBcursuri de calificare, cu cunostinte de limbi straine, utilizarea
calculatorului, notiuni de specialitate; acestea vor lucra in trei sc(imburi, cate una pe sc(imb; una dintre
persoane va avea functia de sef de receptie;
administrator . persoana, calificata, cu e'perienta in activitati specifice de intretinere instalatii
cameriste 8 persoane necalificate
ospatari . persoana, calificata
bucatar & . persoana, calificata
barman & . persoana calificata
foc(ist & . persoana, calificata
paznic & . persoana, necalificata
Angaarea se va face pe baza de contract de munca cu durata nedeterminata, respectand prevederile Codului
$uncii) Fisa postului va fi ane'a la contractul individual de munca si va sta la baza evaluarii activitatii fiecarui
angaat) -aca vor fi identificati candidati care nu indeplinesc conditiile stabilite, dar care dovedesc potential de
dezvoltare profesionala, acestia vor putea fi angaati si instruiti ulterior, fie la locul de munca, fie prin
frecventarea unor cursuri organizate de furnizori de servicii de calificare)
inau1urarea oficiala a hotelului si pro-ovarea serviciilor de ca,are si a activitatilor cone<e in vederea
atra1erii de clienti
-upa inc(eierea lucrarilor de constructii si dotarea (otelului, se va organiza un eveniment de lansare in
scopul mediatizarii proiectului si a rezultatelor)
-e asemenea, se va realiza si o campanie de promovare sustinuta in mass media locala si prin intermediul
agentiilor de turism si al tour&operatorilor) Activitatea de mar%eting vizeaza informarea si atragerea
clientilor prin actiuni promotionale, ca premise ale unei vanzari active, actiuni care au o mare importanta in
situatia unui (otel nou) Activitatile pentru promovare vor include:
indicatoare rutiere de semnalizare amplasate in locuri cu circulatie incetinita 6la intersectii7
firma luminoasa
bannere
carti de vizita
editarea unor pliante, in policromie, care sa prezinte spatiile de cazare, de conferinte si activitatile cone'e
oferite clientilor
(artii cu antet, plasate si in camere, pentru a fi utilizate de clienti pentru corespondenta
brosura pentru servicii complementare 6lista meniu pentru room&service, etc7
eveniment de lansare coc%tail pentru inaugurarea (otelului
inscrierea in g(iduri turistice si (oteliere, nationale si internationale
participari prin colaborarea cu agentii locale de turism la targurile de specialitate 6Aargul Lational de
Aurism din :ucuresti, primavara 8//= si Aargul 0nternational de Aurism din :ucuresti, toamna 8//=,
e'pozitia >A3AL"0D5AL0AL A4@30"$ !H24? "f) *(eorg(e7
promovarea in randul clientilor actuali ai societatii si ai principalilor colaboratori
publicitate media
actiuni de promovare a vanzarilor 6tarife preferentiale, reduceri7
actiuni de 23 organizare de evenimente gazduite de (otel
E=
4 parte dintre acestea se vor realiza c(iar inainte de prima luna de functionare, altele au caracter periodic si
vor fi implementate in decursul timpului, urmarind cresterea constanta a numarului de clienti) -upa
evenimentul de lansare, (otelul devine functional, activitatea personalului urmand a fi supraveg(eata de
catre managerul de (otel) Da receptie se va lucra in E sc(imburi pentru a se asigura permanenta serviciilor
de cazare)
activitati de evaluare si -onitori,are a i-ple-entarii proiectului
!c(ipa de implementare va organiza sedinte periodice in vederea monitorizarii activitatii de implementare a
proiectului si va consemna constatarile si deciziile luate, precum si modalitatile de rezolvare a problemelor)
Aceste sedinte vor viza:
evaluarea progresului inregistrat in implementarea proiectului, respectarea termenelor si etapelor pentru
fiecare dintre activitati
evaluarea activitatilor ec(ipei de implementare si a personalului nou angaat: modul de asumare a sarcinilor,
stabilirea unor recompenseBsanctiuni
analiza si rezolvarea situatiilor critice aparute
2e toata perioada de implementarea a proiectului se vor desfasura activitati specifice de evaluare interna si
monitorizare cu scopul de a asigura realizarea indicatorilor si atingerea obiectivelor propuse)
Indicatorii care vor arata realizarea obiectivelor si miloacele de verificare ale acestora sunt:
Activitate
Indicator 2i5loc de verificare
a) Activitati de organizare 3esponsabilitati asumate in ec(ipa de
implementare
2rocese verbale ale
sedintelor, fisa postului
b) Activitati pregatitoare
pentru realizarea ac(izitiilor
-ocumentatii de ac(izitie intocmite
in lunile 8&E
-osarele de ac(izitii
c) 0nc(eierea contractelor cu
furnizorii si realizarea
efectiva lucrarilor de
constructii
Clasificarea (otelului la trei stele
Capacitate de cazare de F/ locuri de
cazare in 8/ camere duble
Cresterea capacitatii de cazare in
udetul Covasna cu peste .X
Contracte lucrari
Certificat de clasificare
capacitate de cazare
d) 0nc(eierea contractelor si
ac(izitia bunurilor
Clasificarea (otelului la trei stele
-otari aferente celor F/ locuri de
cazare
Contracte ac(izitii
Certificat de clasificare
e) 3ecrutarea si angaarea
noului personal
Crearea a .8 noi locuri de munca Contracte de munca
inc(eiate, liste de plata
f) 0naugurarea oficiala a
(otelului; promovarea
serviciilor de cazare si a
activitatilor cone'e in
vederea atragerii de clienti
Cresterea gradului de ocupare de la
J/X in primul an la G/X in anul J
de functionare
Comunicate de presa,
contracte cu agentii de
turism, registru de clienti,
documente contabile
g) Activitati de evaluare si
monitorizare a
implementarii proiectului
0mplementarea proiectului conform
2lanului de actiune
2rocese verbale ale
sedintelor de evaluare
C. %urata i planul de aciune
-urata proiectului va fi de 9F luni)
EG
Lota: 2lanul de aciune nu trebuie s conin date precise, ci s menioneze simplu ,luna .,, ,luna 8,, etc)
"e recomand ca solicitanii s prevad o rezerv de timp #n planul de aciune, ca o precauie) 2lanul de
aciune nu trebuie s includ descrierea detaliat a activitilor, ci numai titlul 6v rugm s v asigurai c
titlurile activitilor sunt aceleai cu cele prevzute la punctul F7) Aoate lunile care nu au prevzute activiti
trebuie menionate #n planul de aciune #mpreun cu perioadele corespunztoare)
2lanul de aciune pentru perioada de e'ecuie a proiectului trebuie s fie suficient de detaliat pentru a ilustra
pregtirea i implementarea fiecrei activiti)
2lanul de aciune trebuie elaborat dup urmtorul format:
Activitate
a
9 ; / 6 C D E F H 9
J
9
9
9
;
9
/
9
6
9
C
9
D
9
E
9
F
Activitati
de
organizare
Activitati
pregatitoa
re pentru
realizarea
ac(izitiilo
r
0nc(eierea
contractel
or si
realizarea
lucrarilor
de
reabilitare
0nc(eierea
contractel
or si
ac(izitia
bunurilor
3ecrutare
a si
angaarea
noului
personal
0naugurar
ea
(otelului
si
promovar
ea
serviciilor
Activitati
de
evaluare
si
monitoriz
are
E<
:oate activitile trebuie i$ple$entate 2n perioada de e-ecuie a proiectului/ $a-i$u$ 2+ luni.. Durata
proiectului #i a fazelor sale trebuie sa fie realiste.
lanul de aciune trebuie s fie realist/ co$plet/ clar #i coerent cu infor$aiile furnizate la punctul 4/ iar
activitile sale trebuie s ur$eze o secven logic.
D. Re,ultate ateptate
D.9 Efecte directe
$a'im . pagina) Fii precii i #ncercai s cuantificai rezultatele c+t de mult posibil)
2erformane i indicatori: 6indicatori de impact concrei i msurabili: contribuia beneficiarului, numrul
locurilor de munc nou create, cost mediu pe loc de munc creat, rezultate financiare etc)7
8n afara de perfor$ante #i indicatori/ rezentai rezultatele fizice ale proiectului 1 nu$r de $etri ptrai
$odernizai/ nu$r de turi#ti care vor beneficia de servicii/ nu$arul de pac5ete turistice realizate #i $odul
cu$ acestea vor fi pro$ovate"site/ bennere/ pliante etc.3
2erformante si indicatori:
'ontri0uia 0eneficiarului va consta din: contributie in numerar in valoare de /.H99.E6D.JJJ lei 6J/X din
c(eltuielile totale eligibile7, sustinerea c(eltuielilor neeligibile pe perioada implementarii activitatilor
proiectului 6costurile organizarii procedurilor de ac(izitie, costurile de asistenta si consultanta pentru
intocmirea situatiilor si raportarilor solicitate de autoritatea contractanta, costurile de e'ecutare a lucrarilor
de mansardare a cladirii, costuri de proiectare si asistenta te(nica, alte costuri pentru dotari7
Nu-rul locurilor de -unc nou create: .8 persoane 6calificate si necalificate7 angaate cu contract de
munca pe durata nedeterminata, alte persoane pentru prestarea unor servicii suplimentare, angaate sezonier)
'ost -ediu pe loc de -unc creat: <I<)8E.)EEE leiBloc de munca nou creat
Re,ultate financiare:
Re,ultate financiare O activitate
turis-
;JJD ;JJE ;JJF ;JJH ;J9J
Cifra de afaceri 6euro7 8=)IF/ .GG)</F .IE)I=< 8./).E8 88=)8I=
2rofit net 6euro7 E)FJJ =J)JF8 GJ)G.8 <F)<8. IE)=<=
Re,ultatele fi,ice ale proiectului sunt:
numr de metri ptrai modernizai: .)..J,I= mp
numr de turiti care vor beneficia de servicii: .)I<. la un grad de ocupare de G/ X
numarul de pac(ete turistice realizate: 8 6turism balnear G.,JX din turisti si turism de afaceri 8<,JX din
turisti7
modul de promovare a serviciilor cuprinde: indicatoare rutiere de semnalizare amplasate in locuri cu
circulatie incetinita 6la intersectii7; firma luminoasa; bannere; carti de vizita; editarea unor pliante, in
policromie, care sa prezinte spatiile de cazare, de conferinte si activitatile cone'e oferite clientilor; (artii cu
antet, plasate si in camere, pentru a fi utilizate de clienti pentru corespondenta particulara; brosura pentru
servicii complementare 6lista meniu pentru room&service, etc7; eveniment de lansare coc%tail pentru
inaugurarea (otelului; inscrierea in g(iduri turistice si (oteliere, nationale si internationale; participari prin
colaborarea cu agentii locale de turism la targurile de specialitate; promovarea in randul clientilor actuali ai
EI
societatii si ai principalilor colaboratori; publicitate media; actiuni de promovare a vanzarilor 6tarife
preferentiale, reduceri7; actiuni de 23 organizare de evenimente gazduite de (otel)
3ealizarea investitiei propuse va avea ca efect dezvoltarea serviciilor pe orizontala 6cu implicatii asupra
locurilor de munca, ta'elor locale7, care nu sunt oferite de "C AHA "3D:
alimentatie publica pentru asigurarea meselor 6pranz si cina, evenimente festive importante7
transport transferul turistilor laBde la gara, aeroport; transport in e'cursii organizate la cererea turistilor,
individuali sau corporativi
divertisment si cultura facilitatile din statiune 6baruri, discoteci, sali de sport, muzee, e'pozitii7
servicii medicale bazele de tratament din statiune vor deservi mai multi clienti
alte servicii 6coaforBfrizerie, cinematograf etc)7
D.;. Efecte -ultiplicatoare
$a'imum . pagina) -escriei posibilitile de reluare i e'tindere ale rezultatelor proiectului)
8dentificai 2n $od clar toate acele ele$ente ale proiectului care pot fi reluate #i e-tinse dup finalizarea
proiectului.
Artai cu$ este =ustificat potentialul de $ultiplicare prin nevoile #i cererile sectorului turistic din zona
int selectata.
2rin dotarile, serviciile si activitatile cone'e desfasurate si prin amplasarea in centrul statiunii Covasna (otelul
va oferi turistilor individuali si clientilor corporativi 6oameni de afaceri7 o moderna, eficienta si facila
modalitate de a petrece un seur deosebit, de a beneficia de avantaele zonei si de a organiza conferinte,
seminarii si alte manifestari de acest gen)
-esfasurarea noii activitati a societatii, profitabilitatea afacerii si oferirea de noi locuri de munca pentru
locuitorii din Covasna si localitatile limitrofe, va avea un impact pozitiv asupra dezvoltarii zonale, in special in
ceea ce priveste serviciile pe orizontala 6alimentatie publica si divertisment7, tinand cont de faptul ca la (otel
se va pregati doar micul deun) Clientii individuali vor putea servi masa la restaurantele din statiune iar pentru
clientii corporativi se vor contracta, la cerere, servicii de catering)
Cladirea moderna, dotarile si ec(ipamentele oferite la vor reprezenta un impuls pozitiv pentru societatile
interesate in mentinerea unui standard inalt de calitate in serviciile turistice, intr&unul din statiunile de
importanta nationala) "C AHA "3D isi propune sa devina un model pentru societatile concurente si un lider
pe piata locala a serviciilor turistice, contribuind astfel la imbunatatirea calitatii serviciilor si la cresterea
atractivitatii statiunii cu influenta directa asupra cresterii numarului de turisti, romani si straini) "ocietatile
care administreaza (otelurile construite inainte de .I<I vor fi stimulate sa realizeze investitii importante in
infrastructura de cazare si sa ofere servicii de calitate superioara)
-ezvoltarea afacerii in sectorul turismului si cresterea profitului "C AHA "3D va crea premise
favorabile unor noi investitii in e'tinderea capacitatii de cazare si diversificarea gamei de servicii prin
construirea unui restaurant propriu in imediata vecinatate a (otelului)
20ASA 24A!LS0AD[ C0 234$45A3!A "!350C00D43
6realizate #n urma implementrii proiectului7
G). Principalii clieni potenialiP
4ferta de servicii se va adresa clientilor individuali si clientilor corporativi, in functie de tipul de turism
practicat 6turism balnear sau turism de afaceri7)
Nu-ele
"erviciul sau pac(etul turistic
N din
vQn,ri
O esti-are
#aloarea anual=
Blei:
O esti-are O
F/
Clienti individuali "ervicii cazare
"ervicii alimentatie publica
JF,.X
.=,IX
6.DED.DE;
9.EC/.EC;
Clienti corporativi "ervicii cazare
"ervicii alimentatie publica
"ervicii inc(iriere sala conferinte
8.,=X
=,GX
/,GX
9.FD6.9;F
DHH.J6F
CF.;6J
Total venituri Besti-are ;J9J: .//X H.JC9.F6J
!stimarea veniturilor din vanzari s&a efectuat pentru un grad de ocupare de G/X si o pondere a turismului de
afaceri de 8<,JX din total 68 zile pe saptamana7)
E.; Principalii furni,ori i sau antreprenori Bcel puin /: de pe pia pentru fiecare dintre utila5ele=
instalaiile= echipa-entele sau lucrrile pentru care se solicit finanare prin Su0pro1ra-. 62recizai
spre care furnizori v #ndreptai atenia i de ce dac avei dea o opiune7)
2otentialii furnizori pentru aceste ac(izitii sunt prezentati in tabelul urmator) 4ferte ale unor potentiali
furnizori sunt atasate)
Tip achi,itii &urni,ori
Ducrari de constructii si
instalatii
>au$eister S96
"igur "3D N2 Constructii "3D
$obilier 2okis, %ekor
SR!
!lvila "3D $obe'pert "3D
4biecte sanitare
9o$stal S96
Apicom "3D :ucure' Comimpe'
"3D
Centrala termica "erstil "3D 3ado' "3D
9o$stal S96
Corpuri de iluminat $obe'pert "3D $assive "3D
;lba SA
4biecte electrocasnice Alte' "3D -omo "3D 2rime' "3D
"electarea furnizorilor se va baza pe o analiza a ofertelor de pe piata, luandu&se in considerare urmatoarele:
raportul pretBcalitate
servicii in perioada de garantie si post garantie
facilitati de plata
facilitati de transport)
Contractarea ac(izitiilor se va face respectand procedurile impuse de contractul de finantare nerambursabila)
E./ %ate privind concurena
6C+te #ntreprinderi ofer servicii identice, similare sau #nlocuitoare pe piaa pe care activaiY !numerai
principalii dumneavoastr competitori i o scurt descriere privind volumul i mrimea acestora7) Ce v
difereniaz de concureni; enumerai puncte tari, puncte slabe ale afacerii dumneavoastr #n comparaie cu
concurena
@rmarind tendintele la nivel national, intre anii .II/&.IIJ, capacitatea si activitatea de cazare turistica din
udetul Covasna a inregistrat o scadere 6de la F)EJJ de locuri la E)FGG de locuri7, crescand usor in perioada
urmatoare 6la E)JF. in 8///, E)JG. in 8//., aungand la E)IF/ de locuri in 8//87) Da E. iulie 8//8 e'istau
=/ structuri de primire turistica cu urmatoarele functiuni: 8/ (oteluri si moteluri, o cabana turistica, un
camping, E vile, J tabere de copii, < pensiuni turistice si 88 de pensiuni agro&turistice)
0n statiunea statiunea Covasna si impreurimi sunt mai cunoscute urmatoarele structuri de cazare:
Potel :radul`` & .// camere
Potel Caprioara``` & 8=E locuri
Potel Cerbul`` & 8./ locuri
Potel Covasna`` & ..E locuri
F.
Potel $ontana`` & .// camere
Potel -acia``
Potel Pefaistos`` & .// camere
Potel Aurist`
Potel :est Restern :alvan;os```
Camping 5alea Tanelor
Casa de odi(na a pensionarilor
2ensiunea "c(neider
4 analiza comparativa a concurentilor se prezinta astfel:
%enu-ire
hotel
'apacitate
ca,are
Tarif -ediu
ca,areG pers.G ,i
Blei 8 pentru ;JJC:
Servicii
Potel
Pefaistos``
.// camere <=J)/// & cazare, masa,
& tratament 68 proceduri7
Potel
:radul``
.// camere <J/)/// & cazare, pensiune completa
& tratament 68 proceduri7
Potel
$ontana``
.// camere <E/)/// & cazare, masa,
& tratament 68 proceduri7
Potel :est
Restern
:alvan;os```
.E camere
single
=E camere
duble
8 apartamente
& G8/)///&I=/)///
in functie de tipul
camerelor, fara
tratament
& 8J&EJ !uro pentru
turisti straini
& oferta variata de cazare in camere
dubleBsingle Du', "uperior sau "tandard
& posibilitate de pensiune completa
& agrement 6sauna, masa, acuzzi, contra cost7
& tariful pentru turistii straini include E
proceduri de tratament
4 analiza "R4A pentru noua activitate a societatii 6diversificarea prin introducerea activitatii de turism7
prezinta punctele tari, slabe, oportunitatile si amenintarile:
2uncte tari 6"7
cladire modernizata, camere spatioase cu baie proprie, c(icineta si
balcon, apartamente cu living si dormitor
servicii de calitate ridicata, la nivel de E stele
oferta comple'a, pentru turism balnear si turism de afaceri 6sala de
conferinte si ec(ipamente specifice7, care prezinta sezonalitate
complementara
locuri de parcare
spatiu de oaca pentru copii
2uncte slabe 6R7
lipsa unei baze de tratament
proprii
capacitate relativ mica de
cazare 68/ camere7
lipsa unui restaurant propriu
pentru oferirea de pensiune
completa
4portunitati 647
frumusetea peisaului; .8 rezervatii si parcuri naturale in udet; lipsa
poluarii in zona
e'istenta in statiune a unor baze de tratament recunoscute, mofete,
izvoare naturale
diversitate culturala si etnica
conte't legislativ favorabil: P* ..88B8//8; D .FEB8//E; 4*
J./B8//8; 4*8E=B8///, D F=8B8//.; cota A5A diferentiata
turismul balnear reprezinta o prioritate in 2L- 8//F&8//=
interesul administratiei publice pentru dezvoltarea turismului
posibilitatea de a e'ploata zonele montane tot cursul anului
forta de munca disponibila care poate fi atrasa in sistemul
serviciilor turistice
Amenintari 6A7
investitiile competitorilor in
modernizarea capacitatilor de
cazare si cresterea calitatii
serviciilor acestora
infrastructura de transport
necorespunzatoare
E.6 'u- se va or1ani,a desfacerea serviciilor.
F8
6Cum vei livra serviciile) 5 vei ocupa dumneavoastr de clieni sau vei apela la agenii de turismY7

-esfacerea produselor turistice se va realiza:
direct: clientii pot apela la serviciile oferite la receptia (otelului, prin ac(itarea contravalorii serviciilor
indirect: prin intermediul unor agentii specializate care vor revinde produsele clientilor individuali sau
corporativi
E.C Aciuni de pro-ovare a vQn,rilor) 6Cum vor afla clienii despre serviciile dumneavoastr, ce buget
vei aloca pentru promovarea serviciilor, ce metode de reclam vei folosiY7
2entru organizarea evenimentului de lansare si promovarea initiala a serviciilor turistice se va aloca un
buget de <)/// !uro) Actiunile de promovare a serviciilor vor include:
materiale de prezentare:
pliante, in policromie, care prezinta spatiile de cazare, de conferinte si activitatile cone'e oferite clientilor
indicatoare rutiere, bannere si firma luminoasa
carti de vizita si (artii cu antet, plasate si in camere, pentru a fi utilizate de clienti pentru corespondenta
particulara
brosura pentru servicii complementare 6lista meniu pentru room&service, etc7
inscrierea in g(iduri turistice si (oteliere, nationale si internationale
organizarea de evenimente promotionale:
eveniment de lansare coc%tail pentru inaugurarea (otelului
actiuni de 23 cu ocazia unor manifestari pe plan local: >Ledeia $ocaneasca? in orasul Covasna 5oinesti
>Tilele oraului Covasna
participari la targuri si e'pozitii de specialitate anuale
Aargul Lational de Aurism din :ucuresti, primavara
Aargul 0nternational de Aurism din :ucuresti, toamna
A3AL"0D5AL0AL A4@30"$ !H24 "fantu *(eorg(e
alte metode:
promovarea in randul clientilor actuali ai societatii si ai principalilor colaboratori
publicitate media: anunturi in presa scrisa locala si nationala, spoturi radio si A5
actiuni de promovare a vanzarilor 6tarife preferentiale, reduceri7
site internet cu posibilitatea de rezervare on&line
E.D Nivelul preului 6-escriei strategia dumneavoastr de preuri pentru fiecare serviciu, nivelul preului #n
comparaie cu concurena, cu produsele #nlocuitoare i cu calitatea acestora7
Aarifele practicate in statiunea Covasna se situeaza intre <E/)/// <=J)/// leiBziBpers si includ cazare la
nivel de 8 stele, pensiune completa si 8 proceduri de tratament) Aceste tarife sunt diferentiate in functie de
sezon, iar pentru grupuri sunt negociabile) @nele (oteluri practica tarife diferentiate 6mai mari7 pentru turisti
straini)
Aariful practicat pentru serviciile de cazare 6inclusiv micul deun7 este de .I !uroBziBpers, din care E !uro
reprezinta contravaloarea micului deun) Da un curs de sc(imb de E<)/// lei ^ . !uro, tariful pentru cazare
si mic deun se ridica la suma de G88)/// leiBziBpers) Aarifele sunt negociabile in cazul grupurilor, in functie
de marimea acestora si de durata seurului)
Aariful pentru inc(irierea salii de conferinte este de 8/ !uroBzi, respectiv G=/)/// leiBzi) Acest tip de
serviciu este unic pe piata locala, iar la nivel udetean mai e'ista doar in statiunea :alvan;os, in cadrul
Potelului :est Restern)
Da stabilirea tarifelor s&a avut in vedere acoperirea costurilor 6directe si indirecte7, nivelul preturilor
practicate de competitorii locali, precum si tendintele actuale la nivel national)
"erviciile complementare sunt tarifate astfel:
FE
supraveg(ere copii in spatiul de oaca, programari pentru consultatiiBproceduri balneare la bazele de
tratament din statiune, room&service, parcare sunt incluse in pretul cazarii
serviciile prestate la cerere: curatatorie&spalatorie, catering 6la cerere7, transfer turisti & in functie de tarifele
furnizorilor respectivi
organizarea de e'cursii turistice cu g(id specializat tariful va fi calculat in functie de costul serviciilor de
transport 6lungimea traseului7, costul intrarilor la obiectivele vizate, tarifele prestate de g(izii disponibili)
2DAL@D -! F0LALSA3! AD AFAC!300 C0 2340!CS00D! F0LALC0A3! 2!LA3@ @3$[A4300 J
AL0 -@2[ 0$2D!$!LAA3!A 2340!CA@D@0
6Ce c(eltuieli de producie estimaiY -ar profitulY 3ata profitabilitii ^ .//'2rofitB c(eltuieli de producie
^Y "ursele de finanare ale investiiei de unde se asigurY7
Da proiectiile financiare ale contului de profit si pierderi si flu'ului de numerar s&a avut in vedere atat
activitatea curenta 6lucrari de constructii si e'ecutie elemente de tamplarie7 a firmei, cat si cea de servicii
turistice) Cursul de sc(imb folosit in previziunile financiare a fost: 9 Euro R /F.JJJ lei.
Da esti-area veniturilor pentru perioada 8//=&8/./ s&au utilizat ipotezele urmatoare:
veniturile din activitatea curenta vor inregistra o crestere medie anuala cu ./X
veniturilor din servicii turistice urmaresc un grad de ocupare crescator, astfel: J/X in anul 8//=, JJX in
anul 8//G, =/X in 8//<, =JX in 8//I si G/X in anul 8/./, precum si a tarifului practicat)
!stimarea gradului de ocupare s&a realizat in functie de statisticile e'istente mentionate in 2L- si de gradul
de ocupare la nivelul statiunii pe anul 8//F comunicat de 2rimaria orasului Covasna 6adresa ane'ata
prezentei documentatii7)
#eniturile din activitatea de servicii turistice tin cont de gradul de ocupare si se compun din:
venituri din cazare, la un tarif de .= !uroBziBpersoana
venituri din servicii de alimentatie publica 6se considera venituri din mic deun E !uroBziBpers) si bar E
!uroBziBpers7
venituri din alte servicii 6inc(iriere sala conferinte 8/ !uroBzi7
'heltuielile de e<ploatare ale societatii sunt compuse din:
pentru activitatea curenta & c(eltuieli privind materiile prime, materialele si marfurile, c(eltuieli cu
utilitatile, salariile si ta'ele aferente si alte c(eltuieli de e'ploatare
pentru activitatea turistica & c(eltuieli privind materiile prime, materialele si marfurile 6alimente pentru
prepararea micului deun, materiale de curatenie, consumabile, lenerie7, c(eltuieli cu combustibilii si
utilitatile 6energie electrica, gaz metan, apa, salubritate7, impozite si ta'e, c(eltuielile directe cu salariile si
ta'ele aferente 6pentru cei ./ angaati direct productivi; nivelul salariilor variaza in functie de calificare si
postul ocupat7, c(eltuielile indirecte cu salariile si ta'ele aferente 6pentru managerul si administratorul
(otelului7, c(eltuieli de promovare, amortizari 6J/ de ani perioada de amortizare pentru cladire, ./ ani
pentru ec(ipamente si E ani pentru bunuri7, alte costuri directe)
2entru anii urmatori nivelul c(eltuielilor va creste in medie cu JX pentru c(eltuielile cu materiile prime,
materialele, utilitatile etc) si cu ./X pentru c(eltuielile de personal)
0n tabelele urmatoare sunt prezentati principalii indicatori pentru perioada 8//=&8/./ pentru activitatea de
turism si pentru intreaga activitate a societatii) Da calculul indicatorilor pentru anul 8//= se are in vedere
faptul ca investitia se va finaliza in luna octombrie iar activitatea de turism va genera venituri doar aferente
lunilor noiembrie si decembrie) Activitatea curenta va cunoaste o evolutie constant crescatoare)
Indicatori 8 activitate turis- ;JJD ;JJE ;JJF ;JJH ;J9J
Cifra de afaceri 6euro7 8=)IF/ .GG)</F .IE)I=< 8./).E8 88=)8I=
FF
2rofit net 6euro7 E)FJJ =J)JF8 GJ)G.8 <F)<8. IE)=<=
$ara profitului 6.//'profit
netBcifra de afaceri7 .8,<8X E=,<=X EI,/EX F/,EGX F.,F/X
3ata profitabilitatii 6.//'profit
netBc(eltuieli de producie7 EG,8/X ./G,JJX ..F,.EX ..G,I8X .8/,J.X
Indicatori 8 total activitate ;JJD ;JJE ;JJF ;JJH ;J9J
Cifra de afaceri 6euro7 ..F)888 8GE)<.F 8II)JGI E8=)E/F EJF)/<J
2rofit net 6euro7 E.)8.G I<)F.= ..F)E88 .8I)<J= .FJ)I..
$ara profitului 6.//'profit
netBcifra de afaceri7 8G,EEX EJ,IFX E<,.=X EI,</X F.,8.X
3ata profitabilitatii 6.//'profit
netBc(eltuieli de producie7 J/,8=X <F,JFX I.,GGX IG,JGX ./8,GIX
;volutia veniturilor/ a profitului brut si a c5eltuielilor in perioada 2++%"2+1+
Sursele de finantare ale prezentei investitii sunt:
E)I.F)GF= mii lei finantare nerambursabila 6J/X din costurile eligibile7
E)I.F)GF= mii lei cofinantare 6J/X din costurile eligibile7 si acoperirea costurilor neeligibile in valoare de
8)IJJ)8<I mii lei, din surse proprii ale solicitantului: profitul reinvestit al anilor 8//F si 8//J, o parte din
veniturile realizate in anul 8//=, resurse financiare ale asociatilor societatii)
I) 024A!T! C0 30"C@30 $A943!
'are sunt ipote,ele principale pe care leOai folosit +n ela0orarea proiectului dv. de investiiiS
-ezvoltarea si diversificarea activitatii va contribui la cresterea cifrei de afaceri si a profitului net al
societatii
0n anul 8//., societatea a ac(izitionat un activ constand dintr&un bloc de locuinte de serviciu, situat in
statiunea Covasna) 5eniturile incasate de societate in anul 8//F ca urmare a activitatii de inc(iriere a
locuintelor catre persoane fizice se ridica la suma de =8)///)/// lei 6.)=E8 !uro la cursul de E<)///
leiB!uro7)
Asociatii au analizat oportunitatea dezvoltarii si diversificarii activitatii societatii prin sc(imbarea destinatiei
actuale a activului in (otel clasificat la trei stele) 2reviziunea veniturilor din activitatea turistica arata o
eficienta net superioara a e'ploatarii activului, acestea aungand la valoarea de .GG)</F !uro 6in anul 8//G,
la un grad de ocupare de JJX7)
FJ
Complementaritatea celor doua tipuri de servicii oferite grupurilor tinta 6turism balnear si turism de afaceri7
asigura un grad de ocupare relativ constant pe durata unui an de zile, nefiind afectat de sezonalitatea
activitatii turistice, in general
Da nivel national 6conform statisticilor mentionate in 2lanul de actiune pentru dezvoltarea turismului in
3egiunea Centru pentru perioada 8//F 8//= si 2L- 8//F&8//=7, statiunile balneare detin primul loc atat
in ceea ce priveste indicele de utilizare a capacitatii de cazare 6o medie de J/,<X, (otelurile aungand la
JJ,8X7, cat si durata seurului unui turist, cu o medie de .E,I zile)
"ituatia gradului de ocupare la nivelul statiunii Covasna, in anul 8//F, intocmita de 2rimarie arata un grad
de ocupare mediu de =JX, cu diferente intre lunile ianuarie&martie 6grad de ocupare mai scazut7 si iulie&
august 6grad de ocupare de .//X7)
Ainand cont de aceste fluctuatii, turismul de afaceri va fi promovat mai intens pe perioada de inceput de an
asigurandu&se astfel un grad de ocupare relativ constant pe durata intregului an) *radul de ocupare estimat
va creste ca urmare a activitatilor de promovare directa a serviciilor oferite, a promovarii indirecte pe care
clientii satisfacuti o vor face si a cresterii atractivitatii zonei prin multiplicarea modelului propus de "C
AHA "3D) !stimarile pornesc de la un grad de ocupare de J/X in primul an de functionare 6situat sub
media locala de =JX7 si se stabilizeaza la un procent de G/X in anul 8/./)
'are sunt riscurile -a5ore pe care le anticipai +n cadrul afaceriiGinvestiiei dv.S
6descriei riscurile de pia, financiare i legislative7
.) 3iscurile de piata:
clientii se pot orienta spre oferta de cazare a (otelurilor care dispun de o baza proprie de tratament;
concurentii isi pot diversifica oferta de servicii pentru a atrage mai multi clienti
intarzieri in aprovizionare datorate furni,orilor
8) 3iscuri financiare:
activitatea curenta nu va asigura necesarul de lichiditati pentru cofinantare
pierderi datorate distrugerii bunurilor care alcatuiesc dotarea (otelului ce determina necesitatea unor
investitii suplimentare pentru inlocuirea acestora
E) 3iscuri legislative: modificarea legislatiei in ceea ce priveste stimularea activitatii turistice 6ta<e si
i-po,ite7
'e putei face pentru a -ini-i,a pri-ele trei riscuri dintre cele -ai serioaseS
.) 3iscurile de piata pot fi preintampinate astfel:
inc(eierea de contracte ferme cu bazele de tratament din statiune, oferirea unui serviciu gratuit de
programare a procedurilor pentru clientii (otelului; investitie viitoare in amenaarea unei baze proprii de
tratament
monitorizarea atenta a ofertei de servicii a concurentilor 6preturi, servicii suplimentare etc)7 si a activitatilor
promotionale desfasurate de acestia cu scopul de a adapta permanent oferta proprie la nevoile clientilor in
functie de reactia concurentilor
prevederea unor clauze contractuale care sa minimalizeze efectele eventualelor intarzieri in aprovizionare de
catre furni,ori; inc(eierea contractelor cu mai multi furnizori pentru livrarea aceluiasi tip de produse, in
special pentru produsele perisabile; crearea unor stocuri tampon de materiale si consumabile neperisabile
etc) pentru a nu afecta confortul clientilor)
8) 3iscuri financiare:
in cazul in care necesarul de lichiditati pentru cofinantarea investitiei nu poate fi asigurat integral din
activitatea curenta, societatea poate contracta un credit bancar 6scrisoarea de bonitate din partea :3-&*"*
F=
"A Agentia Covasna arata ca solvabilitatea patrimoniala a societatii este de .//X, iar lic(iditatea imediata
este de E==,J<X7 sau poate atrage alte surse de finantare 6investitori, asociati7
pentru a diminua pierderile datorate distrugerii bunurilor se vor inc(eia contracte de asigurare pentru
cladire si dotarea acesteia
E) $odificarea legislatiei in ceea ce priveste stimularea activitatii turistice nu reprezinta un risc foarte ridicat
avand in vedere politica de dezvoltare a turismului si prioritatea acordata serviciilor, in general, in 2lanul
Lational de -ezvoltare
./) ADA!D!
5 rugm s adugaiBane'ai orice alte elemente pe care le considerai relevante pentru a evidenia faptul c
ai analizat #n detaliu problemele generate de implementarea acestui proiect, inclusiv eficiena lui
economic)
PPP
"urse de finanare pentru #ntreprinztori: forme specifice, managementul flu'urilor de numerar,
asigurarea ec(ilibrului financiar
"ursele de finanare ale #ntreprinderilor: forme specifice
-up stadiul su de dezvoltare, mediul financiar pune la dispoziia intreprinderii o gam de miloace de
finanare mai mult sau mai puin substanial) Finanarea este de o importan vital pentru supravieuirea i
dezvoltarea intreprinderii)
2e de o parte, intreprinderea trebuie s obin lic(iditi pentru a&i onora datoriile cu scaden
apropiat, asigur+ndu&i ec(ilibrul financiar pe termen scurt)
2e de alt parte, intreprinderea trebuie s promoveze investiii comerciale te(nologice sau sociale
care s&i permit s se dezvolte #n viitor) n acest caz se pune problema finanrii pe termen lung) Ca urmare
finanarea condiioneaz supravieuirea intreprinderii, perspectivele sale de dezvoltare, performanele sale
prezente i viitoare, autonomia proprietarilor i conductorilor ei) -e aici rezult importana care o are
perfecionarea metodelor i instrumentelor de selectare a miloacelor de finanare necesare intreprinderii)
"e pune astfel problema selectrii a patru tipuri de resurse de finanare :
Autofinanarea intreprinderii;
Finanarea e'tern prin participarea la capitalul propriu al intreprinderii;
Finanarea e'tern prin #mprumutari de credite pe termen lung i scurt, acordat intreprinderii ;
Creditarea dintre intreprinderi 6creditul comercial7)
Autofinanarea este constituit din surplusurile pe care intreprinderea le produce i care sunt folosite pentru
finanarea activitii sale viitoare)
Creterea de capital propriu reprezint aporturile de capital pe care intreprinderea leprimete din e'terior)
Aceste aporturi pot fi furnizate de asociaii dea e'istente ,care sunt furnizori de capitalur) n ambele cazuri
este vorba de o finanare e'tern , furnizorii de capital primind titluri de participare 6 aciuni , pri sociale 7
#n sc(imbul aporturilor)
mprumuturile sunt contracte fcute de persoane fizice i uridice care rm+n creditorii intreprinderii
i nu ca proprietari) Acestea sunt tot surse e'terne)
Creditul intern intreprinderii, reprezint una din cele mai importante forme de finanare pe termen
scurt din economie i const #n creditul comercial acordat de o firm pentru cumprarea i v+nzarea
unor bunuri i ec(ipamente)
-up destinaia fondurilor, sursele de finanare se #mpart #n :
@tilizri permanente
@tilizri temporare6ocazionale7
@tilizarile permanente se refer la finanarea dotrii cu ec(ipamente, la finanarea
e'ploatrii i la finanarea trezoreriei)
@tilizrile ocazionale se refer la operaiile particulare efectuate cum ar fi finanarea
FG
e'porturilor finanarea inovaiilor , finanarea investiiilor care vor aduce economie de energie,finanarea
crerii de intreprinderi)
C.;. Autofinanarea
Autofinanarea corespunde resurselor noi obinute din activitatea intreprinderii i destinate s
finaneze activitatea viitoare) Autofinanarea constituie modul de finanare original, #ntruc+t corespunde
primelor forme istorice ale avansrii de capital de capital) 2e de alt parte ea reprezin forma fundamenta de
finanare, deoarece celelalte moduri de finanare 6finanarea direct i finanarea prin intermediere7
constituie anticipri ale unei autofinanri viitoare)
Ca urmare autofinanarea este cel mai rsp+ndit principiu de finanare i presupune c intreprinderea
#i asigur dezvoltarea cu fore proprii , folosind drept surs de finanare o parte din profitul obinut #n
e'erciiul financiar e'pirat) 0ndicatorul principal de apreciere al autofinanrii #l reprezint capacitatea de
autofinanare , care determin prin cele dou metode cunoscute
8$portana autofinanrii pentru finanarea intreprinderii
Autofinanarea constituie o resurs financiar, av+nd un statut deosebit #n politica de finanare a
intreprinderii) n primul r+nd, autofinanarea ,corespunde resurselor care permit realizarea de c(eltuieli
pentru meninerea potenialului productiv, adic pentru compensarea uzurii fizice i morale a activelor pe
termen lung 6amortizare7) n al doilea r+nd, autofinanarea asigur compensarea riscurilor de e'ploatare,
referitoare fie la anumite elemente de activ 6provizioane pentru deprecierea creanelor, a stocurilor,etc)7, fie
asupra ansamblului patrimoniului 6previzioane pentru pierderi i c(eltuieli7)
n sf+rit, autofinanarea corespunde prii din rezultat care este meninut i reinvestit #n
activitatea intreprinderii) 2rimele dou componente ale autofinanrii corespund resurselor necesare pentru
reconstituirea capitalurilor angaate permanent #n activitate )
A treie component permite s se lrgeasc producia i s se dezvolte activitatea intreprinderii i
poart denumirea de autofinanare de cretere )
-eci:Autofinanarea^6Amortizare&2revizioane7 & Autofinanarea de meninere
\2rofitul nedistribuit Autofinanare de cretere)
Autofinanarea poate viza dou direcii fundamentale) 2e de o parte, autofinanarea vizeaz activele
imobilizate 6investiiile7, iar pe de alt parte autofinanarea permite rambursarea datoriilo) Comparaia #ntre
suma datoriilor pe termen lung i mediu i cea a mrimii autofinanrii permite s se aprecieze capacitatea
de rambursare a dotoriilor)
0ndicatorul care e'prim capacitatea de rambursare de ctre intreprindere a datoriilor este dat de
raportul #ntre datoriile pe termen mediu i lung i mrimea autofinanrii) 3ecurgerea la acest indicator se
ustific prin faptul c autofinanarea msoar capacitatea intreprinderii de a crea un surplus monetar ,
singura surs de fonduri pentru rambursarea datoriilor pe termen mediu i lung) -ac acest raport prezint
valori mai mici de 8 ani rezult c intreprinderea dispune de o ridicat capacitate de rembursare i este #n
msur s solicite noi #mprumuturi fr s se pericliteze solvabilitatea la termen) 0ntreprinderile pentru care
acest indicator depete E ani are o sczut capacitate de rambursare, iar recurgerea la noi datorii le
agraveaz situaia)
Aceste considerente arat c autofinanarea constituie fundamentul capacitii de rembursare) Aoat
autofinanarea fiind obinut prin activitatea intreprinderii, ea apare ca singura garanie pentru autonomie i
stabilitate financiar) !'ist i alte surse stabile, #n afara autofinanrii, cum ar fi creterea de capital sau
#mprumuturile pe termen mediu i lung)
-ar insuficiena autofinanrii face s se reduc posibilitatea de finanare e'tern fiindc furnizorii
e'terni de fonduri nu vor accepta s aduc resurse dec+t dac suma autinanrii este linititoare)
C./. Aporturile la capitalul propriu
Creterea de capital social prin aport #n numerar i #n natur)
Aport e'tern la capitalul propriu corespunde, fie fondurilor aduse de proprietar pentru constituirea
intreprinderii, fie fondurilor adugate cu ocazia creterii capitalului) Aceste aporturi se efectueaz :
fie #n natur 6cedarea ctre intreprindere de imobile, materiele, active necorporale7;
fie #n bani lic(izi sau numerar
F<
n contrapartid, aductorii de fonduri sunt recunuscui ca participani la capitalul
intreprinderii, adic sunt proprietari a unei pri a capitalului devenind asociai) Cea mai mare parte a
intreprinderilor se organizeaz ca societi de capital, adic societi #n care aportul de capital se face prin
titluri liber negociate, care nu angaeaz resposabilitatea conductorului dec+t numai prescris)
n 3om+nia, conform Degii E.B.II/ republicat, s&au creat urmtoarele tipuri de societi de capital :
societi anonime pe aciuni, care se caracterizeaz prin faptul c responsabilitatea
acionarilor este limitat la suma participrii la capitalul social) Capitalul social este divizat #n aciuni, care
sunt liber negociate i care se elibereaz #n sc(imbul unui aport #n numerar sau #n urma incorporrii unor
rezerve)
societatea #n comandit pe aciuni, cuprinde dou tipuri de societi comanditori i comanditai)
2rimii rspund personal, solidar i nemrginit cu #ntreaga avere prezent i viitoare, pentru bunul mers al
societii, #n timp ce ceilali 6 comanditorii7 rspund numai p+n la contribuia la capitalul social)
societatea #n comandit simpl, se caracterizeaz prin divizarea capitalului social #n pri sociale, aceast
sum fiind #nscris #n balan pe dou conturi distincte , #n conformitate cu categoriile de asociai: cont
capital pentru partea vrsat de comanditai i cont comandit pentru capitalul adus de comanditori)
"ocietate #n nume colectiv, se caracterizeaz prin divizarea capitalului #n pri sociale, care nu sunt titluri
negociabile i nu pot fi cedate dec+t cu consimm+ntul tuturor asociailor)
Fiecare asociat, indiferent de marimea prii sociale este rspunztor solidar i nemrginit fa de obligaiile
societii)
societatea cu rspundere limitat este o unitate de tip intermediar, #ntre societatea #n nume colectiv i
societatea comercial pe aciuni apropiindu&se de acestea din urm mai ales #n ceea ce privete formalitile
de constituire, capitalul social este divizat #n pri sociale, responsabilitatea asociatului merge p+n la
mrirea aportului la capital)
Coninutul #i caracteristicile aciunilor
4bservm c forma cea mai rsp+ndit, de constituire a capitalului social al societilor pe aciuni
este emisiunea de aciuni) Aciunile prezint multe caracteristici :
titlul de participare care confer deintorului calitatea de coproprietar, d+ndu&i dreptul de
distribuire a beneficiilor sub forma de dividende ;
titlul de coproprietar, fr valoarea garantat #n sensul c #n caz de lic(idare, acionarii vor fi despgubii din
ceea ce rm+ne dup ac(itarea tuturor creditorilor
aciunile nu aduc venituri certe mrimea dividendelor anuale depinz+nd #ntotdeauna de rezultatele financiare
ale societii comerciale i de decizia de distribuire a dividendelor )
-in punct de vedere al valorii sceptice aciunile pot fii:
aciuni cu valoare nominal reprezent+nd suma minim pe care trebuie s&o depun un
acionar, capitalul social nefiind altceva dec+t suma valorilor nominale a aciunilor; la valoarea nominal se
calculeaz i se remunereaz capitalul; valoarea nominal reprezint minimul cu care se poate vinde o
aciune i totodat ma'imul ca care se pote sporii capitalul;
aciuni fr valoare nominal care nu au pe titlu nici o valoare; valoarea lor se stabilete cu prileul
negocierii, urm+nd ca #ntreaga sum s se mobilizeze la capitalul social)
n legtur cu valoarea aciunilor se mai #nt+lnete i categoria de valoare real, aceea cu care se v+nd i se
cumpr aciunile, ea pote fi valoarea bursier pentru societile cotate la burs i valoare
intrisec6contabil7 pentru aciunile necotate)
-in punct de vedere al dreptului pe care aciunile le confer deintorilor #nt+lnim:
cu privilegiu de vot, care este ataat aciunii i nu cumprtorului iniial, astfel #nc+t acest privilegiu se
transfer fiecrui deintor succesiv, #n cazul #n care aciunea circul prin v+nzare&cumprare; se e'prim #n
A*A i CA i presupune dreptul de control al acionarilor care poate merge p+n la preluarea conducerii
societii comerciale)
aciuni cu privilegiu de dividend, drept ce e'ist pentru toate aciunile, el decurg+nd din dreptul de
coproprietate; acest drept este egal pentru diferite categorii de aciuni i nu devine valabil dec+t c+nd
(otrete societatea comercial s distribuie dividende)
-eci aciunile pot fi:
fr drept specific de dividend
#nsoite de drept specific de dividend 6cu privilegiu de dividend7
FI
Aciunile cu privilegiu de dividend au certitudinea primirii dividendului #n cazul #n care profitul afectat
distribuirii de dividende nu aunge pentru toate aciunile e'istente)
-in masa total a profitului acionarii pot primii randamente diferite #n funcie de acest privilegiu: aciunile
privilegiate primesc sigur procentaul prevzut, #n timp ce aciunile fr acest privilegiu pot primi mult
mai mult, egal sau mai puin #n raport cu randamentul aciunilor privilegiate) Aceste aciuni au ca
avanta sigurana i stabilirea veniturilor anuale i dezavantaul c nu permit creterea randamentului
peste procentaul stabilit e'pres #n aciuni)
-reptul preferenial de subscriere
!misiunea de noi aciuni la un 2! competitiv 6situat #ntre 5L i cursul vec(i7 face ca valoarea bursier a
aciunilor s scad, cre+nd aparena c vec(ii acionari sunt #n pierdere)
n realitate, emisiunea de noi aciuni nu provoac nici o pierdere pentru vec(ii acionari ca urmare a
reglementelor legale privind dreptul preferenial de subscriere, pe care&l dob+ndesc vec(ii acionari) !i au
dreptul de a cumpra preferenial un numr de aciuni noi proporional cu numrul de aciuni vec(i deinute
i acestea acioneaz compensatoriu fa de scaderea valorii bursiere a aciunilor) -reptul prefenial de
subscriere ^cursul vec(i al acionarilor noua valoare bursier cptat dup efectuarea emisiunii)


-
n
^ dreptul preferenial de subscriere;
L ^ numrul aciunilor vec(i;
n ^ numrul aciunilor noi;
C ^ cursul vec(i;
2 ^ preul de emisiune
Aeoretic dreptul preferenial de subscriere se vinde #mpreun cu aciunea vec(e, adic este ataat de
ea) n realitate de la #nceputul perioadei de subscriere sunt detaate de aciunile vec(i, negociindu&se pe o
pia separat piaa drepturilor de subscrier)
Ae(nica emiterii aciunilor
"uplimentarea capitalului social prin emiterea de noi aciuni i punerea #n v+nzare antreneaz un
aport de noi capitaluri) Aciunile noi sunt identice cu cele vec(i sub aspectul drepturilor pe care le confer)
5ec(ii acionari au dreptul preferenial de subscriere la dezvoltarea capitalului) 2reul de emisiune 62!7 al
noilor aciuni trebuie g+ndit #nc+t s fie suficient de mare fa de valoarea nominal 65L7 pentru a deine
fondurile suplimentare peste capitalul social) -iferena dintre preul de emisie i valoarea nominal se
concretizeaz #n prime de emisiune) Da stabilirea 2! trebuie s se in seama de:
fragilitatea cursului vec(ilor aciuni;
nivelul 2! practicat de societile concurenei
caracteristicile economico&financiare ale societii de referin)
Cu c+t 2! este mai mare cu at+t mai mare trebuie s fie numrul aciunilor puse #n
vinzare pentru a se #mplini suma totala a eminiunii) 2e de alt parte, numrul prea mare de aciuni emise
conduce #n viitor la plata unui volum mai mare de dividende, ceea ce greveaz asupra gestiunii de trezorerie)
Lumrul mai mic de aciuni impune un 2! mai ridicat ceea ce pote preudicia succesul activitii de plasare
a aciunilor pe pia)
2entru creterea capitalului #n numerar e'ist:
creterea 5L a vec(ilor aciuni
emiterea de noi aciuni
Creterea 5L a vec(ilor aciuni presupune apelul la acionarii e'isteni i acordul lor
de a suplimenta cu fonduri capitalul social, operaie greu de realizat)
!miterea de noi aciuni+: operaie mai uoar) Aciunile puse pe pia pot fi
J/
n
*
(C-P)
d
n
=
_____________
N+n
(N
*
C)+(n
*
P)
D
n
= C -
___________________

N+n
cumprate de oricine, dar vec(ii acionari au dreptul preferenial de cumprare) -ificultatea rezult #n
stabilirea 2!)

Cre#terea capitalului social prin incorporarea rezervelor )
n cazul creterilor de capital prin incorporarea rezervelor, intreprinderea incorporeaz #n capitalul
social o fraciune din rezervele reprezent+nd beneficiile anterioare obinute i nedistribuite proprietarilor) Cu
ocazia unei astfel de creteri de capital se procedeaz la distribuirea de aciuni gratuite acionarilor
proporional cu participarea lor la capitalul intreprinderii) Creterea de capital social prin incorporarea
rezervelor, nu aduce resurse financiare noi pentru societatea comercial, deoarece i p+n la incorporarea #n
capitalul social, intreprinderea dispune de sumele respective contabilizate la rezerve)
-up incorporare fiecare acionar dispune de mai multe aciuni, #ns beneficiul se va #mpri #n
funcie de numrul de aciuni, astfel ca volumul dividendului pe aciune depinde de mrimea total a
beneficiului )
-ac beneficiul nu crete i menine suma total repartizat ca divident, dar scade randamentul pe
aciuni) -ac crete suma beneficiului, sporete at+t volumul total al dividendelor c+t i randamentul
aciunilor) Aceast operaie de cretere de capital prin incorporarea rezervelor, contribuie la consolidarea
#ncrederii partenerilor de contract i a bncilor #n intreprindere) 2rin creterea capiatlului social
intreprinderea #i poate garanta mai bine creditele primite)
-reptul de atribuire de aciuni)
-istribuirea gratuit de ctre acionarii e'isteni nu este un privilegiu deoarece ele aparineau de drept tot
acionarilor
-reptul de atribuire 6este egal cu diferena dintre valoare bursier #nainte i dup emisiune) !misiunea de
aciuni distribuite >gratuit? se aseamn cu o emisiune obinuit de aciuni #n care preul de emisiune este
egal cu zero)

n^ numrul activurilor noi;
L^numrul aciunilor vec(i;
C^cursul vec(i;
2^preul de emisiune;
-
a
^ drept de atribuire)
2rimind aciuni >gratuite? acionarii au tot mai mult #ncredere #n viabilitatea intreprinderii, ca
atare ,ei ezit s v+nd aciunile la burs manifest+nd tendina pstrrii capitalului)
Cre#terea capitalului prin conversia datoriilor
Aceast modalitate de cretere a capitalului este proprie marilor societi comerciale pe aciuni, care
anterior au efectuat #mprumuturi obligatorii, emi+nd obligaiuni convertibile #n aciuni si se poate realiza
numai de ctre acele societi care au cel puin 8 ani vec(ime i doua bilanuri aprobate) Cu prileul
emisiunii se stabilete termenul #n care se poate face conversiunea, precum i raia de conversie ce va fi
utilizat)
4bligaiunile convertibile #n aciuni sunt preferabile obligaiunilor simple, cci permite deintorului,
dup convertire, s beneficieze de eventuala cretere economic a societii comerciale) n acelai timp
obligaiunile convertibile sunt preferabile i aciunilor, cci dac nu sunt convertibile rm+n totui
obligaiuni aductoare de c+tiguri anuale sigure)
Conversia obligaiunilor #n aciuni se realizeaz cu prileul unei creteri de capital, c+nd creanierul
pierde calitatea de obligator, devenind acionar)
Da fel ca incorporarea de rezerve, creterea capitalului prin conversia datoriilor pare s nu aib
inciden asupra finanrii intreprinderii , fiindc se vireaz la capitalurile proprii o sum care figura anterior
J.
n
*
C
D
a
=
___________
#n conturile de datorii fr a se modifica mrimea global a resurselor) Aoat operaia are trei incidente
directe sau indirecte asupra finanrii)
n msura #n care datoriile sunt transformate #n participare la capital, intreprinderea scap la o scaden
viitoare i crete stabilitatea finanrii;
2entru ca suma datoriilor se diminueaz i cea a capitalurilor crete intreprinderea este mai puin #ndatorat,
conversia datoriilor, conversia datoriilor #i va permite s&i reconstituie capacitatea de #ndatorare 6deci va
putea s solicite noi imprumuturi 7 i implicit capacitatea de finanare)
-ac scadena datoriilor care fac obiectul conversiei este apropiat , operaia efectuat micoreaz presiunea
e'ercitat asupra trezoreriei intreprinderii i se reduce astfel nevoile immediate de finanare) Fa de cele
menionate se concluzioneaz c dintre toate formele de cretere a capitalului numai cele care se fac prin
aporturi #n numerar i #n natur apar #n mod direct ca operaii de finanare) Creterile de capital realizate prin
incorporarea rezervelor sau conversia datoriilor sunt avantaoase prin restructurarea resurselor dea obinute
i nu afecteaz direct mrimea lor total)Aoate aceste operaiuni e'ercit o influen indirect asupra
condiiilor de finanare a intreprinderii)
C.6. Recur1erea la +ndatorare B+-pru-uturi:
Finanrile pe termen lung, prin #ndatorare sunt #n toate cazurile, finanri e'terne)
!le pot fii realizate sub forma direct, prin care intreprinderile care au nevoie de finanare se
#mprumut direct de pe piaa financiar direct de la deintorii de capital, c+t i #n mod indirect, c+nd #ntre
cei ce necesit finanare i cei care dein lic(iditile apar intermediarii financiari sub forma bncilor i altor
instituii financiare nebancare)
4 clasificare a diferitelor forme de #ndatorare s&ar prezenta astfel:
Forme de #ndatorare:
#mprumut prin apel direct #mprumut obligatar
#mprumuturi prin intermediari financiari
pe termen lung i mediu
credite pe termen lung i mediu
leasing
pe termen scurt
credite de mobilizare
credite de trezorerie
$anagementul flu'urilor de numerar
Noiunea de flu< i interpretrile sale
Loiunea de flu' este important pentru construirea tabloului de finanare sau a tabloului utilizri&
resurse, document ce permite analiza ec(ilibrului financiar #n termeni de flu')
2entru a efectua o analiz #n termenii analizei dinamice se impune clasificarea diferitelor tipuri de
flu'uri la nivelul #ntreprinderii i evidenierea legturilor e'istente #ntre ele)
Flu'urile pot fi clasificate dup operaiile pe care le declaneaz i dup ciclurile de activitate pe
care le susin, astfel:
flu'uri legate de activitatea de e'ploatare
flu'uri legate de activitile financiare
flu'uri legate de activitatea de investiii
flu'uri legate de activitatea e'traordinar
Folosind un alt criteriu pentru clasificarea flu'urilor i anume cel al incidenei contabile, se pun #n eviden
urmtoarele:
variaia elementelor de activ i pasiv
variaia situaiei nete
variaia rezultatului perioadei
circulaia efectiv a activelor monetare
J8
Ta0loul de finanare nevoiOresurse
Aabloul de finanare e'plic modul de formare a fondului de rulment net global i modul de utilizare a
acestuia, p+n la determinarea unei trezorerii nete ca rezultat al bilanului de la sf+ritul e'erciiului contabil)
n principal, tabloul de finanare se stabilete pe baza a dou bilanuri succesive i a contului de profit i
pierdere aferent e'erciiului analizat)
Aabloul de finanare permite descrierea relaiei de egalitate #ntre flu'urile de utilizri i flu'urile de resurse
pe o perioad trecut)
2entru a construi un tablou de finanare se aplic urmtorul principiu al reconstituirii resurselor i
utilizrilor, astfel:
resursele corespund creterii posturilor de pasiv sau diminurii posturilor de activ
utilizrile corespund creterii posturilor de activ sau diminurii posturilor de pasiv
Acest principiu poate fi sc(iat astfel:
TI!I)ARI RESRSE
Activ
2asiv
2asiv
Activ
Aplic+nd acest principiu asupra datelor din bilanurile unei perioade analizate se aunge la construcia
bilanului diferenial, unde sunt puse #n eviden variaia elementelor de activ i de pasiv)
@rmtorul pas este identificarea elemntelor de activ i pasiv ce corespund utilizrilor i resurselor dup
criteriul duratei sau maturitii acestora))
Clasificarea utilizrilor i resurselor dup durat este permis prin distincia #ntre micrile din partea de
Ksus? i micrile din partea de Kos? a bilanului, #ntre resursele respectiv utilizrile, pe termen mediu i
lung, i cele pe termen scurt)
Aabloul de finanare cuprinde dou pri)
2rima parte a tabloului de finanare analizeaz modul de realizare, #n dinamic, a ec(ilibrului structural #ntre
elementele stabile ale bilanului funcional, adic variaia fondului de rulment net global) n aceast parte a
tabloului se evideniaz politica de investiii i de finanare promovat de #ntreprindere #n decursul perioadei
analizate)
2artea a doua a tabloului de finanare, analizeaz modul cum s&a utilizat fondul de rulment net global
6pentru acoperirea nevoii de fond de rulment7 #n asigurarea ec(ilibrului funcional #ntre elementele ciclice
ale bilanului 6utilizri i resurse ciclice7 i al ec(ilibrului monetar dintre #ncasri i pli)
3esursele permanente sunt:
CAF
Creterea de capital 6numerar sau natur7
Contractare de noi datorii financiare
"ubvenii alocate
@tilizrile permanente corespund:
investirilor #n imobilizri 6necorporale, corporale, financiare7
vrsrilor de dividende
rambursri de datorii financiare
scderea capitalurilor
3esurse ciclice sunt:
reduceri de stocuri i creane
creterea datoriilor de e'ploatare
@tilizrile ciclice
creterea stocurilor i creanelor
reducerea datoriilor de e'ploatare
"c(ematic, tabloul de finanare se prezint astfel:
JE
TI!I)ARI BAP: RESRSE BPA:
-ividende pltite din e'erciiul precedent
Ac(iziionarea elemntelor de activ
3educerea capitalurilor proprii
3ambursarea datoriilor financiare
CAF
Cesiunea sau reducerea elemntelor de activ
Creterea capitalurilor proprii
Creterea datoriilor financiare
I. #ARIA$IA &ON%!I %E R!2ENT NET 4!O.A! B&RN4:
Creterea stocurilor i creanelor de e'ploatare
Creterea altor debitori
3educerea datoriilor de e'ploatare
3educerea datoriilor ctre ali creditori
3educeri de stocuri i creane de e'ploatare
3educerea altor debitori
Creterea datoriilor de e'ploatare
Creterea datoriilor #n afara e'ploatrii
II. #ARIA$IA NE#OII %E &ON% %E R!2ENT BN&R:
III #ARIA$IA TRE)ORERIEI NETE B&RN4ON&R:
F)8) Aabloul flu'urilor de trezorerie
Aabloul flu'urilor de trezorerie este situaia ce permite urmrirea i interpretarea evoluiei poziiei financiare
a #ntreprinderilor) !l este singura situaie financiar ce permite s se prezinte proveniena resurselor
6elementelor de trezorerie7 #ntreprinderii i utilizarea lor) Acest document nu poate fi #ntocmit de utilizatorul
e'tern numai cu autorul bilanului i contului de profit i pierdere, deoarece o comparaie #ntre mrimile ce
figureaz #n dou bilanuri succesive arat variaiile nete, dar nu i cele brute)
Ar(itectura tabloului flu'urilor de trezorerie a fost influenat, #n mod implicit, de cercetarea generat o dat
cu proliferarea pieelor financiare i mai ales de:
modelul de luare a deciziei de ctre investitor;
modelul de evaluare a #ntreprinderii, adoptat #n teoria financiar;
ipoteza de eficien a pieelor de capitaluri)
Cercetrile i practica bursier au dovedit c interesul investitorului se regsete, mai degrab, #n flu'urile
monetare, dec+t #n beneficiile contabile sau indicatorii derivai) Aabloul flu'urilor de trezorerie permite s se
stabileasc un raport #ntre informaiile contabile i procesul de luare a deciziilor de ctre investitor, unul
dintre obiectivele acestui model fiind de a auta investitorul #n aprecierea capacitii #ntreprinderii de a plti
dividende)
Fiind utile investitorilor, informaiile furnizate de tablou contribuie la asigurarea eficienei pieelor
financiare) 2e o pia eficient, preul unui activ financiar este rezultatul unei estimri corecte a valorii
actualizate a flu'urilor viitoare de venituri generate de deinerea acestuia)
Aabloul flu'urilor de trezorerie este prezentat #n standardele internaionale de contabilitate #n norma
internaional 0A" G K"ituaiile flu'urilor de numerar?)
0nformaiile referitoare la flu'urile de numerar aferente unei activiti sunt utile deoarece constituie pentru
utilizatorii situaiilor financiare ale entitii o baz de evaluare a capacitii acesteia de a genera numerar i
ec(ivalente de numerar, precum i a utilitii acestor flu'uri) @tilizatorii doresc s cunoasc amnunte
despre capacitatea unitii de a genera flu'uri de numerar, despre durata acestor flu'uri i, de asemenea,
despre modalitatea #n care le utilizeaz societatea, pentru a putea astfel lua decizii economice privind
entitatea in cauz) "ituatia flu'urilor de numerar #i aut, de asemenea, pe utilizatori la efectuarea unor
comparaii #ntre societi diferite deoarece aceasta elimin efectele utilizrii de tratamente contabile diferite
pentru aceleai tranzactii sau evenimente)
4biectivul normei 0A" G este de a impune furnizarea de informaii cu privire la istoricul micrilor de
numerar i de ec(ivalent de numerar ale unei #ntreprinderi, prin intermediul situaiei flu'urilor de numerar,
clasific+ndflu'urile de numerar din timpul perioadei #n flu'uri din activiti de e'ploatare, investiie i
finanare)
Conform normei 0A" G, e'presia flu'uri de trezorerie desemneaz ansamblul intrrilor i ieirilor de
lic(iditi sau de ec(ivalente de lic(iditi) Dic(iditile se refer la fondurile disponibile i la depozitele la
vedere) !c(ivalentele de lic(iditi sunt plasamente pe termen scurt, foarte lic(ide, convertibile cu uurin
#ntr&o mrime determinat de lic(iditi i a cror valoare nu risc s se sc(imbe #n mod semnificativ)
JF
"ituaia flu'urilor de numerar este parte component a situaiilor financiare i trebuie #ntocmit #n fiecare
perioad pentru care sunt prezentate situaiile financiare)
nainte de aderarea la standardele internaionale de contabilitate, #n contabilitatea rom+neasc se utiliza
tabloul de finanare, modelul francez) 2rincipala critic adus tabloului de utilizri i resurse este dat de
disimularea flu'urilor monetare) !l nu permite relevarea influenei fenomenelor de stoca i a decalaelor
temporare care pot e'ista #ntre contabilitatea unui flu' financiar i a consecinei sale monetare, dup caz,
#ncasare sau plat, asupra disponibilitilor) Altfel spus, cele dou influene #mpiedic indicatorul >e'cedent
brut din e'ploatare? s capete o e'presie riguroas de disponibiliti) n mod corespunztor, capacitatea de
autofinanare este numai un surplus monetar potenial)
@n pas #nainte pe linia creterii gradului de relevan a informaiilor generate de contabilitatea de
angaamente este calculul i utilizarea indicatorului e'cedent de trezorerie din e'ploatare 6!A!7, plec+nd de
la e'cedentul brut din e'ploatare 6!:!7:
!A!
^ !:!
& 2roducia stocat 6stoc final stoc iniial7
\ 5ariaia stocurilor din aprovizionri 6stoc iniial stoc final7
& 5ariaia creanelor clieni 6solduri finale solduri iniiale7
\ 5ariaia datoriilor fa de furnizori 6solduri finale solduri iniiale7
Cum variaia stocurilor, a creanelor clieni i a datoriilor fa de furnizori, ca sum algebric, genereaz
indicatorul variaia necesarului #n fond de rulment, relaia anterioar devine:
!A! ^ !:! 5ariaia necesarului #n fond de rulment
Acest lucru permite s se evidenieze anumite dezec(ilibre financiare)
-ar calculul i utilizarea !A! #n analizele financiare erau insuficiente pentru asigurarea unor abordri mai
relevante aa cum sunt cele bazate pe analiza solvabilitii i a riscului de faliment)
!ra nevoie de un alt instrument care s depeasc modelul tradiional al tabloului de utilizri i resurse, ca
situaiile de trecere de la bilanul de desc(idere la bilanul de #nc(idere) Aa cum contul de profit i pierdere
e'plic formarea rezultatului, era util s se conceap o situaie care s e'plice variaia de trezorerie)
ntr&o astfel de situaie, trezoreria devine informaie c(eie, deoarece, prin ea, #ntreprinderea #i finaneaz
activitatea i #i asigur perenitatea) 2rin ea, se determin indicatorii necesari gestiunii i analizei financiare,
at+t pe termen scurt, pentru msurarea solvabilitii, c+t i pe termen lung, msurarea nevoii de finanare)
2rintr&o astfel de informaie, se asigur obiectivitate #n analiz, deoarece, spre deosebire de fondul de
rulment, necesarul #n fond de rulment i capacitatea de autofinanare, trezoreria nu este un concept dominat
de incidena conveniilor i politicilor contabile)
"e poate afirma ce menirea de baz a tabloului flu'urilor de trezorerie este s furnizeze informaii relevante
privind #ncasrile i plile unei #ntreprinderi, #n cursul unui e'erciiu, pentru a auta utilizatorii de situaii
financiare, #n special investitorii, #n evaluarea solvabilitii acesteia)
n cadrul tabloului, operaiile de numerar sunt grupate pe trei activiti: e'ploatare, investiie i finanare)
2entru fiecare, funcie pornind de la analiza comparativ #ncasri i pli, se determin flu'urile de numerar
ce intr sau ies, i ec(ivalentele de numerar)
Analiza structurii de detaliu vizeaz modelul tabloului relevat de norma 0A" G) Alegerea acesteia se
datoreaz rolului pe care normele internaionale #l oac asupra normalizrii marii maoriti a rilor,
inclusiv ara noastr)
Flu'urile de trezorerie ale activitii de e'ploatare
Activitile de e'ploatare sunt principalele activiti generatoare de vanituri i orice alte activiti cu
e'cepia celor definite ca fiind activiti de investiii sau de finanare)
$rimea micrilor de trezorerie legate de e'ploatare este un indicator c(eie al msurii #n care
#ntreprinderea a degaat, prin e'ploatarea sa, suficiente flu'uri de trezorerie, pentru a rambursa
#mprumuturile sale, a menine capacitatea sa de e'ploatare, a vrsa dividende i a realiza noi investiii, fr
JJ
s recurg la alte surse e'terne de finanare) -e asemenea, utilizate cu alte informaii, informaiile privind
diferitele categorii de flu'uri istorice de trezorerie legate de e'ploatare pot s fie utile pentru previziunea
flu'urilor viitoare de trezorerie aferente e'ploatrii)
Flu'urile de trezorerie ale activitilor de e'ploatare sunt, #n mod esenial, consecina principalelor activiti
generatoarede venituri ale #ntreprinderii) Ca urmare, ele sunt, #n general, rezultatul operaiilor i
evenimentelor care concur la formarea rezultatului net)
Constituie flu'uri de trezorerie ale e'ploatrii, cu predilecie, urmtoarele elemente:
#ncasrile care decurg din v+nzarea de bunuri i de servicii;
#ncasrile care provin din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri;
plile privind furnizorii i salariaii;
plile de impozite, e'cep+nd cazurile c+nd ele vizeaz activitile de investiii sau de finanare)
4 #ntreprindere poate s dein titluri #n scopuri comerciale, caz #n care acestea sunt asemntoare stocurilor
ac(iziionate pentru a fi rev+ndute) Ca atare, flu'urile de trezorerie, care provin din ac(iziionarea i
cesiunea de titluri deinute #n scopuri comerciale, sunt incluse #n categoria activitilor de e'ploatare) n mod
asemntor, avansurile de cas i #mprumuturile acordabile de instituiile financiare sunt clasificate, #n
general, #n categoria activitilor de e'ploatare, tiut fiind c ele se refer la principala activitate generatoare
de venituri a acestui tip de uniti)
@nele operaii, precum cesiunea unei imobilizri de tipul instalaiilor de producie, pot s genereze un plus
sau un minus de valoare, care afecteaz rezultatul net) Flu'urile de trezorerie legate de astfel de operaii nu
aparin, totui, e'ploatrii, deoarece astfel de operaii intr sub incidena activitilor de investiii)
4 #ntreprindere trebuie s prezinte flu'urile de trezorerie aferente activitii de e'ploatare fc+nd apel:
& fie la metoda direct, conform creia infornaiile se refer la #ncasri i pli 6intrri i ieiri de fonduri7
brute;
& fie la metoda indirect, conform creia rezultatul net este corectat, pentru a ine cont:
de influena operaiilor care nu au un caracter monetar;
de orice report sau regularizare a #ncasrilor sau plilor trecute sau viitoare, presupuse de e'ploatare;
de elementele de venituri sau de c(eltuieli asociate flu'urilor de trezorerie care vizeaz investiiile sau
finanarea)
0A" G recomand #ntreprinderilor utilizarea metodei directe, pentru c aceast metod permite obinerea de
informaii care se dovedesc a fi utile pentru estimarea flu'urilor viitoare de trezorerie, fapt ce nu este posibil
prin aplicarea metodei indirecte)
$etoda direct presupune operarea direct presupune operarea direct #n flu'uri monetare, pe care le
grupeaz #n diferite categorii de #ncasri i de pli)
Lorma internaional nu face referire la categoriile ce trebuie constituite) 2e baza e'emplelor sale, se poate
aunge, totui, la urmtoarea prezentare tip:
,lu-urile de trezorerie relative la activitile de e-ploatare prin $etoda direct:
a Flu'ul net de trezorerie relativ la activitile de e'ploatare
^ ncasri generate de relaiile cu clienii
& 2li #n favoarea furnizorilor i personalului
& -ob+nzi i dividende pltite
& 2li privind impozitele asupra beneficiilor
& Alte pli generate de e'ploatare
a !lementele e'traordinare
Lot: -ob+nzile i dividendele pltite ar putea fi incluse, de asemenea, #n categoria fluzurilor de finanare,
iar plile privind impozitele asupra beneficiilor ar putea fi #mprite #ntre activitile de e'ploatare, cele de
investiii i cele de finanare)
Conform metodei directe, informaiile privind principalele categorii de intrri i ieiri de fonduri brute pot s
fie obinute:
fie pe baza #nregistrrilor contabile ale #ntreprinderii;
J=
fie prin austarea v+nzrilor, costului v+nzrilor 6sau dob+nzilor i veniturilor asimilate i dob+nzilor
debitoare i c(eltuielilor asimilate, pentru o instituie financiar7 i celelalte elemente ale contului de profit
i pierdere #n funcie de:
variaiile intervenite #n cursul e'erciiului, #n cadrul stocurilor, creanelor i datoriilor de e'ploatare;
celelalte elemente fr inciden monetar;
celelalte elemente pentru care incidenele monetare constau #n flu'urile de investiii sau de finanare)
n privina metodei indirecte, prezentarea tip a normei internaionale vizeaz urmtoarele categorii:
,lu-urile de trezorerie relative la activitatea de e-ploatare prin $etoda indirect
a 3ezultatul net #naintea impozitrii i elementelor e'traordinare
!liminarea veniturilor i c(eltuielilor fr inciden asupra trezoreriei:
\ C(eltuieli cu amortizrile i provizioanele
& 5enituri din amortizri i provizioane
!liminarea veniturilor i c(eltuielilor nelegate de e'ploatare:
a 3ezultatul cesiunii imobilizrilor i plasamentelor
\ C(eltuieli privind dob+nzile
& 5enituri din plasamente
^ a 3ezultatul din e'ploatare #naintea variaiei necesarului #n fond de rulment
a 5ariaia stocurilor
a 5ariaia conturilor clieni i a altor creane de e'ploatare
a 5ariaia conturilor furnizori i a altor datorii din e'ploatare
& -ob+nzi i dividende pltite
& 2li privind impozitele asupra baneficiilor
a !lementele e'traordinare
^ a Flu'ul net de trezorerie relativ la activitile de e'ploatare
Lot: -ob+nzile i dividendele pltite ar putea fi incluse, de asemenea, #n categoria fluzurilor de finanare,
iar plile privind impozitele asupra beneficiilor ar putea fi #mprite #ntre activitile de e'ploatare, cele de
investiii i cele de finanare)
Conform metodei indirecte flu'ul net de trezorerie care provinne din activitile de e'ploatare se determin
prin austarea rezultatului net, in+nd cont de incidena:
variaiilor intervenite #n cursul e'erciiului, #n cadrul stocurilor, creanelor i detoriilor din e'ploatare;
altor elemente care nu comport nici #ncasri, nici pli, precum amortizrile, provizioanele, impozitele
am+nate, c+tigurile sau pierderile din sc(imb nerealizate, beneficiile nedistribuite alr societiilor asociate
i interesele minoritare 6#n conte'tul conturilor consolidate7;
altor elemente pentru care incidena asupra trezoreriei se realizeaz prin flu'urile de investiii i cele de
finanare)
4 alt soluie de prezentare a a flu'ului net de trezorerie, care provin din activitile de e'ploatare, pe baza
metodei indirecte const #n reliefarea veniturilor i c(eltuielilor aferente contului de profit i pierdere i a
variaiilor intervenite #n cursul e'erciiului #n cadrul stocurilor, creanelor i datoriilor din e'ploatare)
Flu'urile de trezorerie ale activitii de investiii
0A"C reamintete c flu'urile care rezult din activiti de investiii indic #n ce msur plile au fost
efectuate petnru ac(iziionarea de active destinate s genereze venituri i flu'uri de trezorerie viitoare)
Flu'urile de trezorerie ale activitilor de investiii ofer informaii privind maniera #n care #ntreprinderea #i
asigur perenitatea i creterea) !le se refer la:
JG
pli efectuate pentru ac(iziionarea de imobilizri corporale i necorporale, precum i a altor active pe
termen lung, inclusiv c(eltuielile de dezvoltare capitalizate i plile implicate de imobilizrile produse de
#ntreprindere pentru sine;
#ncasri care decurg din v+nzarea de imobilizri corporale i necorporale, precum i a altor active pe termen
lung;
pli efectuate pentru ac(iziionarea de titluri de participare i de titluri de crean ale altor #ntreprinderi,
precum i pli efectuate pentru ac(iziionarea de participaii #n #ntreprinderi de tip oint&venture 6altele
dec+t plile efectuate pentru instrumente considerate ca fiind ec(ivalente de lic(iditi sau deinute #n
scopuri comerciale7;
#ncasri relative la v+nzarea de titluri de participare i de titluri de crean ale altor #ntreprinderi, precum i
#ncasri relative la v+nzarea de participaii #n #ntreprinderi de tip oint&venture 6altele dec+t #ncasrile
generate de instrumente considerate ca fiind ec(ivalente de lic(iditi sau cele deinute #n scopuri
comerciale7;
avansurile de trezorerie i #mprumuturile acordate 6altele dec+t avansurile i #mprumuturile acordate de o
instituie financiar7;
#ncasri care decurg din rambursarea avansurilor i #mprumuturilor acordate altor pri 6altele dec+t
avansurile i #mprumuturile acordate de o instituie financiar7;
0A" G nu precizeaz care sunt rubricile de constituit corespunztoare acestor flu'uri) Aotui, e'emplele
furnizate #n ane'a normei conduc la urmtoarea prezentare tip:
,lu-urile de trezorerie relative la activitile de investiii
a Flu'ul net de trezorerie relativ la activitile de investiii
^ Cesiunea filialei H
& Ac(iziionarea filialei N 6&7 trezoreria ac(iziionat
& Ac(iziionarea de imobilizri
& Ac(iziionarea de plasamente
\ ncasri ce rezult din cesiunea de imobilizri
\ ncasri ce rezult din cesiunea de plasamente
\ -ob+nzi #ncasate
\ -ividende primite 6#ncasate7
2rezentarea separat a flu'urilor de numerar provenite din activiti de investiie este important deoarece
flu'urile de numerar reprezint msura #n care c(eltuielile au servit obinerii de resurse menite s genereze
venituri i flu'uri de numerar viitoare) Flu'urile de numerar globale provenite din ac(iziiile i din cedrile
de filiale i alte uniti de afaceri trebuie prezentate separat i clasificate drept activiti de investiie)
Flu'urile de trezorerie ale activitii de finanare
Activitile de finanare sunt acele activiti care antreneaz sc(imbri #n mrimea i structura capitalurilor
proprii i capitalurilor #mprunutate ale #ntreprinderii)
2rezentarea separat a acestor flu'uri #n tabloul de trezorerie este dat de posibilitatea utilizrii lor #n
previziunea sumelor pe care aportorii de capitaluri le vor retrage din fondurile 6capitalurile7 viitoare)
$icrile de trezorerie generate de activitile de finanare se refer la:
#ncasrile din emisiunea de aciuni i de alte instrumente ale capitalurilor proprii;
vrsminte efectuate acionarilor pentru ac(iziionarea sau rscumprarea aciunilor #ntreprinderii;
#ncasri din emisiunea de #mprumuturi obligatare, de #mprumuturi statutare, de bilete de trezorerie, de titluri
de #mprumut ipotecar sau a altor titluri de #mprumut pe termen scurt sau lung;
rambursarea sub form de lic(iditi a sumelor #mprumutate;
vrsminte efectuate de un locatar pentru reducerea soldului datoriei referitoare la un contract de locaie
finanare)
0A" G nu precizeaz care sunt rubricile de constituit corespunztoare) Aotui, e'emplele furnizate #n ane'a
normei conduc la urmtoarea prezentare tip:
J<
Flu'urile de trezorerie relative la activitile de finanare:
a Flu'ul net de trezorerie relativ la activitile de finanare
^ Creterea de capital, #n numerar
& 3ambursarea de capital, #n numerar
\ !misiunea 6contractarea7 de #mprumuturi 6altele dec+t cele de trezorerie7
& 3ambursarea de #mprumuturi 6altele dec+t cele de trezorerie7
& 3ambursarea de datorii ce rezult din contractele de locaie & finanare
& -ob+nzi i dividende pltite
Asigurarea ec(ilibrului financiar
8).) :0DALS@D C4LAA:0D C0 C4LC!2A@D 9@30-0C AD 2AA30$4L0@D@0
n cadrul general de #ntocmire i prezentare a situaiilor financiare, elaborat de Comitetul pentru
"tandarde 0nternaionale de Contabilitate, se prevede c: K"ituaiile financiare descriu rezultatele financiare
ale tranzaciilor i ale altor evenimente, grup+ndu&se #n clase cuprinztoare conform caracteristicilor
economice) Aceste clase sunt numite structurile situaiilor financiare)
"tructurile bilanului legate #n mod direct de evaluarea poziiei financiare sunt: activele, datoriile i
capitalul propriu) "tructurile contului de profit i pierdere, legate #n mod direct de evaluarea performanei
sunt veniturile i c(eltuielile?)
n linii mari analiza financiar are la baz informaiile e'trase din bilanul contabil, cu ane'ele
aferente) Aotui, #n funcie de necesitile analizei, se pot avea #n vedere i alte documente financiar
contabile obinute de la diferite persoane angrenate #n activitatea societii comerciale respective)
Formal, conform reglementrilor legale, situaiile anuale ale firmei trebuie s cuprind:
bilanul
contul de profit i pierdere
situaia modificrilor capitalului propriu
situaia flu'urilor de trezorerie
politici contabile i note e'plicative)
Formatul bilanului prescurtat potrivit 4$F nr) .GJ8B8//J este urmtorul:
Active imobilizate
0mobilizri necorporale
0mobilizri corporale
0mobilizri financiare
Active circulante
"tocuri
Creane
6 "umele care urmeaz s fie #ncasate dup o perioad mai mare de un an trebuie prezentate separat
pentru fiecare element 7
0nvestiii pe termen scurt
Casa i conturi la bnci
C(eltuieli #n avans
-atorii: sumele care trebuie pltite #ntr&o perioad mai mare de un an
Active circulante neteBdatori curente nete
Aotal active minus datorii curente
-atorii: sumele care trebuie pltite intr&o perioad mai mare de un an
2rovizioane
5enituri #n avans
Capital i rezerve
Capital subscris 6 prezent+nd&se separat capitalul vrsat i capitalul nevrsat 7
JI
2rime de capital
3ezerve din reevaluare
3ezerve
2rofitul sau pierderea raportat67
2rofitul sau pierderea e'erciiului financiar
:ilanul contabil reflect situaia patrimoniului la un moment dat, ceea ce creeaz o anumit imagine static
asupra realitii la nivelul firmei)
:ilanul contabil apare ca o necesitate de analiz i msurare periodic a patrimoniului, abia #n secolul al
H0H&lea c+nd marile #ntreprinderi industriale i comerciale au simit nevoia s fac distincia #ntre capitaluri
i venituri) Aot atunci, i din aceleai motive a aprut i contul de rezultate)
Aceast practic #i gsete e'plicaia #n c+teva fenomene, i anume: numarul societilor pe aciuni se
multiplic, se separ conducerea #ntreprinderilor de proprietari, conductorii find obligai s informeze
periodic asupra modului #n care au gestionat patrimoniul i activitatea; contabilul apare ca mediator #ntre
proprietari i conductori, rm+n+nd, totui, subordonatul acestora din urm)
n formul general bilanul a fost i este considerat ca un document care permite s se cunoasc, la un
moment dat, patrimoniul unui comerciant, persoan fizic sau uridic, patrimoniu definit ca ansamblul
drepturilor i obligaiilor acestui comerciant) -e asemenea, bilanul a fost, i mai este #nc, recunoscut ca un
instrument static)
Conform unei prime grupe de abordri, patrimoniul este format din ansamblul bunurilor 6corporale i
necorporale7, al drepturilor i obligaiilor ce caracterizeaz situaia unei entiti patrimoniale la un moment
dat, e'primate #n etalon monetar) -eterminarea, structurarea i cunoaterea patrimoniului se realizeaz cu
autorul bilanului)
2lec+nd de la conceptul de patrimoniu, bilanul poate fi interpretat #n mai multe moduri) -in punct de
vedere economic, bilanul reprezint capitalurile titularului de patrimoniu, acestea fiind reprezentate at+t sub
aspectul originii lor, respectiv resursele, c+t i al modului de utilizare) Acest mod de interpretare genereaz
ecuaia economic a bilanului:
TI!I)*RI R RESRSE
Care este ec(ivalent cu ecuaia:
A'TI# R PASI#
@n bilan, din punct de vedere economic, ne dezvluie, la sf+ritul e'erciiului financiar, mai multe aspecte:
de unde provin fondurile necesare finanrii activelor #ntreprinderii, care sunt necesitile de finanare sau
care a fost utilizarea dat resurselor de care a dispus #ntreprinderea) -in punct de vedere uridic bilanul
reflect drepturile de proprietate i de crean, #n activul bilanului, i datoriile #ntreprinderii fa de trei i
asociai, #n pasivul bilanului, clasificate #ntr&o ordine raional)
n conformitate cu o a doua grup de abordri, bilanul trebuie s rspund la nevoile de analiz economico&
financiare ale #ntreprinderii, deci sunt orientate pe finalitatea bilanului)
$odelul de bilan adoptat #n tara noastr prevede o structurare a activelor dup destinaia lor, iar a pasivelor
dupa proveniena lor) 2lec+nd de la bilanul #ntocmit i prezentat de #ntreprinderi, printr&o regrupare dup
funciile acesteia se poate aunge la o abordare a bilanului de tip funcional, unul din modele fiind prezentat
#n tabelul E).).)
Funcia de
investiii
Activ imobilizat
Capitaluri proprii
Funcia de
finanare
Funcia de
e'ploatare
"tocuri 6\7
Creane clieni 6&7
-atorii fa de furnizori
-atorii Financiare
Funcia de
trezorerie
Aitluri de plasament 6\7
-isponibiliti
Aabel E)/).) 2rezentarea funcional a bilanului
87
8
:

Niculae &elea1= Ion Ionacu 8 Tratat de conta0ilitate financiar= vol. I= Editura Econo-ic= .ucureti 9HHF=
pa1ina EE
=/
2rin datele pe care le conine, bilanul #ndeplinete dou funcii principale:
Funcia de generalizare a informaiilor contabile este determinat de modul #n care bilanul sistematizeaz i
grupeaz informaiile contabile) -ei dispersate #n mai multe conturi, aceste informaii au capacitatea ca
reflectate prin bilan s caracterizeze activitatea economic)
Funcia de informare rezult din analiza datelor prezentate n bilan care astfel este transformat #ntr&un
instrument de gestionare eficient i de conducere a unitii patrimoniale)
Conform unei a treia grupe de abordri, de sorginte anglo&sa'on, bilanul este documentul de sintez care
prezint situaia financiar a #ntreprinderii #n cadrul cruia pot fi definite trei mase valorice:
Activele sau bunurile 6Assets7;
-atoriile 6Diabilities7;
Capitalurile proprii 6"(are(olders ebuit;7)
"pre deosebire de maoritatea rilor europene, #n care activul bilanier este prezentat #n ordinea cresctoare
a lic(iditii lor, iar pasivele #n ordinea cresctoare a e'igibilitii lor, #n "tatele @nite, firmele #i prezint
activele i pasivele #n ordinea descresctoare a lic(iditii, respectiv a e'igibilitii lor)
:ilanul permite formularea de udeci de valoare privind riscul pe care i&l asum o #ntreprindere i
evaluarea micrilor viitoare de trezorerie) 2entru aceasta se poate proceda la o analiz a bilanului prin
prisma lic(iditiiBe'igibilitii i fle'ibilitii financiare cu care se confrunt #ntreprinderea)
Dic(iditatea se refer la intervalul de timp necesar pentru ca un element de activ s fie realizat sau convertit
#n disponibiliti, iar e'igibilitatea, la nivelul de timp necesar penru ca o datorie s fie ac(itat)
Fle'ibilitatea financiar reprezint capacitatea unei #ntreprinderi de a lua msurile necesare, #n vederea
modificrii valorilor i calendarului micrilor de trezorerie, astfel #nc+t s se poat face fa nevoilor i
situaiilor neprevzute) Cu c+t fle'ibilitatea financiar a unei #ntreprinderi este mai mare, cu at+t riscul
acesteia de a intra #n faliment este mai mic)
n concluzie, prin bilan se prezint situaia elementelor patrimoniale #n etalon valoric) "e cunosc astfel,
starea bunurilor economice la un moment dat, lic(iditatea, creanele i datoriile societii) 2e baza acestuia
put+ndu&se analiza performana economico&financiar a #ntreprinderii i se pot trage anumite concluzii
privind starea i poziia acesteia pe pia)
Analiza ec5ilibrului financiar pe baza bilanului patri$onial
Analiza pe baza bilanului patrimonial face parte din ananiza ec(ilibrului financiar) 2rin ec(ilibru financiar
al #ntreprinderii se poate #nelege o coresponden #ntre nevoile de capitaluri, pe de o parte i posibilitatea
obinerii lor pe de alt parte)
"tudiul financiar al bilanului evideniaz modalitile de realizare a ec(ilibrului financiar sau patrimonial al
#ntreprinderii la un moment dat permi+nd o analiz financiar static)
4biectivele analizei pe baza bilanului patrimonial sunt urmtoarele:
pune #n eviden riscul de insolvabilitate al #ntreprinderii i anume apreciaz dac #ntreprinderea #i poate
onora angaamentele asumate fa de teri;
studiaz posibilitatea elementelor de pasiv de a deveni scadente la un anumit termen i a elementelor de
activ de a fi transformate #n lic(iditi;
pune la dispoziia proprietarilor i acionarilor informaii cu privire la valoarea activului realizabil 6a valorii
care o posed7, informaii necesare i creditorilor pentru care valoarea activului reprezint garania
creanelor lor)
Aceast analiz pune #n eviden mai multe aspecte, i anume e'istena sau ine'istena unui ec(ilibru
financiar pe termen lung care s contribuie i la meninerea ec(ilibrului financiar pe termen scurt, la
reducerea gradului de #ndatorare i la sporirea siguranei unei #ntreprinderi, plasarea eficient sau ineficient
a trezoreriei astfel #nc+t s se afle din timp dac disponibilitile sunt lenee duc+nd astfel la o scdere a
rentabilitii #ntreprinderii) -e asemenea, rspunde la #ntrebarea: dispune #ntreprinderea de o capacitate
evideniat prin aspecte calitative ale ciclului de e'ploatare, de a&i ec(ilibra nevoile ciclice din resurse
cicliceY
2rincipiul de baz al analizei pe baza bilanului patrimonial este urmtorul: activele pe care #i le procur
2ntreprinderea s fie acoperite cu capitaluri care r$.n la dispoziia ei pe un interval de ti$p cel puin egal
=.
cu durata de via a respectivelor active. Aceasta este o condiie elementar, eseniala, dar nu i suficient
pentru asigurarea ec(ilibrului financiar al #ntreprinderii)
Conform acestui principiu, pe seama capitalurilor permanente se constituie mai #nt+i activele imobilizate, iar
dac aceste capitaluri sunt mai mari dec+t activele imobilizate, atunci #ntreprinderea dispune de un fond de
rulment) 2entru a permite formarea i calcularea fondului de rulment net, bilanul trebuie organizat #n aa fel
#nc+t elementele de activ i de pasiv s fie regrupate pe baza criteriilor de lic(iditateBe'igibilitate) Astfel se
aunge la construcia unui bilan financiar care se prezint astfel:
6A07
ACA05! 0$4:0D0TAA!
6C2$7
CA20AAD@30 2!3$AL!LA! din care:
capitaluri proprii 6C27
datorii financiare pe termen lung 6-F7
6AC37
ACA05! C03C@DALA!, din care:
stocuri 6"A7
creane 6C37
6-!H7
-AA4300 -! !H2D4AAA3!
6-2:7
-0"24L0:0D0A[S0 :[L!CA0
6C3A7
C3!-0A! -! A3!T43!30!
Aabelul E).).) Abordarea financiar a bilanului
!galitatea bilanier dintre activ i pasiv, respectiv principiul fundamental financiar se pstreaz, cum este i
firesc, i dup transformarea bilanului din bilan contabil #n bilan financiar) 3ezultatul pozitiv, profitul, se
#nscrie #n pasiv, la masa de capitaluri proprii, iar pierderea se poate #nscrie #n activ, reprezent+nd o utilizare
ineficient a pasivului sau, cazul situaiei din 3omania diminueaz capitalurile proprii)
2rincipalii indicatori care se calculeaz pe baza bilanului financiar sunt:
Fondul de rulment net 6F3L7,
Fondul de rulment propriu 6F327,
Fondul de rulment strin 6F3"7,
Levoia de fond de rulment 6LF37,
Arezoreria net 6AL7
"ituaia net 6"L7
Fondul de rulment net)
3eprezint o modalitate concret de utilizare a capitalurilor permanente, el fiind o realitate cert,
constatabil cu precizie, ori de c+te ori #nc(eiem bilanul) Acest fond de rulment net contribuie la meninerea
ec(ilibrului financiar pe termen scurt, la reducerea gradului de #ndatorare i la sporirea siguranei
#ntreprinderii)
Loiunea de fond de rulment net 6F3L7 poate fi definit prin dou formulri ec(ivalente, e'prim+nd, fie o
abordare a prii de sus a bilanului, fie o abordare a prii de os a bilanului)
2e baza elementelor din partea de sus a bilnaului:
,90 ? Capitaluri per$anente 1C*3 @ Active i$obilizate 1A83
C2$ e'clusiv amortizri i provizioane
A0 #n valoare net
6"au7
,90 ? Capitaluri per$anente 1C*3 @ Active i$obilizate 1A83
C2$ inclusiv amortizri i provizioane
A0 #n valoare brut
2e baza elementelor din partea de os a bilanului
,90 ? Activ circulant net @ Datorii $ai $ici de un an #i pasive de trezorerie
0nterpretarea fondului de rulment net:
-ac fondul de rulment net este egal cu zero 6F3L ^ /7, o ipotez foarte puin probabil, i ne#nt+lnit prea
des #n practic, atunci activele imobilizate sunt acoperite #n totalitate din resursele permanente ale
=8
#ntreprinderii iar activele circulante sunt acoperite strict din datoriile pe termen scurt, fr posibilitatea
degarii unui e'cedent de lic(iditate) 3ezult astfel o armonizare perfect a structurii resurselor cu utilitatea
acestora)
-ac fondul de rulment net este mai mare dec+t zero 6F3L c /7, activele imobilizate au fost finanate #n
#ntregime din capitalurile permanente rm+n+nd un surplus care ar putea fi utlilzat pentru finanarea
activelor circulante) "ituaia #n care activele circulante transformabile #n lic(iditi sunt mai mari dec+t
datoriile pe termen scurt semnific un fapt favorabil #n ceea ce privete solvabilitatea, deoarece se sugereaz
c #ntreprinderea beneficiaz de persective favorabile #n ceea ce privete capacitatea sa de rambursare)
-ac fondul de rulment net este mai mic dec+t zero 6F3L d /7, capitalurile peranente nu sunt suficiente
pentru a finana activele imobilizate) Aceasta semnific faptul c resursele ciclice folosite pentru finanarea
activelor imobilizate au o pondere mare ceea ce are influene nefavorabile asupra gradului de #ndatorare pe
termen scurt, periclit+nd capacitatea de plat i trezoreria curent a #ntreprinderii)
Fondul de rulment propriu
!ste indicatorul care prezint gradul de autonomie financiar) 2rezint o semnificaie mult mai limitat
dec+t fondul de rulment net, e'prim+nd autonomia pe care #ntreprinderea o dovedete #n finanatea
investiiilor de imobilizri)
Formula de calcul a fondului de rulment propriu 6F327 este urmtoarea:
,9 ? Capitaluri proprii 1C3 @ Active i$obilizate nete 1A83
0nterpretarea fondului de rulment propriu:
Acest indicator asigur gradul de libertate, de autonomie, #n luarea deciziilor de investiii privind
dezvoltarea #ntreprinderii)
@n fond de rulment propriu pozitiv 6F32 c /7 semnific faptul c #ntreprinderea este capabil s&i finaneze
activele imobilizate din resurse proprii, deci e'ist autonomie)
@n fond de rulment propriu negativ 6F32 d /7 semnific faptul c imobilizrile sunt finanate doar parial
din fonduri proprii ea fiind nevoit s apeleze la fonduri strine pentru a finana o parte din imobilizrile
sale)
Fondul de rulment #mprumutat 6strin7
-iferena dintre fondul de rulment net i fondul de rulment propriu reprezint msura #ndatorrii pe termen
lung, pentru finanarea nevoilor pe termen scurt)
-e obicei fondul de rulment strin 6F3"7 este egal cu datoriile financiare ale #ntreprinderii)
Acesta se calculeaz dup formula:
,9S ? ,ond de rul$ent net 1,903 @ ,ond de rul$ent propriu 1,93
0nterpretarea fondului de rulment strin:
-ac fondul de rulment strin este pozitiv 6F3" c /7 atunci #ntreprinderea nu #i poate finana totalitatea
activelor imobilizate din resurse proprii fiind nevoit s apeleze la surse strine, #n caz contrar,
#ntreprinderea nu are datorii financiare pe termen lung i mediu)
Levoia de fond de rulment
Levoia de fond de rulment este pus #n eviden de bilanul financiar datorit ec(ilibrului care trebuie s
e'iste #ntre nevoile ciclice i resursele ciclice) Aceasta se calculeaz de regul cu ocazia elaborrii bugetului
anual, a planurilor de investiii i finanare pe intervale mai mari de un an i se mai calculeaz #n cazurile #n
care #ntreprinderea resimte dificulti de trezorerie)
Formula pe baza creia se calculeaz nevoia de fond de rulment 6LF37 este:
0,9 ?Active circulante 1AC93 @ Datorii de e-ploatare 1D;A3
Activele circulente 6AC37 se definesc fr disponibiliti bneti, deci numai formele lor materializate) n
datoriile de e'ploatare 6-!H7 sunt incluse at+t resursele generate de procesul de e'ploatare c+t i resursele
cerute i primite ca atare, adic resursele temporare) -in aceast categorie se e'clud creditele de trezorerie)
0nterpretarea nevoii de fond de rulment:
=E
-ac nevoia de fond de rulment este negativ 6LF3 d /7 atunci e'ist un surplus de resurse temporare #n
raport cu nevoile temporare, situaie apreciat favorabil, dac este rezultatul accelerrii vitezei de rotaie a
activelor circulante i al angarii de datorii cu scadene mai mari)
-ac nevoia de fond de rulment este pozitiv 6LF3 c /7 atunci e'ist un surplus de nevoi temporare #n
raport cu resursele temporare, situaia fiind considerat normal #n cazul #n care aceasta este rezultatul unei
politici de investiii privind creterea nevoii de finanare a ciclului de e'ploatare)
Arezoreria net
Arezoreria net este un alt indicator #n analiza patrimonial care este dat de surplusul fondului de rulment
fa de necesarul #n fond de rulment) n timp ce componentele nevoii de fond de rulment sunt legate de
activitatea curent i #n special de activitatea de e'ploatare, cele ale trezoreriei sunt legate de operaiuni
financiare pe termen scurt realizate de #ntreprindere)
Arezoreria net 6AL7 se calculeaz dup formula:
:0 ? ,ondul de rul$ent net 1,903 @ 0evoia de fond de rul$ent 10,93
3egulile ec(ilibrului contabil asigur determinarea trezoteriei nete i ca diferen #ntre disponibilitile
bneti i creditele de trezorerie)
:0 ? Disponibiliti bne#ti 1D>3 @ Credite de trezorerie 1C9:3
0nterpretarea trezoreriei nete:
-ac #ntreprinderea are e'cedente monetare 6AL c /7 pentru o peroad mai mare sau mai mic de timp, ea
are posibilitatea s efectueze plasamente financiare diverse, realiz+nd astfel utilizri ale trezoreriei, mai mult
sau mai puin diversificate) 2entru aceasta trebuie luate #n considerare mai multe criterii #n vederea realizrii
plasamentului i anume: rentabilitatea, securitatea i lic(iditatea)
"ituaia net
"ituaia net reprezint valoarea datoriilor #ntreprinderii fa de asociai sau altfel spus, valoarea drepturilor
pe care le posed proprietarii asupra entitii patrimoniale) n cele mai multe cazuri situaia net este
ec(ivalent cu capitalurile proprii i se mai numete patrimoniu net)
"ituaia net 6"L7 se poate calcula dupa formula:
S0 ? :otal Active 1:A3 @ :otal Datorii 1:D3
6sau7
S0 ? Capitaluri proprii @ Subvenii pentru investiii @ rovizioane regle$entate
3.2. Analiza funcional a bilanului
Analiza funcional a bilanului #i propune s prezinte situaia #ntreprinderii prin aspectele financiare i
structurale adapt+ndu&se astfel cerinelor managerilor) Aceasta surprinde ciclul de producie #n cele patru
faze ale sale: ac5iziionarea i stocaul materiilor prime, fabricarea, stocaul produselor finite i
co$ercializarea, 2ncasrile din v+nzri) !a surprinde impactul diferitelor operaii ale #ntreprinderii asupra
trezoreriei i ofer o imagine asupra modului de funcionare a #ntreprinderii) -e asemenea grupeaz
operaiile pe care o #ntreprindere le realizeaz #n funcie de natura sau destinaia lor)
-ezvoltarea i folosirea unui ansamblu de instrumente, practici i norme, #n scopul caracterizrii unei
gestiuni financiare ec(ilibrate, constituie unul din obiectivele fundamentale ale analizei financiare)
$odelul de analiz funcional este centrat pe o noiune dinamic ce poate fi dimensionat #n raport cu
volumul de activitate al #ntreprinderii, respectiv nevoia de fond de rulment pentru e'ploatare)
Astfel analiza fondului de rulment se poate realiza #n funcie de specificul scietii, de natura activitii i de
nevoile financiare ale ciclului de e'ploatare, acestea afl+ndu&se #ntr&o strans legatur cu termenele de stoca
i cu durata creditului furnizori i clieni)
Aprecierea ec(ilibrelor financiare fundamentale la nivelul unei #ntreprinderi face obiectul oricrei analize
financiare, indiferent de categoria utilizatorilor crora le este destinat) 2rincipalii utilizatori ai analizei
financiare sunt acionarii, managerii #ntreprinderii i creditorii, obiectivul lor fiind diferit)
Astfel, acionarul apreciaz c ec(ilibrul financiar este respectat dac rentabilitatea pe care i&o ofer un
plasament compenseaz riscul la care se e'pune) Sin+nd cont de riscul financiar, economic i de faliment la
=F
care se e'pun, pentru acionari simptomele dezec(ilibrului financiar apar atunci c+nd nu obin rentabilitatea
fondurilor proprii)
0nteresul managerilor privind aprecierea ec(ilibrului financiar este legat de obiectivul ma'imizrii valorii
#ntreprinderii, adug+ndu&se criterii de autonomie financiar, cretere economic i fle'ibilitate financiar)
2rin prisma intereselor creditorilor #ntreprinderii, aprecierea ec(ilibrului financiar este legat de obiectivul
acestora de a obine rambursarea creanelor lor i de a primi remuneraia convenit, simptomele
dezec(ilibrului financiar fiind e'primate prin situaia #ntreprinderii, a riscului de faliment i #nc(eindu&se cu
#ncetarea plilor)
n concepia funcional, #ntreprinderea este definit ca o entitate economic i financiar asigur+nd, #n
raport cu dezvoltarea sa, anumite funcii precum:
Funcia de consum care cuprinde utilizarea bunurilor i serviciilor;
Funcia de producie care const #n fabricarea bunurilor i serviciilor;
Funcia de repartiie care asigur remunerarea diferiilor factori de producie;
Funcia de investire care se ocup de ac(iziionarea elementelor de activ imobilizat;
Funcia de dezinvestire adic cesiunea elementelor de activ imobilizat;
Funcia de finanare care stabilete resursele financiare necesare dezvoltrii)
Analiza funcional presupune o grupare prealabil a diferitelor operaii realizate de #ntreprindere #n raport
cu natura, destinaia sau funcia lor, de unde i originea e'presiei analiza funcional)
Funcia de investire grupeaz imobilizrile necorporale, corporale i financiare pe cele dou categorii: de
e'ploatare i #n afara e'ploatrii) 0mobilizrile #n afara e'ploatrii includ: terenuri, cldiri ane'e,
participaiile sau activele financiare i plasamentele financiare) 0mobilizrile de e'ploatare cuprind
totalitatea imobilizrilor utilizate #n e'ploatare cum sunt: construciile, utilaele, meinile, etc)
0mobilizrile, regrupate prin funcia de investire, constituie nevoi stabile care #n mod necesar trebuie s fie
finanate din resursele stabile e'istente #n pasivul bilanului)
Funcia de finanare regrupeaz posturile privind capitalurile proprii, datoriile financiare c+t i provizioanele
pentru riscuri i c(eltuieli) 5or fi asimilate resurselor proprii i amortismentele i provizioanele datorit
faptului c imobilizrile sunt reinute la valoarea lor brut) Aceast funcie st la baza strategiei optime de
finanare a #ntreprinderii)
Flu'urile de aprovizionare, producie i v+nzri, generatoare de stocuri reale i financiare, care se #nnoiesc
cu o anumita regularitate, corespund funciei de e'ploatare)
Astfel posturile de activ precum stocuri, creane clieni, c(eltuieli de e'ploatare constatate #n avans, care
sunt legate direct de operaiile ciclului de e'ploatare constituie active circulante de e'ploatare care trebuie
finanate din datoriile de e'ploatare) Aoate celelalte posturi, reflect+nd operaii diverse sunt regrupate #n
categoria activ circulant #n afara e'ploatrii av+nd drept corespondent #n pasiv datoriile #n afara e'ploatrii)
-isponibilitile bneti i creditele de trezorerie formeaz activul i respectiv pasivul de trezorerie)
n practica financiar e'ist ase principii care stau la baza #ntocmirii bilanului funcional:
Activele sunt luate #n calcul #n valoarea lor brut 6la valoarea de intrare #n patrimoniu7 iar #n pasiv sunt luate
#n considerare amortizrile i provizioanele;
0mobilizrile #nc(iriate sau deinute #n leasing sau #n locaie sunt #nregistrate #n activ i corespunztor #n
pasiv la #mprumuturi i datorii asimilate, deoarece ele servesc ciclului de e'ploatare;
Conceptul de activ fictiv nu mai este operaional;
C(eltuielile care privesc e'eciii financiare viitoare se asimileaz activelor imobilizate;
!fectele scontate neaunse la scaden, debitorii privind capitalul subscris i nevrsat, primele privind
rambursarea obligaiunilor, diferenele de conversie de activ i pasiv se trateaz #n acelai mod ca i la
elaborarea bilanului patrimonial;
Amortizrile i provizioanele sunt incluse #n pasivul bilanului funcional ca surse aciclice 6care rm+n la
dispoziia #ntreprinderii pe perioade mai mari de . an7)
Arsturile caracteristice ec(ilibrului funcional sunt evideniate de structura bilanului funcional, tabelul
E)8).), fiind puse #n eviden patru niveluri ale acestuia: fondul de rulment net global, nivelul necesarului de
fond de rulment pentru e'ploatare, al necesarului de fond de rulment #n afara e'ploatrii i nivelul valorilor
de trezorerie)
ACA05 2A"05
Funcia
de
Activ imobilizat brut 6A07 Capital propriu
Amortismente i provizioane
Funcia de
finanare
=J
investiie -atorii financiare
Funcia
de
e'ploatare
Activ circulant de e'ploatare 6AC!7 -atorii de e'ploatare 6-!7
Funcia de
e'ploatare
Activ circulant #n afara e'ploatrii
6ACA!7
-atorii #n afara e'ploatrii
6-A!7
-isponibiliti 6-7 Credite de trezorerie 6CA7
Aabelul E)8).) Abordarea funcional a bilanului
E7
0ndicatorii care se calculeaz pe baza bilanului funcional sunt urmtorii:
Fondul de rulment net global;
Levoia de fond de rulment total;
Arezoreria net)
Fondul de rulment net global
"urplusul resurselor durabile #n raport cu nevoile durabile reprezint fondul de rulment net global 6F3L*7
disponibil pentru finanarea operaiilor de e'ploatare)
Acesta se calculeaz ca diferen #ntre resursele durabile, adic din capitalurile permanente, i activele
imobilizate #n valoare brut)
,90B ? 9esurse durabile 1C*3 @ Activ i$obilizat brut 1A83
"au
,90B ? 1AC; C ACA; C D3 @ 1D; C DA; C C:3
-ac #ntreprinderea #nregistreaz un fond de rulment net global superior nevoilor de e'ploatare angaate,
aceasta va dispune de lic(iditi, #n caz contrar ea este nevoit s angaeze credite pe termen scurt pentru
finanarea nevoilor de e'ploatare)
Levoia de fond de rulment total
-iferena dintre nevoile de e'ploatare i #n afara e'ploatrii, pe de o parte i datoriile de e'ploatare i #n
afara e'ploatrii, pe de alt parte, constituie nevoia de fond de rulment total)
0,9: ? 0evoi te$porare @ 9esurse te$porare
Levoia de fond de rulment total 6LF3A7 este format din dou componente: nevoia de fond de rulment
pentru e'ploatare 6LF3!7 i nevoia de fond de rulment #n afara e'ploatrii 6LF3A!7)
a7 Levoia de fond de rulment privind e'ploatarea prezint necesarul legat de finanarea ciclului de
e'ploatare) !l indic marimea capitalurilor imobilizate #n acest ciclu, pe care #ntreprinderea trebuie s le
dein, pentru finanarea stocurilor i a decalaelor temporare #ntre plata cumprrilor i a c(eltuielilor
generale i #ncasarea v+nzrilor)
0,9; ? Active circulante de e-ploatare 1AC;3 @ Datorii de e-ploatare 1D;3
b7 Levoia de fond de rulment #n afara e'ploatrii regrupeaz elementele neciclice i instabile, legate, de
e'emplu, de investiii 6datoriile fa de furnizorii de imobilizri7 sau de finanare 6dob+nzi datorate, neaunse
la scaden, aferente #mprumuturilor7)
0,9A; ? Active circulante 2n afara e-ploatrii 1ACA;3 "
@ Datorii 2n afara e-ploatrii 1DA;3
-ac activele circulante de e'ploatare depesc datoriile de e'ploatare, nevoia de fond de rulment pentru
e'ploatare evideniaz capitalul investit de #ntreprindere peste nivelul celui atras din pasivele circulante)
Arezoreria net
Componentele acesteia sunt legate de operaii financiare pe termen scurt realizate de #ntreprindere i
evideniate #n ultimul nivel al bilanului funcional) Astfel, resursele de trezorerie sunt constituite din credite
pe termen scurt, furnizate de bnci i parteneri financiari, iar pe de alt parte #ntreprinderea dega e'cedente
monetare care #i permit acoperirea diverselor nevoi de trezorerie)
Confruntarea nevoilor cu resursele de trezorerie evideniaz situaia trezoreriei nete 6AL7, e'presia cea mai
concludent a desfurrii unei activiti eficiente)
:0 ? 0evoi de trezorerie @ 9esurse de trezorerie
"au
E7
Adriana 2opa, Alina -ne, Adrian -ne >$anagement Financiar?, !ditura !conomic, :ucureti, 8//.
==
:0 ? ,ondul de rul$ent net global @ 0evoia de fond de rul$ent total
n concluzie putem pune #n eviden diversele modaliti de realizare a ec(ilibrului financiar funcional:
.7 Levoia de fond de rulment este finanat #n #ntregime din resurse stabile 6fond de rulment pozitiv7, a
cror valoare total permite degaarea unei trezorerii pozitive)
87 3esursele stabile i temporare finaneaz temporar nevoia de fond de rulment, diferena fiind acoperit
din credite de trezorerie)
E7 Activele fi'e, nevoia de fond de rulment i disponibilitile sunt finanate din credite bancare curente,
situaie care, dac nu are caracter ocazional, impune reconsiderarea structuri finaciare)
F7 3esursele #n fondul de rulment acoper parial activele imobilizate i nevoia #n fond de rulment gener+nd
astfel o trezorerie net pozitiv) n aceast situaie structura de finanare va trebui revzut)
"e pot prezenta c+teva cazuri, care conduc la degradarea ec(ilibrului funcional antren+nd vulnerabilitatea
#ntreprinderii)
a3 Cresterea foarte rapid a cifrei de afaceri
n acest caz #ntreprinderea cunoate o cretere a nevoii de fond de rulment paralel cu cea a cifrei de afaceri)
Fondul de rulment crete mai lent dec+t nevoia de fond de rulment, gener+nd o criz de trezorerie)
b3 Cre#terea insuficient a cifrei de afaceri
n decursul e'ercitiilor finaciare, #ntreprinderea beneficiaz de o trezorerie satisfctoare) Ca o relaie la
creterea insuficient a cifrei de afaceri, #ntreprinderea accept condiii noi de reglementare fa de clienii
si, concretizate #n creterea creanelor sale, aceasta cre+nd o cretere brusc a nevoii de fond de rulment,
care degradeaz situaia trezoreriei)
c3 4nt.rzierea e-ecutrii investiiilor
-ei #ntreprinderea beneficiaz de o structura financiar ec(ilibrat, nu promoveaz o politic de investiii
care sa&i menin rata de cretere) -atorit evoluiei slabe a cifrei de afaceri, ea decide s recupereze
#nt+rzierile intervenite la nivelul investiiilor, cu aceast ocazie av+nd loc o scdere a fondului de rulment
funcional rezult+nd o trezorerie net negativ)
d3 Acu$ularea pierderilor
2ierderile care sunt acumulate din mai multe e'erciii vor diminua fondul de rulment funcional rezult+nd o
trezorerie net negativ)
3ealizarea ec(ilibrului funcional ridic problema alegerii strategiei de finanare a nevoii de fond de
rulment: finanarea integral cu fonduri permanente 6presupun+nd o lips de fle'ibilitate7, sau parial i #n
completare cu resurse de scurt durat) !'ist o parte stabil a nevoii de fond de rulment care trebuie, #n
general, s fie finanat din fondurile permanente i o parte fluctuant care poate fi finanat din capitalurile
provizorii) "trategia optim de finanare va fi cea care asigur cel mai sczut cost al procurrii capitalurilor)
4 politic eficient de gestiune a ratelor de dob+nd, #n perioada de instabilitate a acestora, trebuie s ia #n
considerare ansamblul finanrilor e'terioare, deoarece structura ratelor de dob+nd poate avantaa
recurgerea la finanri pe termen scurt #n detrimentul celor pe termen lung)
3.3. *etoda ratelor folosit 2n studiul bilanului
Analiza pe baza ratelor aut la evaluarea performanelor managementului, apreciaz starea de sntate
financiar a firmei, realizeaz unele predicii privind situaia i performanele financiare ale #ntreprinderii,
aut la cunoaterea gradului de independen economic i financiar a unei #ntreprinderi, la detectarea #n
momentul oportun a diferitelor cauze care genereaz sc(imbri nedorite #n activitatea #ntreprinderii, permite
compararea rentabilitii i a riscurilor #ntreprinderilor de dimensiuni diferite i permite dezvoltarea unor
analize pe nivelurile managementului financiar, #nsoite de elaborarea i adoptarea deciziilor cu implicaii
economico&financiare privind, meninerea i dezvoltarea #ntreprinderii, de conservare a structurii financiare)
Fiind un instrument tradiional i deosebit de rsp+ndit al analizei financiare, care a cunoscut #n ultimii ani
importante actualizri i aprofundri, recurgerea la aceast metod se face din dorina de a stabili norme,
praguri, care s constituie criterii pentru a aprecia starea unei #ntreprinderi, prin compararea ratelor calculate
cu anumite valori de referin) n postura de valori de referin se pot afla:
aceleai rate stabilite la nivelul unui domeniu de activitate;
=G
aceleai rate #nregistrate de o firm cu care #ntreprinderea #n cauz dorete s concureze sau pe care o
consider un e'emplu;
obiectivele pe care i le propun acionarii sau managerii)
n analiza bilanului patrimonial se utilizeaz #n principal ratele ec(ilibrului financiar, ratele de #ndatorare,
ratele de lic(iditate i solvabilitate)
3atele ec(ilibrului financiar
Acestea fac parte din categoria ratelor structurii financiare, #mpreun cu ratele de #ndatorare) 3atele
structurii financiare reprezint anumii parametrii de orientare pentru conducerea unitii #n ceea ce privete
influena costului surselor de finanare asupra nivelului eficienei, i #n acelai timp pentru potenialii
creditori #n ceea ce privete riscul redob+ndirii capitalurilor #mprumutate)
3atele de finanare
9ata fondului de rul$ent
A0
C2$
3
fr
=
; unde:
3
fr
3ata fondului de rulment
C2$ Capitaluri 2ermanente
A0 Active imobilizate #n valoare net
-ac rata are o valoare supraunitar #nseamn c imobilizrile sunt finanate din capitaluri permanante)
Creterea valorii e'prim o ameliorare a structurii de finanare, iar diminuarea raportului prezint o
deteriorare a situaiei)
9ata finanrii activului econo$ic
LF3! stabile Levoi
C2$
3
ae
+
=
; unde:
3
ae
3ata finanrii activului economic
C2$ Capitaluri permanente
LF3! Levoia de fond de rulment pentru e'ploatare
Arebuie s apreciem aceast rat i #n funcie de rata fondului de rulment, aceasta din urm dac este
supraunitar, iar rata fondului de rulment subunitar atunci #ntreprinderea va recurge la credite de trezorerie
pentru finanarea e'cedentului nevoilor de fond de rulment #n raport cu capitalurile permanente)
9ata creditelor de trezorerie
L3F!
C3A
3
C3A
=
; unde:
3
C3A
3ata creditelor de trezorerie
C3A Credite de trezorerie
LF3! Levoia de fond de rulment pentru e'ploatare
Aceast rat masoar gradul #n care #ntreprinderea apeleaz la credite pe termen scurt pentru suplinirea
capacitii de autofinanare)
3atele ec(ilibrului economico&financiar
9ata autono$iei financiare
#mprumutat Capital C2
C2
3
af
+
=
; unde:
3
af
3ata autonomiei financiare
C2 Capital propriu
=<
9ata de autofinanare a activelor
AC3 A0
C2
3
aa
+
=
; unde:
3
aa
3ata de autofinanare a activelor
C2 Capital propriu
A0 Activ imobilizat
AC3 Activ circulant
9ata de finanare a stocurilor
"tocuri
F3L
3
fs
=
; unde:
3
fs
3ata de finanare a stocurilor
F3L Fondul de rulment net
3atele de lic(iditate i solvabilitate
9ata lic5iditii generale
-A"
AC3
3
lg
=
; unde:
3
lg
3ata lic(iditii generale
AC3 Active circulante
-A" -atorii pe termen scurt
Aceasta reflect posibilitatea activelor circulante de a fi transformate #n timp scurt #n lic(iditi) 5aloarea
supraunitar ne arat c pe termen scurt #ntreprinderea #i poate onora datoriile) 5aloarea subunitar nu
prezint un aspect negativ #n cazul #n care gradul de lic(iditate al activelor circulante este mai mare dec+t
gradul de e'igibilitate al datoriilor pe termen scurt)
9ata lic5iditii reduse
-A"
-2: C3
3
lr
+
=
; unde:
3
lr
3ata lic(iditii reduse
C3 Creane
-2: -isponibiliti bneti
-A" -atorii pe termen scurt
4 rat cuprins #ntre /,J i . reprezint o situaie favorabil din punct de vedere al solvabilitii pariale, ea
trebuie s tind ctre o mrime unitar)
9ata lic5iditii i$ediate
-A"
-2:
3
li
=
; unde:
3
li
3ata lic(iditii imediate
-2: & -isponibiliti bneti
-A" -atorii pe termen scurt
Ci aceast rat trebuie s tind ctre o mrime unitar astfel #nc+t dac o #ntreprindere este obligat s&i
ac(ite datoriile pe termen scurt ea s dispun de lic(iditi s le acopere)
9ata solvabilitii pe ter$en lung
totale -atorii
total Activ
3
sl
=
; unde:
3
sl
3ata solvabilitii pe termen lung
@n raport mai mare de .,J ne arat c #ntreprinderea este capabil sa #i onoreze datoriile fa de anumii
teri) n sc(imb, o valoare mai mic de .,J dovedete riscul de insolvabilitate al #ntreprinderii)
=I
3atele de #ndatorare
3ata levierului
C2
totale -atorii
3
D
=
; unde:
3
D
3ata levierului
C2 Capital propriu
0ndic gradul #n care datoriile #ntreprinderii sunt susinute de capitalurile proprii ale acesteia) -ac raportul
este supraunitar atunci #ntreprinderea se afl #n situaia #n care depinde mai mult de creanierii si i invers)
3ata datoriilor financiare
C2$
financiare -atorii
3
df
=
; unde:
3
df
3ata datoriilor financiare
C2$ Capitaluri permanante
!'prim ponderea datoriilor financiare #n totalul capitalurilor permanente ale #ntreprinderii, consider+ndu&se
c acest raport trebuie s fie mai mic de /,J)
3ata independenei financiare
C2$
C2
3
if
=
; unde:
3
if
3ata independenei financiare
C2 Capitaluri proprii
C2$ Capitaluri permanente
Complementar cu rata datoriilor financiare, ne arat independena financiar a #ntreprinderii prin ponderea
capitalurilor proprii #n resursele permanente) 3ata trebuie s fie egal cu cel puin /,J)
3atele de structur ale activului
3.1. 9ata Activelor 8$obilizate
"e calculeaz ca raport #ntre activele imobilizate i totalul activelor)
Activ Aotal
0mobilizat Activ
3
A0
=
; unde:
3
A0
3ata activelor imobilizate)
2entru #ntreprinderea analizat aceast rat #nregistreaz urmtoarele valori:
3.1.1. 9ata 8$obilizrilor Corporale
"e calculeaz ca raport #ntre imobilizrile corporale i totalul activelor)
Activ Aotal
0C
3
0C
=
; unde:
0C 0mobilizri corporale;
3
0C
3ata imobilizrilor corporale)
3.2. 9ata Activelor Circulante
"e calculeaz ca raport #ntre activele circulante i totalul activelor)
Active Aotal
Circulante Active
3
AC3
=
; unde:
3
AC3
3ata activelor circulante)
3.2.1. 9ata Stocurilor
"e calculeaz ca raport #ntre stocurile unitii i totalul activelor)
Active Aotal
"tocuri
3
"
=
; unde:
3
"
3ata stocurilor)
3.2.2. 9ata Creantelor Co$erciale
G/
"e calculeaz ca raport #ntre creanele comerciale i totalul activelor)
Active Aotal
CC
3
CC
=
; unde:
CC Creane comerciale;
3
CC
3ata creanelor comerciale)
3.3. 9ata Activelor de :rezorerie
"e calculeaz ca raport #ntre activele de trezorerie i totalul activelor)
Active Aotal
AA
3
AA
=
; unde:
AA Active de trezorerie;
3
AA
3ata activelor de trezorerie)
3atele de structur ale pasivului
4.1. 9ata Solvabilitii ,inanciare
"e calculeaz ca raport #ntre capitalul permanent i totalul pasivului)
2asiv Aotal
C2$
3
"F
=
; unde:
C2$ Capital permanent;
3
"F
3ata solvabilitii financiare)
4.2. 9ata Autono$iei Blobale
"e calculeaz ca raport #ntre capitalurile proprii i totalul pasivului)
2asiv Aotal
C2
3
A*
=
; unde:
C2 Capitaluri proprii;
3
A*
3ata autonomiei globale;
4.3. 9ata 4ndatorrii Blobale
"e calculeaz ca raport #ntre datoriile totale i totalul pasivului)
2asiv Aotal
Aotale -atorii
3
0*
=
; unde:
3
0*
3ata #ndatorrii globale)
G.