Sunteți pe pagina 1din 16

Universitatea de Stat din Moldova

Facultatea Drept
Catedra Drept Procesual Penal i Criminalistic
REFERAT
Tema : o!iunea i caracteristica "uridic a valorilor mo#iliare
emise de societ!ile pe ac!iuni$
A ela#orat : %roian Maria &
Studenta 'rupei ()*
A veri+icat : Martin Cristina&
lector universitar
C,-.-/U
0)*1
CUPR- S
1.Introducere
2.Noiuni i dispoziii generale cu privire la valorile mobiliare emise de
societile pe aciuni
3. Tipurile i clasificarea de valori mobiliare ale Societii pe aciuni
. !egistrul deintorilor valorilor mobiliare
". Tranzaciile societii cu propriile valori mobiliare
#.$oncluziile
%.&ibliografie
'rice persoan are inteligena necesar
pentru a face bani din aciuni.
Nu toata lumea (nsa are rezistena necesar.
)aca eti predispus s vinzi tot (n panic*
trebuie s evii at(t aciunile* c(t i fondurile mutuale.
+ ,eter -.nc/
Introducere
0pariia i dezvoltarea (ntreprinderilor sub form de societate pe aciuni au fost impuse
de cucerirele coloniale* care solicitau capitaluri enorme at(t pentru organizarea e1pediiilor spre
pm(nturile descoperite* c(t i pentru administrarea lor.
' perioad (ndelungat* constituirea societilor pe aciuni era permis prin patente
regale. 0bia pe la mi2locul sec. al 3I34lea s4a admis constituirea lor pe baz contractual.
5n !epublica 6oldova pentru prima data o reglementare legal a societilor pe aciuni a
fost -egea cu privire la S0 73.71.1882 dar din lips de practic (n acest domeniu aceasta nu a
funcionat aa cum am fi dorit.
9lterior (n 188% a aprut o alt lege cu aceiai denumire i (n plus au aprut reglementri
generale c(t i speciale (n $odul civil ceea ce duce la anumite dificulti (n aplicarea normelor cu
privire la societile pe aciuni* deoarece c(te o dat apar neconcordane (ntre acestea.
:volutia societilor pe aciuni a determinat i evoluia de valori mobiliare* prin urmare
problema general ce urmeaz a fi analizat (n acest studiu ine de caracteristica 2uridic a
valorilor mobiliare emise de ctre societile pe aciuni.
;alorile mobiliare p(n (n anul 277% erau percepute ca o categorie a titlurilor de valoare
</(rtie de valoare= (ns conform -egii nr.2"743;I din 22.11.277% pentru modificare i
completarea unor acte legislative* (n codul civil sintagma de **titlul de valoare> este (nlocuit
cu **valoare mobiliar> ce (n opinia unor autori nu este corect* deoarece* (n circuitul civil se
(nt(lnesc i alte titluri de valoare dec(t valorile mobiliare.
Importana de a analiza aceast problem const (n faptul c valorile mobiliare sunt
punctul de legtur dintre societatea pe aciuni i membrii acesteia.
,rin urmare o investigare mai aprofundat a acestei probleme ne va permite s cunoatem
ce este aceea o valoare mobiliar* sub ce form societile pe aciuni le emit* care sunt tipurile de
valori mobiliare i cum se clasific ele* care sunt persoanele care duc evidena valorilor
mobiliare* i nu (n ultimul r(nd ce tranzacii poate s (nc/eie societatea cu propriile valori
mobiliare .
Noiuni i dispoziii generale cu privire la valorile mobiliare emise de
societile pe aciuni
,entru o mai bun (nelegere a materialului ce urmeaz a fi supus studierii i cercetrii* este
necesar s se cunoasc c(teva noiuni generale cu privire la aceast tem. ,rin urmare avem
urmtoarele noiuni?
Societate pe aciuni 4 este societatea comercial al crei capital social este (n (ntregime
divizat (n aciuni i ale crei obligaii s(nt garantate cu patrimoniul societii.
1
Valoare mobiliar + titlu financiar care confirm drepturile patrimoniale sau
nepatrimoniale ale unei persoane (n raport cu alt persoan* drepturi ce nu pot fi realizate sau
transmise fr prezentarea acestui titlu financiar* fr (nscrierea respectiv (n registrul
deintorilor de valori mobiliare nominative ori (n documentele de eviden ale deintorului
nominal al acestor valori mobiliare@
2
Valori mobiliare nominative + titluri financiare care conin numele <denumirea=
proprietarului@
Aciunea + reprezint un document* care atest dreptul proprietarului lui <acionarului= de a
participa la conducerea societii* de a primi dividende* precum i o parte din bunurile societii
(n cazul lic/idrii acesteia.
Certificatul de aciuni + document* eliberat de S0 acionarului* care confirm dreptul de
proprietate a acestuia asupra unui anumit numr de aciuni emise de societate.
Registrul acionarilor + un sistem unic de eviden a deintorilor de aciuni i a
operaiunilor cu aciunile S0.
Clasa de aciuni 4 constituie totalitatea aciunilor de acelai tip ale unui emitent* care
asigur proprietarilor lor drepturi egale i care au aceleai caracteristici distinctive. Toate
aciunile unei clase* indiferent de emisiune* au unul i acelai numr al (nregistrrii de stat.
Obligaiunea 4 este un titlu financiar de (mprumut care atest dreptul deintorului de
obligaiuni de a primi de la emitentul ei valoarea nominal sau valoarea nominal i dob(nda
aferent (n mrimea i (n termenele stabilite prin decizia de emitere a obligaiunilor.
;alorile mobiliare p(n (n anul 277% erau percepute ca o categorie a titlurilor de valoare
</(rtie de valoare= (ns conform -egii nr.2"743;I din 22.11.277% pentru modificare i
completarea unor acte legislative* (n codul civil sintagma de **titlul de valoare> este (nlocuit
cu **valoare mobiliar> ce (n opinia unor autori nu este corect* deoarece* (n circuitul civil se
(nt(lnesc i alte titluri de valoare dec(t valorile mobiliare* drept e1emplu? cecul* conocamentul*
recipisa de depozit* etc.
:volutia societilor pe aciuni a determinat i evoluia de valori mobiliare. 0naliz(nd
prevederile legii cu privire la S0 i anume **,lasarea* circulaia i anularea aciunilor*
obligaiunilor i altor valori mobiliare ale societii se efectueaz (n conformitate cu prezenta
lege* cu legislaia cu privire la valorile mobiliare* cu alte legislaii i cu statutul societii> putem
deduce c valorile mobiliare sunt totalitatea de aciuni i obligaiuni emise de societate. ,rin alte
valori mobiliare putem (nelege cecul* cambia* biletul la ordin* etc.
$onform legii cu privire la S0 valorile mobiliare ale societii pot fi sub form de?
a= certificat confecionat prin metod tipografic@ iAsau
b= (nscriere (n contul personal desc/is pe numele proprietarului lor sau deintorului nominal
(n registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii.
)e asemenea este de menionat c (n conformitate cu legea cu privire la S0* societatea este
(n drept s plaseze numai valori mobiliare nominative i c la plasarea acestora ac/itarea lor (n
rate nu se admite.
1
-egea privind societile pe aciuni nr. 11343III din 72.7.8%
2
-egea cu privire la piaa valorilor mobiliare nr. 18843I; din 1B.11.8B
Tipurile i clasificarea de valori mobiliare ale Societii pe aciuni.
5n conformitate cu -egea privind societile pe aciuni nr. 11343III din 72.7.188% art.11
alin<1= care prevede **,lasarea* circulaia i anularea aciunilor* obligaiunilor i altor valori
mobiliare ale societii se efectueaz (n conformitate cu prezenta lege* cu legislaia cu privire la
valorile mobiliare* cu alte legislaii i cu statutul societii> putem deduce urmtoarele tipuri de
valori mobiliare ale S0?
I. 0ciunea
II. 'bligaiunea
III. 0lte valori mobiliare
I. 0ciunile s(nt prile (n care este divizat capitalul social al societii pe aciuni (n
conformitate cu actul de constituire.
0ciunea atest dreptul acionarului de a participa la conducerea societii* de a primi
dividende i o parte din valoarea bunurilor societii (n cazul lic/idrii acesteia* precum i alte
drepturi prevzute de lege sau de actul de constituire al societii.
4 aciunile nu pot fi emise pentru o sum mai mic dec(t valoarea lor nominal.
4 ;aloarea nominal a aciunii societii trebuie s se (mpart la un leu
4 Nu pot fi emise aciuni noi p(n c(nd nu s(nt pltite cele din emisiunea precedent.
4 0ciunile se emit cu valoare total nu mai mic dec(t mrimea capitalului social.
4 0ciunea este indivizibil. )ac o aciune este deinut de mai multe persoane* acestea
s(nt considerate un singur acionar i (i e1ercit drepturile prin reprezentant.
-egea !6 prevede urmtoarea clasificare a acestui tip de valori mobiliare* prin urmare
cunoatem urmtoarele criterii de clasificare?
1. Dup volumul drepturilor 2ncorporate 2n ele ?
Aciuni ordinare
4 confer proprietarului ei dreptul la un vot (n adunarea general a acionarilor* dreptul de a
primi o cot4parte din dividende i o parte din bunurile societii (n cazul lic/idrii
acesteia.
4 drepturile patrimoniale ale proprietarilor de aciuni ordinare pot fi realizate numai dup
satisfacerea tuturor drepturilor patrimoniale ale proprietarilor de aciuni prefereniale.
4 pot fi doar de o singur clas
Aciuni prefereniale
4 d proprietarului ei drepturi <privilegii= suplimentare fa de proprietarul aciunii ordinare
referitor la ordinea primirii dividendelor anunate i la cuantumul dividendelor* precum i
la ordinea primirii unei pri din bunurile societii care se distribuie (n cazul lic/idrii
ei.
4 Nu d dreptul de vot proprietarului ei* dac legea nu prevede altfel
4 valoarea de lic/idare a aciunii prefereniale este stabilit (n statutul societii i poate
depi valoarea ei nominal <fi1at=. )ac (n statut nu este stabilit valoarea de lic/idare
atunci va primi (n cuantum corespunztor valorii nominale <fi1ate= a aciunii.
4 cota4parte de aciuni prefereniale nu poate depi 2"C din capitalul social al societii.
4 pot fi de o singur clas sau de mai multe clase.
4 societatea este (n drept s plaseze aciuni prefereniale cu dividende fi1ate sau nefi1ate
4 aciunile prefereniale cu dividende fi1ate pot fi cumulative* parial cumulative sau
necumulative.
03 Dup metoda de le'itimare a de!intorului
o Aciuni nominative
4 Societile pe aciuni s(nt (n drept s emit aciuni nominative
4 pot fi emise (n form material* pe suport de /(rtie* sau (n form dematerializat* prin
(nscriere (n cont
4 are (nscris numele* denumirea acionarului pe titlul aciunii dac este materializat i se
transmite prin (nscrierea datelor dob(nditorului (n registrul acionarilor societii
emitente. Nematerializat doar (n registrul acionarilor.
3. Ac!iunile a+late 2n circula!ie i ac!iunile de te4aur
<1= 0ciune aflat (n circulaie este aciunea plasat ce aparine acionarului societii.
<2= 0ciune de tezaur este aciunea plasat a societii* ac/iziionat sau rscumprat de ea de la
acionarul societii.
4 aciunile de tezaur s(nt e1cluse din circulaie i constituie capital retras i nu capital
propriu al societii.
4 nu dau dreptul la vot (n adunarea general a acionarilor* dreptul la primirea
dividendelor i a unei pri din bunurile societii (n cazul lic/idrii acesteia
4 nu pot constitui aport la capitalul social al unei societi comerciale.
4 valoarea nominal <fi1at= a aciunilor de tezaur de o singur clas sau de mai multe
clase nu poate depi 17C din capitalul social al societii.
4 aciunile de tezaur pot fi utilizate i ca mi2loc de plat a dividendelor (n conformitate cu
prevederile statutului* (n limitele i condiiile aprobate de adunarea general a
acionarilor.
(3 5n +unc!ie de plasarea lor
D0ciunile plasate
4 se (nregistreaz (n mod obligatoriu (n !egistrul de stat al valorilor mobiliare* inut
de $omisia Naional a ,ieei Einanciare.
4 aciunile ac/itate (n (ntregime de primii lor ac/izitori <subscriitori=* (nregistrate (n
!egistrul de stat al valorilor mobiliare i (n registrul acionarilor societii.
63 Dup valoarea lor nominal sau valoarea lor +i7ate
4 aciune cu valoare nominal4 se aprob de adunarea constitutiv sau de adunarea general a
acionarilor i se indic (n documentele de constituire ale societii i (n alte documente
prevzute de legislaie.
4 aciune cu valoare fi1ate4 acelea care nu au valoare nominal* valoarea lor determin(ndu4se prin
(mpartirea mririi capitalului social la numrul total de acionari.
II. 'bligaiunea este un titlu financiar de (mprumut care atest dreptul deintorului de
obligaiuni de a primi de la emitentul ei valoarea nominal sau valoarea nominal i dob(nda
aferent (n mrimea i (n termenele stabilite prin decizia de emitere a obligaiunilor.
4 )eintorii de obligaiuni apar (n calitate de creditori ai societii.
4 )eintorii de obligaiuni au dreptul preferenial fa de acionari la primirea unei pri din
profitul societii sub form de dob(nd sau alt profit.
4 ;aloarea nominal a obligaiunii societii trebuie s se (mpart la 177 de lei.
4 Termenul de circulaie a obligaiunilor va fi de cel puin un an.
4 Societatea este (n drept s plaseze obligaiuni de clase diferite
4 Societatea este (n drept s plaseze numai obligaiunile asigurate prin ga2area bunurilor ei
proprii iAsau a bunurilor persoanelor tere* iAsau cu garania bancar* iAsau prin fide2usiune*
iAsau cu polia de asigurare* cu e1cepia cazurilor prevzute de -egea cu privire la piaa valorilor
mobiliare.
4 )ecizia de emitere a obligaiunilor asigurate va conine date despre patrimoniul ga2at sau
denumirea (ntreag a fide2usorului sau a garantului (mprumutului pentru emisiunea obligaiunilor
(n cauz i date despre obligaiile acestuia.
4 'bligaiunile se pltesc numai cu mi2loace bneti.
4 'bligaiunile nu pot fi plasate (n scopul de a constitui* (ntregi sau ma2ora capitalul social al
societii.
4 ;aloarea nominal a tuturor obligaiunilor plasate ale societii nu trebuie s depeasc
mrimea capitalului ei social.
4 Societatea este (n drept s ac/iziioneze sau s rscumpere obligaiunile plasate de ea
numai cu scopul de a le stinge.
4 0c/iziionarea i rscumprarea obligaiunilor de ctre societate au loc p(n la e1pirarea
perioadei pentru care ele au fost emise sau la sf(ritul perioadei respective* (n conformitate cu
decizia de emitere.
4 )eintorul de obligaiuni are dreptul s cear de la societate rscumprarea
obligaiunilor plasate (nainte de termenul de scaden (n cazul (n care emitentul nu respect
termenul de ac/itare a dob(nzilor aferente.
DDD $lasificarea 'bligaiunilor
D )up forma de rscumprare?
o Obligaiunile convertibile
4 care dau deintorilor de obligaiuni dreptul de a sc/imba obligaiunile pe aciuni ale
societii. :misiunea obligaiunilor convertibile se decide prin /otr(rea adunrii
generale a acionarilor* iar a altor obligaiuni poate fi decis i de consiliul societii.
o Obligaiunile neconvertibile
4 obligaiuni pe care societatea le stinge e1clusiv cu mi2loace bneti
D )up forma lor de emisiune
- obligaiune materializat 4 se elibereaz (n form de certificate de obligaiuni. 9n certificat de
obligaiuni poate autentifica dreptul deintorului de obligaiuni pentru una sau mai multe
obligaiuni ale unei clase. ' obligaiune materializat nu poate fi atestat prin mai multe
certificate
4 obligaiune nematerializat 4 se emit (n form de (nscrieri (n conturile personale ale
persoanelor (nregistrate.
3
0semnri?
0t(t aciunile c(t i obligaiunile sunt valori mobiliare
$erinele prevzute pentru registrul acionarilor s(nt strict necesare i registrului de obligaiuni
0t(t aciunile c(t i obligaiunile pot fi emise at(t (n form material c(t i nematerial
0mbele se (nregistreaz (n !egistrul de stat al ;alorilor 6obiliare
$ertificatul de aciuni* de obligaiuni i de alte valori mobiliare ale societii se elibereaz
proprietarului lor* reprezentantului acestuia sau deintorului nominal (n termen de 3 zile de
la data adresrii ctre persoana care ine registrul deintorilor valorilor mobiliare ale
societii
0mbele apar sub form de certificat sau (nscrieri
)eosebiri?
a= aciunea4un document8 obligaiunea4 titlu financiar de (mprumut@
b= aciunea 4 atest dreptul de a participa la conducerea societii* de a primi dividende*
obligaiunea - atest dreptul deintorului de obligaiuni de a primi de la emitentul ei
valoarea nominal sau valoarea nominal i dob(nda aferent (n mrimea i (n
termenele stabilite@
c= actiunea + aparin membrilor societii* obligaiunile4 acord deintorilor calitatea de creditori
ai societii@
d= aciunile reprezint o parte din capitalul social iar obligaiunile nu pot fi plasate (n scopul de a
constitui* (ntregi sau ma2ora capitalul social al societii.
e=5n caz de lic/idare a societii aciunile dau posibilitatea de a primi o parte din bunuri
a acesteia. Iar obligaiunile nu* dar (n caz de lic/idare obligatarilor li se vor restitui sumele pe
care le4au pltit pentru obligaiuni.
f= )eintorii de obligaiuni au dreptul preferenial fa de acionari la primirea unei pri din
profitul societii sub form de dob(nd sau alt profit.
3
!:F9-06:NT cu privire la emisiunea* circulaia i stingerea obligaiunilor emise de ctre autoritile
administraiei publice locale.
!egistrul deintorilor valorilor mobiliare
D !egistrul deintorilor valorilor mobiliare poate fi inut de ?
1.Societate <e1cepie? atunci c(nd deintorii de valori mobiliare sunt mai mult de "7 persoane
acesta se transmite unui registrator* daca aceasta refuz se va (nc/eia contract cu un registrator a
$N,E=
2.!egistrator + (n baza contractului cu privire la inerea registrului
D !egistrul deintorilor valorilor mobiliare <registrul acionarilor* registrul deintorilor de
obligaiuni sau registrul deintorilor altor valori mobiliare= va cuprinde?
a= datele principale privind societatea emitent@
b= balana valorilor mobiliare ale societii emitente@
c= conturile personale ale persoanelor (nregistrate (n registru <proprietari sau deintori
nominali ai valorilor mobiliare ale societii=* cu indicarea claselor i numrului de valori
mobiliare care le aparin* valorii lor de ac/iziie* precum i a grevrii de dreptul de proprietate
asupra acestor valori mobiliare@
d= (nscrieri privind cesiunea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare ale societii@
precum i
e= alte (nscrieri i documente prevzute de legislaia cu privire la valorile mobiliare.

D Societatea ?
4 va transmite registratorului documentele necesare pentru inerea registrului deintorilor
valorilor mobiliare (n modul i (n termenele stabilite de legislaie
4 p(n la (ncetarea aciunii contractului cu privire la inerea registrului deintorilor valorilor
mobiliare* nu este (n drept s transmit inerea acestui registru unei alte persoane sau s4l in de
sine stttor.
4 c/iar dac a (nc/eiat contract cu registratorul nu este eliberat de rspundere (n faa acionarilor
pentru inerea registrului deintorilor valorilor mobiliare ale societii
D !egistratorul societii ?
4 nu poate fi persoan afiliat a societii* a organizaiei gestionare sau de audit a societii. <#=
4 este obligat s fac (nscrieri (n registrul deintorilor valorilor mobiliare*
4 s elibereze e1trase din registru*
4 s prezinte societii listele persoanelor (nregistrate (n registru*
4 s confrunte anual cu societatea balana aciunilor ei i a altor valori mobiliare*
4 s (ndeplineasc alte obligaii prevzute de prezenta lege* de legislaia cu privire la valorile
mobiliare i de contract.
4 nu este (n drept s efectueze tranzacii cu valorile mobiliare ale societii emitente cu care a
(nc/eiat contractul cu privire la inerea registrului deintorilor valorilor mobiliare i s delege
e1ecutarea obligaiilor pe acest contract altor persoane.
4 rspunde pentru pre2udiciul cauzat proprietarului sau deintorului nominal al valorilor
mobiliare (n cazurile (nclcrii termenelor de efectuare a (nscrierii (n registru* esc/ivrii sau
refuzului nemotivat de a face (nscrierea sau de a elibera e1trase din registru* comiterii de greeli
la inerea registrului i (n alte cazuri prevzute de legislaie.

D 0ctele nelegitime ale persoanei care ine registrul deintorilor valorilor mobiliare ale
societii pot fi contestate (n organele de conducere ale societii iAsau (n $omisia Naional a
,ieei Einanciare* iAsau atacate (n 2ustiie.
D :fectuarea (nscrierii (n registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii
4 se efectueaz la cererea societii* ac/izitorului* proprietarului* reprezentantului acestuia sau
deintorului nominal al valorilor mobiliare*
4 5nscrierea are loc (n termen de 3 zile de la data depunerii tuturor documentelor
4 documentele sunt prevzute de -egea cu privire la piaa valorilor mobiliare i de actele
normative ale $N,E referitoare la activitatea de inere a registrului.
4 din momentul efecturii (nscrierii ac/izitorul de valori mobiliare se (nvestete cu dreptul de
proprietate asupra acestora
4 5n cazul refuzului de a efectua (nscriere persoana care ine registrul este obligat s trimit (n
scris petiionarului* (n termen de 3 zile o (ntiinare motivat despre acest fapt.
4 5nscrierile fcute (n registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii constituie temei
pentru eliberarea ctre proprietarii sau deintorii nominali ai valorilor mobiliare a e1traselor din
registrul acionarilor* registrul deintorilor de obligaiuni sau registrul deintorilor altor valori
mobiliare ale societii.
D :1trasul din registrul acionarilor
<1= :1trasul din registrul acionarilor este un document ce confirm (nscrierea (n contul
personal desc/is pe numele acionarului sau deintorului nominal de aciuni (n registrul
acionarilor.
<2= :1trasul din registrul acionarilor confirm drepturile acionarului sau deintorului
nominal asupra aciunilor societii la data eliberrii e1trasului.
<3= :1trasul din registrul acionarilor nu este valoare mobiliar i transmiterea lui nu are drept
consecin cesiunea drepturilor asupra aciunilor indicate (n e1tras.
D :liberarea e1trasului din registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii
<1= ,ersoana responsabil va elibera e1tras din registru (n termen de 3 zile de la data adresrii
proprietarului* reprezentantului acestuia sau deintorului nominal al valorilor mobiliare ale
societii.
<2= :liberarea primului e1tras ctre cei care au ac/iziionat valorile mobiliare pe piaa primar
se face din contul societii. :liberarea ctre aceeai persoan a celui de4al doilea e1tras i a
e1traselor ulterioare care confirm drepturile asupra acelorai valori mobiliare se face cu plat (n
modul stabilit de legislaie.
<3= :1trasul din registrul deintorilor valorilor mobiliare se elibereaz pentru una* c(teva sau
toate valorile mobiliare de o clas* c(teva clase ori de toate clasele valorilor mobiliare ale
societii.
<= )ac valorile mobiliare ale societii se ac/iziioneaz prin intermediul deintorului
nominal* sarcina de a ine conturile personale ale proprietarilor acestor valori mobiliare i de a
elibera e1trase din conturile personale revine deintorului nominal.
9 :liberarea certificatului de valori mobiliare
<1= $ertificatul de aciuni* de obligaiuni i de alte valori mobiliare ale societii se elibereaz
proprietarului lor* reprezentantului acestuia sau deintorului nominal (n termen de 3 zile de la
data adresrii ctre persoana care ine registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii.
<2= $ertificatul de valori mobiliare se elibereaz pentru una* c(teva sau toate valorile mobiliare
de o clas.
<3= :liberarea certificatului de valori mobiliare* dreptul de proprietate asupra crora a fost
atestat printr4un certificat eliberat anterior* nu se permite.
<= $ertificatul de valori mobiliare la plasarea acestora se elibereaz din contul societii.
<"= 5n cazul transmiterii valorilor mobiliare* certificatul eliberat proprietarului lor precedent va
fi anulat* iar noului proprietar al valorilor mobiliare i se va elibera un alt certificat* dac legislaia
cu privire la valorile mobiliare sau statutul societii nu prevede altfel.
<#= 5n caz de pierdere sau deteriorare a certificatului de valori mobiliare* se elibereaz o copie
de pe acesta* pltindu4se o ta1 stabilit de societate* care s nu depeasc c/eltuielile pentru
confecionarea copiei.
<%= ,ersoanele care au (nclcat condiiile i termenele de eliberare a certificatului rspund (n
conformitate cu legislaia.
Tranzaciile societii cu propriile valori mobiliare
5n conformitate cu legislaia (n vigore i actul de constituire privind societatea pe aciuni
se constat faptul c aceasta din urm este (n drept s efectueze operaiuni cu propriile valori
mobiliare prin ac/iziionarea* rscumprarea* convertirea* consolidarea i fracionarea lor.
Societatea este obligat* (n termen de 1" zile calendaristice de la data efecturii oricrei
tranzacii cu valorile mobiliare plasate de ea* s comunice acest fapt $omisiei Naionale a ,ieei
Einanciare.
5n cele ce urmeaz vom vorbi despre fiecare tranzacie (n parte pentru o (nelegere a
materialului mai aprofundat.
1. 0c/iziionarea de ctre societate a aciunilor plasate
<1= 0ciunile plasate de societate se ac/iziioneaz de ctre aceasta la propunerea sa* prin
intermediul ofertei publice pe piaa secundar* dac legislaia nu prevede altfel.
<2= Societatea este (n drept s ac/iziioneze aciunile plasate de ea numai (n scopurile prevzute
de legea S0 sau de statutul societii.
<3= Gotr(rea de ac/iziionare se ia de?
a= 0dunarea general a acionarilor
4 la ac/iziionarea aciunilor plasate (n scopul reducerii capitalului social sau
4 cedrii ctre acionarii i salariaii societii a unui anumit numr de aciuni proprii@
b= $onsiliul societii
4 la ac/iziionarea aciunilor plasate (n scopul prevenirii scderii cursului lor* conform
legislaiei cu privire la valorile mobiliare.
<= 5n /otr(rea vor fi indicate?
4 clasele i numrul lor*
4 preul de achiziie <ec/ivalent cu valoarea de pia a aciunilor* (n cazul (n care aciunile nu au
valoare de pia* va fi determinat de ctre o companie de estimare a valorilor mobiliare i a
activelor ce se refer la ele=
4 forma de plat
4 termenul (n decursul cruia are loc ac/iziionarea <nu mai mic de o lun=
<"= Societatea este obligat s aduc la cunotina fiecrui acionar sau reprezentant legal al
acestuia* sau deintor nominal de aciuni propunerea de ac/iziionare a aciunilor aflate (n
circulaie ale societii iAsau s publice propunerea sa.
<#= 'rice acionar este (n drept s v(nd aciunile care (i aparin* societatea fiind obligat s le
ac/iziioneze (n condiiile anunate.
<%= )ac numrul total de aciuni care figureaz (n ofertele acionarilor depete numrul de
aciuni anunate pentru ac/iziionare de ctre societate* aciunile se ac/iziioneaz proporional
numrului lor* indicat (n fiecare ofert.
<B= Societatea nu este (n drept s ac/iziioneze aciuni plasate de ea?
1= (n decursul unei luni p(n la (nceputul plasrii aciunilor emisiunii suplimentare* (n procesul
plasrii acestor aciuni* precum i (n decursul unei luni dup plasarea lor@
2= dac* conform ultimului bilan?
a= societatea este insolvabil sau ac/iziionarea aciunilor plasate o va face insolvabil@ sau
b= valoarea activelor nete ale societii este mai mic dec(t valoarea capitalului ei social sau va
deveni mai mic (n urma ac/iziionrii aciunilor plasate@
3= dac* (n urma unei astfel de ac/iziii* numrul aciunilor de tezaur va depi limita stabilit
de 17 C din capitalul societii cu e1cepia situaiilor c(nd aciunile de tezaur s(nt e1cluse din
circulaie i constituie capital retras al societii.
2.!scumprarea de ctre societate a aciunilor plasate
<1= 0ciunile plasate de societate se rscumpr de ea la cererea acionarilor
<2= Societatea va rscumpra (n mod obligatoriu aciunile plasate de ea (n cazul?
a= sosirii termenului de rscumprare a aciunilor* prevzut (n statutul societii@ sau
b= operrii (n statutul societii a unor modificri ce limiteaz drepturile acionarilor@ sau
c= convertirii aciunilor de o clas (n aciuni de alt clas@ sau
d= efecturii de ctre societate a unei tranzacii de proporii (n urma creia?
4 valoarea de pia a bunurilor sau a drepturilor asupra lor constituie 2" C din valoarea
activelor societii* conform ultimului bilan
4 plasarea de ctre societate a aciunilor cu drept de vot sau a altor valori mobiliare
convertibile (n astfel de aciuni* constituind peste 2"C din toate aciunile cu drept de vot
plasate ale societii
e= reorganizrii societii* potrivit /otr(rii adunrii generale a acionarilor@
f= neadoptrii* la cererea acionarilor* a /otr(rii de conformare a societii dac* la e1pirarea a
2 ani financiari consecutivi* valoarea activelor nete ale societii* potrivit bilanului anual al
societii* va fi mai mic dec(t mrimea capitalului social
<3= 0cionarul este (n drept s cear rscumprarea aciunilor care (i aparin dac?
a= nu i s4a permis* fr temei legal* s participe la adunarea general a acionarilor la care s4a
luat /otr(rea (n unul din cazurile prevzute la alin.<2= lit.b= 4 e=@ sau
b= el a votat (mpotriva adoptrii /otr(rii prevzute la alin.<2= lit.b=4d= iAsau a votat pentru
adoptarea /otr(rii prevzute la alin.<2= lit.e= i a cerut rscumprarea aciunilor (n termenul
prevzut la alin.<#=@
c= i4a e1primat dezacordul cu decizia consiliului societii privind (nc/eierea unei tranzacii
de proporii.
<= !scumprarea aciunilor societii se efectueaz la valoarea lor de pia* dac
legislaia nu prevede altfel.
5n cazul (n care aciunile nu au valoare de pia* preul de rscumprare va fi ec/ivalent
cu preul mediu ponderat determinat cu utilizarea a cel puin dou criterii?
a= preul mediu ponderat de tranzacionare a aciunilor (n ultimele 12 luni anterioare datei
anunrii ofertei@
b= valoarea activelor nete ce revine la o aciune conform ultimei situaii financiare
auditate a emitentului@
c= valoarea estimativ a aciunilor* determinat de ctre o companie de estimare a
valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele* neafiliat emitentului i ofertantului.
6odul de utilizare a criteriilor la determinarea preului se stabilete de $omisia Naional.
Rscumprarea aciunilor are loc numai n cazul n care evenimentul care a
condiionat cererea de rscumprare a avut loc!
<"= Termenul de depunere de ctre acionari a cererilor de rscumprare a aciunilor ce le
aparin se stabilete (n statutul societii i va fi de cel puin 2 luni de la data lurii de adunarea
general a acionarilor sau de consiliul societii a uneia din /otr(rile prevzute la alin.<2= lit.b= 4
e=.
Termenul de ac/itare a aciunilor nu va depi 3 l uni de la data de producere a
evenimentului care a condiionat rscumprarea.
<#= )reptul de a cere rscumprarea aciunilor ce le aparin (l au acionarii inclui (n
registrul deintorilor de valori mobiliare la data lurii uneia din /otr(rile prevzute la alin.<2=
lit.b=4e=.
<%= 0cionarul nu este (n drept s cear rscumprarea aciunilor ce (i aparin (n cazul (n
care se ia /otr(rea de dizolvare a societii.

3.$onvertirea valorilor mobiliare plasate ale societii
<1= 0re ca efect e1cluderea din circulaie de ctre societate i anularea tuturor valorilor
mobiliare ale unei clase prin sc/imbul lor contra valori mobiliare de alt clas ale aceleiai
societi <(n cazul (n care aceast aciune este stipulat (n /otr(rea privind emisiunea valorilor mobiliare
respective= sau contra valori mobiliare ale altei societi <(n cazul reorganizrii prin absorbie a societii
respective=.
D $onvertirea valorilor mobiliare plasate ale societii se efectueaz (n conformitate cu
cerinele legislaiei cu privire la valorile mobiliare i cu decizia de emitere a valorilor mobiliare
care urmeaz a fi convertite.
<2= Societatea este (n drept s ia /otr(re cu privire la limitarea drepturilor date de aciunile de
o clas (n care urmeaz a fi convertite alte valori mobiliare plasate de societate numai dac este o
/otr(re a adunrii generale a acionarilor.
0ceast /otr(re este valabil numai (n cazul e1istenei unei /otr(ri aparte a acionarilor
care dein aciuni de clasa dat* luat cu votul a unui numr de acionari care s reprezinte cel
puin trei ptrimi din aceste aciuni.
<%= ,entru (nregistrarea (n !egistrul de stat al valorilor mobiliare a modificrilor legate de
convertirea valorilor mobiliare* societatea este obligat s prezinte $N,E urmtoarele
documente?
a= cererea de (nregistrare a modificrilor@
b= procesul4verbal al adunrii generale a acionarilor* cu toate ane1ele
c= lista acionarilor p(n i dup convertire@
d= bilanul contabil la ultima dat de gestiune@
e= copia dispoziiei de plat privind ac/itarea ta1ei (n mrimea stabilit de -egea privind
$N,E.
<B= 5n cazul (n care convertirea valorilor mobiliare este (nsoit de modificarea capitalului
social iAsau de modificarea numrului de valori mobiliare plasate de o anumit clas* emitentul
va prezenta i documentele aferente modificrii capitalului social iAsau a numrului de valori
mobiliare plasate.
<8= 5n cazul (n care /otr(rea privind convertirea aciunilor de o anumit clas se adopt
cu cel puin trei ptrimi din volumul total al aciunilor de clasa respectiv* iar deintorii
aciunilor de clasa respectiv care voteaz H(mpotriv> iAsau cei care nu particip la adoptarea
/otr(rii nu cer rscumprarea valorilor mobiliare deinute* aceast /otr(re va fi obligatorie
pentru toi deintorii de valori mobiliare de clasa dat.

.$onsolidarea i fracionarea aciunilor societii
<0= $onsolidare a aciunilor este (nlocuirea lor cu un numr mai mic de aciuni i ma2orarea
proporional a valorii lor nominale <fi1ate=* dac aceasta a fost stabilit.
<&= Eracionare a aciunilor este (nlocuirea lor cu un numr mai mare de aciuni i reducerea
proporional a valorii lor nominale <fi1ate=* dac aceasta a fost stabilit.
<1= $onsolidarea i fracionarea aciunilor nu trebuie s duc la modificarea capitalului social
al societii.
<2= $onsolidarea i fracionarea aciunilor se e1tind asupra tuturor aciunilor de o clas* de
c(teva clase sau de toate clasele.
<3= 6odificarea valorii nominale i numrului de aciuni plasate* legat de consolidarea sau
fracionarea aciunilor* se va (nregistra la $omisia Naional a ,ieei Einanciare i se va trece (n
statutul societii i (n registrul acionarilor acesteia.
<17= ,entru (nregistrarea (n !egistrul de stat al valorilor mobiliare a modificrilor legate de
consolidarea sau fracionarea aciunilor* societatea este obligat s prezinte $N,E urmtoarele
documente?4 cererea de (nregistrare a modificrilor@ 4 procesul4verbal al 0F a acionarilor* cu
toate ane1ele@ 4 lista acionarilor p(n i dup convertire@
4 copia dispoziiei de plat privind ac/itarea ta1ei (n mrimea stabilit de -egea privind
$N,E
$oncluzii
Valoare mobiliar + titlu financiar care confirm drepturile patrimoniale sau
nepatrimoniale ale unei persoane (n raport cu alt persoan* drepturi ce nu pot fi realizate sau
transmise fr prezentarea acestui titlu financiar* fr (nscrierea respectiv (n registrul
deintorilor de valori mobiliare nominative ori (n documentele de eviden ale deintorului
nominal al acestor valori mobiliare
valorile mobiliare ale societii pot fi sub form de? certificat confecionat prin
metod tipografic@ iAsau (nscriere (n contul personal desc/is pe numele proprietarului lor sau
deintorului nominal (n registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii
Societatea este (n drept s plaseze numai valori mobiliare nominative
Tipuri de valori mobiliare principale sunt aciunile i obligaiunile.
Aciunea + reprezint un document* care atest dreptul proprietarului lui
<acionarului= de a participa la conducerea societii* de a primi dividende* precum i o parte din
bunurile societii (n cazul lic/idrii acesteia.
Obligaiunea 4 este un titlu financiar de (mprumut* adic ofer deintorilor
calitatea de creditor al societii* av(nd dreptul de obine dob(nda promis* indiferent de faptul
dac societate are sau nu beneficiu.
;aloarea nominal a aciunilor trebuie s se (mpart la un leu iar valoarea
nominal a obligaiunilor la 177 lei.
!egistrul valorilor mobiliare poate fi inut at(t de societate c(t i de un registrator
5n cazul (n care (n societate se atest prezena a mai mult de "7 de deintori de
valori mobiliare societatea este obligat s desmneze un registrator* (n caz de efuz va (nc/eia
contract cu un registrator de la $N,E
:fectuarea (nscrierii (n registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii se
efectueaz la cererea societii* ac/izitorului* proprietarului* reprezentantului acestuia sau
deintorului nominal al valorilor mobiliare
5nscrierea are loc (n termen de 3 zile de la data depunerii tuturor documentelor
:1trasul din registrul acionarilor este un document ce confirm (nscrierea (n
contul personal desc/is pe numele acionarului sau deintorului nominal de aciuni (n registrul
acionarilor
$ertificatul de aciuni* de obligaiuni i de alte valori mobiliare ale societii se
elibereaz proprietarului lor* reprezentantului acestuia sau deintorului nominal (n termen de 3
zile de la data adresrii ctre persoana care ine registrul deintorilor valorilor mobiliare ale
societii
5n conformitate cu legislaia (n vigore i actul de constituire privind societatea
pe aciuni se constat faptul c aceasta din urm este (n drept s efectueze operaiuni cu propriile
valori mobiliare prin ac/iziionarea* rscumprarea* convertirea* consolidarea i fracionarea lor
0c/iziionarea este o operaiune de cumprare de ctre societate a propriilor
aciuni din propria iniiativ* (n cazul reducerii capitalului social sau a prevenirii scderii cursului
aciunilor ori al convertirii acestora.
!scumprarea este o operaiune de cumprare de ctre societate a propriilor
aciuni* la cererea acionarilor.
$onvertirea este o operaiune 2uridic de sc/imbare a unei categorii de valori
mobiliare pe altele <e1? obligaiunile plasate se sc/imb pe aciuni= sau a unei clase de valori
mobiliare pe o alt clas <e1? aciunile prefereniale se sc/imb pe aciunile ordinare=
$onsolidare a aciunilor este (nlocuirea lor cu un numr mai mic de aciuni i
ma2orarea proporional a valorii lor nominale <fi1ate=* dac aceasta a fost stabilit.
Eracionare a aciunilor este (nlocuirea lor cu un numr mai mare de aciuni i
reducerea proporional a valorii lor nominale <fi1ate=* dac aceasta a fost stabilit.
&ibliografie
D -egea privind societile pe aciuni nr. 11343III din 72.7.8%
D -egea cu privire la piaa valorilor mobiliare nr. 18843I; din 1B.11.8B
D $od $ivil !6 nr.117% din 7#.7#.2772
D -egea pentru modificarea i completarea unor acte legislative nr.2"7* din 22.11.277%
D Gotr(re privind aprobarea !egulamentului cu privire la emisiunea* circulaia i stingerea
obligaiunilor emise de ctre autoritile administraiei publice locale nr. 13A3 din 7%.7.2711
D )reptul 0facerilor* !oca NicolaeA&aie Sergiu* $/iinu 2711 ediia III
D /ttp?AAIII.cnpf.mdAmdAleginormA