Activitatea investitorilor

instituionali
pe piaa de capital autohton:
probleme i perspective de
nviorare

Conductor tiinific: Roca Marcelina
Lector universitar, drd.

Elaborat de : Btc Victor

Grupa FB 10c.
Obiective:
identificarea investitorilor instituionali ce
activeaz pe piaa de capital din RM;
analiza portofoliului investiional al
companiilor de asigurare din RM;
examinarea activitii de investiii a bncilor
comerciale ;
studierea activitii fondurilor de pensii;
identificarea problemelor cu care se
confrunt investitorii instituionali pe piaa de
capital din RM i elaborarea de soluii.

Investitorii instituionali sunt
organismele care dispun de resurse
importante, care procedeaz n mod
regulat la investiii i care
gestioneaz portofolii de mari
dimensiuni.
Tipologia investitorilor instituionali n
practica internaional :
Fonduri de pensii
Bnci comerciale
Bnci de investiii
Companii de asigurri
Fonduri de investiii
Fonduri mutuale
Fonduri de hedging
Organizaii de plasament colectiv
Investitori
instituionali n
Republica
Moldova
Organismele de
plasament
colectiv
Societile de
asigurri
Fondurile de
pensii
Bnci comerciale
Nr. Compania de
asigurari
Investitii Total Active Indicatoru potential
de inv.
1 Asito 279.363 393.037.000 0.0000710
2 Donaris-Group 14.022.085 327.530.000 4.2811605
3 Moldova-Astrovaz 831.606 55 717 224 1.4925474
4 Transelit -610 220.245 -0.276964
5 Sigur-Asigur 1.100.000 45.200.000 2.4336283




Activitatea investiional a bncilor
comerciale:
Conform Legii instituiilor financiare nr. 550-
XIII din 21.07.95, bncilor comerciale li se
permite efectuarea operaiunilor de
mprumutare de fonduri, cumprare ori
vnzare, n cont propriu sau n contul clienilor
(cu excepia subscrierii valorilor mobiliare),
de:
instrumente ale pieei financiare (cecuri,
cambii i certificate de depozit etc.);
futures i opioane financiare privind titlurile
de valoare i ratele dobnzii;
instrumente privind rata dobnzii;
titluri de valoare.
Bncile comerciale nu pot s dein n
capitalul unitilor economice



cote > 15 % din o valoare total
capitalul normativ a cotelor > 50 %
total al bncii din CNT al bncii





* Regulamentul cu privire la deinerea de ctre bnci a cotelor n capitalul unitilor
economice
n ceea ce privete investiiile bncilor n imobilizri
corporale, acestea sunt limitate n urmtoarele
proporii :

Investiiile unei bnci n imobilizri corporale
nu trebuie s depeasca 50% din capitalul
normativ total al acesteia.

Valoarea total a investiiilor unei bnci n
imobilizri corporale i a cotelor de
participare n capitalul unitilor economice
nu trebuie s depeasca 100% din capitalul
normativ total al acesteia.

Lista bncilor ce desfoar activitate
de investiii :
BC.Banca de EconomiiS.A.
BC.MoldinconbankS.A.
BC.VictoriabankS.A.
BC.Unibank S.A.
BC.Banca Social S.A.
BC.Moldova-Agroindbank S.A.
BC.Mobiasbanc-Groupe Societe
GeneraleS.A.
BC.Eximbank-Gruppo Veneto Banca SA
BC.Energbank
BC.Banca de Finane i ComerS.A.
BC.EuroCreditBankS.A.

Valori mobiliare ale bncilor comerciale din RM, dinamic anual, lei
0.00
1,000,000.00
2,000,000.00
3,000,000.00
4,000,000.00
5,000,000.00
6,000,000.00
7,000,000.00
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
Volumul de investiii
% din active
Volumul de investiii 2,193,538.7 2,364,019.3 5894757.98 6522721.94 6,226,165.8
% din active 6.85 6.04 14.76 15.42 13.05
2007 2008 2009 2010 2011
Ponderea bncilor n volumul valorilor
mobiliare deinute cu scopuri
investiionale n anul 2009 :
Pentru Republica Moldova, este
caracteristic sistemul de reglementare a
pieei valorilor mobiliare bipolar, unul n
frunte cu Banca Naional, axat pe
reglementarea bancar i al doilea, n
frunte cu Comisia Naional a Pieei
Financiare, ce reglementeaz PVM i piaa
asigurrilor. Cultura i prioritile
regulatorilor bancari i celor ai valorilor
mobiliare difer, deseori, reglementarea
bancar tinde s subordoneze obiectivul
investitorului n favoarea protejrii
solvabilitii bancare, de asemenea,
transparena tinde s se diminueze.
Fondurile Nestatale de Pensii
FNP Primul Fond de Pensii
FNP Asigurare social privat
FNP Prime Exim Asint"
Domeniile de investire ale
activelor fondului:


a) active monetare, inclusiv conturi bancare i depozite
la banca care deine autorizaia Bncii Naionale a
Moldovei de a desfura activiti financiare;

b) valori mobiliare de stat;

c) valori mobiliare care sunt nregistrate la Comisia
Naional a Valorilor Mobiliare i sunt cotate la bursa de
valori;

d) obligaiuni de stat emise de guverne strine, precum
i de fonduri indexate strine, care au un rating
internaional nalt n cazul existenei autorizaiei
respective a Bncii Naionale a Moldovei.


Activele fondului nu pot fi investite n:

a) valori mobiliare care nu sunt cotate i nici
tranzacionate pe piee organizate;
b) active care nu pot fi nstrinate prin lege;
c) active ale societilor pe aciuni, care nu sunt cotate
pe o pia organizat si a cror evaluare este incert;
d) bunuri imobiliare sau orice drept legat de acestea;
e) valori mobiliare emise de:
fondatorii fondului;
managerul activelor fondului;
depozitarul activelor fondului;
persoan afiliat.
Structura investiiilor fondurilor de pensii n UE, mlrd. euro
290
191
149
74
42
6
Titluri de valoare (cu excepia
aciunilor)
Depozite
Aciuni i participaii
Credite
Alte conturi, derivate
Instrumente ale pieei monetare
Cauzele nedezvoltrii pensiilor private
facultative n Republica Moldova :
Imperfeciuni ale Legii cu privire la
fondurile nestatale de pensii
Pia investiional fr tradiii,
instrumente care nu funcioneaz
Informarea redus a populaiei
privind avantajele sistemului de
pensii private.
n baza analizei activitii investitorilor instituionali pe piaa
de capital autohton, am identificat cteva probleme cu care
acetia se confrunt, i anume :
Reglementarea excesiv a pieei financiare
Dezvoltarea joas a tehnologiei vnzrilor
hrtiilor de valoare, a infrastructurii Bursei
de Valori din Moldova i pieei hrtiilor de
valoare n general
Criza general a economiei, creia aparin
i fondurile de investiii, fapt care frneaz
considerabil cererea la hrtiile de valoare
Lipsa cunotinelor n domeniul pieei de
capital a managerilor i acionarilor

Deci, pentru soluionarea acestor probleme,
propunem urmtoarele recomandri :
Actualizarea cadrului legal din acest
domeniu, precum i racordarea sa la
legislaia internaional
Liberalizarea ampl a pieei (proceduri ct
mai simple de nregistrare i de derulare a
tranzaciilor)
Crearea unei piee extrabursiere organizate
Stimularea plasrii obligaiunilor
Perfecionarea cunotinelor operatorilor
pieei.