Sunteți pe pagina 1din 9

Tema 5.

PROCESELE INFLAIONISTE I ASIGURAREA STABILITII


PREURILOR
1. Esena procesului inflaionist.
2. Cauzele i mecanismul inflaiei.
3. Msurarea inflaiei.
4. Consecinele (costurile) inflaiei.
5. Relaia de compensare inflaie-omaj. Curba lui Phillips si interpretarea ei. Ecuatia curbei lui
Phillips.
6. Politicile antiinflaioniste.

Inflaia reprezint un dezechilibru macroeconomic care exprim existena n circulaie a unei
mase monetare care depete nevoile economiei, ce provoac creterea asimetric, durabil i
generalizat a preurilor la produse i servicii.
Scderea durabil a nivelului general al preurilor se numete deflaie.
Principalele simptome ale inflaiei sunt:
- creterea nivelului general al preurilor n mod continuu o perioad lung de timp;
- diminuarea puterii de cumprare a monedei (devalorizarea banilor).
Dup intensitatea ratei inflaiei, aceasta este de urmtoarele tipuri:
Inflaie lent (rampante) caracterizat prin creterea generalizat a preurilor cu 3-4% anual.
n aceste condiii se manifest o ncredere mare n moneda naional. Agenii economici pot
ncheia contracte pe termen lung, fiind convini c preurile bunurilor pe care le vnd i le
cumpr vor fi previzibile. Ratele dobnzilor bancare sunt reduse, favoriznd investiiile i, prin
aceasta, oferta agregat. Se consider chiar c cea mai favorabil cretere economic poate fi
atins doar n condiiile inflaiei rampante. Este specific rilor dezvoltate.
Inflaie moderat (deschis) se caracterizeaz printr-o cretere generalizat a preurilor de 5-
10% anual. n aceste condiii se poate ncetini activitatea economic i creterea economic.
Aceast form de inflaie este caracteristic rilor n dezvoltare i fostelor ri aflate n procesul
de tranziie la economia de pia.
Inflaie galopant se caracterizeaz printr-o rat a inflaiei de dou cifre, respectiv o cretere
a preurilor care depete 10% anual. n asemenea situaii puterea de cumprare a monedei
naionale scade rapid, rata dobnzii crete, viteza de rotaie a banilor se accelereaz, o parte din
economii sunt sustrase de la investiii productive i orientate spre operaiuni speculative.
Aceast form de inflaie confirm faptul existenei unor mari dezechilibre n economie.
Inflaia galopant determin apariia aa-numitei spiral inflaionist. Creterea preurilor provoac
creterea costului vieii. Ca rezultat, lucrtorii cer i obin salarii nominale mai ridicate. Administraiile
firmelor, la rndul lor, compenseaz cheltuielile crescute prin majorarea preurilor la bunurile produse.
n plus, pentru a-i asigura profituri, firmele tind s ridice preurile cu nc cteva procente. ntruct
urmeaz o nou scumpire a vieii, lucrtorii din nou cer i obin salarii nominale majorate. Iar aceasta
provoac o nou cretere a preurilor, etc. pe spiral.
Spirala inflaionist


Hiperinflaia este o form excesiv a inflaiei fiind caracterizat printr-o rat a inflaiei de trei
cifre (200-300%), dar potrivit opiniei lui Rudiger Dornbusch, mai mult de 50% n lun. n acest
caz, cererea de moned naional scade considerabil, o parte din tranzacii se realizeaz n
form de barter (troc) sau n valut.
Aceast situaie a fost nregistrat n R.Moldova n anii 1991-1993, cnd rata inflaiei a depit 2000%, n
anul 2000 rata inflaiei a constituit -31,2%, iar n anul 2010 ea a cobort pn la 8,1%.
Cauzele inflaiei
1. Inflaia prin cerere apare ca urmare a creterii cererii agregate, ntr-o anumit perioad de timp, ntr-
un ritm mai mare dect oferta agregat.
Creterea cererii agregate poate fi explicat prin:
Creterea cheltuielilor de consum ale menajelor ca urmare a creterii veniturilor lor disponibile
( n Republica Moldova marea parte din banii populaiei provine din exteriorul rii, deoarece un
numr mare de persoane lucreaz peste hotare, ns continu s trimit bani familiei aflate n
ar).
Creterea cheltuielilor investiionale ale firmelor ca urmare a anticiprii unor profituri mai mari
n viitor i a unor rate ale dobnzii relativ sczute.
Creterea cheltuielilor guvernamentale legate de msuri anti-omaj, construirea unor obiecte
infrastructurale de proporii, ntrirea securitii statului, etc.
Emisii monetare n vederea finanrii deficitului bugetar.
Creterea fluxului valutei strine, provenit n mare parte din transferurilor private din activitile
exercitate n exteriorul rii (remitene) i investiii strine directe.
Efectul inflaiei prin cerere:








Dup cum se poate observa, la o asemenea evoluie a cererii crete att nivelul general al
preurilor, ct i volumul produsului naional pe termen scurt.
Cererea excesiv provoac creterea preurilor, ce determin creterea profiturilor firmelor. Ca
urmare, firmele i extind producia prin angajarea unui numr suplimentar de lucrtori i achiziionarea
suplimentar de capital fix i circulant. Veniturile posesorilor factorilor de producie cresc, ce contribuie
la creterea ulterioar a cererii i a preurilor. Totul aceasta determin ca economia s cheltuiasc mai
mult dect poate produce, adic ea tinde spre un punct plasat n afara curbei posibilitilor de
producie, ce este caracteristic pentru faza boomului economic.
2. Inflaia prin costuri (sau ofert) - apare n situaia n care se reduce oferta agregat, cauzele
principale fiind urmtoarele:
Creterea preurilor la materii prime i resurse energetice.
Creterea salariilor nominale ntr-un ritm superior creterii productivitii muncii.
Creterea presiunii fiscale.
Stabilirea unor preuri nalte la produse de ctre firmele oligopoliste i monopoliste.
n cazul inflaiei prin costuri o form derivat o constituie inflaia importat. Acest tip de inflaie
se manifest ntr-o economie puternic dependent de mediul extern datorit creterii preurilor
la bunurile de import, determinat, la rndul ei, de creterea preurilor mondiale ( de exemplu
la combustibili, materii prime etc.) i de deprecierea monedei naionale. n Republica Moldova,
n comparaie cu alte ri, contribuia inflaiei importate este extrem de mare n totalul IPC:
aproximativ 80% din majorrile de preuri sunt determinate de preurile produselor importate.
Efectul inflaiei prin costuri:


IPC AS

P
2
AD
2

P
1
AD
1

+
P
0
AD
0
+


Y
0
Y
*
Y


La reducerea ofertei agregate firmele productoare vor majora preurile i vor reduce
proporiile activitii economice deoarece, n caz contrar, ele vor suporta pierderi sau vor intra n
faliment. Dac cererea agregat este inelastic, producia se va reduce n proporii mici, crescnd masiv
preurile; dac cererea agregat este elastic, creterea preurilor va fi modest, ns volumul de
producie se va reduce considerabil, inflaia fiind suplimentat de omaj.
Distincia dintre inflaia cererii i inflaia ofertei este greu de realizat n economia real,
deoarece se pot manifesta simultan i factori de influen a cererii, a factori de influen a ofertei. Ca
urmare inflaia poart, de obicei, un caracter combinat (mixt).
Msurarea inflaiei
Inflaia se poate msura n modul absolut sau relativ.
La modul absolut, mrimea inflaiei const n excedentul de mas monetar (cerere nominal)
de care dispune populaia i care nu au acoperire n mrfuri necesare i dorite de populaie.
Indicatorul are un caracter mai mult teoretic.
La modul relativ, msura cea mai aplicat este rata inflaiei.
n prezent, inflaia este msurat prin urmtorii indici :
- indicele general al preurilor sau deflatorul PIB (PNB);
- indicele preurilor de consum (IPC);
- Indicelui preurilor produciei industriale (IPPI)
Pentru msurarea inflaiei n R.Moldova se folosete n consonan cu metodologia UE indicele
preurilor de tip Laspeyres, calculat dup formula:

unde: Q
0
cantitatea de bunuri economice din perioada de baz; P
0
P
1
preurile medii ale
bunurilor coului de consum din perioada de baz i perioada curent .
Pe baza indicelor de preuri se poate msura intensitatea inflaiei, sub forma ratei inflaiei (),
care se determin:

Deflatorul PIB este cea mai general msur a modificrii nivelului preurilor, lund n
considerare nu numai schimbrile de preuri la bunurile i serviciile ce intr n consumul
populaiei (ca n cazul IPC), ci i pe acelea nregistrate la cheltuielile de investiii, cheltuielile
guvernamentale, export i import. Deflatorul PIB este un indice de tip Paashe, care include
totalitatea bunurilor de consum i productive produse doar pe teritoriul rii, calculat conform
formulei:

Ca urmare, rata inflaiei se va calcula dup formula:

Indicele preurilor de consum deseori supraevalueaz inflaia, iar deflatorul PIB deseori o
subevalueaz. Ca urmare, un indicator mediu devine Indicele Fischer, calculat ca medie
geometric dintre IPC i IP.

Consecinele inflaiei
Consecinele inflaiei depind n mare msur de faptul dac menajele, firmele sau investitorii o
pot anticipa sau nu. Ca urmare, aceste consecine sunt diferite pentru cazul inflaiei anticipate i
celei neanticipate.
Consecinele inflaiei anticipate
n condiiile inflaiei anticipate agenii economici sunt orientai spre creterea ulterioar a
preurilor, din care motiv tind s-i reduc pierderile din scderea veniturilor lor reale prin urmtoarele
modaliti:
Menajele i sporesc cheltuielile de consum n detrimentul economisirii, plasnd banii n bunuri
de folosin ndelungat sau n diverse bunuri de valoare (aur, opere de art).
Sindicatele insist asupra indexrii salariilor nominale n contractele colective de munc.
Firmele ridic nivelul preurilor la produsele sale anticipnd creterea preurilor la materiile
prime, materiale, piesele de schimb.
Incertitudinea crescnd privind viitoarele preuri i salarii i determin pe investitori s se
orienteaz la investiii de scurt durat.
Creditorii acord mprumuturi la rate nominale ale dobnzii.
Consecinele inflaiei anticipate. Efectul lui Fischer
Asemenea bncilor, persoanele care cumpr obligaiuni devin creditori, mprumutnd bani
emitenilor de obligaiuni i ateptnd n schimbul mprumutului, ca plat, o dobnd la intervale egale
de timp i contravaloarea obligaiunii la valoarea real.
Deoarece att dobnda ct i valoarea obligaiunii este extpimat n moned naional, o
cretere neprevzut a ratei inflaiei poate conduce la o scdere a puterii de cumprare a monedei
reprezentate att de dobnd ct i de valoarea obligaiunii.
Dac inflaia este anticipat, cumprtorul de obligaiuni cere o recompens. De fapt att
debitorii, ct i creditorii trebuie s in cont de efectul lui Fischer care stabilete rata nominal
a dobnzii (i) ca fiind egal cu rata real a dobnzii (r) plus inflaia( ).
i = r +
e

Dac de exemplu, rata real a dobnzii = 3% i rata inflaiei = 6%, rezult c rata nominal a
dobnzii = 9%. Astfel rata nominal include i o asigurare mpotriva inflaiei (ex = 6%) pentru a
compensa orice depreciere a puterii de cumprare.
Ca i bncile, indivizii se pot proteja mpotriva unei eventuale creteri a ratei inflaiei stabilind o
sum de siguran care s-i protejeze n cazul scderii puterii de cumprare a banilor.
Consecinele inflaiei neanticipate
n condiiile inflaiei neanticipate minimizarea pierderilor din reducerea veniturilor reale la
toate categoriile de ageni economici devine imposibil, din care cauz are loc procesul de
redistribuire a veniturilor i bogiei de la o categorie de ageni economici la alta.
Sunt dezavantajate persoanele cu venituri nominale fixe bugetarii, pensionarii, invalizii,
omerii. Dac veniturile lor nu sunt indexate total sau parial, veniturile lor reale scad brusc.
Totodat, persoanele cu venituri nominale variabile pot fi avantajate, dac veniturile lor vor
crete ntr-o proporie mai mare comparativ cu rata inflaiei.
Obin pierderi creditorii i ctig debitorii, care achit creditele cu bani depreciai. S
presupunem c este acordat cu mprumut o sum de 1000 lei cu o rat a dobnzii de 3% anual.
La expirarea anului creditorul va obine 1030 lei. ns dac inflaia va alctui 10%, el va obine
nu un venit de 3% ci pierderi n valoare de 7% din suma acordat n mprumut.
Apar distorsiuni n sistemul de impozitare progresiv. Astfel, dac veniturile nominale cresc,
contribuabilii trec dintr-o categorie de impozitare inferioar n una superioar, cu o cot
impozitar mai mare.
Consecinele inflaiei neanticipate
Sunt dezavantajai cei care i pstreaz economiile sub forma banilor n numerar sau pe
conturile la vedere. Partea mijloacelor bneti pstrat n forma numeralului se devalorizeaz
integral, pe cnd cea depus pe conturile bancare la termen se devalorizeaz doar parial,
dobnda pltit compensnd, ntr-o msur, pierderile provocate de inflaie.
Inflaia de proporii influeneaz negativ nu doar creterea economic intern, dar i poziia
economiei naionale n economia mondial. Astfel, creterea intern a preurilor reduce
competitivitatea produciei naionale, ce provoac creterea deficitului balanei comerciale i
creeaz dificulti pentru echilibrarea balanei de pli.
n plus, inflaia destabilizeaz ratele de schimb valutar, devenind necesar revederea lor
permanent, ce creeaz obstacole suplimentare pentru desfurarea operaiunilor de import-
export de produse i servicii cu alte ri.
Relaia de compensare inflaie-omaj. Curba lui Phillips si interpretarea ei
Consecinele sociale ale omajului sunt mai puin semnificative dect cele ale inflaiei. Din
aceste considerente de regul se accept o anumit cretere a omajului n schimbul unei
reduceri a inflaiei. Prin urmare relaia de compensare inflaie-omaj reflect faptul c ntre rata
omajului i rata inflaiei exist o dependen invers proporional.
Grafic dependena respectiv se exprim prin curba lui Phillips.

Curba lui Phillips pe termen scurt





Aceast curb reflect dinamica preurilor i omajului la diferite faze ale ciclului. n faza
avntului se observ un omaj inferior i o rat a inflaiei major, iar n faza declinului, invers, -
un nivel inferior al inflaiei i nivel nalt al omajului.
Prin ce se explic dependena invers dintre rata inflaiei i rata omajului?
n situaia cnd omajul efectiv depete rata natural a omajului (va exista omajul ciclic,
caracteristic fazei declinului n producie), SL > DL. n situaia excedentului de for de munc,
angajaii nu pot cere majorarea salariului nominal, respectiv lipsete orice premiz de cretere a
preurilor.
Dar n cazul, cnd omajul efectiv este inferior ratei naturale a omajului i exist cerere de for
de munc, se observ creterea preului muncii cu scopul atragerii lucrtorilor. n consecin
majorarea salariilor provoac inevitabil creterea preurilor.


u

Legitatea Phillips acioneaz pe termen scurt. Astfel, statul pentru reducerea omajului
excesiv se accepta o cretere nesemnificativ a inflaiei, controlat de ctre stat. i invers,
pentru reducerea inflaiei se practic contient o oarecare majorarea a omajului. n situaiile
respective guvernul este permanent n cutarea unei soluii de compromis determinarea ratei
omajului i inflaiei, acceptabile pentru societate.
Ecuatia curbei lui Phillips
=
e
(U U
n
)
unde: - rata inflatiei;

e
- nivelul inflatiei anticipate;
U rata somajului;
U
n
- rata naturala a somajului;
- Soc de oferta;
> 0 - coeficient empiric ce caracterizeaz sensibilitatea inflaiei la dinamica omajului ciclic (U
U
n
).
n ecuaia respectiv sunt reflectate principalele determinante ale inflaiei:
- anticiprile inflaioniste - anticiparea ritmului inflaiei pentru o anumit perspectiv, n baza
creia agenii economici productori i constituie viitoarea politic monetar-creditar de preuri,
evalueaz nivelul veniturilor, cheltuielilor, profitului;
- omajul efectiv, abaterea lui de la rata natural;
- ocurile ofertei. (ocurile ofertei o perturbare a economiei (modificare brusc) al crei impact
este modificarea ofertei agregate. De exemplu, creterea semnificativ a preului resurselor energetice a
condus la reducerea ofertei, care, la rndul su a majorat preurile).

Politicile antiinflaioniste
Politica de control a cererii agregate n sensul reducerii ei
I. Politica bugetar - fiscal
reducerea cheltuielilor publice;
creterea presiunii fiscale;
reducerea deficitului bugetar i a datoriei publice.

II. Politica monetar-creditar vizeaz controlul masei monetare aflate n circulaie:
ridicarea ratei dobnzii,
majorarea ratelor rezervelor obligatorii,
manevrarea taxei scontului;
operaiunile de open-market.
Politica de control a cererii agregate n sensul reducerii ei
I. Politica bugetar - fiscal
reducerea cheltuielilor publice;
creterea presiunii fiscale;
reducerea deficitului bugetar i a datoriei publice.
Politica de control a ofertei agregate n sensul sporirii ei
ieftinirea creditelor, care va duce la creterea investiiilor i, respectiv, creterea capacitilor de
producie;
acordarea unor faciliti fiscale scutiri sau reduceri de impozit n primii ani de activitate;
pentru profitul reinvestit; reducerea taxelor vamale la unele materii prime, utilaje de import.
reducerea costurilor de producie implic achiziia de factori de producie la preuri reduse,
creterea randamentului acestor factori.