Piata de capital

CARACTERISTICI SI PREZENTARE
Aspecte generale privind
problematica pieelor financiare
Teritoriu aflat prin excelen sub
imperiul pragmatismul, domeniul
pieelor financiare a nceput s-i
dezvolte i o redutabil latur teoretic.
Chiar dac evidena legturii nemijlocite
dintre teoire i practic mai este nc
pus la ndoial, nu trebuie uitat c
ntreaga tiina este fundamentat pe
domeniul pieelor.
Aceast latur a finanelor poate demonstra
oricnd i caracterul su practic (i dezvoltarea
exploziv a burselor de valordemonstreaz acest
lucru), dar i pe cel teoretic, fr ca aceste
domenii s poat fi delimitate cu precizie. n
fapt, punerile de acord n privina unor
probleme marginale(care dau consisten
tiinelor clasice) apar ca inutile n cazul pieelor
financiare, iar divergenele ncep nc de la
stabilirea domeniului de studiu.
Dimpotriv, coala din restul Europei (i, n primul
rnd, cea francez) definete prin termenul de
pia financiar: piaa valorlor imoobiliare.
Aadar, piata de capital reprezinta o piata
specializata unde se intalnesc si se
regleaza in mod liber cererea si oferta de
active financiare pe termen mediu si lung.
Concret, este vorba despre o piata pe care se
tranzactioneaza in mod liber valori mobiliare.
Desigur, piata de capital prezinta interes si
din alte puncte de vedere, permitand
preluarea controlului asupra unor societati
prin achizitii semnificative de actiuni sau
obtinerea unor castiguri pe termen scurt
prin specularea modificarilor de curs ale
valorilor mobiliare.In functie de momentul
in care se realizeaza tranzactia, piata de
capital se imparte in doua segmente:
- Piata primara
- Piata secundara


Piata primara este piata pe care emisiunile noi de
valori mobiliare sunt negociate pentru prima data.
Concret, este vorba de procesul prin care
intermediarii financiari, care de regula fac legatura
intre societatea emitenta si investitori, se obliga
sa plaseze valorile mobiliare nou emise in
schimbul unui comision.
Piata secundara. Odata puse in circulatie valorile
pe piata primara, acestea fac obiectul tranzactiilor
pe piata secundara. Functionarea efectiva a pietei
secundare se realizeaza prin intermediul pietelor
de negocieri : este in principal vorba de bursa de
valori si de piata extrabursiera (sau piata OTC ).
Diferenta dintre cele doua forme organizate ale
pietei de capital (bursa si piata OTC) consta in
existenta unor conditii si criterii de eficienta
economico-financiara, de informare a investitorilor,
referitoare la numarul de actiuni puse in circulatie,
etc pentru accesul la bursa, conferind societatii
cotate pe aceasta piata garantii superioare pentru
investitori. De asemenea exista diferente intre
modul de functionare si organizare a celor doua
piete - bursa de valori este o piata de licitatie in
timp ce piata Rasdaq este o piata de negociere.
Pieele dezvoltate de capital au dou caracteristici
importante: divizibilitate (atomicitate) i lichiditate.
Pentru c aciunile sunt divizibile i lichide,
investitorii sunt n msura de a se adapta rapid
schimbrilor de percepie privind valoarea unei
societi. Aceste noi informaii vor duce la
cumprri i vnzri care vor afecta cursul pn
cnd acesta va corespunde noii valori a societii.
De exemplu, dac toti investitorii sunt siguri c cursul
unui titlu va crete mine cu 5%, ei l vor cumpra
pn cnd aceast speran de ctig de 5% va fi
reflectat n cursul de astzi. Din aceast cauz
variaia ateptat de 5% de mine va fi redus la 0.
In aceste condiii va fi foarte greu pentru un
investitor individual de a gsi o aciune care nu
este corect evaluat.
Un astfel de proces este un proces de martingale.
0
1
2
3
4
5
6
Category 1 Category 2 Category 3 Category 4
Rezumnd, n ipoteza de piee eficiente, toate
informaiile disponibilesunt incluse n curs. Cursul
din orice moment este o estimaie nedeplasat a
cursurilor din perioada viitoare. Pe o astfel de
pia nici un investitor nu poate spera de a avea,
informaii care s nu fie deja actualizate de ctre
ceilali investitori n cursuri. n consecin, nici un
investitor nu poate realiza rate de rentabilitate
anormale i de o manier sistematic.
Nivelul ratei de rentabilitate, la care un investitor poate
spera , este n funcie de riscul asumat de investitor.
Aceast remarc este important i reprezint una
din elementele de baz a activitatilor financiare.