1.

ASPECTE TEORETICE PRIVIND POLITICA MONETAR-CREDITARA

Principala componenta a politicii economice este politica financiara. Principalele domenii de
manifestare ale politicii financiare sunt urmatoarele:
- Emisiunea monetara
- Cursul valutei nationale
- Creditul si dobnda
- Cheltuieli publice
- Resursele financiare publice
- Balanta de plati externa
- Privatizarea si nationalizarea
- Asigurarile si asistenta sociala
- Asigurarile de bunuri, persoane si raspundere civila. Politica financiara are doua componente
principale: politica monetar creditara si politica bugetar fiscala.
Politica monetarcreditara ca parte integranta a politicii financiare, reprezinta activitatea de
influentare a proceselor social-economice prin oferta de bani n vederea realizarii principalelor
scopuri macroeconomice si obtinerii echilibrului general adecvat n economie.
Politica monetar creditara este elaborata si promovata de catre Banca Nationala a tarii. Fiind
unicul organ mputernicit prin lege cu functiile de realizare a politicii monetar creditare, Banca
Nationala independent de alte verigi ale puterii executive, pune n functie instrumentele politicii
monetar creditare.
Instrumentele politicii monetar-creditare -Operatiuni pe piata deschisa cu hrtiile de valoare
emise de Guvern (open market operations --OMO)
-Rata de baza a Bancii Nationale sau rata de refinantare
-Rata rezervelor obligatorii
-Cursul valutar Aceste instrumente, cu anumite particularitati, conditionate de traditii, preferinte,
sunt folosite n majoritatea tarilor cu economie de piata.
I. Operatiunile pe piata deschisa (OMO) reprezinta cumpararea-vnzarea de catre Banca Centrala
a hrtiilor de valoare emise de Guvernul tarii si urmareste scopul reducerii sau maririi cantitatii
de bani din circulatie. Acest instrument este pe larg folosit n SUA , dar mai putin folosit n tarile
europene. Operatiunea de open market" se realizeaza pe o anumita piata, unde se formeaza un
anumit pret, si anume pe piata monetara. Pe aceasta piata, unde se schimba pe titluri : lichiditatile
create de banca centrala, aceasta din urma initiaza vnzarea sau cumpararea unor titluri,
genernd, astfel, o cerere sau o oferta de moneda legala. Initiativa respectiva nu ntlneste nsa
adeziunea la schimb a celeilalte parti dect la un anumit nivel al pretului, a carui variatie reflecta
starea lichiditatii pietei.
Analiznd impactul pe care-l au operatiunile pe piata deschisa asupra scopurilor politicii
financiare putem conchide:
1. Cumpararea hrtiilor de valoare guvernamentale conduce la cresterea ofertei de bani, care la
rndul ei duce la descresterea ratei dobnzii, ce poate sa influenteze pozitiv investitiile (scadere
de somaj), nsa persista pericolul de crestere a preturilor (inflatie). Situatia data este caracteristica
politicii monetare expansioniste.
2. Vinderea hrtiilor de valoare a guvernului conduce la diminuarea ofertei de bani, rata dobnzii
creste, rentabilitatea investitiilor n productie scade, pe fondul stabilitatii preturilor creste
somajul. II. Un alt instrument de realizare a politicii monetar-creditare este rata de baza a
dobnzii bancare.
Bancile pot sa-si mareasca rezervele creditare prin:
a) Atragerea de noi depuneri
b) Contractarea de credite de la alte banci comerciale
c) Procurarea de resurse creditare de la Banca Centrala. Ultima sursa este cea mai importanta
cantitativ si cea mai dirijabila att administrativ, ct si economic. De aceea, Banca Nationala,
stabilind rata dobnzii la resursele creditare acordate bancilor comerciale la un anumit nivel,
indica de fapt, nivelul dobnzii din economie.
n Republica Moldova bancile comerciale procura resurse creditare la licitatia creditara
interbancara, unde cel mai mare furnizor de resurse creditare este Banca Nationala. Prin
mecanismul licitatiei, propunnd oferte mari sau mici de resurse creditare pentru vnzare, Banca
Nationala influenteaza rata dobnzii bancare.
Efectele modificarii ratei dobnzii de asemenea pot fi observate analiznd piata monetara:
a. Scaderea ratei dobnzii stimuleaza investitiile si cresterea ocupatiei, pe fondul unei anumite
tendinte de crestere a preturilor
b. Cresterea ratei dobnzii conduce la diminuarea investitiilor si aparitia tendintei de crestere a
somajului. Pe fondul anumitei stabilitati a preturilor se dezvolta procesele de stagnare III. Al
treilea instrument important de realizare a politicii monetar-creditare este modificarea ratei
rezervelor obligatorii. Pe parcursul dezvoltarii activitatii bancare s-a stabilit ordinea, care ulterior
a fost confirmata prin lege, conform careia o parte din depozitele bancare si mijloacele primite
din alte surse trebuie sa se pastreze n Banca Centrala. Aceasta cerinta n primul rnd contribuie
la asigurarea bancii si protejarea intereselor clientelei. n al doilea rnd, Banca Centrala, marind
sau micsornd rata rezervelor obligatorii influenteaza direct volumul creditelor acordate de
bancile comerciale si, ca rezultat, mareste sau micsoreaza oferta de bani.
2. EVOLUTIA POLITICII MONETAR-CREDITARE IN REPUBLICA MOLDOVA
Odata cu adoptarea in iulie 1995 a Legii cu privire la Banca Nationala a Moldovei, a fost stabilit
obiectivul principal al politicii monetare realizarea si mentinerea stabilitatii monedei nationale,
in functie de care s-a determinat strategia si tactica politicii monetare a BNM.