INDICE

INTRODUCCION
CAPITULO I: INFORMACION GENERAL
1.1. RAZON SOCIAL .......................................... Error! Bookmark not defined.
1.2. DESCRIPCIN ............................................. Error! Bookmark not defined.
1.3. ACTIVIDADES ............................................. Error! Bookmark not defined.
1.4 LINEA DE PRODUCTOS
1.5 MISIN ..................................................................................................... 8
1.6 VISIN ...................................................................................................... 8
1.7 VALORES ................................................................................................ 8
1.8 FODA ........................................................................................................ 9
1.8.1 FODA DE LA EMPRESA
1.9 ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA
1.10 RELACION DE PRINCIPALES CLIENTES, PROVEEDORES Y
COMPETIDORES
1.11 INFORMACION DEL SECTOR
1.11.1 ANALISIS EXTERNO: SECTOR FARMACEUTICO

CAPITULO II: PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
ANALISIS VERTICAL
ANALISIS HORIZONTAL
ESTADO DE RESULTADOS
ANALISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
ANALISIS DE RATIOS
IDENTIFICACION DEL PROBLEMA
CAPITULO III: DESARROLLO DE LA PROPUESTA
RECOMENDACIONES
CONCLUSIONES ANEXOS



INTRODUCCIN


Este trabajo integrador tiene como funcin aplicar las herramientas aprendidas
durante el diplomado en Finanzas. Se ha tomado como referencia una empresa
del sector farmacutico, que elabora, comercializa y da servicios de manufactura
de productos farmacuticos para el mercado nacional y extranjero.

La empresa Medifarma es una de las principales empresas que exporta productos
farmacuticos, ocupa el primer lugar en ventas, como laboratorio de capital
nacional. Es una empresa que posee una diversidad de productos, realiza
inversiones en investigacin y desarrollo de medicamentos especializados, entre
otros

Actualmente, el mercado de productos farmacuticos, presenta una demanda
creciente en el mercado nacional debido al mayor poder adquisitivo de la
poblacin, al mayor acceso a medicamentos genricos y a la mayor cobertura de
asegurados, tanto en las instituciones de salud pblica (EsSalud y hospitales del
Minsa) como en las instituciones privadas (clnicas, cadenas de farmacias y
boticas).

Realizando un anlisis de la gestin de la empresa, a travs de sus estados
financieros, utilizando diversos indicadores, nos muestra que la empresa
Medifarma presenta problemas de liquidez; ante ello se plantean alternativas de
solucin, para un mejor desenvolvimiento de la empresa.









CAPITULO I:
INFORMACIN
GENERAL

1.1 RAZON SOCIAL: MEDIFARMA S.A.

1.2 DESCRIPCION:

MEDIFARMA S.A. es una empresa farmacutica de capitales 100% peruanos con
casi medio siglo de experiencia en la elaboracin, comercializacin y servicio de
manufactura de productos farmacuticos para el mercado nacional y extranjero.

Cuentan con dos plantas independientes, de moderna infraestructura y
maquinaria de ltima generacin tecnolgica, que permite garantizar la
elaboracin de productos con la ms alta calidad manteniendo estndares
internacionales que cumplen estrictamente con normas de Buenas Prcticas de
Manufactura (BPM) establecidas por la DIGEMID-Per (Direccin General de
Medicamentos, Insumos y Drogas) y otras instituciones gubernamentales del
mbito de salud de Argentina, Colombia y EE.UU. Adems, cuenta con una sede
para el rea administrativa.

El xito de los productos y servicios les ha permitido desarrollar un slido
crecimiento en la participacin del mercado farmacutico nacional, tanto
institucional como privado. Dicho xito, lleva a cumplir con un vital compromiso
social: contribuir con el desarrollo y bienestar de los peruanos a travs de la
generacin de ms puestos de trabajo, as como, en la participacin del
crecimiento del pas.

La empresa se encuentra ubicada entre los 5 primeros laboratorios farmacuticos
del Per y ocupa el primer lugar en ventas, como laboratorio de capital nacional.
Incluso, cuentan con productos propios que son lderes en diversas clases
teraputicas y con la autorizacin de ms de 100 marcas que comercializamos
tanto en farmacias, boticas e instituciones del Estado, atendiendo diferentes
especialidades farmacuticas.

En el ao 2007 Medifarma a travs de las siguientes iniciativas, incursiona en
mercados internacionales:
Gaseovet ingresa a los Estados Unidos, luego de haber obtenido la aprobacin de
la Administracin de Alimentos y Medicamentos (FDA).

The Mentholatum Company designa a Medifarma como fabricante de su lnea de
ungentos para Latinoamrica, atendiendo en una primera etapa los siguientes
pases: Chile, Panam, Guatemala y Nicaragua.

Adquiere el 50% de Corporacin Magma Ecuador, el lanzamiento de una lnea de
productos farmacuticos de marca en ese pas.

Planta Lima (P2)
La planta de Lima tiene un rea de 20,000 m2 con un rea construida de
13,500 m2 y alberga dos sub-plantas independientes:
Para productos no Betalactmicos de 12 700 m2.
Para productos Betalactmicos de 800 m2.

Cada rea de fabricacin cuenta con personal, servicios y suministros
independientes, con la finalidad de evitar cualquier clase de contaminacin
cruzada en cumplimiento de las Buenas Prcticas de Manufactura (BPM)
establecidas por la DIGEMID (Direccin General de Medicamentos, Insumos
y Drogas).

Planta Ate (P1)
La planta adquirida mediante la compra de TRIFARMA tiene un rea
construida de 18 000 m2 con 2 reas independientes y con la siguiente
distribucin:
Para productos no Betalactmicos de 17 000 m2.
Para productos Betalactmicos - Penicilnicos de 1 000 m2.

Al igual que en la Planta Lima, cada rea de fabricacin es independiente
para prevenir cualquier contaminacin.


San Isidro
Sus oficinas administrativas se encuentran en Av. Repblica de Colombia N 791,
Piso 10, distrito de San Isidro, Lima.
Se encuentran las reas administrativas tales como:
Gerencia
Finanzas
Contabilidad
Logstica
Ventas
Marketing

Por otro lado, existen empresas relacionadas que son:
P&D Andina Alimentos S.A.
Inversiones farmacuticas y Participaos
Espect S.A
Corporacin Magma Ecuador S.A.
Compaa Minera Lincuna S.A.
Inversiones Farmandina S.A.
Interpaints S.A.C.

1.3. ACTIVIDADES

La Compaa se dedica a la elaboracin y comercializacin de productos
farmacuticos ticos y de consumo masivo, propios y licenciados.
La comercializacin de sus productos se efecta en el mercado nacional,
principalmente a travs de tres empresas distribuidoras con las que tiene
suscritos contratos de distribucin. Asimismo, participa directamente en
licitaciones pblicas de compra de productos farmacuticos convocadas por
instituciones pblicas de salud.

La entidad abarca dos actividades segn la Clasificacin Internacional Industrial
Uniforme (CIIU):
Principal: CIIU 24232-Fabricacin de productos farmacuticos.
Secundaria: CIIU 51906-Venta al por mayor de otros productos.

1.4 LINEAS DE LA EMPRESA

Antibacterial
Antihistamnicos/corticoides
Antispticos
Hidratacin
Lnea Digestiva
Lnea OTC
Lnea respiratoria
Lnea oftlmica AKORN-MEDIVISION
Salud femenina
Soluciones de Contraste
Urolgicas/ Vasculares
Lnea dermatolgica
Vitaminoterapia
Sistema nervioso central
Lnea genricos

SUS PRINCIPALES PRODUCTOS SON:
AB-Broncol
Gravol
Mentholatum (licencia)
Gaseovet
Dolomax
Dolofarmalan
Protiban kids
Isodine

Por otro lado, la comercializacin de sus medicamentos se realiza a travs de
Albis S.A. (Lima y provincias) y la distribuidora Droguera Alfaro S.A.C. (Lima)
1.5 MISIN

Ser expertos en construir marcas y desarrollar personas, lderes en la industria
farmacutica, basados en principios ticos.

1.6 VISIN

MEDIFARMA S.A. ser reconocida como la empresa de referencia de la industria
Farmacutica Peruana; que satisface los requerimientos teraputicos de los
sectores ms amplios de la poblacin, a precios justos.
Una empresa que viva los principios de respeto a las personas y donde sus
trabajadores y accionistas se sientan justamente retribuidos, comprometidos entre
ellos, con la empresa, el pas y el medio ambiente.

1.7 VALORES

La empresa se caracteriza por poseer slidos valores corporativos en todas las
actividades que realiza. El objetivo que define a la entidad es de contribuir con la
sociedad y dar usar la ciencia y la innovacin para la mejorar la calidad de vida
de las personas.

Nuestros Valores:
Tener una base cientfica
Competir intensamente y ganar
Ser ticos
Promover la confianza y el respeto hacia los dems
Garantizar la calidad
Trabajar en equipo
Fomentar la colaboracin, comunicacin y responsabilidad



1.8 FODA

1.8.1 FODA DE LA EMPRESA

Fortalezas:
Diversidad de productos en cartera
Rendimientos superiores al promedio anual.
Mejoramiento de la calidad
Excelencia en la atencin al cliente

Oportunidades:
Estar entre los 5 primeras de las empresas farmacuticas en el
mercado.
Bsqueda de nuevos mercados.
Diversificacin de exportaciones de productos farmacuticos.
Innovacin.
Flexibilidad al cambio
Mayor inversin en sector salud por parte del Estado
Crecimiento del sector retail
Aumento de los ingresos de las familias
Nuevas medidas para el control de las importaciones de productos
farmacuticos.

Debilidades:
Elevados costos de transporte tierra y mar.
Fluctuacin en los precios de jornal y mano de obra.
Accidentes laborales dentro o fuera de la empresa.
Robos
Capacidad de planta ociosa.
Mayor inversin en investigacin y desarrollo de medicamentos
especializados.

Amenazas:
El Tamao de las compaas puede demandar un variado programa
de marketing, social, cultural, econmico, polticos y restricciones
gubernamentales.
Contraccin de los precios internacionales.
Cierre de los TLC.
Elevacin de los fletes.
Limitacin de acceso al mercado internacional por motivos de
seguridad relacionados al bioterrorismo.
Incremento de la demanda de productos sustitutos por parte de los
beneficios de los productos farmacuticos.
Informalidad de la venta de medicamentos.
El mayor plazo de vencimiento en las patentes de las patentes de
EEUU segn el acuerdo de Asociacin transpacfico (TPP).
El incremento del precio de venta de los medicamentos en el canal
retail.

1.9 MARCO CONCEPTUAL

Estados financieros: Tambin denominados estados contables, informes
financieros o cuentas anuales; describen el desempeo histrico de
una empresa y proporcionan una base, juntos con el anlisis comercial y el
econmico, para realizar proyecciones y pronsticos a futuro.

Estados financieros Auditados: Son aquellos que han pasado por un proceso
de revisin y verificacin de la informacin; este examen es ejecutado por
contadores pblicos independientes quienes finalmente expresan una opinin
acerca de la razonabilidad de la situacin financiera, resultados de operacin y
flujo de fondos que la empresa presenta en sus estados financieros de un
ejercicio en particular.

Ratios: son indicadores que nos hacen referencia a una estimacin de cmo est
la empresa en determinados rubros.

Capital de trabajo: Es la capacidad de una compaa para llevar a cabo sus
actividades con normalidad en el corto plazo. ste puede ser calculado como
los activos que sobran en relacin a los pasivos de corto plazo.

Capital de trabajo positivo Cuando el activo corriente supera al pasivo corriente.
Esto quiere decir que la empresa posee ms activos lquidos que deudas con
vencimiento en el tiempo inmediato.

Capital de trabajo negativo es aquel que refleja un desequilibrio patrimonial, lo
que no representa necesariamente que la empresa est en quiebra o que haya
suspendido sus pagos.

Patente: es un conjunto de derechos exclusivos concedidos por un Estado al
inventor (o su cesionario) de un nuevo producto susceptible de ser explotado
industrialmente, por un perodo limitado de tiempo a cambio de la divulgacin de
la invencin.

Retail: Es un sector econmico que engloba a las empresas especializadas en
la comercializacin masiva de productos o servicios uniformes a grandes
cantidades de clientes; se entrega productos al consumidor final. Naci por la
gran cantidad de problemas y soluciones comunes que tienen por la masividad y
diversidad, tanto de sus productos como de sus clientes.

Producto genrico: Es todo medicamento que tenga la misma composicin
cualitativa y cuantitativa en principios activos y la misma forma farmacutica, y
cuya bioequivalencia con el medicamento de referencia haya sido demostrada por
estudios adecuados de biodisponibilidad. Las diferentes formas farmacuticas
orales de liberacin inmediata se considerarn una misma forma farmacutica.

Producto de marca: Es aquel sintetizado por un laboratorio, que se ha
encargado inicialmente de la investigacin de ese medicamento, los estudios de
eficacia, eficiencia, biodisponibilidad, etc. Lleva asociado una patente que impide
que cualquier otra empresa farmacutica pueda sintetizar y comercializar ese
medicamento durante aproximadamente 20 aos, incluyendo el tiempo que se
estudia ese medicamento y su comercializacin. Y lleva escrito en el envase el
nombre comercial y el del principio activo.

Principio Activo: Segn la Ley 29/2006, de 26 de julio, de garantas y uso
racional de los medicamentos y productos sanitarios, un principio activo es toda
materia, cualquiera que sea su origen -humano, animal, vegetal, qumico o de otro
tipo- a la que se atribuye una actividad apropiada para constituir un medicamento.


1.10 FODA ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA

1.10.1.- ESTRUCTURA ORGANICA

Representada en la Imagen N1

1.10.2.- ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA

Representada en la Imagen N2






Imagen N1
Elaboracin propia

Imagen N2
Elaboracin propia
1.10 RELACION DE PRINCIPALES CLIENTES, PROVEEDORES Y
COMPETIDORES

1.10.1 RELACION DE PRINCIPALES CLIENTES

DISTRIBUIDORA DROGUERIA ALFARO S.A.C.
ALBIS S.A.
REPRESENTACIONES DECO S.A.C
QUIMICA SUIZA S A
DISTRIB. FARMACEUTICA LA LIBERTAD S.R.L.
SEGURO SOCIAL DE SALUD
ECKERD PERU S.A.
MIFARMA S.A.C.
M & M PRODUCTOS MEDICOS Y FARMACEUTICOS
DISTRIBUIDORA CONTINENTAL 6 S.A.
FARMACEUTICA DEL SUR S.R.L.
DIMEXA S.A.
DROGUERIA IMPORTADORA DE ART MEDICOS S A
INSTITUTO NACIONAL DE ENFERMEDADES NEOPL
DIRECCION DE ABASTECIMIENTO DE RECURSOS
FARMACIAS PERUANAS S.A.
GO TO MARKET SAC
DISTRIBUCIONES COLIBRI S.R.L.
MEDIMPORT INVESTMENT INC.
HOSPITAL NACIONAL HIPOLITO UNANUE
HOSPITAL NACIONAL ARZOBISPO LOAYZA
CASA DE REPRESENTACIONES INSUMED, C.A.
COMERCIALIZADORA DE ALIMENTOS Y ABARROTE
HOSPITAL NACIONAL CAYETANO HEREDIA
HOSPITAL NACIONAL DANIEL ALCIDES CARRION
HOSPITAL NACIONAL DOS DE MAYO
DIRECCION DE SALUD V LIMA CIUDAD
THE MENTHOLATUM COMPANY, INC.
INSTITUTO NACIONAL DE SALUD DEL NIO
DIRECCIN REGIONAL DE SALUD DEL CALLAO -
DIRECCION REGIONAL DE SALUD HUANUCO
MARINA DE GUERRA DEL PERU
DIRECCION REGIONAL DE SALUD ANCASH
DIRECCION REGIONAL DE SALUD PUNO
SEGURO SOCIAL DE SALUD RED ASIS REBAGLIA
HOSPITAL REGIONAL DOCENTE DE TRUJILLO
DIRECCION DE SALUD AYACUCHO
FONDO DE SALUD PARA LA POLICIA NACIONAL

1.10.2 RELACION DE PRINCIPALES PROVEEDORES

PIRAMAL CRITICAL CARE
DVA HEALTH & NUTRITION GMBH
AMFA VITRUM S.A.
CARTONES DEL PACIFICO S.A.C.
BOREALIS AG
SERVICIOS GRAFICOS CALLAO S.A.C.
CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA SA
CARLOS KOCH PRATTES S A
JW HOLDINGS CO. LTD
TRANSPORTES VIRGEN DE LA ASUNCION LOGIST
INTRAPLAST EIRL
QUIMICA SUIZA S A
FARMA INTERNATIONAL
DROGUERIA RICARDO CESPEDES ROMAN S.A.
INDUSTRIA DE ESTAMPADOS METALICOS S.A.C.
LABORATORIOS SMA.SAC
AGENTES Y ASES.INTGRAL.EN ADUANAS SA
MERCK PERUANA S A
ENVASES Y ENVOLTURAS S.A.
PROENFAR S.A.S.
SINOBRIGHT IMPORT & EXPORT Co., Ltd
OPERACIONES GLOBALES E.I.R.L.
IBEROAMERICANA DE PLASTICOS SAC
RLC REPRESENTACIONES QUIMICAS S.A.C.
SELECTCHEMIE AG.
MONTANA S A
DRESDEN LAB S.A.C.
CHEMO S.A. LUGANO BRANCH
QUIMICA SUIZA INDUSTRIAL DEL PERU S.A.
CIA PERUANA DE RADIODIFUSION S A
OXIQUIM S.A.
AGENCIA DE TRANSPORTES CHUNG S R LTDA
SUCDEN PERU S.A.
CORPORACION DE INDUSTRIAS PLASTICAS S A
GAS NATURAL DE LIMA Y CALLAO S.A.
M & M PRODUCTOS MEDICOS Y FARMACEUTICOS
LABFARMA PERU S.A.C.
THE UNITED LABORATORIES (INNER MONGOLIA)
OXIQUIM PERU S.A.C.
FERMIC, S.A de C.V.













1.10.3 RELACION DE PRINCIPALES COMPETIDORES

FARMINDUSTRIA S.A
LABORATORIOS AC FARMA S.A.
TEVA PERU S.A.
HERSIL S.A.
B. BRAUN MEDICAL PERU S.A.
INSTITUTO QUIMIOTERAPICO S.A.
LABORATORIOS D.A.CARRION S.A.C.
LABORATORIO TEXTILES LOS ROSALES
S.A.C.
CIFARMA S.A.
LABORATORIOS INDUQUIMICA S.A.
LABORATORIOS UNIDOS S.A.
LABORATORIOS ELIFARMA S.A.
LABORATORIOS BIOMONT S.A.
LABORATORIOS PORTUGAL S.R.L.
LABORATORIOS FARMACEUTICOS
MARKOS S.R.L.


1.11 ANALISIS DEL SECTOR FARMACEUTICO

El sector farmacutico se caracteriza por una elevada concentracin en el mbito
mundial en un grupo reducido de empresas los que realizan un gasto elevado en
Investigacin y Desarrollo (I+D) orientado a la invencin de nuevas substancias y
medicamentos siendo, de esta manera, la competencia efectiva reducida por la
generacin de barreras legales, es decir, las patentes. Por otro lado, este es uno
de los pocos sectores altamente regulados en muchas de sus principales
actividades.

1. ANTECEDENTES

La industria farmacutica local tiene origen en 1949 con la fundacin del
laboratorio Maldonado por parte del Dr. ngel Maldonado (considerado como el
fundador de la industria farmacutica nacional). Desde mediados del siglo XX
empezaron a establecerse en el pas plantas productivas tanto de capitales
nacionales como extranjeros. Sin embargo, en la dcada de los 90 se cerraron un
nmero importante de plantas, debido al proceso de concentracin de plantas
productivas en otros pases de la regin. La tendencia empez a cambiar en la
dcada del 2000 con el ingreso de nuevos laboratorios, debido al rpido
crecimiento de la demanda de medicamentos ante el dinamismo de la actividad
econmica.

El mercado farmacutico peruano es pequeo con un nivel de ventas de US$
1.500 millones en el 2011, constituyndose en el segundo mercado ms pequeo
de la regin, solo por encima de Bolivia. Sin embargo, las ventas del sector retail
en este rubro: farmacias y boticas, han mostrado un importante dinamismo tras
registrar un crecimiento promedio anual de 12% en el perodo 2006 - 2011,
pasando de US$ 481 millones a US$ 806,1 millones. En cuanto a la evolucin de
los canales de distribucin, se observa que las cadenas de boticas y farmacias
han ganado una importante participacin en el mercado farmacutico retail,
pasando de una participacin del 31,5% en el 2000 al 61,4% en el 2010 (en
trminos de valor); mientras que en trminos de unidades las cadenas
concentraron el 58,7% de las ventas totales.


Fuente: IMS

En el 2009 se promulg la Ley N 29459, Ley de los Productos Farmacuticos,
Dispositivos Mdicos y Productos Sanitarios, con el propsito de realizar un
control adecuado de los medicamentos que se comercializan en el pas. Con la
promulgacin de la ley la Direccin General de Medicamentos, Insumos y Drogas
(DIGEMID) tiene la potestad de exigir la documentacin que garantice la calidad
del producto, el cual ser sometido a evaluacin para otorgar la certificacin y
registro de productos.







Fuente: IMS Elaboracin MAXIMIXE
Per: Evolucin Anual de las Ventas de Medicamentos del Sector Retail (Mi l l ones
de US$)
335,3 335,6
347,2
370,5
409,2
481,0
588,4
650,0
660,5
723,9
806,1
895,0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*
Poblacin con algn problema de salud, segn lugar o establecimiento de
consulta. Tercer Trimestre 2010-2011 (Porcentaje)


De la Poblacin con algn problema de salud que busca atencin en
Establecimientos de Salud se observa que a donde ms acuden son a las Boticas
o Farmacias tanto en el 2010 como en el 2011, ello ha conllevado a una mayor
crecimiento de este tipo de establecimientos.

2. CLASIFICACION DE LOS MEDICAMENTOS

Una primera clasificacin de los medicamentos es entre aquellos cuya venta debe
realizarse con receta mdica, llamados los medicamentos ticos (prescription
drugs), y aqullos cuya venta es libre, llamados medicamentos populares u OTC
(siglas de Over The Counter) que pueden ser adquiridos en establecimientos
farmacuticos y no farmacuticos, segn disposiciones de la Direccin General de
Medicamentos, Insumos y Drogas, DIGEMID. Los medicamentos ticos
constituyen la mayor parte del mercado y se clasifican segn su patente est o no
vigente.

Los medicamentos estn constituidos por una o ms drogas, lo que vienen a ser
los principios activos (sustancia o componente que produce determinado efecto
sobre la patologa diagnosticada), y por excipientes o sustancias que se utilizan
para darle consistencia, sabor y, en general, para facilitar su ingestin.

En el mercado farmacutico los medicamentos nuevos reciben la denominacin
medicamentos innovadores y son aquellos que contienen un principio de activo
nuevo que son comercializados por el laboratorio que financi su descubrimiento.
Los medicamentos innovadores estn protegidos por patentes, que dan a su
descubridor la exclusividad para fabricarlos.

Cuando vence una patente, no hay impedimento para que otros laboratorios
produzcan dicho medicamento, que se convierte en medicamento genrico y
puede ser comercializado con la marca de cada fabricante o con el nombre de la
sustancia medicinal correspondiente- DCI (Denominacin Comn Internacional)-,
que es el nombre con el que se identifica un frmaco a nivel internacional.

Se considera que dos medicamentos son bioequivalentes si contienen la misma
cantidad del mismo principio activo, en la misma forma de dosificacin y poseen
igual biodisponibilidad: no exhiben diferencias significativas en la cantidad y
velocidad de absorcin de un mismo principio activo, cuando se administran en la
misma dosis y bajo condiciones experimentales similares.

La evidencia emprica muestra que el precio de los medicamentos genricos es
significativamente menor que los de marca, lo que se atribuye a que sus costos
no incluyen los gastos en investigacin.

CLASIFICACIN DE LOS MEDICAMENTOS
Clasificacin de los medicamentos segn su tipo:
Por su permiso de
Venta
Medicamentos ticos
Medicamentos Populares
Por la denominacin
comn internacional
DCI
Medicamentos Innovadores
Medicamentos Genricos:
-genricos de marca
-genricos propiamente dicho
El desarrollo del mercado de medicamentos genricos es muy bajo tanto a nivel
nacional como frente a los pases de la regin. Sin embargo, se espera una mayor
comercializacin ante el convenio suscrito con las farmacias y boticas para la
venta de los mismos. En el Per la venta de productos ticos se calcula en 79,5%
de las ventas al sector privado, aproximadamente, mientras que el 20,5% restante
corresponde a las ventas de productos populares.

3. CARACTERISTICAS DEL MERCADO FARMACEUTICO

Una de las caractersticas que presenta el mercado de productos farmacuticos
es que se encuentra atomizado. En el presente ao 2013 se ha identificado que
compiten alrededor de 199 laboratorios nacionales y 106 laboratorios extranjeros.
Entre las empresas ms representativas destacan: Mead Johnson Nutrition,
Medifarma, Abbott, Farmaindustria, Bayer, GlaxoSmithKline, Pfizer, Roemmers,
Bago y Merck.

La industria nacional de productos farmacuticos se dedica principalmente a la
produccin de medicamentos genricos y a la elaboracin de algunos productos
encargados por laboratorios internacionales, compitiendo slo por el 55% de los
medicamentos ofertados, debido a que el 45% restante est protegido por
patentes, los cuales son importados por diversos establecimientos de salud. El
Estado Peruano ha suscrito normas que permiten el respeto a las patentes
farmacuticas como integrante de la Comunidad Andina. Segn informacin del
Ministerio de la Produccin (Produce), en marzo del 2012 el nmero de tiendas de
las cadenas de boticas y farmacias alcanz 1.554 locales, entre las principales
destacan Inkafarma (443 locales), Boticas Arcngel (298 locales), Fasa (186
locales), Boticas y Salud (174 locales) y BTL (161 locales).


Fuente: PRODUCE

El 2012 se estima que las ventas retail de productos farmacuticos fueron del
orden de US$ 895 millones, mayor en 11% en relacin al ao anterior, explicado
en el continuo dinamismo del consumo privado y pblico, que permiti aumentar
la demanda interna por medicamentos.

Segn la Asociacin Nacional de Laboratorios Farmacuticos (Alafarpe), estima
que en el presente ao el tamao de mercado de productos farmacuticos
ascender a US$ 1.850 millones y estar conformado por laboratorios extranjeros
(67% de participacin), resaltando europeos (27%), americanos (21%) y
latinoamericanos (19%); mientras que los nacionales conformaran el 25% y otras
firmas extranjeras el 8% restante.

* A marzo 2012
Fuente: Produce Elaboracin MAXIMIXE
Nmero de Tiendas de las Cadenas de Boticas y Farmacias *
50
19
25
55
143
161
174
186
298
443
Otros
Amrico salud
Farmacias Hollywood
Boticas Felicidad
Mifarma
BTL
Boticas y Salud
Fasa
Boticas Arcngel
Inkafarma


En el mundo, la tendencia es al crecimiento de un mayor nmero de
establecimientos que producen y comercializan productos farmacuticos, debido a
la rpida expansin de su demanda, ante el mejoramiento en los ingresos de la
clase media en muchos pases, permitindole acceder a ms servicios de salud.
Asimismo, se espera que en los prximos cinco aos los laboratorios enfaticen en
el desarrollo de productos para enfermedades crnicas, como ya viene
sucediendo en algunos mercados de Latinoamrica.

4. ENTORNO INTERNACIONAL

Segn el Institute for Healthcare Informatics (IMS) prev que en el perodo 2012
2016 el mercado mundial de productos farmacuticos se incrementar en US$ 30
mil millones en el 2012 y en US$ 70 mil millones en el 2016, impulsado por el
crecimiento del volumen vendido de productos farmacuticos en los pases
emergentes y al mayor gasto en los pases desarrollados.

En el caso de los pases emergentes el incremento en el gasto de medicamentos
aumentar en US$ 24 mil millones en el 2012 y de US$ 35 mil millones en el
2016, como resultado del aumento de los ingresos y de la expansin
macroeconmica, junto al mayor acceso a los medicamentos a travs del
mejoramiento de las polticas y programas de los gobiernos. En tanto, en los
* 2012
Fuente: IMS, Diario Gestin Elaboracin MAXIMIXE
Participacin en las Ventas por Tipo de Mercado (Part. % US$)
Retail
55,9%
I nstitucional
pri vado
11,9%
I nstitucional
pblico
32,2%
Retail Institucional privado Institucional pblico
US$ 1.600 millones
mercados desarrollados se espera un lento crecimiento debido al vencimiento de
las patentes, a la baja demanda de productos genricos y a la lenta recuperacin
de sus economas.


Fuente: IMS

En el 2012, segn el IMS, el mercado mundial de medicamentos (auditados y no
auditados) es estima fue del orden de US$ 992.000 millones, lo que represent un
crecimiento anual de 3,8%, como resultado de las mayores ventas en Amrica del
Norte (que particip con 36%), seguido de Europa (26,4%), Asia / frica /
Australia (18,5%), Japn (11,8%) y Amrica Latina con 7,3%.

Novartis registr una cada de 0,2% anual en el 2012; sin embargo, fue la
empresa lder en ventas con una valor de US$ 50,8 mil millones representando un
participacin de 5,9%, seguido muy de cerca por la empresa Pfizer con una
participacin de 5,5%.




5. SITUACION ACTUAL

Se prev que al cierre del 2013 la venta retail total de productos farmacuticos en
el Per ascender a US$ 982,7 millones, lo que representar un crecimiento de
9,8% anual. Dicho avance se justifica en la mayor demanda interna y externa por
estos productos, en un contexto de la mejora en el poder adquisitivo de las
familias que les ha permitido tener un mayor acceso a los servicios de salud.
Asimismo, por el incremento de la oferta debido a la mayor apertura de nuevas
farmacias y boticas, tanto en Lima como en provincias.

Se estima que el 2012 las ventas retail de productos farmacuticos sumaron un
total de US$ 895 millones, mayor en 11% en relacin al ao anterior, explicado en
el continuo dinamismo del consumo privado y pblico, que permiti aumentar la
demanda interna por medicamentos (principalmente de los genricos).

Entre otro de los factores figura la puesta en marcha del nuevo marco regulatorio
constituido por la Ley de Productos Farmacuticos 29459 y sus reglamentos, la
cual permitir y facilitar un mayor acceso de la poblacin a los medicamentos,
establecer mejores mecanismos de control de calidad, promoviendo su uso
racional y sentar las bases para la investigacin y desarrollo en este campo. No
obstante, este ltimo factor habra incidido en parte en el repunte de los precios
de los medicamentos, pues la norma estableci que muchos de los productos
farmacuticos importados pasen por un control de calidad en el pas, implicando
aadir un mayor costo sobre el producto importado, razn por la cual los
laboratorios trasladaran dicho aumento al precio de venta final a los
consumidores.


Fuente: IMS

En el primer cuatrimestre del ao 2013 la produccin de medicamentos medido a
travs del ndice de volumen fsico (IVF) avanz en 27,9% interanual, debido a la
mayor demanda de las instituciones privadas (clnicas, cadenas de farmacias y
farmacias independientes) y de instituciones pblicas (ESSalud y hospitales del
MINSA) ante el aumento del poder adquisitivo de la poblacin y la mayor
cobertura de asegurados, lo que ha conllevado a su vez a un incremento en el
precio de venta de los productos farmacuticos. La produccin local de productos
farmacuticos registre un avance de 5,5% anual y se espera que ello se
mantenga a fines del 2013.

En el 2012 la produccin de productos farmacuticos sigui su ritmo creciente,
pues cerr con una tasa anual de 4,4% donde la tasa de utilizacin de la
capacidad instalada de la industria mantuvo su dinamismo creciendo en 3%.



















Fuente: PRODUCE


Fuente: PRODUCE

Se proyecta que el 2013 el valor importado de productos farmacuticos sumar
US$ 437,5 millones, representando un crecimiento de 7,3% anual. Dicho avance
se justifica en la demanda de las instituciones privadas (bsicamente de las
cadenas de boticas y farmacias), pues representan la mayor proporcin de
compras en relacin a las instituciones pblicas, en un contexto de mejora del
* Proyeccin
Fuente: Produce Elaboracin MAXIMIXE
Evolucin del IVF de Productos Farmacuticos (base 100 = 1994)
92,2
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*
IVF Var.%
Fuente: Produce Elaboracin MAXIMIXE
Evolucin Mensual de la Capacidad Instalada de la Industria de Productos
Farmacuticos (%)
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F M A M J J A S O N D E
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F M A M J J A S O N D E
13
F M A
poder adquisitivo de la poblacin, mayor cobertura de asegurados y una mayor
expansin de los servicios de salud.

Entre enero y abril del 2013 las importaciones de productos farmacuticos
sumaron US$ 118,3 millones, lo que represent un retroceso interanual de 11,6%,
debido a las menores compras desde EEUU (-17,1%), Colombia (-18,7%) y de
Argentina (-16,5%), principalmente por medicamentos para uso teraputico o
profilctico que registr una cada de 13,1%, explicado en parte por una
desaceleracin en el consumo interno en el primer trimestre del ao en curso (9%,
menor en 0,6% a similar perodo del 2012).

En el 2012 las compras de productos farmacuticos llegaron a US$ 407,6
millones, lo que represent un avance anual de 6,8%, como resultado de las
mayores compras de medicamentos para uso teraputico o profilctico, que
representaron el 92,9% del valor de las compras totales en dicho ao.


Fuente: SUNAT

Los precios de los medicamentos han ido creciendo a partir de la recuperacin de
los 90s, mantuvo una tendencia estable del 2002- al 2007 con una subida hacia el
2009; sin embargo, segn la Sunat, los precios promedios de la importacin de
productos farmacuticos mantienen un tendencia estable en el primer
* Proyeccin
Fuente: Sunat Elaboracin MAXIMIXE
Evolucin Anual de las Importaciones de Productos Farmacuticos (mi l l ones de
US$)
207,6
224,1
262,8
297,1
331,8
381,5
407,6
437,5
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*
cuatrimestre del 2013. En particular aquellos medicamentos para uso teraputico
o profilctico que estuvieron alrededor de US$ 30 mil por TM.

Mercado Farmacutico Peruano 1969-2010

Fuente: DIGEMID -MINSA

La participacin de las empresas importadoras de medicamentos no es muy
diferenciada. As, el 2012 Laboratorios Roemmers y Productos Roche
concentraron el 6,5% y 5,4% del valor total de las compras de productos
farmacuticos, respectivamente. Por su parte, las empresas de mayor dinamismo
fueron Tecnofarma y Sanofis-Aventis del Per con crecimientos de 32,8% y
39,3%.













Entre enero y abril del 2013 la categora de medicamentos que ms compraron
las empresas locales fueron los dirigidos para uso teraputico o profilctico.





Participacin en la importacin de productos farmacuticos, por categora*

*primer cuatrimestre 2013.
Fuente: SUNAT

Laboratorios Roemmers destac como la principal importadora de productos
farmacuticos en la categora para uso teraputico o profilctico; mientras que el
laboratorio Bayer lider en las adquisiciones de productos del rubro Otras
preparaciones y artculos farmacuticos
Entre el 2007 y 2012 el crecimiento promedio anual de las exportaciones de
medicamentos fue de 15%, pasando de US$ 11,2 millones en el 2007 a US$ 24,6
millones en el 2012. Dicho avance se sustenta en el incremento de la demanda de
los principales pases de destino como Ecuador, Venezuela, Bolivia y Chile. Al
cierre del 2012 dichos pases obtuvieron una participacin en las ventas totales de
23,3%, 16,9%, 16,4% y 13%, respectivamente. En este ltimo ao, los tipos de
medicamentos que ms se vendieron al exterior fueron liderados por los de uso
teraputico o profilctico, pues representaron el 77,6% de las ventas totales.

En el primer cuatrimestre del 2013 las exportaciones de productos farmacuticos
crecieron en 38,5% alcanzando un valor de US$ 9,1 millones, liderados por las
ventas de la empresa Medifarma cuya participacin fue de 15,3%, seguido de
cerca por Tagumedica con 14,6%. Se prev que al cierre del 2013 las
exportaciones sumen un total de US$ 27 millones, superior en 9,7% anual, en
particular de productos que son especializados (oncolgicos) y que presentan
altos costos en su fabricacin.


Fuente: SUNAT

Fuente: SUNAT

El 2012 los medicamentos que contienen insulina dentro de la categora de
medicamentos para uso teraputico o profilctico destacaron como la de mayor
dinamismo con una tasa anual de 77,4%; no obstante, dichos medicamentos
tuvieron una baja participacin de 2,7% en el valor de las compras totales pues
fue superada por los medicamentos que contienen otros antibiticos (6,8% de
participacin).















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A inicios del 2012 el precio promedio de venta al exterior de productos
farmacuticos se desaceler como resultado de la fuerte competencia entre las
empresas locales y por ganar mayor mercado en el exterior. As, a inicios del
2012 el precio promedio fue de US$ 28 mil por TM mientras que a diciembre del
mismo ao el precio decay a US$ 5,7 mil por TM.

Entre enero y abril del 2013, las empresas Medifarma y B. Braun Medical Per se
consolidaron como las principales exportadoras de medicamentos de la categora
para usos teraputicos o profilcticos, ambas con una participacin conjunta de
36% del valor de los envos totales


Fuente: SUNAT

Principales Exportadores de Productos Farmacuticos por Tipo (Mi l es de US$)
Part. % Var. % Part. %
2010 2011 2012 11/10 12/11 2012 2012 2013 13/12 2013
Medicamentos para usos
teraputico o profilctico
16.490,1 13.543,1 19.101,1 -17,9 41 100
Medicamentos para usos
teraputico o profilctico
4.647,9 7.075,9 52,2 100
B.Braun Medi cal Per 136,6 3 2.467,8 -97,8 - 12,9 Medi farma 587,2 1.363,3 132,2 19,3
Teva Per 775,4 1.397,3 2.014,9 80,2 44,2 10,5 B.Braun Medi cal Per 49,5 1179 2.279,7 16,7
Medi farma 2.860,3 2.282,4 2.013,4 -20,2 -11,8 10,5 Teva Per 932,9 698,9 -25,1 9,9
Deutsche Pharma 149,5 828,9 1.364,3 454,6 64,6 7,1 Deutsche Pharma 438,9 548,9 25,1 7,8
Bayer 217,4 69 1.338,5 -68,3 - 7 Al bi s 5,6 491,8 8.683,1 6,9
Laboratori os Portugal 1420 1.436,7 1.243,9 1,2 -13,4 6,5 Laboratori os Portugal 457 447,8 -2 6,3
Farmi ndustri a 540,5 806,1 1.073,9 49,1 33,2 5,6 Farmi ndustri a 284,7 388,7 36,6 5,5
Sanofi -Aventi s del Per 655,2 873,3 1064 33,3 21,8 5,6 Bayer 9,3 240,6 2.486,8 3,4
Hsm I nternati onal Corporati on - 461,1 1.019,9 - 121,2 5,3 Hersi l 265,2 232,8 -12,2 3,3
Otros 9.735,3 5.385,2 5.500,6 -44,7 2,1 28,8 Otros 1.617,6 1.484,2 -8,2 21
Otras preparaciones y artculos
farmacuticos
2.918,1 4.385,1 5.180,9 50,3 18,1 100
Otras preparaciones y
artculos farmacuticos
1.854,1 1.934,3 4,3 100
Tagumedi ca 1.601,2 2.593,8 2.742,9 62,0 5,7 52,9 Tagumedi ca 556,6 1.339,4 140,6 69,2
Uni l ene 674,9 1.549,3 1.247,2 129,5 -19,5 24,1 Uni l ene 376,6 447,3 18,8 23,1
Labfarma Per - - 758,0 - - 14,6 Souchi nex 89,9 49,2 -45,3 2,5
Souchi nex 213,9 - 222,3 - - 4,3 STC Per - 42,5 - 2,2
Medi farma 358,2 200,1 160,9 -44,1 -19,6 3,1 Medi farma 80,5 39,7 -50,7 2,1
Otros 69,9 41,9 49,6 -40,0 18,3 1 Otros 750,5 16,2 -97,8 0,8
Guatas, gasas, vendas y similares 423 450,6 321,7 6,5 -28,6 100
Guatas, gasas, vendas y
similares
98,4 133,1 35,3 100
I ndustri as Al gotec 314,6 337,2 277,6 7,2 -17,7 86,3 I ndustri as Al gotec 88,9 128,2 44,3 96,3
Laboratori os L.A.M Medi c 17,1 25,4 33,5 48,6 31,8 10,4 Otros 9,5 4,9 -48,7 3,7
Lape - - 7,5 - - 2,3
Qumi ca Sui za 16,2 7,3 1,6 -54,6 -78,4 0,5
Otros 75,1 80,6 1,6 7,3 -98 0,5
Total 19.831,1 18.378,8 24.603,7 -7,3 33,9 - Total 6.600,4 9.143,3 38,5 -
Fuente: Sunat Elaboracin: MAXIMIXE
Categora
Anual Var. %
Categora
Enero - Abril





CAPITULO II:
PLANTEAMIENTO
DEL PROBLEMA
















Muy poco o nada se observan empresas sin ningn tipo de problemas, en este
captulo analizaremos cul es el problema que presenta nuestra empresa en
anlisis, empezando por un anlisis vertical, luego un anlisis horizontal de las
cuentas contables de los estados financieros: Estado de Situacin Financiera y
Estado de Resultados; terminando con el anlisis de los indicadores econmicos
y financieros.

De manera general, describimos la estructura financiera de la empresa:

Estructura financiera de la empresa
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
Activo Corriente 32.0% Pasivo Corriente 28.1%
Activo No Corriente 68.0% Pasivo No Corriente 18.8%
Patrimonio Neto 53.1%


Los activos no corrientes representan la mayor inversin de la empresa con un
68.0% del total de activos y el principal fuente de destino es el patrimonio neto
que representa el 53.1% del total de financiamiento propio y de terceros (pasivo y
patrimonio).


1. ANALISIS VERTICAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
ANLISIS VERTICAL

MEDIFARMA S.A. AO 2012
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
(Expresado en miles de nuevos soles)

ao del
anlisis ao base
ao del
anlisis ao base
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
Activo Corriente 2012 % 2011 % Pasivo Corriente 2012 % 2011 %
Efectivo y Equivalente de Efectivo 22,794 2.80% 70,373 10.12% Obligaciones financieras 182,233 22.37% 111,590 16.04%
Cuentas por Cobrar Comerciales-
Terceros 129,973 15.95% 111,927 16.09%
Tributos, Remunerac. Y otras
ctas. por pagar 21,389 2.63% 27,125 3.90%
Cuentas por Cobrar A
Relacionadas 19,182 2.35% 13,601 1.96% Cuentas por pagar Comerciales 25,518 3.13% 28,906 4.16%
Otras Cuentas por cobrar 20,874 2.56% 23,314 3.35%
Parte corriente de deudas a
largo plazo 0 0.00% 4 0.00%
Existencias 63,306 7.77% 55,734 8.01% Ingresos diferidos 0 0.00% 320 0.05%
Gastos pagados por anticipado 4,493 0.55% 2,207 0.32% Total Pasivo Corriente 229,140 28.12% 167,945 24.14%
Total Activo Corriente 260,622 31.99% 277,156 39.84%
Pasivo No Corriente
Activo No Corriente
Obligaciones Financieras a largo
plazo 110,425 13.55% 126,323 18.16%
Inversiones en Subsidiarias y otras
94,003 11.54% 8,979 1.29%
Cuentas por pagar a matriz 238 0.03% 0 0.00%
compaas relacionadas
Impuesto a la Renta Diferido 42,023 5.16% 25,528 3.67%
Inversiones Inmobiliarias 43,491 5.34% 29,670 4.27% Total Pasivo No Corriente 152,686 18.74% 151,851 21.83%
Inmuebles, Maquinarias y Equipos 218,926 26.87% 183,542 26.38% Total Pasivo 381,826 46.86% 319,796 45.97%
Intangibles 197,704 24.26% 196,279 28.22%
Otros 47 0.01% 28 0.00% Patrimonio Neto
Total Activo no Corriente 554,171 68.01% 418,498 60.16% Capital Social 155,469 19.08% 155,469 22.35%
Acciones de inversin 121 0.01% 121 0.02%
Excedente de revaluacin 60,321 7.40% 38,384 5.52%
Reserva Legal 31,094 3.82% 31,094 4.47%
Resultados Acumulados 185,962 22.82% 150,790 21.68%
Total Patrimonio Neto 432,967 53.14% 375,858 54.03%

TOTAL ACTIVO 814,793 100.00% 695,654 100.00% Total Pasivo y Patrimonio 814,793 100.00% 695,654 100.00%
Interpretacin:

En el estado de situacin financiera del ao 2012, se muestra que la mayor
inversin de los activos est concentrada en los inmuebles, maquinarias y
equipos, en los intangibles y en las cuentas por cobrar comerciales siendo el
23.9%, 24.3% y el 16% del total de activos, respectivamente; ello se debe a que
es un laboratorio farmacutico que utiliza gran cantidad de activos fijos y compra
diversas patentes para su produccin y posee una poltica de cuentas por cobrar
amplia con sus clientes.

En cuanto al financiamiento de capitales propios y de terceros observamos que el
mayor porcentaje se concentra en los resultados acumulados con el 22.8% del
total de pasivo y patrimonio, que es producto de la utilidad del ao 2012 y de los
aos anteriores que no se han distribuido; tambin estn las Obligaciones
financieras de corto plazo con un 22.47% del total de pasivo y patrimonio.

ANLISIS VERTICAL



MEDIFARMA S.A. AO 2012



ESTADO DE RESULTADOS


(Expresado en miles de nuevos soles)



ao del anlisis ao base





2012 % 2011 %


Ventas 294,574 100.00% 246,823 100.00%


Costo de Ventas -145,582 -49.42% -133,126 -53.94%


Utilidad Bruta 148,992 50.58% 113,697 46.06%





Gastos de Ventas -67,942 -23.06% -55,034 -22.30%


Gastos Administrativos -18,794 -6.38% -17,984 -7.29%


Otros ingresos (gastos) neto -6,939 -2.36% 12,819 5.19%


Ajuste al valor razonable de las
13,387 -2.36% 9,456 3.83%


inversiones inmobiliarias


Utilidad Operativa 68,704 23.32% 62,954 25.51%





Ingresos Financieros 0 0.00% 0 0.00%


Gastos Financieras -11,659 -3.96% -10,720 -4.34%




Utilidad antes de Impuesto a la Renta
57,045 19.37% 52,234 21.16%



Impuesto a la Renta -21,873 -7.43% -11,799 -4.78%





Utilidad Neta 35,172 11.94% 40,435 16.38%


Interpretacin:
En el estado de resultados del ao 2012, se observa que el costo de ventas
representa el 49.4% del total de ventas, en cuanto a los gastos operativos, el
gasto por ventas es el ms elevado, representando al 23.1% del total de las
ventas, generando este una mayor reduccin en la utilidad neta de la empresa.

En los estados de situacin financiera y estado de resultados del ao 2011 se
observa una tendencia similar en la estructura porcentual a la del ao 2012.

Otro punto fuerte en nuestro estado de resultados es porque el ao 2012
vendimos ms y porque la utilidad es menor, esto se debe a que el Impuesto a la
Renta de un periodo casi duplica en montos al ao base; esto se presenta mejor
en el cuadro siguiente.

El Impuesto a la Renta Tributario de S/. 14,779 ha sido determinado como sigue
(expresado en miles de nuevos soles):

Utilidad antes de impuesto a la renta 57,045
Ms participacin de los trabajadores 5,473
--------
Renta neta 62,518
--------
Adiciones:
1. Estimacin de cobranza dudosa a relacionada 4,377
2. Vacaciones no pagadas en 2012 2,735
3. Estimacin de fluctuacin de valores 2,693
4. Multas y moras tributarias 2,484
5. Intereses presuntos 1,501
6. Desmedros no sustentados 1,248
7. Impuesto General a las Ventas no deducible 1,148
8. Gastos no sustentados con comprobantes de
pago 1,073
9. Depreciacin de activos fijos revaluados 1,021
10. Exceso de gastos de representacin 401
11. Donaciones 113
12. Otros menores 347
--------
19,141
--------

Deducciones:
1. Ajuste del valor razonable de las inversiones
inmobiliarias (14,266)
2. Depreciacin de activos adquiridos mediante
arrendamiento financiero (5,795)
3. Extorno de provisin en exceso de descuentos a
clientes en 2011
4. Vacaciones pagadas en 2012 y reparadas en
2011 (2,651)
5. Incineracin de productos terminados (2,490)
6. Drawback (30)
7. Amortizacin de software (1,679)
8. Otros menores (9)
--------
(26,920)
--------
Renta neta imponible 54,739

Participacin de los trabajadores en las
utilidades - 10% (5,473)
--------
Base imponible del impuesto a la renta 49,265
======
Impuesto a la renta - 30% 14,779
======
El impuesto a la renta que se presenta en el estado de resultados se compone de
la siguiente manera (expresados en miles de nuevos soles):
Gasto Corriente Ingreso Diferido Total Gasto
14,779 7,094 21,873
2. ANALISIS HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS HORIZONTAL

MEDIFARMA S.A. AO 2012

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
(Expresado en miles de nuevos soles)


Ao del
anlisis Ao base
Valor
Absoluto
Valor
Relativo
Ao del
anlisis Ao base
Valor
Absoluto
Valor
Relativo
ACTIVO 2012 2011 Variacin PASIVO Y PATRIMONIO 2012 2011 Variacin
Activo Corriente Importes % Pasivo Corriente Importes %
Efectivo y Equivalente de Efectivo 22,794 70,373 -47,579 -67.61% Obligaciones financieras 182,233 111,590 70,643 63.31%
Cuentas por Cobrar Comerciales-
Terceros 129,973 111,927 18,046 16.12%
Tributos, Remunerac. Y otras ctas. por
pagar 21,389 27,125 -5,736 -21.15%
Cuentas por Cobrar A Relacionadas 19,182 13,601 5,581 41.03% Cuentas por pagar Comerciales 25,518 28,906 -3,388 -11.72%
Otras cuentas por cobrar 20,874 23,314 -2,440 -10.47% Parte corriente de deudas a largo plazo 0 4 -4 -100.00%
Existencias 63,306 55,734 7,572 13.59% Ingresos diferidos 0 320 -320 -100.00%
Gastos pagados por anticipado 4,493 2,207 2,286 103.58% Total Pasivo Corriente 229,140 167,945 61,195 36.44%
Total Activo Corriente 260,622 277,156 -16,534 -5.97%
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras a largo plazo 110,425 126,323 -15,898 -12.59%
Activo No Corriente Cuentas por pagar a matriz 238 0 238 -
Inversiones en Subsidiarias y
94,003 8,979 85,024 946.92%
Impuesto a la Renta Diferido 42,023 25,528 16,495 64.62%
otras compaias relacionadas Total Pasivo No Corriente 152,686 151,851 835 0.55%
Inmuebles, Maquinarias y Equipos 43,491 29,670 13,821 46.58% Total Pasivo 381,826 319,796 62,030 19.40%
Inversiones Inmobiliarias 218,926 183,542 35,384 19.28%
Intangibles 197,704 196,279 1,425 0.73% Patrimonio Neto
Otros 47 28 19 67.86% Capital Social 155,469 155,469 0 0.00%
Total Activo no Corriente 554,171 418,498 135,673 32.42% Acciones de inversin 121 121 0 0.00%
Excedente de revaluacin 60,321 38,384 21,937 57.15%
Reserva Legal 31,094 31,094 0 0.00%
Resultados Acumulados 185,962 150,790 35,172 23.33%
Total Patrimonio Neto 432,967 375,858 57,109 15.19%



TOTAL ACTIVO 814,793 695,654 119,139 17.13% Total Pasivo y Patrimonio 814,793 695,654 119,139 17.13%
Interpretacin:

En el estado de situacin financiera, en el ao 2012, observamos que el efectivo y
equivalente de efectivo tiene una cada del 67.6% con respecto al ao 2011,
siendo en valor absoluto un monto de 47,579 miles de nuevos soles; sin embargo
tambin tenemos crecimiento en las inversiones en subsidiarias y otras
compaas subsidiarias e inversiones inmobiliarias, que en valor absoluto son
85,024 y 35,384 miles de nuevos soles, respectivamente.

Por el lado del pasivo y patrimonio, tambin, tenemos un crecimiento en sus
obligaciones financieras de corto plazo con 70,643 miles de nuevos soles,
representando el 63.3% de crecimiento con respecto al 2011; los resultados
acumulados tambin han mostrado un notable crecimiento del 23.3%, siendo en
valor absoluto 35,173 miles de nuevos soles. Otras cuentas que en trminos
porcentuales han mostrado una notable variacin estn los Tributos,
Remuneraciones y otras cuentas por pagar (-21.2%), impuesto a la renta diferido
(64.6%) y el excedente de revaluacin (57.2%).

ANALISIS HORIZONTAL



MEDIFARMA S.A. AO 2012


ESTADO DE RESULTADOS

(Expresado en miles de nuevos soles)


ao del anlisis ao base Variacin



2012 2011 Importes %

Ventas 294,574.00 246,823.00 47,751.00 19.35%

Costo de Ventas -145,582.00 -133,126.00 -12,456.00 9.36%

Utilidad Bruta 148,992.00 113,697.00 35,295.00 31.04%



Gastos de Ventas -67,942.00 -55,034.00 -12,908.00 23.45%

Gastos Administrativos -18,794.00 -17,984.00 -810.00 4.50%

Otros ingresos (gastos) neto -6,939.00 12,819.00 -19,758.00 -154.13%

Ajuste al valor razonable de las
13,387.00 9,456.00 3,931.00 41.57%

inversiones inmobiliarias

Utilidad Operativa 68,704.00 62,954.00 5,750.00 9.13%



Ingresos Financieros 0.00 0.00 0.00 -

Gastos Financieras -11,659.00 -10,720.00 -939.00 8.76%


Utilidad antes de Impuesto a la Renta
57,045.00 52,234.00 4,811.00 9.21%


Impuesto a la Renta -21,873.00 -11,799.00 -10,074.00 85.38%



Utilidad Neta 35,172.00 40,435.00 -5,263.00 -13.02%

Interpretacin:

En el estado de resultados observamos un crecimiento en las ventas del 19.4% y
de los costos de ventas 9.4% del ao 2012, con respecto al ao 2011; el cual nos
dice que el incremento en las venta a generado un menos incremento en el costo
de ventas, por tanto tiene una capacidad productiva que est siendo mejor
utilizada. Sin embargo en el gasto de ventas tenemos un crecimiento del 23.5%
mayor que el crecimiento en las ventas, el cual es el mayor influyente en la
reduccin en la utilidad de la empresa en anlisis.



3. ANALISIS DE LOS INDICADORES

3.1 Solvencia Financiera

La solvencia financiera es la capacidad de la empresa de generar dinero; por
tanto, decimos que la empresa tiene liquidez corriente (valor del ratio 1.14), pero
en el corto plazo no puede afrontar sus deudas , como se expresa en el ratio de la
prueba acida de 0.84, que por cada sol de deuda la empresa solo puede cubrir el
0.84 soles para pagarlo; ahora al ser ms estrictos y observamos el ratio de la
prueba sper acida vemos un valor de 0.1 el cual en trminos de dinero lquido no
posee capacidad para afrontar sus deudas, o sea no tiene liquidez penetrante.










Sin embargo al observar el ratio capital de trabajo de la empresa decimos que ella
si cuenta con capital de trabajo, puede ser un dinero destinado a la inversin u
otras actividades. Las inversiones registradas al 31 de diciembre se ubican en las
cuentas por cobrar a terceros, cuentas por cobrar a relacionadas, y en
mercaderas. Se observa que la empresa utiliza dinero en operaciones conexas a
su actividad.

Activo Corriente - Pasivo Corriente = Capital de Trabajo
260,622.00 229,140.00 31,482.00
3.2 Solvencia Econmica

La solvencia econmica es la capacidad de endeudarse de la empresa. Como se
observa en los ratios, la empresa tiene solvencia econmica tanto en el corto
plazo como en el largo plazo, pero en el corto plazo existe un problema latente, ya
que si se da una reestructuracin en la empresa los terceros seran los dueos
mayoritarios al poseer el 53% del capital, ya que no solo le da derecho a voto,
sino que conforman ms del 50%. Pero considerando el respaldo de la empresa,
el cual no est incluido en el aporte de capital pero es parte de la empresa,
entonces, afirmamos que la empresa posee el control de la empresa, respaldando
el 51% de las deudas.












-10%
10%
30%
50%
70%
90%
Endeudamiento
de corto plazo
Endeudamiento
de largo plazo
Endeudamiento
Total
Respaldo de
Endeudamiento
53%
35%
88%
51%
SOLVENCIA ECONOMICA
Fuente: EEFF Medifarma Elaboracin Propia
3.3 ndice de Rentabilidad

Los ndices de Rentabilidad demuestra la eficiencia con que opera la empresa. Se
observa que la rentabilidad bruta es mayor al 50% entonces se podra decir que
sus costos de produccin y venta est siendo bien utilizadas, pero sera necesario
reducirlo porque sus costos estaran muy cercanos al 50% de los ingresos por
ventas. En el caso de sus gastos de administracin y ventas estn siendo
elevadas debido a que ello est generando una rentabilidad operativa de 23%, y
los gastos financieros que se estn pagando, posiblemente como producto de sus
deudas de corto plazo, estn generando una rentabilidad neta de 12%, que es
promedio a la rentabilidad de mercado. En cuanto a la rentabilidad de la inversin
la empresa recupera su inversin en 23.2 aos, ello se debe a las barreras a la
entrada en este sector, a la adquisicin de patentes, entre otra cosas.










0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
Rentabilidad
Bruta
Rentabilidad
Operativa
Rentabilidad
Neta
Rentabilidad
de la inversion
50.58%
23.32%
11.94%
4.32%
INDICES DE RENTABILIDAD
3.4 ndices de Gestin


Si el inventario rota a 147 das, las cuentas por cobrar a 148 das y las cuentas
por pagar a 64 das entonces la empresa tiene un desfase de 231 das, y si solo
consideramos el efectivo que rota por los cobros para pagar, entonces la empresa
no cubre sus deudas, estos indicadores refuerzan la falta de liquidez que carece
la empresa. La eficiencia en el uso de los activos para la generacin de ventas e
ingresos es de 0.36 veces entonces mis activos generaran un retorno igual a mi
inversin en 2.78 aos.


0
100
200
300
Periodo
Promedio de
Existencias
Periodo
Promedio de
Cuentas por
Cobrar
Periodo
Promedio de
Cuentas por
Pagar
Periodo de
Recuperacin
de la Inversin
(PRI)
147 148
64
295
d
i
a
s

ratio
INDICES DE GESTIN
0
1
2
3
4
5
6
Rotacin de
Existencias
Rotacin de
Cuentas por
Cobrar
Comerciales -
Terceros
Rotacin de
Cuentas por
Pagar
Comerciales -
Terceros
Rotacin de
Activos
2.45 2.44
5.63
0.36
v
e
c
e
s

Ratio
INDICES DE GESTION






CAPITULO III:
DESARROLLO
DEL PROBLEMA





Luego de haber detallado en el captulo anterior los anlisis correspondientes en
relacin a la empresa en estudio podemos determinar 2 cosas; MEDIFARMA S.A.
tiene una rentabilidad bastante aceptable en relacin al sector y esta cada ao va
mejorando, por otro lado por los explicado en el ratio de solvencia financiera la
empresa carece de liquidez en la prueba sper cida (0.10%) con lo cual se
puede decir que no posee capacidad para afrontar sus deudas, o sea no tiene
liquidez penetrante y necesita de financiamiento de terceros (endeudamiento).

Adems, gran parte de su activo corriente se encuentra en cuentas por pagar y
representa casi el 50% de su activo corriente y tiene un periodo de recuperacin
de la inversin de 234 das.

Por todo lo planteado en el captulo anterior, en este captulo pasaremos a
desarrollar el problema de iliquidez y posteriormente a dar alternativas para
mejorar esta dificultad que tiene MEDIFARMA S.A.

ANALISIS DE PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION

Periodo promedio de existencias:

El periodo promedio de rotacin de las existencias es de 147 das, es decir un
producto rota al ao 2.48 veces en un ao, esto es demasiado lento para el
negocio y para los productos que ellos producen que la empresa fabrica y
comercializa.

Causas:

La empresa debe invertir en comprar maquinarias ms sofisticadas que
aceleren el proceso productivo.
Contratar personal calificado y con estudios tcnicos lo suficiente para que
cuando alguna maquina sufra un desperfecto, no traer personal del exterior
para poner en marcha dichos equipos.
Elegir personal capacitado para evitar inconvenientes y fallas en el
proceso de produccin.
Pocos contratos de cierre con el Estado (licitaciones) y las ventas privadas
con clnicas y comercializadoras.




Periodo promedio de cuentas por cobrar:

El periodo promedio de cuentas por cobrar es de 148 das, es decir desde que se
vende un producto o lotes de productos nos demoramos en cobrar 148 das al
ao, la rotacin es de 2.46 veces en un ao, esto es demasiado lento para el
negocio y nos estamos viendo perjudicados; esto tambin se ve reflejado en el
estado de situacin financiera que las cuentas por cobrar representan casi el 50%
del activo corriente.

Causas:

No se estn realizando una buena poltica de cobranzas;

Se est dando crditos a clientes que no se les est haciendo un
seguimiento de su historial crediticio.
Despus de dar el crdito no se est realizando el seguimiento respectivo.
No presionan enrgicamente en el proceso de cobro.
El personal carece de experiencia en el tema de las cobranzas.
No se Establecen parmetro de cobros y no solo centralizarnos en los
clientes fuertes de la empresa.
No se establecen con todos los proveedores fechas de pago mutuo que al
final son beneficios para los el cliente como proveedor.











Periodo promedio de cuentas por pagar:

El periodo promedio de cuentas por pagar es de 64 das, es decir desde que se
compra materiales, insumos y se hace uso servicios (proveedores) nos
demoramos en pagar 64 das al ao, la rotacin es de 5.70 veces en un ao, esto
es en promedio regular, pero para el negocio y la cantidad de das que nosotros
nos demoras en vender y cobrar nos afecta agresivamente y ah es donde en
realidad se ve reflejado nuestra iliquidez y la poca solvencia financiera que tiene
nuestra empresa.

Causas:

Se trabaja con proveedores pequeos y medianos que necesitan el pago
inmediato y crdito a muy corto plazo, porque no tienen la solvencia
suficiente.
Pagamos muy pronto las deudas que tenemos con los proveedores.
No solicitamos ampliacin de fechas de pago con los proveedores.

FLUJO DE CAJA PROYECTADO 2013





Analizando el flujo de caja proyectado para el siguiente periodo, vemos lo
siguiente; la empresa ya no necesita demasiado financiamiento como en el 2012,
lo redujo hasta en un 50%, esto se debe a que la empresa se est proyectando a
subir las ventas y alargar la deuda con los proveedores para en promedio siempre
mantener un flujo de caja positivo, lo cual no vena sucediendo en aos anteriores
y por lo cual nos venamos financiando de deudas con terceros (prestamos,
arrendamientos, pagares, etc.).
Otro punto que es muy sensible y por lo cual la empresa no tiene liquidez, es que
la empresa vio conveniente invertir en Inversiones en Subsidiarias y otras
Empresas Relacionadas, con la cual agoto la liquidez que mantena e incluso tuvo
que acceder a endeudamiento, ya que pasaron de 9000 a 94000 (en miles) de
incremento en ese rubro, para el ao proyectado no se pretende invertir en ese
rubro as que la empresa podr estar ms estable en funcin de liquidez.

RECOMENDACIONES

En relacin al periodo promedio de existencias; el personal del rea de ventas
institucionales, debe cerrar ms contratos con el estado (licitaciones) para que as
la rotacin sea ms fluida, lo mismo para la venta privada (clnicas,
comercializadoras); contratar personal calificado que pueda guiar el proceso
productivo y ante una falla mecnica, la restauracin sea de manera inmediata;
etc.
En relacin al periodo cuentas por cobrar; educar a los clientes sobre
caractersticas del producto, costos y gastos de cobranza, establecer fechas de
pago que son mutualmente beneficiosas, tratar quejas y reclamos de clientes
oportunamente, antes de dar un crdito revisar si el historial crediticio y dar
crditos por plazos cortos, si se realizaron crditos hacer el seguimiento debido y
ejercer cierta presin en la cobranza, no solo centralizarnos en los principales
proveedores, elegir el personal calificado que cumplan con el perfil indicado, etc.
En relacin al periodo cuentas por pagar; se recomienda trabajar con proveedores
que no carezcan de solvencia, con lo cual nos podrn dar ms tiempo de crdito,
a la vez que mientras seamos unos fieles compradores, cada vez el crdito en
montos y tiempo puede aumentar, pagar las cuentas al vencimiento de los
documentos y no antes de la fecha de vencimiento.
El periodo de recuperacin de la inversin de 147+148-64 =231dias, se prev
disminuirlos para el prximo ao a 60 + 60 120 = 0dias, esto va a ser posible si
se cumplan todas las recomendaciones antes dadas.
Con relacin al flujo de caja; se proyecta tener menos financiamiento de terceros
y poder realizar sus operaciones con el capital de trabajo de la empresa (optimizar
el uso del capital de trabajo), disminuir las inversiones financieras hasta ser
solventes nuevamente, financiamiento solo de lo necesario no endeudarnos
mucho, pues este tipo de inyeccin de liquidez tiene un costo.

CONCLUSIONES

El presente trabajo se concluye con lo siguiente; la empresa MEDIFARMA S.A,
es una de las principales empresas de la industria farmacutica en el Per, de
grandes capitales peruanos y cada ao va creciendo ms en el mercado, luego de
haber realizado un anlisis (horizontal y vertical) y los indicadores podemos decir
que la empresa en estos aos est en una etapa de iliquidez, por lo cual para no
salir del mercado y del negocio, inyecta dinero mediante endeudamientos(
prestamos, leasing, pagares, etc.) con lo cual puede seguir realizando sus
operaciones en el da a da, pero lo optimo seria trabajar solo con el capital de
trabajo y as nuestra empresa siga en marcha, despus de haber descubierto las
principales falencias de esta empresa se recomienda usar alternativas de
financiamiento, as como impulsar las ventas en la empresa, reducir los costos de
los productos, optimizar los gastos administrativos y ventas, as como mejorar las
polticas de cobranzas y de cuentas por pagar, al igual que la rotacin de los
inventarios.




BIBLIOGRAFIA

Vargas Jirn, Manuel. Acceso a medicamentos en el Per. Ao 2012

Prieto Vicente, Isabel y lvarez, Isabel. Efecto de los TRIPS en la difusin de la
innovacin farmacutica en pases en va de desarrollo. Ao 2009

Aravena, Vctor. Desarrollo del medicamento genrico en el Per. Ao 2008

Instituto Espaol de Comercio Exterior. El mercado de los productos
farmacuticos en el Per. Ao 2005

Miranda Montero, Juan Jos. CIES. El mercado de medicamentos en el Per
libre o regulado? Ao 2004

De la Lama Eggerstedt, Milagros y Llado Marquz, Jorge E. Precios y poltica de
medicamentos en el Per. Ao 2004

Garca Rodriguez M. Un modelo de Anlisis Competitivo del Sector Farmacutico.
Ao 1995

Ministerio de Salud: Direccin General de Medicamentos Insumos y Drogas:
http://www.digemid.minsa.gob.pe

Superintendencia Nacional de Aduanas y Admiracin Tributaria:
http://www.aduanet.gob.pe/aduanas/informae/aepartmen.htm

Medifarma S.A. http://www.medifarma.com.pe/

EE.FF. Auditados de Medifarma


ANEXO:

FORMAS FARMACEUTICAS
La oferta de productos farmacuticos en el pas incluye una amplia variedad de
formas farmacuticas y medicamentos genricos y de marca comercial. Estas
formas incluyen prcticamente todas las posibilidades de la oferta actual,
fabricndose sin embargo en el pas los siguientes grupos de formas
farmacuticas:

Los siguientes cuadros han sido elaborados por el equipo tcnico de la Direccin
General de Medicamentos, Insumos y Drogas (DIGEMID)

# FF DESCRIPCIN TIPO VA DE ADMIN.
1 AEROSO
L
(SPRAY)
Producto envasado bajo presin
que contiene ingredientes
teraputicamente activos que se
liberan con la activacin de una
vlvula apropiada. El trmino
aerosol se refiere a una fina niebla
que resulta de la mayora de los
sistemas presurizados. Se incluyen
tambin en esta clasificacin a los
productos que expelen espumas o
lquidos semislidos.
Los trminos AEROSOL y SPRAY
sern considerados sinnimos.
- ORAL (bucal)
- NASAL
- RESPIRATORI
A
(para
inhalacin)
- TPICA
- VAGINAL
# FF DESCRIPCIN TIPO VA DE ADMIN.
2 BARRA Preparaciones slidas destinadas a
aplicacin local. Tienen diversas
formas; contienen uno o ms
principios activos, solos o bien
disueltos o dispersados en un
excipiente simple o compuesto que
puede disolverse o fundir a la
temperatura corporal.
- TPICA
3 CPSUL
A
Cuerpos huecos (pequeos
receptculos), obtenidos por
moldeamiento de gelatina, pudiendo
ser de textura dura o blanda; dentro
de los cuales se dosifican l o los
principios activos y excipientes en
forma slida (mezcla de polvos o
microgrnulos) o lquida; algunas
veces pueden ser de almidn u
otras sustancias. Las cpsulas
duras estn constituidas por dos
secciones; las cpsulas blandas
estn constituidas por una sola
seccin y son selladas despus de
su dosificacin.
- CPSULA
DURA
(rgida,
telescpica)
- CPSULA
BLANDA
(softgel)
- ORAL
(masticable)
- ORAL (per-
oral)
- RECTAL
- RESPIRATORI
A
(para
inhalacin)
- VAGINAL
4 CHAMP Jabn o detergente lquido, para la
limpieza del pelo y cuero cabelludo,
tiene adicionado a su frmula uno o
ms ingredientes con actividad
teraputica.
- TPICA
# FF DESCRIPCIN TIPO VA DE ADMIN.
5 CREMA Forma semislida que contiene l o
los principios activos y aditivos
necesarios para obtener una
emulsin, generalmente aceite en
agua, con un contenido de agua
superior al 20 por ciento. Tambin
se denomina ungento hidroflico
por contener una base lavable o
removible con agua.
- RECTAL
- TPICA
- VAGINAL
6 ELIXIR Solucin hidroalcohlica, que
contiene l o los principios activos y
aditivos. El contenido de alcohol
puede ser de 5 al 18 por ciento.
- ORAL (per-
oral)
7 EMULSI
N
Sistema heterogneo, constituido
de dos lquidos no miscibles entre
s, en el que la fase dispersa est
compuesta de pequeas gotas
distribuidas en el vehculo en el cual
son inmiscibles. La fase dispersa se
conoce tambin como interna y el
medio de dispersin se conoce
como fase externa o continua.
Existen emulsiones del tipo
agua/aceite o aceite/agua. El o los
principios activos y aditivos pueden
estar en la fase externa o interna.
- LQUIDA
- SEMISLID
A
- ORAL (per-
oral)
- TPICA
8 ENEMA Forma lquida para uso rectal.
Puede ser para evacuacin, o
contener principios activos para
accin local o sistmica.
- RECTAL
# FF DESCRIPCIN TIPO VA DE ADMIN.
9 GEL Formas semislidas que constan de
suspensiones constituidas por
partculas inorgnicas pequeas o
molculas orgnicas grandes
interpenetradas por un lquido.
Pueden clasificarse como geles de
una fase y geles de dos fases. Las
bases utilizadas son solubles en
agua.
- GEL
- JALEA
- NASAL
- OFTLMICA
- TPICA
- VAGINAL
10 GRANUL
ADO
Preparaciones constituidas por
agregados slidos y secos de
partculas de polvo, suficientemente
resistentes para permitir su
manipulacin. Estn destinados a la
administracin por va oral. Algunos
se disuelven o dispersan en agua o
en otros lquidos apropiados antes
de ser administrados.
- GRANULAD
O
- GRANULAD
O
EFERVESC
ENTE
- GRANULAD
O PARA
SOLUCIN
- GRANULAD
O PARA
SUSPENSI
N
- ORAL (per-
oral)
11 IMPLANT
E
Forma slida que se introduce
dentro de la piel u otros tejidos con
un inyector o por intervencin
quirrgica, puede constar solo del
principio activo o tener un armazn
que se remueve despus de
ejercida la accin del medicamento.
- DRMICA
# FF DESCRIPCIN TIPO VA DE ADMIN.
12 INYECTA
BLE
Inyeccin de pequeo volumen, se
refiere a las contenidas en envases
que contienen 100 ml o menos, es
una preparacin destinada para la
administracin parenteral .
- SOLUCIN
PARA
INYECCIN
(acuosa u
oleosa)
- SUSPENSI
N PARA
INYECCIN
(acuosa u
oleosa)
- EMULSIN
PARA
INYECCIN
- POLVO
PARA
INYECCIN
- POLVO
LIOFILIZAD
O PARA
INYECCIN
- INTRAMUSCU
LAR
- INTRAVENOS
A
- SUBCUTNEA
- INTRAPERITO
NEAL
13 INYECTA
BLE
DE
GRAN
VOLUME
N
Se presentan en volmenes
mayores a 100 ml, son soluciones o
emulsiones monodosis para
inyeccin intravenosa.
- SOLUCIN
PARA
INYECCIN
- EMULSIN
PARA
INYECCIN
- INTRAVENOS
A
14 JABN Producto de higiene para la limpieza
corporal, tiene adicionado a su
frmula uno o ms ingredientes con
actividad teraputica.
- LQUIDO
- SLIDO
- TPICA
# FF DESCRIPCIN TIPO VA DE ADMIN.
15 JARABE Solucin acuosa con alta
concentracin de carbohidratos
tales como sacarosa, sorbitol,
dextrosa, etc; de consistencia
viscosa, en la que se encuentra
disuelto l o los principios activos y
aditivos.
- ORAL (per-
oral)
16 LINIMEN
TO
Solucin alcohlica de jabn o
emulsin lquida aceite en agua, se
aplica externamente mediante
frotaciones en reas cutneas no
excoriadas. Generalmente contiene
drogas analgsicas, anestsicas,
rubefacientes, etc.
- TPICA
17 LOCIN Se puede presentar como solucin,
suspensin o emulsin que contiene
l o los principios activos y aditivos,
y cuyo agente dispersante es
predominantemente acuoso.
Aplicacin tpica en piel o cuero
cabelludo.
- TPICA
18 PASTA Forma semislida que contiene l o
los principios activos y aditivos,
hecha a base de una alta
concentracin de polvos insolubles
(20% - 50%), en bases grasas o
acuosas, absorbentes o abrasivos
dbiles combinados con jabones.
- ORAL (bucal)
- TPICA
# FF DESCRIPCIN TIPO VA DE ADMIN.
19 PASTILL
A
(CARAM
ELO,
TROCIS
CO)
Preparacin slida de forma
circular, cuadrada u oblonga, que
contiene l o los principios activos y
aditivos, fabricada por compresin o
moldeo con azcar y est destinada
a disolverse en la boca.
- ORAL (bucal)
20 PERLA Reservorio slido que contiene l o
los principios activos y aditivos,
formado por gelatina blanda,
cerrado, generalmente de forma
esferoidal.
- ORAL (per-
oral)
21 PLDORA Forma pequea, slida, esfrica,
preparada por moldeo.
- ORAL (per-
oral)
22 POLVO Mezclas ntimas de productos
qumicos secos finamente divididos
que pueden estar concebidos para
uso interno o externo.
Se presentan tanto en forma de
polvos unidosis como multidosis.
Los polvos multidosis requieren el
uso de un dispositivo de medida
que permita dosificar la cantidad
prescrita. Cada dosis de polvo
unidosis se presenta en un envase
individual.
- POLVO
- POLVO
EFERVESC
ENTE
- POLVO
PARA
SOLUCIN
- POLVO
PARA
SUSPENSI
N
- ORAL (per-
oral)
- RECTAL
- RESPIRATORI
A
(para
inhalacin)
- TPICA
- VAGINAL
# FF DESCRIPCIN TIPO VA DE ADMIN.
23 SISTEMA
TERAP
UTICO
Estructura que permite la liberacin
uniforme del principio activo o el
dirigir las drogas a rganos
especficos del cuerpo, actan por
un periodo largo de tiempo. Su
actividad se define en funcin de la
velocidad de liberacin de la droga
del sistema. Su vida funcional est
definida por la cantidad inicial de la
droga en el reservorio y la velocidad
de liberacin del reservorio.
- OFTLMICA
- UTERINA
- VAGINAL
- TRANSDRMI
CA
24 SOLUCI
N
Preparado lquido, transparente y
homogneo, obtenido por disolucin
de l o los principios activos y
aditivos en agua (los solutos se
encuentran molecularmente
dispersos), y que se utiliza para el
uso externo o interno. En el caso de
soluciones oftlmicas y ticas
deben ser soluciones estriles.
- SOLUCIN
- COLIRIO
(solucin
oftlmica)
- COLUTORI
O
(gargarismo
s)
- ORAL (bucal)
- NASAL
- OFTLMICA
- TICA
- OFTLMICO-
TICA
- ORAL (per-
oral)
- RESPIRATORI
A
(para
inhalacin)
- TPICA
- VAGINAL
# FF DESCRIPCIN TIPO VA DE ADMIN.
25 SUPOSIT
ORIO
Son cuerpos slidos de diversos
pesos y formas, adaptados para la
introduccin en el orificio rectal,
vaginal o uretral del cuerpo
humano. Generalmente se
ablandan o disuelven a la
temperatura corporal. Un
supositorio puede actuar como
protector o paliativo sobre los
tejidos locales en el punto de
introduccin o como un
transportador de agentes
teraputicos para la accin
sistmica o local. Tienen forma
cnica, cilndrica, de bala o
alargada cuando est destinado a
su introduccin en la uretra.
- CANDELILL
A
- VULO
- SUPOSITO
RIO
- RECTAL
- URETRAL
- VAGINAL
26 SUSPEN
SIN
Sistema disperso, compuesto de
dos fases, los cuales contienen l o
los principios activos y aditivos. Una
de las fases, la continua o la
externa es generalmente un lquido
o un semislido y la fase dispersa o
interna est constituida de slidos
(principios activos) insolubles, pero
dispersables en la fase externa. En
el caso de suspensiones oftlmicas
y ticas deben ser estriles.
- OFTLMICA
- TICA
- OFTLMICO-
TICA
- ORAL (per-
oral)
- RESPIRATORI
A
(para
inhalacin)
- TPICA
# FF DESCRIPCIN TIPO VA DE ADMIN.
27 TABLET
A
(COMPRI
MIDO)
Preparado slido que contiene l o
los principios activos y aditivos,
generalmente de formas discoidales
pero tambin oblongas, cuadradas,
etc, a veces son ranuradas, de
tamao variado; obtenido por
compresin y algunas veces moldeo
de polvos o grnulos.
- TABLETA
- TABLETA
RECUBIER
TA
- GRAGEA
- TABLETA
ESTRATIFI
CADA
(repetab,
tableta de
capa
mltiple)
- TABLETA
DISPERSAB
LE
- TABLETA
EFERVESC
ENTE
- ORAL (bucal)
- ORAL
(masticable)
- ORAL
(sublingual)
- ORAL (per-
oral)
- VAGINAL
28 TINTURA Extracto lquido alcohlico o
hidroalcohlico de materias
vegetales o sustancias qumicas.
- ORAL (per-
oral)
- TPICA
29 UNGEN
TO
Preparacin semislida concebida
para la aplicacin externa sobre piel
o mucosas. Las bases
generalmente usadas son la cera
blanca o amarilla y la vaselina
blanca, tienen la ventaja que
pueden aplicarse sobre ojos y
prpados.
- POMADA
- UNGENTO
- OFTLMICA
- RECTAL
- TPICA