1

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA

FACULTATEA FINANE
CATEDRA BNCI I ACTIVITATE BANCAR







DINAMICA AGREGATULUI MONETAR M0 N
REPUBLICA MOLDOVA N PERIOADA
TRIMESTRULUI I AL ANULUI 2013: TENDINE,
FACTORI, PERSPECTIVE



STUDIU DE CAZ
la disciplina universitar
Moned i credit



Autor: Bivol Terentie
Student gr. FB 133
nvmnt cu far frecven
____________________
(semntura)
Conductor tiinific: Oleg Stratulat

____________________
(semntura)






Chiinu - 2014
2


Cuprins

.......................................................................................................................................... 3 INTRODUCERE
.................................................................................................................................................... 5 Capitolul I
............. 5 ESENA I INDICATORII DE DINAMIC A AGREGATULUI MONETAR M0
..................................................................................................... 5 1.1. Esena agregatului monetar M0
...................................................................... 6 1.2 Indicatorii de dinamic a agregatului monetar M0
.................................................................................................................................................. 7 Capitolul II
.............. 7 ANALIZA EVOLUIEI I PERSPECTIVELE AGREGATULUI MONETAR M0
......... 7 2.1. Calcularea indicatorilor de dinamic i factorii de influen a agregatului monetar M0
..... 10 2.2. Tendine actuale i perspectivele n perioad scurt a evoluiei agregatului monetar M0
NCHEIERE .............................................................................................................................................. 10
BIBLIOGRAFIE ....................................................................................................................................... 11
....................................................................................................................................................... 12 Anexa 1















3


INTRODUCERE

Actualitatea temei. Fiind unul din componentele masei monetare, agregatul monetar M0
prin evoluia sa permite observarea i stabilirea obiectivelor politicii monetare adoptate de
autoritatea monetar. Aceste obiective urmresc stabilitatea monedei naionale exprimat prin
rata inflaiei.
Scopul cercetarii. n acest studiu de caz mi-am propus s cercetez evoluia agregatului
monetar M0 pe perioada primului trimestru al anului 2013, precum i depistarea unor tendine,
factori de influen i stabilirea unor perspective viitoare. Formularea unor aprecieri i concluzii
concludente.
Sarcinile studiului de caz. Scopul lucrrii a determinat urmtoarele sarcini ale studiului:
- Redarea esenei agregatului monetar M0;
- Evidenierea indicatorilor de dinamic a agregatului monetar M0;
- Calcularea indicatorilor de dinamic i factorii de influen a agregatului monetar M0;
- Stabilirea tendinelor actuale i perspectivelor n perioad scurt a evoluie agregatului
M0.
Obiectul investigat. Obiectul investigat n acest studiu de caz este agregatul monetar M0.
Metodologia cercetrii. Din ansamblul metodelor i procedeelor folosite n stiina
economic am utilizat observarea direct i indirect a realitii economice prin intermediul
informaiei analizate cu ajutorul abstraiei stiinifice; inducia i deducia. Deasemenea am
utilizat i metoda analizei, comparaiei i sintezei care au permis cercetarea esenei obiectului
lucrrii i formularea unor concluzii concludente.
Baza informaional. Drept baz informaional a acestui studiu de caz au servit diverse
informaii gsite n literatura de specilitate, precum i datele statistice publicate de ctre Banca
Naional a Moldovei i de Biroul Naional de Statistic.
Structura studiului de caz. Studiul de caz cuprinde: introducerea, 2 capitole, ncheierea,
bibliografia i anexele. n introducere am prezentat actualitatea temei, scopul cercetrii, sarcinile
studiului de caz, obiectul investigat, metodologia cercetrii, baza informaional i structura
studiului de caz.
4

Primul capitol Esena i indicatorii de dinamic a agregatului monetar M0 red trsturile,
structura, esena agregatului monetar M0 precum i indicatorii de dinamic ai acestuia. Al II-lea
capitol Analiza evoluiei i perspectivele agregatului monetar M0 are un caracter analitic
pronunat coninnd calcule efectuate i analiza lor spre a evidenia dinamica i perspectivele
agregatului monetar Ml n Republica Moldova.
n ncheiere am formulat cteva concluzii pe marginea studiului efectuat. Bibliografia
conine 7 surse bibliogrfice care au servit drept baz informaional. La baza calculelor efectuate
n aceast lucrare a stat anexa 1 care red datele statistice publicate de ctre BNM.


















5

Capitolul I
ESENA I INDICATORII DE DINAMIC A AGREGATULUI
MONETAR M0

1.1. Esena agregatului monetar M0

Dimensionarea masei monetare i urmrirea evoluiei acesteia, a diferitor tendine pe care le
nregistreaz activele componente, cu grade diferite de lichiditate, se realizeaz folosind anumii
indicatori monetari denumii agregate monetare. Agregatele monetare au aparut ca instrumente
de analiz a masei monetare, ca necesitate de a dezvolta i a poziiona indicatorii legai de
masa i circulaia monetar.
Agregatele monetare sunt nite mrimi alternative ale masei monetare, calculate cu ajutorul
gruprilor de active lichide n ordine descrescnd pn la lichiditatea zero, adic pn la acele
mijloace bneti, pentru a cror transformare n bani lichizi e nevoie de un termen.
1

Unul din scopurile majore ale analizei monetare l reprezint selectarea acelor agregate
monetare care s rspund cel mai bine cerinelor de reflectare a caracterului i obiectivelor de
politic monetar, adoptat de autoritatea monetar a unei ri pe o anumit perioad.
Caracteristicele comune ale agregatelor monetare sunt bazate pe urmtoarele criterii
principale:
- Eficiena agregatelor monetare se apreciaz n funcie de capacitatea acestora de a se
constitui n obiective intermediare ale politicii monetare. Acestea trebuie s ofere informaii
complexe i s evidenieze evoluia comportamentului agenilor economici.
- Caracterul controlabil al agregatelor monetare exprim influena pe care poate exercita
autoritatea monetar, atunci cnd se constat c evoluia unui agregat nu este corespunzatoare
se ncearc corecia acestuia.
- Disponibilitatea statistic desemneaz calitatea agregatului monetar de a fi rapid disponibil
i n masur s permit autoritilor monetare reacie rapid. n general se recomand
agregate mai restrnse, mai uor de calculat.

n Republica Moldova structura masei monetare cuprinde 4 agregate monetare:

1
CARAGANCIU, Anatolie; ILIADI, Gheorghe. MONED I CREDIT. Ch.: ASEM, 2004, p.38.
6

M0 - reprezint banii n numerar (lichizi) emii n circulaie de ctre Banca Naional a
Moldovei;
Ml M0 + depunerele la vedere ale persoanelor fizice i juridice n bncile comerciale;
M2 - Ml + depunerile la termen n bncile comerciale + instrumentele pieii monetare;
M3 - M2 + depunerile n valut.
Agregatul monetar M0 reprezint baza masei monetare i este compus din banii n circulaie
de ctre Banca Naional a Moldovei.
Banii n circulaie constituie banii n numerar emii n circulaie de ctre Banca Naional a
Moldovei, cu excepia numerarului n casele bncilor i n casa Bncii Naionale a Moldovei.

1.2 Indicatorii de dinamic a agregatului monetar M0

Agregatul M0 ca i restul celorlalte nu este constant i se modific de la o perioad la alta
prin procesul de creare i distrugere a monedei. Dimensiunea masei monetare sau a agregatelor
monetare, urmarirea evoluiei i efectele lor e posibil cu ajutorul indicatorilor monetari. Acetia
pot fi:
- de nivel (reprezint mrimea masei monetare pe fiecare agregat monetar)
- de structura (red ponderea fiecarui component n totalul ei)
- de dinamica (remarc modificarea parametrilor cantitativi de la o perioad la alta)
Indicatorii de dinamica ai masei monetare. Dinamica masei monetare caracterizeaz
modificarea parametrilor cantitativi ai ei de la o perioada la alta i se evalueaz prin indicatorii
creterea absolut (MM
n/0
) i creterea relativ (I
MMn/0
) a masei monetare.

Creterea absolut:
MM
n/0
= MM
n
-MM
0
(1.2.1)
unde: MM creterea absolut a masei monetare;
MM
n
masa monetar la data de analiz;
MM
0
- masa monetar la data de referin.

Indictorul creterea relativ a masei monetare (I
MMn/0
) se calculez potrivit relaiei;
I
MMn/0
= (

- 1) x 100%
(1.2.2)
7


Capitolul II
ANALIZA EVOLUIEI I PERSPECTIVELE AGREGATULUI
MONETAR M0

2.1. Calcularea indicatorilor de dinamic i factorii de influen a agregatului
monetar M0

Analiznd agregatul monetar M0 n Republica Moldova pe perioada trimestrului I al anului
2013 conform datelor statistice prezentate de Banca Naional (Anexa 1) am constatat ca masa
monetar este n descretere n luna ianuarie, martie fata de luniile precedente i cretere n luna
februarie. Asupra descreterii a agregatului M0 au influenat micorarea lichiditii ca factor
fiind imobilizarea lor n diverse depozite, speculaii i a altor factori externi. Statistica
agregatelor monetare pe perioada ianuarie-martie 2013 este prezentat n tabelul 2.1.
Tabelul 2.1
AGREGATELE MONETARE
n perioada ianuarie martie 2013



Sursa: Statistica monetar a Bncii Naionale a Moldovei (Agregatele Monetare) [online]. [citat 05 ianuarie
2013]. Disponibil: < http://bnm.md/md/agregate_monetare>.

M3(mln. lei)

M2(mln. lei)
Depozite
n valut
strin
Total
M1(mln. lei)

Depozite
la termen

Instrumentele
pieei
monetare


Total
Bani n
circulaie
(M0)
Depozite
la
vedere

Total
decembrie
13240.8 7366.5

20607.3

14307.2

0.1

34914.6

14598.6

49513.2

ianuarie 12772.2 7407.9 20180.2 14940.7 0.1 35120.9 14979.9 50100.8
februarie 12902.8 7280.3 20183.1 15006.3 0.1 35189.5 14619.4 49808.9
martie 12892.8 6985.7 19878.5 15003.8 0.1 34882.4 14822.7 49705.1
8

Observm ca agregatul monetar M0 a suferit modificri cantitative de la o lun la alta, ns se
vede c ritmul de cretere i descretere nu este foarte semnificativ, acest fapt reprezentnd unul
din scopurile stabilite de politica monetar i valutar pentru anul 2013. La data de baz
(ianuarie) nivelul agregatului monetar M0 a fost de 12772.2 mln. lei, iar la data de referin n
martie M0 numar 12892.8 mln. lei.

Sursa: Statistica monetar a Bncii Naionale a Moldovei (Agregatele Monetare) [online]. [citat 05 ianuarie
2013]. Disponibil: < http://bnm.md/md/agregate_monetare>.


Figura 2.1. DIAGRAMA EVOLUIEI AGREGATULUI MONETAR M0
n perioada ianuarie-martie 2013

Utiliznd formulele (1.2.1) i (1.2.2) am determinat c masa monetar a scazut cu 348 mln.
lei sau cu 2.605% n decursul a 3 luni.
Dinamica agregatului monetar modificarea relativ i absolut este prezentat n tabelul 2.2.

Tabelul 2.2
DINAMICA AGREGATULUI MONETAR M0
n perioada ianuarie-martie 2013
12700
12750
12800
12850
12900
12950
ianuarie
februarie
martie
12772.2
12902.8
12892.8
m
l
n
.

l
e
i

luniile trimestrului I
Dinamica agregatului M0
M0, mln lei
M
0
(mln.lei)
MM
n/0
creterea/descreterea
absolut (mln.lei)
I
MMn/0
creterea relativ (%)
Decembrie 13240.8 - -
Ianuarie 12772.2 -468.6 -3.549
Februarie 12902.8 130.6 1.022
Martie 12892.8 -10 -0.078
Modificarea medie -116 -0.868
9

Sursa: Statistica monetar a Bncii Naionale a Moldovei (Agregatele Monetare) [online]. [citat 05 ianuarie
2013]. Disponibil: < http://bnm.md/md/agregate_monetare>.


Din tabelul 2.2 se observ ca agregatul monetar M0 nregistreaz o descretere n medie cu -
0.868% pe lun, adic cu circa 116 mln. lei. n perioada decembrie-ianuarie i februarie-martie se
evideniaz o descretere (468.6 mln. lei sau 3.549%) i respectiv (10 mln. lei sau 0.078%), iar n
ianuarie-februarie se evideniaz o cretere (130.6 mln. lei sau 1.022

Sursa: Statistica monetar a Bncii Naionale a Moldovei (Agregatele Monetare) [online]. [citat 05 ianuarie
2013]. Disponibil: < http://bnm.md/md/agregate_monetare>.

Figura 2.1. Diagrama indicelui creterii relative a agregatului monetar M0 n trimestru
I al anului 2013.

Conform calculelor efectuate am construit o diagram a dinamicii agregatului monetar M0
n perioada trimestrului I al anului 2013, n care am redat creterea relativ a acestui indicator
monetar. n luna februarie creterea relativ a constituit 1,022%, iar n luna ianuarie i martie o
descrestere de 3.549% i respectiv 0.078%. Descreterea medie n aceste luni a costituit 0.868%
ntr-un trimestru. Descreterea nivelului masei monetare reflect micorarea dimensiunilor
economice ale activitii. Pentru a evidenia importana acestui indicator, masa monetar trebuie
corelat cu produsul intern brut (P.I.B).





-4
-3
-2
-1
0
1
2
Decembrie Ianuarie Februarie Martie
P
r
o
c
e
n
t
e

(
%
)

Axis Title
M0 Modificarea relativa
Creterea total -348 -2.605
10


2.2. Tendine actuale i perspectivele n perioad scurt a evoluiei agregatului
monetar M0

Tendinele masei monetare pe viitor vor crete fa de acest trimestru, autoritile monetare
vor avea din nou drept prevedere n politica monetar i cea valutar diminuarea esenial a
creterii acesteia. Toate aceste msuri sunt ntreprinse pentru a asigura o cretere economic i o
stabilitate a preurilor, adic obiectivele generale ale Bncii Naionale. Astfel, se ncearc
combaterea inflaiei, fenomen ce alimenteaz creterea vitezei de circulaie a monedei i gradul
sczut de lichiditate al economiei. Factorii ce vor avea o pondere mai mare n modificarea masei
monetare M0 vor continua s fie modificarea cantitii de bani n numerar emii n circulaie de
BNM.

NCHEIERE

n acest studiu de caz am studiat pe baza datelor statistice dinamica agregatului monetar
M0 n Republica Moldova n perioada trimestrului I al anului 2013. i astfel am ajuns la
urmtoarele concluzii:
Agregatul monetar M0 se modific de la o perioad la alta prin procesul de creare i
distrugere a monedei.
Descreterea absolut total a agregatului monetar M0 n perioada primelor 3 luni ale
anului 2013 a constituit 348 mln. lei sau 2.605% n comparaie cu perioadele anterioare.








11



BIBLIOGRAFIE
I. Acte normative


1. Legea cu privire la Banca Naional a Moldovei: nr. 548-XIII din 21.07.95. n: Monitorul
Oficial al Republicii Moldova [online]. 1995, nr. 56-57.
Disponibil:< http://lex.justice.md/index.php?action=view&view=doc&lang=1&id=311685>.


II. Lucrri tiinifice

2. CARAGANCIU, Anatolie; ILIADI, Gheorghe. MONED I CREDIT. Chiinu: ASEM,
2004, 249 p.

3. DARDAC, Nicolae; FLORICEL, Constantin. Moned. Credit. Bnci. Bucureti: Editura
Didactic i Pedagogic, R. A., 1994. 374 p.

4. Kiriescu C.; Mica Enciclopedie, Bucureti. Editura tiinific i Enciclopedic,1998. 406
p

5. DRAGOMIR, Georgeta. Moned i Credit. 2009-2010, 68 p.
Disponibil: < http://www.docstoc.com/docs/111370096/Moneda-si-credit-CIG-II-cap1>.

III. Surse statistice i de date

6. Statistica Bncii Naionale a Moldovei privind agregatele monetare.
Disponibil: < http://bnm.md/md/agregate_monetare>.

7. Biroul Naional de statistic.
Disponibil: < http://www.statistica.md/category.php?l=ro&idc=146& >.
12







Anexa 1