Tema de control BMV

1. Un operator cumpr n luna mai 3 contracte futures pe indicele Dow Jones la valoarea
de 11000 de puncte. La scadena din august valoarea indicelui este de 10900 de puncte. S
se determine rezultatul operaiunilor efectuate de ctre agent. Multiplicatorul pieei
americane este de 500 dolari.
N=3
CC=11000
CV=10900
M=500 $
R=?
Rezolvare:
VTC= CC x N x M= 11000 x 3 x 500= 16 500 000
VTV= CV x N x M= 10900 x 3 x 500= 16 350 000
R= VTV- VTC= -150 000 $
2. Un client vinde n luna aprilie 7 contracte futures pe indicele Topix la valoarea de 12000
de puncte, cu scadena n iunie. La scaden preul de lichidare al contractelor futures este
de 11555 de puncte. S se determine rezultatul operaiunilor efectuate de client.
Multiplicatorul pieei japoneze este de 10000 de yeni.
N=7
CV=12000
CC=11555
M= 10000
R=?
Rezolvare:
VTV=CVxNxM=12000x7x10000=840 000 000
VTC=CCxNxM=1155x7x10000= 808 850 000
R= VTV-VTC= 31 150 000 yeni
3. Un investitor deine suma de 200000 um i achiziioneaz 700 de aciuni la un curs de
1000 um/ aciunea. Brokerul practic o dobnd de 12% pe an. Dac peste 2 luni cursul
devine 1100 um/aciunea, se cere rezultatul tranzaciei pentru investitor.
MJ=200 000 u.m
N= 700
CC= 1000 u.m
Rd= 12 %
CV= 1100 u.m
R=?

Hanu Ana-Maria

Rezolvare:
VTC=CCx N= 1000x700= 700 000
Datoria la broker= VTC-MJ= 700 000- 200 000= 500 000
Dobnda= 500 000 x 12/100 x 1/12= 5 000
VTV=CVx N= 1100 x 700 = 770 000
R= VTV-VTC-DOB = 65 000 u.m
4. Un investitor deine suma de 300000 um i cumpr 800 de aciuni la un curs de 1000
um/ aciunea. Brokerul practic o dobnd de 12% pe an. Dac peste 3 luni cursul devine
1150 um/aciunea, se cere rezultatul tranzaciei pentru investitor.
MJ= 300 000
N= 800
CC= 1000
Rd= 12 %
CV= 1150
R=?
Rezolvare:
VTC= CCxN= 1000 x 800= 800 000
Datoria la broker= VTC-MJ= 500 000
Dobnda= 500 000 x 12/100 x 1/12 = 5 000
VTV= CV x N = 1150 x 800 = 920 000
R= VTV-VTC-DOB= 115 000 u.m
5. Un investitor deine un capital de 500000 um. Cursul aciunilor Alfa este de 500um/
aciunea, iar investitorul preconizeaz o cretere a cursului. La sfritul lunii cursul devine
520 um/aciunea. Marja de acoperire pe piaa respectiv este de 10%, iar rata dobnzii este
de 6%. Care dintre posibilitile de investire va fi preferat:
a) realizarea unui depozit bancar,
b) realizarea unei tranzacii pe piaa la vedere,
c) realizarea unei tranzacii n marj.
MJ = 500.000 u.m
CC = 500 u.m/actiune
CV = 520 u.m/actiune
MJ% = 10%
RD = 6%
Rezolvare:
a.D = MJ x RD x 1/12 = 500.000 x 6/100 x 1/12 = 2.500 u.m
b.
N = S/CC = 500.000/500 = 1.000 actiuni
VTC = 1000x500 = 500.000 u.m
VTV = 1000x520 = 520.000 u.m
VTC VTV = 20.000 u.m
Hanu Ana-Maria

c.

MJ = VTV x MJ%
VTC = MJ / MJ% = 500.000/ 10% = 5.000.000
VTC = N x CC => N = VTC / CC = 5.000.000 / 500 = 10.000 actiuni
DB = VTC MJ = 5.000.000 500.000 = 4.500.000
D = DB x RD x an = 4.500.000 x 6% x 1/12 = 22.500 u.m
VTV = N x CV = 10.000 x 520 = 5.200.000 u.m
Rezultat: R = VTV VTC D = 5.200.000 5.000.000 22.500 = 177.500 u.m
Realizarea unei tranzactii in marj este cea mai buna optiune!

6.Un investitor a vndut 20 contracte futures DEBRD la preul de 23,8 lei/aciune,

multiplicatorul contractului fiind de 500 aciuni/ contract. La ce pre trebuie s cumpere
cele 20 contracte pentru a marca un profit de 3986 lei?
N= 20
CV= 23,8 LEI
M= 500
P= 3986 LEI
CC=?
Rezolvare:
VTV= CV x N x M = 23,8 x 20 x 500 = 238 000
P= VTV-VTC
3986= 238 000- VTC
VTC= 238 000 + 3986
VTC= 241 986
VTC= CC x N x M => CC= 241 986 : 20 : 500 = 24,19 LEI
7.La data de 07.03.2013 un investitor achiziioneaz 2000 de aciuni emise de Prodplast Sa
la preul de 2,9 lei/aciune. Se cunosc urmtoare informaii suplimentare:
- comisioanele de tranzacionare practicate de societatea de brokeraj sunt de 0,8% pentru
cumprare, respectiv 1,5% pentru vnzare,
- CNVM percepe o tax de 0,08% asupra achiziiilor de valori mobiliare,
- pentru ctigurile realizate din transferul tilurilor de valoare se percepe un impozit de
16% pentru tranzaciile cu titluri deinute n portofoliu pe o perioad mai mic de 356 de
zile.
Cerine:
a) s se calculeze suma total pltit de investitor pentru achiziia acestor aciuni.
b) Care va fi suma ncasat de investitor dac acesta decide s revnd la data de
30.03.2013 pachetul integral de aciuni deinut cnd acestea cotau la 3,2 lei/aciune?
c) Cu ce rezultat fa de investiia iniial se va solda operaiunea de vnzare a aciunilor?

Hanu Ana-Maria

N= 2000
Pa= 2,9 lei
Cc= 0,8 %
Cv= 1,5 %
CNVM= 0,08%
IMP= 16 %
Rezolvare
a. VAa= N x Pa = 2000 x 2,9= 5800 lei
Cc= 0,8 % x 5800 = 46,4 lei
Taxa CNVM= 0,08% x 5800= 4,64 lei
Suma totala invetita= 5800+46,4+ 4,64 lei=5851,04 lei
b. Vav= NxPv= 2000x 3,2= 6400 lei
Cv= 1,5 % x 6400 = 96 lei
Castig = 6400- 96- 5851,04= 452,96 lei
Impozit pe castig= 452,96 x 16% = 72,47 lei
Suma total incasata= 6400- 96- 72,47= 6231,53 lei
c. R= 6231,53- 5851,04= 380,49 lei
Rata randament= 380,49/5851,04 x 100 = 6,5 %

8. Calculai profitul/pierderea unui investitor care deine pentru scadena decembrie 2013
urmtoarele poziii deschise pe piaa futures Sibex:
Contract
poziie
pre
Pre
Nr
Multiplicator Profit/pierdere
DERRC
DEFP

long
short

DERRC:

0,012
0,70

scaden
0,018
0,82

contracte
5
4

CC = 0,012
CV = 0,018
N=5
M = 10.000
VTC = CC x N x M = 0,012 x 5 x 10.000 = 600 u.m
VTV = CV x N x M = 0,018 x 5 x 10.000 = 900 u.m
R = VTV VTC = 300 u.m

DEFP: CC = 0,7 u.m

Hanu Ana-Maria

10000
1000

300 u.m
480 u.m

CV = 0,82 u.m
N=4
M = 1.000
VTC = CC x N x M = 0,7 x 4 x 1.000 =2.800 u.m
VTV = CV x Nx M = 0,82 x 4 x 1.000 = 3.280 u.m
R = VTV VTC = 3.280 2.800 = 480 u.m

9. Pe data de 12.06.2013 un investitor vinde 20 contracte futures lei/$ cu scadena n

septembrie 2013 la preul de 3,30 lei/$.
a) S se determine suma solicitat drept marj de ctre broker n condiiile n care
riscul de cretere este de 0,15 lei/$, iar multiplicatorul este de 1000$/contract.
b) S se efectueze marcarea la piaa la data de 30.06.2013, pre de cotare 3,29 lei/$.
c) S se determine rezultatul lichidrii la scaden a contractelor presupunnd c
preul la scaden este de 3,35 lei/$.
a.
b.
c.

Rezolvare:
MJ = Risc x N x M = 0,15 x 20 x 1.000 = 3.000 Lei/$
Potential castig = ( PC PA ) x N x M = ( 3,29 -3,3 ) x 20 x 1.000 = -200 Lei/$
Castig real = ( PS PA ) x N x M = ( 3,35 3,3 ) x 20 x 1.000 = 1.000 Lei/$

Hanu Ana-Maria