EVALUAREA AFACERII

EVALUAREA UNEI SOCIETI COMERCIALE

CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR
SOCIETATEA EVALUAT:
BANCA TRANSILVANIA S.A.
E T A P E L E
REALIZRII PROCESULUI DE EVALUARE A UNEI SOCIETI COMERCIALE
CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR (EVALUAREA UNEI BNCI)
1 .Definirea misiunii evalurii
Scopul evalurii unei societti comerciale cu obiect de activitate bancar este acela de a
stabili valoarea global a entittii ca ntreg prin punerea n evident a pozitiei finanicare a
entittii date de valoarea unor indicatori precum:
Mijloacele fixe (uzura fizic si moral, rentabilitatea econimic a acestora)
Gradul de ndatorare fat de Banca Central, fat de clienti, fat de alte institutii
bancare si fat de alti agenti economici 22222p1521w .
Nivelul rezervei minime obligatorii, nivelul disponibilittilor bnesti
Capacitatea de a mijloci activitti economice si fluxuri de numerar
Capitalul propriu, modalitti de finantare, actionariat
2. Cunoasterea surselor evalurii
Cunoasterea obiectului evaluat (a societtii evaluate) se face prin studierea att a
situatiilor financiare anuale, ct si a unor informatii cu privire la modificarea capitalului social,
etc. Principalele surse de informatie studiate sunt:
Situatiile financiare anuale (bilantul contabil ofer informatii cu privire la pozitia
financiar a firmei, contul de profit si pierdere indic performantele financiare ale
firmei)
Analiza fluxurilor de trezorerie
Analiza evolutiei bursiere a cursului actiunilor societtii evaluate.
3. Diagnosticarea situatiei actuale
Se poate face prin analiza resurselor si a rezultatelor obtinute pe o anumit perioad de
timp trecut si pn la data evalurii.
Analiza resurselor presupune prezentarea si analiza surselor de finantare, a creantelor
si a datoriilor.
PATRIMONIUL
Metodele alese pentru evaluarea patrimoniului sunt:
ACTIVUL NET CONTABIL
ACTIVUL NET CONTABIL
= Valoarea activelor ntreprinderii
-- Datorii totale
-- Active considerate nonvalori

Valoarea activului net contabil se stabileste prin analiza indicatorilor ultimului bilant
ncheiat.
Indicatorii din bilant sunt supusi unor corectii, pentru a se putea scoate n evident cu
usurint valoarea societtii comerciale evaluate.
ACTIVUL NET CORECTAT
= Activul contabil corectat
-- Datoriile totale corectate (pe termenscurt, mediu si lung)

Elementele de activ sunt corectate dup cum urmeaz:
Activele considerate non-valori nu sunt luate n considerare. Aici putem include:
cheltuieli de cercetare-dezvoltare cu sans sczut de a avea inovatia ca si finali-tate,
cheltuieli de consituire, brevete, licente, mrci
Evaluarea celorlalte active necorporale, precum fondul comercial
Pltile anticipate nu se includ n evaluare.
Avansurile primite si nici cele acordate nu sunt luate n calcul.
Disponibilittile bnesti sunt evaluate la valoarea lor contabil, iar cele exprimate n
valut sunt convertite n lei la cursul BNR din ziua evalurii.
CEC-urile, cambiile, biletele la ordin sunt evaluate la valoarea lor de piat din data
evalurii.
Mrcile postale si fiscale sunt evaluate la valoarea lor nominal, cu exceptia celor cu
valoare filatelic.
Ajustarea creantelor
Creantele a cror lichiditate depseste 1 an nu sunt luate n considerare.
Creantele cu o lichiditate cuprins ntre 6 luni si 1 an se diminueaz cu 25-30%
Creantele care constituie credit pentru societatea evaluat si se ncadreaz n perioada
de creditare, se evalueaz la valoarea lor contabil.
Creantele exprimate n valute se evalueaz la cursul BNR din ziua evalurii.
Imobilizrile corporale sunt evaluate prin mai multe metode, n functie de natura lor:
Terenurile se evalueaz la pretul pietei, iar valoarea fiecrui metru ptrat de teren
construit se diminueaz cu 25-30%.
Cldirile, constructiile speciale si mijloacele fixe se evalueaz n mod specific, fr s
se tin seam de amplasarea lor, uzura lor fizic si moral, cheltuielile necesare
ntretinerii lor ntr-un stadiu normal de functionare.
Investitiile n curs se evalueaz dup aceleasi metode ca si investitiile n mijloace fixe.
Activele achizitionate n leasing se evalueaz ca si cum s-ar afla n posesia societtii
evaluate.
Corectarea pasivelor
Datoriile se evalueaz la valoarea probabil de piat
Creditele pe termen lung se evalueaz dup aceleasi principii ca si imobilizrile
financiare
Includerea n datorii a provizioanelor.
ACTIVUL NET CONTABIL
PENTRU O SOCIETATE CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR
ACTIVUL NET CONTABIL
= Valoarea activelor ntreprinderii
-- Datorii totale
-- Active considerate nonvalori

Valoarea activului net contabil se stabileste prin analiza indicatorilor ultimului bilant
ncheiat.
Indicatorii din bilant sunt supusi unor corectii, pentru a se putea scoate n evident cu
usurint valoarea societtii comerciale evaluate.
Valoarea activelor ntreprinderii =
= Casa si disponibilitti la bncile centrale 1,963,951,061 lei
+ Creante asupra institutiilor de credit
668,513,677 lei
+ Creante asupra clientelei 4,893,129,822 lei
+ Imobilizrile corporale 214,212,362 lei
+ Imobilizrile necorporale 9,056,208 lei
TOTAL ACTIVE
8,085,869,412 lei
Datorii totale =
= Datorii privind institutiile de credit
1,171,841,932 lei
+ Datorii privind clientela 5,820,179,624 lei
+ Datorii constituite prin titluri 101,035
lei
TOTAL DATORII 6,992,122,591 lei
Active considerate nonvalori=
=Cheltuieli de consituire 24,620 lei
n cele din urm, vom putea afla valoarea activului net contabil:
Activul net contabil =
= Total active 8,085,869,412 lei
- Datorii totale
6,992,122,591 lei
- Active considerate non-valori
24,620 lei
ACTIVUL NET CONTABIL =
1,093,722,201 lei
Actiul net corectat se calculeaz ca diferent dintre activul contabil corectat si datoriile totale
corectate (pe termen scurt, mediu si lung) .
Not: Provizioanele pentru riscuri si cheltuieli se vor include n datorii
ACTIVUL NET CORECTAT
= Activul contabil corectat
-- Datoriile totale corectate (pe termenscurt, mediu si lung)

Ajustarea creantelor
Creantele mai mari de 1 an nu se iau n cosiderare
Creantele cu o lichiditate de 6 luni 1 an se diminueaz cu 25 %
Creantele mai mari de 1 an sunt reprezentate de creantele asupra clientelei (nu se vor
lua n considerare). Valoarea acestora este de cca 4,89 mld RON (conform bilantului
contabil ncheiat pe anul 2006)
Creantele cu o lichiditate de 6 luni 1 an ce se vor diminua cu 25 % sunt reprezentate
de creantele asupra institutiilor de credit. Dup diminuarea cu un procent de 25 %,
valoarea acestora ajungnd la 505 milioane de RON (conform ultimului bilant contabil
ncheiat pe 2006)
Imobilizrile corporale si acorporale
Valoarea imobilizrilor corporale a ajuns la sfrsitul anului 2006 la cca 210 milioane
RON
Imobilizrile necorporale valorau, la sfrsitul anului 2006, cca 9.10 milioane RON
M E T O D A
DISCOUNTED CASH-FLOW
(DCF)
Este o metod modern prin care se determin valoarea fluxurilor viitoare a unei
societti comerciale. Baza metodologic a aplicrii acestei metode o reprezint deter-minarea
eficientei economice a unei investitii.
Metoda DCF (discounted cash-flow) este asemntoare metodei determinrii eficientei
economice, prin faptul c:
Ambele sunt metode prospective, ce au n vedere viitorul economic al ntre-prinderii,
bazat pe investitii prin utilizarea resurselor provenite din credite bancare, mprumuturi
de pe piata de capital, majorri de capital social, etc
Se utilizeaz aceleasi metode de calcul: cash-flow-ul net, valoare rezidual, rata de
actualizare, valoarea actualizat (sau prezent)
Exprimarea indicatorilor economico-financiari se face n preturi curente, deci se ia n
considerare influenta inflatiei.
Pentru o evolutie a preturilor erodat de o modificare usoar a ratei inflatiei, evaluarea
se face n preturi constante; n situatii cu o rat a inflatiei fluctuant, evaluarea se face
ntr-o valut putin afectat de inflatie.
DEFINIREA CASH-FLOW-ULUI
Termenii asociati cash-flow-ului sunt: flux de numerar, fluxuri de disponibilitti nete
si fluxuri de trezorerie.
Denumirea de flux de numerar nu este cea mai potrivit, deoarece n teoria economic,
numerarul desemneaz partea masei monetare reprezentate de bancnote si de moneda
metalic.
n evaluare, cea mai potrivit definire a cash-flow-ului este cea de venituri viitoare. n
evaluare, veniturile viitoare sunt reprezentate de sumele ce remunereaz factorul capital,
respectiv profitul net si amortizarea imobilizrilor corporale si acorpo-rale.
Indiferent de modul de definire a cash-flow-ului, el reprezint practic diferenta dintre
intrrile (ncasrile) si iesirile (pltile) efectuate de o societate comercial ntr-o perioad de
timp.
Disponibilittile bnesti nete de la sfrsitul anului rezult din:
Disponibilittile de la nceputul anului (soldul initial)
ncasrile
Pltile
Intrrile pot fi reprezentate de:
Aport suplimentar de capital al actionarilor sau asociatilor
mprumuturi primite pe termen lung
ncasri din vnzarea unor imobilizri corporale sau necorporale
ncasri din vnzri
Iesirile pot fi reprezentate de:
Cumprri pentru consum sau vnzare
Rate pltite pentru creditele pe termen lung
Investitii pe termen lung si dezvoltare
Alte plti incluse n cheltuieli
Impozitul pe profit
DISPONIBILITILE BNEsTI
ALE UNEI SOCIETI CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR
Disponibilittile bnesti ale SC Banca Carpatica SA
Disponilittile bnesti de la sfrsitul anului constau n:
Disponibilittile de la nceputul anului
ncasrile efectuate de ntreprindere (intrrile)
Pltile efectuate de ntreprindere (iesirile)
Intrrile pot fi reprezentate de:
Aport suplimentar de capital al actionarilor sau asociatilor
mprumuturi primite pe termen lung
ncasri din vnzarea unor imobilizri corporale sau necorporale
ncasri din vnzri
DISPONIBILITILE DE LA NCEPUTUL ANULUI
1,141,065,211 lei
Venituri din comisioane (intrare) 224,162,379 lei
Aport de capital (intrare) 156,621,862 lei
Venituri din anularea provizioanelor (intrare) 61,870,193 lei
Alte venituri: rambursare credite acordate, etc (intrare) 915,541,328 lei
Total venituri: 1,358,195,762 lei
Iesirile pot fi reprezentate de:
Cumprri pentru consum sau vnzare
Rate pltite pentru creditele pe termen lung
Investitii pe termen lung si dezvoltare
Alte plti incluse n cheltuieli
Impozitul pe profit
Valoarea total a cheltuielilor efectuate de SC Banca Transilvania SA n exercitiul financiar
2006 a fost de cca 1,225,000,000 RON, cheltuieli consituite din:
Rambursarea creditelor primite de Banca Central si de alte insititutii financiare
Dobnzi la depozitele consitutite de persoanele fizice si juridice
Cheltuieli privind primele de asigurare, salarii
Cheltuieli privind investitiile n imobilizri corporale si acorporale
Disponibilittile bnesti de la sfrsitul anului sunt reprezentate de diferenta dintre totalul
ncasrilor si totalul pltilor efectuate de ntreprindere n timpul unui exercitiu financiar.
TOTAL VENITURI: 1,358,195,762 lei
TOTAL CHELTUIELI: 1,225,679,173 lei
REZULTATUL NAINTE DE IMPOZITARE
132,516,589 lei
Impozitul pe profit: 21,202,655 lei
REZULTATUL DUP IMPOZITARE (NET)
111,313,934 lei
DETERMINAREA MODIFICRII
NECESARULUI DE FOND DE RULMENT
n analiza situatiei financiare anuale a unei ntreprinderi se utilizeaz notiuni
asemntoare, dar diferite ca sfer:
Fondul de rulment net (FRN)
Necesarul de fond de rulment (NFR)
Trezoreria net (TN)
Fondul de rulment este excedentul de resurse stabile (capitaluri ale actionarilor si
mprumuturi pe termen lung) peste activele imobilizate (corporale, acorporale si financiare).
Se calculeaz ca si:
FRN = Active circulante Pasive curente

Active circulante
= Stocuri
+ Creante
+ Conturi curente
+ Investitii financiare pe termenscurt.

Necesarul de fond de rulment exprim partea din capitalul permanent pe care trebuie s o
utilizeze o firm peste cea alocat finantrii:
NFR = Stocuri + Creante Datorii nebancarepe termen scurt

TN = FRN NFR
Trezoreria net se calculeaz ca diferent dintre fondul de rulment necesar si necesarul de
fond de rulment:
DETERMINAREA MODIFICRII NECESARULUI DE FOND DE RUMENT
N SITUAIA UNEI SOCIETI CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR
Fondul de rulment este excedentul de resurse stabile (capitaluri ale actionarilor si
mprumuturi pe termen lung) peste activele imobilizate (corporale, acorporale si financiare).
Se calculeaz ca si:
FRN = Active circulante Pasive curente

Active circulante
= Stocuri
+ Creante
+ Conturi curente
+ Investitii financiare pe termenscurt.

SC Banca Carpatica S.A. prezint n bilantul contabil ncheiat pe anul 2006 urmtoarele date
cu privire la fondul de rulment net, necesarul de fond de rulment si trezoreria net:
Casa, disponibilitti la bnci centrale 1,164,785,776 lei
Crente asupra insitutiilor de credit 192,408,248 lei
Actiuni si alte titluri cu venit variabil 4,450,500 lei
Total active circulante 1,361,644,024 lei
Datorii privind institutiile de credit 844,283,643 lei
Datorii constituite prin titluri 101,035 lei
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli 61,870,193 lei
Pasive curente 906,254,871 lei
FRN = Active circulante - Pasive curente
FRN = 1,361,644,024 906,254,871
FRN = 455,389,153 lei
Necesarul de fond de rulment exprim partea din capitalul permanent pe care trebuie
s o utilizeze o firm peste cea alocat finantrii:
NFR = Stocuri + Creante Datorii nebancarepe termen scurt

Stocuri: 0,00
Creante (total): 192,408,248 lei
Datorii nebancare pe termen scurt (constituite prin titluri) 101,035 lei
Necesarul de fond de rulment 192,307,213 lei
TN = FRN NFR
Trezoreria net se calculeaz ca diferent dintre fondul de rulment necesar si necesarul de
fond de rulment:
Fodul de rulment necesar: 455,389,153 lei
Necesarul de fond de rulment: 192,307,213
lei
Trezoreria net: 263,081,940
lei
C O N C L U Z I I
CU PRIVIRE LA UTILIZAREA METODELOR DE EVALUARE
PENTRU O SOCIETATE CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR
METODA DCF (Discounted Cash-Flow)
Societatea comercial cu obiect de activitate bancar este o societate comercial pe actiuni al
crei obiect de activitate este acela de finantare a activittilor economice, de a mijloci
circulatia fluxurilor de bani n economie, de a sprijini financiar att pe agentii economici
productori, ct si pe cei consumatori (populatia), prin oferirea de credite si consituirea de
depozite; alte activitti ntreprinse de o societate bancar tin de domeniul pietei de capital, mai
precis pe piata primar, prin plasarea pe piat a titlurilor financiare (actiuni si obligatiuni).
ntr-un cuvnt, activitatea unei societti bancare presupune exclusiv circulatia fluxurilor de
bani n economie. Metoda Discounted Cash-flow este cea mai complex metod de evaluare,
ce presupune actualizarea fluxurilor viitoare de venituri. Alegerea acestei metode de evaluare
pentru o societate bancar presupune scoaterea n evident a eficientei unei investitii
indiferent de natura ei. La nivel global, prin luarea n considerare a tuturor investitiilor
efectuate de agentii economici, se poate determina gradul de eficient a investitiilor la nivelul
ntregii economii.
METODA ACTIVULUI NET CONTABIL
Ca orice metod de evaluare patrimonial, aplicarea ei presupune efectuarea unor corectii la
nivelul indicatorilor din ultimul bilant ncheiat, att n cazul activelor ct si n cazul pasivelor
unei entitti. Ajustrile efectuate la nivelul bilantului au ca scop aducerea la zi a valorii unei
ntreprinderi.
Alegerea acestei metode de evaluare patrimonial are ca scop scoaterea n evident a unei
valori ct mai actuale a ntreprinderii, prin:
Ajustarea valorii activelor prin eliminarea unor active asa-zise nonvalori, cum ar fi
cheltuielile de consitutire, cheltuieli de cercetare-dezvoltare ce au sanse minime de a
se transforma n inovatii. Toate aceste ajustri au scopul de scoate n evident
valoarea ntreprinderii prin prisma capacittilor sale de eficientizare a investitiilor
(faptul c s-au efectuat cheltuieli de cercetare-dezvoltare, dar sansele acestora de a se
concretiza n inovatii sunt minime, nu garanteaz dezvoltarea entittii economice si
deci, nu putem vorbi de o eficient a unor investitii n produse noi)
Luarea n considerare a cldirilor, a terenurilor si a altor constructii la valoarea lor de
piat, fr a se tine cont de amplasarea lor, implic ignorarea caracterului speculativ
n functie de zon, al valorii imobilizrilor evaluate.

http://www.scritube.com/economie/EVALUAREA-AFACERII7222152113.php





http://www.scribd.com/doc/54062356/Evaluarea-Unei-Societati-Bancare-Emporiki-Bank-
Romania