INTRODUCERE.............................................................................................................................

2
1. DETERMINAREA PRETULUI DE COST AL SERVICIILOR ANUALE ACORDATE DE
INTREPRINDERE..........................................................................................................................3
1.1 Personalul intreprinerii........................................................................................................3
1.2 Deter!inarea salariului personalului "u e"ontarile in salariu............................................#
1.3 Cal"ularea pretului e "ost.....................................................................................................$
2.DETERMINAREA INDICATORILOR TE%NICO& ECONOMICI...........................................'
2.1 Rana!entul (onurilor (i)e..................................................................................................'
2.2 Nu!arul e rotatii a !i*loa"elor "ir"ulante...........................................................................'
2.3 Prou"ti+itatea !un"ii lu"ratorilor......................................................................................1,
2.# Salariul !eiu pe "ate-orii e lu"rari..................................................................................11
2.. Renta/ilitatea prou"tiei......................................................................................................12
2.$ Renta/ilitatea e"ono!i"a.....................................................................................................13
2.0 Renta/ilitatea (inan"iara......................................................................................................1#
2.1 C2eltuieli la 1 leu e prou"tie............................................................................................1#
33 DETERMINAREA VENITULUI DIN ACTIVITATEA INVESTI IONAL4. ......................1.
3.1 Deter!inarea +ariantei opti!ale a proie"telor e in+estitii.................................................11
3.2 Deter!inarea e(i"ientei e"ono!i"e a in+estitiilor pe /a5a a"tuali5arii e(e"telor si
"2eltuielilor................................................................................................................................1'
3.3 Deter!inarea ratei interne e renta/ilitate a proie"telor in+estitionale...............................23
#. REPARTI6AREA PRO7ITULUI INTREPRINDERII............................................................2.
Con"lu5ii si re"o!anari...............................................................................................................2$
8i/lio-ra(ie....................................................................................................................................20
INTRODUCERE
Intr&o a/orare siste!i"a3 intreprinerea in -eneral si in "onse"inta intreprinerea e
ser+i"ii apare "a repre5entan o intera"tiune per!anenta3 "ontinua intre resursele !ateriale3
(inan"iare si u!ane "are al"atuies" "ontinutul sau eno-en si o serie e ele!ente e)tre! e
+ariate3 e natura e)o-ena "are al"atuies" 9!eiul e)tern: al a"estuia.
In !asura in "are intreprinerea apare in relatii e +an5are&"u!parare sau -enerate e a"estea "u
"elelalte "o!ponente ale !eiului3 ea a"tionea5a "a a-ent e"ono!i" si e piata.
Satis(a"erea ne+oii so"iale3 in ansa!/lu3 si i!pli"it si a ne+oii e ser+i"ii se reali5ea5a prin
!ai !ulte !oalitati si anu!e; prin auto"onsu!3 prin prestarea unor ser+i"ii e "atre persoane
autori5ate sau e "atre intreprineri. Prin po5itia intretinuta in "arul !eiului se etasea5a "a
(or!a e satis(a"ere a ne+oii3 intreprinere e ser+i"ii. In "arul e"ono!iei nationale3 a"easta
apare "a unitate or-ani5atori"a e /a5a3 (iin or-ania5ata in !o spe"i(i" pentru satis(a"erea
ne+oilor e ser+i"ii ale persoanelor (i5i"e si *urii"e.
Intreprinere e ser+i"ii repre5inta unitatea or-ani5atori"a "e reuneste !ateriale3 (inan"iare
</anesti= si u!ane in s"opul reali5arii unor prestatii estinate satis(a"erii ne+oilor e ser+i"ii in
"onitiile o/tinerii unui pro(it.
Pre5enta lu"rare este stru"turata in "apitole si in su/"apitole.
Capitolul I intitulat >Determinarea pretului de cost al serviciilor anuale acordate de
intreprindere este ei"at atit aspe"tului teoreti"3 "it si "elui pra"ti". Ai"a3 se +a eter!ina
salariul personalului "u e"ontarile in salariu3 "eea "e +a u"e in "ontinuare la "al"ularea
pretului e "ost.
Capitolul II este enu!it Calcularea indicatorilor economici. Insasi enu!irea
"apitolului si "2iar s"opul te5ei are !enirea e a ne au"e la "unostinta "a "al"ulul ini"atorilor
e"ono!i"i este i!portant. Prin ur!are3 (ir!a tre/uie sa ispuna e !etoe ar-u!entate pentru
e+ientierea si esti!area ini"atorilor e"ono!i"i3 a "aror +aloare este e"isi+a in tra-erea
"on"lu5iilor re(eritoare la e(e"tele -enerate ale a"ti+itatii e"ono!i"e intr&o anu!ita perioaa.
Capitolul III intitulat Determinarea venitului din activitatea investitionala are o
i!portanta !a*ora in a"ti+itatea (ie"arei (ir!e. A"est "apitol este preestinat "al"ului +ariantei
"elei !ai opti!ale a proie"tului e in+estitie3 "al"ului "elei !ai e(i"iente +ariante e o/tinere a
+enitului3 eter!inarii ratei interne e renta/ilitate a proie"telor in+estitionale.
Capitolul IV este enu!it Repartizarea profitului la intreprindere ? este ei"at
aspe"tului si teoreti"3 si pra"ti".
2
1. DETERMINAREA PRETULUI DE COST AL SERVICIILOR ANUALE
ACORDATE DE INTREPRINDERE
1.1 Personalul intreprinderii
Resursele u!ane repre5int@ unul intre (a"torii e /a5@ An pro"esul e prou"Bie. Ori"e
a"ti+itatee"ono!i"@ este i!posi/il@ (@r@ parti"iparea resurselor u!ane. Cns@ !un"a se !ani(est@
"a (a"tor e prou"Bie nu!ai An stare a"ti+@3 si nu su/ (or!@ e resurse sto"ate.
Personalul (ie"@rei (ir!ei3 up@ (un"Biile pe "are le AneplineDte se "lasi(i"@ An;
Personalul prou"ti+
Personalul neprou"ti+
Personalul prou"ti+ in"lue !un"itorii3 "onu"@torii Di spe"ialiDtii3 (un"Bionarii D.a.
Personalul neprou"ti+ in"lue pa5ni"ii3 po!pierii D.a.
Cn stru"tura personalului total al (ir!elor3 ponerea prin"ipal@ Ai re+ine personalului
prou"ti+3
in"lusi+ !un"itorilor. SalariaBii (ir!ei la (el pot (i -rupaBi An (un"Bie e +e"2i!ea e !un"@3 up@
tipul Di ni+elul"ali(i"@rii3 ni+elul e stuii pri!ite3 up@ +Arst@ D.a. A"east@ stru"tur@ a salariaBilor
up@ anu!ite"riterii o(er@ in(or!aBii ne"esare per(e"Bion@rii !ana-e!entului Di asi-ur@rii
utili5@rii lor e(i"iente.
Pentru asi-urarea -estion@rii e(i"iente a utili5@rii resurselor u!ane este ne"esar "a (ir!a
s@ ispun@ e atele ne"esare "u pri+ire la "antitatea (orBelor e !un"@3 stru"tura Di ina!i"a lor.
Resursele (orBei e !un"@ a unei (ir!e repre5int@ totalitatea salariaBilor an-a*aBi prin "ontra"t
e!un"@. Cn nu!@rul salariaBilor se in"lue atAt persoanele pre5ente la ser+i"iu3 "At Di "ele a/sente
in i(erite !oti+e.
Resursele u!ane a or-ani5aBiei An totalitatea sa An "arul unei Antreprineri "onstituie
"ole"ti+ul
ei e !un"@.
Cal"ularea si e+ientierea "ore"ta a nu!arului e personae "onstituie un (a"tor i!portant
inutili5area e(i"ienta a resurselor.In a"est s"op se (oloses" ur!atorii ini"atori;&
Nu!arul s"ripti" al lu"ratorilor pe (ie"are 5i Ns3 "are se sta/ileste in "orespunere "u lista
personalului an-a*at la (ir!a la ata respe"ti+aE
Nu!arul !eiu sripti" al lu"ratorilor3 Ns 3<pe sapta!ina3 pe luna3 pe an=3 "are se
"al"ulea5a prin i!partirea su!ei nu!arului s"ripti" la toate 5ilele "alenaristi"e la nu!arul total
al 5ilelor "alenaristi"e in inter+alul respe"ti+. Pentru 5ilele e oi2na nu!arul s"ripti" al
lu"ratorilor este e-al nu!arul lor in 5iua pre"eenta.
Nu!arul e(e"ti+ al lu"ratorilor pe (ie"are 5i3 Ne(3 "are se eter!ina "a nu!arul "elor
pre5enti la ser+i"iu in (ie"are 5i.
3
Nu!arul !eiu e(e"ti+ al lu"ratorilor Ne( pe o perioaa oare"are3 se "al"ulea5a prin
i!partirea su!ei nu!arului lu"ratorilor pre5entati 5ilni" la ser+i"iu la nu!arul 5ilelor lu"ratoare.
In unele 5ile3 nu!arul s"ripti" si nu!arul e(e"ti+ al lu"ratorilor "orespun3 eoare"e unii3
lu"ratori in i(erite !oti+e3 nu se pre5inta la ser+i"iu. De a"eea3 ni"i nu!arul !eiu s"ripti" nu
"oerspune intoteauna "u nu!arul !eiu e(e"ti+ pe una si a"eeasi perioaa. Raportul intre
a"esti oi ini"atori repre5inta "oe(i"ientul pre5entarii la lu"ru. Prin ur!are3 ini"atorul
respe"ti+e repre5inta -raul e utili5are a personalului s"ripti". S"2i!/arile in nu!arul !eiu
s"ripti" al lu"ratorilor in (ir!e au lo" in ur!a an-a*arii unor persone noi si "on"eierea altora. In
s"opul "ara"teri5arii "alitatii -estionarii personalului este ne"esar nu nu!ai sa e+ientie!
stau!arul "elor "on"eiati si al "elor an-a*ati pe (ie"are perioaa3 "isa "al"ula! unii ini"atorii
"e "ara"teri5ea5a intensitatea "ir"ulatiei personalului. Dar este /ine stiut"a sta/ilitatea
personalului (ir!ei este un (a"tor po5iti+ in asi-urarea "resterii e"ono!i"e sta/ile.
1.2 Determinarea salariului personalului cu decontarile din salariu
Salariul repre5inta prin"ipala re"o!pensa ire"ta pentru salariati3 e)pri!ata in /ani3 pe "are
(ir!a o plateste in s"2i!/ul !un"ii prestate. Salariile e /a5a se sta/ileste su/ (or!a esalarii
tari(are pentru !un"itori si salarii ale (un"tiei pentru a"tionari3 spe"ialisti si "onu"atori pentru
!un"a e)e"utata in "on(or!itate "u nor!ele e !un"a sta/ilite potri+it "ali(i"arii3 -raului e
pre-atire pro(esionala si "o!petentei an-a*atului.Mari!ea salariului e /a5a este "al"ulata in
(un"tie e ur!atoarele +aria/ile;
Puterea e"ono!i"o&(inan"iara a (ir!eiE
Restri"tii le-islati+eE
Politi"a salariala a (ir!eiE
Piata !un"ii
Salari5area an-a*atilor in unitatile "u autono!ie (inan"iara se (a"e in /a5a %otaririi
Fu+ernului RM nr. 0#3 in 11.,$.2,,23 prin "are au (ost apro/ate;
1. Reteaua tari(ara pentru !un"itorii in unitatile "u autono!ie (inan"iaraE
2. Cate-oriile e salari5are ale Retelei tari(are uni"e e salari5are <RTUS=E
3. Coe(i"ientii e "o!ple)itateE
#. Coe(i"ientii e !ultipli"itateE
.. Lista aaosurilor si sporurile la salariuE
$. Re-ula!entul pri+in salari5area u"eni"ilor in perioaa e instruire pro(esionala.
Sursa e plata a salariului pentru an-a*atii in se"torul real "onstituie o parte in
+enitulo/tinut in a"ti+itatea e"ono!i"a a intreprinerii.
Exemplu de calcul:
#
Date iitiale:
Volu!ul ser+i"iilor e e+aluare #1$0,. lei
Volu!ul ser+i"iilor e e)perti5a 2012,, lei
Volu!ul ser+i"iilor e or-ani5area li"itatiilor 3.$#, lei
Volu!ul operatiunilor e inter!eiere '3'2, lei
Volu!ul ser+i"iilor e "onsultanta si anali5a #''.. lei
Volu!ul ser+i"iilor ipote"ar&"reitare $$,,,, lei
Pro"entul salariului in +olu!ul +in5arilor;
& e+aluatori #1 GE
& e)perti #0 GE
& Rieltori #0 GE
& "onsultanti 31 GE
a= Deter!ina! (onul e salari5are a personalului operational;
7Se+ H #1$0,. leiI#1G H 233$11 lei
7Se) H 2012,, leiI#0G H 13,0.# lei
7Sr H 0.3'2, leiI#0G H 3.#3#2 lei
7S"a H <3.$#, J #''..=lei I31G H 32.2$ lei
7sop H 0.12#, lei
/= Deter!ina! (onul e salari5are lunar al personalului operational
7SLe+ H 233$11 leiK12H1'#$1 lei
7SLe) H 13,0.# leiK12H1,1'$ lei
7SLr H 3.#3#2 leiK12H2'.21 lei
7SL"a H 32.2$ leiK12H201, lei
"= Deter!ina! nu!arul e !un"itori si salariul !eiu lunar pe "ate-orii e !un"itori;
1. E+aluatori& # pers. SMLe+ H #1$0
2. E)perti 2 pers. SMLe) H .##1
3. Rieltori # pers. SMLr H 0312
#. Consultanti 1 pers. SML"a H 201,
= Deter!ina! (onul e salari5are al personalului a!inistrati+;
1. Dire"tor &1 pers. SML H 0,,, lei
2. Conta/il 1pers. SML" H 3.,, lei
3. Se"retar &1pers. SMLs H 2,,, lei
#. Pers. e eser+ire 1pers. SMLp H 1.,, lei
7Sa H 1$1,,, lei
.
e= Deter!ina! (onul total e salari5are;
T7S H 0.12#,J1$1,,, H '1'2#, lei
(= Deter!ina! "ontri/utiile pentru asi-urarile o/li-atorii;
CAOHCASJCAMH<23GJ33.G=IT7S <1=
CAOH'1'2#, leiI2$3.GH2#3.'13$ lei
1.3 Calcularea pretului de cost
Prou"erea /unurilor !ateriale3 "o!er"iali5are e !ar(uri3 pre"u! si prestari ser+i"ii este
le-ata e "onsu!area resurselor !ateriale3 (inan"iare si u!ane. Consu!urile "are se atri/uie
prousului (init si ser+i"iilor prestate (or!ea5a "ostul a"estora.Prin "osturi se intele-e totalitatea
"onsu!urilor si "2eltuielilor e(etuate e o (ir!a in +eerea reali5arii e prouse sau prestarii e
ser+i"ii3 e)pri!ate in (or!a /aneas"a.
In (un"tie e ele!entele e"ono!i"e e "onsu! "2eltuielile se "lasi(i"a in;
C2eltuieli !ateriale & "are in"lu toate "2eltuielile le-ate e a"2i5itionarea !ateriei
pri!e3 se!i(a/ri"atelor3 resurselor ener-eti"e la pretul la "are a"estea au (ost pro"urate se
aau-a ta)ele +a!ale3 "2eltuielile pentru transportare3 "o!isioanele platite /urselor e
!ar(uri3"2eltuieli e pastrare si li+rare a a"estora.
C2eltuieli pentru retri/uirea !un"ii & se in"lu "2eltuielile e re!unerarea personalului
intreprinerii in"lusi+ pre!iile pentru re5ultatele o/tinute in prou"tie si "ele e
sti!ulare si "o!pensare in "a5ul !a*orarii preturilor3 e ase!enea si "o!pnsatiile platite
"elor "are se a(la in "on"eiu partial platit.
La intreprinerile e prestari ser+i"ii "onsu!urile pri+in retri/uirea !un"ii "uprin
salariul e /a5a si "el supli!entar3 i+erse sporuri3 aaosuri3 pre!ii "al"ulate personalului "are
lu"rea5a ne!i*lo"it in o!eniul prestarii ser+i"iilor.
U5ura & in a"easta "ate-orie se in"lu su!ele "otelor e a!orti5are estinate reprou"erii
!i*loa"elor (i)e.
Alte "2eltuieli & a"easta "ate-orie "uprine ur!atoarele "2eltuieli;
U5ura a"ti+elor ne!aterialeE
Plata pentru arenaE
Plata o/in5ilor pentru "reitele /an"areE
Ine!ni5atiile pentru trans(er in eplasariE
I!po5itele si plata ser+i"iilor ne!ateriale <"2eltuieli pentru re"la!e3 tele(onie3 pa5a3et".=
Dupa (a"torii "e le eter!ina;
C2eltuieli eter!inate e (a"tori e)terniE
C2eltuieli eter!inate e (a"tori interni.
$
C2eltuielile aparute su/ in(luenta (a"torilor interni se i+i5ea5a la rinul sau in ur!atoarele
"ate-orii;
C2eltuieli ire"teE
C2eltuieli inire"teE
C2eltuieli e)"eptionaleE
St!uctu!a co"tului de p!oductie
Anali5a "onsu!urilor intreprinerii +a in"epe "u e)a!inarea stru"turii "ostului
eprou"tie la ni+el -eneral.
Costul prou"tiei "uprine;
Consu!urile ire"te e !aterialeE
Consu!urile ire"te pentru retri/urea !un"iiE
Consu!urile pri+in "ontri/utiile la asi-urarile so"iale si !ei"aleE
Consu!urile inire"te e prou"tie.
Toata in(or!atia ne"esara pentru anali5a poate (i anali5ata atit in ina!i"a3 "it si
"o!parati+"u ni+elul pro-ra!at3 pre+a5ut pentru perioaa e -estiune "urenta.In anali5a
-enerala a "ostului e prou"tie un rol i!portant il are ini"atorul nu!it :"onsu!urile la un leu
e prou"tie (a/ri"ata:3 "are re(le"ta e(ortul epus e intreprinerea anali5ata la o/tinerea
prou"tiei (a/ri"ate. Reu"ere a"estui ini"ator in ina!i"a 3 "it si "o!parati+"u ni+elul
pro-ra!ului s apre"ia5a po5iti+3 iar !a*orarea lui& ne-ati+.
Moi(i"area a"estui ini"ator poate (i in(luentate e ur!atorii (a"tori;
1= Moi(i"area stru"turii si sorti!entului prou"tiei (a/ri"ateE
2= Moi(i"area ni+elului e "onsu! pe unitate e prousE
3=Moi(i"area preturilor la !eteria pri!a3 !ateriale e "onsu!3 prou"tia (inita.
Calculul co"tului de p!oductie
Cal"ulul "ostului prou"tiei se e(e"tuaea5a la trei ni+ele;
a= Al prou"tiei totaleE
/= Al (elului e prousE
"= Al unitatii e prous.
1= Costul prou"tiei totale se eter!ina in (elul ur!ator;
Prou"tia in "urs e e)e"utie la in"eputul perioaei e -estiuneJ Consu!urile e(e"tuate
in perioaa e -estiune prou"tia in "urs e e)e"utie la s(irsitul perioaei e -estiuneH Costul
prou"tiei (a/ri"ate.
2= Costul unui tip e prous se "al"ulea5a pe arti"ole e "al"ulatie;
C#CD$CI %&'
0
une;
CD ? "onsu!uri ire"te pentru !ateriale si salarii
CI ? "onsu!uri inire"te e prou"tie.
Costul unitar se eter!ina prin raportul "ostului (elului e prous la "antitatea prousului
(a/ri"at;
Cu #%Cd $ Cid'() %*'
une; L& "antitatea e prouse (a/ri"ate.
E)e!plu;
PC# CD $CI$AC %+'
une;
PC ? Pretul e "ostE
AC ? alte "2eltuieliE
CD#T,S $ CAO $ U- $ CM %.'
Une;
T7S ? (onul total e salari5areE
CAO ? "ontri/utiile pentru asi-urarile o/li-atoriiE
U( ? u5ura !i*loa"elor (i)e.
CM & C2eltuieli !ateriale
U5ura !i*loa"elor (i)e o +o! eter!ina prin !etoa "asarii liniare "are "onsta in e(al"ari
uni(or!e pe toata urata e (un"tionare utila a a"ti+ului. Su!a u5urii <U( = se "al"ulea5a prin
i!ultirea +alorii u5ura/ile <M7= "u nor!a u5urii a a"ti+ului<Nu5=;
U( H<M7 I Nu5=;1,, <$=E
Ta/elul 1. Dete!mia!ea u0u!ii mi1loacelo! -ixe
Nr Denumirea MF Durata de functionare Nuz, % MF,lei Uf,lei
1 Cladiri 40 0,025 92540 2314
2 Tenica de Calcul 3 0,333 3992! 1329"
3 Tran#$ort % 0,125 4%5%0 "0!3
4 Mo&ilier 10 0,1 10%00 10%0
5 'lte FF 5 0,2 %00 1"0
Total 192"4! 22922
Su!"a: Ela/o!at de auto!
CDHT7SJ CAO J U( J CM H '1'2#, leiJ 2#3.'' leiJ 22'22 lei J 0.1'. H 12$1$.$ lei
CIH 1#3.G I CDH1#3.G I 12$1$.$ leiH112'#,312 lei
PCH CD JCI J AC H 12$1$.$ lei J 112'#, lei J 2201, lei H1#$03,. lei
Cunoasterea ni+elului a"estui pret per!ite intreprinerii in s"opul o/tinerii pro(itului
pre+i5i/il sa eter!ine +olu!ul ne"esar al +in5arilor si respe"ti+ +olu!ul prou"tiei3 totoata
tinin "ont e "on*un"tura pietei e)istenta real.
1
&.DETERMINAREA INDICATORILOR TE2NICO3 ECONOMICI
2.1 Randamentul fondurilor fixe
Pentru reali5area ori"arui pro"es e prou"tie sunt ne"esare resurse3 si anu!e; resurse te2ni"e3
resurse !ateriale3 resurse u!ane. Resursele te2ni"e repre5inta in sine a"ti+e !ateriale pe ter!en
lun- sau (onurile (i)e ale intreprinerii.7onurile (i)e sint a"ti+e "are i!/ra"a o (or!a (i5i"a
naturala3 au o urata e (un"tionare !ai !are e un an3 se utili5ea5a in a"ti+itatea intreprinerii
sau se a(la in pro"esul "rearii si nu sint estinate +in5arii. E(i"ienta !i*loa"elor (i)e e prou"tie3
in pra"ti"a analiti"a3 se eter!ina "u a*utorul ini"atorilor "alitati+i; rana!entul !i*loa"elor
(i)e <R!(=E "apa"itatea !i*loa"elor (i)e <C!(=Ein5estrarea !un"ii "u !i*loa"e (i)e <I!(= .
Rana!entul !i*loa"elor (i)e <R!(= repre5inta unul in ini"atorii e(i"ientii !i*loa"elor (i)e3
"are se eter!ina "a raportul intre +olu!ul prou"tiei (a/ri"ate si +aloarea !eie anuala
a!i*oa"elor (i)e e prou"tie3 "on(or! (or!ulei <1=. A"est ini"e arata "antitatea e ser+i"ii
prestatein /a5a la 1 leu e !i*loa"e (i)e.
R!( H VSPKM7 <1=
Une ;
VSP ? +olu!ul anual al ser+i"iilor prestate
M7 & +aloarea !eie anuala a !i*loa"elor (i)e e prou"tie
R!( H 1$,##2, K 1'2$#0 H 1332
Con"lu5ie; In "a5ul intreprinerii ate la utili5area unui leu e !i*loa"e (i)e se o/tin 1332 lei e
prou"tie !ar(a.
2.2 Numarul de rotatii a mijloacelor circulante
Mi*loa"ele "ir""ulante sint !i*loa"ele a(late in "ir"ulatie in e"ursul (ie"arui "i"lu e prou"tie si
repre5inta totalitatea !i*loa"elor /anesti plasate in (onuri "ir"ulante e prou"tie si e
"ir"ulatie.Mi*loa"ele "ir"ulante se "lasi(i"a in "apital e prou"tie si "apital e "ir"ulatie.
Pe par"ursul "ir"uitului e"ono!i"3 !i*loa"ele "ir"ulante "apata i(erite (or!e3 par"ur-in
ur!atoarele (a5e;
Apro+i5ionarea "u !aterie pri!a3 !aterial3 "o!/usti/il3 s.a. ne"esare pentru initierea
sau!entinerea pro"esului e prou"tieE
Utili5area treptata a !ateriei pri!e pro"urate si a""u!ulate in pri!a (a5a pe /a5a
"arorase prou" prousele (initeE
Sto"area prou"tiei (inite pentru a (i "o!er"iali5ataE
Co!er"iali5area prou"tiei (inite si a"u!ularea !i*loa"elor "ir"ulante /anestipentru
"ontinuarea "ir"uitului e"ono!i".
'
Pentru e+aluarea e(i"ientei utili5arii !i*loa"elor "ir"ulante se (oloses" ur!atorii ini"atori;
"oe(i"ientul +ite5ei e rotatie a !i*loa"elor "ir"ulante <Mr=E urata !eie unei "ir"ulatii <D=.
Coe(i"ientul +ite5ei e rotatie a !i*loa"elor "ir"ulante <Mr= repre5inta unul in ini"atorii
e(i"ientei !i*loa"elor "ir"ulante "are se "al"ulea5a "a raportul intre +olu!ul anual al prou"tiei
si +aloarea !eie anuala a !i*loa"elor "ir"ulante3 "on(or! (or!ulei <2=. A"est ini"e
"ara"teri5ea5a +olu!ul ser+i"iilor prestate "e re+ine unui leu al "ostului !i*loa"elor "ir"ulante
E)e!plu;
Mr H VSP K MC <2=
Une;
VSP ? +olu!ul anual ser+i"iilorprestate
MC & +aloarea !eie anuala a !i*loa"elor"ir"ulante
Mr H 1$,##2, K 3111., H #312
2.3 Productivitatea muncii lucratorilor
Prou"ti+itatea !un"ii este ini"atorul prin"ipal "e e)pri!a e(i"ienta utili5arii resurselor u!ane
in toate o!eniile e a"ti+itate e"ono!i"a si se eter!ina prin raportul intre +olu!ul total al
prou"tiei si a nu!arului e lu"ratori "e au parti"ipat in pro"esul e prou"tie.A"est ini"e
"ara"teri5ea5a +olu!ul prou"tiei sau a lu"rarilor e(e"tuate e o persoana intr&o anu!ita peroaa
e ti!p.
N H VSP K Ns" <3=
Une;
VSP ? +olu!ul ser+i"iilor prestate
Ns" ? nu!arul e !un"itori "e parti"ipa in pro"esul e prou"tie
Prou"ti+itatea !un"ii se poate "al"ula eli!itat pe "ate-oriile e personal
N H VSP K Nops" <#=
Une;
Nops" & prou"ti+itatea !un"ii pe personalul operational
VSP ? +olu!ul ser+i"iilor prestate
N H 1$,##2, K 11 H 1#.1.' lei
Prou"ti+itatea !un"ii3 la (el3 poate (i "al"ulat separat pe toate tipurile e lu"rari <upa posturile
pesonalului=;
Prou"ti+itatea ser+i"iilor e e+aluare;
Ne+ H #1$0,. K # H 121$0$leiKan
Prou"ti+itatea ser+i"iilor e e)perti5a;
Ne) H 2012,, K 2 H 13'1,, leiKan
Prou"ti+itatea ser+i"iilor e inter!eiere;
1,
Nr H 3.#3#2 K # H 11.1. leiKan
Prou"ti+itatea ser+i"iilor e "onsultanta;
N"a H 1..'. K 1 H 1..'. leiKan
In "a5ul "in prou"ti+itatea se "al"ulea5a pentru o perioaa sta/ilita e ti!p se utili5ea5a in
(or!ula nor!a e ti!p <T=3 upa (or!ula ;
N H VSP K Ns" I T <.=
Une ;
VSP ? +olu!ul ser+i"iilor prestate
Ns" ? nu!arul e !un"itori "e parti"ipa in pro"esul e prou"tie
T ? perioaa e ti!p
A"easta (or!ula se utili5ea5ain "a5ul "in +olu!ul prou"tiei este lunar3 iar noi ar tre/ui sa
"al"ula! prou"ti+itatea orara3 5ilni"a si sapta!inala. Ast(el pentru a "al"ula;
N lunara O T H 12
N 5ilni"a O T H 3$.
N orara O T H 3$.I1 H 2'2,
2. !alariul mediu pe cate"orii de lucrari
Ini(erent e (or!ele prin "are se eter!ina3 salariul "apata e)presie /aneas"a. Mari!ea
lui "on"reta este salariul no!inal si repre5inta su!a e /ani pe "are salariatul o pri!este pentru
!un"a epusa intr&o perioaa ata. Salariul epine e "ostul (ortei e !un"a si e
prou"ti+itatea !un"ii3 pre"u! si e "erintele asi-urarii unei +ieti nor!ale.
Mari!ea salariului no!inal al unui an-a*at al (ir!ei poate (i eter!inate "u a*utorul
ur!atorilor !ini"atori ;
1. salariu !eiu pe oraE
2. salariu !eiu 5ilni"E
3. salariu !eiu lunarE
#. salariu !eiu anual.
Mari!ea salariului no!inal se s"2i!/a in ti!p. Teninta -enerala este "resterea lui.
Dina!i"a salariului no!inal poate (i stuiata "u a*utorul seriilor ina!i"e si al ini"ilor. In
"a5urile "in salariile !eii sunt eter!inate pe i(erite "ate-orii e personal3 sau sunt
eter!inate pe i(erite unitati ale (ir!ei3 ina!i"a salariului !eiu in ansa!/lu pe (ir!a se
eter!ina "a ini"e a-re-at "u stru"tura (i)a.
Pentru a "al"ula salariul !eiu pe "ate-orii e lu"ratori +o! (olosi ur!atoarea (or!ula;

s Nr
P V
Sm
.
. .
<$=
une; V.P. ? +olu!ul prou"tiei (ie"arei "ate-orii e ser+i"ii prestateE
11
N!." & nu!arul e salariati pe "ate-orii e ser+i"ii prestate.
De-alca!i pe!"oaale: &CAS H $ GE
&CAM H 33. GE
&i!po5it pe +enit <pina la 21,, & 0G3 peste 21,, & 11G=E
Tabelul 2.1 Calculul salariului mediu lunar
Personal
operational
#olumul
serviciilor
Nr. de
an"aja$i
%ond de
salarizare
&rut
lunar' lei
C(!)C(*+,'-./'
lei
0mpozitul
pe venit'
lei
!alariu
lunar
net' lei
e+aluatori #1$0,. # #1$0 #$2 #2. 3'1,
e)perti 2012,, 2 .##1 .11 .2, ##11
rieltori 0.3'2, # 0312 0,1 13. .1#$
"onsultanti 1..'. 1 2011 2.0 11' 233#
Su!"a: Ela/o!at de auto!
2.- Renta&ilitatea productiei
S"opul (ie"arui a-ent e"ono!i" este e a o/tine re5ultate "at !ai inalte. Dar ori"e a"ti+itate
e"ono!i"a ne"esita "2eltuieli. O/ie"ti+ul prin"ipal al a-entilor e"ono!i"i este o/tinerea
re5ultatelor orite "u "2eltuieli !ini!e. 7or!a "on"reta e !ani(estare a a"estui prin"ipiu este
e(i"ienta e"ono!i"a3 "are e+ientia5a raportul intre re5ultatele o/tinute si "2eltuielile suportate.
Pro(itul este o parte a +alorii aau-ate in ur!a a"ti+itatii e"ono!i"e es(asurate pe /a5a
"onsu!urilor e !ateriale si !un"a. Pro(itul unei (ir!e se eter!ina prin s"aerea in in"asarile
totale3 e la "o!er"iali5area /unurilor (a/ri"ate3 a "2eltuielilor totale pentru o/tinerea lor. Este
e+ient "a a"ti+itatea unei (ir!e poate (i "onsierata !ai !ult ori !ai putin rationala nu!ai in
"a5ul in "are !ari!ea pro(itului este po5iti+a.
In pra"ti"a e"ono!i"a sunt utili5ate ur!atoarele notiuni ale pro(itului;
pro(itul /rutE
pro(itul i!po5a/ilE
pro(itul net.
Profitul brut este re5ultatul tuturor a"ti+itatilor (ir!ei si in"lue pro(itul o/tinut e la
a"ti+itatea e /a5a3 a"ti+itatea "o!er"iala3 (inan"iara3 e la a"ti+itatea in+estitionala si e la alte
a"ti+itati.
Profitul impozabil al (ir!ei se sta/ileste prin s"aerea in +enitul total /rut al "2eltuielilor
orinare si ne"esare3 a"2itate sau suportate e "ontri/ua/il pe par"ursul anului (is"al3 e)"lusi+ in
"arul a"ti+itatii e intreprin5ator. In (on3 pro(itul i!po5a/il repre5inta pro(itul /rut al (ir!ei.
Profitul net este i(erenta intre pro(itul /rut si i!po5itul pe pro(it.
12
Esti!area "ore"ta a e(i"ientei a"ti+itatii e"ono!i"e poate (i e(e"tuata nu!ai prin
"o!pararea !asei pro(itului o/tinut "u e(orturile epuse. O ast(el e "o!parare se (a"e "u
a*utorul renta/ilitatii.
Rentabilitatea activitatii economice e)pri!a raportul intre pro(itul o/tinut si e(orturile
epuse.Ca ini"ator al e(i"ientei e"ono!i"e3 ea poate a+ea i(erite (or!e3 in (un"tie e !ari!ile
(olosite in "alitate e e(e"t si e(ort. Ea se !ai nu!este rata renta/ilitatii si se e)pri!a in
pro"ente.
Renta/ilitatea prou"tiei se "al"ulea5a "a raport intre pro(itul total al intreprinerii si
pretul e "ost al prou"tiei3 si re(le"ta "ota pro(itului o/tinut la 1 leu e prou"tie.
PC
Pn
Rp <0=
une; P ? pro(itul netE
PC ? pretul e "ost a prou"tieiE
PnHPtotII <1=
une: Po ? pro(itul operationalE
I ? i!po5itul pe +enit e la pro(itutE
PtotHPopJP(JPi <'=
une; Pop ? pro(it operationalE
P- 4 pro(itul (inan"iar H .1.$ leiE
Pi 4 pro(itul in+estitional H 2123$ leiE
PopHVSP ? PC <1,=
une;
PC 4 preBul e "ost a prou"tiei
VSP 4 +olu!ul ser+i"iilor
Pop H 1$,##2, ? 1#$03,. H 13011. lei
Ptot H 13011. J .1.$ J 2123$ H 1$3.,0
P # 15*.673%15*.678691:' # 15*.67 4 &;+*1 # 1*+675 lei
Rp # 1*+675(1+57*6. # 696; # ;<
2.1 Renta&ilitatea economica
Renta/ilitatea e"ono!i"a <sau rata renta/ilitatii e"ono!i"e=3 R
e
, este raportul intre
pro(itul /rut si su!a a"ti+elor (olosite <su!a !eie anuala a !i*loa"elor (i)e si !i*loa"elor
"ir"ulante=;
13
Rata renta/ilitatii e"ono!i"e e)pri!a e(i"ienta utili5arii "apitalului alo"at a"ti+itatii e
prou"tie. A"est ini"ator se nu!este rata renta/ilitatii e"ono!i"e3 eoare"e su!a "apitalului
(i) si "ea a "apitalului "ir"ulant se nu!este "apital e"ono!i".
Renta/ilitatea e"ono!i"a ne arata "e pro(it o/tine! la (ie"are leu e a"ti+e etinute e
intreprinere si se "al"ulea5a "a raportul intre pro(itul net si su!a !i*loa"elor (i)e si "ir"ulante3
in pro"ente.
( )
G 1,, Re
1
]
1

MC MF
Pnet
<11=
une; M.,. 4 !i*loa"e (i)e H 1'2$#0 leiE
M.C. 4 !i*loa"e "ir"ulante H 3111., leiE
Pet # 13#,0$ leiE
Respe"ti+3 renta/ilitatea e"ono!i"a +a (i ur!atoarea;
R
e
H 13#,0$ K <1'2$#0 J 3111.,= I1,,G H 233,.G
2.2 Renta&ilitatea financiara
Renta/ilitatea (inan"iara R- "ara"teri5ea5a pro(itul net o/tinut e proprietarii intreprinerii
la (ie"are leu in "apitalul propriu alo"at in alte intreprineri. In "a5ul in "are intreprinerea
a"ti+ea5a (ara a apela la i!pru!uturi pe ter!en lun- si pe ter!en s"urt atun"i Re # R-.
7or!ula -enerala e "al"ul a renta/ilitatii (ina"iare este;
G 1,,
Pr

,
_

opriu Capital
Pnet
Rf
<12=
In "a5ul nostru R( H Re < "apitalul propriu este repre5entat e su!a !i*loa"elor (i)e si a
!i*loa"elor "ir"ulante=3 ast(el;
R( H 233,.G
2.3 C4eltuieli la 1 leu de productie
Reu"erea pretului e "ost a prou"tiei intreprinerii repre5inta o "ale e "restere a
pro(itului intreprinerii.
Reu"erea pretului e "ost este "ontrolata per!anent prin anali5a unui "oe(i"ient estul e
si!plu ? c=eltuieli la u leu de p!oductie !eali0ata.
A"est ini"e repre5inta raportul pretului e "ost la +olu!ul prou"tiei reali5at.
A"est raport se "al"ulea5a la i(erite perioae si "o!pararea re5ultatelor o/tinute ne
per!ite sa sta/ili! "are a (ost teninta !oi(i"arii "2eltuielilor la intreprinere.
Vservicii
PC
C
pro! leu

. . 1
<13=
C2 H1#$03,. K 1$,##2,H ,3'1 leu
1#
*9 DETERMINAREA VENITULUI DIN ACTIVITATEA
INVESTI IONAL>.
In+estitii se (a" in "ele !ai +e"2i ti!puri si a"tual!ente ele sunt o parte "o!ponenta a
a"ti+itatii e"ono!i"e a tuturor a-entilor e"ono!i"i3 "are alo"a su!e i!portante in +eniturile
o/tinute pentru e)tinerea si !oerni5area !i*loa"elor e prou"tie.
"nvestitiile repre5inta una intre "ele !ai i(i"ile resurse3 "are asi-ura per(e"tionarea
prou"tiei3 "resterea e"ono!i"aE in "ele in ur!a3 "ontri/uie la "resterea ni+elului e trai al
populatiei. In+estitiile pot (i a"ti+e (inan"iare si a"ti+e reale3 /rute si nete3 e !oerni5are si noi3
auto2tone si straine et".
Dupa (or!a lor e alo"are3 in+estitiile pot (i (inan"iare si !ateriale. In+estitiile alo"ate in
i!o/ili5ari (inan"iare & "u!pararea e a"tiuni sau e titluri e +aloare3 plasa!ente la /an"i et".
in s"opul o/tinerii pro(itului su/ (or!a e i+iene si o/an5i3 se nu!es" in+estitii (!an"iare
sau e porto(oliu.
In+estitiile alo"ate in i!o/ili5ari "orporale & terenuri3 "lairi3 "onstru"tii spe"iale3 !asini si
utila*e3 i(erite instalatii & se nu!es" in+estitii !ateriale sau reale.. Ori"e in+estitie se reali5ea5a
pe /a5a "apitalului a"u!ulat. Capitalul ne"esar pentru e(e"ruarea in+estitiilor se (or!ea5a in
/a5a e"ono!iilor persoanelor (i5i"e si *urii"e3 re5ultate "a i(erenta intre +eniturile o/tinute si
"2eltuielile e "onsu!.
Se stie "a e+olutia "onsu!ului este !ai lenta e"at "ea a +eniturilor. Ast(el se (or!ea5a
e"ono!ii3 "are3 (iin a"u!ulate3 pot (i trans(or!ate in in+estitii e "apital. E"ono!iile e
+enituri3 "are se !ateriali5ea5a in "apital (i)3 sunt in+estitii reale.
Viitorul (ie"arei (ir!e epine e strate-ia ei in+estitionala. Cresterea "ontinua si sta/ila a
prou"tiei poate (i asi-urata nu!ai pe /a5a !oerni5arii si reutilarii te2ni"e a prou"tiei.
Ast(el3 in+estitiile (ir!elor se "lasi(i"a
1. Dupa directiile de utilizare3 pot (i "lasi(i"ate in;
1.1 in+estitii in o/ie"ti+e noi si
1.2 in+estitii in !oerni5are3 reutilare sau repro(ilare.
2. Dupa modul de constitute a capitalului3 in+estitiile pot (i "lasi(i"ate in;
2.1 in+estitii nete
2.2 in+estitii /rute.
In+estitiile nete sunt "onstituite in "apitalul a"u!ulat in e"ono!iile (ir!elor. In+estitiile /rute
in"lu in+estitiile nete si a!orti5area estinata inlo"uirii "apitalului (i) u5at.
3. Dupa directiile de finantare' in+estitiile pot (i "lasi(i"ate in;
3.1 in+estitii proprii3 "onstituite pe /a5a a"u!ularii "apitalului propriu
1.
3.2 in+estitii i!pru!utate e la /an"i in (or!a e "reite3 sau surse i!pru!utate in alte (or!e
e la i(erite or-ani5atii si a-enti e"ono!i"i.
#. Dupa provenienta directiilor de finantare3 in+estitiile pot (i "lasi(i"ate in;
#.1 in+estitii auto2tone
#.2 in+estitii straine.
Pentru ori"e (ir!a3 in+estitiile repre5inta a"u!ularea "apitalului (i) si a "elui "ir"ulant3
pre"u! si "resterea patri!oniului (ir!ei.
5tapele activitatii investitionale
Ori"e in+estitie3 atat in "onstruirea o/ie"ti+elor noi3 "at si in !oerni5area "elor e)istente3
este o in-2etare a "apitalului in +eerea re"uperarii3 in +iitor3 a "2eltuielilor. Dar +iitorul ni"i&
oata nu poate (i pro-no5at pre"is. De"i3 ori"e in+estitie "ontine si ele!entele e in"ertituine3
e rise.
De a"eea3 ori"e (ir!a3 inainte e a initia o in+estitie3 +a sta/ili e)a"t; "e tre/uie sa (a"a3 "u
"e sa (a"a si "are +or (i re5ultatele. In pri!ul ran3 +or (i /ine stuiate posi/ilitatile e
"o!er"iali5are a prouselor (a/ri"ate e o/ie"ti+ele nou&"reate ori !oerni5ate. Anu!e "ererea
pietei tre/uie sa (ie (a"torul e"isi+ in initierea in+estitiei "orespun5atoare.
Prin ur!are3 la initierea unei in+estitii3 ori"e (ir!a3 ineose/i (ir!ele !ari3 "are ispun e
posi/ilitati !ai !ari e in+estire3 tre/uie sa se /a5e5e pe "er"etari preala/ile /ine ar-u!entate si
pe "al"ule "on"rete pri+in ne"esitatea si e(i"ienta e(e"tuarii ei.
Pentru a e+ita e"i5iile nee(i"iente3 "2iar -resite3 pri+in initierea unor in+estitii3 (ir!ele isi
ela/orea5a strate-ii in+estitionale.
Strate#ia investitionala este o parte "o!ponenta a strate-iei e e5+oltare a (ir!ei. In
strate-ia in+estitionala (ie"are (ir!a sta/ileste3 pe /a5a stuiilor si anali5elor3 o/ie"ti+ele
prin"ipale pentru "onstruire ori pentru !oerni5are3 esalonan in ti!p e(e"tuarea in+estitiilor.
Totoata3 se ini"a !etoele e reali5are a o/ie"ti+elor3 sursele e (inantare a (ie"arei in+estitii
aparte si re5ultatele asteptate.
Toate a"estea su/linia5a (aptul "a ela/orarea si a""eptarea strate-iei in+estitionale este o
!asura e !are i!portanta. Sa lua! in "onsieratie (aptul "a ori"e in+estitie este ire+ersi/ila. O
ata "e a (ost e(e"tuata3 nu !ai poate (i re"onstituita.
Ast(el3 ela/orarea strate-iei in+estitionale a (ie"arei (ir!e re&pre5inta o ne"esitate
pri!oriala in asi-urarea e5+oltarii e"ono!i"e. A"easta strate-i" tre/uie sa re(le"te toate
etapele ne"esare in +eerea in+estitiilor. Ca"i ori"e in+estitie se (a"e intr&o perioaa relati+
inelun-ata3 pe par"ursul "areia (ir!a in+esteste "apital (ara sa o/tina re5ultate. E(i"ienta
in+estitiei epine e utili5area ei "ore"ta pe par"ursul tuturor etapelor. Etapele es(asurarii unei
in+estitii pot (i e)puse ast(el;
1$
S"2e!a 1 9 $tapele !esfasurarii unei investitii%
Planul es(asurarii unei in+estitii "ontine $ etape "onse"uti+e. Dar (ie"are etapa poate (i
i+i5ata in alte etape !ai !i"i.
Ne"esitatea unei in+estitii apare3 e re-ula3 in "arul unei (ir!e. De a"eea3 la pri!a etapa3
(ir!a stuia5a !inutios ne"esitatile si "onitiile in+estitiei. In a"est s"op3 ea a"u!ulea5a si
prelu"rea5a in(or!atia "u pri+ire la e+olutia "ererii in prou&sele propuse pentru (a/ri"are3 a
preturilor e "o!er"iali5are3 a "osturilor e prou"tie si a +olu!elor ne"esare e in+estitii.
Pe /a5a in(or!atiei a"u!ulate si prelu"rate3 (ir!a eter!ina in a oua etapa e(i"ienta
e"ono!i"s a in+estitiei. In ur!a "al"ulelor e(e"tuate si "on(or! posi/ilitatilor e (inantare in
resurse proprii ori i!pru!utate3 (ir!a aopta e"i5ia e initiere a in+estitiei. Luarea a"estei
e"i5ii se +a /a5a pe "al"ule "on"rete e(e"tuate in !ai !ulte +ariante posi/ile.
O ata "u aoptarea e"i5iei pri+in in+estitia3 (ir!a ela/orea5a o"u!entatia ne"esara.
Ori"e in+estitie se e)e"uta pe /a5a proie"tului "are in"lue un ansa!/lu e o"u!ente pri+in
o/ie"ti+ul & "al"ule3 spe"i(i"atia tuturor utila*elor "are +or (i instalate et".
In "a5ul "onstru"tiei o/ie"ti+ului ori re"onstru"tiei pentru initierea in+estitiei3 (ir!a tre/uie
sa "oorone5e a"est proie"t "u or-anele a!inistrati+e respe"ti+e si sa o/tina per!isiunea
es(asurarii lu"rarilor.
10
Ar-u!entarea ne"esitatii unei in+estitii
Aoptarea e"i5iei e a in+esti
Ela/orarea o"u!entatiei ne"esare pentru
initierea in+estitiei si apro/area ei
E(entuarea in+estitiei
Punerea in (un"tiune a o/ie"ti+ului "reat
7un"tionarea o/ie"ti+ului "reat
In ur!atoarea etapa in"ep lu"rarile in+estitionale e "onstru"tie a o/ie"ti+ului proie"tat.
A"este lu"rari pot (i e(e"tuate e (ir!a sau e alte (ir!e spe"iali5ate in "onstru"tie ori in
instalarea utila*elor te2ni"e.
Dupa (inali5area tuturor lu"rarilor in+estitionale3 o/ie"ti+ul este pus in (un"tiune. De
re-ula3 la a"easta etapa parti"ipa e)e"utantul lu"rarilor e in+estitie.
Ur!ea5a perioaa e (un"tionare a o/ie"ti+ului. Pe par"ursul a"estei etape (ir!a
or-ani5ea5a a"ti+itatea e"ono!i"a in +eerea o/tinerii e(e"telor orite.
3.1 Determinarea variantei optimale a proiectelor de investitii
Capitalul ne"esar pentru in+estitii este li!itat. De a"eea (ir!ele nu pot (i ini(erente (ata e
!oul in "are se utili5ea5a "apitalul estinat pentru in+estitii. 7ie"are (ir!a are rept s"op sa
o/tina un pro(it "at !ai !are la +olu!ul resurselor "onsu!ate. A"est prin"ipiu este +ala/il si in
"a5ul esti!arii utili5arii in+estitiilor; o/tinerea unui e(e"t "at !ai !are la (ie"are unitate e
in+estitii.
Ori"e pro-ra! e in+estitii poate a+ea !ai !ulte +ariante e reali5are3 (ie"are intre ele
"ara"teri5anu&se prin i(erite ne"esitati. Ast(el3 pentru a ale-e +arianta opti!a3 apare ne"e&
sitatea esti!arii e(i"ientei e"ono!i"e a (ie"arei +ariante e in+estitii.
La anali5a si apre"ierea +ariantelor e in+estitii pot (i (olositi i(eriti ini"atori3 si anu!e;
& ini"atorii "are re(le"ta re5ultatele o/tinute in ur!a reali5arii proie"telor e in+estitii
<"apa"itatea e prou"tie3 +olu!ul anual e prou"tie3 pro(itul anual et".=E
& ini"atorii "are e)pri!a e(orturile ne"esare pentru reali5area proie"tului e in+estitii si
(un"tionarea o/ie"ti+ului <+olu!ul in+estitiei3 urata e e)e"utie a lu"rarilor e in+estitii3
"2eltuielile anuale e prou"tie3 nu!arul lu"ratorilor et".=E
& ini"atorii e(i"ientei e"ono!i"e a in+estitiei <"oe(i"ientul e e(i"ienta e"ono!i"a a
in+estitiei3 ter!enul e re"uperare a in+estitiilor3 in+estitia spe"i(i"a et".=.
In pra"ti"a esti!arii e(i"ientei e"ono!i"e a in+estitiilor poate (i eter!inate e(i"ienta
a/soluta si e(i"ienta "o!para/ila.
Can este esti!ata e(i"ienta reali5arii unei sin-ure +ariante e in+estitii3 se eter!ina
e(i"ienta e"ono!i"a a/soluta. lar in "a5urile esti!arii !ai !ultor +ariante posi/ile se eter!ina
e(i"ienta "o!para/ila.
Mentiona! "a si in "a5urile esti!arii e(i"ientei e"ono!i"e a/solute pot (i e)a!inate
i(erite +ariante e utili5are a in+estitiilor. A"este +ariante3 insa3 i(era prin"ipial. Ele pre+a
posi&/ilitatea utili5arii in+estitiilor in "onstru"tia unor o/ie"te i(erite3 pe "an in "a5urile
11
esti!arii e(i"ientei e"ono!i"e "o!para/ile se supun anali5ei i(erite +ariante posi/ile pentru
"onstru"tia unuia si a"eluiasi o/ie"t.
Determinarea eficientei economice a investitiilor pe &aza actualizarii efectelor si
c4eltuielilor.
In+estitiile se e(e"tuea5a in ti!p3 pina la in"eperea (un"tionarii3 o/ie"tul "onsu!a
in+estitiile (ara a prou"e e(e"te. 7ie"are (ir!a in a"ti+itatea sa in+estitionala tine sa
in+esteas"a intr&o perioaa "it !ai s"urta3 eoare"e "apitalul in+estit in a"est ti!p este in-2etat
in o/ie"ti+ul "are se "onstruieste3 si nu asi-ura ni"i un +enit. Ti!pul este un (a"tor e"isi+e in
esti!area e(i"ientei e"ono!i"e a in+estitiilor. O !etoa e esti!are a e(i"ientei e"ono!i"e a
in+estitiilor este a"utli5area "u a*utorul "areia +alorile ini"atorilor utilli5ati sunt re"al"ulate la
!o!entul a"tual3 ai"a a"tuali5area este o !etoa e re"al"ulare a "2eltuielilor si re5ultatelor3
luinu&se in "onsieratie s"2i!/area +alorilor in ti!p.
In "ele !ai ese "a5uri ale-erea +ariantei opti!e e in+estire poate (i eter!inate upa
ur!atorii ini"atori;
1. #olumul c4eltuielilor totale actualizate' a"est ini"ator in"lue su!a totala a
in+estitiilor e((e"tuate pe toti anii si su!a "2eltuielilor e prou"tie pe toata urata e
(un"tionare a o/ie"tului.
2. Coeficientul eficientei economice a costurilor totale' sau rata renta/ilitatii "osturilor
totale3 se eter!ina "a raportul intre su!a pro(itului net o/tinut pe urata
(un"tionarii o/ie"tului si su!a "2eltuielilor totale pe urata "onstruirii si (un"tionarii
o/ie"tului.
3. Coeficientul eficientei economice a investitiilor' sau rana!entul in+estitiilor3 poate
(i "al"ulat "a raportul intre su!a totala a pro(itului net otinut pe toti anii e
(un"tionare a o/ie"ti+ului si su!a totala a in+estitiilor.
Anali5a a"tuali5arii ini"atorilor "e e)pri!a e(i"ienta e"ono!i"a a in+estitiilor "on(ir!a "a
+aloarea ini"atorilor "al"ulati epine nu nu!ai e +olu!ul total al "2eltuielilor e prou"tie si
e +olu!ul total al in+estitiilor3 "i si e essalonarea lor in ti!p.
In "ontinuare ur!ea5a anali5a e(i"ientei e"ono!i"e pentru proie"tul in+estitional "e
ur!ea5a a (i es(asurat e intreprinerea noastra si eter!inarea +ariantei opti!ale a proie"tului
e in+estitii.
3.2 Determinarea eficientei economice a investitiilor pe &aza actualizarii efectelor si
c4eltuielilor.
In+estitiile se e(e"tuea5a in ti!p3 pina la in"eperea (un"tionarii3 o/ie"tul "onsu!a
in+estitiile (ara a prou"e e(e"te. 7ie"are (ir!a in a"ti+itatea sa in+estitionala tine sa
in+esteas"a intr&o perioaa "it !ai s"urta3 eoare"e "apitalul in+estit in a"est ti!p este in-2etat
1'
in o/ie"ti+ul "are se "onstruieste3 si nu asi-ura ni"i un +enit. Ti!pul este un (a"tor e"isi+e in
esti!area e(i"ientei e"ono!i"e a in+estitiilor. O !etoa e esti!are a e(i"ientei e"ono!i"e a
in+estitiilor este a"utli5area "u a*utorul "areia +alorile ini"atorilor utilli5ati sunt re"al"ulate la
!o!entul a"tual3 ai"a a"tuali5area este o !etoa e re"al"ulare a "2eltuielilor si re5ultatelor3
luinu&se in "onsieratie s"2i!/area +alorilor in ti!p.
In "ele !ai ese "a5uri ale-erea +ariantei opti!e e in+estire poate (i eter!inate upa
ur!atorii ini"atori;
Volumul c=eltuielilo! totale actuali0ate9 a"est ini"ator in"lue su!a totala a
in+estitiilor e(e"tuate pe toti anii si su!a "2eltuielilor e prou"tie pe toata urata e (un"tionare
a o/ie"tului.
Coe-icietul e-icietei ecoomice a co"tu!ilo! totale' sau rata renta/ilitatii
"osturilor totale3 se eter!ina "a raportul intre su!a pro(itului net o/tinut pe urata (un"tionarii
o/ie"tului si su!a "2eltuielilor totale pe urata "onstruirii si (un"tionarii o/ie"tului.
Coe-icietul e-icietei ecoomice a i?e"titiilo!9 sau rana!entul in+estitiilor3
poate (i "al"ulat "a raportul intre su!a totala a pro(itului net otinut pe toti anii e (un"tionare a
o/ie"ti+ului si su!a totala a in+estitiilor.
Anali5a a"tuali5arii ini"atorilor "e e)pri!a e(i"ienta e"ono!i"a a in+estitiilor "on(ir!a "a
+aloarea ini"atorilor "al"ulati epine nu nu!ai e +olu!ul total al "2eltuielilor e prou"tie si
e +olu!ul total al in+estitiilor3 "i si e esalonarea lor in ti!p.
Apre"ierea e(i"ientei proie"telor e in+estiPii se /a5ea5a pe (olosirea "o!/inata a
!etoelor traitionale si "elor !oerne3 "ara"teri5ate prin (una!entare stiinti(i"a si testate e o
prati"a inelun-ata.
Metoele traitionale e e+aluare a e(i"ientei e"ono!i"e si (inan"iare a in+estitiilor se
"ara"teri5ea5a prin; a/orarea stati"a a anali5ei pro"eselor si (eno!enelorE si!pli(i"area
situatiei reale (olosin +alorii !eii anualeE nu se tine sea! e nee"2i+alenta e"ono!i"a a
+alorilor nesin"rone ale "osturilor3 +eniturilor si pro(itului in ani i(eritiE in"ertituinea si
ris"ul se apre"ia5a intuiti+ et".
Metoele !oerne se "ara"teri5ea5a prin; a/orarea ina!i"a a anali5ei pro"eselor
in+estitionaleE tinin sea!a e a"tiunea ti!pului asupra pro"esului in+estitional3 se operea5a
"u +alori a"tuali5ate. In (ie"are an al ori5ontului e ti!p e reali5are a proie"tului in+estitional "i
pe du!ata de exploata!e9 se pre+a !ari!ile "on"rete re(eritoare la "osturi3 +enituri si pro(it.
A"este !etoe iau in "onsieraPie in"ertituinea si ris"ul3 (olosin (ie anali5a e sensi/ilitate3 (ie
+aloarea pro/a/ilisti"a a ini"atorilor.
2,
La e+aluarea proie"telor e urata !i"a sau !eie se (olosesete o "o!/inatie a !etoelor
traitionale "u "el !oerne. Pentru anali5a proie"telor e !are an+er-ura3 se utili5ea5a anali5a
ina!i"a /a5ata pe !etoe rationale !oerne.
Co!una pentru toate !etoele !oerne este (aptul "a se (a"e o pro-no5a a "2eltuielilor si a
+eniturilor pentru toata perioaa "i"lului +ital si ease!enea se (a"e o pro-no5a a e+olutiei
e"ono!i"e.
Pri!a !etoa !oerna utili5ata pe lar- este metoda c4eltuielilor anuale sau metoda
determin6rii raportului #7C. Anali5a >+enituriK"osturiQ repre5inta "on"eptia (una!entala a
e+aluRrii e"ono!i"e si (inan"iare a proie"telor e in+estitii. E)pri!area si !asurarea e(i"ientei in
proie"tele e in+estitii se /a5ea5a pe "o!ensurarea a+anta*elor e"ono!i"e !eii anuale si
inte-rale "u +olu!ul "osturilor ne"esare3 e in+estitii si e e)ploatare3 i!ensionate prin !etoe
traitionale3 stati"e sau in a/orare ina!i"a. Tinin sea!a e in(luenta pe plan e"ono!i" a
i!pa"tului (a"torului ti!p.
Di(erite !oele e "o!parare a +eniturilor "u "osturile au "a s"op sta/ilirea le-aturii intre
a"esti oi para!etri ai proie"tului3 "eea "e este (oarte i!portant pentru !asurarea e(i"ientei3 ar
si in pun"tul e +eere al posi/ilitatilor e a asi-ura (onurile ne"esare (inantRrii3 ar !ai ales
"ele in +aluta3 ale "osturilor !ari ale a"esteia si ale altor resurse e(i"itare. Moelarea
e(i"ientei este si !ai su-esti+a pentru aoptarea e"i5iei e in+estitii3 a"a +o! anali5a
ini"atorul "are ne arata "e +enituri se pot o/tine in (un"tie e un ni+el at al an-a*a!entului
e "apital3 al "osturilor totale e in+estitii si e e)ploatare.
Ca re-ula -enerala anali5a raportului >+enituriK"2eltuieli: se /a5ea5a pe e+aluarea
raportului si i(erentei a/solute intre +eniturile totale a"tuali5ate si "osturile totale
a"tuali5ate;
Operin "u +alorile a"tuale "u!ulate3 la o anu!ita rata e a"tuali5are3 a+anta*ul net al
in+estitorului la proie"tul at +a (i;
1
S
S

t
t
C
V
<#=
In a"est "a5 se ini"a (aptul "a proie"tul e in+estiaii nu prou"e ni"i a+anta*e3 ni"i
piereri3 e"i in+estitorul nu "isti-a ni!i".
Cin
S S
t t
C V 3 raportul 9+enituriK"osturi: este su/unitar. In a"est "a53 proie"tul prou"e
piereri3 "osturile nu se re-rupea5a3 "eea "e ne u"e la "on"lu5ia "a proie"tul respe"ti+ este
ine(i"ient si tre/uie e respins. In "a5ul at ni"i nu are rost e "al"ulate "eilalti ini"atori e
anali5a ina!i"a a e(i"ientei e"ono!i"e a in+estitiilor la a"est proie"t. In lo" sa in+esti! la
proie"tul at3 este !ai e(i"ient sa plasa! (onurile e in+estitii An alte proie"te renta/ile3 sa le
epune! la /an"a "u o anu!ita o/ina.
21
Cin
S S
t t
C V 3 raportul 9+enituriK"osturi: este supraunitar. In a"est "a5 proie"tul este e(i"ient3
a""epta/il si pute! "ontinua anali5a ina!i"a3 "u a*utorul altor ini"atori3 ai e(i"ientei
in+estitiilor.
Tre/uie e su/liniat "a a"est raport este sensi/il la !ari!ea ratei e a"tuali5are si e a"eea
este (oarte i!portant sa ale-e! "ore"t rata e a"tuali5are pentru a e+ita (ie a""eptarea proie"telor
nee(i"iente3 (ie respin-erea unor proie"te renta/ile.
Date initiale8 Co!pania planuieste sa erule5e ur!atorul proie"t in+estitional ? "onstru"tia
unui /lo" lo"ati+. C2eltuielile totale ale "onstru"tiei "onstituie 1, !ln lei. 8lo"ul lo"ati+e +a
a+ea 01 aparta!ente. Pretul e +in5are a unui aparta!ent "onstituie #,, !ii lei pentru un tip e
aparta!ente si .$, !ii lei pentru alt tip e aparta!ente. Plata e arena a unui tip e aparta!ent
"onstituie 211,, leiKan si pentru "elalalt tip 31#,, leiKan. Rata is"ontului este e 2. G.
C2eltuielile pentru intretinerea unui aparta!ent "are nu a (ost at in "2irie ? #2,, lei. Perioaa
e "onstru"tie este e # ani. Se propun 2 +ariante e reali5are a aparta!entelor;
upa area "lairii in e)ploatare +ine! 1. G anual in aparta!ente restul a!
in "2irie
anual +ine! 2, G Di restul a! in "2irie.
De eter!inat e(i"ienta in+estitiilor pentru a!/ele +ariante.
Tabelul '.1. Calculul c4eltuielilor si veniturilor readuse pentru 0 varianta
Nr anului C2eltuieli Venit Coe( C2 a"tuali5ate V a"tuali5ate
1 2.1030. , 1 2.1030. ,
2 2.111.$ , ,31 2,$#'2. ,
3 2.0#'31 , ,3$# 1$#0'$, ,
# 2.$101' , ,3.12 131.11# ,
. 2002,, 0'00$,, ,3#,'$ 113.#1312 32$0$2.
$ 22$1,, 0.0##,, ,3320$ 0#2''3$1 2#113033#
0 10$#,, 01012,, ,32$21 #$23#3## 110'.013.
1 12$,,, $0$1,,, ,32,'0 2$#2232 1#1'2#'3$
' 0.$,, $3$#1,, ,31$00 12$01312 1,$0300
1, 2.2,, .'$1$,, ,313 320$ 00.,,1
11 , 211,,,, ,31,0 , 3,11$,
Total 01'11'.3$ 111'13$#
Sursa;Ela/orat e autor
VKC H 111'13$# K 01'11'.3$ H 13#2
Ast(el3 pute! spune3 "a in ur!a e(e"tuarii raportului a! epistat "a a"esta este supraunitar3
"eea "e e)pri!a "a proie"tul este e(i"ient si a""epta/il.
22
Tabelul '.2. Calculul c4eltuielilor si veniturilor readuse pentru varianta 00
Nr anului "2elt +enit "oe( "2el a"t +en a"t
1 2.,,,,, , 1 2.,,,,, ,
2 2.,,,,, , ,31 2,,,,,, ,
3 2.,,,,, , ,3$# 1$,,,,, ,
# 2.,,,,, , ,3.12 121,,,, ,
. 22'#,, '$111,, ,3#,'$ '3'$232# 3'$1.323.
$ 10,2,, '10,#,, ,3320$ ..0.03.2 3,,#223
0 111,,, 1$.2,,, ,32$21 2','331 22$0$1'32
1 .11,, 1133$,, ,32,'0 1,1$23#$ 10,.$1.3'
' , $02,,,, ,31$00 , 112$'##
Total 0.$'$0.33 12,03,,.
Sursa; Ela/orat e autor
VKC H 12,03,,. K 0.$'$0.33H 13.'
Ast(el3 pute! spune3 "a in ur!a e(e"tuarii raportului a! epistat "a a"esta este supraunitar3
"eea "e e)pri!a "a proie"tul este e(i"ient si a""epta/il.
*.* Dete!mia!ea !atei ite!e de !eta/ilitate a p!oiectelo! i?e"titioale
Metoa e(i"ientei li!ita sau rata interna e renta/ilitate ne per!ite sa "o!para! rata
a"tuali5arii e "al"ul "u rata !ini!ala a!isi/ila a a"tuali5arii pentru proie"tul at.Rata interna
e renta/ilitate repre5inta nor!a pro"entului pentru "are +aloarea a"tual neta este e-ala "u 5ero.
E)ista oua "ai e eter!inare a ratei interne e renta/ilitate;
Metoa -ra(i"a
Metoa analiti"a
*etoda "rafica se /a5ea5a pe "al"ulele e(e"tuate anterior in !etoa +alorii a"tuale nete.
Cal"ularea +alorii a"tuale nete se (a"e pentru !ulte rate a is"ontului in asa !o "a sa pute!
-asi o +aloare po5iti+a pentru o rata si o +aloare ne-ati+e pentru alta rata.
La interse"tia a"estei linii "u a)a OT +o! -asi rata is"ontului pentru "are VANH,.
A"easta si +a (i rata interna e renta/ilitate. RIR ne arata rata pro"entului in"epin "u "are
intreprinerea in"epe sa o/tina pro(it "u "onitia "a s"2i!/area ei +a (i in ire"ti+e po5iti+a.
RIR.,..$G
VAN3 ) 2.G VAN3 U $,G
23
*etoda analitica presupune eter!inarea nor!ei interne e renta/ilitate pe /a5a (or!ulei
!ate!ati"e;
( )
( )
( ) ( ) + +
+
+
V(N V(N
V(N
a a a R"R
!in !a) !in <.=
une; a
!in
3 a
!a)
? respe"ti+e rata !ai !i"a si !ai !are e a"tuali5are (olosite pentru "al"ulul
VANE
Cal"ula! rata interna e renta/ilitate oar pentru pri!a +arianta3 intru"it +arianta nu!arul
oi este ine(i"ienta e a (i in+estita.
Pentru a eter!ina RIR !ai intii +o! "al"ula VAN pentru i(erite rate e a"tuali5are3 alese
ast(el in"it sa pute! -asi o +aloare po5iti+a pentru o rata si o +aloare ne-ati+a pentru o alta rata.
Tabelul '.'. Calcularea #(N pentru diferite rate
Nr('nului Celt )enit
Coef
35%
Coef
40%
)N'T )N'T 35% )N'T 40%
1 25%!3!5 0 1 1 *25%!3!5 *25%!3!5 *25%!3!5
2 25%115" 0 ,30# ,301 *25%115" *1910055,44 *1%32"20,%
3 25!493% 0 ,3.#1 ,3.1 *25!493% *14110"",024 *131321%,4
4 25"%!19 0 ,3#,$ ,33$# *25"%!19 *1042%99,914 *935013,!2
5 2!!200 !9!!"00 ,33,1 ,32$ !!00400 231!%20,4 2002104
$ 22"%00 !5!4400 ,3223 ,311. !34!"00 1"3%514,% 135930"
! 1!"400 !1!1200 ,31$. ,3132 "994%00 1154142 923313,"
% 12"000 "!"%000 ,3122 ,3,'# ""42000 %10324 "2434%
' !5"00 "3"4%00 ,3,' ,3,$0 "2%9200 5""02% 4213!",4
10 25200 59"1"00 ,3,$0 ,3,#1 593"400 39!!3%,% 2%494!,2
11 0 3%23500 ,3,#' ,3,3# 3%23500 1%!351,5 129999
34421!12 120523,122 *922%33,""
Sursa;Ela/orat e autor
RIR H 3. J <#, ? 3.= I 12,.233122K12,.233122J'221333$$ H 3.3.0G<2'=
Valoarea esti!ata a ratei interne e renta/ilitate e '),)* + este superioar@ li!itei !ini!e
a""eptata e in+estitori <2. G=3 "eea "e presupune "a in+estitia ata are e(i"ienta si !erita a (i
reali5ata.
2#
+. REPARTI@AREA PRO,ITULUI INTREPRINDERII
Apre"ierea per(or!antelor o/tinute e intreprinere se e(e"tuea5a in /a5a pro(itului.
Profitul este re5ultatul (inal al a"ti+itatii interprinerii si "ara"teri5ea5a e(i"ienta lu"rului
a"esteia. Capa"itatea intreprinerii e a asi-ura un pro(it ne"esar eter!ina e)istenta ei si
epine !ult e a"ti+itatea e "onu"ere a !ana-erilor. In "onitiile e"ono!iei e piata apare
ne"esitatea eter!inarii si e+aluarii ar-u!entate a re5ultatelor (inan"iare ale a-entilor
e"ono!i"i.
Tre/uie sa istin-e! prin"ipalele tipuri e pro(it;
Pro(itul perioaei e -estiune pina la i!po5itareE
Pro(itul netE
Pro(itul /rutE
Pi Pf Ps Ptot + +
<1=
P # 1*+675 leiA
P- # .1.5 leiA
Pi # &1&*5 leiA
Ptot # 1*+675$.1.5$&1&*5 # 15*.67 lei
Pro(itul net se (or!ea5a upa a"2itarea i!po5itelor si altor plati o/li-atorii si ra!ine la
ispo5itia intreprinerii.
Pro(itul o/tinut e intreprinere poate (i reparti5at in ur!atoarele ire"tii;
A"operirea piererilor anilor pre"eenti
7or!area "apitalului e re5er+a
7or!area re5er+ei pentru e5+oltarea prou"tiei
De(al"ari in /u-etul e stat
Alte s"opuri <pu/li"itate3 a"te e /ine(a"ere3 sponsori5ari3 re!unerari anuale a
lu"ratorilor intreprinerii3 et"=.
Tabelul ,.1. Repartizarea profitului la intreprindere
Domenii de repartizare a
profitului Profitul total
. fata de
profitul total !uma' lei
7or!area "apitalului e
re5er+@
113-92 lei
3, #',.231
7or!area re5er+ei pentru
e5+oltarea prou"Biei #. 03.0131.
Pu/li"itate 1, 1$3.,30
Re!uner@ri anuale a
lu"r@torilor Antreprinerii 1. 2#.2$3,.
Su!"a: Ela/o!at de auto!
2.
Coclu0ii "i !ecomada!i
A"ti+itatea e"ono!i"a es(asurata in "onitiile "on"urentei e piata este per!anent supusa
s"2i!/arilor e !eiu si i!pusa sa se aapte5e "it !ai repee si "u "it !ai putine piereri
posi/ile. S"opul ori"arei a"ti+itati e"ono!i"e este o/tinerea re5ultatelor3 ai"a e a (i e(i"iente
in pun"t e +eere e"ono!i".
5ficienta economica repre5inta (or!a "on"reta e !ani(estare a prin"ipiului rationalitatii
in +iata e"ono!i"aE repre5inta relatiile intre e(e"tele o/tinute <re5ultate= si e(orturi <"2eltuieli=
epuse intr&o a"ti+itate e"ono!i"a3 intr&o anu!ita perioaa e ti!p.
A"ti+itatea unei intreprineri e e(i"ienta atun"i "an in"asarile o/tinute in +an5area
prou"tiei si ser+i"iilor3 epases" "2eltuielile "are s&au e(e"tuat pentru o/tinerea a"estora.
Pentru a o/tine re5ultate o e(i"ienta !a)i!a a a"ti+itatii e"ono!i"e es(asurate se pot
intreprine ur!atoarele !asuri;
a= !a)i!i5area +eniturilor;
"resterea "i(rei e a(a"eriE
"resterea in"asarilorE
i+ersi(i"area ser+i"iilorE
spe"iali5area ser+i"iilorE
!arirea aaosului "o!er"ial.
/= rationali5area "2elt. prin;
"resterea prou"ti+itatiiE
"ali(i"area personaluluiE
e)tinerea pro-resului te2ni"E
or-ani5area !ai /una a !un"iiE
i!/unatatirea !oului e "ointeresare
C2eia su""esului ori"arei a"ti+itati e"ono!i"e este un !ana-e!ent ae"+at a intreprineri3
pentru "a nu!ai "u un !ana-e!ent ae"+at al resurselor u!ane si !ateriale3 prin -asirea
solutiilor opti!e e aaptare la "onitiile s"2i!/atoare ale pietii se poate atin-e un ni+el !a)i!
e e5+oltare si prosperare a intreprinerii.
Viitorul (ie"arei (ir!e epine e strate-ia ei in+estitionala. Cresterea "ontinua si sta/ila a
prou"tiei poate (i asi-urata nu!ai pe /a5a !oerni5arii si reutilarii te2ni"e a prou"tiei.
2$
Ini"atorii e"ono!i"i sunt neesari atit pentru ale-erea ieritelor +ariante e alo"are si
(olosirea a resurselor3 "it si pentru eter!inarea s"opurilor si esti!area re5ultatelor o/tinute in
a"ti+itatea e"ono!i"a.
Bi/lioC!a-ie
1. Al/u S+etlana3 Valeriu Capsi5u3 Al/u Ion; >E(i"ienta in+estitiei ? "urs
uni+eritar:.3 C2isinau 2,,.E
2. Al/u Ion3 S+etlana Toiras; >8a5ele antreprenoriatului:3 C2isinau 1''1E
3. Fri-ore Vas"an3 Liu/o+ Usturoi; >E"ono!ia intreprinerii:3 C2isinau 2,,$E
#. 2ttp;KKru.s"ri/."o!Ko"K10$'1,02KLu"rare&e&an&E"&I!o/2 a""esat la ata 21.,1.2,13
.. 2ttp;KK(a"ultate.re-ieli+e.roK"ursuriKe"ono!ieK/a5ele&pietii&i!o/ilului&11,3$,.2t!l
a""esat la ata 31.,1.2,13
$. 2ttp;KKVVV.!ai/.!K a""esat la ata 21.,1.2,13
20