UNIVERSITATEA DE STAT DIN MOLDOVA

FACULTATEA TIINE ECONOMICE

CATEDRA FINAN E I BNCI
Cociug Ana
Lucrul individual
la dici!lina Finan"l" #n$r"!rind"rii II
T"%a &Ca!i$alul !ro!riu al 'n$r"!rind"rii(
Conductor tiinific:Gherjavca Svetlana
Autorul:Cociug Ana,FB120
Chiinu 201
!ntroducere
"o iunea de ca#ital a#are ,#entru #ri$a data , in %ecolul al &!!'lea i a circulat %u( diver%e %en%uri
ca fond , %toc de $arfuri ,$a% de (ani ,atc)
*n%a $ai tir+iu ,,n %ecolul &!-,ter$enul de ca#ital e%te ,nt,lnit cu %en%ul de (ogaie ,averi (ne ti
,fonduri ,etc)Con inutul $odern al ca#italului a fo%t introdu% de ec#no$i%tul france+ A).)/ urgot ,n
%ec &-!!!)/urgot a definit ca#italul nu doar ca o %u$a de (ani %au (unuri , ci ca #e o valoare (
care #artici# la #roducerea unor noi valori i a #rofitului )0lterior, to i econo$i tii %'au ra#ortat
la uun conce#t)
1e'a lungul anilor definirea ca#italului a %u#ortat nu$eroa%e a(ordri )0nul dintre #ri$ii care a
dat no iunea de ca#ital a fo%t Ada$ S$ith , ace%ta define te ca#italul fc,nd di%tincie ,ntre
ca#italul na ional %i ca#italul individual)
1eci ca#italul individual e%te definit ca un %toc de (unuri i (ani , av,nd originea ,n
econo$i%ire ,care #oate aduce #rofit i %#ori ca#italul)Bunurile care %erve%c #entru u+ul #er%nal nu
%unt con%iderate ca#ital)
Ca#italul na ional e%te for$at din ca#italurile individ uale #lu% re+ervele de con%u$)Confor$
teoriei lui Ada$ S$ith ,reie%e c orice (un ce aduce #rofit re#re+int ca#ital individual , iar ceea
ce crea+ (unuri $ateriale re#re+int ca#italul #entru %ocietate)
2 definiie cu#rin+toare a ca#italului e%te re#re+entat de #rofe%orul france+ 3ierre -erni$en
,ace%ta la r,ndul %a con%ider c ca#italul ,ntre#rinderii e%te ca un an%a$(lu de re%ur%e folo%ite de
acea%ta #entru finan area activita ii)Ace%te re%ur%e #ot fi nu$eroa%e a#orturile ac ionarilor la
crearea ,ntre#rinderii ,#rofitul net al anului curent,re%ur%ele de origine fi%cal ,ca#italul #ro#riu i
re%ur%ele ,$#ru$utate ) 4e%ur%ele de origine fi%cal #rovin din avantajele de care ,ntre#rinderea
(eneficia+ de la (uget i care % econcreti+ea+ ,n a$,nri ,%cutiri fi%cale )Ca#italul #r#riu e%te
re#re+entat de %oldurile cnturilor curente ale acionarilor ,re#re+ent,nd dividentele neridicate)
*ntr'o alt a(ordare , ca#italul e%te con%iderat ca totalitatea re%ur%elor $ateriale acu$ulate i
re#roducti(ile care , #rin a%ocierea cu ceilal i factori de #roduc ie , #artici# la #roducerea de noi
(unuri ,n %co#ul o( inerii de #rofit)
0nii econo$iti dau o alt defini ie a ca#italului , acea%ta fiind 5an%a$(lul al valorilor $ateriale,
%#irituale re+ultate din activitatea u$an i totalitatea valorilor financiare de inute de o #er%oan ,
#entru a fi utili+ate ,n %co#ul o( inerii unui #rofit 6) A%tfel ,n diferite fa+e ca#italul #oate ,$(raca
diferite for$e cu$ ar fi:ca#ital (ne%c , ca#ital tehnic for$at din $a ini ,utilaje i ca#ital de
circulaie , ce e%te for$at din ca#ital (ne%c %i ca#ital de $arf)
*n unele literatiri ca#italul e%te definit ca o %u$ de (og ii utili+ate #entru #roducerea altor
(ogii, %au ca#italul re#re+int un 5 an%a$(lul de $ijloace #u%e ,n o#er #entru a a%igura
,nde#linirea func iei de #roduc ie a ,ntre#rinderii6) *n #ractica econo$ic , e7i%t i alte acce# iuni
ale ca#italului ,a%tfel #ri$a conce#ie e%te c ca#italul e%te con%iderat ca fiind valoarea total a
activelor unei #er%oane $inu% o(lig iile) 2 a doua acce# iune %e refer la contri(uia (nea%c a
#ro#rietarilor la o rogani+aie #entru a'i #er$ite ace%teia % func ione+e 8 a%tfel , ca#italul %ocial
e%te %u$a furni+at #e calea e$i%iunii de aciuni de ctre o %ociatate #e aciuni ,iar ca#italul d
,$#ru$ut e%te %u$a o(inut #e calea a#elrii de credite ) Av,nd ,n vedere c #ro#rietarii unei
%ociet i %unt #ro#rietari nu nu$ai ai ca#italului %ocial , ci i a re+ervelor con%titite de %ocietate ,
#recu$ ai #rofitului reinut ,atunci tre(uie % vor(i$ de%#re ca#italul #ror#iu al unei entita i)

1in anali+a diver%elor defini ii date conce#tului de ca#ital , #ute$ defini ca#italul ca an%a$(lu de
re%ur%e folo%ite #entru finan area activita ii ,ntre#rinderii , #rinci#ala cale de cretere econo$ic)
1eci ca#italul contri(uie la a$#lificarea dotrii tehnice cu $a ini , utilaje, dar i la finan area
nece%arului de $aterii #ri$e , $ateriale , a cheltuielilor cu %alariile i alte finan ari a$#lific activele
curente)
Ca#italul entitaii ,n %ctructura la un $o$ent dat , ace%ta %e #re+int at,t %u( for$a lui inci#ient
de (ani , c,t i %u( for$a lui ulterioar de valori $ateriale achi+iionate ,aflate ,n cur% de e7#ediie
%au ,n %toc a#rovi+ionat , intrate ,n #roce%ul de livrare %au de ,nca%are de la clien i)
Aa dar ca#italul e%te , deci , o valoare ,n $i care , o e7#re%ie a %ur%ei de #renien a a
ele$entelor #atri$oniale ale ,ntre#rinderii) Ca#italul nu %ervete ne$ijlocit #ntru %ati%facerea
direct a nevoilor #er%onae , ca#italului fiindu'i #ro#rie o anu$it %ta(ilitate #rin folo%irea lui #e o
#erioad ,ndelungat i cu caracter de re#eta(ilitate)
Ca!i$olul I ))N"voia d" ca!i$al a 'n$r"!rind"rii(
Nevoia de capital n cadrul ntreprinderii apare chiar din momentul nfiinrii ,iar asigurarea
ritmic operaionale, realizarea unor investiii rentabile , precum i susinerea unor ativii speculative
amplific nevoia de capital.
n funcie de cauza apariiei cererii de capital aceasta poate fi mparit n cerere structural i cerere
conjunctural. Marimea nevoii de capital este determinat de amploarea capacitaii de producie pe
care o solicit piaa produselor , de momentul n care aceasta se afl intro perioad de accesiune,
nevoia de capital va fi mai mare dect intro perioad normal datorit necesarului de fonduri
suplimentare pentru susinerea vnzrilor.
!actorii care determin mrimea capitalurilor angajate la nivel de ntreprindere sunt "capacitatea de
producie rezultat din proiectul tehnic , capacitatea efectiv de produse i servicii cerute de pia,
evolutia preurilor , factorii economici , care contribuie uzura moral a utilajului, a unor materiale sau
produse care se fabric din aceste materiale.
#nul dintre prinipiile n asigurarea nei dezvotri durabile att i la nivel microeconomi c t i la nivel
macroeconomic este asigurarea ntreprinderii cu necesarul de fonduri la timpul oportun i la cele mai
mici costuri.n cadrul ntreprinderii , managerului financiar i revine sarcina s planifice , s
achiziioneze i s utilizeze capitalul astfel , inct s ma$imizeze valoarea de pia a ntreprinderii
.%eoarece obinerea i utilizarea capitalului presupune costuri specifice , iar de multe ori oferta de
capital poate s nu fie prea abundent , este de datoria managerului financiar s obin capitalul
necesar la costurile cele mai mici , sa urmreasc utilizarea ct mai eficient a acestuia i s creeze
condiii pentru rambursarea lui .
&ealizarea acestui deziderat impune ca, n procesul de constituire i utilizare a capitalurilor , s se
in cont de anumite criterii i restricii , care , n final , ar asigura ntreprinderii un grad de
independent financiar indispensabil viabilitaii sale , prin adaptarea la schimbrile ce intervin.
Ca!i$olul II &S$ruc$ura ca!i$alului !ro!riu al "n$i$* ii(
#na din laturile gestiunii financiare este procurarea i utilizarea capitalului ntreprinderii n vederea
realizrii obiectivului de activitate i a obinerii de rezultate finale favorabile .'apitalul ntreprinderii se
constituie din diverse surse i se utilizeaz conform unei raionaliti proprii , aspect care
influenez eficiena general i deci diferenierea ntreprinderilor cu acelai profil de activitate i cu
un nivel asemntor al capitalului avansat n circuitul economic . %e aceea , structura financiar ,
costul mediu al capitalului utilizat i modul de gospodrire n funcionare a mecanismului financiar al
ntreprinderii , prezint o importan deosebit pentru acesta . 'apitalul ntreprinderii , dup natura
lui se mparte n capital real i capital finaciar ,aa dar capitalul real este cel care i gaseste
reflectarea n bilanul ntreprinderii , materializat dup sursele de provinien n pasiv sau dup
modaliti de utilizare n active , la rndul su capitalul finaciar este determinat de capitalul real ca
urmare a modului de circulaie al instrumentelor prin care se constituie ( aciuni , obligaiuni) sau este
utilizat ( titluri de credit sau efecte comerciale " cambia , bilete la ordin ,etc). *rin modul de negociere a
acestor instrumente pe piaa capitalurilor se nregistreaz fie un ctig de capital determinat de
diferena ntre cursul de vnzare i cel de cumprare n cazul aciunilor sau obligaiunilor ca titluri
de reflectare a capitalului real (capital social), fie o stingere succesiv de obligaii determinat de
un act comercial iniial , caz n care se comport ca i capitalul lichid n azul efectelor comerciale
andosate pe pia .

3rin %tructura conta(ila de ca#italuri %unt deli$itate %ur%ele de finantare %ta(ile ale valorilor econo$ice
con%tituite ca active #atri$oniale ale ,ntre#rinderii) 1eter$inativul %ta(il $archea+a #re+enta ace%tor
%ur%e la di%#o+itia ,ntre#rinderii #e o #erioada $ai $are de un an) 2 a%e$enea tra%atura re#re+inta unul
din ele$entele care #ledea+a #entru de%e$narea lor %i #rin notiunea de ca#italuri #er$anente)
Ca#italurile #ro#rii re#re+inta totalitatea ca#italurilor #ro#rietate individuala %au ale a%ociatilor,
care %e ,n%criu ,n #a%ivul (ilantului, #recu$ %i %ur%ele create %au #ri$ite #e #arcur%ul functionarii
agentului econo$ic, #re+entandu'%e ,n ur$atoarea %tructura:
ca#italul %ocial8
#ri$ele de a#orturi8
re+ervele din reevaluare8
re+ervele8
#rofit nere#arti+at8
fondurile8
%u(ventiile entitailor cu #ro#rietate #u(lic8
Structura co$#le7a a ca#italurilor deter$ina utili+area unui %i%te$ de conturi ca#a(il %a a%igure
,nregi%trarea, ur$arirea %i controlul, ,n $od di%tinct a ele$entelor %#ecifice din co$#onenta lor)
9i(ertatea de actiune, %#ecifica econo$iei de #iata, #re%u#une %i diver%ificarea cailor #rin care o
,ntre#rindere ,%i #oate atrage noi ca#italuri %au ,%i #oate #la%a ,n $od renta(il #ro#riul ca#ital)
*n %tructura #lanului de conturi, cla%a : e%te de%tinata conturilor de ca#italuri ,n care %e rega%e%c #e
gru#e conturile %intetice de gradul ! %i, unde e%te ca+ul, conturile %intetice de gradul !!, ele$entele
co$#onente ale ca#italurilor)
Gru#a 10 cu#rinde conturile de ca#ital %i re+erve #rin inter$ediul carora %e ,nregi%trea+a, ur$are%c
%i %e controlea+a di%tinct ele$entele %#ecifice ale ca#italului utili+;nd conturi %intetice de gradul !! care
devin conturi o#erationale , fie #entru a deli$ita $o$entele ,n care %e ga%e%te un anu$it ele$ent ' ,n
%#eta #entru ca#italul %ocial ' , fie #entru a re#re+enta un ele$ent du#a natura %i $odul de con%tituire ,n
ca+ul #ri$elor legate de ca#ital %i re+ervelor)
9a ace%tea %e adauga conturile de %ta(ilire a re+ultatelor financiare %i de re#arti+are a #rofitului,
re%#ectiv cele #entru evidenta %u(ventiilor #entru inve%titii)
Ca!i$olul III &Con inu$ul ca!i$alului !ro!riu al "n$i$* ii (
2rice intre#rindere, #entru a functiona in conditii o#ti$e, tre(uie %a di%#una de lichiditati (ane%ti
#entru a'%i onora o(ligatiile a%u$ate, re%#ectiv datoriile cu %cadente a#ro#iate a%igurandu'%i a%tfel
echili(rul financiar #e ter$en %curt) !n acela%i ti$# in%a, tre(uie %a actione+e %i in directia reali+arii unor
inve%titii care %a'i facilite+e de+voltarea ulterioara, ca+ in care %e ridica #ro(le$a finantarii nece%itatilor
#e ter$en $ediu %i lung) 1eci, in #er$anenta tre(uie %a %e ur$area%ca ada#tarea $ijloacelor de
finantare la nevoile de finantare) Sur%ele de #rocurare a ca#italului intre#rinderii %unt interne
<autofinantare= %i e7terne ' crearea %i $ajorarea ca#italului %ocial, indatorare %i %u(ventii)
Capitalul social reflecta din #unct de vedere al cunoa%terii conta(ile %ur%a #ro#rie de finantare a
agentului econo$ic, de #rocurare a ele$entelor #atri$oniale de activ)
Ca#italul re#re+inta #artea din #atri$oniul agentului econo$ic care a fo%t adu%a de titularul de
#atri$oniu %i re#re+inta dre#tul ,n e7clu%ivitate al ace%tuia)
Ca#italul individual %au %ocial %e con%tituie la ,nfiintarea agentului econo$ic, #rin a#ortul #er%onal
al #ro#rietarului %au a%ociatilor <actionarilor=)
1in #unct de vedere econo$ic, financiar %i juridic, ca#italul con%tituie conditia de (a+a #entru
crearea %i functionarea unei fir$e <agent econo$ic=)
Ca#italul individual %au %ocial are un caracter avan%a(il, adica el %e de#une de catre #ro#rietarul
individual %au de catre a%ociati ,n $o$entul ,nfiintarii fir$ei %au a co$a%arii <fu+iunii= cu alte fir$e)
For$area ca#italului %e reali+ea+a fie direct, #rin a#ortul #artii re%#ective de ca#ital de catre
titularul ace%tuia, la ,nfiintarea fir$ei, fie #e calea %u(%crierii unor angaja$ente, de a face un a#ort ,n
(ani %au ,n natura, la ,nfiintarea <con%tituirea= fir$ei %i ,ntr'o anu$ita #erioada de ti$#)
3e #arcur%ul functionarii ,ntre#rinderii, ca#italul %e #oate $ajora #rin e$i%iunea de actiuni noi,
re#re+entative cu a#orturi ,n (ani %i>%au natura %i #rin o#eratiuni interne <,ncor#orarea de re+erve,
ca#itali+area #rofitului e7ercitiului #recedent, tran%for$area de o(ligatiuni ,n actiuni=)
4educerea ca#italului %e efectuea+a #rin ra$(ur%area catre actionari %au a%ociati a unei #arti din
ace%ta, atunci c;nd %ocietatea ,l con%idera #rea $are ,n ra#ort cu activitatea %a %au atunci cand reduce
inve%titiile dintr'un %ector %au ra$ura de activitate) 1e a%e$enea, reducerea de ca#ital #oate avea loc
#rin aco#erirea de #ierderi %uferite ,n e7ercitiile financiare anterioare)
+,ri%" l"ga$" d" ca!i$al+
Primele legate de capital %unt a%i$ilate ca#italurilor #ro#rii %i a#ar cu oca+ia cre%terii ca#italului
%ocial, ,n ur$a o#eratiunilor de e$itere a noi actiuni %au #rin fu+ionarea unitatilor #atri$oniale)
3ri$ele legate de ca#ital re#re+inta diferenta dintre valoarea de e$i%iune <$ai $are= %i valoarea
no$inala <$ai $ica= a actiunilor %au #artilor %ociale)
1u#a natura lor, #ri$ele de ca#ital #ot fi:
a= #ri$e de e$i%iune8
(= #ri$e de a#ort8
c= #ri$e de fu+iune)
a= Primele de emisiune a#ar cu oca+ia cre%terii ca#italului %ocial #rin e$i%iunea de actiuni %au #arti
%ociale, deter$in;ndu'%e <calcul;ndu'%e= ca o diferenta ,ntre #retul de e$i%iune al noilor actiuni
%au #arti %ociale %i valoarea no$inala a ace%tora)
(= Primele de aport a#ar, de a%e$enea, cu oca+ia cre%terii ca#italului %ocial, #rin a#ort ,n natura,
re#re+ent;nd diferenta dintre valoarea (unurilor econo$ice #ri$ite ca a#ort ,n natura %i %u$a cu
care a cre%cut ca#italul %ocial)
c= Primele de fuziune intervin ,n ca+ul fu+ionarii unor unitati #atri$oniale, deter$in;ndu'%e ca
diferenta ,ntre valoarea (unurilor #ri$ite #rin fu+iune %i %u$a cu care a cre%cut ca#italul %ocial al
fir$ei a(%or(ante %au nou create)
+R"-"rv"l" din r""valuar"+
4e+ervele din reevaluare re#re+inta %oldul diferentelor dintre valoarea actuala <$ai $are= %i
valoarea ,nregi%trata ,n conta(ilitate a ele$entelor de active <$ai $ica=, %u#u%e evaluarii ,n conditiile
legii)
1iferentele re+ultate din reevaluarea ele$entelor de active %e tran%fera la re+erve, la ca#italul %ocial
%au la alte de%tinatii %ta(ilite #otrivit actelor nor$ative ,n vigoare)
4eevaluarea %e reali+ea+a de regula nu$ai #entru ele$entele de active, de natura i$o(ili+arilor,
reevaluarea #re%u#un;nd efectuarea diferentei dintre valoarea de utilitate a i$i(ili+arii %i valoarea
conta(ila neta <valoarea conta(ila din care %'a %ca+ut a$orti+area=)
4eevaluarile au loc ,n #erioadele de inflatie %i con%tau ,n actuali+area valorii de ,nregi%trare a
activelor i$o(ili+ate <terenuri, $ijloace fi7e, titluri de valoare i$o(ili+ate=)
4eevaluarea tre(uie efectuata %uficient de regulat #entru ca ,n (ilant activele re%#ective %a fie
evaluate c;t $ai a#roa#e de valoarea lor ju%ta <de e7e$#lu: la fiecare : %au ? ani=)
*n #ractica %e reevaluea+a cel $ai ade%ea cladirile, care, datorita functionarii ,ndelungate, %ufera cel
$ai #uternic i$#act ,n #erioadele caracteri+ate #rin variatia #returilor)
+R"-"rv"+
Rezervele %unt %ur%e #ro#rii care #ot fi con%tituite #e (a+a #rofitului %au altor %ur%e <#ri$e legate
de ca#ital, diferente din reevaluare, etc=)
4e+ervele con%olidea+a (a+a $ateriala a unitatii, %#orind ca#acitatea ace%teia de a face fata unor
conjuncturi nefavora(ile %i a eventualelor #ierderi) *n #rinci#al, re+evele %e #ot utili+a #entru aco#erirea
#ierderilor %au #entru $ajorarea ca#italului %ocial)
4e+ervele ,ntre#rinderii re#re+inta, ,n #rinci#iu, #rofitul %au alte re%ur%e ca#itali+ate ,n $od dura(il
de ,ntre#rindere #;na la o deci+ie contrara a organelor co$#etente) 1eci, caracteri%tica de (a+a a
re+ervelor e%te aceea ca ele %e con%tituie %i %e datorea+a ,n ra#ort cu cotele retinute din re+ultatul
e7ercitiului financiar %au din re%ur%e de%tinate #rin lege) *n $od e7ce#tional re+ervele #ot fi con%tituite
%i din alte ele$ente co$#onente ale %ituatiei nete, cu$ %unt re+ervele din reevaluare %au #ri$ele legate
de ca#ital) Structural, re+ervele %e ,$#art ,n : re+erve legale, re+erve %tatutare, re+erve #entru actiuni
#ro#rii %i alte re+erve)
a) Rezervele legale %e con%tituie anual, ,ntr'o anu$ita #ro#ortie, din #rofitul (rut al unitatii
#atri$oniale %au din #ri$ele legate de ca#ital, ,n cotele %i li$itele #reva+ute de lege, #recu$ %i din alte
%ur%e legale, fiind de%tinate #rotejarii ca#italului, ,n ca+ul ,n care e7ercitiul financiar %e ,ncheie cu
#ierdere) 4e+ervele legale %e con%tituie, confor$ actelor nor$ative ,n vigoare, dintr'o cota de ?@ din
#rofitul (rut al agentului econo$ic, dar nu $ai $are de 20@, din ca#italul %ocial al agentilor econo$ici
autohtoni, re%#ectiv 2?@ din ca#italul %ocial al agentilor econo$ici cu ca#ital integral %au #artial %train
/ot ,n categoria re+ervelor legale, %e include e7cedentul o(tinut #rin e$i%iunea actiunilor la un cur%
$ai $are dec;t valoarea no$inala, daca ace%t e7cedent nu e%te ,ntre(uintat la #lata cheltuielilor de
e$i%iune %au nu e%te de%tinat a$orti+arilor)
b) Rezervele statutare re#re+inta acele fonduri a caror con%tituire din #rofitul net e%te %ti#ulata ,n
%tatutul %ocietatii %au #rin clau+e contractuale) Ale #ot avea ca %co# te$#erarea actionarilor de a #retinde
dividende ,n dauna altor o(ligatii $ai $ari %i $ai urgente ale ,ntre#rinderii #rivind (una ei functionare
%au alte de%tinatii %ta(ilite #rin %tatut)
c) Rezervele pentru actiuni proprii re#re+inta re%ur%ele de finantare con%tituite ca echivalent al
valorii actiunilor #ro#rii do(;ndite de catre o %ocietate co$erciala din #ro#riul %au ca#ital %ocial) Ale %e
for$ea+a din (eneficiile di%tri(ui(ile din re+ervele di%#oni(ile <e7ce#tie fac re+ervele legale= %i din alte
re%ur%e %ta(ilite de lege) Sunt $entionate ca #a%iv #;na ,n $o$entul ce%iunii %au anularii actiunilor
do(;ndite din #ro#riul ca#ital %ocial)
d) Alte rezerve cu#rind acele re+erve #e care le #ot avea agentii econo$ici, din %ur%e
ne#reva+ute de lege %au de %tatut, ele #ut;nd fi con%iderate facultative, de regula, #e %ea$a #rofitului
net, #entru aco#erirea #ierderilor %au #entru alte %co#uri, #otrivit Adunarii Generale a a%ociatilor, cu
re%#ectarea #revederilor legate de do$eniu)
Ale %unt de%tinate #entru finantarea #artiala %au totala a noilor inve%titii ,n i$o(ili+ari cor#orale,
acordarea de dividende %i ,n anii de e7ercitiu financiar care %e ,ncheie cu #ierderi #entru ra%cu$#ararea
#ro#riilor actiuni de catre %ocietate ,n vederea reducerii de ca#ital)
*n categoria ca#italurilor #ro#rii %unt inclu%e %i re+ultatele #o+itive %au negative re#ortate din anii
#recedenti, a caror re#arti+are %au aco#erire a fo%t a$;nata de AGA, #recu$ %i re+ultatul net al
e7ercitiului financiar ,ncheiat) 3rofitul net figurea+a ca %ur%a #ro#rie de finantare #;na ,n $o$entul
re#arti+arii lui #e de%tinatiile %ta(ilite #rin lege %au %tatutul %ocietatii co$erciale) 4e+ultatele negative %e
iau ,n calcul cu %e$nul $inu% %i, ,n con%ecinta, di$inuea+a ca#italul #ro#riu) 9a ,ntre#rinderile
individuale re+ultatul net e%te virat la ca#italul individual ,n #ri$a +i de de%chidere a e7ercitiului care
ur$ea+a reali+arii %ale)
+ ,ro.i$ul n"r"!ar$i-a$ au !i"rd"r"a n"aco!"ri$a +
Cu ajutorul #rofitului nere#arti+at %au #ierderei neaco#erite %e tine evidenta re+ultatului %au #artii
din re+ultatul e7ercitiului #recedent, a caror re#arti+are a fo%t a$;nata de Adunarea Generala a
a%ociatilor %au actionarilor)
a) Profitul nerepartizat re#re+inta o %ur%a #ro#rie de finantare #;na ,n $o$entul di%tri(uirii %ale
#e de%tinatii %ta(ilite #rin lege %au #rin %tatutul %ocietatii co$erciale) 3rofitul re#ortat %e #oate re#arti+a
,n e7ercitiile ur$atoare #entru con%tituirea de re+erve, cre%terea de ca#ital %ocial, dividende de #lata
catre actionari)
b)Pierderea neacoperita %e #oate aco#eri din e7ercitiile ur$atoare din: #rofitul curent, re+erva
legala, alte re+erve %au din ca#italul %ocial)
Confor$ legii, #ierderea neaco#erita din anii #recedenti %e #oate %cade din #rofitul (rut ,nainte de
i$#o+itare, #e o #erioada de ? ani) 1eci, #er$ite di$inuarea #rofitului %i #lata unui i$#o+it #e #rofit
$ai $ic)
+ Su/v"n$iil" "n$i$a ilor cu !ro!ri"$a$" !u/lic* +
Subventiile entitailor cu proprietate public %unt o(tinute de la (uget %au de la alte ,ntre#rinderi
intere%ate, fiind de%tinate achi+itionarii %au crearii activelor i$o(ili+ate <%u(ventii de echi#a$ent= %au de
a finanta activitati #e ter$en lung <#ri$e de de+voltare #entru ,ntre#rinderile care creea+a noi locuri de
$unca=)
Ca!i$olul IV &DESC0IDEREA CA,ITALULUI CATRE NOI ACTIONARI (
1e%chiderea ca#italului noilor actionari re#re+inta a doua #o%i(ilitate de de+voltare a intre#rinderii,
co$#le$entara %i nu concurenta i$#ru$uturilor) 1aca ca#acitatea de autofinantare e%te in%uficienta
#entru aco#erirea nevoilor na%cute din inve%titii, intre#rinderea, dintr'o grija de echili(ru (ilantier, nu
#oate #rivilegia #e ter$en lung %ingura cale de i$#ru$ut o(ligatar)
1e%chiderea ca#italului devine $ai devre$e %au $ai tar+iu o nece%%itate) !n #rivinta e$i%iunii unui
i$#ru$ut o(ligatar, daca ea #re+inta avantajul de a nu tran%for$a %tructura ca#italului %i deci de a nu
$odifica co$#oti+ia actionarului in adunari, ea deter$ina ca intre#rinderea %a %u#orte un co%t care %e
integrea+a ca%h'floB'urilor %ale viitoare ale valorilor ra$(ur%arilor de anuitati ale titlurilor de creanta)
Operatiuni asupra capitalului:
2#eratiunile a%u#ra ca#italului %unt variate) !n cadrul finantarii cre%terii %e convine %tudierea cre%terilor
de ca#ital) Ale #ot avea o tri#la ju%tificare:
' a$eliorarea %tructurii financiare8
' %u%tinerea #ierderilor8
' finantarea cre%terii)
A$i%iunile de actiuni #rivilegia+a calea fara a#el #u(lic la econo$ii)
Fa#t %e$nificativ: cre%terile de ca#ital fara a#el #u(lic la econo$ii %unt de #atru ori $ai nu$eroa%e in
1CC1 decat cele care fac a#el la econo$iile #u(lice < fata de o data %i ju$atate in 1CDE =) A#elurile la
econo$ii #u(lice care trec #rintr'o e$i%iune #e #iata (ur%iera cuno%c o evolutie afectata, deoare ce ele
de#inde de conditiile #ietei: in 1CDE, de e7e$#lu, a#elurile #u(lice au re#re+entat :D@ din e$i%iuni fata
de 20@ un an $ai tar+iu) Acea%ta con%tatare %u(linia+a caracterul #arado7al al %ituatiei8 atunci cand e%te
vor(a de o o#eratiune $inutio% #regatita, care %e in%crie in %trategia intre#rinderii, %ucce%ul cre%terilor de
ca#ital #oate fi re#u% in cau+a #rin feno$ene contingente)
Cre%terea de ca#ital re#re+inta un anu$it nu$ar de %#ecificitatii care e7#lica caracterul %au e7ce#tional:
' cre%terea de ca#ital a$eliorea+a %tructura (ilantiera a intre#rinderii, con%olidand fondurile %ale
#ro#rii) 3rin acea%ta, de a%e$enea, ea cre%te ca#acitatea de indatorare8
' cre%terea de ca#ital (ulver%ea+a, cel $ai ade%ea, geografia ca#italului8 #artajul de #utere e%te
$odificat8
' cre%terea de ca#ital #are, a #riori, a fi o o#eratie care $erge (ine) 1i%tru(uirea de dividende
conduce la a revedea acea%ta idee fal%a)
Cre%terea ca#italului in nu$erar nu e%te reali+a(ila decat o data <ca#italul integral eli(erat=) !n #lu%,
daca o#eratiunea e%te reali+ata la $ai #utin de doi ani du#a con%tituirea %ocietatii, tre(uie o#erata o
verificare a (ilantului) 1eci+ia cre%terii de ca#ital e%te ad$i%a de adunarea generala e7traordinara, cu o
$ajoritate de 2>: din voturi, odata deci+ia luata, adunarea deleaga $odalitatile #ractice ale o#eratiei in
Con%iliul de ad$ini%tratie %au directoratului intre#rinderii) Acea%ta di%#une de cinci ani #entru a reali+e
cre%terea de ca#ital) Al fi7ea+a valoarea cre%terii, #retul de e$i%iune al noilor actiuni, caracteri%ticile lor)
Cre%terile de ca#ital #rin #lata dividentelor in actiuni , acea%ta o#eratiunie #re+inta %i ea un du(lu
avantaj intre#rinderii ,deoarece de a nu de(ur%a i$ediat lichiditatile #entru a var%a dividentele , un alt
a%#ect e%te de a nu fideli+a actionarul , #entru ai #ro#une noi actiuni) Cre%terea ca#italului are ca efect
a$eliorarea %tructurii (ilantiere a intre#rinderii) Cre%terea fondurilor #ro#rii favori+ea+a fondul de
rul$ent %i la ter$en con%olidea+a ca#acitatea de indatorare a fir$ei) Cre%terea de ca#ital re#re+inta cel
$ai ade%ea 1? %i 20@ din ca#itali+area (ur%iera a %ocietatii)Cre%terea de ca#ital ia for$e variate ace%tea
fiind : #rin a#ort in nu$erar, #rin a#ort in valuta ,#rin conver%ia a creantelor a%u#ra %ocietatii, #rin
a(%or(tia in totalitate %au in #arte a unei alte %ocietati, #rin conver%ia o(ligatiunilor %i actiunilor %i #rin
e$i%iune de certificate de inve%titii
Conclu+ie:
1eci ca#italurile au un rol de%tul de i$#ortan in cadrul unei intre#rinderi ,dar $ai ale% ca#italurile
#ro#rii,ace%ta a%igurind evidenta e7i%tentei, $aririi %i $ic%orarii ca#italurilor, a %u(ventiilor #entru
inve%titii %i a #rovi+ioanelor #entru ri%curi %i cheltuieli a%i$ilate ca#italurilor #ro#rii, ,$#ru$uturilor #e
ter$en lung %i alte %ur%e cu durata de finantare $ai $are de un an de +ile) 1in %ur%ele citete anterior a$
%e%i+at ca de%chiderea ca#italului noilor actionari re#re+inta a doua #o%i(ilitate de de+voltare a
intre#rinderii, co$#le$entara %i nu concurenta i$#ru$uturilor) 1aca ca#acitatea de autofinantare e%te
in%uficienta #entru aco#erirea nevoilor na%cute din inve%titii, intre#rinderea, dintr'o grija de echili(ru
(ilantier, nu #oate #rivilegia #e ter$en lung %ingura cale de i$#ru$ut o(ligatar)!n conclu+ie #ute$
%#une ca ca#italul #ro#riu al ,ntre#rinderii e%te i$#artit in $ai $ulte #arti ale %ale %i anu$e: ca#ital
%ocial,ca#ital %u#li$entar,re%erve ,fonduride a#orturi,etc)
Bibliografie
1.Finan ele ntreprinderii Nadejda Botnari, Chi inu 2008
2.Finan ele ntreprinderii Opresu !arin ,!arel "ihigea Craio#a$1%%8
&."trutura finaniar,risul i opti'i(area apitalulului ntreprinderii "ula
)itor,Bu 'ahiu *., Chi inu 2002
+. "NC ,C-./0-1 .2O.2/3 4/ 5-0O2//6
Cuprins7
1./ntroduere88888888888888888888888888888888881$2
2)Ca#itolul ! FF"evoia de ca#ital a ,ntre#rinderii6GGGGGGGGGGGGGG:
:)Ca#itolul !! 5Structura ca#italului #ro#riu al entit ii 6GGGGGGGGGGG):'
)Ca#itolul !!! 5Con inutul ca#italului #ro#riu al entit ii 6GGGGGGGGGG)'D
?)Ca#itolul !- 51ASCH!1A4AA CA3!/A9090! CA/4A "2! AC/!2"A4!6))))))D'C
I)Conclu+ie)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))10